频繁破圈的知乎，下一程将驶向何方？

配图来自Canva可画

在日新月异的互联网江湖中，十岁的知乎早已经不似从前少年了。十年前知乎还是个采用“邀请制”的小众知识问答社区，对外介绍时也很有个性地避讳“谈钱”；而如今的它，已经发展成为注册用户超过3亿的大型知识分享社区，体量的增大让它在商业化上不再羞羞答答，见缝插针的网络广告就见证了这种转变。

而在知乎做出这种转变的背后，既与日益增大的外部竞争有关，也与资本入局带来的外部压力分不开。

频繁扩张边界

上月中旬有媒体报道称，“知乎正在撰写IPO报告和上市申请书，目前已确定三家承销投行为高盛、摩根士丹利和瑞信，上市地点可能在港股或美股，尚待确认”。截止目前，知乎对此仍没有做出任何回应。

对于知乎的上市，很多业内人士表示：“十岁了，早该上市了。”毕竟，当初跟它同时起步的美团、小米、B站等一众互联网公司，都已经踏上了资本市场，稍微落后一点的字节跳动和快手，也确定了今年募资上市的消息。相比之下如今才放出上市风声的知乎，难免给人一种“后知后觉”的感觉。事实上，面对飞速变化的互联网世界，知乎做出的改变并不少。

过去十年，看似只做问答的知乎，其实一直在拓展边界。从社区问答到会员、知识付费、电子书再到直播，都一一做了个遍，十年后的知乎也早已经与从前云泥之隔了。但说到底，知乎终究还是没有突破内容社区的边界，其各类动作仍是基于自身内容平台的基调在做内部调整。

相比其在内容形式上的频繁调整，它在资本层面上的动作则相当低调。根据天眼查统计数据显示，截止目前知乎已经完成了8轮融资，最近一次是2019年8月进行的F轮，此轮融资主要由百度投资部、腾讯、快手等共同投资，融资金额为4.34亿美元。

融资上的低调，使外界很难感受到知乎的真实存在感，而事实上知乎在争取投资方面，似乎不输给其他任何互联网企业。比如，其创立时期的天使轮融资，就是来自李开复的创新工场，其创立后首批入驻的投资人，就有真格基金的徐小平。正因为有众多大佬的加持，早期的知乎在融资上并没有费太大力气。不过，随着知乎的发展壮大，其在商业化能力上面临的窘境日益凸显。

商业化困局仍存

从知乎的整个发展历程来看，其商业化大致经过了三个阶段。

首先是2014年开启的以广告投放为主的营收模式。在2013年知乎正式对外开放用户注册之后，其用户量就开始直线暴涨，用户的增长使知乎的广告价值日益凸显，知乎也顺势推出了第一个商业化项目—广告业务。

其次是2016年知乎上线的知识付费栏目。当时知乎上线了付费知识问答产品“值乎”，此后又在此基础上推出了“知乎Live”，知乎Live与“值乎”不同，它是一个在线问答的付费栏目，正是凭借这两个产品，知乎逐渐构建起了初步的知识付费体系。

知识付费的试水，也的确为知乎的商业化打开了新的营收空间。据Growth洞察启示录报道，知乎Live在上线后一年内获得了超过500万的付费用户，复购率超过了40%。作为知识付费界大神的李笑来，也借助其《一小时建立终生受用的阅读操作系统》，创下了1200万的单场收入。

但知乎在知识付费方面的成功，并没有持续多久。一方面，知识付费市场经历了短暂的野蛮生长之后风头不再；另一方面，一些更强势、更细分、扶持力度更大的知识付费平台如今日头条、喜马拉雅、百家号等的崛起，逐渐开始蚕食知乎在知识付费市场的份额，知乎的大V也被很多平台重金签走。在多重夹击之下，难续辉煌的知乎只能另寻出路。

于是，2018年知乎又推出了会员服务。知乎首先推出的是“知乎大学”，它几乎包含了知乎所有付费产品的会员服务。据知乎官方数据显示，平台已提供了15000多个知识服务产品，涉及的内容生产者达到5000名，为此付费的知乎用户人次更是达到了600万，知乎的付费会员业务取得了逐步成效。此后，知乎又推出了权益更为丰富的“盐选会员”，进一步丰富了其会员体系。

但目前用户对会员的反馈似乎并不理想，其后续变现能力能否持续仍有待观察。总的来说，多番布局之后，知乎商业化困局仍在。

破圈路上还有新矛盾

不过，破圈虽然没有帮助知乎摆脱商业化困局，但却实实在在地为其带来了庞大的用户体量。

据知乎官方数据显示，在其最初成立的两年里面，其总的用户量还不到40万。2013年知乎对外放开用户注册之后，其用户量逐渐突破了400万，此后知乎的用户更是开始了高速增长，并先后于2017年、2019年、2020年，分别突破了1亿、2.2亿、3.7亿，逐渐发展成为国内最大的中文问答社区平台。

而随着用户体量的增大，知乎也迅速从“阳春白雪”走向了“下里巴”，在此背景下其内部矛盾也愈加凸显。

首先，用户规模的扩张，使新老用户的摩擦日益激烈。知乎早年的用户，多是拥有高知识、高薪资的互联网科技公司高管，他们的到来，为知乎树立了精英化、专业化的社区标签和社区氛围。但随着知乎用户体量的不断扩张，新老用户之间在学历、收入、工作、视野、兴趣爱好和人生体验等方面的差异越来越大，由此引发的摩擦也越来越多。

比如，很多新用户会吐槽老用户太装，老用户则对这些“入侵者”的“无知”和“低端”非常不满。以至于曾经用于反映用户真实生活的“人在美国，刚下飞机”，也演变成了一个梗在市面上广为流传。

其次，用户结构的改变，也使原本严肃、专业的社区氛围，开始向娱乐化、大众化的方向转变。比如，随着用户规模的增多，知乎的内容也从原来的科技、互联网等高度专业的领域，拓展到了娱乐八卦、情感星座等领域，后来则出现了越来越多的“编故事的人”。知乎经过多番整治未果，索性扶持作者搞网文创作，为知乎用户生产故事内容。

对于商业平台来说，知乎做出这种转变无可厚非，但这样的举措并没有解决高端用户对平台的心理诉求，这也就意味着新老用户矛盾的问题，仍会成为影响平台未来发展的重要因子，对知乎接下来的平台演进产生不利的影响。

下一程将驶向何方？

那么，备受掣肘的知乎，还有更进一步的希望吗？答案是当然有。毕竟持续破圈的B站，就为其树立了很好的榜样。

从B站的发展路径来看，它在二次元领域站稳脚跟之后，逐渐开始围绕用户寻求新内容、新知识的深层需求，相继在纪录片、直播、教育等诸多领域展开布局，由此极大地拓展了商业化空间，进而赢得了资本市场的认可，股价开始水涨船高。这样的发展路径，对同样以内容社区起家的知乎，也有着多方面的启发作用。

首先，从知乎目前的盈利模式来看，打牢优质内容根基仍然是其平台向前发展的关键。而要做到这一点，知乎就需要发挥其内容平台的号召力，加强内容筛选和审核，不断丰富内容平台的广度和深度，为平台留下更多的好内容。

其次，是做好用户与内容之间的匹配。知乎新老用户之间的根本矛盾在于，各自内容消费的方向不同，前者偏重于娱乐性质，后者偏重于专业性质。因此，知乎可以充分运用推荐引擎的作用，根据不同用户的喜好，为其推荐匹配度更高的内容。

最后，开拓新的业务增长点。知乎可以结合其内容平台的优势，向周边做一些新的探索，开拓出新的流量变现方式，寻找到新的业务增长点。

总的来看，知乎本身的用户体量和行业根基还是非常好的，当前平台发展的问题也并非没有办法解决。而对目前的知乎来说，其所要做的就是坚持做好内容、服务好用户，做时间的朋友，然后等待好结果自然出现。

文/刘旷，ID：liukuang110

脚踩智能汽车春风，百度踏上千亿美元市值征程

配图来自Canva可画

进入2020年四季度以来，百度回归巅峰的步伐越来越近了。先是因为收购YY直播，而受到资本市场热捧，市值重新站上650亿美元；近来又因为宣布造车，市值再次飙升150亿美元，总市值站上810亿美元。靓丽的股市表现，足见资本市场对百度一系列措施的认可。

而对于百度来说，重新赢得资本市场的认同固然重要，通过造车来打通原有业务桎梏、杀进千亿智能汽车赛道，则有着更大的现实意义。

联手吉利，百度开启造车路

2020年下半年以来，由智能汽车掀起的新一轮造车热潮，日渐汇集成一股奔涌的洪流，开始迅速吸纳各路玩家参与其中。除了熟悉的特斯拉、蔚来、理想、小鹏等造车势力之外，后发的传统能源车企也在奋起直追，就连一向不甘寂寞的互联网科技公司（如华为、苹果、阿里），也禁不住诱惑纷纷参与其中。

而一直被外界寄予厚望的百度，在造车这件事上却始终没有太大动静。然而，外界对百度造车的期待却丝毫没有动摇，频繁传出的百度造车消息，某种程度上就反映了这种心理。正因为如此，近日百度正式造车的消息刚一宣布，其股价就蹭蹭的往上涨，外界久违的期待，似乎在一瞬间全部是释放在了百度的股价上，使其在时隔多载之后再次站上800亿市值之上。

在此之前，最近一次百度造车的消息，出现在2020年12月中旬。当时的媒体报道称，百度正在与包括浙江吉利、广汽集团和中国一汽在内的汽车制造商初步洽谈，商谈组建电动汽车合资企业事宜。而从其公布的结果来看，百度最终选择了吉利作为合作伙伴。从现实角度来看，百度与吉利合作，或许也是其当下所能够做出的最好安排。

首先，在三家候选企业来看，吉利消化过量产能的需求最迫切。据吉利2020上半年财报显示，其产能利用率仅有45%，还不足其整体产能的一半，这样的产能利用率也远低于上汽、广汽（80%产能利用率）。而在双方合作之后，百度则可以借助吉利的工厂省下巨额建厂成本，而吉利则可以借助百度造车消化掉其过剩的产能，合作显然对双方都有利。  

其次，相较广汽、一汽等国资背景车企，百度与吉利合作可以省掉很多繁琐的流程，大大加速双方推出智能汽车品牌的步伐。另外，广汽（埃安）、一汽（红旗）都有自己的智能汽车品牌，它们再重复“造轮子”的意愿并不强，而吉利在智能化方面明显滞后，这在很大程度上拖累了其新能源品牌的销量（如几何汽车仅销售了几千辆），而百度在智能化方面积累的经验，则可以弥补其智能化的短板，助力其旗下汽车的智能化改造。

入局正当其时

不过，也有声音认为如今造车企业这么多，跑在百度前面的车企更不在少数，百度现在入局是不是太晚了？但结合各方面因素来看，百度此时入局并不算晚。

从政策面来看，智能汽车的利好政策刚刚明确下来。2020年2月，国家相关部门联合出台了《智能汽车发展战略》，对影响智能汽车发展的自动驾驶、智能网关等具体技术，都给出了明确的政策指南，随后各个地方围绕智能汽车展开的相关政策不断落地，这些措施的落地，为中国智能汽车接下来的发展指明了方向。

从行业情况来看，当前国内整个智能汽车还处在起步阶段。比如，华为与比亚迪联合推出的比亚迪汉、阿里与上汽打造的智己汽车、东风推出的岚图等等，也都是2020年刚刚才推出的。而从自身条件来看，百度也的确具备很多造车的“资本”。

首先，百度拥有雄厚的现金储备。据百度公布的2020年第三季度财报显示，截至2020年9月30日，百度持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总值为人民币1460亿元。造车企业烧钱众所周知，而百度千亿人民币的现金储备，足可以应对其初期阶段的造车投入。

其次，百度在人工智能和自动驾驶方面拥有充分的技术储备，也对其造车形成有力加持。早在2013年，百度就开始自研自动驾驶技术，如今百度在自动驾驶、智慧出行等领域积累的硬核技术，已经被广泛应用到了无人出租、阿波龙巴士等诸多商业项目中，这些成果也都可以在百度汽车项目上获得应用。另外，考虑到联手吉利带来造车门槛的降低，使其初期投入的实际难度还会有所下降。综合各方面来看，百度选择此时入场正当其时。

目标不只是自动驾驶

而在若干因素中，外界最关注的显然是百度自动驾驶在其汽车上的应用。自2017年百度提出“AII in AI”开始，至今过去已经三年了。三年来百度尝试了很多自动驾驶的商业化变现路径，但都不太成功。百度在AI上的实力毋庸置疑，百度缺乏的显然是一个好的抓手（好的应用场景）。

据公开的资料数据统计，目前百度的Apollo已经在全球拥有210家合作伙伴了，但百度公司最高管理层对外表示：“已经在这个领域做了7年，还没有赚钱。”自动驾驶不赚钱，并非百度一家所独有，美股明星出行公司Uber，也曾因为自动驾驶过于烧钱，商业化价值短期内难以凸显，而将自动驾驶部门卖掉。

而在自动驾驶领域投入重金的百度，自然不会走Uber的路。从过往的经验来看，自己造车或许是百度破解其自动驾驶难题为数不多的可行方案，这从特斯拉的成功中可以一窥端倪。

首先，智能汽车能够加速其自动驾驶的商业化进程。数据显示，从2015年特斯拉发布其辅助驾驶功能FSD开始，到2019年特斯拉当年交付的车辆就达到36.75万辆，其中便有57%的车主购买了其自动驾驶选装包。按照特斯拉自动驾驶选装包，每人每年10000美元的收费标准，有人测算仅在2019年特斯拉的软件收入，就超过了14亿美元，这样的收入量级非常诱人。

其次，造车也能带动其自动驾驶业务的发展。过去几年百度在路测牌照等多方面，都拥有了一系列自动驾驶路测成果，但由于没有硬件的支持，其自动驾驶的进展仍停留在测试阶段。相比之下特斯拉通过“卖车”，使其自动驾驶行驶里程达到了30亿里程，在庞大的车主数据支持下，其自动驾驶功能升级迭代的速度不断加快。从这个角度来说，百度造车为其自动驾驶带来的潜在价值难以计数，但这远不是百度造车的全部目的。

据公开资料显示，过去几年百度已经在包含自动驾驶在内的智能交通领域，形成了“车、路、云、图”在内的一整套技术解决方案，而汽车正是这个庞大图谱中的最后一块拼图。如今百度通过造车切入到硬件端制造，使其整个智能出行解决方案形成了完整的闭环生态，一旦百度在汽车领域取得突破性进展，它就可能会拥有产业级的市场机会，其影响力也将会得到指数级的提升。

开启新千亿征途

当然，百度造车的战略布局固然美好，但其后续面临的挑战仍不可小觑。

首先，是汽车制造本身的挑战。从目前来看，与吉利合作固然能够补齐百度在汽车生产制造方面的短板，但一款车从设计到制造最少也需要2.5年，而真到了2.5年之后，百度能在国内汽车市场占据多大的市场份额，仍有待市场检验。

其次，是来自市场的竞争。在目前的国内电动车市场中，高端智能车已经有了蔚来，理想，中低端也已经有了小鹏、威马等等车企，各路对手云集智能汽车领域，自然给即将下场的百度，带来一定的外部压力。

当然，从整个智能汽车赛道来看，百度面临的机遇则明显大于挑战。毕竟，目前智能汽车替代燃油车的进程才刚刚开始，当前智能汽车玩家之间的争夺，也主要体现为增量市场的争夺，所以短期之内彼此之间大战的可能性并不大。

但从长期来看，各家之间的竞争却是势在必然。从这个角度来说，百度自宣布造车消息那天起，就注定了其接下来面临的将只会是艰难的洗礼，而百度也将在这艰难的洗礼中，踏上通往千亿美元市值的新征途。

文/刘旷，ID：liukuang110

巨头哄抢有声书流量，谁会是耳朵经济最终收割者？

配图来自Canva可画

近年来有声读物逐渐大众化，“闻声而来”的腾讯系、网易系、字节跳动系以及喜马拉雅、蜻蜓等头部音频平台越来越多，一场浩浩荡荡的“耳朵之战”拉开序幕。

而近日，腾讯音乐娱乐大刀阔斧收购懒人听书，将“耳朵之战”推至高潮。

2021年1月15日，腾讯音乐娱乐集团宣布，已与中国音频平台深圳市懒人在线科技有限公司的全部股东达成最终协议。依照该协议，TME将会从阅文集团、懒人听书管理团队以及其他财务投资者等股东处收购懒人听书100%股权。

据悉，懒人听书成立于2012年，是中国领先的音频平台之一。家喻户晓的《白鹿原》《庆余年》《斗罗大陆》《斗破苍穹》等现象级经典与原创IP有声作品正是出自懒人听书，而且其依靠这些爆火的IP吸引来海量用户群体，打通了单点付费、会员付费以及广告等变现渠道，商业价值凸显。

如此看来，有声书市场里的腾讯系又添一位大将。

腾讯系添大将

就腾讯近几年推出的音频产品来看，从在线音频平台FM，到更垂直的有声阅读品牌阅文听书，其拿下音频市场的野心一直没变。

2015年5月，腾讯推出一家音频分享平台——FM，囊括小说、音乐、笑话段子、新闻、娱乐八卦、情感故事、相声评书、亲子教育等音频节目，奈何FM不温不火，被喜马拉雅、荔枝FM甩在身后。

2018年11月，阅文听书如约上线，其集阅文集团优质小说IP于一身，很快推出了包括《芈月传》《武动乾坤》《扶摇皇后》《超品相师》《斗破苍穹》等有声内容，加速收割有声阅读市场流量。

2020年4月，腾讯旗下酷我音乐又推出长音频新品牌——酷我畅听，本质上仍是集合了有声小说、相声评书、儿童、历史人文、情感等内容品类的在线音频平台，但从精品内容、场景推荐、智能交互、定制服务等各个方向做了升级，体验感更佳。

2020年12月，听书独立App在各大安卓应用商店和苹果 App store上架。同样的，在听书上可以免费收听高质量的有声小说音频内容，同时听书鼓励众多音频创作者创建音频号，以此满足用户音频输出需求。

