美欧主导全球规则制定已失去合法性

美欧主导全球规则制定已经失去合法性！因为世界经济格局已发生变化，继续由美欧制定规则，会阻碍全球经济发展，甚至跌入修昔底德陷阱，陷全球于灾难之中，这绝不是危言耸听！

目前的世界经济金融机构及其规则制定，都是战后美欧主导的，全球性事物决定权、决策权、话语权，在美欧手中。这是战前战后经济格局决定的，有其必然性。战前，英国等欧洲国家经济规模、贸易总量等都居世界前列，占据绝对优势。因此派生出英镑是国际货币，国际事务决定权话语权在欧洲国家手中。战前，美国经济也已经跃居世界第一阵营。战时，美国大发战争财。战后，美国经济一举跃居世界第一，贸易额排在全球首位，美元成为国际货币。

战后的国际货币基金组织（IMF）、世界银行等国际经济金融机构，是在美欧主导下成立的，从设计到游戏规则制定都是美欧的，特别是美国说了算！直到现在管理监管银行的巴塞尔银行监管委员会以及全球性重要经济金融机构，都是美欧主导成立，美欧把控着规则制定和拥有绝对话语权。

从上个世纪八十年代开始直到今天，世界经济格局已经发生变化，最主要表现在新兴市场体国家经济规模、贸易额度等迅速增长。比如，根据全球贸易报告数据，2021年，全球贸易总额为28.5万亿美元，中国的国际贸易总额为6.06万亿美元（约合人民币39.1万亿元），占全球贸易总额比例达21.26%，稳居世界第一贸易大国。美国是全球第二贸易大国，外贸总额达到4.7万亿美元，占全球16.49%。全球进出口贸易总量占比，中国比美国高4.77个百分点，贸易总量中，中国比美国多1.36万亿美元。

全球经济蛋糕中，美国GDP世界第一，坐在第一把交椅；中国GDP世界第二，处在老二位置。

科技创新实力中，就拿最前沿最新排名的人工智能和机器人来说，全球知名学术出版机构施普林格·自然10月17日向媒体发布信息称，最新出版的《自然》增刊“自然指数-AI(人工智能)和机器人学”显示，AI和机器人学领域美国仍处于明显领先位置，中国、德国、英国、法国位居其后，分列世界第二至第五位。中国处在仅次于美国的第二位。

全球经济格局已经变化，而国际规则制定权、国际经济金融游戏规则话语权却一成不变，已经带来了严重后果，比如：从货币全球储备占比看，最新数据显示，人民币仅仅占2.88%，美元高达59.53%，欧元达到19.77%、日元占比5.18%和英镑占比4.88%。中国进出口贸易全球第一，经济总量全球第二，而人民币在全球储备中占比竟然排在五种货币最后，太不对成，反差太大。同时，中国在全球经济金融中规则制定的话语权与经济总量对比也完全不对称。

必须尽快依据世界经济格局的变化，改革全球经济规则的主导结构，改变守旧、落伍的话语权决策权分配体系。目前美欧主导的国际机构规则制定权其合法性已经存疑。这个不仅仅是我认识到了，是最重量级的新加坡领导人首先提出来的，他认为，世界经济格局已经发生了新的变化，但世界主要的经济机构却是在美国占主导地位的时候成立的，完全保持不变会引起全球对其合法性的质疑。

如果不变的化，最大的恶果是深度陷入到修昔底德陷阱不能自拔，这将是世界的灾难。道理很简单，长期稳坐老大地位者，猛然回头一看，老二不仅快追上自己，而且有些经济数据实力已经超越自己。这个时候不管老二怎么想，老大都认为老二威胁到了自己的头把交椅地位，就会利用掌握的国际规则权力的主动权话语权的公权力，拼着老命、不择手段打压老二。当老二被打压的退无可退、忍无可忍时，就会爆发冲突，大多以战争解决。

因此，要尽快适应全球经济格局的新变化，尽快改变国际经济金融规则制定权主导结构和话语权地位，铲除陷入修昔底德陷阱的土壤！

知识点：

修昔底德陷阱：一个新崛起的大国必然要挑战现存大国，而现存大国也必然来回应这种威胁，这样战争变得不可避免。说法源自古希腊历史学家修昔底德，他是在高度成熟了的希腊文化的熏陶下成长起来的。

修昔底德陷阱几乎已经被视为国际关系的“铁律”。

美联储激进加息不停 市场就没有行情

周四（美东时间10月13日）美股道指从开盘大跌到大涨，惊天逆转超1500点，美联储笃定加息75个基点甚至100个基点，华尔街面临大风险，暴力上涨必有塌方式大跌，美股屡屡上演，投资者操作放在第一位的是防范风险！

周四（美东时间10月13日）道指收涨827.87点，涨幅为2.83%，报30038.72点；纳指涨232.05点，涨幅为2.23%，报10649.15点；标普500指数涨92.88点，涨幅为2.60%，报3669.91点。道指周四开盘一度下跌逾500点，此后逆转走高，盘中最高较日低反弹超过1500点。能源与金融板块涨幅领先。#美股大逆转 暴力拉升1100多点# 

另一个最重要指标美债收益率大幅攀升。基准的10年期美国国债收益率上涨15个基点，突破4%，升至4.02%。2年期国债收益率上涨21个基点，升至4.495%。美国30年期国债收益率升至4%，创2011年以来最高水平。10期国债收益率终于攀升越过4%的关键点位，10年与2年期国债收益率倒挂扩大！

还有一个关键指标，跟踪美元兑一篮子货币汇率的美元指数上涨0.31%，至113.671点。不排除引爆新兴市场体金融泡沫风险！

美股开盘何以大跌？美国9月CPI同比增长8.2%，预估为8.1%，前值为8.3%；美国9月CPI环比上涨0.4%，预估为0.2%，前值为0.1%。扣除波动性较大的食品与能源价格不计，9月核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期的0.4%。9月核心CPI同比上涨6.6%，重新回到40多年来的最高水平。凸显出持续的高通胀正在挤压美国家庭，并推动美联储再次大幅加息，在根深蒂固之前扑灭高通胀率。

市场预测，美联储11月份铁定加息75个基点，12月加息50个基点，年底前累计加息125个基点板上钉钉了！竟然有市场预测11月美联储加息100个基点，真是骇人听闻吓破胆！

美股又何以惊天大逆转呢？根据目前掌握的信息，美国两大经济数据超预期，或是原因之一。一是此前公布的美国9月失业率数据仅为3.5%。二是美国 9 月密歇根大学消费者信心指数终值 58.6，维持在高位，说明消费这驾马车动力十足。充分就业与消费动力足，对市场是利好。

不过，投资者必须看过来！试想在9月CPI上涨超预期情况下，股市不仅逆转而且大涨，说明投资市场依旧过热冲动，美联储会认为激进加息对股市伤害不大。就业和消费信心以及创新力数据都非常强劲，美联储会认为，经济衰退担忧消退。这给美联储年底前激进甚至暴力加息解除了顾虑，美联储甩开膀子加息应对高通胀，市场流动性匮乏将达到极限，股市哪能有好？有的都是风险！

亚洲市场、欧洲市场一般都跟随美国市场，美股溢出效应很强。周五亚洲市场普遍上涨。无论从美元国际货币地位分析，还是全球公司云集华尔街上市，全球各国股市都与华尔街有着千丝万缕联系。美国银行认为，周四美股的惊天大反攻只是又一次令人印象深刻的熊市反弹，是空仓挤压、技术面等因素的结合。市场真正触底需要的是美联储的“投降”，但在通胀显著放缓之前这一情况不会发生，而通胀可能在很长一段时间内都不会显著放缓。

美国银行与我的看法一样，美联储收紧货币包括激进加息没有停止迹象，全球市场就没有行情，有的都是风险。一旦预期美联储激进加息将放缓，缩表将停止，市场将会迎来反转信号，出现根本性转机。一句话，只要预期出现，投资者就可以筹备弹药准备大干！

再一次提醒投资者，美股熊市行情里，一两日反弹甚至大涨很正常，但一定要记住是超跌反弹，千万不要误判为反转，背后都是陷阱与风险。捂紧钱袋子，压到箱底下，亦静勿动，不要冲动！

