陈立峰知易行难的微博 - 水晶球财经网

陈立峰知易行难

创业板指数冲了一波之后终于又要绿了，市场就是这样反复的折腾，看你能否一直不为所动，还是随着市场的波动而心绪难平，如果你一直跟着市场的波动去改变自己的投资策略，那么你永远也不会有市场跑的快。展开收起

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陈立峰知易行难

医药类个股依然还是全面强势，医药行业整体的机会确实已经来了，现在的回调就是机会，不用担心市场的波动，波动本身也是市场的正常现象，要用平常心去对待，我们应该更多关注企业本身。展开收起

赞 | 评论 2018-04-04 09:32 来自网站举报

陈立峰知易行难

【超级低估的形成原因】
在股票市场里，我们都希望自己能够买到一个超级低估的股票，因为估低的越多，意味着未来上涨的幅度越大，那么什么情况下才会出现超级低估呢？我认为出现超级低估至少要有三个方面的条件：A：整个市场比较持续低迷了相当的一段时间，比如类似于2008年开始的长达四五年的低迷，这样的长期下跌，会导... 展开全文

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超级低估的形成原因

在股票市场里，我们都希望自己能够买到一个超级低估的股票，因为估低的越多，意味着未来上涨的幅度越大，那么什么情况下才会出现超级低估呢？

我认为出现超级低估至少要有三个方面的条件：

A：整个市场比较持续低迷了相当的一段时间，比如类似于2008年开始的长达四五年的低迷，这样的长期下跌，会导致整个市场的人气涣散，股票交易不活跃，市场资金呈现净流出的状态，股票显得投资吸引力不够，整个市场的关注点也不在股票上，而在其它投资品种上，这会导致整体市场的严重低估；

B：行业受到某些因素的影响，导致行业增速出现下滑，比如受到相差政策的影响，导致整个行业进入调整期，市场对于行业的前景普遍充满忧虑，存量资金对行业的投资热情不高，这会让行业低迷非常长的时间，并且杀估值，会杀的非常严重，导致行业出现集体的下跌，这有些象最近两年医药类个股；

C：企业遇到经营困难，但这个困难不是致命的，企业遇到困难会导致，企业的收入与利润出现下降，但这种困难经过一两年的调整是可以克服的，比如当年的牛奶三聚氰氨事件，显然整个行业都受到了严重打击，但你理性分析一下，牛奶这种产品不会消失，未来也的需求依然存在，企业经营调整也是可以克服这样的困难，但当年的销售情况肯定会受到严重影响，如果能有这样的分析，那么显然就敢去投资了；

如果一个企业，现在正好经历以上三个方面的影响，三重因素的叠加，会导致整个企业的估值会非常低，出现极度低估的状态，那么显然这是投资者的大好抄底时机，未来N倍的收益也许三五年就可以实现了。

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赞 | 评论 2018-04-04 07:06 来自网站举报

陈立峰知易行难

【分红多少最合适？】
又到了上市公司出年报的时候了，显然很多投资者都会关注上市公司的分红情况，有人喜欢高分红，有人低分红，当然了还有相关的规定，上市公司有一个最低的分红标准，那么做为一个投资者，你是喜欢上市执行什么样的分红政策，你是喜欢高分红还是低分红，或者不分红。从分析的角度来说，确实不能一概而论，... 展开全文

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分红多少最合适？

又到了上市公司出年报的时候了，显然很多投资者都会关注上市公司的分红情况，有人喜欢高分红，有人低分红，当然了还有相关的规定，上市公司有一个最低的分红标准，那么做为一个投资者，你是喜欢上市执行什么样的分红政策，你是喜欢高分红还是低分红，或者不分红。

