大盘将爆发变盘井喷动作

大盘即将面临方向选择

短期调整继续 控制仓位为宜

今天市场承接昨日下跌势头，继续展开调整。早盘两市低开低走，各大指数全线翻绿，沪指向3550点寻求支撑，盘中失守5日均线。早盘两市仅成交4700亿，短期观望情绪有所提升。

盘面上，次新股全线爆发，猪肉、物流、机器人、地下管网、工业4.0板块等表现较强，银行依旧是市场做空的主要力量，盘中跌逾1.5%。

证券板块早盘一度拉升，但很显然，在经历前期大幅上行后，短期上行力度逐步减弱，近期横盘整理居多。而其他权重股，实际上没有有效表现，仅是护盘而已。题材股，依旧是市场活跃标的，近期热点虽然注入减弱，但高送转行情逐步爆发，加之新股发行在即，次新股走势较为坚挺。

从技术面看，大盘进入前期套牢盘集中区域，遭遇巨大抛压，形成上图所示箱体盘整形态。昨天大盘冲高遭遇空头突袭，形成墓碑线，短期转为弱势。MACD指标出现死叉，发出卖出信号，市场或将大幅调整。

总体看，大盘依旧运行于3550—3650这个狭窄的通道之中，上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破。指数震荡上行将是趋势所在，但在多方压制下，不追高仍是前提，逢低低吸仍是主策略。

建议投资者保持谨慎乐观态度，适当收缩仓位。操作上，中线可继续持有

宽幅震荡中的操作策略

周一收报分析中已经明确指出，怎么上去的怎么下来，怎么下去的怎么上来。目前A股就是一个震荡市，涨多了需要回调，跌多了需要反弹。大涨是了结的机会，快速下探是补仓的机会。熊市论牛市论都是扯淡的理论，现在就是猴市，上窜下跳。

看点一：不要害怕冲高回落。

近期已经多次指出A股目前无论是政策上还是市场本身都不具备大涨大跌的条件，短期出现的起落只不过是自身运行的正常表现。涨，不代表牛市来了。跌，不等于熊市还在。所以讲操作上不要惧怕冲高回落，冲高那是很好的短期了结机会。

看点二：不要害怕下探。

周一收报分析中指出，周一持仓维持在60%，剩余资金可以在快速下探中抄底享受一下小红包。周二这部分预备资金就很好地发挥作用了。上证指数连续三次下探3575点下方，而第二次和第三次则就是很好的抄底机会。尾盘虽然上证指数并没有大涨，但是绝大多数个股却受益丰厚。

看点三：周二才是最好的走势。

指数小幅上涨，个股大面积活跃。周二这样的走势应该是目前A股最好的走势，这样的走势即可以不使指数因为快涨积累风险，又可以活跃市场增强投资者的投资信心。同时国家队也不会时不时亮出黄牌警告市场，广大投资者既可以开心挣钱又可以不因为挣钱而犯错误。之前那种券商大涨，带动指数快速上扬的走势是极度缺乏政治头脑的机构愚蠢的行为。

看点四：现在要研究的是哪里了结。

周二抄底任务完成了，现在要研究的不是再抄底，而是什么地方可以安全了结。第一个安全位应该是前期高点3678点。不过经过几次对这一线的消化，3678的总体压力已经不大。保守型投资者可以把它作为了结的第一指标。不能快速通过，就应该主动了结。第二安全按位3750一线。具体说应该在3735至3570点区域。这一区域从空间操作法的技术分析上说是一个心理压力、技术压力都较大的位置。在没有重大利好推动的背景下很难一次性跨越，如果说3678还可以观望一下，那么3750则应该无条件减持。等待这一区域的调整之后可以再次抄底进场。重点目标依然是装备、工业4.0、迪斯尼和新能源汽车和设备。

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警惕三大变盘信号 明日或有惊天砸盘

今日早盘两市呈现出低开低走走势，成交量急速萎缩，临近中午更是下探3550点附近，不过此时多头开始奋力反击，午后沪指震荡向上并一度翻红，截止收盘，沪指收红，创业板涨幅近1.5%。

纵观今日大势，大盘探底回升收出一根锤头线，多空双方继续围绕3600点进行反复拉锯。综合多个因素看，如今的行情就是多空交织，结构性风险与机会汇聚的时间。而随着多日的横盘震荡，当前市场的这种高位整理状态即将面临方向选择，事实上，盘面上暗藏三大玄机已泄露下半周大盘走向：

1、二八分化在即。今天盘面虽然是以券商板块作为领涨主力，但是八类股整体表现还是比较突出，可见市场资金面还是聚焦在八类股身上，不过值得一提的是近期的八类股的上涨动力已经明显减弱，接下来投资者要警惕二八分化，特别是警惕诱多阴谋再次上演！

2、上涨缩量暴露进攻隐患。今天的上涨是属于无量上攻，不论是创业板还是中小板，今天的反弹都没有量能配合，那么主力这种缩量进攻不言而喻，很明显是诱多阴谋，当前大盘正处于这样的一个格局：除了蓝筹股有上涨动力外，其余的八类股已经涨幅过高，所以面对缩量上涨需注意主力刻意拉高出货的阴谋，切忌不要盲目追涨。