毫无疑问，腾讯系拥有FM、阅文听书、酷我畅听、听书、懒人听书等丰富产品矩阵，以及小说、历史人文、情感、娱乐八卦等多元内容品类，保证了音频内容制作和输出能力，极大程度的扩充腾讯音频内容池，其在音频市场的实力更强了。

不过，喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM之后，有声阅读领域涌进了字节调动、网易等重量级玩家，一切定局都变得不确定了。

冲锋高地遇阻

互联网行业快速发展推动了我国在线音频行业的增长。

据艾瑞咨询数据显示，中国拥有世界上最大的在线音频用户群体，预计到2023年，中国在线音频用户规模将超9亿。同时中国是仅次于美国的全球第二大在线音频市场，2018年在线音频收入占全球15%左右，并将以44%的年复合增长率增长。

而在线上平台普遍存在“流量焦虑”的今天，在线音频市场拥有庞大的增量空间，巨头们自然不愿错过。

2020年9月，网易云音乐宣布正式上线全新内容版块——“声之剧场”，主打年轻IP改编的广播剧与有声书，旨在完善长音频生态提升用户粘度；2020年6月，字节跳动旗下番茄小说推出“番茄畅听”，主要采用AI主播将番茄小说中的正版小说以音频的形式播放出来，丰富平台阅读形式。

声之剧场、番茄畅听虽然入局较晚，但却是腾讯称霸音频市场最大的阻碍。

一来，在扶持力度上，网易和字节跳动一个是老互联网巨头，一个是新互联网巨头，资金、资源、人力的支持并不亚于腾讯。二来，网易云音乐本是人们畅听电台、音乐的最佳场所，用户忠诚度极高，发展“声之剧场”水到渠成。三来，番茄小说拥有海量的小说版权，可以给番茄畅听有声读物内容强而有力的供给，也就是说番茄畅听相当于番茄小说的声音版。

重要的是，尝鲜有声阅读的新用户还没有形成在固定平台听书的习惯。在某种程度上来说，每个有声阅读平台仍处于同一起跑线上，声之剧场、番茄畅听积极丰富产品矩阵，增加著名IP有声阅作品实现平台内容的多元化，就能谋得“一亩三分地”。

另外，腾讯自产、投资诸多有声阅读项目，难免陷入左右手互博，“自家人”抢夺用户的窘境之中。而且，FM、阅文听书、酷我畅听、听书、懒人听书都处于独立运营状态也就是单打独斗，以这样状态去硬碰喜马拉雅、蜻蜓等老牌音频平台难度不小。

互联网巨头哄抢快速增长的赛道，已成互联网市场常态。此番腾讯多点布局有声阅读市场，暂时领先网易、字节跳动，但随着技术发展市场环境将发生改变，这一领先优势或将被掰平。

下一战，拼技术

在追赶效率的时代，有声阅读不会影响视力、节省时间、阅读量更大，高度符合人们对信息的接受需求。而未来5G、人工智能、物联网等技术的成熟应用，将给有声书行业带来极大的数字化变革，挖掘空间无限大。

一方面，新技术带动有声书市场的持续增长，有声阅读将渗透人们各个生活场景。现阶段，有声阅读的载体是手机、平板、电脑等智能硬件产品，未来万物互联、万物智能，任何智能产品都有可能成为有声阅读载体，届时随处都可实现有声阅读。

另一方面，AI语音技术替代有声阅读主播，满足用户更多样的内容音频化需求，也降低了内容制作成本。人工有声阅读内容制作周期长、成本高，而AI主播内容生产效率高，质量有保证，可有效实现降本增效。

由此可见，在丰富产品矩阵、补充多元化内容之后，有声阅读平台下一进程将比拼技术和服务。而无论是腾讯、网易、字节跳动等新玩家，还是喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝等老玩家，都面临新技术带来的挑战。

综上所述，、巨大的流量供给，加上阅文集团强大的小说版权资源，腾讯发展有声阅读业务拥有得天独厚的先天优势，称霸音频市场或许仅是时间长短的问题；喜马拉雅、蜻蜓FM等在线音频玩家，用户粘度高、运营经验足，且已打通了变现渠道，长盛不衰也无不可能；当然，也有很多认为声之剧场、番茄畅听体验好，而支持网易、字节跳动的用户。

有声阅读市场竞争进入白热化阶段，巨头们拼实力的时候到了……

文/刘旷，ID：liukuang110

新茶饮运动：茶饮第一股花落谁家

配图来自Canva可画

去年12月初，茶颜悦色武汉首店开业的消息冲上了微博热搜，其现场排队时长为8小时，外卖跑腿每杯收费100元的行为也引发网友热议。而此类现象不仅仅出现在茶颜悦色，早在2017年喜茶开业，就导致全国门店爆单、排队达7小时，开启了收费代排奶茶的先河。

人们对新茶饮的青睐毋容置疑，同时也造就了这个巨大的新消费市场。根据《2020新式茶饮白皮书》的数据来看，2020年新茶饮消费者规模正式突破3.4亿，新茶饮市场规模超过1000亿元，预计到2021年会突破1100亿元。

巨大的市场必定会孵化许多企业，像喜茶、奈雪的茶（以下简称“奈雪”）、coco、一点点、书亦烧仙草等新茶饮品牌层出不穷，自然，各大企业之间的竞争也尤为激烈，如何在此种情况下打出自身的品牌亦是一大难题。

市场定位的差异化

受到消费升级驱动，新式茶饮行业规模大且增速快，局外人看到了巨大的市场想要进入，已入局的企业绞尽脑汁的想要跑赢，整个新茶饮市场企业多而杂。但从市场定位来看，目前整个新茶饮市场大概分为四类，其中的打法也各有不同。

其一，网红品牌过于“高端”。论新茶饮市场的高端产品，以喜茶、奈雪为代表的品牌难出其右。无论是从门店选址、包装、定价等方面来看，喜茶奈雪直指高端市场。其门店大多开在一二线城市的大型商圈，占地面积尤为大，平均每杯饮品的定价也在30+。

除了市场定位以外，喜茶们的营销也很到位，使其成为不折不扣的网红品牌，让年轻消费者趋之若鹜。但过于高端化亦给喜茶们带来许多弊端，那便是难以触及到下沉市场，其过高的价格也让许多人望而却步。

其二，下沉市场的隐形王者。在网红品牌在一二线城市开疆拓土时，下沉市场也跑出了许多代表品牌，蜜雪冰城更是其中的佼佼者。其通过低价位和加盟制模式，目前在全国的门店已经超过10000家。

对于蜜雪冰城来说，通过“农村包围城市”的差异化打法，成为了下沉市场的“隐性王者”。但无论如何扩张，蜜雪冰城不得不面对的痛点便是：下沉市场人群对价格更为敏感，直接导致蜜雪冰城的盈利水平被不断拉低。

其三，不上不下的均价茶饮们。无论是网红品牌还是下沉王者，在茶饮界都只占一小部分，整个茶饮市场占比更多的便是诸如coco、一点点等中等价格的饮品，其价格、包装和口味都比较符合目前的消费人群。但占比多所带来的挑战便是种类过于多，竞争也尤为大。

其四，区域性爆品也不容小觑。例如颜悦色、伏见桃山等区域性的爆品虽然蛰伏在长沙和成都，但其杀伤力不容小觑，间接成为旅游宣传的一种手段，许多消费者奔着奶茶去旅游。再者，区域性爆品也被各地区消费者“千呼万唤”而选择走出来，也将给其它品牌带来冲击。

突破新增量的共同点

不难看出，新茶饮品牌在不断发展自身的过程中，也让整个茶饮市场体现出蓬勃生机，各大茶饮品牌百花齐放，亦是在竞争中磨砺前行，因此，许多品牌也在不断寻找新增量。但和其市场定位的差异化不同的是，茶饮市场寻找新增量的模式如出一辙。

首先，跨界联名成为必修课。近来，越来越多茶饮品牌尝试跨界联名，比如茶百道与敦煌博物馆的联名款产品；盒马和喜茶联名的青团等，跨界联名正在成为新式茶饮玩家在下半场竞争中带动增长的重要发力点。

联名可以借助双方原来的品牌认知产生新的化学反应，提升人气的同时也能加大消费者的新鲜感，将自身的受众群体给对方从而获得新增量。

其次，看到了新零售的机遇。线下门店是新茶饮们的主战场，但新零售也成为茶饮企业逐渐“试水”的领域。许多品牌都开始推出休闲零食、礼盒、气泡水等零售周边产品，除了进军各大便利店外，这些产品也在线上渠道销售。

进军新零售不但能够使茶饮企业们减少对线下模式的依赖，又能找到新的增长点，加强自身的竞争壁垒。尤其是现下新零售的概念正在不断被放大，对于茶饮企业来说，进军新零售无疑是利好的。

最后，追逐咖啡赛道成惯例。在许多咖啡品牌把茶饮作为增长点的同时，茶饮品牌也将咖啡领域作为自己的另一增长点。从CoCo Cafe、蜜雪冰城副牌“LuckyCup”、再到喜小咖的出现，茶饮品牌们都在争先恐后推出自己的咖啡产品，做咖啡已经几乎成为行业惯例。

新茶饮运动不断热化

随着多年的新旧品牌更替，新式茶饮已经走过了“原料迭代”的1.0时代和“品类融合多场景”的2.0时代，目前的新式茶饮正在进入一个新时期——“更进一步”的3.0时代，而3.0时代也将显示出与之前不一样的特点。

首先，数字化改造浪潮掀起。CBNData的《2020新式茶饮白皮书》提出，对于新式茶饮企业而言，数字化是刚需，在数字化转型的过程中，数据资产是核心驱动力。

以数字化管理为核心，进行全链路数字化搭建，涵盖供应链、门店运营、品牌营销、线上渠道以及产品数字化驱动将成为未来新茶饮市场的新转变。2020年有多家新式茶饮品牌组建了数字化团队，其中奈雪、喜茶的数字化团队超百人。

其次，资本愈发理性。据《近十年茶饮品牌投融资数据报告》显示，目前我国共有30.63万家奶茶相关企业，但2020年茶饮品牌共发生融资事件11起，披露的金额达到10.4亿元，其中，头中部茶饮品牌更受青睐。

从融资比例和对象来看，资本市场一改往日的大面积撒网，回归理性，将资本押注在更有发展潜力和已经跑出来的品牌上。

不难看出，在新茶饮迈入3.0时代后，各大品牌反而过于平静，但平静并不代表着无作为，因为在资本和新时代的催化下，新茶饮市场正在不断热化，企业们也在不断优化自身产业链，因为新一轮的较量即将来临。

第一股花落谁家

企业发展到一定的体量和规模后大多都会选择进入资本市场，不但能够获取大笔融资，也为自身品牌做了宣传，受到更多的关注，新茶饮市场也不例外。而在整个市场仍没有上市公司的情况下，谁能率先IPO也成为了备受关注的话题。

根据近日新鲜出炉的“2020中国茶饮十大品牌排行榜”来看，前三名依次是喜茶、蜜雪冰城、奈雪，而这三家恰恰也是上市呼声最高的品牌，“第一股”大概率会从其中产生，新茶饮市场也将拉开了“三国杀”的帷幕。

从估值来看，喜茶最近一轮融资是在去年3月，当时估值已经超过了160亿人民币；而奈雪近日也完成了其C轮融资，估值约为130亿元人民币。值得注意的是，蜜雪冰城刚刚完成了其创立23年以来的首轮融资，其估值超过 200 亿元人民币。

从品牌来看，喜茶和奈雪在定位和价格等方面过于相似，之间的竞争也更为激烈一点，反而是蜜雪冰城的低价和下沉策略打出了差异化，但同时也面临了危机并存的局面。

由此可见，在差距没有非常大的情况下，第一股花落谁家仍未可知，未来各大新茶饮品牌都将不断深耕，新茶饮市场也将出现越来越多的上市企业。

2021年将会成为新茶饮品牌最为关键性一年，未来各大企业的分水岭也将逐渐拉开。因此，目前各大品牌需要做的便是将产品放在首位，加强创新和数字化改革，加强卫生监管，用产品拓宽企业护城河才是长久发展之道。

文/刘旷，ID：liukuang110

收获最佳财报：台积电的极限技术冒险

配图来自Canva可画

目前来看，台积电全球晶圆代工霸主的地位似乎已经不可动摇。

十三年前，张仲谋在金融危机中复出，在28nm关键制程节点上，为台积电打好了崛起的基础。2015年，台积电16nm制程工艺量产成功，并且在与三星14nm的对决战胜对方，之后的5年中台积电一路高歌猛进，与竞争者们拉开的差距越来越大。2020年在5nm竞赛中再次战胜三星，算是彻底奠定了台积电在先进制程晶圆代工领域不可战胜的市场地位。

而赢得了这些惊心动魄的技术竞赛，当然也给台积电带来了丰厚的收益回报。近日，台积电发布截至12月30日的2020年第四季度财报，从财报表现来看，收入、利润的稳健增长，证明台积电的先进制程工艺，赢得了更为广泛的市场认可。

好像也可以表明，台积电又一次进入了由先进制程领先带来的技术、资本双向良性循环。然而，事实真的像表面看起来这样美妙吗？

收获十年来的最佳季报

综合业绩表现来看，台积电在新一季度收获了十年来的最佳季报。以美元计，台积电在2020年Q4的营收达到了126.8亿美元，同比增长22%。净利润达50.08亿美元，同比增长31.7%。营收、利润额纷纷创造了新纪录。

更令投资者感到惊喜的是，其第四季度利润率表现异常亮眼。毛利率达到了54%，净利率更是达到了惊人的39.5%，同样创造了新的历史纪录。同时，如果对比其他科技巨头的话，这个净利率水平，甚至远高于苹果的21%，吸金能力堪称恐怖。

台积电之所以能够在第四季度取得如此出色的业绩，关键在于其16纳米及以下的先进制程工艺贡献了62%的收入。毕竟对台积电而言，相比成熟制程工艺，先进制程工艺的定价更高，利润空间也更大。

其中5nm的贡献尤为突出，收入占比从第三季度的8%，直接飙升至第四季度的20%。现在台积电在5nm工艺节点上，其实并没有真正意义上的对手。全球范围内，目前掌握5nm制程工艺量产能力的除了台积电，就只有三星一家。而三星的量产规模只能达到台积电的1/5，产品的性能表现和成本价格也不占优势。因而可以肯定的是，台积电5nm在未来很长一段时间内仍可以在晶圆代工市场中大显神威。

从这个角度来看，追求在先进制程领先的基础上建立自己的核心优势，台积电的这一逻辑并无不妥之处。但是，当先进制程工艺已经非常接近物理极限时，台积电继续坚持进一步加大对先进制程的研发生产投入，其实已经变成了一种冒险行为。

持续加码先进制程已成冒险

当前，芯片由先进制程带来的性能、功耗回报正在显著降低。近几个月，搭载5nm制程工艺SOC的智能手机陆续上市。从这些手机的实际表现来看，无论是台积电的5nm FinFET工艺，抑或三星的5nm LPE工艺，性能、功耗提升都未能满足市场预期。

台积电方面，快步推进的5nm，实际性能提升有些拉胯。以苹果A系列处理器为例，同样基于台积电7nm制程，A13处理器相比A12处理器CPU性能提升20%、GPU性能提升20%；而基于台积电5nm制程的A14相比A13，CPU 性能方面提升大约在16.7%左右，GPU性能提升则大约在8.3%左右。也就是说，在苹果A系列处理器上，5nm制程进步带来的进步，很可能还比不上苹果自己对处理器架构的优化升级。

虽然有一些媒体人士猜测，这是由于5nm初期良品率不高，苹果A14屏蔽了一些核心。但同样采用台积电5nm工艺的麒麟9000，其功耗控制较之官方数据也存在较大差异。

三星方面，功耗翻车的问题比较突出。根据知名数码博主极客湾Geekerwan对小米手机的实测，采用三星5nm LPE工艺的骁龙888处理器和上代产品骁龙865处理器对比，单核功耗和多核功耗明显增加，能效表现上大幅下降。并且同样采用5nm LPE工艺的Exynos 1080芯片，在能效表现上同样拉胯。

5nm先进制程工艺的实际表现普遍称不上令人满意，对于当前阶段使用5nm工艺的产品而言，其营销价值或许要远远超过先进制程本身的实用价值。

更加令人感到不安的是，在当前台积电5nm制程工艺的实用价值都很成问题的情况下，台积电还在持续加大对下一代制程节点3nm工艺的研发投入。在近日的财报会议上，台积电管理层宣布2021年计划将年度资本开支从2020年的170亿美元大幅提升到250亿至280亿美元，增幅将达到45%至63%，其中约80%将用于3nm工艺研发，这意味着，台积电今年将会有超过150亿美元的资本支出投向3nm工艺。

而根据台积电此前公布的计划，他们的3nm工艺，计划在今年风险试产，2022年大规模量产。也就是说，按照台积电的规划，明年在市场上我们就可以看到一些搭载台积电3nm工艺的产品。

这依然符合台积电近几年来的先进制程升级换代节奏，然而从产品的实际表现来看，高昂的代价并没能完美实现预期中的效果。换而言之，台积电现在很可能已经触碰到了资本投入和技术实现之间的一个瓶颈，忽视这一瓶颈而又急切想要实现3nm先进制程工艺的台积电，其实已经陷入了一场极限技术冒险。

极限技术冒险，是福还是祸？

之所以说台积电当前所面临的技术冒险，有着很高的风险性，除了先进制程工艺回报已经明显降低外，还受到许多其他风险因素的影响，其中比较明显的有三点。

第一，成本还会进一步提高。这从台积电资本开支将在今年可能猛增45%至63%就能感受到。在设备成本方面，7nm以下的工艺离不开EUV光刻机，3nm工艺全线都要用上EUV光刻工艺，而且层数从5nm工艺的14层提升到20层，每增加一层都是巨大的成本。另外，台积电此前披露其3nm工艺仍将继续使用成熟的鳍式场效应（FinFET)晶体管，但一些必要的技术升级仍不可避免的会使得成本进一步提升。

