写给2021年的话

终于，2020年的最后一个交易日结束了；终于，把折磨了这个世界整整一年的坏事情翻篇了。我们失去了本该是波澜壮阔的一段牛市行情，但好在，我们仍然在牛市周期中，所以无论是沪指还是深成指都以异常顽强的昂扬姿态捍卫着本轮牛市的尊严。截止2020年12月31日收官，沪指全年涨幅13.87%，深成指全年涨幅38.73%，中小板指全年涨幅43.86%，创业板指全年涨幅64.96%。如果对全年做一个总结的话，我们曾经在2020年初开了个好头，但因为疫情令市场反复煎熬了许久并一度陷入震荡，而最终四大指数还是几乎以年度最高点胜利收官。

此时，再回顾一下我在2019年末对于2020年的预测，你会发现，大方向始终是正确的：“说的再清楚一些，2019-2021年，是A股历史上的又一轮牛市周期。本轮牛市的第一上升浪是从2019年1月4日开始至2019年的4月8日结束。也就是说，从2440点—3288点为牛市第一浪。从2019年4月8日开始的宽幅震荡属于牛市的第二浪调整浪，这个调整过程则较为复杂。正在开始的，将是本轮牛市第三浪上攻行情。按照周期和趋势理论：本轮牛市的第一目标位将会到达4500点，这也将是未来两年的最大看点。”

整整一年前的这段话里有两个重点，第一，本轮牛市的时间跨度将会从2019年延续到2021年；第二，本轮牛市的高点，将会越过4000点并向着4500点挺进。如果这两点你弄懂了，你就该知道，在这来之不易的三年牛市行情中，你的正确思路应该是逢低吸纳，而你的最佳策略就是尽量持股待涨。

但你仍然可能会有不同意见，因为2020年尽管是牛市，但真正赚钱的人却不多。2020年A股最大的特征是，坚定持有机构重仓股赚的盆满钵满，如果买的小众品种，这一年就一言难尽了。数据统计，全年，所有4137只A股中，收益率为负的共2035只，跌幅超过50%的共91只，其中不乏曾处于风口的公司，包括惠程科技、数知科技、每日互动、大连圣亚、汇纳科技、丹邦科技等。收益率为正的个股共2102只，如果剔除2020年上市的近400只个股，整体个股是跌多涨少。市场的特征非常明显，大市值公司股价节节攀升，“炒小、炒差”不是市场主流，股票不再齐涨齐跌，龙头集中趋势越来越强，流动性逐渐向大票集中。但你不用埋怨，不仅A股如此，美股也同样是少部分人的牛市，据统计，2020年跑输标普500指数的个股数量创下了20年以来的新高。

进一步分析2020年的A股榜单你会发现，从行业来看，上涨个股主要集中在电子、汽车和医药行业。从个股来看，在4000多只股票中，2020年翻倍个股有345只，5倍以上个股有16只。全年上涨板块来看：白酒板块全年累计涨幅172%位居榜首，全年涌现出一批又一批结构性行情推动下积极表现的板块；农业板块涨幅72.57%，生物疫苗板块涨幅71.81%，超级品牌概念累计涨幅65.66%，汽车整车板块累计涨幅57.27%，国防军工板块累计涨幅53.57%，半导体元件累计涨幅43.69%，光伏板块累计涨幅48.09%。2020年两市中位数全年上涨0.56%，市场涨跌各半，两极分化非常严重。面对这样的行情，我们该怎么办，你想过吗？

别忘了，我们现在正在进行的，还是牛市的第三阶段。通常，牛市分为三个阶段：孕育期、爆发期、泡沫期。如果你回顾下2005—2007年和2012—2015年的牛市，牛市第三阶段启动前往往出现滞涨板块补涨。目前阶段，资源股和金融股都属于后周期的滞涨板块。资源股的持续性还需要看全球需求复苏后续如何，相比之下，金融确定性更高，因为目前大金融板块整体涨幅低、配置低、估值低，而加之基本面的回升，未来潜力巨大。此外，2021年需要重点关注的还有两大领域，那就是消费和科技。展望新的一年，大众消费有望崛起。回顾08年金融危机历史经验，货币宽松之后，高收入人群首先受益。而从2020年下半年以来，汽车、家电等耐用消费和高端白酒等可选消费行业需求旺盛，珠宝、化妆品、汽车等高端消费增速也在迅速上升。随着收入水平的增加和健康意识的提升，预计专科医院、高端医疗器械、医疗美容、养生保健等医疗服务领域需求也有望继续提升。

此时，展望新的一年，我们仍然充满希望。虽然就整个世界而言，依然是前路漫漫，但中国的发展速度是任何人也无法阻挡的。中国在科技创新取得重大进展使全世界侧目——我们在探月工程、火星探测、卫星导航、载人深潜、量子研究、数据库技术替代、核聚变技术国际参与、中微子实验和芯片制造等领域均有卓越表现。我们实施了首次火星探测任务；嫦娥五号奔月，顺利带回月壤；九章量子计算机问世，开启量子时代新篇章；中国新一代人造太阳开始放电等一系列科研技术让人眼前一亮。你必须要知道，科技才是我们未来发展的动力源泉。

2020年，新冠疫情的出现让许多可能变成不能，也让许多不可能提前发生。展望2021，没有预言家可以宣告新的一年比2020年会更容易还是更艰难。但我们可以知道的是，监管者将持续改革，制度法规将不断健全，信息披露将更加充分，投资将更加自由。历史的车轮依然滚滚向前，势不可挡。

纵使，我们对这个国家有过诸多抱怨和不满，但在最关键的时刻爆发出的惊人社会凝聚力，不得不让人重新审视：他并非十全十美，但竞争力十足；他并不能让所有人满意，但值得所有人用力去爱。

把2020年所有的失意不顺，揉碎，散在过去的时光里；把2020年的辉煌美意，沾上，新年的喜气，福气和运气，让他延续在2021年里；祝你的2021年事业辉煌，万事如意。

继续做看多2021年的“死多头”

时间过得真快，曾经还想着2020年这漫长的一年到底该如何度过，但转眼，2020年就只剩下最后一个交易日了。虽然整个世界都被新冠疫情折磨的体无完肤，但我们还是顽强坚持到了今天。更让人欣慰的是，A股没让我们失望，它一直运行在牛市的节奏中，沪指年度涨幅达到了12%，深成指年度涨幅36%，创业板指年度涨幅更是超过了60%，这也印证着我在2019年初的判断，此轮牛市从2019年开始会一直延续到2021年。而现在，我可以非常开心的宣布，本轮牛市将正式迈入第三个年头，这也将是最为激动人心的一个年头。今天，是2020年的倒数第二个交易日，这也意味着，从明天开始，我们真的要准备跨年度了。至于持股还是持币这个老生常谈的问题已经根本没有悬念了，因为我的观点一如既往——坚定持股，享受牛市。但另一个问题出来了，虽然指数不错，今年仍然有一半的个股跑不赢大盘，剔除年内上市新股后，余下的3700多只个股，年度涨幅的中位数仅1.23%。你可能会说，这就是赚指数不赚钱的行情，那我也想问问，投资难道不该是顺势而为吗？如果你也认可大盘是指数的行情，你也认可牛市会延续，那你跟随着买股指难道不是最佳最稳妥的选择吗？去看看沪深300期指吧，今年的机会空间已经超过150%了。过去的一切就让他过去吧，我们得展望新一年的行情了。先看看盘面，虽然今日白酒、光伏、新能源表现依然给力，但你需要明白，近期趋势性的高位热点品种还是要警惕高位有调整的风险，借助于反击的机会逢高获利了结并积极关注底部放量的泛科技以及金融板块才是正途。旧周期退潮后，新周期有望逐渐酝酿，这也是2021年初最大的看点所在。

12月29日，证监会披露对常山药业及相关人员处罚决定书，除给予警告外并处以60万元的罚款。原因则是其宣称，中国性功能障碍患者有1.4亿人。这下不得了，触碰了国人最敏感的部位，一时引发热议，那么，真相到底是什么呢？

早在2018年5月，常山药业一份“国内ED患者人数约1.4亿人”的公告就曾经震惊市场。在公告发布一周后，常山药业遭遇证监会立案调查，一月后即收到河北证监局送达的《行政处罚事先告知书》。不过，直至两年半后，这一起行政处罚才算正式落地。

12月29日，河北证监局挂出针对常山药业及其董事长、董秘的行政处罚决定书，维持了此前行政处罚事先告知书的主要内容：常山药业被处以警告+60万元的顶格处罚，董事长、董秘二人处以警告及30万元的罚款。常山药业到底说了什么，遭到监管层和国人的如此重视？

常山药业说，据统计数据显示，国内ED患者人数约1.4亿人，假设其中有30%接受治疗，人数将达4200万人，假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔。在公告后，常山药业股价连续两日接近涨停，股价创下阶段性新高。然而，“中国1.4亿ED患者”的惊人数据令其公告内容备受质疑。当时就有网友调侃，梳理A股药企公告得知：阳痿1.4亿，糖尿病1.1亿，不孕不育2亿，乙肝携带者1亿，精神病1.8亿……做人难，做健康的中国人难上加难。迫于压力，常山药业在后续的补充公告中表示，其数据来源系国信证券2014年5月底发布的相关研究报告。

说到这，不知道大家听明白了没有，其实大家关心的点，还不是常山药业处罚本身，主要是因为其公告触碰了中国人最敏感的那部分。而常山药业正是借助了国人的眼球完成了高管们的“暗度陈仓”。其公告发布后，公司股价曾在2018年5月16日一度触及涨停，至5月17日收盘，两个交易日暴涨股价涨幅达20%。股价暴涨后，常山药业四位高管在5月17日，减持达1008万股。按照减持均价计算，仅董事长高树华一人就套现金额5872.5万元。

现在彻底明白了，常山药业的错误是“误导性陈述”。与上市公司财务数据造假、实控人挪用资金等原因所导致的信披造假不同，误导性陈述的出现往往是相关负责人的粗心大意和阴暗的“蹭热点”心理。老话不是说吗，男人都是用下半身思考的动物，你居然涉及到了下半身，不敏感才怪。

其实类似蹭热点的公司不在少数，还有多家上市公司曾披露过引发热议的数据。比如康宁医院曾在招股说明书中称，2015年中国有超过1.8亿人患有精神疾病，按全国14亿人口计算，平均8个人里就有1个精神病患者。贵州百灵曾公告称，根据国际糖尿病联盟统计，2017年全球糖尿病患者约有4.25 亿人，预测到2040年，全球将会有6.42亿人患有糖尿病，而中国糖尿病患者也将达到1.51亿。广生堂曾公告称，世界卫生组织发布的《2017年全球肝炎报告》显示，2015年全球约有3.25亿人染有慢性乙肝病毒或丙肝病毒。

我们知道，信息披露制度是证券市场的根基，更是上市公司与投资者全面沟通的桥梁，保证信息披露的真实、准确、完整是上市公司的法定义务。在新《证券法》正式实施后，对信息披露的监管和对证券违法犯罪的打击更加严格，上市公司及董监高、实控人等相关方，需提起高度重视。

我们得奉劝这些公司两句，蹭热点可以，但是要有度，别蹭出火来，特别是涉及国人脸面的东西，更是来不得半点大意。不然就像常山药业，你看似是围绕下半身蹭蹭，最后惹翻的，却是支配下半身的脑袋。对吧？