3、变盘时间点将至。截止目前大盘已经在高位盘整了11个交易日，今天是大盘冲上轨后的第12个交易日，从时间窗口来看，周四将是面临方向选择的日子，所以这种窄幅震荡行情即将面临变盘。考虑到大盘60分钟顶背离结构已经出现，而且持续横盘也将对下轨支撑线形成威胁，周三周四投资者一定要警惕变盘杀跌风险！

总体来看，在市场接近震荡上限区域后，市场泡沫扩张的速度将明显减缓，泡沫 有边际的特征正在逐渐显露，与之对应的是市场短端压力的释放。本周，沪指的整固还是必要，但中长期走势并未被破坏。但眼下市场近一步上攻的条件尚未形成，并且具有风险释放的需求，在多方未发动一波大规模攻击之前，多空都非常敏感，反弹和下跌都很迅速，盘中依旧会出现反反复复的下探或调整，直至多空双方分出明显胜负。

震荡反复等待选择方向（24日收评）

缩量调整暗藏主力惊天意图！

缩量调整暗藏主力惊天意图！

周二，重要的变盘时间节点，今日走势笔者开盘前已经在交流群中提示，今日将现近期的一个低点，盘中调整的极限位置大约在3570点附近，到此位置可大胆加仓，今日低点比笔者预计调整的幅度要深一些，但是不妨碍后市的继续上涨，从目前的缩量整理来看，已经封死了下跌空间，而且午后很可能出现一个像样的反弹，明日开始上攻概率增大，因为自2850反弹以来，我们把这波的上涨定义为反弹，既然是反弹那么盘中的变化节奏就会很快，所以我们一直都在做左侧交易，所以我们会在下跌的时候进场，上涨的时候卖出，希望大家能跟紧节奏。

从上证指数日K线上看，大盘4浪调整已经基本结束，而且是以一个横盘整理的方式进行，说明了市场的强势，而从调整周期上看，今日就是四浪结束5浪起涨的开始，所以，我在上午10点45分左右也提示了交流群中的朋友们大胆加仓，5浪的上涨一定会创出新高，从成交量上看，大盘4浪调整中一直是以一个缩量的状态进行的，这也为创新高提供了前提条件，MACD上出现了死叉，缩量的死叉出现背离的概率比较大，所以我们在今日低点加仓等待背离新高。

盘面上看，午后券商带动大盘出现一波上攻，但是未能回补掉早盘留下的跳空缺口，午后重点关注，今日分时跳空缺口能否回补，回补后市则强，不回补明日盘中还有低点，但是现在已经是拉升前的时刻，我不建议去做T因为会把你手中的廉价筹码做丢。

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11-24【午间看盘】

【盘前分析及今日掘金】每天9点前准时发布，想要及时把握全面个股资讯，可以添加关注我的微信号：ggzx618  文章更新之后第一时间会通知你。如果你认为分析不错，请转发点赞推荐给自己身边的朋友，帮助他们精准把握股市机会，及时规避风险。罗老师的宗旨是服务中小散户，不管牛市还是熊市我都会与你同在！         周二早盘开盘3602点小幅低开，震荡下跌至3563点企稳回升，收3582点。成交量持平！         板块上，资金流入靠前的板块：农林牧渔，电子器件，机械行业，房地产，化工行业，塑料制品，家具行业，汽车制造，服装鞋类，非金属品！值得重点关注板块，5日主力净买板块排名：电子信息，电子器件，交通运输，生物制药，机械行业，金融行业，房地产，有色金属，煤炭行业！          消息上，1，江西即将出台国资国企改革实施方案；2，科学家在中国大陆鸡猪体内发现无敌细菌；3，北部湾加快推进中国—东盟港口信息建设。         盘面上，两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中券商板块一度拉升，但其他权重板块并未跟随，指数总体弱势。此后，次新股开始飙升，但持续性不强，冲高回落下，指数展开跳水。走弱之际，券商再次爆发，带领指数展开反攻。热点方面，送转概念爆发，猪肉概念走强，此外，地热能、次新股、券商股等表现良好，而公共交通、航空、传媒娱乐等走低。          回顾今日盘前分析：“预计大盘将继续在3560-3665区域震荡，后半周将迎来向上突破！”实际走势大盘震荡下探3563点，与预期基本相符！         短线调整之后券商板块有所企稳，开始有所异动。其他权重股，实际上没有有效表现，仅是护盘而已。反观题材股，依旧是市场活跃标的，近期热点虽然注入减弱，但高送转行情逐步爆发，加之新股发行在即，次新股走势较为坚挺。         上周末其实有较多的不利因素：国家队减持、新股发行等，根据以往市场新股发行前的低迷，此次走势也较为正常，但震荡中屡次出现的权重股护盘以及题材股活跃的现象表明，目前指数总体强势，短期震荡之下，洗盘性质较为突出。         预计大盘再次下探确认支撑，不破支撑3560点，将展开震荡回升。前半周以震荡洗盘为主，后半周将向上突破！（由于微信只能发一次文章，所以建议大家加上罗老师的Q：361029882 关注盘面分析。备注，加好友必通过，有个股问题可以直接咨询，不会选股布局的朋友也可以加QQ咨询方法）