第二，生产耗能更高。耗电量大似乎应该归入成本提升的范畴，但台积电的用电问题并不单纯只是电费提升那么简单。早在2015年的时候，张忠谋就指出，困扰台积电发展的唯一要素就是缺电、停电。到2019年，台积电的耗电量猛增到143.3亿度，过去五年中国台湾增长的用电量，有三分之一都被台积电占用。台积电建设5nm、3nm的产线还会用到越来越多的EUV光刻机，而EUV的能源转换率只有0.02%左右，所以中国台湾的电力供给负担不起台积电的进一步发展，已经成了很现实的问题。

第三，技术难度升级。7nm以下先进制程工艺频繁的量子效应及类似的微尺度问题，其实很难被真正克服，台积电和三星虽然通过一些有效的技术手段缓解了这些问题。不过从两者的5nm工艺产品良率和具体的性能、功耗提升表现来看，负面影响依然存在，后续能优化到何种程度也存在疑问。

台积电肯定已经做好了应对这些风险的相关预案，但不可否认的是，如果透过台积电亮眼的业绩表现，真正对其面对的这些风险有所认识。那么就很难不去担心，台积电接下来的发展路径，真的会像大多数人想象的那样顺利吗？

文/刘旷，ID：liukuang110

Keep不甘做“工具人”

配图来自Canva可画

后半年来，在路边做游泳、健身、瑜伽推广的人员越来越多，几乎在每一个人流量较大的街区，都会见到很多这些在线下推广健身业务的人。这也从一个侧面表现出，在经历了疫情影响的阵痛期后，健身行业也逐渐回到了原来的发展轨道上。

这种趋势也可以从其他的方面看出来，不论是罗永浩直播间中火爆的筋膜枪，还是各类视频平台中的健身内容越来越多，都在一定程度上说明了这个趋势。而在这个趋势之中，互联网健身领域更是迎来了一波好的发展机会。

在线健身，重回波峰

虽然在当下社会中，“健身”二字充斥在生活的方方面面，不论是线上还是线下，但是在一片火热景象的背后，却有着整个健身行业如同过山车一般的跌宕过程，而其中互联网健身更是如此。

在2014-2016年期间互联网健身企业呈现爆发式增长，3年内共有189家公司成立，占总量的60%。但是在2015年的融资热潮之后，资本和入局者都逐渐趋于冷静，行业内也没有什么重大事件发生。而今年以来，互联网健身似乎也重新回到了发展波峰。

而国内市场的一些变化，也正是助力互联网健身重回波峰的重要原因。

首先是大众健身意识的提升。这几年来消费者对于身体健康的重视程度逐渐提高，疫情更是加速了这种认知，人们也开始关心起如何强健体魄。对身体健康的重视，自然会让很多人了解到运动健身，也就帮助提升了大众的健身意识。

另外，颜值经济的转型也加速了大众健身意识的提升。以前人们对于美的定义局限于“脸”，如今已经逐渐向身材转移，健康且美好的身材成了很多人心中美的标准。而对于身材管理的需求，同样也提升了大众的健身意识。

其次是疫情催化了“宅家健身”的再度兴起。因为疫情的原因，线下健身房陷入停摆境地，而在线健身就成了很多消费者的首选。根据《2020年中国居家健身短报告》显示，在疫情爆发后的一个月时间内，Keep、每日瑜伽、薄荷健康App的日下载量均实现了大幅的增长，其中Keep增幅最高，达到478%。

而这种种原因在助力在线健身重回波峰的同时，也为行业内的众多从业者释放了很多机会，比如互联网健身领域中的头部平台Keep，就在近日完成了新一轮的融资。

Keep为何受青睐

这已经是Keep收获的第八轮融资了，而这笔3.6亿美元的融资背后聚集了诸多的明星资本：软银愿景基金领投，高瓴、高都资本跟投，以及一众老股东追加投资，其中不乏腾讯、GGV、BAI的身影。而在这次融资之后，Keep的估值也顺利突破20亿美元大关。

互联网健身领域的玩家并不少，但不论在之前提及的下载量上还是在资本市场中，Keep的表现都很不错，为何Keep能够收到用户和资本多个层面的青睐呢？

这主要是因为Keep在现阶段将家庭场景作为着重的发展对象，将自身的健身理念渗透到家庭生活场景的方方面面，而这也将给Keep带来诸多的好处。

其一是明确了重点用户，提高了整体运营效率。核心的重点用户是平台发展的重要基石，紧抓这一部分用户可以帮助平台巩固核心优势。如果只是单纯“广撒网”的做法，难免会出现资源的浪费，拉低整体效率。

对于Keep来说，重点用户的划定，可以进一步明确自身核心用户群体，避免在发展道路上出现贪多贪大的不良情绪，而这也进一步帮助Keep明确了未来的发展方向。

其二是进一步提升了平台内优质用户的数量。聚焦在家庭健身场景可以让Keep在提供一站式需求解决方案的能力得到提升，帮助用户在一个平台内解决更多的健身需求。

选择家庭健身的消费者一般没有很专业健身指导，在健身过程中的问题也将会更多，这就意味着一站式解决方案的需求被释放。而Keep现阶段选择着重发力家庭健身场景，也会给用户带去更好的体验，通过优质服务拉动平台内优质用户的数量。

Keep竭力逃离“工具人”

当然，对于Keep来说，选择发展家庭健身场景除了看中那些好处之外，还有最重要的一点就是，Keep不想再继续做线下健身门店的引流工具了。

以往Keep的用户主要针对的是那些有健身想法，但又没有专门的时间抽出来去线下健身门店的都市打工人。他们深知每天在格子间坐着，身体状况每况日下，想要去多花点时间来强身健体但苦于996没时间的现状。

而在Keep上，用户可以利用空闲时间来进行有针对性、碎片化的健身活动，从而满足自身的健身需求，与此同时Keep也获得了一定程度用户的增长。这似乎是个双赢的局面，但问题也恰恰出现在这里。

对于用户而言，Keep只是一个单纯的健身工具而已，在运动结束之后Keep并不能吸引用户的注意力。而且从长期来看，当Keep花费了大力气将一个普通用户的健身兴趣培养起来之后，这个用户却有可能转而选择更为专业的线下健身门店。

Keep并不想要成为这种“工具人”，它想要的是将用户从始至终都固定在自身的体系之中。于是Keep近些年的动作也都在竭力逃离“工具人”的命运，比如踌躇满志开拓最后却沉寂的线下门店Keepland，再比如引进健身KOL丰富平台专业内容。

而在探索之中，Keep也终于摸索到了一种商业模式，可以在闭环中将用户固定在自身体系中，避免走上“工具人”的道路。

闭环之中，还有问题待解

就像Keep一直对标的国外在线健身巨头Peloton一样，Keep找到的商业模式也和Peloton很类似，都是打造“硬件+软件+内容”的闭环来留存用户。

通过优质的健身课程和内容来吸引用户进入体系之中，然后通过软件提供更好的服务来留存用户，在通过售卖硬件设备来实现营利上的突破，并结合平台内健身内容一同使用，在闭环中再循环一次。

而且这种商业闭环可以在一定程度上解决用户更加专业的训练需求，包括在指导内容和硬件设施等方面，这也就在一定程度上避免了用户流向线下健身房。然而这个闭环在逻辑上虽然没什么大问题，但真正运行起来时，却不可避免遇到些许挑战。

首先是内容方面。Keep的竞争对手并不来自于在线健身领域，而是来自于泛内容平台中。不论是B站、抖音、快手还是小红书、微博、知乎，甚至连中都会有较为专业的健身指导，用户并非必须在Keep中获取专业健身内容。

其次是软件方面。苹果、华为、小米等手机厂商已经开始陆续推出自己的健身服务软件，这些科技巨头在软件技术方面会有更大的优势，也会提供给用户更好的使用体验，而Keep的技术壁垒并不能和这些科技巨头相抗衡。

最后是硬件方面。手机厂商并不只在软件方面发力，其硬件设备也有很大的优势，就像各自品牌的运动手环、智能手表等产品都有很好的口碑。而且在诸如跑步机这类的专业健身设备方面，Keep也难以和深耕行业许久的制造商相匹敌。

而这些在闭环中的种种问题，都迫使Keep在逃离“工具人”的道路上还需要苦苦挣扎一阵子。

文/刘旷，ID：liukuang110

百度、B站们开启2021中概股新一轮海归潮

配图来自Canva可画

对很多中国企业而言，美股市场已经从可以名利双收的淘金场，变成了充满未知考验的险地。

上古三巨头（新浪、搜狐、网易）在千禧年赴美IPO，在2000年前后掀起了海外中概股发行的第一波高潮。之后的近20年间，虽然偶有波折，但赴美上市对大多数中国企业而言都是孜孜以求的美好愿景。一来，美股市场相对成熟、严谨的制度能够给赴美上市企业带来一定的影响力加成；二来，规模全球领先的美股市场，也能够提供更为充裕的融资支持。

然而近两年来，美股市场对中国企业的友善度飞速下降。同时，国内股市，无论港交所还是A股市场，都对海外上市的中概股大开方便之门。在一拒一迎之间，越来越多的中概股纷纷展开行动，谋求登陆国内股市。

当时间跨越到2021年，这波中概股回归的热潮，还在肉眼可见地不断升温。

中概股回国热潮持续升温

粗略来算，眼下将要迎来的，可以称为中概股回国上市的第三波大军。

第一波，是巨无霸阿里。2018年4月，港交所推出AB股制度改革。而此前不久，阿里方面曾表示，“我们从在美国上市第一天起就说过，只要条件允许，我们就回来，我们的这一态度从来没有改变过。”没让港交所等太久，在2019年11月底，阿里就兑现承诺，顺利赴港二次上市。这一波回归虽只有阿里一家，但无论是创纪录的募资额，抑或庞大的交易量，都担得起“一人成军”的称号。

第二波，包括京东、网易、新东方三大巨头。2020年6月，京东、网易两大互联网巨头先后赴港二次上市，10月底，新东方也成功登陆港股市场。在此之前，2020年年初，瑞幸咖啡曝出财务造假丑闻后，中概股陷入新一轮的信任危机。资本市场的动荡以及信任危机的蔓延，让中概股举步维艰。同年5月，美国参议院通过了一份《外国公司问责法案》，该《法案》针对中概股的意味非常明显。

第三波，众多中概股将会形成真正的回归大部队。2020年中，根据香港联交所对二次上市的规则，当时符合要求的中概股有19家，包括百度、携程网等。同时，证监会发布公告，对红筹企业回归A股的条件作出调整，让回归A股的门槛显著降低。简而言之，国内A+H股市场已经为中概股回归做好了铺垫，现在只看这些中概股自身的回归意愿是否强烈。而近日三家中国电信企业被纽交所强制摘牌，无疑是会大大刺激中概股的回归意愿。

在趋利避害的本能趋势下，中概股其实普遍都有了回归国内股市的意愿，但是具体应该什么时候回国，还得看“时机”。更直白地讲，在经营表现不佳，业绩缺乏亮点的时候选择回国，国内市场会不会真心欢迎，能否在A+H股拿到足够的融资，都很成问题。

不过，相信对大部分的中概股而言，短期内找到一个合适的“时机”并不难。毕竟中概股都是立足于中国市场的本土企业，而我国对于疫情的高效应对，已经使得国内市场率先恢复活力。因而越来越多的本土企业，将有机会得到国内市场的强力支持。

百度复苏回国享红利

在一众尚未回国上市的中概股里，百度的回归意愿尤其强烈，现在回归时机也已经成熟。

百度作出想要回国上市的表态，可能比阿里还要早。早在2018年3月，李彦宏就曾表示，“当年去美国上市那是因为条件不允许，但当条件允许百度回来的话，肯定是希望能够尽早的回来在国内的股市来上。”

在第二波回归大军形成期间，百度也释放出了明确的回归信号。2020年5月，李彦宏明确表示“百度正考虑赴港二次上市”。同年7月，媒体报道称百度已启动回港上市计划。近日，多家媒体报道称，百度计划最快在2021年上半年在香港上市，至少募资35亿美元。据悉，百度已聘用中信里昂和高盛来协助香港上市事宜。由此可见，百度赴港上市的事项的确正在被稳步推进。

在近期回港二次上市，对百度而言，时机已经比较适合。从2020年下半年起，百度移动生态核心业务开始增长，同时人工智能新业务加速落地并且迎来政策利好。在业内，认为百度已经开始“触底反弹”的声量越来越大，其股价随之快速回暖，也开始被国内外众多投研机构评为“强烈买入”。

时至今日，很多投资者已经认可了百度复苏的趋势。所以，近期加快回归步调，或者依然平稳推进回港上市事宜，对百度来说，都不是坏的选择。区别只在于，后者可能会让百度获利更大。

B站急需拓宽融资渠道

在当前的美股市场，哔哩哔哩(NASDAQ:BILI)依然是备受追捧的明星股，已经红到发紫。

B站2020年在美股市场创下的增长奇迹，堪与特斯拉相媲美。自2020年1月1日B站举办跨年晚会；到《后浪》《入海》《喜相逢》三部曲掀起巨大争议；再到“哔哩哔哩视频卫星” 成功升空。2020年B站成功“破圈”，股价也随之一路飙升，2020年1月2日至2020年12月31日，股价累计涨幅达360.37%。

从股市表现来看，当前的B站，应该不会有太过迫切的回国上市需求。但连年亏损的B站，其实有着相当迫切的融资需求。

事实上，在高成长性背后，B站的商业化焦虑迟迟未解。据B站2020年第三季度财报，其月均活跃用户同比增长54%，达到1.97亿；营收同比增长74%，达到32.3亿元。问题是B站的增长代价略显高昂，在用户和收入高速增长背后，其创作者激励支出、自制内容支出及营销费用等也都在持续上涨，于是当季净亏损同比扩大171%至11.009亿元。

雪上加霜的是，在B站破圈大力加码多元探索，以及西瓜视频等竞争对手向其发动“中视频”大战之后，B站面临的竞争压力还在不断攀升，这意味着B站还要承受越来越大的资金压力。于是，进一步拓宽融资渠道，就成了B站需要考虑的一个备选选项。从这个角度来看，B站回国上市的动机也已经相当充足。

近日，多家媒体报道，B站已经向港交所正式提交了上市申请，计划3月在港二次上市。据香港联交所规则，二次上市的企业必须在另一家交易所取得至少两个财政年度的良好监管合规记录。算算时间，到2021年3月，B站刚好就可以符合这一规定，时机也已成熟。

更多中概股将踏上回归之路

可以肯定的是，新一波的中概股回归热潮已经开始预热。

而且其中不仅有百度、B站这两支备受关注的中概股，第三波回国大军的规模，应该会比前两次要大。通过汇总消息可知，目前已经有7家在美上市的中概股被传出打算或正在安排香港二次上市。另据《日本经济新闻》透露，目前已知今年将有10只中概股将在香港二次上市。

近些年来，美股市场刻意针对中概股的持续无端打压，正在不断降低全球企业和投资者对其规则制度包容性和确定性的信任。同时随着国内的资本市场日益成熟，以及国内政策包容性的进一步增强，这些原本就是中国本土的明星产业公司，有了更多在国内生根发芽的机会。

时至今日，国内股市已经有了更成熟的环境和更强大的资本实力。所以中概股回流，其实已经成为了一种确定性的趋势。

当然，中概股回到国内股市二次上市，不仅有助于自身拓宽融资渠道和规避风险。也可以让更多国内投资者，参与到这些本土创新性企业的成长过程中。将有机会达成双赢，甚至是多赢的结果。

文/刘旷，ID：liukuang110

小米千店同开，难逃下沉宿命

配图来自Canva可画

1月9日，小米之家1003家小米之家同时开业，遍及全国30个省，覆盖270个市县。此次开店规模如此之巨大，可以看出，小米冲击线下市场的决心。同时面临苹果、华为、oppo、vivo的竞争压力，小米在稳定自身产品特色的同时，逐步扩大线下门店分销网络，意图开拓更广的实体门店版图。

自华为因“封锁”在国外市场失利后，小米抓住了机会，重新回到了世界前三，让人们重新看到了小米的汹涌势头。但是小米想要重新回到国内第一还是需要时间和不断的创新打磨。

市场称霸还需快马加鞭

小米之家“千店同开”，开创了新经济品牌销售行业先列。但小米“千店同开”只是打开市场的第一步，目前oppo在国内线下门店已经接近30万家，vivo在国内线下门店也有接近20万家，即使加上授权店，小米也与它们差距甚远。

oppo和vivo的各种门店几乎覆盖全国各大小城市，但是他们的门店主要覆盖在三四线城市各大地区，而小米之家主要分布在一二线城市，主要集中在商圈，人流量较为集中的地方。

从门店覆盖范围能够看出oppo和vivo线下门店的受众面更广，面对的消费人群更为全面，能够更好的提高线下销售率。所以，小米称霸除了要抢夺oppo和vivo固有的消费群体，还要开创属于自己的市场主场。同时，扩大门店市场占有率是小米提高线下销售的关键。

线下销售一直占据手机销售总量中的绝大比例，小米线下销售开始的时间较晚，目前开启的门店数量还比较少，从用户的购买渠道占比来看，小米处于劣势状态。即使用户购买手机渠道选择2020年线上占比对比2019年有了4%的提高，但是始终无法取代线下销售，因此，小米需要加快对于线下市场的建设，利用线下销售的优势抢占更多市场份额。

决心顺风翻盘

自从2016年丢掉第一后，雷军一直在寻找机会翻身，并在2018年许下了十个季度重回第一的承诺。为了重回国内第一，小米从销售方面开始改革，小米之家就是销售途径的最大突破，线上线下相结合，拓宽了小米的销售路径，能够更好的打开市场知名度，但同时，小米最初互联网企业核心的理念也逐渐被传统手机厂商同化。

但是同化并非坏事，一方面为小米取得了更大的销售份额，另一方面让更广大的用户群体了解熟悉这一高性价比手机。自从2016年“爆炸门”事件过后，三星逐渐淡出中国市场，给国产手机让出巨大的竞争空间，小米的竞争对手主要集中在华为、oppo和vivo上。与此同时加上美国对于华为的压制，为小米的翻盘推波助澜。

