截至12月7日，新三板挂牌公司达到4514家，总股本达到2568.23亿股。一周时间里，挂牌企业数量增加了129家，总股本增加了约105亿股。市场热、个股冷”是目前新三板市场的现状，一些企业挂牌至今鲜有交易，面对如此庞大的市场基数，企业很难突围。

相对于沪深两市，新三板的融资门槛低，所以很多企业就选择到新三板挂牌。但挂牌后能不能受到关注和认可，能不能融到资，完全取决于企业自身。所以，新三板市场成长迅速的同时，确实也存在企业质素参差不齐的问题。那么，我们先回顾下分层进入创新层的三个标准：

第一， 标准一要求：最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近3个月日均股东人数不少于200人。

第二， 标准二要求：最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%；最近两年平均营业收入不低于4000万元；股本不少于2000万元。

第三， 标准三要求：最近3个月日均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家。

根据以上三个标准，有数据初步估计目前新三板能够进入创新层的企业大约在五六百家左右。纵观这三个标准，我们可以看出，不管哪一个要求其实对流动性的提升都是有很大帮助的，就拿标准三来说，市值大，规模越大，股转公司越喜欢，做市商越多也越能保证流动性，代表着机构投资者的认可。在成交量少的情况下，可能6亿元的市值对流动性的刺激作用并不大，关键是做市商不少于6家，因为流动性来源于企业内在的成长，还取决于资金面、专业机构的定价能力，这是做市商的核心所在。

流动性是投资者所担心的关键，关系到能否变现，分层制度的实施其实正是因为有这样的参差不齐，对企业来说是一种变相的激励，更努力的去经营，让市场愿意买单。同时，也会有一些从挂牌开始未有一单交易的企业，也就是‘僵尸企业’，分到基础层后，也许会考虑摘牌了，因为每年仅是挂在新三板上，也需要缴纳约十几万元的费用给券商，这样会让一些更加优秀的企业在市场中脱颖而出。

分层制度的推出，为新三板带来一股暖风，越来越多的人主动踏足新三板。与此同时，新三板市场中也有人在离开，但是我们相信，会有更多优秀的企业在这股大流中脱颖而出。

周二新三板做市指数8日反复震荡，尾盘走高，收盘报1450.50点，上涨0.520%，日K线收出三连阳。

　个股方面周二总计791只个股交易，142只股票成交超过百万，21只股票成交超过千万元。其中，联讯证券、景津环保和明利仓储的成交额过亿，分别为1.28亿元、1.12亿元和1.05亿元，新产业和中科招商的成交额超过5000万元。

　　涨跌幅方面，中科招商和华精新材分别大涨962.59%和861.90%，希迈气象和双林机械涨逾600%，蓝德环保和景津环保涨逾400%，京西创业和五岳鑫的涨幅超过100%；下跌个股中，朗铭科技和东霖食品跌幅居前，分别为98.73%和82.19%，其余股票跌幅均在60%以下。

【导语】美股上市公司世纪佳缘宣布与LoveWorld Inc。及其全资子公司FutureWorld Inc。达成合并协议，后两者为百合网的间接全资子公司。两家公司看似都是婚恋网站，但实则有着各层次上的业务差异。

据报道，美股上市公司世纪佳缘(纳斯达克代码：DATE)今天宣布与LoveWorld Inc。及其全资子公司FutureWorld Inc。达成合并协议，后两者为百合网的间接全资子公司。

合并完成后，世纪佳缘董事及首席执行官吴琳光先生将担任存续公司的联席董事长和联席首席执行官，百合也将启动公司更名程序。

有市场人士评价，两家公司看似都是婚恋网站，但实则有着各层次上的业务差异，未来相互补充，共同发展的可能性很大。

“相亲网”联姻

根据合并协议，百合网的间接子公司LoveWorld将以每普通股5.04美元，或每美国存托股(ADS)7.56美元的现金对价收购世纪佳缘，其中世纪佳缘的每2股美国存托股代表3股普通股。该价格与公司在纳斯达克2015年3月2日(即公司2015年3月3日宣布收到股东之一宏利联合创投基金的私有化要约的前一个交易日)的每股ADS收盘价相比，溢价约为62.9%，与2015年3月2日之前的30个交易日(包括3月2日在内)每股ADS量加权平均交易价格相比，溢价约为58.7%。