午评:周二午后操作策略！

两市今日小幅低开，沪指早间震荡回档整理格局，沪指早间量能1781.1亿，较昨日早间量能萎缩。从二类看，五大权重板块集体收绿，均在1%以内收绿，金融板中的券商收红，控制大盘震荡整理节奏；从八类看，早间以小盘、送转预期、次新股、农林牧渔、地下管廊、黄金水道等涨幅居前，八类板块分化整理态势。创业板整理收星于5、10日线上。早间两市跌多涨少，比例6.5:3.5。

 

在昨日冲高回踩3600点相较震荡加剧整理后，早间选择了回档3550点附近的震荡整理走势，早间量能明显萎缩，且仅两家近日复盘股跌停，可窥连续十日半围绕年线的震荡拉锯，空方动能也不足。维持沪指在3500-3700点箱体区间运行未改，在回档接近3550点附近后，留意空多量能的此消彼长动向即可，以此确认回档结束后又收回3600点继续向上盘升冲击上轨，留意昨日收评给予的三大要素动向。短期操作上，以18日收评给予的三大锦囊对策为基础，区别个股对待，配合给予箱体来注意控制仓位收放，高抛低吸波段而为。一句话：短期涨幅大的注意部分仓位的高抛低吸节奏，相较滞涨的优质品种，持股待轮涨为主。仍维持：重个股，轻大盘，区别个股对待，以近日给予热点中的滞涨优质、蓝筹品种及事件驱动型热点等可择低关注

依然维持弱势震荡的判断

大盘调整不要慌以静制动

盘面上呈现普跌状态，盘面上只有，农林牧渔，券商和电器板块略有翻红，其余板块全部翻绿，教育传媒、工程建筑、有色金属，旅游酒店和交通工具等板块跌幅居前，个股股有47家涨停，只有两家个股跌停，盘面表现很弱，午后继续整理的趋势不变。另外技术上指数已经偏离3600点，如果盘中不能再次站稳3600的点趋势上会继续下探底。

 今日早盘两市继续调整，盘面呈普跌状态，权重板块并没有出现护盘的迹象 从趋势上看，指数会继续下行，但是投资者一定要稳住心态，拾金客认为‘大盘调整不要慌以静制动’跟风杀跌不可取，这波调整在预料之内，投资者也不要过分看空，这一波向下的空间不会太大，如果你持有的股票有题材的情况下，可以拿，今天早盘大盘的跌幅已经基本到位，午后应该不会有太大变化，所以投资者不要恐慌，不过现在大盘的重心已经下移，在下行趋势里不建议投资者抢反弹，毕竟目前还没有真正的企稳，下午以静制动。

24日机构强推买入 六股成摇钱树

涪陵榨菜:经济下滑，主业承压

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：刘枝花 日期：2015-11-23

业绩简评

涪陵榨菜三季度收入2.66亿，归属母公司净利润5165万，扣非归属母公司净利润5039万，分别同比增长-6.73%、7.07%、2.68%。略低于预期。

经营分析

公司前三季度收入7.42亿，归属母公司净利润1.42亿，分别同比增长-1.23%，5.48%。

收入增速低于预期:我们预估公司主业榨菜销量稳步增长。同时新品海带丝、萝卜干由于政策倾斜，去年上量过快，部分产品积压在渠道，今年消化库存，收入出现明显下滑，预计未来转入正常销售状态。

毛利率继续维持较高水平:由于今年榨菜原材料收购成本保持低位，毛利率继续维持较高水平达到45.58%。

销售费用率下降2%:公司不断加强精细化管理，加大费用管控力度，导致费用率下降2%，到19.32%。

盈利调整及投资建议

公司将争取明年收入稳定增长，惠通并表，同时积极寻找新的业绩增长点，考虑经济形势，我们适当下调业绩预期，预计2015-2017年EPS0.51\0.58\0.66元/股，对应PE37、33、28倍。考虑到股价已经从我们推荐的14元涨至19元，给予增持评级。建议积极关注其新的业绩增长点和国企改革进展。

环旭电子:第三季度收入持续增长，盈利大幅回升

类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2015-11-23

投资要点

公司动态:

公司发布2015年三季报披露前三季度营业收入实现154.44亿元，同比上升39.27%，毛利率9.8%，同比下降3.6个百分点，2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润4.71亿元，同比下降7.27%。第三季度单季度公司销售收入58.59亿元，同比上升41.57%，毛利率10.2%，同比下降2.3个百分点，第三季度归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比上升43.25%。公司销售收入增长的主要原因是客户新产品的推出，而受到环维电子亏损的影响，公司前三季度净利润出现了同比下降，但是第三季度随着这种影响消除，净利润增长显著恢复。

