频繁融资背后，蓝湖难掩工具通病？

配图来自Canva可画

近日，在线协作平台“蓝湖”一个月内完成两轮共8亿元融资，引发市场关注。

4月19日，蓝湖宣布完成由金沙江创投领投，老股东光速中国与红杉资本中国跟投的B轮3亿元融资；5月10日，在线协作平台“蓝湖”又宣布，完成5亿人民币的C轮融资，领投方为尚未透露的某产业基金、老股东光速中国、红杉中国、金沙江创投跟投。

蓝湖是一款产品文档和设计图的共享平台，主要为UI设计师、产品经理等人群提供文档和设计图管理服务，帮助团队提高沟通效率以及工作效率。多轮融资后，蓝湖方面表：“融资额将主要用于产品研发投入、市场业务团队搭建及后续品牌建设”，扩张意图明显。

其实，国内工作协同管理行业已发展数十年，催生出了钉钉、飞书、企业等综合协同管理平台，以及Axure、墨刀、幕布垂直协同办公软件等玩家。不过协同办公赛道一直不温不火，直至2020年疫情刺激协同办公需求爆发，在线协同办公赛道引起资本关注，融资潮随之而来。

时至今日，在线协同办公热潮余温犹存，增长依旧是在线协作平台未来发展的关键词。

一条黄金赛道

我国互联网市场处于高速发展阶段，每年都有新的互联网产品出现，旧的产品也会有升级、迭代的需求。而互联网产品研发和迭代的工作往往需要团队分工合作，也就产生了团队沟通和协作的需求。

在线协同工具的出现正是为了解决产品研发、迭代过程中，团队分工、沟通、存档等问题，提高企业整体工作效率。可以说，在线协同办公是互联网产品的产物，千亿级互联网产品市场创造了一条黄金赛道。

根据市场调研机构Markets and Markets数据显示，2019年全球企业协作市场规模达到310亿美元，预计到2024年将增长至481亿美元，在预测期内的复合年增长率(CAGR)达到9.2%，增长势头强劲。

再有，随着科技发展“云办公”“智慧办公”、“远程办公”等概念深入人内心，个别互联网企业尝试成本低、灵活性高的“云办公”模式，利用科技手段提高企业运营效率已成为行业共识。而用户线上办公习惯的养成以及企业协作需求的增加，将对在线协同工作工具的全面普及起到推动作用。

互联网企业规模越大团队合作需求越大，对既安全又能提高工作效率团队协作办公工具的需求愈强烈。为了满足这一需求，字节跳动、腾讯、阿里巴巴等互联网巨头纷纷自研团队协作工具，在巨头引领下在线协作办公工具市场迎来高速扩张期。

不过，随着疫情得到有效控制，协同办公工具用户增速逐渐减缓，如何提高用户存留度，成为“蓝湖们”新的考验。

专注“小而美”

不同的工作协作需求，衍生出了多样化的工作协作工具。例如，即时通讯工具企业、钉钉、飞书；文档协同工具腾讯文档、 Confluence 、石墨；代码管理工具Github。原型设计工具Axure、墨刀等等。

蓝湖避开巨头林立的即时通讯、文档协同等领域，选择深耕“小而美”的原型设计场景。

一来，以往国内原型图设计市场被Axure、Sketch等进口工具统领，而今国产化软件趋势明显，以蓝湖为代表的国产原型设计工具有良好的群众基础，逐渐取代进口工具。二来，对于产品经理、产品运营等互联网职位来说原型设计工具是刚需，而且数字化进程的加快推动了原型设计工具的智能化发展，用户体验好、粘度高。

据蓝湖官方数据，蓝湖目前拥有数万付费企业客户，国内Top 100的互联网公司中渗透率超过98%。预计通过加大向腰部企业的合作渗透，2021年的付费客户规模增长将超过100%。而且，蓝湖通过为C端用户及小型独立项目提供免费增值服务，吸引了近500万的注册用户。

也就是说，蓝湖B端用户付费高而且通过口碑传播在C端市场打响了知名度。通过深度剖析发现，蓝湖能在短时间内实现规模化发展，离不开其积极进行产品研发、优化服务。

在研发方面，蓝湖以用户需求为核心直击行业痛点，推出各类高效实用的协作设计功能，为互联网产品从业者带来便捷、高效的工作体验。据悉，蓝湖团队处于快速扩张阶段，产研团队占比70%以上，预计今年年底团队规模将突破400人。

在协作效率方面，以20人的产品设计研发团队为例，蓝湖可帮助团队每年节省15.6周工作时间，换算成平均人工成本约78万元。而如此行之有效的降本增效方式，大型企业自然不会错过，目前蓝湖已经与中国银行、中国石油、恒大集团、中通快递等企业客户达成了合作。

不过，在线协同办公工具五花八门，市场竞争激烈。中小型企业关注产品价格以及操作的简易性，大型企业则注重产品安全和使用效率，也就是关注产品价值、采购成本和使用效率，这也就要求刚推出付费版的蓝湖要做到“物美价廉”。

总而言之，在线协同办公赛道仍处于早期发展阶段，行业集中度低、需求足够大，而且新产品的推出以及关键技术的突破，都能激发市场增量。在此情境下，蓝湖计划：“在2021年推出多元化产品线，并于在线协作领域内通过投资收购等方式为自己的用户及客户网络提供更完善的产品服务价值。”

小众协同工具通病

在协同办公工具市场上，钉钉、企业、飞书等提供综合的解决方案的平台，受众范围大、市场规模广阔。而墨刀、蓝湖是面向产品、设计、研发团队的协作办公场景的垂直协同办公工具，受众范围小、整体市场容量也不大。

国内协同办公市场虽处于高速发展期，但墨刀、蓝湖等垂直领域的国产协作工具的发展存在不少阻碍。

就用户喜爱层度来看，国产的原型设计工具蓝湖、墨刀落后于国外原型设计工具Axure。有媒体调查显示，在150个远程办公团队中，Axure 稳稳占据了近半数团队，蓝湖、墨刀也十分受欢迎但不及Axure 的一半，并且“其他”的选项中还包括：Sketch、Mockup、InVision、Proto.io 等。

另外，资历较老的墨刀动作频频，给蓝湖带来扩张压力。近期，墨刀先是被万兴科技战略控股为自己找了靠山，而后又与腾讯文档牵手合作，实现原型图与文档的无隙嫁接，增加了流量入口。目前，墨刀平台用户数量已经突破200万，服务企业用户群超过15000家。

不仅如此，工具类产品的通病“付费天花板有限、广告影响用户体验”，严重阻碍“蓝湖们”创收。早期，蓝湖通过免费服务吸引用户、积累口碑养成用户依赖性，花费了三年的时间，去年开通了付费服务，但在实际应用中，新的中小型互联网企业为协同工具花钱的意愿并不高。

如此看来，蓝湖、墨刀等小众协作工具仍需提高产品价值吸引更多用户、保持用户良好的产品体验、增加更多个性化需求服务，挖掘用户付费潜力，也就是说小众协作工具仍有很长的商业化道路要走，未来发展也将面临更多的市场挑战。

文/刘旷，ID：liukuang110

优信二手车：赛道虽好，生意难做

配图来自Canva可画

高营销投入没能换来高回报，优信、瓜子二手车、人人车等二手车电商，集体陷入求生困境。

早前，人人车大规模裁员，破产、卖身、高层离职等传言层出不穷，曾经火爆大街小巷的人人车广告也逐渐销声匿迹。近期，多家媒体爆料，人人车计划以1万港元的价格将其中国香港业务主要资产出售给58同城，不过随后58同城回应了报道不实。

与此同时，瓜子二手车债务缠身，惹上官司。有媒体爆料，瓜子在全国百余城市砸重金铺设的瓜子二手车严选商城，目前已经关闭、迁店了近2/3。而且，被欠下超过千万元租金和赔偿金的瓜子严选商城物业持有方，对瓜子二手车发起诉讼。

另外，“二手车电商第一股”优信的日子也不好过。

优信2021财年第三财季财报显示，该季度（2020年10月至12月），优信总收入为3.229亿元，上年同期为4.664亿元；Non-GAAP下来自持续经营业务的调整后净亏损为1.625亿元，上一季度为人民币1.783亿元，上年同期为5.765亿元。

连亏损，高负债

众所周知，自优信拍（B2B模式）、金融助贷、优信新车等业务相继落寞之后，优信将发展重心押注在二手车全国购业务上，但依旧没能缓解亏损压力。

据披露数据可知，2016-2018三年，优信的亏损金额依次为13.9亿元、27.4亿元、15.3亿元。顶着“二手车第一股”名头上市之后，也并未改变亏损的命运，2019年优信净亏损19.9亿元，2020年优信净亏损26.232亿元。

对于投资大众来说，盈利是判断一个企业未来发展潜力的重要指标，在这一点上优信显然表现得不够好。不仅如此，优信现金流常年为负值、债务高企，以至于市值持续下跌。2021年5月7日，优信市值为10.05亿美元，与上市之初的近28亿美元市值相比，已跌去近70%。

财报数据显示，2016-2019年，优信经营现金流分别为-6.61亿元、-18.34亿元、-22.81亿元、-11.94亿元；优信总负债分别为19.86亿元、50.6亿元、49.78亿元、49.18亿元，资产负债率达85.7%、95.5%、66.9%、91.4%。

时至今日，优信各项业务依旧盈利遥遥无期。一方面，优信在发展中期过度投入广告营销来争抢市场份额，导致入不敷出。财报显示，2018年到2019，优信的销售和营销费用分别占公司总收入的的225.9%和74.6%，即使近两年优信已经“收敛”，但营销费用占比依旧高。

另一方面，国内二手车市场鱼龙混杂，至今仍缺乏规范化的价值评估标准，导致消费者投诉不断，直接影响平台交易率。在黑猫投诉平台上，关于优信的投诉信息有5327条、瓜子二手车投诉信息有1926条、人人车投诉信息有1720条。

在二手车电商集体滑坡的当下，营收下滑、盈利无期，失去往日光彩的优信二手车该何去何从？

押注“大卖场”

优信主要收入来自佣金收入（采用自建库存的新模式后改为汽车销售收入），也就是二手车平台按价格比例向消费者收取服务费用，因此优信二手车销量的多少在一定程度上决定了营收的高低。

而目前影响二手车销量的最大因素是二手车质量的把控，投射到二手车电商上就是二手车供应链的管理能力和把控能力。对此，优信做出的应对措施是自建库存，将二手车车源、检测、销售牢牢掌握在自己手上，为消费者带来更好的二手车销售服务。

2020年9月，优信集团创始人、董事长兼CEO戴琨宣布，优信将采用自建库存的新模式；2021年4月6日，优信全国首家二手车超级大卖场落户西安。至此，优信自建库存模式战略转型走向正轨。

据悉，优信二手车超级大卖场占地超24000平方米，拥有13个仓库，承载仓储，检测、整备、上架拍照，门店展示等功能，而且车源覆盖全国40多个城市，可以满足消费者各类选车需求。

毫无疑问，深耕自建库存模式有利于优信二手车供应链的管理能力提升。对此，优信创始人、董事长兼CEO戴琨表示：“自建库存模式让优信对整个二手车供应链拥有更强的把控力，提供更好的在线产品与服务。”

另外，优信自营化转型的成果也体现在财报上。2021财年第三季度财报显示，报告期内99%的二手车交易量都来自于自有库存；期内，优信营业成本同比增长64.6%至1.9亿元，主要由于自建库存模式下购车成本的上升，而毛利也由上一季度的-22.4%转正为2.9%，这说明优信的库存周转效率得到明显提升。

值得一提的是，近期京东与优信宣布达成战略合作，提出双方将在数据、技术、二手车检测标准以及供应链整合等方面展开深入合作。

如今，二手车电商行业获客成本高、用户信任度低导致交易率低，各大二手车平台面临资金压力，纷纷陷入亏损窘境。对于优信来说，京东可以为其体提供线上流量支持解决优信获客难题，而且在互联网市场京东自营有极高的用户口碑，可以说是品质的代名词，可以为优信二手车品质背书。

总而言之，从采用自建库存的新模式、与京东达成战略合作等举措，可以看出优信在积极“自救”。但二手车供应链能力、服务水平、用户信任度的提升，不能一蹴而就，优信自救之路任重而道远。

赛道虽好，生意难做

2021年，在利好政策的推动下，二手车市场保持蓬勃发展态势。

近期，国家部门印发《关于推进二手车交易登记跨省通办便利二手车异地交易的通知》，旨在从制度方面着力解决二手车异地交易周期长、不便捷等问题，进一步促进二手车交易行业发展。

在政策利好消息加持下，二手车市场呈现正向增长势头。根据中国汽车流通协会的统计，2021年一季度全国二手车交易量达395.6万辆，同比增长97.2%，比2019年同期增长21.5%。

长久以来，二手车市场面临流通渠道冗长、获客成本居高、信息不透明、检测标准不统一、售后服务欠缺等挑战。而《关于推进二手车交易登记跨省通办便利二手车异地交易的通知》的发布，能够有效缓解异地交易流程不透明等问题，也减轻了人们消费顾虑。

可以预计，在政策推动下二手车消费市场将驶入发展快车道，作为行业龙头的优信也将迎来新一轮发展机遇。不过，政策红利也吸引来众多分羹者，二手车市场竞争将愈加激烈。天眼查专业版数据显示，目前我国有超过56万家经营范围含“二手车”，其中83%的相关企业为有限责任公司，15%的相关企业为个体工商户。

就优信来看，即使二手车市场环境利好，没有好的盈利模式也很难实现可持续发展，所以盈利问题依旧是优信发展的一大难关。另外，优信创始人、董事长兼CEO戴琨说过：“口碑是二手车行业中核心竞争力，也是最重要的企业护城河。”所以，通过提升产品质量、服务等方式，来建立良好的用户口碑至关重要。

综上所述，二手车市场规模不断扩大，将引来社会各界的审视与监督，作为中国最大的二手车在线交易平台之一，优信二手车以后的路可能会走得愈发不容易。而自建库存新模式的成败与否，是判断优信综合实力的重要依据，影响深远……

上市破局，安能物流拼了

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长期以来，物流企业之间的战火在不断蔓延，也紧抓着市场的眼球。而从近来各大物流企业交出的成绩单来看，整个快运行业普遍处于亏损状态，其中不乏顺丰、申通这类巨头。除了快递赛道以外，同样泛起水花的还有业务较为相似的快运行业。

紧随德邦物流上市的步伐，如今位列行业头部的安能物流也踏上了上市找钱之路，将市场的目光再次拉回到了快运行业。

递交上市申请

日前，安能物流正式向港交所递交招股文件，其联席保荐人则为JP摩根和中金公司。而一旦上市成功，安能物流或将成为“快运第一股”。相比于成立许久的德邦快运，安能物流的存在感一直不高，而此次安能物流决定上市也是多方因素促进的结果。

首先，资本市场的看好。自年初传出赴港上市的消息之时，安能物流就获得3亿美元的投资。而梳理其融资进程来看，成立至今安能物流先后获得多轮融资，其投资者包括红杉资本、高盛、华兴、大钲资本等知名投资方，而资本的不断看好也能进一步提升安能物流IPO的信心。

其次，业绩层面扭亏为盈。根据招股书显示，2020年安能物流实现扭亏为盈，净利润为2.18亿元，扭转了此前连续亏损的业绩状况。值得注意的是，安能物流从2018年到2020年分别实现营收53.31亿元、53.38亿元、70.81亿元，2020年其营收和净利都有不错的表现。

最后，企业运营稳步增长。根据招股书显示，2020年安能物流的货运总量约为1020万吨，市场份额占比17.2%，在中国所有快运网络中排名第一。2015年-2020年，安能物流货运总量的年复合增长率为31%，其业务运营一直趋于稳定增长的状态。

上市只为规模？

短短几年间，安能物流能够在入局者众多的情况下取得这个成绩实属不易。现如今，安能物流也即将迈入新的阶段，上市也只是一个小的起点，未来，安能物流表示将持续在快运行业布局。根据艾媒网消息，此次其IPO募资主要用于扩大规模、提升运营效率与技术创新等。

从表面上看，上市获得融资的确能够在一定程度上缓解企业的资金压力，安能物流也将不断扩展终端客户群体，提升企业在中国零担行业的市场份额。然而实际上，安能物流选择进攻资本市场并不仅仅为了规模。

其一，增强企业品牌影响力。对于发展中的企业来讲，在长期的运营和服务中其品牌影响力已然有所积累，而想要再进一步，上市无疑是一个很好的选择，因为不论是市场还是用户，都会更加对公信力较高的上市企业更为青睐。

其二，在赛道中成功卡位。中国的零担快运市场主要由大量的专线和区域货运运营商在各自区域提供当地物流服务，然而分久必合，介于快递行业的寡头竞争的前车之鉴，快运行业未来也将迎来严峻的竞争，安能物流选择此时上市也是想为未来的竞争增添筹码。

排位战引发弊端

对于整个快运行业来讲，目前都仍未形成绝对的寡头格局。艾瑞数据显示，中国是全球最大的零担市场，2020年市场规模约为1.5万亿元，约为美国的5倍，而前10大零担网络市场份额却仅为5.7%，整合与成长空间巨大，仍处于蓝海竞争市场。

