疯狂的泡泡玛特

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也许你没听过泡泡玛特，但是你也许会在网络上看到一个嘟嘟脸、蓝眼睛的可爱女孩子玩偶MOLLY，当然同时一起出现的还有一个名词——盲盒。

近几年来，泡泡玛特推出的MOLLY盲盒系列，突然在互联网上火爆了起来，一时间喜欢潮流文化的各色青年，都被这款盲盒所“俘获”，同时也帮助推出盲盒的泡泡玛特实现了营收方面的三级跳，扭转了以往的惨淡营生。

随后，在国内风生水起的泡泡玛特，也将盲盒生意做到了海外市场，试图在海外市场再现国内神话。

扩张海外的机会和困难

泡泡玛特将目光放在海外市场，自然是看中了海外潮流玩具市场突然兴起却又经久不衰的热度。

根据弗若斯特沙利文报告显示，全球潮玩市场规模在2015年时仅有87亿美元，而2019年已经增长至198亿美元，复合增速为22.8%，预计2024年市场规模将达到448亿美元，2019—2024年的复合增速有望达到17.7%。

这自然和全球潮流文化产业的迅速发展，以及越来越多的优质潮流玩具IP成功孵化等有着密不可分的关系。

同样是弗若斯特沙利文报告指出，国内整体市场规模由2015年的63亿元增长到2019年的207亿元，年复合增长率为34.6%，预期将在未来5年获得29.8%的年复合增长率。这不禁让人疑惑，国内市场的增速明显超过了全球的水平，泡泡玛特为何急于出海呢？

这是因为，国内潮流玩具市场的急速增长，使得越来越多的玩家入局，市场竞争也将以肉眼可见的程度变得激烈。泡泡玛特在国内市场已经站稳了脚跟，而赶在其他玩家还没有发力海外市场之前，提前布局抢占先机，将会帮助泡泡玛特打好日后海外扩张的基础。

当然，抢先布局也不能冒进，泡泡玛特在出海战略上也比较稳健。泡泡玛特的出海战略是从安全区向外辐射。通过市场调查找到比较适合自身调性的地区进行试点投放，在取得了一定成绩之后继续向别的地方辐射，从而进一步扩大海外版图。

这种从安全区向外辐射的办法自然比较稳妥，但是不论是何种方式的出海，都需要考虑到一个比较重要的问题，就是出海之后的本地化问题。

不同地区有不同的文化属性，更何况潮流玩具领域的风向更是瞬息万变，如何迎合不同地区的文化和潮流需求，用特色的盲盒产品打通不同的当地潮流文化，成了泡泡玛特在出海的时候需要认真考虑的问题。

毕竟，仅仅依靠打开盲盒时那一瞬间的快感，并不能保证泡泡玛特在海外市场的长期发展。

盲盒经济难长久

泡泡玛特做的不只是盲盒经济，更是通过盲盒贩卖快感。

如果只是单纯售卖潮流玩具，泡泡玛特想要取得如今的成绩可能需要更长的时间，但是“潮玩+盲盒”的模式，却帮助泡泡玛特实现了营收层面的三级跳。

近几年，盲盒的热度突然飙升。在小红书上关于盲盒的笔记超过7万篇，其中关于MOLLY款盲盒的笔记就超过了3万篇。在2019年下半年，百度搜索指数上关于盲盒的搜索热度持续上升，连续三个月超过“芭比娃娃”的搜索次数。

另外，根据闲鱼官方数据显示，2019 年有超30万人在闲鱼上进行二手盲盒交易，每月盲盒类宝贝发布数量均较上年同期增长320%以上。而根据天猫官方数据显示，在2019年“双十一”期间，55000个龙家升Labubu（泡泡玛特合作IP）迷你系列盲盒在9秒钟就被抢购一空。

这种热度反映在具体的层面，就是泡泡玛特的营收和净利都有了突飞猛进的增长。

根据泡泡玛特招股书数据显示，在2017年—2019年，其营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元，2018和2019年的营收增幅分别为225.4%、227.2%，连续两年保持高速增长。同期公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，业绩实现了爆发式增长。

如此看来，在国内通过盲盒经济实现业绩三级跳的泡泡玛特，似乎在海外也可以借助盲盒经济大展手脚。但是事情并不会这样简单，盲盒经济的弊端也逐渐显现。

盲盒之所以能够兴起，是因为在打开盒子之前，消费者的期待值会一直累加，在打开盒子的一瞬间期待值将会达到顶峰，随后而来的只有两种情况，失望和狂喜。狂喜的人想要继续这种快乐，而失望的人自然想要翻盘。

说白了，开盲盒的过程就是一种。

但这种通过盲盒贩卖的快感，并不具有持久性，当消费者一时冲昏头脑的快感逐渐消散时，依靠贩卖快感而生的盲盒经济，必然会受到影响。这种模式可以在一定程度上刺激消费，但是却并不稳定，而这种不稳定更是难以保证泡泡玛特海外市场长期稳定的发展。

而如何将短期的快感转换为消费者长期且持续的支持，进一步扩张海外市场，就需要泡泡玛特好好下一番功夫了。

特有IP才是重点

于是，放眼海外的泡泡玛特，想到了利用IP。

根据泡泡玛特的招股书，目前泡泡玛特共运营有85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP。可以看出泡泡玛特正在通过扩充IP内容，丰富产品种类，避免自己陷入只有一款热销IP的尴尬，加宽自己的护城河。

当然，这种多IP的运营，在泡泡玛特前期的市场开拓阶段将会带来事半功倍的效果，但是采取这种办法却同样存在弊端。

通过热门的独家IP可以拉动销量，但是吸引用户消费的点却并不完全是泡泡玛特本身，很大一部分是因为合作的IP。于是泡泡玛特的产品本身是否真的对消费者具有吸引力，就必须要打上一个问号了。

如果泡泡玛特还想继续通过IP的建设来拓宽海外市场，那么构建属于自己特有的IP内容体系就显得十分必要了。

其实当下的环境提供给泡泡玛特一个很好的机会，当下的国潮复苏让中国文化在世界上再一次绽放光彩。不论是之前登上时装周的李宁“悟道”系列，还是之后被各大潮牌运用在产品上的各种神话故事，甚至万众期待的游戏《黑神话：悟空》，都可以被当做泡泡玛特学习的对象。

再比如同样是潮流玩具高端玩家的著名品牌KWAS，凭借其特有的街头文化底蕴，成为了国际上顶尖的潮流品牌。而这种自身特有IP所能带来的效果是什么？举例来说，去年KWAS和优衣库联名发布了几款衣服，引发众人的哄抢，衣服价格也被抬高很多。

而IP的建设对于泡泡玛特而言，也是其落实“中国迪士尼”构想的一大基石。

泡泡玛特=“中国迪士尼”？

泡泡玛特董事会及CEO王宁曾经表示，再过五年，泡泡玛特会成为国内最像“迪士尼”的一家企业。

这种构想着实很大，甚至有了一些异想天开的意味。迪士尼在全球的影响力已经十分巨大，而想要成为迪士尼这样的娱乐巨头，IP建设必不可少。比如漫威宇宙这个大IP，能创造出来的商业价值难以估量，而买下漫威宇宙的迪士尼自然也能收获不少。

自然，拥有巨量知名IP的迪士尼，自己也逐渐成为了一个十分知名的IP。再加上迪士尼持续的出海战略，不断在海外市场开疆扩土，仅仅在亚洲就有三座迪士尼乐园。这种“IP+出海”的战略在一定程度上帮助了迪士尼取得现在的成就。

泡泡玛特现如今也想通过这样的模式来实现自己“中国迪士尼”的构想，只是这种模式的成功并不是依靠单纯的模式复制就可以实现的。

最为主要的自然是成体系和高质量的IP内容了，迪士尼手中的IP并不是单独的个体，而是可以构建成一整个体系，比如最开始的公主系列和后来的漫威宇宙系列。但是泡泡玛特现在所缺少的也正是这种成体系的IP内容。

另外，依靠一时快感而生的盲盒经济并不能保证泡泡玛特的持久增长，不论是海外还是国内，如何找到一种更加稳定的营收模式，也是泡泡玛特成为“中国迪士尼”必须克服的问题。

想成为“中国迪士尼”自然是野心的展现，但是如何让这份野心不沦为空谈，就需要泡泡玛特打好手中的算盘了。

京东健康IPO：枪口对准阿里健康

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近日关于京东的的新闻可不少，其中京东子公司京东健康上市的消息，更是获得了不少的瞩目。

在几次京东关于京东健康即将IPO消息“不予置评”之后，京东健康终于确认了赴港上市的消息。而在打造京东了三辆马车之后，京东健康能否成为京东的第四辆马车，成为这个关口投资者最为关心的问题。

聚焦互联网医疗

疫情的爆发，促使大众的目光聚焦到了暗潮涌动的互联网医疗上。

事实上，互联网医疗的出现存在一定的必要性。主要原因是线下医疗资源分布并不均匀，且还存在线下医疗资源配置问题。

艾瑞网发布的《跃马檀溪-2020年中国互联网+医疗行业研究报告》的研究结果显示，通过中国卫生统计年鉴公开的资料可以获知，东部医疗机构的医院数量总和以及三甲医院的数量，要明显高于中部、西部的医院数量，同时东部医院中的平均卫生技术人员资源分布也优于中部、西部地区。

在困境中的线下医疗急需要一个解围的突破口，而在疫情里互联网+医疗的表现活跃，也肯定了线上医疗的必要性。医联的数据显示，截止至2020年5月25日，其义诊平台上共有6574名呼吸科、感染科医生，累计服务的患者数量超过了44万。

除了大众需求的推动之外，国家政策同时也给予了互联网医疗肯定。

在国家发改委等十三部门联合印发的《关于支持新业态新模式健康发展激活消费市场带动扩大就业的意见》里，对互联网医疗产业的线上预约、医疗纠纷处理、医保支付等方面提出了推广、完善的意见。

在医疗需求和国家政策支持下，互联网医疗行业迎来发展。

Analysys易观在6月份发布的《中国互联网医疗年度分析2020》的数据显示，2019年中国移动医疗市场规模为1336.88亿元，和2018年相比环比增长35.6%。2020受到疫情的影响，市场规模将会有望达到2000亿，市场增长达到46.7%，是自2015年以来的最高增速。

互联网医疗行业的可观前景，让争相进入这个市场的玩家变得更加活跃，京东的第四辆马车——京东健康，也在这个浪潮涌动的风口浮出水面。

含金钥匙的京东健康

在几次传出京东IPO的消息之后，京东方面终于有了明确的举动。

9月21日，京东发布公告宣布京东健康将会赴港上市。公告里表明，京东健康是京东集团旗下的子公司，京东将计划拆分京东健康在香港联合交易所主板上市，而具体拆分上市的完成时间，由市场情况等因素决定。

胡润榜单显示，京东健康估值达到500亿元人民币，成为“最年轻的独角兽”。京东健康被看成是在京东电商、京东物流、京东数科之后，第四辆拉动京东的马车。相关媒体消息显示，刘强东在京东健康独立时表示：“京东健康在健康领域里做好了，能再造一个京东。”

不负京东重望，京东健康独立出去之后表现优秀。2019年9月，京东健康CEO辛利军曾在接受采访时表示，京东健康的营收规模已经超过百亿元，同时其已经实现了盈利。

在疫情里，京东健康更是顺势得到发展，截止至4月30日京东健康在线问诊平台累计服务的用户已经超过1100万人次，上线的湖北慢药用药求助信息公益平台收到求助信息超过2万条，用药需求96%以上得到解决。

同样的，含着金钥匙出身的京东健康获得资本市场的看好。天眼查信息显示，2019年11月京东健康获得中金资本、霸菱亚洲等资本集团10美元的A轮融资。在京东第二季的财报中透露，京东健康获得高瓴资本的8.3亿美元投资。

可以看到，京东对于京东健康进入互联网医疗抱有着很大的期待，而背景雄厚的京东健康同样表现不俗，但是这并不意味着京东健康之后的路就是光明大道。在互联网医疗里，涌进了大批实力不菲的玩家。

BAT巨头扎堆抢食

互联网医疗是一块香饽饽，BAT三员都不约而同的对互联网医疗市场进行了布局。

在百度未来的蓝图中，互联网医疗是不可或缺的一部分。百度在2015年成立了移动医疗事业部，又陆续推出了百度健康，打造了百度健康医典以及百度健康问医生。2019年百度和浪潮达成，关于人工智能+健康医疗应用和服务的战略合作协议。

阿里健康依靠着阿里庞大的流量群体，累积下来了超过1亿的用户数量，借此早早成功登陆港股。据悉，阿里健康展开的业务就包括医药电商及新零售、互联网医疗、消费医疗、智慧医疗等领域，目前阿里健康的市值达到2482.93亿港元。在今年9月成功更名“医鹿”的阿里健康表示，将会更加聚焦医疗服务领域。

另一巨头腾讯，在2014年就开始了在互联网医疗领域的投资，例如丁香园、大夫在线等。同时腾讯将作为核心，连接了患者、医生、医疗机构，构建了腾讯觅影、腾讯医典、“腾爱医疗”战略等等，加速搭建腾讯的互联网+医疗生态。

而除了互联网巨头之外，在互联医疗领域里还有其他领域的玩家，诸如平安集团、新氧等来自不同领域的玩家。在互联网医疗这个千亿蓝海里，无论是来自于哪一路的玩家都想要从中分一杯羹，不过淘金却并没有想象中的容易。

互联网医疗不易

虽然互联网医疗前景可观，但不可否认的是目前的互联网医疗市场依然处在孵化期，还没有能够宣布胜利的玩家出现。

可以看到，无论是阿里健康还是平安健康都依然处于亏损的状态，阿里健康发布的财报显示，2020财年阿里健康实现总营收为95.97亿元，母公司拥有人应占亏损为658.6万元，而这已经是阿里健康上市以来连续亏损的第六年。

同时，阿里健康在医药电商平台和医药自营业务上的收入分别为11.7亿元、81.34亿元，二者在总营收中的占比达到97%，因此阿里健康一直被认为是“披着在线医疗外衣的电商公司”。在京东健康的四项业务里，医药电商同样占比不低。

而作为“互联网医疗第一股”的平安健康，近日更是传出被起诉7000万资产遭到冻结的消息，目前其累计亏损近40亿元。还有最早探路线上医疗之一的春雨医生，兜兜转转也还没有能实现上市的愿景。

在互联网医疗里摸爬滚打想要淘金的一众玩家，还没有能够熬出头的赢家。在互联网医疗迎来千载难逢的发展机会之际，京东健康这只“最年轻的独角兽”强势入局，想要成为互联网医疗里的佼佼者之前，少不了要走一段荆棘之路。

文/刘旷，ID：liukuang110

疯狂的二手电商：爱回收偷食闲鱼、转转

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即使闲置物品消费不是刚性需求，也不妨碍二手电商市场持续扩容。

近日，爱回收完成超1亿美元E+轮融资，由京东集团和国泰君安国际联合领投，上海国和投资、清新资本、京东物流产业基金汇禾资本、毅峰资本参与跟投。同时，集团品牌由爱回收升级为“万物新生”。

想来，品牌升级、融资、拓展业务种种举措下，是爱回收对“新生”的期待。而爱回收作为二手市场里的元老级平台，被资本一而再再而三看中，既有自身运营优势，也受二手市场规模不断扩大、市场增速明显、渗透空间大等因素影响。

闲置经济高速发展

一个明显的变化：随着人们消费理念的转变，人们对二手交易的接受程度明显提升，并且二手交易市场年轻化和潮流化趋势明显。

根据艾媒咨询数据，从2018年中国在线二手交易用户规模就突破了1亿人，2019年达到1.44亿人，预测2020年这一数字会达到1.82亿人，接近2亿人次。另据数据显示，目前线上二手买卖渠道用户主要为18岁到34岁的年轻人，其中31.0%是单身人士，男女比例分别为4：6。

有意思的是，和老一辈人只为节约的消费意识不一样的是，对于年轻人来说二手商品的买卖不仅是为了省钱、环保，二手交易更是一种生活态度，代表自己跟得上市场潮流。可以发现，在二手电商平台上的用户不仅会出售自己的闲置物品，更喜欢在上面淘自己喜欢的东西。

不管怎样，得益于民众认可度的提高，平台交易量上涨，二手闲置市场规模保持高速发展。

据前瞻经济学人数据，2014-2018年，我国二手闲置市场规模保持高速增长，年均复合增长率达到53.64%。2018年，我国二手闲置物品交易规模达到7400亿元，较上年同比增长29.65%。截至2019年上半年，中国二手物品交易规模已达2025.4亿元，预计到2020年市场规模可以达到1万亿元。

以往，二手电商售出品类较高的是手机、服饰鞋帽、图书和数码产品等循环利用率高的小件物品。而今，随着消费升级覆盖品类的不断扩大，车子、家具、奢饰品等高价值商品在二手市场里的交易量也不断攀升，随之而来的便是二手车电商、奢饰品二手电商平台频繁涌现。

总之，无论是二手电子产品电商、二手车电商还是二手奢饰品电商，任意选出一个都是增长空间巨大的领域。所以不可否认，在国内以二手市场前景被资本看好，闲置经济呈现爆发式增长态势。