谁会是2021年行情伊始的领头羊

距离2020年的收官之日只剩下两个交易日了，越是这个时候，市场越谨慎。表现在盘面上，就是资金更加追求安全性。比如前期涨幅巨大的品种，煤炭、光伏、白酒板块，大幅下挫领跌两市，反倒是一直少人问津的5G、半导体、航运，终于迎来了欢乐时光。对大盘来说，指数的波动不是最重要的问题，沪指3350-3360点区域是今年的上升趋势线下轨支撑，继续逢低吸纳的思路不变就完全可以笑对市场。周三是年前的倒数第二个交易日，也是观望资金最后的离场时刻，一旦熬过这个时间，市场内的空头就会彻底离开，也就是说，剩下的，就是死心持股过节的“死多头们”。前面我曾经说过，目前正处于新旧热点切换的更迭期，新能源帝国覆灭，旧周期分崩离析，抱团信仰悄然崩塌：近期的趋势性品种，比如新能源锂钴镍、光伏风电、周期、除高端酒外的白酒板块，经过不断加速上涨后，近期迎来了阶段性调整信号，一旦高位见顶，补跌会接踵而至。因此对于近期的高位品种需要适当控制好风险，且战且退。旧周期退潮后，新周期有望酝酿。周二，中兴通讯带领的5G板块揭竿而起，刹那间，武汉凡谷、剑桥科技等一批小弟跟随中兴上板；兆易创新、汇顶科技代表的芯片超跌反弹，士兰微、立昂微快速封板；科技集体暴动，软件也出现了神助攻，浪潮信息、中国软件、东方通、诚迈科技等软件品种走强，消费电子的立讯和歌尔看着前排科技大哥们挥洒血汗，留下了不争气的泪水。不过别急，对于新周期的酝酿来说，这还只是开始，接下来可以积极关注底部放量的科技品种，他们当中，有望酝酿出下一个主流品种。这不仅是2020年末的最后看点，也将是2021年伊始的最大希望。

美股三大指数再创历史新高，再看看A股，2010年的12月沪指在3000点，10年后的今天沪指还在3000点上方，想过吗，我们为什么一直在原地踏步？还有个数据挺有意思，2020年中国股民人均盈利超过10万元，感到震惊吗？是不是脑瓜嗡嗡的？

咱们先说说中国股民人均盈利超10万这个事。根据东方财富统计的数据显示，A股最新总市值为77.53万亿元，比2019年末的59.2万亿元增加18.36万亿元。也就是说人均盈利超10万。考虑到年内新股发行明显提速，如果剔除2020年新上市公司（最新市值6万亿元），2020年A股市值增加值为12.36万亿元，人均盈利也有7.06万元。怎么样，不说不知道，一说吓一跳吧？

调查显示，2020年盈利的股民占比51.9%，其中11%的股民盈利超50%，15.7%盈利介于20%至50%之间，25.2%盈利在20%以内。另有48.1%的股民表示年内是亏钱的，其中31.4%的股民亏损在20%以上。别忘了，这可是在今年大牛市的背景下啊，如果今年是熊市，你去想，你得亏成什么样？

“赚指数不赚个股”就是今年股民的真实写照，或者咱说的大一点，是历年股民的真实写照。对很多股民来说，2020年赚钱并不容易。近半股民亏钱，和今年个股的涨跌分布非常接近。今年以来，在剔除年内上市新股后，余下的3744只个股，年涨幅的中位数仅1.23%，并且还有1790只个股下跌，占比47.81%。这也印证了在股市里“选择比努力更重要”。

一说到选择，有些人就会选，网上流传一个段子，说2020年初哪怕你只有一万块钱，只要选择正确，到年底也能成为亿万富翁。这骚操作是这样的：1月份全仓买入模塑科技，到月底就变成了3.1万；2月再全仓买入奥特佳，到月底资产就变为7.6万；3月，全仓杀进中潜股份，到月底资产涨到19.2万；4月杀进神驰机电，资产变为37.2万；5月进入国机精工，资产升至80.4万；6月再买凯撒文化，月底就达到了213.8万；7月买入海汽集团，然后资金飙升至746.3万；8月买入天山生物，月底就有了2246.3万；9月介入新余国科，月末就到了6671.6万；10月杀入中能电气，月底可以轻松到达1.9亿；一个小目标这么快就实现了。别急，还没完，11月全仓进入小康股份，月底就能翻至4.2亿，然后就是这个月，全部买入豫能控股，到今天妥妥赚到9.3亿。后面呢，实在编不下去了，我怕人揍我。

你看，赚钱这事，说难挺难，说简单也简单。你要不服呢，我就再举个例子。假如你在年初就已经有了一个亿，如果选择不当，你照样会赔到毛都不剩。比如1月你就全仓杀入了惠发食品，到月底就只能5252万了；然后2月你又不幸买了ST航通，到月底还能剩3172.2万；到3月，你仍然运气不好，协鑫集成让你最终只剩1741.2万；惨吧，但厄运并没有结束，4月你买入了英杰电气，到月底只剩下847.1万；5月买入ST博信，到月底就还剩356.1万；好容易熬到了下半年，6月一上来你就买入了永悦科技，月底就再砍一刀，只剩154.7万了；7月买入ST中昌，月底就只剩70.9万；8月全仓杀入赛科希德，月底还剩37.5万；9月买入盛德鑫泰，月底还剩17.4万；10月介入中潜股份，月底就还有10.6万了；11月康跃科技，月底还剩5.6万；终于，这倒霉的2020年要过去了，但还没完，你又不幸在12月买入了仁东控股，那非常不好意思，到现在，恐怕你只剩1.8万了。怎么办？别怕，明年继续来过，说不定运气好你就又成亿万富翁了。

这马上就要到2021年了，你是不是又跃跃欲试了？别怂，继续干！昨天易会满在A股成立30周年座谈会上讲话时指出：积极构建公开、公平、公正的市场环境，更好满足广大人民群众财富管理需求，不断增强投资者获得感。你看，这个定调非常罕见，平时都是在强调上市公司如何如何，这次提到投资者需求，这说明监管层一直想着大家伙呢。你的信心是不是又爆棚了？好吧，你来说说看，2021年，我们的A股能不能跑赢美股？至于你？有没有信心也赚他一个亿？

收官之战已经打响执牛耳者会是谁

2020年的最后一个交易周，就这样悄然而至。尽管我们对2020年有那么多留恋和不舍，但时间就是这样无情，他不会因为你的不舍就戛然而止。行情就是如此，我知道很多人对于2020年的收官之战是不报什么希望的，更有甚者，还认为最后的几天就是鸡肋行情。但我不这么看，比如富时A50指数，在今天居然又悄悄刷新了年内的新高，以至于大盘围绕3400点争夺失守后不禁一脸怨气：说好一起到白头，你却偷偷焗了油。三大指数在周一的表现不算给力，但很明显，也都各自努力的收了个红。盘面上看，机构没有贸然行动，仍然在“确定性”上大做文章。所以，农业成了领头羊，所以，白酒，又被人端了起来。当然大机构态度始终明确，超级品牌概念，仍然一枝独秀。其余，就是周期股的表现仍然不错，认准了经济复苏这条主线，安全边际较高的品种在年底成了香饽饽。如果展望后市，我仍然对于未来市场信心十足，在2020年的最后几天，盘面的波动不会太过剧烈，但方向毋庸置疑，各方都还是积极向上的态度。毕竟，几大指数都在通子线的上方也同样受着通子线金叉的支撑。支持市场继续上行的最重要支撑在于经济工作会议定调偏积极，扭转市场对宏观政策过快转向担忧，此外还给予了市场对明年的美好期待，并指出了一条切实可行路径，明年新发展格局将初见气象。另外近期包括美国 9000 亿美元疫情纾困法案、1.4 万亿美元 2021 年财政预算法案通过，以及英国欧盟达成脱欧协议，海外部分风险落地，也将进一步助推风险偏好提振。包括最严退市新规问世和关于提高上市公司质量的具体措施被纳入刑法修正案，均有利于提升市场中长期估值中枢。参考往年春季行情的经验规律，1月份国防军工上涨概率较高，2月电子和计算机上涨概率达91%，3月到4月大金融补涨，5月和6月消费类上涨概率较高。如果进一步结合最新行业景气度判断，科技类中可以重点关注国防装备、消费电子、半导体设计、电动车等，顺周期中可以重点关注银行、券商、机场、航空、公路、工业金属等。

12月26日，第十三届全国人大第二十四次会议审议通过了刑法修正案，并将于2021年3月1日起施行。修正案大幅提高了欺诈发行、信息披露造假等犯罪的处罚力度，强化对控股股东等“关键少数”的刑事责任追究，被认为是“继证券法修改完成后涉及资本市场的又一项重大立法活动”。此举一度令证监会半夜发文祝贺。

修正案对多项刑事处罚做了重大修改，关于资本市场的内容更是做了重大修改，概括一下，主要有三点：第一，欺诈发行犯罪的处罚力度提高。将刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑；将对个人的罚金由非法募集资金的1%-5%修改为“并处罚金”，取消5%的上限限制；对单位的罚金由非法募集资金的1%-5%提高至20%-1倍。第二，信息披露造假犯罪处罚力度提高。刑期上限由3年提高至10年；罚金数额由2万元-20万元修改为“并处罚金”，取消20万元的上限限制。第三，中介机构违规处罚范围和力度加大。明确将保荐人作为犯罪主体适用该罪追究刑事责任；中介机构人员在证券发行、重大资产交易中提供虚明，情节特别严重的，明确适用更高一档的刑期，最高可判处10年有期徒刑。现在看明白了，也听懂了吧？有人可能会问，这么说对市场全是利好就没有利空吗？

还是要一分为二的去看，此次刑法修正案有望加大资本市场违法犯罪的成本，使得财务造假、内幕交易逐步越少，中长期必然是利好资本市场的健康发展，但是短期要注意，新法可能将促使一些“问题公司”在明年披露年报的时候进行财务洗澡，业绩差的公司“暴雷”的可能性提升，这一点，需要投资者特别警惕。

2020年的最后一周会有惊喜吗

本周市场，不容易啊，依赖别人惯了，当人家不在时，多少有点不适应。你知道我在说什么，没错，就是北向。没有北向的时候，都挺会炒股的，有了北向，反而不会炒股了。北向天天净流入的时候，大家总觉得有颗定心丸在不担心，这两天，人家过圣诞去了，市场就有点没着没落的。周五市场，更不容易，一个是面临着年底的假期综合症，另一个则是市场自周初冲高回落后一直未能摆脱低迷。也正是在看似无人相助的情况的下市场再度爆发出强劲的内生动力，沪指还是顽强以近1%的涨幅将本周的K线拉回了平盘。而其他几大指数的表现则更为积极，深成指周涨幅超过了1%，创业板周涨幅超过了2%，中小板指周涨幅更是达到了2.7%。有人说，别老跟我提指数，我自己的股票跌成了狗，那就是你自己的问题了，为什么总是赚指数赚不到钱呢？最简单一个办法，就算你买个沪深300的期指，本周也是能轻松跑赢大盘的，怎么就不赚钱呢？你要明白，现在的市场没有大的问题，趋势上看就是一个震荡上行的态势，指望深跌根本没可能，银行、券商虽然表现不是那么给力，可他们的估值优势已经封杀了大盘下行的空间，恰恰给了更多的聪明资金辗转腾挪的天地。特别是本周后半段白酒股遭遇了异常明显的机构卖空，二三四五六线的白酒股高高在上的股价未必能支撑多久。下周，将面临2020年的收官之战，相信，没信心的资金已经早早就离场看戏了，而信心满满的资金仍然在贪婪地寻找着最佳标的，而我，依然坚定站在多头一方，我坚信本轮牛市还远远没有结束，而我们仍然在牛途中段，此时没有任何选择离场的理由。2020年的最后一周即将到来，大盘也再度逼近了3400点整数关口，如果展望最后一周的行情，我仍然认为市场会有惊喜出现，各路机构当抖擞精神奋勇向前，为这个异常艰难的2020年画一个完美的句号。

要问这个12月什么涨的最好？你可能会说是白酒， 那我只能说你还不算是个合格的投资者，一只叫郑州煤电的股票一个月前还是2.5元，而一个月后的今天是7.8元，足足涨了两倍。原因很简单，最近煤炭价格已经快涨疯了，自然带动了A股市场相关概念股的飙升，那个熟悉的“煤超疯”又来了。到底发生了什么，让煤炭价格如火箭般疯涨？煤炭价格还会一直涨下去吗？投资者的机会又在哪里呢？

