10月24日中午：概念热点都是走马观花

今天个股不活跃，情绪不好，小盘指数率先回调，成交量太小，市场要在这里突破可能性不大，除非有很大的利好释放出量能来，但是我们看到进入9月以来，市场一直在缩量，因此这里有效突破的可能性不大。因此之前的交流也只是短线的认为这里有个反弹，并且认为在11月10日之前，是构筑复杂的阶段性高点，这个位置涨上去不易，但要是破位跌下去会比较快速的一波回调，不得不察啊。

本周预期是走N字型，今明两天需要回踩下，小盘指数则先行回踩。没成交量上不去，但是要跌也不到时间，墨迹吧，趋势股加速的时间。

由于成交量太小，市场热点主要集中在之前的热点的反复和轮换、趋势个股，其余的都是小小的反弹了下，即便出现些医疗、环保、自由港等概念，也都是来去匆匆，从资金始终扎堆在白酒、医药、趋势股中也可见资本整体的防御态势。国庆节以后的概念热点都是走马观花，坑比较多（医疗、环保、自由港多数赚不到还埋人）；基本的结构和节点在11月10日之前并非特别核心，盈利或否主要在于个股的选择，指数都是小涨小跌的走势，基本结构是：本周27日附近高点，今明两天有一次回落，大体N字型，放量之日注意高点出现。之后还是震荡累积情绪到11月10左右，遇到所有趋势的节点，之后快速回调，12月又快速反弹；11月10日阶段性高点，回调5月线，12月强势反弹，春节前主跌。节点前后差几天正常，点位不清楚，个人认为突破不了3500。做趋势股会比较安心一点。

“市场会先由小盘的超跌反弹为主，然后过度为大盘类的反弹，形成的技术原因是大盘类指数与小盘类指数强弱转换，当前小盘似强实弱，大盘类的似弱实强”。

10月24日：寻找共振点的混沌地段

当下属于小级别的一个轮换和寻找共振点的混沌地段。

成交量太小，市场要在这里突破可能性不大，除非有很大的利好释放出量能来，但是我们看到进入9月以来，市场一直在缩量，因此这里有效突破的可能性不大。因此之前的交流也只是短线的认为这里有个反弹，并且认为在11月10日之前，是构筑复杂的阶段性高点，这个位置涨上去不易，但要是破位跌下去会比较快速的一波回调。不得不察啊！

由于成交量太小，市场热点主要集中在之前的热点的反复和轮换、趋势个股，其余的都是小小的反弹了下，即便出现些医疗、环保、自由港等概念，也都是来去匆匆，从资金始终扎堆在白酒、医药、趋势股中也可见资本整体的防御态势。

交易本身就是一种逻辑、经验、风控意识的共振。上证50至上周以来，一直处于滞涨状态，且多小级别承压共振，沪深当月与上证主连当下都属于日线滞涨，60分钟级别筑顶的区间。这个位置，很难有足够多的理由说服自己去坚决看多，这也是最近一直建议以趋势股为主，以防市场戛然而止。

技术面，明日振荡亦或加剧，看能否突破3395的压力位，恰是高抛机会，周末我们也交流判断本周很可能是N字型走势，随为震荡小攀升走势，但要获利就要逢低介入才行。明天是大会最后一天，可能在某种意义上影响了市场的多空心理，市场多头空头都在寻找着下一个风吹草动的交易理由。这个理由不是给主力自己的，是给市场向来盲目跟风者的。这是A股常态，也被主力频繁利用，乐此不疲，市场如此反复，只是一个又一个周而复始的大循环，仅此而已。

市场自国庆节前开始反弹以来压力回吐调整时间、空间有限，大盘类指数与小盘类指数呈现一定的分化状态，昨天文中我们交流过：市场会先由小盘的超跌反弹为主，后期过度为大盘类的反弹，形成的技术原因是大盘类指数与小盘类指数强弱转换，所以当前小盘似强实弱，大盘类的似弱实强，在小盘类反弹的后期要多关注大盘类的调整。

本周整体走势是由小盘类的超跌反弹和大盘类的主动进攻构成，分化差异可能会更强一些，当然，如果产生极端式的分化，两者走势完全不同也是好的，这样意味着差异性机会的到来，各类指数的阻力明显，小盘类指数调整幅度较大表明该阻力在本波反弹中难以攻克。

短线上，明天弱势反弹的大体可以逢高先出局；继续关注趋势个股。因最近没有详细分析市场的技术、结构和节点问题，今天就多写点，啰嗦了，见谅。

判断与操作往往是两回事，要做到一致性是一个漫长的努力过程，看对了却做错了是经常的事情，本人也难以避免，需要经常交流共同进步，个人观点，仅供参考，所提个股非推荐目的，仅为描述交流。

补充：

选择趋势上已经突破的参与，别在趋势没有改变的个股上浪费时间成本 

趋势股主要关注茅台和中国平安的释放效应。之前提到过白马泡沫化，这是毫无疑问的，泡沫化阶段往往也是加速阶段，我们并没有说泡沫化就不涨了，泡沫化是资本的一部分，但是加速后会在11月中旬以后遇到快速的回调。

现在拿着趋势股，感觉比较踏实一些，纯概念类的基本上很难持续，追进去坑太多。

医药股最近持续走势，逢低可以多加关注：

白云山、恩华药业、丽珠集团、中国医药、片仔癀、恒瑞医药、我武生物、爱尔眼科、三诺生物、云南白药、复星医药、康美药业、华东医药等等。长春高新在较早之前的隐形冠军系列多有介绍。

恩华药业发布业绩稳步增长的三季报，同时获得QFII青睐，三季度大幅加仓超1380万股，而股价从三季度跌逾6%陡变为10月来上涨超6%。梳理已发或预告三季报医药生物公司发现，行业业绩反弹趋势明显，并且有重新获大机构资金关注的迹象。