美国财长对美国债交易可能崩溃的担忧不是玩笑

不是玩笑，非常严重了！美国国债交易可能崩盘！这不是别人而是现任美国财政部长的担忧！刚刚发出的深深担心与忧虑！说得非常具体，非常详细。对美国国债风险，外人都是分析观点，缺乏本质性了解。而美国现任财政部长对本国国债安全性、美国的家底，应该比总统还了解；比美国任何人包括任何官员、任何专家等都知晓！就在本周三（美东时间10月12日）IMF和世界银行2022年年会上，耶伦令市场无比震撼的发表了讲话！

美国财政部长耶伦提到了对美国国债交易可能崩溃的担忧，目前美国财政部正牵头努力提振这一关键市场。耶伦周三称:“我们担心市场失去足够的流动性。”她指出，经纪自营商参与美国国债做市的资产负债表能力并没有大幅扩大，而美国国债的总体供应却有所攀升。什么意思？“国债市场失去足够的流动性”？即：美联储紧缩货币导致进入国债市场的资金难以支撑正常市场交易了。“经纪自营商参与美国国债做市”由于资金缺乏，融资扩张跟不上国债规模扩张，做市商做不下去了，因为没有接盘支撑市场的流动性能力了！

目前，美国国债余额已经攀升到31万亿美元，知根知底的美国财政部长耶大妈对国债交易可能崩盘的担忧，绝不是空穴来风！

美国国债市场至今安全性有保证，到期国债本息没有看到出现违约问题！不过，有两点必须引起高度重视：一是美国财政部拿国家信用来发新债用于归还到期国债本息，滚！二是美联储这轮收紧货币，导致美国政府通过国债工具筹资成本急剧攀升，债务越来越繁重，财政部长耶大妈的担忧充分说明大家的担忧不无道理，也许违约只是时间问题！

美国国债的诞生！华盛顿于1789年4月30日在当时的首都纽约，宣誓就职美国第一任总统。在第一届政府中亚历山大-汉米尔顿为财政部长。他一直是华盛顿政府的核心人物，在华盛顿总统任职期间及1794年卸任之后，汉密尔顿对国内外政策的影响都无人能及。他认为一个稳定有效的政府需要一个开明的统治阶层，因此政府需要权贵的支持。而赢得这种支持则须与上等阶层分享利益。

汉密尔顿认为新政府应承担对现有国债的责任。革命期间及之后，旧国会发行的混杂且贬值了的债券，如今在富有的投机者手中，汉密尔顿认为，政府应该号召他们将其兑换成统一的定期支付的有息债券。他还提出联邦应该接手美国革命期间积压的债务，这条政策鼓励各州和联邦债券持有者对联邦政府有所期待，指望其最终偿还债务。换句话说，汉密尔顿并没有打算偿清并清除债务，而是打算创立一个庞大永久的国债，在旧债偿清之后发行新的债券。他相信这种政策的结果就是债权人，即贷款给政府的富有阶层，与政府的兴衰存亡建立起永久的利益关系。汉密尔顿发行国债的建议得到了华盛顿的同意，随即在全国开始发行联邦政府的国债，起到了奇特、意想不到的惊喜效果。这就是美国国债的诞生历史！

金融知识点！

做市商是指在证券（包括国债）市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。

做市商通过做市制度来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

自2019年底以来，美国国债余额攀升了约7万亿美元。但大型金融机构一直不愿意充当做市商的角色，因为它们背负着所谓的银行补充杠杆率(SLR)的负担。

美国经济衰退的概率有多高？

重磅！美国会在6至9个月内陷入经济衰退；“最糟的时候还未到来”，经济下行风险异常巨大，通胀顽固程度超预期；大裁员时代也将到来！这几句“危言耸听”的唱衰观点出自最著名机构的预测。前者是摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙的警告，后者是国际货币基金组织（IMF）的预测。都是在全球霸占话语权，一言九鼎，如雷贯耳的响当当机构，公信力、可信度都毋庸置疑！

IMF预计，明年全球经济增长率将继续放缓至2.7%；该机构强调，经济前景持续面临异常巨大的下行风险，甚至一年后的全球增长率有25%左右的概率会降至2.0%以下。摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙也警告称，美国可能会在6至9个月内陷入经济衰退。戴蒙称，“非常非常严重”的逆风组合可能会在明年年中使美国和全球经济陷入衰退。

对于类似美国经济衰退和全球经济衰退的预测，其影响因素似乎达成了共识：高物价带来的生活生产成本危机、多数地区的金融环境不断收紧、俄乌冲突、美元升值冲击、新冠疫情持续不退等等。

关于美国在6至9个月陷入经济衰退，我认为应该继续观察一段时间再下结论，其保险程度和准确率会更高一些。目前预期美国经济衰退有一个最重要的指标：长短期国债收益率严重倒挂并持续性攀升！周二（美东时间10月11日）10年期国债收益率上涨约5个基点，攀升至3.937%，再次逼近4%关口。美国两年期国债收益率升至 4.345%，为 2007 年 8 月以来新高。除此之外，美国失业率为3.5%，处在历史最好时期，美国企业创新依旧强劲，美国消费能力没有明显下降。

数据观察仅仅是一个方面，必须从本质上分析促进经济发展的决定因素，进而观察经济是否衰退？从历史观察看，19世纪后30年是美国经济制造业发展最快最好的时期，号称“美国只用了一半的时间就取得了英国用100年才获取的成就”。

促使美国经济特别是工业制造业增长的主要决定因素是：充足的原材料；巨大且不断增长的劳动力资源；科技革新突飞猛进；才智出众、雄心勃勃且不择手段的企业家；联邦政府对经济发展的积极鼓励以及国内产品制造市场的不断扩张！

另一个最重要的是创新的内生动力永不枯竭，市场对知识的成功吸收与应用。这个因素全球其他任何国家都无法比拟，因为它是美国独立之后胎里带来的东西，究竟是什么呢？

19世纪末20世纪初，越来越的美国大学实现了转型，这种改变有很多原因造成，也取得了不少成果。转型产生的一大成效是：以大学为基础的研究所与工业经济需要的联系日益密切。大学学院及实验室开始从企业那里获得研究经费，开展企业感兴趣的研究项目，学术界与商界的伙伴关系也由此建立，并持续到21世纪。在这段时间里，欧洲大学没有出现这种合作关系。一些学者称，美国在20世纪更为快速的发展，一定程度上得益于市场对于知识的成功运用，无论是从学术界汲取营养还是兼取众长，美国人比国外的竞争者更有效率。

这些本质因素，今天仍然没有消失，仍然更加稳固的存在。这也就决定了历次战争等地缘政治激烈冲突，美国都是发财获利者；历次经济金融危机无论起初爆发在美国，还是爆发在其他地区，美国都具有超强的风险输出能力，最终自己受伤最轻！

美元国际货币必须负起国际责任

打掉美元国际货币地位这个七寸，美元完了，美国霸权也就玩完了，美国经济金融绝对会出大问题，仅还不起内外巨额债务，就会让美国破产。这个过程已经起步40多年了，指日可待，并不是遥不可及。最悲催的是美国浑然不知，还在自我兴奋与陶醉中。

美元在国际储备中曾经占货币类储备接近100%！回顾一下历史吧！1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了布雷顿森林体系，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的，所以称之为“布雷顿森林体系”。

布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，其实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系，基本内容包括美元与黄金挂钩、国际货币基金会员国的货币与美元保持固定汇率（实行固定汇率制度）。布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关。也就是说各国货币与美元挂钩并实行固定汇率，美元与黄金挂钩、由黄金支撑。这个时候，IMF会员国外汇储备货币币种被强制性要求必须是美元，否则就无法进行国际结算。

布雷顿森林体系的解体！因美元危机与美国经济危机的频繁爆发，以及制度本身不可解脱的矛盾性，该体系于1971年8月15日被尼克松政府宣告结束。宣布实行“新经济政策”，停止履行外国政府或银行可用美元向美国兑换黄金的义务。

美元虽然失去霸主地位，但迄今为止仍然是最重要的国际货币。后来，IMF确定了美元、欧元、英镑、日元为SDR一揽子货币，被市场认为是国际货币。再后来，人民币也被确定为SDR一揽子货币，使得国际货币增加到五个币种。

