本周后半段仍要注意低吸这几个板块

5月份的行情整体来说还是不错的，虽然月初经历了几天调整，但是月中开始向上突破态势就明显加强了，特别是在顶住了外盘的扰动下还能够顽强走高，这本身就挺能说明问题的。比如昨夜的美股，又是一副病恹恹的姿态，导致很多人认为周三的A股是扛不住的，但事实证明，大A最近的表现还是经受住了考验，最终沪指还是围绕3500点成功守住了。而创业板指，甚至还出现了近1%的上涨，这至少说明，科技股和生物医药股的表现不差。

看看近期交易所的数据就挺能说明问题，截至5月17日，沪深两市融资余额已连续6个交易日增长，最新数据报15273.22亿元，刷新近两个半月新高。受制于较高的资金成本，融资资金偏向在短线强势板块中寻求获利机会，而近期生物疫苗与智能汽车板块明显获得了资金的青睐。此外，私募仓位也在显著提升。截至4月底，私募平均股票仓位为75.38%，较3月底提升4.86个百分点。从行业配置看，私募4月份同样是显著加仓了生物医药行业。值得注意的是，私募已经连续两个月增持了生物医药板块。历史数据显示，3月CREFI指数成分基金持仓增幅排名前三的行业便是制药、生物科技与生命科学，持仓增幅为0.53%。

当然，市场的热点并不仅限于此，今日科技股中的消费电子板块就表现抢眼。继智能手环市场后，TWS引爆智能穿戴板块，VR/AR 将成为智能穿戴板块后续最大的看点之一。VR/AR 产业链包括硬件、软件、内容、应用和服务四个领域。5G 的高速率、大容量、低延时解决了 VR/AR 产品的眩晕等问题，沉浸度持续提升，VR/AR 体验感更好，未来的用户群体预计将持续扩大。随着5G时代的到来以及硬件的改善、VR内容生态的完善，行业进入到了高速发展期，AR/VR将成为最值得期待的应用场景，众多机构近期也开始将目光聚焦于这条赛道。苹果公司定于今年6月开发者大会WWDC上发布一款混合现实头显（首款VR/AR眼镜），配置和功能方面想象空间颇大，有望成为爆款。根据IDC的预测，2021年VR头显可能出现46.2%的增长，出货量将达到约731万台，保有量超2000万台。预计2025年，VR/AR总出货量将达到5400万台，CAGR+56.1%。根据中国信息通信院的最新数据显示，全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币，2017-2022年均复合增长率有望超过70%。随着2021年主流品牌VR设备出货量有望突破千万量级门槛，国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端将受益，如OculusQuest等主流硬件代工厂歌尔股份以及光波导片供应商水晶光电等。除了这样两个明显的热点外，军工、券商、传媒、光伏和智能汽车板块也依然值得关注，里面不少品种近期的走势都相当凌厉，甚至于一度受投资者诟病的东方财富在近期也有了不俗的表现。

对于大盘来说，还是要保持足够的耐心，3600点没有到来前，应该始终保持着逢低吸纳的思路，当然，未来3600点到达，就需要投资者提高点警惕，到时可以根据情况择机落袋或者是兑现一部分利润。天天讲股票，有的人能明白，有的人就理解不了，比如沙柏添理解起来就挺费劲。昨天晚上回家，他老婆就很生气地质问他：“中午手牵手和你一起在水果摊买苹果的那个女孩子是谁？”沙柏添气定神闲地说：“老婆，你肯定误会了，我可没有买苹果，我买的是橙子。”

站上3500点大盘将会剑指何方

有多久没见过3500点了？上一次，还是在3月8号，而另一件更有意思的事情，是在仅仅一个交易日后，大盘就已经探明了阶段性底部。只是从3月9日至今，大盘却用了两个多月的时间在震荡磨底，好在，这一切都没有白等，沪指又一次站上了3500点，也让质疑本轮牛市早已经结束的人们不得不重新审视一下自己的判断。

对于周一市场来说，最值得欣慰的就是权重股的再度上行，特别是以超级品牌为代表的机构抱团股卷土重来令市场再度焕发出了生机。虽然他们的崛起是源自于一位叫叶飞的人所揭示的内幕和黑料，这也是今日盘面明显出现了二八分化的主要原因。受到影响的，普遍都是200-300亿市值以下的中小公司，甚至于普遍问题较多ST类股票也出现了集体的大幅下挫。这也让郁闷了许久的白马股重新得到了被市场认可的理由，华友钴业、芒果超媒、通威股份、阳光电源，亿纬锂能、药明康德，一个个耳熟能详的名字以昂扬的姿态再次进入了投资者的视野。叶飞掀起的这场资本江湖的腥风血雨，使“市值管理”的利益链条从灰色地带走向明晰化。其实，真正的市值管理本不是贬义词，是企业采取合法合规的经营方式和科学手段，使公司股票价格服务于公司整体战略目标。而在实际落地过程中，则存在不少不规范现象，尤其是大股东与大宗交易商、私募基金联合坐庄等魅影的出现，被市场视为一种传统坐庄的变种，这是一种“伪市值管理”。短期来看，此事影响最大的就是被点名的上市公司，这些公司莫名其妙被安上了庄股的称号，至于上游是不是上市公司，二级市场可能也不太会关心，被点名的舆论场里的中源家居已经被市场反馈。接下来影响比较大的是涉及到的公募基金，甚至可能会面临赎回风险，不过从公布的信息看相关的基金经理大部分都离职了，影响也属可控。长期来看，这一事件最终仍将利好于有业绩支撑的优质白马股，券商和公募等机构的股票池基本都是以优质白马和价值蓝筹为主。

对于券商板块来说，今日的表现还是多少受到了些影响，也使得证券指数再次遇阻于60日线位置。对于券商类个股而言，投资者需要明白，目前的核心驱动力并非在于业绩增速，而在于市场对不确定性的偏好到底有多强。前期的连续调整已经回踩到了大道亥线位置，基于这里展开的技术性修复仍然在进行中。接下来的关注点就在通子金叉的形成和指数对于这一位置回踩的确认，只要这个过程完成，券商板块的估值修复行情就仍然有望延续。

对于大盘来说，攻过了3500点还只能算是第一个小目标，接下来要冲击的，就是3600点区域，这里能否突破意味着当初关于头肩顶形态的判断是否成立。当然，谁都希望这个形态不成立，那样的话，未来的好日子就还长着呢，但至少，冲击3600点的过程值得期待一下，因为这意味着市场中的机会不少。当然，从操作的角度讲，我始终认为，目前阶段最容易操作的还是指数，因为个股因为不确定性较多极易让投资者中枪，但指数则均衡很多。上周五的收评里，我特地讲了这样一段话：“投资者的第一选择恐怕还应该是指数，比如以沪深300股指为代表的走势就尤其值得期待。本周该主连指数成功越过了5100点整数关口，只要下周越过60日线，接下来冲击大道午线5215点就没有太多的悬念。”我们不妨看看今天的走势，沪深300股指正好就运行到了5210点上方，恰好冲击到了我提示的大道午线。别小看这1.5%的涨幅，这意味着仅仅一个交易日，你的最大机会空间轻松就超过了12%。所以我仍然需要提示，对于未来的沪深300股指来说，继续向上冲击还是大概率事件，如果未来沪指真的站上了3600点，那沪深300股指对应的目标位应该也会在5400点的上方。对于大盘还是多说一句，短期冲击到3530点上方是有压力的，一些短线指标的乖离也意味着接下来还会围绕3500点有一个指数再度回踩和确认的过程，当然，这应当算作难得的加仓机会，毕竟，大盘继续走高还是大概率事件，尤其是在目前市场韧劲不断抬升的阶段更是无需紧张。

讲个故事，最近行情不错，我给沙柏添说了好久了，他就是不信。周末的时候，我去医院看朋友，发现他也在医院，正在和医生吵架。一问才知道，原来是他自己在家不小心把手指头挫伤了，挺严重的，都肿起来了。但是医生却要给他做脑CT，他坚决不同意。我也觉得奇怪，赶紧上去问为什么，医生跟我说：“手指头受伤说明脑子反应不够灵敏，做脑CT是为了看清楚他脑子是不是有问题。”说的好有道理的样子。

3500点的攻坚战将正式打响

本周收官了，该给A股一个大大的赞！被念叨了几天的熊孩子真的很争气，很快就从昨天的情绪波动中复苏过来，然后以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势，就完成了一次漂亮的逆袭突破，应该说，这成绩不仅仅是及格，准确地说是至少考了个80分。