资本大动作频频

风口起落背后是资本的推波助澜，二手电商这个万亿市场也少不了资本的身影。

根据电子商务研究中心数据，在2015年我国二手电商市场的资本市场较为活跃，增速达到近年来的峰值，2016-2017年出现回落，而2018-2019年我国二手电商市场重新进入投资者视野，资本市场重回火热阶段。2019年我国二手电商市场的融资数量达到15起，融资金额高达73.6亿元，为近7年最高值。

在诸多融资、合并等事件中，人们最关注的两大事件，一是“拍拍”与“爱回收”战略合作；二是，转转和找靓正式合并。

2019年6月，京东集团对外宣布，旗下二手商品交易平台“拍拍”将与中国最大的电子产品回收平台“爱回收”进行战略合并。

2020年5月，综合性二手电商转转和二手手机B2C平台找靓机战略合并，合并后找靓机作为转转集团旗下子公司继续保持独立品牌发展，进一步拓展二手3C领域B2C市场。

两个事件被业内人士评为：改变市场格局的大事件。原因在于，爱回收、转转都是闲鱼之外的头部二手电商平台，两者争夺市场第二的位置已久，针锋相对时刻，每次“添砖加瓦”都将对另一方造成巨大竞争压力。

就转转来说，与找靓机合并后，二手3C业务得到了补充，这是对专注二手3C领域的爱回收一次反击，而且成效显著。

据转转集团数据显示，转转和找靓机两大平台业务整合后，近期手机C2B业务和去年同期相比增长171.69%，和宣布合并时相比也增长了61.1%。其中，转转手机C2B业务的日收货量在8月3日突破了9600单。

不过，爱回收也一直在伺机“超车”。

爱回收伺机“超车”

上线于2011年的爱回收，是国内首家“互联网+环保”类型的新零售企业。创始人陈雪峰曾充分解释对新零售的理解：一是线上与线下流量融合，线上往线下导流，线下打造品牌往线上导流；二是运用数据、科技提高运营管理效率。

由此，爱回收“长期践行线上线下流量融合，以及运用科技提高管理效率的发展战略。

一方面，在线上流量越来越昂贵的时候，爱回收选择与京东旗下 “拍拍”战略合并，实现了1+1>2的合并效果。爱回收和“拍拍”两个平台本身就有较强的用户流量，加上创新推出“一站式以旧换新”服务，吸引来了更多用户。当然，与“拍拍”合并也是爱回收搭建C2B、B2B、B2C产业链闭环的重要一步。

另一方面，为了获取线下流量，也为了改变上门回收与邮寄回收的不足，爱回收在2013年“互联网+”正火的年代，就有先见之明的建起了线下门店。方今，爱回收线上与线下的总流量比例是4:6，线下门店的重要性不言而喻。

与此同时，运用大数据、人工智能等先进技术来提高管理效率、降低运营成本，也让爱回收业务规模不断扩大。时至今日，爱回收旗下业务线包括C2B业务“爱回收”、B2B业务“拍机堂”、B2C业务“拍拍”、海外业务“AHS DEVICE”和城市绿色产业链业务“爱分类·爱回收”。

爱回收数据显示，目前集团单日3C产品交易量超7万台。其中C2B回收超1.5万台，B2B平台交易超过4万台，B2C零售交易超过1万台，海外业务及其他交易超过5000台，拥有线下门店720家，2020年交易规模有望突破250亿元。

显然，爱回收已在线上线下建立起了完整的供应链体系，而且用户口碑不俗。在不远的将来，闲鱼、转转好不容易打下的“江山”，可能会因爱回收的奋起直追而“易主”。

二手市场“不太平”

闲鱼、爱回收、转转二手电商背后不乏阿里、京东、58同城的身影，市场注定不太平。

作为全品类流量型平台，闲鱼依托阿里流量和生态而起，几乎不费力气便坐上了行业老大的位置；转转则在58同城的佛照下，形成全品类平台加垂直供应链的混合型模式，抢占了市场第二的位置；爱回收“起得早却赶了个晚集”，作为垂直领域供应链公司，仍在追赶头部的路上。

根据《2019年度中国二手电商发展报告》显示，闲鱼的渗透份额占比70.7%，转转占比为20.2%，二者加起来的用户占有率达90％以上，几乎称霸了二手电商市场，其余如寺库、多抓鱼、毒、蜂鸟等垂直类的平台，留给它们的市场份额不到10%。

可以看出，在高速发展的二手电商市场，闲鱼地位不可撼动，而转转和爱回收已直面杠上。特别是在转转与找靓机合并，转转进一步吞噬爱回收二手3C产品回收市场份额之后，火药味变得更浓。

闲鱼还是那个稳坐江山的闲鱼，转转却有可能被取代，二手电商的“夺位战”，进行时……

阿里网盘攻，百度网盘守

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微博上关于“百度网盘疑推出国际版Dubox”的话题，将百度网盘拉回到大众的视线里。而紧跟在话题后面的“该网盘新用户可以使用1TB的空间和不限速下载，而且该网盘服务不提供给中国大陆用户使用”的内容，更是在微博上兴起了一阵波澜。

对于众多苦百度网盘下载限速久矣的用户来说，“不限速下载”是一件十分有诱惑力的事情。这从不久之前上过微博热搜榜的话题“阿里推出网盘APP”的讨论热度，就能看出大众对于另一款大厂推出的网盘仍抱有很高的期望值。

显然，从“千盘大战”里留存下来的百度网盘，高枕无忧的日子恐怕不能再持续下去了。

网盘市场再迎新玩家

网盘市场里来来去去，最后能够留存下来的玩家并不多。

一开始的“空间大战”里，360云盘、金山快盘、百度网盘等等分别以免费送存储空间为特点吸引用户，而后360云盘以“永久无限空间”的重磅炸弹结束了战争。不过360云盘的胜利并没有持续多久，仅仅过了3年时间，360云盘就发出了“停止个人云盘服务”的公告。

随后还有UC网盘、迅雷快盘、金山快盘、新网微盘等一系列的网盘，也接连跟着出局。

而作为“千盘大战”里为数不多的留存者百度网盘，成为了网盘市场里无法忽略的存在。

前瞻网的数据表明，目前的个人网盘市场里基本呈现百度网盘一家独大的局面，2019年11月百度网盘的MAU市场份额达到82.9%，而排行第二的腾讯微云仅为8.0%，紧接着的和彩云网盘也只有4.3%。

2018年-2019年间，百度网盘处于行业内的第一梯队，2019年11月百度网盘的MAU为8703万，要远远高于其他同类产品，同时其渗透率为18.6%，要高于其他个人网盘渗透率的总量，新增用户在31天内的安装留存率高于60%。

不过，百度网盘一家独大的格局可能难以再维持下去，因为其他的玩家也同样盯上了个人网盘市场。

尽管网盘市场让多数玩家黯然神伤的退场，但是网盘市场魅力不减。艾媒咨询统计的数据显示，在近五年除了因为2016年众多网盘产品退出市场，使2017年网盘行业的用户规模有所下降之外，其他的时间段均呈现上涨趋势。截止至2019年个人云储存市场的用户规模已经达到4.01亿人，还未触及行业的天花板。

同时随着5G的发展，个人云端存储的未来需求明显，网盘市场的重要性不言而喻。对面网盘市场呈现出来的可观，跃跃欲试的玩家宣布入场。

不久之前，阿里推出了名为“阿里云网盘”的APP，无疑在表明阿里对网盘市场的正式进军。在疫情爆发之际，阿里钉钉的用户数量得到了爆发性的增长，线上课程、云办公等让用户对云储存产生了更大需求，为了留存用户，网盘成了阿里完善自身生态的一部分。

虽然个人网盘市场并不好盘活，但是不排除阿里云网盘通过自身丰富的资源，将个人网盘进一步升级成中小企业网盘的可能性，而to B对于阿里云网盘之后的发展无疑会进一步建立起更深的护城河。这对于百度网盘而言，并不是一个好信号，何况现在的百度网盘也是亦步亦趋。

网盘的王者不好当

尽管百度网盘在网盘市场里一骑绝尘，但是并没有表面上那么好过。

首先是，百度网盘用户付费率低的盈利问题。百度网盘除了广告收入之外，还有来自于会员业务的收入。不过在百度网盘在非会员用户完成任务后才能扩容，而且非会员下载限速1-2MB/s，甚至更低的情况下百度网盘的付费率也依然难以提高。

QuestMobile的数据显示，截止至2019年年底，百度网盘的付费渗透率仅在10%左右。较为单一的变现模式之下，拥有超过7亿用户量的百度网盘，却始终难以提高用户的付费率，这至今是百度网盘的难题。

其次，在百度网盘为赚钱发愁的同时，还面临成本居高不下的压力。

科普自媒体“回形针PaperClip”曾经做过关于网盘成本的分析，以百度阳泉数据中心作为研究范例，该数据中心共有16万个服务器，可存储约614万TB的数据。如果使用均使用8TBx18的存储服务器，硬件成本就达到了19.6亿元，平均319.5元/TB。

同时数据中心每年的电费同样是一笔巨额支出。回形针PaperClip的科普视频表明，尽管使用了节能的“北极”整机柜，但是每6台服务器依然需要1台2400瓦的电源集中供电，百度阳泉数据中心每小时耗电为6.4万度。以阳泉市商业用电标准0.45元/度为标准计算，每年的电费就达到了2.5亿元。

还有，虽然百度网盘的活跃用户远要高于其他竞争者，但是一些用户对百度网盘的意见并不少。而阿里云网盘的出现，无疑给了用户百度网盘以外的更多选择，百度网盘接下来要打的是一场避无可避的硬仗。

百度网盘怎么守江山

百度网盘作为百度少数能拿出手的业务之一，显然是不会轻易放弃的部分。

不久之前还有媒体消息传出百度将会拆分百度网盘，独立登陆科创板，估值达到300亿-400亿，不过百度方面对此并没有明确的表示。

但百度对个人云服务业务的看好，也驱使百度网盘做出更多的改变，目前百度网盘已经接入了诸如金山文档、美图秀秀等第三方程序，让用户可以直接获得云端数据，获取内容变得更加便捷，无需再下载到本地。

同时，百度网盘还推出了相册管理、笔记管理以及视频管理等服务，延伸自身的内容服务范围。对于用户最为关心的数据安全问题，百度网盘此前已经获得中国质量认证中心关于ISO/IEC 27001以及ISO/IEC2018两项信息的安全认证，进一步说明百度网盘在数据安全方面的可靠性。

在技术方面，百度网盘也在进行引进P2P技术，在提高移动端用户下载速度的同时，降低成本。

可以看出在网盘市场耕耘了8年时间的百度网盘，并非一成不变。百度网盘依然有着多年累积了大量用户规模的优势，以及在付费模式上，百度网盘推出了更加多样化的方式，尽可能地提高用户的付费意愿。

不过阿里云网盘同样对用户有着极大的吸引力。虽然阿里云网盘是一款新产品，但是凭借着阿里在云端的优势，阿里云网盘可以说是一款不容小觑的产品。总而言之，网盘市场里，BAT的战争再次开启，腾讯云也很可能会跟进这波操作，百度网盘接下来要走的路并不容易。

被汽车耽误的隐形代工巨头比亚迪？

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今年以来科技能源股普遍大涨，比亚迪作为业内为数不多的优质标的，也坐上了市值飙升的快车道。近日比亚迪代工苹果的消息一经公布，就立即引起各方关注，消息公布首日比亚迪市值立即飙升300亿，可见外界对比亚迪代工苹果的看好。

实际上，今年以来比亚迪面临的局面，可谓一边是霜寒一边艳阳。一方面疫情冲击之下，国内新能源汽车市场进一步疲软，比亚迪汽车也面临增长乏力的问题；另一方面，比亚迪电子代工、医疗等业务则迎来机遇，比亚迪还以疫情为契机，全面介入医疗设备以及防护物资生产，进一步壮大其相关业务。

新能源汽车与代工电子此消彼长，让比亚迪重点发力代工有了现实依托。而比亚迪发力代工，客观上也能部分弥补新能源汽车下滑带来的营收缩水。但结合汽车业务在比亚迪集团中的比重来看，通过代工来帮助比亚迪脱困只是一时之计，比亚迪的长远布局，还需要汽车业务的振作。

代工界的隐形巨头

当比亚迪代工苹果的消息传开，资本市场立刻沸腾。实际上，截止目前比亚迪已经成为国内仅次于富士康的第二大代工厂商，这在其营收上也有所体现。

根据2019年比亚迪财报显示，其手机部件及组装业务的营收占比达到了41.79%。在比亚迪超过1000亿的营收中，其代工业务直接贡献就超过了525亿元，其代工实力由此可见一斑。

实际上，比亚迪从事技术代工由来已久，最早可以追溯至2003年。当时在国内做手机代工的厂商仅有富士康，风行一时的摩托罗拉、诺基亚等手机品牌都由其代工，比亚迪敏锐地觉察到了手机代工领域的行业机遇，随即决心投身其中。

在发展早期，比亚迪通过挖人、复制产线、低价竞争等一套流程，迅速从富士康那里“虎口夺食”捞到了第一桶金。虽然比亚迪崛起的过程并不顺利，但比亚迪的代工技术还是得到了业界认可，这为其后来的发展奠定了良好的基础。到了2006年，比亚迪手机代工业务营收已经增长到了51.35亿元；到了2019年这个数据较2006年翻了十倍，达到了500多亿，其发展速度由此可见一斑。

对于起步就开始代工手机的比亚迪而言，如今代工手机业务早已是驾轻就熟了。实际上早在功能机时代，比亚迪就曾帮助诺基亚、摩托罗拉、三星电子等国际大厂做过代工生产。不过在代工界比亚迪的名头，始终没有富士康响亮，所以一直以来公众对比亚迪代工鲜少听闻。近年来，由于美国禁令的影响，富士康开始减少给大陆手机厂商代工，由此比亚迪被推到了台前。

2019年小米董事长雷军在微博上表示，小米9的订单除了交给富士康之外，还会有一部分交给比亚迪生产；与此同时，由于外资代工企业伟创力受美国禁令影响，停止为华为生产手机之后，比亚迪则“雪中送炭”，不仅接了华为的订单，还顺势收了伟创力在长沙的代工厂顺势做大。由此，比亚迪的代工业务也进一步被外界所熟知。

而在富士康、伟创力等外部代工厂纷纷退出之后，比亚迪电子则获得了更多优势。凭借着不弱的代工实力，比亚迪代工业务获得了更多厂商的青睐。苹果选中比亚迪，除了信任比亚迪的代工能力之外，说到底还是由于比亚迪在代工成本方面更具优势。当然，对接到新代工订单的比亚迪而言，其在代工背后也有苦衷。

电动车基本盘不稳，代工寻突破

近年来，随着国产新能源汽车的崛起，以及特斯拉等外资品牌的入驻，比亚迪传统的新能源巨头光环正在消散。

实际上，从产品竞争力来讲，作为国内最早做电动车的车企，比亚迪在做电动车方面拥有先发优势。但多年来比亚迪靠着先发优势“吃老本”，让它在新一轮的新能源汽车革命大潮中陷于被动。

在2017年之后，随着老牌车企如上汽、北汽、奇瑞等国产汽车入局新能源汽车，比亚迪的先发优势明显被稀释。比如，2017年北汽新能源的汽车销量已经达到了10.45万辆，而比亚迪新能源汽车当年销量也不过11.37万辆，两者之间已经相差无几了；2019年北汽新能源EU系列车型单车总销量超过了比亚迪。

近年来，被特斯拉抢走全球新能源汽车销量冠军的比亚迪，经历了补贴退坡以及新冠疫情等多重压力。截止今年8月其新能源汽车销量依然未能止跌，尽管比亚迪发布了号称智能车的新品比亚迪汉以及新能源电池刀片电池，但总体上对其拉动作用目前还有限。

因此，尽管由于全球新能源股票大涨，比亚迪的市值受此利好出现了一波飙升。但比亚迪汽车的总体表现并不亮眼，暴涨的市值能否长期经受住市场的检验，就成了悬在比亚迪头上的一把利剑。为了应对这种挑战，目前比亚迪除了持续开拓新的产品和技术之外，也开始在其老本行手机代工业务领域持续发力，代工苹果则算是其在代工方面的最新动作。

代工苹果能助比亚迪突围？

从总量上来说，2019年比亚迪代工的相关收入已经占到了40%以上。此次代工苹果之后，其相关的代工收入有望进一步上升。苹果这个大客户给比亚迪带来的影响显而易见，除了同时带动比亚迪以及其上市子公司比亚迪电子的市值飙升，还能给其带来白花花的银子。

据了解，比亚迪将作为苹果 iPad 2020 的供应方，提供全方位的代工操作。根据目前iPad平均3000元左右的售价，以及投研机构给出的50%左右毛利率，可以推算出每台iPad苹果平均净赚1500元。

按照中信证券给出的今年iPad预测销量5000万部，以及代工厂与品牌商二八利润分成的规则来计算，预计今年比亚迪将因为给苹果代工，而为其带来的直接收入将达到150亿。按照这个数额来计算，它将达到去年全年代工收入的28%，其给比亚迪带来的影响由此可见一斑。

当然，苹果向来不会把“鸡蛋放在一个篮子里”，但即使这笔收入缩减一半，也还有75亿的收入规模，其影响依旧不能忽视。那么，比亚迪依靠代工弥补汽车下滑带来的影响靠谱吗？从最新的财报数据或许可以得出更清晰的结论。