点评:

公司销售收入持续快速增长:公司2015年前三季度销售收入同比大幅度增长，从月度销售收入的情况看，9月单月销售收入创下了历史新高，我们看到，公司主要客户苹果公司昨天发布的季度财务数据显示，2015年第三季度销售收入也是显著增长，随着第四季度进入传统的欧美假期销售旺季，预计公司的销售收入将会保持快速增长。

毛利率水平下降主要由于产品结构，净利润率维持:由于主要客户的新产品在公司全资子公司环维电子的订单毛利率水平显著低于其他产品，使得公司整体毛利率水平受到影响，但是相关订单其他费用的支出较低，净利润水平不传统产品订单基本一致，公司2015年第三季度单季度的净利润率为4.00%，同比持平。

湖南发展:进军大健康领域，主攻康复医疗连锁和养老服务

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-11-23

公司借壳后积极寻找第二主业，终选定大健康产业，并从康复医疗、健康养老切入。目前，康复医疗方面稳步开展在全省范围内的康复医疗网络布局；养老方面，首个项目-春华·健康城已启动，各项工作有序推进。公司各块业务基本架构已经完成，未来将进入迅速拓展期。

投资要点:

康复医疗:以湘雅博爱康复医院为样板，快速推进康复医疗在全省范围内的连锁布局。我国康复医疗产业市场需求较大但供应资源不足。公司通过与周江林合作快速切入康复医疗领域，周江林院长是康复医疗领域权威，其丰富的业内资源有望加快“湘雅模式”拓展速度，已签订业绩承诺博爱医疗等相关主体15-17年净利润不低于1600、1800、2000万元。轻资产运营与新医院建设并举，目前已公告在长沙投资设立儿童康复医院，在常德、湘西设立康复分院。通过康复医院连锁，快速形成湖南区域康复医疗行业的市场竞争优势。

健康养老:布局较早，首个项目已启动，未来有望持续投资优质健康养老项目。首个项目春华·健康城于14年底启动，打造集“高端体检、高端医疗、活力养老、健康养生、生态度假、创意娱乐”等六大功能于一体的高端健康养老示范区，预计总投资约97亿。公司以春华·健康城项目为起点，实现了健康养老领域的良好起步，有望持续投资健康养老优质项目。

水电:业务平稳发展，给公司带来持续稳定现金流。公司水电业务基础良好，全资、控股和参股电站装机容量已达22万千瓦。优秀的水电经营管理团队不断优化现有水电资产管理，水电经营业绩良好。

首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。公司原主业水电和第二主业大健康（聚焦康复医疗、健康养老）的布局清晰合理，各业务基本架构已经完成，未来将进入迅速拓展期。作为湖南发展资产管理集团旗下唯一的上市平台，或将受益于湖南地区国企改革进程加速。预计15-17年净利润1.50、1.63、1.78亿，EPS分别为0.32、0.35、0.38元/股，当前股价对应的PE分别为65、60、55倍。

华谊兄弟:优质IP龙头，完善全产业链布局

类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：钟奇 日期：2015-11-23

投资要点:

事件一:公司拟以19亿元收购北京英雄互娱科技股份有限公司20%股权，持有目标公司27，721，886股。英雄互娱是一家上新公司，主要从事移动电子体育经纪游戏产品开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广；已开发多款畅销移动游戏，并获得2015年度金翎奖“最具影响力发行商”称号；是中国“英雄联赛”和“中国移动电竞联盟”的组织者；且目标公司的核心管理人均是电子竞技游戏领域及投资领域的专家。业绩承诺2016年净利润不低于5亿元，17-18年每年20%的净利增速保证。

我们认为本次收购:1）加强公司电子体育竞技游戏领域发展，有利于完善公司互联网娱乐业务板块的布局；2）积极探索影游互联。实现优质游戏IP资源和电视、电影、网络剧等其他艺术作品良好互动，为影视和游戏IP提供更大的转化动能和平台；3）实景娱乐与游戏沉浸式体验的良好预期。

事件二:公司拟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。公司所收购的冯小刚控股公司主营业务是影视剧项目投资、制作和影视剧本创作公司。已储备开发和开发的项目包括电影《手机2》、《念念不忘》、《非诚勿扰3》、《丽人行》，电视剧《12封告白信》以及综艺节目，同时制定和实施新人导演计划。2016年业绩承诺净利润不低于1亿元，17-20年每年15%净利润增速保证。

我们认为本次收购:1）扎实优质团队基础。除了吸纳冯小刚导演外，公司还牵手东阳美拉制定并且实施新人导演计划，培养新一代导演，吸引更多具备IP价值的明星、导演加入，优质团队成为现象级作品开发夯实保障。2）合作更为紧密多样。通过目标公司收购，加强与IP级导演合作，建立更为紧密的合作方式和更为灵活的合作内容。3）有利于进一步实现影视娱乐业务H计划。

