美国松绑芯片制裁，打的什么算盘？

经历了连续3天调整后，大A今天终于企稳反弹。

上证指数收盘上涨0.62%，东财86个行业指数中有52个录得上涨，市场情绪有一定的回暖。

领涨板块围绕着科技股（半导体、通信、计算机）和红利股（公用事业、电力、钢铁）两条线展开。

利好主要来自两点：

第一，国务院印发《关于改进和加强企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求加强央企的市值管理工作。

今年已经多次强调了央国企市值管理的重要性，通过明确考核机制的方法，要求央国企通过分红、回购、重组、股东增持等方式提升市值。

基本上，每次发声，都能得到下面的积极响应和市场的欢迎。

尤其是市场下行、情绪低迷的时候，央国企的市值管理便显得弥足珍贵，很多时候都成了A股的定海神针。

的发声，并不仅仅是喊口号。

数据显示，截至10月31日，2024年发布三季报现金分红预案的沪深A股上市公司数量及分红总额，均创出历史新高。

其中，领头羊无疑是央国企。

从公司性质来看，共有50家国有上市公司发布2024年三季报现金分红预案，较2023年同期增加45家；

现金分红总额合计73亿元，较2023年同期增加265%。

回购方面，截至2024年10月29日，今年央企上市公司已累计回购股份79.3亿元，央企上市公司的控股股东及其一致行动人累计增持96.1亿元。

从回购计划来看，2024年以来，22家A股央企上市公司拟回购股份117亿元，计划回购的企业数及金额分别较2023年同期增长57.1%、19.0%。

因此，要求央国企大力执行市值管理，可以视为市场下行期里，国家队入场对A股进行维稳的一种手段。

不过，根据君临的经验，国家队入场虽然能够减缓下行压力，但效果是有限的。

这通常不是市场反转的信号，只能视作“反弹”。

第二个利好，来自海外。

昨晚，美国国防部宣布已于12月13日将中微半导体设备（上海）股份有限公司和IDG资本从中国军事公司清单（CMC清单或1260H清单）中移除。

注意，这个是美国国防部的制裁清单，并不是我们经常说的部的制裁清单。

两者的差别在于，前者主要认定其“是否涉及军工业务”，上了清单，可能会影响出口业务和海外的生意。

而后者，主要认定其“是否需要遏制的中国核心科技企业”，影响主要在进口方面。

上了商务部的清单，就买不到美国及其西方盟友的高科技设备和关键零部件了。

对于当下的中国高科技产业来说，出口业务占比还不大，市场主要在国内。

困难主要来自研发端，自主供应链上缺乏先进的设备和零部件，导致需要大量的时间和资金去补课。

因此，美国国防部清单的重要性，远远小于部的清单。

当然，能够从清单上除名，总归是好事，能够在情绪上给予市场巨大的鼓舞。

这是今天科技股迎来爆发，半导体一马当先领涨大盘的重要原因。

最近的海外局势显得有点“诡异”。

前一阵子，特朗普委任了一大批对华鹰派高官，看起来杀气腾腾。

比如国务卿卢比奥、白宫国家安全顾问沃尔茨、贸易代表莱特希泽，全是对华强硬派，没有一个是“善茬”。

这也是上个月外资积极交易“特朗普2.0风险”的重要原因。

没想到，最近特朗普又突然变脸，对华大打“友善牌”，甜言蜜语不断，听得人“眼热心跳”。

比如上周，就有海外媒体披露，特朗普给我国发了邀请函，希望中国能够出席他的总统就职典礼。

要知道，自立国以来，可是从来没有外国最高出席过美国总统的就职仪式的。

因此这个报道一出来，坊间人士大多表示不相信、不可能。

结果呢，昨天（12月17日），特朗普自己站出来认了。

他表示，“中国还未回应是否出席他的就职典礼，如果愿意来，他会很高兴的迎接”。

并进一步说，“中国与美国可以一起解决世界上的所有问题”。

“仔细想想就是这样，所以这非常重要，而且他曾是我的朋友。”