因此，快运行业人人皆有机会。随着德邦快运、安能物流的接连上市，也是变相的向市场发出了信号，快运行业的竞争在不远的未来即将打响。然而竞争对任何行业来讲都是优劣并存的，整合市场、引领行业走向良性发展无疑是利好的一面，而相应的，激烈的竞争也将为行业带来一些行业乱象。

首先，价格战无法避免。历来，一旦有一家企业利用价格去寻求优势，其它企业也将纷纷效仿，比如快递、团购乃至出行等行业，都曾历经多次价格战。对于企业来讲，价格战不但直接影响企业利润，也将增加企业爆雷的机率，导致企业难以捱到最后的“胜利”。

其次，轻服务被诟病。在价格战的影响下，身处其中的企业难免会重视规模和成本，从而降低服务的质量。此前快递行业通达系的多位成员就曾因为服务不到位而备受议论，服务业不重视服务也将给企业发展带来了很大的影响。

安能物流仍有前景

不难看出，即将迎来的市场竞争将给安能物流的未来带来许多不确定性，而资本市场更看重企业的长期价值。安能物流也意识到了这一点，于是也在不断提升自身，将自身未来发展的可预测性更加贴合良性的发展方向。

其一，摒弃“拖后腿”业务。2016年，安能物流曾入局快递业务，然而快递业务没有带来想象中的业务多元化的赋能，反而拖了主营业务快运服务的后腿。而后，安能物流选择砍掉曾经寄予厚望的快递业务，继续聚焦快运服务。

其二，数字化建设不断完善。一直以来，安能物流都在全面地拥抱数字化建设，将数字化贯彻到运输配送的每个流程。使其从货品交货到分拣、装卸搬运，再到转站、配送、签收的每个步骤连接点都能实现智能化和数字化。

根据招股书显示，截至2020年底，安能在全国范围内拥有147家分拨中心，拥有10个全面覆盖中国的核心枢纽以及45个主要负责省市之间货物转运的中转枢纽。

其三，布局范围广。截至2020年12月31日，安能物流货运合作商及代理商数量超过26000家，覆盖中国96%的县城和乡镇，终端客户超过360万。由此可见，在多年运营的积累下，安能已经遍及中国商贸流通的各个领域，成为了快运行业的佼佼者。

照此现状来看，安能物流的潜力依然很大。虽然在同行的加剧竞争下，安能物流上市结果未知，但凭借着上市的步伐，安能物流也能将自己的十多年来积累的优势放大，从而向更高层次的份额进军也不无可能。因此，安能物流IPO后仍然值得期待。

文/刘旷，ID：liukuang110

玩家加速抱团，联盟成了自动驾驶新出路？

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随着各路厂商竞相涌入赛道，智能汽车市场越来越火了。在此背景下，与智能汽车紧密相关的自动驾驶技术也再次受到外界的关注，与此同时由于自动驾驶带来的安全问题，也开始频繁见诸报端。

4月中旬上海车展上出现的“特斯拉车主”事件，就从侧面说明了汽车安全问题的重要性。而从整个行业来看，由于自动驾驶涉及面过于广泛，使得自动驾驶安全问题早已经超出了单一企业的掌控范围，而迫于技术投入以及产业链整合带来的巨大压力，自动驾驶企业走向联合已渐成趋势。

多重障碍引发自动驾驶预期下调

近年来随着自动驾驶技术进入实际应用阶段，自动驾驶技术存在的问题也逐渐暴露了出来。

以业内技术较强的特斯拉为例，特斯拉的Autopilot 系统，虽然已经能够通过其自动驾驶程序随时监控道路状况，并在必要情况下接管汽车控制权，但类似上海“特斯拉车主”事件仍然层出不穷。

事实上，近年来伴随着人们对自动驾驶认识的加深，外界也在调整其对自动驾驶的预期。比如，谷歌旗下自动驾驶公司Waymo，在2016年独立之后，其估值就从2017年的700亿美金，一路上涨到了2019年的1700多亿美金。但在最新的行业报告中，摩根士丹利直接将其估值下调到了1050亿美金，下调幅度超过了60%。外界普遍认为，此次下调或许正代表了资本市场对自动驾驶不达预期的真实态度。

此前通用汽车公司旗下自动驾驶公司Cruise首席执行官丹阿曼，曾在其长篇博文中暗示，将会推出自动驾驶出租车计划。但在不久之后，Cruise的高管则对媒体说，Cruise的自动驾驶出租车短时间之内可能无法推出。之所以会出现这种状况，或许与自动驾驶领域本身的复杂性有关系。

首先，自动驾驶技术推出时间远比外界理解的时间要长。据2016年的一项研究显示，自动驾驶汽车将不得不测试数亿甚至数十亿英里，以确切地证明他们的死亡人数比普通人少。而根据目前自动驾驶汽车的数量，这项任务可能需要几十年或几个世纪才能完成。这样严苛的条件，决定了到今天为止即使是路测最成熟的自动驾驶技术公司（比如特斯拉），也需要很长时间来完成这一目标。

近日，特斯拉高管在接受外媒采访时回应，目前特斯拉的自动驾驶技术，可能远远达不到马斯克宣扬的L4级别，甚至可能只有L2级别。这说明即便是路测里程最长的特斯拉，其离实现真正的自动驾驶仍旧很远。

其次，过于缓慢的自动驾驶商业化，也让外界逐渐对其丧失耐心。正如Waymo被下调预期、Cruise被迫推迟商业化计划一样，很多自动驾驶企业都面临因技术或者安全问题，带来的外界预期下调的情况。

车路协同成关键破局点

从行业发展来看，自动驾驶有两个核心层，即“车端”与“路侧”。而在目前的行业中，外界都是通过推动汽车本身的智能化改造，来带动其自动驾驶技术落地，但这种方案有一个致命缺陷，那就是无力保障安全性。此前特斯拉“撞人”、Waymo撞击事故，就属于这种状况。

事实上，纵观目前整个电动车行业来看，无论是主机厂、供应商或是系统集成商，都过于强调实现电动车的“智能化”。而现实的矛盾是，已经智能化的车，与依旧不够智能的路之间无法形成有效衔接，这就给自动驾驶汽车的安全性带来了很大隐患。因此要实现更好的自动驾驶，就必须像改造车况一样改造路况，使智能化的道路能够与智能汽车产生协同效应。

有研究数据表明，车路协同自动驾驶可使普通道路交通事故率降低90%，交通效率提高10%。可见，车路协同无论是对于提升自动驾驶安全性，还是改善交通运行效率都十分重要。

从外部条件来看，5G技术的加速普及，也给车路协同技术落地创造了有利条件。比如，5G商业化可以大大降低理论上的延迟速度，可以将决策层面和车机计算放在云端进行，相比投入巨大的“单车智能”来说，后者可以大大降低自动驾驶的投入成本。

得益于这些外部条件的日渐成熟，目前国内参与路侧改造的车企越来越多。早在2018年底，百度就宣布推出了“Apollo”车路协同方案，向业界开放其在车路协同方面的技术和服务，让自动驾驶进入“聪明的车”与“智慧的路”协同的新阶段。

与此同时，阿里也在其推出的“智能高速公路”上，进行了多次路测实验。同时，华人运通与盐城当地政府推出的“智路”项目，一期工程也已经基本进入实施阶段了。因此，不论是从技术条件还是行业发展环境来看，车路协同都已经成了推动行业发展的关键破局点了。

开启结盟竞争新时代

不过，限于技术的高度集成，以及涉及面过于宽广的原因，要想实现真正的车路协同还需要依靠各界的联动。车路协同的实现，不仅涉及到车辆管理、道路基础设施建设，还涉及地方交通政策与信息安全等诸多因素，依靠单一车企很难达成这一目的，因此采取联合行动势在必行。

而从行业来看，巨大的技术投入和冗长的供应链体系，也促使业界加速了产业联合的步伐，并由此诞生了一批业界知名的“联盟组合”。

去年12月18日，T3出行、苏州高铁新城、江苏大运集团在苏州举行了战略发布会，会上各方推出了国内首个自动驾驶生态运营联盟——鳌头联盟。据悉，该联盟通过将科技公司、主机厂和出行平台组合成“铁三角”，拟在构建整个自动驾驶的产业生态。实际上，类似的联盟早已经有国际先例。

早在2018年，由软银、丰田、本田等在内的日系财团，就成立了全球最大自动驾驶联盟—丰田联盟Monet，其所涉及的企业包括丰田、本田、铃木、马自达、日野等著名日系车企。此后，宝马戴姆勒奥迪联盟、通用本田联盟、福特大众联盟、沃尔沃和Veoneer等联盟组织相继建立，行业联盟化的趋势得到进一步发展。

从自动驾驶落地的复杂性来看，这种联盟也有其必然性。首先，是商业化推进不足、研发成本压力增大，迫使各路玩家放弃“门户之见”。据西部证券公开的数据显示，仅仅2019年全球自动驾驶前10大玩家，在自动驾驶领域投入的研发费用就超过了160亿美元，处于头部的Waymo、Cruise、Uber等企业，其研发投入更在20亿美元以上。

这种量级的投入规模，使得本就商业化缓慢的众路玩家感到越发吃力，纷纷从封闭研发走向开放。即使业内知名的Waymo（谷歌子公司），也不得不转换研发模式，通过对外开源来分摊研发成本带来的重压。

其次，汽车智能化对传统造车架构的颠覆，也促使了联盟分工的出现。高级别的自动驾驶需要更高的信号传输效率，这就促使整车电子架构开始由传统分立控制域向集中域控制转变，最终变成“车载电脑+云计算”的云端互通模式。这种新架构模式，对芯片的算力、通信能力以及软件的代码量、复杂度都提出了更高的要求，单一车企或者Tier 1（汽车供应商）要独立完成任务将变得十分困难，由此出现高度联合的产业联盟也就不难理解了。

而随着众多车企联盟的建立，车企之间的竞争也早已经由单一车企的竞争，转向企业结盟抱团的实力较量。在这种背景下，通过联盟方式来壮大自身力量，自然就成了各路车企必然的选择。

文/刘旷，ID：liukuang110

携程：短暂春天能否冲破漫长寒冬？

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刚成功赴港二次上市，就迎来了五一小长假，主打在线票务、旅游、酒店服务的在线旅游平台携程迎来全新增长期。

4月19日，携程集团正式在香港联合交易所上市，是首个在美股和港股两地上市的在线旅游企业，股价应声而涨。上市首日，携程开盘价为281港元，较发行价268港元上涨4.8%，截至当天16：00收盘股价定格在280.2港元，较发行价涨幅达到4.55%，市值达到1772.86亿港元。

招股书中，携程明确了发展目标：“携程表示将进一步拓展一站式旅行服务产品，提升内容服务能力，提升服务质量，持续进行技术投资，并加强在全球的领导地位。”同时，也指出疫情对旅游业造成重大打击，携程未来发展受诸多市场不确定因素影响。

强劲复苏

疫情对全球旅游业带来的打击是巨大的，携程2020年营收下滑、盈转亏的成绩单，印证了这一点。

财报数据显示，2018年至2020年，携程集团的净收入分别为309.65亿、356.66亿和183.16亿，2018年和2019年归属于携程的净利润分别为11.12亿和70.11亿，2020年则净亏损32.47亿。

不过，随着疫情得到控制，旅游平台复工复产的脚步加快，旅游业逐渐恢复常态。五一小长假期间，热门旅游城市机票被售空、汽车站里人潮涌动、景区里人来人往，旅游业强劲复苏的态势是十分明显。

从被卖爆的机票、酒店等各类旅游类盲盒产品，也可以窥视旅游业向好发展的大势。据悉，同程旅行发起机票盲盒活动之后，飞猪推出66元机票盲盒、去哪儿88元旅行盲盒上线、携程99元“隐藏款”机票类盲盒，均销售火爆。

旅游盲盒被卖爆的原因：一是，盲盒玩法符合当代90后、00后主流消费群体的消费喜好；二是，五一小长假出游需求的爆发，热门城市机票、酒店、景区售空，消费者想通过盲盒产品搏一搏。

因此，携程旅游盲盒大火也说明年轻用户“钟爱携程”，而随着年轻用户消费能力不断提高，携程有望保持增长。

据易观千帆数据显示，携程平台中等及以上消费水平人群占比为82.2%，95后-80后人群占比为77.7%，其年轻且高净值的特征明显。对此，携程执行副总裁兼CMO 孙波也曾透露，携程的新增客户中，在2021年超过一半的用户是25岁以下的用户。

毫无疑问，在国内外旅游行业强劲复苏、持续向好发展背景下，携程的未来依旧值得想象。

据易观报告，2025年，国内旅游市场规模预计达到10.1万亿（1.6万亿美元），全球旅游市场规模预计将于2021年恢复增长。而且2019年国内人均旅游消费为158美元/次，远低于美国游客的873美元，中国在人均旅游消费方面潜力巨大。

可以预计，扛过了疫情黑天鹅的携程，将在2021年强劲复苏。

加持“一站式服务”

众所周知，携程收入主要来自交通票务、住宿预订、旅游度假、商旅管理及其他四部分，几乎覆盖整个旅游产业。

招股书数据显示，2020年，携程住宿预订收入为71.32亿元，占比为39%；交通票务收入为71.46亿元，占比为39%；旅游度假收入为12.41亿元，占比为7%；商旅管理收入为8.77亿元，占比为5%；其他收入（包括网络广告和金融服务）为19.31亿元，占比为10%。

不仅如此，携程还在不断下探至更垂直的旅游服务场景，创造企业价值。携程联合创始人、董事局梁建章明确指出：“携程未来将从服务、内容、营销、全球品牌四个维度来重点布局，创造新的行业价值。”

其实，美团、飞猪等强敌虎视眈眈，携程稍有落后就有被赶超的风险，因此服务、内容、营销、全球化的优化、升级，一个都不能少。

一来，提供全方位的一站式的旅行服务体验可以保证高质量服务，提高用户黏度也吸引新用户。二来，直播带货、短视频等内容形式大行其道，通过丰富内容形式来激发市场增量，可最大化的挖掘商业潜力。三来，全球化探索和挖掘新的服务场景，都是寻求新经济增长点的途径。

如果说全方位的一站式旅行服务筑成了携程核心护城河，那么品类丰富且规模庞大的酒店、机票、旅游各类产品是携程征战各个垂直领域的底气。

据携程招股书显示，从住宿产品来讲，截至2020年12月31日，携程与全球120万个住宿合作伙伴；从机票产品来讲，携程为用户提供覆盖200多个国家及地区的超过2600个机场的机票产品；从旅游产品来讲，携程为用户在全球范围内提供超过31万种目的地当地玩乐产品，其他生态系统的合作伙伴超3万个。

以品质休闲游为例子，高档酒店、机票、景区门票的旅游资源，以及私人定制的旅游路线是品质休闲游的组成部分，中小型平台很难满足这些的高要求。也就是说，在某些特殊的旅游服务领域，携程有天然的竞争壁垒，这也是品质休闲游成为携程新的业绩增长点的原因。

携程披露的信息显示，2020年7-12月，携程私家团供应商数量增加 50%，超过2000家供应商通过携程为用户提供约6万条私家团产品，覆盖国内200多个旅游目的地。私家团产品数量增涨400%以上。

总之，美团点评、飞猪旅游两大竞争对手正不断开疆拓土，国内在线旅游市场竞争越来越激烈，携程还需持续升级用户服务体验。

开启营销新故事，长期增长依然承压

近期，携程发布“旅游营销枢纽”战略，正式切入旅游营销市场，引发市场热议。简单来说，是聚合“内容+流量+商品”三大板块，以“号”为载体，向广大旅游商家提供精细化的营销服务。

一方面，旅游广告市场广阔，切入旅游营销市场或能让携程营收再上台阶。据fastdata极数相关研究显示，2021年随着中国旅游业的复苏及旅游供应商广告投入强度的增加，预计全年中国旅游广告市场规模将达到800-1000亿元，未来旅游广告将会成为旅游业新的“千亿赛道”。

另一方面，旅游市场鱼龙混杂还存在信息不对称的痛点，一些小众景区缺流量、苦于不知如何宣传。而携程基于自身旅游服务资源和经验推出“1+3”模式，把内容、流量、商品结合，构建了独有的携程式营销生态系统，很好的为合作伙伴提供赋能。

当然，商品、消费者、内容的精准化匹配需要人工智能、大数据分析等技术支持，这就十分考验企业的技术实力。对此，携程投入大量研发费用，积极创新各项技术。招股书显示，2018年至2020年，携程累计投入研发280亿元。而且，截至2020年12月31日，产品研发团队的雇员占比已接近一半。

携程“1+3”模式可以为旅游商家内容、技术、服务赋能，有望革新旅游营销市场，实现更多价值。只不过，旅游营销模式的持续创新不是一朝一夕能完成的，携程“旅游营销枢纽”的新故事，需要时间去检验。