根据合并协议，持有世纪佳缘普通股和ADS的股东将获得的对价与2015年3月3日披露的私有化要约中每普通股3.58美元，或每ADS 5.37美元的报价相比，提高了约40.8%。

根据合并协议条款，合并子公司FutureWorld将并入世纪佳缘，世纪佳缘将继续作为存续公司(“存续公司”)，同时成为LoveWorld的全资子公司(即“合并”)，公司在合并生效前已发行并流通在外的每一普通股(包括以ADS代表的普通股)将被注销，对价是获取无利息的每普通股5.04美元或每ADS 7.56美元现金的权利。根据开曼群岛公司法第238条，已有效行使且尚未有效撤回或失去对此次合并的异议权利的股东持有的股份除外，这些股份将在合并生效之时注销，并可获取依据开曼群岛公司法第238条规定获得该等异议股份的公允价值的权利。

目前预计合并将最迟于2016年第一季度完成，合并将依据惯例成交条件，包括获得公司三分之二或以上的普通股赞成票(包括以ADS代表的普通股)，公司将召开评估批准合并协议和交易的特别股东大会，股东或其代理人可以出席和投票。交易完成后，世纪佳缘将成为一家私有公司，公司的ADS将不再在纳斯达克挂牌交易。

据不完全统计数据显示，2015年以来已有34家在美上市中概股收到私有化邀约。今年上半年，随着上证综指的高歌猛进，多家公司希望在美退市，转而在中国上市，获取更高的估值。然而，随着股市于下半年陷入波动，这一趋势暂时平息。不过随着A股市场开始平稳，不少公司希望在中国上市获取更高估值。

业绩互补

据了解，世纪佳缘的营业收入有一半以上来自在线服务，但其线下的发展也很迅猛。根据公司2015年第三季度财报显示，世纪佳缘个性化婚介服务净营收实现6810万元，较去年同期增长37.7%；线下活动及其它服务净营收为580万元，较去年同期增长4.7%。

从两家公司的经营模式来看，世纪佳缘在线下大肆发展门店，而百合网则开始专攻线上。

据公开数据显示，2014年，世纪佳缘的线下门店数为78家，预计2015年达到120家，公司的发展重点已从一、二线城市转向三、四线城市。而百合网目前在全国开设的城市实体店超过106家。

据报道，百合网在转让书中表示：“自2015年5月22日起，百合网正式进入免费沟通时代，百合网注册用户可享有线上免费沟通权利。尽管公司的线上业务收入因此下滑，但日活跃用户数提高了50%以上，为付费长尾业务的推行打造用户基础。”有业内人士分析，查看陌生人的资料和对话的费用，是婚恋网站的主要收入来源。百合网取消收费意味着亏损将进一步扩大。

对此，百合网方面表示，这一业务模式的改发，虽然在短期内会降低百合网的收入和利润，但是这一改发打破了现有婚恋网站的沟通收费盈利模式，可以为公司构建婚恋服务行业生态系统积累优质用户资源。在此基础上百合网将快速发展出多样化的盈利模式，打造出婚恋行业的生态圈。

120#【久其软件002279】

1. 2015年中报披露，预计2015年1-9月净利润为4200万元至5000万元（去年同期为1612.19万元），同比增长160.52%至210.14%。

2. 2015年9月19日公告，定增购买资产事项获并购重组委通过。（7月4日公告，调整后公司拟以31.9元/股定增1598.74万股+现金9000万元，总计6亿元购买华夏电通100%股权，评估值为63913.1万元，增值率340.67%。同时，拟32.16元/股向公司控股股东及7位核心人员定增310.94万股募资不超过1亿元。华夏电通是国内专业的视讯应用产品及解决方案提供商。截至2014年12月31日，所有者权益14738.94万元，净利润2053.11万元。交易对方承诺2015-2017年净利润分别不低于4000万元、5600万元和7800万元。）

