技术底+估值底=反弹？

周末美国贸易代表办公室宣布，将向对华征税产品启动个别豁免程序。其实，这也只是个正常程序，并不针对中国，也不代表加征关税一事有任何变化。但市场就是这样，恐慌的时候，任何利好都当成利空，当恐慌过后，任何小小的利好，当会被看成大利好，这就是赌场氛围。

目前来看，我认为市场恐慌情绪已经逐步消退，但今天的大涨真的不意味着就是“底”，因为成交量竟然是萎缩的，而且仅有1300多亿，无量上涨，很难会有持续性。

所以，接下来的行情，大概率会有两种走势，关键要看成交量。如果量放出来那么V型是有可能的，但如果继续这么低迷，必定会有一个二次探底的动作。这个时候一定不能因为一根大阳线，而改变信仰，明天看量比。

今天涨得这么“嗨森”，老刘竟然在这里泼冷水，找抽的节奏？其实是否是底？这个位置，老刘不敢盲目下定论。但这里即便不是绝对底部，也一定是相对底部。从数据统计分析来看，目前A股市盈率中位数29.91倍，5年以来首次跌破30倍；市净率中位数2.4倍，5年来首次跌破2.5倍。目前估值已经到了历史上的低位区域。大股东频频增持，上市公司频频回购，回购金额创历史新高，这些都是相对底部的明显特征。

我平时很少谈到技术，但今天想介绍一个很好用的指标，黄金分割线，用来预测大盘底部非常有效。使用黄金分割线之前一定要记住几个特殊的数字0.382,0.618,0.5,熊市当中价格极为容易在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。

2008年熊市的最低点1664点跌破了黄金分割线19.1%（0.191）的最后支撑位1975点，但此后，2012年-2014年的磨底行情，多次验证了1975点支撑力度。从这轮熊市当中，可以发现黄金分割线19.1%（0.191）拥有强力支撑力度，可以视为熊市低点的预测位置。

本轮熊市呢？

这一波下跌，很有可能会是本轮熊市的最后一跌，极限位置在19.1%（0.191），也就是说指数最低点会在2517点附近。上周上证指数收盘2747点，距离2517的预测底仅有8.3%的距离，从技术上来看，黄金分割线预测的2517点印证了市场上“估值底部”的说法。也就是说，技术底和估值底出现了共振。

今天我不想谈太多市场机会，因为量能没有放出来，担心明天啪啦就下来了，容易踩坑。不过《我不是药神》真的很火很火，上映短短5天，已经接近15亿的票房了，医药板块有机会火一把，前期说过的仁和药业和美康生物竟然在年线位置站得这么稳，我会继续观察。

这个板块既能抗，又能涨

今天早盘开始杀跌，相信很多韭菜哭着割肉了，结果下午来个深V反弹，现在这行情，还会不会有低点，真不好说，不猜底，见一步走一步或许是最好的办法。但从估值的角度来分析，市场确实已经非常低估了。近期以增持回购增多为代表的“护盘潮”，一般都是市场阶段性筑底的标志。

2016年1月A股调整至2600点附近，为提振市场信心，上市公司股东积极增持股票。当时共有563家公司获股东增持，最后股指触底反弹到3300点。

2017年4月-5月沪指从3300点调整至3000点附近，上市公司兜底式增持引发市场关注，最后股指触底反弹到接近3600点。产业资本是这个市场最懂价值的人，既然便宜了，老板股东理所当然会增持，坐等价值回归。           

大家再看看这个图，北向资金同样在不断逆势加仓，北向资金简单点说就是香港成熟市场的资金，抄底行为和大陆的产业资本如出一辙。

在中国90%是散户，大家都不懂价值，所以就会经常出现极端的暴涨暴跌行情，牛市一年涨幅等于美股几年，熊市一年跌幅也是惊人。每一次跌到谷底，都被外资和产业资本这些聪明人抄底了，然后经过多次反弹，韭菜终于忍不住也要进场了，最后催生了牛市。但很不幸，后来进场的都成为了抬桥的桥夫……辛辛苦苦干几个月，血汗钱没赚到还要赔本。

所以，到了现在这个底部，黎明前的黑暗是最难熬的，但一定不能放弃，一定不能离开，反弹随时有可能会来。但这个时候最安全的做法，并不是勇敢抄底，闭眼就是干，生死看淡，很容易让你走火入魔。没有成熟的交易理念，没有系统的交易方法，抄到再多的底最后仍然逃不脱是一个亏货。何况，你大概率是抄不准。大多数人在真正底部到来时，要么早已经深套，要么甚至把持不住交出了宝贵的筹码，倒在黎明前。

很多人会问，老刘最近怎么没有操作啊，其实牛市我也很意气风发的，不要怂就是干，融资加杠杆，袜子配凉鞋；但现在是熊市，没办法，人在屋檐下，不得不低头，本金第一，安全至上。

虽然我最近没有操作，但我知道机会要来了，而且将会是一个大机会，所以近期一直在加紧做研究。苏宁，最近回调很深了，再次上车的机会又开始临近。双塔，也说了很多次，最近算是比较抗跌，不过老刘的疑虑一直没有消失，所以也没有急于抄底。最蛋疼的是三一，最近同样很抗跌，但同是行业龙头的柳工和徐工机械就走得要强很多了。

不过无论怎么样，工程机械行业一定要重视起来，业绩就是保障，这波大跌他们依然抗跌，甚至是逆势上涨，如果行情反弹，他们一定也会是带头大哥。

这一数据出现，股市无一例外上涨

一个不小心，上半年就这么结束了，很多人都赚了不少，有赚个锤子的，有赚个毛的，有赚个鸟的，还有赚个妹的，千赚万赚，就是没赚到钱，股市上半年跌了将近14%。唯一安慰是，6绝终于要过去了，虽然差点断子绝孙，但终究是熬过去了，七翻身有木有？今天大A出现全面暴涨，送走了这个黑色6月。

上半年，A股跌出翔，老刘一直说，A股已经到达历史底部区域，有一个重要的参考指标，就是产业资本频现增持来稳定股价，有886家上市公司获得重要股东二级市场增持，增持金额高达549亿元。

今年以来已经有298家A股公司耗资120.4亿元回购股份，回购金额已经超过去年全年水平，回购公司数量也逼近去年全年。回溯历年A股公司回购金额数据发现，今年半年120亿元的回购金额，已经创出了历年新高。

大家再认真看一下这个图，回购额蓝色柱子特别长的年份，2013-2014-2016，都有一个共同的特点，当年股市下跌到低位，然后上市公司站出来抄底回购股票，最重要的是下一年股市都无一例外上涨了。

有很多辣鸡公司老板喜欢打嘴炮，什么兜底忽悠员工增持，股价真是这么低了，有本事你自己买啊？所以说，这个市场吹牛不打草稿的人太大，真正敢做的人才值得大家信赖。今年到现在公司回购自家股票的金额再创历史新高，下半年到明年或许股市将会重新上涨。历史总是惊人地相似，股市也有自身的自然规律，任何因素只可能扭曲短期走势，但没有办法改变长期规律。

今天有知情人士表示，上证指数在3000点以下，CDR发行重启的可能性不大。按照目前监管层的思路，比较理想的状态是在大盘恢复到3200-3500点之间平稳运行一段时间之后，再择机推出CDR。

短期市场已经非常非常恐慌了，再不反弹一下，韭菜都快供应不上了，独角兽CDR还发个毛线啊。不过，我没有鼓励大家抄底的意思，下跌不要去猜底，底部是走出来的，不是猜出来的。

今天这行情，大盘虽然暴涨，但这成交量还是少得可怜，而中小创则是非常活跃，成交量大幅放大。所以，我预计接下来的反弹行情，中小创会是主角，毕竟前期跌太多了，大家可以重点关注一下计算机和半导体。至于大白马，自从加入了MSCI以来，我是一直非常看好，但不得不承认，论短期走势他们真的不及中小创。