就在一周之前，恐怕没什么人看好本周市场，甚至整个市场到处充斥的都是一种悲观论调，什么“一季报行情结束政策空窗期必跌”，什么“5穷6绝7翻身”，什么“C浪又要开始了”，但我几乎在每天收盘之后都给大家打上一股气，坚持住，耐心点，A股的韧劲在提升，只要扛住了外盘的压力，早晚会向上突破。终于，这个周五没让我们失望，沪指和深成指大涨2%，创业板指数大涨超过3%，更重要的一点，沪指失守了2个多月的60日线终于被成功突破。而市场的整体量能，也有了较为明显的放大。大道午线，也被成功收复，这使得下周的行情变得更加令人期待，冲击3500点的时刻即将来临。从目前的情况看，越过3500甚至冲击3600点的可能性也在进一步增大，就像我在本周三的收评题目那样《5月最好的一段行情到来了》！在这个过程中，投资者的第一选择恐怕还应该是指数，比如以沪深300股指为代表的走势就尤其值得期待。本周该主连指数成功越过了5100点整数关口，只要下周越过60日线，接下来冲击大道午线5215点就没有太多的悬念。对于周一市场来说，有一个关键点需要提示一下，A50指数即将面临60日线的压力，冲击这里如果不能一举越过就会再有一个震荡蓄势的过程，那就意味着，越过60日线的沪指也会有回踩过程出现，对投资者来说，这将是极好的逢低吸纳机会。

再来说说操作，市场呈现出非常明显的冰火两重天，一方面，以券商保险、国防军工、食品饮料为代表的做多力量正在悄然崛起；另一方面，以煤炭、钢铁、有色为代表的周期股在大宗商品的大幅下挫引领下也开启了大跌模式。市场永远里离不开那个亘古不变的逻辑：涨多了的就会跌，而跌多了的自然会涨。券商股的表现尤其亮眼，证券指数从本周一就分毫不差地回踩到了大道亥线位置上，这也是我在周一晚间节目里着重强调的市场机会所在，之后的走势是一路稳步爬坡，今日更是走出了放量长阳的突破形态。这至少说明，券商股的阶段性反弹已经到来。当然，个股的表现不尽相同，有些表现甚是亮眼，那些已经形成了通子金叉的或者成功突破了大道七线中重要压力位的标的就是接下来的引领者。还有一个值得一提的就是食品饮料板块，近期表现抢眼，也成为目前市场中难得的一抹亮色。2021年一季度业绩报告显示，食品饮料行业一季度营收合计同比增逾23%至2417亿元，大部分个股盈利同比增加。展望2021年下半年，随着新冠疫苗的普及，经济的进一步复苏以及消费旺季的来临，食品饮料板块有望迎来上涨行情。数据显示，2020年食品饮料板块收入、净利润分别为8537亿元、1403亿元，同比增加了7%、15%。2021年一季度净利润为515亿元，同比增加了27%，环比恢复态势延续。虽然2021年1—4月食品饮料板块表现相对弱势，但整体估值水平已经较年初有所回落。总体来看，乳制品、休闲食品板块涨幅靠前，而白酒也仍然运行在景气周期中。以白酒为例，板块前期积累了一定涨幅，整体估值仍然处于相对高位，在流动性预期收紧的前提下，未来的出路只能是以时间换空间，消化掉估值压力才能继续前行。对于食品饮料板块的具体操作思路，可以关注后疫情时期业绩环比持续改善的特别是一季报超预期的高成长性个股。

投资这东西，就像登山，只要形成合力，啥事都好办。上周末去公园，看到有一对老夫妻在散步，妻子不想走太多路，就提议租一个双人脚踏车。老先生愉快的答应了，两个人就这样骑着车在公园里慢慢溜圈，但前面突然出现了一个斜坡，他们用了很大的力气才骑上去，然后老先生累的气吁吁地感慨道：“唉，老了，蹬不动了！”妻子这时才不好意思地说：“老伴啊，我怕咱俩溜车，一直捏着刹车呢。”

受了惊吓的大盘还有希望卷土重来吗？

今天，孩子没考好，说实话，像是被吓的。昨天参加考试的外国孩子更是一塌糊涂，不仅不及格而且分数极低，把咱这好容易发奋图强了几天的熊孩子给吓了一大跳，孩子从一早上就在琢磨，难道这次的题很难？都是没复习到的内容吗？所以从早盘开始，走势上就明显信心不足，全天都是一副萎靡不振的样子。虽然北向资金在近几个交易日明显呈现出了净流出的态势，但看得出更多的还是受到外围市场的扰动，特别是欧美市场近两日的连续大跌令资金避险情绪陡升，有部分资金开始主动选择了卖出观望。可以说，今天的盘面就是一种情绪上的宣泄。

不过，我还是想夸夸这孩子，其实骨子里他并没有服输，只是有点紧张。从涨跌停家数就不难看出，80多家涨停和10家跌停本身就已经说明了很多问题。盘面最大的特点有两个，周期股全线下挫和以中药板块为代表的生物医药概念强势领涨。

先说说周期股，在前天的收评中我就明确讲过这样一段话：“对于连续大涨的标的还是要秉持见好就收的态度。特别是下跌速度过快明显形成了60分钟级别通子死叉的标的更需要注意，大幅震荡不可避免，此时的操作还是应该立足于稳健。”所以尽管昨日周期股依然保持了较为亢奋的状态，但前期累计的获利盘颇丰调整还是如期开始了。至于说未来的走势，还是要注意，伴随全球疫苗加速接种，经济复苏前景更为乐观，而美联储主导的各国央行大放水使全球通胀预期在进一步升温。美国4月CPI同比上涨4.2%，大幅超出3.6%的市场预期，增速创2008年9月以来新高。对国内企业来说，随着上游行业资源性产品、工业品价格上涨，下半年存在向中下游传导的压力。对出口企业来说，应对大宗商品价格上涨带来的通胀预期，需要进一步降低对传统原材料依赖性，加快技术创新，增加新材料应用，提高成本控制和议价能力。必须要看到，大宗商品价格过快上涨，既有现实的矛盾，也有一些非理性的因素，因此有必要进行适当调节，保证经济不受高价之伤。预计后续可能会逐步推出缓解当前黑色、建材等多产业供需错配矛盾的政策，所以对于当前火爆的大宗商品行情还需理性对待，切不可一味追涨。

再来说说医药股，消息面上，商务部、国家中医药管理局等7部门联合印发《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》。从完善体制机制、创新支持政策、提升便利化水平、拓展国际合作空间、加强人才培养和激励五个方面提出18条具体政策措施，着力完善发展环境，形成部门政策合力，支持国家中医药服务出口基地大力发展中医药服务贸易，推动中医药服务走向世界。加之昨日刚刚公布的第七次全国人口普查数据，60岁及以上人口为26402万人，占18.70%，人口老龄化加速。这使得全社会消费心态发生变化——即中青年人对预期寿命的提高及提前防老的心态。因为希望延缓衰老，故更加注重健康方面支出：药品保健、医美、药妆、健康饮料将越来越受青睐。昨天，台湾股市突然大跌，台湾加权指数日内重挫8.6%，盘中狂泻超过1400点，最大市值蒸发近4万亿元新台币，创下史上最大单日跌幅。盘中电子、金融等股票跌幅巨大，唯独防疫概念股因疫情升温成为盘面人气指标，包括疫苗厂、口罩商和清洁用品等股票明显得到了资金的追捧。从盘面看，这也是近两日A股市场资金攻击的主要方向。从操作的角度来说，不妨给大家一个建议，多从技术角度加以把握，特别是在近期呈现了明显的底部放量甚至能形成一阳穿多线形态的，更要多加关注。

至于说大盘，仍然不用太过担心，毕竟，今日还是守在了前期重要的支撑位置之上，沪指在3400点上方仍然是多头的防守阵地。包括创业板指，今日也顽强守住了60日线。这一切都说明，对于目前的市场，没必要太过担心，还是要保持足够的耐心。如果从安全边际的角度讲，对于金融、科技、军工等前期跌幅较大的品种也可以适当给与关注。相信咱的熊孩子最近学习还是挺努力的，只要不被外盘影响，咱是有能力考个合格的成绩的，对吗？

5月最好的一段行情到来了

A股就好像投资者眼中那个永远考不及格的的孩子，以至于最近孩子知道发奋读书了终于考了个60分，家长们还是随手就抄起了笤帚旮沓。隔夜的美股也着实大跌了一把，道指500点的跌幅虽然算不上惨烈但也足够让人恐慌。所以家长们很怕自己的倒霉孩子这一次又扛不住了，人家优等生都考砸了，咱能行吗？不过，家长们的有色眼镜确实该擦擦了，这一次，孩子不但行，而且很行。居然是连续两个交易日都顶住了压力，拿出了两份完全及格的答卷。守住了3400点的沪指开始头也不回的冲击60日线，而这一次冲过的概率也明显在加大，熊孩子知道发奋了，家长们有点着急，到底是灵光一现还是真的脱胎换骨了呢？