自从去年美国“封杀”后，华为手机业务几乎处于断水断粮的状态，不过对于国内手机品牌来说是一次毫无疑问的机遇。小米率先抓住了这次机会，不断的提高出货量来增加市场占有率，在2020年小米在国内不断起势，增长表现非常亮眼。

华为作为国产手机的领军品牌，长时间占据国内市场首位。过去几年，一直强势领先的华为让小米产生了想要赶超的强烈意愿，并从各大发布会中明里暗里传达此项意味，但始终未能成功。但对于此次突如其来的变局，可以看出小米试图加速弯道超车。

线下风险

在2020年之前，对于线下实体店，厂商们更多的是考虑成本、人流量、地段等问题，2020对于手机厂商来说是艰苦卓绝的一年，突如其来的疫情给实体门店重锤一击，许多门店不堪重负纷纷停业甚至倒闭，三星苹果华为等也受到了不同程度的负面影响。2021年初，雷军的“千店齐开”仍然如期而至，能够看出小米的决心，但更多的线下店也意味着更多的风险。

第一，疫情现在有扩散势头，因此全行业都面临着更大的闭店风险，如果疫情重蹈去年的覆辙，小米更多的线下门店，一旦不得不暂时关停，那么相应的关停成本也会增加，并且线下渠道销售会受到明显影响。

第二，小米把更多的店开到了县域，意味着直接跑到了原本属于OPPO和vivo们的领地。从门店开始营业，小米就需要时刻面对OPPO和vivo们的竞争压力。

此外，华为虽然去年非常不顺，但其也在不断扩张线下旗舰店数量，其曾表示要开出一万家线下门店。尽管开店成本不低，且面临最直接的竞争，但通过更多线下店覆盖更广阔的地域和更核心的地段，已经成为大家的共识。在这样的情况下，小米线下店所面临的竞争只会更加激烈。

下沉宿命

小米最初的定位就在于中低端，打着性价比的旗号进入人群视野。但近几年小米一直想要突破自身固化的标签，向高端市场进发，从去年初的小米10到去年底的小米11，小米不断尝试向大众推销自己的性价比高端机。

但外界对小米冲击高端成败与否也是一直颇有争议，最主要的原因还是品牌定位和用户群体，小米一直以性价比著称，大多数粉丝的消费习惯也比较固定，对于小米推出的高端手机，更高的价位已经将他们中的一部分挡在了门外。

可以了解到，用户群体的分布也是手机品牌调性定位的关键，据数据分析，小米用户群体分布在三线以下城市占比高达50.97%。在冲击高端饱受争议和面临阻力之后，小米加速开店似乎也是突然意识到，它的和大本营根本还是在于下沉市场，而且下沉市场仍然有小米可以开拓的市场。

尤其是随着荣耀、realme、IQOO不断打出与小米相同的性价比旗帜，对小米造成了巨大的威胁，因而小米更加需要回归稳固自身原有市场，不得不继续将自己下沉。

但同时不可否认，小米仍然抱有冲击高端市场的野心。除了自身品牌定位问题之外，对于外部的压力小米也需要不断进行攻守状态的转换，而加速开店也许就是小米两手都要狠抓的一个重要信号。

文/刘旷，ID：liukuang110

巨头混战SiC市场

配图来自Canva可画

近年来在外部贸易风险持续升温的情况下，国内的国产化替代进程也开始大大提速。作为“被严重卡脖子”的半导体领域，更是成为了国产化替代的前沿战场，迅速获得了国家全方位的支持。在此背景下，各类厂商参与新兴技术国产化替代的热情愈发高涨。

而在诸多新技术中，具备广泛应用场景的第三代半导体材料，特别是以SiC为代表的新型半导体材料，日渐成为各方角逐的焦点。

各路巨头竞逐SiC

近日，本土第三代半导体行业领军企业基本半导体宣布，公司已经完成了数亿元人民币B轮融资，由知名上市半导体科技公司闻泰科技领投，深圳市投控资本、民和资本、屹唐长厚等机构跟投，原股东力和资本追加投资。此次融资，也是元旦过后首笔来自半导体领域的融资。

作为此次领投基本半导体的主角，闻泰科技也通过这次融资，拿到了汽车功率器件当红产品SiC的入场券。而从整个国内SiC市场的情况来看，参与角逐SiC领域的巨头，远不止有闻泰科技一家。

当前国内竞逐SiC的企业，基本可以分为三类：第一类是本身做半导体的半导体企业，代表如北方华创、士兰微、斯达半导、比亚迪半导体等知名厂商；第二类是互联网科技公司，代表如华为、阿里巴巴等企业；第三类是以新能源汽车为代表的新能源厂商，比如蔚来、小鹏等汽车厂商。

从各家进展的情况来看，目前国内绝大多数SiC项目，都已经进入产业化落实阶段。比如，比亚迪半导体推出的新一代碳化硅Mosfet已经进入第3代，第4代正在研发之中；扬杰科技已经拥有了4个SiC肖特基模块；华为投资的山东天岳，也已经实现宽禁带半导体碳化硅材料产业化，技术水平也已经达到了国际领先水平……

而从各家公司参与SiC项目的目的来分析，则是大同小异。比如，对于蔚来、小鹏等汽车厂商来说，自己入局碳化硅半导体技术，一方面是为了保证自己掌握核心的技术壁垒，形成更好的用户体验；另一方面也有出于供应链稳定的考虑。而对于其他的参与企业来说，除了保障供应链稳定之外，也不乏开拓新业务、寻求新增长点的业务规划，而随着各路巨头纷纷押注SiC市场，也让国内SiC市场变得愈加火爆。

SiC凭什么站上风口

半导体材料那么多，SiC凭什么能够站上风口呢？要回答这一点，还需要从SiC本身的特性来说。

SiC（碳化硅）是以1：1的比例，用硅（Si）和碳（C）生成的化合物，是一种新型的硅基材料。目前它和Si、GaN（氮化镓），并列为半导体元器件3大主流材料。在当前市场中，Si仍是市场上使用最多的材料。但就性能来看，三种材料之中碳化硅材料的物理性能，明显好于前者。

SiC在物理特性上的好处，主要体现在以下几个方面：第一是击穿场强度会更强，因此耐压更高，所以它可以做成耐高压的产品；第二是熔点和Si相比会更高一些，这样可以耐更高的温度，大约可以耐到Si温度3倍以上；第三个好处是电子饱和速度会更快一些，所以SiC的频率可以做得更高。

另外SiC还有两个优势：一是热传导性很高，这样冷却更容易去做；再有禁带宽度更宽，这样可以使工作温度更好做。基于诸多方面的优势，使其成为新一代半导体材料中最被看好的材料之一，业界甚至有“得碳化硅者得天下”的说法，足见其影响力之大。

从应用范围来看，目前其凭借多方面的优秀性能，在特高压、5G、轨道交通、新能源汽车等诸多领域均得到了广泛应用。

然而，从整个SiC市场格局来看，美、日、欧等外商仍是整个市场的主导者，国内厂商在该领域的话语权还不大。根据Yole数据显示，Cree、英飞凌、罗姆约占据了90%的SiC市场份额，Cree是SiC衬底主要供应商，罗姆、意法半导体等则拥有自己的SiC生产线等，其中Cree占据了一半以上的碳化硅晶片市场，这种垄断优势使其在产业上游的话语权非常之大。

例如，近年来由于下游硅晶片供应紧张，促使很多元器件厂商，不得不与Cree签订长期供货协定，这在当前加剧的大背景下，自然是于我不利的。而芯片业务与巨头方方面面业务布局均有关联，巨头自然不会缺席，巨头通过加注SiC来补齐自身的短板，防止外部供应链风险也在情理之中。

巨头押注的更深层考量

巨头加注SiC，除了战略考虑之外，还与其广阔的市场前景和政策利好分不开。

从市场层面来看，SiC市场前景广阔未来可期。据IMSResearch报告显示，碳化硅功率器件2017年市场份额在3亿美元左右，主要集中在光伏逆变器与电源领域。而目前这个领域的市场规模，只占到功率器件市场1.5%的规模，但近几年的年复合增长率保持在30%以上，仍处在高速成长期。

另外，相比过去碳化硅功率器件，仅被应用于二极管产品来说，如今其产品结构已经扩大到了分离器、晶片IC等诸多领域，应用日趋广泛。而随着新能源汽车、5G等技术的发展，其产品结构还在进一步丰富。

据了解，目前SiC材料就可以用于新能源车的动力控制单元（电驱系统）。目前一些主流的新能源汽车厂商比如特斯拉、比亚迪等，目前均已经在自家的产品中应用了SiC材料。比如，特斯拉的畅销款产品Model 3、比亚迪旗下的比亚迪汉、比亚迪唐EV等，都使用了SiC MOSFET（碳化硅功率场效应晶体管）。

据三菱电机（知名SiC厂商）研究发现，SiC的功率损耗较IGBT下降了87%。结合功率半导体在整车中的能量损耗占比数据可以得出，仅仅是将IGBT替换为SiC，就可提高整车续航里程10%左右。

作为一种潜力更大的新型应用材料，除了用于汽车元器件之外，其优秀的充电效率，使其还被广泛地应用于充电桩设施之中。据预计，未来随着电动汽车作为主驱动力以及MOSFET器件的上量，SiC市场有望在未来8年突破20亿美元。作为全世界最大的新能源汽车市场，中国新能源市场还处于蓬勃发展的初期阶段，未来随着该市场的全面爆发，作为重要原材料的SiC市场，也将迎来自己的春天。

从政策方面来看，SiC市场也存在多方面的利好。据了解，目前我国已经在“十四五”规划中，将SiC为代表的第三代半导体材料，纳入国家战略进行重点推进。另外，在《中国制造2025》中，国家对5G通信、高效能源管理中的国产化率也提出了具体目标，目标要求到2025年，要使先进半导体材料的国产化率达到50%。这些利好的政策，对SiC市场的进一步发展壮大自然是大有助益。

新大战在即？

那么，在巨头纷纷布局SiC市场之后，是否意味着一场新的大战即将到来了呢？从目前来看，基本不会。

首先，目前国内的SiC市场才刚刚起步，产业化阶段还很初级。当前无论是山东天岳还是其他厂商的产线也才刚刚铺开，大规模量产尚未完全准备就绪，国内的SiC市场也仍主要由国外巨头如英飞凌、恩智浦、三菱电机等机构掌控。

因此目前各类国产厂商的核心任务，还主要是加速其SiC材料的产能扩张，为下一阶段的规模化、产业化打基础。而在市场化尚未铺开的情况下，巨头之间开启新大战概率很小。

其次，从碳化硅行业本身来说，目前其仍存在不少难点有待突破。首先，是成本高的问题仍未得到有效解决。目前各类 SiC 器件的成本仍比Si 基器件高 2.4~8倍，这对其普及应用造成了一定难度；其次，随着产能规模扩大，其对品控要求也越来越高，如何保障良品率也是摆在其面前的一大问题。而在以上问题没有得到解决之前，产业的大规模应用仍存在诸多不确定性因素。

因此从短期之内来看，巨头发生大冲突的可能性很小，至少在其全面市场化应用、以及产能形成之前，这种大战爆发的可能性仍比较低。但从长远来看，随着国产碳化硅市场全面崛起之后，这种大战仍不可避免。

文/刘旷，ID：liukuang110

字节跳动、学而思纷纷进场，线上自习室2021更火了？

配图来自Canva可画

近来，线上自习室作为新鲜事物出现在大众的视线里，其“临场感”学习氛围的特性吸引了众多用户的关注。尤其是在2020年疫情期间，远程教育的迫切需求，大大推动了线上自习室的发展，使线上自习室成为互联网新热潮。

线上自习室作为互联网产物，不仅受用户的欢迎，同样也受巨头们的关注，如此强大的市场需求，人人都想进场分得一杯羹。

大厂入局，市场升温

在疫情期间为大众所熟知的timing、同桌、钉钉、腾讯会议等，都及时抓住了发展的黄金期，进一步扩大了市场占有率。看到如此强大的市场需求，字节跳动、学而思也坐不住了，在2020年的年底纷纷试水线上自习室。

不同于市面上已有的打卡自习APP，字节跳动旗下的清北网校正在孵化免费的小班自习室和高中学段的AI互动课。其中的自习班都会配备辅导教师，在线帮助同学们完成作业。值得注意的是在组建自习室上，清北网校尽可能的遵循了“同城同校乃至同班同学”的逻辑，因此可以更好地引流，并在其私域流量池更好的转化销售大班网课，这也是清北网校加入线上自习的主要目的。

学而思网校作为教育行业的优秀选手当然也不甘落后于人，同样是面对K12阶段的学生推出了“1对N”的自习形式，在每个自习室配备一名教师在线监督学生学习并且为其答疑解惑。在这个过程中，老师可以监督学生学习情况，进行及时的反馈，帮助同学共同营造一个良好的学习氛围。

清北网校、学而思网校都把客户目标瞄准了K12阶段的学生。对于该阶段的学生来说，自觉性和自学能力可能没那么高，模拟一个在线的教室，让学生能沉浸在一个学习的氛围之中。加上老师监督和辅导，让学生的学习效率进一步提高，这也是线上和线下自习利用互联网有效融合的新模式。

线上自习室为何能余温不散？

在疫情期间，全国各地大中小学生被迫隔离在家，对学习场景提出了新要求。在疫情的推动下，线上市场开始活跃，各大线上自习室纷纷抓住疫情期间强大的市场需求，进一步开发了线上自习市场。线上自习室能在市场走红，除了用户需求，还得益于产品的过人之处。

其一，社会需求虽大，但线上自习室的走红也得益于该类产品的灵活性，传统的图书馆和线下自习室，都需要在固定时间和固定地点进行学习活动。而各类自习APP不受时间、空间的约束，只需要下载APP，自行选择自习室打开摄像头和开启闭麦模式，随时随地投入到学习的状态之中，可以说是一个移动的自习室。

其二，线上自习室一般分为免费和收费两种模式，但线上收费自习室的学习成本每天也仅仅需要几块钱，例如同桌APP月卡更是低至18元，付费模式还可以体验更多的功能，如利用数据统计分析学习习惯，清楚地帮学习者了解自己在各个科目的学习时间，还可以每周或者每月进行学结，帮助用户不断完善学习计划。低廉的学习成本也是各类自习APP在市场上备受追捧的原因之一。

其三，线上自习室多样化，不仅有面向大学生、职场人士的打卡学习APP，还有面对中小学生“老师+学生”的面对面自习室，针对不同人群推出相对应的产品，更好的解决了不同人群的学习需求。

利用互联网构建起来的自习室以其新颖的产品特性在市场上大放异彩，广受用户的好评。

争议风口下的线上自习室

但线上自习室的走红也是伴随着争议一路走来的，有人认为认为线上自习室可以约束自己的学习行为，规范自己，培养学习的自觉性。但是也有些人认为线上自习室很“鸡肋”，线上自习室虽然有一定的约束，但是仅限于本身就有点自觉性的用户，而对于不自觉的用户，完全可以关闭摄像头或者退出软件去做其他的事。

且学习软件的功能也大同小异，按时打卡、打开摄像头学习，如果用户的自觉性和自律能力不够高，那么这些功能也就相当于形同虚设。此外，用户坚持使用一段时间之后，也会养成良好的学习习惯，相应的也可能会选择放弃该类学习软件。

值得注意的是，部分企业提出融合工具性和社交性为一体的新模式能否在市场杀出一条血路？

根据《北京商报》的调查发现：在timing、同桌这两款经过升级后定位更加偏向于社交化的APP里。“学习+在线社交”的模式更加受95后、00后大部分学生党的喜欢，但是对于喜欢单纯学习功能的用户来说，觉得用户界面复杂，功能繁琐，使用感大不如从前，在一定程度上造成部分客户的流失。而放弃使用偏向社交化的自习APP后，这部分用户不约而同的选择了腾讯办公、钉钉等强工具属性的产品。

而且线上自习APP的盈利模式尚不成熟。会员付费和KOL入驻是目前最主要的盈利模式，而这往往取决于用户量的多少。在面对收费的虚拟自习室时，部分用户会更加偏向于线下自习室，因此吸引用户常驻是实现盈利的关键。而KOL的入驻也要合理，投放过多可能使部分用户体验感不佳，一定程度上造成部分客户流失。

因此在产品的升级和盈利模式上，各企业还要针对用户需求和市场变化做更多的考量。

线上自习室还能跑多远？

随着线上自习APP逐渐增多，越来越多的企业意识到了转型的重要性。当类型相似的产品在市场上出现，消费者的选择也会随之增多，因此产品的吸引力显得尤为重要。

一方面，现在大多数自习APP的用户年龄正在下沉，从大学生、职场人士到现在的K12阶段学生，他们的自习需求更加多元化。企业应抓住机会推出适应该K12阶段的服务项目，一般来说，针对K12阶段学生的自习室一般是“老师+学生”的模式，才能起到监督、检查、批改、解惑的重要作用。所以师资力量显得尤其重要了，在学生的成绩中看到教师所起的“效果”，才会更加受家长和学生青睐。

另一方面，企业在产品的升级的时候可以考虑推出“学习+在线社交”、单纯性“学习”两种模式，充分考虑不同用户的需求，减少客户流失的可能性。在未来的产品开发中，企业还可以基于不同的用户人群，推出考研课、会计课、各类科目复习课等产品，形成一个新的盈利模式。

当然，线上自习室的竞争不仅仅局限于互联网上，线下自习室的市场也是火爆异常，在一定程度上形成了竞争的局面。在未来，各类自习APP的挑战也会从线上延伸到线下。

市场需求虽多，但是线上自习室的市场并不成熟，目前仍在一个探索发展阶段。未来的线上自习室应该要进一步精细化运营，聚焦用户的诉求，将用户需求细分，打造一个完整的服务链，降低运营成本，这也是线上自习的一个发展趋势。

库客音乐的上市悬念

配图来自Canva可画

近日，虾米音乐传出2月份将关闭C端服务的消息后，引起了一片叹惋之声。作为在线音乐版权大战的失利者，虾米音乐以退出C端市场告终。而拥有丰富版权的库客音乐，经营活动也并不顺利。