以申万行业划分标准来看，275家医药生物中，17家公司发布了三季报，15家净利润同比增长；另有162家公司预告了三季报业绩，以预增下限看，108家净利润将增长，占比超过六成。

上述108家预增公司中，34家预计三季报业绩增长超过50%，最高的智飞生物达到4041.22%，东北制药以1051%随其后，丽珠集团、理邦仪器、天坛生物、健康元、花园生物、昭衍新药、振东制药、紫鑫药业、四环生物和永安药业等10家公司也将实现100%以上增长。

而已发三季报公司中，除了恩华药业，千山药机、华仁药业、康恩贝、济川药业、莱美药业和通化金马的前三季度业绩增速达到30%以上，最高的千山药机为135.27%。

梳理这些业绩向好公司发现，原因主要是销售规模扩大，新品上市带来新的利润增长以及外延式扩张并表后的业绩增长。值得注意的是，部分公司由于环保治理趋严而停产限产，使得原料药涨价，如东北制药、花园生物等以此利润大增。

QFII在三季度青睐多个业绩医药股。例如恩华药业三季报前十大股东中出现高盛集团、加拿大鲍尔公司等两家QFII，其三季度合计加仓1380.63万股。QFII和沪股通资金偏爱的恒瑞医药也再获增持，三季度业绩增长20.70%，奥本海默基金公司增仓1183.99万股。不过险资则在三季度减持了华通医药、华兰生物。

国家统计局和工信部最新数据表明，医药行业利润增速转好。而2016年以来，医药行业指数大幅跑输沪深300指数以及家电、食品饮料等大消费行业，经过近两年的估值消化后已有补涨基础。近日推进医药行业改革、鼓励创新等相关政策发布，对行业也有利。而且三季报显示，业绩和估值匹配度重新为大机构资金重视，这其中就包括医药在内的消费白马股。

进入10月来，申万医药生物行业走势在全部一级行业中排到第二，行业累计涨幅3.88%。

2017亚洲最佳上市公司50强：26家内地公司入榜

第13期亚洲最佳上市公司50强榜单（Fab 50）已经发布。上榜企业均为亚太各地的明星企业。最令人瞩目的莫过于中国内地企业。今年的50家上榜企业中，有26家的中国内地——创2015年25家以来的新纪录，2016年为22家。

今年，有11家中国内地企业初次上榜，说明中国内地的创业实力雄厚。同时，因为经济增长充满活力，就在之前几年上榜的热门企业，今年却无法跻身上榜企业之列。

本榜单市值最高的企业再次均来自中国内地——阿里巴巴和腾讯。二者的净利润也分列第1名和第2名。阿里巴巴的发展动力如此强劲，其原因已经不是秘密。这家总部位于杭州的网络巨头正在大举进行收购，实现增长，触角已经扩展到国内经济各个角落，也扩展到更远的地方。

印度有8家企业上榜，与去年持平。中国香港有6家企业上榜。日本有3家企业上榜，韩国的上榜企业从2016年的5家下降到2家，其中包括SK海力士。去年，越南首次有企业上榜。今年，又有一家越南企业上榜，而且是首次上榜的Mobile World Investment。今年共有20家企业首次上榜，还有8家公司缺席1年或超过1年后，再次上榜。

研究方法

为确定上榜企业，我们首先选择了年营收至少达到18亿美元的1,694家上市公司（华为等私有公司不在其中）。

接着，我们排除了正在经历亏损或者营收低于5年前水平的公司。然后，我们排除了债务率较高，或者国有比重超过50%的企业。上市母公司控股超过50%的企业也被排除在外。

最后，我们用超过12个财务指标对剩余的企业进行分析。我们的目标是，编制一份集中表现优异的蓝筹股企业，群英荟萃的榜单。

全榜单如下：

报道：Grace Chung、Rebecca Feng 和Anuradha Raghunathan

10月23日：下周市场震荡攀升为主

9月13日以来，随指数还创出新高，但除部分白马龙头和科技概念外，众多前期领涨股回落幅度超过20%，至于回落15%的个股就是普遍现象了。虽很多人认为应该轻指数重个股，但是对于大部分散户朋友来说，与市场一个节奏是更好的办法，不要期待自己超越市场的能力，那一般属于少数高手的专利。

在赚钱的节奏里，也许会认为指数不重要，但在亏钱的节奏里，轻视指数往往对我们散户会比较受伤，毕竟我们无法与专业的机构和高手对抗。

上周开始之前，我们判断有回踩5周线的需求，指数至上周四完成短线的回踩并形成极度缩量（震荡行情，往往是急速缩量出现短线低点，快速放量出现短线高点）；同时，我们在18日文章中交流到“19日结束这个小震荡，19日或23附近低点， 25日或27日小高点”。

                                    （走势图为算命娱乐、协助交流而已，勿当真）

基本的结构和节点在11月10日之前并非特别核心，盈利或否主要在于个股的选择，指数都是小涨小跌的走势，基本结构是：下周27日附近高点，中间有一次回落，大体N字型，下周震荡上涨为主，放量之日注意高点出现。之后还是震荡累积情绪到11月10左右，遇到所有趋势的节点，之后快速回调，12月又快速反弹；11月10日阶段性高点，回调5月线，12月强势反弹，节点前后差几天正常，点位不清楚，个人认为突破不了3500。做趋势股会比较安心一点。

在震荡市中的交易，调整往往是机会而快速反弹则经常形成短期调整。 从板块方面来看，鉴于成交量可能很难有效放大，预期未来的反弹将由前期超跌的小盘类短线热门股轮流反弹为主，不过次新股指数已与沪深300强弱易位，在后期的走势中，大盘类个股机会应该更稳健一些，所以超跌类是当前的短线目标，随后应该关注大盘类个股的调整机会。

