​全面注册制落地，调整酝酿低吸良机

上证指数上周盘中突破3300点后遇阻，连续两个交易日处于调整状态，目前下方30日均线约3220点附近有初步支撑，进一步往下空间预计较为有限，短线波段触底之后随时有望反抽，建议留意波段见底后的低吸机会。资金方面，北上资金上周保持净流入的状态，在调整过程中进行了部份仓位的波段低位抄底，看好后市走势态度明确。
风格方面，上周板块明显处于高低切换阶段，医药保健、消费中的户外乳业化妆品以及化肥等均逆势上涨。在短线出现风格转变的时期，建议#股市早评#可考虑适当配置一下低位相关板块个股机会。
消息方面：
1、全面注册制落地。
分析：全面注册制不久之前刚发了征求意见稿，没想到全面落地来得那么快。市场对于全面注册制已经有了预期，预期此消息面有望快速消化。只是在交易规则上，投资者要注意其中的区别。首先，新股上市前5天不设涨跌幅。也就是新股上市没有了一字涨停板了，你再去挂隔夜单已经毫无意义，以后的主板新股破发可能会像现在的创业板一样，破发或将成为常态，建议投资者留意打新风险。高度方面，10天最大涨幅超过100%就要停牌了，30天个交易日偏离值累计不能超过200%。这个主要影响连板强势个股的高度，给了投资者更多冷静思考的提醒。
2、证监会修订印发《上市公司重大资产重组管理办法》。
分析：最新版的《上市公司重大资产重组管理办法》主要是完善重组认定标准和定价机制，修改的关键内容由上市公司为购买资产所发行股份的底价从市场参考价的九折调整为八折。这个调整拓展了交易双方的价格博弈空间，是为了将现行的科创板及创业板规定推行至主板，实现规则的统一化。
3、第八批国家药品集中采购的药品信息填报工作将从2月20日开始，涉及41个品种，181个品规，肝素类产品首次被纳入。
分析：根据相关文件资料显示，涉及企业应在1月12日前完成报量测试，1月13日正式启动报量，2月21日前各省完成审核。按照时间估算，第八批集采或将在四月进行。随着集采的常态化，市场对于相关消息反应处于边际效益递减状态，预计对于医药板块短线走势影响有限。

【2.16早评】短线多琢磨，​面临大选择

昨日A股三大股指均小幅度调整，其中上证指数盘中触及到下方5日均线之后出现承接，跌幅有所收窄，上升趋势保持良好，只是在3300点整数关口附近阻力仍然较为明显，突破还需蓄势。整体而言，对于A股二月份行情，我依然持乐观态度，认为上证月内大概率能突破3300点关口，只是行情无法一蹴而就，蓄势震荡之下进行市场机会把握也需要有耐心。

外围股市方面，美股三大指数周三集体收涨，道指涨0.11%，纳指涨0.92%，标普500指数涨0.28%。热门科技股多数上涨，特斯拉、谷歌涨超2%，苹果涨超1%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.30%。富途控股涨近5%，爱奇艺涨超2%。可见最新通胀数据的影响很快已经被市场消化。

消息方面：

1、经济日报：探索建立中国特色估值体系，国企价格或将重估。

分析：经济日报文章指出，探索建立中国特色估值体系，已成为当前及今后一段时期资本市场的一项重要课题。此前证监会易会满多次公开谈话提及中国特色估值体系，引发了一波中字头概念个股的行情。目前，依然有不少国企上市公司估值处于较低水平，比如PE位于个位数附近的区间。叠加近期市场板块高低切换较为明显，建议投资者可留意相关板块概念个股表现。


2、拜登政府发布最终规定，要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产。

分析：首先，我们来看看美国联邦政府对充电桩产业的补贴情况，IRA政策中对充电桩的补贴是对个人/住宅用途，税收抵免30%，限制最高上限1000美金。商业用途税收抵免6%，上限为10万美金（当时未明确限制条件）。最终规定里面，如果想要获得上述的补贴，必须要满足规定要求的条件：其一、组装以及钢/铁外壳在美完成生产；其二、2024年7月起，55%成本占比零部件来自美国本土。第一条体现了不是所有的充电桩零部件都要在美国生产，一些核心的零部件以及模块出口受到影响较为有限。第二条影响相对较大，主要由于模块成本占比在40%至50%左右，会影响到模块元器件的出口，只是目前距离2024年7月还有一年多的时间，这个法规或将促使相关企业直接在美建设工厂。相关的规定预计对于出口美国业务占比较大的公司构成短期利空压力，建议投资者注意相关风险因素，长期而言应对此法规的方案为直接赴美建厂，这个不是不能解决问题。叠加全球主要经济体对充电桩的需求不断增加，市场空间广阔，短线扰动之后或有黄金坑关注机会，中长期依然看好充电桩行业发展。