从盘面上看，今日医美、华为汽车、农产品、生物医药板块表现不错，钢铁和有色也在大宗商品持续高涨的情绪下保持着亢奋的势头，银行券商的表现也堪称合格，对于大盘的贡献度相当明显，甚至于连跌了很久的科技股也出现了久违的反弹，这本身就是一种行情向好的表现，而我的建议也很简单，既然行情选择了向上，你又为什么非要看空呢？对于大宗商品的走势让很多投资者诧异，不知道什么原因让这些大家伙闻风起舞表现异常突出？其实原因无外乎这样几条，第一，全球主要经济体疫情得到有效控制，全球经济恢复进入加速阶段，市场需求也在加速恢复；第二，为应对疫情冲击，以美联储为首的全球央行维持持续宽松的货币政策，包括零利率，量化宽松，印钞等等；第三，充足的流动性，叠加需求的大幅回升，通胀预期持续升温，从而进一步推升了大宗商品的价格上涨；第四，随着价格的大幅上涨，各路资金蜂拥而入，马太效应尽显。不过，大宗商品上行还是对国内的经济指数产生了影响，比如说近期的PPI数据就远超市场预期，主要还是受到大宗商品中钢铁和煤炭等黑色系以及碳中和相关的环保限产政策叠加铁矿石进口或将受限的影响，考虑到5月上旬大宗商品价格整体仍在较快上涨，5月PPI同比或将进一步攀升至7%上方。但目前尚不具备全球大通胀的条件，而CPI则由于食品分项的向下，整体向上高度可能有限。预计大宗商品价格在今年二至三季度将会达到峰值，此后随着基数的抬升有望震荡回落，四季度后则会有明显的回落过程。此时的关注点还是应该立足于稳健，前期调整许久的品种很多又到了该反弹的时刻。如果给些建议的话，我觉得以华为汽车为代表的汽车板块值得关注，毕竟，目前汽车行业TTM市盈率仅为22倍左右，板块估值较年初均有明显下滑。而这一板块前期的调整还是源自于2020下半年市场对于车市复苏预期已有反应，叠加节后估值端流动性趋紧。未来随着汽车芯片短缺逐步缓解，车市复苏趋势仍然可以期待。

好了，别再纠结于A股这个曾经的熊孩子了，其实做家长的，大可不必担心，孩子争气了高兴才对，无端的指责最终只能是伤害了孩子也郁闷了自己，无论未来这孩子是否还会有考试不及格的时刻，至少这个时候你该是乐观的。投资是这样，生活不也是这样吗？

谁会是带动反弹的领头羊

又一次力挽狂澜，沪指顶住了压力，在隔夜美股冲高回落之后仍然顽强挺住并强势守护住了3400点，连续下跌后的反弹，从来都是不以任何人意志为转移，就这样开启了。更值得欣慰的是，两市的量能仍然保持不错并悄然放大。创业板指数又一次守住了60日线位置，这也说明，在经历了又一轮调整过后，市场开始进入到反击阶段了。当然，从反弹的角度讲，还是要保持足够耐心，毕竟沪指60日线压力位还未能突破，所以3480点附近仍然考验反弹成色的关键节点。同时，量能还需要继续保持亢奋的进攻态势，才能使得越过60日线成为可能。但至少，大盘顶住了压力，尤其是在上周末渐成溃败之势还可以顽强走强，这本身就说明了市场的韧劲十足。

周期股成为今日跌幅最大的板块，有色、钢铁、煤炭、稀缺资源，清一色的前期强势股开始了大幅震荡，对于连续大涨的标的还是要秉持见好就收的态度。特别是下跌速度过快明显形成了60分钟级别通子死叉的标的更需要注意，大幅震荡不可避免。此时的操作还是应该立足于稳健，例如泛消费领域，家居、家电、汽车、酒店旅游、医疗仍是自下而上的重点；此外，保持高景气的半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游、新能源光伏等也都是安全边际较高的品种。再比如大金融板块中的银行股，银行板块今日上涨0.28%，全天主力资金净流入3.73亿元，该行业所属的个股共38只，今日上涨的有28只；下跌的只有7只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有24只，其中，净流入资金超3000万元的有5只，净流入资金居首的是江苏银行，今日净流入资金1.93亿元，紧随其后的是兴业银行、交通银行。截至4月30日，沪深两市已有3003家公司发布2020年现金分红方案，占A股上市公司总数的70.1%，累计分红总额达1.52万亿元，这也是沪深A股上市公司连续第四年累计分红总额突破万亿大关。其中，38家上市银行合计派现4900亿元，占比32.23%，成为一道亮丽的风景。长期以来，上市银行在资本市场扮演着非常重要的角色。除了分红“豪爽”外，由于权重较大，银行股的波动，对于指数的影响亦是有目共睹。但这并不意味着，上市银行就没有了投资价值。实际上，由于分红率与股息率并不低，上市银行股是具备投资价值的。只不过，由于银行股股性不活，股价波动不大，也导致众多投资者对于银行股敬而远之。事实上，如果资金量较大的投资者将每年的分红再买入股票，所取得的投资收益率无形中更高。因此，银行股不仅值得投资，也应该成为稳健型投资者的首选。更何况，上市银行股目前的估值明显偏低，更能凸显出其投资价值。

今天，万众瞩目的第七次全国人口普查数据公布了，全国共14.1178亿人，与2010年的13.3972亿人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%。人口依然在保持正增长，只是增速有所减缓。办公室有个小伙子感慨：“唉，还是不想生啊！”大家问他为什么，他说：“因为上海房价太贵了，买不起啊。”于是又有人问他：“那为什么不回老家去呢？”他长叹一口气，幽幽地说：“老家在北京。”

大盘成功守住3400点的最大功臣是谁

3400点保卫战已经打响，一番激战过后，多头拼死守住了阵地。虽然部分权重股的表现并不给力，茅台、伊利、双汇、三一重工甚至还创出了近期新低，但同样应该看到，长安汽车、通威股份、赣锋锂业、天齐锂业、复星医药、华测检测、格林美等机构抱团股照样大放异彩节节向上，机构的新欢和旧爱在同一个市场中体会着什么叫几家欢乐几家愁。市场呈现出非常明显的分化特征，如果一味紧盯指数，恐怕仍然会有失偏颇——即便出现了30余家跌停恐怕也掩盖不了近130家涨停的事实。而聪明的北向资金又一次呈现出舍我其谁的大幅净流入态势，近50亿的净流入也使得近一个月的净流入金额达到了600亿水平。尤其值得一提的是周一解禁市值超900亿的药明康德，硬是顶住压力实现了超2%的上涨，这对于本周两市总规模1700亿的解禁股们来说无疑于扛下了一颗最大的雷。在此带动下，近期的风口周期股们继续大放异彩，资源股全天强势领涨，煤飞色舞行情再现，有色冶炼加工板块掀涨停潮，汽车整车、数字货币等板块表现活跃。

整体看，大盘经过上周仅仅两个交易日的连续下挫后指标又出现了超跌迹象，而指数基于3月9日、3月25日和4月15日几个重要低点的连线恰好就落于3400点，这也是我上周反复提示在这一位置尤其注意主力反击动作的原因。从今日市场运行情况看，3400点一带的支撑还是有效的，更令人欣慰的是今日出现了整体量能放大的情况，这说明抄底盘是有力度的。创业板指数也在回踩到60日线后形成了反击动作，这里基本上也是其大道子线所在位置。有理由相信，接下来的市场，又要开始向上的修复行情了。当然，沪指近期最重要的压力仍然在60日线附近，结合七线看，大致3480点能否有效突破就成了接下来反弹的最大看点。目前一季报尘埃落定，需求拉动盈利持续上行，周期成长业绩景气较好，货币政策“合理充裕”，宏观政策连续稳定，4月重要会议重提“不急转弯”、新增“稳定预期”，这是大盘反弹的最重要基础。

从操作的角度讲，市场关注度最高的领域仍然是周期股。此前一轮大宗商品以及股价的上行更多来自于复苏预期带来的价格上行，往后顺周期的上涨更多需要量的佐证。目前海内外需求边际向好，顺周期板块的操作矛盾更多来自于高增业绩与低配持仓。一季报顺周期板块业绩高增，但公募基金一季度持仓并未明显增加，整体持仓仍处于近5年偏低位，更易看短做短，难以获得长期估值提升的加持。所以对于这一板块的认知需要擦亮眼睛，周期板块上游原材料中的煤炭、铜、铝、锂和中游原材料中的化纤、MDI、钛白粉、煤化工、农药、钢铁，石膏板、玻璃等还是目前资金关注焦点，建议投资者从技术角度严格加以把握，没有明显顶部信号出来之前可以谨慎持股。另一方面，对于前期调整相对到位，同时年报、一季报盈利大幅抬升且可持续的高性价比成长主线，如智能制造、消费电子等仍然要给与积极关注。此外，大金融板块中的银行股近期走势明显强于券商和保险，这说明稳健机构仍然立足于安全边际高的品种在逢低布局，也可以作为投资者的一个重要参考。总之，对于五月第二周的走势我并不悲观，至于很多人担心的C浪下杀我还是觉得，目前不具备那样的基础。多说一句，关于茅台这类标的，他们的走势看至少是月线级别的调整，一个简单的参考，如果没有回踩到月线中的大道通线或者大道子线位置，恐怕还要保持足够的耐心。有人问我，如果有些个股月线都形成了通子死叉怎么办，很简单，那就说明他大势已去，至少短时间内是不会再有什么机会了。