判断与操作往往是两回事，要做到一致性是一个漫长的努力过程，看对了却做错了是经常的事情，本人也难以避免，需要经常交流共同进步，个人观点，仅供参考，所提个股非推荐目的，仅为描述交流。

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品牌冠军系列（26）：300607拓斯达 黄金年代

广东拓斯达科技股份有限公司是一家创业板上市的智能制造综合服务商（简称：拓斯达，股票代码：300607），专注于工业机器人为代表的智能装备的研发、制造、销售，致力于打造系统集成＋ 本体制造 + 软件开发三位一体的工业机器人生态系统和整体自动化解决方案。

拓斯达公司公告2017年前三季度业绩预告，公司预计净利润为9500万元~10600万元，同比增长102.13%~125.53%。

公司前三季度业绩预告符合市场预期，公司各项业务有序推进，业务规模不断扩大，主营收入和利润稳步增长。

注塑机辅机和机器人业务双轮驱动：公司传统主业是注塑机辅机设备，受益下游制造业需求回暖，注塑机辅机业务今年高速增长。同时公司积极布局机器人产业，目前机器人相关业务收入占比已达到54%，未来公司的多关节机器人应用业务有望持续放量。

受益机器换人，智能制造大有可为。

①随着劳动力成本提升明显，制造业机器代人刻不容缓。

②国内的制造业机器人密度仅为50台/万人，而发达国家已超过了300台/万人，我国的自动化水平还有待提高。随着“智能制造2025”战略的提出，机器人相关行业有望迎来黄金年代。

设备联动MES系统：

MES系统在企业生产现场的实时生产进度和实时时段看板，无论何时何地，可通过手机或PC端简单便捷的查看生产现场的详细数据分析，让管理更具透明化、无纸化、方便化。

工业机器人：

拓斯达机器人具备灵活运转的轨迹设计、紧凑稳定的结构设计、世界领先的EtherCAT总线控制技术，具备高速度、高精度，IP54防护等级机身，适合正装、侧装、倒挂等安装方式，可满足各种环境需求。

新产品、新技术在全球、在中国首推首发：

拓斯达Scara机器人具有紧凑型高刚性的结构设计，具有高速度、高重复性、低振动的特性，具备驱控一体化设计，节省空间。同时，Scara输送带可实现追踪功能，完成免治具作业，配线简洁方便，可提高用户使用的生产效率。

拓斯达自主研发第一款6轴工业机器人，TSR090-05整机采用流线型设计，外观简洁美观。采用双臂对称架构，不易产生振动。除了简洁灵活的构造以外，TSR090-05同时采用世界领先的EtherCAT总线控制技术和高精度实时控制内核，使其具有可靠的稳定性；同时，将机器人运动控制算法集成在机器人控制软件，不再使用运动控制卡或者控制器作运动控制中介，使其极具性价比的成本优势；集成视觉定位和测量功能，机器人控制器和图像处理控制器集成在一个控制器上。用户可根据需求选择满足特定性能的视觉组件，不需要配置单独的视觉控制器，更是大幅度降低数据传送过程中的数据风险。

10月18日：市场处于构筑复杂顶部初期阶段

目前的调整实际上属于9月13日后调整的二次延续，但是这个延续，很可能已经变成构筑中期复杂顶的一个过程。

周二走势冲高回落，5日线受阻，19日结束这个小震荡。前面我们交流19日或23附近低点， 25日或27日小高点；从大的形态构建来看，市场选择”5—3—5锯齿形”调整，短周期的选择和判断实际上比较困难，目前市场处于构筑复杂顶部初期阶段，这个阶段会出现一个月左右，连续下跌可以参与，反弹几天就出局，没有大跌，也没有大涨的阶段。

短线者，不需要再寻找新热点，就在之前活跃过的热点中，寻找低吸机会。

白马都已经高高在上，次新股开板也高高在上，资源股也歇菜了，上证50已经高高在上日线顶背离远远脱离5季线了，科技股也炒作过了，消费也炒作过了，继续涨什么呢，跌了才有未来！ 

下面是一叶知秋对盘面总结，附上给大家做参考：

温馨提醒：题材退潮，破板率奇高，朋友们请放慢节奏，追板打板要特别当心。

美丽中国歇菜，大千生态3板被砸，三聚成功反包，环保需等回踩5日线做第二波。

租售同权风又起，世联行领涨。次新崛起，原尚股份几乎地天板。  

1、租售同权：房价高企，楼市从“香港模式”回归“新加坡模式”，租售同权、限购限售将使得楼市的波动率和流动性明显下降。基于上述美好的设想，市场对重要会议有所期待，希望能够解决高房价的困局。早盘，世联行高开高走，一马当先，率先封板，而后昆百大、三六五网和市北高新相继封板，国创高新、皇庭国际和联络互动涨幅较大。鉴于上述几票今天都走出了反包行情，明日应该还有溢价，适当关注。明日猜想，龙一：世联行，龙二：三六五网，龙三：昆百大。切记：租售同权板块较小，容纳不下大资金，质地最好的是世联行，其它几票玩的都是概念，谨慎追涨，最好选择第一次回调时关注短线。 

2、物流板块：双11即将来临，物流板块再次活跃，涨幅居前。飞力达领涨，原尚股份和天顺股份封板助攻，韵达股份、东方嘉盛等涨幅居前，这一板块整体质地不错，容量偏小，还有安通控股、新宁物流这样的庄票，建议结合新零售一起关注。双11前，这一板块估计会反复活跃，建议逢低吸纳。 