3. 2015年7月31日公告，公司出资1020万元设立北京中民颐养科技服务有限公司，占比51%。2015年6月，公司与民政部社会福利中心签署战略合作协议，双方将共同探索“互联网+”时代背景下的养老服务信息化解决方案

4. 2015年7月16日公告，公司董事长赵福君、总裁施瑞丰、董事会秘书王海霞于2015年7月15日合计增持10.54万股公司股份，占公司总股本的0.0533%。

5. 三季报披露 目前有多只基金和机构 持仓公司股票。

【基金机构持股】
截止日期：2015-09-30
────────────────────┬─────┬────┬─────
机构名称 │持股数(万)│占流通比│同前期变化
────────────────────┼─────┼────┼─────
全国社保基金一零一组合 │ 178.54│ 1.98│ 178.54
中国工商银行股份有限公司－南方大数据100 │ 157.10│ 1.74│ 157.1
指数证券投资基金 │ │ │
中国农业银行-华夏平稳增长混合型证券投资 │ 71.54│ 0.79│ -8.46
基金 │ │ │
银泰证券有限责任公司 │ 50.00│ 0.56│ 50
中融国际信托有限公司-中融-日进斗金14号证│ 49.98│ 0.55│ 49.98
券投资集合资金信托计划 │ │ │
长信量化多策略股票型证券投资基金 │ 11.07│ 0.12│ 11.07
大成景丰分级债券型证券投资基金 │ 7.15│ 0.08│ 7.15
大成可转债增强债券型证券投资基金 │ 1.24│ 0.01│ 1.24
────────────────────┼─────┼────┼─────
合 计 │ 526.62│ 5.83│ 455.08
────────────────────┴─────┴────┴─────

点评：久其软件002279具有计算机+互联金融+云计算概念；股价自20150605大跌以来 最近2个月股价基本企稳 在谷底成交量持续明显放大，显然有机构入场接盘了，机构非常看好该股后市的上涨空间。最近2周计算机板块比较强势，所以该股短线上涨的可能性较大，值得关注。

推荐指数：五颗星★★★★★

121#【华谊嘉信300071】

1. 2015年11月9日公告，股东大会同意公司以4.67亿元收购浩耶上海100%股权，浩耶上海主营互联网广告业务，客户主要集中在汽车、快速消费品、电商、医药保健品行业，包括一汽大众、上海通用、京东商城、1号店等。浩耶上海2014年和2015年1-9月营业收入分别为39700.72万元和143627.39万元，净利润分别为645.14万元和-8646.28万元。交易方承诺其2015至2017年净利润分别不低于4000万元、4,600万元、5320万元，刘伟及颐涞投资将以现金方式进行补偿，若未达标。

2. 2015年10月24日公告，公司与北京凯铭风尚网络技术有限公司股东之间签署的意向协议，拟以双方最终协商一致的交易方式购买YOKA的控股权。 YOKA已经发展成为中国时尚新媒体第一品牌，专注为高端用户提供一站式、全方位服务的，集垂直门户、无线互联、电商多位一体的时尚新媒体平台。其拥有 YOKA 时尚网，YOKA 男士网，YOKA 移动，YMALL 商城 。

3. 2015年10月24日公告，公司拟以400万元合设上海永乐华谊文化传播有限公司，占永乐华谊40%的股权。新公司成立后拟主要承接经营演出及经纪业务；组织文化艺术交流；体育运动项目经营等项目。公司拟以2400万元购买北京新七天电子商务技术有限公司20%股权。新七天专门为客户提供电子商务服务和电商品牌营销的整体解决方案，是目前国内最大的家电代运营服务商。新七天在天猫电器城内已经形成了集团效应，成为了国内最大家电电商渠道代运营商。