我们认为华谊此次两项收购进一步奠定优质IP公司龙头地位，维持长期看好。重申我们对于优质IP公司的选股逻辑:1）优质团队+资本支持，灵活多样经营；2）打造工业化流程，内容产品“质+量”齐升；3）IP资源丰富且运营能力突出。

燕京啤酒:受益于国企改革的国内啤酒巨头

类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：闻宏伟 日期：2015-11-23

投资要点:

国有股独大的啤酒巨头。燕京啤酒是中国最大的啤酒企业之一，2015年前三季度销量444.52万千升。啤酒收入占比95%左右，除啤酒外还经营软饮料、矿泉水、饲料以及其他产品。公司立足于北京、广西、内蒙古和福建四个核心市场，同时将啤酒生产和销售向全国进行辐射。公司是北京市国资委下属企业，国资委通过北京控股有限公司控股燕京啤酒。

啤酒行业在寻底中前行。2014年6月，我国啤酒行业结束了二十年的正增长， 产量首现下滑并持续至今，行业盈利仍处在寻底过程中。但是另一方面，我国啤酒企业不论是吨酒价格还是经营效率较海外公司都有较大差距。2015年中期中国啤酒行业CR5已经达到75%左右，而2014年CR5还不到71%。我们认为百威英博成功收购南非米勒后我国啤酒行业竞争格局有望趋稳，届时啤酒企业有望依托产品升级以及费用率下降而提升盈利水平。

公司业绩短期承压但改善空间较大。公司2015年前三季度实现营业收入114.48亿元，同比下降6.51%；销量444.52万千升，同比下降5.96%。公司虽然发力中西部市场，但受制于中西部整体需求较东部弱，使得公司三季报的业绩受到限制。近年来，随着公司加大听装与鲜啤的推广，中高端产品占比不断提升，吨酒价格和其他几家逐渐缩小差距。

公司有望受益于国企改革“东风”。作为国内唯一一家未与外资合作的啤酒企业，未来或有可能引进外资或其他战略投资者进行混合所有制改革。公司在2014年6月还曾明确提出将在3年内提出股权激励计划。根据国企改革的指导意见和公司的公告内容，燕京啤酒的改革大概率将集中在混合所有制改革和股权激励计划这两个方向。

贵人鸟:大体育生态圈加速扩展，非公开发行16.8亿推进体育产业化转型

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：雷玉 日期：2015-11-23

报告要点

事件描述

贵人鸟（603555）发布公告称，公司拟对康湃思体育管理增资出资13，522.21万元，增资完成后占其注册资本的37%；拟出资811.42万元成立合资公司康湃思体育咨询，占拟设公司注册资本的37%；拟对泉翔投资增加投资6，525万元，用于泉翔投资向泉晟投资提供借款并由泉晟投资对康湃思网络增资，增资后泉晟投资将持有康湃思网络30%的股份。

公司将非公开发行不超过5，584.16万股股票、募集资金总额不超过168，138.86万元，用于供应链建设、体育云平台建设及偿还银行贷款；此外，公司拟变更募投项目“鞋生产基地（惠南）建设项目”为“晋江鞋生产基地智能化技术改造项目”和“永久补充流动资金”。

事件评论。

校园体育三大平台落地，赛事运营、体育经纪、互联网平台全覆盖。

为推动我国校园体育的发展，同时也为继续战略性的布局体育产业，继2015年5月21日与相关主体签署《合作框架协议书》后，公司在校园体育领域布局的三大平台相继落地，至此实现了校园体育赛事运营、校园体育经纪业务和校园体育互联网平台的全覆盖。公司分别对康湃思体育管理增资13，522.21万元、增资完成后占其注册资本的37%，出资811.42万元合资成立康湃思体育咨询、占拟设公司注册资本的37%，对泉翔投资（公司为其有限合伙人）增加投资6，525万元，用于泉翔投资向泉晟投资提供借款并由泉晟投资对康湃思网络增资，增资后泉晟投资将持有康湃思网络30%的股份，与《中国学校体育》杂志并列成为其第一大股东。

非公开发行16.8亿推进体育产业化转型、大体育生态圈加速扩展

为实现公司由“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的战略升级，公司拟非公开发行不超过5，584.16万股股票、募集资金总额不超过168，138.86万元，用于供应链建设、体育云平台建设及偿还银行贷款等项目。在体育服装品牌复苏的背景下，加强供应链建设、提高反应速度利于从业务转型方面增加公司核心竞争力；建设体育云平台则利于配合以大数据为核心的体育生态圈建设，将从产业布局方面增加公司核心竞争力；而偿还前期银行贷款将有效降低资产负债率、优化资本结构，在减少财务费用的同时提高公司整体经营效益。

变更募投项目，实施智能化升级的同时为体育产业布局储备资金。

同时，公司拟变更募投项目“鞋生产基地（惠南）建设项目”，向晋江鞋生产基地智能化技术改造项目投资5，274万元，剩余资金及利息13，234.97万元可用于补充流动资金。在人口红利消失、劳动力成本提高的背景下，智能化升级预计可以减少员生产员工25%以上，以2014年为标准将节约工资及福利费用支出710余万元，此外还能够提升产品品质。剩余13，234.97万元可用于补充流动资金则有利于进一步增强公司资金实力、为体育产业布局储备资金。