布雷顿森林体系解体后，美元虽然是最重要的国际货币，但是地位却在逐步下降。国际货币的一个重要的标志就是在全球储备中的占比，美元可谓处在直线、持续性下滑之中。美元在全球各国储备中占比，从70年代90%，跌到80%，又进一步跌到70%，目前已经跌破60%至59%左右。具体数据显示，截至今年二季度末，美元在全球外汇储备中占比为59.53%，仍是全球主要央行持有规模最大的储备货币；其次分别是欧元占比19.77%、日元占比5.18%和英镑占比4.88%、人民币为2.88%。

现在全球外汇储备还离不开美元，美元在外储中占比仍然占据绝对优势，去美元需要一个相对长的时间。但是趋势是下降的，只要抓住美元国际货币这个七寸做足文章，美元在国际储备中占比跌到10%以下，就自然去美元化了。

正因为美元是国际货币，国际储备、国际结算、国际支付、国际商品劳务服务等一切交易都是用美元计量的，因此，美国债务再多，根本谈不上还不起的问题，开起美元印钞机一切都搞定。曾记得一位记者问美联储前格林斯潘，美国还不起债务怎么办？格林斯潘惊讶地反问：美国还不起债务？你有点常识吗？全球债务归还、支付交易都用的是美元，美国会存在还不起债务的问题？言外之意：美元印钞机又不是摆设！

逻辑关系并不复杂：美元储备降到10%以下，美元失去国际储备、国际结算、国际支付、国际商品劳务服务交易中的计量地位了，美国就无法用美元归还债务了，美元印钞机对其他国家就是一堆破铜烂铁，美国绝对爆发债务危机，走向破产！

美联储从来都不是私人机构控制的

美联储从来都不是私人机构和私人控制的！有些人阴谋论中毒太深了，赶快吃败毒药啊！

美国银行的影子最早可以追溯到美国政府刚刚成立时，第一任财政部长汉密尔顿倡导建立的国有第一银行。虽然是国有商业银行但兼有美国银行的部分业务与职能！第一银行牌照期限20年，到期后国会没有批准延期而关闭了。

为支付美国政府欠下的战债，国会的民主共和党人不得不再走汉密尔顿联邦党人的老路，在1812年通过了建立第二合众国银行的法案，授予它为期20年的经营特许状。国有第二银行是全国性商业银行但也兼有美国银行的部分业务和职能。

1832年，美国第七任总统安德鲁.杰克逊认为，美国第二银行被精英机构管理着，挟国际财阀集团之势，垄断金融业，牺牲普通社会民众的利益，偏袒东部制造业的发展。于是，杰克逊总统的否决得以实施。到了1832年，特许状到期，国有全国性第二银行被关闭。从此，美国再也没有国有商业银行了。最大的问题出现了：金融业管理异常薄弱，金融动荡此起彼伏！

民主党人威尔逊于1912年当选美国总统。在威尔逊总统的支持下，参议员欧文和众议员格拉斯以《奥尔德里奇计划》为蓝本，在1913年起草了《联邦储备法案》。《联邦储备法案》加强了美国联邦政府在美联储中的影响。《联邦储备法案》把华盛顿的联邦储备局定性为联邦政府机构。1913年美国国会最终达成一致意见，通过了《联邦储备法案》。威尔逊总统签署了该法案，正式宣告美联储成立。

成立之初，美国联邦储备系统主要由三个机构：第一个是联邦储备管理系统委员会，简称联邦储备委员会。这是联邦储备系统的最高权力机构，设在华府，其主要职能是制定金融政策。此外还要规定金融规章制度，监督管理下属的联邦储备银行和商业银行的业务，监督货币的投放和回笼，执行有关管制银行控股公司活动的法令，并作为联邦政府的代理人。

委员会有成员7人，由总统任命（但需要经过参议院同意），任满14年的不得连任。这主要是为了防止总统通过任命委员的办法来操作委员会。委员会的及副由总统在委员中指定，任期4年，可以连任。所有委员都是专职人员，不得在任何金融机构中兼任职务或持有股票。委员会每年向国会提出年度工作报告，并通过一些定期刊物向全国公布有关联邦储备系统的情况和统计数据。

第二个是联邦公开市场委员会。有成员12人，其中联邦储备委员会的七名成员和纽约联邦储备银行的行长为当然成员，此外4名则由其余的11家联邦储备银行的行长轮流担任，任期1年。委员会每四至六周开会一次，决定公开市场的方针政策，通过买卖政府证券、买卖联邦机构的证券和银行承兑票据以及买卖外汇等办法来调节市场上的银根。

第三个是联邦储备银行，这是联邦储备系统开展业务活动的具体执行者。美国全国分为12个联邦储备区（按照经济区域划分），每区设一家联邦储备银行，旗下还有25家分行。

每家储备银行都是股份有限公司，股金400万美元，由参加的会员银行认购。所有在联邦注册的国民银行都必须是会员，而在各州注册的银行则可以自由参加或退出。

后来，美联储作为美国的银行逐步改革改进完善 机构、人员、职能等都在扩充和改革改变演变。不过，一个目标始终没有变，就是加强美联储的独立性地位，给予美联储货币政策决策的绝对权力而不受任何干预！

现在美联储只对国会负责，总统都不能强制干预。美联储具有绝对的独立性！美联储其实一定程度上扮演着全球央行行长的角色。这就是把前美联储艾伦-格林斯潘称为“地球上的影子总统”的原因。

英央行扭曲操作给市场打鸡血 是否有持续性？

美股周三（美东时间9月28日）兴奋了，道指结束六连跌，三大股指全线收涨。原因何在？利好何来？谁都想不到，竟然来自英国政府和英国央行。

国际社会对市场出现一个小小利好是，英国新任女首相特拉斯是一个“货币宽松”主义者，是一个誓言拼英国经济复苏，采取大幅度降税与保持经济复苏具有充足流动性的一届政府。此前，特拉斯政府已经宣布了一篮子降低税收计划，接着英国央行宣布启动购买长期债券的临时计划。英国央行有点意思：价格工具大幅度收紧流动性，数量工具放松流动性。看似货币政策自相矛盾，其实是一种操作策略！这是美股周三（9月28日）收高的一个小利好助推力量。

英国美女首相就任后，先是女王逝世，葬礼结束后，立即推出刺激经济的强力举措，市场解读为英国政府和央行开始救市了。然而，市场还真的很买账。除了美股反弹以外，一夜之间形势发生了逆转，10年期美债收益率盘中最深下行32个基点至不足3.70%，创2009年以来最大跌幅；英债暴涨，30年期长债收益率跌超120个基点，10年期基债收益率跌近60个基点至约4.05%。国际原油与贵金属市场都有所反弹。

英国意外出手救市，英国央行宣布“无限量”临时购债，并推迟本月的QT计划，值得一提的是，英国央行还在加息路上继续前进，边加息边放水被称为扭曲操作。具体的购债计划是英国央行将启动650亿英镑的购债计划，在9月28日到10月14日期间分13天进行，在二级市场购买剩余期限超过20年的传统英国国债，每次购债规模达到50亿英镑。英国央行强调称，每年减持800亿英镑英国国债的量化紧缩计划不变，但原定于下周开始的8380亿英镑英国国债出售计划将推迟至10月31日。

同时，美国股市或超卖，短暂反弹不奇怪；华尔街仍然胆战心惊，美股未消化盈利放缓利空，仍对美联储加息忧心忡忡；反弹而非反转，美股仍有较大幅度下降空间，投资者不能有太大期盼，密切关注暴增的股票看跌期权！

对于周三美股较大幅度反弹，一个解释是市场过度惊慌，出现了超卖情况，也佐证是反弹而非反转。我一直强调的一个观点是，对美国经济衰退的担忧可能过滤了。目前仅仅一个指标指向美国经济衰退征兆，那就是美国国债收益率。而更重要的指标都没有衰退的任何表示，比如：美国创新力依旧非常强劲，美国的消费动力足够强，美国的就业很充足。周三，市场稍有醒悟后，投资者对衰退的担忧有所舒展。

还是那句话，美联储收紧货币政策不转向，美联储激进加息不止，股市就不可能反转。偶尔几个交易日走高或会有，但接着就是更深的下跌。投资者不能因为一两日、三五日反弹就盲目乐观！

周三（美东时间）道指涨546.77点，涨幅为1.88%，报29681.76点；纳指涨222.13点，涨幅为2.05%，报11051.64点；标普500指数涨71.38点，涨幅为1.96%，报3718.67点。

