HR SaaS不香了？北森控股怎么了？

配图来自Canva可画

近年来国内SaaS的发展如火如荼，各类应用层出不穷。随着各路资本的陆续入局，SaaS行业也在一时之间站上了风口。作为重要的应用领域，HR SaaS更是受到了各类资本的青睐，在国内得到了迅速发展。

作为国内云端HCM（人力资本管理）第一股，北森控股上市仅一年时间，其市值却已经跌去了86%，用惨不忍睹来形容似乎也不过分。那么，曾经无限风光的HCM第一股，到底怎么了？

被亏损拖累的HCM第一股

以单独的HCM市场来看，北森控股绝对是当之无愧的行业头部玩家，但它的表现却很难让人对HCM行业，产生多大兴趣，因为它在市场的集中度，并没有外界认为的那么高，二是它还面临常年亏损的问题。

根据相关行业统计数据显示，在过去的2021年，如果从收入角度来看的话，北森控股在中国HCM市场的整体份额超过11%，在近三百家企业中排名第一。但若是将行业范围拓宽，将所有涉及数字HCM市场的玩家，都拉进来比较的话，北森在五百多家企业中的市场份额只有3.4%，在整个市场中的排名是第三，总体市占率并不算高。

据相关财报信息显示，在过去的三年时间里，北森的营收呈稳定增长态势，从2020年的4.59亿营收，增长到了2022年的6.80亿元营收。以绝对数值来说，北森控股的营收增长并不快，但它的核心问题并不是营收增速低，而是它极不稳定的毛利率。公开资料显示，它在2020年、2021年的毛利率分别为59.8%、66.4%，2022年毛利率又跌到了58.9%。看起来它的毛利率似乎很高，但它的亏损数字却不小。这到底是为什么呢？

一是，同其他SaaS企业前期发展一样，高额的研发费用以及销售成本，成为拖累北森控股盈利的“沉重负担”。根据北森控股公开披露的数据显示，2020年到2022年，北森控股在报告期内的研发开支超过了2亿元，约为2.15亿元、2.13亿元、2.58亿元，占收入比例为46.9%、38.2%、38.0%，其余则为营销开支和销售成本。由于其营收涨势赶不上支出，所以一直处于亏损状态。2020财年至2022财年，北森经调整的亏损净额，分别约为2.5亿元、1.2亿元、1.6亿元，累计超5亿元。

二是，HR SaaS是个规模生意，其需要在前期投入大量的资源，进行产品开发、渠道拓展以及客户增长，这些都严重拉长了其盈利周期。结合国外SaaS的发展情况来看，类似北森这样的HCM龙头，如Workday也是多年未曾盈利，考虑到国外成熟的SaaS环境，事实上Workday的发展要比北森更好。

据IDC的研报数据显示，2022年中国HCM SaaS市场规模约为45.28亿元，而2022年Workday的营收，就已经超过了50亿美元。在毛利率方面，北森控股为54%，Workday则为72.4%。不过即便如此，Workday依然没有实现盈利。考虑到国内的环境和目前的规模，北森的盈利周期只怕会更长。

血海拼杀难脱同质化

从行业来看，HR SaaS行业的增长还是极具潜力的。艾瑞咨询数据显示，2019年HR SaaS市场规模为19.3亿元，较上一年增长45.7%，其增长势头明显高于上一年的43.7%，呈现加速态势。据艾瑞测算，预计到2023年HR SaaS的市场规模将达到70.7亿元，到2025年将会达到142亿元。尽管行业的发展情况良好，但各家企业之间却面临着严重的同质化竞争问题。

具体来说，HR SaaS系统主要以协同办公、人机协调、数据信息自动匹配、辅助业务决策、数据的输入与输出以及数据保护五大技术为核心，由于不存在过高的技术门槛，导致HR SaaS企业始终无法打造核心技术壁垒，因而只能在产品上下功夫。而按照产品形态来分，国内HR SaaS大致分为两类：分别是一体化和单模块。

一体化HR SaaS包含了招聘、测评、核心人力、绩效、在线培训、薪酬等多个板块，而单模块则聚焦于某一垂直领域。从行业来看，无论是一体化还是单模块领域，都在面临同样的同质化竞争问题，而且在一体化领域这种情况尤其严重。

一方面，随着一体化逐渐成为行业共识，包括北森控股等在内的各类企业，纷纷走上了一体化道路，导致这个赛道同质化越来越严重。从公开资料来看，当前从北森到肯耐柯萨，再到CDP等诸多公司，都在加速一体化的深度和广度，但这也同时意味着巨大的竞争。比如，CDP集团就在招股书中，直言同质化竞争的压力，“（在）未来的人力资源管理的数字化中，CDP集团在开拓客户时，一定会面临来自本土和国际HCM厂商的压力”。

除了原有的一体化厂商之外，一些单一模块的厂商，也逐渐加入到一体化的进程之中。以招聘领域的厂商MOKA为例，其在拿到高瓴、蓝湖、老虎等知名资本机构的融资之后，便开始从招聘领域，拓展到薪酬等更多领域，其他的单模块厂商也在做类似动作。与此同时，云转型而来的用友、金蝶等厂商也杀入其中，这就导致HR SaaS领域的一体化竞争，进一步变成了hard模式。

另一方面，一体化涉及的面很广，其本身需要投入的研发资源，也比单一的模块化厂商要更多。相比模块化厂商，一体化厂商的主要目标是解决信息孤岛问题，这就需要企业建立自己的PaaS平台，依托该平台企业可以为不同行业提供定制化服务。对于一体化HR SaaS厂商而言，这也意味着更大研发费用的投入。如前文所言，北森的研发开支常年占到收入的38%以上，远高于同领域的单一模块厂商。

但就是在如此高昂的研发投入之下，很多像北森控股一样的HR SaaS企业，却未能像美股的Workday一样，迅速拓展营收规模和客户规模，以及单位收益，这就使其面临的外部困境愈加恶化。

北森难破SaaS魔咒？

其实放开来看，北森面临的问题并非孤例，而是一个在中国市场广泛存在的普遍性问题。从HR SaaS到电子签SaaS，到电商SaaS等等，几乎不管是上市的还是没上市的，亏损的比比皆是，有一些甚至很多年未曾盈利，其表现不仅远不能跟面向C端的中国互联网企业相比，就是跟美股的SaaS企业也无法相提并论，这似乎成了中国SaaS企业的一个魔咒。究其根本，主要在于中国的国情与外国不同。

首先，中国市场的客户群体与美国不同，中国SaaS市场也衍生出了与国外SaaS不同的业务模式。具体来说，在B端市场，小企业对SaaS的应用并不十分看重，中小企业能够给SaaS批的预算非常低，所以很多以小B客户为目标的SaaS企业，尽管服务的客户众多，但单位收益很小，考虑到相对应的维护费等相关成本，很多以小B为主的SaaS企业，基本上不挣钱甚至还亏钱。

而在大B 市场，中国的大企业又比较强势，会要求SaaS企业为其提供定制化服务。对于大企业而言，定制化的服务自然更适合其公司架构。但站在SaaS企业角度来说，过度定制的业务必然难以规模化，这就影响了其成本的分摊。这也正是北森等SaaS企业，投入巨额研发推出PaaS平台的原因所在。不过，PaaS平台研发成本高，好处就是因此获得了比较多的大客户资源，但坏处就是盈利仍然难以实现。对比北森的情况可以发现，近几年其大客户资源的确增长很快，但盈利能力却依旧拉垮。

其次，跨行业给SaaS企业带来的考验，比想象中的要大。与国外企业具备较好的数字化经验不同，国内企业大多数字化基础薄弱，SaaS企业在跟高端制造、物流、零售等不同领域的企业合作时，需要付出极大的成本来理解行业，以使其尽快具备“know-how”的能力。在这个过程中，中国的SaaS企业，不仅需要克服行业的知识盲区，还需要理解客户需求以及产品设计，其隐含的成本很大。

以北森为例，其所服务的行业，就覆盖制造、汽车等诸多领域，跨越行业众多，其中暗含了诸多的学习成本，以及教育市场的成本。事实上，过去很多SaaS企业，都喜欢自己下场亲自干，但随着外部环境收紧、融资恶化，很多SaaS企业已经不再“单兵作战”了。以知名CRM 企业销售易为例，其如今对外仅提供70%的通用能力，其余30%的能力则交给“懂行”的合作伙伴来弥补，这样就可以极大控制其跨行业的沟通、学习成本。

从长远来看，类似销售易这种服务模式，或许可以为同为SaaS企业的北森控股提供借鉴。另外，大力提升客户的续约率，也将成为其未来发展的重中之重。唯有如此，才能够在降低其获客成本的同时，提升公司创造现金流的能力。

砥砺前行的叮咚买菜

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作为曾经的顶流创业项目，生鲜电商的故事已经鲜有人在意。

从行业发展角度来说，经过模式更新、玩家洗牌到现在，生鲜电商行业已经趋于稳定，产业链玩家各司其职，没有消息也算是一种“好消息”。市场归于平静，不变的是，生鲜电商很难走向轻量化，持续地耗损、仓储成本投入、盈利压力，给玩家带来了不小的考验。

生鲜电商玩家有的“躺了”、有的“佛了”，也有的还在卷。比如：曾在全国开设超1500个前置仓的“社区零售数字化第一股”每日优鲜，已经黯然退市；曾推出“超级物种”的永辉超市，4年关店440家；叮咚买菜大规模撤退后，堪堪触及盈利线。

连年亏损、股价暴跌、门店倒闭的生鲜电商玩家不在少数，生鲜电商的生意确实难做。不过，生意难做也有人要做，叮咚买菜就想要一直做下去。

盈利水平线上徘徊

近一年来，叮咚买菜的成绩单，张张拿得出手：自2022年第四季度至2024年第一季度，连续6个季度实现盈利。

在普遍亏损的生鲜电商市场，叮咚买菜实现6季度盈利十分不易。本以为市场会为此欢呼，但实际情况是质疑声大于欢呼声，市场普遍认为，省出来的净利润很难长久。

一方面，叮咚买菜盈利的背后，伴随着门店规模的收缩。2022年，叮咚买菜开始撤销多城市的站点；到了2023年5月，它直接关停西南地区的业务和100多个站点；2024年1月30日，其还陆续撤掉了位于广深地区的38个站点。

另一方面，叮咚买菜营收增速几乎停滞，一直在盈利水平线上徘徊。

财报数据显示，叮咚买菜2023年一季度至2024年一季度，净利润分别为610万元、750万元、1550万元、1630万元、4148.2万元；而总运营成本和支出分别为50.433亿元、48.669亿元、51.64亿元、50.298亿元、50.450亿元，再多花一点就又亏了。

诚然，从“规模优先”转变为“效率优先”，开始降本增效，是困难模式下最优的发展路径，叮咚买菜的选择没有错。但在常人眼中，用牺牲规模换来盈利，始终不如靠规模效应赚到的盈利，更有可持续性。

过度烧钱，成本与效率难平衡

叮咚买菜盈利遭质疑，还因受到生鲜电商行业普遍高成本和亏损的影响，可以说整个生鲜电商行业都面临着挑战。

一来，高损耗、高成本、高效率。生鲜产品对物流和冷链的要求极高，为了保证产品的新鲜和安全，盒马采用店仓一体模式、叮咚买菜采用前置仓模式，而这些都是重资产模式，不烧钱就无法扩大规模，运营成本极高。

二来，长期亏损成普遍现象。中国电子商务研究中心统计数据显示，近几年生鲜电商4000多家入局者中，4%盈亏平衡，88%亏损，7%巨额亏损，最终只有1%实现了盈利。

三来，多轮价格战，加剧内卷。‌生鲜电商‌往往采取巨额补贴、‌优惠等方式吸引用户实现规模扩张，这个模式下的生鲜电商产业虽然看似繁荣，但整个行业始终仰赖于资本“输血”，不解决商业化命题、实现自身盈利，暗藏隐患。

简而言之，生鲜电商行业烧钱容易，挣钱难。

前置仓双雄之一“每日优鲜之死”，表明前置仓模式盈利难是不争的事实。数量庞大的前置仓以及冷藏设备和管理人员，这些都需要大量的资金和资源投入，增加企业的运营成本，直接影响到企业整体盈利。

叮咚买菜曾经连续四年亏损接近百亿的现实，也反映了前置仓模式在实际运营中存在的高成本风险，未来仍需要在成本与效率之间做出平衡。

死磕前置仓，疯狂卷商品，博一个增长

关于未来发展，叮咚买菜的目标很明确，稳住盈利水平并保持持续增长。叮咚买菜尝试采取不同的策略来驱动净利润增长，而博增长的策略主要集中在两大方向：一是优化前置仓布局，二是大力推广自营商品。

2024年一季度财报显示，叮咚买菜前置仓仓均日均订单量同比提升了16%；存量门店的GMV同比增长4.4%。截至一季度末，叮咚买菜在江浙地区新增了15个前置仓，还完成分选中心仓网布局的优化。

叮咚买菜优化前置仓的策略使其更加聚焦于优质点位，砍掉效益不高的点位，可以减少资源的浪费和成本的支出，增加具有高收益潜力的点位，可以提高销售额和利润。提高整体供应链效率，更好地满足消费者需求，推动规模增长。

与此同时，叮咚买菜积极投资于自有品牌，试图从商品品类本身拉高毛利率，增加获利。目前，叮咚买菜已经上线了蔡长青、叮咚好食汇、叮咚王牌菜、拳击虾、叮咚大满贯等20多个自有品牌。

在以重资产为基础的前置仓模式下，叮咚买菜主要销售利润较低的蔬菜和水果，这样单一的生鲜品类业绩不足以支撑前置仓的投入，因此扩大产品种类对前置仓模式的生存至关重要。

首先，通过扩大产品种类，可以引入更多高利润的产品，形成差异化竞争优势。其次，通过增加产品种类，可以吸引更多的消费者，提高销售额。再有，通过扩大产品种类，满足消费者多样化的需求，可以增加消费者对叮咚买菜平台的依赖和忠诚度。

财报数据显示，叮咚买菜自有品牌产品的GMV整体渗透率在2023年四季度首次突破了20%，达到21.2%，同比增加了3.1个百分点。其中，非生鲜自有品牌产品占非生鲜GMV总量的34.3%，同比上升了7.7个百分点，高毛利率的自有品牌和非生鲜品类，让叮咚买菜盈利。

通过优化前置仓布局和品类扩张，叮咚买菜成功渡过了最艰难的时刻，但不代表可以就此安枕无忧。

惶恐前行：前途未卜，“钱”途未卜

尽管生鲜电商有着光明的未来，但通向未来的道路却十分曲折。互联网大厂虎视眈眈市场竞争激烈，而且前置仓模式尚未有完全成功先例，全靠自身摸索，这些因素给叮咚买菜的“钱景”带来诸多不确定性。

外患来袭：大厂重启扩张策略，强势跟进，生鲜电商市场竞争远未到终局。历经一段时间沉寂后，美团、京东、阿里等大厂再次加码生鲜电商，隐隐有战火重燃的态势，叮咚买菜面临更大的竞争压力和市场份额争夺。

去年年底，美团将美团买菜升级为小象超市，并持续开拓新站点，计划开设30家门店并设立生鲜仓库；京东也在去年重启了前置仓卖菜业务和京东拼拼社区团购业务；淘宝APP首页上线了“淘宝买菜”……

内忧未解：营收增长乏力，也是叮咚买菜目前面临的又一挑战。

尽管叮咚买菜实现了扭亏为盈，但营收增长乏力，盈利能力仍然不乐观。据财报数据，今年一季度，叮咚买菜实现营收50.2亿元，同比微增0.5%；而2023年叮咚买菜营收199.71亿元，同比下降17.55%，营收增速在下降。

总而言之，叮咚买菜不仅要“攘外”还要“安内”，前途未卜，“钱”途未卜。未来，需要全面考虑并解决生鲜电商行业的普遍痛点，加强自身的竞争力和可持续发展能力，才能在激烈的市场竞争中取得长期的成功。

如祺出行，硬闯Robota

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网约车市场确实太卷了，司机饱和抢单成常态，网约车平台则扎堆奔赴港股上市。

近期成功上市的出行平台有，5次递表耗时近4年才成功的嘀嗒出行，还有号称“Robota第一股”的行业新星如祺出行；正在排队上市的平台有，已向港交所递交IPO招股书的曹操出行，以及计划启动IPO的享道出行和T3出行。

与此同时，伴随自动驾驶不断突破和商业模式的逐步完善，国内主流的出行平台滴滴、曹操、T3、如祺等都锚定Robota赛道，试图通过技术创新提升自身竞争力，从而打破行业同质化竞争格局。

如此看来，网约车平台紧锣密鼓加快上市步伐，是因为主营业务未摆脱亏损状况，自动驾驶新业务又需要投入，缺钱了。

网约车内卷，负重前行

尽管网约车平台的用户数量和市场份额不断增长，盈利问题却始终困扰着这一行业。以如祺出行为例，从成立至IPO，如祺出行仅用5年时间，这5年如祺出行规模扩大了，营收增长了，但还未实现盈利。

如祺出行招股书显示，2021年至2023年底，营业收入分别为10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，年复合增长率为46%。亏损分别为6.85亿元、6.27亿元以及6.93亿元，3年累计亏损额达到20亿元。

究其亏损原因，如祺出行进入市场时，已经存在多个强大竞争对手，如滴滴出行、曹操出行等等。这些老牌网约车平台已经占据了大部分市场份额，如祺出行想要在这种环境中站稳脚跟，必须投入大量资源进行市场开拓。

一方面，长期补贴用户、司机，压缩了平台的利润空间。如祺出行2021年至2023年给司机和乘客补贴，合计花掉15.8亿元。其中对乘客的补贴占大头，3年共计11.5亿元，平均每笔订单奖励分别高达5.78元、5.62元和5.28元。

另一方面，罚款开支、研发开支也是凶猛的“吞金兽”。如祺出行2021年至2023年，研发开支分别约为1.17亿元、1.07亿元和1.19亿元；罚款开支分别为82.1万元、77.5万元和113.3万元，合计约270万元。

网约车行业竞争日益激烈，“内卷”现象愈加明显，如祺出行负重前行。如祺出行官方在财报中坦言，预计在2024年、2025年及2026年将继续产生净亏损及经营净现金流出。在此背景下，寻求资本支援才有可能打破僵局。

上市破发，没有惊喜

2023年，如祺出行递交招股书引起了不小的关注，其中一个重要因素在于，如祺出行是首个讲出“自动驾驶、科技服务”宏图的网约车企业。

7月10日，如祺出行成功在香港挂牌上市，发售价每股35港元，全球发售净筹约9.692亿港元，如愿成为“自动驾驶运营科技第一股”。然而，上市首日，如祺出行破发，报30港元/股。

回望如祺出行融资心路，可谓顺风顺水，但上市即破发的景象，也反映出投资者对如祺出行信心不足。诚然，如祺出行展现出强劲的竞争力，还讲了一个美好的自动驾驶网约车故事，但网约车的生意经向来很难让资本市场满意。

首先，网约车平台上市之路十分坎坷，以破发结尾的不在少数。比如：滴滴出行被港交所拒了两次、嘀嗒出行也是历经五次递表，上市破发。

其次，资本市场对网约车商业模式和盈利能力存疑。网约车行业低价竞争获取市场份额后并没有带来理想的利润，许多投资者担心这种商业模式是否能够持续盈利。

再有，全球经济形势存在诸多不确定性，大多数投资者对当前经济持谨慎态度，现在寻求上市不是一个最好的时机。

不过，仅从如祺出行自身的角度来说，赴港上市只是一个开始。在打通上市通道获得更多资金支持后，加速布局Robota市场才是从亏损泥潭中脱身的关键。

大招Robota ，未成气候

如果说如祺出行正参与一场科技出行马拉松，那么Robota业务就相当于途中的重要补给站。如若Robota业务能够蓬勃发展，它将为如祺出行的科技出行战略补能、续航。

众所周知，如祺出行成立时，网约车市场早已是一片红海。为了避免与行业巨头直接竞争，如祺出行选择了差异化战略作为其生存之道，聚焦大湾区市场是其一，布局自动驾驶赛道是其二。

现在如祺出行Robota 业务初见规模。公开资料显示，截至2023年12月31日，如祺出行Robota服务已运营累计20080小时，覆盖545个站点，完成约45万公里安全试运营里程。

曾经籍籍无名的如祺出行敢硬闯Robota“无人区”，自有自己的底气。

一方面，如祺出行的投资方包括腾讯、滴滴、小马智行，这些投资方拥有丰富的技术和资源，为如祺出行的Robota业务提供了强大的支持。据了解，共有281辆车辆接入该如祺Robota运营平台，其中35辆由如祺出行拥有，其余由小马智行及广汽研发中心等合作方拥有。

另一方面，作为全球首个有人驾驶网约车与Robota的混合运营模式，如祺出行占据先发优势。这有助于如祺出行在Robota领域取得竞争优势，并有望推动其业务规模的进一步扩大。

只不过，如祺出行Robota业务还在尝试商业化阶段，短期内营收效果还有待观望。招股书中，Robota营收被归为“其他”板块，包括Robota服务、顺风车服务、营销及推广服务。2023年，该板块收入200.0万元，占总营收比例为0.1%。

只能说，如祺出行的“大招”Robota ，未成气候。接下来，可能会继续进行试点和小规模运营，以积累经验并逐步解决相关问题，最终实现大规模商业化。如招股书显示，募集资金约有 40% 将用于自动驾驶及 Robotta 运营服务的研发活动，是占比最大的资金用途。

为下一个十年：铺路、输血

网约车走向自动驾驶是大势所趋，特别是在“萝卜快跑”席卷网约车市场后，Robota产业也在加速发展，不远的将来网约车将全面进入自动驾驶时代。

据了解，今年一季度，萝卜快跑供应的自动驾驶订单达到约82.6万单，累计订单超过600万单。此外，根据弗若斯特沙利文的资料，预计Robota全球市场总规模将于2030年达到8104亿元。

产业越成熟，产生的价值越大。Robota 市场增长迅速，将促进相关产业链快速发展，这是机遇也是挑战。

对于如祺出行来说，抢先布局Robota 市场，一是为自身博一个差异化优势和更广阔的未来；二是在顺势而为，为下一个十年铺路、输血。不过，Robota市场注定有一场腥风血雨，如祺出行任重道远。