4. 三季报披露 目前有多只基金和机构 持仓公司股票。

【基金机构持股】
截止日期：2015-09-30
────────────────────┬─────┬────┬─────
机构名称 │持股数(万)│占流通比│同前期变化
────────────────────┼─────┼────┼─────
北京千石创富－民生银行－李晓龙 │ 414.00│ 0.97│ 0
中国对外经济贸易信托有限公司－外贸信托?│ 246.85│ 0.58│ 0
价值精选8号证券投资集合资金信托计划 │ │ │
中国建设银行股份有限公司-富国创业板指数 │ 188.02│ 0.44│ 0
分级证券投资基金 │ │ │
泰达宏利改革动力量化策略灵活配置混合型证│ 71.47│ 0.17│ 0
券投资基金 │ │ │
长信量化中小盘股票型证券投资基金 │ 31.45│ 0.07│ 0
泰达宏利逆向策略股票型证券投资基金 │ 9.47│ 0.02│ 0
易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金│ 0.72│ 0.00│ 0
联接基金 │ │ │
────────────────────┼─────┼────┼─────
合 计 │ 961.98│ 2.25│ --
────────────────────┴─────┴────┴─────

点评：华谊嘉信300071是教育传媒板块；最近教育传媒板块比较强势。该股上一个交易日涨停板，短线有爆发力，值得关注。

推荐指数：四颗星★★★★

截止时间：2015年12月7日

挂牌家数：4514家

总股本：2568.23亿股

流通股本：920.25亿股

12月4日，新三板挂牌公司达4482家，其中做市转让公司1017家，协议转让公司3465家。当日，总股本为2556.38亿股，其中无限售股本为918.61亿股，总市值达2.2万亿元。然而只是一个周末的时间，截止今日（12月7日），新三板挂牌数量进一步增加，总计4514家。

据数据统计，今年以来至11月底，年内挂牌企业累计完成2263次定增，定向发行209.14亿股，总计募集资金达到1107.89亿元；今年以来至12月4日，新三板挂牌公司股票成交累计达1704.10亿元，其中做市方式转让的股票成交累计达982.98亿元，按照上周(11月30日至12月4日)做市成交额28.28亿元推算，本周做市转让成交总额有望突破1000亿元，此前数周交易额均超过30亿元。

　　通过对自2015年7月22日以来关于药物临床试验数据自查核查的重要公告所涉及的1622个受理号进行分析发现，截至目前，相关药企公告撤回、不批准受理号数量已达212个，公告撤回、不批准率为13.1%；加上此前悄然撤回没被公布的317个受理号，全部撤回、不批准率已超过三成，高达32.6%。

　　12月2日，灵康药业(603669.SH)、双成药业(002693.SZ)同时发布公告，公司旗下相关药品申请了注册撤回。

　　按照公告，国家食品药品监督管理总局(CFDA)发布了《关于90家企业撤回164个药品注册申请的公告》(2015年第255号)，上述公告药品在列。

　　21世纪经济报道记者调查发现，上述药品注册申请撤回共涉及14家上市药企，除了已经发布公告的灵康药业、双成药业、华海药业(600521.SH)、康恩贝(600572.SH)、海正药业(600267.SH)等5家上市药企以外，其余9家上市药企尚没有披露相关事项，分别为仁和药业(000650.SZ)、 鲁抗医药(600789.SH)、科伦药业(002422.SZ)、华邦健康(002004.SZ)、天药股份(600488.SH)、康缘药业(600557.SH)、金陵药业(000919.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)、康芝药业(300086.SZ).

