手把手教你如何最快了解一家公司

来源：澄泓研究

如何从一个“体系”的角度，去对公司的基本面，做一个剖析！本文力求以最精炼和简洁的篇幅，来给大家构造一个简单，易用的基本面分析系统！

基本面分析五把刀，刀刀生风！助你行走江湖！本文是第一刀，聊聊“如何最快了解公司”。

一、分析框架：自上而下与360度分析大法！

1.自上而下看公司：

2.360度全方位扫描！

（1）公司360度面面观：来龙去脉+前因后果

①主营（产品、技术、服务）

②发展历史（IPO前后）

③管理层背景（创始人、公开报道及诚信记录）

④上下股权关系（母子孙公司）

⑤同行业公司（直接竞争对手）

⑥经营动态（重大公告、近期舆情）

案例：欧菲光

（2）招股书里找干货！

二、精细分析：表层变量+关键驱动！

1.影响股价的表层变量

（1）管理层信心：

增减持、回购、员工持股、股权激励（股票期权、限制性股票激励计划）

（2）融资：

增发（定增）、发债、借款等

（3）市值管理（IR投资者关系）：

并购重组（含借壳）、外部资本突入（举牌、战略入股）、业绩预告（快报）停复牌、高送转、互动平台、路演（业绩说明会）

（4）市场认可度：

十大股东、机构持股增减、研报频次（盈利预测上调与下修）、调研多寡、股东户数、龙虎榜、融资融券变动

（5）板块催化剂：

概念属性（是否多个附身）、同行业更优选

2.长期基本盘关键驱动

（1）看多根基（行业动量）

行业趋势/生命周期+产业链结构+竞争格局+商业模式

（2）波特五力

企业价值定性+段位分层

（3）业绩实现

内生还是外延？子业务态势+分项业绩落地，财务数字与经营判断符合

（4）预期之差

定性与定量：超预期因素+已有负面+潜在黑天鹅

三、信息体系：构建“快速了解公司”的信息流！

1.常用信息流整合体系：

（1）二级市场公开信息披露：招股说明书是最佳入口；

（2）机构研报（买卖方）

（3）行业专家

（4）草根实地调研

（5）案头研究（自产）

2.与时俱进的“信息流”整合大法！

（1）自媒体时代：源信息易获得

招股说明书、公司公告、研报、产经等

（2）工具给力：数据图表易制作

东财、同花顺、慧博、wind等，各财经网站

（3）草根崛起：实战生金、经验可参

仙人掌股票达人指引，好文、好书、好交流

（4）自创研报：不求专业、但求实效

快速解读→动手梳理→基本面加深→买卖更有把握/长期跟踪

3.实用工具大全：

（1）招股说明书=最佳研报！

①巨潮资讯、wind/东大同等下载

②速览→精读→自记录要点（沉淀！）

案例：

Tips：《财务会计信息与管理层分析》此节最容易被忽视！实则是剖析基本面的最佳分析依据！

（2）券商报告哪儿最性感？

避免被引导，先入为主、读完招股说明书后，再看研报。

①券商报告的套路

行业趋势+子业务态势+业绩驱动因素+估值及盈利预测+股价催化剂+风险提示

②如何反套路？

a.是否照搬上市公司的说法

b.是否解析了市场的聚焦点及分歧

c.关键数据是否乐观、是否只是纸面揣测？

涉及行业容量、公司地位等关键数据，如市占率。

d.追问兑现依据

经典反问：所谓低估，其程度如何？如所谓爆发在即，具体在何时？

e.评级及目标价

个人投资者很难给出模型测算，可多券商研报比照，尤其查阅原始的财报中透露的信息

f.盯紧风险提示

风险提示其实是研报的致命之眼，它的存在告诉我们，研报中提及的所有假设，可能都是错的！

（3）如何找一份好研报！

①选品牌

顶级大券商、知名分析师的研报（新财富第1名）

②选深度

专题报告（系列报告）、深度报告、调研报告

③重时效、多比较

重点进行多研报之间的比照，看推荐时点偏差，同一报告的前后连贯性

④取数据、防陷阱

重点看数据、逻辑和推导过程，仔细审视研报结论中的陷阱（核心依据不坚实、过于乐观、风险提示偏少等）

⑤重实战

结合市场热点和技术面来使用研报

（盈利之道：低买高卖！）

四、“如何了解公司”实战案例：