​关口在这里，重大消即将引爆强势风口

昨日A股两大指数走势分化，上证指数较为上市，红盘收涨再度逼近3300点整数关口。但是从隔晚消息面来看，现阶段一举突破还是有难度的，再度盘整蓄势的可能性会大一些。对于指数，我们期望行情不要操之过急，还是慢慢来的好，慢牛行情更持久。策略上，建议重个股，轻指数，把握好市场高低切换的节奏，低位埋伏才是上策。
外围股市方面，美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数收跌0.46%，报34,089.27点；标普500指数收跌0.03%，报4,136.13点；纳斯达克指数收涨0.57%，报11,960.15点。大型科技股多数上涨，热门中概股多数下跌，新能源汽车股涨跌各异，特斯拉涨7.51%，蔚来汽车平收，小鹏汽车跌0.21%，理想汽车涨2.72%。
消息方面：
1、美通胀数据差过预期，美股走势承压。
分析：美国通胀数据表现差过市场预期，主要表现为美国1月CPI同比增长6.4%，超出市场预期的6.2%，环比增长0.5%，符合预期；核心CPI同比增长5.6%，略超市场预期的5.5%。数据里面蕴含了两个方面信息：其一、相比起以往数据，通胀的确是回落了；其二、回落的速度并没有市场预期的快。从近期美联储官员言论态度可看出，最新的通胀数据或将支持美联储继续加息的决策。叠加此前公布的1月份非农就业数据大超预期，市场预计美联储在3月份大概率维持持续加息25个基调的步伐。对于A股而言，消息短线存在一定的扰动因素，但是中期向好趋势未变，现阶段应该重个股轻指数，跟踪具体机会的同时保持耐心。
2、小米汽车接近获得新能源汽车生产资质。
分析：小米入局新能源汽车赛道，这个消息早已经发酵。近期事情有了新的进展，据相关报道，两名汽车行业知情人士向界面新闻确认了以上消息，但同时也表示，在最终获颁资质之前，小米的造车资质仍有可能存在变化。随着新能源汽车去年的爆量及逐步的普及，销售增速方面或将有所减缓，但是仍存在良好的增长空间。此外，欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成，279票反对和21票弃权，通过了2035年欧洲停售燃料发动机车辆议案。可见未来新能源汽车市场空间值得期待。从整车的角度来看，随着入局竞争者的增加，消费端竞争会越来越激烈，此前特斯拉降价促销就是一个佐证。技术及成本能有更大的优势的厂商最终会胜出，形成寡头格局。相比起整车而言，我更看好上游新材料及零部件的细分领域，这一块有望诞生更多的细分龙头黑马企业。

短线多琢磨，3300点关口，面临大选择

行情处于震荡上行的格局，昨日A股三大指数走势靓丽，上证进一步上攻，距离3300点整数关口越来越近。板块高低切换较为明显，高位板块虽然有所分化调整，低位板块反弹接力，推动指数拾级而上。这个阶段，我们把握市场板块轮动机会也要注意择时，板块配置均衡一些，能更好地把握好市场机会。

外围股市方面，美股三大指数周一集体收涨，道指涨1.11%，纳指涨1.48%，标普500指数涨1.15%；热门科技股多数上涨，微软、Meta Platforms涨超3%；热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.60%，百度、腾讯音乐、知乎涨超5%。

消息方面：

1、中航电测公告表示，不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能，因此本次交易存在因公司股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而被暂停、中止或取消的风险。

分析：成飞借壳中航电测，后者复牌后至今已经录得8个20cm一字大长腿式上涨。此前公司按照惯例进行交易异常波动t公告，昨天收市后公告里面多了一部份内容：“不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能，因此本次交易存在因公司股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而被暂停、中止或取消的风险”。无独有偶，证券日报撰文“靠内部消息炒股获利”之陋习必须根除。中航电测重组能否顺利推行存在变数。昨日中航电测第八个一字板成交放量25.5亿元，意味着昨天的高度也出现了一定程度的资金分歧，叠加收市后变动的公告提示内容，短线开板概率较大，开板后不排除会有较大幅度回撤，建议投资者注意相关风险，谨慎追高。

2、一号文件：深入实施种业振兴行动，培育发展预制菜产业。

分析：种业振兴关乎着国家粮食安全，一号文件每年二月份公布基本都会重点提及到种业板块，其中重点在于提升大豆及玉米的自给自足比率。文件中要求，2023年要完善玉米、大豆生产者补贴，实施好大豆完全成本保险和种植收入保险试点，加快玉米大豆生物育种产业化步伐。种业板块依然是存在较为明显增长空间的细分领域，此前转基因品种评审并未见进一步的消息出来，后续还存在潜在的事件驱动效应，短线存在波段跟踪机会，只是空间方面预计较为有限。另外，一号文件首次提及了预制菜，政策提振效果预计会更加明显。预制菜板块在昨日有异动表现，稳健型投资者可持续关注相关优质个股走势。基本面上，已披露2022年业绩预告的预制菜概念股业绩整体向好，过半公司业绩预喜。多家上市公司表示，2023年将加码布局预制菜业务，未来前景看好。

【2.13早评】信贷数据靓丽，本周行情有望开门红

春节假期后，指数一直处于盘整蓄势的状态，整体而言上涨趋势保持良好。上周五，A股三大指数均小幅度调整，其中上证探底回升，可见日内调整过程之中有多方资金力量支撑。现阶段，A股整体市场的估值处于相对较低位，叠加政策改革利好（注册制全面推行）以及经济复苏的持续推进，新一轮上攻行情机会在酝酿，目前应该耐心等待下一轮行情趋势的兑现。

盘整期间，应对策略上，建议中短线结合去把握市场机会，中线博弈大波段空间机会，短线捕捉热点机会，滚动累积利润。方向上，数字经济近期大幅度上涨，目前处于明显的分化状态，预计细分领域的波段后续还会继续发酵，仓位上仍可预留部份仓位进行局部机会的关注；另外，疫后持续复苏的消费板块以及具备潜在政策预期的农业板块近期异动活跃，亦值得重点跟踪。

