MSCI年内最大幅度提升A股权重明日生效 3000亿元资金蓄势待发

【MSCI年内最大幅度提升A股权重明日生效 3000亿元资金蓄势待发】11月8日，国际指数MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月份、8月份顺利完成两次提升A股权重后，年内第三次提升A股权重，也是年内提升幅度最大的。此次提升A股权重将于11月26日收盘后正式生效。11月8日，国际指数MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月份、8月份顺利完成两次提升A股权重后，年内第三次提升A股权重，也是年内提升幅度最大的。此次提升A股权重将于11月26日收盘后正式生效。

苏宁金融研究院特约研究员何南野对《证券日报》记者表示，根据前两次MSCI提升A股权重所带来的资金规模预计，MSCI第三次提升A股权重将带来约3000亿元的海外增量资金，这是年度最大的一次增量资金流入。

根据中金公司的估算，本次MSCI提升A股权重后有望为A股市场带来约2500亿元至3000亿元的增量资金，相比今年5月份和8月份的两次提升A股权重所带来的资金流入提高约50%至70%。

“基于前两次提升A股权重奠定的良好基础，本次提升A股权重流入的资金将进一步拓展投资半径和维度，估值较低、前期未走出良好行情的个股将逐渐被外资所挖掘，助推新的热点板块和热点个股的产生。”何南野如是说。

“从MSCI不断提升A股权重的过程来看，共经历了4个阶段，短期内对A股有提振效果。”中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，分阶段来看：2018年6月1日，A股首次被纳入MSCI，纳入因子为2.5%，此后3个交易日市场连续上涨，比例变动一个月后北上资金累计净流入274.75亿元；2018年9月1日，A股纳入因子提升至5%，此次变动一个月后北上资金累计净流入为-7.64亿元；2019年5月28日，A股纳入因子提升至10%，变动一个月后北上资金累计净流入为380.14亿元；2019年8月27日，A股纳入因子提升至15%，变动一个月后北上资金净累计流入为683.13亿元。

谈及此次MSCI提升A股权重，哪些板块将会受益时，何南野认为，从前几次北上资金投资对象看，海外资金比较偏向盈利稳定、现金流充沛的龙头公司。与此同时，临近年末，资本市场投资风格和历年一样，发生趋势性转变，银行、地产、基建等股票成为机构配置的重点。因此两者结合来看，本次提升A股权重，外资将重点布局计算机通信、大消费、医疗健康、金融地产、基建等股票，这些板块将首先获益。

“MSCI指数提升A股权重带来的增量外资与养老金等国内长线机构投资者的投资理念均为价值投资，投资标的重合度高，其选股标准和投资理念将会深刻影响A股市场，优质的上市公司易于脱颖而出，整体上对A股市场国际化、机构化都会有比较长期的影响，有利于资本市场优化资源配置，促进A股市场走向成熟。”李湛说。

随着海外资金的不断流入，我国资本市场还应完善以下举措，李湛表示，一方面，进一步积极推进资本市场深化改革，扩大境内外资本市场互联互通；另一方面，要加强对A股市场的监管制度建设，避免外资冲击中国证券市场，有效防范金融风险。

又有股东放弃了！超比例换购ETF受限 影响越来越大

又有股东放弃了！超比例换购ETF受限，影响越来越大

　　自10月底监管层针对上市公司股东换购股票ETF予以规范后，进入11月份以来，陆续有6家上市公司股东约16.7亿元换购资金受到规范，涉及4家基金公司旗下6只股票ETF产品。业内人士认为，此举有利于规范市场环境，保护投资者利益，并为ETF长远发展营造更好环境。

　　近期，多家上市公司陆续公告认购或弃购ETF，以公告日期股价(公告具体成交价的以成交价为准)估算，累计涉及16.7亿元换购资金。

　　日前，中国交建公告称，控股股东中交集团将持有的7282.36万股公司A股股份(IPO前取得的已解禁股份)，通过大宗交易换购易方达、富国、汇添富基金旗下国企一带一路ETF，11月5日与各家基金公司确认换购并完成股票过户。换购完成后，中交集团持有公司股比由58.41%降至57.96%。

　　与之相对应的是，多家上市公司股东则公告放弃认购ETF基金份额。

　　11月19日，视觉中国发布公告称，股东陈智华、高玮决定放弃以持有的公司股份参与认购基金份额。在今年10月25日，视觉中国曾公告，公司股东陈智华拟将其持有的公司股票不超过100万股、高玮拟将其持有公司股票不超过50万股参与换购鹏华中证500ETF的基金份额。

　　按照视觉中国10月25日收盘价20.13元计算，上述换购最高金额将达到3019.5万元。除视觉中国外，11月份以来，还有网宿科技、航发动力、四维图新等公司股东公告放弃认购ETF基金份额。

　　据记者此前获悉，今年10月底，监管层曾针对上市公司股东换购ETF开展窗口指导，对超额换购行为予以规范，要求上市公司股东换购股票ETF规模不得超过该成份股在指数中的权重，并要求上市公司股东遵守减持相关规定。

　　除了上市公司调整换购ETF行为外，多只正在发行的股票ETF也陆续发布募集期调整公告，其中，广发粤港澳大湾区创新100ETF、弘毅远方国证消费100ETF募集期都延后，部分ETF募集期提前，还有部分已经结束募集的股票ETF多日没有发布成立公告。

　　据一家中型公募研究员透露，一般而言，基金结束募集后在3~5日就会发布成立公告，但近期有几只发行完成的股票ETF没有及时成立，有可能是在新的规范下，需要对产品超额换购行为予以调整。

　　谈及上述规范对行业的影响，国泰基金表示，非常支持监管层针对股票认购ETF现象进行规范，从长远来看，可以为ETF发展营造更好环境，规范了市场，保护了投资者长远利益。

　　一家中型基金公司人士也向记者透露，她所在公募发行的ETF产品也积极在做换购，也非常关注股票ETF换购政策。据她理解，监管层是要求不可以超比例换购，但在公司权重股范围内还是可以换购的。在新的规范下，她所在公司会在权重股换购比例上，对上市公司的权重、盈利等基本面情况，以及股票ETF基金的成立规模进行评估，避免出现换购超限情况。

　　在她看来，通过规范换购，可以避免超比例换购带来基金净值波动和对二级市场冲击，也有利于指数基金在业绩跟踪上保持在正常偏离度，以维护投资者利益。“从基金公司发展股票ETF角度看，当然是希望能做大规模，把产品线搭建起来，上市公司股东换购ETF也是重要资金来源，自然是受到欢迎的。”

　　不过，在监管规范以后，基金公司首发此类产品将更为注重市场时机、对客户需求的深入挖掘以及持续营销。

　　上述中型基金公司人士称，股票ETF具有简单透明、低费率、分散持股、流动性好的优势，机构资金对此也慢慢认可，而且对一篮子股票的投资需求是客观存在的。另一方面，往后首发股票ETF，大公司还可以依靠渠道能力做大规模，而渠道能力偏弱的中小公司，可能更需要配合市场行情去发行，并深入挖掘客户需求，做出产品创新，在产品成立后还要做好持续营销。

定律

 10年前洗衣机上市了，有很多人说洗不干净犹豫了十年，结果比别人多用手洗了10年的衣服。15年前太阳能上市了有人说骗人的用不习惯，结果多花了10年的电费。10年前楼盘上市开盘了有人说房价肯定会跌，结果房价翻了10倍。其实都有一个定律叫做越犹豫的人只会越来越穷！这是铁的定律无人能够改变，机会不是给有准备好的人，机会是给敢于伸手去抓住的人！

十大券商策略：市场回撤是布局机会！白马补跌是尾部风险 对指数冲击不大

【十大券商策略：市场回撤是布局机会！白马补跌是尾部风险 对指数冲击不大】海通证券认为，2020年A股的波动幅度可能会超市场预期，未来如果市场向上超预期，将会主要自于基本面和资金面的变化，基本面上，预计未来企业利润有望陡峭回升，预计全部A股归母净利累计同比增速将从19Q3的6.9%回升至2020年的15%。海通证券：市场回撤便是布局机会，2020年可能超预期