上调至“增持”评级。

在国家政策利好、体育关注度提升及消费结构升级的背景下，体育产业发展前景广阔。公司以体育服饰用品制造为基础，逐步推进体育产业布局、力图构建多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团，2014年以来先后入股虎扑体育、西班牙足球经纪公司BOY，并与大体协、中体协合作进军校园体育产业；联合虎扑体育成立体育产业基金，投资多个“互联网+”概念的智能运动项目。随着终端零售转型逐步推进，以及供应链建设和智能化升级逐步推进，公司未来业绩向好。我们看好公司在体育生态圈领域的布局，预计公司2015年、2016年EPS 分别为0.56元、0.68元，对应估值67倍、55倍，上调至“增持”评级。

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涨停敢死队火线抢入6只强势股

华谊兄弟公司公告点评:优质IP龙头,完善全产业链布局

事件一:公司拟以19亿元收购北京英雄互娱科技股份有限公司20%股权,持有目标公司27,721,886股。英雄互娱是一家上新公司,主要从事移动电子体育经纪游戏产品开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广;已开发多款畅销移动游戏,并获得2015年度金翎奖"最具影响力发行商"称号;是中国"英雄联赛"和"中国移动电竞联盟"的组织者;且目标公司的核心管理人均是电子竞技游戏领域及投资领域的专家。业绩承诺2016年净利润不低于5亿元,17-18年每年20%的净利增速保证。

我们认为本次收购:1)加强公司电子体育竞技游戏领域发展,有利于完善公司互联网娱乐业务板块的布局;2)积极探索影游互联。实现优质游戏IP资源和电视、电影、网络剧等其他艺术作品良好互动,为影视和游戏IP提供更大的转化动能和平台;3)实景娱乐与游戏沉浸式体验的良好预期。

事件二:公司拟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。公司所收购的冯小刚控股公司主营业务是影视剧项目投资、制作和影视剧本创作公司。已储备开发和开发的项目包括电影《手机2》、《念念不忘》、《非诚勿扰3》、《丽人行》,电视剧《12封告白信》以及综艺节目,同时制定和实施新人导演计划。2016年业绩承诺净利润不低于1亿元,17-20年每年15%净利润增速保证。

我们认为本次收购:1)扎实优质团队基础。除了吸纳冯小刚导演外,公司还牵手东阳美拉制定并且实施新人导演计划,培养新一代导演,吸引更多具备IP价值的明星、导演加入,优质团队成为现象级作品开发夯实保障。2)合作更为紧密多样。通过目标公司收购,加强与IP级导演合作,建立更为紧密的合作方式和更为灵活的合作内容。3)有利于进一步实现影视娱乐业务H计划。

我们认为华谊此次两项收购进一步奠定优质IP公司龙头地位,维持长期看好。重申我们对于优质IP公司的选股逻辑:1)优质团队+资本支持,灵活多样经营;2)打造工业化流程,内容产品"质+量"齐升;3)IP资源丰富且运营能力突出。

中国平安:盈利保持高增长,金融互联网加码

公司发布2015年三季报,前三季度,公司实现营业收入4,732.1亿元,同比增长37.4%;实现归母净利润482.8亿元,同比增长52.4%;总资产达到4.7万亿元,较年初增长16.5%;净资产达到3,283.4亿元,较年初增长13.4%;EPS2.64元,ROE15.3%,同比下降0.4个百分点。

经营分析

个人寿险业务增长较快,产能大幅提升:15年前三季度,寿险实现规模保费2,341.5亿元,同比增长16.2%;个人寿险实现规模保费2,107.9亿元,同比增长18.4%,其中新业务规模保费642.4亿元,同比大增51.7%。同时,代理人产能同比大幅提升,人均每月首年规模保费同比增长18.6%。

产险业务规模和盈利双提升:15年前三季度,公司产险业务实现保费收入1,216.4亿元,同比增长15.7%;综合成本率94.4%,同比下降0.5个百分点,承保盈利进一步增强。

总投资收益率大幅增长:第三季度,股市大幅波动,公司总投资收益率依然保持较高水平。截止15年三季度末,公司保险资金投资组合规模为1.6万亿元,较年初增长9.5%;前三季度年化净投资收益率达到5.6%,同比增长0.3个百分点;年化总投资收益率达到7.8%,同比增长3.2个百分点。

金融互联网加码,业务整合效果显著:公司继续推进互联网金融战略,积极推动业务整合。通过整合陆金所和平安普惠,把陆金所打造成互联网用户线上便捷理财利器,前三季度实现总交易量9,264亿元,同比增长逾9倍;通过整合平安付与万里通,提升用户流量,扩大资产规模,前三季度整体交易规模达9,654亿元,同比增长超12倍,整合效果显著。

用友网络:业绩符合预期,业务进展顺利

实现营业收入226,967万元,同比下降5.7%;净利润-39,475万元,同比增加亏损33,919万元;扣非后净利润-43,398万元,去年同期为-5,971万元。