当然长期来看，我依然非常好，所以苏宁、三一等MSCI成分股就算打断腿都要继续拿着。逻辑依然没变，短期市场是投票机，但长期一定是称重机，有多少业绩，就会涨多高。

说三只股，送一个选股技巧

今天心情不太好，一早起来感觉凉飕飕的，就知道大事不妙了，结果上网一看，阿根廷0比3输给克罗地亚，重仓押梅西，这次真的没戏了。

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幸好的是，赌场失意，股场还算得意，今天大A迎来了大反弹。马上要到周末了，我就不说太多，今天重点说一下昨天提到防御性比较强的三只股票。

三一重工：我已经持有一段时间了，但一直没看到收成。不过，我依然非常有信心不断加仓。为什么？这周大盘暴跌，但三一依然是逆势上涨的。在行情最差的时候，能逆势走强的个股极少，背后的直接原因当然是资金推动，三一是MSCI成分股，外资不断流入，有大资金托盘，所以躲过了黑色一周。

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不过这只是表因，背后的根据原因还是在于业绩。挖掘机属于大周期行业，从2012年开始步入萧条期，去年开始行业明显复苏，今年进入爆发期。预计6月份挖掘机的销量同比增长50%-60%，再次超出市场预期，多家券商分析师已经纷纷上调三一的业绩预测值。目前三一的市盈率只有11倍多，市净率不过是2.5倍。 对标美股全球工程机械龙头卡特彼勒市盈率37倍，市净率5.4倍，三一会涨到多少？何时涨？最后交给市场来验证吧。

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另外我想说的还有两只票，大家一定已经猜到了。苏宁易购和双塔食品。为什么老刘信心这么足？其实信心来自公司管理层的行动。对于公司，我们这些外行人，有时真的看不透，但公司内部人是最了解的，公司好不好，不要去听，要去看内部人的行动。前段时间苏宁自己拿真金白银出来，说要以低于16元的价格回购自己股票，16元是公司自己说的，真金白银，以身试法……最后股价涨了没有？16元看到了吗？最了解公司的人就是公司的管理层。

同样的事情发生在双塔身上。老刘擅长研究食品大消费行业，说到这里想分享一个技巧。

一个龙头强不强，看财务就一目了然，财务好看，代表公司在产业当中占有强势话语权。财务不好看，有两个原因，第一个是产业环境差，连龙头都赚不到什么钱，这个行业真的没什么看头了。第二个，或许产业环境还是不错，但公司管理混乱，导致财务差。

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三全食品，冷冻食品龙头，传说中的超级品牌，再看看财务，发现了什么？净资产收益率长期低于5%，连通胀都跑不赢，老板还不如买理财产品赚得多。究竟是产业环境差还是管理混乱？我没有具体去研究，但作为一个龙头，财务这么差自然有它的原因，既然那么多问号，我为什么还要执着去研究它？

再看一下估值，50倍市盈率，业绩增速由去年的82%下降今年到一季度的6%，显然业绩支撑不了这个市盈率，所以我不会买这类型的股票。

而双塔属于粉丝界的高富帅，2010上市前，财务数据一直非常好，净资产收益率也在30%以上

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2010年上市后，由于资金用于扩大产能，所以暂时拖累了净资产收益率，但2011年依然保持9%的合格水平，随后新的产能不断投入营运，业绩不断好转，净资产收益率回升到2014年的14%。

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2016年由于遇到生产地缺水的黑天鹅，无法正常生产粉丝，出现了戴维斯双杀。

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直到今年，公司业绩明显，中报预告业绩大涨80-100%，老刘也有很多疑问，这次业绩回升能持续吗？缺水的问题解决了，但这个地区缺水是意外的天气问题，还是长期的问题？我也带着很多疑问，一直不敢出手。

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但管理层给了我答案。跟苏宁类似的事情出现了，公司愿意以低于8元的价格回购自己的股票，最近股市大跌，双塔每次下跌的时候都有一股神秘力量在抄底，很明显就是公司在回购股票，把价格托起来了。目前回购比例已达到总股本的1%，公司承诺回购总股本1.5%，还有一段距离。公司自己说的8元能不能到，市场说了算，但既然公司这么有信心，老刘也决定搏一把，信它一次。

今天老刘说了两个重要的方法，一是要看管理层行动，而不是嘴炮，第二是如何财务选股，这些都是我多年的经验总结，希望对大家有帮助。

25年数据对比，A股才是真大牛

经过昨天的暴跌，今天市场出现了止跌反弹，量能又回到了暴跌前的低迷状态，所以说这个反弹的力度并不强，持续的时间可能只有一两天。不过，从散户心理来看，今天的上涨给了很多朋友一个遐想的空间，于是赶紧抄底，希望尽快把输的通通赢回来，但市场就是这么狡猾，打肿你左脸后，给颗糖你甜一下，然后第二天继续打你右脸……最后你会发现脸越来越肿，钱包却越来越扁。

市场走到现在，过分去预测行情没有意义，反而只会让自己冒更加大的风险。这个时候的最好办法，还是做好防御措施，不宜盲目抄底，等指数回到3000点以上再作进一步打算。

昨天有朋友问老刘，既然市场还会下跌，为什么操作上短线要减仓割肉，长线反而需要越跌越买？其实很简单，短线和长线的选股策略本来就不一样。

短线更加注重的是走势强弱，择时比什么都重要，股票质地只是其次的。那么，既然市场出现暴跌，短线票的形态肯定已经走坏，如果到了止损位还赖着不走，把质地差的短线股做成了长线就杯具了。所以，我昨天一直在提醒大家，短线，到了减仓的时候了。做短线投机，一定要遵守纪律，到止损位就必须要按计划执行，哪怕第二天出现反弹，也不要后悔，因为你控制了风险，跌的时候控制了风险，涨的时候随风高飞，长期坚持下来，能不赚钱吗？

做短线，一定要把自己的系统做成模式，加入太多的主观判断反而会让你顶着风险做傻事。往往被深套的短线韭菜，就是太自以为是，大跌不止损，总幻想着明天会反弹，结果事与愿违，越跌越深……

而长线就不一样了，长线价值投资选股更加重视的是低估值，好质地，股价在低位，业绩又好，即便行情不好，可能会继续下跌，也不用太怕，春天只会迟到，不会不到。冬天过后必然就是春天，这是大自然规律。只要公司业绩好，这笔生意迟早会赚钱。

有些人天天在抱怨大A熊霸天下，老刘今天要打醒这部分人。大家对比一下这25年来美股和A股的走势，很明显嘛，肉眼的错觉美股不断新高，A股踏马都十年没有创新高了，还跌跌不休。

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但如果理性一点去看看数据，A股25年涨了30倍，是30倍，而美股涨了仅仅10倍还不到……把数据一列出来，吓到你了吗？25年30倍，A股是不折不扣的疯牛，为什么很多韭菜还是亏钱的？赔钱了不能怪市场，不是A股不行，而是自己不行。

大多数韭菜总喜欢把市场理想化，试图去追逐每一个细小的波段，结果最后反而是高买低卖。而看似傻乎乎的笨蛋，25年来持股不动反而赚了上千倍。这个人是谁？刘元生先生持有万科股票25年！

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我非常敬佩刘元生，因为这些年，看似一动不动，炒股“没一点技术含量”，实际上以不变应万变才是大智慧。他战胜了贪婪与恐惧，克服了人性。而那些追逐每一个小波段的韭菜则是把裤子都赔光了……

老刘今天并不是想提起韭菜的伤心往事，而是想提醒一下大家，买股票，就是买国运，只要国家经济向上，股票市场长期必定是向上的。身为中国人的我们，应该感到很幸运，这25年来，中国经济腾飞，股票市场也是一样，牛霸全球。所以，不要去抱怨市场，市场短期是投票机，受人性情绪影响，但长期必然是称重机，有多少经济价值，就会涨多高。不管做短线也好，做长线也好，克服人性的弱点，坚持成功的模式，相信中国经济，总有一天你会战无不胜。

瘦肉精双汇、三聚氰胺伊利，塑化剂茅台新高后，想起中兴……

最近各种雷，各种闪崩，如不小心，很容易一夜回到解放前，昨天的瑞贝卡、捷顺科技，今天外资大举买入的超级无敌潜力绩优股启明星辰竟然闪崩了……启明星辰闪崩源于回复交易所关于2017年业绩的问题，结果市场解读为“我去年买了个表”，然后直接跌停，太黄太暴力了，看来这股的业绩真的有不少水份。