外围股市方面，美股三大指数涨跌不一，市场情绪相对较为低迷。截至收盘，道指涨169.39点，涨幅为0.50%，报33869.27点；纳指跌71.46点，跌幅为0.61%，报11718.12点；标普500指数涨8.96点，涨幅为0.22%，报4090.46点。当天美联储官员继续释放鹰派论调，费城联储哈克表示，在考虑政策前景时，美联储的主要考量是通胀数据，需要加息至5%以上，不确定利率峰值需要达到5%以上多高的位置，最终将取决于经济数据。 

消息方面：

1、一月份信贷表现靓丽，创下历史新高。

分析：最新信贷数据显示，一月份新增人民贷款高达4.9万亿元，创下单月历史新高。政策层面，明确表示今年主题是稳增长，以宽松的货币政策驱动经济疫后复苏属于常规操作。但是春节假期所在月份，信贷数据大幅度超预期表现，的确令人眼前一亮了。这显示市场不缺钱。有道是水涨船高，放的水多了，总会推动某部分资产价格上涨，这个时候持有优质权益资产优于持币。消息有望提振市场信心，助推行情向好。根据历史数据，宽松的流动性阶段，市场成长风格属性的板块走势通常更强劲，建议留意相关板块波段机会。

2、国资委印发《关于做好2023年企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》，政策“组合拳”将出台，加大5G、人工智能、数据中心等新基建投入。

分析：我国站在全球产业竞争大舞台上，面临产业转型升级的挑战。科技突破改变世界，新基建改变未来，要实现数字经济快速发展，离不开扎实的新基建设施支持。在政策的助攻下，5G、人工智能以及数据中心等方向或将持续获得市场主流资金关注。只是相关板块不少个股近期已经走了一波行情，目前处于高位盘整阶段，短线波动幅度会比较大，踩点要谨慎才能获得良好的成本优势。

ChatGPT爆炒后的掘金之地，五大重点股被推至聚光灯下！

ChatGPT之于AI产业，就像是iPhone 4的诞生之于移动互联网。新时代的来临，第一个被颠覆的就是谷歌。但ChatGPT会取代搜索引擎吗？业界还存在巨大争议。

ChatGPT优化了问题与答案生成间的匹配精准度，用户体验远好于传统搜索引擎，但背后系列短板阻碍了其中短期对传统搜索引擎的可能取代。

“一是受制于模型训练方式，数据难以实时更新；二是单次搜索成本过于高昂，测算生成一条信息的成本在1.3美分左右，是目前传统搜索引擎的3到4倍；三是统计学模型产生的内容真假混杂，用户难以辨别。

首先，ChatGPT的成本高昂。据悉，API调用是OpenAI商业模式之一，图片调用1次价格为0.016~0.02美元，语言模型调用为1K tokens（约750词）0.0004~0.02美元。随着使用规模变大，这些计算成本可能将飙升至数百万美元。

有分析称，ChatGPT每回复一次，OpenAI 的投入为1美分。而在去年12月，山姆·阿尔特曼曾在推特上回应马斯克关于成本的问题，“ChatGPT每次的对话大概花费在几美分。”据美国《财富》杂志报道，2022年，OpenAI公司净亏损总额为5.45亿美元。

小冰CEO李笛告诉《深网》：“小冰框架当前所支撑的对话交互量，一天就达到14个人类一辈子的对话交互量。若使用ChatGPT的方法，每天成本将高达3亿元，一年成本将超过1000亿元。对于产品化而言，即使再将成本下降10倍，这个商业模式也是无法成立的，因为这个成本与人类比没有优势。”

2月5日，财通证券发布《ChatGPT实测：提高外在美，增强内在自信——医疗美容革命》一文，文中称，为测试ChatGPT能否用于研究报告撰写，采用ChatGPT撰写了一篇医美行业研究报告。从结果来看，ChatGPT在文字表意、标题撰写等方面均具有较高水平，但采用该种直接生成+翻译模式形成的报告仍具有以下问题：在标点和术语方面存在明显错误；其次，无法得知引用数据来源及可靠性；此外，部分复杂语句翻译后表意不清晰。

第二，ChatGPT目前并非知识获取的通路。

出门问问创始人李志飞表示，ChatGPT在技术和商业方面、道德伦理和法规层面，仍面临问题和挑战。

李志飞认为，“比如ChatGPT，其本身并非基于真正的基础数据库及知识结构，无法实时更新，且没有一定的逻辑推理规则，所以对很多问题会无中生有，虚构或编造答案。技术层面，ChatGPT还有很多改进优化的地方。ChatGPT目前仍只是‘玩具’，距离成为真正的‘工具’，还需进一步探索商业化路径。”

“在大量的测试后我们发现，虽然ChatGPT回答问题的准确性有所提高，但如果提出的问题较为模糊或者本身包含部分错误信息在内，模型有可能以‘一本正经’的语气生成完全错误甚至凭空捏造的回答。真假答案的混杂会让用户在需要对专业性问题寻求答案时产生严重的困扰，这也是目前语言类大模型普遍存在的问题。在李笛看来，“ChatGPT不是在追求提供准确的知识，更像是某种类型的行为模式优化系统”，不是一个认真的知识系统。