根据最新发布的比亚迪上半年财报资料显示，比亚迪在今年上半年实现了总营收605亿，其中汽车及相关产品营收占到了总营收的53%，手机部件及组装收入（代工）占到了38%，二次充电电池及其他业务占据剩余的9%。

从整个营收的构成来看，汽车及相关产品仍然占据其营收的半壁江山，手机代工收入大概占到其营收的4成左右，两者之间相差仅有15%，考虑到苹果代工带来的收益，其代工收入今年底有望与汽车业务营收持平。

不过，从汽车业务占到总营收的50%以上的角度来看，其基本盘在比亚迪的地位不会有太大变化。考虑到其代工收入与汽车业务收益，在为公司创造营收、利润方面的巨大差异，未来汽车业务的困局，只能依靠发展汽车业务本身来解决。长期来看，代工业务对比亚迪在新能源方面的长远并没有太大帮助。

从这个意义上来讲，比亚迪要实现成功突围，代工只能是辅助，振兴汽车业务才是其发展的重中之重。

文/刘旷，ID：liukuang110

估值40亿美元后，完美日记的逆袭与成长新烦恼

配图来自Canva

在上线四年之后，完美日记已经成为众多女孩子口中的美妆“国货之光”，也成为了美妆领域中当之无愧的一匹黑马。

据IPO早知道报道，近日完美日记完成新一轮融资，新增投资方包括华平投资、凯雷投资集团、正心谷创新资本等。融资之后，完美日记的估值将会达到40亿美元，相比几个月前上一轮融资完成之后的20亿美元估值，翻了一倍。

这种估值，对于完美日记而言无疑是一种肯定，而完美日记是如何做到后来者居上的呢？

后浪何以上位

在过去一年的时间里，完美日记的表现的确不错。根据华创商社的淘数据显示，完美日记在今年7月实现的GMV为1.56亿元。根据星图数据可知，在618期间，美妆品牌全网销售额排行榜上，完美日记也蝉联榜首。

另外，根据完美日记母公司逸仙电商的数据可知，目前完美日记在全网的粉丝已经超过2500万，月曝光量也超过10亿。而在今年的“38女王节”大促之中，完美日记的猫咪眼影盘、小狗眼影盘在上线四分钟后就告罄，创下每秒卖出2000的纪录。

不难看出，作为美妆领域的“后浪”，完美日记确实取得了不俗成绩。而完美日记如此快速地上位，主要是因为抓住了几方面的潮流。

首先，完美日记赶上了国货复兴的潮流。过去在衣食住行的各个方面，消费者对于国外品牌总是有较高的信赖度，而随着国内本土品牌的崛起，消费者也将更多的目光聚集在国货之上，而一众国产美妆品牌也在国潮红利之中受益。

其次，较为年轻的新消费群体崛起，保证了完美日记销量的持续增长。如今，年轻人已经成为了消费的主力军，这是伴随着互联网成长起来的一代人，对新鲜事物的接受度较高，而且这个年轻的消费群体也正处于刚接触彩妆产品的阶段，门槛较低的国产彩妆也更适合她们。

根据完美日记官方的数据可知，完美日记的用户精准定位在18—28岁的年轻女性，其中00后占比50%，95后占比70%。这种年轻的用户属性，让完美日记吃到了一波来自用户群体的红利。

最后，就是电商体系之中的流量入口逐渐发生变化所带来的营销红利。这是很关键的一点，诸如小红书、B站、抖音这种带有分享经验属性内容的平台，通过粘性较高的粉丝群体，帮助新产品在短时间内成为“爆品”。

这种新的营销模式，帮助完美日记在很短的时间里成功上位，成为美妆领域的一匹黑马。在国潮复兴的潮流之中通过种草平台的大力营销，吸引来众多的年轻用户，保证自身的高速发展。

总的来说，完美日记能取得现如今的成绩，离不开线上的营销，但如今完美日记也深陷线上营销的困境。

线上天花板若隐若现

过去花费大力气的线上营销，帮助完美日记取得了不错的成绩，但过于注重线上营销也会带来很多的问题。

在流量至上的大环境之下，推出新产品不论是前期的宣传还是中期的转换甚至是后期的长久引流，每一个环节都离不开流量的支撑。而如今凭借互联网的高度渗透，线上流量获取的效率会更高，成本也较低。

完美日记就是借助新兴渠道的红利，进行了大量的线上营销和宣传。根据增长黑盒Growthbox的数据可知，完美日记如今有14万篇小红书笔记、1.3万场淘宝直播、近万条信息流广告素材，以及成千上万条抖音、B站和快手视频。

这庞大的线上内容自然可以帮助完美日记实现引流，但是问题也伴随着成果而来。线上流量的重要性不言而喻，而这份大蛋糕却有很多平台在虎视眈眈，对流量的抢夺持续升级，也带来了线上流量获取的成本增加。

举例来说，直播是当下电商领域之中最为主要的带货方式，而寻找合适的主播来带货，需要考虑到主播的粉丝量以及直播间的转换率。但是综合能力越强的主播，也是各大平台争抢的主要对象，于是在争抢之下，请到合适主播的成本也会增加。

另外，不同于以往单纯的购买流量，如今品牌在获取流量的同时，也更加注重流量的质量和投入产出比，通俗来说就是有较高的购买能力和复购能力。但是用户的质量需要的是品牌更加大力气的投入和培养，这也拉高了一定的成本。

更为关键的一点在于，投入了大力气的营销是否可以取得很好的效果，而完美日记现在的增长却逐渐乏力。

2019年完美日记在第二次参加双十一时，成为首个登顶天猫双十一彩妆榜的国货品牌。但是今年以来，完美日记表现却不理想。根据华创证券的商社给出的数据可知，5月完美日记GMV为2.02亿元，落后对手花西子300万，而6月完美日记GMV为1.98亿元，与花西子的差距拉大至3700万元。

这种危机让完美日记不得不寻找新的增长点，于是发展线下成了完美日记的新选择。

不得不开拓的线下布局

对于完美日记来说，线下的布局必然要投入重金，但却是不得不做的事情。

将完美日记和其他美妆品牌对比来看，完美日记的互联网基因十分明显。以往的美妆大品牌，是从线下发展至线上，几乎每个商场中都可以看到很多的化妆品展柜，比如兰蔻、美宝莲等国际大牌。

通过成千上万的线下网点，这些品牌积累了庞大的用户基数，这些用户保证了品牌在转战线上时的初始流量，更好将线上线下结合起来。

反观满身互联网基因的完美日记，却是从线上转向线下。根据完美日记官方的介绍，截止8月，完美日记在全国已经开设线下门店160家，有120家是今年以来新增的，今年年底开店目标为200家，而到了2022年，完美日记的线下门店计划超过600家。

不难看出，线下已经成为完美日记新的重点，但是将重心从线上转移到线下，却需要投入更多的资金。这对于线上销量出现乏力的完美日记来说，资金的问题就成了前进道路上一座必须跨越的大山。

于是，完美日记今年以来不断融资的目的也就十分明显了。另外，可以预见的是，日后完美日记如果上市，那么通过上市获得的一大笔资金，也将持续为线下布局输血。

但是不论布局线下要投入多少，完美日记也必须将线下布局落实下去，因为这关系到完美日记的未来。

其一，对于美妆产品而言，亲身体验总归是要比分享帖要重真实。举例来说，用户想要购买一只口红，色号是否合适自己最好的办法还是去店里亲身体验一下，而这种服务只有线下门店才能提供。

也就是说，线下门店的开设帮助完美日记提升了整体的服务，用更好的服务巩固通过线上吸引而来的用户，增加整体的用户粘性，从而提高复购率，帮助完美日记提升营收。

其二，对于完美日记这种网红爆款而言，一时的热度并不能保证长久的发展，更加关键的是如何树立一个值得信赖的品牌。有品牌的力量做背书，网红爆品才不会是无源之水，仅仅成为一时的现象。

而线下的布局可以帮助完美日记更加“脚踏实地”一些，通过线上营销和线下服务的互相促进，让完美日记更好地为消费者服务，慢慢建立起自己的品象。

线上增长乏力，线下拓展困难，美妆“后浪”完美日记如今正处在一个十分艰难的关键点上，但是度过如今的难关之后，做好线上线下融合的完美日记或许将会续写之前的逆势故事，做到名副其实的“国货之光”。

文/刘旷，ID：liukuang110

旅游市场回暖，同程艺龙借机“上位”？

配图来自Canva

特殊节点“十一黄金周+中秋”在即，OTA平台蠢蠢欲动。

近期，旅游业热点新闻可不少，这边“大数据杀熟”被明令禁止，那边携程、飞猪、同程艺龙开启“百亿补贴”大战。而在消费端，憋了九个月的消费者纷纷预订机票、酒店、景点门票，意图尽情享受这来之不易的小长假，旅游业的“报复性消费”珊珊来迟。

种种迹象表明，沉寂了九个月的旅游业，要苏醒了。

旅游市场回暖

2020年全球突发疫情，国内外旅游业告急。

国际旅游业损失惨重，至今尚未恢复。联合国世界旅游组织透露，由于新冠病毒危机导致游客数量锐减，全球旅游业在2020年头6个月损失了4600亿美元，且今年1月至6月，国际游客人数减少了4.4亿人次，降幅约为65%。

同样的，国内旅游业的不乐观，从清明假期情况便可窥视。中国旅游研究院公布的数据显示，2020年清明假日期间全国国内旅游接待总人数达4325.4万人次，同比减少61.4%；实现旅游收入82.6亿元，同比减少80.7%。

好在国内疫情控制得当，在复工复产的号召下，各行各业缓慢恢复生机。与此同时，长达8天的国庆假期即将到来，机票、酒店预订量纷纷上涨，预示旅游业全面回暖。

虽然酒店涨价程度不如往年，但酒店预订量已达到今年最高值。飞猪数据显示，国庆出游从本周（9月8日）开始进入预订高峰，其中酒店的预订比上周增长了190%，机票比上周增长160%，酒店均价相比于暑期8月上涨了65%，但即便如此，还是比去年国庆同期降低了30%。

与此同时，机票预订方面，出现“一票难求”的现象。根据携程近期搜索、预订数据显示，截至9月中旬，今年国庆期间主要航线的预订量环比增长已超200%，火车票出票量出现明显增长。热门航线方面，上海-北京、成都-北京、上海-成都等最为热销，不少班次被售空。

总之，在消费者、OTA平台、相关旅游部门的号召下，旅游业回暖在即。还有，市场回暖，很大一部分原因是携程、飞猪、同程艺龙等OTA平台，开启了“百亿补贴”大战，给足了消费者优惠，促进了旅游业复苏。

补贴大战紧随

每逢节假日，百亿补贴都是电商平台促销的大招，而今百亿补贴之风，吹进了旅游市场。自9月中旬以来，飞猪、携程、同程艺龙等旅游平台以及出行平台高德地图，纷纷退出补贴计划。

飞猪、携程两大OTA巨头长期争执不下，在“百亿补贴”促销活动上，也想一争高下。就补贴计划来看，飞猪、携程都有意将补贴作为长期运营活动，而且有资本扶持，双方补贴数额只多不少。

9月8日，飞猪旅行宣布启动百亿补贴计划：“首期从酒店产品开始，覆盖全国百城十万家酒店，国庆前将进一步覆盖到交通出行、景区乐园等。”对此，阿里巴巴集团副总裁兼飞猪旅行总裁庄卓然表示：“百亿补贴不是短期营销活动，而是面向消费者构建商家价值的长期举措。”

同一天，携程启动了“旅游会员日”大促活动，十大业务线最高立减超过1000元。覆盖平台上数千家旅行社数万线路、各地热门景区、2000多家租车公司、数千名当地向导等。携程旅游平台负责人表示：“之后每月11日都将坚持补贴活动，使其成为旅游业的狂欢日，带动行业恢复。”

两大OTA巨头的“进或退”影响着旅游业的发展，其他平台也制定了补贴计划。

意图从出行领域切入旅游市场的高德地图，在近期上线的“高德指南”，覆盖了国内350个城市吃住行游购娱全品类热门推荐，并宣布将在25日全面开启“十一分十亿”主场活动。高德地图的加入，也让市场竞争变得更加激烈。

值得注意的是，近期出现“东山再起”迹象的同程艺龙，是最先喊出补贴口号的OTA平台。

9月7日，同程旅行宣布推出10亿补贴计划，活动时间将从9月15日持续到10月8日。届时，同程旅行将上线近百万款旅游特惠产品，覆盖北京、三亚、成都、上海、昆明、大理、长沙、厦门等全国上百个旅游目的地。

不管补贴计划如何，和电商市场一样，巨额补贴促销必然会促进市场增长，而激烈的市场竞争必然会带来胜出和淘汰，由此这也是一次旅游市场重新洗牌的变局。

同程艺龙奋起

疫情影响下，全球OTA旅游公司几乎都在亏损，同程艺龙却两季度都实现了盈利。

同程艺龙2020年第一季度，实现收入10.05亿元，经调整的净利润为7808万元；2020年第二季度，同程艺龙实现营收12亿元，环比增幅19.4%，经调整净利润为1.96亿元，环比增长超过151.2%。

平台实现盈利的原因不外乎，各项业务业绩的上涨，这也说明同程艺龙运营模式成效显著。一是，深耕下沉市场实现流量的多元化，以此获取新流量；二是，持续推进ITA（智能出行管家）战略升级，将数字化进行到底。

财报数据显示，同程艺龙第二季度住宿预定收入为3.84亿，环比一季度提升了67.8%。此外，同程艺龙的MAU（月活跃用户）已回升至1.76亿，基本恢复至去年同期水平，MPU（月付费用户）达到1860万，用户付费率也基本恢复至2019年第一季的水平。

同程艺龙月活用户已完全回升、付费率也在上涨，而随着旅游市场恢复正常运营，加上巨额补贴带动旅游市场复苏，十一旺季也将给同程艺龙带来新的增长动力。作为疫情下唯一一个持续盈利的OTA平台，同程艺龙似乎重新拾起了前些年被携程、飞猪甚至美团挤兑而失去的信心。

“上位”谈何容易

只是，不仅是同程艺龙，各大OTA平台都在努力寻找挖掘新机会，对手数量多且实力强大，同程艺龙的“上位”计划多了一份不确定。

就当下OTA市场格局来看，携程、飞猪、美团三分天下，留给同程艺龙的增长空间并不多。从补贴数额就可以看出，财大气粗的飞猪、携程和同程艺龙的差距。另外，从流量获取渠道来看，飞猪背靠阿里巴巴不差钱更不差流量，而携程、途牛等平台也在积极扩大线下门店。

网络数据显示，截止2019年，携程旅游品牌门店总数已经超过2400家，覆盖240多个地级城市以及450多个县域城市；途牛也在扩大自营门市，增加获客渠道网点的布局，目前大约拥有530家自营门店。

同程艺龙虽然有来自“金主”腾讯的流量扶持，但两者总归是合作关系。有消息爆料，《腾讯合作协议》中规定，对同程艺龙的独家窗口只限于2021年7月31日前，如果合作关系暂停，对于同程艺龙的打击将会是巨大的。

另外，在服务为王的旅游市场，同程艺龙的口碑急转直下。根据第三方数据统计，疫情期间在黑猫投诉和聚投诉两个平台上，投诉量排行前十名的OTA平台中，同程艺龙以33.21%的占比排在榜首。

显然，在市场份额、流量获取以及服务上，同程艺龙和头部平台之间的差距很大，想要“上位”并不容易……

三翼鸟进军高端，海尔智家的两难

配图来自Canva

AI时代的到来，使越来越多的智能产品出现在我们的日常生活中。比如扫地机器人、智能门锁、智能冰箱等智能产品的出现，就为人们的居家生活提供了极大的便利，同时也让智能家居的概念开始广为人知。

在国内市场中，智能家居行业已经成为了家电、互联网、ICT通讯等多个领域的企业竞相争夺的新战场，但在智能家居领域的具体布局上，各家企业却不尽相同。比如智能手机生产商小米、华为等智能硬件企业，以智能手机、智能音箱产品为中心，向智能家居生态布局；而家电行业的海尔智家则另辟蹊径，以全屋定制的智能家居场景解决方案，为用户提供全方位服务。

作为业内领先的智能家居场景服务提升商，近日海尔智家在北京发布了首个场景品牌——三翼鸟，正式吹响了进军智能家居高端市场的号角，这也是其在智能家居商业化落地的重要一步。目前来看，海尔智家推出的三翼鸟场景品牌，会有怎样的表现还是个未知数。但可以预料的是，在竞争日益白热化的智能家居市场中，海尔智家的前行之路并不轻松。

三翼鸟助力商业化落地

9月11日，海尔智家在北京市朝阳区推出了三翼鸟场景品牌，它开辟了从智能产品到智能场景的商业化模式，也正式开启了海尔智家场景品牌的商业化进程。

在智能场景布局方面，三翼鸟以“1+N”能力为全场景智慧生活赋能，实现了1个管家协调为中心，结合全国布局的智能家居体验店，为用户提供一体化的智能家居定制方案。

从智能场景解决方案来看，三翼鸟的解决方案包括客厅、厨房、浴室、阳台、卧室等多个场景，为每一位用户提供畅快放松的居家体验。而在智能产品方面，三翼鸟提供的智能产品涵盖家电、衣柜、照明等多个生活领域，将全方位的智能生活体验带给每一个用户。另外，由于采用智能场景布局的方式，三翼鸟品牌产品将拥有更好的联动性和扩展性，能让用户体验到更加智能化的居家生活。