欧洲股市有英国救市的利好，企稳迹象明显，止跌回升走势是大概率事件！

美元飙升冲击所有风险资产 投资者怎么办

你把这个逻辑关系弄不清楚，赔了钱还帮人家数钱！美联储加息缩表-美元指数飙升-以美元计价的资产价格大幅度下跌-全球资产市场泡沫被刺破-金融风险或被引爆！交易性强的市场风险最大，股市在交易性强的市场行列！

千万次呼吁，即使明天美股开始反弹几个交易日，市场依然没有出清，风险依然没有完全释放。再一次提醒赘述：在美国进入货币收紧周期，美联储我行我素迈入缩表加息通道时，全球市场没有利好，只有风险，任何侥幸心理都会赔的露出底裤。你不能不服气，否则你必将付出真金白银的代价。这已经被历史上无数次血的教训所验证。

上个世纪80年代沃尔克的暴力加息，华尔街被洗劫一空；1987年的黑色星期一，华尔街投资者哭天喊地跳楼，1987年10月19日（星期一）爆发，当日全球股市在纽约道琼斯公司工业平均指数带头暴跌下全面下泻，引发金融市场恐慌及随之而来1980年代末的经济衰退，当然损失最大的还是做多市场的投资者。1997年的亚洲金融风暴，泰铢汇率崩塌后，亚洲市场股债汇全方位崩盘，投资者恐慌万分，财富被洗劫一空。2008年的金融危机，华尔街引爆后，全球投资者买单，全球股市崩盘，投资者财富灰飞烟灭，拖累经济进入全球性衰退。

今天，几个鲜活重要指标历史对比，让人不寒而栗！最重要的货币政策工具莫非利率，而当前与最严厉的上个世纪80年代初期沃尔克狠手对比，要严厉很多：沃尔克将联邦基金利率从10%提高了两倍，达到20%。鲍威尔将利率提高了13倍，从0.25%提高到3.25%。按照9月份美联储议息会议公报透露的消息，今年剩下最后一个季度，还要加息125个基点，其中11月份加息75个基点，12月份加息50个基点。美联储要把利率提高到4.4%的历史高位。我此前多次说过，这是要了市场命根的同业间隔夜拆借利率水平。

另一个重要指标也是市场神器，更是决定市场流动性价格的基础-美国国债收益率。沃尔克时期，长期国债收益率增长了1.6倍，从10%增长到16%，而鲍威尔时期，长期国债收益率增长了7.4倍，从0.5%增长到3.7%。

国债收益率与联邦基准利率是相辅相成的关系。联邦基准利率提高，必将促进国债收益率相应走高，从而导致市场融资成本提高。而国债收益率走高，反过来又促使美联储被动加息，否则利率工具必将形同虚设。

再一次提醒投资者，认清楚当前的严峻市场环境，切莫盲目入市抄底，否则你必将陷入金融市场的血雨腥风之中！因为避险情绪正在冲击除现金以外的所有资产，但美联储似乎执意要再加息125基点，以保护其政策遗产。美国与世界其他地区的利差在不断扩大，美国实际利率和美元指数都升至多年来的高点。这种金融条件的收紧，将对风险资产造成严重打击。

特拉斯组合拳破解英国经济困境 路径正确 效果待观察

英国新首相特拉斯上任后“祸不单行”，女王去世，英国经济遭遇罕见困境！女王葬礼以后，特拉斯就急匆匆推出“组合拳”来挽救与破解英国经济困境！

英国政府近日宣布一系列措施以提振经济，包括大规模减税、能源补贴与开采石油和天然气等。正像各个国家每一项经济金融措施推出一样，立即就会迎来各种议论、评价与舆论。其中，由于对抗性思维的原因，负面与反对意见居多。特拉斯“组合拳”，同样没有逃脱这个宿命。

不过，我认为特拉斯一系列振兴经济措施的路径选择是正确的。这一套“组合拳”是着眼于给市场放权让利，激活市场，降低市场准入门槛的市场化措施。当然，执行落实效果有待观察。

目前，英国经济病灶与美国差不多：罕见的高通胀，隐现的经济衰退，金融市场动荡。英国与美国的一个最大区别就是，英镑相对美元仅次于日元快速贬值。

北京时间周一（9月26日）亚市早盘，美元指数交投于113.19附近；美元上周五飙升至113.23，是2002年5月以来的最高值，并超过了上周早些时候创下的二十年高点！对全球市场的罕见利空出现：

全球股市包括美股大跌，纷纷创出新低！

国际油价继续下挫，已经跌破每桶80美元，暴跌至八个月低点

黄金等贵金属市场最悲催，金价下跌至2020年4月以来的最低！跌破1700美元盎司后继续走低。

非美元货币大多跌的找不着北！英镑兑美元触及1.0840美元的37年新低，创下两年来的最大周跌幅。欧元和英镑兑美元上周五分别暴跌至20年和37年新低，由于价格下挫，英国国债收益率也飙升。英国10年期指标收益率飙升至3.829%，这是2011年4月以来未见的水平。英国政府财政收入减少，支出压力增大，还债成本大举增加，再走下去有点可怕。

英国麻烦了，政府没钱了，预算陷入困境，出现连锁反应，英镑跌至37年新低，还债成本急剧上升！因此，特拉斯打出“组合拳”正当其时。在我看，在经济出现通胀与衰退并存时，大规模减税等措施是刺激经济最佳药房。在这个经济周期减税比货币政策副作用小，对经济刺激作用效果好！

英国财政大臣夸西·克沃滕宣布了一系列减税措施，其中主要包括：将所得税基本税率从20%降至19%，取消将公司税上调至25%的计划，大幅削减印花税，将年收入超过15万英镑的个人税率从45%降至40%，推出游客退税计划等。此外，英国政府还决定解除银行业奖金上限，以提高竞争力。这个一揽子减税计划是对症下药的。英国包括欧洲经济中一个最大弊端就是经济体包括企业与民众税负太高太重了！任何事物都是对称平衡的状态，高福利和高社会保障社会必然伴随着高税负，从社会整体看是羊毛出在羊身上效应。高税负的隐患就是经济发展受到影响甚至增长长期性乏力。欧洲目前就是这个现象！

到2026至2027财政年度，整个减税计划预计将使财政收入减少450亿英镑。欧洲包括英国已经陷入了低增长和加税的恶性循环，新的减税计划将专注于增长，实现2.5%的经济增速。这个经济增速会快速扩大税基，反而会起到财政收入增长的目的。只要把控好，英国经济应该会有起色与好转！

让人民币汇率贬值的子弹再飞一会儿

日本央行不吃美联储那一套，不跟随美联储加息，不采取跟随美联储亦步亦趋利用价格工具，继续我行我素维持执行负利率政策，有种的日本央行让市场刮目相看。然而，美联储加息75个基点出炉后，美元兑日元汇率迅速跌破145日元，今年以来日元对美元跌幅超过20%！

怎么办？日本时隔24年进行外汇干预！日本央行竟然采取了数量工具来适度干预外汇市场，即：日本政府和日本央行买入日元，抛售美元，拉升日元价值。日本有数量工具干预汇率的底气。截止今年8月底，日本拥有1.17万亿美元外汇储备，排在中国之后，位居全球第二名。

中国怎么办？美联储如期年内连续第三次加息75个基点后，美元指数刷新20年新高，非美货币普跌，人民币对美元汇率在岸和离岸市场也大幅走低。9月22日，人民币对美元即期汇率开盘即跌破7.08关口，报7.0801，较前一交易日收盘价下跌266个基点，随后进一步跌破7.09关口。

在中间价出炉后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率继续走低跌破7.09，随后跌破7.10关口。各大财经新闻网站都在显著位置报道离岸人民币汇率跌破7.10的消息。

我的观点是不在于点位，而在于跌幅过快。而中国央行至今仍让市场机制充分发挥作用，甚至连口头干预都没有，主要原因是中国央行比日本央行更有稳定汇率的底气和信心。中国的底气来自于远远超过日本、全球第一的3万多亿美元外汇储备，怕啥？

在美元指数屡创新高情况下，非美元货币贬值是个共性问题，而人民币兑美元在SDR五种篮子货币里贬值幅度最小，最抗跌。美元指数2022年疯狂上涨16.6%，同期人民币兑美元贬值10.8%；英镑兑美元汇率跌超15%；欧元兑美元汇率跌超12%左右；日元对美元跌幅超过20%！