总的来说，迎着旅游业强劲复苏的风口，携程进一步夯实内容和服务，有望带来新的业绩增长点，不过携程营销体系的革新任重而道远，长期增长存在压力。

文/刘旷，ID：liukuang110

蔚来汽车出海

 配图来自Canva可画

过去一年在新冠疫情剧烈冲击之下，新能源汽车市场却依然实现了逆势突围。不只是特斯拉，国内的比亚迪以及在美股上市的蔚来、小鹏、理想等造车新势力，也都迎来了自己的高光时刻。

蔚来更是凭借其拉来的融资和出色的业绩，坚定了资本市场的信心，使其股价在短短一年之内迅速暴涨20倍以上，上演了绝地逆袭的神话。有了过去一年的业绩打底，2021年蔚来在延续增长这件事上，表现的更加如鱼得水了。

营收、毛利双增长

4月30日，蔚来对外公布了2021年第一季度财报。财报数据显示，2021年第一季度蔚来汽车实现营收79.82亿人民币，同比增长481.8%，环比增长20.1%。无论是同比还是环比，蔚来的表现均堪称不俗。

而从现实角度来看，其环比增长的参考价值会更大一些。毕竟去年一季度国内汽车业，因为新冠疫情几乎按下了暂停键，营收下滑再所难免，因此其环比增长更能代表其真实的实力，而其20%的环比增速，则进一步证明了蔚来在汽车消费者心中的真实地位。

在亮眼的营收之外，其利润表现也有了明显好转。一季度财报显示，蔚来的经营性亏损为2.96亿元，环比收窄了68.2%。而在68.2%的减亏背后，蔚来汽车越来越懂得省钱了。 据媒体报道显示，伴随着蔚来品象的确立，过去动辄上千的差旅花销，现在被缩减到正常水准，很多不必要的开支更是能省则省，不再铺张浪费了。

利润改善的另一个原因，在于销量的快速增长。2021年第一季度蔚来汽车的交付数量为20060辆，总销量接近2020年全年销量（4.3万辆）的一半，销量较去年同比增长422.7%，环比增长15.6%。伴随着交付量的上升，其整车毛利率在以肉眼可见的速度持续攀升。

据公开的财报数据显示，蔚来2020年的毛利润为18.734亿元，毛利润率为11.5%，相较2019年的-11.9亿元和-15.3%的毛利率都有显著进步。从目前公开的毛利率数据来看，过去一年蔚来汽车的毛利率，已经从2020年一季度的-7.4%，逐渐上涨到了2021年一季度的21.2%，已经出现了好几倍的上涨。

另外，具备高毛利的ES8和EC6等明星车型的大规模交付，也带动了其总体毛利率的上探。数据显示，在2021年一季度售出的2万多辆汽车中，有4516辆ES8，7456辆EC6，两者合计占据了蔚来一季度新车交付总量的50%以上，在两款高毛利汽车的带动下，其毛利率提升自然也就不难理解。

继续加码渠道和研发

按照蔚来官方的规划，蔚来在2021年将会把重点放在自己比较擅长的渠道销售领域，以及基础技术研发领域，以此来加厚自身的行业护城河。

比如，在渠道销售领域，2021年蔚来汽车将会新增120个蔚来空间，20个NIO HOUSE，以及500个换电站。这个渠道计划，应该说是继2018年以来，蔚来主推的第二大渠道计划了。早在2018年蔚来上市时，李斌就曾对外放出消息称：“要在全国建设1100家换电站，以及相当数量的蔚来空间、NIO House等等。”但过去由于各种各样的原因，导致蔚来这个扩张计划被迫搁置。

而今蔚来重拾该计划，自然也有其内在理由。一方面，蔚来有了更雄厚的资金实力，不再担心扩张缺钱的问题了。一季度财报显示其现金及现金等价物，已经达到了475亿元，有如此多现金加持的蔚来汽车，自然拥有了快速扩张的底气。

另一方面，蔚来要想继续扩大其在汽车销售方面的领先优势，也需要继续扩张线下渠道。汽车销售向来依赖线下渠道销售，对这些发源于线上的新势力来说也不例外。对此，理想汽车创始人李想曾坦言道：“有线下门店的地方，理想汽车的销量会比没有的地方多6-7倍。”可见，线下门店对汽车销售的重要性。

相比李想的后知后觉，李斌从一开始就在线下门店上投注了很多精力，这也让蔚来在渠道上占据了很大先发优势，也正是基于其在渠道上的优势，助力蔚来在销量上走到了同行业前列。

而蔚来想要在未来持续领先，就必须在渠道上继续加大投入。

除了渠道之外，去年刚刚推行的新一代换电技术以及BaaS模式，也会是其在接下来布局的另一重要领域。

按照蔚来的规划，2021年将会布局500家换电站，外界预计此举将会进一步推动蔚来的换电站实现网络化、规模化，相应地蔚来接下来在相关领域的研发投入，将不低于其当年营收的15%，这一比例已经逼近华为研发投入在其营收中的占比了。可以预计，通过加强渠道和换电设施建设，蔚来有望进一步拓宽其行业护城河。

缺“芯”隐忧仍存

不过，从当前来看，蔚来面临的外部形势虽然逐渐好转，但挑战仍然存在。从去年年末延续至今的“缺芯”问题，已经给国内诸多厂商带来了产能上的极大冲击，对于蔚来这样的高端汽车厂商来说，这种冲击则尤为明显。

今年4月初，李斌曾表示，蔚来的产能现在每天400辆，按每月25个工作日计算，月产能可达到10000辆，但受供应链（芯片和电池）影响，现在每月7500辆的产能也有压力。换言之，因为芯片短缺的原因，蔚来的单月产能下降了25%。在3月底，蔚来汽车更是因为芯片短缺问题，工厂停工了5个工作日。

根据二季度的业绩指引，蔚来每月7500辆的量产目标达成都有困难。对此，李斌在电话会议中也表示，从整个季度来讲，蔚来全供应链的产能维持在7000辆至7500辆之间已经有非常大的难度。根据行业数据预计，国内“缺芯”的问题将会持续到三季度末，到年底四季度才有望得到缓解。以此计算蔚来全年将会因为芯片短缺的问题，少量产22500多辆汽车。

值得注意的是，今年将会是蔚来汽车量产爬坡的大年。就在“缺芯”问题持续蔓延的同时，蔚来还在加速产能扩张。就在财报发布的前一天，4月29日，蔚来宣布NeoPark新桥智能电动汽车产业园区正式启动建设。

据悉，此产业园区先期的建设投入高达500亿元，将建成一个有完整智能汽车产业链的聚集区，包括芯片、电机、电池、汽车零部件、整车制造、用户服务在内，建成后年产值将突破5000亿元，整车产能达到100万辆，电池产能为100GWh。

不过，据媒体报道显示，目前这100万辆的产能，可能针对的不仅仅是蔚来。毕竟，蔚来当前没有那么大的产销量，况且在“芯片”还在拖累其产能的情况下，其真实的产量也必将大打折扣。

下一站去往何方？

当然放长时间来看，缺“芯”问题终归是行业问题，其带来的行业影响终究有限。对当前的新能源汽车厂商来说，如何在全球推动“碳中和”的大背景下，抢占更多市场份额意义更为重大。作为国产高端智能汽车品牌蔚来，更是对抢占全球市场释放了相当多的信号。

早在去年11月，业界就传出消息，称蔚来正在筹建出海事业部，内部代号暂定为“马可波罗计划”。如今来看，蔚来出海的内在逻辑也很明确。一方面，伴随着传统车厂电动化的加速，蔚来等新势力面临的外部竞争进一步加剧，加快脚步“买车”迫在眉睫。如今许多传统厂商如BBA等，都在紧锣密鼓地加快电动化进程，暂时无暇顾及新势力们；另外，一个特斯拉也吃不下全部海外市场，不如乘着BBA电动车“羽翼未丰”，尽快拿下海外市场。

另一方面，欧洲正在执行严苛的碳排放政策，对于新能源汽车的需求量巨大。数据显示，2020年欧洲乘用车销量就超过了136万辆，超过了去年国内新能源乘用车的水平，这对于急于拓展市场的新能源厂商来说，自然是充满诱惑的。

不过，出海的挑战也是有的。与国内一样，蔚来出海之后，不仅要继续跟特斯拉等对手交锋，还需要跟国内其他的造车新势力对战。毕竟，同样想要出海的造车势力远不止有蔚来，小鹏汽车在去年就已经向挪威市场出口了100辆小鹏G3，并已经在去年年底向挪威28个城镇用户交付，理想汽车也在早前对外宣布了其出海的计划。

因此不难预见，在蔚来出海之后，欧洲将会成为中国市场之外，造车新势力们的又一个新战场。或许用不了几年，造车新势力将会在欧洲，重现中国智能手机厂商华米OV们走过的老路。

本地生活又被偷袭了

配图来自Canva可画

提到本地生活领域的玩家，人们第一时间想到的就是美团，可见其在行业中的地位。事实上经过“千团大战”、“单车大战”之后，美团已经占据了本地生活服务领域的绝大部分市场份额，本地生活领域的“团战”也逐渐告一段落。

但在近年来，伴随着百度移动战略的调整，哈啰、滴滴等出行玩家的参与，以及抖音的下场布局，本地生活领域似乎有了重新燃起战火的苗头。

百度再入局

在4月26日百度举行的“万象大会”上，百度集团执行副总裁沈抖表示，百度移动生态呈现X+Y结构的布局，全面向服务化、人格化生态升级，用科技让复杂的世界更简单。移动战略的再调整，再次凸显出服务对百度的重要性。

早前百度的移动端定位，与百度原有的PC端功能基本类似，即通过搜索获取内容。但在用户注意力越来越多的短视频，以及推荐图文内容占据的大背景下，百度在PC时代的这套模式越来越不管用了。为寻求出路，百度开始在强化APP的功用性上下起了硬功夫，而服务成了其发力的关键，具备高频消费的本地生活服务更成了其发力的重点。

从去年开始，百度就开始在其APP中推出专门的服务中心板块，通过它用户可以链接到医疗健康、快递服务、景点门票、疫情服务、城市服务等方方面面的本地生活服务，其在功能上已经与支付宝、美团等APP的功能无异。

其实百度做本地生活服务，早已经不是第一次了。上一次百度参与本地生活方面的竞争，是在“千团大战”以及“地图大战”期间，彼时百度通过百度地图、檽米等旗下应用，在本地生活领域豪掷重金，与阿里、腾讯等众巨头持续激战，怎耐无论是其当时重点布局的团购还是外卖，都是极其“烧钱”的业务，这让处于转型期的百度面临极大压力，最终只得在巨额亏损的阴影之下无奈退出。

再次入局本地生活服务后，百度的打法明显与之前不同。相比于之前亲自下场的“重资产模式”来说，这次百度主要通过小程序轻度切入服务环节，使其在参与本地生活服务上变得更轻，其服务的特性也更足。在战略层级上，本地生活服务只是其移动化战略下的一个子集，其核心点更多是围绕移动生态建设来展开，其重点也与之前发生了很大改变。

抖音、哈啰成新晋选手

目前来看，觊觎本地生活服务领域的玩家远不止百度一家。字节跳动旗下的抖音，共享出行领域的哈啰出行作为新晋选手，也在积极布局。

2020年初，抖音低调上线了企业号并推出了团购功能，在试水一年之后，抖音正式在2020年年底成立了本地生活服务部门，今年年初抖音正式上线“优惠团购”功能。伴随着抖音在本地生活领域业务的持续推进，抖音的本地生活版图也就此成形。

入场“搅局者”不止抖音，起家于共享单车的哈啰出行，也在持续加码本地生活服务领域。有信息表明，目前哈啰出行已经在成都、合肥等城市，推出自有品牌住宿业务“哈啰小旅馆”和“哈啰酒店”。此外，哈啰还在广州、沈阳等几个城市上线了到店团购业务，并已经开始招募团长了。

在其招股书中，哈啰出行更是进一步明确将其定位为“中国领先的本地出行及生活服务平台”。可见，哈啰想要做的绝对不仅仅是出行，未来本地生活服务也将会是其全新的战场。

不过，作为本地生活领域的新玩家，两者下场的逻辑却略有不同。比如，抖音的优势在于其拥有6亿多的用户，而出行衍生出的广泛场景，则是哈啰进军本地生活的最大依仗。具体来说，抖音通过短视频内容吸引用户，再通过直播和抖音小店等方式介入本地生活，使其在流量转化上具备天然的优势。

而哈啰单车的用户，更多时候只会在使用共享单车时候下载app应用，其粘性远不如前者。相比之下，哈啰出行借助其在两轮车、四轮车（顺风车）等诸多出行场景搭建起来的网络，顺势将用户需求自然衍生到本地生活领域，其通过用户场景拓展业务的做法，几乎与美团当初在出行领域的扩张有异曲同工之妙。

滴滴加速奔跑

相比刚刚入局的抖音，以及才开始起步的哈啰来说，滴滴在本地生活领域的布局，则算是一波三折。

滴滴最早做本地生活服务领域的布局，是从外卖开始的。彼时，滴滴为了应对美团在网约车领域对其发起的“突然袭击”，决定化被动为主动，借机切入美团大本营—外卖领域，企图通过围魏救赵的方式来迫使美团回援大本营，但滴滴外卖出师不利很快就失败了。

不过，滴滴进军本地生活服务领域的步伐，却没有因此停下来。从去年开始，逐渐恢复元气的滴滴开始在多个领域加速布局，本地生活领域更成了其布局的重点。

回归后滴滴在本地生活服务领域烧起的第一把火，是参与巨头“买菜”大战。从去年3月在内部立项，到5月成立团队，6月中旬上线橙心优选小程序。在短短三个月之内，滴滴就完成了前期的全部基础布置。随后，滴滴内部开始调集骨干技术和运营人员加入橙心优选，对应的客服、仓配、品控以及履约体系，也迅速地被建立了起来。

随后，橙心优选通过小程序裂变，以及团长分佣金等模式，迅速在全国范围内展开扩张。据悉，目前为止橙心优选的社区团购网点，已经覆盖到了全国27个省市，滴滴的团购业务也已经基本上完成了其在全国的布局。

除了参与社区团购之外，滴滴还参与了同城跑腿、货运以及在线旅游等诸多领域的业务布局，进一步将自己的触角深入到了更多本地生活服务场景。值得关注的是，这些项目几乎是与滴滴的团购业务同时起步的，可见滴滴在抢滩本地生活这件事上是有通盘考虑的。而从其急速推进的项目来看，滴滴正在全速奔跑。

开启抢占场景、丰富生态的双向战争

而在百度、滴滴等巨头，纷纷发力本地生活服务的背后，与本地生活服务数字化环境的成熟不无关系。

早前，本地生活服务的主要玩家虽然也有互联网巨头（如美团），但其核心竞争力还主要集中在商家、配送等线下资源上。经过多年的发展，包括同城配送等在内的本地生活服务领域的基础设施都已经日渐完善，本地生活服务全面数字化的条件日渐成熟。

在这种情况下，原有的竞争壁垒被打破了。比如，如今无论是百度、支付宝还是抖音，都可以通过智能小程序，轻易连接到海量的第三方服务提供商。

根据第三方机构QuestMobile最新发布的《2020移动互联网全景生态报告》显示，2020年4月，百度智能小程序平台活跃用户数TOP50典型行业中，生活服务、汽车服务、移动购物、房产服务、旅游服务等本地生活服务相关的应用占比达到了54%。百度APP在链接行业资源上的超能力由此可见一斑，而这也同样适用于其他的超级app，比如、支付宝、抖音等等。

另外，用户的习惯发生变化也是重要因素。在疫情的催化下，用户开始对服务的便捷性提出了越来越高的要求，用户对服务的要求更多基于场景需求，而不是基于特定平台。在此背景下各个平台之间的竞争，也变成了用户场景和流量的双向争夺。

抖音、百度以及哈啰、滴滴等玩家的入场，正是在这样的背景下诞生的。前者优势在流量，后者优势在场景。可以预计这种差异，将导致它们在正式下场之后会进行一次大的场景、流量竞逐战。而伴随着各路玩家的竞相入局，一场抢占场景、丰富生态的双向战争也即将打响。

文/刘旷，ID：liukuang110

宁德时代的储能野心

配图来自Canva可画

继百度、小米、滴滴造车之后，创维、360等企业也于近日先后宣布下场造车了。新能源汽车下游产业链的持续热火，极大地刺激了上游储能产业的发展，作为国内储能产业龙头的宁德时代，更是凭借其在储能市场超高的市占率，成了这波造车热潮下的最大受益者。

而在产业东风正劲、行业景气度不断提升的大背景下，高速扩张的宁德时代，在释放更多可能性的同时也在面临着新的挑战。

财报再超预期

4月27日晚间，“电池茅”宁德时代发布了2020年度报告。年报显示，2020年，公司实现营业收入503.13亿元，同比增长9.90%；实现净利润55.83亿元，同比增长22.43%。从营收来看，宁德时代的表现似乎并不算好，但考虑到去年上半年汽车业受到疫情重创，宁德时代仍能够在这样的情况下，实现正增长殊为不易。另外，其净利润大涨22.43%，更是超出外界预期。

营收和净利润的超预期，源于其核心的动力电池业务的稳健增长。数据显示，去年宁德时代实现锂离子电池销量46.84GWh，同比增长14.36%，其中动力电池系统销量44.45GWh，同比增长10.43%。而根据整车出厂合格证数据，2020年中国动力电池装机总量为63.6GWh，其中宁德时代装机量为31.9GWh，市场占有率为50%。宁德时代的动力电池产销量，占据了国内动力电池市场的“半壁江山”。