从分析的角度来说，确实不能一概而论，分红政策没有好坏之分，只有适合与否的判断，是否适合要看上市公司的增长情况与投资者投资能力的高低来确定，如果上市公司的增长速度明显高于投资者的投资能力，那么显然还是不分红的好，相当于所有的投资收益，都进行了再投资了，那么肯定是取得了比投资者自己投资更好收益，相反这个时候如果进行大比例的分析，那么对于投资者来说，并不划算，除了需要扣税之外，还需要进行再投资，并且这个投资收益还存在着巨大的不确定性，当然这种快速增长的公司，一定也是处于高速扩张阶段，这个阶段的公司，一定是需要大量资金支持的，如果大量分红之后，再去融资，也会加大公司的财务成本，这样的做法是绝对不可取的。

如果公司已经处于成熟期，现金充沛并且没有更好的投资方向，已经不可能再取得更好的投资收益，那么留有现金就是不明智的选择了，不如直接分给股东，让股东自行选择投资方向，这是对股东负责的体现，如果这个时候公司还在账上留有大量现金，就是对股东不负责的体现。

分红政策，本身没有好坏之后，要看公司所处的发展阶段与发展速度来确定，不能简单的高分红就一定好，也不能说不分红就一定不好，这要分析具体情况来确定，不能一概而论。

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赞 | 评论 2018-04-04 07:03 来自网站举报

陈立峰知易行难

【怎样使用看盘软件】
每个在股票市场里的人，都会跟看盘软件打交道，甚至是每天都离不开这些软件，当然软件也是各式各样的，五花八门的，有免费的，也有收费的，有可以看五档行情的，也有能看十档行情的，总之吧服务很多，任君选择，那么作为投资者，你喜欢用哪种软件，应该如何来挑选这些软件呢？这确实是个问题，但本质上... 展开全文

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怎样使用看盘软件

每个在股票市场里的人，都会跟看盘软件打交道，甚至是每天都离不开这些软件，当然软件也是各式各样的，五花八门的，有免费的，也有收费的，有可以看五档行情的，也有能看十档行情的，总之吧服务很多，任君选择，那么作为投资者，你喜欢用哪种软件，应该如何来挑选这些软件呢？

这确实是个问题，但本质上，还是你的投资逻辑和方法的问题，如果你认为看软件可以决定买卖点，可以知道什么时候进场，什么时候离场，那么显然你就会去看那些具有买卖点的软件，也就是所谓的B点与S点，如果你认为软件仅仅是表达了一种客观的市场状况，那么显然不会去按着软件上的指标或者线的形态就去制度交易计划，那么软件对于你来说，仅仅就是资讯的提供者，也就是为了搜集信息，了解政策，看研报的途径，那么显然你就知道应该如何来利用看盘软件了。

在我看来，软件对我们的投资有利的是，有丰富的资讯，有及时的数据信息，企业动态一目了然，这是软件为我们提供的便利条件，也是计算机对于股市投资的重要贡献，除此之外，软件就再也没有太多可取之处了，至于交易的时点，那必须是要投资者自己去判断，先知道估值再判断企业未来的好坏，才可以去确定交易的区间，而软件是无法告诉你估值的，更不能因为形态的变化而去决定你的交易，如果计算机完全可以决定交易，那么还要投资人干什么呢？投资本身既是科学更是艺术，科学的事儿，计算机有发言权而艺术计算机就只能看着了，计算机不懂得欣赏艺术。

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赞(10) | 评论 (1) 2018-04-03 16:42 来自网站举报

陈立峰知易行难

【别把简单的投资做复杂了？】
投资简单吗？巴菲特说非常简单，投资复杂吗？也有在市场当中打拼了十年的老股民告诉你，投资真的不简单，我做了十年，还在亏钱，你说是简单还是复杂，其实投资的简单与否，完全在于你的认知，在于你的世界观。在我看来投资非常简单，就是两条，第一条选择一个优秀的企业，并且在合适的价格买入；第二条... 展开全文

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别把简单的投资做复杂了？

投资简单吗？巴菲特说非常简单，投资复杂吗？也有在市场当中打拼了十年的老股民告诉你，投资真的不简单，我做了十年，还在亏钱，你说是简单还是复杂，其实投资的简单与否，完全在于你的认知，在于你的世界观。