3、次新板块：两市量能大幅萎缩，难以支撑大的板块性行情，资金很默契的选择攻击次新板块，资金选择高位新开板次新和低位超跌次新两个方向攻击。森霸股份是近期为数不多的2板次新，原尚股份是最妖的次新。高位次新还有：广东骏亚、亚士创能、恒银金融；低位超跌次新有来伊份、天铁股份、法兰泰克等，次新风险大，无法给大家推荐，后市可以从上述2个方向进行挖掘。 
4、其他板块最强的票，华讯方舟（总部入驻雄安，一字板，质地非常垃圾的票）；来伊份（底部第一板，有历史记忆的妖股）；海联讯（终止重组的垃圾票，近乎天地板）；中广核技（低位第一板，质地尚可，关注）；精测电子（OLED，这板块连续2天异动）；天铁股份（3天2板，形态漂亮）。 

喜欢题材热点的朋友，请务必设好止损参与，原则是能买龙一，就不买龙二，龙二都买不进，龙三就要慎重考虑了。

单纯化交易模式

 纵观过去一年市场，投资分成两条明显的线路：1、题材的炒作，散户的一致性太强，做热点题材这个超短要义被绝大多数股民接受，被游资、技术高手和资深机构利用，对散户则结束时有巨大流动性风险。2、品牌企业的慢牛：普通散户会边缘化，基本面会越来越重要，以前跟踪各种游资赚钱模式，对散户来说，成功率和获利幅度将会是持续下行，这将逼迫散户越来越多的关注基本面。 

 从今年的情况来说，抓自己擅长的模式，尽量单纯化操作模式：任何一种模式都有低迷的时刻，而在这个过程中其余的模式闪亮的很，要不关注也不是散户，这就好比老婆虽好，但要想对美女视而不见，是相当痛苦的，只有经历多次劈腿后的刺激、折磨，最终才能回归家庭，与老婆相濡以沫，最终得以家庭完美。——操作与判断对我们来说是两回事，要做到心中的理想状态，是难上加难。 

品牌冠军系列（22）：中国巨石，点石成金

在之前的隐形冠军（13）：捧在手心里的制造业明珠系列里，我们提到的个股基本上都表现的比较稳健。有些后来局限于能力，没有来得及完成介绍，但是后来也都大涨了，比如比亚迪、伊利股份、中顺洁柔、中天科技、中国国旅、隆平高科、苏州科达、立讯精密、中际旭创、中炬高新、东方雨虹、大族激光、中兴通讯、信维通信等等。

今天我们介绍下中国巨石，考虑使用隐形冠军这个名头对很多企业不合适了，决定后面的改用品牌冠军系列。纵观股市2年来 的变化发展，市场有2条线索发展，一条是不断更换的概念题材，一条就是围绕中国品牌系列的长牛。

中国巨石公布2017 年三季报，报告期内，公司前三季度实现营业收入64.39 亿元，同比上升16.67%；归属于母公司股东的净利润15.52 亿元，同比上升35.88%。实现每股收益0.53 元，每股经营现金流为0.77 元。

受益全球经济复苏玻纤行业维持稳定增长，公司竞争力持续增强，增长亮眼，毛利率端同比、环比均维持稳定。报告期内，世界经济稳定回暖，全球玻璃纤维行业维持稳定增长。中国巨石借助自身优势，进一步扩大产能、提升销量，公司增长亮眼，业绩呈现加速提升态势。

从三季度单季来看，收入业绩均取得较高增速。去年三季度因部分产线冷修，基数相对较低，而今年三季度满产带来的销量端增长贡献主要业绩增量。公司单季度归母净利润为5.47 亿，同比增长41.48%。

虽然从表观价格上来看，市场玻纤均价有小幅下滑，但是巨石因自身成本端优势，仍然维持了较高毛利率水平，同时借助渠道优势，部分品类价格在八月份出现了小幅上调。公司17 年Q1-3 毛利率为45.3%，比去年同期提高了1.4个百分点；单三季度毛利率为43.59%，比去年同期小幅下滑0.6 个百分点。

整体看，公司在技改较早，成本端具有明显优势的情况下，在保证盈利能力的前提下，借助全球经济回暖带动玻纤行业稳定增长，大踏步的对市场进行扩展，这是公司今年增长加速的核心原因之一。

经营效率持续提升带来大幅内生改善，是公司业绩增厚的助推器。2017 前三季度，公司资产负债率进一步降低，当前公司资产负债率仅为51.39%，环比下降1.4 个百分点，相比于2016 年同期的54.64%降幅明显。从三项费率来看，公司2017Q3 单季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.68%/7.87%/4.67%，同比变动+0.22%/-1.79%/-1.76%；三项费率总计减少3.33 个百分点。公司近年持续加强内部管控、提升经营效率，内生改善也是公司业绩不断有亮眼表现的助推器。同时公司报告期内实现投资收益4500 万元左右，为参股中复联众贡献；随着后续风电装机回暖，将持续带来盈利增厚。

产能扩张和市场拓展是近年业绩增长的基石。中国巨石在本轮玻纤周期中，充分受益于自身产线、工艺、配方优势带来的成本端优势，收获了超过行业平均的盈利。短期来看，行业现有需求领域整体仍然呈现稳定增长的态势，而巨石借助前期积累的较大优势，有条不紊的进行产能扩张和市场拓展。往后看，年底公司九江基地将进行冷修技改扩产，扩产完成后产能将提升6 万吨；同时九江二期12 万产线也投产在即；海外市场埃及三期4 万吨产线已于9 月15 日点火投产，埃及总产能已达20 万吨，同时美国基地将于2018-2019 年投产。我们认为近年巨石的业绩增长点将主要是技术成本优势下进行的产能和市场份额的进一步扩张。

同时公司也在不断进行产品和技术的研发。公司的新型玻璃E8 配方近期已实现池窑化生产；公司计划建设30 万吨玻纤智能制造生产线（规划5 年），这是公司发展长期战略的一环，完成后公司将在玻璃纤维制造工艺和公司管控上继续积累优势。