另外，据工信部公布的新能源车型有效目录6800余款车型，其中由宁德时代配套动力电池的就有3400余款车型，占比约50%，是配套车型最多的动力电池厂商。就动力电池本身创造的营收来看，2020年宁德时代动力电池系统营收，占到了其总营收的78.35%，与2019年的84.27%相比略有下降，相应的以储能业务为代表的新业务，在其总营收中的比例则实现了快速上升。

分市场来看，宁德时代的海外业务取得了突破性进展。2020年，宁德时代境外业务营收为79.08亿元，营收占比达到15.71%，而2019年这一数字仅为4.37%，同比大增295.30%。与之相对，其境内业务实现424.12亿元，较上年同比下滑了3.14%。

而其海外业务的高增长，离不开其众多产品在海外的定点交付。目前宁德时代合作的国际车企，包括宝马、丰田、戴姆勒、现代、捷豹路虎、PSA、大众和沃尔沃等全球顶尖车企。伴随着宁德时代在海外的扩张，其海外业务有望继续增长。

储能业务迎来新机遇

在主营的动力电池系统业务之外，宁德时代以储能业务为代表的新业务发展，在国家提出“碳中和”的大背景之下尤其受到外界关注。

根据宁德时代财报显示，2020年全年宁德时代实现储能系统销售收入为19.43亿元，同比增长218.56%。储能业务的高增长，也使其贡献的营收直接从2019年的1.33%，上升到了2020年的3.86%。

根据年报显示，宁德时代动力电池系统销量44.45GWh，联系到前文提及的电池系统销量为46.84GWh，由此可知，其储能系统销量为2.39GWh，去年这一数据仅为0.71GWh。可见，过去一年宁德时代储能业务的增长之快。

迅速增长的储能业务，在丰富宁德时代营收结构的同时，也以其高毛利带动了宁德时代总体的毛利提升。根据2019年和2020年宁德时代的财报显示，其动力电池系统的毛利率为28.46%和26.56%，而其储能系统的毛利率分别为37.87%和36.03%。后者的毛利率远高于前者，而得益于后者的快速增长，其净利润也大涨了22%。

储能业务的快速增长，与多个方面的因素有关。从政策端来看，2020年8月份，国家相关部门发布了《关于开展“风光水火储一体化”“源网荷储一体化”的指导意见》，提出适度增加一定比例储能。截止2020年年底，10余个省市推出了可再生能源储能政策，储能行业迎来发展契机。

借此机会，宁德时代先后参与主导了多个重点锂电项目，极大地提升了其在行业储能方面的影响力和知名度。比如，由宁德时代主导执行的首个发电侧分散式百兆瓦时级锂电储能项目、青海省海南州特高压外送1000MW光伏电站配置交流储能项目投运，以及其在珠海横琴储能调频项目的投运等等。这些重大储能项目的落地，直接推动了宁德时代在储能领域的快速发展。

与此同时，宁德时代还先后参与了多起国内储能换电领域的合作和投资布局。比如，与魔灵电动车以及蔚来、小鹏、哪吒等新势力合作，推进其换电模式落地以拓宽锂电池的应用场景；另外，宁德时代还通过证券投资的方式，先后入股了包括北京锂时代、东莞润源新能源等多家产业链企业，同时还和三祥新材、赢和科技等产业链伙伴深入合作，进一步优化储能产业链结构。

新挑战仍待破题

从目前来看，无论是传统的动力电池系统业务还是新兴的储能业务，宁德时代的表现都不错，而在其靓丽表现的背后挑战也日渐凸显。

首先，是成本与收入“倒挂”的现象日益严峻。财报数据显示，宁德时代的动力电池系统创造营收394.25亿元，对应动力电池销量为44.45GWh，以此来算2020年宁德时代动力电池系统均价为0.89元/Wh，而这一数字在2019年为0.94元/Wh，2018年为1.15元/Wh，其单位收入呈现出一个逐渐下滑的趋势。

但在收入下滑的同时，其成本的下降却近乎停滞了。按照其动力电池289.56亿的营业成本来计算，宁德时代2020年动力电池系统的平均单价成本约为0.65元/Wh，而2019年宁德时代的这一数字为0.67元/Wh，下降幅度已经远远小于其收入下降速度。

之所以会出现这样的情况，有多方面的原因。一方面动力电池成本下降本身进入一个瓶颈期，短期内降低成本非常有难度；另一方面，过去一年电池上游产业链的原材料价格开始不断上涨，直接推高了电池成本。

资料显示，2020年动力电池的上游原材料，例如碳酸锂、电解液、六氟磷酸锂等原材料价格翻倍，整体推高了动力电池生产制造成本。而从行业的高景气度来看，未来成本与收入“倒挂”的影响仍将长期持续。

其次，是产能利用率不足的问题。近年来宁德时代的产能增长非常迅速。数据显示，2015年宁德时代的产能还仅有2.6GWh，到2020年这一数据增长到69.1GWh，但随着产能的高速增长，其产能利用率下滑的问题也逐渐暴露。

数据显示，2019年宁德时代的产能利用率为89.17%接近90%，但到了2020年其产能利用率反倒下降到了74.83%，直接下降了15个百分点。这其中固然存在疫情影响的因素，但其扩张产能导致产能闲置的因素也不能忽视。

据公开资料显示，2020年下半年以来，宁德时代累计在产能上的投资就逼近了800亿元，宁德时代先后三次分别投资290亿元、390亿元和105亿元，在全国多地展开产能扩张计划，这还不算其最新投资的190亿元储能投资项目合约，如此大手笔的产能扩张计划，必然会在一段时间导致其产能闲置的出现，进而使其产能利用率出现下滑。

从这些问题来看，在未来的一段时间之内，如何解决好成本与收入“倒挂”，以及产能扩张以及产能利用率不足的问题，将直接关系这家“电池龙头”接下来的发展。毕竟，行业内因快速扩张导致资产负债率飙升，进而导致整个经营恶化的案例比比皆是，前车之鉴不远，作为龙头的宁德时代在抢食新能源红利的同时，更应该防备这方面的风险才能够行稳致远。

文/刘旷，ID：liukuang110

抢跑IPO，哈啰出行很着急

配图来自Canva可画

继嘀嗒、滴滴被曝出将要上市之后，哈啰出行被确认赴美上市，“共享出行第一股”竞争愈加激烈。

从招股书信息看，哈啰出行自我定义为国内领先的本地出行及生活服务平台，提供移动出行服务及新兴本地服务，但人们对哈啰的印象似乎还停留在共享单车百团大战的优胜者。

其实，在支付宝、美团等生活服务平台的耕耘下，本地生活服务市场规模不断扩大，主打共享单车服务的哈啰出行也瞄准了生活服务市场。

招股书数据透露，到2025年，中国本地生活服务市场规模将从2020年的19.5万亿元人民币增长到35.3万亿元人民币，年复合增长率为12.6％。同时，本地生活服务在线上渗透率方面，将由2020年的24.3％增至2025年的30.8％。

目前，哈啰出行已经从单一的共享单车业务，拓展出两轮共享服务（“哈啰单车”和“哈啰助力车”）和顺风车服务（“哈啰顺风车”）以及新兴本地服务(“哈啰电动车”和“小哈换电”），而在探索多元化路径的阶段，哈啰单车也面临来自各自领域巨头的竞争压力。

由此可见，共享单车市场已经过了高速发展阶段，同行竞争也从单一赛道转变成出行市场综合实力的较量。

哈啰单车引流担当

本地服务“金矿”已确定，而如何挖掘十分考验企业的运营实力。就哈啰出行来看，共享单车业务已积累了庞大的用户体量而且仍在源源不断获取流量，所以共享单车业务是其发展本地服务业务的流量入口。

另外，共享单车市场从增量市场进入存量市场，挖掘用户付费潜力、探索多元化的商业模式成为共享单车平台发展第一要务，哈啰单车营收能力不断增强。

招股书数据显示，2018年至2020年，哈啰出行两轮车业务营收分别为21.14亿元、45.44亿元和55.03亿元，2019年起实现毛利率转正。在2019年和2020年，哈啰出行的共享两轮业务毛利率分别为6.4%和6.7%。

重要的是，中国共享单车市场规模很可观，作为共享单车三巨头之一的哈啰单车有很大的增长潜力。

根据艾瑞咨询的数据，中国共享单车服务市场规模已从2016年初始阶段时的较低水平增长到2020年的138亿元人民币，年复合增长率为287.0％。预计到2025年，该市场规模将增至463亿元人民币。

不过现阶段来看，共享单车业务单价低、运营成本高，共享单车很难通过精细化运营来实现盈利，哈啰单车仍处于亏损阶段。招股书显示，在2018-2020三年时间里哈啰单车合计净亏损高达48.5亿元。

显然，当年通过“农村包围城市”战略，下沉至三四线城市乃至十八线小镇的哈啰单车走出了一条不可复制的扩张之路，并且哈啰单车已积累了足够的流量资源和出行运营经验。哈啰出行完全可以以共享单车为流量入口，为其他出行业务和生活服务业务引流。

哈啰顺风车赚钱能手

不曾想，共享单车发家的哈啰出行，最赚钱的业务却是顺风车业务。

招股书数据显示，2020年，哈啰顺风车总交易额为70亿元人民币市占率为38%；而营收4.63亿元，同比大幅增长131.2%；毛利为3.77亿元，同比大幅增长166.97%。按照2020年的总交易额计算，哈啰顺风车是中国第二大顺风车交易平台。

从用户量来看，哈啰出行是“中国第二大顺风车交易平台”的判断依旧成立。

招股书数据显示，2020年末，哈啰顺风车累积了2610万交易用户和近千万注册司机。而嘀嗒出行，截至2020年末，在全国366个城市提供顺风车平台，拥有约2070万注册私家车主，包括约1080万名认证私家车主。

不过很多人认为，哈啰顺风车、嘀嗒顺风车业绩突飞猛进的原因，在于滴滴顺风车的“失误”，而滴滴现在有足够的能力再次一统顺风车江湖。

当年，顺风车行业“霸主”滴滴因接连发生顺风车安全事故而遭到舆论谴责，并被监管部门要求将顺风车业务全面下线整改，嘀嗒顺风车、哈啰顺风车借此契机崛起、壮大，发展成顺风车领域的佼佼者。

现在，作为共享出行领域的龙头老大，滴滴平台上有网约车、顺风车、代驾、单车等众多业务还积极拓展社区团购、同城货运、自动驾驶等新业务，综合实力之强确实让人心生忌惮。加上顺风车市场规模不断扩大，嘀嗒、滴滴、哈啰纷纷卯足劲抢份额，行业火药味十足。

根据艾瑞咨询的数据，中国顺风车服务的市场规模已经从2016年的55亿元人民币增至2020年的181亿元人民币，年复合增长率为34.9%。预计到2025年，该市场规模将达到1148亿元人民币，年复合增长率为44.7％。

当然，无论是哈啰顺风车地崛起，还是滴滴的卷土重来，它们都需要考虑安全问题。

2020年7月，中国交通运输协会正式发布《网络预约出租汽车平台公司安全运营自律规范》和《私人小客车合乘信息服务平台公司安全运行技术规范》团体标准，这也是我国首个网约车和顺风车安全团体标准。

毫无疑问，继共享单车之后，顺风车成为哈啰出行发展新引擎。而随着顺风车服务市场的不断成熟，用户对出行安全性和服务水平要求进一步提高，哈啰顺风车还需持续升级安全保障和出行服务。

本土服务未成气候

我国两轮电动车行业发展前景广阔，是一个绝佳的开垦空间。

根据艾瑞咨询的数据，随着新国标的落地实施，电动自行车行业将迎来快速发展，预计2021-2025年间的总销量将达到2.580亿辆；另外，中信证券指出，到2025年，中国智能汽车销售规模将达700万辆。

两轮电动车市场环境利好，哈啰出行相继拓展哈啰电动车、小哈换电等本地服务业务，意在通过扩大出行服务业务，抢占更多本地服务场景。

4月7日，哈啰电动车发布了适用于两轮电动车产品的VVSMART超连网车机系统，并推出A80（精灵）、A86（图灵）和B80（魔灵）三款全新两轮电动车产品。和传统电动车品牌不同，哈啰电动车强化了“车与网”的联系，并且采用新零售模式，客户可以在哈啰出行APP上下单线下提车，也支持特许商店、天猫自营店等渠道购买。

另外，哈啰出行与宁德时代和蚂蚁集团合作的小哈换电服务已经初具规模，截至2020年底，小哈换电已在55座城市部署。随着换电服务市场规模，小哈换电业绩也将一步提升。

根据艾瑞咨询的数据，中国两轮电动车的换电服务市场规模已经从2016年的最低水平增长到2020年的11亿元人民币，年复合增长率为164.2％。预计到2025年将达到632亿元人民币，年复合增长率为124.9％。

可以理解，哈啰电动车是哈啰出行构建本地服务生态的重要一环，但国内两轮电动车市场雅迪电动车、爱玛电动车、新日电动车、小牛电动车等新兵老将环伺，初出茅庐的哈啰出行在运营经验、市场规模、服务等方面都并不占优势。

总而言之，共享出行存量市场竞争激烈，背靠阿里庞大的生态圈支撑的哈啰出行，积极拓宽出行业务边界，夯实综合实力。但除了共享单车和顺风车之外，新兴本土服务仍处于探索阶段，离“国内领先的本地出行及生活服务平台”的目标还很远。

文/刘旷，ID：liukuang110

京东物流披露2020收入：外部客户收入占比46.6%

5月2日晚，此前已递交招股书的京东物流IPO之路再进一步，在通过港交所聆讯后披露聆讯后资料集。作为中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商，2018年至2020年，京东物流营收分别为人民币379亿、498亿和734亿，其中2020年收入同比增长47.2%，相比2019年增速继续扩大，连续三年高速增长。同时，京东物流来自外部的客户收入占比不断提升，已从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6%，自2017开启的对外开放战略成效显著。从收入构成来看，一体化供应链收入是京东物流营收的主要构成，2020年，京东物流一体化供应链收入占总收入的比重达到75.8%。

公开资料显示，京东物流的服务产品主要包括仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务等，其一体化供应链服务能够充分满足客户的供应链需求，帮助客户优化存货管理、减少运营成本、高效地重新分配内部资源，使客户专注其核心业务。2020年，京东物流企业客户数超过19万，针对快消、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等多个行业的差异化需求，形成了一体化供应链解决方案，深度服务安利、雀巢、小米、斯凯奇、蒙牛等众多知名品牌商。

小红书，在上市边缘徘徊

配图来自Canva可画

从最初PDF版本的海外购物指南到目前国内最大的“种草”社区，小红书已经走过8年时光。经过多年发展小红书内容囊括美妆、美食、租房、工作、备考等，不断趋于多元化，其营造的社区氛围也独一无二，深受广大用户的青睐，小红书也被戏称为“生活百科全书”。

广大用户的青睐势必会使嗅觉灵敏的资本市场关注，小红书也一直与资本市场关系较为紧密，小红书也曾多次传出了即将IPO的消息。

小红书迈入上市边缘

日前，据路透社旗下IFR报道，有知情人士表示小红书计划在年中前后在美国进行IPO，筹资约5亿至10亿美元，并已经秘密递交了上市申请，而随后小红书也对外表示不予置评。虽然小红书极力否认IPO的事实，但整体来看，小红书已然走在了上市边缘。

从融资情况来看，小红书频频接到资本市场的橄榄枝。截至目前，小红书经历了6轮融资，背后不乏明星资本站台，既有阿里、腾讯两大互联网巨头，又有金沙江创投和纪源资本等投资巨头，可谓是众星云集。

从自身数据来看，目前小红书的月活人数超过一亿，2020年笔记发布量近3亿条，每天产生超100亿次的笔记曝光。值得注意的是，小红书的内容创作者不仅有自带流量的明星和网红，素人KOC的占比也极其高。

从用户氛围来看，构建好的社区氛围是小红书一直以来努力的方向，在此过程中，用户对小红书的归属感和信任度也在逐步提升，其用户黏性也日益增强。凭借真实多元的社区氛围，目前的小红书已成为年轻人不可替代的生活方式平台和消费决策入口。

“种草”机制利弊共存

不难看出，经过多年的积累和运营，小红书已然走在了上市的边缘。然而小红书的安全系数并不高，因为其一直赖以生存的“种草”属性有利有弊，小红书也因此踌躇不前。

众所周知，小红书以种草起家，KOC们通过直播、图文、视频等形式去生产内容，创造了转化率可观的口碑营销和购物引导。以“种草”为主的社区文化催生用户消费，实现了社区内容向电商流量的转化，也催生了许多产品的火爆。

其中，有国货之光之称的完美日记、饮料品牌中的黑马元气森林乃至潮玩巨头泡泡玛特，都是小红书内容构建下的成果。截止目前，完美日记母公司逸仙电商和泡泡玛特均已上市，元气森林也在短短4年间估值近400亿。