第三，ChatGPT存在作弊和作假等弊端。

英国《自然》杂志宣布不再支持 AI 工具列为作者的论文。中国人民大学首都发展与战略研究院副院长郭英剑撰文表示，“虽然几年前人们已经在谈 AI 时代的到来，但当ChatGPT如海啸般迎面砸来时，学术界基本上还是属于仓促应战。”他指出，是否禁止ChatGPT真的成了人们需要面对的一个问题。

此外，Meta 首席科学家、图灵奖获得者杨立昆表示，就底层技术而言，ChatGPT 并没有特别的创新。之所以被公众被视为“革命性产品”，他认为主要是在产品层面设计得很好、组合得很好，ChatGPT对现实的把握非常肤浅。

近期，杨立昆在一次小型媒体和高管线上聚会中表示，“ 与其他实验室相比，OpenAI 并没有什么特别的进步。Transformer 是谷歌的发明，这类语言项目的工作可以追溯到几十年前”。GPT中的“T”（Transformer），是OpenAI在谷歌的Transformer语言模型框架的基础上构建的。

即便如此，众多机构仍看好ChatGPT及其AIGC赛道的未来。

“正如移动设备通过GPS、摄像头和网络连接等新功能释放了新类型的应用程序一样，我们预计这些大型模型将激发 AIGC 应用程序的新浪潮。就像十年前移动互联网被一些杀手级应用打开了市场一样，AIGC 的杀手级应用程序也会出现，比赛开始了。”红杉美国两位合伙人Songya Huang和Pat Grady在去年发表的一篇文章中这样预判。

一位AI领域创业者表示，“关于ChatGPT现在太多泡沫了，国内估计今年上半年会雨后春笋冒出一堆做ChatGPT的相似产品，这些人去年可能是做AIGC的，前几年可能还是币圈的。”

过往，5G、自动驾驶、元宇宙，都曾被资本追捧。时至今日，5G 的超级应用还未诞生，自动驾驶还在 L4 级(高度自动驾驶) 上探索，而元宇宙曾经耀眼的光环已经有些黯淡。比尔·盖茨称，“ChatGPT 让我们窥见了未来”，但这个未来到底还有多远？

从中国股市来看，兔年以来chatGPT概念火得一塌糊涂，成为市场上的天之骄子，当这个概念究竟能给上市公司带来多少的实际收益还不好说，从另一个角度来看，目前仍旧属于概念的炒作，并且真正进行开发还是属于头部互联网巨头的产物，那么在chatGPT之后，究竟什么才能承接这个概念并且有实质性发展的行业呢？这或许就是我们需要挖掘的下一个金矿。

CPO有望成为高算力下解决方案，目前海外包括Nvidia、Cisco、Intel、Broadcom等都在储备或采购相关设备，已部分应用于超算等市场，未来FANG等大厂加速切换至AI投入，相关解决方案渗透率可能大幅上行。

CPO，就是共封装光学，是指把硅光模块和CMOS芯片用高级封装的形式集成在一起，从而在成本、功耗和尺寸上都进一步提升数据中心应用中的光互联技术。

据悉，CPO技术涉及到光电芯片的混合集成，这是当前光器件领域竞争的热点。当网络速度提高至800Gbps以上，可插拔光组件将遭遇密度和功率问题，CPO成为了业界亟需的封装替代方案。

根据光通信行业市场调研公司数据显示，过去10年里全球销售的可插拔光模块达到了10亿只，其中一半用于光纤到户FTTx市场，有至少1000万只用于大型云计算公司数据中心内部互联。但是，随着数据中心用户对于功耗与高密度安装越来越高，可插拔模块渐渐不能满足需求，将在2027年-2028年开始出现向下的趋势。

同时，CPO也是业界公认的未来更高速率光通信的主流产品形态之一，相比其他产品与技术有着独特的优势。

降低功耗。电学引擎与光学引擎的电路距离大大缩短，电信号损耗降低，简化后的SerDes去掉 DFE、FFE 和 CTLE 之后功耗降低，最高可节省30%的功耗。

降低成本。封装工艺成本更低，高集成度的光引擎成本更低，同时省去部分电学芯片成本更低，可降低 25%-30%的成本。

减小尺寸。借助硅光技术和 CMOS 工艺，共封装的方式显著减小光电引擎各自独 立封装方式的尺寸，同时能够实现更高密度的 I/O 集成。

目前，多家厂商都在竞相布局CPO技术和产品：AWS、微软、Meta、谷歌等云计算巨头，思科、博通、Marvell、IBM、英特尔、英伟达、AMD、台积电、格芯、Ranovus等网络设备龙头及芯片龙头，均前瞻性地布局CPO相关技术及产品，并推进CPO标准化工作。

根据一份报告显示，CPO在2026年的市场规模将达到3.44亿美元， 到2030年将迅速增长至23亿美元。

ChatGPT加速的AI的进程，对于功耗和成本的要求来得更快。CPO配套硅光可能在未来2-3年有望快速放量。

概念股一览：

联特科技：目前研发的有基于 SIP(硅光)的 800G光模块，以及用于下一代产品CPO所需的高速光连接技术、激光 器技术和芯片级光电混合封装技术等。

锐捷网络：CPO设备兼容液冷散热模式，散热成本对比同性能的可插拔光模块设备降低了35%;

天孚通信 ：研发高速光引擎项目，面向全球AI算力核心芯片龙头厂商体系供货;

中际旭创：正在开展CPO相关研究，以SiP+平台为基础对新器件、光电协同设计、以及2.5D/3D 光电融合封装等方面进行持续的开发和创新;