作为国内头部古典音乐版权企业，库客音乐近日向纽交所递交了招股书，期望在美上市成功，而这已经是它第四次寻求上市了。

此前库客音乐于2016年8月在新三板挂牌上市，经过了不到两年的时间后，于2017年11月从新三板摘牌，此后分别又于2018年6月、2019年1月在港交所递交招股书，均无功而返。

即便有版权做后盾，也还是没有被资本市场认可的库客音乐，反映了音乐行业的另一种经营困境，即小众圈层的举步维艰。

执着上市的两大心病

根据弗若沙利文数据显示，2019年库客音乐是中国最大的古典音乐授权服务提供商和第二大在线古典音乐订阅服务提供商，在收入方面分别占市场份额的46.6%和13.8%。尽管已经在所处领域取得了不俗的成绩，但库客音乐对上市依旧有很大的需求。

一方面，库客音乐需要上市来提高自己的知名度。库客音乐CEO余毅在接受采访时，曾询问记者是否知道库客音乐。这份不确定暴露了库客音乐长久以来最大的痛点，就是在古典音乐受众之外，库客音乐几乎不为人知。

而知名度上的短板限制了库客音乐的用户规模增长，也使它不被资本所看好，甚少获得融资。库客音乐成立于2006年，距今只获得了三次融资，其中一次还是在新三板挂牌上市的时候，而且最近一次融资的时间也远在2017年，融资规模仅1000万。

而上市成功之后，库客音乐的股票可以以理财产品的形式，触及到更多用户，帮助其提升市场知名度，使库客音乐突破小众标签的桎梏。

另一方面，库客音乐需要上市融资来给自己在疫情期间的亏损进行输血。

库客音乐主要的收入来源有三项，分别是音乐许可和订阅、智能音乐教育和举办现场古典音乐活动。其中智能音乐教育和现场古典音乐活动的举办都在线下开展，受到疫情的影响，今年这两项业务的收入骤减。

招股书显示，库客音乐2020年前三季度累计亏损5940万。而且与2019年北京音乐节相比，2020年北京音乐节的票房收入和总赞助费也分别下降了92.6%和36.4%。收入下降、经营亏损的库客音乐就亟需有一笔资金注入来维持企业的良性运转。

对于知名度和资金的迫切需求是库客音乐寻求上市的两个主要原因。但是从库客音乐的实际情况来看，这次要想上市成功依旧困难重重。

三项正面加持因素，击中投资者的心

对于美国市场的投资者来说，通过库客音乐的上市请求主要会出于以下几方面因素考虑。

首先，库客音乐具有丰富的内容版权资源，并收获了一批稳定的B端用户。

截止2019年，库客音乐拥有中国最大的古典音乐内容库，而且与全球最大的古典音乐独立厂牌Naxos集团签订了为期8年的可自动续约的独家合作协议。除此之外，库客音乐本身也会录制音源丰富曲库，而海量的专业音乐资源就是库客音乐获客的利器。

其中，音乐授权服务方面，库客音乐是网易云音乐和腾讯音乐的长期版权提供方，多年来保持着稳定的合作；音乐订阅服务方面，截至2020年9月30日，库客音乐除西藏外全国有743家机构用户。

而丰富的内容资源和稳定的用户就在一定程度上确保了库客音乐的盈利能力。招股书显示，虽然疫情对库客音乐造成了一定的影响，但其2020前9个月的音乐版权与订阅收入依旧同比增长了1.12%。

其次，库客音乐是中国领先的智能音乐教育服务商，其面向幼儿园提供的智能钢琴教育服务具有增长潜力。

库客音乐面向智能音乐教育市场推出了库客智能钢琴、Kuke智能音乐教学系统和库基课程等产品，在众多经销商的作用下，皆取得了不错的销售成绩。

招股书显示，库客音乐在智能钢琴批发收入中排名第一，市场份额为20.4%；截至2020年9月30日，库客智能音乐教学系统售出1900次，中国有1300所幼儿园的10200多名学生报名了库基课程。而且据统计，中国智能音乐教育的市场规模从2015年至2019年的复合年均增长率为23.3%，预计到2025年将进一步增长到9.7亿元。

智能音乐教育解决方案作为库客音乐在新时代对古典音乐传达的新尝试，目前取得的销售成绩和市场前景都将为库客音乐上市加分。

最后，相比国内市场，美国市场对互联网音乐平台的发展更为支持。

比如，腾讯音乐在纽交所挂牌上市后，股价走势良好；互联网音乐平台Spotify在连续三年亏损的情况下，在美国股票市场中的股价也依旧在持续上升。

另外，为了给上市增加筹码，库客音乐找了德意志银行、老虎证券和尚承国际AMTD做此次IPO的承销商。

在自身具备一定实力，且环境有利、多方助力的情况下，库客音乐此次上市成功的可能性要更大一些。

让投资者犹豫的负面因素

除了正面因素之外，自然也有对库客音乐上市起到阻碍作用的负面因素。

首先，从库客音乐以往的融资规模来看，此次的融资目标数目过大。

招股书显示，库客音乐此次上市准备发行500万股，计划募资5000至6000万美元。但根据企查查数据，库客音乐两次机构融资的数目都只有1000万元人民币，在新三板上市时的募资数目也仅为2970万元，以往实际情况与此次目标差距较大。

虽然这也与美股上市的硬性要求有关，但是两者过大的差距就会使得此次募资成功的可能性降低。

其次，库客音乐的业务增长速度已经放缓，这会让投资者对其发展前景有所质疑。

库客音乐主要向高校、音乐学院、图书馆等B端用户提供服务。招股书显示，今年上半年库客音乐主力产品智能钢琴和智能音乐教学系统及相关配件的销售额仅为20万元，相比去年同期的1020万元大幅减少；机构用户增长70个，相比去年同期107的增长数目减少了34.6%。

虽然这在一定程度上与疫情的影响有关，但从本质上来说，B端用户规模本身天花板较低，如果不能提供新的服务吸引用户，那么用户增长陷入停滞是迟早的事。而如今放缓的脚步就会让投资者对库客音乐的发展前景多一些负面考量。

最后，古典音乐的冷圈难突破，而库客音乐本身缺乏有效的营销策略。

为了获取更多C端用户，库客音乐曾不断尝试扩展业务边界。比如，推出C端APP，先后增加视频、有声读物、直播等功能，并推出了“库客留声机”、“数字音乐厅”、“云CD”等内容与硬件结合的产品模式，但都成效有限，未能让自己走出古典音乐的冷圈，触及到更多用户。

行业限制提高了获客难度，而库客音乐本身还存在营销短板。从上文可以看出，库客音乐的音乐版权和订阅业务主要依靠自身丰富的内容资源，智能音乐教育产品的销售成绩主要依靠各级经销商，它自身并没有出圈的营销作为。2020年北京音乐会赞助费的下降就在某种程度上说明了库客音乐无法满足赞助商的营销需求。

对此，库客音乐在招股书中表示，未来将在广告、营销和其它品牌建设方面投入更多资源，以维护和提高品牌知名度，但这需要一定的资金投入，而且也可能不会起效。

综合各种因素，库客音乐此次冲击上市能否成功仍旧不容乐观。

急需突破的小众圈层

库客音乐上市之路不顺利，并不代表它在企业经营上就是失败的，相反地，它在自己的所在领域取得了不错的成绩，并且一直在推陈出新，拓展自己的业务边界。

但出于古典音乐小众标签和库客音乐本身营销短板的原因，库客音乐一直没能将自己的业务优势遍及到更大的领域。而要走出这个困境，仅靠上市是远远不够的。关键举措应该是对症下药，补足营销短板和触及到更多的C端用户。

在营销方面，库客音乐可以采用更加“接地气”的方式。比如，可以以新时代的视角和观点重新阐述古典音乐的内涵和故事、用活力和色彩优化以往严肃认真的宣传文案和板报设计、打造优秀音乐家形象吸引消费者等等。

在扩大C端用户规模方面，库客音乐首先需要优化自己的C端APP。如今APP是最方便触及到C端用户的工具，而库客音乐的C端应用存在运行卡慢的问题会在一定程度上影响用户体验，页面设计也需要进一步优化。

古典音乐虽然是一种小众爱好，但它长久以来积淀的深厚内涵是人类文化的瑰宝，虽然部分用户平时并不会接触它，但也不会否认它的价值。库客音乐作为古典音乐服务商，就可以将降低古典音乐的接触门槛作企业为使命，在发展自身经营的同时，让古典音乐文化影响到更多的人。

文/刘旷，ID：liukuang110

百度网盘：苦守8年，赔本买卖变身“香饽饽”

配图来自Canva可画

苦守网盘8年，市场份额超过85%，坐拥7亿注册用户，可百度网盘仍被认为是赔本买卖。

1月11日，百度网盘发布空间调整公告：“自2021年1月21日起，若用户超过365天未登录过百度网盘账号，2T免费空间将调整为100G，若存储文件超过100G，已存储的数据仍旧被保留，百度网盘将仅支持下载和访问已存储文件，但无法存入新文件。”

百度网盘本意是提升闲置空间使用率，但被外界认为是百度网盘止损之举。一来是可以测试用户网盘存储需求强度，试水按照存储大小收费模式；二来是减少不必要的储存空间维护成本，进而降低运营成本。

其实不然，随着5G、云计算等技术的发展，消费者对个人云服务需求不断上涨，而基于百度网盘云储存功能，全面发展个人云服务再好不过。百度网盘也明确提出从个人云存储应用向云服务操作系统战略升级，且增加了文字转音频、在线视频播放等许多类似云服务的功能。

从储存工具到个人云服务平台，百度网盘也有了新使命，也将开拓多元化的变现渠道。

网盘迎新使命

受疫情影响，线上办公、学习等用户需求不断上涨，个人云服务就此被吹上风口。而网盘作为人们最熟悉的线上存储工具，被视为个人云服务入口，各大互联网巨头纷纷加快布局网盘和个人云服务生态。

《每日经济新闻》统计数据显示，目前市场上的个人网盘大玩家超过十家，在应用市场上个人网盘App不少于25款，互联网企业、手机企业、电信运营商均有入场。其中，不乏阿里、小米、迅雷等大众熟知的身影。

疫情期间，智能移动办公平台钉钉用户大增，让阿里巴巴看到了个人云服务市场空间的潜力，加上近年来阿里云不断巩固疆土，欲赶超微软云、亚马逊云，其云技术不断精进，个人云服务市场的开拓也被提上日程。

去年8月，阿里巴巴上线并内测“阿里云网盘”，定位是为C端用户提供存储备份及智能相册等服务的网盘产品。在外界因阿里云网盘卷土重来而议论纷纷之余，阿里云智能总裁张建锋明确表示：“阿里云要做的不是一个网盘产品而是个人云，除了网盘的存储下载功能之外，阿里云看重个人在办公、娱乐、生活等领域的个人云市场。”

不巧，百度网盘也不再是只做上传下载的云储存工具，而是集合了更多云端功能的“云端操作系统”。

百度网盘正从从单储存功能转变成多个人云服务功能平台。最明显的改变是，百度网盘用户可直接在网盘内操作多种云端文档，无需下载到本地；另外，百度网盘与美图秀秀、WPS、联想云打印等平台合作，提供更多和用户生活、工作相关的的个人云服务。

而今，百度、阿里做网盘，更多的是瞄准个人云服务，由此无论是网盘生意还是个人云服务生意，阿里、百度必有一战。

可以说，网盘市场环境已经发生了巨大变化，新玩家们都意图通过云储存服务切入云服务市场，百度网盘也通过提供多种云服务功能的方式获取新用户。时隔多年，网盘赛道再次热络起来，而这一次商业化仍是胜负关键。

高成本“久治不愈”

毫无疑问，个人云服务是未来的趋势，发展潜力巨大。但如同网盘市场一样，新老玩家都需要面对高额成本压力，以及如何商业化的问题。

网盘1.0时代，115网盘、UC网盘、金山快盘、新浪微盘、360网盘众多个人网盘业务，不堪成本重负，纷纷选择关停相关服务，独留百度云盘和腾讯微云，轰轰烈烈的网盘大战止于成本之困。

而在独自称霸的阶段，百度网盘的日子也不好过。

百度网盘市场认知度、渗透率高，但用户付费率极低。和iCloud或者 Dropbox通过存储空间收费的形式不同，百度网盘选择免费送空间吸引用户，再通过付费会员获利。而网盘工具商业化空间小，最核心的储存功能又被用于引流，提速、增加存储空间等付费功能吸引力不足，用户付费意愿自然不高。

不仅如此，百度网盘为了打通“按速收费”渠道，上线了单次收费功能，用户可选择5分钟2.9元或者一天5.9元的不限速下载服务。结果付费率不仅没有提高，还引起了有大量用户不满，被用户吐槽“不买会员就限速的垃圾产品”，口碑一落千丈。

百度网盘数据显示，2020年百度网盘用户数据存储总量已突破1000亿GB，自2012年正式运营起每年均保持60%以上的增长，用户规模已突破7亿。但2019年百度百度网盘、百度文库等移动产品，付费用户数仅5000万。

与此同时，百度云盘还要承担“免费空间”带来的数据存储和传输费用，以及设备维护、研发支出和人员的成本压力。

一方面，作为一家科技企业百度对智能云业务十分重视，具体表现于在科技研发和科技人才的培养和笼络上从不吝啬。百度财报数据显示，2017-2019三年，科研投入占比分别为15%、15%、19%。

另一方面，硬件成本、电费成本、带宽成本叠加，导致百度网盘数据存储昂贵，而且每增加一名用户其硬件成本、宽带成本也会随之增加，也就是说当付费会员营收跑不赢高额成本的话，百度网盘用户数越多的成本压力就越大。

百度网盘官方也不只一次公开诉苦：“百度网盘开放下载速度将会有更大的带宽和成本支出，所以对非会员做了限制”。

由此可见，囚于成本困局的百度网盘，急需完善商业化布局，提高网盘产品的市场价值。而且，当下阿里、小米、迅雷再次聚焦网盘市场，极有可能动摇百度网盘在用户心中的地位，不可不防……

5G时代，网盘老树发新芽

成本高压、劲敌压城，百度网盘尝试广告、小说或资料、商城、小程序等多元化的商业模式，但目前效果并不理想，至少还没传出盈利的消息。

另外，近期有媒体爆料百度网盘要分拆上市，引起人们热议。业内人士分析：“百度网盘符合技术+内容的科创板需求，上市可能较大，如果选择在科创板上市，按照 30 倍市销率，估值可达 300～400 亿元。”

而且，资本市场对于百度网盘上市是喜闻乐见的。据悉，受上市传闻影响，百度股价最高涨至每股120.45美元，收盘时股价为每股119.82美元。不过，百度官方回应称——不予置评，斩断了一切猜想。

其实长期来看，百度网盘发展个人云服务有无限的商业想象空间。

如今5G时代正式来临，加快了物联网建设进程，届时个人云服务将延伸至汽车、家具等产品上，也就是说个人云服务空间更广阔，市场需求将不断扩大。而百度网盘定位于“个人云服务操作系统”之后，不断加强与打印机、路由器、汽车、智能家居等物联网设备交互，为用户提供更多优质服务。

当百度网盘在个人云服务领域取得突破，将会创造更多变现机会，那时“赔本买卖”也就变身成为推动百度发展的新引擎……

芒果超媒的长视频寒冬突围

配图来自Canva可画

2020年已经进入了倒计时，风雨逆行的2020，让很多人对新的一年充满了期待。然而年前疫情的再次反弹，预示着即将到来的2021年仍旧不会太平。不过，从过往的经验来看，疫情给线上平台带来的更多是逆势扩张的机会。

有意思的是，在过去一年中最让人意外的长视频平台，却不是众所周知的“优爱腾”，而是此前名声不显的芒果超媒。在过去一年中，它不仅凭借《乘风破浪的姐姐们》（以下简称：浪姐）汇集了海量的用户关注，而且凭借优秀的业绩征服了资本市场，力压爱奇艺成为国内长视频平台“市值一哥”。

利润暴涨

近日，芒果超媒公布了其截止2020年12月31日的财年预告。财报预告显示，2020年全年芒果超媒的净利润为19亿-20亿元，同比增长64.32%—72.97%。对比爱奇艺来看，这样的年报成绩堪称惊艳。

据公开财报数据显示，爱奇艺今年前三季度的营收就达到了223亿元，其前三季度的净利润累计亏损了55亿元。拉长时间来看，爱奇艺成立十年累计亏损额已经达到了300亿元，这样的亏损程度，使其成为新经济公司中仅次于造车企业的“亏损王”。而这样的处境也使其不得不疲于通过涨价等各种措施，来应对亏损带来的财务挑战。

对比之下盈利能力良好的芒果超媒，则完全没有这种顾虑。从其公布的财报业绩来看，它不仅实现了全年的盈利，而且其净利润还较上年实现了同比60%以上的增长。而在其净利润高速增长的背后，与其稳定的会员增长分不开。据财报数据显示，截止2020年底，芒果超媒有效会员用户达到了3613万，相比2020年中报披露的2766万，增长约30.6%，与2019年底的1837万相比实现了翻倍增长。

这在当前线上流量见顶、获客成本高企的背景下，实在难能可贵。不过，放长时间来看，芒果的持续增长却是有迹可循的。据芒果超媒2019年财报数据显示，其全年付费会员较上年同比增长70.88%，今年的增速虽有所放缓，但这个速度相比会员增长停滞的“优爱腾”来说，仍然值得称道。得益于过去一年亮眼的增长成绩，使其日渐发展成为今年长视频平台中最大的黑马。

长视频黑马崛起背后的秘密

那么，芒果超媒凭什么在短短一年之内，就崛起成为长视频平台中的黑马呢？

首先，是差异化的平台定位。与爱奇艺、腾讯等长视频平台致力于打造综合性视频不同，芒果超媒充分利用其卫视的资源，聚焦“女性综艺”节目垂直定位，结合“女性内容消费心理”推出了包括《浪姐》在内的一系列内容，从而受到了很多女性用户欢迎。