中国煤炭资源网近日宣布，因煤价异常波动，为避免市场误判，暂停发布部分现货价格指数。其实从今年5月以来，动力煤现货和期货价格就持续走高，11月中旬以来，由于需求猛增，动力煤主力合约一路上涨，在本月中旬创下每吨752元的年内最高点，随后又出现了明显的回调迹象。这到底是什么原因呢？

其实，这个冬天煤价疯涨是由多种因素叠加造成的。一是进口量的减少。因为与澳大利亚的紧张关系，中国实际上禁止从澳大利亚进口煤炭。澳大利亚是全球最大的炼焦煤出口国，也是全球第二大发电用动力煤出口国。中国1月份从澳大利亚进口了949万吨煤，而11月份的进口量只有69.5万吨，不到1月份进口量的8%。

第二，国内经济复苏加快，钢材需求量居高不下，建材和化工、水泥等行业采购持续，拉动煤炭需求大增。而临近年底，南方大量工业企业赶工期，全力冲刺全年奋斗目标，工业用电复苏也在加快，沿海六大电厂日耗合计逼近67万吨。

第三个原因就是天气。受“拉尼娜”极寒天气影响，北方和东北地区降温迅速，拉动煤炭需求增加。而部分煤车支援北方电厂，河流进入枯水期，水电无法补充煤电，环渤海各大运煤港口库存持续低位。华中和华东地区相继降温，寒冷天气使得耗电量不断攀升，电煤需求高涨，优质煤供不应求。问题来了，怎么办呢？

近日，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会联合发布倡议书，提出保安全，保供应，稳价格以及早签、多签、签实、签长煤炭中长期合同等倡议。同时提到，煤炭企业要根据市场需求，科学组织煤矿生产，确保煤炭稳定供应。此时，国家发改委重磅发声：鼓励企业签订3年及以上的合同，保障煤炭稳定供应。对投资者来说，似乎又嗅到了机会，对A股市场，我们该怎么操作呢？

有卖方研究员就断言，未来一两年，煤价都不太可能会回到让电厂舒服的水平。作为煤炭涨价的直接受益者，煤炭企业投资价值被看好。中信证券近期发布报告称，动力煤价超预期，板块超额收益有望强化。华西证券发布报告称，当前煤价易涨难跌，煤炭板块顺周期且估值仍低，龙头煤企业绩超预期+高分红+低估值，股价修复空间仍巨大。

其实光盯着煤炭不是一个聪明之举，中国现在是世界上最大的煤炭消费国，这个没错，可别忘了，中国已经承诺要在2060年实现“碳中和”的目标，就必须对煤炭进行改革，然而，煤炭在中国的能源结构中仍然扮演着至关重要的角色，2019年占中国一次能源消费总量的58%。这就告诉我们，如果中国希望实现碳中和的目标，现在就需要开始逐步淘汰煤炭。从这个角度延伸下去，你觉得光伏怎么样？你觉得风电怎么样？你觉得新能源会不会有无比灿烂的未来？今天是西方的圣诞节，咱就不聊那么多了，关注桐哥，下期我们接着聊。

酒醒了，大盘醉了

圣诞到了，北向歇了，白酒倒了，大盘醉了。这一天的行情，四个字：乏善可陈。因为圣诞假期，北向资金戴着口罩去过洋节了。剩下一帮糙老爷们端起了已经满的不能再满的白酒，颤颤巍巍送到了嘴边。无奈已经接连喝了好几顿，纵然酒香再扑鼻，也还是脑子嗡一声哗啦一下撒了一半。最近有段流行语说的挺有意思：年少不知白酒香，错把科技加满仓；年少不知白酒好，错把医药当成宝；年少不知白酒醉，错把证券当安慰。我发现了，都是年少惹的祸。幸好我不年少了，不然也得“为赋新词强说愁”。炒到这么高的位置居然还放了量，这摆明是有人跑路了。你发现了吗，白酒有点像我们的房地产，三令五申，房住不炒，也别说，三四五六七八九十线城市的房价基本被抑制住了，但是以北上广深为代表的一线城市房价还挺坚挺。从这个角度展望未来，那些胡乱跟风被炒起来的二三四五六线白酒概念股也到了该说拜拜的时候，倒是真正的一线品牌还会在牛市的氛围中被给与充分溢价。但至少你应该明白，对酒的态度应该也会有所转变了——酒喝不炒。没有了酒，没有了北向，大盘有点迷茫，一天都显得萎靡不振的，盘面上看，煤炭、军工、银行、风电，少有的几个板块有亮点，但剩下的就大都低迷。看得出来，临近年末，资金有点偷懒，在这种情况下，大盘能维持在一个区间做充分的蓄势也算不错。下轨的支撑其实并不远，大致就在3340点一线，上方的压力也很明显，3400点区域，这基本上就是大道午线到子线的区间，所以维持一个平稳的收官就是各路机构目前阶段的主要想法。你要明白一点，当下行情结构处于新旧交替阶段，以白酒、新能源汽车产业链和光伏风电为代表的旧周期正在走向衰退或是衰退的路上，而新周期正在酝酿中。今日，芯片和军工有所动作，但能否形成新周期，还有待观察。耐心点，这段时间需要足够的耐心，但熬过去，会有一片艳阳天。

今天一大早，监管部门对阿里巴巴集团的反垄断立案调查和对蚂蚁集团将被二次约谈消息铺天盖地而来。不是前不久刚约谈过一次吗？不是阿里表态积极配合整改吗？这么快又约谈了，发生什么大事了？

所有的这一切，目标都指向了一点：反垄断。原因很简单：只有时代的马云，没有马云的时代。要我说，企业家还是应该多读读毛选,更要深刻理解什么是制度优势。

非公有制企业的垄断和即将形成垄断的企业一定要清醒，野蛮生长的时代已经过去了——疯狂补贴用资金规模击垮市场上所有的竞争对手，形成垄断之后再提价或利用大数据手段搞价格歧视来赚取现金流，最终在资本市场获得回报。如果你还是想靠这种竞争策略那听我一句劝：风险太大。

还记得吗，前段时间的互联网巨头扎堆社区卖菜，就是通过短期巨额补贴期望形成垄断，进而可以利用规模和信息不对称的优势来获取垄断利润。竞争中被迫承受灭顶之灾的，说到底，就是菜市场上的小商贩。最终承担后果的，则是全体社会成员。

一般的市场占有率到百分之二三十以上，就有垄断的嫌疑。阿里的几条业务线，如果是拿到整个反垄断的体系来看，事实上都是踩线。阿里的GMV占到了中国社会商品零售总额的10%左右，腾讯在即时通讯领域的垄断程度甚至远超过阿里，由此腾讯在反垄断的潜在风险某种程度上也大于阿里，虽然这事短期看是冲着阿里来的。别忘了，腾讯和阿里几乎垄断了整个中国的互联网产业，这显然是一个巨大的威胁，因为整个国家的在线的基础设施实际上就在他们手里。而且他们有外资背景，这种状态对产业发展和国家安全都有一定风险。你可能会觉得，小题大做，有那么大危害吗？

要我说，垄断这事，不仅危害大，而且危害大。无论是谁，获得垄断利润就会损害消费者利益；绞杀竞争对手就会阻碍市场竞争。咱们说的冠冕堂皇一点，垄断会使企业停滞不前，不利于技术进步，没有办法有效提高生产效率和技术水平，影响经济效率。

当然，还有一个点是不太容易拿到明面上说的，那就是，如果没有垄断的红利来抵消通货膨胀的话，很多的企业在很高的经营压力、成本、税费等负担之下，它可能存活得很难。那么整个社会就无法形成大企业，然而大企业是整个社会经济效率提高然后产生创新的根本。所以阿里、腾讯他们通过垄断产生的红利就偏负面，因为它正面的垄断红利没有拿来做基础创新，没有拿来做更多的社会价值的创造，那他就是有问题的。

所以，说到最后，我们还是要认真学习一下《人民日报》的评论文章，它说，“不以规矩，不成方圆。此次立案调查，并不意味着国家对平台经济鼓励、支持的态度有所改变，恰恰是为了更好规范和发展平台经济，引导、促进其健康发展，以期为中国经济高质量发展做出更大贡献。相信通过加强反垄断监管，能够消除影响平台经济健康发展的障碍，平台经济也将迎来更好的发展环境。”环球网今天也发了评论，最后一句话特别有意思，他说：“毕竟，大家好，才是真的好。”这几个字，你品，你细品。

白酒巨震是利好，资金涌入新热点

昨日午后惊魂一跳，今日午后再现惊魂一跳，不同的是，昨天最终大盘也没爬起来，而今天，却顽强的爬了起来。昨天的恐慌是因为病毒变异引发的全球资本市场共振式下跌，今日的恐慌是因为白酒股午后直接跳水引发了抱团筹码的松动。昨天的恐慌是整个面，今天的恐慌是一个点，一个面不好办，所以昨天指数很难看，而今天只需要同仇敌忾对付一个点，所以指数就大为好转。发现了吗？炒股这点事，根本就不难，关键是你能不能想明白。其实从趋势的角度讲，几个指数都没有太大的问题，比如沪指，3395点是大道子线恰好也是今天的最高点，没过去说明有点压力，但整体看下方大道午线支撑很强，所以想深跌也不现实。至于深成指和创业板指数，还是一如既往的强，本来前两天已经濒临到了年内的新高附近，所以即便昨日有回落你会发现下方的支撑也不过就是大道通子线的上方，所以沪弱深强的格局在近期格外明显。两市第一高价股在创下了1900元新高之后也快速回落了，但价值投资者们的坚守还是换来了回报，终于可以气势昂扬地向地球人庄严宣告：国酒茅台，不服就来。白酒股高位巨震，盘中不少涨停板直接就砸到了平盘位置，虽然尾盘有些个股依然强势封上了涨停，但今日的高位巨量还是提醒投资者再一味追涨就要小心短时要套人了。其实白酒的调整是件好事，午后的盘面也正是因为白酒的调整才出现了以第三代半导体、氮化镓和中芯国际概念股的崛起，这也说明抱团的资金终于开始出现了松动并开始重新寻找调整到位的市场机会。至于关注的方向，在周一的时候我曾经提示过，你恐怕忘记了，我再强调一遍：以中线思路深耕券商、光伏、消费、大宗商品为主的核心资产，近期还可以参与汽车产业链、半导体、数字货币、农林牧业的交易性机会。

最近，证监会发声促进居民储蓄向投资转化的话题再度引发热议，其实早在去年底银保监会就曾经发文要鼓励长期资金入市并鼓励居民储蓄向投资转化，监管部门频频发声喊你去投资，那你为什么还不敢投呢？

有钱就储蓄，这是中国人一贯的做法。有人可能会说，我没钱，拿什么储蓄？有钱没钱，咱不能光耍嘴皮子，看看权威发布的数据吧。我们的央行在今年7月份发布了一个《2020年上半年金融统计数据报告》，报告显示，截止2020年6月底，我国居民住户存款总额达到了90万亿。简单算个账，我们一共14亿人，人均存款6.4万元，问题来了，你是不是又被平均了？

继续看央行发布的报告，我国的城镇家庭中住房拥有率达到了96%，负债率达到了56.5%，大家的主要负债都是以银行贷款为主，其实就是房贷。在这些负债家庭中，房贷的负债金额占比家庭总负债的75.9%。这些负债家庭每个月的收入要拿出一大半用于还贷，剩下的还要赡养老人、养育小孩，还要保障生活所需，在这种情况下，很多人觉得没有存款是正常的。如果你说没钱吧，另一个数据挺有意思，爆款基金从年头热到了年尾，新发基金规模创下超3万亿元的历史新高，单只基金的认购记录也是迭创新高。“日光基”频频出现，就在最近，又有易方达、广发价值总共超过100只基金都出现了一日卖光的盛况。这又是啥情况呢？