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闪崩股最坑的是，因为从杀跌到跌停的时间太短，绝大多数投资者估计刚看到股价走势，喊了句“卧槽，什么情况？”，紧接着就是“尼玛，跌停了！”，中间根本没有犹豫卖出的时间。

类似情况，这就好比你在街上走着走着，突然有群人跑过来，不打招呼就要干你，你刚问了句咋回事，然后一拳过来直接流鼻血，你不但反抗不了，关键人家还没有要停手的意思，你说绝望不绝望……

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另外，中兴通讯昨天复牌，没啥悬念，今天两连一字跌停。港股那边两天跌了41%，这么看，中兴还有两个一字板啊，真是有多少风流，就有多少凄凉。

中兴现在就是个赔光家产的富二代，要钱没钱，要色没色，不但把最近五年的净利润赔进去，而且两个月的停产，加上未来会受到各种合规监察限制，这次真的要完蛋了？想当年，瘦肉精的双汇、三聚氰胺的伊利、塑化剂的茅台无一例外，跌到谷底，然后他们都纷纷创出了新高，戴维斯双击的典型代表，这次中兴遇到黑天鹅还能像个男人一样重新站起来吗？

我们要善于总结经验，但不能盲目对号入座，老刘先要打个大大的问号，中兴的问题，导不是罚款停产两个月这么简单，最根本原因还是芯片咽喉被掐中了，芯片是我国的弱项，要发展起来也不是一时半刻的事情，所以不能轻举妄动，随意动手抄底中兴，一不小心被逮住了，送进牢房，少则浪费三五年青春，多则十年八年后人老珠黄才能重见天日，就悲催了。

利空天天有，今天特别多，世界杯今晚正式开打了，15日美国大概率会公布500亿征加关税名单，加上端午节前资金谨慎，这一连串重锤，估计大A短期会继续承压，本周反弹基本无望，不跌破3000点就“阿尼陀佛”了。

大A就是这样，因为绝大部分投资者都是散户，无论涨跌，情绪容易激动，如果你只是时刻盯着盘面，心随股动，估计早晚会吓出心脏病。

今天就简单说几句，震荡市、布局期，多做研究、少做交易。还是很多朋友问苏宁这个位置能不能进场，老刘明天会解读一下苏宁目前的情况。

这一股5倍业绩增速，基金大佬也买了……

又一个私募基金大佬爆仓，听起来，很恐怖，其实大佬爆仓已经不是什么新鲜事了，这些年来，似乎年年都有发生。这次爆仓的这位大佬是罗伟广，曾经的2009年私募业绩冠军，当时夺得冠军后的第2年2010年，罗伟广业绩就全国垫底了。

不过这也没有什么好惊讶的，在投资界，第一年冠军的，第二年基本都是业绩垫底的命……这是冠军魔咒吗？老刘可以告诉大家，一定不是，而是自然规律。为什么？有两大原因。

第一，感性原因，能拿冠军的人一定都是比较激进的，只有搏对了才能当冠军，第一年搏傻对了，第二年还能连续博对？出来混，迟早要还的！

第二个，理性原因，每个人都有自己的风格，都有自己倾向的行业板块，第一年踩对市场节奏业绩牛逼哄哄，第二年市场风格多半会切换，而人就是这样，当你做了第一，容易得意忘形，自信爆炸，市场一定会按着我的思路走，结果……第二年市场风格一切换，踩不上节奏，就杯具了……

所以老刘奉劝那些喜欢，追热点的朋友，要注意安全，节奏踩对了，你是冠军，踩错了，你就一败涂地。

买基金其实跟买股票非常相似，人性就是这样，越涨越想买，业绩越好的基金你越想买，但往往第二年就是业绩最差的份。大家想想，买股票的时候是不是也是这样的心态？但真正赚钱的人，涨了风险越来越大就减仓，跌到低位，低风险反而是加仓的。买基金也是一样的道理，怎么选基金你们懂的……

今天市场大跌，老刘猜大家会非常失望，但其实形势并没有发生变化，3000点之上，不用太担心，现在无论上涨还是下跌，都已经没有量了，没有量就是没有动能，所以上不去，也下不来，继续磨底会是大概率事件。本周刚好利空魔咒比较多，大家再忍一忍。

行情不好，我们不谈股票，来谈一个案例。金刚玻璃这两天明显放量，估计就是私募大佬罗伟广被强平的仓位抛出来砸的。罗伟广当年买入金刚玻璃的成本大概在20元上方，今天收盘价是7.37元。

不得不说，金刚玻璃的业绩真的非常好。       

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 最近四年，只有2015年业绩大跌，其余三年都是暴增，去年暴增502%，今年一季度业绩依然大涨45%。业绩这么好的一家公司，却从去年开始暴跌了65%

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看到这个案例，老刘一直在想，怎么回事？业绩好到没朋友，股价在底部震荡1年多，这是价值投资最喜欢的抄底位置，之后却暴跌了65%？难道价值投资真的玩不转大A吗？

老刘细心观察了一下，还原了整个案例。其实16年、17年这个所谓的震荡平台，金刚玻璃当时的市盈率已经超过了200倍，只是17年当年的业绩增速超过500%，用估值指标peg（市盈率除以业绩增长率）仅有0.4，远远低于合理的估值数值1，看起来非常低估，所以掩盖了一切估值问题。

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高增长，理所当然可以撑起高市盈率，500%增长，200倍市盈率绝对没有毛病，但500%的高增长可以持续吗？经验告诉老刘，业绩增速大于50%都难以持续，更不要说是500%了。金刚玻璃今天的滚动市盈率依然处于88倍的高位，但业绩增速已经下跌到只有45%，仅过了一季度，peg数值瞬间变为2，处于严重高估状态，所以大跌在所难免。

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私募大佬又一个活生生的案例告诉我们，不要贪图高增长，高增长是一定不可能持续的，过分追求成长性，最后就是爆仓的命，“贪”字往往变成了“贫”。做投资还是踏踏实实好，所以，老刘选股，一般都选那些市盈率低于30倍，而业绩增长率又比较稳定的公司。价值投资，买得放心，拿得安心。

这三只票需要注意……

今天开始之前，先讲一则新闻，避免踩雷。千山药机：去年盈转亏3.2亿，瑞华会计师事务所竟然出具“无法表示意见”，这是作死的节奏啊，瑞华竟然敢给客户千山药机写差评，尼玛，是不是不想做生意了？换着是以前，会计所一定想都不想就帮客户造假，为了赚钱，良心在滴血……

不过今非昔比了，现在风头火势，如果还敢帮造假那肯定是不想活了。以前老股民说得很有道理，报表都是假的，业绩有什么好看？但现在市场越来越正规了，业绩还是有极大的参考作用，一定不能忽视。

曾经的ST稀碳被勒令退市，结论就是无法表示意见，又是熟悉的味道，大家要小心了。千山药机今天果断跌停，这次不死也残。

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很多造假或者违规的公司，名字都取得十分霸气。比如胜景山河（造假）、万福生科（造假）、天能科技（造假）、新大地（造假）、保千里（严重违规）…一副高大上的样子，结果全踏马是吹牛不打草稿。

我们再来看看行情。大盘又继续下跌，今天盘中创了阶段新低3037点，预计3000点一带需要反复折腾磨底了，底部结构已经有了，现在就等资金入场抬轿了，老刘相信现在大部分投资者都茫然，但也不必恐慌，后面无论是上还是下，只要没量还是折腾，没量也砸不到哪去。

当然，行情可以去预测，但不要太当一回事，真正市场走出来了，万一跌破3000点还是要果断减仓，因为下方很可能2800点见。

说完行情，再说两只大家最关心的票。

首先华友钴业，老刘之前说过了，半年线就是主力的操盘生命线，如果有效跌破老刘会止盈离场，但大家看一下，华友依然是依托半年线在走，最近跌破了都会马上收回，看来主力这次只是深度洗盘。从基本面来看，钴价在二季度出现了小幅下跌，但老刘依然非常有信心，价格下跌的原因是新能源汽车销售不畅，导致钴需求下滑，并不是新的材料出现导致钴降价。