在《乘风破浪的姐姐》等优质内容的带动下，其广告收入和会员收入均出现了大幅度的增长。据开源证券出具的研报数据显示，仅《浪姐》的赞助广告就高达5.46亿元，还不算“姐姐们”后续开启的抖音直播带货带来的收益。另外，据芒果上半年财报显示，芒果超媒的会员收入也达到了14.18亿元，同比增长80.4%。

其次，是具备较低的内容采购成本。据芒果超媒出具的相关资料显示，芒果TV的内容成本和分销内容版权结转成本仅占其当期营收的36.5%，而爱奇艺的内容成本常年接近其总营收的80%以上，其他长视频平台如腾讯视频、优酷的情况也基本类似，这种低成本优势也使其成为长视频平台中唯一盈利的企业之一。

而这种低成本优势的建立，与其和湖南卫视紧密的内容版权绑定有很大关系。12月9日，芒果超媒与湖南广电最新签订了续签的《电视节目信息网络传播权采购协议》，按照合同约定从2021年1月1日到2025年12月31日，湖南卫视播出的音视频网络传播权，将继续由芒果超媒独家播出。这意味着在未来五年，芒果超媒仍将获得来自湖南卫视提供的独家优质低成本版权内容。

正是凭借其在平台定位、内容采购等多方面积累的优势，使其日渐发展成为除“优爱腾”等长视频平台之外的另外一极。

多面发力再战长视频赛道

据芒果TV公开数据显示，截止今年8月芒果的日活跃用户数达到了5355万人，一举超越了行业老三的优酷（DAU仅有4481万人），成为行业实质上的老三。随着其用户数的暴涨以及行业影响力的上升，其争夺长视频赛道的野心也在变大。

首先，芒果TV在深耕的“她经济”爆火之后，它又将内容破圈深入到了更多的领域。比如，在《浪姐》爆火之后，它又在此基础上打造出了兄弟篇《披荆斩棘的哥哥》，30位30+男性艺人角逐成团位，瞄准男性综艺内容市场。

另外，在剧集方面，虽然2020年第四季度芒果TV共3部剧集登上了播映指数的TOP10，芒果主打的言情小众甜剧如《下一站是幸福》、《琉璃》等新剧，试图依靠“甜萌”出圈，但现实效果并不太理想。为此，2021年芒果超媒又计划推出“季风剧场”，并已经储备了悬疑、家庭等多部剧集，试图打破“甜宠剧”出圈乏力的尴尬。

其次，试水内容电商。在不断内容破圈的过程中，芒果超媒又将电商纳入了进来。据悉，芒果超媒最新孵化的视频内容电商平台“小芒电商”，已经进入了公测阶段。据了解，小芒电商主要提供以短视频为主的内容创作分享和以推荐种草为特色的电商购物平台功能。

从其整个的布局思路来看，小芒电商主打的内容电商类似于小红书，通过内容植入品牌产品，从而实现“种草+拔草”的完整闭环。它与小红书的区别只在于，后者的KOL是普通网红，而前者的KOL则以艺人为主。不过，目前其电商业务还处在试水阶段，能不能走得通仍有待市场检验。

最后，联手阿里扩大行业影响力。据芒果超媒12月下旬发布的公告显示，日前芒果已经将其所持有的5.61%的股份协议转让给了阿里，阿里也一跃成为持股仅次于湖南广电的第二大股东，通过此次股权转让，两者之间有望进一步加强内容合作，持续扩大芒果超媒的行业影响力。通过这一系列举措，芒果超媒的“出圈”之意已经愈发明显。

胜算几何？

那么，芒果能否打破“优爱腾”三足鼎立的历史格局呢？要回答这个问题，还需要从多方面去分析。

从目前的行业格局来看，芒果的异军突起，已经成为长视频领域的一大变数。一方面，相比“优爱腾”近乎停滞的会员增长（仅实现同比个位数增长），芒果的用户增长仍在保持高速增长（2020年同比增长逼近100%），如果照此趋势发展下去，芒果追上前者只是时间问题。

另一方面，芒果的内容还在不断破圈，这就意味着后期两者重合的概率非常大。而芒果依靠其较高的盈利能力，在未来与“优爱腾”之间争夺会员也会很有优势，特别是当前“优爱腾”都在会员涨价的情况下，已经盈利的芒果在这方面则会有更多的腾挪空间，这对芒果获得持续竞争优势是非常有利的。另外，阿里带来的资源加持，也为芒果在接下来的长视频混战中杀出多有助益。

不过，从行业发展形势来看，中短视频已经成了长视频平台下半场决胜的关键了。而在这个领域内，玩家已经不只是广泛试水的“优爱腾”，还有暗自发力的B站、西瓜视频等玩家，这无疑为芒果征战视频下半场带来了更多压力。

而目前“优爱腾”都已经在试水中短视频业务了。但从公开消息来看，芒果TV在这方面却鲜有消息，其后续能否跟上中短视频潮流仍需要观察。而在中短视频领域，面对如此多的竞争对手，芒果想要杀出来其面临的压力也在加大。以此来看，芒果超媒若想要成功破圈崛起，后续要做的工作还很多。

文/刘旷，ID：liukuang110

抢滩抖音、B站，快手港股IPO进程加速

配图来自Canva可画

近年来，短视频行业迎来爆发，许多互联网巨头纷纷入局短视频平台，新老玩家的排位赛长期进行。随着激烈的角逐，短视频平台的市场格局逐渐成型。其中，抖音和快手稳稳地占据短视频双巨头的位置，抖快之争也一直被热议。

无论双巨头如何制衡对方，终将要分出胜负，抖、快之间一直硝烟弥漫。从用户到内容，如今更是将战火蔓延到了资本市场，但照目前的局势来看，快手在某些领域已经领先了抖音一步。

IPO进程加速

从去年下半年开始，抖音快手就频频被传即将IPO，IPO也成为了“抖快之争”中较为重要的一步，谁能率先IPO也意味能够早日受到资本市场和用户的关注。而就在11月初，快手先抖音一步交出招股书，踏上了赴港上市的路程。

事过三月，近来快手IPO也有了新进展。据外媒报道，快手拟于下周在香港寻求上市聆讯，如果获得批准，快手计划将在2月中旬农历新年前挂牌。虽然快手官方并未证实此消息，但无风不起浪，快手最近也动作频频。

就在2020年底快手的全员大会上，其人力负责人刘峰宣布，快手将于2021年1月10日全员开启大小周。按理说，在最近996通勤模式备受舆论的情况下，快手应当避免此类事件带来的影响，但快手偏偏反其道而行。因此，此次工作时间调整也被认为是上市前的最后冲刺。

一旦上市成功，快手也将凭借“短视频第一股”的头衔再上一个台阶。另外，虽说是短视频第一股，但实际上快手近来也屡屡在电商领域发力，比如引进电商方面的人才，为其业务赋能。

据相关媒体报道，阿里巴巴资深产品专家范理已于近期加入快手电商，担任产品负责人，向快手电商负责人笑古汇报。另外，哈啰出行技术VP、软件研发中心负责人陈国成也于12月中旬加盟快手担任电商研发负责人，向快手CTO陈定佳汇报。

不难看出，快手在发力短视频的同时，电商也成为其重点发展对象。随着快手的电商属性越来越强，其短视频和电商之间的界限也在逐渐模糊。

左手短视频，右手电商

在传统电商业务和内容平台的运营模式双双见顶后，内容+电商也成为了新组合，电商平台以直播、短视频等业务作为新增量，反之同理。而从最早的微博带货、内容平台种草，再到视频电商的不断进化，内容和电商似乎是天生一对。自然，快手也深谙此道。

内容+电商是快手目前主打的商业模式，也是随大流的一种表现。从垂直领域去细究，快手在内容和电商方面的布局已经颇有成效。

从内容领域来看，快手以短视频在下沉市场起家，依靠多元的内容输出，已经成为不折不扣的大流量池。目前，快手坐拥7亿月活，3亿日活，是国内最具代表性的短视频社区之一。另外，相比之其它内容平台，快手的社区氛围浓厚，用户联系紧密，私域流量价值更高。

从电商领域来看，随着2018下半年直播带货的风口兴起，快手看见了直播电商的机遇，大力布局电商业务，主打“产业带电商”的新概念。除了和各大电商平台打通以外，快手还开启了“快手小店”作为商品池，为其电商业务赋能。

值得注意的是，快手在去年11月收购持牌支付机构易联支付，从而间接获得支付牌照。从产业带到快手小店再到支付牌照，快手无疑已经打造了电商业务的闭环。目前，快手也成为继淘宝、拼多多、京东之后的电商第四极，其电商业务仍在不断增长。

内容带来的流量加之逐渐完善的电商业务，快手依靠内容和电商的双轮驱动也将更上一层楼，此次上市快手预期目标直指500亿美元估值。表面来看，上市是时机成熟的表现，但实际上，接连不断的问题一直在阻碍快手发展的脚步，IPO或是一条新出路。

内部挑战

内容负责引流，电商负责变现，双方看似天衣无缝、合作无间。然而各项业务环环相扣，由于快手的“放纵”，也导致其经常深陷舆论旋涡，比如前不久的辛巴燕窝事件。

辛巴作为快手直播电商的头部主播，知名度和带货能力都毋容置疑。而近来却因“售假”频频热搜，在舆论压力下，除了召回此产品，承担退一赔三责任外，辛巴和整个家族也受到了不同程度的封号处罚。

更为严重的是，此次的造假事件也给即将上市的快手带来监管不严、以次充好的负面影响，或将导致快手和最终的上市目标有所差距。快手的预估值500亿美元与美团IPO时的估值相当，只是与美团相比，因为仍然有许多问题待解，导致快手的风险显然更高。

其一，主播家族模式垄断，新主播很难出圈。快手主播的家族文化是其快速发展的助力，也是目前多元化的弊端。整个平台家族垄断过于严重，资源和流量集中在头部主播身上，不但中小主播难以出圈，并且如果一个家族成员出了问题，其它成员也将受到连坐影响。

其二，一二线用户难以触达。不甘于下沉市场的风生水起，快手一直在寻求一二线城市的增量。然而下沉容易，进军一二线却异常艰难，在这些地区快手的用户增长并不高，已经陷入了增长乏力的状态，但坐拥6亿日活的老对手抖音却在一二线城市有较大优势。

其三，假冒伪劣商品引发电商危机。想要做好电商业务，商品是要点，辛巴事件便是前车之鉴。面对辛巴售假引发的连锁效应，快手电商面临着一定的用户信任危机，也给其后续的电商业务带来了严重影响。

快手如何讲好资本故事

不难看出，快手的自身问题依然很明显，也将阻碍未来发展的脚步，与此同时，来自外部的竞争也不容小觑，抖音频频被传上市，B站也有了回港二次上市的动作，而这两个平台不论在内容上还是电商领域都和快手有不小的重合。

目前快手的基本盘已定，和对手的竞争也不仅限于短视频行业，在游戏、电商等业务构建上也展开了一系列的博弈，快手如何能够提高自己的进攻能力和商业化变现能力，在资本市场讲出吸引投资者的新故事呢？

首先，加强监管，优化供应链。电商的基础就是供应链，在供应链到位的情况下，快手不但能够扶持更多主播，摆脱对头部家族主播的依赖，也更能大大提高盈利的能力。另外，在优化的同时也应当加强对平台的管理，毕竟优质产品是最有说服力的保障。

其次，做好内容，多元发展。优质内容是平台引流的前提，快手的内容一直被打上了“土味”、“low”的标签，也引发了用户增长乏力等一系列的连锁效应。想要持续获得增长，快手应当在内容上下功夫，保证内容的高质量和多元。

最后，稳扎稳打，才能站稳脚跟。快手自创立以来就以“佛系”著称，比之商业化，快手的创始人更加注重平台生态环境。而近一年多以来，由于其它平台的冲击，快手也弃“佛性”为“狼性”，开始了猛烈的回击。

虽然业务的确在不断增长，但也出现了一些发展过于急促的弊端。因此，对于快手来说，稳扎稳打才是长期之道。

快手此次的率先IPO让许多用户纷纷感叹“快手终于快了一次”，但无论是快是慢，我们不能否认它给我们生活带来的点缀，真正做到了让用户看见了大千世界，它所坚守的“公平普惠”亦是难得的品质。

因此，快手在保留自身特点的同时强化其业务，或许能够避免“上市即巅峰”的尴尬局面，坚守长期主义。未来，率先IPO的快手也应当为行业其它玩家做出表率，带领行业良性发展。

嘀嗒出行的IPO备战

配图来自Canva可画

陈阿姨要上女儿家，临行前打不到车，在路边长时等待，终于等到一辆车但司机表示“赶时间交班”，便扬长而去；李大叔想出门访友，在路边等了许久，出租车司机却对自己的招手示意置之不理，车一辆接着一辆呼之而去。

这些打不到车的人群，他们都有一个共同特点：高龄。自网约车上线以来，老年人打车难的情况就愈发严重，原因在于许多司机认为，老年人记性差容易指错地址、行动缓慢耽搁行程时间，总之一个词：麻烦。

为了解决互联网时代老年人打车难题，交通运输部、人社部、国家卫健委等七部门印发《关于切实解决老年人运用智能技术困难便利老年人日常交通出行的通知》，要求改进交通运输领域“健康码”查验服务，便利老年人乘坐公共交通，优化老年人打车出行服务，提高客运场站人工服务质量。

滴滴、嘀嗒、美团等平台纷纷开启助老模式，传统美德“尊老爱幼”在互联网出行市场，已然化身成出行平台们提升用户活跃规模的新战役。

花样助老模式

在一二线城市，顺风车、专车、出租车等垂直领域已被分割殆尽，出行平台只能另辟蹊径通过开拓新市场或者开展特色营销，来实现平台在增量市场和存量市场，月活用户量的提升。

而当下来看，简化约车流程、提高接单效率、提供多元化支付等“助老行动”，是在存量市场收获好口碑和新用户的有效途径。

一来，全面简化约车操作，吸引更多老年人网上约车。“科技改变生活”不假，但对老年人来说是增加生活困难，不少老年人抱怨路边拦车时长等不到，而智能手机约车流程包括“下载APp”、“地址输入”、“线上支付”等实在繁琐。

对此，滴滴、嘀嗒等平台推出“一键叫车”功能，省去“地址输入”增加“电话即时叫车”，有效降低了老年人约车操作的复杂程度，暖心举措将吸引来更多老年人用户，也提升了老年人出行效率和保障了出行安全。

二来，通过技术手段、司机奖励制度，提高老年人派单效率的同时也有效增加了用户黏度。

想要满足老年人网约车出行条件，除了简化流程来“引流”，还要从平台端优化用户使用体验，最根本的便是缩短约车时间，也就是通过技术手段上线“老年人优先派单功能”，提高派单效率，以及丰富司机端激励机制，让司机愿意接单。

三来，支持“亲情付”、“他人代付”等多方式支付，满足老年人与亲人之间的关联需求，树立良好服务口碑。

支付、支付宝支付等第三方支付方式已覆盖老年人群体，不过仍有不少老年人习惯现金支付，而且老年人出门在外家人会十分关注，这时平台支持“亲情付”功能，就能解决老人和家人以及平台各方需求。

种种条件加持下，曹操出行、滴滴出行、首汽约车、T3出行、高德地图、美团打车、申程出行、嘀嗒出行等8家平台将优化网约车“一键叫车”软件功能方便老人叫车。一场关于网约车存量市场的活跃用户量之争全面展开……

嘀嗒立“专项行动”

1月7日，嘀嗒出行启动“助老出行”专项行动计划。计划推出一键叫车”功能、“老年人优先派单”功能、“亲情付”功能、“常用地点”功能，还进一步推进95128电召平台合作。

据嘀嗒出行官方介绍，专项计划是“扬招打车助手”产品探索开放合作模式的创新尝试。产品副总裁朱敏表示：“未来，我们会把“出租车·新出行”战略的更多产品开放出来，输出给线下公共服务场景，这样用户在更多场合不用通过手机，就可以实时查询附近出租车状态，预计到达时间，并一键叫车。”。

而嘀嗒出行助老行动背后，除了满足老年人出行需求之外还有更深层的考虑。

一方面，嘀嗒出行在冲刺港股上市阶段，因运营问题被约谈，有可能会影响其上市进程。由此，嘀嗒出行用户口碑、市场形象都需要改善，而“助老行动”在某种程度来看是暖心的、善意的，对其改善用户、资本看法和评价，有一定的益处。

2020年10月8日，嘀嗒出行向香港交易所公开递交招股书；2021年1月6日，就有媒体爆料：嘀嗒出行的运营主体北京畅行信息技术有限公司被湖南省岳阳市华容县人民法院列为被执行人，执行标的为437元。

而且，市场关于嘀嗒出行的行政处罚记录只多不少，多举并错挽回民众信任势在必行。

据国际汽车租赁交流会透露，2019年5月至今，嘀嗒出行存在近70条行政处罚记录，处罚单位包括重庆市交通行政执法总队、合肥市交通运输管理处、北京市交通执法总队、广州市交通运输局、深圳市交通运输局等。

另一方面，被花小猪赶超，遭滴滴、哈啰出行碾压，用户规模难扩张的尴尬境遇发生在嘀嗒出行身上。

易观分析数据显示，在2020年10月中国网约车行业TOP10榜单中，滴滴出行以7775.50万用户占据榜单第一位置，后起之秀花小猪打车荣获第二名，嘀嗒出行、首汽约车位列第三和第四。

嘀嗒出行也在招股书中透露：“竞争地位可能受多重因素影响，包括挽留及吸引用户扩大规模的能力、提供卓越用户体验的能力及与其竞争对手相比旗下服务的声誉、普及程度、价格、实用性、易用性、性能及可靠性的影响等。”

由此，在基本饱和的出行市场，嘀嗒出行未来想进一步扩大月活用户量，必然要开展特色营销、推出专属服务，将数量可观、消费欲较高的中老年人揽入麾下。不仅如此，嘀嗒出行下沉市场的挖掘也该提上日程了。