看到这，闻出点味了吧，这是有点把储蓄资金往股市“赶”的味道。2018年资管新规意味着保本型理财没了，过去躺赚的好日子没有了，后来网贷慢慢也不行了，再然后智能存款也取消了，国债利率也降低了，现在靠档计息也取消了……此外，利率长期走低已经成为共识，买房也不是稳赚了，在这样的情况下，居民储蓄怎么办？似乎、好像买股票已经是必选项了。尽管这一切是大势所趋，但还是总给人一种刻意的感觉。

话都说到这个份上了，那你为什么还不敢投呢？我们再来看一个数据，2015年4、5月份间，曾经出现过一次高达1.5万亿的居民存款大搬家，去哪了呢？进股市了。后来呢？这你都知道，2015年6月大盘直接见顶，然后就进入了长达3年的熊市。所谓“钱往高处走，水往低处流”，资金都是逐利的，只要资本市场有很好的赚钱效应，居民储蓄向投资转化不用你说，水到渠成。反之，也一样，你喊破了喉咙恐怕也不好使。

说实话，中国老百姓家庭金融资产占比比例确实比较低，直接投资股票的比例更低。央行2019年中国城镇居民家庭财产结构调查显示，国人家庭金融资产占比只有20%，其中直接投资股票的资产占比只有2%，与之相比，美国人家庭金融资产占比高达45%，其中22.5%投资在股票市场。

支个招吧，促进居民储蓄向投资转化的关键就是要营造公平、健康的市场环境。就A股来说，虽然散户投资亏损比例较大，但却很难影响到他们正常的家庭生活。关键就在于投入资产规模并不大，很多人更多是“博弈”的心态而不是投资的心态，所谓小赌怡情。导致这种问题的原因很多，但其中一条就是价值投资理念并没有被广泛接受。应该说最近几年，尤其是今年新证券法实行以来，资本市场制度建设亮点不少，包括创业板全面实行注册制，对信息披露违规的查处，对内幕交易的查处、对庄股的查处，最近更是出台了退市新规，这些都在逐渐改变市场的生态环境，A股正在向健康的方向发展。

当然，更重要的一点我放在最后说，只要A股市场真的出现了量价齐升的向上走势，或者说叫赚钱效应，或者这么说，哪天你看到沪指扶摇直上九万里，一举突破了4000点大关，那场外资金不用你说也会跟苍蝇一样冲进来。到那个时候，就不是你往里引导了，而是又得着急忙慌往外引导了，你信不信？

病毒变异！全球巨震！大A能否挺住？

病毒变异疫情扩散，欧美股市遭遇血洗，避险资产卷土重来，大A突遭当头棒喝。说实话，今天的行情完全就是以午盘作为分水岭的，午盘前，震荡走高，几大指数相继翻红；午盘后，风云突变，全市场恐慌下行。午盘之后，富时A50指数协同港股联袂下行，因为忌惮疫情失控再度困扰投资者信心，所以代表经济复苏概念的周期股全天领跌两市，煤炭、有色、稀土跌幅最大。券商股作为牛市的风向标在市场信心不稳之时跌幅较大，更是加剧了恐慌的蔓延。盘面上，只有两类标的表现抢眼，一个就是风光依旧的白酒，一个就是前期调整颇深的生物医药。期货市场的走势更加具有前瞻性，动力煤跌停，橡胶、铁矿、原油几近跌停，这说明，对于疫情的恐慌多少还是令市场心生忌惮。其实市场的整体运行节奏并没有太多的问题，仍然保持着震荡向上的固有格局，只是短期情绪受到扰动波动加大，市场的基本面也没有任何问题，不过就是在情绪上有一个短时的快速宣泄。三大指数尽管跌幅超过了1%甚至最大的还有超过2%的，但仔细看看，几大指数仍然在通子金叉构成的上升通道中，关注这样几个重压支撑位：沪指3340点，深成指13820点，创业板指数2800点，中小板指9030点，这基本上就是各自的大道子线和午线位置，也是多头必须要死守的位置。换句话说，只要指数有回踩这些位置的时刻，你仍然可以积极低吸。很多投资者关心医药股能否再起一波，就几个指数来看，全面行情展开难度颇大，但个别股票的确资金关注度在提升，今日有些个股出现了低位放量的迹象，例如海正、正川、同泰、鲁抗等，这可以视为一个短期博弈的方向。但你需要注意，因为上方七线的压制，所以只能先依据技术按反弹操作，是否转势，要看对于中长期压力位突破情况再定。

2020年岁末将至，马上要过年了，又到了该消费的高峰期。马云曾说过，中国14亿人口中11亿人都能消费，曹德旺却说，中国实际有消费能力的超不过2亿人。现在问题来了，他俩到底谁对？无独有偶，国家统计局有个数据，说中国有6亿人每月收入只有1000元，这又是怎么回事呢？

咱们先说马云和曹德旺，马云看到的是国民负债率的不断提升，看到是中国人的超前消费欲望和能力，所以他认为只要愿意负债消费就会有广大的市场。而曹德旺则是出于理性消费的角度，高负债率与低收入水平同时存在，这就不是一个令人乐观的情况。虽然我们的GDP在增长，消费在升级，但贫富差距依旧很大。

所以国家统计局的一个数据，自然就引发了热议，说我国现在仍然有6亿人月收入不到1000元。很多人看到这个数据觉得不可思议，现在什么行业的工资这么低啊？做个服务员、保安一个月至少也有2000吧？

这里有一个概念需要搞清楚，统计局所说的收入指的是人均可支配收入，与一般意义上的工资是不一样的。6亿人的平均月收入为1000元左右，是对这个人群总体而言的，是包括就业人口及老人、儿童等非就业人口的平均收入。这就意味着其中有收入高于1000元的，也有低于1000元的，还有不少没有收入的。“居民可支配收入”的概念，具体包括4种收入来源：工资性收入、经营性收入、财产性收入和转移性收入。2019年，全国居民人均可支配收入为30733元，以上四项收入所占的比重分别为：56%，17%，9%和18%。所以，工资收入只是居民收入的一部分，而且这部分收入的比重在持续下降。即使对低收入人群而言，家庭经营净收入如出售农产品净收入，家庭转移净收入如低保金，家庭实物收入如农民的自产自用农产品折算收入，都无法通过工资收入的测量体现出来。

另外，居民人均收入是家庭可支配收入除以家庭人口后得到的，而家庭人口包括就业人口和非就业人口。我们常形容一个家庭“上有老，下有小”，老人、儿童、学生等被赡养人口就都属于家庭人口中的非就业人口。由此可见，就一个个具体家庭而言，其就业人口的工资收入不能等同于整个家庭人均收入。

中国中低收入家庭，人均月收入不到1000元，这个数据其实是真实的。你想想，很多家庭小孩是没有收入的，只有支出，而农村的很多老人没有退休工资，也没有什么收入。那么这些中低收入家庭主要收入来源于一个或者两个劳动力，如果收入不是很高的话，人均收入自然也高不了。比如一个人工作，月收入5000，一年就是6万，可家里有6口人，人均年收入就只有1万，平均到每个月自然不足1000元。现在问题来了，想提高收入该怎么办呢？

我们看到，北京市最近出台了一个文件《中共北京市委关于制定北京市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，这里面提到了北京将从五个方面提高中低收入群体收入，持续扩大中等收入群体。一是以产业结构调整带动中等收入群体扩大。二是深化收入分配制度改革，研究制定居民人均可支配收入持续稳定增长行动计划。三是提升劳动者人力资本水平，深化职业院校和职业教育改革，鼓励开展职业技能培训和创业培训。四是加大对重点群体的支持力度，突出抓好重点群体就业。五是加大对中等收入群体的保障力度。这的确说到点上了，中国是一个发展中国家，人均GDP刚刚达到1万美元，由于受到城乡之间，地区之间发展不平衡，收入差距较大的影响，即使消除了绝对贫困以后，提高低收入群体的收入水平，缓解相对贫困，仍将是中国未来落实“六稳”“六保”，进而追求提升社会经济发展质量必须重视的问题。

聊到这，咱终于把这个问题给聊清楚了，剩下的就是撸起袖子加油干了。你看，老话说，穷不过三代，啥意思？就是穷到三代后就不会再穷了。有个朋友今天和我说，以前一直不太理解，现在长大了，明白了，穷到第三代已经连媳妇都娶不上了，所以就没有第四代了，是这个意思吧？

你知道吗？A股有一个神奇的“牛市密码”！

投资者挺有意思，既期待牛市，又害怕牛市。所以一听我说市场处于牛市中，他们就骂爹骂娘极尽抱怨，因为牛市中从来就没赚到过钱。但他们又不得不承认，我们的市场一直很强，甚至越走越强。不经意间就发现指数反复在创着新高，比如深成指，比如创业板指数，距离新高位置都近在咫尺，即便是沪指，也离得并不太远。所以，别在质疑牛市到来与否了，即便指数创了新高，你不赚钱也是枉然。你知道是什么原因吗？

如果你在市场中待的时间足够长，就会明白，牛市中的大部分时间，大部分投资者持有的大部分股票都赚不到什么大钱，也就是说，引领者始终是少数派。只有当牛市行将结束前，你才会看到鸡犬升天的情况出现。所以，牛市中的绝大部分时间中，你如果选不对股票那你基本上就是一个看客。当然，牛市还有一个特点，任何利空都会最终转化为利多，那利多呢，直接就是更大的利多。比如周一市场，周末重磅会议的利好让市场吃下一颗定心丸，三大指数高举高打，强势向上，创业板的涨幅甚至接近了4%。市场终于不再依靠白酒的浓香酱香，券商板块也开始积极表态引领市场，种业、光伏和科技股，成为利好集中体现的板块，锂电池概念掀起涨停潮。你突然发现，我一直强调的几条主线，无论是金融、消费，还是科技、周期，市场的轮动就在期间反复进行，你忽视了谁都可能让你悔青了肠子。发现自己的问题所在了吗？看懂了谁才是市场的引领者吗？

富时A50指数一直在通子金叉构成的上升通道中稳步向上，北向资金也继续着近百亿的净流入，被你所不齿的外资机构打了一手毫无遮挡的明牌，而不明就里的投资者还在大骂特骂。早在12月15日的盘后，我就提示了大机构近期的加仓动作，还点名了宁德时代和恒瑞医药，当时一堆人站出来表示不屑，认为这种大家伙根本不值一提。现如今，4个交易日过去了，一个涨幅超过11%，一个涨幅超过16%，还有什么说的？这难道不是明牌？

别再抱怨了，来看看指数吧，这个才是方向。沪指在几大指数中仍然是最弱的，但距离新高也不太远。3390-3400点一线就是接下来最重要的支撑区域，大道通子线就位于这里。当然，率先创新高的恐怕仍然要看深成指和创业板指数，沪弱深强的格局当然是好事，这至少说明行情并不是只有二股在引领，也能让市场整体的做多氛围进一步提升。接下来的关注点在哪呢？提示大家，以中线思路深耕券商、光伏、消费、大宗商品为主的核心资产，近期还可以参与汽车产业链、半导体、数字货币、农林牧业的交易性机会。今天有人问我，你怎么对牛市这么有信心？你知道吗？A股有一个神奇的“牛市密码”。

这个密码是什么呢？其实就是一个规律，挺有意思的一件事：山东鲁能每次夺得足协杯冠军，其后就会展开大牛市。12月20日，山东鲁能第六次夺得足协杯冠军，这是否意味着A股又要大涨了呢？回顾一下历史吧，1995年鲁能足协杯夺冠，1996年A股2倍涨幅。1999年鲁能足协杯夺冠，2000年牛市也来了。2004年和2006年足协杯夺冠，A股也从2005年的998点涨到6124点的超级牛市。2014年鲁能足协杯夺冠，2015年又迎来了大牛市。你看，牛市还真是有规律的哦，挺有意思的吧。这一次，鲁能又夺得了足协杯冠军，A股会在2021年大涨吗？呵呵，这并非只是巧合吧？你说呢？