海通证券认为，2020年A股的波动幅度可能会超市场预期，未来如果市场向上超预期，将会主要自于基本面和资金面的变化，基本面上，预计未来企业利润有望陡峭回升，预计全部A股归母净利累计同比增速将从19Q3的6.9%回升至2020年的15%；从资金面角度看，按照牛市三段论划分，上证综指2440-3288-2733点是本轮牛市第一阶段，上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点。

牛市第一阶段场外资金仍在观望，该团队测算，2019年资金净流入约4000-5000亿，增量资金较少。回顾历史，场外资金往往要等到牛市第二阶段中后期才开始入场，2020年很可能将有大量资金流入助推市场第二阶段加速上行，预计2020年股市资金净流入将超过1万亿。

该团队认为，目前A股仍是蓄势布局期，市场回撤便是布局机会。参考历史，牛市第二波上涨及3浪，结束折返跑向上突破需要基本面、政策面共振，预计岁末年初是个窗口期。此外，岁末年初，地产和银行受益于估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化，往往会有异动，不过科技和券商板块中期更优。

中信建投证券：市场面临回调的风险，低估值板块相对占优

在2019年11-12月，中国经济将从短期滞涨逐步向短期衰退过渡。在这种环境下，市场通常都会面临着回调的风险，低估值的板块将相对占优。从11月第3周市场表现来看，主要指数均小幅震荡下跌，但高估值的电子、医药、白酒等行业大幅度下跌，低估值的钢铁、煤炭、电力等行业表现相对优异，印证了判断。当前市场在低迷状态下，寻找新方向就成为关键。

国泰君安证券：震荡格局下，结构重于择时

往后看，配置仍然重于择时，选择差异化的β方向仍是重点。当前，不管是自上而下的悲观预期，亦或是自下而上的微观结构问题，都走向预期的恶化过程之中。在此之中，国泰君安证券仍然坚持，重配置、轻择时，选择差异化的进攻方向。

信仰高盈利，还是屈服于高估值？结合估值和盈利状况，发现：

1)医药和白酒体现了较高的估值溢价——相较2018年1月高了50%左右。当前医药和白酒的估值情况与2018年1月类似，且盈利状况也类似，但是当前市场的风险溢价水平(5.41%)相较2018年1月(3.60%)高了1.81%，这意味着医药和白酒包含的阿尔法溢价相较2018年1月超过50%。

2)银行类有一定估值溢价，但盈利支撑体现更为明显。当前银行龙头的估值情况与2018年1月类似，但盈利状况修复幅度在10%-50%左右，这意味着估值溢价相较医药和白酒更低。

3)科技类公司内部分化明显，寻找有业绩支撑的方向更为确定。

广发证券：目前A股仍处于金融供给侧慢牛中的震荡期

广发证券策略团队指出，央行“降息”操作尚难扭转市场的僵局，目前A股仍处于金融供给侧慢牛中的震荡期。而年初至今基金重配的强势行业在本周领跌，意味着“年末切换”行情正在发生，在其看来，当前风格切换的本质是高-低估值水平差距处于历史较高水平，表明市场长期问题短期化，共识过于一致，而当前的流动性环境不支持高估值品种继续“上拔”，高-低估值品种倾斜的天平有继续修复的动能。当前应继续坚守“低估值”配置策略。

行业配置上，该团队建议优选低估值的地产链龙头“三剑客”，如重卡/建材/工程机械，当前地产链历史较高位的股权风险溢价水平与“地产链景气度有韧劲”的事实形成较强烈反差，市场定价将进一步纠偏与弥合；其次是低估值的银行/地产/家电，耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。

安信证券：仍在调整期，需要辩证看待A股的白马股

本周市场出现的主要新现象是在周五白马股出现明显调整，而周期股近日持续上涨。安信证券认为白马股调整可能体现出年底机构风险偏好也开始趋于下降，对于白马股估值溢价也产生动摇。而对周期股的反弹，具备逻辑，至少低估值高分红的周期行业龙头公司在未来一个阶段中具备相对收益。

安信证券对整个市场的判断维持不变。短期来看，经济增长尚难言见底、通胀预期存在上行风险、股票市场供给增加、中美签署第一阶段协议时间尚不确定、当前盈利兑现并不充分等因素影响下，预计市场短期仍将以震荡下移态势为主。但这些对市场的制约因素目前看基本是阶段性的，对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期，从这个角度看，当前投资者只是需要等待时机。当前阶段的配置需要立足防御，在兼顾景气之外，也要在今年表现滞后、估值较低的板块中寻找逻辑及验证。

行业重点关注：家电、保险、地产、建筑、钢铁、建材等，主题建议关注自主可控、国企改革等。

招商证券：从抱团取暖到囚徒困境，关注2020年四主线

A股在本周发生了明显不一样的变化，原本强势的消费、金融、科技等前期涨幅比较大的板块明显调整，前期滞涨的有色、钢铁、建材出现明显反弹。从纯粹博弈角度，从基金净值表现、重仓股特征分析了一下本周不同投资者的行为特征，阶段性的，机构投资者从抱团取暖的博弈场景转为经典的囚徒困境，反转策略在今年一季度后再次占据上风，并分析了这种情况出现的两个非常重要的具有隐喻意义的信号。

招商策略团队自2019年9月12日开始，认为余下时间市场难以有系统性机会，从中期角度考虑，建议关注2020年四大主线：1、科技上行周期带来的科技板块机会，布局科技板块跨年机会；2、居民资金入市和降息周期中券商的机会；3、稳增长加码背景下的地产和基建；4、医药板块在逆周期背景下的超额收益机会。

光大证券：仍然是底部配置期，建议耐心持仓等待

往后看，市场估值隐含增速预期已回落至5.5%，非典型滞胀局面仅压制市场上涨，而下行空间有限。从母猪存栏供给节奏看，明年一季度通胀有望回落，届时将打开政策宽松空间，因此当前相对明年仍然是底部配置期，建议耐心持仓等待。

行业配置上，调整后可继续增配科技股，TMT行业的固定资产投资增速持续改善，且有望受益未来风险溢价下降；关注汽车景气度改善，汽车10月销量降幅收窄，基本面触底反弹的拐点进一步得到确认有望修复估值；周期品中建议关注有色、建材等受益地产竣工改善的中上游行业。

兴业证券：创业板政策松绑，有望迎来业绩+政策共振

配置：金融地产龙头等高股息类债券板块+大创新科技成长进攻弹性方向。

第一、 创业板政策松绑，三季度收入利润双双改善，以5G 产业链、新能源车等大创新方向有望迎来业绩+政策共振。

第二、 1)全球负利率，中国权益高股息资产具备全球吸引力，2)保险、养老金等“长钱”对此类资产兴趣较高。3)债券收益率下行，银行理财子公司加速入场，首选高股息、类债券品种。建议投资者关注以金融、地产龙头为代表的低估值、高安全性、股息率稳定的板块。

国金证券：市场整体将呈“存量消耗”行情

站在当前时点，从A股市场资金供需关系视角来看，年底资金需求方面：1)大盘股的IPO发行；2)A股延续净减持状态；3)部分投资者选择“获利了结”等；资金供给方面：当下或唯有海外资金延续净流入，但规模有限。由此，A股市场整体将呈现“存量消耗”的行情，除非年底央行继续“超预期”的“放水”(“继续放水”的概率较低)。

秋意渐凉，建议投资者适度“收缩”战线。行业配置方面，倾向于“类滞涨”品种仍为接下来配置主线。从历史(2011年)类滞涨环境下的A股行情表现来看，消费(医药、食饮)、金融(银行)有超额收益，而成长股则进一步分化；另外，对于低估值板块(如地产、建筑建材)亦给予适当的配置建议。