业绩符合预期:

收入及利润下降源于:1)报告期内,对企业互联网、互联网金融业务的投入超43,278万元;2)股权激励成本同比增8,141万元;3)针对中端客户业务模式的调整带来阶段性影响;业绩符合预期。

软件业务互联网化平稳发展:

针对大、中、小型及不同垂直行业,公司采用加强移动应用研发,深化BI领域应用深度,转变销售业务模式等多种手段,积极推进软件产品及解决方案在生产、经营、销售等全业务链上的互联网化,市场地位得到进一步巩固,夯实了拓展企业互联网、互联网金融业务的基础。

企业互联网业务向纵深推进:

企业互联网业务的客户超42万家,较2014年末增长180%。公司推出并持续更新"易代账"(小微企业代理记账服务平台)、"电商通"(电商数据接口和订单中心服务)、"嘟嘟"(企业通信服务)、"企业空间"和"工作圈"(企业社交与协同工作服务)、"表魅"(报表及数据分析服务)、"友户通"(用友客户与数据公共服务)等多项服务,通过收购秉钧网络抢占数字营销服务市场;与此同时,公司利用云平台为企业提供大数据监控与分析服务,并上线以财务服务为核心的小微企业财务及管理服务平台,云平台战略实施顺利;

互联网金融业务高速增长:

互联网金融业务中的P2P及支付业务高速发展,截止报告期末,友金所累计交易额18亿元,用户数119,084人,新增交易额16.83亿元,比2014年年底增长1,338%;畅捷通支付业务新增商户13,716家,同比增463%,交易额超130亿元,同比增286%,其中,POS机收单业务交易金额122.65亿,同比增长263%,互联网企业支付交易金额7.74亿。同时,公司正加快企业理财,征信等业务的落地。

汉威电子:"物联网+"思维助推产业升级,定增助力高成长

公司是气体传感器龙头。传感器市场空间大,2015年全球市场规模将突破1500亿美元。公司是国内气体传感器龙头企业,拥有从气体传感器-气体检测仪器仪表-监控系统的完整产业链,市场占有率达60%。同时,公司产品不断创新发展,新产品打破国外垄断,并积极布局MEMS等先进领域为物联网业务打下硬件基础。

23亿投资九公司布局智慧市政、安全生产、环保监治、居家健康四大领域彰显决心。公司近年来外延动作频繁:投资沈阳金建、鞍山易兴、广东龙泉,设立汉威公用、汉威智源并定增13亿主攻智慧市政;投资风向标、开云信息大力发展居家健康;投资上海英森涉足安全生产;投资嘉园环保切入环保监治。公司四板块全面发力,智慧水务等标杆项目已取得成功,经营效果整体稳健增长。

产业生态平台构建进展顺利,外延后续可期。公司坚定推进物联网产业平台的构建与完善,同时加强研发创新,形成"传感器+监测终端+SCADA+GIS+云平台"的完整解决方案,行业竞争力和客户服务能力得到显著提升。此外,公司投资华夏海纳提升公司的投资能力,加速推进公司物联网产业生态圈的构建,后续外延动作可期。

梦洁家纺:Q3收入增速转正,智能家居继续推进

15年1-9月公司实现收入8.82亿元,同比减少10.45%;归母净利润6160.51万元,同比增长7.07%,EPS0.09元,符合预期。扣非净利5892.06万元,同比增长5.7%。前三季度收入下降主要是因为上半年货品准备不足。分季度看,15Q3收入2.8亿元,同比增长4.45%;净利532.92万元,同比增长30.67%。14Q1-15Q2收入增速分别为-4.13%、21.23%、-0.03%、17.79%、-17.74%、-14.73,净利增速分别为10.52%、14.40%、55.68%、88.71%、13%、-2.7%。Q3单季收入和净利实现双增长是因为公司在发现上半年备货不足后,于6月份及时做出调整。

净开店100多家,主品牌下降,电商两位数增长

今年以来,公司依然采取调整策略,以提高线下门店的质量。1-9月净增100多家门店。分品牌来看,梦洁净增60多家,寐净增10家,梦洁宝贝和平实美学共计净增10多家,床垫净增10多家。总体而言,公司目前的净开店数低于年初计划新开200家的目标,主要因为前三季度公司内部对线上和线下的发展方向存在矛盾,对新开店铺缺乏关注。分品牌看,1-9月梦洁主品牌收入下降5%-6%;梦洁宝贝、平实美学和床垫有所增长;寐持平;电商品牌有两位数增长。

招商证券:盈利保持高增长,海外业务不断扩张

公司发布2015年三季报,第三季度营业收入32.9亿元,环比下降67.6%,同比增长10.9%;前三季度实现营业收入191.6亿元,同比增长191.5%;第三季度归母净利润15.2亿元,环比下降67.4%,同比增长30.0%,前三季度实现归母净利润88.3亿元,同比增长248.7%;截至报告期末,总资产达2,971.2亿元,较年初增长53.6%;净资产达457.8亿元,较年初增长10.2%;EPS1.52元,ROE19.54%,同比提升11.99个百分点。