星网锐捷：发布首款应用CPO技术的25.6T数据中心交换机。

【2.9早评】指数蓄势阶段，让子弹飞一会儿

A股三大指数昨日继续调整，上证指数下方明显有支撑，预计进一步往下空间不大，等待短线波段磨底之后的上攻行情。市场波动常在，科学管控仓位则能应对自如。

热门板块方面，此前被市场热炒的ChatGPT被官媒提示风险，昨日板块表现有所退潮。上交所昨日晚间对近期热门ChatGPT概念股海天瑞声、云从科技下发监管工作函。我们近期多次提示注意相关高位概念个股短线调整风险，下一步机会需要等待观察。

外围股市方面，美股三大指数集体收跌，道指跌0.61%，纳指跌1.68%，标普500指数跌1.11%，热门科技股多数下跌，谷歌跌超7%，Meta Platforms跌超4%，热门中概股普跌，富途控股跌近6%，百度、小鹏汽车、爱奇艺跌超4%。

隔晚消息面较为杂乱。值得一提的是，智能聊天机器人方面，有两个互联网巨头消息。接近百度人士透露，类ChatGPT项目“文心一言”首站将直接接入百度搜索，目前，“文心一言”的相关功能已陆续在百度搜索内上线或内测。据阿里巴巴一名资深技术专家爆料，阿里达摩院正在研发类ChatGPT的对话机器人，目前已开放给公司内员工测试。预计后续相关消息面还会持续出来，只是现阶段板块处于第一波炒作阶段高位，叠加官方的警示，建议暂时观察为主。

发布时间：2023年2月9日

ChatGPT概念升级OpenAI疯狂到何时？

A股两大指数昨天震荡企稳，调整蓄势阶段有望结束，下一步行情打开。成交量方面，两市缩量两百亿元，回踩缩量说明抛压较小，主流资金有可能在这个过程中进行调仓。北向资金全天净卖出38.61亿元，这是2022年12月13日以来首次连续3日减仓；其中沪股通净卖出2.12亿元，深股通净卖出36.49亿元。相比起净流入的金额，流出幅度较小，明显是波段博弈及调仓所致。

方向上，数字经济昨天出现明显的分化，里面细分概念及个股均处于高低切换状态，这个时候要有耐心去等待盘面信号出现，逐步择机进行机会的把握。ChatGPT持续发酵，不少相关概念个股涨幅较高，没有成本优势的情况下，不建议过度追高博弈。

外围股市方面，隔晚美股三大指数集体收涨，道指涨0.78%，纳指涨1.9%，标普500指数涨1.29%。其中，机器人科学、搜索引擎概念涨幅居前，英伟达涨超5%，微软涨超4%，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.35%，百度涨超12%。

热门消息方面：

1、微软公司周二推出了新的人工智能搜索引擎必应(Bing)和Edge浏览器，新应用将由OpenAI提供最新技术的支持。据悉，新版必应基于OpenAI的语言模型运行，比ChatGPT更加先进，可以轻松地切换到人工智能聊天模式。

分析：如昨日而言，前期把握了ChatGPT概念股的知足而退，获利了结为好，没把握到的也不要去追高了。

2、抖音将于3月1日上线全国外卖服务？抖音生活服务相关负责人对此回应财联社记者称，“团购配送”项目目前仍在北京、上海、成都试点当中。后续将视试点情况，考虑逐步拓展试点城市，目前无具体时间表。

分析：现在大多数人都喜欢利用碎片化时间来刷短视频，而这一消息推出，大众可以边刷短视频就边点了外卖，冲动消费的概率极大增加，加之促销费的大方针，消费近期又处于回调阶段，后期值得跟踪关注。

2月7日盘前观察

A股三大指数最近三个交易日处于调整整理的状态，技术上，上证指数下方有250天均线及20天均线叠加的重要支撑，深成指及创业板指在年线附近已经明显见到支撑，预计进一步往下的空间较为有限，指数有望波段探底之后反弹，我们需要耐心等待企稳信号出来，然后进行下一步的市场机会跟踪。

值得关注的是，2023年1月份的金融数据即将公布，数据或将影响市场信心及预期。考虑到稳增长的政策基调下，叠加复苏的推进，信贷数据有望持续向好。市场对此态度乐观，普遍认为信贷数据有望迎来开门红。其中，中金公司研报称，预计1月信贷投放规模达4.8万亿元，创单月历史新高，或明显高于市场预期。光大证券研究所金融业首席分析师王一峰预计，1月份信贷社融料创历史新高。其中，新增人民币贷款或接近5万亿元，新增社融或维持在6万亿元以上。

外围股市方面，美股三大指数集体收跌，道指跌0.11%，纳指跌1%，标普500指数跌0.62%，其中金属股、地产股跌幅居前，热门科技股多数下跌，而社交媒体、保险、汽车制造板块走高。热门中概股普跌。


消息方面：

1、《质量强国建设纲要》提出，到2025年，单位GDP资源能源消耗不断下降；制约产业发展的质量瓶颈不断突破，产业链供应链整体现代化水平显著提高；形成一大批质量过硬、优势明显的中国品牌。