新时代证券：白马补跌是尾部风险，预计对指数冲击不会很大

白马补跌是尾部风险。9月中旬以来的调整，主要是前期利多兑现后，获利盘较多和仓位调整需要带来的调整。短期利多兑现或逆转后的压力是存在的，但比2019年之前的两次都好一些。近期白马股的调整预计对指数的影响较小，因为除了白马，其他板块获利盘非常少，即使是博弈性获利盘也较少，所以白马股调整，预计对指数冲击不会很大。

盘中主要热点题材

盘中主要热点题材

1、  泛股权

股权变更：麦克奥迪、贵人鸟、安源煤业、浙江世宝

股权变更+可降解塑料：新开源

重组：中迪投资、崔伟股份

增持+举牌：方大集团

股权拍卖：金一文化

2、  其他

开板新股：广电计量、贝斯美

锂电：诺德股份、珈伟新能

低价超跌+特斯拉：华昌达

低价超跌+5G：永鼎股份

可降解塑料：银禧科技

知识产权：读者传媒

对外合作：世名科技

超跌次新：福莱特

按摩器具：奥佳华

区块链：天夏智慧

游戏：长城动漫

南威软件：与中电科智慧院、中电科投资签订战略合作协议

K
线图

特色数据

资金流向

公告

个股日历

核心题材

最新价：10.56

涨跌额：-0.23

涨跌幅：-2.13%

成交量：6.51万手

成交额：6972万

换手率：1.24%

市盈率：50.65

总市值：55.6亿

查询该股行情  实时资金流向  深度数据揭秘  进入南威软件吧  南威软件资金流

相关股票

• 天夏智慧(6.03 10.04%)

• 指南针(13.18 10.02%)

• 拓尔思(12.34 6.10%)

• 和仁科技(30.03 5.15%)

相关板块

• PPP模式(-0.37%)

• 福建板块(-0.77%)

• 融资融券(-0.83%)

• 股权激励(-0.84%)

　　近日，南威软件集团与中电科新型智慧城市研究院有限公司、中电科投资控股有限公司签订战略合作协议。三方将发挥资源互补优势，开展长期合作，共同参与数字中国、数字福建建设，实现共同发展、互利共赢。

借“区块链”之名行诈骗之实 严打、严惩、严控！

【借“区块链”之名行诈骗之实 严打、严惩、严控！】央行上海总部在11月22日宣布，将加大监管防控力度，打击虚拟货币交易。下一步，上海市金融稳定联席会议办公室、人民银行上海总部将对辖内虚拟货币业务活动进行持续监测，一经发现立即处置，打早打小，防患于未然。大家都知道，当前，区块链很火，数字货币也很火。当然，这事骗子也知道，而且还很会“煽风点火”。

据了解，一些币圈自媒体及非法发币公司再度活跃，利用社交软件推销代币，企图浑水摸鱼。一些非法集资和传销诈骗行为以区块链为噱头侵害投资者利益，虚拟货币投资骗局便又有了死灰复燃之势。甚至有个别机构冒用人民银行名义推出“DC/EP”或“DCEP”在资产交易平台上进行交易。还有网上有传言称：“2017年央行等七部门做出的包括任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动在内的94禁令已被取消”，当然这已有权威媒体通过被权威人士澄清：此为谣言！

当然，像百度这种为广大人民所熟知的搜索引擎，骗子自然不会放过。

在借“区块链”之名行诈骗之实愈演愈烈时，央行出手了。

央行上海总部在11月22日宣布，将加大监管防控力度，打击虚拟货币交易。下一步，上海市金融稳定联席会议办公室、人民银行上海总部将对辖内虚拟货币业务活动进行持续监测，一经发现立即处置，打早打小，防患于未然。

新华社也发文称，坚决打击炒币“堵邪路”，引导区块链应用“开正门”。相关部门积极行动，“堵邪路”的同时“开正门”，一方面加大对“炒币”的打击力度，另一方面引导区块链在金融领域稳妥探索和应用，引导其在解决实体经济发展的难点、痛点方面发挥更有益的作用。

据证券时报消息，北京严厉打击虚拟货币交易，持续保持监管高压态势。近日，北京警方一举破获非法数字货币交易所BISS的诈骗案，抓捕犯罪嫌疑人数十人，有力震慑了不法机构、为广大投资人敲响警钟。

22日，数字货币上演集体暴跌，比特币崩了！当日北京时间17:55左右，比特币突然下挫，直接从7500美元跌破7100美元，短线下跌逾400美元，中间一度跌破7000美元关口，比特币最低跌至6790美元，为6个月来最低水平。

而21日晚，比特币刚失守8000美元关口，直接跌近7500美元附近。如今一度跌破7000关口，累计跌超13%。相较于年中13880美元的高点，更是近乎腰斩。

还记得10月25日区块链成最强风口时比特币那波涨势吗，正所谓有“好风凭借力，送我上青云”，自然也有“屋漏偏逢连阴雨，船迟又遇打头风”。

还记得曾发誓绝不购买任何比特币的“股神”巴菲特对虚拟货币的看法吗？

在2018巴菲特股东大会上，巴菲特说：“虚拟货币的结局将非常惨。”巴菲特认为，虚拟货币不是一个像土地或者公司这样，产生价值的资产，即一个持有者可以以比他们买入时更高的价格卖给下一个人。热潮过后，糟糕的结局就要出现。这样的交易也往往吸引骗子。

不管比特币如何，其实每个暴富神话后面，往往都布满陷阱。炒币如此，炒鞋亦如此，一旦你被暴利迷了眼，便成了“猎手”眼中的“待宰羔羊”。

据央视网消息，在中国人民银行指导下，中国社会科学院授权，中国支付清算协会、北京区块链技术应用协会、社会科学文献出版社近日在北京发布了金融科技、监管科技和区块链三本蓝皮书。根据蓝皮书，科技在改变我们的生活方式、带来巨大便利的同时，也引发了许多新的犯罪形态，网络诈骗的“黑色产业”市场规模已高达1100亿元。

北京区块链技术应用协会会长朱烨东说，我们首先要注意的就是防范风险，不要把这些非法集资和这种金融诈骗这样的一些企业作为是一个区块链应用的企业、高新技术企业去重点扶持。有相关人士强调，区块链的内涵很丰富，并不等于虚拟货币。目前所有机构打着区块链旗号关于虚拟货币的推广宣传活动都是违法违规的。

11月23日，在2019网易未来大会上，中国银行前副行长王永利提出区块链发展应跳出“比特币区块链范式”。他还在演讲中表达了三个“不能”：比特币不能成为真正货币，也不能解决真正现实问题，央行更不能模仿比特币挖矿造币模式形成“法定数字货币”。

【隔夜外盘】

【隔夜外盘】欧股普涨；美国三大股指小幅收涨，道指终结三连跌；特斯拉大跌逾6%；美油跌1.38%，布油跌0.91%。

　　美国股市：美国三大股指小幅收高，道指终结三连跌。标普500指数收涨6.75点，涨幅0.22%，报3110.29点。道琼斯工业平均指数收涨109.33点，涨幅0.39%，报27875.62点。纳斯达克综合指数收涨13.67点，涨幅0.16%，报8519.88点。特斯拉大跌逾6%，此前发布首款电动皮卡，媒体称其玻璃测试环节“翻车”。

　　欧洲股市：伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数22日报收于7326.81点，比前一交易日上涨88.26点，涨幅为1.22%。德国法兰克福股市DAX指数22日报收于13163.88点，上涨26.18点，涨幅0.20%。巴黎股市CAC40股指22日报收于5893.13点，较前一交易日上涨11.92点，涨幅为0.20%。

　　商品市场：截至当天收盘，国际油价收跌，截止收盘，WTI 1月原油期货收跌0.81美元，跌幅1.38%，报57.77美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.58美元，跌幅0.91%，报63.39美元/桶。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价22日收于每盎司1463.6美元，与前一交易日收盘价持平。