讲个故事，沙柏添最近长胖了不少，从过年后气吹的一样至少长了20斤。上个月他实在受不了了，花钱在健身房办了一张卡然后天天去健身，各种撸铁各种器械。今天一大早，他欣喜地对我说：“你看你看，健身的效果很明显。我的皮带以前只能扣最后一个孔，今天可以扣到第一个孔了。”我仔细看了看，对他说：“嗯，应该是你的手劲练大了。”

3400点保卫战即将打响

五月以来的行情，确实不太尽如人意，截止5月7日，沪指本月跌幅0.8%，看上去还算正常，但深成指的跌幅达到了3.5%，创业板指的跌幅甚至达到了5.7%，这的确让投资者有些心灰意冷。特别是前期机构抱团股的风向标茅台、美的、平安等品种一直处于反复震荡下行的态势，这令市场更平添了许多恐慌。虽然年报一季报的爆雷风险已经解除，但近期的扰动事件更多的还是从外部环境中体现了出来，这让本就处于外紧内松的A股市场失去了抵抗空头反扑的勇气和担当。

至于说到原因，也不难理解，仔细梳理一下，不外乎这样几点：

第一，通胀预期升温，央行开始有计划逐步收紧流动性；

第二，美国和欧洲不断对我施压，资金避险情绪抬头；

第三，2月以来机构抱团股的一轮下跌令公募基金面临赎回压力；

第四，半导体产业链受欧美日等联手介入传言影响板块个股遭遇资金抛售，同样，因美国传言放弃疫苗专利使得机构逃离生物疫苗板块，A股市场中，以科技和医药为主要权重的创业板指数影响最为直接。

在诸多不利因素的影响下，几大指数表现低迷，沪指也逐渐濒临到3月和4月几次考验过的重要低点附近，3400点的保卫战即将在下周打响。从基本面的角度讲，随着经济走稳，市场可能会产生货币政策转向的担忧，不过根据最新J会议精神，货币政策将保持流动性合理充裕，财政政策将落实落细，那么资金面我们无需过于担忧，不至于出现180度大转弯。

再来看看市场的参与主体，首先是引领节前抱团股日日新高的基金，在经历了这段时间调整后，份额数据有所反弹，而一向以“聪明钱”名声在外的外资——北向资金，光是在刚过去的4月份，已经在A股疯狂扫货542亿，要是算上年内的累计净买入金额，已经超过了1541亿元，外资看好A股的态度依然坚定。虽然本周选择了向下震荡，并再次下探3400点，但结合当前外围市场表现、内外资动向、以及技术面上周K线的通子金叉，我们判断大盘本轮调整空间有限，3400点附近或止跌反弹。

从操作的角度来说，以下三个方面仍然可以关注：

1.、周期品：受全球经济复苏推动和宽松货币政策的影响，最近一段时间以来，大宗商品价格重现快速上涨趋势，原油、铁矿石、铜等期货价格再创近年来新高，可继续关注股期联动下周期品的机会空间，但注意短线涨幅过大品种的资金兑现的风险；

2、银行：银行股因其低估值和高股息率的优势，近期受到北向资金持续买入，可继续关注；

3、农业种植：海外货币宽松助推粮价上涨，多种粮食价格创新高。农业种植板块在政策支持下有望持续景气。

又是周末了，讲个故事。公司新来个女孩，天天嚷着说没喝过茅台，昨天正好没事，我就请她吃个饭，还特地带了瓶茅台准备让她尝尝。正准备打开时，女孩害羞地说：“我喝醉了，你不会拉我的手吧？”我：“不会！”女孩继续问：“你不会抱我吧？”一听这话，吓我一跳，赶紧说：“你放心，肯定不会！”女孩又问：“那我喝得不省人事了，你不会欺负我吧？”我正义凛然地对她说：“你把我当成什么人了？！绝对不会！”听到这，女孩突然脸色一变，大声对我说：“那还喝什么酒？！”

五月市场的新机会在哪里？

五月的第一个交易日，有点暗淡，三大指数尽皆收绿，创业板的跌幅一度达到了4%，相对来说，沪指的表现还算坚挺，收盘只微跌了0.16%。这说明，虽然市场受到假日期间外盘影响出现了全面震荡的走势，但大机构的态度还算理智，并未出现溃不成军的向下转折。沪指还是死守在了大道辰线上方，目前面临的最重要压力还是在60日线附近，3480点的攻坚战被延后了。

对于今日盘面的变化，主要还是受到两大消息的影响，一个是美国财长耶伦关于通胀的表态，他说预计通货膨胀不会成为美国经济的一个问题，暂时还没有预测或建议加息。虽然嘴上没承认，但身体很诚实，美股随即出现大幅震荡。通胀预期的加剧，使得大宗商品价格持续处于高位，而市场也在预计，至少到5-6月才会是国内本轮通胀的高点，在这个高点没有完全到来之前，对于行业高景气延续以及碳达峰下的行业格局的改善，使得有色、钢铁、煤炭、化工中的部分低估值品种（PVC、纯碱、化纤等）得以持续受到资金追捧。另一个影响较大的消息是受国外放弃疫苗知识产权专利的影响，疫苗板块今日全线下挫，大量疫苗板块个股惨遭跌停。其实，国外放弃疫苗知识产权专利只是暂时的态度，后续能否落实还需要美国国会通过，存在一定的变数。所以今天的回调是一种市场情绪的宣泄，更主要的原因是节前相关板块和个股都有过一轮明显的炒作。所以投资者需要明白，即使此次专利放弃最终实现，也只是对疫苗序列专利的放弃，并不意味着生物疫苗板块逻辑出现了变化。除却这两个消息的影响，今日盘面总体看还算稳定，沪指的强支撑仍然在3400点上方，把3月9日，3月25日和4月15日的三次调整低点画一条连线，你会发现这条延伸线目前就大致位于3400点上方，这里就是回落的最强支撑。

所以展望5月，从指数层面讲，应该还会有一个企稳后再度震荡上行的格局。特别是经历了4月以来的反弹后，市场情绪目前得到一定程度提振，而与此同时，一方面，前期超跌品种的估值已有所修复，另一方面，年报和一季报披露基本完毕，5月整体处在财报真空期。当然，即便是上行，恐怕3500-3600点区域也难以一蹴而就，还需要反复震荡和整理。所以，对于5月行情如果给个预测，还是要注意前半段的震荡反弹机会的把握和后半段的震荡回落风险的规避。这个思路搞清楚，接下来的操作就不会太过迷茫了。建议关注涨价驱动和订单驱动两大逻辑，对于涨价驱动，可以关注中上游的有色（电解铝、氢氧化锂）、化工、煤炭、钢铁等。对于订单驱动，可以关注新能源车、军工电子和军工新材料等。

讲个故事，办公室大刘老来得子，一个大胖小子，开心的不得了。可最近一段犯愁了，他老婆每天晚上喂完奶，孩子就吐，又哭又闹，可是白天喂奶就没这事。夫妻俩百思不得其解，看了很多大夫都找不到原因。五一的时候，两人抱孩子回老家探亲，在村里遇到了一个神婆，啥事都能算。把情况跟神婆一说，谁料神婆上下打量了他老婆一下，冷冷地说：“记住！晚上卸完妆，不要给孩子喂奶！”

会有红五月吗？

四月收官，大盘终于扭转了连续两个月的尴尬，沪指单月涨幅0.14%，深成指单月涨幅4.8%，创业板指单月涨幅12%，如果不看沪指，很明显，反弹已经在开启了，只是各自幅度不同。至于四月最后一天的走势，完全是一种情绪上的扰动，对整体趋势没有什么太大的变化。也就是说，五月的行情，完全是值得期待的，或者我们可以更大胆点做一个预测，五月下旬之前的市场，将极可能走出一波难得的进攻行情，大盘将会有冲破3500点甚至冲击3600点的可能。当然，这个逻辑的判断还是基于基本面和技术面的结合。