新需求和上下游一体化是公司中长期的增长来源。从玻璃纤维的国内市场需求结构角度看，在中国经济下行压力持续下，固定资产投资仍然是短期保稳增长的主要动力；从长期角度看，我国的经济增长必将由粗放化向精细化方式转变，产业结构升级、技术创新势在必行；玻纤材料的市场增量将主要依靠玻纤复合材料在新兴领域的加速渗透，如新能源、汽车轻量化等。我国应用于高端领域的热塑性玻纤、电子纱等产品仍将保持较高的增速水平，未来行业的新需求拓展和公司凭借自身优势进行的上下游整合，将有望使公司迈入新的发展篇章。

长期看公司的全球化战略和上下游一体化，公司具备成为玻纤全产业链巨头的潜质。中国复合材料企业在“两材”合并后，将秉承优势、深化合作，进一步提升我国复合材料企业在国际上的影响力。

当前中国巨石市值350亿左右，价格面临突破历史高点前夕，值得继续关注，走势上，可以参考北新建材。

中国巨石，点石成金，制造业极致二十年之路

——国君建材 鲍雁辛 戚舒扬 黄涛

我们只选取一段：

10月11日中午：市场避险情绪显现

按照节前的交流，今天很多股需要撤退，尤其是之前的热点半导体、5G、医疗信息分化严重。

市场避险情绪显现，消费（包括家具家居、白酒、日用品、家电、乳业酱油火腿肠等消费股再度活跃），资源股里的次新股大跌，其余的虽有止跌但难启。伴随指数拉升，中小创轮跌，市场再度出现跷跷板效应。

唯有消费和隐形冠军稳健。

医疗信息与器械

医疗信息和器械

医疗信息和器械今天属于全面爆发第一天。

逻辑我认为还是新兴产业炒作的延续，刺激点就是国家的政策，启动的很快，没有怎么跟上节奏。《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，其实这个医改太多次了，政策应该仅仅是一个刺激点而已，逻辑上，如果持续，还是延续了科技股、新兴产业股炒作的路线，生物技术、医疗信息、医疗器械也是科技股范畴。

鉴于其余的热点休息，很可能龙头会持续，短线要么不追，追就追龙头：

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一般热点新开板的新股马上就会接力上去，但有可能明天都是高开很多，可以作为热点的强势参考，有603882金域医学、300677英科医疗、002900哈三联，如果这些搞不了可以关注其余的趋势强势的，底部刚起来的，一般参与第二波比较好，因为很难确定哪一个强势：选择几个盯着，大幅高开就算求了，等第二波——300677英科医疗、300633开立医疗（也有高送转概念）、600055万东医疗、300653正海生物、300601康泰生物。

10月10日：时间节奏不变

节前我们交流，一般在国庆节前后会出现反弹，市场走势符合预期。

由于假日的利好，使得昨天大幅高开，在指数上释放了情绪，接下来几天主要是震荡分化为主了。50走势不好，市场整体趋势还处于调整周期，虽然今天指数创了新高，但大部分个股不改变调整周期趋势。

人造跳空缺口抬高指数空间，但时间节奏不变，19日附近低点。 昨天 的跳空显的勉强被动，

热点不会轻易改变，基本上市场主要热点还是围绕科技股做文章，还是节前的热点，整车、5G通信、半导体芯片、面板等继续表现。一般国庆节后高送转有所表现，但今年不大好选择。互联网金融能否持续还有待观察。白马股重新走强。

现在市场是科技周期，资源股暂时还调整不够，市场接下来有往白马股转移的可能性。预计今日个股分化将会出现，暂不建议追涨！

补充：（一叶知秋盘面的总结）

1、整车：整车继续发狂，海马汽车一字板，零部件京威股份2个一字板，整车板块整体走势非常强。安凯客车高位3连板，量能萎缩，谨慎接力；一汽轿车大涨9个点。江淮汽车，收的虽然是一个烂板，但该票股性不错，可以继续关注。

2、5G：5G通信仍是最强主线，龙一：二六三，龙二：太辰光，龙三：东方通信，中军：北纬科技、中兴通讯和烽火通信。稳健的喜欢低位票的可以继续留意特发股份和富春股份。

3、半导体芯片：叠加次新的韦尔股份2连板特停后继续1字板，士兰微继续一贯的烂板，扬杰科技、江丰电子等走势较强。总体上这个题材，感觉还没有走到头，唯一的问题是要细致挖一些真正有技术实力的芯片公司。这个板块短期还可以关注，整体上感觉今天半导体芯片因为通信涨幅过高，才被踏空资金看上，多数个股资金流入，比起通信要稳健一些。

4、高送转：川金诺、燕塘乳业、金轮股份。都是老标的，其中川金诺被硬顶一字，有点霸王硬上弓的意思，这个板块从现在开始可以进入视野，暂时未必持续。

5、资源：今天走势很弱，本不该写。相对强势的是小金属，鹏欣资源是龙头。钢铁侠因为八一复牌涨停补涨，大多走势不佳。

6、其他板块最强的票，互金：焦点科技+京天利+安硕信息（众安在线概念）；天音控股（移动互联网）；银江股份+梅安森+万集科技（智慧交通，新崛起，看明日持续性）；启迪设计+建科院+杭州园林（雄安、填权）；数据港+新华都（阿里概念）。

9月28日：谨慎应对这个反弹段

上证50提前反弹了4、5天，这可能也是国庆节前后市场反弹的周期。

周三市场的反弹，上周末至本周跌幅较大的指数如深成指、深次新股指数、创业板指数等反弹幅度较大，而持续红盘的上证50则返身继续调整，跌破30日线，调整幅度较小的上证指数微震荡状态，市场差异化依旧明显。