在我看来投资非常简单，就是两条，第一条选择一个优秀的企业，并且在合适的价格买入；第二条要有耐心，能够持有到符合卖出条件时再卖出，做到这两条投资赚钱就是大概率事件了，简单吗？相当简单了，没有第三条了。

如此简单的事情，为什么做到的人总是很少呢，那是因为人性的原因，导致大家把简单的投资做复杂了，总是想着能够把握住市场的每一个波动，把曲折的K线图拉直，想要赚到市场里的第一个铜板，结果是高抛低吸做成了高吸低抛，有颗赚钱的心，最后却是亏钱收场，想要抓住每次市场热点的切换，永远跟着最强势的个股，可惜，这想要做到，实在是太难了。

在市场里最难的不是选择了一个优秀的企业，最难的是能够把优秀的企业一直持有到赚钱的时候，如果过早的下了车，那么可能也没有赚到多少钱甚至可能还是亏损的，选股再难，但没有持有难，

只要你有足够的耐心能够把自己选出来的优秀企业拿住了，在市场里赚钱其实还是不难的，在股市中耐心真的可以赚钱。

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赞 | 评论 2018-04-03 16:40 来自网站举报

陈立峰知易行难

对于回调，可能会有不同的理解，有人认为是风险来临，有人认为是大好机会要抄底，显然这样的判断都有个自的理由。要确认哪个有道理，一定是去看看个股的估值，只能估值便宜的时候，下跌才是机会来临，如果估值本身已经很高了，那么显然下跌并不是机会。展开收起

赞 | 评论 2018-03-29 13:38 来自网站举报

陈立峰知易行难

股价的下跌，或者说形态的走坏并不一定是你卖出股票的理由，这些仅仅是与时机有关，而决定行动与否的肯定是估值，只有估值才能告诉我们现在身在何处，并且现在的大原则应该是什么，如果没有估值的指引，你的操作一定是错误的。展开收起

赞 | 评论 2018-03-29 10:41 来自网站举报

陈立峰知易行难

从估值的角度来说，目前很多医药类个股依然还是处于底部区域，有所回调也没有可担心的，市场的上涨，特别是长期的上涨，最终还是要看估值的情况，只要有估值的支撑，调整就是良机，而不是风险。展开收起

赞 | 评论 2018-03-29 10:34 来自网站举报

陈立峰知易行难

市场的回调，正好是你选择心宜目标的好时机，特别是那些本来已经不贵的医药类个股，回调就意味着更便宜了，既然便宜了是不是应该多来点，自然不是卖出的时机。展开收起

赞 | 评论 2018-03-29 10:23 来自网站举报

陈立峰知易行难

投资人最不应该有幻想，不要沉寂在自己制造的梦想里，企业的发展是客观的，是必须从现实出发的，如果从客观现实去判断企业，而是从自己的想象去判断的，那显然这样的判断是没有依据，也是容易让自己产生亏损的投资方法。展开收起

赞 | 评论 2018-03-29 10:00 来自网站举报

陈立峰知易行难

【医药板块走强的逻辑】
最近几周来医药板块持续走强，成为市场当中一道靓丽的风景，医药板块的上涨也带动了市场的人气，那么医药板块的上涨逻辑是什么，还能继续上涨吗？这显然是非常的问题，也是大家都关心的。上涨的最重要逻辑是估值低。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为 38.07X（截至 3 ... 展开全文

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医药板块走强的逻辑

最近几周来医药板块持续走强，成为市场当中一道靓丽的风景，医药板块的上涨也带动了市场的人气，那么医药板块的上涨逻辑是什么，还能继续上涨吗？这显然是非常的问题，也是大家都关心的。