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第二个是创业50三大金刚之一的宋城演艺，这波逆势上涨，好像有点牛逼，逻辑在哪里？

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昨天，看到一份很有意思的关注函，简单说，就是交易所认为有上市公司吹牛了。对象是宋城演艺，“吹的牛”是未来几年利润体量要翻两到三番，交易所质疑的是这是否构成业绩承诺、是否有财务依据。

这类公告，等于告诉不明真相的群众，这家公司利润可能要暴增，很多人的决定是先上车再说，所以造就了宋城这波犀利的逆势上攻。根据老刘对宋城的了解，业绩是不是真要翻倍不知道，但这家公司确实赚钱妥妥的。不过，今天关注函一出，股民被吓尿了，老刘短期是看下跌，但中长期逻辑不变。

为什么老刘欣赏宋城？很简单，商业模式特别简单，一看就懂，各地开“千古情”演艺，然后卖门票。还有一块业务，是收购了知名视频网站：六间房，现在也要做直播了。看网站感觉乡土气息十足，但看财务还确实挺赚钱。有品牌，有场地，业务简单，业绩给人一种稳如泰山的感觉。

对于投资，一定要选择商业模式简单的公司，像这种一手开演艺、一手收门票的生意，加上财务稳健、现金流不错，估值又不贵，具有中期逻辑，很符合老刘的胃口。

当初老刘也是在创业50三大金刚中的宋城和碧水源之间犹豫，宋城是胜在够稳，碧水源则是朝阳行业，增长更加强劲，最后老刘决定搏一搏，选了成长性更强的碧水源。但未来的事情谁也不知道，结果碧水源遇到行业黑天鹅先涨后跌，而宋城却是稳步上涨。市场就是这样，变幻莫测，所以，老刘什么时候都说，买股票，一定不要压死一两只，适当做一个投资组合，分散一下风险非常重要。

这样建仓，创业50三大金刚

高考又开始了，突然想起那些青葱岁月，可惜岁月是把杀猪刀，一眨眼老刘已经是个肥头锤耳的大叔了。今天广州下起了暴雨，又是熟悉的场景，有点伤感……当年高考也是下暴雨，浑身湿着进考场，还踏马填错答题卡，英语只拿了一半分，然后就没有然后了，好好上个N流本科吧，意思意思就行了。

本来对大学满怀热情的小刘，一下子被打下了十八层地狱。不过，可能这就是缘分，从上大学那刻开始，小刘已经对专业学习不再抱任何希望，后来在证券公司的怂恿之下，纵身一跃跳下了股海。当时收到证券公司的内幕消息“大商股份即将突破50元”。

跟大家一样，拥有一颗发财心的小刘不知天高地厚，拿着所有的饭钱5000多元满仓杀了进去，结果不到三天亏了10%。对于一个学生来说，500元就是一个月的开资，小刘顿时吓到鼻涕都流出来了，可惜后悔莫及，真想一巴掌抽死自己，这种挫败感一辈子都不会忘记。用吃饭钱炒股？听所谓的内幕消息？简直是找屎。

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小刘无法再忍受这种分分钟让人心慌，让人窒息的追涨杀跌游戏，所以从此放弃了炒股，立志跟股神学投资，就这样迷上了价值投资，连读研究生也要上价值评估方向……

记得读研的时候，在香港学习，一位门卫大叔竟然是高手，他这辈子只买两只股票，他不懂技术分析，只知道买腾讯，因为大陆人离不开**；他不懂财务，只知道买汇丰银行，因为汇丰是大公司，银行也不会轻易倒闭；他更加不懂估值，只知道看历史走势，在低位收破烂……就是这样一位只有中学文化水平的大叔，竟然是一位民间高手……

当时的小刘没有特别惊讶，因为自己也一直是这么做，只是不知道坚持下去究竟会有什么结果……在大叔身上，小刘仿佛看到了20年后的自己，所以从那以后就更加坚信价值投资，行得通。

老刘今天不由自主思春，废话好像有点多，但都是自己的真实体会，价值投资能不能赚钱，第一靠的真不是什么高深的知识，只需要跟大叔一样，用生活常识就可以成功。当然，如果想做得更好，有些技巧有些方法会更加好。

老刘一直在说的底部反转抄底法（突破年线，回踩再突破形态），不知道大家掌握得怎么样？今天老刘也想说一下建仓技巧。大家还记得之前的创业50三大金刚吗？忘记的朋友可以去回顾一下3月12日的文章《创业50坐火箭，三大金刚在这里！》。今天这个建仓方法，老刘想偷点懒，不说太多，直接上图，大家先体会一下，明天我们再深入探讨。

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首先是第一大金刚汤臣倍健，这是建仓的三个位置，为什么是这三个位置？

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再看第二大金刚，碧水源突破年线，回踩，黑天鹅，没有企稳…… 

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第三大金刚，宋城演艺今天逆势大涨5个点，再创阶段新高。突破年线，回踩企稳，回踩企稳，最后继续向上突破……

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建仓方法老刘今天已经列出来了，为什么要这样做，大家先去思考一下，明天我们继续分析原因……

买它，稳赚！

同样是高科技，昨晚美帝的纳斯达克直接破历史新高，而我们的创业板呢？真是没有对比就没有伤害！传说中的神创板3年前还是4000点，而低调的小破纳仅5000点，现在创业板1700点，纳指已经7600点了，只能感叹，岁月就是把杀猪刀……

韭菜的心情：奥迪——奥拓——奥妙——奥利奥——奥买嘎.……

最近行情反反复复，板块黑天鹅频出。

比如说，最近ppp为代表的园林、环保板块，因为债券出现了黑天鹅，拖累整个板块的表现，环保简直没有最挫，只有更挫，老刘的碧水源业绩这么好，现金流非常充足，根本不用发什么债券，但很不幸也躺枪了……有时候市场就是这么不讲道理

周末的风电黑天鹅，把锂电、风电都带坑里了。范冰冰事件，华谊兄弟也直接暴毙……如果不幸遇到黑天鹅怎么办？要么第一时间逃跑离场，如果错过了第一时间，那么就只能跟老刘一样，笑看庭前花开花落，静观天边云卷云舒。

想起当年三聚氰胺的伊利、瘦肉精的双汇，塑化剂的茅台，后来它们都无一例外创出了历史新高……只要基本面足够硬，这个冬天其实不太冷，黑天鹅反而是抄底的最好机会。

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当然，像这次的碧水源和华谊兄弟情况要好很多，因为它们并不是主角，仅仅是躺枪而已… 说完这么悲凉的事情，我们再来看看一些赚钱机会。由易方达基金、嘉实基金等即将发行独角兽基金，产品封闭期为三年，每家产品募资规模的上限是500亿，下限是50亿。预计6月11日开始募集资金，其中，11日至13日为零售认购期，面向个人投资者募集；14日至15日为机构认购期。

为了迎接一众“独角兽”回A股，领导们也是煞费苦心，搞了个独角兽公募，这次破天荒优先韭菜，有5天申购期，机构就给1天，老乡，领导都送钱了，还不赶紧买买买。独角兽公募获批，堪称一箭多雕，先是缓解了独角兽抽血压力，很好的凝固了流动性；公募以战略投资者认购IPO股票，减少了二级市场压力；如果独角兽真比较争气的话，大概率还是能赚钱！

巴菲特也曾经给散户送过最真诚的祝福：买入指数基金，然后用心工作吧

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对于大多数散户来说，买基金确实是要比股票安全，不过市场上那么多基金，选基金其实不比选股票容易。老刘认为，对于MSCI、沪深300、独角兽这类型的指数基金大家可以放胆去做定投，因为这些基金被动买入市场上最优秀的公司，所以长期来说，赚钱是必然的。

当然主动型的基金也不是不可以买，但就要十分小心了，尤其是那些行业基金，因为对于大多数人来说，都没有足够的知识去辨识这个行业处于发展中的什么阶段，处于成长期，成熟期，还是马上要到衰退期了。