网约车市场从不缺勇者，Robota赛道竞争激烈。在国内，萝卜快跑、滴滴、广汽等领域佼佼者公司都在加速布局。在国外，特斯拉、Waymo等科技巨头也是不断有新动作，Robota风暴正在酝酿。

此外，尽管自动驾驶技术取得了显著进步，但Robota的商业化要达到完全成熟和高度可靠仍需一定时间。特别是技术、政策、实际应用还有消费者教育等方面，都需要进一步探索和完善。

总而言之，如祺出行网约车业务承压，急需打开缺口讲出新故事，因而战略前瞻切入Robota领域，但Robota内卷已无可避免，其能不能打仍需要时间去验证。

PICO，迷途VR？

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随着科技的持续向前发展，越来越多的智能可穿戴设备涌现出来。除了最为大众所熟知的智能手环、智能手表之外，VR设备同样是可穿戴设备领域的一大细分领域，不少巨头都在VR领域有所布局。

回溯过往可知，VR并非新鲜事物，早在2016年，VR行业就曾迎来了一波爆发期。只是，受多方因素影响，VR行业最终归于沉寂。不过，近年来，随着技术的逐渐成熟以及产业玩家的扩容，VR行业再度焕发出新的生机，特别是2023年苹果Vision Pro的发布，更是为VR行业注入了一剂强心剂。

PICO“遇险”

众所周知，PICO可以说是VR领域的佼佼者。特别是在被字节收购以后，PICO更是开始迅速扩张，团队规模从最初的200人左右上升至高峰期的2000人。据IDC数据，2023年上半年中国AR/VR头显出货32.8万台（sales in 口径），PICO在中国VR市场的份额占比达到58.7%，遥遥领先于其他厂商。照理说，身为头部玩家的PICO应该能够扶摇直上，结果却恰恰相反，PICO不仅没能大展拳脚，反而开始收缩阵地，宣布了裁员，对组织架构进行调整。

一方面，VR行业遇冷，身处其中的PICO难免会受到影响。事实上，尽管VR并不是新鲜事物，各大VR厂商也在不断培养消费者的认知度，但消费者的使用习惯依旧没被培养出来。据CINNO Research统计数据显示，2023年全球AR/VR出货857万台，较2022年下滑了15.6%。整个VR行业萎靡不振，PICO也出现了销量不及预期的情况。受此影响，PICO还曾对2023年全年的销量目标进行了下调。

另一方面，元宇宙概念仍然遥远，被视为元宇宙入口的VR设备热度回落。事实上，VR设备之所以会二次爆火，很大一部分原因要归功于元宇宙概念的盛行。在2022年，元宇宙概念爆火，VR设备被视为元宇宙的入口，因此进入了发展快车道，大厂加速布局于此。彼时，为了率先拿下通往元宇宙的“入场券”，字节跳动花费90亿元收购了VR厂商PICO。

如今，两年的时间过去，元宇宙距大众仍然遥远，元宇宙之风逐渐冷却下来，与元宇宙相关的概念也相继熄火。在此背景下，积极探索元宇宙领域的大厂们也纷纷进行调整，开始收缩元宇宙业务线。而PICO作为字节发展元宇宙业务的一大重要抓手，随着元宇宙潮水的退去，自然也受到了影响，进行了组织架构调整。

上不去的销量

事实上，不仅仅PICO，整个VR行业都身处寒意之中，即便到现在，VR行业也没能摆脱销量下滑的困局。据市场研究公司IDC最新发布的《AR/VR头显市场季度追踪报告》显示，2024年第一季度中国AR/VR头显出货10.7万台（sales-in口径），同比2023年下降37.8%。其中VR（虚拟现实）出货2.2万台，同比下滑72.6%。那么，究竟是什么原因使得VR设备难以获得消费者的青睐呢？

其一，VR设备售价偏高，消费者对其持观望态度。尽管VR行业已经发展多年，但由于消费者对于其了解并不多，因此，于消费者而言，VR仍然属于新鲜事物。与此同时，受技术投入、市场供需等多方面因素影响，VR产品的售价相对较高。去年，苹果所发布的Vision Pro的售价高达3499美元（约合人民币2.5万元）。较高的价格使得部分消费者对此望而却步，VR产品的销量自然也会在一定程度上受到影响。

其二，VR产品的用户体验仍待优化，消费者的购买热情难以被激发。随着技术的不断进步，VR设备的性能和功能日益完善，但不可否认的是，当前的VR设备仍存在一些“缺陷”，比如佩戴不舒服、交互不自然、分辨率以及游戏画质不佳、眩晕感等等。这些问题的存在极大地影响了消费者的使用体验，不少有意愿购买的潜在消费者也会被“劝退”。

其三，隐私安全问题也影响了消费者的购买意愿。事实上，VR设备在运行过程中会收集大量传感器数据，其中不乏环境数据和生物数据，而这些数据都与用户的个人信息，重要性不言而喻。一旦发生数据泄露数据，后果不堪设想。而消费者对于VR设备隐私与安全问题的担忧，也影响了消费者购买VR设备产品的态度。

难过的内容关

除了硬件方面的限制之外，内容也是制约VR行业发展、影响VR设备成为主流应用产品的一大重要因素。

事实上，作为行业头部企业的PICO在内容生态建设方面的投入力度并不算小。具体来看，PICO不仅专门设置了Pico Studio部门，发力海外优质6DoF游戏引进，还加大了投入制作并引进了大批视频内容，让用户在VR影院就可以观赏好莱坞大片、明星VR演唱会等优质资源。不仅如此，字节跳动也调兵遣将，将其他岗位的精兵强将调往PICO部门，以补足影片、游戏、社交等VR内容方面的短板。然而即便如此，消费者仍然认为PICO内容不足。在PICO囿于“内容关”背后，也是整个VR行业面临的共同挑战。

一来，VR内容的开发者数量少，内容生态难以建立。事实上，当前国内的VR开发者数量仍然偏少，这也使得国内VR内容数量相对较少，相当一部分内容需要依靠海外引进。比如，在2022上半年，国内头部VR内容平台Pico Store仅上线了42款新作，并且大部分VR内容来自海外引入，国内作品仅占7款，占比仅为16.67%。由于内容开发者数量少，内容生态的建设也变得缓慢。

二来，VR内容开发成本高，VR企业面临的压力大。为了扩大VR设备在消费者群体中的影响力，促使其尽快破圈，VR厂商纷纷采取了降价售卖的策略，PICO更是在此前推出了“180天打卡返半价”的购机活动。只是，售价越低，利润也就越低，以PICO为代表的VR厂商可以说是在“赔本赚吆喝”。另一边，VR厂商还需要加紧完善内容生态，以提升产品对消费者的吸引力，但由于硬件成本高、‌内容制作成本高，使得VR内容开发成本同样不菲。对于仍在“亏本”的VR设备厂商来说，VR内容的开发也是不小的压力。

写在最后

就目前情况来看，VR行业好似遇到了迷雾，无论是销量的下滑，还是大厂的撤退，都在无形中印证了这一点。但从另一个角度来讲，科技是在不断变化发展着的，待到技术发展到一定程度，桎梏VR行业发展的问题都将被一一攻克。

虽然困难重重，VR厂商都在迎难而上，并围绕着技术创新、新产品研发以及内容的完善等多个方面持续发力。相信随着技术的不断突破，VR设备的实用性、用户体验感都将更进一步，届时，消费者将再度被VR设备所吸引。可以预见的是，笼罩在VR行业的迷雾也终有散去的一天。

2024，小鹏汽车穿越火线

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“颠覆与涅槃，颠覆自我与重新涅槃，让企业在变革中更完美的蜕变。”这是小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏，在2024年开年时候说的话。如今2024年已经过去了一半，小鹏汽车的处境，似乎并没有变得更好，反而是状况不断。

据不完全统计，近一年来，从小鹏汽车离职的高管团队，并不在少数。从此前宣布加入英伟达的智驾负责人吴新宙，到后面的AI负责人刘兰个川（Patrick）、软件负责人Parit Aghera，再到此次离职的矫青春，小鹏汽车近一年都处于内部动荡之中。而在这种动荡之外，小鹏汽车也正在经历一场“冰与火”的生死较量。

失血加速

今年三月份，小鹏汽车晒出了2023年成绩单，这一年小鹏汽车活得着实艰难。财报显示，2023年小鹏汽车亏损扩大近104亿元，毛利率降至个位数，在“蔚小理”中毛利率垫底。

分季度来看，小鹏汽车在去年四季度的收入创了新高，但净亏损相比前几个月明显收窄。‌看起来小鹏汽车的情况，似乎在变好，但实际上却非如此。

根据小鹏汽车公布的2024年6月份销量数据显示，‌今年6月份小鹏汽车，共交付新车10668辆，‌同比增长24%。‌而今年前6个月，‌小鹏汽车一共交付了52028台，‌去年同期为41435辆，‌同比增长26%。

一是小鹏汽车的销量虽然有所增长，但始终处于月销一万台的“生死线”之下，规模始终上不去。根据最新的销量数据显示，‌小鹏汽车在2024年1月至6月期间，累计交付新车共52028台，‌这一数字同比增长了26%。‌具体到6月份，‌小鹏汽车的销量达到了10,668台，‌与去年同期相比增长了24%，‌与上一个月相比则增长了5%。

算下来小鹏汽车在今年上半年的平均月销量，仅为8600多辆。按照这个标准，努力了大半年的小鹏汽车，目前实现的销量，不仅达不到何小鹏此前定下的年交付28万辆车的年度目标，甚至距离月销一万台的“生死线”也相去甚远。

二是对比同行业来看，小鹏汽车被“友商”拉开的差距进一步扩大了。相关统计数据显示，今年1月到4月，AITO问界、零跑、极氪的累计销量，分别为110400辆、47944辆、47191辆，分别实现了666.5%、255.9%、102.5%的同比增长。而曾经并驾齐驱的理想汽车、蔚来汽车前4个月的累计销量，则分别为111996辆、45116辆，同比增长39.41%、14.57%。销量持续走低的哪吒汽车，今年前4个月的累计销量33451辆，也超过小鹏汽车；就连刚刚上市的小米SU7，截至4月30日锁单量，也已经达到了88063台。

就盈利能力和现金流而言，在“蔚小理”三家中，如今的小鹏汽车，在现金流、盈利能力等诸多方面，已经全面“垫底”，亏损“失血”更是在进一步加速。

转型还差点意思

针对逐渐“掉队”的现实，小鹏汽车早在去年，就开始积极寻求“转型”，但如今看来转型的效果，似乎并不理想。

首先，是产品定位上的老问题，仍然没有得到有效解决。小鹏汽车在“蔚小理”中起步较晚，但小鹏G3的定位最低，属于10万元区间的紧凑型车。而在这个价格段，恰恰属于国内10万级新能源车竞争最激烈的区间，前有自主品牌，后有二线新势力，可以说G3一诞生，就处于整个市场竞争最激烈的市场。

尽管小鹏之后推出的P7售价，在20万以上、销量不俗，对品牌定位有拉高作用，但随后推出的P5，又重回10万区间之内。但P5面对的对手，比亚迪秦PLUS、埃安S以及零跑C01，实力均不容小觑，且各有优势。简言之，与自主车型相比，P5没有“以大压小”的优势，与二线新势力相比，又缺乏性价比，其销量表现不佳也在情理之中。

也就是小鹏汽车在高端化与性价比之间的左右徘徊，让小鹏汽车在屡屡出现在产品定位上的拉扯，这在王凤英加入小鹏汽车之后仍然存在。比如，小鹏汽车自觉做高阶智驾比不上赛力斯问界之后，转而将其作为低端车“标配”，而这又引起了老车主的强烈不满，这种市场反响，反过来又会对小鹏内部对产品的判断，产生反作用。

其次，从小鹏给出的半年报数据来看，目前其综合表现目前没有太大起色。王凤英履职小鹏汽车，已经有半年时间了，外界能看到的是频繁出走的高管，以及裁员等消息，但销售端小鹏汽车的销量，似乎并无明显起色。过去小鹏汽车为了拉动销量，不惜多次参与价格战，但由于成本控制能力不足，小鹏根本无力承担这种“价格战”的恶果，这也是其毛利率常年为负的原因所在。

不过，王凤英到来之后，小鹏汽车逐渐意识到“成本管控”的重要性，开始向供应链“抠成本”，其与大众的联合采购和开发，正是基于这一目标。但话说回来，汽车是个规模生意，以目前小鹏汽车的销量，恐怕很难具备对庞大供应链的议价权。

两条腿走路同样也不容易

或许是意识到了高端化与性价比的矛盾，亦或许是基于别的方面的考虑。今年以来，小鹏汽车投资并购的MONA品牌，开始频频亮相，小鹏汽车也借此机会，频频向外界释放其新品牌的战略价值，看起来小鹏汽车这是打算两条腿走路了。不过，从目前行业的竞争状况来看，两条腿走路同样不容易。

其一，MOMA对于小鹏汽车内部而言，或许是把“双刃剑”，可能会拉动销量，也可能会“误伤”自家兄弟。从价格上看，MONA M03所在区间，正是自家兄弟小鹏P5、小鹏G3的细分市场。小鹏P5增长已经出现乏力。公开数据现实，从2023年5月到2024年5月，小鹏P5销量为1.53万辆，同比下降53.31%。

从这个价格上来看，MONA M03或在一定程度上，接替小鹏P5的市场定位。据了解，目前不少小鹏P5 P版车型车主维权，原因是当初承诺的CNGP（城市导航辅助驾驶）功能迟迟未在城市落地。而M03主要优势正是何小鹏宣称的智驾方案。在某种程度上，小鹏P5的潜在车主，会优先选择M03。

其二，MONA的潜在对手众多，竞争压力非常大。按照小鹏汽车对MONA的定位，其定价区间在10万元-20万元的区间，而这个区间几乎是新老势力较量的核心区域。且不说早已经牢牢掌控这一价格带定价权的比亚迪（比亚迪秦、宋、汉），就说广汽埃安、五菱宏光、特斯拉（model3）等，都足以让新进入的对手为之侧目。

数据显示，2024年6月，埃安AION S系列销量再破2万，稳居纯电A级轿车排行榜第一；如果扩展到A级新能源车市场，比亚迪秦家族累计销量为6.8万辆，海豹家族累计销量2.4万辆。除了这些传统对手之外，吉利银河、奇瑞山海、智己等等诸多车型，正在朝着这一区间展开大决战。不难想象，接下来这个价格段的大战，将会有多么激烈。综上所述，小鹏汽车想要依靠MONA，这个新品牌出圈同样不容易。

2024，小鹏汽车穿越火线

如果说2023年，是小鹏汽车“跨越生死线”的一年，那么2024年或许就是，小鹏汽车穿越火线的一年。与去年的情况不同，几经挫磨的赛力斯问界，如今已经跻身新势力榜首，小米SU7正式开卖，零跑、哪吒汽车纷纷加码，今年的小鹏汽车面对的将是，一个更加棘手的市场局面。在这种情况下，今年的小鹏也一改往日的防守之势，转为主动进攻的一方。

首先，小鹏汽车积极推动新品上量，以扩大产品矩阵，形成覆盖全价格段的产品序列。在此前的电话会议上何小鹏表示，“未来3年将推出10多款全新车型，加上配套全球化的左舵、右舵车型和升级的改款车型，整个SOP的车型数量会达到近30个。”预计这些车型，将会覆盖10-40万元的细分价格区间。

其次，加大研发投入力度，补足人才缺口。按照何小鹏的表述，“其将在2024年，招聘约4000人，计划年度智能研发投入35亿元，同比增长超过40%。”不过，结合蔚来与理想汽车的情况来看，其研发投入远远不及前者。财报显示，2023年蔚来研发开支为134.31亿元，占总营收比重24.1%；理想研发开支为105.9亿元，创历史新高，同比增长56.2%；小鹏研发开支为52.8亿元，较上年仅上升1.2%。

结合小鹏汽车自身的情况来看，补足产品矩阵、招募外部人才固然重要，但更为重要的或许是小鹏汽车如何开发出“叫好又叫座”的爆款产品，如何在现有条件下，留住技术团队的“精锐骨干”。这些或许才是小鹏汽车，能否在2024年穿越“火线”的关键。

长城汽车2024的水逆与变革

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2024年，对于长城汽车来说，可能还真有点不顺。

第一个不顺：销量下滑

5月份，长城汽车的销量为91460辆，同比去年下降9.51% ；6月份长城汽车的销量98080辆，再次同比下降6.55%。

销量下滑的背后，一方面是长城汽车的主力车型哈弗品牌，总销量开始下滑，尤其是哈弗H6这一国民神车逐渐走下神坛；另一方面是长城的新能源汽车品牌并没有在市场表现突出，不管是定位高端新能源的魏牌，还是欧拉系列，都没有取得较大突破。

不过好在长城汽车的坦克系列表现出色，正在成为越野车市场的佼佼者。

第二个不顺：竞争对手越来越能打

我们仍然从6月份的车企销量榜单来看，比亚迪6月份销量达到了34.02万辆，上半年总销量160.7万辆；奇瑞6月份销量20.04万辆，上半年总销量110万辆；吉利汽车6月销量16.6万辆，上半年总销量也达到了95.5万辆。

长城的这些老牌对手们，在2024年都获得了不错的增长。尤其是比亚迪近期推出的比亚迪秦L DM-i和海豹06 DM-i，销量更是近乎恐怖。与此同时，理想、问界、小米等造车新势力在新能源车市场也取得了较大突破，并逐步站稳脚跟。

对于长城汽车来说，要想从如此多强劲的竞争对手中突围，着实不是一件容易的事。

第三个不顺：股价也不顺

如果要论财报，长城汽车一季度的财报可谓是相当亮眼。一季度归母净利润达到了32.28亿，同比大增1752.55%，扣非净利润也有20.24亿，同比增长1032.88%。

不过资本市场似乎并不为这份财报买单，长城汽车的市值从最高点已经跌去了三分之二。反观比亚迪，今年股价已经持续反弹了不少；塞力斯更是成为资本市场的新明星，备受宠爱。看来资本市场对于长城汽车的未来还是有些许担忧。

不过，长城汽车并不认命，长城汽车的董事长魏建军更“不想躺平”，他选择“变革”。

一、产品变革

面对着哈弗H6的销量下滑，长城汽车又推出新一代哈弗H6，希望延续“国民神车”的传奇神话。新一代哈弗H6明显增加了科技感，通过搭载对话自然更便捷的Coffee OS 2咖啡智慧座舱系统，和以出行场景为根本的咖啡智能驾驶系统Coffee Pilot，带来全面领先的智慧驾乘体验。

面对着新能源的不振，一方面魏牌针对原有车型不断升级，5月28日魏牌咖啡系列全系车型开启新一轮OTA升级，迎来Coffee OS迄今为止最大的OTA版本迭代。与此同时，欧拉汽车也全面推动品牌、技术、产品、服务四大价值维度的升级；另一方面，魏牌开始全面发力智能驾驶，意图占领新能源汽车下半场制高地，日前魏牌蓝山智驾版的城市全场景NOA就吸引了不少车主的关注。

对于长城的坦克越野系列，长城汽车也在不断打造新的硬汉SUV意图持续引领越野硬汉潮流；而长城皮卡已连续26年销量第一，同时长城汽车也正在打造更高性能的皮卡，2.4T乘用皮卡和2.4T商用皮卡的上市就为长城皮卡带来了新的热度。

二、营销变革

今年5月20日，长城汽车李瑞峰的一条微博“魏总再次痛批哈弗H6的营销工作，痛批我们完全不懂营销，完全没有用户思维，用户关注什么全然不知”引发了网民的热议，既有对长城汽车的担忧，也有鼓励和支持的声音。

但从这条微博可以看出，长城汽车的营销变革已经在长城汽车内部浩浩荡荡的开始。

专注于内部管理的魏建军本人也开始走出舒适区，开始亲自下场拉近与用户之间的距离，不断提高自己在公开场合的曝光，试图不断增强个人IP的力量，并开始学习雷军，全面打造企业家个人IP矩阵。

三、海外变革

6月份，长城汽车的海外销量突破了3.8万辆，再创历史新高。长城汽车也已成功出口至全球170多个国家和地区，建立了超过1000家的海外销售渠道，并拥有超过1400万的庞大用户群体。

今年的5月31日，长城汽车召开“赢战海外”国际组织暨机制变革大会，重组裂变十大战区，各区域业务单元直接对接市场和用户，以区域为单位，统一调配研、产、供、销、服系列资源，再次向海外市场发起了全面进攻。

诚然，如果能进一步打开海外市场，对于长城汽车的销量而言必将是一个巨大的增量机会。

长城汽车的出路：攻守兼备

从长城汽车的变革来看，魏建军显然也是意识到了当前长城汽车的问题和所面临的市场竞争。要想真正稳住阵脚，对于长城汽车而言，当前最好的策略是攻守兼备：退可守、进可攻。

守住哈弗系列、守住坦克系列、守住皮卡系列这三大SUV市场阵地。当前长城汽车的哈弗系列在传统的燃油车SUV市场还是有一定的市场地位，但是燃油车SUV最大的竞争并非来自燃油车，而是来自新能源SUV的替代。哈弗系列尤其是哈弗H6在守的同时，应该采取进攻的策略，果断推出油车混动版，进攻新能源市场。但如果只是一味的守住燃油SUV市场，迟早会被新能源淘汰，那么哈弗系列尤其是哈弗H6多年来建立的品牌口碑也将付诸东流。

对于魏牌、欧拉这两个长城汽车的新能源品牌，虽然不能用失败来形容这两个品牌，但是绝对算不上有多成功！长城汽车在新能源汽车市场的进攻应该要更猛烈一些，要果断打造全新的新能源品牌，高举高打，如此才能真正在新能源汽车市稳脚跟，诚如吉利的极氪。

魏牌和欧拉已经在广大车主心目中形成了固有的用户心智，要想通过简单的产品变革，很难改变用户对于品牌的认知。

此时，正是新能源汽车诸侯割据的时候，基于长城汽车的实力和此前的经验积累，打造新品牌反而更可能一炮打响，从而助力长城汽车在新能源汽车市场真正占据一席之地。

抖音使矛，美团用盾

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有市场，就有竞争。抖音全力进军本地生活市场欲取代美团，已不是新闻。