还深情回忆起过往，“他当时在这里（海湖庄园）待了很长时间，我们聊了很久很久，他是个了不起的人。媒体不喜欢我这么说，但他确实是个了不起的人。”

这一番表白，当真是把吃瓜群众们看呆了。

特朗普的葫芦里，究竟打的是什么算盘呢？

君临猜想，可能跟特朗普最近在推动冲突和谈，需要得到中国的支持有关系吧。

除了以外，中东地缘危机、芬太尼毒品等问题上，中国也是有很大影响力的。

美国想要妥善解决好这些问题，没有中国的支持，难度很大。

所以，特朗普近期对华送秋波，肯定是对中国“有事相求”，这也是我国可以利用的地方，对缓解海外风险有一定意义。

不管特朗普如何变脸，我国的态度一向是：“听其言，观其行。”

即使中美长期冲突是大趋势，也不妨碍在短期内，基于各自的共同利益，建立起短暂的“合作蜜月期”。

这也是短期内，让市场感到振奋的一个重要原因。

这股短暂的蜜月期能够持续多久呢，没有人知道，就像过去美国访华，经常是来的时候春风满面，走的第二天就宣布加强制裁。

因此，现阶段的科技股小行情，也只能看作是反弹。

相反，君临更看好明年的主线是消费，这是国策，大趋势所在。

持续向上的力量，只可能来自我国内部，而不是外国人的施舍。

这两天消费股的偃旗息鼓，可能更多只是短期暴涨后的休整。

市场在等待，下一阶段更多提振消费的政策细节传出风声，以积蓄力量发动新一波的大行情。来自君临策

A股进入变盘时刻！

变盘压力来自两点：

第一，上周五结束的经济工作会议，基本延续了12月J会议的论述，没有端出更具体的政策刺激方案。

这让市场各方感到失望，尤其是外资，果断离场。

第二，接下来到明年，将处于政策窗口的真空期，而1月份特朗普后，关税战很快就将打响。

这种情况下，很多资金都将选择离场观望，等待更确定性的机会出现。

现在离明年3月的，还有两个多月的时间。

在很多机构看来，年关将至，机会寥寥，或许已经进入了投资的“垃圾时间”。

那么，是否真的毫无机会了呢？

也未必，机会总是留给有心人的，在历史上，A股行情中的大部分机会，其实都是爆发在人心最萧条的时候。

一如，今年连续下跌了整个夏天之后的924行情。

在君临看来，接下来到春节，机会主要来自以下两方面——

第一，本周的降息潮。

按照日程安排，本周美联储将发布2024年最后一次利率决议。

具体来看，北京时间本周四（12月19日）凌晨，美联储将公布利率决策，外界预计美联储很可能降息25个基点。

根据CME“美联储观察”的数据，目前市场押注降息25个基点的概率为98.6%。

也就是说，美联储年度第三次降息几乎已是板上钉钉。

回顾之前两次降息：

9月18日美联储首次降息，6天后，我国跟进宣布降息，迎来了924超级行情；

11月8日美联储第二次降息，10天后，我国跟进宣布小幅降息，市场进入新一波反弹行情。

可见，每一次美联储的降息，我国都会在一周左右的时间里跟进，带来市场资金面的宽松。

这样看，元旦之前，A股至少还有一次确定性的行情机会。

第二，1月份的“拐点效应”。

根据历史统计，A股具有非常明显的日历效应。

比如“每五年一个周期，两牛三熊”、“每年两个高潮，春季躁动和金九银十”、“每年切换一次主题风格”等。

1月份通常不是上涨概率较大的月份，这方面比不上2、3月（春季躁动）和9、10、11月（金九银十）等“投资旺季”。

但1月份有个特点，它往往是“拐点”特征最明显的月份。

假如之前是大牛市，那么1月份有很大概率是“牛市顶点”，假如之前是大熊市，那么1月份有很大概率是“熊市底部”。

根据网上一份“2009-2020年”间的统计数据，一月份的上涨概率为45%，看上去就像是近乎随机游走。