作为海尔智家的场景品牌，三翼鸟是海尔智家对智能家居独特理解的体现，而这样差异化的布局，也为海尔智家在市场中增添了不少竞争力。一直以来，由于智能家居市场入局企业众多，且来自多个不同的领域，使得智能家居产品的品牌概念一直难以确立，而海尔智家推出的全球首个三翼鸟场景品牌，将对它提升其在整个智能家居市场的品牌调性大有裨益。

同时，三翼鸟主推的智能家居场景解决方案，能够解决市场中智能家居生态产品普遍存在的生态联动、协同体验差的问题。一直以来，国内入局智能家居企业都是以智能产品切入，并以此展开整个智能家居生态的布局，但这样的布局使智能硬件产品在联动、协同方面体验都不佳，而三翼鸟的智能场景布局正是瞄准了这个痛点，集中解决由于联动不佳造成的用户体验差带来的问题。

不过在目前三翼鸟这种模式，在国内智能家居市场还未成熟。在此情况下，以单件智能硬件产品切入智能家居生态建设的布局方式，仍然会是业内企业在智能家居领域的主要布局方式。

另外，海尔智家主推的场景布局也需要大力开发，短时间之内其优质的服务体验仍难以得到体现，这也让海尔智家三翼鸟品牌在高端市场的扩展，面临不小的挑战。

高端定位隐忧

在国内市场中，小米是众多以智能硬件产品切入智能家居生态布局的企业中的领先者，同时也是海尔智家在智能家居市场最需要关注的对手。

和三翼鸟的布局方式不同，小米的智能家居生态布局，是以智能产品构建整个智能生态。在小米的智能家居生态中，小米手机、小米电视、小米路由器是整个智能家居生态的核心，并以此扩展至整个智能家居生态链。

截止目前，小米的智能生态产品已经包含了智能电视、扫地机器人、智能摄像头等多款产品，产品布局涵盖安防、厨电、清洁等多个领域，其主打的性价比优势，也受到了年轻消费者的欢迎，这在其财报数据中也有所体现。2020年上半年，小米IOT生活消费品营收达到282亿元，在小米的业务板块中表现亮眼。

与小米不同，海尔智家的三翼鸟品牌则面向高端市场，旨在为用户提供更加智能的居家生活体验。但目前国内智能家居市场还处于初期阶段，大多数用户还没有接受全屋智能的概念，这对海尔智家的场景品牌，在市场的推广造成了不小的阻碍。

对于一心想做高端品牌的三翼鸟来说，要想发挥场景布局的体验优势，就必须在品牌营销方面多下功夫。而在智能家居市场还不够成熟的情况下，三翼鸟的商业化推进也就一定阻碍。

突围不易

随着人们消费习惯的变化，智能产品也越来越受到市场欢迎，智能家居市场规模也因此而迅速增长。据艾媒网数据显示，2019年国内智能家居市场规模达到了1530亿元，预计2020年将突破1800亿元。

面对这个千亿市场，百度、阿里、小米、华为等巨头都在不断加码布局，以争夺更多的市场份额。此外，TCL、长虹、美的等传统家电厂商，也在不断推进其智能化转型，纷纷推出自己的智能家居产品，这都使得智能家居赛道的战火更加激烈。

这样的情况下，海尔智家高端定位的尴尬就更加明显。以智能产品切入智能家居生态的企业不断发力，使智能产品切入生态布局的方式越发火热，这让海尔智家的智能场景解决方案更难以在市场上普及。

目前的智能家居市场中，以小米引领的以智能产品布局智能家居生态的方式，仍是市场主流，这对于主推场景品牌的三翼鸟来说，必然要付出更多时间和成本提升品牌知名度，才能让更多的用户接受智能家居的场景布局模式。而在海尔智家推进场景品牌的同时，小米、华为这些企业必然会在市场继续扩大其影响力，从而加速智能家居生态建设的进程，此消彼长之下，海尔智家面对的对手只会更强。

另外，海尔智家在智能硬件产品布局中，在使用频率最高的智能手机方面存在缺口，也会对它产生不利的影响。比如小米、华为由智能手机切入的智能家居生态，拥有更好的云端体验，这也是海尔智家不具备的。

综合来看，海尔智家的三翼鸟品牌，想要在智能家居市场突围，还面临着竞争、商业模式等多方面的难题。所以在未来的市场中，海尔智家智能家居市场中更进一步，还必须付出更多努力。

文/刘旷，ID：liukuang110

阿里云要“啃”个人云

配图来自Canva

网盘大战2.0时代正在到来。在8月份阿里云网盘APP被曝光后，近日的2020云栖大会上，阿里云又发布了云电脑“无影”，在解读“无影”时，阿里云智能总裁张建锋认为“未来每个人在云端都会有个账号，有个云空间，照片视频等都会上传至云端。云端不仅是一个网盘，有很多分析能力。”

初步看来，阿里云想做的是其实是个人云，或者说网盘2.0或3.0模式。很显然，阿里将直面目前市占率高达85%的百度网盘，尽管阿里云不仅仅想做网盘。

在2016年的那波个人网盘退赛潮后，阿里云当前的高调入场，某种程度上意味着，个人网盘，或者说个人云正在重新成为资本和巨头重视的赛道。

重新杀回

在今年的阿里云网盘之前，阿里旗下其实有过很多网盘产品，比如酷盘、UC网盘。但这次做网盘的是阿里云，而“云影”的定位是云电脑，按照阿里云的说法，“云影”依托可插入实体卡，在任何屏幕设备上都能访问云端的文件和应用。

从概念和定位上看，阿里云的这一产品面向的是未来个人管理云端资源的全部需求，而初代网盘的存在价值主要是满足个人储存、分享和查看等基础需求。两者区别主要在于“计算”，初代网盘的主要功能是“云”，未来网盘的主要功能是“计算”或者“分析”。

基于此，阿里云重操旧业或许还有这样一层战略意义：用云计算产品和服务，实现对个人或私人需求市场的渗透，以在未来个人云市场占据一定的先发优势，并建设2B、2C、2G的全域云服务生态。

一方面，在在线办公、技术研发等场景下，个人云与企业云有明显的重叠需求，个人办公可以组合成团队办公，而团队办公可等同于企业办公。比如钉钉、WPS、有道云笔记这些产品的云服务功能，可以同时满足个人和企业的相关需求，在这一场景下，个人云和企业云需求是紧密绑定的。

另一方面，激烈竞争和市场需求膨胀刺激了阿里云们铺设服务器的速度和规模，由于企业业务一般周期性很强，所以带宽和算力资源在某些时间下会有闲置，这部分资源如果能够被有效用到个人云场景下，则可以带来更多变现机会。

所以说，特殊场景需求互通、闲置资源有效变现，目前看来，是阿里云选择切入个人云赛道最大的两个动机。

网盘其实是红海

虽然阿里云重新高调杀回，但网盘赛道的竞争情况实际上非常复杂，环顾更广泛的网盘赛道，连百度网盘都不能说有很大的竞争优势。

网盘可以延伸为云盘、云空间，在这个定义下，网盘类产品的种类就非常丰富了。一种是前面提到的办公娱乐内嵌的云服务，这类产品有钉钉、WPS这种企业办公应用，也有网易云音乐、这种泛娱乐应用。

另一种是智能终端产品自带的云服务应用，比icloud、华为云、小米云等，这类产品如果按终端出货量计算的话，那么大厂的云服务用户往往都是数亿规模了。

目前来看，云空间服务几乎是所有可以提供文件服务应用的标配，只要用户来这里可以传播文件或者下载、上传文件，那么网盘服务就可以算作一种刚需。这么看来，绝大多数用户使用的网盘产品其实不止一个。

当然，关于网盘赛道的参与者，还有另一种分类法，就是专有网盘产品和综合网盘产品，像百度网盘、阿里云网盘、腾讯微云等，属于综合网盘产品，服务于个人的所有文件处理需求，而与单个应用绑定的网盘或云盘功能，则主要服务于应用内的文件处理需求，所以属于专有网盘产品。

无论如何分类，网盘赛道实际上已经是个红海，从应用到终端，大家都在以就近提供云服务的方式获取用户。这对阿里云这样的新入局者其实不是一个好消息，因为除了百度网盘，还有大量很不好对付的有显著壁垒的强敌。

个人云的鸿沟

虽然阿里云强调自己做的不只是网盘，而是面向未来的个人云，但目前来看，真正意义上的个人云实现，还有一些难以逾越的鸿沟。

统一是最大的难题。一方面，个人处理文件的场景是碎片化且分散的，比如一个人在工作时会使用WPS云服务上传或下载工作文件，在其他娱乐时间会使用相应APP的云空间功能，而手机里的照片视频又放在了手机厂商的云盘里，这样的使用习惯决定了个人很难将所有文件放到同一个网盘产品中。

另一方面，不同产品和企业之间有天然的数据壁垒，只有极少数产品会有数据互通和共享功能，所以企业无法向个人提供文件或数据统一处理的服务，因为企业无法在绕过个人的情况下，获取其需要的文件和数据。

其次是需求升级问题。目前来看，个人对文件处理的需要主要包括储存、下载、上传、查找、分类、分享等，这些需求其实比较简单，比较初级。所以说，目前的网盘产品，基本已经可以满足个人所有的云服务需求。

个人不像企业，不需要处理业务数据，不需要管理用户，所以也就很难有“分析性”的需求产生，这在一定程度上会限制个人云服务的功能上限，对网盘企业的变现空间也会有很明显的限制。

不可逆趋势

真正意义上的个人云虽然遥远，但阿里云的入局，其实是一个非常明显的信号。在这个信号下，云计算时代的第二阶段——个人云，有望掀起一场大规模的应用挖掘潮流。

而其中的某些不可逆趋势，将成为这一潮流的主要驱动力。还是以办公场景为例，目前个人办公和企业办公或团队办公的边界正在越来越模糊，这在一定程度上，将使企业对云服务的部分需求转向个人云或私人云。

在另外的一些领域，个人云与企业云重合度越来越高，甚至几乎可以划等号，比如内容创作领域，一是内容创作者独立性强，二是内容创作者需要管理的渠道越来越多，创作的内容形式也愈来愈丰富，这导致很多头部内容创作者在内容管理上需要付出大量成本和精力，有可能会催生更多且更复杂的云服务需求，比如一键多平台上传、内容快速自检等。

在这些趋势推动之下，个人云有望从网盘时代更快进化到计算分析时代，对阿里云、百度网盘们来说，不仅会面临更多的变现机会，还可能在云服务赛道占领更多的话语权。

总之，个人云是云计算的最后一块拼图，愿意并能够对个人云服务进行布局和突破的企业，很可能会在最终的云服务竞争中大获全胜。

智能早教机：玩具厂商与互联网巨头的修罗场

配图来自Canva

早前，百度旗下人工智能硬件品牌小度首款针对儿童的新产品——小度智能早教机正式在各大电商平台预售，唤醒了消费者对智能早教机的关注。

其实，早在2018年，国内就兴起了早教机、故事机等早教产品浪潮，但资本一阵吆喝后，智能早教机市场又恢复平静。而今，素质教育呼声越来越高，早教的概念深入人心，智能早教机的出现恰巧满足了新手父母“不能让孩子输在起跑线上”的需求。

与此同时，智能音箱、智能手表、智能电视、服务机器人，生活中的智能产品层出不穷，人们已经习惯人工智能产品带来的便利和舒适服务。因此，专门为婴幼儿服务的智能早教机，也越来越受新手父母认可。

根据魔镜市场情报数据显示，2019年1月~10月，综合天猫、淘宝销售数据，玩具十大类目中，早教智能玩具市场规模近25亿。其中，早教机销售额超7亿，占比30%，相比2018年，增速达63%。

智能早教机渐成主流，互联网企业、传统玩具厂商、母婴品牌商，开启新一轮争夺战。

消费需求驱动，智能早教机爆发

近几年，人工智能、云计算、大数据等先机技术与教育的深度融合，智能早教机取代传统早教机走进消费者视野，并实现了高速增长。

我国是一个教育大国，任何教育细分领域都是资本眼中可挖掘的“金山银山”，这一点从在线K2教育、兴趣教育市场的火热，甚至线下机构数目逐年增长，以及教育产品成为热卖爆款产品等等的现象便可知。

而智能早教机作为专门为儿童早教研发，可以促进孩子学习兴趣的智能硬件产品，父母自然不会错过。

据权威机构调查表明，国内平均每个孩子每年在早教玩具上花的钱将近四百元，国内三亿多孩子中，8000万城市儿童每年购买早教玩具要花掉300多亿元，再加上2.5亿农村儿童的早教玩具消费，每年中国孩子的早教玩具花费在500亿人民币以上。

另外，智能技术的精进，特别是至关重要的语音交互技术的突破，促进了智能早教机的爆发。

而且，早教机功能和内容不断拓展，也是其被消费者喜爱、购入的原因。不同早教机侧重的内容不同，有些专注数学运算、英语翻等学习内容，有些偏向故事、音乐等娱乐内容，可以满足父母不同教育上的需求。

庞大的用户需求助推下，智能早教机发展前景一片大好。而随着智能早教机市场高速增长，玩具厂商、互联网企业、母婴平台一拥而上，智能早教机品牌竞争更加激烈，市场进入白热化竞争局面。

玩具厂商：经验、渠道更胜一筹

传统行业向数字化、智能化转型，已成为行业共识，玩具市场也不例外。

除了在生产层面，企业基于智能技术实现了增效降本的目标之外，早教启智、机器人、智能机器人、遥控车、无人机、故事机、学习机，智能玩具类型越来越多，玩具产品发展方向也趋于智能化。

面对早教机市场智能化的改变，童之声、巧虎、乐乐鱼、火火兔等玩具品牌商，卯足了劲争第一。

市场发展初期，人工智能、自然语言解析等技术与早教机的融合相对浅显，由此智能技术并不是早教产品的核心“护城河”。相较于一开始就，重视智能技术的AI医疗、AI交通等领域，在AI教育智能硬件市场，品牌知名度、供应管理能力、产品服务以及在早教机领域积累的经验更为重要。

所以，较早进入市场而且专注儿童早教玩具产品的研发的童之声、巧虎等玩具品牌商，最先登顶。

网络数据显示，从早教智能玩具整体数据来看，童之声以5.1%的市场份额占据第一，巧虎随位列第二与第一差距不大，乐乐鱼第三、火火兔第四、小霸王第五，各大品牌均有独家核心优势。

从早教机细分品类来看，2019年1~10月，童之声以1.2亿销售额占据16.8%的市场份额，排名第一，小霸王早教机紧随其后，销售额第三、第四、第五名分别为贝灵、物灵、洪恩。

玩具厂商童之声专注于早教产品，且不断扩张店铺规模，保证了新产品研发速度和售后服务质量，这给后期智能早教产品的研发奠定了良好的生产、销售基础。数据显示，童之声均价在580元，智能早教玩具占比98%以上，有53家店铺，销量最高的店铺为凌语玩具专营店，其次为童之声旗舰店。

不过，随着智能科技的成熟，人们对智能早教机要求越来越高，内容丰富、互动性强、高科技含量的智能早教产品更受欢迎，玩具厂商也就面临，新技术与早教机的融合、内容的创新等问题。

这时，互联网巨头、人工智能企业的技术优势就凸显出来了。

互联网巨头：内容、技术领先

对消费者而言，智能早教机不仅是玩具更是教育载体，必须兼具娱乐与学习的功能，所以智能技术应用和学习内容都十分关键。借此契机，互联网巨头基于智能技术，切入智能早教机市场，意图在智能硬件领域分一杯羹。

就小度智能早教机来说，虽然进局得晚但有百度背书，很快就打开了市场局面。

一方面，小度智能早教机内容资源丰富，弥补了传统早教机内容上的不足。基于百度强大的语音搜索生态，小度智能早教机内含权威全面的百度百科、宝宝知道、懂啦等信息资源，信息储备十分丰富。

另一方面，智能技术应用直接影响用户体验，而聚合小度强大AI能力的小度智能早教机，用户体验良好。据悉，小度是唯一一家能做中英文混读识别，也是最早打出声码器技术概念的厂商。

同时，小度在语言交互能力上处于领先地位。百度2020年第二季度财务报告显示，2020年6月，小度助手在第一方设备上的月语音交互达28亿次，比去年同期增长近一倍，小度助手月交互总量达58亿次，比去年同期增长57%。

总之，小度智能技术、学习内容双管齐下，小度智能早教机在内容和AI上占据优势，但客观来看，小度智能早教机面临的问题也不少。例如：面对既是玩具又是教具的早教机，如何权衡好“寓教于乐”的命题，讨得消费者欢心？

综上所述，互联网巨头想在智能早教机市场分一杯羹并非难事，但若想真正地做好智能早教机，还需要花费不少时间和精力。同样的，玩具厂商想要守住早教机市场份额，也需要紧跟时代发展，积极创新。

不管怎样，智能早教机市场这“一亩三分地”，注定是玩具厂商与互联网巨头比拼的修罗场……

文/刘旷，ID：liukuang110

悬崖边上的蛋壳公寓

配图来自Canva

抢先在自如面前上市的蛋壳公寓，上市之后却迎来一片坎途。

当初，上市首日勉强守住了13.5美元发行价的蛋壳公寓，在接连发布的亏损财报之后，其股价连续走低，市值也随之蒸发。截止至9月18日，蛋壳公寓的股价为5.73美元/股，总市值为10.48亿美元。