然而利也种草弊也种草，正是由于小红书的种草形式使其电商业务反响一般，小红书的主要营收来源依然是广告业务。从“种草”的本质来看，它的推荐色彩比较浓厚，以单个消费者的影响力实现对其他潜在客户的发掘，并非是直接的售卖。

因此，小红书先陷入了“带货容易卖货难”的状态，作为内容社区，小红书的流量变现环节困难重重，长此以往也易导致市场的不信任。

自身局限，上市难“破圈”

由此可见，种草属性的确是把双刃剑，也使小红书的商业模式极其不明朗，小红书无疑是缺钱的。对于小红书来讲，上市能够获得一大笔融资，也能进一步提升小红书在国际市场的知名度，的确是目前一个比较好的选择。

然而类比知乎、B站等同样社区属性明显的平台，小红书自身也存在许多疑难杂症。

首先，社区氛围限制商业化。由于小红书注重真实、有效的分享和推荐，其用户黏性一直较高，其用户的转化率也很是突出。但也正是由于其社区氛围离商品很近，无论是电商业务还是广告业务一旦变多便会对其社区氛围产生极大的影响，从而造成用户流失的后果。

其次，用户群体过于单一。根据千瓜数据独家推出《2021小红书活跃用户画像趋势报告》数据来看，小红书活跃用户以女性用户为主，占比达90.41%。虽然“她经济”盛行，但其单一的用户群体也成为了一堵天然屏障，使小红书无论是在内容生产还是创作者方面都受到局限。

最后，内容不断变质。经过长期的发展，小红书的内容不断变质，从最初的分享逐渐变成了被包装成笔记内容的原生广告，甚至出现了“炫富”、“低俗”等不良信息。这不但影响小红书的商业效果，也极大的损害了自身品牌力。

社区平台的未来在哪？

不止小红书，B站、知乎等社区氛围浓厚的平台们也遇到了社区氛围、商业变现和内容之间的一些分歧，随着这些平台接连上市，其自身的矛盾也愈演愈烈，或将难以为资本市场讲出

好故事。因此，社区类平台更应寻求自身的健康。

其一，保证优质内容的稳定输出。内容平台自然是内容最重要，想要不断地吸引用户，平台就必须持续性贡献优质内容。对内容生产者来说，保证稳定、持续、优质的内容输出，可以获得一定的粉丝基数、商业化能力和影响力。

其二，做好用户层面的维护。对于此类平台来说，用户无疑是验证平台发展的一大基石。因此除了内容输出以外，平台也应当基于用户需求和喜好去进行内容精准分发，并在内容输出层面加强监管力度，避免大量的劣质内容影响平台的发展。

其三，寻求最合适的商业模式。社区和商业的矛盾几乎是社区平台的通病，广告营收也成为了大多数平台主要的营收方式。虽然大家都在不断破圈，但想要获得长久的发展仍需贴合自身实际情况去寻求商业行为。

社区类平台容易因为变现难题在二级市场上失意，知乎上市即破发引起了市场的关注。因此，无论小红书此次上市与否，能否为资本市场持续掘金和为自身创造更大的价值仍是小红书必将面临的问题。而不久的将来，小红书也将给出确切的答案。

文/刘旷，ID：liukuang110

新东方已然转头，好未来继续营销

配图来自Canva可画

随着社会经济的发展，教育越来越受到人们的重视，各大教育机构也像雨后春笋般冒出，给对教育有极大需求的家长们带来了选择困难。然而在大多数消费者的潜意识里，即便新的教育机构宣传得多么热火朝天，但其对老牌机构依然更为信任。

因为老牌机构不但运营时间更长，其教育方式和效果也在多年的发展中自成一脉，因此，老牌教育机构仍是许多用户心中不动的磐石。而作为老牌教育机构的代表，新东方和好未来也在日前发布了最新财季的业务数据。

新东方依旧强势

对于新东方和好未来两家教育巨头来讲，无论是创立的时间、上市的地点以及经手的业务都较为接近，因此好未来和新东方也是经常被拿来津津乐道的老对手，此次发布财报也不例外。然而从数据来看，新东方此次的业务数据依旧较为强势。

根据财报数据来看，新东方2021财年Q3实现营收11.9亿美元，同比增长29%，净利润1.51亿美元，同比增长9.9%，均超出市场预期。而强势的业绩也直接体现在了资本层面上，财报发布后，新东方盘前上涨一度超3%。

对于新东方来讲，海外疫情依然严峻，主营业务之一的出国业务一直未能回暖。根据财报数据显示，第三季度新东方出国考试准备业务同比下降约12%。照此看来，新东方能够保持正向业绩实属不易。

而从其具体业绩来看，K12业务是新东方Q3业绩回暖的最大贡献版块。报告期内，第三季度新东方K12业务开始全面复苏，学生报名人次同比增长57%，收入同比增长约37%，可谓是跨越了一大步。

值得注意的是，疫情之下新东方并未停止扩张的步伐，却仍在持续扩张教学网点。截至2021年2月，学校及学习中心的总数为1625个，同比增加了209个，环比增加了107个；其中学校为118所，学习中心达到1507个。

随着疫情的不断好转，新东方也预计2021财年Q4净营收总额将在11亿美元至 11.4亿美元之间，同比增长率为38%到43%。

好未来营收增长，亏损扩大

然而就在新东方重新走上业绩正轨时，其对手好未来的状况却并不容乐观。

根据好未来2021财年Q4的财报来看，第四季度好未来实现营收13.627亿美元，同比增长58.9%，好未来收入的大幅增加得益于长期正价课报名人数的增长，本季度注册人数达到669.1万，同比增长了44%。

然而营收虽然有所增长，但好未来的亏损也在进一步扩大。报告期内，好未来净亏损达1.69亿美元，上年同期净亏损为9010万美元。因此，即便Q4营收高于市场预期，但亏损的进一步扩大也使得好未来的股价有所波动。

从全年业务数据来看，2021财年全年好未来净收入为44.958亿美元，同比增长为37.3%。与新东方不谋而合的是，好未来也在不断扩张。截至2021年2月28日，好未来在110个城市共设有1098个教学中心，多于截至2020年2月29日设于70个城市的871个教学中心。

由此可见，疫情导致行业受到大的挫折，许多中小行业出局，让出了一定的市场份额，也让尚有喘息之机的企业以较小的成本去争夺市场，进一步扩大自身的优势，这也是好未来和新东方作为行业巨头的一种共识。

业绩反差为哪般

不难看出，相比盈利稳健的新东方，好未来的连续亏损已然落了下风。但从营业成本上来看，新东方因为教师成本的提高，以及学校和学习中心数量增加导致的租金成本上涨，所以营业成本达5.395亿美元。同样的，好未来也因为教师薪酬、租金等开支增加，营业成本增长43.3%至5.814亿美元。

同样的营业支出也引发了市场的诧异，作为同样起点的教培巨头，此次业绩的差距又是因何呢？

从营销层面来看，新东方在营销大战中的动作并不大，销售费用同比增长32%至2021财年Q3的1.561亿美元。好未来却在营销的泥潭中越陷越深，2021财年Q4，好未来销售费用高达6.605亿美元，较上年同期的2.432亿美元增长171.6%，也是其亏损的根本原因之一。

从战略层面来看，新东方积极拥抱下沉市场，将线下的优势不断延续到线上，将OMO模式的探索上不断深化。而好未来虽然也在发力OMO模式，但其在营销方面的过分热情势必会拖垮OMO模式的良好运行。

由此可见，好未来之所以和新东方形成业绩上的反差和其烧钱营销的举动脱不开关系，而随着各大教育机构之间的战火愈演愈烈，新东方未来又能否通过凭借OMO赢得更多市场机会，好未来又能否在营销大战降温后实现扭亏为盈？

监管收紧，双巨头的未来在哪？

长期以来，教育机构野蛮生长、乱象频出，不但大量伤害了消费者的切身利益，也使得国内教育赛道蒙上了一层不确定的“迷雾”，难以进入良性发展的循环中来。因此，近日来监管部门的接连出手整治，并对其做出了相应的处罚。

未来，随着资本不断回归理性，教育行业行业格局暂定，其相对应的监管和措施也将更加完善，这对于整个在线教育赛道来说也是趋于利好形势的一个信号，也能够使运营许久的龙头企业进行一定的获利。因此，好未来和新东方又能否抓住机遇，迎来美好未来呢？

首先，加强教育质量。各大教育机构只有沉下心，用课程品质和教学服务说话，才能保证自身乃至行业的“长期性”。因此，在线教育企业更要坚持以服务用户为首要任务，同时注重师资选拔和培训，以良好的教学口碑去造福整个教育市场。

其次，加速线上线下融合。线上线下融合的OMO 模式将成为未来教育培训行业的主流模式，未来一份教育产品中可能同时包含线上和线下课程，比如正常教学采用线下模式，预习课、复习课、习题课等采用在线教学，或者OMO双师课堂等。

最后，加大数字化体系。随着5G时代到来，互联网、大数据、人工智能等现代信息技术在教育领域的应用更加广泛，不但加速了在线教育的发展迭代，也极大增强了在线教育市场的市场竞争力。因此，新东方和好未来作为龙头企业，也需要坚持教学研的融合发展，不断推动教育行业创新，促进教育产业的数字化发展。

对于整个在线教育行业来说，“在线”只是一种形式，教育的核心本质是“教育”，各企业都不应当将重心放在用户规模、市场占位、投资回报率上，更应将其作为一个神圣的使命才能够保证行业的长青。新东方和好未来作为行业的先驱，更应当去引领行业走向更好的方向。

文/刘旷，ID：liukuang110

出海营销头号玩家，蓝色光标“刹不住了”

后疫情时代，流媒体和社交平台成了当之无愧的“流量黑洞”。Facebook跨境电商学院3月发布的《后疫情时代中小企业跨境电商出海营销白皮书》显示，2020年疫情出现后，在全球受访人群中，有50%以上的人正在使用流媒体服务，接近45%的人在社交媒体上停留时间增加。

于是，以Facebook、Youtube、Tiktok、、快手、B站为代表的国内外超级流量平台，自然而然成为了广告营销的圣地，而它们背后的广告代理商则赚得盆满钵满。

拿去年一度被市场封为“头条概念股”的蓝色光标来说，其日前发布的2020年报显示，营收达到405.27亿，同比增长44.19%，归属于上市公司股东的扣非净利润为5.89亿，同比增长29.79%，结合前几年的财报看，蓝标已经连着好几年在快车道上飞驰了。对比其他同行，比如省广集团、华扬联众，蓝标的成绩给人一种鹤立鸡群的感觉。

即便如此，这样的蓝标似乎不太受资本市场待见，去年下半年以来股价就比较低迷，市场上也出现一些质疑声。

不过蓝标没有放慢发展节奏，前几日蓝标突然发布公告称旗下国际业务引进战投，完成后这部分业务将不再并表，近18亿商誉也会被剥离，并将获得至少2亿美金和国际业务的35%股权。在当前的发展背景下，这个动作表面看起来是推动国际业务证券化发展。事实上蓝标想要将国际业务易手后，更加专注在两件事上：国内的全案营销（包括推广和广告代理），以及出海广告投放。这两个拥有巨大增长潜力的业务，一直是拉动蓝色光标营收增长的核心引擎，其中持续增长的出海业务和短视频、唤醒业务，以及全案整合服务，将会是发力的重点。

出海业务触发规模效应

最近这些年广告代理的生意越来越不好做，激烈竞争加上数字营销的渗透，不少传统广告代理公司难以为继，最终倒了下去。

真正活的还算不错的只有转型早且快的公司。比如从2015年就开始进入出海广告领域的蓝标。根据财报显示，蓝标2020年出海广告投放高达244.1亿，同比增长41.26%。从2018年的121亿到244亿，三年的时间涨幅翻番。按照这种增速，未来三年预计会增长到超500亿的规模。而蓝标之所以保持高速增长，一方面在于其作为Facebook、Google、Tiktok的广告代理商拥有强势的资源地位，另一方面在于国内跨境电商、游戏等领域的中小企业存在大量的出海营销需求。

但不高的毛利率也是广告代理生意的痛点，像蓝标作为国内出海营销规模第一的平台，2020年出海业务的毛利率也只有1.43%。但仰仗出海业务盘子大，且毛利率逐年提升，所以这块业务对蓝标净利润的贡献也非常可观。

作为营收支柱业务，蓝标一直在努力提升出海这部分业务的毛利率，并在近年逐渐加大了在产品和人才的投入力度，从多维度降本和数字化引流方面不断改善。

首先是随着规模优势上升，产业链地位增强，蓝色光标在媒体端和客户端都有了更强的议价能力，获得Facebook、头条、快手等媒体平台端的授信。在客户端方面不断缩短账期，应收账款周转天数由2019年86天缩短至2020年74天，上下游占款均明显好转，资金运转效率得到大幅提升；二是在2019年整合推出“鲁班跨境通”这样的出海营销平台，吸引了大量国内有出海营销需求的中小企业入场，已经有超2万家留存客户。同时，鲁班跨境通激发技术替代人力效应，人效得到充分提升。

持续的降本和引流优化，慢慢抬高了出海业务的毛利率。2020年报中，出海业务毛利率同比增长0.14%，结合2017年到2020年年报看，蓝标出海业务的毛利率优化已趋势化，从2017年的0.65%提升到1.43%，四年已经增长了一倍多，未来几年随着出海业务的媒体组合、客户组合以及服务内容组合的更加多元化，这个毛利率数据还将不断提高。

前不久，飞书深诺向港交所递交了IPO申请，号称是中国最大出海数字营销服务供应商，而事实上这家公司2020年交易额是37.65亿美元，略低于蓝色光标的出海规模，其毛利也远低于蓝色光标。艾瑞咨询数据显示，2020年中国出海数字营销市场规模已达到183亿美元，2025年有望超过500亿美元。市场需求的爆发有望在未来几年持续推高蓝标出海业务的营收规模，而系列降本增效措施的持续推进，则会持续触发规模效应，从而让成本和毛利率得到持续改善。

全链条服务收割短视频红利

经过几年爆发性增长后，短视频赛道已成为互联网流量中心，给广告营销平台提供了绝佳增长机会。蓝标短视频业务2019年增长10倍正是得益于此，2020年更是翻番达到50亿规模，其远超平均水平的增速，原因有二。

一个是蓝标在国内的广告代理合作生态，覆盖了抖音、快手、B站等主流视频和直播平台，生态渠道多元，容易覆盖到有投放需求的广告主，另一个是蓝标对全案服务的持续强化，比如去年新成立了短视频制作中心，进一步加码内容创作和服务输出环节。

根据蓝标财报公布的数据，排在前三名的供应商采购额分别是128.88亿、106.65亿和41.03亿，根据其营收构成来看，前两名肯定是在Facebook、Google出海业务的采购，而排在第三的应该属于在字节系的短视频采购。此外，蓝标拥有头部短视频平台的高额授信，比如拥有头条系6.88亿、快手11个亿的授信，说明蓝标有较强的议价能力。目前看，蓝标全链条化的服务模式已在市场层面得到充分验证，凭借数字营销产品的吸引力，蓝标在短视频业务上会一直保持红利收割者的角色，而短视频也将很快成为其第二条过百亿的产业线。

存量博弈下的“唤醒”刚需

前几年兴起的“互联网人口红利消褪论”认为，互联网企业将围绕存量用户展开新竞争。蓝标的“唤醒业务”就是诞生于如此背景，并在短时间内实现了快速增长。

“唤醒业务”的增长逻辑和短视频业务很像，一方面是因为市场核心受众是头部企业这类高净值用户，它们往往拥有存量用户规模大、存量挖掘需求长期存在的特点，所以能形成规模化的需求。

另一方面是因为蓝标的“唤醒业务”是通过关系定性、数据分析、技术建模的流程来提供服务，可以精准触达企业存量用户，能为客户实现单日十万量级的新用户获取和千万量级的沉默用户唤醒，提高转化成功率。

长期来看，行业发展的客观规律和竞争的周期性压力下，存量挖掘需求必然会不断放大，而且变现和高用户活跃度、高交易频率密切挂钩的赛道企业，会是这类服务的核心受众。当未来更多头部企业对“唤醒业务”认可和使用时，业务的利润空间也会留出更多的优化可能。

硬趋势催生全案服务新蓝海

后疫情时代，广告营销行业有两大硬趋势，一是智能营销，二是全案化营销。出海和全案服务是蓝标的两大核心赛道，未来这两个赛道都有极高的持续性红利。

据Questmobile发布的《2020年中国互联网广告市场洞察》，广告投放费用增速前三的行业是学习教育、医疗医药、交通出行。而且在国潮风口下，医美、穿搭、汽车等新消费领域的广告营销需求非常旺盛，品牌更倾向于全案化推广服务。在全案服务链条上，蓝标除了核心业务外，过去孵化或投资的一些重点业务也都在茁壮成长，如专注于电商代运营服务的数聚智连（原蓝标电商）、专注消费品CRM领域的欧泰谱，聚焦社会化媒体和私域流量的大颜色科技，这些公司也已经取得了相当不错的成绩。

可以预见，在整合效应和规模优势的渗透下，高毛利率业务规模的快速扩大，会让蓝标未来的利润增速远大于营收增速，利润率也会逐步得到改善。以2021Q1为例，扣非净利润同比增速为41.08%，营收增速为28.01%，展现出蓝色光标持续稳健的良性增长趋势。