让人民币汇率贬值的子弹再飞一会儿，反而有利于促进出口经济快速恢复，有利于备受煎熬的出口企业！

在这里普及一个SDR的金融知识。特别提款权（Special Drawing Right，SDR），亦称“纸黄金”（Paper Gold），最早发行于1969年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。其价值由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。

2022年5月11日，国际货币基金组织执董会完成了五年一次的特别提款权（SDR）定值审查，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%。

北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权）。为此，中国与IMF整整谈判了五年时间！

美联储激进加息落地 全球央行如何接招

这三句话杀伤力太大，直接把华尔街吓趴下！道指大跌522点，华尔街垂头丧气气息弥漫，美联储却视而不见，我行我素继续给股市下狠手，经济衰退阴影浓重，竟然对暴力加息撼不动，华尔街已经没有行情，这个必须给投资者提醒！

周三（美东部时间）美股开盘小幅上涨，原因在市场已经消化了美联储加息75个基点的预期。看到美股开盘上涨，我以为市场并没有被美联储激进加息吓倒，而是从容面对美联储的操作。或者是因为提前对于美联储加息75个基点以上有了充分思想准备，而且连续下跌，华尔街已经消化了这个根本性利空。如果美联储会议报告不再有更加激进表述，或者说美联储不再放狠话，那么周三美股或会收涨。而且，前几次美联储加息后有几次美股都是不跌反涨。

但是下午三点（北京时间周四9月22日凌晨三点）美联储宣布加息75个基点后，美联储报告以及鲍威尔发表讲话中这三点直接使得美股急转直下，最终趴下：

一是美联储FOMC声明称，预测中值显示，2022年底联邦基金利率为4.4%，这个信号使得市场预期美联储要将利率提高到4.6%，这对经济股市都是要命的。什么是联邦基金利率呢？联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率。最主要的为隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。在联邦基金市场中最常被引用的利率是有效联邦基金利率。联邦储备公告将每日有效利率定义为：通过纽约经纪人交易的加权平均利率。

试想，隔夜利率或者一日期限利率竟然达到了4.4-4.6%，金融机构之间如此高的利率，传递到市场，传递给企业公司以及个体融资需求后，其借贷成本如此之高是无法想象的。同时，也会影响市场定价基础的国债收益率曲线走势。股票市场必将做出强烈反应！

二是最重要的，美联储还暗示今年将再加息125个基点，市场预计11月将加息75个基点，12月将加息50个基点。这才是最可怕的。股票市场演变是经济发展趋势的先行动向与预兆，这么猛烈、集中和短时间的加息频次，必然使得股市反应非常剧烈。

三是美联储重申：预计持续加息是合适的，委员会高度关注通胀风险。美联储宣布加息后，美国2年期国债收益率突破4%，其与10年期国债收益率倒挂幅度达50个基点。一位美联储官员预计2023年美国GDP将萎缩，我认为美国经济衰退或由“有迹象”变为现实。

美国经济衰退迹象从国债收益率短长期倒挂指标观察是最直接与明确的。不过，从消费、创新力以及就业率指标看，尚看不出来。但是，很多美国分析家们却非常担心，貌似也有共识。木头姐反驳末日博士“通胀驱动衰退论”：通缩将在美国经济中扎根！鲁比尼和伍德的观点也并非全然不同，他们都同意的一件事是：美国经济将陷入衰退。这也能对美国经济衰退说明一些问题。

周三（美东部时间）收盘，道指跌522.45点，跌幅为1.70%，报30183.78点；纳指跌204.86点，跌幅为1.79%，报11220.19点；标普500指数跌66.01点，跌幅为1.71%，报3789.92。

全球市场多重风险叠加袭来 握紧货币选票

普京发表全国电视动员令，俄乌冲突升级，金融市场地震，投资者瑟瑟发抖！卢布汇率当然会重蹈俄乌冲突刚刚开始的局面。不仅仅如此，而且会波及到北京时间下午和晚上开盘的欧洲与美国市场。加之，美联储激进加息袭来，真够华尔街金融大佬喝一壶，真会让全球投资者心惊肉跳！今晚今夜暴风雨雪交加叠加，市场怎么熬过去啊？细思极恐！

英国女王葬礼没有邀请俄罗斯参加，让普京最后下定了决心！从全国电视电话中，战争虽然在乌克兰，但苗头针对的是美国与西方。多方面衡量，不能排除俄罗斯与美国为首的北约直接开战的可能，也不排除动用核武的几率。

卢布汇率只要让市场机制发挥作用，让汇率由需求与供给决定，还会大幅度下跌。当然，俄罗斯央行控制住卖方就另当别论了！

提醒投资者，市场风险不仅仅来自美联储加息，而且俄乌地缘势紧张升级更是冲击市场的大风险！

重大信号！激进加息第一枪打响了！本周美联储率领全球十几家特别是发达体地区国家央行，将上演激进加息大戏，开大马力从市场抽回流动性，来应对畸高的通胀。没有想到的是这个北欧国家竟然抢在美联储前头，抢了美联储风头，率先下狠手，打出加息重拳，打响了加息第一枪！

周二，瑞典央行宣布以远超市场预期的幅度提高了其基准利率，以平抑快速上升的通胀率。该行宣布将基准利率从0.75%提升至1.75%，上调幅度达到100个基点，超出了此前市场预期的75个基点，成为本周第一家大幅加息的G10国家央行。

给全球市场释放出的信号是，激进、大力度加息是应对高通胀的唯一选择！市场何去何从？投资者怎么办？其他国家央行如何接招？

美股收跌，美债攀升，美元走高，衰退凸显，都难以撼动美联储激进加息决心。美东时间21日下午美联储将宣布最少加息75个基点，美联储致力于尽早遏制通胀的意志宛如泰山一般无法动摇！华尔街金融大佬内心正在忐忑不安，美股投资者正在目不转睛盯住不断闪动更新的屏幕，全球市场都聚焦在美联储身上！

美股迅速做出反应，美股三大股指周二全线收跌！道指跌313.45点，跌幅为1.01%，报30706.23点；纳指跌109.97点，跌幅为0.95%，报11425.05点；标普500指数跌43.96点，跌幅为1.13%，报3855.93点。受到美联储激进加息的预期影响，美国股市最近跌多涨少。提醒投资者捂紧钱包！

据了解，美联储9月议息会议结果将会在北京时间9月22日凌晨2点公布，鲍威尔将会在2点30分就货币政策召开新闻发布会，这将会是全市场的关注焦点，特别是加息幅度和后续的加息安排。

金融界9月21日消息 俄罗斯卢布兑美元跌幅扩大，下跌逾2.5％，自8月1日来首次跌穿62水准。

在岸人民币兑美元跌破7.05关口，日内跌超300点，最低报7.0511。离岸人民币对美元现报7.0636，日内下跌0.47%。

全球市场风险叠加袭来，投资者怎么办？握紧自己的货币选票，千万不要轻易投出去；以静制动，观察看戏为主；以保守型保值型投资为主；把防范金融市场风险放在第一位！

为何说美股助力美联储激进加息

美股在自己作死！话糙理不糙！周一美股上涨是自杀行为！为什么这样说？本周是超级央行周，美联储率领全球十多家央行要公布利率决定，美联储将在本周出炉加息结果。大多数机构预计会加息75个基点，而预期加息100个基点正在急速上升。大家想想：如果8月CPI如市场预期一样，断崖式下跌至7%以下，那么美联储或加息不超过50个基点，这时最欢喜的就是股市。结果8月CPI大超预期至8.3%，美联储激进加息预期成定局。

从股市来看，如果在本周三美联储利率决议公布以前的周一周二两个交易日，美股大跌，那么美联储官员加息决定时将会考虑股市的承受力。美联储为了应对通胀而采取激进加息，结果导致经济衰退，金融市场崩盘，无论如何都说不过去。反过来，周一周二股市大涨，给美联储货币会议的信号是美股无惧激进加息，投资者投资热情很高，资本很活跃，不把美联储加息当回事。这就等于美股给美联储激进加息递上一把快刀，美联储一定会毫不犹豫、快刀斩乱麻激进加息75个基点以上。就是这个不难理解的逻辑关系！