　　十余家上市药企涉事

　　在上述药品注册申请撤回的十余家上市药企中，华海药业撤回数量居首，多达8个。其撤回、不批准率高达90.48%。

　　其中，拉莫三嗪片、缬沙坦片等6个品种已经在欧美批准并规模化上市销售，非布司他片已完成美国的临床研究，正在申请注册批准中。

　　此前，华海药业因数据涉嫌造假而被列入CFDA“黑名单”。11月11日，CFDA公告称在对部分药品注册申请进行现场核查时，发现8家企业11个药品注册申请的临床试验数据存在擅自修改、瞒报数据以及数据不可溯源等涉嫌弄虚作假问题，决定对其注册申请不予批准。

　　此举还涉及博济医药(300404.SZ)、山大华特(000915.SZ)、康芝药业等多家上市公司。其中，华海药业的坎地沙坦酯片就在名单之列。华海药业11月12日晚公告称，公司坎地沙坦酯片的注册申请不被CFDA批准。

　　不过，在公司多个药品注册申请撤回背后，公司证券部人士否认此事与“黑名单”有关。“之前有关数据涉假的问题责任公司还在调查中，与本次撤回无关。”该人士称。

　　上述咸达数据研究人士称，江苏省是公示撤回/不批准受理号数量最多的省份，其次是海南省，第三是山东省。

　　当天，华邦健康证券部一位工作人员对21世纪经济报道记者表示，“公司药品申请撤回的主体是公司子公司重庆华邦制药有限公司。撤回的两个药品是仿制药。由于此事不触及重大事项，公司可能不会发布相关公告。”

　　恒瑞医药证券部人士对21世纪经济报道记者确认，“被撤回药品也是仿制药，并不是研发药。至于名称相同，但申报号码不同的原因主要是有些涉及到剂量，有些或涉及原料、制剂的不同。”该人士称，“交易所要求公司发布公告，但公司要等收到CFDA确认撤回的批件之后才能发布相关信息。”

　　而康芝药业证券部人士则表示，“目前，深交所针对创业板上市公司医药行业有相关指引，公司将据此根据条例进行发布。”

　　药品注册门槛抬高

　　12月2日，科伦药业证券部人士告诉21世纪经济报道记者，“这次撤回的3个品种是根据今年7月的文件精神进行自查后，公司根据有关部门要求申请撤回的。截至目前，公司仍有200多个药品注册处于正常申请状态。”

　　不过，仁和药业、康缘药业等公司证券部人士当天则回应称，“公司证券部目前没收到要发布药品申请撤回的公告消息，需要跟公司药品研发部进行确认。经过确认和重要性审核之后，符合相关标准的话，公司会发布进一步的消息。”

　　长城证券医药行业分析师朱政表示，此前，CFDA在11月的核查仅为第一批现场检查，说明未来还可能会有第二批、第三批。申请人在CFDA核查前主动申请撤回的，CFDA仅公布撤回的申请人和品种名单，不予核查及立案调查。

　　“公司上述两个药品最初在2009年递交申请时，CFDA并没有要求公司将其与原研药进行药理性对比。按照现行政策，这一环节是绕不过去的。”对此，上述华邦健康证券部工作人员直言。

　　就在今年7月，CFDA要求数百家医药企业的1622个品种开展药物临床试验自查。8月25日前，申请人应就附件列出的品种，食品药品审核查验中心提交电子版自查报告以及法定代表人签字的真实性承诺。弄虚作假的直接责任人参与研究或组织研究的临床试验资料十年内不予受理。

　　灵康药业、双成药业均表示，多项药品注册系主动撤回申请。

　　一位资深医药研究人士指出，“通过从上市公司公告可以发现，中国的药物临床试验真是太便宜了。两个生物等效性，一个大临床，有公司临床费用加起来才630万，与外企的动辄上千万，甚至上亿的价格比起来，差得太远。”

　　据灵康药业当天披露的公告显示，多个被撤回的药物研发费用在100万元左右。

　　华海药业也在公告中透露，截至目前，上述8个药品已累计投入的研发费用约3800万元(含部分品种的欧美注册研发费用).