　　外盘纵览

　　美三大股指集体收涨 道指终结三连跌

　　美国大型科技股涨跌不一，苹果跌0.09%，亚马逊涨0.63%，奈飞跌0.39%，谷歌跌0.5%，Facebook涨0.45%，微软涨0.07%。

　　热门中概股收盘涨跌不一，阿里巴巴涨1.04%，京东跌0.68%，百度涨2.02%；跟谁学涨超14%，趣店涨超10%，拼多多涨7.63%，瑞幸咖啡涨6.8%，网易涨5.44%；趣头条跌5.28%，蔚来汽车跌超2%，腾讯音乐跌超1%。

　　欧股主要股指全线收涨 英股涨超1.2%

　　欧洲央行行长拉加德周五(11月22日)在法兰克福举行的“欧元区经济的未来”会议上发表讲话。新任欧洲央行行长拉加德第一次重要公开讲话呼吁欧洲各国政府提高投资，以降低货币政策的压力。经济学家认为拉加德的讲话代表了对于德拉基立场的延续。

　　国际金价冲高回落 与前一交易日收盘价持平

　　美国11月Markit服务业采购经理人指数初值51.6，高于前值和预期51；美国11月密歇根大学消费者信心指数终值为96.8，高于前值和预期95.7。经济数据显示美国制造业与服务业指数攀升，消费者信心指数上扬，这些数据提振美股走高，同时令黄金价格承压。

　　国际油价周五收跌 失守58美元关口

　　美国能源信息署(EIA)在其最新公布的《短期能源展望》(STEO)中修改了其对美国原油产量的预测。在2019年11月公布的最新短期展望中，EIA将其对2019年美国原油产量的预测3万桶/日，同时与10月份的预测相比，EIA将2020年的原油产量预测提高了11.9万桶/日。

　　隔夜要闻

　　美联储10月决议以来讲话大盘点：就暂缓降息达成一致 五个方面成为后市考量的重点

　　10月末美联储利率决议实施了年内第三次降息。在实施三次降息后，美联储放弃了有关“采取适当行动以维持扩张势头”的措辞，增加了在“评估适当的联邦基金利率目标区间路径”时监测数据表现的承诺，这被市场视作是美联储暂缓降息的一个关键信号。

　　人民币国际化十年“三级跳”

　　自2009年7月份六部委下发《跨境贸易人民币结算试点管理办法》至今，人民币国际化进程已届十年。十年风雨兼程，人民币实现了从跨境贸易支付结算，到投融资货币，再到全球储备货币的“三级跳”。

　　评论精华

　　两季度财报不如人意 亚马逊为何“刚”不起来了？

　　为什么在多数大型科技股大涨的情况下，AMZN的表现却不及大盘？是什么影响了这只重量级股票的股价？这只股票曾一度是市值最高的上市公司，但只是暂时的？

　　巩固和修正之后 黄金和白银将在2020年继续“闪耀”？

　　美联储已暂停降息，黄金和黄金股在触及多年阻力位后继续消化和修正夏季涨幅。分析师Jordan Roy-Byrne认为，在巩固和修正之后，宏观经济因素将在2020年支撑贵金属。

　　热点聚焦

　　“区块链第一股”来了！嘉楠耘智上市首日即破发 谁在“砸盘”？

　　嘉楠耘智以嘉楠科技为名正式登陆纳斯达克，代码为“CAN”。有业内戏称，由于代码是“惨”的谐音，所以其股价表现也不尽如人意。首日开盘大涨40%，最大涨幅超过44%，但开盘价出炉不到半小时就跌破发行价，一度下跌将近9%，最终收跌0.11%。

　　英国经济再现疲态 服务业PMI创退欧公投以来最低

　　11月份，英国制造业PMI读数为48.3，低于10月份的49.7以及经济学家预期的49。同时，占英国经济4/5的服务业PMI在当月录得48.5，低于50这一标志产量增长还是收缩的分界线。这一数值创下2016看7月份以来最低水平。

　　各界声音

　　两难困境：押注英镑看涨正在妨碍英镑走强

　　投资者对英镑的乐观情绪已经处于很久未见的高位，但这可能让英镑陷入某种两难境地。虽然听起来不太可能，但英镑难以延续10月的涨势的一个原因可能是一种压倒性的看涨期权市场偏好。

　　传奇交易员放弃看多原油需求将见顶坐实？

　　近期一位坚持看多油价近三十年的传奇交易员改变了立场，他认为原油需求增长即将迎来终结，并表示自己长期看空油价。这和此前国际能源署所预测10年内原油需求将见顶相吻合。

乐信第三季度营收32亿元

得益于新消费平台战略威力显现，乐信营收自上市以来连续八个季度呈现双位数增长达32亿元(人民币，下同)，同比增长72%，其中金融科技收入19亿元，同比大幅增长238%；毛利润17亿元，同比增长122%；新增活跃用户同比增长265%，创下上市以来单季新增用户的最高纪录。鉴于此，乐信再度调高全年交易规模预期至1150-1250亿元。

　　三季度，乐信新消费平台战略发力引发马太效应，用户增速大幅提升。截至2019年三季度末，乐信用户突破6000万，达到6260万。

　　用户的强劲增长，带动乐信业务规模高速增长。而金融科技收入依然是乐信增长最快的部分，表现亮眼。乐信CEO肖文杰表示，“我们非常高兴地看到，乐信新消费平台战略正在不断释放中国亿万年轻用户的消费潜力，并为我们带来用户和交易规模的强劲增长。今年以来，乐信在场景、金融、权益三方面协同推进的新消费平台战略，连接了大量线上、线下各类消费场景，盘活了千万级新消费人群的新消费需求，显现出加速放大的平台效应。”

　　“我们相信，过去六年乐信在技术方面的积累和储备，能够为亿万级用户提供安全便捷、可持续的服务，支撑乐信更加稳健地成长。” 肖文杰说。

　　基于技术能力和稳健合规的经营策略，乐信赢得更多金融合作伙伴信任，资金多元化优势持续领先。2019年乐信合作伙伴大会上，乐信与数十家大型银行、保险公司、消费金融公司签署战略合作协议，合作内容涵盖金融科技、智能营销等多个领域。目前，乐信金融合作伙伴数量已超过100家。

岁宝百货：3800万元收购珠海一宗商业项目 并注资4000万元

　22日早间，岁宝百货公告称，21日，公司与珠海祥祺签订一宗项目股权收购及注资协议。

　　根据相关协议，岁宝将收购珠海祥耀全部股权，收购代价3800万元，同时向目标公司注资4000万元。于收购及注册完成后，将成为公司全资附属公司。同时根据公告，珠海祥耀将向卖方偿还股东借款1.12亿元。

　　资料显示，珠海祥耀为开发项目的实益拥有人，该项目位于中国广东省珠海市金湾区西湖片区省道S272东侧，计容总建筑面积为约16,074.21平方米，及预期将开发为由两幢楼宇组成的综合大楼，作商业用途。

　　岁宝百货表示，该项目主要业务营运涵盖于广东省珠海市开发商业房地产，其中包括享有区位优势的一个现代购物中心及酒店式公寓，收购事项将与集团拓展百货店及房地产业务足迹至除深圳以外的大湾区城市的策略重点一致。

　　从开发项目的发展状态及预期还本期来看，董事会视其为现金回报快速的良好投资。

盘面热点题材及点评

盘面热点题材及点评

1、  泛股权

股权变更：麦克奥迪、贵人鸟、安源煤业、康盛股份

股权纠纷：国旅联合

重组：中迪投资

2、  可降解塑料：德威新材、银禧科技、新开源

3、  游戏：聚力文化、长城动漫、艾格拉斯

4、  其他

开板新股：广电计量、贝斯美

军工：天海防务、宝塔实业

电力物联网：国电南自

次新+期货：南华期货

超跌+汽配：奥联电子

超跌+业绩：金通灵

工业大麻：龙津药业

低价超跌：东方电热

玻尿酸：鲁商发展

庄股：博通股份

5G：春兴精工

增持：跨境通

思想不换位，一切都白费

女孩子如果把吃饭的钱花在脸上，把自己打扮得花枝招展，自然有男孩子请你吃饭。男孩子如果把撩妹的时间花在事业上，等你事业有成，有车有房有存款，自然有很多漂亮的妹子撩你。老板如果把钱分给员工赚，让员工赚的锅满体满，自然有更多优秀的员工跑来帮你赚更多的钱。这就好比你去追一匹骏马，不如回头去种草，等你拥有了一片草原，你还缺骏马吗？如果你想钓鱼又不想下饵，你想给牛干活，又不想给牛吃草，兄弟地球是你家的吗？每个人都是自私的，请不要心里想着自己的利益，思想不换位，一切都白费，你认同吗？