上涨的最重要逻辑是估值低。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为 38.07X（截至 3 月 15 日），全部 A 股为 19.39X，估值溢价上升至 96.36%，从子板块来看，估值最高属医疗服务板块（113.65X），其次是医疗器械（59.55X）、生物制品（52.57X）、化学原料药（38.38X）、化学制剂（35.52X）、中药（20.27X）和医药商业（26.14X），对比美国、香港、中国过去十年医药生物的估值情况。美股医药过去十年的估值中枢不到 20 倍，港股医药过去四年多的估值中枢在 29 倍，A 股医药过去 10 年的估值中枢近 40 倍。美股医药目前估值在 32 倍，已经离开估值中枢 50%以上，属于高风险区（上市公司整体业绩增速平均在个位数）；A 股医药，整体估值 38 倍，在估值中枢 40 倍附近，处于合理范围（上市公司业绩平均增速 20%以上）；港股过去五年估值中枢在 29 倍，目前平均估值在31 倍（因上市公司均为大陆公司，所以业绩基本与大陆上市公司整体差不多），处于合理范围，过年两年港股医药的低估已经被陆港通资金抹平。从中国纳入MSCI 后，加上人民币升值等因素，对比而看 A 股医药的性价比更高。上涨的最主要动力就是估值的驱动。

从长远的角度来考虑，股份上涨的核心动力就是企业收入与盈利的增长，没有收入与盈利的增长，股价的上涨是不可持续的，那么从目前的情况下，A股医药板块的估值水平依然还是处于低估的状态，那么上涨还将持续相当的一段时间，至少要到合理水平，才可能会停下来，并且现在的市场热点，由大蓝筹向医药等二类蓝筹转移，也将助推医药个股的行情向纵深发展。

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赞(23) | 评论 (22) 2018-03-29 06:55 来自网站举报

陈立峰知易行难

【次新股值得投资吗？】
在市场里有些资历的投资者都知道，A股市场一直有炒新股的习惯，次新股往往是市场特别关注的热点，经常会出现一些涨幅巨大的个股，为里当然会有炒作的成分，但也不能说完全是炒作的成分，有没有投资的成分呢？或者换一个角度说，次新股有没有投资的价值，应该怎么去分析这种投资机会。可以肯定的说，... 展开全文

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次新股值得投资吗？

在市场里有些资历的投资者都知道，A股市场一直有炒新股的习惯，次新股往往是市场特别关注的热点，经常会出现一些涨幅巨大的个股，为里当然会有炒作的成分，但也不能说完全是炒作的成分，有没有投资的成分呢？或者换一个角度说，次新股有没有投资的价值，应该怎么去分析这种投资机会。

可以肯定的说，次新股一定是有投资价值的，绝对不能说完全没有投资价值，完全是炒作的说法是站不住脚的，不管是次新股，还是已经上市了一段时间的老股，都会具有一定的价值，主要是判断这个价值与股价之间的关系，如果股份严重低于它本身的价值，那自然具有投资的机会，相反如果股价已经高过了它本身的价值，那就只有投机功能了，再去投资显然是不合适的。

次新股也有它的优势，这些公司刚刚上市，才融到了一笔钱，这笔钱显然会用在公司的经营上，如果公司借用这笔钱来扩张经营，建立市场优势，那么显然对于公司来说是护城河的拓宽，是竞争能力的拉升，并且可能会与竞争对手直接拉开距离，远远得甩开对手，那显然这样的次新股的投资价值是巨大的，未来的增长也是有保证的，这显然不是投机，是真正的投资。

相反如果这上市的融资用完了之后，企业依然没有什么实质性的变化，没有建立起广阔的护城河，那么这样的公司投资价值就不大了，最终将走向平庸，显然次新股值不值得投资，应该是以公司是否具有深厚的护城河并且持续保持较为快速的增长，并判断现在的股价与公司内在价值的关系，如果严重低估那自然是可以投资，而不必在意这是否为次新股。

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赞(21) | 评论 (22) 2018-03-28 16:37 来自网站举报

陈立峰知易行难

现在的市场状况下完全没有必要去担心，更不用老是想着要不要波段，回想一下你的波段经历，有几次是赚钱的，是不是多数情况下还是亏钱，既然是亏钱，那为什么还要去做波段呢？难道你进入股市的目的就是为了亏钱？展开收起