所以，要买主动型基金，老刘建议有能力的朋友，可以买自己工作生活经常接触，非常熟悉的行业相关基金，如果是不熟悉的行业，建议还是不要去买；要么还是要围绕MSCI、沪深300和独角兽这几个关键词去选择。

刚刚收获一个涨停板

上交所表示：沪股通买入MSCI纳A板块金额20.28亿，占其全天买入金额18%。据了解，主要被动基金已完成建仓！上交所全力维护市场稳定运行，基本实现A股纳入MSCI指数平稳过渡，股开启全面进入国际股票市场的新引擎。

卧槽，很多人还在等割洋韭菜，人家主力一天就建完仓了，难怪此前指数6连阴，跌下来给外资抄底，老铁你真会玩；当然，现在只是被动型基金建仓，这个资金量并不大。

对于目前的行情还是走得比较弱，希望来个深V反弹，其实也不是很现实。对高位的MSCI个股，大家最还是要回避一下，很容易见光死，留下一地鸡毛。今天整个MSCI板块的表现是要弱于大盘的。当然，既然外资要进场，资金不断流入也是必然的，所以，不用太担心，3000点是政策底，不会轻易跌穿，现在可以继续观察低位的MSCI成分股，另外就是最近最热的食品饮料消费板块。

今天老刘做了两个操作，一个是止盈一个是止损。

先说不好的吧，经历了一段时间的折磨，老刘决定止损葛洲坝。为什么？一切还是按计划走。老刘入手葛洲坝的时候其实意图也非常明确了，价值投机，看上葛洲坝处于低位，而且业绩还比较稳定，MSCI行情有机会炒一炮。但结果有点让老刘失望，葛洲坝越走越弱，既然上了赌桌，发现没有肉吃，那么很明显，肉就是自己了，老刘还是先割为敬。

为什么老刘的苏宁一开始亏那么多还是坚持到春天，而葛洲坝一言不合就分手？很简单，一个是价值投资，投的是价值，所以需要耐心持有；而另外一个是价值投机，搏一搏单车变摩托，既然搏输了，就要认倒霉。

很多朋友认为，止损割肉很痛，所以迟迟下不了手，不过，其实止损并不是一个贬义，防止毒液蔓延到全身的最好办法就是做切除，割肉就是回头是岸。

说完坏消息，说点好的吧。老刘昨天建仓的双塔食品今天再次强势涨停，老刘也是短短两天收获了15个点。为什么老刘要买双塔，逻辑昨天已经讲得很清楚了，大家可以去回顾一下《送自选股一套，哪只可以买？》

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由于观察到盘面，主力大单是在流出的，所以老刘决定减仓，跟王爸爸学习一下，先赚他“一个亿”。老刘预测一下，市场那么弱，双塔短期涨得那么凶，还没到拉升阶段，下周一定会回落，如果它敢继续涨停，欢迎大家打脸。

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当然老刘其实是个比较保守的人，原计划双塔是要分五次建仓，昨天只是第一次，所以即使老刘的脸不幸被打仲了，也不会打乱建仓节奏。什么时候该进场的，老刘依然会选择进场。

这个板块要走大牛（附股）

最近医药股涨的不错，梳理A股药企公告得知：阳痿1.4亿，糖尿病1.1亿，不孕不育2亿，乙肝携带者1亿，精神病1.8亿，做人难，做健康的中国人难上加难……老刘最近每天20分钟健身，现在感觉猛如虎，比吃什么大补丸强得多。大家平时还是要多运动，多健身啊。

市场今日呈现震荡回落走势，其原因一方面为成交量依旧低迷，资金参与热情不足；另一方面是前期对市场影响较大的医药板块由涨转跌，虽然部分医药股仍然上涨但是上涨的家数明显减少。

仁和药业这几天一直走得比较平稳，今天也是逆势上涨。像仁和和以岭药业这类型，业绩复苏，但股价依然处于相对低位的医药股真的不多了，最重要的是符合老刘最喜爱的形态。

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从现在市场的整体走势来看，若要继续突破还要关注量能的表现以及权重龙头个股的整体走势。MSCI马上都要来了，为什么现在股市的成交量还是不足？

有一个市场的成交量让我们汗颜，那就是期货市场。很多人可能没有注意到，苹果期货（APM）周二上涨8%之后，昨日盘中再次触及涨停，成交量就达到了4600亿，今天成交量依然高企，比沪深两市的成交量还大，因此资金的分流也是导致目前股市震荡的一个重要原因。

没有办法，资本都是逐利的，哪里有大机会就会去哪里。苹果期货爽不爽？买对了的多头爽翻天，但如果不信邪，硬要做空头的，还活着的估计已经没几个了。

对于期货这东西，杠杆很大，诱惑太大，很多大咖都上过天台，这是铁律。因为，就算100次交易，99次成功，1次失败，将一切归零。就是这么残酷，所以，无论股市也好，期货市场也好，投资不能急，不能贪快，活下来才是最重要。

好了不扯太远，继续言归正传。近期由于MSCI的消息，直接激活了大消费。大消费当中除了医药、食品饮料，其实还有很多地方值得我们去挖掘。这是一个消费升级的时代，中国人那么多，市场空间非常广阔。

今天冒出来的是服装行业，其实这也来自于业绩的复苏。服装行业过剩产能已经消化到差不多，如果说17年市场对服装行业复苏仍有疑问，那么18年服装行业的业绩进一步确认了复苏，这个行业在资本市场理应有所表现。老刘最看好的是海澜之家、九牧王和朗姿股份。

海澜之家和九牧王已经涨上去了，但目前的位置不算高，老刘会继续跟踪，一旦回调，就会出手。尤其是海澜，业绩好，高分红，MSCI概念。当然对于目前情况，老刘认为朗姿股份是最实际的，一季度业绩大增70%，现在才刚突破年线，多半会有一个回踩的动作，回踩就是老刘的进场机会。

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不懂分析基本面，不懂估值没关系，看到白马，大品牌，用技术小技巧还是可以弥补的。但记得，前提一定是白马，大品牌，有业绩的公司。大家还记得这个技巧吗？

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怎么进场？或者你就对照这张图，拿着猫的画像到山里去打老虎。还有哪些业绩好，股价刚突破年线，准备要回踩的个股呢？大家一起帮老刘找一下

最新MSCI九大天王出炉

今天凌晨，MSCI终于公布了最终的成分股名单，这份名单没有给老刘太多的惊喜，目前老刘的持仓股：三一重工、苏宁易购、华友钴业、葛洲坝、青岛啤酒，全部顺利入选。

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大盘今天的走势有点波澜不惊，全天小幅震荡，尾盘开始拉升，但成交量依然是个问题，竟然连续两天出现萎缩。MSCI成分股并没有想象中走得那么强，主要是超预期的东西不多，顺利入选的很多都是那些老面孔，所以像茅台、伊利和苏宁这些都没有怎么涨。

不过没关系，名单只要确定下来了，公募基金肯定会有一个持续的加仓过程，而且6月1日MSCI资金才会逐步到位，首期比例为2.5%，该比例将于9月3日提高至5%。

根据测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿左右，而在更远的未来，100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金。

进MSCI指数的公司，会因此而享受到更多资金的配置和流动性，进而还会产生流动性溢价。没有进入指数或者是中途被踢出来的公司，就会被动的被资金进行减持，也会使得它的流动性下降，或是之前获得流动性溢价消失，甚至倒退的影响。以后将会有很多的公司纷纷要往好的方面去争取，以进入指数为荣，以做好人买好股票为荣，这就是非常正面的激励机制建立了。

A股能够纳入MSCI是一小步，往成熟国际化市场就迈开了一大步，对A股市场将产生非常正面的作用，这是一个长期利好。所以大家不要急，好戏一定在后头。对于持仓股，只要业绩能保持，就算打断腿，老刘都不会轻易下车。

当然，更大的机会可能在新入选的那23只成分股，因为公募基金必定会抓紧时间争取MSCI资金到位前上车，坐等被抬轿子。

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老刘对MSCI九大天王作出了小幅调整：洛阳钼业、三一重工、苏宁易购、贵阳银行、新奥股份、天士力、白云山、启迪桑德、青岛啤酒。