从市场的表现来看，热点主要维持在5G通信概念之中，新热点并不多，缩量反弹，这个周期的反弹无法放量，成交量太小了，不足以延续和扩大。缩量反弹是这个小波段反弹的特征，主要是科技股的上涨，应该说是比较明显的下跌中继反弹。多面开花的热点难以为继，较少的热点是符合当前调整反弹情况，更深入的反弹还很难发生，在节前节后的调整反弹交易时段，还是以谨慎为主。

市场进入一个科技股周期，资源股暂时难以持续，尤其是缩量背景下。

预计明天冲高回落可能性大，后天探底回升反弹到节后1、2天。

9月27日：国庆节前后有小反弹段

指数主要是上证50横盘了一周，掩饰了其余分指数的回调。阴阳走势今天也没有打破，连续8天阴阳路。

指数的确是没怎么跌，不过个股跌的很厉害，不知不觉资源股跌了20%，不知不觉创小板和次新股也会跌20%；这段时间显示，热点的回调也是很快的，不管是资源股、科技股、次新股还是地产股，说跌也是很快。

缩量比较明显，基本上国庆节前后有个小反弹 ，明天再跌可以短线玩玩，分时还可能再造个小双底。

国庆节前后的反弹，很可能也是缩量的，并非这个波段的回调结束 了，更像是回调了一半的周期了，并非调整结束了。

9月26日中午：市场指数全天缩量横盘状态

技术上看，市场指数全天缩量横盘状态，盘中有小冲高和小小跳水，但整体横盘形态。资源股跌了一段时间了，目前也是一个反抽修复，只有极少数强势，大部分也是反抽修复走势，短期还难以再现辉煌。市场之前是轮流反弹，目前是轮流调整。沪指跌破30日线，深圳回踩了30日线，中证1000和创业板跌破30日线，缩量，一般第一波回调跌破30日线会慢慢止跌。本周整体前半周调整为主，最后2天止跌反弹为主。 

原则上明天还会回调一下。

9月26日：前半周调整后段反弹走势

上周我们已经提示，本周初会有快速的回调，并建议于上周四减仓为主。

9月13日以来的调整，步伐也不统一，次新股指数在今日再创反弹新高，上证因50左右横盘震荡，而其他指数调整幅度较大。在上周各分类指数纷纷创出新高之后，市场资金减仓的意愿明显，本周初开始顺势调整，从市场的总体形态来看，各指数的上升趋势尚未打破，压力开始释放，但目前位置的调整还不具备持续性，本周应为前半周调整后段反弹走势，一般节前2天止跌反弹到节后，周四左右可以逢低介入点热点龙头的回调。

自9月13日开始的级别回调，在前文我们预期会到10月19或者23日，这个阶段的回调并非特别大的级别，真正的大级别回调在11月以后。

预计明日市场震荡为主，盘中有冲高但可能未必延续；相对强势的次新股可能会出现回调。

市场周期逐步步入科技股周期，5G、半导体、存储、OLED、生物基因技术还有反复机会，尽量逢回调参与。

9月21日：调整的压力增大

深成指、中证1000、深次新股创出了反弹的新高回落，随后上证50开始反弹，50调整一段时间了，在30日线有弱势反弹的需求。市场明显形成跷跷板效应，其他指数纷纷回落，资金有较明显的逢高减仓欲望。

左右市场这轮加速的资源股力不从心，主流的调整也势必引发市场的整体回调，在大盘股指数调整时间较长而小盘股指数反弹较多的前提下，小盘类板块也开始有调整的要求，操作上短线不宜再追逐小盘类个股，需提防下周的调整。

目前还处于30日线上的强势区，调整还不会很大幅度和持续性，并在下周四、五可能出现短线止跌。

明天盘中可能还有小小上冲，但个股不好做了。

9月21日：下周会有较快速的调整

这几天市场的一个阴阳反复的过程，预计周四市场收阴，周五稍稍反弹，中证1000和次新股指数再创新高后，周五开始形成超买，下周市场有较快速的调整。

中证1000创出反弹新高，上证50险创新低，这表明小盘类题材类继续主导市场，次新股指数今日也接近前期高点，深成指、深综指、均创出反弹新高，市场炒作气氛相对较好，市场个股接力炒作的时期。

 从市场总体情况上来看，目前还是处于较复杂的阶段，与前期指数大涨个股暴跌的情况不同，当前主要的大盘指数不涨或者调整，但个股表现较那时强了许多，由于板块周期的差异，同涨齐跌的模式成为小概率，更适合针对板块个股的调整买卖，本周总体处于反弹周期，适当注意一下周五的时间，形成超买后下周会有较快速的调整。

虽然中证1000还在新高，但是50指数往往提前2周以上回调，这预示调整周期是不会太短的，目前50调整了3周多了，但未见丝毫结束的样子。当然，现在市场不一样了，成交量大，指数只要不大跌，个股很活跃。

沪深300这横盘，横久必跌；目前和上半年反过来了，指数不涨，但小盘活泼 ，上半年是指数大涨，小盘不断下跌。现在是最大市值的50板块最低迷，其次是二线的沪深300，最强的是中证1000和次新股，至少目前市场的本质已经发生了变化 。

目前的热点，虽然半导体、新能源汽车、地产股活泼，但是不持续的，追涨不易赚钱。比如半导体、地产、新能源汽车等也是轮动活跃，资源股已经不持续。也就是错过了也就不追了，回调后介入比较好，目前的热点半导体，下周后半周反弹就是机会的。

国庆节之前的2天，历来都是一个低点，今年可能是短线低点，因此我把时间设定在了9月28日，实际上如果调整的快的话，27日有可能半导体龙头就可以了。

2016年9月27日低点，随后反弹到11月30日；2015年9月29日低点，随后反弹到11月10日；2014年国庆节之前，静悄悄的牛市在大笑；2013年9月27日低点，反弹了一周。我认为这次会类似2013年9月27、28日低点，反弹了一周再回调一段。