　昨日三板做市指数震荡下行，尾盘弱势横盘震荡，最终收报1436.19点，下跌0.72%，成交额为3.10亿元，环比小幅回落，连续五个交易日出现缩量。

　　新三板市场昨日共有755只个股交易，有126只股票的成交额超过百万，9只股票的成交额超过千万。其中，联讯证券成交额遥遥领先，达到7096.24万元，明利仓储、海龙核科和圣泉集团的成交额也居前列，分别成交了1851.60万元、1771.91万元和1754.22万元，鑫融基、华江环保和日立信紧随其后，分别成交1539.00万元、1391.20万元和1201.50万元，金投金融和融信租赁的成交额超过1100万。

　　涨跌幅方面，昨日新三板共有313只个股实现上涨，其中，康能生物涨幅最大，上涨25.90倍，阿拉科技、万里智能和鹿城银行分别大涨686.07%、532.91%和438.96%，玉宇环保、必控科技和凌志股份的涨幅超过100%；348只下跌个股中，速达科技和大承医疗跌幅居前，分别下跌94.80%和72.22%，其余股票跌幅均在60%以下。

人民币需要SDR的“认证”，SDR也需要人民币的“认证”。新兴经济体正在进入过去由美欧日主导的权力格局，并参与重组。加快金融领域改革，是人民币加入SDR最现实的意义所在。

　　北京时间12月1日凌晨，国际货币基金组织（IMF）正式宣布，将人民币纳入SDR（特别提款权）货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元和英镑5种货币，人民币在SDR篮子中的权重为10.92%，超过日元和英镑居第三位，决议将于2016年10月1日生效。由此，人民币历史性地成为世界储备货币。

　　人民币加入SDR，是人民币国际化进程中的里程碑。SDR本身不是货币，但是可以作为支付手段和记账单位，将IMF分给各成员的SDR兑换成相应数量的外汇。人民币“入篮”后，将成为IMF各成员用来偿付债务的五大货币之一，这实际上是将人民币及以人民币计价的金融产品的使用范围，扩大到了IMF的180多个成员当中，各成员将自动增持部分人民币资产。乐观的估计是，随着人民币加入SDR，今后境外对人民币主权债券的缺口可能达到3000亿美元左右。

　　不过，短期内境外的人民币需求不会迅速增加。一方面，SDR占全球储备资产的比重较低，SDR的实际使用空间相对有限；另一方面，SDR在实际使用中，通常都会兑换为美元和欧元，而很少会兑换为日元和英镑。就此前加入过SDR的货币的发展进程看，将SDR份额转化人民币，还需要一个过渡期。

　　但是，这并不代表人民币加入SDR只有象征意义。首先，人民币加入SDR代表了国际金融体系对中国经济和中国货币的全球影响力的认可。人民币需要SDR的“认证”，SDR也需要人民币的“认证”，这表明国际金融体系正在发生历史性变化，新兴经济体正在进入过去由美欧日主导的权力格局，并参与重组。

　　其次，人民币加入SDR，为人民币从区域性货币上升为国际性货币打开了大门。金融危机、欧洲债务危机、美元进入升值周期三大事件，在过去7年时间里导致全球货币市场剧烈动荡。人民币币值的长期相对稳定，有助于增加人民币对全球经济体的吸引力，并通过SDR篮子完成周边化到区域化再到国际化的过渡。

　　第三，人民币加入SDR，将刺激人民币在岸和离岸市场的发展，降低中国为主要买家的大宗商品价格的波动性，降低中国企业的汇率风险。货币国际化程度越高，本国企业的汇率风险越小，这已被国际主要货币的发展历程所证实。

　　第四，人民币加入SDR，将倒逼国内金融领域进一步改革。由于加入SDR后相应地会为海外投资者提供更多投资机会，因此，国内股市、债市有望进一步发展。这也是过去日元加入SDR后走过的历程。但是，管理层必须在让人民币币值保持相对稳定、刺激经济增长、防止资本外流等方面作出更周全的选择。显然，只靠行政手段无法实现复杂的平衡，只有加快金融市场的改革这一条路可走。就此而言，加快金融领域改革，是人民币加入SDR最现实的意义所在。