同时，号称“最懂年轻人”的蛋壳公寓，接连陷入与用户的纠纷之中。而且，在长租公寓频频爆雷的关口，头部玩家蛋壳公寓同样没能独善其身。

又遭下架，蛋壳屡屡触雷

自从上市之后，蛋壳公寓可以说一波未平一波又起，而“被下架”可能已经成为了蛋壳公寓的关键词。

9月14日，在工信部发布的《关于下架侵害用户权益APP的通报》里，对23款未按要求完成整改的APP产品进行强制性下架，当中就有蛋壳公寓。

8月31日，工信部通报的101家存在侵害用户权益的APP产品中，蛋壳公寓因为涉及违法收集用户信息而榜上有名。

而在此之前，蛋壳公寓刚从被下架的鬼门关走出来不久。在4月份，蛋壳公寓传出被下架的消息。随后蛋壳公寓发布声明，其APP只是在苹果应用商店被下架。原因在于某美国软件公司向苹果应用商店进行投诉，认为蛋壳公寓APP未获得其软件的授权，而擅自使用，涉及侵犯知识产权。

而好不容易在5月份恢复上架的蛋壳公寓APP，这一次面临的却是更加大范围的下架。对于什么时候能够恢复，蛋壳公寓并没有给出明确的时间。

蛋壳公寓祸不单行，在APP遭逢下架的同时，公司管理层也正面临着调查。

6月18日，蛋壳公寓官方发布公告称，将联合创始人、董事兼总裁的崔岩任命为临时CEO，任命即刻生效。而这因为其公司联合创始人、董事兼CEO的高靖此前参与的若干商业投资问题，目前正接受相关部门的调查，所以无法处理公司业务或者履行公司的任何董事以及管理职务。

处于多事之秋的蛋壳公寓，还面临业绩增长难题。

动荡之中亏损难止

2015年成立的蛋壳公寓，诞生在“互联网+”的浪潮里，理所当然的蛋壳公寓也成为了其中的一员。

蛋壳公寓的“互联网+房产+金融”让众多资本纷纷对其伸出橄榄枝。根据信息显示，从蛋壳成立之初到上市的5年时间里，接连完成了七轮的融资，其中就包括老虎环球基金、蚂蚁金服、春华资本、酉金资本等等实力雄厚的集团。

获得资本青睐的蛋壳公寓凭借着极速的扩张，成功跻身长租公寓的头部梯队。

数据显示，蛋壳公寓的运营公寓数量在2015年年末为2434间，而至2020年3月31日直接增加至41.9万间，覆盖全国13个城市，而且当中位于北京、上海、深圳三个一线城市的公寓数量达到20.7万间。根据艾瑞咨询的报告显示，蛋壳公寓的规模在国内长租公寓运营里排行第二，增速位于行业内的头部。

不过蛋壳公寓的日子并没有表面上的那么光鲜亮丽。

从蛋壳公寓以往给的数据财报里可以看出，现在的蛋壳公寓仍然处于亏损状态，而且亏损的口子也越撕越大。

蛋壳公寓2020年第一季度财报数据显示，在今年一季度蛋壳公寓实现营收为人民币19.4亿元，同比增长62.5%；净亏损为人民币12.34亿元，同比扩大51.23%，上年同期净亏损为人民币8.16亿元。经调整后的净亏损为人民币9.79亿元，上年同期净亏损为人民币7.99亿元。

亏损难止的蛋壳公寓，自2017年到2020年第一季度累计亏损已经达到人民币63.13亿元。数据显示，蛋壳公寓的资产负债率从2018年的82.62%增长至2019年的95.78%。

其实，这并不仅仅是蛋壳公寓一家长租公寓平台的现状，早先于蛋壳上市的青客，也难免陷入长租公寓亏损的困局里。

根据数据显示，自2017年-2019年间，青客累计亏损已经达到人民币12.42亿元。不久前甚至传出青客已经倒闭的消息，尽管后来青客官方澄清倒闭传言，但是并不能解除用户的质疑。而长租公寓平台们除了亏损的难题之外，还面对着更加严峻的问题。

租金贷困局

除了亏损难以解决之外，蛋壳公寓还面临着租金贷等问题。

一般来说，租金贷可以让长租公寓平台得到不菲的流动资金，而长租公寓平台往往选择利用租贷的时间差，进行其他的投资或者扩张市场。只是在运营不当的情况下，长租公寓平台会出现资金链断裂而跑路等现象，让房东、租客陷入无止境的纷争当中。

益处多但风险大，长租公寓平台们因租金贷爆的雷并不少，特别是在疫情冲击之下，影响更加明显。

8月27日，杭州长租公寓友客爆雷，出现大批租客与房东的聚集维权。仅仅两天之后，另一长租公寓巢客也同样爆雷。根据媒体报道，在7月份和8月份，全国共有20多家的长租公寓相继爆雷。

同样的蛋壳公寓的财报数据显示，蛋壳公寓租金贷的租客占比并不低。蛋壳公寓的招股书数据显示，2017年、2018年、2019年前9个月，蛋壳公寓使用租金贷的租客占比分别达到91.3%、75.8%、67.9%。

另外，由于租金贷模式引发的问题过多，在2019年12月份，住建部等六部委发文明确，租赁企业的租金贷收入不能超过租金的三成。在这样的情况下，长租公寓平台的命运更增添了一丝不确定性。

破晓前的暗涌

尽管长租公寓爆雷不断，但是长租公寓市场仍然是我国快速增长的行业之一。

前瞻网的数据显示，在2019年我国的长租公寓市场规模达到1.73万亿元，根据预测在2025年市场规模可能将会突破3万亿元。

由于房价的不断高涨，租房对于现在的大众来说更能减轻压力，而且租房更加符合目前城镇化加速的趋势，近年来国内的大规模流动人口均在2.4亿人左右。对于频繁更换工作的大众来说，租房明显更加具有优势。

同样的，社会观念的改变也让租房更为大众所接受。调查显示，2019年有将近一半的白领群体认为可以接受一辈子租房；15%及11%的白领表示要结合经济条件和政策走向，31%的认为不能接受一辈子租房。

还有和传统租房相比，长租公寓平台的房源信息便捷、价格透明等特性，仍是一大优势。

在长租公寓不断爆雷的关口，作为头部平台的蛋壳公寓也在处于动荡之中。尽管蛋壳公寓有长年积累下来的丰富资源，但是在经历了浪潮退去之后，依然能坚守住行业底线，提高用户体验的玩家，才可能在这个万亿市场里成为中流砥柱。

抖音快手的新战争从IPO开始

配图来自Canva

作为国内短视频先行者，快手很早就开始布局短视频，然而由于缺乏竞争对手，快手的表现一直很佛系。但2016年抖音出现并迅速崛起之后，快手的市场份额也受到了猛烈蚕食。发展至此，抖音和快手也变成了短视频平台不得不提的老对手，“快抖之争”也备受瞩目。

抖音日活领先

近日，字节跳动在抖音创作者大会上公布了抖音最新日活数据：截至2020年8月，包含抖音火山版在内，抖音日活跃用户已超过6亿，这可是一个重磅消息。数据显示，中国网民规模为9亿，而抖音的6亿日活相当于全国每天都有2/3的网民在刷抖音。

除此以外，抖音还公布了创作者扶持成绩单，过去一年，有超过2200万人在抖音合计收入超过417亿元。而抖音也表示，在未来一年，将大力扶持创作者，希望通过内容赋能，为平台创造持续的用户增长。

在互联网红利消退后，许多短视频平台的用户增长都面临停滞或者缓慢，而抖音却依然保持高速增长，并且遥遥领先，这无疑给其它短视频平台带来了巨大的压力。其中，同为短视频巨头的快手压力更甚。

目前快手的日活为3亿多，在流量上，快手已经被抖音远远的甩在身后。没有流量优势，对快手未来的竞争来讲无疑非常致命。因为对短视频平台，流量就是发展的大前提。

因而就在抖音的6亿日活成功吸引了大众的眼球后，快手也不甘示弱，希望用加码电商作为自己的增长点。

快手电商亮眼

早在2018年，快手就开始进入电商领域，彼时快手的电商系统并不成熟，电商业务做了半年后，快手营收成绩最好的领域依旧是直播打赏，因此快手并没有把太多注意力放在电商上。而随着2018下半年直播带货的风口兴起，快手看见了直播电商的机遇。

此后，快手先是全面打通了与主流电商平台的电商业务，后又宣布开放百亿元流量，扶持10万个优质生产者。在不断布局电商后，近日快手的电商终于传来了大喜讯。

9月16日，快手电商宣布2020年8月订单量超5亿单。过去12个月，快手电商累计订单总量排在淘宝天猫、京东、拼多多之后，位列电商行业第四位，其电商日活也已超过1亿。

未来一年，快手电商也将投入百亿资源，为生态伙伴创造百亿元级收入，计划孵化超过10万个年销售额过百万的新商家，使自身平台电商能够不断增长。

虽然快手在电商领域表现亮眼，然而面对一个被看作是短视频发掘增量的市场，抖音当然不会放过电商的机会。

前不久，抖音取消了直播间的外部链接，并且降低抖音佣金，鼓励商家使用抖音小店，想要自建电商体系。值得注意的是，抖音前不久刚刚拿到了第三方支付牌照，再次为电商加码，打造电商内循环。

虽然双方都在积极布局，但是在直播电商领域，快手似乎更得要领。根据华泰证券研报显示，2019年抖音直播GMV约为400亿元，快手则达到1500亿元。

不难看出，目前抖音的电商已经落后于快手。尽管快手优势较大，但在抖音的电商体系日趋成熟之后，短视频电商的未来趋势仍然难以预料。现在谈输赢为时过早，但可以肯定的是，在短视频这个市场上，双方都想尽全力争得更多的地盘。

快手或将上市寻突破

前不久，抖音的海外版TikTok前途未卜，在这种局面下，字节跳动必然会集中精力布局国内业务。快手的竞争压力毫无疑问会越来越大，需要尽快找到可靠的破局之道。

而无论是靠内容赋能获取用户，抑或是加码电商获得收益，林林总总都离不开资本的支持，短视频平台对资金的渴求不言而喻，上市也成为许多平台寻求进一步发展的突破口。

在快手发布电商喜报后，随即便爆出了快手寻求最早今年在香港进行IPO的传闻，估值达500亿美元，但是快手方面却对IPO的传闻表示不予置评。而这也并非快手第一次被传上市，早在去年就有报道称快手将考虑于2020年赴美上市，随后不了了之。

虽然快手未有上市的进一步动作，但无风不起浪，频频传上市也是外界对快手IPO潜质的看好。另一方面，在电商领域获得成绩后传出上市，也可能是快手对资本市场的进一步试探。

在短视频平台中，快手也和抖音一样一直备受资本青睐。截止现在，快手已经经历了9轮融资，据快手最近一次融资后的估值286亿美元来看，短短半年多的时间，快手的估值已经翻倍。这么看来，快手也似乎到了上市的边缘。

对目前的快手来说，上市是一件有着诸多好处的事情。

首先，上市后可以获取更多的资本助力，在获得融资后能够加大对电商的补贴力度，从而推动快手电商更上一层楼。

其次，上市也能使快手获得更高的知名度，提高用户增长。快手在用户心中一直贴着“土味”的标签，甚至有许多用户只知抖音不知快手。而上市可以帮助快手撕掉身上的“土味”标签，以自身多元化互联网平台的形象面对社会公众的监督。

最后，上市可以加大快手全球化进程。快手抖音相继出海，一直想开拓全球化市场。尽管如今TikTok海外受挫，但是不可否认的是，抖音的全球化较快手要成功很多。

如果快手能够先抖音一步IPO，或许能在后续的竞争中掌握更多的筹码，毕竟上市公司的公信力总是要好一些。不过在快手传闻IPO之前，抖音母公司字节跳动也传闻将赴港IPO。

IPO后的较量才刚刚开始

随着短视频平台的不断进化，快抖双巨头的局面已经逐渐稳固，而抖音和快手也越来越相似。

近几年，抖音在一二线城市能渗透的用户越来越少，为了应对这一趋势，抖音发布了极速版来攻入下沉市场，并且获得了大量的用户。

然而众所周知的是，快手从创始之初就主打三线及以下的下沉市场，在下沉市场渗透全面后，快手也开始上浮，寻求一二线城市的增量。然而下沉容易，进军一二线却异常艰难。

如今，快手和抖音的用户重合率已经接近一半，但大多用户却只会选择其中一个。除了用户以外，双方在业务上也高度重合，短视频以外，抖音和快手在直播、电商、社交等方面都涉及甚广，虽然目前快手在电商方面更胜一筹，但抖音正在全面发力。

两家短视频除了业务重合以外，在定位上也越发贴近。虽然两个平台各有优势，但随着快抖大战已经进入白热化，二者之间的激烈竞争将会在他们IPO后继续上演。

文/刘旷，ID：liukuang110

波奇宠物IPO：2020宠物行业的强心针

配图来自Canva

最近提交招股书的波奇宠物，引发了业内不小的关注和讨论，垂直领域的多年深耕，头部企业带动产业发展的模式得到了投资者的普遍认可。和之前简单的流量变现的垂直公司有所不同，当看到一家真正在产业内有话语权、定价权，在各个专业领域已经有了深度布局，并将依托线上平台进行1+1>2的整合企业出现时，进一步验证了互联网下半场，鼠标+在落地之后发挥的新价值。不少投资者纷纷表示，似乎更清晰的看到了互联网的一些新做法、新可能。

另一方面，波奇宠物交出的财务报表也引发了不小的讨论，“主要收入依然来自电商”，“到底是垂直电商还是垂直平台”，对于这样的困扰，笔者再去仔细解读招股书后，说一说自己的理解。

数据占比幕后信息

先看波奇宠物的财年收入，根据招股书，2020财年GMV为15.6亿，营收7.7亿元，其中商品销售收入占比99.6%，初看之下，这不就是一家垂直电商公司么？一家垂直电商公司如此被看好的原因在哪里？

根据招股书显示，波奇宠物流量获取与传统电商的来自广告获客的模式不同，主要是基于波奇社区的内容、私域流量及泛社区来低成本获取用户。波奇宠物的广告费用主要为获客费用和品牌推广费用， 2020财年总计为6900万人民币，占整体收入10%不到。远远低于通常电商获客25%的推广费成本，造成这样优势的主要原因是公司在对内容生态的布局，据招股书披露，波奇宠物成立12年以来，不断积累完善的内容库，包括宠物社区、评测和问答，为国内养宠用户提供专业知识内容分享和交流的平台，解决养宠难题和社交需求，拥有2300万注册用户，月活为350万。同时，除了强大站内社区平台，波奇宠物也重视泛社区内容的建设，截至2020年6月，波奇社区签约KOL账号约860个，4月至6月的用户平均月交互次数高达3.34亿次。

除了继续发展强大的线上业务，波奇宠物也深度进行线下业务布局。根据公开信息显示，波奇宠物在2019年完成对国内最大的宠物店加盟连锁品牌和专业人才培训机构派多格的数千万美元投资。根据派多格官网显示，目前已有近5000家加盟门店，7大培训校区，涵盖美容、训犬、护理等专业。截止到2017年12月，派多格宠物技术培训学校累积培训学员达数万名名。未来，不排除波奇在上市后对派多格进一步完成整体并购。完成并购后，波奇的SaaS系统将连接各加盟店，将自身的供应链优势进一步释放给加盟店，实现线上线下互动。

据了解，2019年国内有宠物店11.25万家，线下门店作为完成宠物服务不可替代的消费场景，在实现和线上联动后，行业整合会进一步加速。

由此，虽然笔者并没有看到社区贡献大额的广告收入，或许出于本身发展策略考虑，或许是行业阶段所决定，但是从财务数据来看，未来依托线上持续低成本获取流量，通过产品销售变现，并落地线下实现服务落地，这样的垂直平台所拥有的价值确实不是电商所能比拟的。

持续爆发的宠物经济

伴随波奇IPO，同样备受关注的还有宠物市场。乐观人士认为，宠物在美国、欧洲都是不小的产业，持续增长能力强，尤其适合经济周期不稳定的时候贡献消费力。现在国内小区养猫养狗的人越来越多，未来再伴随着消费升级，行业前景一片看好；也有些观点认为国内的宠物经济市场发展能力远不如美国，而且疫情还会严重打击宠物经济的消费意愿，因此对国内宠物经济市场未来几年的发展并不是太看好。

笔者认为，要理解宠物经济，首先要理解它的发展的根本是基于精神陪伴的消费逻辑。根据相关报告，随着我国经济发展，老龄化、年轻人群独居的特点，需要被陪伴几乎是跨越年龄、跨越区域的共同特点。近几年宠物经济市场呈现出几个发展特征：第一，用户越发年轻化，8090后群体占比超过80%，第二，模式创新传导至整个产业链，衍生出很多新的服务领域，比如宠物娱乐、宠物外卖、宠物医美、宠物保险等。

最重要的是宠物爸妈们观念的转变，以年轻人为主的宠物爸妈群体，更看重宠物对人的情感作用，因而视其为家人。换言之，如今更多人养宠物，已经是将其当做孩子来养，消费刚需的特点非常明显。