当然市场还有一个明显的感觉，如果不是做到热点，是很难赚钱的。热点一个个的轮动，除此之外的，不动弹，一直等轮到了才有机会 。

一下时间点仅供娱乐：

9月20日：本周风险还相对有限

周二市场再度分化，小盘股处于领跑状态，次新股指数涨幅居前，中证1000指数继续活跃，从盘面来看，在小盘类活跃时，题材类个股表现较强，在下午轮动有些过快，最终尾盘未能走强，资源股跳水市场也跟着跳水。

下午的跳水破坏了反弹的结构，但也可能促成一个15分钟反弹结构；我们可以看得出本轮反弹的主流热点资源股、次新股和科技股，目前已经只剩极少数补涨股，大部分已经王者不再（明后天可能还有一部分会再度反弹下）。

从当前的走势来说，还是处于分化反弹的格局之中，这个期间主要以个股为主，短期主要小盘类题材表现（主板是地产轮动），对于中长期来说，大盘股仍然有潜力，不过当前是小盘类补涨的时机，这里着重观察次新股和中证1000指数的走势，这两个指数基本体现了市场中题材类的可操作性、人气氛围。从板块来看，市场的主要机会还是在成长、题材、周期类（资源股、科技股、次新股）之中轮动，较好的策略是在这几类主要板块调整中介入，盘中跳水一般是由涨幅较大的个股引发。

总的来说，本周风险整体有限，稳健的可以多关注一下尚未启动的板块，积极的就是要活跃的板块中寻找调整机会。

这几天盘面没什么新亮点，能够持续的板块不多，最近反复活跃的有资源股，人工智能芯片，房地产，次新股等，今天5G概念和快递板块加强一些。我们之前已经提示9月13日之后——10月23日之前的行情是不好做的，大家应谨慎一点。

判断与操作往往是两回事，要做到一致性是一个漫长的努力过程，看对了却做错了是经常的事情，本人也难以避免，需要经常交流共同进步，个人观点，仅供参考，所提个股非推荐目的，仅为描述交流。

以下观点仅为个人看法，仅供娱乐，切勿按图索骥：

指数起不来，与上证50、沪深300和资源股走弱有很大的关系，本轮行情加速于资源股，调整周期也必会由资源股左右了。市场本周还有反弹，但无法排除反弹后上证50会先跌破30日线。市场真正的回调会发生在指数运行在30日线下时，那个时候要谨慎操作了，目前还不到个股主要风险区，还有反抽的机会。

下图是之前的预测图没有更新过的，点位不对，8月25日后的反弹创了新高，行情比预期的强势，时间优先：

对比当前走势更新后，由于国庆中秋假期，后面只有2个节点：9月29日，10月19/23日；11月能否新高，在于未来一个月的回调是回踩5季线还是5月线：

如果回踩5月线或者通道下轨，则11月还有新高可能；如果回踩5季线，新高就有难度了，毕竟5季线目前还在3176一线。

9月15日中午：下周将出现短线反弹

对于上证而言，3350点一线是短周期市场重要的守护位置，但是这个位置只是短线的支撑。

之前我们判断9月13日出现一次高点，这个震荡结构在周末应结束，也就是今天，并于下周再度进入短线反弹。上证50则是提前回调了3周，已经来到60日线，大盘股指数在短期属于进入了超跌的调整类，60日线附近有一定的支撑，也进入短线反弹结构；主板回踩5周线后，下周会迎来短线的反弹，然后进入13个交易日的回调周期。目前看资源股已经匮乏，下周的反弹是清资源股的时间；地产股表现出逆势的机会，后期继续多关注；小盘股类在短期还有一些强势品种，属于领涨和补涨类，但须防涨幅较大的有快速的补跌。 

中旬以后的行情不好做，在之前的交流中我们也说到9月中旬-10月中旬是调整周期为主。之前的3个主题热点是资源股、次新股和科技股，但是都涨幅很多，伴随资源股乏力（下周可能有短暂的反弹）、科技股后继乏力、次新股开板变晚，停牌增多，风险增多。

目前市场在挖掘滞涨的地产、业绩稳健的白马（比如木林森、亨通光电、中天科技、伊利股份、奥瑞金、海天味业、白酒之类这些），在过了一段较为疯狂的题材、概念炒作后，接下来一段时间，市场会重回业绩主导、流动性安全主导的防守阶段。

在这里我们再重复过去回调阶段的提示：30日线上运行时，为强势区，这个阶段个股较为活跃；30日线下运行时，为弱势区，这个阶段一般发生大跌、阴跌、补跌，是主要的亏损阶段。当前上证50回调30日线，下周出现短暂反弹，其余的指数还在30日之上运行，也就是当前还不是主要风险区。

周线来说，主板在强势主升3周后，又震荡了2周，在回踩5周线后，理论上会出现周线的一个阳线。

9月19日之后的回调-10月23日区间，空间并不大，风险主要来自暴涨的个股上，尤其是资源股和次新股涨跌快速的特征，预示回调的速率大一些，因为一旦破位要规避下。

主板来说，5月线当前在3260点（后期可能还会上移一点点），这是最基本的回调要求，5季线在3176点（这个上移不了多少），这是比较大幅的回调在5季线。

红线为上涨趋势线，下跌可以缩量跌穿趋势线（毕竟5月线目前在3260一线）。10月低点与本月低点的空间关系至少到月底才能确认。11月高点时间不变，美股年度高点时间或早于上证指数。

（转）怪圈：香港内房股疯狂，A股却独自凄凉！

转自卡欧斯工作室 澄泓研究：

今年出现一个怪圈：明明是一个板块，在两个市场却是冰火两重天！

今年在香港市场上，内房股的火爆可谓世人皆知，隔三差五一个大阳刷新股民的世界观，时常见到十几二十个点涨幅的内房股，股价连续破顶突破新高。截止今日收盘，恒生内地地产指数在今年已经有了翻倍的上涨，完全可与国内的锂电池争个雌雄。