2、美国国防部称在拉丁美洲上空发现第二个来自中国的气球。对此，中国外交部发言人毛宁6日回应称，经了解核实，有关的这个无人飞艇来自中国，属民用性质，用于飞行试验。

3、工信部装备工业一司相关负责人6日表示，下一步，工信部将指导发布产业绿色低碳发展路线图；多措并举做好关键原材料保供稳价工作；加快制定《动力电池回收利用管理办法》；加大汽车企业在境外投融资、消费信贷和海外投资险等服务支持力度。

4、人保财险党委办近日印发一份关于“禁酒令”的通知文件。对此，有业内人士表示，央企和国企一直有“禁酒令”的相关要求，此次“禁酒令”是个别公司要求，对行业预计不会有太大影响。

盘前消息点评

A股三大指数上周五出现调整，两市成交量有所回落至9146亿元。量能回落显示在目前这个位置，受到短线消息面扰动，资金承接力有所降低。这种情况下，场外资金倾向于指数回踩到关键支撑位再进场。以上证指数为例，上证现阶段下方支撑位有10日均线3254点，而更强的支撑位在下方3200点整数关口附近位置。对于二月份整体行情，我持乐观态度，目前指数在月初调整蓄势，从技术面而言也是好事，为后续行情蓄力。

上周五北上资金自2023年以来首度流出，这个在上周五早盘已经有预判，相信有看早评的股民对于这个情况心里有底。北上资金本身也有跟踪短线波段及调仓换股的需求，在一些突发事件（流浪气球）影响下，进行策略性短线应对是正常的。预计接下来消息面消化以后，资金大概率会持续回流。在技术性调整之下，找准方向才是王道，数字经济概念热度不减，上周五逆势上涨，预计后续细分板块仍有机会值得关注，只是对于某些涨幅过多的高位个股要注意获利回吐风险。

外围股市方面，上周五美股三大指数集体收跌，贵金属、软件应用跌幅居前。市场对于美联储货币政策态度反复，短线扰动较多。实际上，我们要具备看到大趋势的能力，才能不被噪音影响。美基础利率在4.5%-4.75%幅度，属于强弩之末的状态，利率持续上涨也会侵蚀美国GDP增长，顶部附近向下空间可期，

消息方面：

1、工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。

分析：随着新能源汽车的普及，充电桩的市场需求不断提升，核心配套设施的建设显得越来越迫切。这些政策措施主要是驱动新增更多充电基础设施来满足市场需求，利好充电桩产业链供应商的发展。对于充电桩运营商来说，这个更明显是政策性驱动效应，实际上落实到基本面上还需要时间验证，

2、人工智能聊天机器人程序ChatGPT热度不减，受益分支获得关注。

分析：ChatGPT产品火爆驱动了AlGC概念行情。万物皆周期，一个引发市场热潮的概念基本都会有初始、高潮、衰退的三个阶段。这三个阶段里面的高潮也会呈现波动上行的状态，如果没有良好的成本优势，又没有方法判断到高位及时出来，很容易遇上较大幅度回撤。现阶段相关概念板块就处于持续高潮的阶段，这个时期很考验选股及择时能力，热度大风险也大，如果没有成本优势，在市场上博弈机会的时候，建议要控制好仓位。

​聪明资金流入速度放缓，指数短线开启防守模式

A股三大指数昨天表现不一，其中上证勉强红盘收市，深成指和创业板指均小幅度微跌收市，三大指数并没有进一步大幅度上攻，后续盘整蓄势的概率要更大。虽然行情趋势向好，但是并不代表会天天上涨。指数盘整过程中，预计板块轮动风格会更为明显，留意其中的波段机会即可。北向资金流入速度趋缓，这个也是正常现象，凡事都有度，都是在周期性变化，不可能老是单极的发展。

外围股市方面，美股三大指数纳斯达克指数收涨3.25%，报12200.82点；标普500指数涨1.47%，报4179.76点；道琼斯指跌0.11%，报34053.94点。其中纳指大幅度上涨，主要由于Meta强势上涨23%驱动。

消息方面：

1、微软旗下多款工具率先推出ChatGPT多款商业化应用。

分析：ChatGPT引发了人工智能概念热潮，这个产品具备了革新技术以及满足市场多样化的智能需求，按照要求自动生成的内容质量非常好，智能化水平很好。笔者也去体验了一把，的确是很吸引人。产品具备爆款的流量效应，最近两日陆续公布商业化表现收费的标准，迅速实现流量变现。在相关消息刺激下，板块不停有强势个股跑出来，高位个股获利回吐的风险比较大，建议谨慎参与。

2、证监会召开2023年系统工作会议，重点强调全力抓好全面注册制。

分析：全面注册制推出之后，利好板块之一券商冲高回落，并未短线形成热点持续性。市场目前对全面注册制的趋势已经见惯不怪了，科创板以及创业板已经有模板在前，大家担忧的过度发行并没有出现，这个节奏依然是根据实际情况去动态把控的，后续预期更长期的影响反而会凸显出来，比如劣质股退市将会成为常态、打新不再是无风险套利、机会与风险分化会更为明显考验投资者专业程度。

2月1日券商发力，2日高开低走，你被割了吗？                

望还是灭亡？打开魔盒的ChatGPT

（我在1月31日写了一篇文章，当时还录了视频，只是一直未有时间上传过来，内容如下）

前几日，先是微软宣布再砸100亿美金入股ChatGPT母公司OpenAI，然后是亚马逊也宣布要在多个工作职能中启用ChatGPT，还有“美版今日头条”BuzzFeed宣布将使用ChatGPT帮助创作内容后股价瞬间暴涨翻倍，引发全球关注。