首先是基本面角度，国内经济基本面稳步恢复，Q1 GDP 同比增长18.3%，工业增加值同比增长 24.5%，社消同比增长33.9%，固定资产投资增长 25.6%，进出口货物总额增长 29.2%。我国经济基本面整体延续恢复态势，结构上来看工业表现强劲，一季度高端制造业依然保持高位增长水平，消费仍略有不足但恢复势头良好。当前阶段我国经济基本面持续稳定的复苏，为企业经营及行业的恢复带来良好的环境。考虑到春节过后调整空间已相对充分，且外围市场持续走高，叠加北上资金持续流入（四月的净流入超过了500亿），这将促使市场修正此前较为悲观的预期。与此同时，一季报和中报预告的陆续披露对相关景气的验证，对未来的市场也将形成正面催化。其次从技术角度讲，几大指数均已在四月初就构成了通子金叉的态势，这说明前期连续下跌的市场趋势已经明显得到修复。而在四月下旬的震荡过程中，虽然沪指迟迟未能突破60日线，但也依然保持在通子金叉的态势中而且屡次回踩子线支撑都很牢靠。深成指和创业板指数更不用说，早已经越过了60日线并且保持了较为积极的反击态势，这对于五月行情的延续奠定了基础。当然，沪指想要向上展开腾飞，难度也不不小，毕竟，60日线以及大道午线的压力都还没有突破，即便是突破了，在3600点附近也还有更强的阻力，如果不能出现量能的进一步放大，攻击到这个区域还是要警惕行情仍然可能遇阻。这对五月来说，是需要每一个投资者仔细认清的地方。

至于具体的方向，可以关注这样几个板块：受益于高端制造加速复苏的智能制造板块；受益于技术突破和国产替代的半导体材料板块；受益于全球疫情反弹的生物疫苗板块；受益于顺周期和大宗商品涨价的有色板块以及受益于新能源车销量暴增的新能源产业链。对于大盘来说，你大可不必担心，结构性行情仍然会持续，指数的表现已经不是你应该关注的重点。真正值得你思考的，是5月份开始主力资金有望重点进攻的方向。叠加了政策、业绩多重利好的主线，才是每一个投资者需要重点挖掘的对象。

终于，五一的假期就要到了，可以好好休息几天了，依我看，就别总天天惦记着股市了，陪陪家人，陪陪孩子，约上好友，出去转转，总之休息的方法很多。沙柏添的儿子就特高兴，终于放假了，可以好好玩了。昨天晚上，沙柏添问他：“如果你有很多钱你会干吗？”儿子：“我会买下我们学校。”沙柏添挺好奇：“买下你们学校干吗？”儿子忿忿地说：“我要给那些老师布置作业让他们天天写！”

节前最后一个交易日还能买点啥

终于，距离五一长假就只剩最后一个交易日了，终于，距离一季报的最后披露完毕也只剩最后一个交易日了。想跑的，本周早已经在反复震荡中跑的差不多了，那剩下的，就是坚定看好后市的死多头了。没错，我也是那个多头，至少在四月的反复震荡后我仍然相信五月的行情有大肉可吃。单看指数，没有过多可说的，在各自通子金叉的呵护下，大盘的跌幅相当有限，围绕3400-3500点的区间争夺进入了最后的决战阶段。四月的利空出尽，五月极可能出现一次上破3500点的情况。从技术角度讲，即使我们视今年一月下旬的高点位置为一个左肩的话，到五月，也会至少出现一次构筑右肩的过程。所以，越过3500点向3600点冲击就是一次极好的研判市场趋势的时候。当然，这是后话，毕竟，沪指60日线的压力还没有冲过，这也是我昨日反复提示3480点能否在四月收官时被真正拿下的最重要参考。

从盘面看，今日仍然是北向资金的引领，超过50亿的净流入也使得北向本月的净流入接近了500亿规模，这个数据已经远超了今年一月和二月的净流入水平。再看看北向近期的动作，科沃斯、复星医药、宁德时代、天齐锂业、韦尔股份，一个个走势妖艳气场十足，如果投资者严格遵循技术，照抄作业应该是最为简单的赚钱方法。今日盘面还有一个久违的老朋友出现了异动，没错，就是券商板块，甚至位列两市涨幅最前列。刚刚公布的数据显示，证金公司在一季度大举减持券商股。截至一季度末，证金公司甚至已退出中信证券前十大股东名单，而汇金公司同样也在大幅减持国金证券。本就跌跌不休的走势遭遇郭嘉队集体减持，券商股的走势越发可怜。毕竟，从中长期的角度讲，信用大环境处于下行周期加之市场交易活跃度的降低，券商业务多少会受到影响，这才是近期反复走低的根本原因。所以，信用大环境不出现拐点或者货币政策不能重现宽松，对于券商板块而言，都很难出现向上反转的信号。但另一方面，券商板块估值又极具吸引力，统计41家上市券商发现，31家上市券商的PB估值在历史25%分位数以下。而目前券商板块估值水平已经回落至1.86倍，对照全年盈利情况来看，估值明显偏低。昨日晚间多家券商披露了一季报，部分头部券商报表业绩较为出色，显示行业仍然保持着一定景气度。所以今日券商板块的异军突起完全就是连续下跌过后的超跌反弹行情。对投资者来说，在操作中还是要严格遵循技术。毕竟，绝大部分券商股走势都极其低迷，如果在近期没有明显放量迹象的，或者连通子金叉都迟迟没有出现的，又或者上方压力重重反弹一点就要遭遇大道七线中非常重要的中长期压力的，你的预期就要降低。当然，极少部分品种走势特立独行，资金的关注度也明显提升，这类标的也是完全可以从技术角度来把握的，比如北向资金近期就在东方财富上敛了不少筹码，其走势就明显不同其他。至于五一长假前的最后一个交易日，没有什么过多可说的，还是要保持足够的耐心去逢低吸纳，熬过这段艰难时期五月的行情就会迎来高光时刻，对此，我一直充满信心。

今天沙柏添很开心，因为日日念叨的券商股终于涨了，他的那只票也出现了久违的大阳线，于是按捺不住激动的心给老婆打电话说早点回家做点好吃的要庆祝一下。等公交车的时候，发现身上只有一百块一张的整钱，于是去旁边彩票店买了五块钱的刮刮乐，换点零钱顺便碰碰运气。没想到居然中了五十块钱，然后他就掉进了欲望的深渊......五分钟过后，好心的老板跟他说别玩了，已经一分不剩了，最后还白给了他一块钱让他坐公交回家。上一上车他刚准备投币，公交车司机冲他大喊一声：两块！

只要拿下这个点位五一假期你就可以放心嗨

A股市场就是这样一个神奇的地方，你爱答不理的时候，他立码就雄起了。当所有人都觉得面临着五一的长假大资金肯定是无心恋战之际，大资金就偏偏反其道而行之，捡便宜筹码有什么不好呢？其实，看懂这一点，你已经可以算是市场的少数派了，但遗憾的是，绝大部分投资者不赚钱，恰恰是市场中的多数派。所以在展望本周行情的时候，我始终认为，只要市场下跌，你就要敢于抄底，越临近3400点就越要胆子大一点。不懂的人会觉得这是瞎蒙，但懂的人早已经看出来了，几大指数通子金叉的运行态势就说明机构在近期的态度是在做多，所以调整的出现当然就是低吸的机会，特别是在指数回落到子线或者通线一带时更应该果断一点。如果你还是不懂，不妨把上周五的收评文章仔细去看看，就会理解我所说的大盘完成了一个“异常艰巨的任务”到底是什么了，其实就是市场的趋势出现了转变，在向好的方面转变，这是一种多头趋势的转变。从操作的角度来说，你能理解这个，已经算是高手了。

沪指连续第三天守住了大道子线，今天甚至还把大道通线也收复了，接下来的最重要一道短期压力，就在3480点，这里就是大道午线位置，也只有拿下这里，才能说明大机构对于盘面的掌控是成功的，也才说明我们对于5月行情的期待会更强一些。如果本周五收盘还能收在3480点上方，那你真的可以放炮庆祝了。或者这么说，整个五一假期，你完全可以放心嗨了。虽然盘面看，辅助生殖、基因测序、白酒板块还是目前市场最强的品种，但是聪明的北向资金却在更深的领域在辛勤耕耘，看看汇川技术、阳光电源、宁德时代、东方财富等个股在近期的表现你就会知道，虽然同为机构抱团股，但有资金关注和没资金关注他的命运肯定是有所不同的。