对于整个市场的增长空间，也有不少报告给出了对未来几年的预测值。来自艾媒的报告显示，宠物经济市场规模有望在今年接近3000亿元；Frost & Sullivan报告预测，2019年至2024年，宠物经济市场规模的复合增长率将达到17%，2024年市场规模有望达到4495亿元。

疫情的确会对宠物经济带来一定的影响，但宠物的吃穿用度都是刚需消费，经济大环境波动时，谁会给自家孩子缩衣节食呢？同时，疫情期间用户更需要精神陪伴，提升了养宠用户产品和内容端的需求，所以疫情为行业带来的更多是利好。长期来看，宠物经济消费用户规模的快速扩大，以及消费力的提升，将会驱动宠物经济长期持续的快速增长，宠物经济赛道未来几年至少可以说是一个快车道。

垂直市场是否需要新物种

既然市场的发展空间很大，那么作为成立12年的垂类平台，波奇宠物到底如何成长到今天的规模，又是以何种定位存在于这个行业？

之前有观点将波奇宠物等同于电商平台，明显是没有理解波奇宠物的发展理念，从而将其业务模式过于简化了，在我看来更像是宠物行业的PetSmart+Chewy+ Bilibili。或者，无论定义它是什么，我认为一个能在垂直领域跑出来的公司，必然是需要既有服务用户的能力，又有垂直赛道的布局和壁垒。在固有认知中，一家垂直企业要么服务B端，很重，要么服务C端，烧推广费获客。但在互联网模式下，一家垂直企业可以既有充足稳定的流量来服务C端，也有后端整合能力赋能上下游B端，两者相互补充、相互赋能，带动一个行业发展，我想，这应该是波奇宠物让大家为之振奋的地方。

从招股书来看，波奇宠物将其定位于一个以宠物为中心的生态平台，除了电商业务外，波奇还有波奇社区、自有品牌、线下业务（SaaS系统+供货服务）、会员服务等业务，而且目前已经涉足整个宠物产业链的上中下游。

纵观整个宠物经济赛道，可以发现波奇宠物其实是一个新物种，或者说是一个覆盖全产业链的生态平台。基于这种概念，波奇宠物对行业、合作伙伴、用户而言，都扮演了不同的角色。

对行业而言，波奇宠物是融合技术、内容、交易、研发制造等环节于一身的新型服务者，并致力于整合产业链各环节，以实现降本增效，带动整个产业的高效发展。

对合作伙伴而言，波奇宠物可以是企业客户，也可以是数字化赋能者，还可以是高效链接终端用户的工具，根据不同合作伙伴的商品出售、数字化升级、营销等需求，波奇宠物都可以有效满足。

对用户而言，波奇宠物是一个获取内容和社交的平台，也是一个提供优质购物体验和商品的平台，可以为用户提供包括全品类商品、宠物直播和短视频等在内的全面服务。

IPO助力下能否加速快跑

一路走来，波奇宠物拥有了多个业内第一，但是对波奇宠物而言，未来的成长空间更具吸引力。

根据波奇宠物的招股书，IPO资金将主要用于内容创新、技术研发、自营品牌等方面。结合波奇宠物目前的战略重点，以及生态平台的属性来看，未来在宠物经济市场中，打通线上线下和产业链整合将会是两个主要任务。此外，波奇宠物也会寻找更多的并购机会。

这意味着，IPO后的波奇宠物，在面对宠物经济的持续爆发红利时，将会加快平台的生态能力建设，把各个业务的盘子，尤其是线下标准化、线上线下会员体系，一步步做大。届时波奇宠物也可以用全新的财务数据有力回击外界的质疑，并证明其策略调整的正确性。

目前宠物经济风口正盛，波奇宠物以IPO为跳板，发力生态平台模式，可以说选了个好时机。在持续打通全产业链各个环节，以及线上线下全渠道之后，波奇宠物必然会迎来更多的变现机会，并让外界看到波奇宠物生态平台的更多价值亮点。

二次上市，中通打响快递头牌捍卫战

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作为“通达系”中唯一在美股上市的物流企业，中通的一举一动都颇受关注。近日，中通快递以高盛为保荐人，正式向港交所提交招股说明书。至此，此前用一句“不予置评”回复外界的中通，终于让这个悬念落了地。

就回归这件事来看，中通此次回归原因复杂。从外部环境来说，中美贸易摩擦持续影响下，中概股普遍遭遇低估，而国内资本市场环境在变好，回归是大势所趋；就竞争因素来看，近年来中通虽然多次拿下快递第一名，但来自竞争对手的挑战仍然不容忽视。

对于中通而言，在快递业的垂直整合时代，要想继续稳坐第一，就必须加快募资步伐，以争取先机。不过在竞争激烈的快递市场，在上市之后，中通能否继续保住“头牌”，仍然充满未知。

 回归背后的考量

9月11日中通正式向港交所递交上市招股书，近日正式开启上市聆讯，这也是中通在时隔四年之后的再次上市。相较在美股上市之初（2016年10月27日）的市值仅有121.21亿美元，四年后中通的市值已经达到了（2020年9月14日）248亿美元，五年实现了市值实现了同比翻番。

事实上，中通在美股市值暴涨的同时，其在国内快递市场的市场份额也在急速攀升。根据中通公开披露的财报数据显示，从2016年至2019年，中通实现连续四年市场份额第一的同时，其市场份额还在继续扩大。截止2020年6月30日，中通快递的市场份额已经从五年前的14.4%上升目前的21.5%，其头部地位进一步增强。

除了市场份额第一，中通在“通达系”中净利润也是首屈一指。根据中通公开的财报数据披露，2019年中通快递在美国通用会计准则下实现净利润56.71亿元，实现了同比29.2%的增长，赚钱能力直逼顺丰。从包裹量来看，其包裹量在去年达到了121亿个，创造了一项新的包裹记录。

从内部的各方面数据来看，中通正处于历史发展的最好时期。不过，从外部环境来看，中通面临的挑战却仍然不小。

一方面，国内各家头部快递公司加大了市场份额争夺，价格战长期影响增强。与此同时，快递业的数字化改造在加快，这些都迫使中通加快上市速度；另一方面，中美贸易摩擦之下，美股资本市场的风险在加大，选择回归港股能够帮助中通寻到了一个“避风港”，让中通不至于将鸡蛋放在一个篮子里。另外，相比估值较低的美股市场，显然国内港股市场的高估值对中通吸引力更大。

于中通而言，这次港股二次上市，短期内无疑会迅速地扩大中通的资金储备，为今后2-3年的市场竞争打下坚实的基础，同时在纳入港股通后还能够进一步吸引内地资金，继续扩大这一优势，所募集的资金通过投入建设，也能够帮助中通进一步巩固头部优势。

 巩固头部优势

根据中通招股说明书披露的用途来看，中通此次募资主要用于四个方面：第一，用于基础设施及产能发展；第二，赋能网络伙伴及加强网络稳定性；第三，用于投资物流生态圈；第四，用于一般公司用途。

从其募资用途来看，前三个都是围绕着中通的物流快递周边布局的，这些措施正是为了加强其头部优势而进行的。正如前文所言，中通一直以来的优势，是其规模和成本优势，而成本和规模是中通市场竞争力不可分割的“两个方面”。

拿规模来说，中通从2016年起，就已经在市场上建立起了规模优势。比如，从2016年的44.98亿包裹量到2019年的121亿包裹量，而这种规模体量的背后，离不开中通一系列的成本控制手段。

中通是行业里面率先推出“中转直营化”的公司，通过将中转该直营将原来外包的中转效率无法保障的问题彻底解决，同时继续将派送、揽件等外包给其他公司，在保证物流效率的同时，还降低了其物流成本。正是通过“中转直营”的改造，让中通在“通达系”中有了“后发先至”的成本比较优势，由此奠定了领先行业的规模和市占率。

不过，随着中通的崛起，各家公司都在效仿中通的“中转直营”模式，在成本控制方面也在加速跟进中通的步伐。中通想要继续保持其竞争优势，就必须加速布局包括分拣中心、分拣车辆在内的基础设施建设，以巩固其既有优势。

另外，中通过去的高速成长，也得益于其与各加盟网点密切的合作关系，以及良好的利益协调机制，这也是其上市募资需要巩固的重要方面。而在“通达系”其余各家普遍接受阿里投资之后，整个行业头部快递企业的数字化也都在提速，这对于早走一步的中通来说，也是个全新的挑战。中通要想保持既有优势，就需要继续加速数字化变革。

继续数字化变革

正如中通在募资需求中提到的那样，此次募资除了用于基础设施建设之外，所募资金还将用于投资物流生态圈建设。而此项建设，正是为其数字化变革提速做准备的。

实际上，中通在数字化变革中走的很快。从公开资料来看，中通的数字化建设之路主要经历了2008年之前的生存期、2009年-2016年之间的发展期、2017年之后的壮大期三个阶段。

具体来看，第一阶段主要是以线上IT化、ERP改造阶段，实现基础的生存功能；第二阶段，中通开始大规模采用电子面单，推动电子面单在中通率先落地，实现数字化分拣，提升作业效率，实现全流程的在线化服务（员工、业务、管理、客户在线）；第三阶段，则是以业务驱动为主的全链路数字化变革，基本上覆盖到了物流服务的收、转、运、派四个方面所有物流运营场景。

特别是经过第三个阶段的数字化改造，中通在整个行业的数字化能力上崭露头角，这也为其实现百亿规模包裹量奠定了基础。比如，中通通过技术研发出自己的分布式架构，可同时支持3-5亿个包裹量同时在线。

另外，在智慧物流方面，中通投入建设了自己的“智慧物流大脑”，可以同时支持智慧路由、智慧场站、智慧末端和智慧排班等多个主要业务场景之中。在生态建设方面，中通还相继建设了快运、云仓、国际、商业、金融等多个板块，形成了自己的智慧物流生态圈。

不过，目前这些建设还在进行之中，尚未完全落地；另外，中通快递的智慧物流，还大多通过与外部合作实现，其自研能力还有待进一步提升。比如此前与浪潮云、阿里菜鸟的合作等等，都是通过外部合作来实现的。

在行业普遍加速推进数字化的今天，中通显然需要迈出更大的步伐，来加强其自研能力不足的问题。另外，中通建设智慧物流生态圈，也需要庞大的资金，这也是中通在形势正好的时候选择上市的原因。

 头牌位置稳了？

上市之后，中通第一的地位就稳固了吗？从整个国内快递市场格局来看，似乎并不是。

根据公开财报资料显示，过去五年中通一直占据着国内市场份额第一的位置，此后更是每年保持着百分之一的增长速度，使其第一的地位不断得到巩固。

从整个国内快递市场来看，排名前五的快递公司中，百世已经被挤出去了，留下来的五家公司，竞争还在升级当中。从去年上半年至今年上半年的市场份额数据来看，前五家公司的市场份额在扩大，也可以看出其中的端倪。

具体来看，除了申通的市场份额整体有所下滑之外，排名前五的五家快递公司市场份额都在扩大，其总共占据的市场份额从去年的67.37%上升到今年的76.76%，扩大非常明显。虽然从数据来看，中通依旧领先，但中通并不是全无压力。

特别是今年以来，京东物流携众邮快递入局，就给焦灼的快递下半场带来了全新的变数；另外，顺丰旗下的顺丰捷达在采用了加盟制之后增速迅猛，也成了快递后半场的最大变量。从这个意义上来讲，上市之后中通还有更长的路要走。

文/刘旷，ID：liukuang110

沸腾的AI课赛道，“嘘声”越来越大？

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不知何时，“2—8岁上斑马，学英语、学思维”的广告语随处可见。

也许是，教育要从小抓起，每一个父母都不希望自己的孩子输在起跑线上，而斑马AI课的热度恰恰反映出少儿AI教育市场的潜力。据悉，斑马AI课是“猿辅导”公司在启蒙阶段的布局产品，其基于自主研发的人工智能技术与数据化教研成果，专为2-8岁孩子设计的思维与语言学习。

自2017年上线以来，斑马AI课的圈粉无数。原因在于，斑马AI课让无数为孩子教育焦虑的父母有了方向，而且AI化是传统少儿教育转型升级必经的道路，天时地利人和，斑马AI课自然迅猛发展。

尽管如此，少儿教育变革并非一朝一夕而成，经过多年耕耘，投入巨额资金和人力之后，斑马AI课在加速过程中，也不可避免的出现了“人工智能只是宣传噱头的质疑声。

少儿AI教育，沸腾了

在科技驱动和强大用户需求推动下，AI教育也迎来高速增长期。

据Frost Sullivan统计数据显示，2018年，我国AI教育市场中，机构学习解决方案占比约59%，人工智能在线课程和智能知识产品及服务分别占比26%、15%，预计到2023年，我国AI教育市场规模超7000亿元。

一方面，“新基建”风口下，各行各业数字化、智能化、网联化变革，成为必然。所以，无论是少儿教育、K12教育还是职业教育，教育课程的AI化、网联化趋势都非常明显。而且，利用智能技术加快推动新型教育体系的构建是教育行业发展方向，少儿教育领域也不例外。

另一方面，泡在网络里长大的90后已为人父、为人母，他们对网络、人工智能等新技术接受度比较高，乐于尝鲜新教育模式，也认可素质教育。同时，人工智能技术的融合应用，可以加强自身产品差异化，提高平台效率，教育平台何乐而不为。

由此，少儿AI教育赛道里玩家众多，市场竞争激烈。

9月份，专注3-8岁少儿在线数学思维、专注力以及学习习惯的培养的在线教育品牌豌豆思维，完成C轮近2亿美元融资，领投方为软银集团，创新工场、DCM、新东方等老股东。

8月份，字节跳动高调宣布完成收购数理思维品牌“你拍一”，作为旗下品牌继续独立运营；专注数学思维教育的火花思维，获得由KKR领投的1.5亿美元E1轮融资，并宣布加码AI课。

更早之前，中国平安旗下青少儿在线教育品牌vipJr，宣布品牌升级为“平安好学”，为5-18岁青少儿学员提供英语、数学、语文、编程等多学科在线教育服务。

资本一哄而上，少儿AI教育市场沸腾起来。

斑马AI课无心插柳抢占先机

众所周知，斑马AI课是猿辅导开疆拓土，巩固“教育王国”的一次无心插柳，不曾想斑马AI课如此成功。今年3月斑马AI课被爆单月营收突破3亿元；7月，斑马AI课长期课用户突破100万。

斑马AI课的成功“开源”，也让猿辅导的实力大增。据悉，猿辅导2020年3月完成新一轮十亿美元融资，融资后估值达78亿美元，成为未上市教育公司估值最高的企业。

当然，斑马AI既有猿辅导做靠山，资金、人力、技术齐全，也靠产品、服务俘获人心。

在产品上，斑马AI课已从单一的斑马英语课程，扩展到数理思维、语文等学科，全面满足少儿教育需求。而且，斑马AI课讲究“产品+互动”的教学方式，基于学生的学习数据来制定教学内容，让教学更具针对性，提高学生学习效率、老师教学效率。

总之，不同于传统的线上课程，AI课增加了数据分析、AI虚拟教师讲解，并结合录播内容，加强了教师与学生之间的互动、交流，而且不受时间、空间限制。斑马AI课教育研究院院长修佳明明确表示：AI课程与传统的线上课程相比具备很多优势。

在服务上，斑马AI课深究儿童学习特性，首创“AI互动课程+辅导老师全程辅导”的学习模式，让小朋友在生活中学以致用，达到寓教于乐的目的，而且课后提供每日练习和服务，学习体验较佳。

与此同时，为了抢夺生源，教育市场烧钱大战一直不停歇。据悉，猿辅导、学而思网校、作业帮、跟谁学的暑期推广预算，加起来高达45亿元，远超去年。所以可以看到，斑马AI疯狂在抖音、头条、进行付费投放，还在独家冠名热门综艺节目《跨界歌王》。

也正得益于产品方面的创新、服务方面的优化以及良好口碑的树立，斑马AI课成功入选“CCTV品牌强国工程”和“CCTV亲子品牌计划”，成为少儿AI教育领域的佼佼者。

不过，虽然将直播和录播融合的AI课已经成为线上教育的新潮流，但碍于在线教育平台众多，平台课程内容繁杂、价格多样、标准不一，不少家长仍然对“是否花了冤枉钱？”而感到担忧。

AI课“嘘声”越来越大？

疫情影响下，AI课更火了。只是，伴随AI课如火如荼发展而来的，还有用户的质疑声，斑马AI课作为AI课独角兽也没能独善其身。

长期以来，学生父母关心平台的实际师资水平和教学质量，因此在AI技术作为教学辅助手段实际应用过程，大家都持欢迎的观望态度。不过，由于开展AI课的教育平台越来越多，市场鱼龙混杂，AI课同质化严重、AI可有可无、体验效果差等弊端不断显现。

追根究底，在线教育平台跑马圈地，低价获客、高度复制课程内容模式，忽略了平台服务，导致消费者体验差，虚假宣传的质疑由此而来。而且，市面上大多数AI课程是兴趣培养内容，AI虚拟教师辅助也如出一辙，同质化问题十分明显。

另外，AI课门槛低，意味着在线教育平台很容易，在短时间之内开发出相同的教育产品，原本领先的斑马AI课容易失去独家优势。不过，对新入局的企业来说，踏入AI课市场意味着要“烧钱”，除了要在营销上跑赢头部，吸引更多用户之外，还要在教学内容、模式、口碑上下苦功夫，增效降本。