调整主要是加入了一只银行股和一只新进入指数的成分股，其他不变。九大天王当中，除了天士力、白云山和青岛啤酒短期涨幅有点大，随时可能会面临回调，需要注意一下安全，其他个股走得比较稳。

老刘期望比较大的是苏宁、三一和启迪，因为他们依然处于相对较低位置，而且业绩都保持不错。老刘昨天果断加仓三一，今天上涨3个多点表现还算不错。

小号的千禾味业今天强势涨停，不过老刘是个坚定的价值投资者，短线这东西，小撸怡情，大撸还是会伤身呀，赶紧减仓一半，买菜钱到账，今晚吃肉喝汤妥妥的。

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如何洞察主力意图？

昨晚全球股市普涨，今天亚洲股市整体都表现不错，老刘原以为到周末了，先来嗨一把再说。结果，没想到啊，我们就是这么有尿性，大A最大的套路就是没套路，不按常规出牌，周末了，来个大跌，这次真的爽够了，老刘的票池也是一片绿油油。

其实本周在不知不觉间，市场风格已经开始改变。上证50本周上涨2.97%

创业板只涨了1.1%，这是年后，漂亮50第一次跑赢创业板，这个现象大家一定要重视起来，因为大烂臭第二春很可能要来了，或许就是5月A股纳入MSCI指数的行情预演。

MSCI将于北京时间5月15日（周二）凌晨公布其半年度指数调整的结果，或成为引燃行情的催化剂。在短期经济大概率走好、中期增长可能受外需影响的背景下，市场短期可能偏向资金角度。市场处于底部区域，寻找稳健型的投资机会可能是最佳的选择，所以老刘会继续战略性看好MSCI大蓝筹，葛洲坝、苏宁和三一都是初步成分股，老刘会继续坚守。

另外，颓废了一段时间的华友钴业，今天竟然逆势涨停，有点拉风。近期华友走得有点挫，也是备受争议的一只票，老刘究竟应不应该继续坚守？今天老刘带大家来分析一下主力情况。

首先大家要明确有两大主力

第一，产业资本，做长期投资，真正想做生意的人

第二，机构（基金公司等），做财务投资，也可以说是价值投资，只要有盈利空间，他们是随时会撤退的。

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大家看看上面两张图，会发现其实从去年的下半年开始，华友的股东人数不断增多，主力已经不断在撤退，但奇怪的事情发生了，华友竟然没有下杀，而是出现高位震荡，然后继续上涨，再创历史新高。其实道理也很简单，撤退的机构成本很低，而华友涨得太高了，所以他们选择兑现。而在兑现的时候，有另外一帮机构（基金公司）看好华友愿意接盘，成本在90元附近，所以华友去年四季度企稳了。

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上图是去年四季度十大股东的持股情况，果然没错，有人撤退，有人愿意接盘，有进有出，主力出现分歧。大家再认真看看下面这张今年一季度的图。

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依然会发现大多数机构在撤退，撤退的是什么机构？是去年四季度刚进场的机构（成本90元），华友最高涨到135元，很明显了，他们这波的收益接近50%，短短半年不到狂赚50%，谁不心动？基金公司做的是财务投资，选择拿钱走很正常。

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今年一季度增持的三家机构是什么来头？前两大股东属于产业资本的性质，他们玩的是长期投资。最后一家，香港结算公司就不用老刘多解释了吧，港资的典型代表，跟国内的基金一样，财务投资为主，也就是说，有盈利空间就会撤退。

为什么老刘今天这么多废话？无非就是想还原华友的整个涨跌过程，分析主力买卖的原因，让大家更加直观了解主力的动向和意图。

华友的下一步会怎么走？

1、对于基金公司的大规模出逃，老刘认为不用太担心，因为基金每年都要考核，每年都要排名，业绩稍微不好就会流失客户，资本性质决定了他们不可能进行数年的长期投资，更原意做中线投资，所以有50%的盈利空间撤退是合情合理的。

2、既然做长期投资的产业资本在这个位置选择接盘，证明老刘的判断还是对的，钴行业依然向好。对于新能源汽车的锂电池电极，镍对钴的替代进度还是比较慢，今年不会对钴业产生实质性的影响。

3、华友多次被神奇半年线托住，其实这是主力们护盘的一个共识

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所以，在基本面依旧向好的情况下，只要不跌破半年线这条生命线，老刘是不会撤退的。

今天不打马赛克，晒持仓

昨天强哥出访日本，传回一个好消息：中国同意给予日本2000亿元RQFII（人民币合格境外机构投资者）额度，支持日本金融机构投资中国资本市场。厉害了，强哥想吃日本韭菜？不知道有没有我们的中华老韭菜好吃。

韭菜哪家强？西洋韭菜顶呱呱，老刘非常期待下周要公布名单的MSCI西洋韭菜，这次一定要放开肚子大吃一顿。最近，老刘的苏宁和三一真是稳如狗，每天涨跌不超过一个点，如果老刘耐性不好，可能早就已经抛了。不过，下周二就是MSCI宣布最终成分股的日子，苏宁和三一入围的可能性极大，所以老刘会继续持有，等待西洋韭菜抬轿子。

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今天老刘看研究报告，不经意发现一个大利好消息，数据是不会骗人的。目前活A股跃账户为1792万，而存量账户超过了1亿，这意味着活跃账户不到20%，空仓账户更是超过了60%。上一次出现这么惨淡数据的时候是2005年，指数点位是998点。历史总是惊人地相似，这次会是大底吗？还是老刘太乐观了？

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今天行情方面，老刘不想说太多，形势没有发生变化，大A走得比较稳，但问题依然是量能少，所以预计明天依然不会有太大涨幅，爆发点很难可能会在下周二，你们懂的，国内的MSCI概念基金早就已经进入市场了，但成分股没最终定下，所以他们仓位依然放得比较低……下周二开始他们一定会有大动作。

今天公布了4月份CPI同比上涨1.8%，不及市场预期，涨幅较上月回落0.3个百分点，这也从侧面反应了整个中国的经济增速在放缓，这导致很多行业增速不高，可能甚至有点减速，大公司收入增长也就是10-20%增长，但是超过行业整体增速，那就说明，大公司在抢占市场，而小公司市场被挤压。

表面上大公司增长虽然不是特别高，但是这种现象预示着未来大公司在行业的话语权在提升，这也会使得公司将来的利润增长更可预期和稳定。这种情况下，市场会给这种公司更高的估值。

所以，大家会看到，一些看起来利润增速也就20-40%的消费行业龙头，一年涨幅居然有50%以上。老刘觉得这就是市场给确定性的溢价。为什么涪陵榨菜、桃李面包这些食品股今年涨得如此疯狂？老刘的绝味会不会是下一只呢？反正老刘会继续坚持自己的风格，要买只买龙头股。

很多朋友问，怎么每次老刘晒持仓都是遮遮掩掩，好像看岛国大片一样，丑妇不怕见家翁，那么臭老刘又怕什么呢？老刘在这里说明一下情况：

第一，大家应该都很清楚，老刘在明，主力在暗，如果老刘的仓位被摸清了，那么躺着肯定也会中枪。

第二，如果老刘不把仓位遮住，相信很多朋友会直接干老刘的重仓股。万一老刘要出货的时候，你们不就都成接盘侠了？老刘做这个**的目的是分享选股逻辑，并不是推荐股票，更不想忽悠接盘侠。

不过如果大家真的想看全裸的老刘，可以关注**：股市牛魔王，老刘会把做短线的小号跟大家分享。

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继续反弹！机会在哪里？

青岛啤酒昨天强势涨停，今天再次跳空高开，继续创出阶段新高。为什么突然走得这么强势？老刘一脸懵逼，左看看，右望望，反复检查自己的鞋子，没有,老刘可以确定真的没有踩过狗屎，那么狗屎运从何而来呢？老刘摸了摸胡子，开始思考起了人生……

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老刘掐指一算，终于明白了，青岛啤酒将在5月20日对部分青岛优质啤酒进行提价，单款单箱全国提价2元。没错，就是提价利好，所以最近走势强得不要不要的。老刘情不自禁大赞了一番自己，见解太独到，分析得太到位了，可以叫我一声刘大神吗？