如果从技术角度给点建议，你不妨仔细看看手中个股的60日线，如果运行到今天还迟迟拿不下这个位置，基本上就退出了近期资金追捧的热点范围，这也是为什么到今天茅台、平安这类大家伙迟迟不能向上的原因。这从另一个角度也能说明，如果一味追求动辄万亿市值的股票可能在2个多月之前是适宜的，但在现如今甚至于今后一段时间可能就是不适宜的，反而是中盘股或者稍大一些市值的个股机会更多，比如千亿下方或者千亿左右。至于具体的方向，可以关注这样几个板块：受益于高端制造加速复苏的智能制造板块；受益于技术突破和国产替代的半导体材料板块；受益于全球疫情反弹的生物疫苗板块；受益于顺周期和大宗商品涨价的有色板块以及受益于新能源车销量暴增的新能源产业链。对于大盘来说，你大可不必担心，结构性行情仍然会持续，指数的表现已经不是你应该关注的重点。真正值得你思考的，是5月份开始主力资金有望重点进攻的方向。叠加了政策、业绩多重利好的主线，才是每一个投资者需要重点挖掘的对象。

昨天，我和朋友去吃火锅，朋友牵着家里的哈士奇一起去的。刚到门口，服务员就把他给拦下来了。服务员指着哈士奇说：“先生，不好意思，我们这里不能自带食材！”朋友一听这话顿时就火了：“你什么意思？它不是食材，是我的宠物！”服务员也不甘示弱地说：“先生，这种借口我听的太多了，就在昨天，有个人带了两颗大白菜，两斤藕，硬说是他家的盆栽，进去以后我们一个没留神他直接就烫锅里了！”

本周后半段的行情仍然值得期待

关键时刻，有人发声，大盘又一次在风声鹤唳之际被神奇的拉回，和周一市场一样，沪指仍然死守大道子线，这就说明，多头没放弃。创业板指数仍然是最强的，在回踩到大道午线位置后就被成功拉起，还是保持了冲锋在前的引领者态势。不光是指数，北向资金的表现也同样给力，一片悲观之时反而态度明确继续逢低吸纳，本周仅仅两个交易日就净流入超过了70个亿。对于4月的最后几个交易日来说，看空者已经早早选择了放弃，而坚定的多头们却在看空者的左右摇摆中坚决买进，这本身就是一种博弈。

市场整体看，一方面，还是忌惮业绩爆雷的影响，所以资金始终不敢放手一搏；但另一方面，也有机构在业绩披露已经尘埃落定的品种上悄然布局。曾经的白马股上海机场今天再度跳水，股价暴跌近7%，年内累计跌幅超30%，股价更是创了两年新低，总市值已经只有955亿。4月23日，上海机场董事长在2020年度业绩说明会上表示，“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。”一席话，令曾经的机构眼中的香饽饽成了人人避而远之的瘟神。同样遭遇重创的还有闻泰科技和同花顺，受到疫情的影响和业绩大变脸是近期大白马闪崩的主要原因。好在，再熬两个交易日，这一切就都该尘埃落定了，稳住阵脚的大盘也有希望守住3400点后重新再次酝酿冲击3500点的时刻到来。此时的操作还是切记安全性，如果实在不会选择不妨紧盯北向资金的动作，近期，立讯精密、迈瑞医疗、阳光电源等品种更是频频登上北向的资金净流入榜单，从技术走势上看，恐怕你能很容易分辨出其与遭受了资金抛弃的股票到底有何不同。所以此时的策略就是要留热去冷，什么是近期的热呢？恐怕，科技+医药就是聪明资金给出的方向吧。也只有认准这一点，才能在市场修复的过程中把握先机，获得解套的机会。至于说大盘，根本不必过度担心，指数依然运行在上升通道中，成交量水平不足以支撑指数快速上行，但也不会过度回落，节前效应逐渐在凸显，市场整体看维持的是震荡格局，但你要做的仍然需要逢低去积极吸纳。

炒股这东西得有天分，有的人就是没天分，还偏要硬来，最终的结果都不太好。我认识个小伙子就是这样，人倒是长得一表人才，可大学毕业后混的是全班最差的，炒股也是一塌糊涂赔的爪干毛净，甚至于一直都不敢参加同学聚会。第n次创业失败后终于放弃了，和追了他很久的老富婆结婚了。昨天又有同学聚会，这次他高调参加了，开着富婆刚买的库里南去的，所以也没有喝酒。吃饱以后，挺晚的了，自己开车回家。车子刚刚起步就开始犯困，他一个劲的掐自己大腿，扇自己耳光，让自己保持清醒安全回到了家。老富婆看着他红肿的脸，浑身被掐的痕迹，死活就是认为他喝醉酒调戏女同学被打了，非要和他离婚。

五一长假前最后一周该卖还是该买

3500点，像一道铁闸，横亘在大盘前进的道路上，也横亘在投资者心里。周一市场，是3月以来距离3500点最近的一次，但大盘仍然没有站上，这多少让投资者有些失望。面临五一长假前的最后一个交易周，投资者的问题还是老一套：到底该持股过节呢还是该持币过节？

每逢长假临近，必有灵魂拷问，而我的观点倒也一如既往：抓住节前的布局机会，积极逢低吸纳。很明显，尽管今日大盘冲高回落，但并没有形成恐慌性的抛盘，更多的，还是避险资金的主动离场。甚至于北向资金，尽管午后有所流出，但还是保持了全天超过30个亿的净流入。对大盘来说，你不妨从技术角度做下分析会更有底。沪指屡次受阻于60日线，向下寻找支撑还是要严格七线，比如通子金叉依然存在，比如大道辰线也并不太远，所以3400点上方仍然是多头的重要防守阵地。目前辰线大致位于3425点上方，而子线位于3440点附近，只要守住这些关键点位，对大盘来说就没有太大的问题。之所以出现目前的走势，一方面是五一长假的不确定性令部分资金萌生去意，另一方面则是面临一季报的最后几天密集披露，绩差股即将揭开面纱，有资金明显处于观望态势。也就是说，进入到本周后半段或者节前的最后一天，那时的市场压力应该会小很多，资金面也能逐渐趋于稳定，市场的机会仍然是存在的。

春节后，通胀预期与美债利率上行导致贴现率预期快速抬升，市场开始重新关注PE（市盈率），并进一步聚焦PEG（市盈率相对盈利增长比率）、PB-ROE（市净率-净资产收益率）。当前投资视野已极致收短，市场对净资产、对确定性的关注进一步提升，部分投资者开始利用资产价值法寻找被低估标的，例如以高端制造和科技成长为代表的具备短期盈利弹性优势的标的就尤其值得重视。同时，随着未来经济修复的收尾、贴现率的逐步稳定，以及短期盈利弹性再次稀缺后，市场视野仍将回归“看长”、投资重心将重回相对成长性，估值体系还将再次面临切换。面对估值体系的再切换，新能源车、半导体为代表的科技成长股同样兼具短期盈利弹性与远期业绩支撑。此时的操作应该放弃自己固有的投资逻辑，过去一年间的很多股票已经被机构明显减持，而在近期被重新关注者也仅限于少数。比如北向资金，近段时间在迈瑞医疗、药明康德、歌尔股份、京东方A以及东方财富上有明显的加仓动作，这些标的从技术形态上就完全印证了这一点。但更多的前期机构抱团股如果没有资金青睐就是有再好的基本面恐怕也只是横盘反复震荡而已。所以此时的策略就是要留热去冷，什么是近期的热呢？恐怕，科技+医药就是聪明资金给出的方向吧。也只有认准这一点，才能在市场修复的过程中把握先机，获得解套的机会。

方法这东西看上去很玄幻，其实更多的还是一种经验。讲个故事，沙柏添昨天晚上和朋友喝完酒，自己打车回家，刚上出租车，司机就问他：“哥们，你是不是喝酒了？”沙柏添有点惊讶：“呦！师傅您这鼻子够灵的，都闻见我身上的酒味了？”司机大喊一声：“闻什么闻！赶紧从我车顶上下来！”

本周大盘完成了一个异常艰巨的任务！

终于，大盘完成了一次自我救赎。可能看不懂市场的人会觉得我小题大做了，周五的沪指不就才涨了0.26%吗？这就算自我救赎了？再看看创业板指数，周五一度涨幅达到了2%，本周的涨幅更是超过了7%。还有，以茅台、五粮液为代表的前期机构抱团股，也都在周五走出了令人欣喜的走势，甚至饱受诟病的东方财富也顽强的收复了60日线位置。当然，如果你再看看聪明的北向资金，就更清楚了，本周二至周四，三个交易日的净流出不过只有30亿，而周一和周五两个交易日净流入就超过了240亿，这说明聪明的机构并没有被市场所影响，仍然是大买小卖的态势。所以再回过头来看看沪指的本周表现，你就知道，周五的这0.2%有多重要了。我在周四收盘特地强调了守住3466点的重要意义，因为在周线系统中，这里就是大道子线所在，能守住这里说明周线仍然顽强的展现出了多头的韧劲，从大趋势的角度讲，大盘仍然存在着继续向上的动能。这会使我们对于即将到来的五月充满信心，虽然沪指的60日线仍旧没有突破，但有那么多利好因素的层层涌现，3500点的突破其实完全可以期待。