雅高控股暴跌98%几乎归零 公司称运营正常 此前半月股价曾翻番

港股公司雅高控股早盘暴跌震惊资本市场。

　　11月21日，雅高控股(03313.HK)早盘低开78.38%，盘中持续杀跌，一度大跌98.18%。上午11:04起，公司股票暂停交易。停牌前报0.305港元，仍有97.94%的跌幅，450亿港元市值蒸发。

　　约一个半小时的交易时间内如此大跌，或许由一则消息引发。MSCI表示，暂停将雅高控股纳入MSCI中国指数。

　　《华夏时报》记者致电雅高控股，工作人员表示，其所属是销售部，运营正常，员工正常上班，所有的业务都在正常运营。

　　某市场人士向《华夏时报》记者表示，该股极有可能是一只庄股，该股流动性太差，去年一年才成交2.14亿元。雅高控股之前获纳入MSCI中国指数后，曾经四日股价翻倍。

　　频遭爆炒

　　从年初1月2日至9月10日，雅高控股从0.38港元一路涨到9.3港元，区间涨幅高达23.5倍，成为港股少有的“妖股”。但9月11日公司股价直接暴跌16%，振幅高达45%；9月23日股价遭腰斩，暴跌48%。不久，雅高控股又开启了暴涨模式，11月份暴跌前当月公司股价暴涨169.6%，其中暴跌前半个月的时间，股价暴涨127.7%。

　　11月20日，雅高控股收盘时市值为458.6亿港元，今日上午停牌时市值仅为9.45亿港元，市值缩水近450亿港元。

　　此前，独立股评人David Webb曾发表文章对前者股价泡沫提出警示称，该公司股价自5月底以来的涨幅令其股价约为有形资产净值的24倍，存在290亿港元的泡沫。David Webb也称，雅高控股十大股东持股比例达84%，公司自2013年12月底上市以来从未派息，并且还处于持续亏损状态中，明智的投资者应该避免持有雅高控股的股票。

　　市值瞬间蒸发450亿背后

　　股价之所以暴跌或与两个原因有关，一则是与MSCI有关，另一则是其主业巨亏。

　　今日MSCI表示，参考市场投者的回应与分析后，暂停将雅高控股纳入MSCI中国指数，直至另行通知，将会继续关注雅高控股。

　　近年来，公司经营业绩乏善可陈。今年8月30日，雅高控股发布2019年上半年业绩公告称，公司实现营业收入4795万元人民币，同比下滑51%；亏损收窄29%至亏2902.7万元；基本每股亏损0.01元。公告还称，亏损收窄是由于2018年同期出现以股权结算的购股权开支。

　　公司近三年业绩并不稳定，2016年净利润亏损54.6万元、2017年盈利845万元，2018年巨亏3.96亿元。

　　雅高控股的主营业务是大理石矿山勘探、开采、生产加工以及分销，拥有一体化的全产业链业务布局。目前，雅高控股旗下有4家子公司涉及矿产勘探业务，为扩大石材产品种类和市场竞争力，雅高控股去年底收购了一家从事大理石产品的采矿勘探业务公司。

　　业内人士表示，由于无涨跌幅限制，部分个股暴涨暴跌的现象较多，基本不看基本面，存在坐庄和操纵的可能。

　　另一只港股今日同样遭遇暴跌。卡森国际大跌90%，并于上午十一时四十四分起停牌。沽空机构Blue Orca发布报告称，由于对柬埔寨业务和资本支出的担忧而做空该公司股票。卡森国际代表接听媒体电话时表示，公司未知悉上述报告，并且在准备好之后会回应。

　　截至发稿时，雅高控股、卡森国际均未复牌。

【嘉麟杰前任董事长被指醉心手游 国资接盘能否走出业绩泥沼】

【嘉麟杰前任董事长被指醉心手游 国资接盘能否走出业绩泥沼】有自媒体爆料，东旭系上市公司“嘉麟杰”002486董事长刘冰洋几乎每日必玩王者荣耀，并获得国服蔡文姬称号，资料显示刘冰洋为70后，具有丰富的产业管理与资本运作经验。昨日该传闻引起广泛关注，不过金证券记者查询过往资料发现，刘冰洋从嘉麟杰离职已有近一年时间。受此影响，嘉麟杰也站上风口浪尖。东旭光电(000413)爆雷事件牵扯出“被上市公司耽误的最强王者”。有自媒体爆料，东旭系上市公司嘉麟杰(002486)董事长刘冰洋几乎每日必玩王者荣耀，并获得“国服蔡文姬”称号，资料显示刘冰洋为70后，具有丰富的产业管理与资本运作经验。

昨日该传闻引起广泛关注，不过《金证券》记者查询过往资料发现，刘冰洋从嘉麟杰离职已有近一年时间。值得一提的是，昨日嘉麟杰早盘一度涨停，尾盘仍收涨6.01%。

被上市公司耽误的手游高手？

49天前账上还有183亿元货币资金，如今却连18.7亿元的债券都无法兑现——A股又一个大雷被引爆，这次的主角是东旭光电。11月19日，上清所发布公告称，未收到东旭光电发行的中期票据付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。涉及债券分别为“16东旭光电MTN001A”以及“16东旭光电MTN001B”，目前东旭光电债券余额56.56亿元。

受此影响，嘉麟杰也站上风口浪尖。嘉麟杰是上海一家高端纺织品公司，2016年底由东旭集团正式接手。备受关注的是，昨日有自媒体爆料：嘉麟杰董事长刘冰洋在手游界可是响当当的人物，几乎每日必玩王者荣耀，即使在上班时间也不耽误游戏，擅长使用“蔡文姬”角色，并获得“国服蔡文姬”称号。消息称正是由于刘冰洋无心公司业务，去年嘉麟杰净利润下滑37.43%，团队大规模离职，公司股票价格触及五年内最低价3.02元。

消息传出，《金证券》记者发现嘉麟杰股吧画风突变，从投资分析骤变成游戏探讨，有人就求科普“在手游界，‘国服蔡文姬’是什么水平？”据了解，在游戏中“蔡文姬”是一位纯辅助英雄。有玩家对《金证券》记者表示，“‘蔡文姬’”就是一个辅助，专门给队友加血的，这种还能打到国服，简直是大神一般的存在。“有网友也透露，王者荣耀上亿玩家中，最多不超过3000个国服选手，”曾与刘冰洋组队打过。

虽然上市公司董事长醉心手游的消息颇具话题性，但从嘉麟杰此前公告来看，这位“被上市公司耽误的最强王者”早已离职。去年12月3日晚间，嘉麟杰公告称，于近日收到董事长兼总经理刘冰洋的书面辞职报告，其由于个人原因申请辞去公司董事长、董事、总经理、董事会战略委员会委员职务。事实上，刘冰洋去年3月底才走马上任。

国资接盘会否走出业绩泥沼？

公开资料显示，刘冰洋1974年出生，毕业于东北财经大学，拥有工商管理硕士学位和研究生学历。他曾先后担任国美控股集团副总裁、中关村科技股份董事长、新恒基集团执行董事、正邦集团副总裁、东旭集团有限公司执行副总裁等重要职务 。