如果周二美股继续大涨，就不排除美联储加息100个基点了。那么，华尔街将会！

观察市场必须关注另一个重要指标就是美国债收益率走势。美国国债收益率曲线重要性在于它是整个市场资金价格的定价基础。美国国债收益率走高就意味着整个市场的资金价格上升，企业融资成本就会增加，对于类似对融资依赖度较高的科技企业会带来较大经营压力。同时，国债收益率走高又意味着资金进入交易性强的股市里兴风作浪，新一轮市场风险正在酝酿。机构与分析家们都非常重视国债收益率这个指标。

与此同时，国债收益率与利率又是相互促进、相辅相成的关系。国债收益率曲线上涨，市场利率就会走高，也会倒逼央行提高利率。反之，央行持续性加息，也会倒逼国债收益率上涨。目前，美国两年期国债收益率势将自2007年以来首次突破4%，美联储20年来最陡峭的紧缩周期推动美债收益率走高。2年期美债收益率周二攀升1个基点至3.95%，迈向连续第九天上涨，今年涨超3.2个百分点，势将创下1994年以来最大年度涨幅。

美联储是全球央行的带头大哥，美联储加息迫使多个经济体央行跟随加息。否则，美联储加息带动美元指数上涨，其他市场经济程度高的国家的货币贬值，资本外流，金融泡沫或被刺破的风险，根本受不了的。

美国东部时间周一（9月19日）道指涨197.26点，涨幅为0.64%，报31019.68点；纳指涨86.62点，涨幅为0.76%，报11535.02点；标普500指数涨26.56点，涨幅为0.69%，报3899.89点。

华尔街大多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni表示，美联储可能会在下次政策会议上无视市场预期，将基准利率上调100个基点。市场还预计，随着美联储被迫将经济推入衰退以抑制通胀，美国的基准利率有可能达到4.5%。

全球流动性被抽紧，最受伤的就是股市。提醒投资者：今后一个时期内，全球金融市场没有行情，只有风险！

超级央行周袭来 抽血市场流动性 投资者怎么办

“超级央行周”来临！超级看点不能眨眼！投资者准备好了吗？本周全球投资者必须要有一个强大的心理承受能力！近10家央行将公布利率决议，75还是100基点？美联储这次没有犯错的余地，但加息75个基点大概率！华尔街金融大佬瑟瑟发抖，美股、欧洲投资者紧张的窒息！全球投资者都必须目不转睛看过来，紧盯本周各国各地区央行的“表演”，特别是美联储21日会给市场带来多大冲击！

美东时间9月21日（本周三）14：00（北京时间周四2：00），美联储FOMC将公布利率决议、政策声明及经济预期，随后美联储鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。市场预期加息75个基点，也有预期加息100个基点。我认为加息75个基点可能性较大，这样的话市场都不一定能够承受得了。如果美联储耍狠加息100个基点，应该会看到全球市场海洋里漂浮着投资者的“尸体”。

8月通胀率达到8.3%，远远高于预期，粉碎了美国通胀率断崖式下跌的幻想，给美联储本周三（9月21日）加息递上一把快刀！

亚洲发达体的日本央行本周将登台表演！北京时间9月22日（本周四）11：00，日本央行将公布利率决议，随后日本央行行长黑田东彦将召开货币政策新闻发布会。在上一次的会议上，日本央行按兵不动。但面对频频下跌的日元汇率，日本央行官员近日不断向市场发出口头干预。我的预测是如果日元汇率这几天继续走低，那么日本央行加息无悬念，不过，日本政府发自内心不愿意干预汇率的。

市场要把目前移到欧洲，北京时间本周四19：00，英国央行将公布利率决议和会议纪要。利率期货显示，市场预计英国央行将在9月22日加息75个基点至2.5%的可能性为79%。如果最终实现，这将是英国央行自1989年以来的最大加息幅度。此前的数据显示，英国8月CPI同比上涨9.9%，前值为10.1%，整体通胀率增速从7月的两位数增长小幅回落。英国前几日就应该加息了，由于英国女王去世导致不得不推迟加息，推迟时间是在美联储21日加息后，接着在22日宣布加息消息。

本周北欧的瑞典央行，南美的巴西央行也将陆续公布利率决议。其他一些地区、国家在美联储加息后都将会立即宣布利率决定。本周是超级央行周名副其实。经济学家Tom Orlik表示，“在这个央行议息会议极为忙碌的一周里，我们预计美联储将加息75个基点，英国央行则将加息50个基点。日本、瑞典、土耳其、巴西、印度尼西亚和菲律宾等央行也将在本周公布利率决定，而中国央行1年期和5年期的贷款市场报价利率（LPR）也将受到瞩目。”

美联储是全球央行的带头大哥，美联储加息迫使多个经济体央行跟随加息。否则，美联储加息带动美元指数上涨，其他市场经济程度高国家的货币贬值，资本外流，金融泡沫或被刺破的风险，根本受不了的。

投资者对于超级央行周大幅度抽水市场流动性，对股市的影响都心知肚明，关键是如何应对？怎么办？

美元高不见顶 收割全球无幸免 投资者怎么办？

美元何时见顶？美元兑人民币破“7”，收割继续！全球各国货币无一幸免，都在打着滚不值钱；而美国民众却喜洋洋，欧洲、亚洲、非洲、南美洲旅游探亲访友留学越来越便宜，购买全球商品省去大把银子！反过来，非美元国家以上全球性活动、学习和创业越来越贵，关键是进口商品成本大幅度提高，进口优质消费品、奢侈品等都会涨价，进口企业经营的汇率折损非常之大！

需要指出的是贸易顺差国家的顺差额度越来越大，贸易越来越不平衡甚至失控性失衡，最终可能引发国内非美元货币、贸易顺差国家的恶性通货膨胀。这是一个恶性循环！

随着美联储提高利率以遏制通胀，美元今年以来持续飙升。衡量美元兑一篮子货币汇率表现的美元指数年内已上涨14%，至109.7，略低于109.81美元的20年高点。国际货币基金组织的特别提款权（SDR）篮子货币，其包括了美元、欧元、人民币、日元和英镑。年初至今（截至9月13日），人民币对美元贬值达8.1％，而欧元对美元贬值11.0％、英镑对美元贬值13.7％、日元对美元贬值24.1％。

其他主要货币贬值情况：澳元兑美元周四（9月15日）下跌0.8%，至1澳元兑0.6696美元的低点，接近今年7月触及的1澳元兑0.6682美元的水平，这是自2020年上半年以来的最低水平。加元仍是2022年表现最好的发达市场货币之一，今年加元兑美元贬值超过4%，得益于大宗商品和能源价格上涨以及新冠限制措施的缩减，即使在全球衰退担忧加剧的情况下，该国经济在第二季度实际上加快了增长。

大家最关心的是人民币汇率！9月16日，人民币兑美元中间价调贬204个基点，报6.9305，创2020年8月18日以来最低。在岸人民币兑美元盘初跌破7.0关口，创逾2年新低；离岸人民币失守7.02关口。截至16日下午3点，在岸人民币跌321基点，报7.0096；离岸人民币跌69基点，报7.0203。在岸人民币汇率已经跌破今天中间价，与离岸人民币双双破“7”。

时隔两年多，人民币兑美元汇率再度贬破“7”关口。从8月15日大幅走低到如今破“7”，离岸人民币汇率下跌近4%，人民币兑美元即期汇率下跌超3.9%。这个速度确实有点快。

人民币汇率贬值利弊兼有。前期，人民币汇率已经升值较长时间，一个现象是对进口商品刺激作用有限，而对于出口企业造成的经营压力却很大。这波贬值对于我国出口这驾马车加力效应不小，而在经济增长复杂局面下，出口能够复苏是一件好事。

但必须防止人民币汇率断崖式下跌，失控状态贬值。我个人认为这种情况几率很低，毕竟3万多亿美元外汇储备不是吃干饭的。类似中国、日本、英国这些储备大国控制调控汇率的底气在全球是最强的。

当然，人民币汇率贬值对于进口企业带来压力不小，居民出国留学、旅游、探亲访友、海外商务等活动都会增加成本费用！

苹果超越特斯拉成头号做空目标说明什么？

苹果悲催了，究竟发生了什么？苹果超越特斯拉成头号做空目标，为近四年以来首次！释放两大重大信号，你不能不知道！一是苹果公司“日落西山”迹象显露出来了。虽然推出iPhone14，但是乔布斯女儿的吐槽就说明了一切。在智能手机市场走向衰退与低迷时，苹果正在转型自动驾驶汽车领域，但变数很大，前景不明！