但细细分析这12次1月份的涨跌数据，可以发现，其中有5次是行情顶部，3次是行情底部。

也就是说，近7成概率不是顶就是底，1月就是这么性格鲜明。

我们细看近几年：

2019年1月，熊市底部，当月上涨3.64%，此后进入“春季躁动”；

2020年1月，阶段性顶部，当月下跌2.41%，此后进入“疫情恐慌”，并为随后的全球性大牛市做好了准备。

2021年1月，牛市阶段性顶部，当月上涨0.29%，这是“疯牛”向“滞涨”过渡的拐点。

2022年1月，熊市的开始，当月下跌7.65%，从此拉开漫漫熊市周期。

2023年1月，熊市中也有机会，当月上涨5.39%，源于疫情后的开放预期。

2024年1月，熊市底部，当月下跌6.27%，现在回过头来看，当月2700点左右的位置基本就是本轮熊市周期的底部了。

可以说，几乎每年的1月，不是顶就是底，不是大涨就是大跌。

另外一个值得高度重视的，是市场风格的切换。

在2013-2022年的十年中，有八年出现了成长/价值风格切换的现象。

其中，2014、2017、2021和2022年为成长风格向价值风格切换；

2013、2018、2019、2020为价值风格向成长风格切换。

而1月，通常是风格切换的拐点。

以2024年1月为例：

此前的2023年，是典型的价值风格为主，市场热炒“中特估行情”；

2014年1月暴跌之后，A股转向AI概念炒作，全年主线从此转向成长风格。

综合以上的规律，明年1月到底是“大跌还是大涨”，还难以下定论。

但基本可以判定，明年1月有很大概率将是“科技”全面转向“消费”风格切换的拐点。

毕竟，12月会议已经定调，明年的主要经济任务是“提振消费”，春节后的上，各项政策细节就将陆续出台。

这种情况下，“拥抱消费”将是市场资金几乎一致的选择。

其实，不用等到1月，现在风格切换的苗头已经出现了——

以今天的A股为例，全天低位震荡，半导体、游戏、消费电子、计算机设备等科技板块领跌大盘。

而消费板块的龙头“商业百货”行业，上涨4.20%领涨大盘，5日涨幅高达16.19%，赚钱效应非常惊人。

商业百货行业这段时间领跑消费股，得益于多重利好支持——

1）12月重磅会议，将“提振消费”列为明年第一工作目标，主线确定；

2）提振消费的补贴行业与细节还不确定，但消费券“以旧换新”对下游零售渠道的提振是确定性最强的；

3）这两天提出了“首发经济”的概念，为商业百货板块再加了一把火。

一般认为，首发经济是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动的总称。

“首发”的背后，其实是创新，类似于前两年大火过一把的“新消费”概念。

差异在于，前两年大火的“新消费”，重点是“食品饮料的创新”，大家更关注吃的好，吃的健康，吃的有内涵（国潮当道）。

这跟疫情之下，市场对吃的重视度比较高有关系。

而这次的“首发经济”，重点是“针对新世代的娱乐消费创新”。

我们观察近期领涨的个股，主要包括三个分支——

第一个，是首店经济（超市、百货转型）。

最受关注的是胖东来整改之后的永辉超市；

其它包括商场、中百集团、武商集团、大悦城、友好集团、市北高新、遥望科技、地素时尚、益民集团、亚振家具等。

第二个，是IP经济（潮玩、谷子经济）。

像齐心集团、广博股份、姚记科技、奥飞娱乐、丽尚国潮等，都属于这类。

第三个，是影视娱乐（影视、文旅、体育、会展）。

既包括线上的唐德影视、幸福蓝海、中视传媒、中广天择、华谊兄弟等；

也包括线下的米奥会展、锋尚文化、莱茵体育、中体产业、力盛体育、宋城演艺、曲江文旅、三湘印象、风语筑、绿茵生态等。来自君临策