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大神不都一样吗？事后诸葛亮，事前猪一样。其实当一个人运气不好的事后，市场天天喂你吃面，当运气好的时候，就会像老刘一样，狗屎上身，想躲也躲不过。请记住证券市场最重要的一点，一切信息都会影响股价，如果你不能掌握所有信息，那么一切的预测都是徒劳的，股价的短期涨跌根本没办法预测。

同样的事情发生在养元饮品，养元今天一度冲击涨停板，尾盘出现大幅回落，一直有看老刘夜报的朋友就知道，老刘4月27日十字星当天潜伏养元之后连续5天大涨……

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这些都是运气，老刘压根预测不到这几天会涨得如此疯狂。不过，如果说短期的上涨是偶然的，那么长期的价值回归一定是必然的。所以，老刘为什么这么重视业绩，这么重视基本面？资本市场的本能就是价值发现。

无论是技术派，还是价值派，老刘希望大家都一定要重视基本面，因为股价上涨的根本动力是业绩。

今天市场继续全面收红，老刘昨天提及的成交量不足的问题，今天稍微有点改善，继续放大到1900亿，温和上涨属于比较健康的反弹。

这个位置指数没有问题，再想砸盘也很难，毕竟6月份外资MSCI要进来，你认为郭嘉队会容忍外资来抄底吗？蓄谋已久的养老金，已经磨刀霍霍，准备要割洋韭菜。

MSCI将于北京时间5月15日（下周二）凌晨公布其半年度指数调整的结果。此次调整对中国市场至关重要，甚至可能是多年以来最重要的一次，主要由于会带来以下两点关键变化：

确定6月份首次纳入A股的最终公司名单；大幅改变当前MSCI中国指数包括的海外中资股成分。大约有229只A股此次或被纳入MSCI指数体系，总量上与当前231只样本相差不大，但双向进出影响的个股可能多达近100只，变动非常大。

所以，老刘将会在下周对MSCI九大天王进行调整，老刘5月-6月的投资重点就放在这里。

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淡定！持仓股业绩大增，如何操作？

今天股市虽然大跌，但老刘心情非常轻松，因为第一个，看到了优质公司股价大跌，有点小激动；第二个，持仓股业绩传来了喜讯。

三一重工：一季度业绩大涨100%，今天虽然尾盘被拉下来，但业绩有保证了，上涨？这次稳了！

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启迪桑德：暂时停牌，一季度业绩大涨43%，作为MSCI的九大天王，5月机会开始来了。

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碧水源：一季度净利润表面下降32%，认真一看，营业收入大涨105%，扣非净利润大涨78%，业绩扛扛的，即将要头肩底反转了吗？继续耐心持有。

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最近两天，全球股市都在下跌，大A把吃奶的力都用上了，才力保不失，不过，今天终于也要跪下喊妈妈了，董小姐，你真会玩……

今天老刘复盘一看，白马股被惨杀，格力电器盘中跌停，董小姐的威力还真不小，呼风唤雨，玩股民于手掌之中。17年净利润大涨44%，账上千亿现金，格力却11年来首次不分红。事前，大家纷纷预测格力股息率起码10个点啦，分析师再牛逼，万万也猜不到董小姐来这一招。

依稀记得16年格力并购珠海银隆的股东大会上，因中小股东投票反对收购珠海银隆，董明珠曾霸气训斥前来参会的中小股东，称“我5年不给你们分红，你TM又能把我怎么样？”

但16年格力还是豪气分红了100亿，大家都以为董小姐股东会上的发言只是气话，没想到啊，原来董小姐的5年计划从17年才开始，格力是铁了心要顶风作案，要做铁公鸡了，完全是市场无法想象的，所以今天跌停的反应其实不算过分。

不过话又说回来了，不分红给你又怎么样啊？股神巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦从来都不分红，大家猜猜现在的股价是多少？28万美元一股。一家好的公司就一定要分红吗？

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格力股价长期走牛，净资产收益率长期保持在30%以上，这样一家好公司，即使不分红，它依然会是好公司。

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老刘还是非常佩服董小姐的眼光，现在一二线城市空调已经配置得差不多了，空调逐步延伸到三四线城市和农村，格力专业空调20年，只做单一产品很快就会遇到天花板。如果格力满足于现状，不开始着手多元化的话，天花板一到就等死吧。所以，现在不分红，集中资金开始着手多元化，其实从长期来讲反而是好事。

格力的举动超出了市场预期，今天的市场反应有点剧烈。但不分红，其实对股民来讲，完全没有影响。大家可能还不清楚，股票分红了，会有一个除息的动作，也就是说股价会随分红相应下降，所以，对于做短线的股民来说，分红其实没有得到一分钱好处，甚至交了利息税，自己亏了还不知道。

分红对于长期投资者来说，才是有价值的。举个栗子，格力的股息率达到5%，也就是算，光靠分红，股东20年就可以回本，超过20年之后，股票还在，股票的市场价就是你这20年的纯利润。这么一说，大家都懂了，为什么证建会这么强调分红？

因为强调分红就是引导大家做长期投资，做价值投资。当然20年，老刘只是举个极端例子而已。只要股价上涨，超过合理价值，我们随时可以卖出。价值投资的核心就是低价买入好公司，分享公司业绩成长的硕果。

格力今天快跌停，黑心老刘却非常痛快，非常兴奋。为什么呀？因为历史告诉我们，格力绝对是一家好公司，只是估值不算便宜而已，只有下跌，才会给老刘一个很好的入场机会。好行业，好公司，还需要好价格，这才是一笔成功的投资。

不过，这就是市场，我们必须去面对风险，所以永远永远不要重仓一只股票，不然很容易出事。巴菲特经常说，把所有鸡蛋都放在一个篮子，然后小心看管。大家不要误会了，巴菲特是说要集中投资，但没说只买一两只股票。在巴菲特的投资生涯当中，一只股票的仓位从来不会超过2成。所以，究竟买多少股票，既能够集中投资，又能适度分散风险，大家懂的……

注意，有操作

最近老刘都在外面跑，真是忙得不要不要的，所以也不方便录音，想念老刘声音的歌迷，很抱歉！今天也要到周末了，相信大家不是忙泡妞就是忙聚会，老刘今天就不讲太多了，做一个简单的持仓总结。

昨天老刘提到因为减税的大利好，市场风格有可能会再次切换到大烂臭，但一定需要今天的再次确认。很不幸，结果大家都看到了，臭的东西还是没人爱呀，做投资一定不能只看一两日的走势，我们需要看的是阶段性趋势。所以这个时候投资重点依然要放在中小创，大烂臭暂时还是不能去碰。

由于昨天晚上老刘MSCI九大天王之一的葛洲坝公布17年业绩净利润同比大涨37%，业绩相当不错，市盈率下降到个位数，这下子老刘坐不住了，早上一开盘，就是干，生死看淡。结果手机信号撞了邪，尼玛点来点去没反应，噌噌噌老刘火都来了，XXOO骂了一早上，差点就想砸手机，还好最后还是抄底成功。嘿嘿，这底抄得，一个字，妙！两个字，绝妙！！会所嫩模扛扛的！

老刘还不时沉醉于自己的神操作当中，结果尼玛，下午风云突变，事实证明不摔手机的决定就是人生最大的错误，老刘糊涂一时，这下子真是英明尽丧……抄底抄在了山岗上……老韭菜蛋蛋的忧伤……

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不过还好，上天是公平的，当你失去了一样东西，上天会赐予你另一样东西。新大陆，今天再次大涨5%，一举突破了年线，老刘仿佛又看到了诗和远方。苏宁今天虽然涨幅不大，但创出了近期的新高。从亏损5个点到目前收获13个点，感谢一起陪伴老刘的朋友，我们一起来见证苏宁的伟大。

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除了苏宁，MSCI九大天王的天士力和白云山也纷纷出现了大涨。