回头去看，蓝标这几年的高速增长逻辑其实很好解释，一靠内在改革驱动，业务线更加明朗，人效和品效持续提升，二靠紧抓外部赛道红利，紧贴市场需求推出针对性服务，三靠技术镶嵌服务和底层逻辑，打开市场想象空间。

如此基本面下，蓝标的投资价值必将会得到市场重估。

被低估的德邦股份

2021年初以来，快递企业持续深陷价格战的泥潭。近期，顺丰一季度财报暴雷、申通预计一季度亏损、百世和极兔被罚，新兵老将皆为价格战苦恼。让人惊喜的是，深耕大件快递市场的德邦股份通过精细化管理以及严把成本管控，交出了良好的业绩答卷，整体向好发展。

具体财报数据来看，德邦股份2020年全年营业收入275.03亿，同比增长6.10％。其中，快递业务营业收入166.62亿元位居行业前列，同比增长13.60％；2021年第一季度营收73.70亿元，同比增长63.13％；归属于上市公司股东净利润1077.51万元，同比增长111.66％。

而甩掉价格战影响实现业绩逆转后，专注差异化运营来实现降本增效的德邦股份，后续的增长动能力更足。

差异化战略突围

在价格战乱中，德邦股份展现了不一样的突围法则。

财报数据显示，2020年德邦股份快递业务收入166.62亿，占公司总收入比重达60.58％，毛利率为10.02％。此外，开单货物总重量同比增长16％，开单票数同比增长8.50％达5.64亿票。2021年一季度，德邦快递业务营业收入45.46亿元，同比上升79.28%，快递货量同比增长81.28%，单价基本保持稳定。

无论是快递单价基本维持稳定，还是快递货量增长和营业收入增加，都证明德邦股份为战略转型所作的努力，有一定的收获。

一方面，德邦股份深耕大型快件的差异化打法奏效了。目前，传统的快递企业主要聚焦0-30kg小型件快递市场，而德邦股份避开打得火热的小型快件市场深耕大型快件，在传统快递为价格战苦恼时，凭借差异化、高质量的寄递服务优势，推动自身快递业务快速增长。

小型快件较为轻巧，收件、运输、分拣、派送等工作相对简单，而大型快件对运送要求较高，有时还需要提供装配服务，费时也费力。以往，快递企业纷纷避大型快件而走，甚至产生了“大件快递歧视”的风气，对大型快件客户十分不友好。

而今，德邦快递依托在传统大件物流上的资源和经验，积极开展3-60kg货物的快递配送服务，充分满足大型快件客户的配送需求，开拓了一条区别于顺丰和三通一达主业务的快件服务之路，成功避开价格战的主火力，影响较小。

另一方面，德邦股份大力推行“直营+标准化”经营模式，辅以事业合伙人计划，大大增加运输网络覆盖面积，强化了自身精细化管理能力，提高了运营效率，服务质量也得到了优化升级。

除辐射全国的直营网络之外，德邦股份2018启动事业合伙人计划，旨在对网络覆盖相对薄弱的地区进行暂时性补充，全面扩大运输网络覆盖面积。事业合伙人管理标准和直营网点一致，但在一定程度上降低了新设网点成本。据公司2020年报，公司事业合伙人一级网点共2624个，其收入占公司全年营收比例为2.73％。

另外，在德邦股份至上而下的“直营+标准化”管理模式下，快件服务质量得到了保证，备受消费者认可。根据菜鸟指数，2020年全年，在行业11家主要快递公司中，德邦快递服务项指标排名连续十一个月行业第一，综合排名从2017年的第六名提升至2020年的第二名。

总之，德邦股份差异化的大型快件服务、庞大的直营网点以及精细化、标准化的管理能力，保证了自身运营效率和服务质量，让其在激烈的市场竞争中脱颖而出。

科技创新驱动前行

深耕差异化打法的德邦股份，营收和盈利能力明显增强，而在精细化运营的过程中，科技力量对德邦股份降本增效的作用也越来越明显。

财报透露，近5年来，德邦股份在科技方面的投入均超过营业收入的1.5％，而且已针对业务流程的各个环节累计研发出100多项科技成果。“高科技解放人力，智能提升效率”的法则，在德邦快递业务上得到了体现。

在收派环节，德邦股份基于大数据和人工智能技术，推出“销管家”、智能分区系统以及智慧收派系统。

销管家可以有效挖掘用户寄件需求；智能分区系统可以系统管理快递员投放区域和数量；智慧收派系统则基于数据分析提供最佳配送路径，提高快递员满意度和工作效率。也就是说，德邦股份利用多种科技手段，提高派送效率、提升客户体验。

在中转环节，德邦股份高效运用分拣系统、分拣机器人、无人叉车等科技手段，提高快递中转过程量大、繁杂的分拣任务，同时针对快递破损的老毛病，推出防暴力分拣系统，大大减少了快递破损率，而且机器人取代人工也减少了运营成本。

在运输环节，德邦基于大数据分析以及深度学习推出智能GIS系统，相当于为司机、快递员提供了“活地图”，该系统可以根据实时路况为司机和快递员规划精准的运输路线，最大限度的减少运输时间，提升了快递运输效率。

显然，德邦股份在收派件、分拣、运输以及售后服务等环节均在持续进行智能化转型，极大提高了运营效率并优化了用户服务体验，这对德邦快递业务生态的构建以及实现降本增效的长期运营目标是一大利好，未来科技能力还将持续发挥效应。

驶入增长新轨道

毫无疑问，稳定增长依然会是德邦股份未来发展的关键词。

从行业发展来看，物流是新零售大业不可或缺的重要环节，而随着新零售行业规模的扩大，快递行业的增长空间也将不断扩大，特别是未经挖掘的细分领域依然是一片蓝海。

随着家电、家具、大型玩具等大型商品网购需求的爆发，大型快件成为快递行业新的增长量市场，大型快件引领者德邦股份的业绩也将进一步提升。据易观智库预测，2025 年我国大件配送市场规模将达到 4100 亿元，是快递业最大的增长品类。

此外，百世和极兔因低价倾销被罚是一个明显的政策监管趋严信号，而价格战熄火有利于快递行业的良性发展。行业价格乱象得到治理，以及智慧物流带来新市场增量，快递市场会进入一个相对稳定的增长期。

在此情景下，德邦股份持续聚焦大型快件业务，进一步扩大快递网点规模，推进科技产品应用实现精细化运营，夯实自身综合实力，创造更多的业绩高峰。

目前来看，在战略转型目标的驱使下，德邦快递的基本面稳定向好，运营成本和效率有明显突破，未来营收能力将不断增强并且继续在利润上有更好表现。此外，德邦股份在精细化管理过程中，凭借高质量服务俘获了忠实的消费者；在坚持数字化战略转型过程，核心竞争力得到了提升。

种种迹象表明，在持续深耕差异化路径，以及智能技术的加持下，德邦股份将进入一个长期的、良性的增长新轨道。

被低估的德邦股份

梳理德邦股份战略布局、科技实力、财务情况之后，可以发现其股价和市值被低估了。

4月29日，德邦股份发布公告称：“将通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份，本次回购资金总额不低于人民币7500万元（含本数）不超过人民币1.50亿元（含本数），回购的股份拟用于公司股权激励。”

德邦股份大规模回购股票体现了其对公司价值的认可和对未来发展前景的信心。

其实，德邦快递深耕大件运输领域二十余年，积累了丰富且专业的物流经验，也建成了面向全国的30415个运输网点，而这样稳定的基本面有利于支撑德邦股份做生态性的扩展。也就是说，德邦快递现阶段的管理能力、运营能力、资源和资金，足够把大型快件服务做好，将大型快件市场规模做大。

另外，德邦股份持续多年进行研发投入，不断进行智能产品和系统的迭代，保证了技术的领先性。在市场推崇“科技是第一生产力”的今天，德邦股份基于人工智能、大数据、物联网等先进技术，驱动自身智能化、数字化转型，夯实核心竞争力，也积极推动智慧物流的发展。

当然，德邦股份技术、管理、服务能力的增强，离不开对人才的挖掘、培养和激励。据了解，自从2005年校园招聘试点开始，德邦股份累计招聘了13466名本科生、1811名硕士及博士研究生。

德邦股份也表示，这次回购的股份将拟用于公司股权激励。完善的人才管理模式、明确的晋升制度以及可成长的空间，保证了企业员工的忠诚度，而适当的股权激励又很好的将股东利益、公司利益和员工利益联系起来，达到增强企业凝聚力的目的。

也就是说，德邦股份不缺技术、不缺趋势洞察、不缺资金、不缺人才，这些发展要素叠加起来足以让人期待。

文/刘旷，ID：liukuang110

极米科技的高光与暗影

配图来自Canva可画

伴随着智能家居的东风，许多细分领域的优秀玩家也借机登陆资本市场。作为2021年智能家居领域的细分初创公司—极米科技，也在上市之后迎来了行业内外的一致关注，股价连创新高。

2021年3月3日，知名智能投影设备厂商极米科技正式在科创板挂牌上市，其133.73元/股的发行价，在上市当天开盘即飙升到了511.11元/股，较发行价大涨282.2%，直接翻了2.8倍。随后其股价继续拉升到了每股600元，继续保持高涨的姿势。那么，极米科技究竟有什么秘密，能够得到资本市场持续热捧呢？

高歌猛进的极米科技

对于极米受到热捧，外界说法可谓是众说纷纭。有人认为极米处于智能投影设备行业的龙头地位，受追捧理所应当；有人则认为极米科技的产品力强，有“群众基础”。仔细来看，这些说法都有道理。但在笔者看来，极米受热捧背后，其持续飙升的业绩表现或许才是最大内部诱因。

近日披露的一季度财报显示，极米科技在一季度实现营收8.15亿元，同比增长62.32%；归母净利润为8946.17万元，同比增长106.87%；基本每股收益2.15元。无论是营收数据还是净利润数据，极米科技的表现都十分令人“眼红”。而从它的历史表现来看，这样亮眼的成绩已经持续多年了。

据公开数据显示，极米科技的营收从2017年的9.99亿元，迅速增长到了2020年的28.3亿元，其复合年均增长率高达42%，其增长之快由此可见一斑。而伴随着营收的高速增长，其利润也是一路水涨船高。据财报数据显示，2019年和2020年极米科技分别实现0.93亿元和2.69亿元，同比增长881%和188%。当然，在这种高速增长背后也离不开行业的加持和其自身的努力。

一方面，伴随着智能投影赛道产品迅速向家庭和个人等消费级场景渗透，行业迎来了爆发式增长。早前国内的投影设备，主要被用于学校、医院、公司以及会议场景等专属场景中，但随着投影设备日渐智能化，它开始越来越多的进入到家庭消费场景中。

根据IDC数据显示，2017-2019年及2020年1-6月中国消费级投影设备出货量分别达到了130万台、227万台、279万台和131万台，消费级投影设备出货量开始出现了年均50%的高增长，2017-2019年复合增速达46.5%。作为国内智能投影设备行业龙头的极米科技，自然吃到了行业发展带来的红利，使其得到了快速发展。

另一方面，伴随着极米科技自研光机的量产以及高端产品的推出，其盈利能力也得到了一定程度地提升。基于这两方面的因素影响，其营收和利润迎来了高速增长。

高光之外的隐忧

不过，在极米科技高速的增长之外，其自身仍然存在不少隐忧。

首先，是激烈的竞争压力。据2020年IDC中国数据显示，2020年上半年国内投影机市场前五大设备厂商，占据了国内智能投影仪市场48%的市场份额。极米科技虽然位居头部，但在极米科技之外，其他如坚果、爱普生、小米等各路厂商的实力也都不容小觑。

具体来看，坚果是国内最早做智能投影的厂商，爱普生则是出身传统投影设备领域的厂商，前两者都具有很深的投影设备行业积累；小米虽然发力较晚，但依托其小米生态链的优势，其投影设备在国内市场保持着高速增长，并已经逐渐显露出了后起之秀的行业风采。

除了以上各路厂商之外，京东、腾讯、阿里等互联网巨头，也凭借自己的渠道优势纷纷推出自己的产品，这就使得行业的竞争越来越激烈；同时在其介入的高端产品激光电视领域，也已经有了海信、创维、长虹等知名品牌横亘在前，TCL科技等巨头布局于后，其面临的竞争压力可想而知。

其次，是技术研发投入不足的问题。根据极米科技的招股书显示，2017年-2019年，极米的研发费用分别为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元和5164.57万元，分别占其总营收的3.31%、3.80%、3.83%和4.52%——这其实并未达到科创板“研发占比不少于主营业务收入5%”的门槛。

作为一家将软硬件结合起来的智能设备企业，极米科技一直强调其作为智能家居应用场景的入口级地位，但反观其研发投入力度，很难与其高格调的场景地位相匹配。而从长期来看，智能投影设备由于其大屏和便携的特点，使其在家庭应用场景中的作用越来越大，而作为家庭智慧物联网的一部分，技术在其中的作用也在与日俱增，这就要求设备厂商加大研发投入。而眼下极米科技在研发上的这种力度，恐怕还远不足以达到要求。

最后，是利润的问题。根据招股说明书显示，极米科技2017年至2019年及2020年1-6月销售净利率分别为1.45%、0.57%、4.41%和8.51%，可以说是“薄利”。而在2017年至2019年及2020年1-6月，极米分别获得了509.41万元、1221.47万元、1485.63万元、296.29万元的政府补助。若是剔除这部分政府补助，它在2018年的盈利则会瞬间转亏。

下一个阶段，高亢如何保持？

基于以上因素来看，极米科技财报释放出来的高亢表现自然是要打些折扣，外界也对其迅猛的增长能否持续持怀疑态度。那么，极米科技的“传奇”还能持续吗？

从极米科技自身的情况来看，作为业内龙头短期内其行业地位不可能被轻易动摇。目前在国内的智能投影设备市场，极米科技一家占据的市场份额就达到了22%，在前五家厂商中名列第一，领先于行业第二近八个百分点，这样的市场份额差距决定了其在短期之内很难被超越。

另外从行业来看，智能投影设备市场处于高景气增长阶段，这就决定了处于赛道龙头的极米科技，仍有望在接下来继续保持高速增长。据IDC中国预计，从现在至2025年中国投影机市场五年复合增长率仍将超过15.0%。当然从其自身存在的问题来看，它想要继续保持高速增长仍需要在多个方面下功夫。

比如，针对盈利能力不足的问题，极米科技还需要继续强化其科技硬件属性，提升了其互联网增值服务方面的营收贡献。

根据极米科技财报显示，从2017年到2019年极米的毛利率从19%一路提升到了31%。与之相关的高毛利（83%以上的毛利率）的互联网服务，在其中做了重要贡献，正是得益于该业务的高速增长，极米科技的总体毛利才得到了不断提升。但在目前极米科技的营收中，真正由互联网增值服务贡献的营收还比较小，仍存在很大的挖掘空间。

因此从长期来看，极米科技需要加大其互联网增值服务的投入力度，通过不断引进优质影视内容，创新技术优化用户体验，以吸引更多用户购买其互联网增值服务。

另外，极米科技推出的高端产品—激光电视，在其总营收中的占比还不高，仍处于极其早期的阶段。极米科技想要在这个领域内站住脚，就需要持续加大研发投入力度，不断发扬其在产品设计和用户体验上的优势做优做强，并通过差异化竞争来实现其在高端市场的突破。

总的来看，极米科技要想在前景无限的智能投影设备赛道保持其强势竞争地位，还有更多的事情等着它去做，目前还远没有到让其高枕无忧的阶段。

文/刘旷，ID：liukuang110

版权终于砍向短视频了

配图来自Canva可画

日前，快手上市大获成功，以最直接的方式让市场看到了短视频平台的潜力，在长视频平台盘亘市场多年后，短视频平台的迅速崛起也让长短视频平台之间的冲突一览无遗。以目前快手的万亿市值相比，爱优腾芒已然不敌。

然而最初，短视频平台却是作为填补视频领域的空白而存在的，随着短视频平台的不断崛起，其不论是在用户规模、商业化还是运营方面都远远地超过了长视频平台，不断向长视频平台发起进攻。

短视频攻向长视频腹地

近年来，短视频平台在用户规模上不断拓展，根据快手最新财报来看，2020年快手应用的平均月活跃用户为4.811亿；而根据抖音之前披露的数据看，包括抖音火山版在内，抖音月活已然超过6亿，短视频双巨头的地位毋容置疑。

在巨大流量的加持下，短视频平台逐渐成为影视宣发的主战场，不但购票转化率更高，其直播也较为便捷并且成本较低，短视频平台正在不断在代替路演的作用。在此基础下短视频平台与影视作品之间的关系千丝万缕，也带动了影视作品二次创作的浪潮。

然而由于短视频的时长限制，其二创的作品多为影视剧里的“高光时刻”，也是诸多用户最为期待的部分，因此许多用户倾向于在短视频追剧，反而不再关注整个作品全部细节和铺垫过程，导致正片无人问津，也给具有独家版权的影视平台带来了一些分流的影响。