百度也宣布将于3月推出“中国版”的ChatGPT的AI聊天机器人，加上一些来趁热闹的上市公司公告，一把点燃了A股市场对此概念的关注热潮。

ChatGPT推出还不到2个月，日活量就突破千万，并且还在飞速飙升，以至于服务器崩溃成为常态，但全球用户还是像中毒一样不断涌进去。

没办法，聊天功能实在太强大了。

试用过这个工具的人都从一开始的质疑变成忠实粉丝，很快，自媒体、各大视频平台上就充斥着海量的关于与chatGPT聊天的各种内容。普通聊天的、寻找知识答案的、专门挑刺的，甚至问题越来越荒诞刁钻搞笑，用户不是在调教就是在被反调教。

在全球网友不间断的疯狂测试中，chatGPT越来越表现出各种惊人的能力：写代码、写剧本、写小说、写新闻、写作业、广告文案、知识搜查，甚至玩游戏等，完全不在话下。

不仅对答如流，甚至有时候还充满智慧，洞察人性，比真人回答都丝毫不差。

笔者随意在某平台软件中上传一张照片，迅速就得到了动漫画像。

你别说，还挺有神韵。

那就更别说可以根据作者表述的意向自动生成文章了，如果再把前不久也火爆起来的AI作画，以及已经非常成熟的虚拟人技术结合起来，那么可以想象AI的智能化速度，让人不由细思恐极。

就在几个月前，chatGPT和AI作画的聊天还是经常错漏百出，相当机械化，但在喂了全球海量的各种数据资料，再经过如此多人的主动“调解”之后，它们的算法就变得越来越精准，理解人类思维习惯和问题诉求，甚至能给出人类没想到的增量信息。

可以说，AIGC已是一个全新的增长行业，而且它所能够应用的场景非常多，未来很可能和电力一样，将触觉伸至工作、生活、商业、生产、流通、研发等等，每一个领域都有着星辰大海般的增长前景，在IT领域目前增长点缺乏的当下，显得尤为可贵。

在过去20多年来，创造了史无前例赚钱效应的商业模式，底层逻辑都离不开两点：一是极具创新性，二是全民性参与的产品或服务。

首先，创新形成的技术突破对现有技术、现有格局形成了降为打击，那些无法与之对抗的公司、商业模式很快缴械投降；其次，全名性的产品或者服务则意味着巨大的用户量、潜在的营收和利润空间。如果算上IT业常见的龙头为王、成本边际递减等特点，可想而知，这里面的利润有多可观。

比如创造了大量万亿市值科技巨头的互联网。

在AIGC中，乃至更大的人工智能产品和服务中，我们也看到了这种趋势。

很多科技大佬，像谷歌、华为、特斯拉、微软、Meta、苹果等，都十分笃定人工智能的价值，也很早就进行了布局。

不过，目前人工智能概念尚处于比较早期的阶段，这个阶段的尴尬之处在于，很多公司或者产品都是有空有概念而无实际，和元宇宙、国内半导体有点类似，这里边也潜藏着不少投资风险，特别是一些小票，盘子小但蹭概念能力很强，加上游资助推一下，很容易就炒上天，后期如果交不出好的产品，又或者业绩不达预期，很容易崩塌。

实际上，人工智能产业所需要的资本、技术、人才、资源等都十分庞大，绝非小公司能够支撑得住，要最终胜出，笑到最后，大概率还是那些实力雄厚的巨头们。其他的不说，就看看那些科技巨头们的投入，就一目了然，每年的数以百亿美元的研发费用，甚至可以敢为一个短期未见有商业回报的烧钱无底洞项目一掷千金。

每一次工业革命，都得益于技术的进步，从而让生产力迈向更高的台阶，再造富人类的同时，也诞生了无数大公司以及财富神话。目前看来，第四次工业革命已经发生，生产力的代表技术将是人工智能、新能源、量子计算等，其中人工智能扮演着非常重要的角色，它将毫无疑问成为这次工业革命最重要的代表性技术。

可以说，谁能够抓住人工智能风口，研发出相对的产品和服务，并成功推广至全民应有，谁就将成为这的时代的赢家。

在这一点，美国人很明显已经走在前面。特别是以特斯拉、苹果、google、微软为代表的科技公司，有的早在10多年前就已经大举布局人工智能赛道，一些十分顶尖的领域，基本都是美国公司主导，如自动驾驶、人机交互、计算机视觉、机器人等等，Google的deepmind，马斯克的open AI，都已经成长为世界首屈一指的人工智能公司。

更重要的是，在基础架构领域，美国延续了它在互联网时代的霸主地位，人工智能芯片、人工智能基础性操作系统方面的重要公司，基本都是美国公司。

相对比之下，也很容易看出我们的软肋。没有在基础性技术方面形成自主可控，我们在应用层面做得再多再好，都只是海市蜃楼，一旦地基被人抽走，大楼就坍塌了。即使别人同样在乎我们的市场，不轻易做这种事，但是潜在的风险始终不可能消除。

一个好的产业导向、资本导向，不应该任由资本流向躺赢行业，而应该导向那些真正影响国家命运和人类未来的科技领域。

我们出台了很多千亿级别的产业扶持政策，甚至有千万亿级别的产业扶持政策已在路上，当中也确实有所收获。不过，在企业层面，激发其自主创新的热情或者才最重要，否则钱给了，政策给了，最后还是一无所获。真正良性的循环，应该让企业能够从市场上收获到应得的足够的、合理的，甚至超额的利润，它们才敢于、才舍得为未来投入，就如新能源汽车和光伏产业一样，前期蹒跚起步时，国家扶上马之后，企业们通过海量投入，突破核心技术，最终把产业链掌握在自己手里。