牛市什么时候会结束

本周市场最终平稳收官，对看空者来说，挺郁闷；当然，对看多者来说，有点小遗憾。其实要我说，天下本无事，庸人自扰之。上周大盘跌到3325点各种悲观论开始冒头，什么年底资金面临结算机构无心恋战，什么个股涨幅过大找不到低估值板块。我头一次觉得，现如今的投资者怎么变得这么理智了？或者咱们换一种说法，这么理智的市场想把数量众多的投资者套在高位，可能吗？行了，不用猜了，根本没可能。或者说的更明确一点，牛市没结束呢。本周沪指涨幅1.4%，深成指涨幅2.2%，创业板涨幅超过3.4%，几大指数明显从上周的阴霾中复苏了过来。这也意味着，尽管在年底阶段市场并没有气势十足的连续进攻，但也并非一味退守放马南山。最重要的一点，沪指重新站上了大道子线意味着多头态度明确，所以3390点就是后市要关注的最重要支撑。只要这里守住，大盘无论如何震荡，都处于多头趋势中。盘面上的特点仍然是各板块轮动的，比如大消费一直很强，白酒还在引领人气。但需要注意的是，对于白酒板块此时再一味追涨也不可取，尤其近期加速向上使得短线情绪达到了一个极值很可能造成获利盘的涌出。所以接下来的目光还是要更多放在一些轮动题材上，比如周期股在本周五再度出现了异动，这不仅仅是南方电力紧张导致，更多还是整个行业板块仍然处于恢复周期中的原因。此外，虽然金融和科技在近期表现不佳，但并不意味着后期就没有机会。今日经济工作会定调：明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。要用好宝贵时间窗口，集中精力推进改革创新，以高质量发展为“十四五”开好局。对金融板块来说，始终要保持高度关注态势。科技股近期波动较大，虽然有减税利好出现，但周五芯片和集成电路板块依然走出了冲高回落走势。但这并不意味着科技股就再也没有机会，相反，经济工作会议提出，增强产业链供应链自主可控能力尤为重要。产业链供应链安全稳定是构建新发展格局的基础。要统筹推进补齐短板和锻造长板，针对产业薄弱环节，实施好关键核心技术攻关工程，尽快解决一批“卡脖子”问题，在产业优势领域精耕细作，搞出更多独门绝技。所以，从投资的角度，继续围绕金融、科技、消费+周期几条主线深耕布局，是我们迎接跨年度行情的重要抓手。很多人问我，牛市何时会结束？你记住桐哥说的，只要你没疯狂呢，这牛市就不会轻易结束。

大消费就像风口上的猪

市场的修复行情仍然在延续，看看今天的指数吧，基本全天都在做窄幅震荡，创业板盘中一度下挫1%，但是尾盘顽强拉红，市场整体还是一个平衡市。从沪指的节奏来看，本轮行情跌破子线后通子线构成一定的压力，短期反弹子线附近有回落预期，回落后在3334附近有一定支撑，你仍然可积极关注这里的低吸契机。明日沪指日内冲高子线3380压力附近注意适当控制好仓位，谨慎回落。或者这么说，在没有有效突破前，需要保持足够的耐心。接下来情绪方面还需要和指数再来一次风险释放，短线的机会才会悄然而至。目前的热点就在消费领域，“需求侧改革”概念横空出世，超级品牌行情如火如荼，白酒短线在走加速行情，已经蔓延到啤酒、乳业、奶茶等饮料领域，短线有加速赶顶态势，而高端白酒趋势性行情有望继续。食品加工板块，关注具体走出通子金叉品种的行情契机，严格技术操作。题材方面仍旧遵循三条市场主线：消费领域的趋势性行情（超级品牌、白酒短线加速赶顶）和超跌后的反弹行情（食品加工）；新能源方面的趋势性行情（锂电池、光伏）；芯片短期等待最近一两个交易日风险释放完毕企稳后再考虑。对大盘，仍要充满信心，跨年度行情正在徐徐渐近，你要做的就是保持充分的耐心。

12月15日，财政部原副部长朱光耀表示，巨型数字平台有“大而不能拆”的特征。就在一天前，国家市场监管总局对阿里、阅文和丰巢开出了3张罚单。接二连三的反垄断发声，令互联网巨头们不禁瑟瑟发抖，为什么会这样？垄断真的是必须要割的毒瘤吗？

过去十多年，中国的互联网创业，一直沿袭着同一种发展模式：在一条赛道上，成百上千个创业者赛跑，最后跑剩下的两三个项目，只有两种结局。其一是合并，形成一家独大的局面。比如滴滴吞并Uber之后，如今霸占网约车超过90%的市场份额。其二是被巨头收购，成为其制约竞争对手的打手。比如在美团收购大众点评之后，阿里迅速全资收购饿了么，如今在外卖市场，前者的份额接近70%，后者也夺下了25%。

在互联网快速发展阶段，这些创业者凭借新模式、新技术，不仅推动了经济发展，增加了就业岗位，同时更方面了人们生活。曾经，我们的监管态度是“包容审慎”。然而如今，当互联网发展进入成熟阶段，巨头们一没新流量，二没新生意，三没新故事，他们开始利用自身垄断地位，去榨取产业链上的从业者以及消费者的利益。所以，有了一干互联网大佬放下身段一头扑进社区去卖菜和小商小贩们抢最后一枚铜板的龌龊之事。

说到这里，很多人或许有不同意见。不是说在绝对自由的市场环境下自然产生的垄断企业是没有危害的吗？为什么要反垄断呢？我们不可否认通过公权力获得垄断地位绝不是件好事，但是自然竞争后的垄断就是好的吗？之前看逻辑思维的毒草大谈什么洛克菲勒垄断石油后石油价格下降了多少云云，似乎垄断还反而有利了。然而无论新自由主义经济学家们怎么宣传，都不能掩盖这样一个事实。那就是无论这个公司获得垄断地位是多么的清白，哪怕是完完全全的依靠自己的竞争力获得垄断地位的，这些垄断公司还是会本能的去和权利进行结合。这话没错吧？新自由主义经济学家们是世界上最搞笑的一群人，能把黑的说成白的，把坏的说成好的。要是自由市场下的垄断那么好，那美国总统罗斯福出台反托拉斯法干嘛？

好在，我们的监管层头脑清醒，关键时刻开始发声了。12月14日，市场监管总局发布通知，依据《反垄断法》第48条、49条，对阿里投资收购银泰百货、阅文集团收购新丽传媒和丰巢网络收购中邮智递三起案件，分别处以50万元罚款。消息传出，围观者大多拍手称快。用“大数据杀熟”差别对待用户，用平台优势压低供应商价格，互联网巨头的“罪状”可谓罄竹难书。“早该整治了！”面对“无良资本家”，无产阶级展现出前所未有的团结。这说明，属于互联网巨头的时代结束了。几天前，人民日报曾呼吁互联网企业“别只惦记着几捆白菜的流量，科技创新的星辰大海更令人心潮澎湃”。如今，互联网企业想扬帆远航，首先得掌好反垄断的舵。

互联网平台应该与实体经济接受同样标准的监管，当然，反垄断不是要阻止技术和效率的进步，而是通过有效限制垄断，克服巨头们扩张的盲目性，使其战略方向更清晰，未来之路走得更稳健。互联网这东西，本来就是科技的代名词，不应该干点有科技含量的事吗？只要你坚持真科技，拒绝伪科技你就是前途光明的。今天有人和我说，桐哥，看看我们A股市场，“假科技”都不行，你看中芯国际、沪硅产业、长电科技都纷纷大跌，你再看白酒，这才是真科技，老白干、金种子全部大涨，大豪科技更是连续涨停板，皇台酒业复牌第一天就大涨超过300%，浓香型和酱香型科技正在引领科技新时尚。我居然很认真的点点头，好像有点道理，你们觉得呢？

5000亿市值的大白马差点涨停

你没看错，5000亿市值的大白马恒瑞医药，从7月15日创出了105元的新高后就整整沉寂了5个月时间，今天，他居然毫无征兆的爆发了，单日大涨近8%，成交达到了73亿并创下历史新纪录。不光是恒瑞，6400亿市值的宁德时代也不甘人后，股价再创历史新高。看似风马牛不相及的两只个股居然有一个共同点：北向资金在三季度都出现了大幅增持迹象。这说明，当你对行情已经逐渐失去信心的时候，聪明的资金不停在逢低吸纳或者一直耐心持有着。看看大盘吧，沪指的3380点还是近期的第一道压力位，因为大道子线就在这里，所以没有收复前也不能太过于着急。市场的主要看点还是在以创业板为代表的深市上，创业板指数上周借势回踩了通子线和午线的支撑后再度向上，保持着继续引领行情的傲娇姿态。家电、医疗、水泥、港口、白酒、文化传媒，活跃的品种基本都集中在了“需求侧改革”这一新兴大主题上，对它的追捧绝不是短期的概念炒作，还是应该放在未来5年更长期的角度去深入挖掘。今日市场另一个让人郁闷的是半导体板块中的次新股突然集体跳水，新洁能、斯达半导跌停，华润微、立昂微、芯朋微、瑞芯微等各种“微”纷纷大跌。其实最主要的原因，还是不少品种年内涨幅不小了，难免有资金选择获利了结。其实各类机构对于未来半导体产业的发展还是相当看好的，前不久还在报道，半导体全产业链需求旺盛、产能饱和，晶圆厂、封装厂都已经开启“涨价模式”。所以对于近期大幅下跌的个股，除了基本面的去伪存真之外，还是建议投资者更多从技术面给与甄别。简单的说，处于通子金叉的上升通道中的，回落不破通子线或者仍然金叉就说明后市仍然向好；如果出现了放巨量向下且跌破了通子线支撑的则建议严格遵循技术操作。当然，对整体市场尽可以放心，今日央妈投放了史上单日规模最大的“麻辣粉”——开展9500亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作，这也提示投资者，目前的资金面还是较为宽裕的。特别是在年末效应的作用下，货币政策仍将保持流动性合理充裕与利率稳定。

英国《金融时报》12月13日有一个报道挺有意思，2020年，外国投资者抢购了价值超1万亿元人民币的中国股票和债券。一说这个，可能A股的投资者不满意了，这么多钱进来了，我咋一点反应没有呢？他们买啥了？

《金融时报》的这篇报道还说，尽管美中紧张局势仍在，但在特朗普担任总统期间，流入中国的资金总计超过6200亿美元，差不多4万多亿人民币啊。天天有人说，别跟我提A股，十年不涨，这辈子就没从股市里挣过钱，倒是把别的地方赚的钱都贴进A股市场了。还有人说，今年的钱尤其难挣，赶上疫情，本来就走势疲软的A股更是像老太太过年——一年不如一年。说我们率先复苏了？怎么一直没复苏的美股都冲到三万点了，我们还在三千多点呢？

说这话的，恐怕是假股民。我们看个数据吧，挺能说明问题的。中国沪深300指数今年上涨约27%，比标准普尔500指数高出逾13个百分点。以科技股为主的创业板同期上涨约59%，也超过了飙升的美国科技股市场——纳斯达克综合指数。包括中国的债券也以其罕见的收益率吸引了大批的投资者。不比不知道，一比吓一跳吧？

你觉得冤是吧，那到底谁赚钱了呢？没错，就是我们称之为“聪明钱”的以北向资金为代表的外资。2014年11月，“陆股通”通道正式开通，成为了外资投资中国A股的主要渠道。截止到2020年三季度，北向资金累计流入A股1.1万亿，总市值接近2万亿元。也就是说，6年时间，差不多赚了8、9千亿。当然这个数据仅供参考，并不是非常科学，因为没有考虑到建仓成本的持续提升。

但如果我们把北向资金从2016年至今的投资数据转换为净值水平进行考量，你会发现，自2016年7月至2020年9月，在剔除规模增加的影响后，北向资金的实际投资收益率约为153%，远远超出同期沪深300指数48%的收益水平，超额收益达到105%。从中可以看出，“聪明的钱”果然绝顶聪明。