《金证券》记者注意到，此前刘冰洋掌舵中关村同样是“闪电离职”。2010年11月底，中关村发布公告称，刘冰洋辞去其担任的公司第四届董事会董事长、董事会战略委员会委员和薪酬与考核委员会委员职务。据了解，刘冰洋是在中关村实际控制人黄光裕及该公司董事长兼总裁许钟民因涉嫌经济犯罪被警方逮捕，于2009年12月才正式出任中关村董事长的，任期本应至2012年12月13日，却匆匆去职。

值得一提的是，昨日早盘嘉麟杰强势涨停，不过20分钟后就打开涨停，随后一直高位震荡，尾盘仍收涨6.01%，报3.53元。这也让投资者戏谑，“嘉麟杰跻身手游概念股，所以股价英勇？”

背后原因或许来自于一份公告，11月19日嘉麟杰公告称，收到东旭集团通知，东旭集团控股股东东旭光电投资有限公司拟向石家庄市人民政府国有资产监督管理委员会转让其持有的东旭集团51.46%的股权，该股权转让事项尚需上级有权单位审批。

该则公告无疑让市场浮想联翩：一旦被国资接盘，陷入业绩泥沼的嘉麟杰是否有重生机会？财报显示，今年前三季度嘉麟杰主营收入为7.2亿元，同比增长16.43%，但净利润亏损1912万元。

昨日，《金证券》记者致电嘉麟杰证券部，但无人接听。不过，同属“东旭系”的东旭蓝天证券部人士则表示，“东旭光电债务和我们无关，实际控制人即使变更也不影响经营。”就在11月19日，嘉麟杰在互动平台表示，大股东债务爆雷对公司无重大影响，公司在坚定不移推进资产重组，目前尚未达到退市标准。

盘中主要热点题材及点评

盘中主要热点题材及点评

1、  游戏：鼎龙文化、恺英网络、天神娱乐、长城动漫、宏达矿业、聚力文化、欢瑞世纪

点评：板块在预期中展开残酷的淘汰赛，可谓不成功便成仁，强势股淘汰赛会继续，明天幸存者可能就是寥寥了。今天连板的游戏股清一色的低价超跌股，真正的游戏股都是坑，这就注定了板块走不远。那些低价超跌股纯粹是情绪博弈，至于游戏的题材就是个噱头而已。板块短炒的逻辑本就不强，淘汰赛过后就是零星活跃的行情，个别质地好的个股可能会在调整后再起而走N型，后续也会有些个股因基本面回归而走出些行情但与游戏属性无关而是重本身质地，毕竟板块中低位低估值的票不少。

2、  股权变更：麦克奥迪、兆新股份、康盛股份、英飞拓、安源煤业、恒天海龙、万达信息

点评：几个消息面驱动的新面孔带动个别旧面孔活跃，近期这一段时间基本上就是那套路。新面孔是消息面左右的短炒，旧面孔则主要是股性博弈，板块中近期牛股出了不少，但主要是拼个股本身质地，整体联动性并不强。随着人气股宝鼎科技三天两跌停，而新的领涨人气股又未出现，短线操作难度会加大。

3、  毛衣战

低价超跌+黄金：东方金钰、金洲慈航、中润资源

稀土永磁：金力永磁、银河磁体

种植：宏辉果蔬、丰乐种业

点评：午后逆市崛起的热点，黄金、稀土永磁和种业轮流来，黄金是反应的是资金避险情绪，稀土永磁和种业则是毛衣反制。本质是超跌反弹，就毛衣反制而言是迟钝的反应，因为消息面是盘前的而非午后才出现，拿稀土来反制的逻辑也早就被证伪，而农产品再反制的话CPI都扛不住，黄金股则涨的是几个低价的偏门黄金股且都是问题重重的垃圾股。可以说3个题材都是情绪性冲动，而非逻辑支撑有多强，也已经老掉牙了，同样的故事讲太多次后就没可信度了，持续性有限。就情绪而言，则取决于是真破局还是烟雾弹。

4、  其他

华为+自动驾驶：四维图新

华为+操作系统：恒为科技

股权+操作系统：实达集团

低价超跌：华塑控股

土地收储：广州浪奇

光刻胶：晶瑞股份

云计算：深南股份

音响：飞乐音响

医疗：正川股份

满屏牛气！中信证券：A股“小康牛” 国泰君安：“逐级抬升”！这家直接说“长牛”

【满屏牛气！中信证券：A股“小康牛” 国泰君安：“逐级抬升”！这家直接说“长牛”】进入11月，券商一年一度的策略会也在扎堆召开，从对明年A股的预判上来看，多数券商保持了非常乐观的态度，甚至有券商喊出“长牛”“小康牛”等口号，吹响牛市号角。进入11月，券商一年一度的策略会也在扎堆召开，从对明年A股的预判上来看，多数券商保持了非常乐观的态度，甚至有券商喊出“长牛”“小康牛”等口号，吹响牛市号角。

　　11月19日，券业“老大哥”中信证券召开2020年度策略会，主题为“奋进新时代”，会上，中信证券表示，A股在经历了2019年的估值大修复后，在2020年将迎来2-3年的“小康牛”，进入本轮中期牛市的第二阶段。

　　或许是听到了“牛”的召唤，11月19日A股涨势如虹，三大指数全线飘红，其中创业板指数更是大涨2.77%。

　　中信证券：A股在明年迎来2-3年的“小康牛”

　　去年“复兴牛”的口号犹在耳边，今年中信证券直接喊出了“小康牛”。

　　在11月19日上午召开的2020年度策略会上，中信证券首席策略分析师秦培景预计，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的2020年，其年度策略主题是“奋进新时代”，在经历了2019年估值快速修复后，未来2~3年A股将进入本轮中期牛市的第二阶段，在2020年将迎来2~3年的“小康牛”。

　　其指出，“小康牛”的特征有三，一是市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；二是资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；三是宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。在其看来，“小康牛”不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛，也是中国全面实现小康社会后，新时代的“小康”牛。

　　从基本面上看，中信证券认为，2019年压制A股盈利的主要宏观因素在2020年都将明显减轻，基本面在逆周期政策、信用扩张、补库存作用下企稳回升，预计中证800非金融盈利增速将从2019年的-3%回升至2020年的11%，整体走势前低后高。此外，明年产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。

　　中信证券指出，明年二四两季A股行情更好，具体在配置上，二季度科技与消费领涨，赚钱效应比较明显。四季度超配工业与金融等权重板块，其认为，四季度盈利增速弹性提升，预期持续改善，“十四五”规划渐行渐近，基本面与政策再次成为焦点。宏观决胜后，“轻装上阵”的工业与金融等权重板块驱动下，预计上证综指上行空间会大于二季度。

　　黄燕铭：A股明年一季度3000-3300点震荡抬升

　　对明年A股行情保持乐观的不止中信证券一家。

　　11月19日，在由国泰君安期货举办的国债期货机构投资者交流峰会上，国泰君安证券研究所所长黄燕铭预计，今年年内指数震荡区间在2700点-3000点，明年一季度在3000点-3300点，是一个横盘震荡逐级抬升的过程。而事实上，在10月31日举行的国泰君安2020年策略会上，黄燕铭也表达了这一看法。

　　黄燕铭在会上表示，接下来，市场风格会发生转变，既有EPS(每股收益)、又有一些故事的股票下一阶段更有机会，最典型的就在科技行业。因此，下一阶段重点看科技行业，但不是科技行业所有股票。电子和通信都是既有EPS又有故事的，但计算机是没有EPS、专讲故事的。

　　机构普遍看多明年A股 这些行业最受欢迎

　　事实上，看多明年A股已经成为券商的普遍观点，除了中信证券和国泰君安两大龙头券商，招商证券、民生证券、兴业证券、太平洋证券等多家券商也已经召开了策略会，从各家对于明年的预测来看，都偏向积极，比如兴业证券的“长牛”，招商证券的“明年全年呈现类似”“型走势”等，更有券商对明年沪指上攻至3600点表示乐观。