赞 | 评论 2018-03-28 13:50 来自网站举报

陈立峰知易行难

持股的信心来自于对企业的了解，对企业未来发展的判断，如果没有对企业的了解，那显然是没有信心能够长期持有的，或者持有了质量一般的企业，持有时间越久，则可能会亏损越多。展开收起

赞 | 评论 2018-03-28 13:39 来自网站举报

陈立峰知易行难

卖出还是持有，这确实是个问题，持股也是有前提的，一定是持有了一个优秀的企业，如果没有持有优秀的企业，那么可能是持股时间越长，亏损越多，所以一直在说，选股是投资的最重要的条件，就是这个道理。展开收起

赞 | 评论 2018-03-28 11:03 来自网站举报

陈立峰知易行难

医药类个股的强势，主要还是由于估值的便宜，这是最根本的原因，不管是跟A股的历史进行比较，还是跟美股进行比较，还是跟港股比较，现在的医疗类个股的估值水平都是处于低点，那么自然上涨就是正常的现象了，不涨才是不正常的。展开收起

赞 | 评论 2018-03-28 10:24 来自网站举报

陈立峰知易行难

创业板确实到了强势的周期了，谁也不能阻止创业板上行的脚步，这就是估值的力量，弹簧压和越紧，反弹的力度就是越大，现在创业板的弹簧就是开始向上反弹的时候了。展开收起

赞 | 评论 2018-03-28 09:58 来自网站举报

陈立峰知易行难

对于医药类个股来说，回调就是机会，肯定不是风险，当然这是有前提的，一定是优质的并且低估的医药公司，而不是那些已经炒过了头，严重高估的个股。展开收起

赞 | 评论 2018-03-28 09:51 来自网站举报

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【优秀企业的财务报表应该是什么样的】
我们投资赚钱的渠道就是找到优秀的企业，并且一直与这样的企业为伍，伴随着这样的企业一起成长，那么怎么样从财务报表来区分哪些企业优秀呢，或者说符合什么样条件的报表，才有可能是优秀的企业，这是我们必须要了解的，也是在选企业的过程中一定要注意的。优秀的企业报表应该具有这样的特征：丰富的现... 展开全文

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优秀企业的财务报表应该是什么样的

我们投资赚钱的渠道就是找到优秀的企业，并且一直与这样的企业为伍，伴随着这样的企业一起成长，那么怎么样从财务报表来区分哪些企业优秀呢，或者说符合什么样条件的报表，才有可能是优秀的企业，这是我们必须要了解的，也是在选企业的过程中一定要注意的。

优秀的企业报表应该具有这样的特征：丰富的现金流，稳定的毛利率，合适的资产负债率，具有竞争力的主营业务。

现金流丰富，当然这里主要是指经营现金流，企业销售了产品一定要能够拿回来钱，如果只是账面的销售，是大量的应收账款，如果长期如何，企业为维持运营就需要不断的投入资金，这样的公司是需要不断输血的，自我造血能力是有问题的；稳定的毛利率是企业产品或者服务竞争力的一个突出表现，没有毛利率的保证，就不可能有好的净利率，那么企业想从市场当中赚钱就非常困难了，毛利率是非常重要的一个方面，也是企业利润的源泉；资产负债率强调的是企业的安全边，抗击经济波动的能力，如果资产负债率过高，那么企业的搞风险能力自然就会降低我，并且过多的有息负债也会降低企业的净利润水平，负债率过高的企业，必须要有高于融资成本的净利水平，否则负债就会吞噬企业的利润；优秀的企业必须主营业务突出，在产业链中具有相当的话语权，能够有一定就收账款，最好还要有一些应付账款，这样的企业具有占用产业链内上下游资源为本企业服务的能力，显然也会占有产业链上的大部分利润，自然是良好的投资目标。

如果你发现了一个企业，并且打算投资，那么就按着这个标准去检查一下，看看企业是否符合这些特征，只有符合这些特征并且能够长期保持这样竞争优势的企业，才值得你去投资。

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赞(15) | 评论 (5) 2018-03-28 06:55 来自网站举报

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