听着这数据就令人气愤，尤其对中国股民，更生气，老外赚的盆满钵满，我自己连内裤都快输光了。都说聪明的脑袋不涨毛，我的几根毛为炒股都掉光了，怎么也没赚到钱呢？所以问题来了：北向资金都偏爱买什么股票呢？人家是怎么赚钱的呢？看看北向的持仓市值前十大股票吧，很清楚也很简单：茅台、美的、格力、平安、五粮液、恒瑞医药、招商银行、中国中免、海天味业，一个个耳熟能详的名字，没有任何秘密可言。如果你记不住，他们在市场上还有一个名字，叫“超级品牌概念股”。如果你联想一下最近的一个热词：“需求侧改革”，就会恍然大悟，这些，不就是所谓的概念股和受益股吗？

现在明白了，在A股市场上，想赚钱其实并不太难，死死盯着北向，学学他们的买股方法，你就一定行。记住下面三条：第一，标的选择上，外资在各行业持仓的都是规模最大的个股，基本上都是各行业绝对龙头或细分领域龙头；第二，在公司的财务业绩上，具有持续稳定的高净资产收益率；第三，该行业要有高壁垒和相对广阔的护城河，以确保新的竞争者很难在短期内进行干预。

展望2021年，外资的流入脚步依然不会停下，北向资金有望带来2000-3000亿的净流入。至于方向，还是紧跟“需求侧”吧，这恐怕是未来几年的头等大事。还有更重要的一点，消费的关键在于如何提升老百姓的消费意愿。具体的办法无外乎增加消费品种的供给；提升国内品牌认可度、地位以及价值，提升消费信心，提升国产替代渗透率。从股票投资的角度来说，这就是未来的方向所在。

所以，别再说你买的是假股票了，也别再说外资是披着羊皮的狼了，人家手上啥牌你都看的明明白白，还没打赢人家，不得好好总结一下自己吗？说白了吧，你到底适不适合打牌呢？

A50指数振臂一挥 市场转机悄然出现

惊心动魄的一天，早上差点没哭了，中午差点笑喷了，午后差点又哭了，收盘实在不知道是该哭还是该笑了。你没看错，这就是一天行情的写照。隔夜美股一跌，投资者就麻爪了，什么崩盘了，什么拉吹了，反正是各种悲观。早上几大指数低开，很多人哭着就去割肉了。就在此时，大机构开始行动了，昨日提示了富时A50指数，回踩到了大道子线后开始向上反击，也带动了A股三大指数的联袂走强。中午收盘的时候，几大指数全部翻红，而创业板还是最强带动者。其后惊心动魄的一刻出现在午后，指数再度一波下探令沪指一度翻绿，关键时刻又是A50指数企稳反击带动了大盘重新走强，而北向资金也依旧延续着近20亿的净流入水平，这说明，聪明资金在市场趋于迷茫之际始终旗帜鲜明的在大买特买。盘面并非没有热点，以白酒为代表的消费板块和以钢铁为代表的周期股还是在延续行情，以半导体板块为代表的科技股也初现回踩子线的确认动作，而券商和银行为代表的金融股盘中也有反击动作，这些，都印证了我们在之前反复提及的几条市场主线仍然有效。几大指数看，创业板表现还是最强的，回踩了大道通线、子线和午线的支撑相当牢靠，再度拉起说明目前的主战场仍然在这里。对沪指和深成指来说，各自的子线位置未能突破说明有些压力，但只要A50指数企稳他们继续向上也就是时间早晚问题。还是要充满信心，跨年行情已经展开，宏观经济向好就是A股最大的支撑，而流动性和市场情绪则对短期行情有所制约。国常会发话强调提升保险资金长期投资能力，将险资投资权益性资产比例提升至45%的消息虽然未能掀起市场多大的波澜，但这的确是一条中长期的利好。建议大家保持定力，以跨年布局为主，尽量不要参与投机操作，继续对金融、消费、科技和周期性品种做战略性布局。

“杀猪盘”又登上了热搜，网曝，济南一恋爱中女子被骗46万元，杭州一企业员工被骗近千万！到底是谈恋爱还是骗钱财？“杀猪盘”为何能屡屡得手？这背后又隐藏着哪些不可告人的秘密呢？

济南市民李女士今年9月在网上结识了一名自称姓关的男子，关某每天向李女士嘘寒问暖，大献殷勤，很快博得了李女士的好感。不久，关某称他在一个投资网站里赚了不少钱，也希望李女士跟他一起发财。李女士经不起诱惑，便在对方介绍的“某金融”App上进行所谓的理财。起初，李女士也挣了千把块钱，之后，她就东借西凑，继续投资。一个多月后李女士发现，所投46万资金全部被套，而所谓的“男友”也没了踪影。济南历下区警方近日侦破了这起案件，不仅将李女士被骗钱款全部追回，并且还破获了同类案件十多起，涉案金额达700多万元。这，就是典型的“杀猪盘”案件。

那么，什么是“杀猪盘”呢？简单的说，就是一种新型的网络诈骗手法，诈骗分子通过网络交友的形式诱导受害人参与各类理财、博彩游戏和外汇交易等虚假投资的诈骗方式。诈骗者把被骗的受害人叫做“猪”，按照一些既定的剧本去包装自己，装扮成高富帅，谈感情获取信任阶段称之为“养猪”，待聊到有一定情感基础后就开始引诱对方投资，最后的诈骗行为就叫做“杀猪”。

实际上，“杀猪盘”是有固定套路的，第一步，寻找目标。首先他们会寻找年龄在30岁以上的成功人士，这个年龄段的人一般都有经济基础，成功人士对感情有一定需求，所以会符合他们的要求，把这样的人当做目标。第二步，取得信任。骗子会在添加好友之后，频繁与你聊天，让你对其产生信任，有些骗子甚至会对你关怀备至，与你确定恋爱关系，让你对她的信任更深。第三步，怂恿投资。等到关系稳定，骗子便开始怂恿你在他们自制的平台上购买投资产品，大多数人就会试着小额投入几笔，骗子会通过后台操作，让你小赚几笔。第四步，大量投入。当你尝到甜头之后，骗子会声称自己已经掌握了投资的规律，只要跟着他（她）投资稳赚不赔。这时，你已经深信不疑，便往平台里面大量投入。第五步，无法提现。等到受害人投入大量金额之后，看到平台金额并未增加，准备将里面的金额提现，发现提不出来。第六步，销声匿迹。等你再想与对方交涉时，骗子已经消失得无影无踪。到你恍然大悟，发现自己上当受骗后，钞票已经进入骗子的口袋了。

现在，“杀猪盘”也演变到了股市里。不少投资者也掉进了杀猪盘的坑里，说白了就是在直播荐股群里上当受骗。先有自称为某券商的业务员电话邀请加入股票交流群，然后群内所谓的“大V”“股神”“老师”们每日分享市场观点，他们会先用几只票让你赚钱，培养一段时间便开始勾引你入群或者看直播，然后再配合庄家通过直播或荐股群忽悠散户追高买入，把要出货的股票以高价转手给投资者，让庄家顺利出逃，而投资者却高位站岗，深度套牢。事实上，这些所谓的“股神”“股市专家”团队一边服务于庄家，收取佣金，同时还向学员收取几千到数万元不等的学费，可谓“两头通吃”，性质比传统的股市“黑嘴”更为恶劣。

从古至今，因为感情而受骗，一直就是无解的问题。明明很聪明的人，遇到感情问题会变得不理智了，明明内心觉察到了不对劲，也往往有侥幸心理，觉得自己不会成为被骗的那一个。我想了半天，给点什么建议呢：第一，不要相信天上会掉馅饼；第二，没见过面的人谈感情可以，谈钱就翻脸；第三，绝对不贪小便宜，贪小便宜吃大亏。记住这几条，“杀猪盘”对你来说，就是免疫的，你说是不是？

抄底机会又来了，方向看这里

今天A股的走势让人挺郁闷，几大指数都跌了，沪指居然连3380点也破了，于是投资者坐不住了。有人问我，桐哥，子线失守，是不是没戏唱了？我倒不这么认为。真正决定A股走势的还是大机构的态度，怎么判断大机构呢？看看富时A50指数吧，12月1日的高点过后，一直处于窄幅震荡态势，其实目的就是一个，借助着通子金叉构成的上升通道在回踩子线区域支撑。这种情况，在10月底和11月中的时候都有出现，此时不过又是在故伎重演。需要提示投资者的是，当A50指数再度濒临大道子线附近时便又是你难得的低吸时刻，这一点不用犹豫。你可能会问，啥情况啊，这么自信，你说啥情况，就是跟着大机构的方向走。你看看北向资金，今天全线下跌的情况下，北向居然净流入了近40个亿，本月至今的净流入已经超过了300亿。从基本面上来看，A股市场基本面与技术面将再度形成共振，资金主战场开始转向主板，大盘突破前高3587点并进入主升浪仍是大概率事件，明年的行情向好预期始终存在。具体的机会可以关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的机会。当前A股最适合的是中长线投资，不宜追涨杀跌，建议投资者以战略的高度逢低布局。

被巴菲特誉为“活久见”的2020年行将结束之际，A股市场又有“活久见”的事情发生：一只个股居然可以在11个交易日中连续11个跌停。但你或许不知道，11连板并不是A股的最高纪录，或者说，这个纪录比起他的前辈们还不及1/3。那么，谁才是A股的跌停王？为何市场频频出现跌停王呢？

最近的市场明星显然不是涨破了天的茅台五粮液，而是一只叫仁东控股的股票，截止12月9日，正以11个连续跌停板的速度刷新着投资者的三观。也就是说，如果11天前，作为仁东控股的投资者还在畅想着隆冬即将到来准备买件皮大衣，那么11天后，你剩的钱恐怕只能买条的确良的短裤了。

昨天一则消息刷爆了屏幕，接近监管层的知情人透露，仁东控股确实为庄家操盘的个股，目前该庄家已被司法部门控制。这下明白了，控盘的人被监管给控制了，所以股价就只能像断线的风筝了。其实投资者只要仔细看看公开资料就能看明白其中的问题。仁东控股是一家金融科技企业，主营业务为第三方支付、保理、供应链等业务。财报显示，仁东控股2020年前三季度实现营业收入17.54亿元，同比增长89.77%。但是，其净利润却为亏损，财报显示其净亏损2192.30万元，较一、二季度亏损继续扩大。正是这样一家公司，股价从年初的16元居然一直飙到了11月下旬的48元，足足涨了3倍。这就应了那句话——没有业绩支撑的股票只能是昙花一现。如果投资者一味热衷于对主力、庄家的迷信，最终的结果就是想割别人韭菜的人最终被别人当韭菜给割了。

看到这，投资者不禁大喊：真惨啊。不过，仁东控股还远远不是A股市场的最惨股票。曾经的大明星乐视网，在今年7月20日最后一个交易日收盘后的价格被定格在了一毛八分钱，总市值仅剩下可怜的7.181亿。而2015年乐视网市值一度达到1700亿。也就是说，短短5年，乐视网跌幅居然高达99.62%！

和乐视网类似的，还有这样一只股票，连跌了34天，其中的33天连续跌停。创造这个纪录的，便是曾经被称为A股最穷上市公司的华泽退。短短三年的时间里，公司营收萎缩了超过99%，同期利润则从正值转为巨亏。当然，能够纳入跌幅纪录的，还有此前*ST长生连续32个跌停板和华泽退的连续41个跌停板。

投资者不禁感慨，没想到地板下面还有地窖，地窖下面还有地狱，而地狱居然还有十八层。纵观整个A股历史，跟风炒作的股票早晚都会回到它应有的价格。股票下跌和暂停上市不要紧，但是他们的背后却是许许多多人的亏损，他们拿出了自己辛辛苦苦的积蓄来进行投资，被这些垃圾股坑害实在是不值得。股市不是，在金融监管越来越严的情况下，我们还是要提醒那些想要投机的投资者摆正心态，投资真正有基本面的好股票，耐心持有，时间自然会给你合理的回报。