但随着影视内容分流愈演愈烈，二次剪辑、几分钟看完整重点内容成常态，在短视频平台看影视内容不但成为了众多用户的不二选择，也成为了自身平台引流的一种形式，不断攻入长视频腹地，而长视频平台以其成本高昂获得的内容却为它人做了嫁衣。

由此可见，短视频平台难免有了喧宾夺主的意味，在成本低廉的情况下，短视频平台的影视剪辑板块越发庞大，也令拥有版权的和企业无法甘心。因此，近日来版权方也频频做出行动去维护自身的权益。

版权大刀砍向短视频

日前，包括爱优腾芒在内的73多家平台、影视公司和协会发布联合声明呼吁广大短视频平台和公众账号生产运营者尊重原创、保护版权，未经授权不得对相关影视作品实施剪辑、切条、搬运、传播等侵权行为。

在此声明发布后，诸如《长歌行》、《锦心似玉》等近期热播剧片段陆续从抖音等短视频平台消失，联合声明的作用也逐渐凸显出来。尽管仍有许多内容未做出相应的反应，但对于版权方来讲，砍来的版权大刀也将给长视频平台以及版权方带来一系列的好处。

首先，稳定会员数量，收回内容成本。近来，爱奇艺、腾讯视频相继涨价，在有选择的情况下，长视频平台用户难免要面临会员减少的问题，内容对其会员数量的赋能极其重要。因此，对于其它视频平台上未授权的内容进行合理的管控，在一定程度上也能够预防用户流失。

再者，加强版权监管也能够使内容价值更有意义。各大长视频平台为了建立内容护城河，多以高额的成本购买“独家”版权，一旦搬运成为常态，其“独家”的意义也不复存在，视频平台们也将“竹篮打水一场空”。

其次，建立深层的版权保护意识。相比于国外影视企业，国内版权方尚未建立起完善的内容版权意识，各大平台侵权作品随处可见，也催生了一种畸形的行业形态。因此，建立版权保护意识毋容置疑，版权保护是确保文化产业持续健康发展的基础，也是高质量内容源源不断涌现的前提。

最后，版权方得到二次收益。无论是影视IP还是内容的版权，一旦出现授权的行为就会具备再次收益的价值。对于版权所有者来讲，加强版权的监管不但能够使版权方增添商业行为，也能令使用方更加合理化。

行业小震动在即

版权的收紧无疑是将未来影视内容的展现和再次创作更加合理化、规范化。

从短视频平台来看，在短视频平台兴起过程中，影视剧的切条、搬运也成了不少短视频博主们的致富密码。一旦面临授权行为无疑是加大了创作者的创作成本，也会让许多靠剪辑系列的个人创作者打退堂鼓，短视频平台或将面临UGC创作者出走的危机。

另外，经过多年的二次创作积淀，影视内容已经成为短视频平台不可或缺的一大内容板块，影视内容版权的监管加强也将带来短视频平台中影视内容的大量下架，平台在内容方面便会遭受很大的打击，这对于短视频平台而言都是即将要面临的难题。

当然，从版权方来看，创作者及粉丝“为爱发电”以及自媒体博主的二创传播的确为不少正在播出的影视剧带动了热度，许多人在短视频平台上看到影视作品从而选择去观看。一旦短视频平台受到版权限制，其宣传效果也将大打折扣，影视作品想要获得热度便需要更大的营销成本。

总结

总而言之，无论是版权方还是短视频平台的搬运方，都并未在这场战火中完全利好。在整个行业生态的力量集聚下，双方产生阵痛在所难免，侵权行为将在未来有望根治，也能让短视频创作者能够真正地去进行创造，而非是一再的搬运。

值得注意的是，最新修订的《著作权法》即将从6月1日开始实施，修订后的《著作权法》对合理使用规定进行了多项修改，并将法定赔偿额上限由五十万元提高到五百万元，影视单位在这一背景下维权有了更多的底气。

无规矩不成方圆，在此次版权大战之后，版权方势必会出台合理的解决方案，比如建立并扩大集体管理机构的权限、开放授权等等。使得版权持有方、平台与用户三者形成一种规范的“授权”机制。假以时日，也能将整个影视市场的褶皱抚平。

水逆的快递巨头们

配图来自Canva可画

最近国内的快递行业似乎不太平静，先有顺丰第一季度财报暴雷，股价大跌，董事长王卫道歉；后有百世、极兔因“低价倾销”被罚，义乌部分分拨中心停运，近日又有申通公告，预计一季度净亏损0.7亿元至1亿元。

据国家邮政局统计，2020年全国快递业务量达833亿件，同比增长30.8%。随着电商的发展，大众的生活越来越离不开快递物流，快递业务量也必定会逐年增加，行业似乎还具有广阔的潜力，但是为何快递公司最近问题频发，股价整体下行？

市场气象繁荣

随着电商的繁荣，交通设施的日益完善，快递业务也逐步扩大。有数据显示，在2019年

国内快递业务量中电商件占据达70%，电商繁荣成为快递业务增长的重要推手；2020年仅仅一次双十一购物节全国就需要处理电商快件6.75亿件，全国每年需要处理的电商快件总量可见一斑。

据艾媒咨询的数据，2020年快递行业市场份额向龙头企业集中，中通快递市场份额遥遥领先，其次是韵达，往后依次是圆通、申通和顺丰。这五家快递公司份额的总和占据了市场总份额的70%以上，另外还有邮政快递、德邦物流、京东物流、天天快递等其他公司。

国内不同的快递公司定位也不尽相同。顺丰主要业务在中高端快件，以高质量、速度快树立起了品牌，同时顺丰也有与网易严选、唯品会合作的电商快件。三通一达背靠阿里这一电商巨头，几乎包揽了阿里三家电商平台的快件，四家份额总和占快递市场总份额的60%以上。

另外还有背靠京东的京东物流，资产重投入自建仓库，从仓库到网点配送，电商件质量高、速度快。2019年进入国内的极兔凭借拼多多和“步步高系”网点用了仅仅两年就做到将日单稳定在2000万票。

毋庸置疑，国内电商还将进一步发展，同时也已经开始向海外市场进发。物流配送处于电商产业链的重要位置，伴随着电商发展，快递行业还有巨大潜力。

行业价格战频发

行业还有巨大的市场潜力，但是快递公司们却常常需要通过价格战来抢占市场。个人用户的寄件价格依旧正常，但是电商体系带来的揽件价格却一降再降。2020年，三通一达的快递产品单票收入大约在1-3元之间。

而极兔在国内的迅猛发展又重新点燃了价格战。据报道，今年3月极兔掀起了新一轮快递价格战，将“全国快递风向标”义乌的快递价格击穿1元，极兔义乌部分分拨中心也因此被罚停运。

“价格战”作为一种市场竞争手段可以在短时间内占领更多市场份额，但是以牺牲利润为代价来获取营业额的增长方式无异于饮鸩止渴。然而从国内快递行业的现状来看，价格战的频发似乎也是一件可以解释的事。

首先，快递行业竞争趋于同质化。除了做出中高端品牌的顺丰和京东物流，其他诸如通达百世等公司，对个体用户和商家来说选择哪一家都没有很大差别，于是价格就成为了影响快递消费行为的重要因素。如果是要寄出贵重物品，消费者大概率会选择顺丰快递而非通达百世。

其次，快递行业对电商平台过于依赖。快递行业确实因电商发展而迎来发展红利，但是快递公司在这个过程中沦为了电商平台的苦力，进行机械的运输行为。阿里能够利用通达百世构建菜鸟网络，原因在于阿里掌握着商家数据和末端配送数据，这些数据是快递行业的命脉，而没有数据的快递公司，在电商产业链中就处在劣势。

寻找新的增长点

如果价格战再这样无休止的进行下去最终会将快递公司拖垮。所以，对大部分的快递公司来说，寻找新的业务增长点、争取业务主动权是未来发展的关键。细化业务分类，提供多样化服务，同城配送、社区团购、跨境电商物流和供应链业务等等都为快递公司提供了机会。

首先，2020年社区团购之战风起云涌，各路资本加码，是当之无愧的爆款。这种购物模式需要完善的物流仓储提供底层支持，这是快递公司的机会。今年3月申通快递就联手盒马试水网格仓业务，入局社区团购，申通快递作为代运营方提供网格仓资源和配送服务。申通在交出的2020年和2021年Q1业绩数据不理想，这一合作是其新尝试。

其次，跨境电商物流也是快递公司可以把握的机会，一方面是国家出台了一系列政策推动我国跨境电商物流建设，另一方面也是跨境电商交易量在持续上升，2011-2019年国际及地区件量从1.1亿件增至14.4亿件。但是客户对跨境电商物理的清关效率和保险能力要求的提高需要快递公司不断增强自身服务能力。

另外，同城配送这种“最后一公里物流”如果能够进行有效的、规模化的管理也可以产生规模效应。

科技卡位，行业转身

在未来，快递物流将成为配合国家打通“国内国际双循环”的重要行业，国家近几年也出台多层次政策大力支持物流行业发展。2021年1月，交通运输部发布《关于服务构建新发展格局的意见》，提出了“现代交通物流体系加速完善”的发展目标。这都表明行业参与者在未来需要摆脱同质化竞争和价格战，真正提供高质量的、差异化的服务。

在这样的发展背景下，互联网和大数据技术都是快递公司可以利用的有效工具。5G、云计算、工业互联网和物联网等技术应用于物流领域，为快递物流行业提供底层技术支持，能够实现设备互联和数据互联，让快递公司获得数据，掌握主动权，这会使物流链接更加顺畅。

信息技术与快递物流行业融合、搭建速运网络和仓储网络都需要长远的布局和大量的资金投入，也许会让快递公司在一段时间之内产生业绩压力，但是这都比无休止的价格战来得更有意义。

国家邮政局数据显示，2020年快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.2，市场已经处于较为集中的状态。在未来，快递物流行业头部企业的竞争将会越来越激烈，在信息技术加持之下的快递行业整合也将加速进行。

文/刘旷，ID：liukuang110

从苹果IDFA新政看iOS手机操作系统的平台权力边界

配图来自Canva可画

2020年6月，苹果在WWDC开发者大会宣布，将在iOS14及后续系统中启用ATT框架（App Tracking Transparency，苹果系统默认的授权弹窗），限制应用读取用户设备的广告标识符IDFA，以保护用户隐私。苹果IDFA新政的主要变化即在于，此前在系统层面默认开启的IDFA权限将下沉到应用层面，且默认关闭。苹果此举意味着一旦用户拒绝授权，精准营销就将彻底丧失生命力。

苹果IDFA新政并非其调整设备标识符的首次尝试，其此前已相继禁止读取IMEI、IMSI、UDID等标识符。谷歌2019年也限制获取Android Q标识符。目前，世界各国对标识符获取使用的监管立法明显滞后于行业发展，设备标识符的收紧还只是底层操作系统厂商的自发行为。设备标识符全都掌握在操作系统厂商手中，软件对硬件的依附关系决定了软件开发者获取设备标识符的被动地位。是否硬件设备厂商基于底层操作系统的优势，可以自顾自地制定规则，禁止用户在该操作系统安装其他竞争性应用、限制应用内打赏的支付渠道、就应用内打赏收取一定比例的分成等，而软件开发者只能顺从？在软硬件厂商的互动博弈中，硬件设备厂商改动操作系统的平台权力边界值得关注。

广告标识符或许不能直接识别用户身份，但其聚集拉通了用户行为的数据，因此，广告标识符的获取与使用需要平衡用户隐私保护与数字广告产业发展的利益关系。此外，苹果控制下的底层操作系统限制标识符获取引发的硬件厂商规则制定权与数据主权的博弈关系也需要深思。

一、操作系统厂商是自身生态的国王？

操作系统厂商对于设备标识符的采集、使用有着近乎绝对的控制力，其可以基于维护生态安全、保护用户隐私等多重目的制定、完善系统使用规则，限制或禁止开发者采集设备标识符。这似乎是其基于商业自由行使权利的正当路径。而一旦权利行使超过合理边界将构成权利滥用，或将受到法律的否定性评价。苹果在IDFA新政中的表现即可能涉嫌权利滥用，或存在不正当竞争行为。

首先，就设备数据的获取与使用，苹果明显存在歧视性的双重标准。一方面，苹果《隐私政策》表明，其将收集包括设备序列号、IMEI或MEID等在内的用户设备信息，并可将其用于数据分析、推销Apple产品和服务、与合作伙伴共享等目的。而另一方面，《苹果开发者计划许可协议》第3.3.9条却禁止app读取设备标识符，并且不允许app基于设备标识符衍生的任何数据来永久识别设备，还禁止app发送设备数据给第三方进行数据分析。

IDFA系苹果2012年为限制APP读取设备标识符UDID而寻求的替代方案，其在保护用户个人数据的前提下，用于帮助开发者跨网站和应用程序追踪用户行为。多年来，默认打开的IDFA已成为iOS平台广告定向投放和效果归因的基础设施。苹果此次默认关闭IDFA，增加APP首次启动时的弹窗许可，为APP读取IDFA设置多重障碍，阻拦APP进行广告监测归因，显然是利用其底层操作系统的规则制定权构建双重标准，有违公平竞争原则。

其次，苹果收回IDFA权限实以隐私保护之名行谋商业利益之实。苹果收回IDFA权限名义上是为更好地保护用户隐私，但此前IDFA的推行亦是以此为名。在Opt-out模式被普遍接受的背景下，IDFA尚未走到非废不可的地步。IDFA的默认关闭则将严重影响用户定向、广告归因和效果衡量，对整个移动广告生态而言如同一场地震。

苹果一方面，可通过IDFA新政扶持自己的广告业务，弥补此前iAd移动广告业务夭折的遗憾。苹果一直在尝试拓展自身的广告业务，从广告市场分杯羹，其在2010年便推出了移动广告业务iAd，以便广告主在全球的App Store中展示自己的广告，但由于iAd的收益并不理想，其在2016年时便腰斩了iAd业务，并于同年推出Apple Search Ads（苹果搜索广告），还在2020年更新Management API时添加了与广告业务相关的2个字段，以获取更多广告收益。

据最新报道，苹果还将于本月底在App Store搜索页面的推荐板块再增加一个广告位，使得广告主可全网推广其应用程序而不仅局限于特定搜索。IDFA新政的施行将严重限制开发者的个性化广告能力以及广告效果评估能力，而这却对苹果广告业务扩张大有助益，苹果App Store中的第二广告位将对广告主更具吸引力。

此前，摩根大通曾预测自2019年起6年内苹果的广告收入增加将逾5倍，达到每年110亿美元，在IDFA新政和App Store第二广告位的影响下，这规模估计还得变大。

另一方面，苹果在限制IDFA获取的同时转而推行SKAdNetwork，但SKAdNetwork“并不好用”，苹果或许可趁机改变“免费服务+广告”的互联网商业模式，强迫APP使用订阅服务或其他应用内支付服务来创收，而苹果将在疲软的硬件收入之外获得更多的付费分成。就目前的情况来看，苹果通过IDFA新政和第二广告位控制APP的推广、扩张自身广告业务、收割经济收益的意图已昭然若揭。

竞争或与损害相伴相生，并非产生损害即意味着不正当竞争。但为提升自身移动广告业务，摄取更多商业机会和利益，出尔反尔，破坏移动广告行业多年来所普遍接受和认可的操作惯例，并在设备数据的获取和利用上对自身和APP进行不合理区别对待，损害广大广告市场主体合法权益，根本上已经涉嫌违反诚实信用原则和商业道德。

最后，苹果收回IDFA权限将严重扰乱移动广告市场竞争秩序。IDFA的默认关闭将导致个性化广告的精准度下降，广告联盟的收入将受到较大影响；开发者和广告主的数据营销业务也将缩减；缺乏自主ID的中小DSP平台还将因为苹果IDFA新政使其根据IDFA搭建的数据管理业务面临终结。据悉，中国广告协会和中国信息通信研究院提出的CAID替代方案（CAA Advertising ID）也面临苹果的警告，届时，广告主和开发者将无码可用，这不亚于一场行业洗牌。苹果通过IDFA新政在iOS生态之上构建围墙，人为提高其他竞争者进入iOS广告市场的门槛，破坏了公平竞争的市场环境，将减少甚至阻碍移动广告市场的有效竞争。以至于有评论道：“苹果正试图利用其巨大的市场力量欺凌、敲诈甚至摧毁竞争对手和商业合作伙伴。”

二、操作系统厂商是数据流动规则的主导者？

《苹果开发者计划许可协议》禁止APP收集设备标识符或基于设备标识符衍生的数据来识别用户设备，禁止APP收集和发送设备数据给第三方。苹果《用户隐私和数据使用》规则既要求APP不得利用指纹特征或设备发出的信号来标识设备或用户，又明令禁止APP未经用户同意，以广告为目的将用户在不同应用内的行为数据进行打通。同时，苹果又在《隐私政策》中表示不会基于第三方营销的广告目的与第三方共享用户数据。可见，苹果利用生态的规则制定权构筑了用户数据流通利用的王国规则。可以料想到，IDFA新政施行后，iOS平台上所有的广告归因均需通过苹果提供数据方能进行，而更为精准的用户数据和设备数据将仅由苹果独占独享。