互联网行业进入存量时代，本地生活市场是为数不多存在较大增长空间的赛道。艾媒咨询数据显示，预计2025年在线餐饮外卖市场规模达到17469亿元，生鲜电商市场规模达到5403亿元，互联网社区服务市场规模达到3455亿元，2025年本地生活服务规模将超2.5万亿元。

围绕本地生活这一大“金矿”，美团、饿了么、携程等互联网企业曾进行多轮较量，最终美团几乎完胜。当前，抖音猛攻本地生活市场的行动，又点燃了战火。

抖音抢食美团“囊中物”

众所周知，美团是本地生活服务“一哥”，其业务涵盖外卖、餐饮、酒店、旅游、电影票务等多个领域，年年贡献令人瞩目的业绩。

据财报数据，美团2023年核心本地商业营收为2069亿元，较上年同期的1607.59亿元增长29%。经营利润为387亿元，较上年同期的295亿元增长31.2%；经营利润率由2022年的18.4%提升至18.7%。

美团在本地生活服务领域的经验和实力积累非常雄厚，完全可以说是舒适圈。但现在，这个状态被抖音打破了。

2018年，抖音初次试水本地生活，挂链接将流量引至线下门店；2021年，抖音组建外卖业务“心动外卖”，正式入局；三年后，抖音生活服务，交出了一份亮眼的成绩单。

抖音生活服务发布《2023年度数据报告》，报告显示，2023年抖音生活服务平台总交易额增长256%，门店共覆盖370+城市，相比去年，平台短视频交易额增长83%，平台直播交易额增长5.7倍。

抖音的一些本地生活服务核心数据，也很亮眼。2023年抖音入驻服务商数量增长1.79倍，服务商合作的商家数提升近2倍，服务商总交易额实现近8倍增长。入驻的团购达人数量增长2.89倍，超58万的达人在这里获得稳定收益，达人总交易额提升超2倍。

抖音突袭让美团感受到前所未有的压力。

抖音攻、美团守，各有道

抖音兵临城下，美团死守城池，各有攻守之道。

抖音的攻势体现在，依靠庞大的流量基础和强大的内容推广能力，吸引更多商家入驻，提供更多本地生活服务，并通过优惠促销活动吸引用户消费。

面对商家，抖音提供亿级流量曝光，帮助商家调控流量，有效提升店铺客流。面对消费者，抖音利用其独特的社交特性，不断推出各种优惠活动和促销活动，吸引用户参与消费。比如：抖音生活服务在团购频道内上线了“错峰特惠”专区，推出只能在特定时间段内使用的团购套餐和服务，低价策略十分奏效。

美团的防御体现在，调整组织架构整合资源，提高内部运转效率，做长期“御敌”打算，同时重启“低价策略”并高调布局内容领域，精准防范短期突袭。

今年上半年，美团进行了四次组织架构调整。主要内容是：明确相关职员汇报架构和职能，整合美团平台、到店事业群、到家事业群和基础研发平台合并成为“核心本地商业”，主张协同发展。

与此同时，美团上线“特价团购”板块与抖音比低价，来挽回商家和用户，并加码“直播”来补齐内容方面的短板，为商家和用户提供更好的服务，创造更多的价值。据网络公开消息，有美团内部人士透露，美团拿出了数十亿的预算支持直播。

防守效果也很明显。据财报数据，2024第一季度，美团核心本地商业实现营业收入546.26亿元，同比增长27.4%。

时至今日，抖音和美团的本地生活战火还在漫延。

较量不设边界，都想赢

本地生活服务之战，表面上抖音一方为攻，美团一方为守，实际上双方均有攻守两面。这场战争的重要性在于，抖音一方并不好追，但丰厚的利润在前，抖音必须拼，而本地生活服务作为美团的基本盘，美团又必须赢。

在此背景下，抖音、美团积极拓展自己的服务边界。

抖音的优势在于，拥有庞大的用户基础和高粘性的内容生态，可围绕这些用户的本地服务需求，构筑一个完整的本地生活服务体系作为竞争壁垒。不过，本地生活服务需要强大的供应链和线下服务体系，这是抖音的短板。

众所周知，一个强大的供应链能够确保产品和服务的高质量和及时性。抖音作为一个短视频社交娱乐平台，尽管努力完善同城配送、服务交付、订单履约服务环节，积极打通其同城服务闭环，但和美团相比仍显“稚嫩”

美团的优势在于，深耕本地生活多年，积累了雄厚的商家、即时配送等核心资源，形成了强大的商家体系和配送网络，同时积极进行内容化布局，填补内容短板。

在商家侧，美团通过多年的运营与发展，已经积累了大量的本地商家资源，这些商家在美团平台上获得了良好的曝光和订单量，有很高的活跃度和忠诚度；在消费侧，美团积极建设直播、短剧、短视频等内容生态，吸引用户在平台上停留、浏览和参与互动，从而增加用户粘性和留存率。

抖音进军本地生活服务，美团布局视频内容领域，双方都在加大投入，直击对方腹地，本地生活这场战役进一步加剧了。

抖音撕开本地生活“缺口”，快手、视频号等蠢蠢欲动

在抖音成功拓展本地生活服务领域的同时，快手、视频号等短视频平台也开始蠢蠢欲动，纷纷加大对本地生活服务领域的投入和布局。

快手高级副总裁、本地生活事业部负责人笑古表示：“2024年，快手将推出十亿级平台补贴和千亿流量，打造服务零售线上消费新风口、新增量，目的是想成为今年团购消费市场的最大增量平台。”

无独有偶，视频号发布本地生活商家入驻政策，包括餐饮和酒旅两个一级类目，正餐、快餐、烘焙小吃、住宿、景区等9个二级类目，结束了近一年的测试阶段，全面放开本地生活商家的入驻。

抖音、视频号、快手等“后来者”争先恐后，通过挖掘自身的优势，发展差异化的本地生活服务，以期从美团、饿了么等老牌平台中，抢占更多的市场份额，新一轮的“突围战”也就此展开。不过在新的市场和领域，扩宽自己的触手并不容易，这些“后来者”的供应链短板非常明显。

总而言之，抖音撕开本地生活“缺口”，引发了快手、视频号等平台对本地生活服务领域的关注，并努力提供更多、更优质的本地生活服务，以吸引用户流量和提升平台价值。两虎相争的局面或将演变成群雄逐鹿……

418天内第6次发布，科大讯飞星火大模型在跟谁赛跑？

常言道“一步慢，步步慢”，大模型市场瞬息万变，快人一步就是竞争的反转。

6月27日，科大讯飞如期公布星火大模型的最新进展：大模型底座七大核心能力得到全面提升，星火大模型V4.0可对标GPT-4 Turbo，星火语音大模型能力再突破，并针对个人和企业发布了多个值得关注的应用。

面向个人的AI应用有全新升级的讯飞星火APP/Desk、星火智能批阅机、全新升级讯飞AI学习机、新升级讯飞晓医APP；面向企业的AI应用有星火企业智能体平台和商机助手、招采助手等智能体示范应用；面向生态伙伴提供云边端及软硬一体化大模型解决方案，并推出全新机器人超脑平台2. 0。

尽管笔者习惯了科大讯飞星火大模型的迭代速度和应用效率，但仍被这一大波“惊喜”砸晕了头。回顾星火大模型的迭代史，可以说是“火箭的速度，坦克的厚度”，表现属实有点强。

2023年5月6日，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型并开始不断迭代；6月9日，星火大模型V1.5发布，多轮对话、逻辑和数学等多项能力实现升级；8月15日，星火大模型V2.0发布，重点提升代码能力和多模态能力；10月24日，星火大模型V3.0发布，7大核心能力持续提升，整体超越ChatGPT；2024年1月30日，星火大模型V3.5发布，整体接近GPT-4 Turbo，语言理解、数学能力已超越；6月27日，星火大模型V4.0又震撼登场。

变得更强的不只星火大模型，国内外各家大模型厂商都在自己擅长或锚定的方向不断加码。

在国外，最瞩目的GPT已经升级到GPT-4 Turbo，语言理解和生成能力、知识广度和准确性、多模态能力、交互和用户体验的能力都上升了新维度。此后，令人期待的GPT-5发布时间不断推迟，引发“停滞不前，后继乏力”的市场猜测。

在国内，百度、字节等厂商大模型忙着“强技术、拓场景”，誓在各类榜单中争第一。有意思的是，国产大模型组团参加高考，文科考上一本、理科不及格，全体“严重偏科”，说明应用水平相对平齐。

GPT-5何时发布没有定数，国产大模型又还没杀手级应用出现。那么，星火的快速迭代又是跟谁在赛跑?

跟对手赛跑：从缩小差距到拉开差距

纵观现在全球的大模型发展格局，国外巨头在基础研究和前沿技术探索上积极投入，往更强的模型底座，进行技术迈进。而国内各大厂商对商业化更感兴趣，纷纷采取措施，为尽可能多的占领市场，进行应用扩产。

由于友商们非常卷，科大讯飞不得不加快升级迭代的步伐。基于全球大模型发展现状，其赛跑策略集中在两大方向：一是与全球巨头掰手腕，高水平增强底座模型能力；二是与国内厂商较高低，高标准拓展行业新应用。

众所周知，随着算力的提升、算法的改进和参数优化技术的发展，大模型之间的性能差距可能会越来越明显。相比GPT等国际顶尖大模型，国内大模型起步较晚，大模型底座能力上的差距还未完全抹平，但这并不意味着国内大模型不行。

正如科大讯飞掌门人刘庆峰所说的：“中美在通用大模型底座上的差距，是半年到一年半之间的动态追赶，不会被甩开，可一旦GPT-5发布后，差距可能会被拉到约一年。”

时间紧、任务重，为与美国同行比肩，科大讯飞从多个层面着手打造自主可控的大模型核心技术底座：联合生态伙伴，与华为联手打造首个支撑万亿参数大模型训练的万卡国产算力平台“飞星一号”；斥巨资专攻，70%的研发精力、50%的研发投入，均用于大模型底座能力研发。

回看国内大模型市场，科大讯飞正在和国内大模型抢应用市场。

过去一年，秉承着“卷大模型没有意义，卷应用机会更大”的理念，国内大模型厂商开始轰轰烈烈的大模型落地之争。百度、字节等厂商，不断推出文本生成、文生图、语音处理、代码处理、视频处理等应用。

一时间，国内市场涌现海量大模型应用产品，加速产业化、行业化、垂直化。据《每日经济新闻》数据，截至今年4月底，国内共计推出了305个大模型，10亿参数规模以上的大模型数量已超100个。

应用窗口期时间有限，错过了就再也没有机会。为在应用市场夺得先机，科大讯飞早早推出“1+N”架构，旨在基于星火大模型，拓展教育、医疗、汽车、人机交互、办公、翻译、工业等多个领域的专用大模型。

种种迹象表明，科大讯飞加速奔跑为的是缩小与美国同行的底座差距，以及拉开与国内同行的应用差距。

和客户赛跑：从满足需求到激发需求

AI大模型频繁出现在新闻和社交媒体中，尤其是一些成功企业和技术突破，引起了广泛的关注，这种关注不仅来自技术圈，还包括普通消费者和企业决策者。眼见AI大模型落地万千场景，普通消费者和企业决策者对AI大模型能力的期望不断提高。

客户需求不断变化、不断膨胀，不仅考验着大模型厂商们对新场景、新需求的理解，还考验着谁能更快地通过技术应用、数据积累和服务能力的快速迭代，满足客户需求并为客户创造更多超乎想象的价值。

秉承“为客户创造价值”的理念，科大讯飞以客户需求为中心、技术为驱动、服务为导向，深挖星火大模型赋能价值。

在教育领域，学生对个性化、智能化学习工具的需求日益增长，教师则需要更高效的教学辅助工具，以减轻工作负担，提高课堂教学效果。

科大讯飞明确教育领域用户需求，提供AI助力。其基于星火大模型七大核心能力，面对教师群体、学生群体推出相对应的“教学助手”、“学习助手”，以更好地实现个性化教育和优化教育资源。

以搭载星火认知大模型的AI学习机T20为例：伴随星火认知大模型的迭代升级，学习机T20的英语口语陪练、中英作文批改、数学互动辅学、百科自由问答、亲子教育助手等核心功能也得到升级，还新增了智能编程助手、创意绘画伙伴等更多AI功能。

在医疗领域，人们对AI大模型有着巨大的需求和期望，尤其是在提高诊断准确性、优化治疗方案和提升患者体验方面。为此，科大讯飞打造讯飞星火医疗大模型，深入医疗各个环节，解决医生盲点、用户难点、医疗机构痛点。

面向医生，讯飞星火医疗大模型提供病历内涵质控和辅助生成等能力，提高医生工作效率；面向居民，“讯飞晓医”AI健康助手提供症状自查、药物查询和健康档案管理等服务，精细化健康咨询；面向管理机构，讯飞星火大模型通过分析海量病历数据，提升病历质量和监管水平，提高医疗服务和管理效率。

还有一群需求更严苛的客户——央国企，它们在国家经济中占据重要地位，具有资源丰富、数据量大等特点，对数据的安全性和隐私保护有严格要求，对行业大模型的可靠性、稳定性要求更高。

面向央国企客户，讯飞基于客户自有或者第三方的硬件，提供星火智算平台以及私有化部署和训练的“软件+服务”私有化解决方案，已取得了一定的成效。比如：基于星火金融大模型底座进行私有化训练调优的中国人保专属企业大模型、与中国太平洋保签署战略合作协议，打造保险大模型应用……

无论是面对教育领域用户、医疗领域用户还是央企、国企等客户，科大讯飞都在积极发力高标准、高性能、高可靠行业大模型，以满足各行各业对大模型技术需求。也因此，讯飞星火正在成为更多领域头部企业的首选。

据数智前线数据，今年上半年，十大主流大模型厂商合计拿下的项目，约有84个，占了总项目数的超35%。其中，科大讯飞拿下14个项目，智谱AI、百度云、中国移动随其后，分别拿下12、11、10个项目。

如此看来，不断壮大的客户群、用户群需求是科大讯飞星火大模型升级的核心驱动力。

与自己赛跑：从单品到生态，技术互通与进化

星火大模型为什么不停地迭代？外在客群需求变化是其一，内在产品需求升级是其二。

在二十五年发展的历程中，科大讯飞对AI的深度探索十分明显，不仅一直保持高专注度，技术壁垒不断加固，还持续优化产品和服务。目前，科大讯飞的软件、硬件产品和服务已经广泛应用于教育、医疗、司法、金融等多个领域，并形成生态链。

星火大模型应用的“第一站”是对科大讯飞原有业务赋能。也正是科大讯飞多元化产品和服务的需求和反馈，持续促进星火大模型在不同方向上进行优化和升级，最终呈现星火大模型快速迭代的结果。

一方面，市场变化对科大讯飞多元化产品矩阵提出新需求，这些需求直接推动星火大模型升级，以确保其产品能够在各个市场中保持竞争力和创新性。

技术力即生产力，亦是竞争力。科大讯飞拥有丰富的产品矩阵，包括智能语音助手、翻译器、教育应用、医疗辅助系统等等，为进一步提升科大讯飞在医疗、教育和金融领域的产品研发能力和市场竞争力，星火大模型必须不断更新和优化。

另一方面，AI技术的发展对科大讯飞大量产品和解决方案提出新挑战，这些挑战反推星火大模型的改进，以确保其解决方案能够满足各种复杂场景的应用需求。

星火大模型让科大讯飞的产品在性能和功能上得到了显著的提升，并且能够更好地满足用户需求。科大讯飞董事长刘庆峰在会上宣布：讯飞星火 App 安卓端下载量已经超过 1.31 亿次，星火大模型加持后，讯飞智能硬件销量同比增长 70%，月均使用次数超 4000 万。

科大讯飞生态链则为星火大模型提供海量数据和用户反馈，助力星火大模型的优化和升级。最新的讯飞星火V4.0在8个国际主流测试集中排名第一，并在文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学能力等方面整体超越GPT-4Turbo。

科大讯飞生态和星火大模型，相互促进相互支持。星火大模型在实际应用中不断获得新的数据和反馈。这些数据和反馈不仅提升了星火模型的准确性和泛化能力，还促进了科大讯飞生态链的技术互通与进化，形成一个良性循环。

“特种兵”式迭代更新，将是一场全行业共赢

商场如战场，瞬息万变。当前无论是巨头，还是有点规模的企业都在做大模型，围绕技术创新和应用布局的步伐从未止步，全球大模型之战已经进入白热化，大模型厂商都在铆劲争第一。

讯飞星火大模型的“特种兵”式更新，将引发大模型行业连锁反应，短期加速行业洗牌，长期加速产业的进步、成熟。

对于科大讯飞而言，星火大模型快速更新，将实现技术与应用的共赢。

技术层面，频繁更新大模型需要强大的研发投入和技术储备。科大讯飞通过不断地技术突破和优化，积累丰富的经验和技术资源，极大地提升了企业的整体研发能力，这种能力不仅体现在AI模型上，还可以辐射到其他技术领域，表现为企业整体技术实力的增强。

应用层面，星火大模型的不断迭代，使得科大讯飞的产品性能和用户体验持续提升，巩固了其在各个领域的竞争优势。同时，科大讯飞可以将其应用范围扩展到更多的业务场景，这种多元化的应用场景有助于公司开拓新的市场，增加营收来源。

对大模型行业来说，星火大模型快速更新将带动整体技术进步和生态的完善，也将加速行业洗牌。

人们习惯将目光集中在“行业先锋”身上。星火大模型的快速更新迭代，推动行业标准不断提升的同时，也将促使其他竞争对手和上下游合作伙伴加快创新步伐，从而进一步完善产业生态，推动整个大模型行业的发展。

魔幻的宠物医疗：前景大好！龙头新瑞鹏却亏麻了？

配图来自Canva可画

一句“生活破破烂烂，小猫小狗缝缝补补”，道出了萌宠经济不断升温的根本原因。

与之相对应的现象是，我国宠物数量持续增长，宠物市场发展迅猛，宠物经济规模呈现增长趋势。艾媒咨询数据显示，2023年中国宠物经济产业规模达5928亿元，预计到2025年达到8114亿元。

宠物医疗作为宠物经济的重要组成部分，呈现出快速发展的态势。市场前景广阔，然而作为行业领军企业的新瑞鹏却在一片利好中意外亏损。

近期，国内宠物医疗龙头新瑞鹏集团，撤回在美的上市申请，暴露了龙头企业的不易。招股书显示，2020年至2022年，新瑞鹏净亏损分别为10.00亿元、13.11亿元和14.17亿元，三年合计亏损近40亿元。

如此不符合常理的结果，让人不禁想问一句：为何宠物医疗前景大好，龙头却亏麻了？

供给端：新瑞鹏巨亏，营收高利润薄

众所周知，新瑞鹏是中国宠物医疗行业的先行者，其拥有宠物护理服务、供应链服务和本地生活服务三大业务。

这些年，新瑞鹏借行业扩张的东风，迅速扩张抢占市场份额，成为行业龙头企业。招股书显示，2019年以来，新瑞鹏扩张步伐明显加快，收购了超1290家宠物医院。2020年至2022年，新瑞鹏营收分别为30.08亿元、47.84亿元和57.40亿元，呈现增长趋势。

本以为实现规模扩张后，新瑞鹏盈利能力也会得到增强，但事与愿违。新瑞鹏不只没实现盈利，还因巨亏不得不缩减门店规模。据Pet Notes宠物商业研究不完全统计，截至2024年4月份，新瑞鹏体系门店数量降至1600家左右，减少了300多家。

营收增加但利润亏损，原因无非是盲目扩张导致成本侵蚀利润。

据招股书数据，新瑞鹏大举并购后门店增至近2000家、员工约1万人，兽医、医助及美容师的人工成本持续提升。2020、2021、2022Q1-Q3分别为10.39亿、15.52亿、12.55亿元，占其宠物医疗业务总成本的53.9%、54.9%、56.1%。

此外，盲目扩张导致管理效率低下和资源配置不合理，以及市场竞争激烈，也会进一步影响企业的盈利能力。一些中小型宠物医院进入市场，以低价策略和灵活的经营模式，吸引了一部分价格敏感的消费者，分流了新瑞鹏的客源。

宠物医疗市场“蛋糕很大，吃到很难”，新瑞鹏不是个例。一些曾经想要通过扩张争夺“它经济”红利的中小型医疗企业也早已关门倒闭。据统计，2024年初至3月底，国内已有144家宠物医院倒闭。

显然，宠物医疗行业的高定价和旺盛的市场需求，并不能保证企业赚得盆满钵满，以新瑞鹏为代表的宠物医疗企业盈利之路任重道远。

消费端：投诉攀升，高消费低质量服务

除了高额成本，宠物医疗企业还面临不利的市场舆论环境。

在黑猫投诉平台，宠物医院相关投诉超2346条，大多涉及收费贵、误诊、过度检查等。另外，众安保险的理赔数据显示，在宠物就诊花费方面，2023年宠物主花在单只猫、狗身上的单次平均就诊花费为2390元和2786元。

宠物医疗收费贵还是不贵？消费者有自己的见解，宠物医院也有自己的理由。

对于消费者来说，给宠物看病的费用远远高于给人看病的费用，这非常不合理，而且存在过度检查、小病大治、收费不透明等等诊疗行为不规范问题，让人发愁。

宠物行业白皮书发布的《宠物消费纠纷与投诉调研报告》显示，26个省区市1182份问卷中，37.36%的被调研者在宠物消费过程中遇到过消费纠纷。其中，诊疗消费引起的消费纠纷占比41.18%。

对于宠物医院来说，宠物诊疗设备的使用成本高，药物的选择范围小，投入成本很大，低定价难以维系正常运营。

在宠物诊疗设备方面，宠物医院的大型监测设备依靠进口，价格高昂，而宠物病例数量相对较少，平摊到个体的费用就高。据网络公开数据，用于宠物拍摄X光的DR机器一台价格约为15万~20万元，一台彩超机近30万元，国内约53%的宠物医院投资金额在100万以内。