挺进下沉市场

长期来看，专注顺风车、出租车业务的嘀嗒出行，仍有希望维持增长态势，原因在于顺风车、出租车市场保持高增速。

根据弗若斯特沙利文预测，2019年到2025年，由出租车、网约车、顺风车构成的中国四轮出行市场复合年增长率为7.5%，整体市场规模将在2025年过万亿。其中，顺风车为增长最快的细分市场，将在2025年过千亿，达到1139亿，复合年增长率为41.8%；2025年，出租车市场将继续占领54%的市场份，依然为其中最大的细分市场。

不过，嘀嗒出行必然要面临来自其他竞争对手的“明枪暗箭”，寻找新增量市场是未来发展第一要务，而目前下沉市场正是高增量市场。

就花小猪来说，2020年3月测试运营，2020年7月上线，而上线不到一年的时间，花小猪增长速度就占领了网约车市场高地。在全国网约车监管信息交互平台公布的11月份订单信息中，月订单量超过100万单的8个平台，花小猪增长最高。

发展如此迅速，全因花小猪的低价策略在下沉市场奏效。相比一二线城市，下沉市场互联网出行的渗透率还很低，而且下沉市场移动支付习惯正在养成，意味着有足够的增长空间。再有，国家也支持鼓励下沉市场网约车发展，这对嘀嗒出行来说是一次扩大市场优势的机遇。

可以预见，滴滴、嘀嗒等平台将在下沉市场开启更加激烈的流量争夺战。

文/刘旷，ID：liukuang110

2021，VR又要热了？

配图来自Canva可画

业界普遍认可，VR/AR是5G时代最核心的应用场景，也将会是智能手机之后的下一代主流移动计算平台。

2021年开年伊始，VR产业传来喜讯。1月4日，爱奇艺孵化的VR厂商——爱奇艺智能宣布完成由屹唐长厚基金、清新资本共同投资的B轮数亿元人民币融资，创下2020年至今国内VR领域单笔融资最高纪录。开年即迎来大额融资，蓄势待发中的VR产业备受鼓舞。

VR产业再次复苏

在刚刚过去的2020年，VR产业迎来了一波突破性的发展。

底层芯片方面，高通发布的骁龙XR2专用芯片平台在2020年得以正式量产商用，并且实际表现亮眼；在技术应用方面，6Dof和4K技术的普及应用，大大提升了用户视觉和交互体验；在内容生态方面，《Half-Life：Alyx》和其他VR游戏的发布，让PC VR游戏收入有望从2019年的8610万美元增长至2020年的1.89亿美元，同比增长119%。

在产业各方面均取得长足进步背后，可以看到VR相关技术生态和内容生态已经初步形成。清新资本合伙人胡宇晨表示，“在经历两次产业泡沫后，我们认为消费者级VR的硬件与内容已初步成熟。”实际上，技术和内容生态初步形成，即使VR产业发展步入正轨，不同于前两次产业泡沫的显著区别；也是VR产业即将迎来蓬勃发展，并快步走向成熟的明显标志。

VR技术和内容生态的形成，正在为产业的高速发展奠定坚实基础。多家权威数据机构预测，VR产业未来几年将会呈现爆发式增长。IDC在《2020全球AR/VR市场季度跟踪报告》中预计，2020年全球AR/VR头显出货量接近710万台，2024年将达到7670万台，复合年增长率达81.5%。Super Data预测，VR产业在2020年的全球收入将会达到29亿美元，2023年就会增长至57亿美元。

种种迹象表明，VR产业的全面复苏已经到来，并且产业提速增长的基础已经奠定。从全球范围来看，为抢占“下一代移动计算平台”的战略机遇期，VR这片蓝海正吸引Facebook、HTC，以及爱奇艺、华为等越来越多国内外科技弄潮儿扎身其中。

中美科技企业形成对峙

全球VR产业的发展脉络和智能手机相近，美国科技企业们率先开始探索试错，中国科技企业们紧随其后，并且怀有后发先至的野心。

美国企业们在技术创新和内容生态方面，确实已经取得了一定的先发优势。

技术创新方面，美国企业在某些领域拥有显著领先优势。比如，当前的全球XR芯片市场，完全可以说是高通一家独大。华为海思虽然2020年中也发布了XR专用芯片平台，不过大规模量产恐怕会遇到一些困难。

内容生态方面，国内发展相比美国同行也略有不足。视频、游戏和社交是VR的三个核心应用场景，现阶段最适合推动VR普及的无疑就是游戏，而这个领域美国企业先天优势更大。举例来说，由于在2020年3月份发布了《Half-Life：Alyx》，仅仅两个季度，Valve的收入超过了所有PC VR游戏在2019年的总和。当前，能够做出类似品质VR游戏大作的国内企业并不多见。

不过尽管国内企业与美国同行相比，在技术和内容上拥有一定的差距，但这个差距并不大，而且还有机会迅速进一步缩小。

首先，5G、AI与VR技术的结合，中国企业有先天优势。AI技术和VR的结合，是推动VR技术创新的重要途径。比如颠覆用户体验的6DoF的出现，很大程度上就归功于计算机视觉（CV）技术的引入。而在AI技术应用层面，中国企业较美国同行更易取得优势。5G商用是推动VR复兴的根本动力之一，作用无需赘言。在新基建大潮下，国内5G商用普及加速，对国产VR企业而言，长远来看这也将会是一项重大利好。

其次，国产企业在产业链基础方面拥有显著优势。和智能手机相似，VR设备所需的每一种部件和材料，在国内很容易就能找到合适的供应商。所以相比外国同行，国产VR企业同样享有显著的本土供应链优势。

最后，国产VR企业享有的市场优势，足以令对手称羡。与智能手机相似，中国VR市场容量同样保持世界领先。IDC数据，2020中国VR市场占全球市场份额38.3%，为支出规模第一的国家，其次才是是美国、西欧和日本。对于立足本土市场的国产VR公司而言，不用进行复杂的本地化适应，庞大的中国市场就已经对其敞开了怀抱，这将带来的好处不言而喻。

行业定鼎之战硝烟初见

尽管在中国市场，Oculus Quest 2及《Half-Life：Alyx》这类美国企业产出的软硬件产品已经相继受到国内消费者的热捧。不过就现实情况而言，因为全球VR产业前不久才开始复苏，整体依然处于市场开拓阶段，所以中美两方企业的对峙虽然已经开始出现，但真正意义上的竞争还远未到来。简而言之，当前阶段，中美两国VR企业的主要竞争者，都是本国同行。

中国VR产业，现在的入场者大致可以分为三类：

第一类，熬过两次产业泡沫的VR创业公司。小鸟看看（Pico）、大朋、3Glasses这些创业公司当年怀着对未来的热忱杀入VR行业，时至今日，经历过几轮惨烈淘汰后，他们在技术创新和内容创新方面或多或少都已经有所建树。

第二类，重视VR发展的互联网内容公司。优爱腾包括乐视、暴风影音等视频平台都曾对VR寄予厚望，时至今日还在不断加大投入的，就只剩下爱奇艺旗下独立运营的爱奇艺智能。不过伴随着VR产业的再次复苏，相信这类玩家未来会再次变多。

第三类，以华为、小米为代表的智能手机巨头。智能手机巨头当然不会轻易放弃“下一代移动计算平台”的机遇，事实上这些年华为、小米、OPPO等巨头始终保持着对VR/AR的高度关注。其中华为尤其突出，不仅发布了XR专用芯片，VR/AR也是其“1+8+N”战略中的关键组成部分。

VR产业未来注定会呈现高度集中状态。毕竟从前景来看，VR/AR将会是智能手机之后的下一代主流移动计算平台；同时就难度而言，无论是技术创新还是内容生态搭建，VR明显都要比做智能手机更难。

VR领域必然会高度集中，而参与其中的三类玩家都不是弱者。同时VR产业的竞争，一定会是同时考验技术应用和内容创意的综合竞争。所以伴随着VR产业的迅速复苏，可以预见的是，相关领域将要展开的龙争虎斗已经不可避免。

而这场大战的胜利者，或许可以初步确立的行业格局中，取得先手优势。

智能汽车的高端盛宴

配图来自Canva可画

经过几年的发展演进，造车新势力日渐发展壮大，其在行业中的影响力也越来越大。它们的崛起一方面极大地加快了国内汽车行业的电动化进程，另一方面也迫使传统车企向电动化转型提速。

自2020年下半年以来，以上汽、东风等为代表的传统车企，纷纷推出自己的新款智能电动车，开始角逐国内的新能源市场，并由此掀起了新一轮的造车热潮。而在这一轮造车潮中，高端化、智能化明显成为了新的风向标，日渐成为各方巨头争夺的焦点。

汹涌而至的智能汽车热潮

据彭博社报道，日前富士康正与拜腾汽车进行洽谈，商讨对后者注资事宜。报道称，富士康计划投资2亿美元，目的是在2022年第一季度开始，大规模生产拜腾M-Byte。据悉，这款车也是拜腾旗下首款智能SUV，此前它曾凭借其在空间、外观设计，以及内部功能等诸多方面的优秀表现，赢得了外界的广泛赞誉。

但很可惜的是，由于其母公司融资不足，导致该公司资金链断裂，促使这款广受赞誉的汽车最终没能实现量产，这也正是其再次启动融资的原因。值得一提的是，这款车的定位正是当前市场中，较为热火的中大型智能汽车。

早在2020年12月，由上汽与阿里巴巴、上海张江高科联合打造的智己汽车，就对外宣告了其成立的消息，其主打的也是中大型智能汽车。此外，东风汽车旗下的岚图，广汽推出的埃安，北汽推出的极狐，都将智能化作为了其核心卖点对外宣传。从这些事例不难看出，目前国内主流的汽车厂商，都已经进入智能汽车的博弈阶段了。

之所以呈现出这样的变化，则与国内新能源汽车在市场与技术等多方面的进步有关。一方面，以造车新势力为代表的新能源品牌的崛起，改变了传统新能源品牌低端、落后的印象，大大助长了民众购置新能源汽车的热情，加速了新能源汽车的广泛普及。

另一方面，国内新能源汽车技术的进步，也为智能汽车的发展奠定了良好的基础。其一，电动化极大地提升了汽车的反应速度，为汽车智能化铺平了道路；其二，随着自动驾驶技术逐渐逼近L4级别，智能汽车也随之进入了实质落地阶段。基于诸多因素的影响，使得国内汽车智能化成为了一种新潮流。

高端智能汽车成角逐新焦点

与上一轮造车潮不同，在这一轮造车潮中，智能化是核心主线，而高端化则成了重要焦点。此前不论是北汽新能源推出的畅销车北汽EU（价格在10万左右），还是比亚迪推出的比亚迪元、e2，价格都在8万元-15万之间，定位以中低端价位为主，其他国产主流的畅销新能源车型，也大多集中在这个价位段。

造车新势力中的大多数车企，也基本沿用了这一路线。比如，小鹏（G3）、威马（EX5）推出的主力车型，也多集中在10万-15万之间，走的也是中低端车路线。而到了2020年，不论是小鹏的P7（22万左右），还是理想ONE（30万），还是比亚迪汉（23万-28万之间），以及最新推出的岚图（30万）、广汽埃安、北汽Arcfox等车型，都在价格、配置等多方面，向中高端智能汽车方向靠拢。

之所以会发生这样的变化，主要与多方面的因素有关。首先，以理想、蔚来等为代表的国产高端自主汽车品牌的成功，验证了高端新能源汽车品牌在国内是有市场的；其次，越来越多的年轻人成为汽车消费的主要群体，让智能、新潮、环保为特点的汽车消费，成为了汽车消费新潮流。

据中国汽车流通协会出具的《2019中国汽车消费者洞察报告》显示，用户年轻化已经成为汽车行业的主流趋势，其中90后已成为中国汽车消费的主力军。报告分析预测，2020年90后汽车消费群体占比，将达到国内汽车市场的45%。在这种背景之下，纯电动智能汽车自然成为了当前市场的流行趋势。

而高端智能汽车凭借其在智能、环保等多方面出色的表现，受到了年轻用户的一致青睐。在这种情况下，车企推出面向C端市场的高端新能源汽车就成了必然选择。

核心还是抢占C端市场

当然，在传统车企纷纷转战C端市场的背后，还与B端销售市场发生变化有极大关系。过去国内的新能源车企，大多依赖于B端市场销售。所谓B端市场指的是，面向公共市场投放的出租车、网约车以及政府用车等等。比如，比亚迪的新能源出租车，就曾占到了其很大一部分的营收，事实上依赖B端的车企远不止比亚迪一个。

以北汽新能源为例，2019年北汽新能源销售出去的15.09万辆新能源汽车中，就有70%是面向B端市场的，其中有不少是由车企跟网约车公司合作推出的，比如滴滴就拿下了不少北汽的网约车订单，而其中仅有30%不到的汽车销售给了C端用户。

而新能源车企之所以会将重点放在B端市场，主要与B端、C端市场存在诸多差异有关。首先，过去由于C端市场不成熟，促使很多车企只能将矛头指向B端市场；其次，相比C端市场，B端市场更具有规模效应（大批量订单），换言之B端市场要比C端市场来钱更快。最后，B端市场的应用场景，更适合早期新能源汽车的推广。相比C端市场对汽车续航的高要求，主要面向城市短途用车的B端市场，则对汽车的续航要求不高，这对新能源汽车的早期推广自然有不小的帮助。

基于这些因素，促使国内新能源厂商形成了“向下面向供应商采购、向上收取政府补贴”的汽车销售模式，而且在很长一段时间之内，这种模式始终是国内新能源厂商，提升销量的主流模式。

但近年来随着政府补贴退坡、外部竞争加剧，走B端市场的传统车企面临的压力越来越大。尤其是受疫情影响，很多网约车公司减少了新能源汽车采购，导致很多原本依赖B端市场的厂商，汽车销量锐减、市场份额急剧下滑。

以北汽新能源为例，2020年1-7月北汽新能源的汽车销量仅有16709辆，较去年同期下滑了78%。这个销量数据，还不及其2019年十二月单月销量的一半，其受影响之大由此可见一斑。也正是由于这种剧烈的局势变化，迫使车企不得不加速向C端市场迈进。

能否杀出重围？

那么，在传统车企纷纷转战C端市场之后，有机会杀出重围吗？结合整个市场来看，笔者给出的结论是有可能同时也有困难。

从市场层面来看，目前中高端汽车市场的空间还很大，还有待进一步挖掘。目前在中国的高端新能源汽车市场中，虽然已经有了蔚来、理想等中高端新能源品牌，但它们也还在起步阶段，而以BBA（宝马、奔驰、奥迪）为代表的高端燃油车巨头，目前还没有推出像样的高端新能源汽车，这样的市场空白无疑给后进者留下了进入的机会。

从用户角度来分析，C端市场与B端市场的定位并不相同，这种差异会让很多习惯于B端市场的车企，在C端市场并不讨喜。比如，相比B端市场注重基本功能来讲，C端市场消费者对汽车的续航能力、外观、性能甚至车标，都有更高的要求。而这对于那些习惯于B端市场的车企来说，想要在朝夕之间转变思路，显然没有那么容易。

另外，相比造车新势力来说，这些车企在智能化方面的短板也非常明显，其后续能否补齐短板，也是外界考量的重要因素。从这些因素来分析，传统车企推出高端新能源汽车，还仅仅只是一个开始，其后续若想要从强手如云的高端新能源市场中杀出重围，仍需要付出更多的努力。

文/刘旷，ID：liukuang110

虾米逝去：透视在线音乐的下一场战争

配图来自Canva可画

从去年十一月开始，网上关于虾米音乐将在2021年1月关停的消息就已经出现，虽然一直没有得到官方的回应，但是网络上对虾米的不舍情绪已经开始发酵。而近日虾米音乐官方也终于发布告别信，表示虾米音乐播放器业务将于2021年2月5日正式停止服务。

在关停消息坐实之后，用户对于虾米音乐的不舍情绪也达到了顶峰，纷纷开始用自己的方式缅怀虾米。不论是微博、知乎的热搜还是朋友圈推文、截图，甚至连豆瓣上也有了“我与虾米的回忆”讨论话题，话题内容已经有了超过百万次的浏览。

我们为何缅怀虾米

人之所以会缅怀失去的东西，是因为这些东西会在心中留下或美好、或遗憾的回忆，而正是这些回忆，更加重了对这样东西的情感。虾米的关停能够引发用户如此多的缅怀情绪，自然也是因为虾米通过自身的一些优势，给其体系内的不同用户留下了一些值得缅怀的回忆。

首先是给音乐人留下了美好回忆。从创立之初虾米就对平台内的音乐人比较尊重，这让在虾米平台内成长起来的音乐人很是满意。比如萨满乐队的主唱王利夫就曾经在微博中表示“至今每个月仍会收到版税和详细的报表，平台不抽成，代扣税缴多少给你算明明白白的。”

除了这些重视音乐人劳动成果的表现外，虾米也算是国内最早自己扶持音乐人的平台之一。比如虾米的寻光计划，就挖掘出例如程璧、邱比、金玟岐、鲸鱼马戏团等优秀的音乐人，而且这些音乐人现在的发展也都不错。

其次是给用户留下了美好回忆。对于一些用户而言，虾米可以提供给他们更加纯粹的音乐体验。不论是悉心整理的每一份歌单，还是详细分类的每一种音乐风格，甚至是不同于其他平台的推荐系统，都让用户获得了较好的使用体验。

其实，除了虾米自身的原因外，使用者对这类“小而美”的平台都会有所期待。在鄙视链中，虾米这类“小而美”的平台往往处在鄙视链的最顶端，部分用户会因为和大众使用不同的平台而心生优越感，不想失去这样一个能凸显自己品味的平台。

但是仅仅看虾米方面的原因，不难看出虾米的重点一直在音乐上。

被音乐耽误的虾米

然而对于在线音乐平台来说，音乐虽然是核心，这些年各个从业者也围绕着音乐版权展开了不少明争暗斗，但这场在线音乐的战争，下一阶段的制胜点却并不全是音乐。这也让把音乐作为重点的虾米，错失了跻身头部的机会。