但是，同样的是内房，A股的地产股为什么就是不涨呢？相信许多人一直都有这个疑问。截止今日收盘，A股地产指数仅仅微涨了3.25%，连深证成指都没有跑赢，这究竟是怎么回事呢？

卡欧斯在这里，从政策面、消息面和估值三方面，对A股的地产板块进行一个全盘梳理，希望对投资者决策起到一定的帮助。

政策面限购政策出台已近一年，租赁新政超预期

过去一年，房地产行业整体上受制于限购政策的不断推出，悲观情绪渐浓。

2017年上半年，在地方主导下，地产调控持续升级，限购限贷执行力度提升坚决。本轮调控强调分类调控，最大程度上发挥了各地政府的自主调控意识。一方面，已出台调控城市多次调整政策，坚决提升限购政策执行力度；另一方面，调控城市持续扩容，其中尤其值得关注的是，一些价格涨幅过快的强三线城市逐步加入调控行列，城市覆盖力度强于上两轮调控。

除此以外，从供给端看，本轮政策调控涉及到前端的融资、拿地以及后端的预售等多个环节，融资端全面收窄房企融资渠道，拿地方面进一步审查房企土地出让资金，土地首付款比例一般不低于50%；土地出让方面推出“竞拍”新规；后端的预售方面，40多个地方政府对备案价格以及上涨幅度提出限制。

从结果上来看，上半年，各大重点城市在供需两端调控影响下，成交大幅下滑，而三四线又因政策鼓励增长超预期，但总体成交量依然增速收窄。

进入2017年下半年，调控政策持续不放松，房企在资金端和销售端的压力继续增大。而租赁政策的超预期落地则是市场关注的重点。租赁是多层次住房体系中的重要一环，或将对房地产市场有深刻印象。大力发展住房租赁市场，将成为降低购房需求和减少住房支出的新时期房地产调控政策的主要着力点。

对短期来说，新政强调集体土地建设住房不能出售、不允许以租代售和转租，一方面抑制投机炒作，一方面避免大量低价房进入市场，冲击房价。而且在提高租赁意愿方面，保障承租人利益、稳定长期租赁预期的相关政策需要出台和完善，从而保证租赁新政起到明显的效果，这些都是需要一个长期过程的。

消息面地产股业绩有保障，未来龙头房企占优

目前，A股房地产上市公司2017年中报已经全部公布完毕，综合而言，地产股的业绩是有保障的，同时呈现出一种强者恒强的局面。

2017年上半年，房地产上市公司营业收入同比增长7.11%，归属母公司的净利润同比增长27.3%，由于房地产行业收入确认原则，今年的业绩受益于15、16年以来商品房持续回暖的销售行情，有一定保障。但是市场预期目前持续悲观，认为随着今年以来调控升级，销售下行，房地产投资和新开工也同比下行的趋势，未来行业整体不被看好。

但是，我们认为地产股并非没有机会。以国外经验来看，整个集中度提升的过程中，龙头房企市值总体上涨，并且集中度提升越快的区间，龙头房企市值上涨幅度越大；同时在行业成熟期后，龙头房企估值波动幅度越来越小。

卡欧斯发现，近年来，凭借着强大的资金实力和全国性的布局，规模型房企表现优秀。2009年到2017年，TOP10房企市场份额从8.1%增加到30%以上，接近翻了4倍，TOP20从11.8%提升到40%，也是4倍，而16-17年集中度更是加速提升。

集中度提升的核心逻辑，是龙头房企所拥有的大量优质的土地储备、高效的运营能力以及更强的融资能力（更加多元化的融资渠道以及更加低的融资成本）。地价的快速上涨导致土地资源稀缺性进一步凸显，龙头房企资金和规模的优势又能让其以相对低廉的价格通过积极寻找并购标的获取土地资源，高效的运营能力保障存货快速兑现为业绩增长。

估值业绩增幅快于股价涨幅，地产股估值优势显现

目前，房地产板块整体市净率2.08倍，房地产开发子板块市净率2.0倍，PB处于历史后27%分位；PE整体为15.3倍，处于历史后20%分位。

卡欧斯认为，香港内房股的崛起是一方面是由于地产小周期中，由于政策松绑导致业绩逐渐兑现，同时内房股估值处于历史极低位，过分的悲观导致估值修复时力度也非比寻常；六倍七倍涨幅的大牛股频现。

而对于A股，由于政策的持续调控，导致市场悲观情绪渐浓，估值处于历史低位。当前较低的估值主要是由于股价变化不大以及利润增加导致。以金地集团为例：

公司股价在15年以来平均处于10-13元的区间，16年下半年以来更是收敛，但目前估值只有8倍，而2016年则是13-14倍，估值的下滑造成了股价与业绩增速不匹配。

以市净率估值为基准，由于目前估值处于历史后27%分位，因此我们有理由相信，当前股价反应了更多的悲观情绪，以及更少的增长，而一旦房地产进入新周期的复苏，地产板块可能会迎来类似于港股内房的估值修复叠加业绩增长的双击（当然力度可能会稍弱）。

投资建议适度配置地产板块，聚焦龙头

综上，卡欧斯认为投资者在未来两年可以积极关注A股房地产板块，虽然最少下半年地产业绩会承压，但明年可能政策会逐渐得到改善，届时整个行业可能进入复苏阶段。

相关标的上，我们建议投资者关注龙头房企。即使行业复苏晚于预期，龙头房企也更有可能实现穿越周期，在弱周期下，能够受益于房地产行业集中度的提高，极低的估值能使投资者安心赚业绩增长的钱，并且等到复苏的那一天，同时赚取估值的戴维斯双击。