当然，无论是老牌在线教育企业还是新晋教育企业，他们必然要面临，疫情结束流量红利退去之后，如何留住用户、保持用户活跃度的难题。更重要的是，AI课赛道拥挤，优胜劣汰在所难免，做好产品、服务实现创新发展是在AI课平台当务之急。

终上所述，疫情加速了少儿AI教育的爆发，资本纷沓而至意图分得一杯羹，进而掀起了优胜劣汰的浪潮。对于斑马AI来说，越过这道坎便能进一步巩固自身独角兽的地位，这也就需要，斑马AI课继续在数据、技术与应用领域深度耕耘，保持创新发展的长久之道。

文/刘旷，ID：liukuang110

极光Q2财报：SaaS虽猛，转型仍痛

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9月10日，移动开发者服务商极光发布了2020年第二季度财报。自去年第三季度宣布全面转型以来，SaaS产品和服务就成为极光投入和变现的重点，极光在财报中也不断淡化精准营销业务的影响力和重要性，好让外界看到其转型的努力和成果。

不巧的是，今年一季度的疫情为极光的转型蒙上了一层阴影，收入贡献比较大的精准营销业务受到打击，使其收入环比大幅下降，转型显得更加紧迫，从二季度财报来看，极光在财报中的确带来了几个不错的好消息，但是整体表现依然不算好。

SaaS业务很猛

在全面转型后，极光重新划分了业务标准，将此前的数据解决方案和开发者服务两大业务切割组合为开发者服务、SaaS产品、精准营销三大业务，其中开发者服务和SaaS产品归属于SaaS业务，并把广告SaaS和轻推送划分到开发者服务下面的增值服务中。

业务划分之后，极光的战略重点就放在了SaaS业务上，精准营销则不断在被边缘化。根据二季度财报，极光SaaS业务收入达到了6650万，同比和环比都实现了35%的增速；SaaS业务对毛利的贡献为5080万元，同比增长43%，环比增长39%。

结合极光的总收入和总毛利来看，SaaS业务收入占到了总收入的50.8%，毛利占到了总毛利的94.6%。可见SaaS业务已经成为了驱动收入和毛利的核心业务，特别是毛利方面，SaaS业务贡献非常大。

虽然SaaS业务的收入占比在业务划分上占了一些便宜，但是整体来看，SaaS业务的增长很猛。具体到细分业务，极光在财报中还提到了几个数字：开发者服务下面的订阅服务和增值服务，获得了127%的同比增长和46%的环比增长。

更多的客户和ARPU（单个客户的平均收入）增长是最直接的原因。财报显示，以增值服务为例，其客户规模和ARPU在Q1和Q2都增长了超过50%，原因是受到小程序和电商开发者的欢迎。

SaaS服务市场在疫情后的爆发增长，是极光SaaS业务增长强劲的主要原因。相关数据显示，电商、教育等行业在疫情后越发重视线上化设施的建设，很多企业开始寻求在线上获得更可观的增长，这直接带动了相关SaaS，尤其是垂直行业SaaS平台的业绩增长。

虽然SaaS业务很猛，表现亮眼，但从收入占比来看，一半的收入贡献还不是极光想要的比例，极光对转型后业务的比例分配，应该是SaaS服务占到90%以上，甚至是全部。

扭亏难

极光断然转型，一方面是看到了SaaS服务更好的发展前景，另一方面也有摆脱亏损的目的。上市两年多来，极光始终未能摆脱亏损，即使已经转型一段时间，极光的亏损情况依然不是很乐观。

财报显示，Q2极光净亏损4040万元，与一季度净亏损5100万相比，有小幅收窄，但与去年同期，或者说与转型前相比，极光的表现其实更差了。去年同期，极光净亏损只有1420万。

但是极光Q2总毛利为41%，比一季度的33%有明显提升，这得益于SaaS业务的贡献加大，以及精准营销业务贡献的下降。

毛利率有改善，为何极光还是难以盈利，原因在于收入不振以及费用居高不下。先说收入，虽然极光转型势必会越发不重视精准营销业务，但这个业务毕竟是收入大头，就算毛利率很低，也能贡献一定的利润，而结合转型以来的几期财报来看，转型后极光的收入却一直在下降，这次疫情更是使其雪上加霜。

再看费用。Q2极光总运营费用为9880万元，与Q1的9310万，以及去年同期的9520万相比，都有小幅的增长。在收入下降的情况下，费用显然会成为决定是否盈利的关键，虽然Q2毛利比Q1更多，但这还远远不能让极光扭亏。

不过对极光来说，扭亏也不是完全遥不可及的事，目前极光在极力押注SaaS业务并边缘化精准营销业务，前者是高毛利业务，后者是低毛利业务，随着收入结构的继续变化，极光的毛利率改善应该还有不小的空间，如果能把SaaS业务的收入做上去，扭亏的节点应该也会很快到来。

弃子的挑战

虽然极光明确表示不再重视精准营销业务，因为它“毛利率低风险高”，但精准营销业务在Q2仍然占到收入的一半，不可否认的是，精准营销仍然是极光的主营业务，尽管极光越来越不想管它，甚至想将其抛弃。

与一季度61%的占比相比，精准营销业务的地位的确又下降了，而且在毛利率贡献上，Q2精准营销继续下降到5%的水平，一切似乎都在极光的计划中。

可以预见精准营销业务的收入占比会持续下降，但在这个过程中，也有一些难以规避的挑战。首先，收入规模下滑的挑战，从此前财报公布的数据来看，转型之后的SaaS业务并没有很快用增长补足精准营销业务收入的丢失，疫情发生之后反而更糟糕。

虽然Q2收入比Q1收入更高，但是相比疫情之前，总体收入水平还是下滑比较明显。没有了精准营销业务的驱动力，SaaS业务就必须承担更多，从两条腿变成一条腿，极光的收入何时能回暖依然是未知数。

其次，融合消化挑战。转型之前，精准营销业务是极光的投入重点，虽然极光已经将广告SaaS和轻推送服务划分到开发者服务业务中，但如何将精准营销的其他细分服务进一步融合消化，也是一个不小的挑战。如果这些业务难以融入SaaS业务，或者不具备改善的基础，那么极光可能就必须要放弃这些业务，这必然会带来一定的损失。

总之，在精准营销业务未完全被拆分消化之前，极光的转型挑战不会更轻松。

阵痛期

极光选择在业务上与大数据、营销这些关键词脱钩，转而向SaaS直接看齐，除了认可SaaS业务的发展前景之外，或许最希望的是SaaS业务能救其于水火，让极光更加值钱。

极光现在只有13亿元的市值，但同为SaaS服务平台的有赞和微盟，市值却都已经达到200多亿元。转型SaaS服务，显然能让极光的赛道切换到一个估值更高的领域，利好更明显。

可现实很骨感，转型快一年的极光，虽然SaaS业务长势尚好，但是在收入、盈利这些指标上的表现，却仍然比较一般，甚至不如转型之前。在外界看来，极光虽然自己对转型成绩比较满意，但这离真正的转型成功还差不少。

不过作为一个上市公司，极光敢于选择转型，已经是一种勇气，从大数据解决方案平台到SaaS服务商，无论在发展理念上，还是在业务模式上，都需要不小的跳跃和转换。

目前看，SaaS市场未来很美好，有企业云化、智能化大趋势加持，因此极光有非常大的施展空间，但是在完全成为一个SaaS企业之前，极光必须熬过当前这段不知何时到头的转型阵痛期。

海尔智家赴港IPO，白电巨头们的资本博弈

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近日，海尔智家股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司及摩根大通为联席保荐人。

在此之前，海尔智家已完成在上海证券交易所及德国法兰克福交易所的上市，其前身为青岛海尔股份有限公司，其大家电零售量在全球家电企业中连续九年位列第一。2019年，青岛海尔宣布更名为海尔智家，以聚焦智慧家庭生态为企业发展的新方向。

若此次在港股能够顺利上市，海尔智家将成为第一家在“A+D+H”三地上市的中国企业，对海尔智家目前发展来说，无疑是利好的局面。而在三地上市的背后，海尔智家的底气又从何而来呢？

三地上市的底气

今年上半年，由于疫情的影响，家电行业受到了极大的冲击，白电三大品类销量呈大幅度下滑的趋势。但海尔智家的表现却相对稳健，在第一季度的家电寒冬后，紧抓双循环发展格局下的市场机遇，在第二季度迅速反弹，交出了一份不错的成绩单。

在海尔智家前不久公布的2020年的半年报来看，上半年海尔智家实现整体营收957.3亿元，其中，二季度国内收入同比增长了14%，白电和厨卫产品同比增速高达21%。

值得一提的是，海外市场的表现也尤为突出。2020年上半年海尔智家海外市场实现收入470亿元，同比增长0.64%。海外经营利润率由一季度的2.3%增加到二季度的3.8%。

此次能够逆势增长，也是由于海尔智家抓住了市场机遇。对内通过数字化转型构建差异化竞争力，提升市场份额，优化运营效率。对外及时调整产品、渠道及营销策略，加速拓展电商渠道网络，探索线上营销新模式，实现了逆势增长。

除此以外，随着物联网时代的到来，智慧家庭已经逐渐变为“新刚需”，也成为了传统家电行业的下一个增长点。作为行业引领者，海尔智家自然也在不断打造海尔智家体验云平台。

从传统家电到构建物联网生态，海尔智家在数字化技术的赋能下，早已跨入了全新的行业赛道，并布局了许多物联网生态的措施。除了积极推进“1+N”智慧家庭场景解决方案的转型升级与落地以外，还首创“体验云众播”模式，不断推进营销转型，为费用优化“加速度”。

上半年，海尔智家物联网生态收入37.7亿，同比增长96%，数字化转型以及生态圈的化合反应成果已经显现出来。在取得好成绩后，下半年海尔智家将持续建设衣联网、食联网、空气网等生态品牌，探索智慧新生态商业模式。

由此可见，海尔智家的物联网生态的发展是可持续的，作为行业巨头的海尔智家，的确拥有再次上市的底气。

然而不可否认的是，相比于其它领域，海尔智家的物联网生态方面受益略显单薄，构建物联网生态的过程中，也需要大量的资本去支撑。海尔智家选择此时冲击港股，也是存在自身的考量。

海尔智家的焦虑

虽然上半年取得了不错的成绩，但海尔智家的未来布局中依旧存在风险。

首先，原材料价格波动的风险。在家电成本中，原材料占比较大，如果大宗原材料价格波动加剧，价格持续上行或给公司带来一定的成本端压力。

其次，海外市场运营风险。海尔智家在海外市场拥有多个生产基地、研发中心及营销中心，海外市场经济政策可能对公司本地运营造成一定影响。并且国外疫情依然严峻，营收占比近一半的海外市场对海尔智家来说也非常重要。

最后，也是最为重要的一点，便是行业竞争加剧导致的价格战风险。在市场整体低迷的情况下，家电领域的竞争越发激烈，格力、美的曾多次下调家电价格，而海尔智家的产品价格定位本就较高，这使得其在价格战之中并不占优势。

当下，由于疫情的发生，大白电也进入以需求为主的发展阶段，行业库存过高、电商渠道下沉，导致价格战持续升级。而在价格战的过程中，成本却并没有随之降低，也会导致利润减少的状况出现。

虽然2020年上半年海尔智家成绩不错，但净利润却同比下降了四成有余，其中不外乎有价格战的原因导致，而且对比同行来看也是逊色不少。比如在2020年上半年，美的集团实现归属于母公司的净利润139亿元，同比只下降了8.29%。

另外，从近三年的营收规模来看，白电三巨头年营收均在千亿规模，但格力电器和美的集团均进入了2000亿元阵营，而海尔智家稍稍落后，这和海尔在资本市场的布局有关。此前，海尔智家和海尔电器兵分两路，在两地上市，海尔电器分走了海尔智家部分品类的营收。

但是，由于海尔智家持有海尔电器的股份，两家上市公司业务交叉，且业务领域划分导致两家公司签订了大量关联交易，形成了不必要的内耗，在一定程度上影响了企业的盈利能力。

海尔智家也意识到这个问题，所以在此次上市之前，海尔智家便早已提出将私有化海尔电器的方案。

私有化海尔电器的必要性

海尔智家港股上市的代价，便是海尔电器退市。

7月31日，海尔智家发布公告，拟以换股和现金交易的方式私有化海尔电器。协议安排生效后，海尔电器将成为海尔智家的全资附属公司，并从中国香港联交所退市。而海尔智家将通过介绍方式在中国香港联交所上市。

海尔智家和海尔电器兵分两路，却没有发挥自身的优势，导致了许多不必要的问题，而私有化却有可能实现双赢。这么一来，私有化海尔电器对双方来讲还是很有必要的。

在私有化交易完成后，海尔电器经营的产品与海尔智家研发、生产、采购、渠道资源将进一步协同，运营效率大幅提升。海尔智家还计划在整合后更有效地推进“全产业链数字化”的业务系统变革，在其数字化转型的道路上更进一步。

而私有化也可以减少不必要的成本，让海尔智家组织管理架构、股权结构及财务表现等得到全面的优化，增强市场竞争力。长期来看，内部运营效率的增加无疑是对发展的全力保障。

此外，私有化海尔电器后，海尔智家的上市主体会变大，也会获得更准确的资本估值。加大公司在资本市场上的影响力，提高股票的流动性，进一步夯实海尔智家的股东基础，提升国际知名度。

由此可见，私有化对它们双方来说，是一件好处诸多的事。而就在海尔智家与海尔电器发布联合公告宣布私有化方案通过的同时，中国香港证监会将派发计划文件的时间延长至今年11月30日并决定是否表明同意意向。

新IPO只是开始

一旦决议通过，海尔智家将发挥1+1的最大协同效应，在资本市场掀起巨大波澜。然而无论成功与否，上市对一个海尔智家来说仅仅是一个开始。

虽然海尔智家并不是第一次上市，但此次上市的规模远超之前，在获得资本青睐的同时，意味着挑战也随之增加。

海尔智家首先要面对的挑战就是行业内的激烈竞争。目前美的集团市值4700亿元、格力电器超3300亿元。而对比来看，海尔智家如今市值超过1400亿元，海尔电器市值约724亿港元，私有化之海尔电器之后的海尔智家在市值方面能否赶超对手还是问题。

美的和格力这种家电巨头在行业内盘踞已久，特点鲜明，知名度也不并不逊于海尔智家，想要在竞争中脱颖而出，海尔智家无疑要尽快推陈出新，用自身硬件去吸引消费者。

然而由于技术迭代更新，家电行业的标准不断向精细化发展，产品性能也在不断提高且极易被模仿，导致新的产品越来越难以开发，海尔智家面临的产品困境也近在咫尺。

另外，海尔智家在全球开展业务，而海外市场的消费者需求偏好取决于各种因素，如生活方式、消费模式等。如果不能及时做出预测和措施，海尔智家的海外市场将会面临严重的损失。

如此看来，海尔智家私有化海尔电器，并在港股上市后，能否达到1+1>2甚至更好的效果还未可知。虽然在目前的家庭互联互通、智能化智慧化方面，海尔智家优势明显，但其它同行也在奋起直追，纷纷布局物联网。而海尔智家的未来是一骑绝尘还是泯然众人，依然充满未知。

千亿中公教育的焦灼

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疫情冲击下，就业问题更加严峻，这让“铁饭碗”系列的公务员、事业单位、国企等变得更加热门。也让“公考第一股”中公教育市值水涨船高，屡屡破新。7月15日，中公教育的市值飙升至2000亿。

不过，看似顺风顺水的中公教育，在疫情里同样难熬。

在上市之后净利润稳步提高的中公教育，也在疫情里折了戟。中公教育发布的最新半年报财报数据显示，目前处于亏损状态。而在后疫情时代，“公考第一股”中公教育还面临着诸多问题。

戛然中止的高歌

在借壳上市之后，中公教育势头凶猛。

2019年2月21日，中公教育在深交所敲钟，成功登陆A股市场，彼时中公教育的市值已经达到500多亿元。资料显示，中公教育在2019年内实现营收达到91.76亿元，同比增长47.12%；净利润为18.05亿元，同比增长56.52%。

在不到两年的时间内，中公教育业绩让投资者满意，其股价从当初重组价格的3.68元上涨至现在的33.63元/股，市值从500多亿元飙升至2074亿元。

不过一路高歌猛进的中公教育，在疫情的打击之下，却陷入了亏损。中公教育发布的2020年半年报数据显示，中公教育实现营收为28.08亿元，同比减少22.8%；净利润为-2.33亿元，从盈转亏，同比大幅减少147.27%。

对于亏损的原因，中公教育在财报中解释为，“公务员省考联考延后了近4个月，上半年其他招录考试也有一定程度的延期；在协议班占比较高的情况下，考试延期使得本报告期的收入确认水平与实际经营情况发生了较大的背离。”

目前的“公考第一股”中公教育，营业收入主要是依靠公务员招录培训、事业单位招录培训以及教师资格招录等培训活动。在今年上半年里，中公教育的这些主要营收业务，大多出现收入下降的情况。当中，占中公教育营收重头的公务员序列产品在上半年的收入为12.18亿元，同比下降达40.90%。

中公教育在财报里表示，随着考试的恢复以及为了缓解就业压力，公务员、事业单位、国企等招录扩张政策推出，有利于下半年中公教育逐步恢复实现业绩的反弹。不过，尽管中公教育复苏有望，但是在今年下半年，还有个更严峻的问题等着中公教育。