二是说明特斯拉彻底站稳脚跟，再一次验证马斯克是把自己夸下的海口变为真金白银现金流的能手，马斯克一次又一次打破了做空空头与唱空空头的头，而且打得头破血流，抱头鼠窜，直喊救命！特斯拉的股票在过去三个月里也很火爆，上涨了37%，让做空特斯拉的做空者赔掉了底裤，竟然转向做空苹果公司，有点意思！

继中国上海临港超级工厂与德国超级工厂以后，印度、印尼两个国家正在力邀马斯克去设立特斯拉工厂。印尼有关部门已经抛出橄榄枝说，印尼总统打算会见马斯克，亲自谈判设厂事宜！

根据金融分析公司S3 Partners的数据，苹果现在成为华尔街空头们的头号目标，自新冠疫情爆发以来首次超过特斯拉。

截至周三，苹果的未平仓空头头寸为184亿美元，而特斯拉的空头头寸为174亿美元。S3 Partners的报告称，自2020年4月以来，特斯拉已连续864天是头号做空目标，直到被苹果取代。

尽管如此，空头做空苹果与特斯拉以及微软公司都会最重头破血流，赔的露出底裤！美股第三大做空目标是微软，其空头仓位规模为110亿美元，远远落后于苹果和特斯拉。这种逐渐的变化很大程度上反映了做空者削减了对特斯拉的敞口，而不是积极做空苹果的大变化。苹果的股价过去三个月累计上涨了17%，今年的表现优于主要股指。

类似做空科技股的不止美国公司，也有中国公司。国际做空公司屡次三番做空中概股，而做空科技公司仅仅是一时股价波动而已。中国科技公司特别是民营新科技公司的基本面非常好，能够经历任何风浪！

我一直说中国有一批类似雷军的勤奋努力的企业家。雷军是新科技创业者中最勤奋的老总，经常看到他三更半夜还在与同事一起工作。目前卸任了一个公司的董事长后集中精力抓战略部署，抓新能源自动驾驶汽车项目，抓创新等更高层次，更大项目的发展，是非常有长远眼光的。

人品+勤奋+激情+机遇=成功，雷军样样都具备。

马斯克一直重复这样一句话：我宁愿盲目乐观，也不愿正确的悲观！这也许是成功者的共同心态！

真正的企业是不怕做空的，真正的企业欢迎做空，把做空当作一种监督监管也是一种好事，把做空当作一种警示提醒，时时刻刻不松懈，一心一意搞好经营，不给做空者通过做空自己谋利的任何机会，才能笑到最后，才是真正的赢家！

通胀率崩跌预期破灭 道指近1300点狂泻

史诗级暴跌！道指狂泻近1300点，纳指崩超5%！恐慌指数飙升，科技六巨头一夜蒸发3.7万亿。

华尔街金融大佬翘首以待，投资者苦苦期盼等待，分析家们预期CPI会崩跌，美联储加息力度会减轻，股市会莺歌燕舞。然而，希望有多大，失望就有多大；预期有多强烈，跌落就更加惨烈！市场都在预期美国8月CPI或可能崩跌至7%乃至6%以下，而周二（华盛顿时间）公布的CPI大大超过预期，8月CPI同比上涨8.3%。华尔街闻讯，道指开盘后直泻710点，盘中飞流直下三千尺，收盘狂跌1276点。跌幅为3.94%，报31104.97点；纳指下挫632.84点，跌幅为5.16%，报11633.57点；标普500指数重挫177.72点，跌幅为4.32%，报3932.69点。

通胀崩跌论破产了，华尔街金融大佬傻眼了，投资者脸色难堪了，道指开盘直泻700点，市场到底如何走？怎么办？

看看具体情况。美国劳工部周二公布的数据显示，8月消费者价格指数仍环比上涨0.1%，同比上涨8.3%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%，均高于预期。这给美联储本月21日坚定执行激进的加息路线提供了最重要的数据支撑。

美联储将在9月20日至21日召开下次货币政策会议。8月CPI报告是会议前发布的最后一个重大数据。8月CPI数据公布后，市场对美联储更大幅度加息的押注上升。目前市场预期美联储9月20-21日会议上连续第三次加息75个基点的可能性高达100%，而且对于11月加息75个基点的押注也有所升高，目前预测最早明年3月份基准利率将达到4.3%左右。这个利率是金融机构之间的隔夜拆借利率，通过市场传递给实体企业后融资成本大大增加，当然反过来又会促进国债收益率的走高。最终导致全球性钱贵钱荒，市场投资风险陡增，刺破金融泡沫，引发金融危机，接着是经济衰退的可能性增大。

投资者的投资风险再一次摆上台面。美股新一轮风险对全球市场传染性很大，特别是新兴市场包括亚洲股市。再一次提醒投资者，在美元升值周期，美联储加息通道时期，股市、汇市、期市、贵金属市场等做多行情基本消失，投资策略是保守型投资应该占据上风，风险偏好型投资要收敛了！

目前，人民币兑美元汇率在五种国际货币中最为坚挺，贬值幅度最低；A股在全球市场中抗跌能力最强，这是毋庸置疑的。不过，主要是美股大跌的传染性太强了，任何一个国家股市都不可能独善其身，也许能够顶住利空一时一个两个交易日，但随后一定会补跌的！A股投资者仍要注意风险！

受美国8月高通胀数据利空影响，亚太股市集体下跌：日本股市重挫约2.8%；韩元触及13年新低；香港股市较大幅度收跌。

日本放任日元汇率大幅度贬值的底气何在

本周二（9月13日），美元兑日元最新交投于142.60附近，交易员们当前最为关注的是：该货币兑美元会否升破145关口。上周，美元兑日元曾一度触及144.99，这距离1998年日美联合干预汇市以支撑日元之前的水平——146.78已经相距不远。

日元跌跌不休应对办法不多，日本高官开始轮番口头干预？其实日本央行等官员暗中窃喜，故意不作为！日本出口型经济决定了提高出口竞争力，日元汇率必须配合。不能重蹈广场协议的致命覆辙！

广场协议就如昨天！1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。

“广场协议”签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后不到3个月的时间里，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅20%。在这之后，以美国财政部长贝克为代表的美国当局以及以弗日德·伯格斯藤（当时的美国国际经济研究所所长）为代表的金融专家们不断地对美元进行口头干预，最低曾跌到1美元兑120日元。在不到三年的时间里，美元对日元贬值了50%，也就是说，日元对美元升值了一倍。

不仅击垮了日本经济，而且刺破了日本房地产、金融泡沫，从此日本经济进入长时间的停滞状态。广场协议的签订得到日本大藏省（2000年前的日本主管金融财政的部门）的强力推动。当时日本经济发展过热，日元升值可以帮助日本拓展海外市场，成立合资企业。广场协议签订后，日元大幅升值，国内泡沫急剧扩大，最终由于房地产泡沫的破灭造成了日本经济的长期停滞。

今天，美元指数大幅度走高，美国国内通胀加剧，而经济又显示出衰退。美联储鲍威尔在谈到加息时屡次三番讲到上个世纪80年代的教训。目前，与上个世纪80年代中期的纽约广场饭店的广场协议背景一模一样。

今年迄今，日元对美元汇率下跌了约20%。上周三，日元一度跌至24年来的最低水平。在日元对美元连续四个交易日下跌后，日本政府高官轮番上阵，对汇率实施口头干预。受此提振，日元对美元汇率日内上涨1.1%，报142.55日元。但是，日本官员也仅仅是口头说说干预罢了，其内心是乐见日元贬值促进出口的！日元贬值符合日本出口型经济模式要求！

背后当然是美元收割全球不放过日本。日元汇率继续飞流直下三千尺，日本央行“口头干预”连个响声都没有，日元逼近“98年金融危机”关键点位：147.65。今年迄今为止日元已下跌超过20%！日本进口瘫痪了，出口莺歌燕舞，不亦乐乎！当下，全市场都在盯着日本政府与日本央行！然而，日本央行以及政府官员仅仅停留在装腔作势的无效口头干预上。安倍经济学被市场自然继承与延续！出口型经济，顺差大国，外储第二大国，是日本敢于与乐于在日元汇率上无所作为的底气！