今天有人发给我首诗，我一听倒是挺合辙押韵：十年炒股两茫茫，先亏车，后赔房；妖股跌停，无处话凄凉。纵有涨停应不识，人跌傻，本赔光。我问，作诗之人是谁啊？他告诉我：当代诗人白交易。

北向资金再现大幅净流入意欲何为

白酒继续嗨，饮料喝开怀，汽车哄哄跑得快，券商科技悄悄来。站稳1800元后，似乎没有谁能挡住茅台的脚步了，机构已经给出了2100元的目标位，所以尽管深陷8亿元的“捐款门”事件，茅台还是舍我其谁的继续向上了。一起嗨的还有特斯拉，隔夜美股突破600美元，高盛更是给出了780美元的目标价，受到带动的A股仿佛被打了鸡血一样，宁德时代概念、锂电池、新能源汽车板块联袂走强，继续在牛市的氛围中狂欢。至于大盘，仍然维持了沪弱深强的格局，创业板的表现仍然抢眼，近1%的涨幅表明市场在目前阶段的主要进攻点并不在二股上面。投资者需要明白一点，指望某一个板块或者题材一枝独秀难度较大，除了消费股具备这样的基因外其余大都是各领风骚一段时间，市场的运行就是反复轮动式的上涨。沪指的大道子线和通线位于3380-3400点一线，这里也是调整的最重要支撑区域，或者说，当指数回落到这个位置时你仍然需要大胆低吸。行情的引领者仍需密切关注富时A50指数，近几日的窄幅震荡无非也是在回踩确认上升通道的支撑大道通、子线位置，借助着回落你的态度也要更加积极一些。看看北向资金就不难发现，当你还在犹豫行情是否能延续下去的时候，今日又偷偷净流入了近70个亿，也使得12月至今的净流入额轻松就超过了300亿。券商也预计，从今年12月份到明年二季度，预计外资将流入1500亿元-2000亿元，或将取代今年大规模发行的公募基金，成为市场最大的边际增量资金，可能重新掌握A股定价权。展望2021年，资本市场主线仍将围绕抗疫和经济修复进行，全球经济有望迎来2010年金融危机后期最强劲的复苏“共振”。A股的核心矛盾没有变化，利润上行的同时，十年期国债利率也在上行，未来的机会仍然是盈利驱动，宏观流动性的量在边际上有所放松，央行也表态宏观杠杆率可阶段性提高，牛市第三浪正在进行中。无论是顺周期还是科技、消费和金融，都有希望在跨年度的行情中有所表现。

越过1800元的茅台有如神助，连创新高后继续上演着信仰的故事。但欢乐颂中也有不和谐音涌出——8亿元“未经审批”的捐赠引发了230名小股东众怒，并誓言开展联合诉讼。是什么样的捐赠让如此多的人怒火中烧？茅台的捐赠到底动了谁的奶酪？

事情的起因源自贵州茅台10月25日董事会决议合计8.06亿两项大额捐赠，其一为向仁怀市捐资2.6亿建设茅台镇骑龙1万吨生活污水处理厂，其二为向习水县人民政府捐资5.46亿建设习水县习新大道。

熟悉茅台业务的人士认为，以污水处理厂来看，主要功能是将茅台镇和茅台酒厂老厂区的生活污水集中流向非茅台酒核心产区处理，毕竟茅台酒品质的稳定取决于各方对赤水河的保护。而茅台作为茅台镇最大的酒企，从2001年开始便持续扩张产能，因此污水处理设施也随之配套延伸。如今，茅台表示，作为此次捐赠权益，未来10年内，茅台将不需要支付相关的污水处理费。

至于第二笔捐款，习新大道建设工程是酱香系列酒3万吨技改工程的配套项目——为201厂新寨片区新开一条从厂区到附近遵赤高速公路收费站的快速通道。茅台捐资5.46亿元用于建筑安装工程及其他费用，剩余的1.13亿元征地拆迁费用，由习水县人民政府负责。内部人士表示，一旦习新大道建成后，从201厂大门到遵赤高速路口，车辆通行时间由不堵车情况下的半小时缩减为建成后的10分钟，可以摆脱对212国道的依赖，改善物流条件，降低物流成本。

但230名中小股东显然不这么认为，且将捐赠金额大小抛在一边，流程处理上，不少股东就对其有所质疑。小股东称：“年初至今包括上述8亿元，贵州茅台董事会未获得股东大会授权，对外捐赠‘不超过13.92亿元’，相当于每股‘被’捐掉1元钱。”那么上市公司，大额对外捐款未经过股东大会、直接由董事会审议通过，是否符合上市公司章程呢？茅台的董事会为何会同意这8亿的捐赠呢？

我们可以从茅台新任掌门人的表态可以找到一些原因，其反复强调茅台集团的发展是“全省一盘棋”。要知道，贵州茅台账上还趴着千亿级的现金，这对于高额负债的贵州省而言无疑是一个可以借力的支点。

其实，上市公司的捐赠行为在经济责任和社会责任方面很难达到统一的状态，股东着眼于股东利益，这也是其最根本的利益。因此，虽然捐赠行为有利于公司长远发展，但社会福利的增进与公司利益并无明显关系。

说到这里，灵魂拷问来了，你买茅台了吗？如果你也是茅台的股东之一，你会同意董事会的捐助方案吗？

朋友总觉得自己一身本事却又怀才不遇，单位里得不到领导赏识，生活中也处处不顺。周末的时候，我带他去寺里走走散散心。在禅房，我们和方丈攀谈了几句后，朋友就开始问方丈：“大师，我清高孤独，志向远大，难以容忍这个俗世怎么办？”方丈二话没说，拿出一个小袋子让他去装满院子里的落叶，不一会他就装满了一袋回来。方丈还是没说话，又给了他一个更大的袋子。这时，朋友恍然大悟：“大师，我懂了。您是说我应该心胸开阔些，才能海纳百川？”方丈摇头指着他手里的袋子说：“装，你接着装！”

大机构想提前放假吗？

农业涨幅第一，白酒涨幅第二，珠宝涨幅第三，食品涨幅第五，商业百货涨幅第七，虽然距离2021年的春节还有近两个月的时间，但A股的过节气氛那是相当浓郁。相反，大盘的运行却有点疲软，三大指数居然周一全线飘绿，难道大机构想早点放假吗？

总有人说虽然目前是牛市，但赚钱还是不容易。如果你紧盯一个指数，超级品牌概念股指数，你就会发现赚钱似乎并不难。从这个指数近两年的走势看，活脱脱就是超级大牛行情。再看看其中的品种吧，茅台、五粮液、张裕、洋河、公牛、伊利、海天、美的、格力……哪一个不是牛气哄哄，屡创新高。说白了，这个指数就是国内消费领域广为人知，影响力非常大的品牌，标的股涵盖了衣食住行各细分领域的龙头股。

1800元上方的茅台轻松就创出了新高，你觉得高处不胜寒在大机构看起来就是一览众山小。老机构开心持有，新机构积极介入，消费股的行情在牛市的主升中显得信心十足。虽然食品饮料行业各板块的龙头估值基本都达到了历史最高水平附近，但周期弱化和格局优化使得资本市场愿意给予优秀企业更多的品牌和估值溢价。机构大喊，应该淡化短期估值，把价值交给时间。对投资来说，品牌就是护城河，价格就是生命线，渠道就是安全垫，机制就是动力源。只要具备定价权，只要竞争实力强，就是撸起袖子加油干。所以提前放假过年这事，根本就是子虚乌有。

机构的态度很明显，“十四五”即将迎来开启之年，经济发展需要消费板块，特别是食品饮料率先走出来，既能代表经济发展企稳，也能给其他行业树立信心。所以我一直强调，科技和金融之外的第三条主线就是大消费概念，它会一直伴随着本轮牛市周期。

当然，另两条主线也要重视。今日指数震荡调整，大金融肯定表现不佳，但是总体看并没有太大问题。从运行趋势看，3370-3400点就是接下来的强支撑位，你指望深跌并不现实。所以一旦指数有回落区间的情况出现，还是要积极低吸，这也意味着，大金融经过调整过后仍然机会多多。再有就是科技板块了，我多次强调半导体产业链，今日明显机会不少，宏达电子创了新高，金安国纪出现连板，斯达半导强势涨停，瞧不起科技股的人早晚得栽跟头。创业板的走势明显要强一些，2700点撑住，八股们的反击也就是时间早晚的问题。

对于跨年的行情还是要有清醒的认识，你所希望的4000只个股一起涨根本不现实，大机构最近的表现就说明，轮动才是市场的生命力体现。脉冲行情下你要积极择机布局明年的趋势性热点，其中券商、银行、大宗商品仍然极具价值，至于短期，光伏、农业可以适当参与。天天都有人问我，什么时候才能轮到自己手里的股票涨呢？那你得看清楚点，如果你的品种不在我说的范围内，想跟随指数上涨恐怕还是比较久远的事。不信，你来说说看，你手里都拿了点啥？

周末的时候，去朋友大张家做客。他老婆买了一件新衣服，穿着在客厅里走来走去，问我们大家：“好看不，一千多呢？”女儿抢先说话了：“真舍得花钱，败家老娘们儿！天天买没用的东西！”大张啥也没说，只是非常赞许的看着女儿，别看女儿才10岁，总能说到大张的心里去。老婆恶狠狠的盯着父女俩，直接脱下衣服就装袋子里了，说了声：“行，那我去退了……给你们买点有用的东西！”说完“duang”的一声摔门而去。过了三个小时，她回来了。手里提了两个大袋子，一个上面写着书店，另一个上面写着药店。

参与跨年度行情一定要找准正确的姿势

2020年的最后一月，A股迎来好兆头，本周市场四大指数全面飘红，沪指本周涨幅超过1%并且创下了本轮牛市开启以来的新高，深成指和中小板指涨幅达到了2.5%，而创业板自上周守住关键支撑位后本周全力反击大涨超过4%，跨年度的行情就在看空者的质疑声中悄然拉开了大幕。北向资金自11月净流入580亿后本周又净流入了接近200亿，聪明资金对于A股的兴趣始终有增无减。市场的主线还是比较清楚的，虽然没到牛市的泡沫终结期所以个股并未能呈现全线普涨态势，但我一直强调的大金融、大消费和大科技三条主线在本周却都有不错的表现。尽管周五市场金融股一度出现了震荡，可整体的上升趋势没有任何改变。展望2021年，资本市场主线仍将围绕抗疫和经济修复进行，全球经济有望迎来2010年金融危机后期最强劲的复苏“共振”。A股的核心矛盾没有变化，利润上行的同时，十年期国债利率也在上行，未来的机会仍然是盈利驱动，宏观流动性的量在边际上有所放松，央行也表态宏观杠杆率可阶段性提高，牛市第三浪正在进行中。从投资的角度讲，“十四五”规划不仅提振了投资者信心也指明了方向，具体的方向包括：新兴行业中景气度保持的半导体、消费电子、互联网媒体和生物医药等；伴随全球经济复苏下的出行旅游恢复受益板块、可选消费、顺周期部分上游子行业：酒店及餐饮、航空机场、旅游休闲、化学原料、稀有金属、化学纤维等。继续紧跟大机构的脚步不变，数据显示，与市场表现紧密相关主动权益类基金整体收益颇丰，普通股票型基金和偏股混合型基金前11个月分别取得了45.04%和43.74%的收益。这不仅超过了同期上证50的表现，也超过同期沪深300、中证500指数10个以上百分点。由于未来一段时间A股市场依然处于一个相对友好的环境，无论是顺周期还是科技、消费，都有希望在跨年度行情中有所表现。

好了，大势聊完，聊点小事。巴菲特活了九十岁了，有人问他的长寿秘诀，他笑着说，我每天喝5罐可乐，但我不喝酒。巴菲特曾经说过，投资其实很简单：找到好的公司并且长期持有他，好的企业比好的价格更重要，一生都在致力于消费垄断企业，所以，他买了可口可乐，他也买了苹果。但因为他不喝酒，所以对于茅台恐怕兴趣不大。