从盘面看，本周也有了不同以往的变化，虽然钢铁、煤炭为代表的周期股仍然没有完全退潮，但势头已经不能和前段时间相比，从个股表现看，也有相当一部分品种在选择边打边撤。而本周最大的特点就是前期跌幅较深的机构抱团股迎来的回暖迹象，甚至东方雨虹、华测检测、京东方A、科大讯飞、药明康德、长春高新等品种还走出了明显的反击行情，这对市场人气的恢复起到了极大的带动作用，特别是周五市场，茅台、五粮液等大家伙异动明显对人气的激发也更加给力，这也使得未来行情向好的概率在进一步增加。另一方面，是前期跌幅较深的科技股和生物医药股也迎来了反弹。自去年新冠疫情爆发以来，部分医疗防护、医疗器械公司业绩就出现了爆发式增长。进入2021年，由于海外疫情还没有得到有效控制，因此相关生物医药公司延续了去年的业绩增长，近期资金的参与程度较高。包括科技股，近期也明显获得了资金的青睐，例如半导体行业。供给端方面，晶圆厂产能新增不足；需求端方面，5G手机、快充、显示面板、新能源汽车等企业需求强劲。半导体行业高景气复苏，芯片缺货涨价或将延续至2021 年底至2022年。需求回暖下，半导体行业国产化有望加速，产业链各环节企业均可获益。

对于大盘来说，不用太过担心，4月的最后一周应当是一个较为平稳的态势，即便指数不能有所突破，也不会有太大的跌幅，特别是沪指的日线通子线一带更是支撑强劲，3430-3440点将是多头严防死守的位置。随着下周一季报全部公布完毕，市场的紧绷的情绪也会进一步缓解，一季报亮眼的品种将会率先企稳向上，对于5月的大盘，仍然是充满希望的。

炒股这东西，还是有不少方法的，比如沙柏添吧，炒股最近挺有收获，很明显，学了不少方法。昨天晚上吃完饭，他和老婆出去遛弯逛商场，人挺多，不一会就走丢了。于是他走近一个漂亮的女人对她说道：“美女，我的老婆丢了，你能跟我聊几分钟吗？”女人十分不解，沙柏添解释到：“我总也找不到她，可每次我和某个漂亮女人讲话，她总能神鬼不知的就冒出来……”

大盘迟迟不上攻是在等什么信号吗

3500点关前，又震荡了一天，从本周一以来已经是第四个交易日了。上证指数最终微跌0.23%，而深成指还涨了0.4%，表现最好的是创业板指数，上涨了0.77%，更有意思的是，收盘点位居然不偏不倚正好踩在了60日线上。这至少说明，创业板的态度相较于沪指更为积极一些。当然，仅看指数似乎看不出说明端倪，投资者的感受仍然是市场比较克制，似乎在等待什么消息。

毫无疑问，一季报密集披露阶段资金面趋于谨慎是一个原因，而即将到来的重要会议也是一个看点。随着一季报陆续披露，制造业、金融等行业一批“新面孔”出现在基金重仓股中。数据显示，目前公募基金持股总数最多的前五大行业分别为银行、电子、医药生物、化工和有色金属。例如睿远成长价值混合基金一季度仍保持90%的高仓位，并重点配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板块，中国移动、卫宁健康、万华化学、巨星科技新进前十大重仓股之列。尤其是中国移动成为该基金第一大重仓股。可见，一季报对于机构的选股和持仓影响非常明显。曾经的机构抱团股在最近出现了大幅分化，需要明白，核心资产整体出现调整的原因并不是企业盈利出现了趋势性恶化，而是自2019年本轮牛市以来相关行业积累了较大涨幅，部分行业估值提升幅度超过业绩上涨速度，而美债收益率短期上升较快也引发市场对流动性边际变化的担忧。随着国内外经济逐步进入复苏阶段，流动性或将在边际上变弱，因此在基本面及估值的判断上需要更加谨慎，而优质企业的价值回归依然是各路机构看好的主线。至于说重要会议的召开，将会对第一季度经济形势做出解读，并以此为基础就前一年经济工作会议的政策定调进行修改。鉴于今年第一季度经济数据噪音较大，市场分歧不小，高层的发声可能成为影响第二季度市场变化的重要力量。所以市场在高层对于经济和政策的措辞方面异常看重，在没有明确消息之前，恐怕也还是一个稳健的应对思路。这表现在盘面上，就是指数的反复震荡，期望大涨或者是大跌都不现实，更多的是板块和个股的行情。

从操作的角度讲，金融+科技是近期资金关注的两个重点方向，例如作为全球最大的股票投资者，规模达1.3万亿美元的挪威主权财富基金就说，金融股已取代科技股成为主要回报驱动器。此外，科技股近期也明显受到了事件驱动，国家大基金入股士兰微的事项取得进展带动了士兰微今日直接以涨停报收。这对于调整已久的芯片半导体板块来说，不啻于一针强心剂，对整个科技板块也有明显的带动作用。对于大盘来说，不用太过紧张，明日只需紧盯两点，第一，3440点支撑，这里还是沪指日线中的大道子线位置，第二，3466点能不能守住，这里是周线的大道子线位置。这才是关键，只要完成了这两个任务，大盘就没有什么可惊慌的。

遇事要冷静，别慌，该出手时再出手，出手就要稳准狠，要不然，嘿嘿。上周末的时候沙柏添的老婆出差了，他一个人在床上躺着。老妈突然进房间就把他被子掀开了，吓了他一大跳。老妈急吼吼地对他说：“我手机停机了，你快去营业厅给我充1000块钱话费！”说着直接丢给他一千块钱就出去了。沙柏添不想去，就用给她充了1000块钱然后倒头就睡。结果刚睡着老妈又进来把他被子掀开了，高兴的对他说：“儿子啊，你不用去了。刚才也不知道哪个傻子给我充了1000的话费，这1000块钱我拿走了啊！”

留热去冷，紧跟主线，新高可期！

说实话，今日早盘的压力还是不小的，虽然近期整体趋势向好，但毕竟屡次冲击60日线不过，而且量能又放不太出来，市场多少还是有些谨慎的，再加上隔夜全球市场的大跌，更是令A股市场投资者的心态异常脆弱。低开，完全在情理之中。其后的走势可能会让空头有点蒙圈，大盘并未在低位纠缠太久，很快就在权重股的带动下翻红了，A50指数的态度是最积极的，一度拉升近1%也保证了全天市场都在偏强势的状态中运行。这可以看作一个积极的信号，截止收盘，A50指数站稳了日线中的大道子线，距离通子金叉的出现应该很近了。这对沪指来说，是一种带动，虽然3500点还是因为量能不济而没办法有效突破，但是测试下方支撑大道通线明显看到了多头的发力，说明整个行情还是向好的局面。更积极的是创业板指数，也保持着对于60日线的再冲击态势，这也意味着，2940点的攻坚战将会打响。

盘面上看，整体还是一个继续回暖的状态，特别是白酒股的继续上涨对于前期跌幅巨大的机构抱团股来说不啻于一剂强心针。这在一定程度上也缓和了市场前期有如惊弓之鸟的迷茫状态。这说明，春节过后“杀估值”最为剧烈的时间已经过去了，也意味着 A 股近期再度出现系统性下跌的概率不高。但有一点需要明白，调整后的 A 股部分核心资产估值仍偏高，也意味着仅靠核心资产带领大盘大幅向上可能性并不大。考虑到春节过后调整空间已相对充分，且外围市场持续走高，叠加北上资金持续流入，这将促使市场修正此前较为悲观的预期。与此同时，一季报和中报预告的陆续披露对相关景气的验证，对未来的市场也将形成正面催化。参考历史，市场调整后往往会形成新的主线，建议大家留热去冷，这样才能在市场修复的过程中把握先机，获得解套的机会。

从操作的角度讲，建议围绕经济复苏来找寻接下来的行情主线。具体细分可关注新能源车、高端制造、日用消费以及消费电子等四个领域。此外，机构近期的动作也值得关注，例如银行板块就受到了各路资金的青睐，北向资金、公募基金借助市场的调整纷纷加仓。数据显示，1月1日至今，北向资金增持股数排在前十的个股中，银行股占据4席，分别是交通银行、中国银行、平安银行、招商银行。其中，平安银行、招商银行一季度获净增持规模均超过2亿股。今日还有一个热点就是生物医药板块，前期调整幅度不小，近期明显有了企稳动作。消息面上，近日，北京下发《关于促进中医药传承创新发展的实施方案》，坚持中西医并重，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，推动中医药事业和产业高质量发展。中药板块估值相对医药板块估值均为折价，以申万行业分类计算，从 2019年初至今，申万三级中药行业指数 PE相对于申万一级医药生物 PE折价率在 20%-35%区间。近期国家连续出台扶持中医药政策，中药板块走势时常受事件驱动。若医药中涨幅较大的赛道持续杀估值，中药板块有望跑赢医药内其他板块。说了这么多，其实还是想告诉大家，调整不可怕，只要是正常合理的震荡，未来市场就仍然值得期待。目前市场的重点就是关注60日线3500点附近的压力以及量能放大情况，何时能放量突破 60日线，则大盘的下一个目标位就将是3600点了。