在网络空间中，数据资源控制、管理和利用的决定权随数据类型区别而有所不同。

在微观层面，设备广告标识符其实际是用户数据，因此，该种数据的获取和利用应由用户和开发者合意决定。苹果只有为用户提供选择的义务，而没有引导用户做决策的权力，更没有替用户下决定的空间。苹果应当允许数字广告产业各方在尊重用户意愿、合乎法律规定的基础上另寻替代方案，而不是利用技术优势替用户默认关闭IDFA权限，也不是凭借市场力量逼迫广告主和开发者接受take it or leave it的零和游戏。中国广告协会日前开发的CAID互联网广告标识，正是在用户同意基础上，基于设备非隐私参数，提供的具有匿名性、可重置性、可开关性的替代方案，苹果应当对用户选择给予充分尊重，允许在IDFA之外适用CAID。

在宏观层面，中国消费者的用户数据，本国在保障其安全与稳定的前提下，对其享有进行完全控制、独立管理、自由使用的自主性，并不受他国的干涉。数据的石油之喻足以彰显未来数据竞争的激烈程度，拥有数据的规模、活性以及对数据的解释、运用能力将决定一国未来在世界舞台的综合竞争力，还事关一国国家总体安全。所以，美国多次以国家安全为由限制中国企业与美国企业的合作，对中国企业获取美国国民数据十分警惕。

苹果IDFA新政施行，开发者若选择使用苹果SKAdNetwork方案，最直接的后果就是中国用户的数据为美国控制的企业所掌握，而根据美国政府2018年颁布的《云法案》，若美国政府需要，所有美国企业都必须将存储在境内外的数据提交给美国政府。届时，我国国民的数据将直接置于美国控制之下，这不仅使我国国民隐私暴露在他国审查和监控之下；其还可能通过控制数据共享，限制我国互联网企业的数据分析运用能力，阻碍我国的核心技术创新和商业模式更迭；更有甚者，其若通过数据挖掘等技术进行深度数据分析，获取更为机密的信息，还将进一步威胁我国的国家安全。

三、操作系统厂商可自由跨境流动数据？

在数据主权之下，数据的本地化存储、出境的安全影响评估是保护数据安全的题中应有之意。我国《网络安全法》明确了关键信息基础设施运营者对境内收集的个人信息的本地化存储及出境安全评估义务；《个人信息出境安全评估办法（征求意见稿）》将义务主体扩大至所有的网络运营者；《个人信息保护法（草案）》也要求处理个人信息达到一定数量的个人信息处理者，应当经过网信部门组织的安全评估；《关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知》也鼓励试点开展数据出境安全评估。

作为IDFA新政施行后广告行业在IOS生态唯一可用的归因方案，苹果SKAdNetwork方案在收集的用户数据之后既可能将数据传输到世界各地进行存储，也可能与第三国的服务提供商、苹果合作伙伴进行共享，在进行前述处理活动前，仍需要提前进行数据跨境流动的安全评估，否则将严重损害我国数据主权。此外，为保障数据跨境流动中的用户权益，《个人信息保护法（草案）》还要求个人信息处理者履行告知义务，取得用户的单独同意。新法生效后，苹果再在隐私政策里笼统告知显然就不合适了。

数据在全球范围的流通利用是数字经济时代的核心命题，产业规则的决策权不应由巨头收入囊中，政府立法部门才是规则的主导者。法国竞争管理局在对苹果iOS限制APP追踪措施的初步决定中认为：尽管网络运营商可基于商业自由制定数字平台的使用和维护规则，但此种规则仍需受制于竞争法的约束，规则的执行既要满足客观、透明和不歧视的要求，也不得具有限制竞争的目的或效果，更不能破坏和扭曲现存的有效竞争，否则将影响活跃的市场，也终将损害消费者利益。

另外，IDFA新政并不能减少广告的数量只是增加广告的无效性，消费者仍会受困于垃圾广告。换个角度看，倘若IDFA新政彻底改变了主流的“广告+免费服务”的商业模式，消费者将在享受网络服务时支付更多经济成本，这规则还算是用户利益至上吗？

AI词典笔赛跑下，科大讯飞的技术流超车

日前科大讯飞2020年报正式发布，显示智慧教育业务营收取得70.68%的同比高增长。

纵观整个智慧教育赛道，在线教育企业、线下教育机构、AI软硬件企业、互联网科技企业都在觊觎这块大蛋糕并不断加码。作为科大讯飞的战略重点业务，智慧教育能在这样的行业环境下取得显著增长，证明该业务增长逻辑已得到验证。

智慧教育业务高增长的背后是科大讯飞对智慧教育硬件生态的加速布局，像去年10月发布的主打各类英语学习场景的讯飞扫描词典笔，就是一个典型。

科大讯飞推出词典笔产品前，整个词典笔市场已经被网易、搜狗等互联网企业盯上了一段时间。但后来者的身份并未让科大讯飞落于下风，反而在技术和教育业务经验的可靠加持下，讯飞的词典笔产品在产品力上实现了明显的革新。

词典笔的创新瓶颈

从天猫京东等电商平台的词典笔产品数据来看，近几年词典笔赛道涌入大量新品牌。

词典笔产品被各路资本和企业青睐，一方面是因为AI教育硬件的风口刺激，而且消费端表现出巨大的潜在需求，类似的还有教辅机器人、智能台灯等新兴教育硬件；另一方面是出于战略层面的生态布局和变现需求，像字节、作业帮等等都在试图通过教育业务探索更多的变现渠道。

词典笔产品虽然一下子多了起来，但横向对比各品牌所推出的新品，可以发现多数词典笔产品都大同小异，同一价位的产品功能也很像，除了外观上的变化外，容易给消费者一种千篇一律的感觉。

可以说，品牌扎堆之下，词典笔产品已经出现了普遍趋同、相互模仿的发展趋势，明显是碰到了创新瓶颈。

核心原因在于很多企业和品牌本身往往都是跟风者，对于词典笔这类教育产品并没有积累什么可靠的产品力经验，况且词典笔的识别和翻译功能非常看重技术能力，那些光靠代工的品牌更是不可能有什么创新了。

可想而知，“换汤不换药”的东西越多地出现在市场上的时候，消费者的潜在需求就无法被真正刺激转化，这其实对市场不是好事。

谋求产品力质变的科大讯飞

杂牌玩家的蜂拥而入，是词典笔普遍面临创新瓶颈的根源。但这种问题对于一种玩家不是问题，那就是有真技术的强势玩家，因为对于市场需求的判断和产品的定位，它们早已驾轻就熟。

科大讯飞毫无疑问就是这样的玩家。面对词典笔产品的普遍同质化问题，科大讯飞选择直接把产品力拉高到一个全新台阶，在词典笔产品最核心的效率和专业性功能上进行改革。

比如在效率层面，很多词典笔产品的扫描识别翻译速度都在一秒及以上，但是讯飞扫描词典笔将扫译速度缩短到0.5秒，1分钟可轻松查询80多个单词，效率提高了一倍以上。

此外，词典笔产品的翻译准确率也异常关键，市面上很多词典笔产品因为技术能力不足，准确率甚至达不到90%，比较好的准确率能达到95%-98%。但是讯飞扫描词典笔把扫描识别准确率做到了99%，几乎傲视市面上的所有同类产品。在规模化英语词汇的学习场景中，识别准确率每提高一个百分点，就意味着学习效率的指数式提高。

而在专业性上，除了极少数产品做到的专八级别中英翻译和真人发音外，讯飞扫描词典笔还加入了屏幕护眼、适配不同字体等功能。从英文学习的各类人群和场景来看，这些功能有效延伸了词典笔的使用场景和使用友好度，展现出作为学习工具的专业性。

词典笔作为辅助学习工具，产品力核心应该在于效率，而效率的提高关乎技术和细节设计，这也是市场面大多数词典笔产品力不达标的根本原因。不过讯飞扫描词典笔在效率上做到了革命性提升，可以说在词典笔产品力上做到了真正的质变。

更懂技术，也更懂教育

为什么让词典笔产品力继续上升一个台阶的玩家会是科大讯飞，这和科大讯飞的技术基因和长期教育业务经验密不可分。换言之，在当前的词典笔玩家中，科大讯飞比其他人更懂技术，也比其他人更懂教育。

先看技术层面，词典笔产品的扫描、识别、翻译等功能，涉及OCR识别、机器翻译等人工智能技术，而在人工智能和语音识别等技术领域深耕20多年的科大讯飞，在这些技术上已经达到世界领先水平。

过去三年，科大讯飞在数十项国际赛事里斩获桂冠，这些比赛涉足的领域包括机器阅读理解、医学影像、语法诊断、语音合成和识别、口语机器翻译、文本检索等。有这些顶尖技术加持，也就不难理解讯飞扫描词典笔能把识别翻译准确率提到99%了。

而在教育层面，科大讯飞至今已经在AI教育业务上打磨了17年，涉足教育软硬件产品的时间可以说比大多数垂直教育企业还要长。财报显示，科大讯飞的智慧教育产品覆盖全国31省市38000多所学校，服务了超过1亿师生。

而讯飞扫描词典笔的推出，作为全新消费类C端产品不仅丰富了科大讯飞的智慧教育产品生态，实则也是17年来智慧教育业务经验可助力科大讯飞快速洞悉市场细分需求的有力证明。

所以不论从技术，还是从业务赛道来看，一支讯飞扫描词典笔背后其实是科大讯飞领先于同行的技术和教育经验优势，这种独特的优势让科大讯飞更容易造出消费市场需求和认可的教育产品。

市场需要好产品的催化

坚挺的AI教育风口下，词典笔赛道备受资本追捧，市面上也充斥着让人眼花缭乱的产品和品牌。如此情况下，一款在产品力上革新并在功能上显著提升的产品，必然会受到消费者的青睐。

讯飞扫描词典笔的出现，是令市场惊喜的，因为它在功能、设计方面的创新，让词典笔产品更可靠。毕竟词典笔作为学习工具，就是要把效率和专业性发挥到极致，这样的产品，也是消费者最需要的。

与此同时，讯飞扫描词典笔也印证了一点：只要掌握领先的技术、拥有同源的业务经验，即使是刚入场，也可以在产品层面对前面的玩家实现超车。

参考词典笔过去的发展史，全能化、智能化、高效化仍然是词典笔或类词典笔产品未来发展的主要趋势。同时作为教育属性的产品，词典笔产品进化越快，越能为教育体系带来普惠性贡献。

讯飞扫描词典笔在产品力上的进步，一定程度上加快了词典笔品类的进化，对词典笔产品出圈也有一定推力。而整个词典笔市场要想走的更快更远，自然离不开这类创新内核凸显的产品和品牌。

流量路口，知乎得另辟蹊径

配图来自Canva可画

在如今这个流量为王的时代中，各个互联网企业的发展都离不开坚实的流量基础，比如在电商、短视频、网文、在线教育等多个领域中，流量在平台未来的稳定发展中都起到了至关重要的作用。

诚然，在流量思维之下企业的发展被进一步加速，比如拼多多、抖音、快手等就借助急速增长的流量成为当下互联网世界中尤为重要的存在。但在利好之下，流量思维也给部分企业的发展带来了一定的困扰，比如知乎。

向流量靠拢的知乎

如果以IPO做为节点的话，经历了十年慢发展的知乎，终于在新的十年中加快了脚步。但不论是前期“小而美”的封闭阶段，还是后来的开放阶段，甚至是如今的商业化阶段，知乎在发展的过程中一直都在向流量思维靠拢。

而知乎向流量思维靠拢的表现，主要是体现在以下几个层面，并且各有特点。

其一是表现出具有多元化特点的内容层面。对于知乎来说，所依靠的手牌只有问答内容这一张，想要获得不错的流量成绩，平台中多元且丰富的问答内容就是必不可少的。所以知乎这些年来一直在扩张内容，不论是从内容本身还是形式上，知乎都下了不小的功夫。

其二是因为内容变化而导致的品牌层面。因为内容的多元化，促使知乎从原来的封闭精英社区转型为开放的大众社区，这也就体现出了这一层面中不断破圈的特点。而这种特点也正好贴合了知乎所需要的流量思维，在不断更新自身定位的过程中吸引越来越多的用户。

其三就是基于内容和品牌的用户层面。最开始的知乎只是一个200人上下的小型社团，但是随着内容和品牌的不断变化，用户也开始向更多元的方向发展。而这一层面的特点可以用“下沉”一词来总结，为了获得流量的增长，知乎的用户从精英下沉到了更大众的层面。

并且用户的增加会丰富平台的问答内容，吸引更多用户进入知乎平台之中，进一步加速内容和用户之间的循环，在相互促进中保证知乎的流量思维继续运行。

流量思维下的平台变化

在这多方面的动作之下，原本“小而美”的知乎在向流量靠拢的过程中也取得了一定的成绩。

根据知乎的招股书显示，截至2020年12月31日，知乎的内容创作者累计达4310万人，合计为平台贡献了3.15亿个问题和答案，而在2020年第四季度，知乎的平均MAU达到7570万，而同期月平均互动次数达6.76亿次。

如今的这种体量自然是十年前还处于邀请制的知乎所想不到的，但是流量的变化对于知乎来说带来的不仅仅是用户、内容等方面的数据增多，也带来了其他层面的冲突。

冲突一方面来自于平台的内容方面。正如创始人周源所说，最开始的小群体奠定了知乎的内容基调，但是随着流量化的进行，知乎平台中的内容也出现了严重的两极分化，有十分优质的专业回答，同时也有抖机灵、软广、搞笑段子等内容存在。

这种内容层面的冲突，是知乎在流量化的过程中产生的并发症，也是所有从小众向大众扩张的平台所需要面对的，B站就是很好的例子。而这种内容上的冲突，也让知乎原本的优势逐渐消失，最终走上微博、今日头条等平台的老路。

冲突另一方面来自于用户层面。对于用户来说，吸引他们走进知乎平台的是内容，但是不同的内容所吸引来的用户也是不同的，这也就带来了知乎用户层面的冲突。

一部分用户不满于知乎日渐下滑的内容而纷纷选择离开或痛斥现状，而另一部分用户往往是被博人眼球但毫无营养的内容所吸引，他们心中知乎的用处只不过是看段子、找乐子罢了，这也加剧了不同用户群体间的冲突和矛盾。

知乎适合流量思维吗？

不难看出，向流量靠拢的知乎虽然有了一定的成长，但是在流量的冲击下知乎自身也发生了巨变。而且在这些变化的背后，知乎发展受限的核心问题也逐渐明显。

想要理解知乎的动作，可以用B站来对比。因为不断的破圈动作，B站不论是在自身业绩还是市场表现上，如今都取得了很不错的成绩。而这些成绩自然让知乎眼红，于是发展起点很相似B站，就成了知乎效仿的对象。

通过多方面的破圈行动，从小众的领域逐渐向大众过度，基于流量的增加向综合平台迈进，并在过程中探索稳定且多元的商业化道路。B站通过这种流量思维取得了不错的成绩，慢了一步的知乎同样也想抓紧赶上。

但是这种流量思维对于B站很合适，对于知乎而言却存在一定的问题，这主要是因为知乎的内容基调和流量思维有所冲突，而这也就是知乎发展受限的核心问题。

对比来看，B站的内容调性是以娱乐为主，就连科普内容、教育内容也有较强的娱乐性质，而这种娱乐性质保证了B站在扩张中的稳定，平台的稳定也就保证了用户的留存以及后续的商业变现。

但是因为问答内容的特性，用户希望自己的问题得到较为准确的解答，所以知乎的内容调性从一开始就偏向严肃认真，所以在平台中充满娱乐化内容的时候，知乎的用户矛盾也格外激烈，破圈举动也困难重重，利用流量思维获得更好发展的愿望也大打折扣。

知乎需要另辟蹊径

如此看来，似乎知乎并不适合流量思维的发展办法，但事实果真是如此吗？答案虽然是否定的，但却并不简单，而这也需要知乎在内容把控层面下更多的功夫。

一方面是内容基调的精细把控。因为问答内容的严肃性，持续向流量靠拢的知乎更需要把控好平台内容的基调。但娱乐化并不是不可取，而是需要控制在可控的范围内，利用娱乐化内容为严肃的问答内容增添活力，掌握好各类内容的占比。

另一方面是内容形式的持续发力。基于不同的内容形式，可以提高用户对内容的接受程度，也可以用更具吸引力的方式位平台带来更多的流量。虽然现阶段知乎在音视频、图文等多方面都有布局，但是未来还需要继续加码。

通过这两方面的持续升级，知乎或许可以在流量化的过程中保证咬定自己的特点不动摇，将流量思维更好运用在自身的发展之中。

当然，这并不只是知乎独自需要考虑的，已经走在前面的B站如今虽然已经成为Z世代中最受欢迎的视频平台，但在流量冲击下如何保持基石同样也是一大难题。而其他想从小众向大众扩张的平台，这个问题同样是重点。

总而言之，如今的知乎已经开始了新的十年征程，其商业化脚步也在流量思维的落实中不断加速。但是在商业化的道路上，知乎依旧处于成长期，未来的挑战依旧更多，而能否好好利用流量思维，也影响着知乎未来的发展。

文/刘旷，ID：liukuang110