在宠物医疗药物方面，我国宠物医疗药品仍处发展期，药物的选择范围有限，所以70%的宠物医疗药品仍依赖进口，因而价格不菲。此外，由于不同地区、不同医院的行业标准不一致，同时医疗价格缺乏监管，所以不排除一些不良宠物医疗诊所故意乱收费，破坏宠物医疗环境。

宠物医疗市场环境差是一个老大难题，龙头企业也曾多次被曝出各类违规事项。据“中国网财经”报道，2019年-2023年，新瑞鹏旗下的美联众合动物医院、芭比堂动物医院等相关的多家分院至少收到17项行政处罚。

当下还存在一种情况，由于就业环境较为恶劣，开始有不少年轻人因为无力负担宠物的医疗费用而弃养宠物。这也暴露出，市场缺乏标准化、规范化定价体系，消费者对宠物医疗服务越来越不满，宠物医疗企业“坐收红利”的好日子可能要到头了。

服务端：宠物医生压力大，百亿大市场缺人才

屋漏偏逢连夜雨，那边铲屎官嫌贵，这边宠物医生缺失，宠物医疗企业确实“压力山大”。

由于宠物医疗行业的服务内容涉及动物的健康和生命，专业知识和技能要求较高，因此人力依赖程度也相对较高。然而，我国宠物医生数量少，宠物医院想要提升服务质量和扩大规模都可能受到限制。

网络公开数据显示，截至2023年，我国官方兽医13.6万人，执业兽医16.5万人，乡村兽医17.7万人。根据发达国家每千人对兽医服务的需求比例，我国执业兽医缺口在30万人，宠物医疗人才培养还有很大空间。

不仅如此，由于市场供需变化、铲屎官态度的转变，加剧了宠物医生的工作负担，让宠物医疗企业面临更大的人才培养管理挑战。

首先，宠物诊治需求大幅增加，不仅增加了宠物医生的工作量，也提升了他们在服务质量和效率上的压力。

一篇关于瑞派宠物医院明星医生的新闻稿曾提到：“住院部实习生，两个人照顾十七八个住院动物，一上就是十几个小时的工作量；门诊医生，一个班次就要十几个小时，随时加班，随时跟手术，随时上夜诊。”

其次，宠物医疗行业乱象导致消费者和医生之间的信任危机，医患关系长期紧张，直接影响宠物医生工作。

此外，宠物医生的收入与他们的培养成本和工作量之间存在不对等的情况。培养一名宠物医生需要经历长时间的教育和培训，投入的时间和金钱成本巨大，而宠物医院通常以盈利为目标，追求经济效益的最大化。

在这种情况下，医院可能会将医生的工资设置在相对较低的水平，依靠提成或业绩奖励激励医生。这种模式虽然可以激励医生提高工作效率和质量，但也容易导致医生追求收入，牺牲医疗质量和职业操守。

不管怎样，宠物医生是宠物医疗企业的重要组成部分，未来如何培养好、安排好和留住宠物医生，打造多赢的局面，是宠物医疗企业实现可持续发展的重要议题。

魔幻的宠物医疗，前景明朗“钱景”堪忧

尽管整个宠物医疗行业欣欣向荣，但更像是可看到而触及不到的“空中楼阁”。龙头企业“伤痕累累”自顾不暇，摆在宠物医疗行业面前的问题太多，要想获得市场的认可就要解决供给端、服务端、消费端一连串问题。

从长远考虑，在保证企业存活的前提下，“能省则省、能强则强、能拓则拓、能火则火”，可能是更好的经营逻辑。

一来，优化运营模式，能省则省。收费高利润薄已经成为宠物医疗共同的难点，宠物医疗企业需要重新评估其扩张策略，并通过信息化手段优化运营模式，提升管理效率降低运营成本。

二来，搭建人才培养体系，能强则强。医疗服务质量 是宠物医疗企业的核心竞争力，需要持续升级，不仅要搭建完善人才培育体系，还要创新兽医技术和设备，全面提升医疗服务质量。

三来，拓展增值服务，能拓则拓。为获取更多收入，宠物医疗企业可以拓展更多增值服务，如远程医疗咨询、宠物保险、健康管理等，增加收入来源的同时提升客户黏性。

四来，加强品牌建设，能火则火。“流量为王”在宠物医疗产业同样受用，通过品牌宣传和用户口碑建设，提升品牌影响力和市场认知度，吸引更多用户。

尽管宠物医疗行业蓝海下藏着铲屎官的吐槽声、宠物医生的叹气声，以及迟迟未实现盈利的宠物医疗企业的“疲惫声”，俨然一个“魔幻世界”。但强刚需支撑下，它有望穿越行业周期的起伏，发展得更快更稳。

综上所述，大多数宠物医疗企业营收规模都实现增长，印证了宠物医疗行业具有较大的的挖掘潜力。但是，一个不容忽视的问题是，大多数宠物医疗企业处于持续亏损的状态，且亏损在扩大，说明宠物医疗企业想要赚钱不会是一件容易的事情。

时代造就淘宝，淘宝败给时代

配图来自Canva可画

今天的淘宝，看山不是山，看水不是水，境遇已大不相同。

高盛报告显示，淘宝天猫的市场份额从2019年的66%，下降至2022年的44%左右，四年降幅1/3。2024年淘宝的市场份额还剩多少，很难说清楚，但是这两年，拼多多和抖音的势头是越来越猛了，还有视频号、小红书、快手等一众内容平台在抢夺电商这块蛋糕。

有人将淘宝的落寞归因于管理者的失策

张勇毫无疑问成为了最大的买单者，毕竟事情没做好，最终总是需要人来承担。但是真的只是张勇的管理失策吗？如果要论管理者失策，难道马云没有责任？蔡崇信没有责任？

成者王侯败者寇，这话确实不假，但是要把事情的责任全部都推到人的身上，并不完全合乎情理，更何况张勇并非无能之辈。

其一，张勇能做到阿里巴巴整个集团董事长兼CEO的位置，并非是靠运气得来的，而是靠着自己一路厮杀所展现出来的能力。他还是“双十一”这个伟大狂欢购物节的缔造者，帮助阿里巴巴成功的实现了从PC端到移动互联网的变迁。

其二，马云识人的本事，放眼整个互联网，有几人能说自己比马云厉害？既然当初决定把整个阿里巴巴集团都交给张勇来打理，马云也是经过足够的深思熟虑后才做的决定，同时也说明了马云对张勇能力的充分认可！

既然张勇并非无能之辈，又是有功之臣，那把淘宝的落寞归因于张勇的管理失策，又是否妥当呢？

很明显，不妥当。

有人将淘宝的落寞归因于下沉市场的失败

一直主打下沉市场的拼多多，这几年发展确实很猛，尤其是今天拼多多的市值已经超越阿里巴巴，这让很多人都说淘宝因为下沉市场的失利，所以输给了拼多多。

事实上并非如此。

淘宝很早就有布局下沉市场，甚至早于拼多多，10年前淘宝村也曾风靡一时。2014 年，阿里提出「千县万村」计划，要在3-5年间投资100亿元、建立1000个县级运营中心和10万个村级服务站。

可以说，淘宝对于下沉市场的重视和投入不弱于任何一个电商平台，包括拼多多和京东。

当初的淘宝，不论是下沉市场和农村市场的商家还是用户规模，淘宝也是强于其他任何一个电商平台。

然而，淘宝在下沉市场确实失利了，但要将淘宝落寞的核心原因归因于下沉市场的失败，同样也是站不住脚的。

有人将淘宝的落寞归因于内容电商的失落

抖音、快手、小红书借助内容电商崛起，确实对整个电商格局产生了非常大的影响，尤其是今天的抖音，已经成长为中国电商的第四极。

事实上，淘宝在短视频、直播等内容电商的布局和投入，同样不弱于任何一家电商平台和任何一家短视频直播平台。

早在2016年4月，时任阿里CEO的张勇就将社区化、内容化定为淘宝未来的方向。之后，淘宝上线了直播频道、淘宝头条、问大家和淘宝社区等一些列内容专区。与此同时，淘宝也开始全面打造短视频，开始打造自己的短视频APP。

在直播方面的布局，淘宝就更早了。而最早在电商直播做出成果的当属淘宝直播了，薇娅、李佳琦等一众头部主播都诞生于淘宝直播。此后，才有了抖音电商直播、快手电商直播对淘宝直播的效仿。

今天的淘宝，在内容电商的投资和布局依然不弱于任何一家电商平台，淘宝并没有在内容电商败给其他电商平台。甚至可以这么说，淘宝电商直播比除抖音直播之外的所有电商直播都要做得好。

淘宝，只是败给了时代

正如那句名言：只有时代的马云，没有马云的时代。

同样，也只有时代的淘宝，没有淘宝的时代。

淘宝当初的崛起，恰恰是时代造就的产物，当初国内电商还是一片空白，淘宝凭借着对中国市场和商家更为熟悉，战胜了当时全球最大的电商网站eBay。

下沉市场的失利，只是因为淘宝不小心赶上了消费降级，拼多多的强势崛起同样也受益于消费降级这个大时代。谁也不曾预料到，今天的消费降级来得如此快，来得如此迅猛。

张勇当初对于中国经济未来的判断，一直都是消费升级，我相信马云先生当初也是如此判断的，谁也没想到消费降级这个意外来得如此快。

抖音、快手等内容电商平台的兴起，同样也是赶上了短视频直播这个风口。疫情三年，让越来越多人开始沉迷于短视频，痴迷于直播。抖音、快手天生因为内容对于用户的吸引，借助足够的用户时长，从而让越来越多用户在平台上逐步养成了消费习惯。

但是淘宝、京东、拼多多等电商平台，因为电商的基因，却很难通过培养用户的内容兴趣，再去吸引用户消费。电商平台的基因也注定了，它们的短视频和直播也基本都是围绕着电商。

短视频直播这个内容风口，就注定了抖音、快手、视频号的内容电商时代，这是谁也难以阻挡的电商趋势。

所以，今天淘宝的落寞，只是败给了时代。至于下一个电商时代，谁能把握？我想谁也给不了答案。

二手电商的新焦虑：闲鱼、万物新生急需新故事

配图来自Canva可画

年轻人口中的：“不是全新买不起，而是二手更有性价比”，可不是说说而已。

据央视网数据，目前全国闲置商品日均交易额已突破10亿元，每天都有400万件闲置物品在平台上发布，二手闲置市场规模已突破万亿元。闲置交易中，“95后”的年轻人最为活跃，仅去年就有3000万“95后”新用户涌入二手交易平台。

显然，“买二手、用二手”不再是什么让人难以启齿的事情，反而被越来越多年轻人推崇，二手消费已然成为一种流行的生活方式。这样的消费态势反映到国内头部二手电商平台上，呈现业绩增长趋势。

二手电商平台闲鱼发布数据称，平台日均交易额已突破10亿元，过去一年有超1亿人在闲鱼挂出闲置物品；无独有偶，以爱回收为核心业务的二手电商公司万物新生集团财报显示，2023年全年，万物新生营收129.7亿元，同比增长31.4%。

二手市场热度回暖，新流量涌现，二手电商平台竞相争夺。

战火升级，新战事开打

随着“95后”消费者对环保意识的提高，二手商品的接受度逐渐增加，同时经济形势不稳定也促使人们更加理性消费。这些因素进一步激发二手交易市场潜力，更多的买家和卖家参与其中，带来了新的流量。

尽管二手电商市场潜力巨大，但存量博弈下，总体呈平稳增长状态，二手电商平台亟需寻求新增量。与此同时，抖音、快手等自带流量的平台相继入局，使得其他二手电商平台线上流量获取更加艰难。

在此背景下，闲鱼、万物生长、转转等二手电商平台不约而同地开设线下服务门店，扩大线下门店的规模。

闲鱼曾与第三方服务商回收宝合作设立线下门店“闲鱼小站 X 回收宝”，但不温不火，今年闲鱼亲自下场，开启首家全品类二手门店；转转早早布局线下市场，截至目前已在全国开设超550家线下门店；爱回收更是马不停蹄地开设线下门店，目前门店总数达1819家。

不管是首次开设线下门店的闲鱼，还是保持线下门店扩张的爱回收和转转，二手电商平台加码线下市场整合全渠道地背后，存在以下几个原因和动机。

一是，利用线下门店扩大市场覆盖范围，吸引更多的消费者；二是，提供实体店面体验和更加贴心的服务，提升品象和用户体验；三是，线下门店可以作为线上业务的延伸，实现全渠道服务，增强用户黏性和忠诚度。

总之，二手线下市场涌现新流量，必然会引发二手电商平台间的竞争激烈，这是市场发展的必然逻辑。

万物新生“线下为主、线上为辅”，加速拓宽边界

在线上流量爆发阶段，爱回收毅然而然押注重资产模式，深耕线下二手交易市场，现在已经获得了可观的收入和稳固的市场地位。

一季度财报显示，万物新生1P（自营）产品收入33.1亿元，同比增长28.5%。3P（平台）服务收入为3.4亿元，同比增长15.1%，平台收入连续两个季度恢复双位数增长，增加了公司层面的运营利润贡献；消费者交易产品数量为840万件，2023年Q1为790万件，同比增长6.3%。

而今，万物新生继续开拓线上线下边界，全面增强全产业供应链能力，目的在于建立更强大的供应链竞争壁垒，探索更多的业务模式和市场机会，以确保长期的竞争优势。

在线下，万物新生积极建设门店、大型运营中心、仓库等基础设施，通过覆盖广泛的回收网络、强大的物流和仓储能力，构建高效、可靠的供应链体系。

完善的供应链体系为万物新生提供了多方面的保障，保证其能够实现市场的快速拓展。据了解，截至2024年一季度末，万物新生共有自营门店711间，联营标准店557间。截至2024年3月31日，万物新生拥有区域大型运营中心8个，城市小仓15个。

不可否认，线下门店有得天独厚的优势，不仅可以提高回收效率，还在建立品象、提供即时服务体验和促进消费者信任方面，具有不可替代的优势。但线下门店是重资产模式，高成本承压之下，平台会面临盈利难题。

财报数据显示，万物生长2024年一季度，运营成本与开支同比上涨25.9%，至37.029亿元。商品成本同比增幅为30.9%，达到29.478亿元；履约成本为3.098亿元，同比增长16.3%；销售与营销开支同比上升7.5%，至3.213亿元。

在线上，万物新生增强与京东渠道的联系，还通过线上营销活动、社交媒体互动和内容营销等举措，吸引更多的用户关注和参与，从而扩大用户基数。

对于万物新生来说，线上渠道也是获取新用户，非常重要的一部分。一方面，通过线上平台的宣传和推广，吸引用户到线下实体店体验和购买商品；另一方面，通过线上线下数据的整合和分析，可以更精准地了解用户需求和市场趋势，从而优化库存管理和营销策略。

如此看来，万物生长在线下市场具有一定优势，但在长期竞争中，纯线下模式可能会受到限制，万物新生需要综合考虑全渠道发展策略。通过实体店与线上平台的协同效应，才能够实现资源的最大化利用和用户体验的优化，从而在二手电商市场中占据有利地位。

闲鱼“线上为主、线下为辅”，快速补齐空缺面

在过去相当长的一段时间里，闲鱼市场渗透率达到72.9，用户规模和用户活跃度也是行业第一，是二手电商领域的优等生。然而，二手电商市场最不缺的就是变化，一切都只是暂时的。

当前，闲鱼虽然仍是二手电商的首选，但已经逊色几年前的辉煌。第三方统计机构易观千帆数据显示，闲鱼的月活跃用户数量在2021年6月达到顶峰，成功突破1.4亿，但到2023年1月，闲鱼月活仅剩9739万。

究其原因，一方面，爱回收、转转疯狂抢食，抖音、快手等新晋玩家入局，削弱了闲鱼的地位，亦对闲鱼造成了竞争压力。另一方面，随着市场的发展，线上市场的增长空间已经有限，这正是闲鱼的焦虑所在。

当前，二手电商行业线上增量见顶，市场进入存量搏杀，多家平台加码线下市场布局，以寻求线上市场之外的增量空间。闲鱼也意识到线下市场的重要性，再次聚焦线下布局，加速补齐线下空缺面。

今年1月，首家闲鱼循环商店（全品类二手实体店）在杭州拱墅区开业。该店以社区店形式为主，服务社区周边两公里乃至本地同城的消费者，提供全品类闲置寄卖服务，同时提供跑腿、遛狗、代铲屎等服务。

在此之前，闲鱼曾开设闲鱼小站、闲鱼宝盒等线下服务门店，不过这些线下店以传统的回收服务为主，闲鱼循环商店则可以双向寄卖。这一举措可以被视为，闲鱼对其商业模式的升级和创新，标志着闲鱼正逐渐意识到线下市场的重要性，并积极转变策略以更好地满足消费者的需求。

无论是单向回收还是双向寄卖，闲鱼先后加码线下渠道的目的是一致的：扩大品牌影响力、满足消费者需求、探索新的盈利模式等等。而线下门店能为闲鱼品牌带来新的活力，也会带来新挑战。

首先，线下门店需要增加租金、人力和运营费用等成本，这意味着闲鱼将面临更大的成本压力。其次，和转转、爱回收相比，闲鱼的全渠道布局动作相对较慢，因此尚不清楚是否能在竞争中，分得更大的市场份额。最后，开设线下门店虽然可以提升品牌影响力和用户体验，但也存在着未知的风险和挑战。

总而言之，借助淘宝等淘系生态系统的流量支持，闲鱼流量方面处于领先地位，但闲鱼不可能一直当“咸鱼”。随着闲鱼逐渐独立发展，其商业化问题已成为亟待考虑的关键议题。在商业化压力下，闲鱼能否运营好线下社区，静待时间去验证。

寻找新的增量，讲好新故事

我国二手电商市场经过多年发展，用户数量和竞争格局基本定型，寻找新的增量成为闲鱼、爱回收等二手电商平台发展的主旋律。一个关键问题也随之而来，增长支点在哪儿？

首先，在二手电商市场增速趋缓的前提下，线下市场是为数不多的“明牌”。纵观二手电商市场，闲鱼、转转、爱回收等不少二手电商平台正在加速开设线下店的步伐，到线下市场寻求增长。

其次，回归二手电商经营本质，做好“全方位”服务体系，通过创新和优化全渠道服务和体验，增强用户满意度，盘活存量用户。二手电商行业市场竞争激烈，提供全方位的服务体系是获取新增量的关键，只有确保服务质量的一致性和稳定性，才能促进口碑传播，从而带来更多的商机和收益。

再有，讲好“年轻态”新故事，通过挖掘和拓展新的用户群体，平台能够挖掘新的市场潜力，增加交易量和用户活跃度。二手电商平台可以通过主流社交媒体、创意市集、二手市集、短视频和直播等手段，吸引更多年轻用户。

整体而言，自带流量的抖音、快手等新入局者的崛起，打乱了二手电商市场的原有秩序。老牌二手电商品台迫切需要重新审视自身定位，重新塑造品象，创造新故事和开拓线下增量市场，以吸引更多年轻用户和创造更多商机。

低价围城的电商618：围在城里的都想逃出来

配图来自Canva可画

经过近几年的6促之后，如今的618已经被默认的低价竞争给包围了。随着低价竞争的持续蔓延，曾经积极参与其中的一些品牌商，态度也从积极转为消极；各种被“忽悠”的消费者，也在想着法逃离电商平台设置的套路。与此同时，不甘心被大主播绑架的电商平台，与胃口不断加大的头部主播，开始展开极限拉扯。

以往热闹的618，如今变成了各路参与者的围城，渴望进去的不停向里面张望，渴望出来的则变着法地希望，跳出618这个牢笼。

虚假繁荣背后的暗流涌动

在直播电商红利之下，抖音、淘宝、京东、唯品会等各路平台，在里面杀的是天昏地暗，快速暴涨的直播数据，似乎也在昭示着直播电商的“繁荣”。然而，面对又一年的电商618购物节，外界质疑和吐槽之声不绝于耳。

有网友爆料称，自己朋友的女装网店，在618期间创下了近1000万元的营业额，但扣掉仅退款的350万元、退货退款的380万元，再刨除各项成本开支，预计亏损50万元到60万元。窥一斑而知全豹，在直播电商的“繁荣”表象之下，似乎早已暗流涌动。

一方面，是低价烘托出来的高销量持续性存疑，甚至有可能陷入“低价竞争”的陷阱之中。长期以来，低价策略一直是电商平台吸引消费者的重要手段。随着消费大环境的冷静，消费者对于价格的敏感度日益提高，电商平台也使出了浑身解数进行促销。以淘宝为例，2023年的时候，淘宝的跨店满减是满200减30，到了2024年淘宝的跨店满减，则是满300减50。以前只有618的时候是满200减30，现在日常活动也变成了满200减30，不参加活动基本上就没流量。

类似的活动，不仅淘宝在搞，抖音、快手、京东等主流的电商平台都在搞。比如，京东618宣布活动期间，不仅有百亿补贴、便宜包邮等活动，还将推出“2元包邮日”，保定、义乌、福建、广东等产业带的海量低价商品，均能全场包邮。唯品会宣布今年618期间，数万款商品低至1折起，大牌服饰将在60天最低价的基础上，最高再直降30%。抖音此前宣布“抖音商城618好物节”于5月24日0点上线，平台推出官方立减15%、一件直降等系列优惠活动。快手则宣布快手商城618购物节将取消预售，采取现货开卖的形式，并且增加10亿红包补贴。

客观上来看，低价的确能够迅速带动销量，给平台带来较大的GMV，但是随着各平台低价竞争的愈演愈烈，其后续效果能否持续，还要打上问号。当所有的平台，都把绝对低价作为唯一追求，一些商家为了获取更多的流量和市场份额，不得不降低生产成本、规避环保和质检等刚性支出的方式，来实现绝对低价。在这种模式下，一些非正规生产方式迅速崛起，同时还滋生了经销商窜货、真假混卖等非法行为，严重损害了消费者的利益。

另一方面，随着直播电商平台的流量见顶，各类直播均面临“流量下滑”的窘境，流量成本剧增。随着抖音、快手等短视频平台流量见顶，从头部主播到中小主播，都出现了流量下滑的现象。以抖音头部东方甄选以及交个朋友为例，其最高在线人数，从高峰的在线上百万人、日常在线几万人，到如今的高峰万人、日常千人在线，下跌趋势已经十分明显。头部主播尚且如此，一些粉丝只有几十万的中小主播，其情况只会更加糟糕。