今年迄今为止，日元兑美元的跌幅远超欧元、英镑或加元等其他硬通货，甚至超过了菲律宾比索、泰铢、马来西亚林吉特、印尼盾或印度卢比等亚洲货币。

瞪大眼睛！“当前这轮日元抛售是基于日本央行不会采取行动应对日元下滑的假设，我们需要关注这种情况是否会继续下去，包括9月21到22日举行的日本央行货币政策会议上，政策制定者是否会采取新的措施。

截至8月底，日本拥有1.17万亿美元的外币储备，是仅次于中国的全球第二大储备国。这给了日本随时随地干预日元汇率的强有力工具。难道这是日本政府放任日元汇率大幅度贬值的底气吗？

警惕美进入加息周期引爆全球金融风险

美联储今年已批准四次加息，包括6月和7月连续两次加息75个基点。近期多位美联储官员表示，联邦公开市场委员会（FOMC）在9月晚些时候开会时，可能会宣布第三次大幅加息。CME利率观察工具FedWatch显示，本月加息75基点的概率已经从前一周的57%上升至91%。高盛上周将9月加息预期上调至75基点，预计11月加息50个基点，联邦基金利率年底将达到3.75%至4%。

本月21日如果美联储加息75个基点，美联储基金中性利率将上升到2.5%新高，按照目前的通胀路径看，距离加息终点还有100~150bp，终点为3.5~4%，最迟在2023年上半年完成。

与此同时，观看欧洲，在9月最新的议息会议上，如市场普遍预期的那样，欧央行决定将三大关键利率上调75bp。此次加息后，欧央行边际贷款利率和再融资利率分别上调至1.5%和1.25%，而作为利率走廊下限的存款便利利率为0.75%，这也是2012年7月以来首次为正。欧央行已经放出信号还将继续加息3-5次。

英国高达10%以上的通胀率，8月英国央行以8比1的投票结果将银行利率上调50个基点至1.75%。央行称此举将有效缓解通胀压力并遏制经济增长放缓趋势。市场预测英国央行在9月22日最少再次加息50个基点。

全球流动性进一步收紧，“便宜钱减少”与“美元荒”叠加，新兴市场风险警报拉响，美元流回美国，拿起镰刀的美国开始收割！美联储完成新一轮美元货币巅峰一般的耀武扬威轮回！

因此，无论是国家还是企业个人投资者都必须彻底理解美元升值、美联储进入加息周期时，市场是个怎样的变化与走势？现金为王，把防范投资风险放在第一位，任何时候都没有现在重要！特别是新兴市场国家，更应该密切关注美联储进入加息周期给其带来的巨大金融风险。类似南美债务压力过大国家，更要注意金融风险叠加效应。

南美国家一直没有走出债务危机泥潭。本币持续性贬值，民众要么抛弃本币涌入美元，要么持有数字货币（区块链技术为基础）。百姓苦不堪言，主要是持续十几年的债务危机，百姓怎么受得了呢？

今年以来阿根廷的通胀水平不断攀升，今年前7个月该国累计通胀率已达46.2%。阿根廷银行9日发布的市场预期调查报告显示，预计今年的通胀率将达95%。报告预测，2023年和2024年阿根廷通胀率分别为84.1%和63.1%。此前，8月11日，阿根廷央行将基准利率提高9.5个百分点至69.5%，这标志着阿根廷政府对通胀采取了更强硬的立场。 但是，必须看到即使利率如此之高，与预期95%的通胀率比较，负利率仍然高达25个百分点。

恶性通胀、货币贬值、社会动荡、政治危机，过去的数十年的时间里，阿根廷一直在同两位数的高通胀率做顽强对抗。阿根廷统计局数据显示，截至2022年一季度，阿根廷外债总额为2744亿美元，但其外汇储备仅428亿美元，完全处于资不抵债的状况。按照IMF的标准，阿根廷事实上已经破产！

今年以来，斯里兰卡、巴基斯坦等国家都出现类似情况！也许会成为全球性问题！

制造业这个“定盘星”需要数字化赋能

“制造业是国家经济命脉所系”“是立国之本、强国之基”“要坚定不移把制造业和实体经济做强做优做大”！夯实“立国之本、强国之基”沿袭传统制造业模式没有出路，必须走数字化新科技赋能之路。

现代制造业已经模糊了产业、行业、领域的泾渭分明划分，已经是第一、第二和第三产业的综合体，是传统与现代的深度交互体。传统制造业正在创新路上快速升级改造，已经融合了以互联网为入口平台的IT信息技术，融合了大数据、云计算、人工智能、物联网、5G通信、智能自动化无人化、VR、AR、MR、量子计算、纳米技术、现代卫星技术等等。现代制造业很难用产业来划分，它是一个多领域融合协调的产业，是高科技、新科技武装起来的制造业。如果对现代制造业没有一个全新的认识与把握，如果认识不清楚传统制造业与现代新型制造业的本质区别，做大做强制造业就是老虎吃天 无从下口！

这几年被国家有关部门邀请到全国各地进行国情考察，亲临其境感受到了新科技赋能传统制造业的令人震撼的成就。特别是前几年几次到烟台张裕葡萄酒厂考察，我得出的结论是张裕葡萄酒厂是工业4.0转型最成功，是新科技赋能的典范。张裕葡萄酒厂已经实现移动互联网与物联网的完美结合应用于整个或部分车间技术生产的指挥操控和监控等。在成品酒中心我们看到了这一幕。工作人员手拿一个平板电脑就可以监控指挥管理整个原酒的冷冻提温等，各种数据参数自己可以设置调节。

大数据、云计算、物联网、人工智能、传感技术、互联网、移动互联网等新技术已经应用于整个生产与管理之中。

张裕葡萄酒可以说实现了从采摘葡萄原料进厂开始到装箱发货全程自动化现代化控制。在罐装车间最为明显。从空瓶上线后到冲洗、到灌酒、到压盖、到贴商标、到装箱、到仓库、到提货等全程实现自动化。

原酒储存车间过去需要50多人，现在只需要13人；7万吨的冷冻车间，只需要20个人。全部自动化的立体仓库可装2万吨酒，几乎不见人影。

这几年在很多数字化转型为主题的讲座中，一直在介绍张裕葡萄酒厂数字化转型的成功案例。从山东省总体经济布局看，制造业是山东经济的根基所在、优势所在。

牢牢抓住制造业这个“定盘星”，就抓住整个经济发展的牛鼻子。不过，制造业必须用新科技、数字化来赋能，这样才能转型升级成功，也才是根本出路。也才能使得优化调整低效产能出成效，改造提升传统产业走捷径，培育壮大新兴产业道路越走越宽广。

要大力发展新一代信息技术、高端装备制造、绿色低碳、生物医药、数字经济、新材料、海洋经济等战略性新兴产业。实施数字经济发展规划，推动互联网、大数据、云计算与实体经济深度融合，建设山东数字经济发展先导区、示范区。提速产业数字化转型，转要有标杆、有依托、有动力、有实效；建强用好工业互联网，加快推进“云行齐鲁·工赋山东”行动。

要在人工智能综合研究、芯片制造、智能电子等领域培育一批骨干企业，建设若干人工智能产业集群，加快5G商用步伐。大力发展4K超高清视频产业。加快布局氢能产业，促进新能源汽车产业发展等。

各个国家、区域成功转型升级的秘诀在于技术创新，在于向新经济新科技新金融要新动力。要着力激发创新动能。狠抓技术攻关，突破“卡脖子”技术、行业共性技术、颠覆性技术。同时，做好创新成果的知识产权保护工作，保护创新骨干的成功。必须充分认识到，创新投入成本很大，而复制克隆盗窃的成本几乎等于零。这就是技术创新知识产权保护的极端重要性。

山东提出了“着力推进制造业绿色转型，能源消费要清洁低碳”的要求，这一点非常赞同。传统制造业是二氧化碳排放的重点领域，数字赋能转型是绿色低碳转型，是以实现碳达峰碳中和目标为目的的转型。希望山东走出一条制造业绿色转型的新路！

打造市场化、法治化、国际化营商环境是吸引高端制造业资本进入本地发展的软环境，也是非常重要的部分。一个良好的国际营商环境要求政策制度必须可预期，从政环境要清廉高效，政府首先要诚信讲信用守合同、具有契约精神，与政府打交道的交易成本很低，到政府办事透明公开公正、简单高效、轻松而不难！