　　不止是国内机构对A股乐观，海外机构也在用行动看多A股。根据三季度持股数据，美国最大对冲基金桥水三季度继续增持几只中国基金。其中桥水对中国大盘ETF的持仓从3063.1万美元增至3420.8万美元，持仓增加14.33万份；对MSCI中国ETF的持仓市值从2974.6万美元增至3380.1万美元，持仓增加10.23万份。

　　另一方面，券商明年最看好哪些行业板块的投资机会呢？基金君粗略整理了下，5G等科技概念以及金融消费等最受券商青睐。

　　招商证券方面认为，2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，行业配置层面建议聚焦科技、券商、低估值地产建筑，即明年流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药有望有不错表现。

　　兴业证券则认为，行业配置上，中期看好大创新，尤其是硬科技，看好进口替代和5G相关的产业链的细分领域；主题投资领域，关注通胀主题、5G产业链、华为生态链和数字货币。太平洋证券认为“泛5G”高景气度领域具备超额收益，同时看好银行、地产、建筑等行业。

【收盘播报】

【收盘播报】A股三大股指今日集体回调，沪指、深成指、创业板指收盘跌幅都在1%以内。行业板块多数收跌，银行、保险、券商等金融板块走势萎靡，黄金股逆市走强。

最新价：2911.05

涨跌额：-22.94

涨跌幅：-0.78%

成交量：1.37亿手

成交额：1585亿

换手率：0.39%

上证指数行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入上证指数吧

领涨行业

• 1、贵金属

• 涨幅：3.28%

• 上涨：13家

• 下跌：0家

• 领涨股：中润资源

• 涨幅：10.00%

• 2、珠宝首饰

• 涨幅：2.03%

• 上涨：10家

• 下跌：3家

• 领涨股：金洲慈航

• 涨幅：10.00%

最新价：9809.05

涨跌额：-80.7

涨跌幅：-0.82%

成交量：2.31亿手

成交额：2674亿

换手率：1.36%

深证成指行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入深证成指吧

领涨行业

• 1、贵金属

• 涨幅：3.28%

• 上涨：13家

• 下跌：0家

• 领涨股：中润资源

• 涨幅：10.00%

• 2、珠宝首饰

• 涨幅：2.03%

• 上涨：10家

• 下跌：3家

• 领涨股：金洲慈航

• 涨幅：10.00%

最新价：1719.66

涨跌额：-9.42

涨跌幅：-0.54%

成交量：6931万手

成交额：976亿

换手率：2.29%

创业板指行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入创业板指吧

领涨行业

• 1、贵金属

• 涨幅：3.28%

• 上涨：13家

• 下跌：0家

• 领涨股：中润资源

• 涨幅：10.00%

• 2、珠宝首饰

• 涨幅：2.03%

• 上涨：10家

• 下跌：3家

• 领涨股：金洲慈航

• 涨幅：10.00%

　　A股三大股指今日集体回调，沪指、深成指、创业板指收盘跌幅都在1%以内。两市合计成交4300亿元左右，行业板块多数收跌，银行、保险、券商等金融板块走势萎靡，黄金股逆市走强。

　　今日消息面：

　　1、11月LPR报价出炉：1年期、5年期LPR均下调5个基点

　　2、央行召集六大银行开会：易纲划定四大重点 提高信贷投放能力

　　3、又见内资出外资进！私募仓位创年内新低 外资却在坚定看多做多

　　4、上交所相关负责人：推动上市公司聚焦主业 加大退市制度的执行力度

　　5、深交所相关负责人：多措并举提升上市公司质量 加快推进创业板改革

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　中信证券首席策略分析师秦培景预计，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的2020年，其年度策略主题是“奋进新时代”，在经历了2019年估值快速修复后，未来2~3年A股将进入本轮中期牛市的第二阶段，在2020年将迎来2~3年的“小康牛”。

　　其指出，“小康牛”的特征有三，一是市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；二是资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；三是宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。在其看来，“小康牛”不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛，也是中国全面实现小康社会后，新时代的“小康”牛。

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭预计，今年年内指数震荡区间在2700点-3000点，明年一季度在3000点-3300点，是一个横盘震荡逐级抬升的过程。而事实上，在10月31日举行的国泰君安2020年策略会上，黄燕铭也表达了这一看法。

　　黄燕铭表示，接下来，市场风格会发生转变，既有EPS(每股收益)、又有一些故事的股票下一阶段更有机会，最典型的就在科技行业。因此，下一阶段重点看科技行业，但不是科技行业所有股票。电子和通信都是既有EPS又有故事的，但计算机是没有EPS、专讲故事的。

　　招商证券认为，2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，行业配置层面建议聚焦科技、券商、低估值地产建筑，即明年流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药有望有不错表现。

　　兴业证券则认为，行业配置上，中期看好大创新，尤其是硬科技，看好进口替代和5G相关的产业链的细分领域；主题投资领域，关注通胀主题、5G产业链、华为生态链和数字货币。太平洋证券认为“泛5G”高景气度领域具备超额收益，同时看好银行、地产、建筑等行业。

盘中主要热点题材及点评

盘中主要热点题材及点评

1、  游戏：盛天网络、鼎龙文化、恺英网络、北纬科技、任子行、天神娱乐、迅游科技、掌趣科技、宏达矿业、聚力文化、长城动漫、昆仑万维、游族网络、顺网科技、金科文化、完美世界、三七互娱、综艺股份、元力股份

点评：板块在谷歌云游戏今天上线的消息面刺激下崛起，其实早就有预期，本质是超跌反弹，也是5G的应用方向。游戏股近几年因政策受限而整体位置趋低，随着游戏版号重新开放后基本面有些修复，后续走向关键还得看业绩兑现，这类股没有基本面支撑的话难走远。暂且只是当超跌反弹看待，外在因素驱动的行情主要是情绪性躁动下的短炒，其实真正涉及云游戏的没几个，多数还是传统游戏。一涨就高潮后会是残酷的淘汰赛，即机会与风险并存，哪些是游戏股一眼就能看出来，毕竟只是旧题材新炒，就没啥挖掘的替补赛和加时赛可言。短线会是板块大分化、局部个股持续的行情，中大盘股太多会影响情绪波动，盘中会有波澜曲折，第一时间错过了的话追涨接力宜慎重，能强者恒强的可能只是极少数，最近的接力氛围是砸不死而弱转强的个股是主角，预期太一致的个股要么只是持股者的盛宴要么就不好整，分化歇整后再起的个股更具操作性。

2、  次新：海星股份、神马电力、瑞达期货、八方股份、新农股份、永冠新材、祥鑫科技

3、  股权变更：麦克奥迪、英飞拓、数知科技、宝鼎科技、金力泰、山东华鹏、凯撒旅游

4、  其他

5G：新易盛、飞荣达、博创科技

区块链：百邦科技、深大通

超跌：熊猫金控、科力尔

收购+数据智能：新通联

影视传媒：鹿港文化

知识产权：光一科技

华为鲲鹏：神州数码

燃料电池：雄韬股份

折叠屏：国风塑业

光刻机：高盟新材

眼科：博士眼镜

烟标：劲嘉股份

水泥：华峰水泥

大基建：建科院

庄股：博通股份

钴：华友钴业

盘中主要热点题材及点评

盘中主要热点题材及点评

1、  折叠屏：东睦股份、宜安科技、智云股份、国风塑业、正丹股份、香山股份、联得装备

点评：华为Mate X供不应求而被热炒刺激，个股方向主要在铰链转轴及柔性OLED。其实那类机子流行不是需求太火爆的问题，而是供给跟不上，主要受制于产品的良品率低，而非想生产就无限供应，有点像是饥饿营销。今年以来华为不时在引领科技潮流，给市场也在不断创造题材，这个趋势后续还会不时有，整个华为产业链个股会生生不息，只是一批炒了后就换个方向再炒另一批而已。就折叠屏这个概念而言，短线持续性难有多好，主要在于当前是不支持题材一哄而上的炒作氛围，题材股追涨接力氛围欠佳，而题材本身也并非才出现。其实今天就是开盘那片刻脉冲的热情，而后没啥资金回流的动静，午后还有好几个大涨个股被砸。整体不好追涨接力，主要看部分个股间歇性活跃的行情，属于华为产业链的个股持续性会好些。