在这种情况下，平台和直播电商公司之间，只能通过降价、投流等，来拉动直播、销售数据增长，这势必会进一步增加其成本，导致其整体ROI断崖式下降。

叫苦不迭的中小商家

作为直播电商生态中的重要一环，商家尤其是中小商家，对行业的变化自然更为敏感。对于商家而言，跟随电商平台大促，获取免费的自然流量固然重要，但仅仅为了迎合平台大促，大搞低价补贴，却也让很多商家吃不消。

其一，过去“先涨价再降价”的套路，逐渐对消费者失效，商家逐渐成为低价“背锅侠”。以往每年的618活动，很多商家会提前将价格提高，在618活动期间再往下降，如此虽然看起来其价格出现了较大的调整，但实际价格与日常价格相比基本没变。但随着最近几年，电商的降价频次越来越高，活动越来越大，这种“不痛不痒”的降价，逐渐被边缘化。而很多愿意配合降价的厂商，则逐渐沦为低价的“背锅侠”。而且相比以往，今年618很多电商平台，还取消了沿用了数十年的预售制，低价变成了纯粹的无差别低价，这在一定程度上改变了以往电商的某些游戏规则。

甚至为了方便消费者比价，不少电商平台还上线了比价系统，以突出其低价优势。例如，抖音宣布小范围内测电商改价系统；在淘宝App内，当用户搜索“比京东便宜”时，系统会直接跳转到一个比价页面，强调自家平台的低价优势。这些迎合消费者比价的比价系统的出现，也进一步让商家的价格利润透明化，利润空间进一步被压缩。

其二，平台对商家的强制要求，也让许多品牌商家受到波及，只能被迫选择退出。在今年618活动期间，某知名净化器品牌Smart Air，宣布不参与京东、淘宝的618活动，并哭诉其作为中小商家被平台强制低价，处于极端的劣势和被动状态。类似这样的案例，在往年的618活动期间并不鲜见，可见在这种平台主导的大促活动之下，中小品牌很难不受其左右。

不难看出，在时下越发内卷的电商市场下，电商平台在可见的平台GMV与品牌利益之间，还是毫不犹豫地选择了前者。

头部主播纷纷隐退

与往年平台6促略有不同，今年618活动期间，一些曾经叱咤风云的电商主播们，似乎都在有意无意地选择隐退。大促期间，包括小杨哥、辛巴、罗永浩、李佳琪、董等超头部主播，均有收缩之势。

今年4月中旬，快手辛巴因为怒怼平台，被快手封禁一个月。但在快手开禁之后，辛巴重回第一时间，就宣布直播生涯进入倒计时。除了辛巴之外，曾经的超头部主播罗永浩，在今年618期间，也不再频繁出现在。同时，李佳琦、董、小杨哥等超头部主播，也都对618表现冷淡。作为直播风口上的“幸运儿”，他们的冷淡绝非偶然。

首先，受平台流量下滑的影响，超头部主播普遍效益不如从前。据辛选方面统计，今年618首场直播，辛巴总带货销量超过850万件，总销售额14.27亿元，相较于去年的带货销量超过1500万件，总销售额超过16亿元，销售额同比下滑了。另据青眼数据显示，李佳琦618预售第一日，的美妆类目GMV（商品成交总额）超26.75亿元，较去年同期下降46%。

乏力的流量、不及预期的销售额，不断被“热搜缠身”的超头部主播们，开始纷纷转向以寻找新出路。比如，董就明确表示“自己并不喜欢卖货”，在今年的618活动期间，他也鲜少出现，在抖音里面，甚至还整体缺席了618美妆直播活动。小杨哥则转向影视短剧，联合知名导演周星驰合作短剧拍摄；罗永浩除了出席一些重要的直播活动外，大量时间在做自己的VR创业。他们的淡出似乎也预示着，曾经热闹的赛道正在逐渐归于平静。

其次，电商平台亲自下场，加上监管政策趋严，平台越来越趋向于扶持中小主播或者店播，这也让很多大主播选择自行隐退。从监管侧来说，随着各种监管和政策的完善，直播电商行业日趋规范，之前超级主播，通过平台补贴获得的“超级低价”优势不再，导致其超级主播的价格竞争力下降。

从平台侧来看，不论是抖音、快手，还是淘宝、京东，无论哪个平台都不希望，超级主播一家独大，最后“尾大不掉”绑架平台，快手与辛巴之间的反复拉扯，就很能说明问题。对于平台来说，通过优化直播电商的生态，提升中小主播的占比，有利于平台生态健康发展。与抖音、快手不同，京东通过旗下京东采销迅速出圈，亲自下场做起了直播电商，这也成了平台直播的一种新路径。

总之，在行业形势快速演变之下，头部主播们正在努力寻找自己的定位，而平台也在追求更加多元的直播电商生态之路上越走越远。

618的围城：电商平台该何去何从？

如前文所说，低价竞争对于参与618的中小商家而言，是一场“不得不为”的围城，而对于电商平台而言同样如此。

一方面，随着电商平台之间的竞争日益激烈，单纯粗暴的价格比拼边际效应递减，电商平台显然需要重新平衡商家、用户与平台的利益关系。今年618，电商平台积极转型，通过“简化流程、优化体验”来增强用户积累和留存能力。从天猫平台首次取消预售，现货开卖。从以往的用户比价，到如今的各大电商平台的AI自助比价，这一转变也表明，低价竞争已经成为当下乃至今后一段时间，平台间竞争的核心抓手了。

对于电商平台而言，不参与比价就会在短期内丢失用户，长期丢掉市场份额；如果参与比价竞争的话，一旦比价带来的平台GMV边际效应递减，商家怨声载道、平台效益下降，也会成为新的“三座大山”，压得各家电商平台喘不过气来。

事实上，今年即便是在电商平台降价、强调服务体验的前提下，这个618的表现也并不尽如人意。5月份很多商家反馈，其在淘宝、京东平台的店铺业绩，普遍下跌四五成，甚至连预热的广告费都没收回来。从这个角度上来说，无论是顾及电商平台或是品牌商家，亦或是消费者的利益，纯粹的低价竞争都并非明智之举。

另一方面，在高性价比的价值比拼之下，AI驱动或成为618电商平台的全新方向。今年4月份以来，刘强东以“采销东哥”AI数字人开启直播首秀。据京东内部人士透露，直播不到一个小时，就吸引了超2000万观众，并实现超5000万的销售额。除了京东之外，阿里在618前夕，淘宝上线商家AI工具Quick产品官网，并面向淘宝天猫商家免费开放。而抖音则专门成立了AI部门—Flow，推出系列AI产品……

凡此种种不难看出，在极致的竞争环境之下，借助AI电商寻求破局，正在成为电商平台构建新优势的关键杀手锏。

PC日子越发煎熬！联想、戴尔、惠普紧抓AI PC这根救命稻草

配图来自Canva可画

在AI席卷各行各业的当下，科技巨头日渐成为了冲在前线的排头兵。经过OpenAI和谷歌的“轮番轰炸”之后，微软这个PC“传统老兵”，也参与到传统PC的AI重建中来了。在一年一度的微软Build开发者大会结束之后，围绕AI PC的各种新闻就蜂拥而来，一时之间吸引了各方的关注。

其实，不只是微软、谷歌等业内巨头关注AI PC，就连戴尔、联想这样的PC巨头，也忍不住亲自下场，想要来抢占一波AI PC的风头。

AI PC热度再起

作为今年最火的话题之一，AI PC的追捧者甚多。前有英伟达、英特尔、AMD和高通等芯片厂商，在暗自强化自己的AI芯片；后有联想、戴尔和惠普等PC玩家，在借助这一波机会，尝试重塑PC的辉煌。

一方面，近年来随着科技加速迭代，传统消费电子市场一度面临需求疲软的挑战，传统的PC升级周期延长、增量空间受限，AI PC逐渐获得了外界认可。无论是办公场景中的智能协同、内容创作工具的智能化，还是个人娱乐领域的游戏优化、沉浸式体验创新，都为AI PC创造了广阔的应用前景。在此情况下，电脑厂商积极布局AI领域，旨在通过开发具备差异化优势的AI PC产品，激发市场的新增长点，打破传统产品的销售瓶颈。

从产业链角度来看，业内人士表示，AI PC将会带来以下变化：首先是电池。AI PC因为所要处理的功能较多，会加大功耗，因此AI PC会采取更大型电池，以满足更长的电池续航时间。其次是内存。影响有三方面，第一，AI PC带动PC出货量上升，进而提高DRAM出货量；第二，运行AI大模型，对内存芯片的存储容量要求有所提升，微软目前针对AI PC的内存要求，DRAM的基本要求为16GB起步，集邦咨询预计2024年DRAM平均容量增长12.4%。第三，对数据传输速率的高要求，也促进DRAM配套产品SPD、CKD等接口芯片的技术迭代。

再者就是散热模组。散热能力是高算力芯片的一个主要瓶颈，随着搭载在AI PC上的模型规格不断提升，NPU性能释放可能会更加激进，相较于传统PC，AI PC可能会给出全新的散热解决方案。最后，是结构件。结构件有望受益AI PC带来的产业高端化机遇。

另一方面，AI市场尚且处于高速发展的阶段，尤其是在AI与硬件配合的细分市场上，还没有形成稳固的市场格局，这为各家企业提供了宝贵的发展窗口期。电脑厂商竞相投入AI PC的研发与推广，意图利用自身的技术积累、品牌影响力和渠道优势，在这片蓝海市场中占据有利地位，建立独特的生态系统。例如，联想、戴尔、惠普等巨头都在积极探索AI芯片、模型优化、AI算法与操作系统的整合方案，力求打造出具有标志性和引领性的AI PC产品线。

最近戴尔公布的2025财年第一财季业绩报告显示，AI推动公司旗下服务器和网络业务，营收创历史新高，AI服务器订单量实现了连续增长，出货量同比增长超过30%。AI业务的高速增长，验证了行业的高景气。随着行业AI PC加速演进，头部PC厂商下场布局AI PC，相关AI PC产品逐步推向市场，各家公司之间的竞赛已经开启。

是风口还是噱头？

目前来看，几乎所有的主流科技巨头，都主张发展AI PC，但究竟什么才是AI PC，各家给出的标准却不尽相同。依照行业趋势来看，PC端受AI催化，确实在推动其站上行业风口。但当下AI PC对用户的实际拉动力却存疑问，甚至有人认为其本身的流行，就带着某种噱头成分。

其一，某些AI应用已经在之前推出过了，新推出的AI应用本身很“鸡肋”，可能只对部分用户有用。比如，Windows推出的一键recall功能，只能储存近一段时间的记录。但如果用户想要看这些内容，大可以翻阅相册或者历史记录。而且很多的搜索记录，可以直接放在云上，本地保存的意义并不大。像实时字幕翻译这种功能，也完全不需要电脑来做，腾讯视频、百度云、腾讯会议等APP就能够做到，完全不需要AI PC来实现。

另外，像电脑的AI助手，现在很多电脑都有了，使用的人不能说完全没有，但也是寥寥无几。而且应用频率低只是一方面问题，电脑要升级成为AI PC，还要做芯片散热等多层级的升级，但这样电脑本身的成本也更高了，最后到用户手里的价格就变贵了。在总体价值增加有限、成本却更高的情况下，想要让用户做“平替”显然不现实。

至于一些隐私保护的功能，除了少数用户和机构特别关心之外，很多人可能对此并没有那么在意，尤其是在中国市场。以上种种因素，都在一定程度上影响了其潜在的客户范围。说到底，行业能否出现一场全新的技术革命，往往取决于其是否能够做出一款划时代的技术硬件或者应用。但在目前看来，这些似乎都有点遥远。

因此，当下无论是联想还是惠普、华硕，在某些业内人士看来，做AI PC的象征意义远大于实际意义。相关PC厂商之所以这么做，不过是借助AI PC这个概念，来提升PC设备的整体售价，以期带动疲软的PC市场早日回归正轨。在真正革命性的智能设备出来之前，其出货量的增长能否持续仍存疑问。

其二，虽然AI PC已经成为整个市场公认的未来趋势，但各大公司产品落地的进度并不算快，其核心在于AI PC大规模落地，尚存在不少难题。据联想总裁杨元庆透露，在理想情况下，今年底全球PC市场，将有10%的产品替换成AI PC，甚至这个数据会是个位数。

除了微软Windows11下半年，才会推出的客观因素之外，价格和应用生态不足，成为了限制AI PC产品市场渗透率提升的核心关键。相较于传统PC产品，AI PC在存储和散热等方面要求更高，价格也随之升高，厂商必须在价格和性能之间做平衡。按照大摩此前的预测，AI PC的售价将高于现有PC的均价，商用AI PC的产品定价，将在1000美元以上。

很显然，AI PC当下的性价比不足，极大影响了其大规模普及的进度。但是价格降低并非是一蹴而就的事情，大量AI数据服务的应用，还加大了AI PC对算力的消耗，对芯片的性能要求也更高，这使其成本居高不下，而在销量不大的情况下，上游的成本又很难通过规模化均摊实现快速下调，这几乎成了一个无解的死循环。

巨头齐聚抢占技术窗口

尽管当前AI PC的前景并不明确，但巨头的入局仍然有着现实的指向性。在传统PC式微，生成式AI席卷行业的当下，无论是联想、惠普、华为等下游应用厂商，还是英特尔、AMD、谷歌等上游公司，都希望能抓住机会，在行业混沌初开之际，抢占技术窗口以赢得先机。

首先，在电脑中全面引入AI这个变量，可以让一些传统巨头，有机会去接触AI PC这个全新的市场，更重要的是牵动其后面的潜在市场。正如当初特斯拉没有去做燃油车，而是去做新能源汽车一样。借助生成式AI这波大潮，一些行业外的玩家，也将有机会重新掌控PC这个入口，来参与分食PC市场的蛋糕。

事实上，从参与厂商的背景来看，不少厂商在参与AI PC方面有着优越的条件。比如，英特尔、谷歌、微软等厂商，具备广泛的IT背景，与PC市场向来联系紧密。更为重要的是，PC与手机、汽车等联系起来，将能在一定程度上，无限拓展巨头的AI生态版图。

其次，退一步讲虽然AI PC当下带来的效益有限，但这并不代表它不会成为PC端更新换代的一个诱因。如同当初4G与5G交替之际，很多人抢着更换5G手机一样，如今AI PC时代的到来，也让一部分人想要更换自己的电脑。尽管当初买了5G手机的用户，从来就没有刻意打开过5G开关，很多“鸡肋”的5G功能，很多用户从来没用过，但这并不妨碍大家换5G手机的热情。而AI PC所提及的AI故事，也终会成为部分用户更换设备的一个额外“理由”。

对于AI PC设备厂商来说，即使相信AI这个故事的人很少，只要有一部分人愿意相信，并愿意参与其中，他们就可以借此机会，成为这轮AI浪潮中的弄潮儿。因为在当下来看，AI PC的更重要任务，还是优先抢占技术窗口，以便尽快推动自身在AI应用领域的技术落地。

PC开启新周期

尽管当下AI PC的性价比很低，但作为一个有力的催化性要素，其对整个PC端的复苏重振仍有积极意义，甚至有可能会成为开启产业新周期的催化剂。

首先，传统PC市场经过几年的下行之后，当前已经进入产业去库存的后期，产业重回增长轨道可期。经过多年发展，传统PC市场已经非常成熟，即便是没有革命性的技术创新，也会保持相对稳定的出货量。从IDC提供的数据显示，2021年全球PC出货量，达到了3.488亿台，这背后有疫情期间居家办公等方面的影响。但随着疫情的消退，随后两年的出货量都有所下降，2023年的出货量降至2.595亿台，少了足足8000多万台。

从总量上来看，2023年全球PC市场的PC总量在持续下降。但结合IDC提供的2023Q4数据来看，2023Q4全球PC出货量达到6710万台，同比-2.7%，出货量好于预期，PC市场触底回升。IDC预测2024年PC市场将迎来回暖，出货量同比恢复至+3.8%，将受益于换机周期以及CPU升级等。可见，随着产业下行周期进入尾声，新的换机需求加快恢复，产业重回增长已经愈发确定。

其次，随着AI负载成本的不断降低，驱动AI PC的设备价格开始不断下探，产业正在迎来新一轮的超级换机周期。业内人士认为，AI PC将带来更高的能效、更高的安全性，这一新兴电脑类别为软件开发商和硬件供应商，开辟了新的创新领域，并为消费者、教育以及商业场景客户，带来令人注目的应用。

机构预测，与未集成NPU的同类PC相比，AI PC将溢价10%—15%。随着搭载率的提升，2025年价格800美元及以上的PC，将有一半支持AI计算，到2028年这一比例将增至80%。这有助于推动PC市场整体价值，从2024年的2250亿美元，增长至2028年的2700亿美元以上。

综合来看，AI PC的产业前景长期向好，PC在去库存周期见底之后企稳回升，这些都将带动整个产业链，加速终结下行周期，从而开启新的上涨周期。

超长国债来了，高净值客群的机会在哪儿？

有人说，2024年是全球经济的“分化年”，也是中国经济突围的“关键年”。当前，我国经济恢复仍处在关键阶段，长期向好的基本趋势没有改变，但也需要克服一些挑战，而巩固和增强经济复苏的良好势头，离不开政策的有效衔接、接续发力。

近期，财政政策和货币政策相继实施，其中两项备受关注。

一是，超长期特别国债发行，一经上市就被抢购，可谓“一券难求”。5月13日，财政部公布了2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。截至6月17日，超长期特别国债已完成两期发行，共发行800亿元。

二是，央行在二级市场开展国债买卖，引发“货币发行改以国债为锚”的市场讨论。4月份，中国人民银行有关部门负责人接受《金融时报》记者采访时表示，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。

积极的财政政策与稳定的货币政策高度协调，有助于稳定市场预期，减少经济波动，有效支持经济的长期稳定增长。“超长国债发行+货币发行以国债为锚”无疑在释放一个信号：中国经济将进入一个长期、温和通胀的周期。

配图来自Canva可画

经济大环境发生变化的同时，嗅觉敏感的投资者对于资产配置的焦点也从“创富”逐渐转移到“守富”。而房地产作为抵御通胀、分散投资风险的重要手段，自然成为高净值客群重点关注的选项之一。

好房子成高净值客群资产配置“聚集地”

高净值客群通常追求资产配置的多样化，以分散投资风险。房地产作为一种实物资产，可以有效平衡投资组合的风险，但楼市风云变幻，不是所有房子都保值。

尽管处在政策提振期，房地产行业仍然呈现明显的多层次分化趋势，而房地产市场的两极分化必然导致房子价值两极分化，所以选对房子十分重要。评估当前房地产市场现状和趋势可以发现，高净值客群最优质、最首要配置的优质资产，无疑是核心城市核心地段的好房子。

一方面，市场政策环境对核心城市核心地段房子构成支持因素，而且它的市场认可度高、稀缺性显著，具有长期增值潜力，能够实现财富的保值和增值。

高能级城市通常是国家政策的重点扶持区域，基础设施建设、科技创新等方面都会获得更多的政策支持，这些政策有助于提升核心区房子的价值和市场信心。另外，城市中心土地资源有限，供应量相对固定，需求长期存在，这种稀缺性使得这类房子的价值相对稳定，且具备较强的保值增值力。

另一方面，核心城市核心地段的好房子能够提供高品质的生活和社交资源，具有较高的稳定性，有助于实现资产的长期稳健管理。

这类房子通常配备高端的生活设施，如顶级物业管理、优质的教育资源、医疗资源以及商业资源，可以为高净值人群提供了高品质的生活环境。更重要的是，它聚集了大量的高净值人群，居住在这里有助于建立和维持高端社交圈，有利于商业合作和资源整合。

核心城市核心地段的房子适合居住，还有较高投资价值，这样具备双重属性的好房子，自然成为高净值客群资产配置“聚集地”。

优质房产标准：核心地段、优质产品、实力品牌缺一不可

众所周知，资产配置的逻辑是及时捕捉市场机遇并做出投资选择，当前全国范围许多楼盘都处于价格洼地状态，这或许是一个机遇。

那么，怎样的楼盘具备优质资产的特质？不妨以网签322亿刷新北京商品住宅单盘历史销售金额记录的北京城建天坛府为例，通过对其标准的分析，可为寻找优质资产的楼盘提供有价值的参考。

区域价值，高能级城市核心地段，投资升级潜力大。北京城建天坛府坐落于北京城中轴线上，毗邻天坛，处于核心交通位置，路面交通畅达，周边环境优越，城市配套齐全。

在交通方面，天坛府位处二环路，15min内直达前门、王府井；30min内直达东城商务区、CBD片区、丽泽金融区；10min抵达北京南站，还聚合14号线、5号线、8号线3条轨道交通，无论是开车还是地铁都十分便利，出行无忧。

在生态人文方面，天坛府紧靠世界文化遗产“天坛公园”、建于 1956 年的“北京市珐琅厂”和享誉京城的百年老字号“龙顺成”，具有良好、舒适的人文氛围。在生活设施配套方面，天坛府是北京城建在东城二环打造的130万方复合大盘，该复合大盘集住宅、商业、办公、教育于一体，完全可以满足居民的日常生活需求。

不仅如此，天坛府周边医疗资源丰富，5公里范围内有协和医院、同仁医院等全国著名的三甲医院，3公里范围内有北京口腔医院、北京中医药大学东方医院、北京友谊医院等三甲医院。教育资源也是一大亮点，邻近一师附小、景泰小学、汇文中学等学校，还有多个大型商圈，周边生活服务设施配套非常完善。

毫不夸张地说，天坛府就在皇城根下，不仅拥有得天独厚的人文环境，还拥有优质的教育、医疗、商业等资源配套。更重要的是，城市规划下，东西城少有新的住宅土地供应，天坛府的区域价值可想而知。

因此从区域价值来看，优质的房产首先应该位于一线城市的核心地段，因为区域决定了楼盘所能获得的配套资源和便利程度，这些因素不仅提升了居住品质，也增加了房产的长期投资价值。