一方面，音乐版权资源自然是在线音乐平台的重中之重。对于“混迹”在多个音乐APP的用户来说，如果某一个平台的资源更多，会更倾向于选择哪家，于是一场关于版权的战争自打响第一枪起就没有停止过。

但是在音乐率先打响版权争夺战的时候，自身没有强大资金支撑的虾米很难在这一场“烧钱换版权”的战争中坚持下去，于是虾米歌单中变灰的歌曲也在一首一首增多，用户也在一个一个流失。

而多元附属功能的开发则是在线音乐平台的另一个重点。充足的音乐版权保证用户关于音乐方面的体验，而附属功能的开发则保证用户音乐之外的使用需求，比如社交、有声读物、长短视频等方面。

对于虾米来说，平台内的音乐社区氛围倒是不错，但是其他方面的功能却并不起眼。举例来说，虾米平台内的视频只是一些歌手的宣传或者MV、Live等，但网易云音乐平台中的视频内容却种类繁多，从时长到内容，从音乐到生活，十分多元。

但不论是音乐版权的抢夺还是附属功能的开发，都需要平台提供不菲的资金支持。但外部输血并不是长久之计，找到一种较为成熟的商业模式才是在线音乐平台最根本的重点，而虾米最主要的问题也就在这里。

就像音乐通过全民K歌实现了音乐内容的价值利用闭环，可以为自己造血来保证其他支出一样，虾米却没有一个成型的商业模式去保证其他方面对资金的大额需求，这也让虾米走向关停的结局成了一种必然。

在线音乐，抢夺音乐人

虾米的关停成了一种必然，但是在满是伤感的告别信之中，虾米也透露出了下一步的发展。

在告别信中虾米表示，在2021年3月5日除了网页端音螺平台音乐人（即原“数字音乐新场景”业务）授权服务维持运营外，其他运营均停止。也就是说在虾米关停了C端的业务之后，关于扶持音乐人的B端业务音螺要接过接力棒。

除了虾米，其他在线音乐平台也纷纷向音乐人发力。比如TME除了投资B端的版权公司外，还推出了诸多计划扶持音乐人；网易云音乐也有石头计划扶持独立音乐人并提供相应的全方位服务。

不难看出，在做了很久C端用户生意之后，在线音乐平台将目光集中在了音乐人等B端领域，这主要是因为这样几个原因。

首先，近几年独立音乐的崛起释放了一定的新机会。这两年的《乐队的夏天》将乐队文化拉到了舞台，也让这些搞独立音乐的乐队和艺人有了一定的曝光量。通过吸纳独立音乐人，从而帮助平台吸引更多的用户，并提升留存率。

其次，可以进一步丰富平台内容库。通过扶持独立音乐人创作，帮助其产出好作品的同时，也在不断充实自身的内容库，提供给平台内用户更多的音乐选择。而且在部分音乐人得到好处后，也会吸引更多音乐人参与其中，构成循环。

最后，可以从源头上抢占全产业链。在线音乐并不只是单纯的音乐，更是需要围绕着音乐打通全产业链，将在线音乐做成一条产业，这样才能保证平台发展不是无根之水。而通过扶持独立音乐人，从版权源头入手，也会给未来多方面的探索打好基础。

如此一来，转向做B端生意的音螺，似乎会成为虾米关停之后新的生机。

互联网不需要“小而美”

但不论未来音螺会有怎样的成绩，如今的虾米是已经没落了，而在一片缅怀声中，不难看出这些有着一定理想的、“小而美”的平台，并不适合生存于互联网中。

互联网思维是流量之上的思维，流量是一切的基础。虽然不是说有了巨大流量就一定可以成功，但是没有流量却一定很难成功。不论是增量市场还是存量市场，不论是公域流量还是私域流量，这些概念的提出都是在为大流量时代做注解。

而这些“小而美”的平台，他们所服务的是很少数的一批人，虽然这批人有着明确的消费意向，但是奈何如此小的用户基数很难创造多大的市场出来，让平台的发展空间受限。走向没落的虾米就是这种情况最好的例证，苦守精神孤岛的豆瓣也是如此。

而苦苦寻找商业化道路的知乎，和已经破圈成功的B站却站在了虾米和豆瓣的对立面上，曾经也是“小而美”的典型，但现在也不免落俗，去迎合讨好更多的人。

这种从“小而美”到“大而全”的转变，并不是什么不光彩的事，反而是一个平台为了顺应这个时代而不得不做出来的改变。流量至上的时代，专注在“小而美”上用爱发电并不可取，徒将理想主义也已经过时。

共享单车：三巨头博弈，青桔狂奔“很难”

配图来自Canva可画

近年来，共享单车行业几近沉浮，经历了一波“烧钱大战”才堪堪趋于冷静，发展为巨头间的综合实力互搏。

2020年4月份，滴滴青桔完成第三轮10亿融资，打破了共享单车迄今为止规模最大的融资记录。近期，滴滴青桔再寻求5亿融资的消息频频传出，但针对青桔融资的消息，滴滴出行表示：暂不就此事进行回应。

融资与否我们不得而知，但在巨头博弈中滴滴青桔确实遇上了难题。

滴滴青桔“很难”

如今的资本已过了狂热投入阶段，共享单车行业发展整体放缓，但市场并没有真的沉寂。据智研咨询的数据显示，2019年我国共享单车市场规模为236.8亿，较2018年增加了58.6亿，而2020年市场规模更是超出294亿。

共享单车市场增速依旧，但资本的态度却变成了观望。如今赛道的大环境不同以往，资本秉承“钱花在刀刃上”的理念，面对共享单车市场会更加谨慎，而且滴滴青桔自身存在不少问题，这也使得外界资本对其共享单车的业务不看好。

据悉，在如今共享单车赛道的“三巨头”中，青桔违投单车的情况最严重。此前，北京市交通委官网通报：青桔因违规投放车辆被行政罚款2次，同时存在严重的数据造假行为。再三被通报批评给青桔的品象造成了很大的打击，这也使得很多投资者开始质疑其发展潜力。

另外，青桔共享单车业务本质依旧是重资产的高成本低效益租赁生意，盈利模式过于单一，再加上单车丢失、损坏率高、周转率低导致成本高企，如今青桔仍在盈利边缘挣扎，而盈利能力弱、增长空间小就很难获得资本的青睐。

所以我们可以发现，此前青桔10亿融资中仅有1.5亿融资由君联资本领投，而8.5亿实为滴滴内部的投资，终归是滴滴在推动青桔共享单车前行。总之，滴滴青桔除了要解决“内忧”，还需应对“外患”，如今赛道混战已是巨头玩家间的争斗，青桔还需应对强大的竞争对手。

巨头博弈，火药味更浓

如今共享单车市场在优胜劣汰的一轮洗牌后，赛道呈现了美团、哈啰、青桔“三足鼎立”的局面。其中，滴滴青桔虽然获得两轮融资，但美团、哈啰共享单车业务也都在加紧布局，青桔发展压力并不小。

在用户量方面，如今各平台都具备了app、小程序等多元的流量入口，但在月活数量方面仍有很大差距。当下，得益于阿里全渠道支持哈啰全渠道活跃用户规模位居行业榜首，滴滴青桔、美团单车穷追不舍。

据亿欧智库数据显示，哈啰凭借其app和小程序双渠道流量，在去年的1-6月两次领跑两轮共享出行月活用户数。而在同年11月，哈啰、青桔、美团单车app与小程序总活跃用户规模为7232万、4353万、2836万，三家的比例约为5：3：2。

就城市覆盖率方面，哈啰“农村包围城市”战略已使其逐步实现全国城市覆盖，而青桔至今虽已在全国超过150个城市开通服务，但就覆盖率来说还是比不上哈啰，还需继续纵深覆盖全国范围，不断深入下沉市场。

滴滴青桔和美团的共享单车业务聚焦于40多个核心城市，而哈啰出行的业务覆盖率已超达400+座城市。

另外，目前美团单车出行经济性更高，优惠活动和基础定价方面都优于其他两家，就拿其推出的联合会员、周月卡等组合优惠来说，低价利好优惠形式更能吸引用户。而且，据易观分析，在共享两轮出行经济型的用户满意度评分中，美团单车最受好评，品牌综合评分高达66.4，其次青桔紧随其后评分为66.0，而哈啰评分为59.3。

归根究底，青桔、美团、哈啰布局共享单车领域都是为了加强线下出行领域实力。

美团收购摩拜单车，推进美团单车业务只为完善其吃、住、行的生活服务生态；哈啰倚靠阿里，借力两轮出行的效益，构建其本地生活领域的整体生态体系；滴滴则是将共享单车、电单车整合升级为“两轮车业务”，并将“两轮出行”合力“四轮出行”，以此完善扩建其整个大出行的生态闭环。

最为重要的是，共享两轮车对很多用户来说是高频刚需，所以各大玩家愈加重视各自“两轮出行”的市场布局，而企业玩家将共享单车业务归为“两轮出行”布局的重要一环，不断加码竞争，也让国内共享单车赛道的战火变得愈加浓烈。

青桔加速狂奔

就整个出行领域的大环境来说，如今共享单车在一二线城市单车投放量已基本饱和，所以各玩家都转而开始争夺国内低线城市的市场份额。

然而下沉市场还存在诸多乱象，比如低线城市的用户素质不高、过度投放等问题，这就使得共享单车的运维、损耗成本高，且许多低线城市监管惩治日渐趋严，青桔共享单车的落地发展可谓“道阻且难”。

对此，滴滴青桔要想深入下沉市场就要不断提升共享单车赛道的产品技术、运营服务等多方面的业务能力。

就技术而言，青桔需要不断地技术升级来实现共享单车产品的迭代更新。比如近期青桔已将5G技术应用于单车领域，还推出了北斗高精度分体锁等技术。一方面青桔通过科技持续赋能将业务与大出行生态融合，为用户提供更为安全便捷的出行；另一方面通过加强技术来提升共享单车的管理效率，有效降低业务成本。

再者就服务体验方面，青桔要继续优化用户服务体验，以此提升用户使用频率，以及吸引新用户扩大用户规模。比如，青桔要重视车辆的日常保养清洁，并及时发现、处理更换老旧故障车辆，或者青桔可提高用户申诉服务的效率，加强用户、平台的有效沟通。

总之，青桔要持续秉承精细化运营，不断加强运营的效率、服务，为下沉市场运维推出更健全的业务体系及流程，从而解决低线城市共享单车的一系列问题。

青桔作为共享单车领域的后起之秀已取得不小的成绩，但要想更进一步的争夺共享单车的市场，夯实自身的竞争优势，除了继续寻求融资、扩大下沉市场覆盖率，还需要从自身效率、服务上下功夫。

文/刘旷，ID：liukuang110

破圈路上的五菱汽车，站在岔路口

配图来自Canva可画

“昨晚我在秋名山输给一辆五菱宏光，他的速度很快，用惯性漂移过弯，我只看到他的车身写着修补漏水房顶的招牌，如果你见到他，麻烦告诉他，周六晚上我在秋名山等他。”

这一段改编自电影《头文字D》的文字，是前几年网络上关于五菱宏光流传颇广的一个段子。而过去了这么久，“秋名山神车”这个梗虽然逐渐消失在人们的视野中，但五菱却在过去的2020年之中，通过别的方式继续吸引着人们的眼球。

五菱的破圈之路

“秋名山神车”热度的消退意味着消费者对五菱的注意力也有可能会下降，这并不是五菱想见到的。于是在过去的一年中，贯彻着“人民需要什么，五菱就造什么”的理念，五菱总是会推出一些意想不到的产品。

如果说疫情期间口罩告急，五菱赶在很多企业纷纷制作口罩的浪潮中还不算意外的话，后来因为全国螺蛳粉告急又继而推出五菱牌螺蛳粉着实让很多人意外；另外在地摊经济火热的期间，五菱又推出了“地摊神车”迎合时事热点。

而这种种破圈的跨界动作背后，除了满足人民的需求之外，五菱还有更深层的考虑。

首先自然是从更多方面加深品牌认知。虽然消费者对于五菱并不陌生，但是认知的渠道更多是和“车”相关，而如今五菱通过推出种种跨界产品，消费者可以从更多的渠道了解到五菱，原本对品牌陌生的消费者可以被吸引，原本熟知的消费者可以进一步加深印象。

其次是企业品牌焕新的需求。如今年轻消费者已经成为消费主力军，这就促使众多传统企业都需要想办法迎合年轻消费者，五菱同样也是如此。面对更具有新奇感的消费群体，“秋名山神车”已经不能吸引他们的眼球了，他们更喜欢这些有创意的跨界营销。

当然，除了紧跟热点的跨界产品，五菱的花式营销还包括和潮流媒体YOHO！合作开展活动；和喜茶旗下喜小茶品牌共同推出“小神车”限定盲盒；参加上海时装周打造五菱潮服等，而这些花式营销同样也对五菱的汽车销量有一定的正面影响。

力压特斯拉的五菱

电动汽车生意在去年可谓是风生水起，尤其是从下半年开始，不论是特斯拉还是理想、蔚来等，在销量方面都取得了不错的成绩。但是如果问起去年下半年哪款电动车的销量最好，五菱宏光的MINI EV却力压一众明星车企，高居榜首。

具体来说，从五菱宏光MINI EV自7月上市之后，8月销量就高居月销榜第二，9月就超过特斯拉成为月销冠军，并蝉联10月、11月月销冠军。这就让五菱宏光MINI EV可以交出单日最高销量2000辆、半年累计销量127651辆的成绩。

另外，根据近日上汽通用五菱发布的2020年销量成绩单显示，上汽通用五菱去年全年销量突破160万辆，其中五菱品牌全年累计销量达到117.8万辆。而频频出现在跨界合作中的五菱宏光MINI EV，也自然成为其中最热门的车型。

当然宏光MINI EV能取得如此销量，并不仅仅依靠的是花式营销，还有其他方面的原因。

其一是因为政策改变所释放的市场需求大增。近几年来，国家逐渐加强了对低速电动车的淘汰速度，而小型电动车则成了消费者替换的首选，这就为宏光MINI EV这类小型电动车提供不小的市场空间。

其二是因为价格和品牌的互相促进。五菱通过花式营销，提升了品牌在消费者心中的认知度，而且2.88万元的最低定价，也很契合当下大部分年轻消费者并没有大量可支配资金的现状。

另外，部分有车家庭有时会出现用车紧张的情况，但总不能因为偶尔的状况再去买一辆十几万的车，这就让宏光MINI EV的价格优势就再一次显现。

这种种方面的原因帮助宏光MINI EV取得了如今的成绩，而销量的上涨也会帮助企业进一步降低成本，并进一步完善自身的产品矩阵，帮助企业构建自身的生态。但是五菱宏光MINI EV的低定价，在帮助拉升销量的同时，同样也带来一定的问题。

下沉or高端？

似乎对于五菱来说，高端市场并不在其考虑的范畴之中，现在关注的重点依旧是下沉市场。

诚然，五菱在很多方面来说都很有下沉的天分。

低定价一直是五菱的特色。除了宏光MINI EV之外，五菱的其他车型定价也并不高，不论是客车、货车还是MPV车型，几款经典红标车型定价都不超过十万，大部分集中在五万上下。就连作为五菱面向国际市场的新车型银标五菱凯捷，最高定价也只在11.68万元。

另外，在较为低线的下沉市场中，功能好、价格低才是消费者青睐的首要选项，而且低线城市的规模并不大，续航120公里的宏光MINI EV也能够满足日常出行需求，再加上相比于加油，充电在一定程度上花费更少。

但是在打动下沉市场的低价格却难以为企业带来很高的营收。用宏光MINI EV来举例，如果按照均价3万来计算，去年下半年累计12.8万辆的销售成绩，只能为五菱贡献不到四十亿的营收。

如果按照特斯拉Model 3如今官网24.99万元的定价来换算，只需要1.5万辆上下的销量就可以达到四十亿的营收，而特斯拉仅仅在11月的Model 3销量就已经接近4万。

而且一旦被贴上了“低端”的标签，未来想要冲击高端市场撕去这个标签，将会花费更大的成本。就像拼多多从五环外向五环内进发的过程中，就花费了不少的人力物力财力。

这主要是因为一二线城市消费者在买车的时候，性价比并不是唯一的决定因素，在条件满足的情况下，还有一定的“面子”需求，也就是品牌、外观等因素的考量。而宏光MINI EV虽然通过跨界营销，但是并不阔气的车型和原有的品牌调性，依旧很难在一二线城市中吃开。

虽然现阶段五菱似乎没有进军高端市场的打算，但是高端和下沉齐头并进似乎才是未来五菱应有的发展方向，因为这关系到五菱能否抵御来自多方的风险。

五菱城墙，还需加固

仅仅依靠花式营销和价格优势，虽然短期内会帮助五菱获得不错的成绩，但这并不是发展的长久之计。

最主要的原因自然是因为要面对来自外部竞争者的挑战。宏光MINI EV这类小型电动车对技术的要求并不是很高，这意味着从技术方面五菱很难搭建起足够坚实的城墙来抵御进攻。

更何况来自外界的进攻已经来到。同为小型电动车的欧拉R1、奇瑞eQ1等虽然在价格上并不占优势，但续航能力几乎都达到三四百公里，也会受到一部分消费者青睐。同时，还有部分车企也在觊觎小型电动车行业，丰田、宝马、奥迪、大众等大品牌都在蠢蠢欲动。

虽然现在五菱宏光MINI EV还可以依靠价格优势来保证销量的增长，但是一旦出现同等价位甚至更低价位、续航能力相似甚至更强的竞品，这对于宏光MINI EV的销量自然会产生较大的影响。

另外，跨界营销虽然让宏光MINI EV成为了“网红车款”，但是在这样一个注意力难以集中的时代，网红的热度很快就会过去，最终影响消费者买车的决定性因素还是最为本质的质量原因。

这也就需要五菱将注意力从营销方面向产品方面转移，通过多个方面来加固自身城墙，保证未来发展。

打通下沉自然可以带来一定程度上销量的增长，但是面向高端也同样可以让品牌获得更多的发展机会。下沉和高端从来就不是对立的两个方面，互相补足也将释放更多的机会。而破圈路上的五菱，面对这样的岔路口，又该如何抉择呢？