冲关在即大盘开始震荡蓄势

3500点，始终是一道强阻力，沪指的60日线就位于这里，想要冲过去，必须要有量能的配合。周二市场，很明显，量能还不及周一，所以多头有些信心不足，沪指在濒临到4月8日的高点时选择了主动回撤。但从市场整体运行情况看，这样的回撤还算健康，你可以理解为冲击3500点整数关口前的蓄势行为。毕竟，几大指数的通子线均呈现出金叉态势，所以通线和子线一带的支撑是比较强的，大致3440-3450点区域就是多头势必死守的位置。

盘面看，白酒、饮料、猪肉概念表现较好，消费概念的重新崛起对稳定市场军心还是起到了重要作用。华为汽车概念出现较大分化，北汽蓝谷、小康股份还是延续了强势涨停，但长安汽车和广汽集团的冲高震荡令资金分歧开始加大，这里简单从基本面解读会令投资者不知所以，还是需要严格遵循技术，特别是面临重要压力位必须要看到突破信号才能再度乐观，比如长安汽车的强阻力位当然就是19.2附近，大道午线所在，没有突破前，还是要保持足够耐心。投资者需要明白一点，一季度的经济数据基本披露完毕，而且有相当一部分上市公司的一季报已经披露，市场的主线从数据空窗期的流动性和风险偏好驱动转为基本面驱动。前期部分热点公司容易出现业绩不达预期，可能会使得市场出现暂时的避险行为。

至于市场机会，建议可以关注低估值的金融股，例如复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金。而近期北向和公募机构另一个重要的方向是制造业，尤其是机械设备、电气设备、汽车板块等，这其中，智能制造有望成为新的投资主线。对于大盘来说，投资者需要明白，目前的分化和窄幅调整都是正常的，不可能每天都是高潮。只有休息好了才能走的更远，当前市场整体依然处于一个向上的过程之中，大部分时候也依然是震荡的特征。

本周二百五非北向莫属 透露出何种玄机

四月的第二周，市场仍然低迷，沪指和深成指本周跌幅均为0.7%，创业板指兜兜转转一圈本周没涨没跌平盘报收，如果单从指数来看，的确没什么亮点。但看看具体的表现，却又有不少亮点。比如北向资金，周五全天净买入71亿元，本周累计净买入接近250亿元。这就挺有意思了，为什么市场震来荡去，聪明人北向资金却在大肆买买买呢？难道它真的是二百五？

从分行业来看，北向在电子元件、医疗行业、旅游酒店和汽车板块上有明显增持动作，包括京东方A、贵州茅台、东方财富、比亚迪、长安汽车都是近期出现异动的品种。对市场来说，这些品种虽然出现了反弹但还不足以造成整个趋势的转向，更多的前期机构抱团股也没有摆脱弱势震荡的格局。所以，对于目前的市场，仍然不能盲目乐观，你的态度应该紧紧跟随着聪明资金的脚步。

来看一个具体的品种，作为A股最优质资产之一，白酒板块令投资者最担忧的问题在于估值。以前整个白酒的市盈率水平在20倍、25倍，现在基本都提到了30倍、40倍甚至50倍。背后的原因是这两年整个股票市场结构性的行情，像大家说的无论是核心资产也好，还是白马抱团也好，提升了整体的溢价水平。但现在情况不一样了，当整体市场趋于谨慎的时候，那种高估值就开始呈现出风险了，就会有不停的杀跌和调整出现。请注意，这是基本面对于白酒板块的经典解读，但在实际操作中，你会发现并非如此。白酒板块在从高点连跌三个月之后，近期走出了一波还算像样的上升趋势。自今年3月初至今一个多月时间里，白酒概念指数涨幅接近了12%。特别是突破60日线后明显形成了加速，这说明，至少有相当部分资金在近期进行了抄底动作。投资者的问题很简单，为什么同样是酒，五粮液到今天从最高点已经跌了超过30%却仍然没有起色，而水井坊却在下跌了40%后将全部失地收复。如果单纯看看基本面，似乎没有谁比谁更强，甚至市场所忌惮的估值水平，五粮液的50倍也要强于水井坊的70倍。所以想赚钱没有别的捷径，你必须学会技术，当五粮液通子死叉之际就要无条件先行离开，在60日线都没有突破之前不要盲目乐观，而对于水井坊这样的品种也一样，在3月底又一次形成日线通子金叉之际就该抖擞精神，而当4月初成功突破60日线时就该果断加仓。这是从操作角度来说最适应的策略，这和基本面无关，因为一味教条于基本面会让你错失机会的同时还在错误的选择中不断坚持。这个思路应该适用于所有的前期机构抱团股，你必须有像北向资金一样聪明的头脑和敏锐的嗅觉，因为现在赚钱的难度绝不是过去的两年了。

最后来看看大盘，沪指又一次在跌破3400点后选择了反击，这说明3月份的低点位置还是得到了资金面的认可，但是如果后市量能不济，恐怕太强的攻势也不会出现，最多就是到3500点区域又开始震荡。所以你的操作一定要降低预期，总想一口吃个胖子不太现实，能在震荡结构中活下去比什么都重要。当然，这需要你多学习一些基本的看盘技巧，对市场来说，没有什么对和错之分，能赚到钱就肯定是对的。

市场的风险和机会始终存在关键你能抓住哪个

又是一片惨淡，才刚燃起的一点信心被迎头一瓢冷水浇灭。始于上周四的调整到本周四正好过去了一周，沪指倒是极为配合，在周四创出了新低。但行情又并非一无是处，新低之后我们再度看到了指数的快速上行，这说明，抄底的人也不在少数，一直跌一直抄。

这里有个问题要搞清楚，在抄底的人中，有多少是打算做长线的，有多少是打算做短线的？如果你认为大部分是打算做长线的，那我告诉你，不可能！看看市场整体的量能情况就知道，很明显，即便是抄底，也都是短线行为，那也就是说，只要反弹起来稍微遇到点阻力，这些短线资金就会跑。这也是为什么在近期几次反弹最终都无功而返的原因所在。明白这个，再来看市场，你就会知道，即便目前的指数仍然是探底反弹走势，如果没有量能的配合，最终的结果只能和前期一样，再度处于反复震荡的状态。所以此时对于市场的整体预期还是要降低，你会发现，近期如果单纯从基本面维度解读市场根本就解读不通，基本面的滞后会让投资者因为心存侥幸而深套其中。这也是为什么我反复强调，再牛叉的基本面没有技术面做保障都是空中楼阁的原因。

就目前的大盘来说，特别是从3月至今的走势看，还是处于3300-3500点区域大箱体震荡格局。每次调整临近到3300点时市场就开始重新迸发出抄底欲望，而一旦临近3500点则又会开始瞻前顾后。原因就是近期的量能相当匮乏，或者我们可以这么说，目前的每日量能情况也就只能维持大盘在这200点不到的空间中反复震荡。近期市场最大的不确定性仍然是在前期抱团的白马股上，他们跌跌不休的走势令全市场投鼠忌器，今日还有多只白马股出现较大的跌幅。随着一季报披露进入白热化阶段，业绩暴雷的公司不断出现。继顺丰之后，贝瑞基因、锐明技术、第一创业，这些公司一季度业绩均大幅下滑，今日股价大幅下杀。其中，周大生、第一创业跌停，金牌橱柜、大参林、天虹股份、寒武纪-U、等个股均跌幅超5%，权重股之一的兴业银行也重挫超5%。这也提示投资者，如果手中个股存在诸如因为原材料价格上涨导致公司成本增加或者汇兑风险造成的出口占比较高的上市公司，还有可能因为一季报的密集披露而再度陷入动荡。

此时的操作思路还应该是稳字当头，比如北向资金，近几日净流入迹象明显，虽然说今日出现了一定的净流出，但整体看，流出的程度并不算太大，这说明，他们关注的标的还属于可控范畴当中。如果说到机会，建议关注下商业零售板块，近期杭州解百连续拉板，已经打出了标杆效应，板块里面的不少个股走势明显强势，如果呈现出底部悄然放量且有通子金叉作为保障的，大家的关注度不妨提升一下。