产品价值，建筑大师的匠心之作，稀缺性强、保值增值性高。北京城建天坛府具有顶级城心资源的占有、独特的建筑结构和设计、兼具品质感和科技感的稀缺属性，使用价值和居住舒适度非常高。

天坛府“天坛+东城+二环”的地理位置注定了它的稀缺性，而高端定位下的建筑形制、园林打造、空间功能又保证了它的高品质。

在建筑形制方面，天坛府汲取皇乾殿三段式结构以及太和殿庑殿顶设计理念，呈现一种既保留传统文化底蕴，又符合现代审美需求的独特建筑风格；在园林设计方面，天坛府邀请中国新中式园林设计翘楚——深圳奥雅的李宝章团队设计，其巧妙地将皇家园林的大气磅礴与江南园林的婉约灵秀结合起来，为居民提供了一个多层次、富有变化的独特的园林景观。

在空间功能方面，天坛府基于现代高端人群的居住习惯，打造建筑面积约150-280平方米三至四居考究空间，覆盖多元化居住需求。

从这些情况来看，优质房产的升值潜力主要集中于产品的稀有性和高品质，这样的房产在资本市场通常具有较高的认可度和流通性。

品牌价值，老品牌、管理佳、好口碑，抗风险能力更强。北京城建天坛府是由大型专业品牌地产商北京城建打造的东城区最大的城市更新项目，其曾经参与打造大兴机场、鸟巢等标志性项目，已积累了丰富的经验。

一般来说，老牌房地产品牌具备良好的品牌声誉、成熟的管理体系、丰富的项目经验。在市场环境复杂多变的情况下，老牌房企能够更好地应对各种挑战，保持健康的财务和稳定的市场占有率，具备更强的抗风险能力。

北京城建地产成立于1998年，连续15次荣获“中国房地产上市公司Top10”，并成功打造出“龙樾系”“国誉系”等一系列享誉全国的精品地产项目。北京城建地产在各类型项目中积累了丰富的经验，这些经验为他们更好地打造天坛府项目提供了有力支持。

对于购房者和投资者来说，具有品牌保障的天坛府，无疑是一个更为稳妥和安心的选择。

从天坛府这个例子可以看出，一线城市核心地段的豪宅是一种优质资产。这种高价值楼市本身具备很多特殊之处，比如：得天独厚的区域位置、高品质的产品、可预见的发展前景，这些条件也正是其他低价值楼市所欠缺的。

从稀缺到必需，高价值楼市成资产配置“宠儿”

在全球经济环境仍存在诸多不确定因素的情况下，站在财富管理客户群顶端的高净值人群愈加求稳。一线城市核心地段的豪宅作为稀缺资源，具有多重投资优势，而且一线城市限购政策已经“松绑”，这对于高净值客群来说是个好机会。

一方面，现在股票市场和其他投资渠道的波动性较大，而房地产尤其是高价值楼市，有较强的抗风险能力，更有投资价值。

历史数据表明，尽管房地产市场也经历波动，但从长期来看，其总体趋势是增值的，尤其是高价值楼盘。其凭借稳定的资产属性、稀缺性、高需求、稳定租金收入及政策支持，展现出较高的保值能力。所以作为一种稳健的投资选择，高价值楼市无疑具有更高的投资价值。

一线城市豪宅成交数据也印证了这一观点。根据房地产研究机构克而瑞的统计数据，今年一季度，某一线城市总价2000万元以上高端住宅成交了1213套，创下2016年以来单季度最高，其中3000万元-5000万元高端住宅成交531套，5000万元以上高端住宅成交129套，成交套数均已达到2023年全年的七成左右。

另一方面，国家对于房地产的支持政策还将会持续，政策红利和市场需求的双重驱动下，一线城市核心地段豪宅的价值也会得到提升。

近年来，国家推出了一系列政策举措以稳定房地产市场，北京、上海、深圳等一线城市接连放松限购政策。3月27日，北京取消了执行2年多的离婚限购政策；5月6日，深圳发布新政，对限购政策进行分区优化，多个区域放宽限购；5月27日，上海优化非沪籍居民购房条件，取消离异购房限制。

从“房住不炒”到针对刚需和改善型需求的支持政策，这种转变表明国家深知保持房地产市场的健康稳定对经济的长期可持续发展至关重要。未来，国家将继续支持房地产市场，特别是在核心城市，政策支持会更为明确和有力，这将进一步提升高价值楼盘的吸引力。

总而言之，无论是政策红利的推动，还是市场需求的增长，高价值楼市都具备了成为资产配置“宠儿”的充分条件。在当前的经济和政策环境下，高价值楼市从稀缺品变为资产配置的必需品，其背后的投资逻辑和市场趋势都显示出，这一领域将继续成为高净值客群关注的焦点。

拼多多，藏着水果版中国地图

越来越多人开始在拼多多买水果。在发现这个现象后，我询问他们同一个问题：“那你收到过烂掉的吗？”

几乎所有频繁下单的人都告诉我，收到过。他们在拼多多买全国各地的水果，偶尔收到烂掉的，但依然会继续在拼多多买全国各地的水果。他们中，有的是公司白领，有的甚至自己开公司，便宜这个答案，显然不能解释一切。

于是我开始认真探寻这个问题的答案：买到过烂水果的用户，为什么还愿意留在拼多多？

水果蔬菜里的中国地理

成年后，王晚对于中国许多城市和县城的了解，是从水果特产开始的。那些在中学历史书和地理书里没有提及过的名字，一个个成为了她的包裹发货地。

例如，她知道云南省石林县，是因为买了三斤人参果，她用百度搜“石林”，才知道石林隶属于昆明市，是一个彝族自治县。从前在超市或水果店买人参果的时候，保鲜膜上只会贴着价签。“只有那些特别有名的产地会标出来，就像库尔勒香梨，或者仙居杨梅。”

但在拼多多，她每搜一种水果，就会认识一个新的地方。2020年至今，王晚先后通过人参果认识了云南石林县，通过太婆梨认识了山东烟台的龙口县，通过鸡心黄皮果认识了广东省肇庆市。

最近通过买水果认识的是新疆巴音郭楞蒙古自治州轮台县，名字长到王晚得翻出订单才能照着念出来。店里客服告诉她，小白杏会从轮台县的阳霞镇发货，她习惯性地在浏览器里搜索这个名字，发现轮台县在塔克拉玛干沙漠边缘，紧邻著名的香梨产地库尔勒；阳霞镇只有8个行政村，阳霞是维吾尔语，意思是“绿洲”。沙漠边小小绿洲长出的杏，被迅速运到她身边。

王晚拍的小白杏“证件照”

王晚说，自己有一套“水果原产地商家鉴定学”，至今没有翻车过。“一种是看店家自己标的发货地，有些预售的可以看他给的发货时间。比如我大概知道麻阳那边的黄桃要7月份才上市，那现在说自己有现货的，大概率不太靠谱。另一个是看店里卖的商品，产地果农的店里，基本就专门卖那种水果，偶尔品种多几样的，比如我买的那家太婆梨（的店），也卖苹果和黄杏，但也都是烟台产的。它要是一个店里天南海北的水果都卖，那我就觉得应该是中间的批发商。”

王晚喜欢在拼多多找产地的商家，一方面是觉得没必要让中间商赚差价，产地直接送过来更新鲜，另一方面也是因为，产地商家在售前咨询环节对自家水果的了解程度，是远胜于批发商的。

她用自己最近买的轮台小白杏举例。商家会很认真地告诉她，果园在哪个镇上，刚发过来的时候杏是绿色的，等待它先变浅白色，再变浅黄色，黄色渐深的时候，就是吃杏的最佳时期。也会告诉她，这批杏的果期到什么时候截止，他们大概会发货到哪天。

商家发给王晚的小白杏食用指南

“他们可能没有专业客服那么滴水不漏，有时候你能感觉到，他们说‘宝’‘亲’，给你加‘哈’或者‘~’都非常生疏，应该是刻意培训过的，一聊起水果的细节他们就忘记加那些套话了。但是我会觉得对话得很舒服，真的是在跟很了解（水果）的活人在对话，想知道的信息都有了。”

70后媒体人Tim 更热衷网上买菜，而且采购方案更加“简单粗暴”。每过一阵子，他就会在拼多多搜索框输入“青菜”两个字，等着全国的时令蔬菜出现在屏幕上，然后被送到北京。

Tim今年二月买的时令“青菜”

因为填错收件地址，蔬菜包裹好几次被送到公司，同事帮忙签收后，晃着不重的快递箱问Tim买了什么东西，他就会耐心地解释里面是什么蔬菜，产自哪个省哪个市，怎么做好吃。其实都是他搜“青菜”二字得来的。一位上海籍同事表示抗议，号称青菜就是青菜，怎么可能红菜苔也是青菜，竹笋也是青菜呢？

但是Tim觉得无所谓，中国地大物博，“青菜”自然也各不相同。

好服务的基础，是时代的进步

和喜欢尝试各种新奇品种的王晚不同，张栗会定期在拼多多买固定的几种水果。“木瓜和蓝莓几乎每个月都买，属于吃完了就买，草莓只有冬天，也是吃完了就买。”

和王晚类似的是，张栗对每一种水果，也都有一个认准的产地。她买的木瓜来自云南红河哈尼族彝族自治州，蓝莓来自江苏连云港，冬天的草莓来自辽宁丹东。好笑的是，在华北平原出生长大的张栗，一直以为连云港是东北城市，心想东北产蓝莓合情合理，后来才知道原来连云港在江苏。

在她常买的这几种水果中，蓝莓的运输难度是最高的，作为浆果，蓝莓表皮在远程运输中很容易被磕破，店家会在每盒蓝莓里垫上泡沫薄膜，但一旦运输时间长，坏果的情况很难避免。

因为购买次数多，张栗碰到过几次坏果。“坏的蓝莓在拆开之后，会分泌出一种液体，黏黏的，就像蓝莓酱一样，然后一打开会有一种比较酸的味道。”

碰到这种情况，张栗一般会清点一下坏果的数量，拍照说明，再按照比例去申请退款。不管坏果数量是多是少，她碰到的80%的店家都会爽快退款，其余20%的店家会跟她进一步沟通，问清楚情况，只要证明确实有质量瑕疵，最终都同意退款了。

张栗说，她非常理解长途运输带来的坏果问题，所以每次都认真清点数量，不占商家便宜。“买得多了就会发现，没有人会故意给你邮变质的东西，有的是跟购买的水果品种有关。像苹果、梨这种，几乎不太会坏，哪怕是从新疆邮过来；但是像蓝莓，江苏离北京已经很近了，到手也还是会有坏果。再一个是天气，我冬天买蓝莓和夏天买蓝莓，变质率肯定是不一样的。”

从2021年买下第一单蓝莓至今，张栗遇到坏果的售后成功率是100%。她觉得那是一种平衡，用更低的价格买到产地的水果，出现坏果获得应有的退款，她作为消费者实事求是，店家作为卖方也实事求是。

网购农产品要想体验好，一方面依赖于售后服务，另外一方面则依赖于运输时效，前者是出现问题后的补救，后者则是减少问题出现的概率。农产品运输效率的提升，则依赖于基层快递网络的建设，和冷链、空运成本的降低。快递网点建到家门口，商户可以用最快的速度把货发出去；快递村村通计划，让新疆、青海等地的用户也能享受包邮服务，扩大了消费者群体；冷链、空运等成本的下降，则让个体商户和消费者也能承担得起更优质的快递服务。

从这个角度来看，拼多多上的农产品商户，赶上了时代发展的红利。原本相对薄弱的短板，被时代的发展补齐了，价格和商品层面的优势，才会格外明显。

从2020年开始网购水果的王晚，对这种变化有很明显的感知。“20年我买人参果的时候，就看着那个快递轨迹，从一个村收件，转运到镇上，再到县里，再去市里，然后是省会，节点非常非常多，当然本身人参果也耐放，所以最后收到也问题不大。今年买小白杏再看那个快递轨迹，发现他们那个镇就有个机场店，不是镇上有机场的意思，是那个快递站的件，就直接送到乌鲁木齐的机场去了。”

王晚下单时，看见商家标的是“48小时内发货”，但实际上，从下单到收货，从塔克拉玛干沙漠边缘到北京家中，一共只经过了48小时。

好的平台，要敢为消费者兜底

习惯在拼多多买菜的Tim, 今年3月在办公室吃到了一种新水果——融安脆蜜金桔，因为觉得口感不错，他连续买了三单。商户们在网上卖融安金桔时，会按照大小差异化定价，小果最便宜，中果次之，接着是大果和果王。

前两单，Tim 买的都是直径3-4公分的大果，到货后，大小和口感都不错。下第3单时，他想着干脆多加点钱，买几斤果王尝尝，结果大失所望。“我一打开看，这个大小哪里是果王啊，别说中果了，小果还差不多。”

他干脆找来一把尺给金桔量直径，结果只有两公分出头，远不及果王标注的“5-6公分”。Tim拍下金桔量直径的照片，去找拼多多商家理论，结果刚把照片和责问发过去，拼多多官方客服的消息就弹了出来，提醒他可以“全额退款”。“但是我想他们做点生意也不容易，就没有选全额退款。”随后，店主也很快道歉，提出退款40元，他接受了这个方案。

收货当下，Tim只关注到了大小问题，因为每颗金桔都是独立包装，等吃的时候才发现，部分金桔已经变质。于是他又折回去向商家反馈，生气地说：“真想寄给你瞧瞧发的什么货。”3天后，拼多多官方消息又出现在他和商家的对话框里，给他补发了一张29.6元的无门槛购物券，理由是“多多关注到本次购物让您感到失望和不满”。

Tim在好几个月后才发现这张券，他算了下金额，除去之前店家退的40元，29.6比剩余金额的一半还多。这张无门槛优惠券的有效期长达50年，将在2074年过期，发现这张券当天，Tim就用它又买了一单其他水果。

“我其实那天主要是想跟店家说，你这样搞是要砸招牌，要赔钱的。”回忆这场由金桔引起的小风波，Tim感叹，“别人买大的，你发小的，还发坏的，消费者要求退款，就算你不同意，拼多多也会介入的。我没有全额退，不代表别人不会全额退，那你不是等着亏钱吗？”

常在拼多多购物的消费者几乎都知道，平台会选择为消费者的损失兜底，在商品质量存在瑕疵时天平偏向高信用消费者一边。因而，商家提供优质商品和服务以维系商誉，消费者获得优质商品和服务，同样以诚待人，最理想状态下，平台是隐身的——只通过产品和算法链接匹配的人和商品，无需介入太多。

不止一位商家曾告诉刺猬公社，在拼多多做生意，是相对最“简单”的。所谓简单，是指商家不需要在网店“装修”、内容运营、流量投放等方面花太多钱和精力，哪怕店里只有一个商品，只放了很朴素的图文介绍，同样的货，只要能挂出一个优惠的价格，就能获得自然流量和成交。这样的生态，利好厂家和原产地生产者，因为货源是他们的强项，而运营能力是他们的弱项。

在前置的流量匹配和交易环节，拼多多作为平台是相对隐身的，默默无闻的工厂，也能凭借一款商品跑出爆款。但在售后处理环节，拼多多作为平台又是极具存在感的，商品出现质量问题时，官方会介入调解、售后，乃至额外出钱安抚消费者作为兜底。

因为消费惯性很容易被一次糟糕的体验打破。

如果张栗在第一次收到变质蓝莓时没有退款成功，或者每次售后申请都要大费周章，恐怕每月一次的“批量进货”就会停在2021年；如果花了果王的钱只买到小果烂果的Tim没有及时收到店家和平台的退款和补偿，恐怕他买遍全国时令蔬菜的习惯也会停在今年3月。

维护好消费者的权益，安抚好消费者的情绪，影响的不只是一次交易，还有后续的千千万万次交易。拼多多的一隐一显，都作用在交易两端最重要的环节，前者影响商家最关心的交易达成，后者影响消费者最关心的交易体验。两端的平衡点，是一个优质商品和优质服务获益最大化的商品交易体系。

正如Tim在劝金桔商家时说的那样，玩虚的、砸自己招牌的、管理不好自己供应链的，这样的商家，在拼多多都很难活下去。

（文中王晚、张栗、Tim均为化名，本文图片均由受访者提供。）

可穿戴设备：苹果“吃老底”、华为“忙复苏”、小米“再扩容”

配图来自Canva可画

随着产品功能的创新，可穿戴设备不再被简单地视为手机的延伸，而是被当成一种独立的、具有独特功能和优势的产品，受到了越来越多人的青睐。

一方面，技术的进步使得可穿戴设备在功能、性能和使用体验上得到显著提升，吸引更多消费者的关注和购买。另一方面，可穿戴设备厂商不断创新产品、优化用户体验以及加强市场推广力度，使得可穿戴设备渗透率不断提高。

苹果、小米、华为等终端巨头意识到可穿戴设备市场有巨大的发展潜力，将其视为一个重要的产品品类，保持稳定有序地开发迭代节奏。

Canalys研报指出，2024年第一季度，全球可穿戴腕带设备的出货量达4120万台，出货量与去年同期基本持平。厂商方面，2024年第一季度，苹果持续两位数的下滑，但依旧以18%的份额稳坐第一；小米同比增长38%，以15%的份额位列第二；华为同比增长46%，以13%的市场份额位列第三。

可穿戴腕带设备整体出货量同比不增也不减，意味着市场步入“存量竞争”阶段。而市场竞争激烈，苹果、小米、华为等终端巨头也在积极寻找新的增长点。

苹果“吃老底”，欲拓产品线

提到苹果的可穿戴产品，不得不说苹果手表（Apple Watch）。过去几年，苹果手表凭借其出色的性能和用户体验一直在市场上占据主导地位，霸榜智能手表市场多年。

根据市场调查机构 Watch Faces 数据，苹果 Apple Watch 在 2022 年的年销量达到 5390 万块，首次突破 5000 万大关。自 2015 年发布以来，Apple Watch 的总销量已达到 2.293 亿块。时至今日，Apple Watch市场份额依旧可观。

苹果可穿戴设备凭借其强大的产品力、品牌影响力和用户忠诚度，保持了强劲的销售势头。

一来，苹果手表采用精致的设计和高品质的材料，提供丰富而强大的功能，稳坐高端龙头宝座；二来；苹果手表是苹果生态系统中的一部分，与其他苹果设备（如iPhone、iPad、Mac）紧密整合，使得苹果手表获得更便捷和一体化的使用体验；三来，苹果作为全球知名的科技品牌，具有强大的品牌影响力和用户忠诚度。

不过，随着各大科技公司如小米、三星、华为等，不断推出创新产品抢占市场份额，可穿戴市场环境发生显著变化。从苹果的数据来看，可穿戴腕带设备（主要是智能手表和智能手环）在今年一季度的全球市场份额下降了12%，在拉美地区，苹果智能手表的市场份额甚至下降了约40%。

苹果可穿戴腕带设备整体销量不升反降，某种程度上算是在依赖已有的市场优势，俗称“吃老底”。为了改变当前现状，苹果欲升级Apple Watch，同时新增更多可穿戴设备产品，增加可穿戴产品品类。

据了解，苹果正积极探索未来可穿戴设备的各种可能，2024年的计划包括：推出首款混合现实（MR）头显Vision Pro；对Apple Watch进行全面升级，增加新的健康功能，包括血压测量和睡眠呼吸暂停检测；研发智能眼镜以及智能戒指等等。

对于苹果来说，随着市场的成熟，消费者对可穿戴设备的期望不断提升，需求不断增长。这时推出多样化且功能更强大的可穿戴产品，有望扭转穿戴设备业务销售额下滑以及停滞不前的发展趋势。

这也意味着，苹果需要在技术创新、产品以及生态系统建设方面持续发力，以期为用户提供更优质的产品和服务体验，从而在竞争激烈的市场中保持竞争优势。

华为“忙复苏”，强化高端形象

2023年是华为终端业务的“复苏元年”，智能手机业务回春，可穿戴业务也取得了长足的发展。

华为方面公布的数据显示，截至2023年底，华为智能穿戴产品全球累计出货量已超1.5亿，连续5年稳居中国智能手表市场第一。另据市场研究机构GfK数据去年10月报告显示，2023年中国智能手表5000+价位超高端市场销量份额中，华为从年初的0%增长至30%。

华为智能可穿戴设备市场份额逐年增长，并在高端市场取得显著成就，证明了其高端化策略已经奏效。

首先，华为手机业务的复苏对可穿戴设备业务，产生了积极影响。用户在购买华为手机时，倾向于购买同品牌的可穿戴设备，华为突破芯片技术手机业务回暖，直接带动了可穿戴设备的出货量。

在硬件方面，华为在智能手机领域拥有丰富的经验和技术实力，将这些硬件优势延伸到可穿戴设备市场，保证其高端产品品质；在生态方面，华为鸿蒙操作系统不仅应用于智能手机也覆盖了可穿戴设备产品，这些产品可以数据同步和共享，能够互相支持和强化。

其次，华为在智能穿戴设备领域的产品线非常丰富，多元化的产品线能够满足不同消费者的需求，扩大了市场覆盖面。

以最具代表性的华为智能手表为例，华为智能手表主要分为四个系列：FIT系列、D系列、GT系列和WATCH系列，不同系列各有特色。值得一提的是，华为在2024年第二季度继续增加产品家族成员，全球发布了包括WATCH FIT 3和WATCH 4 Pro太空探索版在内的多款穿戴新品。

再有，华为具有强大的品牌影响力，依托华为“国货之光”的品牌力以及优质的产品和服务，在中国高端可穿戴设备市场成功占据了一席之地。

华为可穿戴设备不仅在国内市场表现出色，在国际市场也取得了一定的成绩。通过在欧洲、东南亚、拉美等地区的市场布局，华为可穿戴设备逐渐赢得了全球消费者的认可，这种国际化布局进一步提升了品牌的全球影响力。

未来，华为将基于对技术的投入和对市场的深入理解，继续以超高端的品象持续攻占全球消费者的心智。

小米“再扩容”，猛攻海外市场

从一季度全球可穿戴腕带设备市场占比来看，苹果以18%的份额稳坐头把交椅，小米以15%的市场份额紧随其后。两者的差距越来越小，小米的市场份额的增长势头不可谓不强劲，反映在财报之上，小米IoT业务呈现增长态势。