经营分析

盈利保持高增长,增速好于行业。前三季度,公司实现归母净利润88.3亿元,同比增长248.7%,上市券商总体增速约为206%。三季度股市出现非理性下跌,成交量大幅萎缩,公司净利仍保持较高增速,实现净利润15.2亿,同比增30.1%,好于行业增速。

经纪业务发展迅猛。公司不断加强实体网点和互联网金融建设,前三季度实现经纪业务手续费净收入100.7亿元,同比增长324.2%,增速好于行业。

投行转型升级成效显著。第三季度,公司投行业务手续费净收入7.6亿元,环比增长9.7%,同比增长91.2%。债券承销业务发展迅猛,承销债券类项目40家,承销总额421.3亿元,同比增长172.7%;同时,公司积极开拓再融资业务,完成增发项目19家,承销总额108.0亿元,同比增长121.8%。

资管业务不断创新发展。第三季度,公司资管业务手续费净收入3.0亿元,环比增长1.2%,同比增长186.6%。公司资管持续将创新产品开发作为工作重点,集合理财产品的设计不断优化,截止9月末,集合理财产品数量为53只,资产净值合计390.1亿元,上市券商中排名第5。

积极实施国际化,海外业务不断扩张。公司积极实施国际化战略,拓展海外业务,10月12日招商证券(英国)有限公司开业,为公司在欧洲、中东及非洲地区区域总部,主要服务该区域与国内跨境投资及金融服务。同时,招商证券目前已成为全球主要商品交易所的清算会员,可以为全球客户提供全面的投资银行产品和服务。

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11月24日操作策略：股指冲高回落震荡格局延续

  市场回顾：周一早盘两市股指开盘后，在房地产、电力、保险等权重板块反弹的带动下震荡上行，沪指在冲击3650点时市场量能明显不足，指数震荡回落，盘面中个股延续轮动补涨格局。午后证券板块的再度下行拖累股指震荡下跌，个股呈现跌多涨少格局。盘中猪肉、服装家纺、创投等板块涨幅居前。截至收盘上证指数报收于3610.31点，下跌0.56%，深成指报收于12586.69点，0.91%。
    持仓策略：20%。
    关注板块：保险板块10%、军工10%。
    投资策略：早盘股指虽呈现震荡上行走势，但无论从量能还是前期主流热点证券板块来看短期都不具备再度强势上涨的走势。证券及次新股板块在此前下跌后短期杀跌动能虽有所释放，但证券等金融板块上方存在一定的短期套牢筹码，仍需进一步消化，对指数会起到一定的压制作用。在指数震荡期间涨幅较小股存在补涨动能，操作上切勿追涨，控仓位参与个股行情。

一张图看清大盘短线运行轨迹

大盘震荡跳水不改向上趋势

一重磅信号暴露上攻目标位！

主力掩盖事实!28只新股的危与机

注意！下周指数或有主升行情

 今日指数继续走出窄幅震荡的走势，主要原因在于蓝筹板块不给力，虽然军工板块有点力度但是板块力度差了一些，而且其他蓝筹板块都不配合有时候还在盘中砸盘下。创业板指数也是走出窄幅震荡的走势，主要指标股们不给力。题材上，填权概念股、电子板块涨幅居前，个股上，一百多只个股涨停，个股涨多跌少。

下午指数本来要走出拉高的走势，可惜的是没有其他蓝筹板块都出来冒泡，中间央改板块有出来小提振下指数，际华集团带头拉升，可惜的是拉了好久没拉出板出来其他小弟就更不用说了，因为很多资金都不喜欢去追高接力或者炒冷饭。所以，笔者在中午也说过下午指数要有惊喜的走势蓝筹板块必须要给力，否则的话想上就很困难继续走震荡拉锯的走势。那么，经过十几个交易日的震荡拉锯下周能否能走出像样的主升行情出来？

从日线图上看，十月份到现在已经磨了两个平台的走势，前面一个平台差不多运行了两个交易日后展开突破的行情，而最近这个平台现在运行了11个交易日左右，如果达到对称的话那么指数要展开上扬走势还需要点时间不过应该也差不了多久。而且从k线形态上看，感觉低点都不断在抬高，这样很容易继续按着原来的趋势运行。从均线角度上看，现在k线一直依托着20日均线缓慢上扬，现在指数震荡拉锯有可能像昨天说的时间换取空间的走势，这样只要20日均线上来了指数就有可能再次走出上扬的走势。从周线上看，笔者在上周五的收评说过，11月六号大阳突破60日周线后这两周就回踩的味道，先看回踩60周线，从目前图形上看差不多回踩到位了，所以如果60周线支撑住的话就有望继续展开上扬的走势。最后，现在蓝筹板块处于群龙无首的局面，下周看看谁将是扛起领涨大旗的蓝筹板块，能持续领涨的蓝筹出现的话那指数上涨是分分钟的事情。

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