幸好茅台没在美国上市，否则以老外的品味，他们绝对理解不了来自东方的这种神秘液体到底好喝在哪？

绝大部分老外不喜欢喝白酒，第一就是白酒太浓，太辣，度数太高，很刺鼻，喝不下去。第二就是外国人喜欢品酒，一口一口地喝，但是中国人喜欢直接对瓶子吹。当然，还有一点很重要，70%的中国人喝酒的目的总喜欢喝倒对方，但外国人只是用它来调调情。

所以，酒在中国有一种特殊的含义，就像是一种脱离不开的必需品。无论是工作还是生活，无论是公事还是私事，无论是男人还是女人，无论是长者还是青年，无论是婚丧嫁娶还是生老病死，你都能看到有酒陪伴。能喝的，就整点白的，不能喝的，就整点啤的，特别能喝的，就白的啤的都整点。

所以当面对股票投资的时候，人们自然就会偏爱酒类企业，不管它是生产白的还是啤的，一年四季，牛市熊市，总有人有特殊关爱。以前，夏天到了，啤酒大卖，冬天到了，白酒大卖。现在，空调多了，无论冬夏，白的啤的都不愁销路。所以，茅台飙到了1800，所以五粮液觉得自己连300还不到有些冤得慌，所以，重庆啤酒大喊着我们南方无所谓冬不冬天也叫嚣乎涨到100多，这下，曾经的老大青岛啤酒坐不住了，你都100多了，我还不到100，合适吗？

于是，一种独特的投资酒文化出现了，科技发展，离不开酒，扩大开放，离不开酒，疫情来了，更要喝酒。从2020年的三季报看，头部酒企的三季度增速进一步提升，疫情对白酒消费的冲击正在缓解。其中，茅台和五粮液营收同比增长8.46%、17.83%，净利润同比增长6.87%、15.03%；营收总和达到349.87亿元。加之A股已经处于牛市的三浪主升行情中，对酒类股的追捧更是令个股水涨船高。白酒股已经从业绩估值驱动上升到了完全的资金推动。所以即使面临调整，也会有更多的资金卷土重来，继续喝它一壶。人们深信：管他白的啤的只要整上一口，无论是牛市熊市咱都可以抖上一抖。

有人问我现在还能拿着酒类股吗？我的建议是留一半清醒留一半醉吧，啤酒板块目前还处于主升态势中，可以持有，但是注意何时出现放高位放巨量的见顶信号则要小心。至于白酒板块，从11月下旬开始已经有了调整的苗头，但这两日明显在大道子线位置止跌，说明多头没有完全放弃，后市要注意11月24日的高点上曾经放出巨量，如果未来不能够出现更大的买盘推动，则仍然要加点小心。

那话怎么说的？革命的小酒天天醉，喝红了眼睛喝坏了胃，喝的手软脚也软，喝的记忆大衰退。喝到群众翻白眼，喝的单位缺经费。喝的老婆直流泪，晚上睡觉背靠背，一状告到了单位，领导听了手一挥：能喝不喝也不对，我们也是天天醉！

疫苗涨了，神创嗨了，医药板块还有戏唱吗

中国本土疫苗传来“做好大规模生产准备”的重磅消息，调整已久的生物疫苗板块仿佛抓住了救命稻草闻风而动，并带动创业板指数再度以超1%的涨幅领涨两市。投资者有点蒙圈：医药板块的调整真的结束了吗？

今日市场最大的亮点无疑就是生物医药板块的全面反弹，博晖创新大涨超过16%，西藏药业、万方发展双双涨停，特别是作为大机构的风向标的恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新等品种也出现了超过2%的涨幅，令从8月开始就苦等医药“第二春”的投资者仿佛看到了一丝曙光。对于医药板块来说，真的可以无脑买入吗？我的答案是：NO！

从盘面看，确实有相当部分品种出现了低位的止跌企稳信号，但这还不足以改变整个医药板块的调整格局。到底该如何来研判呢？我觉得对于普通投资者来说，只需紧盯几个风向标指数就够了，比如刚刚提到的恒瑞、迈瑞和长春高新。从走势上看，恒瑞医药和长春高新都面临着大道午线的强阻力位：91元和410元，而迈瑞医疗最重要的压力位在大道子线位置350元，也就是说，各自的这几个压力位没有真正突破前，目前的走势都只能当作超跌反弹对待。对于生物疫苗板块来说，关注其指数（885845）的运行即可，其重要压力位同样位于大道午线附近，大致2290点附近。在这里没有真正突破前，也只能当作超跌后的修复性行情对待。

当然，从中长期的角度讲，医药板块的未来还是值得期待的，但绝不是今年上半年这种疯狂式的拉抬。未来的医药板块将会逐渐步入估值切换阶段，业绩有望延续快速增长的赛道包括血制品、疫苗、CXO、医疗器械、处方体系医疗服务板块等。

好了，说说大盘。几大指数仍然呈现震荡上行态势，这个时候切记耐心，指数之间完全是轮动的，但大方向还是向上，这一点不用担心。创业板指数在近几日反弹明显，今日重新站上大道子线位置，唯一等待的就是后市通子线金叉的形成。那样的话，再度去挑战今年7月的高点就可能性大增了。盘面的热点依然是围绕着几条主线展开，金融+科技，始终是需要高度关注的。

对了，说到医药，这两天，还有个事，马光远的一篇文章上了热搜，他在文章《“十四五”期间尽快全面放开生育》中，提出“十四五”期间，中国在人口周期上，将历史性进入下降周期。同时，中国也将史无前例的进入老龄化社会，老龄化和人口下降将对经济、产业发展和养老产生巨大影响。今天就有朋友问我，老龄化难道不是对医药板块形成中长期利好吗？我告诉他，大逻辑上没毛病，问题是涨多了的股票会跌，而跌多了的股票会涨。这件事你如果弄不明白，你还没等到老龄呢，就已经痴呆了，你说是不是？继续顺着老马这个事说，现在的问题恐怕不是全面放开生育的问题，问题是就算真放开了，你生的起吗？

价值股？成长股？谁才是本轮牛市的王者？

终于，沪指创出了本轮牛市的新高，从2440点到3465点，A股用了近两年的时间完成了一个在绝大多数人看来根本就不可能完成的任务。终于，领涨榜上不再是银行、券商一枝独秀，饱受非议的科技股也迎来了涅槃重生，以第三代半导体产业链为代表的一大批板块和个股开始联手向上，创出新高的大盘将会剑指何方？科技股的走势又能否延续呢？

两年的等待终于迎来了回报——大盘创新高了。当然，在这个过程中，价值投资者感受颇深，因为以上证50、沪深300为代表价值指数早已经创出了新高。也就是说，如果你一直持有着以沪深300为代表的价值股，你的账户肯定应该是红得发紫的。当然，更多的投资者还是选择了持股等待，因为他们觉得既然是牛市就应该二八齐涨，比翼双飞。

但是投资者恐怕忽略了一点，比翼双飞的情况只有在每轮牛市的高潮时期才会出现，而在每一轮牛市的绝大部分时间中，都只是少数品种不断向上而大部分品种在反复震荡。如果你不能深刻认识到这一点，那这一轮牛市你的快感恐怕只有在牛市行将结束前才会感受到。

解决了这个问题，剩下的问题就好办了。谁会是目前阶段的行情领头羊呢？很明显，仍然是价值股。只有进入到牛市的高潮部分，才会再次看到成长股的疯狂。那什么是价值股？什么又是成长股呢？

其实价值股和成长股没有明确的定义，主要的区别还是体现在业绩上。如果非要给个定义，那么价值股的特征就是大市值、低估值、高净资产收益率；而成长股的特征则正好相反：中小市值为主、高毛利率和轻资产。举个例子来说，我们天天说到的金融股、周期股，这就是所谓价值股的代表，而我们挂在嘴边的科技股就是典型的成长股。

明白了这些，你就会对接下来的市场有一个清晰的认识了。大盘创新高的过程，是一定需要价值股担当旗手的，所以金融和周期就是近期市场热点所在。而一旦盘面稳定后市场也逐步认可了牛市的主升，你就会看到成长股开始再度发力。这样的轮动会伴随着牛市的整个周期，跟随这样的轮动也会使你的操作事半功倍。

今天有人问我，大盘也是挺神的，量能也没有放大，居然创新高了，这是不是叫高位背离啊？要我说，学知识学死了，高位背离不是绝对的顶部信号，如果你仔细看看就会发现，虽然量能稍有不足，但也不是极度萎缩的状态，从MACD和KDJ指标看，目前都还是震荡上行的结构中，也就是说，背离式上涨在现在这个阶段完全可能。

所以对于投资者来说，你的主要精力还是要专注在个股上，比如你就觉得科技股没戏，我就一直说要重点关注半导体产业链，你缺的这点耐心市场会反复教育你，看看今天吧，MINILED、氮化镓、OLED、柔性屏，不正是半导体产业链上的品种吗？那你来说说，半导体到底是非常好呢？还是非常好呢？还是非常好呢？

好了，故事时间到了。办公室有个女孩叫小芳，典型的花痴，经常相亲，从来没成，快30了一直也没找到合适的对象。上星期人家又给她介绍一个男朋友，两人见了一面后她回来了，一脸花痴的对大家说：“我感觉这次找到我的真爱了！”大家也很好奇，问道：“长得很帅吗？你这么喜欢？”小芳自信地说：“长得一般，但他有一副非常磁性的小烟嗓，我太喜欢这个感觉了！这次不换了，就是他了！”今天上班，她忽然一副没精打采的样子，一问才知道，原来和那个男的散了，至于原因嘛，听说是因为对方的感冒好了.....

大盘卷土重来，空头被完爆，机构创纪录发行能带来牛市主升吗？

A股市场，总有奇迹出现。12月的第一个交易日，空头再次被多头完爆。与此同时，越来越多的大机构开始进场做多，以公募基金为例，今年新基金发行突破3万亿，总规模突破18万亿，源源不断的活水能否带动大盘展开一轮真正的跨年度行情呢？

今日市场，多头卷土重来，大盘丝毫没有受到11月最后一天冲高回落的影响，几大指数高举高打，这次，沪指距离年内高点仅差一个点。盘面的特点就是全面开花，这绝不是少数板块和个股的行情，创业板指数企稳向上领涨两市，最关键的，指数重新收复了大道子线，使得跨年度的行情真正有了广度和深度。北向资金仍然是市场最坚定的做多力量，今日大幅净买入超过160亿，也给12月的行情开了个好头。但是两市整体量能并未超越昨日，所以新高的到来也要被迫推迟了。但是，中国人有句老话：好饭不怕晚。我仍然坚持之前的观点——沪指创新高就是时间早晚的问题。

有个最新数据统计挺有意思，截至11月底，今年以来已成立了1200多只新基金，募集总规模已逼近3万亿，刷新了新基金发行规模的历史新高。本周还将有28只基金发行。问题来了，这些新发基金情况不同、投向不同、所处点位也不同，到底该不该买呢？

首先请记住，接下来的市场仍然处于牛市周期中，所以，新发基金可以买。第二点更关键，接下来的牛市过程将会是“价值股先涨，成长股后涨”的节奏，所以你在选择基金时注意各自的投向即可。

至于我看好的方向，其实讲得很清楚了，金融+科技，一个都不能少。当然，其他无论是周期还是军工，无论是汽车还是家电，也都有各自的机会，你呢？看好什么品种？跨年度的行情已经开启，你打算靠什么来翻身呢？

好了，故事时间到了。老张昨天下午又清仓了，天天着急忙慌满仓清仓不亦乐乎，就是赚不到什么钱。今天中午，他看见我捧着一盒薯片在吃，明显眼馋了，想吃但还不好意思开口，于是只能眼巴巴的看着我。憋了老半天，终于开口问我：“这个……脆不脆啊？”我于是拿起一片放进嘴里使劲嚼，然后对他说：“来，你听听……”