小米集团财报数据显示，IoT业务收入204亿元，同比增长21%，主要由平板、智能大家电和可穿戴产品拉动，且公司主动调整产品结构、聚焦高毛利率产品，IoT业务毛利率达到19.9%，同比提升4.2个百分点，超出预期。

结合当前行情来看，小米可穿戴设备业绩上涨趋势或将持续，这得益于小米在技术创新、扩大产品组合、海外市场拓展等多方面的综合努力。

一方面，小米产品在多元化、高性价比等方面下足功夫，已经在中低端市场树立了技术领先的形象。

在价格方面，小米通过优化供应链管理和大规模生产降低成本，使得其能够在保证产品质量的前提下，提供更具竞争力的价格，这种成本控制策略使得小米在价格敏感的市场中占据了优势地位。

在产品方面，小米通过创新心率监测、睡眠追踪、活动记录等核心功能，以及扩展智能生态系统，使得可穿戴设备与其他小米产品形成更紧密的互联互通，提升产品的功能性和使用体验。此外，小米在手表、手环等各种产品布局较多，从低端的Redmi Watch系列到中高端的小米手表系列，囊括了多个价位段的消费群体。

另一方面，小米加速全球化布局，通过本地化运营和营销，积极拓展海外市场，快速占领全球市场份额。

全球数据调研公司Canalys“2023 年第三季度全球可穿戴腕带设备”报告显示，小米在非洲市场份额达到24%，同比增长202%；拉丁美洲市场份额20%，同比增长98%；在墨西哥市场份额28%，同比增长197%。

总之，高性价比的产品、有效的海外扩张策略以及品牌影响力，这些综合因素不仅巩固了小米在全球可穿戴设备市场的领先地位，也为其未来的持续增长提供了坚实的基础。

AI趋势下，两个关键词：技术创新、产品差异化

任何产业的发展都会经历一个从快速增长到逐渐稳定的过程，可穿戴腕带设备市场也不例外。

目前，全球可穿戴腕带设备市场增速趋于稳定，市场已经进入存量竞争阶段。据Canalys预测，全球可穿戴腕带设备市场在2024年将继续保持增长态势，同比增长率预计将达到7%，仅个位数。而到2025年，全球可穿戴腕带设备市场的出货量有望达到2.17亿台。

与此同时，生成式AI大行其道，终端巨头不断探索终端产品与AI结合的方式，以期释放更大的产品潜力。在此背景下，可穿戴设备市场的竞争围绕技术创新和产品差异化徐徐展开。

一来，技术创新是可穿戴设备品牌保持产品性能和功能领先、提升用户体验和解决技术瓶颈的关键。

对于可穿戴设备厂商而言，技术创新是保持竞争力的关键因素，因为新技术的应用不仅能提升产品竞争力，还能引发新的市场需求。随着生成式AI技术的深入融合，小米、苹果、华为的可穿戴产品，将展现出更卓越的系统性能和更广泛的应用场景。

二来，产品差异化是可穿戴设备厂商满足用户多样化需求、提高用户忠诚度和增强市场竞争力，来避免同质化竞争的重要手段。

随着市场的发展，用户需求变得越来越多样化，可穿戴设备品牌需要不断推出新品，以吸引新用户和留住老用户。同时，通过产品差异化，可以开发出针对不同用户群体的产品，比如：运动爱好者、健康监测需求者、商务人士等，为消费者提供更多选择，也拓宽了商业化渠道。

综上所述，在竞争激烈的可穿戴设备领域，持续的技术创新可以帮助品牌保持市场领先地位。小米、苹果、华为等品牌商可以通过深入研究用户需求，寻找新的创新点，挖掘潜在的市场机会，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。

学习机火拼大模型：科大讯飞、学而思、网易有道赌上半条身家性命

配图来自Canva可画

过去几年，“双减”落地教培落幕，学习机因其资源整合和效率提升的优势，成为越来越多家长减轻教育焦虑的不二选择。

与之相对应的是，学习机销量不断上涨。根据奥维睿沃（AVC Revo）监测数据，含京东、天猫、抖音三大平台监测数据，2023年学习机线上销量合计209.2万台，销额62.8亿；京东、天猫合计销量、销额分别增长18.9%、38.2%。

庞大的市场规模吸引来科大讯飞、百度等科技企业驻足，学而思、网易有道等教培企业也纷纷押注教育硬件领域，学习机市场形成群雄逐鹿的局面。

为了从竞争激烈的学习机市场中脱颖而出，各大品牌开始采取不同的策略来吸引消费者。它们的策略主要集中在两大方向：一是丰富内容资源，提高学习资料的稀缺性、多样性、权威性；二是加强AI与学习机的融合，不断迭代学习机智能化功能，优化用户使用体验。

不得不说，各大AI学习机品牌对于内容和科技的投入，推动了教育硬件市场的增长。

过去一年，学习机“火拼”大模型

2023年，大模型技术取得了显著的突破和发展，将大模型搭载进产品提升产品智能化水平，成为各大AI学习机品牌竞相布局的方向。

一来，大模型可以提高产品的智能化水平，使其具备更强的学习和推荐能力，从而吸引更多的用户；二来，大模型可以通过深度学习技术不断优化和更新，提升产品的持续竞争力；三来，大模型还可以为品牌带来更多的商业机会和合作伙伴，比如与教育机构和内容提供商等进行合作，共同开发和推广智能化学习产品。

AI大模型大行其道，学习机品牌迅速跟上。据不完全统计，天猫精灵推出了兼具大模型和多模态AI感知能力大屏护眼学习机未来精灵Z20；科大讯飞推出了与星火认知大模型融合的AI学习机T20 Pro；小度推出大模型技术和个性化教育结合的青禾学习一体机……

随着学习机品牌纷纷投入研发和生产大模型产品，大模型产品在教育领域逐渐获得了广泛的认可和应用。

对于用户来说，相比传统学习机，AI大模型学习机能够提供更个性化、更高效的学习体验。它能够根据用户的学习需求和特点，智能调整的学习进度和难度，以及智能化的评估和反馈系统，让用户能够更加高效地学习，提升学习效果。

大模型学习机更拟人化、更智能化的特点，让其成为许多学生和家长的首选。据魔镜市场，23年上半年在标题中直接提到AI的学习机产品销售额占比达到33%，这个比例较去年同期有所增长，并且从销售额增速来看，这些以AI为标签的学习机销售额同比增长90.2%，比同期学习机大盘增速更快。

大模型的风已经吹了快一年之久，大模型学习机不仅没有熄火，反而愈演愈烈。各大学习机品牌都迫切地想要利用AI来增强产品差异化能力，继而在同质化严重的教育硬件市场中破土而出。

科技派“吃肉”：科大讯飞、小度越战越勇

大模型风口下，学习机行业面临前所未有的变革，各个学习机品牌纷纷投入研发，希望利用大模型技术来提升产品的竞争力。比如：科大讯飞推出了能够实现AI一对一精准学的AI学习机T20 Pro，百度旗下小度也上线了具备新一代多模式精准学习功能的小度学习机K16。

众所周知，在大模型领域，科大讯飞、百度有着显著的研究和商业应用成果，在国内大模型市场占据重要位置。科大讯飞AI学习机T20 Pro、小度学习机K16基于自身AI大模型，在学习机领域释放出了巨大的能量。

科大讯飞2023年上半年财报显示，搭载讯飞星火认知大模型的讯飞AI学习机GMV，在5月和6月分别增长136%和217%。无独有偶，小度教育硬件学习机出货量位居行业前列，全新一代的小度学习机K16的发布则再次搅动市场风云。

百度和科大讯飞作为技术底蕴雄厚的技术派选手，不仅掌握了深厚的人工智能关键技术，还拥有卓越的大规模产业落地能力，在开发和升级AI大模型学习机产品方面，有先天优势。

一方面，百度和科大讯飞都是在人工智能领域具有深厚技术积累的企业，这些积累为它们深耕AI大模型学习机提供了坚实的技术基础。

在学习机功能同质化严重的背景下，AI大模型的先进性成为学习机的关键竞争力。科大讯飞讯飞星火大模型V3.5，语言理解、数学能力、语音交互能力超过 GPT-4 Turbo，代码达到GPT-4 Turbo 96%，多模态理解达到GPT-4V 91%。百度文心大模型迭代至4.0，理解、生成、逻辑、记忆这四大幅提高，综合水平与GPT-4相比毫不逊色。

另一方面，科大讯飞AI学习机T20 Pro、小度学习机K16都集成了各自公司在智能硬件领域的技术沉淀，在感知识别、知识计算、智能语音等方面表现出色，给用户带来了更加流畅、便捷的学习体验。

基于AI大模型的能力，小度学习机K16能够提供阅读、写作、文学积累、诗词鉴赏等语文全场景互动式指导；科大讯飞AI学习机T20Pro则能够针对孩子的学习情况进行精准诊断，并根据诊断结果为孩子提供个性化的学习方案。

除了精进人工智能技术，科大讯飞和小度也在不断补足教育内容方面的短板。比如，科大讯飞AI学习机T20 Pro提供了超过270万份含全国各大名校在内的、覆盖全学科的精品试卷，并持续免费更新。

总之，以科大讯飞和小度为代表的科技派玩家，在激烈的AI大模型学习机竞争中“越战越勇”，在推出新产品、更新算法模型、优化用户体验和扩大市场份额等方面，取得了一系列的进步和成功。

学院派“喝汤”：学而思、网易有道策马紧追

教育硬件巨大的蓝海市场，不仅吸引一众科技企业争夺，教培领域的大佬也前来分羹，它们凭借着自身的特点和优势，在大模型学习机领域占下了一亩三分地。比如，学而思上线九章大模型的xPad2 Pro学习机，网易有道推出了搭载的子曰教育大模型原生应用（小P老师）的有道AI学习机X20。

作为在线教育领域的领军者，网易有道和学而思积累了丰富的教学经验、教育资源和教学内容，这让有道AI学习机X20、学而思xPad2 Pro学习机，在AI 学习机领域站稳了脚跟。不过，教培玩家的大模型整体布局慢了一步，被科大讯飞和小度抢占了先机。

首先，网易有道和学而思的教育资源经过多年的实践和验证，具有较高的教育价值和教学效果。通过整合和优化优势教育教学资源，有道AI学习机X20、学而思xPad2 Pro学习机能够为学生提供个性化、多样化的教育内容选择，并提供高质量的学习服务。

优秀的教学内容研发团队，确保了教育资源的质量和权威性。比如：网易有道AI学习机的英语教育资源涵盖了各个年龄段和不同英语水平的学生，学而思AI学习机的数学教育资源则包含了从基础知识到高阶应用的全方位内容。

值得一提的是，MathGPT（学而思九章大模型）是以解题和讲题算法为核心的数学垂直领域大模型，也是国内首个专为数学打造且首批通过备案的教育大模型，其在数学教育领域的造诣不言而喻。

其次，网易有道和学而思基于AI大模型，提供个性化学习、智能辅导和评估、大数据分析和优化等功能，为学生提供更智能化、高效率和个性化的学习体验。

虽然AI技术并非学院派的强项，但网易有道和学而思AI技术的研发和应用水平不断提升。例如：学而思xPad2 Pro学习机具备AI对话学、数学随时问、10大AI辅助神器多种智能化功能，有道AI学习机X20则搭载“小P老师”和虚拟人口语私教 Hi Echo，能够实现1对1的教学指导和拟人口语练习。

再有，网易有道和学而思具有较高的品牌知名度和市场影响力，还积累了丰富的运营和市场推广经验。这些优势将有助于产品的推广和用户的认可，进一步提升AI大模型学习机产品在的竞争力和市场份额。

可以预测，学院派玩家凭借丰富的教育资源，独特的AI技术创新的应用，以及强大品牌和市场的影响力，有望在AI大模型学习机领域取得更大的突破和领先地位。

科技与内容并重，向“价值”对齐

从长远看，AI大模型学习机的发展应科技与内容并重，向“价值”对齐，即在技术发展过程中注重满足用户需求和创造社会价值。

用户价值是立足之本。提升用户体验和改善学习成果，是AI学习机的重要价值体现。通过个性化学习、实时反馈和丰富多样的学习资源，AI学习机可以帮助学生更好地掌握知识和技能，这也是AI学习机品牌升级产品和服务的方向。

创新价值是竞争利刃。科技的进步和内容创新是确保AI学习机能够实现，更好地学习效果和用户体验的关键因素，是推动教育硬件产业发展的重要驱动力。因此，AI学习机品牌应持续投入和关注科技的进步和内容创新，以提升自身竞争力。

社会价值是可持续发展的基石。AI学习机的普及可以减少教育资源的不平等现象，为广大用户提供平等的学习机会和资源，对社会产生积极的影响。为了满足不同用户群体需求，AI学习机品牌应建立一个合理的定价体系，以提高产品的市场竞争力和用户认可度。

AI学习机市场越来越卷，品牌单纯追求科技的进步而忽视内容不可取，因为没有内容的支撑，即使是最先进的技术也无法达到预期的效果，反之亦然。所以，小度、学而思、网易有道、科大讯飞等AI学习机品牌应该注重内容的开发和提供，既要追求技术的先进性，又要重视内容的质量和多样性。

综上所述，科技的进步是推动学习机发展的关键，内容的质量和丰富性是保证学习机效果的重要因素，AI学习机市场正在迈进“价值导向”新阶段，而这一发展趋势对于当下“吃肉”的科技派、“喝汤”的学院派来说，既是挑战又是机遇。

身边消失的超市越来越多！盒马、山姆也卷出历史新高度

配图来自Canva可画

不知不觉，身边不少老牌连锁超市都在忽然之间消失得无影无踪。

前不久，山姆又发布了长期降价清单，而随着山姆又一次降价，盒马也再一次被推上了风口浪尖。事实上，作为国内市场两大头部仓储会员超市，盒马与山姆的竞争由来已久。山姆是仓储会员超市的第一批玩家，盒马作为阿里新零售的探路人，也被山姆视为了在中国唯一的竞争对手，正因如此，二者之间火药味十足。

盒马和山姆之间战火激烈一触即发。盒马想要寻求突破，山姆则需要维持优势，于是，为了通过俘获消费者的芳心，来达成自身的目的，盒马和山姆便争相亮出了“十八般武艺”，在“人、货、场”上演了一番激烈争斗。

抢用户：各出奇招

众所周知，盒马和山姆是生鲜电商领域中备受瞩目的两大品牌，随着新零售企业对于客流的争夺进一步激烈，后来者盒马对获客情有独钟，先行者山姆则对留客更为看重；盒马想以平民化”的价格吸引用户，山姆则想通过会员制度实现用户粘性的提升。只不过，无论是为了获客还是留客，盒马和山姆对用户的激烈争夺都在所难免。

一是，盒马和山姆凭借低价策略吸引用户加入，能助其在竞争激烈的市场中获得更多消费者关注。极致的定价，能够刺激购物欲望，从而拉高客单价。近期，盒马的“移山价”、“折扣化”变革，以及“贵必赔”等低价措施先后推出，正吸引着越来越多的消费者。据悉，从“移山价”推出，盒马App周均DAU增长约13.3%。而山姆也正用低价策略吸引着用户，并为其提供着更为优惠的价格和服务，其中就包括低价商品、专属优惠、会员返现等会员权益。

二是，盒马和山姆通过会员制度加强用户留存，能够助其在一定程度上提升用户的粘性和忠诚度。盒马会员制度分为免费会员和付费会员两种，免费会员可以享受部分优惠和服务，而付费会员则享受更多权益，例如会员价、免费配送等。山姆的会员制度则主要分为普通会员和高级会员两种，其中，高级会员可以享受更多优惠和服务。盒马和山姆正是通过会员制度，探索出了新的商业模式，给用户带来了全新的购物体验。

三是，盒马和山姆开创新的业态开拓更多用户，能助其有效激发出更多消费者的更多新动能。盒马一直没有放弃在业态上寻找可能性，其推出了盒马鲜生店、X会员店，以及盒马奥莱等新业态覆盖市场，深受年轻消费者喜爱。据了解，目前盒马累计注册用户数已超过6000万，而且用户粘性相当高。而山姆也通过低价会员制度，打造了大型仓储式会员店的新业态，其丰富的商品种类和低价策略，也吸引了众多年轻用户的关注。

然而，盒马和山姆为争用户虽然花样百出，但也同样面临着不足和挑战。具体来说，盒马的智能门店虽能吸引部分年轻用户，但要在小城市推广并不容易；而且盒马可能还会受到本土生鲜电商或传统商超的竞争，这些竞争对手的地方根基和用户资源更深厚，盒马的竞争压力不容小觑。另外，山姆的会员制度对于部分消费者来说可能缺乏吸引力；而且相比本土品牌或其他竞争对手，山姆的品牌认知度较低，这就会导致在一些地区的用户获取存在一定困难。因此，盒马和山姆还需要不断提升自身的用户吸引力和忠诚度，以抵御竞争对手的挑战。

争货源：各显神通

随着生鲜电商行业不断地发展和竞争的加剧，消费者对商品的需求也在日益提升，于是，为用户带来更优质的商品和更便捷的购物体验，就成为了行业内的共识。盒马和山姆作为生鲜电商领域的领军企业，其在商品品类、品牌和供应链上的动作一直不断。显然，为了争夺货源，盒马和山姆也是使出了浑身解数。

一来，盒马和山姆大力拓展品类丰富货源种类，有助于为用户提供更丰富多样的商品选择。盒马致力于打造一站式生活购物平台，不仅提供水果、蔬菜、肉类等传统生鲜产品，还拓展了酒水、零食、家居用品等多个品类，以满足用户全方位的购物需求。而有着超级选品能力的山姆商品种类丰富的程度自是不用多说，除了生鲜食品之外，还包括日用百货、家居用品、电子产品等多个品类。据了解，山姆目前线上线下可供选择的商品SKU为4000个。

二来，盒马和山姆推出多个自有品牌提高商品质量，有助于带来更多销售机会和消费者信任。盒马推出了多个自有品牌，覆盖了生鲜食品、零食、调味品等多个品类，通过对盒马工坊、盒马日日鲜等自有品牌的建立，盒马获得了更高的市场竞争力；山姆也同样推出了Member ' s Mark 等自有品牌，这些自有品牌则以质优价廉、品质可靠为特点，受到了用户的欢迎和喜爱。据悉，山姆目前有品牌商品800个左右，占可供选择商品SKU的比重为20%。

三来，盒马和山姆自建了供应链体系保障商品物流，有助于为消费者提供一站式购物体验。

盒马通过建立自有的供应链体系和冷链物流网络，实现了从产地到门店的全流程控制；并且通过与农户、生产商合作，实现了产地直采和供应链优化，保障了商品的新鲜度和品质。而山姆拥有庞大的仓储体系和供应链网络，通过全球采购和自有品牌，实现了对商品的优质控制和供应保障，其强大的供应链体系也为用户提供了丰富多样的商品选择。

只是，盒马和山姆不断尝新，虽有可能会带来新机会，或也将带来前所未有的压力和挑战。比如，生鲜商品具有特殊性，盒马供应链的稳定性可能会受到一定影响；而且为了保证货源的品质和新鲜度，盒马可能还需投入更多成本，这会对其利润率造成一定压力。另外，山姆的大型仓储式店铺也需要大量生鲜货源，但在保证货源新鲜度和品质上可能要面临一定挑战；而且由于大型店铺的运营成本较高，山姆还可能面临成本控制的压力。因此，盒马和山姆还需要不断调整和优化自身的产品和供应链服务，以确保货源的稳定和品质的可靠。

占商圈：各尽所能

对于盒马和山姆来说，想要实现大规模盈利，零售规模化是其不变的出路。因此，如何在广袤无垠的市场，树立自己的品象，拓展自己的市场地位，提升自己的核心竞争力，就成为了盒马和山姆这两家企业共同面对的挑战。而为了覆盖更大的市场，盒马和山姆早已对商圈展开了激烈争夺。

一方面，盒马和山姆加快了开店速度，能够给商圈带来巨大的流量和活力。盒马致力于打造生鲜电商生态圈，并以“一店一城”为战略，积极狂开店铺，争夺商圈的市场份额。公开信息显示，截至目前，盒马鲜生门店已突破350家。山姆也依托其大型仓储式会员店模式，在各大商圈纷纷开设门店，以带动商圈活力和发展。据悉，山姆在加速推进每年新开6—7家门店的规划，目前已进入昆山、东莞、嘉兴、绍兴、济南、温州和晋江等二三线城市中。

另一方面，盒马和山姆构建了高频场景，也能为商户带来更多商机和发展空间。盒马通过打造多样化的购物场景，吸引了众多用户的到访，其智能门店内设置的餐饮区、咖啡吧等高频消费场景，吸引了消费者停留和购物，提高了商圈的人气和流量。山姆也借助大型仓储式会员店的优势，已经成为一些商圈的重要组成部分，并且其会员店内设置了多个购物区域，涵盖了生鲜食品、日用品、家居用品等多个品类，也在各大商圈拥有了强大的影响力。

不过，新的场景也面临新的问题，盒马和山姆想要攻下新市场也不太容易。对盒马来说，智能门店和社区服务中心模式需要在不同商圈进行适应性调整，这就需要更多的人力和资源投入。对山姆来讲，山姆在一些地区可能面临品牌影响力不足的挑战，导致商圈占有率较低。而且，由于本土品牌和其他竞争对手的存在，盒马和山姆在某些商圈可能会面临竞争激烈的局面。因此，二者还需加强品牌宣传和市场推广，提升品牌影响力和美誉度，以吸引更多的消费者前来购物，从而增强其在商圈的竞争优势。

差异化或成未来竞争关键

目前来看，在零售领域，仓储会员超市作为一种新兴的商业模式，已然走进了人们的生活。盒马和山姆作为行业内的两大巨头，也已在消费者心中占据了重要地位。而盒马和山姆之所以能成为行业佼佼者，在新零售赛道打得火热，则与其差异化定位息息相关，甚至可以说，差异化竞争也将成为新零售玩家们未来发展的关键。

首先，定位差异化可以使企业很好地与竞争对手区分开来，有利于提高企业的市场竞争力。比如，盒马以线上线下一体化、智能化的模式为特色，其打造的智能门店和社区服务中心，注重用户体验和服务质量，吸引了众多年轻消费者。山姆以大型仓储式会员店为特色，注重商品种类的丰富和价格的优惠，其会员制度和优惠政策，也吸引了大量家庭和商户的加入。正是得益于二者的差异化定位，才能让其持续吸引用户，并在市场上保持竞争优势。