2、  区块链：易联众、深大通、卓翼科技、天夏智慧、四方精创、智度股份

3、  次新

次新+期货：瑞达期货、南华期货

次新+前期庄股：华培动力

开板新股：八方股份

4、  股权变更：麦克奥迪、界龙实业、南洋股份、京天利

5、  其他

医疗：正海生物、透景生命

低价超跌+网游：鼎龙文化

超跌问题股：航天通信

超跌+彩票：鸿博股份

网游+VPN：盛天网络

重组复牌：鲁北化工

智能音箱：国光电器

金融科技：京天利

光伏：东方日升

油服：杰瑞股份

【等了20年 雷军终于在A股敲锣！金山办公开盘暴涨205.3%】

【等了20年 雷军终于在A股敲锣！金山办公开盘暴涨205.3%】11月18日，金山办公在上海证券交易所科创板上市。金山办公证券代码为688111，发行价格45.86元/股，发行市盈率为78.37倍。鸣锣开盘后，金山办公股价高开逾205%，股价报140元/股。1月18日，金山办公在上海证券交易所科创板上市。

金山办公证券代码为688111，发行价格45.86元/股，发行市盈率为78.37倍。鸣锣开盘后，金山办公股价高开逾205%，股价报140元/股。截止收盘，金山办公涨175.51%，报126.35元/股。

继金山软件(3888.HK)、小米集团(1810.HK)之后，雷军成功把第三家公司送上资本市场，也是其旗下首家A股上市公司。按照金山办公46100万股总股本计算，金山办公开盘市值达到654.4亿元，超过其母公司金山软件在港股的市值(约250亿港元)。

作为金山集团的董事长，雷军昨晚发表了致全员的一封信。他在信中表示：“从1988年金山创办到今天，WPS走了整整31年。从1999年以金山办公为主体准备上市算起，这一天，我们等了20年。WPS和金山的历程，是一个坚持梦想并最终取得胜利的励志故事。期待大家的祝福！”

31年拼杀

All in移动重回巅峰

金山办公的主要产品就出现在我们的日常：WPS办公软件。与全球办公软件巨头微软一路搏杀，金山办公的31年并不容易。

根据招股书披露，截至2018年底，金山办公的WPS办公软件用户占国内办公市场用户总规模的42.75%，已接近半壁江山。截至2019年3月，金山办公主要产品月度活跃用户数(MAU)超过3.28 亿。

金山办公的科创板上市申请在5月8日获得上交所受理，公司保荐机构为中金公司。此次登陆科创板，金山办公募资净额44.59亿元，主要投向WPS Office办公软件研发升级、办公领域人工智能基础研发中心建设、办公产品互联网云服务、办公软件国际化四个方向。

图片来源：雷军

不少人曾经以为WPS是山寨版的微软office，但实际上，WPS的诞生早于微软office。

金山办公最早可以追溯到31年前。

1988年，邓小平提出“科学技术是第一生产力”，当时计算机已经在全球快速发展，但中国人还没有自己的中文处理软件。金山创立的初心，就是要把这块硬骨头啃下来。此后的一年多时间里，24岁的青年求伯君夜以继日，最终一个人在一个宾馆的出租房间里夜以继日，用汇编语言写了12万2千行代码，WPS1.0横空出世并获得巨大成功，正式开启了计算机中文办公时代。

微软office系列在90年代才进入中国，当时微软主动找到金山，希望金山将WPS格式与微软共享，并且是两者互相兼容，双方签署了一份“互读”协议。但这也让微软几乎不费吹灰之力让WPS的老用户迁移到微软office上。PC时代，WPS逐渐被边缘化。

2005年，WPS作出划时代的决定：面向个人用户永久免费，基于独创技术实现跨平台兼容，覆盖Windows外的平台——“免费+兼容”的创新模式，帮助WPS将日渐疏离的用户再次拉回。从此，WPS和微软分道扬镳。

金山办公作为金山软件旗下公司，于2011年分拆出来独立运营，雷军担任执行董事。当时雷军已经创办了小米，他预见到，手机或将成为个人计算中心。他也对金山办公提出了要求——All in移动。

这是一个非常“正确的判断”，WPS依靠移动端实现逆袭。如今，WPS Office在PC端的市场占有率仅有40%，而移动端却达到了90%以上。

2011年，在雷军的大力支持下，WPS领先于主要同行两年多时间发布了移动版产品，全力投入移动互联网转型。

截至目前，在个人用户市场，金山办公为全世界超过220个国家和地区的3.3亿用户提供办公服务，每天有超过5亿个文件在WPS平台上被创建、编辑和分享，每月有超过1亿件办公素材在稻壳儿内容平台被下载和使用。此外，WPS office在海外市场拥有8000万月活跃用户，在全球Google Play、macOS办公软件应用市场中排名前列，口碑领先。

“作为民族软件的代表，WPS的发展起起伏伏，遭遇了中国版权环境的限制，遭遇了来自跨国巨头的强大挑战，也遭遇了作为民族软件公司在资本、人才等多个维度的艰难处境，不过WPS始终坚持在做一件事：把产品做好，坚持程序员文化，坚持技术立业”。葛珂表示，“31年坚持技术立业，不但塑造了WPS的业务形态和商业模式，也在很大程度上决定了WPS的发展路径和战略取舍。”

发力云和AI 面向未来办公

在All in移动端之后，雷军认为，云和AI是金山办公的未来。通过云技术，WPS可以无处不在，实现多人多设备随时随地创作。金山办公WPS正在构建“以云为基础，多屏、内容为辅，AI赋能”的Office新四大件未来办公方式，AI技术的研发与应用已经成为其发展的核心战略。

据招股书介绍，金山办公控股股东为WPS香港，持有公司67.5%的股份，金山软件(3888.HK)则通过WPS开曼持有WPS香港100%的股权。雷军为公司实际控制人，其通过持有金山软件、WPS开曼、顺为互联网、奇文二维、奇文四维、奇文五维、奇文七维间接持有公司的股权比例为11.99%，目前担任董事。

招股书显示，2016年-2018年金山办公分别实现营业收入5.43亿元、7.53亿元、11.30亿元，分别实现净利润1.30亿元、2.14亿元、3.11亿元，公司主营业务综合毛利率分别为88.57%、88.23%、86.72%。最近三年公司研发费用占营业收入比例分别为39.43%、35.31%、37.85%，高于同行业上市公司平均值。

雷军：希望金山当好民族软件排头兵

雷军是个感性的人，他在金山办公上市前一晚发全员致信，回顾了从1988年金山创办到今天，WPS走过的整整31年。

雷军说：“从1999年以金山办公为业务主体准备上市算起，到今天，我们足足等了20年。WPS和金山的历程，就是一个坚持梦想并最终取得胜利的励志故事。”

为什么能坚持？雷军表示，因为WPS是个英雄的梦想。

雷军介绍，金山办公的上市，就是金山技术立业、坚持创新的胜利，是几代金山人不懈奋斗的胜利，是利益分享的重要体现。希望WPS团队，坚持优良传统，继续奋斗，当好“民族软件的排头兵”！

此外，雷军还提及，金山集团将跨入全新的纪元，“有WPS榜样在前，相信金山云、西山居等业务也将锐意进取，赢得更加辉煌的未来。”

未来，金山云或许也要来科创板。

根据金山软件11月14日披露的公告，正考虑分拆金山云于一家获认可证券交易所独立上市事项。金山云为金山软件的非全资附属公司，主要提供云存储及云计算服务。根据金山软件昨晚发布的2019年三季报，第三季度，云服务业务收入9.76亿元，同比增长62%，占公司第三季度总收入的48%。