压力主要是来自于中公教育和亚夏汽车的“对赌协议”。

在中公教育借壳亚夏汽车上市时，双方签订《盈利预测补偿协议》，承诺在完成资产重组之后，中公教育的2018年-2020年扣非后归母净利润分别不少于9.3亿元、13亿元、16.5亿元。二者的对赌协议一直为外界所关注，而在今年疫情影响下中公教育能不能如期完成对赌，成为谜题。

在2018年、2019年中公教育分别是实现净利润11.53亿元、18.05亿元，完成对赌协议。而在今年上半年，中公教育亏损2.33亿元的情况下，2020年协议对业绩要求更甚一步。

中公教育想要完成对赌协议，在下半年不仅要填满上半年亏损，而且还要实现扣非之后不低于16.5亿元的净利润，接下来的压力可想而知。为了完成对赌协议，中公教育迈开了扩张的步伐，不过扩张路并没有那么好走。

扩张路上的口碑难题

虽然中公教育目前陷入了亏损当中，但是无论是为了抢占市场，还是为了完成对赌协议，中公教育都不能停下自己的脚步。

中公教育发布的2020年半年报数据显示，截止至今年上半年，中公教育的直营分部和学习中心达到1335家，覆盖了31个省市，319个地市，和上一年末期相比增加20.92%；员工达41911名，和上年末期相比增加19.03%；授课教师为18036人，和上一年末期相比增加33.85%。

中公教育认为，逆势扩张的策略是基于疫情可防可控的预期，而且符合公务员及事业单位等公共部门的中长期扩招趋势。

然而中公教育的高速扩张，却没有预想的那么顺利。

在高速扩张的过程中，中公教育迎来了退费难、产品涉及商业贷等问题，屡屡被媒体爆出。面对口碑问题，尽管中公教育有着“公考第一股”的名号，但是千里之堤毁于蚁穴，小小“蚂蚁”不得不防。

赛道里强有力的竞争者

在公务员培训考试领域里，中公教育可以说是佼佼者。不过，中公教育在这一领域里并不是高枕无忧的，当初和中公教育争夺“公考培训第一股”的华图教育，不甘心居于人后。

据悉，屡次借壳上市失败的华图教育，在2019年，通过华图投资（华图教育持股100%公司）拟以7.5亿元收购山鼎设计上市公司控股股东、实际控制人持有的30%股权，紧接着4月21日，山鼎设计更名为华图山鼎。尽管，目前资产重组还没有完全启动，但是资本市场普遍默认这只是时间问题，华图教育借壳上市又进了一步。

除了，蠢蠢欲动的华图教育之外，中公教育还面临着其他竞争对手的压力。

中公教育新开辟的赛道，涉及考研和医疗等领域的新业务板块，而这部分业务在今年上半年表现活跃。中公教育表示，在“起飞行动”的策略下，其对新业务投入了更多的管理资源。在疫情里，新业务的表现乐观，让中公教育更加坚定对新业务的投入。

不过，中公教育新业务所涉及考研、医疗领域，想要在这些领域继续发展，必将会触碰到考研领域的老将新东方、文海教育等对手。

目前中公教育的市值达到2074亿元，是教育领域里仅次于好未来450.55亿美元的存在。不过现在上市之后，强如中公教育也难免业绩的滑坡，而且随着其体量的扩大，随之而来的负面新闻也同样成为压在头上的一把利刃。

面对重重压力，中公教育能否越挫越勇，资本市场正在翘首以待……

无线耳机群雄并起，华为、小米又一次成功偷袭苹果

配图来自Canva

上半年疫情对消费电子行业打击颇重，不过可穿戴设备依然实现了逆势增长。尤其得益于居家办公等外界环境的影响，不少用户对耳机类产品的需求变得更高，这使得耳戴智能设备在上半年的市场表现非常亮眼。

IDC数据显示，在今年第一季度，全球耳机类智能可穿戴产品出货量实现了68.3%的同比增长，二季度出货量再次同比提升32.6%，这也使得耳戴设备的出货量占到了整个可穿戴行业的60%。

以AirPods开创真无线耳机（TWS）行业先河的苹果，目前依然在耳戴设备市场遥遥领先，二季度在全球真无线耳机市场中的份额超过35%。不过，若考虑到去年同期苹果的市场份额为53%，那么今年以来苹果市场市场份额下滑就非常显著。

苹果AirPods的霸权面临多重挑战

在2016年的秋季新品发布会上，苹果推出取消耳机孔的iPhone7，同时发布与之配套的AirPods，就此点燃了真无线耳机市场。

不过，一代AirPods发布距今已经有4年时间，市场中早已不再是苹果一枝独秀。虽然苹果依然很强势，但面对层出不穷，争奇斗艳的竞争对手，苹果AirPods的市场份额连年下滑。而这些在真无线耳机领域不断向苹果发起挑战的玩家们来历复杂，大致可以划分为四类。

第一类，是和苹果一样的智能手机厂商。他们是真无线耳机市场中的领导者，比如小米今年二季度在全球真无线耳机市场中的份额仅次于苹果，达到10%，而华为和三星在真无线耳机市场中的表现同样很不错。

第二类，是谷歌、亚马逊、腾讯这些人工智能技术供应商。这些科技公司或者说互联网公司本身和耳机硬件市场关联性不强，但是仍然推出了自己的真无线耳机产品，其目的可能更多在于推广自己的人工智能技术。

第三类，是音频技术巨头。有索尼、捷波朗、杰宝这些传统大厂，也有Earin、Sudio等新兴品牌。他们一般主打音频体验和音频降噪能力，目前市场表现也很不错。比如今年二季度在全球真无线耳机市场中，捷波朗和杰宝的市场份额分别排名第四和第五。

第四类，是一些拥有各自特色的音乐玩家。比如类似国内酷狗这样的音频内容供应商，或者日本earsopen这样的骨传导技术供应商，甚至是汪峰这样的音乐人创建的FIIL，总之，就是千奇百怪的各种“杂牌军”。

通过比较可以轻易发现，后两类玩家会更偏重音频技术或者音乐体验一些，而前两类玩家看重的东西则不仅限于音频。其实苹果真正的挑战者是前两类玩家，尤其是第一类玩家——智能手机厂商。

华为和小米突飞猛进

苹果在真无线耳机市场的真正挑战者是智能手机厂商，似乎问题转了一圈又回到了起点，从市场表现表现来看，真无线耳机市场的竞争几乎就是智能手机市场竞争的延伸。

Counterpoint数据显示，2020年第二季度全球真无线耳机市场前三名分别为苹果、小米和三星。而IDC数据显示，今年上半年中国无线耳机市场份额前三名分别为苹果、华为和小米。全球市场和中国市场的前三名都是智能手机巨头，显然这并不是巧合。

尤其在中国市场中，苹果的光环并不像海外市场那样耀眼，经过几年的快速发展，华为和小米的市场份额已经与苹果比较接近。IDC数据显示，2020年上半年，中国无线耳机市场中，苹果、华为和小米的市场份额分别为18.1%、10.1%和8.3%。

考虑到华为和小米都是2018年才开始做真无线耳机，也就是说，短短两年不到，华为和小米就已经发展到可以和苹果同台竞技的水平，这样的增速也堪称是突飞猛进。

那么，华为和小米是凭什么才能实现如此惊人的高速增长？其实也没什么秘诀，就是两家在智能手机市场的那一套打法，包括双品牌战略、机海战术当然还有价格战等等。

而更直接的原因是，相比苹果的AirPods，华为和小米的竞品有着明显的价格优势；对比其他类型的玩家们，华为、小米这些手机厂商拥有非常显著的移动生态优势；而比起大量涌入市场的白牌厂商，华为和小米又具备着强大的品牌影响力。

总之，华为和小米短短两年之内就在真无线耳机市场追上了苹果的发展步伐，是在各种内外合力影响之下才实现的结果，不过起到决定性作用的，还是他们在真无线耳机市场坚持进取的决心。

真无线耳机争霸战才刚刚开始

华为和小米这些智能手机厂商之所以在真无线耳机市场中更具竞争力，有很重要的一点就是因为他们具有以智能手机为核心的移动生态优势。

换言之，真无线耳机也越来越成为移动智能生态的重要组成部分。所谓移动智能生态，就是伴随着5G实现商用以及包括蓝牙5.0等其他通信技术的进步，智能手机、智能手表、真无线耳机融合智能佩戴、语音交互和运动健康等领域的功能，共同打造移动场景下的应用组合，为用户带来更智能、更便捷、更丰富的移动交互体验。

无论是小米的“手机+AIoT”还是华为的“1+8+N”，如果以场景层次来划分，其实都有三层。分别是以手机和可穿戴设备为代表的便携随身层；以智能音箱、智能电视为代表的智能家居层；还有以智慧出行、智慧生活为代表的智慧城市层。

目前，无论是国外的苹果、三星还是国内的华为、小米等智能手机厂商都纷纷从便携随身层向智能家居层不断开拓。但他们的根基依然还在便携随身层，在于以智能手机为核心的移动智能生态，而在这个生态中，真无线耳机已经越来越成为不可或缺的重要环节。

这意味着，华为和小米这样的智能手机巨头，绝不会轻易放弃真无线耳机市场，推出真无线耳机才两年，他们的征程也才刚刚开始。

另一方面，因为语音交互技术还不是特别成熟，用户对真无线耳机更看重的依然还是听音乐等传统耳机功能，真无线耳机融入移动智能生态的程度依然还不够深。

真无线耳机市场整体依然处于发展的初级阶段，高速增长且异常分散，在未来发展进程中，市场难免将会出现很多难以预料的变化。也就是说，华为、小米等智能手机巨头可能还会遇到一些超出他们预计的挑战。

电视行业激变：传统厂商们被迫进入大逃杀模式

配图来自Canva

电视智能化潮流赢得了更多年轻人的青睐，伴随着智能家居的加速普及，近年来电视“重回家庭娱乐中心”的趋势也愈加明显。

这些为当前电视行业发掘新增量提供了有力支撑，让整个行业生机勃发。因而电视行业虽然历史悠久并且总体规模持续萎缩，却绝不能被视为夕阳行业。

但电视智能化并不是一种惠及全行业的普通变量，而是一场由互联网电视厂商向传统电视厂商发动的革命，并且是一场符合技术发展趋势和用户需求的成功革命。

作为被革命的对象，传统电视厂商享受不到太多新增量的红利，同时又饱尝市场萎缩的苦果。迫不得已之下，为了寻求出路，传统电视厂商们纷纷开始了各具特色的转型探索。

转型一步步走向激进

传统电视厂商的智能化转型其实是分阶段的，大致可以将其划分为三个阶段，即电视盒子阶段（2010-2013年）、互联网电视阶段（2014-2017年）、智能家居阶段（2018年至今），分别对应传统厂商转型的萌芽期、过渡期、激进期。

在萌芽期，传统电视厂商们已经意识到电视行业或许将会出现剧烈变革，但却没有做出有效的应对措施。

2010年，引领时代潮流的iPhone4发布，与此同时苹果还发布了Apple TV2这款搭载A4处理器的电视机顶盒，这款经过全新设计的智能电视盒子，也把电视行业带入了智能时代。无论国外还是国内，就像手机行业传统巨头并非对智能手机的崛起毫无察觉，传统电视厂商对对智能化潮流的认识同样深刻，只是积重难返之下，他们适应新变化的动作总是会比较迟钝。

在过渡期，互联网电视厂商的崛起刺激传统电视厂商纷纷开始着手互联网转型，只是习惯靠卖电视硬件赚钱的传统电视厂商，依然没能彻底适应“互联网”玩法。

2013年，乐视和小米相继推出了自己的互联网电视产品，这些“新物种”很快就在市场上掀起了轩然大波。为了应对挑战，传统电视厂商纷纷作出应变，比如TCL在2014年发布了“双+”互联网战略布局（“智能+互联网”和“产品+服务”），欲借此在5年内创造一个“新的TCL”；而创维则在2014年宣布将其互联网子品牌“酷开”独立运营。

但传统电视厂商做互联网电视面临“左右为难”的困境。一方面，营收结构要想猝然摆脱对硬件收入的依赖并不现实；另一方面，传统厂商如果执着于互联网赛道的比拼，难免又会陷入以己之短，比人之长的窘境。所以在向互联网转型的过渡期，一些传统电视厂商不仅转型成果寥寥，而且固有优势被抵消，最终在市场竞争中被逐个击败，彻底沦为边缘角色。

在激进期，传统电视厂商在日益加剧的竞争压力下，各据优势走上了差异化的转型道路，而且因为竞争压力的不断增大和试错机会的不断减少，传统厂商们也越来越显得孤注一掷。

2018年至今，人工智能技术的快速发展落地，在智能家居市场得到了充分展现，AIOT大潮之下，传统电视厂商纷纷主动或被动挣脱单一电视行业的桎梏，把关注力投放到更多其他领域。

其中，创维和TCL这两大巨头，在差异化转型道路上的表现尤其激进。

创维智能生态尚未打开局面

在乐视和小米推出互联网电视的2013年，创维和阿里巴巴联合发布了互联网电视品牌酷开，2014年酷开开始独立运作。

独立运作的酷开，除了阿里之外，同时还和腾讯和百度，乃至爱奇艺这些互联网大小巨头都建立起了牢固的合作关系，先后接受来自爱奇艺（1.5亿元）、腾讯（3亿元）、百度（10.55亿元）的投资。

在资本上，酷开同时受到来自BAT等互联网巨头的资金扶持，在内容、用户、技术、渠道上更是将BAT的优势融为一炉。酷开本身从互联网电视终端厂商向运营技术服务平台的转型，从一开始就被互联网巨头集体看好。

这就导致创维从硬件厂商到内容、技术服务商的转型相对激进，几乎每年都有发布一个相关的新战略。

但这些动作缺乏实质性作用，没能扭转创维的尴尬处境。自2017财年以来，创维集团营收显著下滑，尤其最主要的电视终端产品在中国市场的销量连年下滑。酷开系统深度绑定百度DuerOS之后，其在智能家居市场的前景被很多人看好，可惜华为2019年切入智能电视市场带起的智慧电视（去广告化）潮流，却对酷开高度依赖的广告模式造成了巨大冲击。

现在创维的处境已经变得更加窘迫，电视在国内卖不动，寄予厚望的酷开智能生态系统也并没能打开局面。当前创维依然在不断推出新战略、新产品，但是它的转型之路好像已经越走越窄。

TCL押宝半导体已现隐忧

虽然TCL和创维的转型同样都很激进，但他们转型的方向却截然不同，如果说创维的转型偏“软”，那么TCL的转型就是偏“硬”，偏硬件，也很硬核。

2019年小米电视的出货量和销量稳居年度中国第一，国内出货量总计1046万台。但2019年小米电视在全球市场的出货量为1330万台，只能排到第六名。国产电视厂商全球排名最高的不是小米而是TCL，仅次于三星排名第二，全球出货量达到3120万台，是小米的两倍还多。

为什么TCL在国内不是小米的对手，在全球市场却比小米强那么多？因为小米在国内打价格战的同时拥有生态链优势，而TCL却敢在全球打价格战。TCL的底气，来自它的成本优势，更确切地说，是因为TCL旗下有TCL华星这个全球顶级显示面板生产公司。

华星光电（TCL华星前身）成立于2009年，成立之后显示面板产能持续爬坡，很快就成长为中国最大的显示面板厂商之一。在小米这些互联网电视厂商崛起之后，掌握显示面板厂商的TCL成为最不怕价格战的传统电视巨头。

但价格战毕竟不是长久之计，尤其是伴随着一众国产显示面板厂商的崛起，显示面板行业同样也打起了惨烈的价格战。随着TCL主营业务向着显示面板偏转，营收在多重价格战泥潭中同样免不了持续下滑。

显然，单就电视业务的发展而言，TCL这种在底层硬件上一条路走到黑的思路，同样也是不可取的。

传统电视厂商转型变成淘汰赛？

国产六大传统电视厂商海信、创维、TCL、海尔、康佳、长虹，其中海尔、康佳、长虹三家本来就比较偏重白家电，如今在电视市场中的存在感持续降低。而海信、创维、TCL对电视业务的依赖性相对较高，直接放弃电视业务是不现实的，只能加速转型以适应市场变化。

其中创维、TCL的转型更激进，也更具特色，但在剧烈变化的国内电视行业中，他们的努力似乎显得有些徒劳。互联网电视厂商前赴后继地杀入这个存量市场，乐视倒下，小米依然在冲锋，直到2019年夺取国内销冠。同时华为已经正式入场，搭载鸿蒙OS的智慧屏看起来势头更猛。

日新月异的电视行业内，让人时常察觉到一丝错乱感，先发变成落后，后发代表先进，新入场的互联网电视厂商们引领潮流，入行几十年的传统电视厂商们追赶潮流。

而传统厂商们对新潮流的追赶，总是存在一些滞后性，总是让人心忧他们何时会主动放弃，或是惨遭淘汰。毕竟存量竞争下，电视行业的集中度也在不断提高，联想到手机市场赢家通吃的局面，长期看电视行业未来很难说还会不会有海信、创维、TCL这些传统厂商的立足之地。

不过，乐观地想，像创维和TCL这样积极求变的企业，哪怕不再做电视，也很容易在科技产业链的其他环节找到自己的位置。

文/刘旷，ID：liukuang110