其次，商品差异化可以提高产品的附加值，有利于为用户带来更加优质和高性价比的产品。盒马注重精品生鲜和特色产品的引进，打造了多样化的购物场景，其自建品牌和直采模式，更是保证了商品的品质和新鲜度。山姆的商品种类丰富，除了生鲜食品外，还包括日用百货、家居用品等多个品类，其自有品牌和全球采购模式，也保证了商品的优质和价格的竞争力。也是因为二者在商品差异化的不断进步和实现，才成为了消费者心目中的重要选择。

最后，服务差异化可以更好地满足用户的多样化需求，有利于提升用户的满意度和忠诚度。盒马通过智能化技术和社区服务中心，为消费者提供了全方位的购物服务和体验，其配送速度快、服务质量高的特点，也赢得了众多用户的青睐。山姆注重会员服务和用户体验，为会员用户提供更多优惠和特权，其会员制度和退换货政策，也很好地满足了一些客户的特殊需求。而通过服务上的差异化，盒马和山姆才能在众多玩家中崭露头角。

总的来说，盒马和山姆无论有何优势，但最后能够脱颖而出，都是因为其深刻把握住了竞争的核心——差异化价值。因此，盒马和山姆要想继续保持市场地位，想要真正赢得未来的竞争，就更需要在差异化上多下功夫。另外，值得注意的是，虽然二者目前同处一个赛道，会不可避免地越来越像，但在学习对手的同时依旧要保持自己的特色。而在竞争加剧的未来，如何在厮杀中突围，不光是盒马和山姆需要考虑的，这也将成为整个零售行业共同的课题。

决战AI智能体，华为、联想谁能成为中国最强代表？

配图来自Canva可画

大模型技术爆火一年之后，虽然真正的杀手级应用尚未出现，但一个被人广泛预言的方向，正在越来越多地成为众多大佬口中的AI入口，它就是AI智能体。微软创始人比尔盖茨认为，AI将彻底改变用户使用电脑的方式，AI智能体将会像过去安卓、苹果OS和Windows一样，成为下一个平台。

在装有AI智能体的PC上，用户将不再需要点开单独的应用，而是把所有交互交给一个由大语言模型驱动的智能助手，它理解我们全部的个人偏好，了解所有个人数据，我们依靠它来调用应用，满足所有需求。因此，每一台PC或将成为用户“私人订制”的线上助手。

AI智能体的最佳载体还是PC

从去年大模型的爆火，到今年Sora的“横空出世”，业内对AI应用的热情持续高涨。一些业内人士认为，人工智能要向应用落地一定离不开这些途径：具体包括智能设备、智能基础设施、智能解决方案和服务三大支柱。不难预见，由人工智能触发的颠覆性变革，已经在各大行业广泛落地，但对于大众用户而言，感知最深的还是身边的终端设备。

事实上，目前在各种终端设备中，各路厂商均有相对应的业务布局。比如手机厂商们，都在努力推动AI大模型进入智能手机，新能源汽车厂商们都在努力推动大模型“上车”，就连一些智能家居品牌，也都在尝试大模型落地智能家居。在业内人士看来，目前AI智能体的最佳载体还是PC。

首先，相比手机端，PC端的算力更大，足以支撑起相对应的大模型算力需要。TOPS是衡量AI加速性能的常用指标，具体包括CPU、GPU和NPU等综合起来的AI算力。当前，一个智能手表的算力不到10TOPS，一部智能手机算力约为10至30TOPS，一台电脑算力大约为30-200TOPS，一辆实际具有L3及以下自动驾驶能力的智能汽车，目前的算力约为100-400TOPS左右。一台AI PC也就是智脑的算力，目前是100 TOPS左右，短期内可以达到200-500TOPS。如此来看，个人拥有1000TOPS算力，是正在到来的现实。

综合来看，PC端的条件比手机端更好，也汽车、智能家居的生态更成熟，因而在当下PC端的应用条件更好。

其次，强智能主要还是基于AI PC等大算力设备，尤其在用户需要将数据留在本地以保护安全隐私、部分场景需要离线的情况下。不管是个人深度的知识库、设置智能管理等需求，都在塑造着AI PC的基本形态。从需求梯度来看，超级个体所需算力智能设备，依次呈现Book（笔记本）、BOX（智能盒）、Station（工作站）三种形态。

对不同用户而言，其对算力需求有所不同。GPT智客、音乐智客、分身智客Book可能足以符合常规需要， LoRA智客、程序智客、视频智客、设计智客、电商智客，往往需要Box级别的AI PC。科研智客日常分析Station级别AI PC基本够用，但更进一步的需求需要机群、或调用云端算力才能应需。但不论是那种类型的用户，基于强大算力的AI PC，都能比较好地解决问题。

联想激进推进

在AI PC的探索进程中，联想率先明确提出端侧大模型和个人智能体的定义。在现有的PC市场玩家中，成为第一个喊着“吃螃蟹的人”，在具体布局方面它也显得比别人激进。早在去年12月26日，联想就公布了其AI PC概念的关键一环—个人智能体的进展。联想面向开发者发布了个人智能体小乐同学，并开启了智能体小程序开发者招募计划。

从概念提出到详细的计划落地不难看出，联想对AI智能体的殷殷“期望”。而联想之所以如此激进地推进AI智能体的落地，也是形势所迫。

一方面，联想已经触及传统PC市场的“天花板”，核心业务正面临冲击，联想迫切需要重塑核心业务的竞争力。从财报来看，联想自2018财年起稳居全球PC市场销量首位，但其PC业务的营收出现了显著下降。2023财年第三季度，联想营收1118.3亿元，同比仅增长3%，而净利润23.94亿元，同比下滑24%，由个人电脑、平板电脑、智能手机及其他智能设备业务组成的智能设备业务集团，收入同比下降13.7%。

对比同行业来看，联想自身的销售毛利率，也落后于行业竞争对手。2020财年以前，联想的毛利率不足15%，目前也仅为17%。反观其他PC厂商如惠普（HPQ.NYSE）、戴尔科技（DELL.NYSE），销售毛利率多年来均在20%以上，华为与苹果的销售毛利率保持在40%以上。

究其原因，主要在于联想的PC策略，侧重于占据更大的市场份额，主要提供更多中低价位产品，这造成了其整体毛利率较低，而惠普、戴尔科技等厂商，近年来则主要专注高毛利的细分市场，如高端商务笔记本电脑或者游戏PC。但对于常年做中低端市场的联想而言，想要升级高端并不是简单提个价格就行，必须有“过硬”的技术加持，而AI PC驱动的智能电脑，刚好可以为其提升电脑附加值，对其冲击高端市场提升毛利起到重要作用。

另一方面，联想基于云服务、其他智能解决方案的业务，也可以借助AI PC的提价跟随提价，提升整体营收水平。近年来，以PC为首的终端业务营收下滑，使得联想加大了对服务器及AI服务器、边缘服务器、存储服务器等构成的业务的投入。目前来看，AI俨然已经是联想最为重视的业务之一。2023年6月联想提出未来三年追加投资10亿美元，以加速全球企业的AI部署。

联想持续在AI PC的投入和宣传，不仅直接把旗下PC价格带到15000元以上水平，走上高端化路线，并且为自家的AI服务器带货，拓展B端业务。

华为注重平衡

相比联想而言，华为目前的AI核心依然是智能手机，PC只是其作为多端协作的一个入口。在华为看来，AI PC的重点在于多端协同能力，这和华为本身的终端产品结构有很大关系。

其一，在华为的终端产品中，不仅有PC还有智能手机、智能汽车、可穿戴设备、数据云等产品，因而在华为的AI战略中，PC的作用核心还是在于协同。在华为的终端产品中，智能手机的地位占比更高，智能手机依然是其AI应用的核心端口，除外之外华为智选合作的智能汽车问界系列，也是其搭载AI应用的重要战场，因而相比联想，华为对PC的态度更加倾向于多端协作，借助华为统一的鸿蒙系统，将众多的使用场景联系起来，将众多终端打通并创造新的场景，从而拉动华为终端业务营收增长。事实上，华为的这一策略相当成功，2023年华为的终端业务销售收入达到2515亿元，同比增长17.3%。

其二，基于PC在AI中的作用，华为重点围绕PC产品做了全新的技术升级、生态拓展和产品更迭，以强化其AI PC的能力。在此前华为举行的鸿蒙生态春节沟通会上，华为推出了首个基于盘古AI大模型的PC产品华为MateBook X Pro，其作为一款超轻薄，重量仅有980克的OLED笔记本，它以华为强大算力底座和智慧互联能力为基础，支持“AI概要”，可快速、准确地从文字、音频、视频内容中提取关键信息。

此外，MateBook X Pro还搭载华为AI空间功能，集成WPS AI、文心一言、讯飞星火、智谱清言、万兴喵影、灵境矩阵等伙伴应用。通过AI空间和上百个智能体，以及一些AI应用，华为试图带起一阵AI PC新趋势。

个人智能体会带来OS级的智能革命吗？

目前来看，在做AI PC这件事情上，不论是以销售PC为生的联想，还是始终活跃于科技前沿的华为，都已经在为这次可能存在的全新机遇在做积极准备了。那么，被视为第一入口的个人智能体，会带来OS 级别的智能革命吗？答案或许目前还不好说，但趋势似乎已经出现了。

一方面，AI智能体带来的个性化体验，完全有机会为PC消费者带来个性化的体验，而创造这种个性化体验的厂商，将有机会赢得竞争优势。当下，即便是装了AI助手的笔记本，它对于消费端的用户而言，也没有太多粘性，更多处于好玩有用的层面。个人智能体的引入则让用户发现，通过个人智能体调用应用内的功能，将优于直接进入割裂的应用程序进行操作，这时候用户对存在个人智能体的终端依赖性将大大增强。

对此业内人士表示，在新的AI浪潮下，新的OS操作系统将会是AI大模型、个人智能体，以及本地知识库调用、AI原生应用连接的服务形态，是一次全新的OS升级。目前来看，包括华为、联想等在内的厂商，都正在尝试做类似的事情，一旦它的潜力得到验证，它终将进入多个终端。届时，在电脑端、手机端、平板端、物联网设备端，或许会出现越来越多的个人智能体，而能够达到跨端融合的厂家，或许也将在这样的竞争中处于优势地位。

另一方面，虽然目前整个产业都在谈AI PC，但当下AI PC的探索尚处于早期阶段，还没有清晰的盈利模式。目前虽然整个产业都在谈AI PC，但实际上市的产品并不多，消费者对AI PC的理解，也仅仅是停留在AI PC的电脑CPU性能更高这一点上，对于其AI能力究竟如何，还处于极其模糊的状态。

站在开发者角度来看，目前行业盈利模式尚不清晰，各方面都还需要全行业去探索。比如，应用部署的问题，OEM PC预先绑定只是其中一个方式，但绝对不是唯一途径。不过，从早期AI PC预装通用聊天机器人，到更多技术与本地、个人资源结合，再到一些应用的到来，AI PC的进步是肉眼可见的。比如RAG检索增强生成技术，几乎在很短的时间之内，就变成了标配，就很能说明问题。

以此来看，AI PC确实潜藏着全新机遇。但对于所有厂商而言，这注定是一个“摸着石头过河”的过程。因此在探索AI PC的过程中，所有参与厂商都应做好两手准备：一方面积极跟踪市场反应，及时发现时常刚需；另一方面，要快速跟进技术趋势和最新商业模式，形成可闭环的商业化方案，从而尽快跑通商业路径，为可能存在的AI PC趋势做好铺垫。

大模型降价背后，国产大模型的竞争逻辑变了

配图来自Canva可画

随着人工智能技术的快速发展，大模型以其强大的数字处理能力和深度学习能力，不断与各领域交叉融合，逐步成为产业创新的关键抓手，和驱动新质生产力的关键引擎。据国家最新公布的数据显示，截至今年3月，我国共有117个生成式人工智能服务完成备案，各类国产大模型，更是超过了200多个，多模态的大模型应用场景正在不断拓展。

然而，随着大模型的快速发展，算力成本日益成为影响人工智能推广应用的重要因素，大模型产品的价格居高不下，更是长期制约着人工智能应用的发展。近日，随着字节跳动率先将大模型的使用价格，调低至“厘”时代，百度、阿里、腾讯等巨头纷纷跟进，迅速将大模型推至免费时代。

大模型免费时代加速到来

5月15日，火山引擎云服务平台，发布了国内首批通过算法备案的“豆包大模型”，主力模型，仅需0.8厘就能处理1500多个汉字，比行业价格低99.3%，带动大模型企业市场定价，从“以分计价”步入“以厘计价”时代，助力企业以更低成本加速业务创新。在字节跳动打响大模型降价第一枪之后，随后百度、阿里纷纷跟进。

5月21日上午，阿里云方面宣布，通义千问GPT-4级主力模型Qwen-Long的API输入价格降至0.0005元/千Tokens，直降97%。随后，百度通过官方发文称，文心大模型两款主力模型ENIRE Speed和ENIRE Lite全面免费。一个降价一个免费，阿里云和百度智能云的降价行为表明，国内大模型科技公司开启了价格比拼模式。

一方面，价格战有利于巨头抢占更多客户资源，从而迅速扩大市场份额，使其在市场竞争中保持领先地位。随着大模型用户和场景的不断扩大，模型调用价格的主要趋势是，性能不断提升、价格不断下降。而随着算法调用价格下降，算法使用成本也将进一步下降，这将推动大模型进入快速增长时代，促进大模型产业加快发展。目前来看，相比技术与实力都比较雄厚的百度、阿里而言，字节跳动率先开启价格战，本质上还是希望借此机会实现“弯路超车”。而百度、阿里、腾讯选择跟进，很明显是不甘落后，更不愿意将市场拱手让人。

另一方面，随着大模型产业的快速发展，推理成本飞速下降，也成为终端降价的基础。据百度官方透露，相比一年前，文心大模型的算法训练效率提升到了原来的5.1倍，周均训练有效率达到98.8%，推理性能提升了105倍，推理的成本降到了原来的1%。也就是说，客户原来一天调用1万次，同样成本之下，现在一天可以调用100万次。

在业内人士看来，降低成本是推动大模型快进到“价值创造阶段”的一个关键因素，并且只有大的使用量，才能打磨出好模型，也能大幅降低模型推理的单位成本。因此，大模型的降价，不能只是停留在提供低价的轻量化版本，而是让主力模型和最先进的模型也足够便宜，才能真正满足企业的复杂业务场景需求，验证大模型的应用价值，推动AI应用创新和价值创造。随着头部厂商纷纷参与大模型“降价”，大模型的真正免费时代或许正在加速到来。

AI基建竞赛进入拼应用阶段

在AI风口之下，作为AI基建的云服务商们，去年还主要聚焦大模型产品，今年大厂的竞争点，已不再局限于技术，现在更重要的是价格，以及具体的落地场景。

首先，巨头都在加大开源力度，以扩大自身大模型生态影响力，扶持更多AI原生应用创新。5月9日，阿里云正式发布通义千问2.5，宣布模型性能全面赶超GPT-4Turbo，成为地表最强中文大模型。在阿里云AI峰会上，阿里云首席技术官周靖人介绍，阿里云大模型API日调用量已经过亿；除了日常2C应用外，也服务了9万家企业客户，目前通义开源模型下载量已超过700万。

同样选择对外开源的还有腾讯混元文生图大模型。5月14日，腾讯宣布其旗下混元文生图大模型全面升级，并对外开源。这也是首个中文原生的类 Sora架构开源模型，支持中英文双语输入及理解，参数量15亿。放眼市场，当下的文生图开源生态，比如Stable Diffusion基本围绕英文语义理解，要先把中文翻译成英文才能生成图片。腾讯混元文生图大模型的出现，打破了这一现状，让文生图生态更了解中文。

事实上，腾讯的大模型应用，已经具有显著的产品思维。自去年9月份腾讯混元大模型上线以来，腾讯采取的就是“大模型全家桶”的策略，目前其内部已经有超过400多个业务接入了腾讯混元大模型。比如，在混元大模型之后，既可以是读书的“AI问书”，也可以是腾讯会议的“AI小助手”。看得出来，互联网巨头们在做开源的同时，正在试图用自身的AI应用，为其他合作者们打个样。

其次，通过大模型工程优化，加速大模型推理成本降低，从而推动大模型大规模降价，以繁荣应用场景落地。以前的推理模型，大多采用的是单机推理，大模型用的是分布式推理。比如，如今业内很多公司都在使用MoE架构模型，而MoE架构中基于多个专家并行机制，推理时只激活部分专家，即可以极大压缩参数量和推理成本。事实上，为了让用户可以低成本地使用AI，并推动应用的发展，降价已经成为了国内大模型厂商的共识了。

今年2月份，阿里云宣布全线下调云产品官网售价，平均降价幅度超过20%，最高降幅达55%，涉及100多款产品、500多个产品规格。4月份，阿里云将降价策略扩大至海外公有云产品。大厂们之所以打起价格战，是因为大模型价格越低，使用的人越多；使用量越大，大模型才能被调用得越来越好。简言之，价格力的出现，才能推动大模型更好地落地。

大模型棋至中局

自ChatGPT横空出世以来，大模型的火热有目共睹。面对大模型带来的技术革命，不仅仅是微软、谷歌、百度、字节等大厂下场做大模型，众多与AI相关的创业公司也在持续涌现，业内更是出现了百川智能、月之暗面、MiniMax、智谱AI等AI四小龙。随着大厂下调API价格，包括新AI四小龙在内的创投公司，都将面临全新的考验。

一方面，以BAT为首的云服务商，成为了“降价主力军”，直接对以出售B端API为生的中小创业公司产生严重冲击。在业内专业人士看来，本轮大模型降价的目的，不是为了用户直接使用，而是为了吸引开发者。因为短期来看，大模型的性能遇到了瓶颈，当下无论哪一家，都拿不出新的杀手锏，降价自然就成了优先级最高的选项。

因为现在各大模型APP基本都是免费的，本质上是各大模型的APP用户量都涨不动了，包括OpenAI。一时间各大AI大模型的APP推广费用水涨船高，投入产出比直线下降。在这种情况下，必须让更多的开发者参与进来，开发出应用以吸引用户的参与。

不过，针对各大厂的降价，各大AI创业公司并未选择跟进，而是选择冷眼旁观。比如，一些参与AI大模型投资的投资人就表示，“这波降价对一些创业公司TO B模式影响较大。”因为过去很多公司，之所以选择跟初创公司合作，主要就是看重初创公司的API比大厂要便宜，但现在基本上没有任何比大厂便宜的可能性了，这意味着创业公司的B端商业化模式不复存在了。

在这种情况下，被迫卷入价格战的创业公司，将不得不寻找全新的商业模式。倘若在一段时间之内，创业公司找不到全新的商业模式，将面临生死考验，届时业内将首先面临一波创投企业的大洗牌。这也会倒逼一些创投企业，加速探索垂直领域的细分应用机会，开发全新的AI应用，将服务对象从B端转向C端。

另一方面，当前的行业价格战，可以看做是“百模大战”带来的一个衍生结果，大模型降价或有利于行业头部大模型公司加速整合步伐。目前来看，当前的中文大模型市场，空间相当有限，不可能所有的大模型都取得成功。作为生态产品的大模型，要么赢家通吃，要么落寞退场。当前，国内做AI大模型的厂商，除了BATH之外，字节跳动、科大讯飞、商汤科技等众多厂商也都有参与，各家不免落入“拼算力规模”的内卷之中。由于各家的功能差异不大，同质化竞争之下，价格战自然在所难免。

另外，伴随着苹果、微软、联想等设备厂商，在本地化AI算力和本地大模型方面的重金投入，AI PC、AI Phone等成为主流，而通用大模型的使用场景则大幅度受限。这迫使很多大模型厂商，不得不寻找破局方法，以求尽快做出创新性的应用成果，来应对外部威胁。

因此，表面上来看是大模型在降价，背后牵动的却是，与之相关的各大参与方的角逐。价格战之下，中小创业公司纷纷转向，大型云服务商则趁势抢占市场份额，一波大洗牌显然已经开启。

大模型的竞赛逻辑变了

其实，从降价开始，行业内关于AI大模型的竞赛逻辑就已经变了。用业内人士的说法来讲，企业使用AI并不是成本驱动，而是能否产生业务价值来决定，而这或许会成为今后一段时间，大模型竞赛的核心逻辑。

首先，基础大模型的API调用模式，离实际业务相差甚远，决定企业使用AI的并非是成本，而是是否有效、好用。单纯从API降价角度来看，推动整个行业大降价并没有多大门槛，但是真正的TO B商业成功则相对较难，因为AI大模型如何扎根企业业务，帮助企业实现对应的业务效益，才是企业关心的核心问题。

但很多大模型尚且流于表面，距离真正的业务落地仍有相当远的距离。在大模型未能有效与企业结合的情况下，无论定价有多低，都不会让企业觉得有价值。因为真正让企业决定买单的是，AI带来的高效和好用的体验，以及由此产生的降本增效的成果。所以，降价能否达成目标，核心还是看用户体验和反馈，否则就变成了厂商的一厢情愿。

其次，大模型API降价给行业内卷敲响了警钟，单纯的堆参数、拼算力、价格，并不是行业健康发展的最优解，未来只有差异化才有出路。与所有的行业一样，从混沌初开到进入大混战，多是以惨烈的价格战作为标志。如今大模型经过狂热的“百模大战”之后，价格战初步显现，同质化竞争的恶果逐步出现。

事实上，目前业内一些玩家，已经在尝试做一些面向C端的尝试了。比如，百川智能近期发布基座大模型Baichuan 4时，同步推出首款AI助手“百小应”，类似于AI搜索应用。在王小川看来，中国商业环境里，C端市场规模比B端大10倍，必须走“基座大模型”+“AI应用”的“双轮驱动”策略。

放眼未来，随着行业大模型的加速洗牌，未来各家大模型企业，要么选择在垂直应用领域进行深耕；要么选择结合自身优势，与大模型公司联合，做适合自己的小模型，而不是一拥而上地参与大模型竞赛，一味在数量、参数上进行对拼。