依然有很多朋友问MSCI九大天王究竟是谁？今天老刘就再简单复述一下。

MSCI九大天王：

洛阳钼业、三一重工、苏宁易购、天齐锂业、葛洲坝、天士力、白云山、启迪桑德、青岛啤酒

其中确定性最高的一定是苏宁：

1、马云15元成本被套了三年

2、公司以低于16元的价格回购自己股票

3、MSCI六月入市，业绩好，又处于低位的成分股一定最受益

4、苏宁电商前端有天猫主页导流，后端有最强物流，这样的平台很难不成功

5、只要电商平台成功了，物流业务和金融业务这些新增长点非常可观

6、苏宁预期增长率超过50%，30倍静态PE，0.5倍PS，这样的估值，你不流口水？

京东从来未盈利，亚马逊连亏20年的背后……

昨晚，消息称阿里巴巴与京东最快六月“回A”发行CDR，两家公司已经就国内发行CDR甚至确定了保荐机构，继富士康迅速过会之后，看来阿里和京东也要火速回归了。为了喜迎巨头们回来，监管层也是用心良苦，偷偷给IPO划线，盈利能力差，行业不受政策支持的，都一边去。

那么问题就来了，京东按照美国的会计制度，上市以来，年年亏损，从来没有盈利过！！！老刘，你别逗我了，吹牛不打草稿，真的好吗？是的，老刘就是这么不要脸，老刘还要继续吹，亚马逊连续亏损了20年，依然是全球十大市值牛得一逼的公司……

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这样的“绩差公司”本来在A股是门都摸不着的，如果京东这次回来了，因为常年亏损，万一哪天退市了，老刘会笑掉牙……接下来，监管层应该好好考虑制度的问题，不是为独角兽简单开开后门就可以草草了事。

我们眼中的“绩差股”美国人竟然当宝贝。好在他们都在美国上市，如果在中国真是无法接受，贫穷限制了我们的想象力……为什么互联网公司这么厉害，年年亏损，吹吹牛逼就能上天？老刘开始慢慢明白，为什么这是一个互联网+时代。不赚钱是暂时的，一旦他们掌握了大数据，掌握了朋友圈，就等于掌握了人类的命运。

腾讯昨晚公布了17年业绩，大增74%。尼玛，4万亿市值的公司还有这增速，难怪小马哥偷偷当上了中国首富。小马哥有多”阴险“，你们知道吗？

三四年前很多人笑小马哥，弄个**，但竟然没有盈利模式。其实是他们太天真了，他们自己被**悄悄绑架了还不知道，直到现在才发现，**各种转账信用卡还款收手续费、零钱理财一夜间冒出来了，**开始井喷式兑现，最可怕最令人意想不到的是**通过王者农药荼毒了多少年轻人？现在的小学生年纪轻轻就开始打农药打上瘾，他们还有几十年人生啊……他们还有无数个后代啊……

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小马哥“阴不阴险“？不动声色，先悄悄绑架你，再慢慢宰你，这个时代的的确确属于互联网，如果BATJ都回来了，老刘选个合适的时机疯狂贪婪一把，一辈子抱着他们睡觉，下半辈子应该无忧了。这么好的股票，为什么要轻易卖掉呢？

吹水不抹嘴一向都是老刘的作风，不用说了，老刘就是阿里派过来的间谍。阿里说要回归，今天新零售立马举旗赞成，老刘看好的新华都、三江购物双双涨停，苏宁也大涨6个点，要翻天的节奏啊。

很多朋友问老刘，是不是有内幕，怎么一直拿着苏宁不动？

昨天老刘刚刚自信爆棚，又吹了一下苏宁，今天阿里好消息传出，苏宁有种铁树开花的感觉。其实老刘哪有什么内幕，老刘只知道BATJ已经绑架了中国人，作为阿里的大儿子苏宁一直爬着像样吗？你见过哪个富豪的大儿子是乞丐？老刘近期吹新零售吹得有点多，详细逻辑就不再重复了。

昨天新华都涨停了，很多朋友又问，能不能补票上车，这类型的问题老刘一般都不会正面回答，因为老刘不推荐股票，不指导操作。昨天老刘调皮了一把，在夜报文末……看得懂的朋友自然就看懂了。

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不过，不出老刘预料，真是没有多少人看得懂，都被新华都涨停蒙蔽了双眼，后台依然满满都是新华都，没有多少人提起三江购物。山脚没有什么好看的，山顶反而有种一览众山小的感觉，或许，这就是人性。

其实两兄弟，一个高一个矮，很明显不正常嘛，矮的完全有补涨的机会。所以，今天三江购物走得非常强，率先涨停牢牢封板。

老刘这么多年价值投资的经历，对于苏宁的坚守，最后想用一句话表达一下：曾经沧海难为水，除却巫山不是云。

MSCI九大天王痛快一把

昨天美股下跌了1个多点，今天老刘其实是比较紧张的，担心受到美股影响，这个位置玩下去万一出现大跌，可能就会是二次探底，但最后结果还不错，大盘低开后一路反弹，出现阳包阳的走势，依然处于震荡格局当中。

总的来说，大盘正在逐步回暖，平稳度过今天，没有风险，希望明天继续如此，像老刘一直持有低位股的朋友，无需担心大风险降临，除了上证暂时的压力位以外，创业板依然走得比较强。

整个市场对于独角兽的看法从最初的热捧到现在的理性考虑居多，这样的情况也反映到了今天的盘面中来。独角兽板块分化明显，一些龙头品种依旧能维持涨势，而前期涨幅过高的品种已经开启了较大规模的调整。中医药产业已近万亿规模的消息刺激中药板块午后强者恒强。

老刘今天想详细讲的就是医药板块。在医保控费大背景下，一致性评价、两票制等导致医药行业2017年出现大洗牌，整个行业危机四伏：

但老刘认为医药行业正在进入一个新时代：

1、“健康中国”战略，人口老龄化，生老病死是人类的大事；

2、创新药被提升到国家战略高度；

3、医疗服务企业正在向平台型企业转变，具备长期增长潜力；

4、一致性评价带来的行业供给侧改革，龙头企业将显著受益；

5、消费升级继续推动中药行业增长；

6、医药商业在两票制利好下继续突围，连锁药店在资本助力下景气度继续提升。

7、行业复苏的现象被越来越多的人认识到。2013年之后，行业承压，企业增速下滑，2016年4季度到2017年2季度筑底，之后基本上呈现缓慢抬升的趋势。

8、股票估值合理甚至被低估，机构配置比例低。大部分的医药行业龙头企业估值基本在25-30倍市盈率之间，即便是创新药企业看起来贵一点，但如果用价值投资所倡导的现金流折现法来看，其实也不算贵。

一直有看老刘文章的朋友应该很清楚，白云山曾经是老刘的菜，后来因为公司要准备做可乐了，老刘觉得管理层脑子进水，所以不打算长期持有白云山，后来就卖了，白云山出现了加速赶底。

但老刘不得不承认啊，男人没有最强只有更强，白云山的山寨“伟哥”，金戈越卖越火，销售竟然反超正版伟哥，这点超出了老刘预期。再加上王老吉与加多宝的红罐之争尘埃落定，喝杯加多宝，宝宝真的好，去年销售出现了大幅增长，公司业绩大涨3成，目前仅仅23倍的市盈率确实是处于低估阶段。

对于MSCI九大天王，本来老刘打算留个悬念，每天拿一只出来在**跟大家分享（雪球已经提前公布名单）。结果有话不好好说，总是藏着掖着，报应来了，老刘这下被市场打到吐血，直接跪下喊爸爸，白云山探底后，这波鼻孔式直捣黄龙，有点吓人，天士力也是一样，现在只能希望迟来依然会有春天。

前段时间，市场出现大跌，但老刘的账户是比较抗跌的，但最近市场反弹，账户反而停滞不前，让老刘有点心酸。不过，任何一种风格，每年都会有几段不适应期。看到市场上其他股票涨的非常好，自己的股票不仅不动，还出现回调，内心感到很难受，甚至会去质疑自己，这就是人性。

但是交易本身就是反人性的，在你感到最难的时候，往往是最好的机会。而当你发现机会来临，性高彩烈地跳上车，哎呀，什么鬼？车怎么停了？原来没汽油，真TM倒霉。不过，在18年，这种情况会周而复始的出现，所以，要学会去调节自己的心态。