希望或许不久的将来，中国的人工智能产业，也能够像光伏和新能源汽车一样，独步天下。而对于打开潘多拉魔盒的ChatGPT，我们继续深挖其中的产业链机会。

GPT即生成型预训练变换模型（Generative Pre-trained Transformer），是解决NLP（自然语言处理）任务的训练模型之一。

该预训练模型基于Transformer架构（具有自注意力机制，可以捕捉句子中的上下文关系），可以根据给定文本预测下一个单词的概率分布，从而生成人类可以理解的自然语言。

ChatGPT从GPT-3.5模型微调而来，Chat强调了其为了对话而优化，具有记忆能力，可以完成连续性对话。

从GPT-1到ChatGPT，使用更先进的训练模型、更海量的训练数据，功能越来越全面，表现越来越类人。

ChatGPT在类人助手的道路上开拓全新模式，在G+B双端的需求持续催化下，延伸出以信息查询类、专家咨询类、助手类、交流类为主的四大对话式应用场景：

1）信息查询类：数字化劳动力替代枯燥重复性劳动；

2）专家咨询类：数字化劳动力扩充资源稀缺劳动力；

3）助手类：数字化劳动力协助人类完成相应任务；

4）交流类：数字化劳动力满足人类情感交流的需求。

技术上，ChatGPT的上线意味：语言类AI底层技术NLP进步显著，同时启示AI其他领域应用更高效率的Transformer和产出更类人的RLHF算法。

应用上，GPT的升级推动AIGC的发展，AIGC渗透率有望在2025年提升至10%，市场规模或将于2030年逾万亿。

ChatGPT仍有改进的空间：当前偶尔可能生成不正确或荒谬的信息；可能会有违反伦理道德的答案；由于其所基于的训练数据库仅截止2021年（而非基于实时数据），回答可能已经过时等。

ChatGPT横空出世，利好相关基础设施和应用，随着ChatGPT带来的算法突破，NLP能力上限有望持续攀升，在机器人、智能语音/视觉、AIGC、智能公文写作等领域有望不断落地，不断拓展泛AI技术在现实生活中的应用范畴。AIGC投资框架主要包括软硬件与数据集。生成算法、NLP与算力决定AIGC能否运行，而高质量的数据集决定了AIGC质量与商业模式。

相关概念股

科大讯飞：语音识别和人工智能

拓尔思：通过基于大数据和NLP的知识图谱的构建，为虚拟人安装知识大脑

视觉中国：通过AIGC生成艺术照片，拥有高质量图片数据集

昆仑万维：旗下海外平台StarX完成了首批5首完全AI作曲的歌曲

蓝色光标：发布一键生成抽象画平台“康定斯基模型”，用于AI绘画

天孚通信：全球光模块及数通厂商光学器件供应商

奥飞数据：有影响力的IDC服务提供商

中际旭创：全球光电子领军企业，FB供应商

投资顾问：韦妙   

执业编号：A1130622110002

日期：2023 年 1 月31 日

超级央行周压力？读懂事件背后的趋势

A股三大指数昨日冲高回落，技术上留下了一根大阴K线图，短线走势而言需要消化一下上方阻力，结合隔晚外围股市的走势在情绪面上的影响，今日大概率调整蓄势。

量能方面，昨日市场成交进一步放量，两市再度突破万亿水平。这个量能水平经常出现在强势市场阶段。北上资金持续加码流入，流入超过200亿元幅度，继续抢筹优质机会。

主要消息方面：

1、超级央行周来袭，怎么看待事件影响。

昨日消息面前瞻的部分内容提及到美联储利率决议将在2月1日（也就是北京时间2月2日周四）公布。当日美联储鲍威尔召开货币政策新闻发布会。市场普遍预期美联储将加息25个基点，接下来关键要看加息幅度是否符合市场预期，叠加美联储讲话的倾向。实际上，美国基础利率的幅度已经远高于疫情之前的幅度，距离峰值水平很近，往上空间很小，往下空间可期。我们不用过于担心市场情绪面反复的扰动，而是要看清楚大趋势，大趋势就是加息空间逼近见顶，市场走势会提前反映预期。这也是为什么我们人民币近期持续升值，外资不断流入布局A股优质资产的原因之一。


2、PMI经济数据今日公布。

分析：周二（1月31日）国家统计局将发布1月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI数据。中国12月规模以上工业企业利润年率。1月份有春节长假，往年春节长假所在月份的PMI往往表现向下。预计这些数据都是短线影响因素较大，底部利好是利好，利空出尽也是利好，只要支撑后市行情的核心因素（国内消费复苏持续、流动性预期、以及稳增长政策推进）没有发生变化，就稳了。

外资疯狂扫货 指数跨越3200点 热闹背后我们该注意什么？

这几日大盘可谓是一片欣欣向荣，但这背后有什么是需要们注意的？

我们可以看到，今日大盘涨的最重要的一个因素就是券商板块的大幅上涨，涨了3.34%，盘中最多时候涨了5%

对比走势图，可以看到上证指数的走强与证券板块的上涨脱不了干系。那么问题来了，证券板块为什么大面积上涨？

回到周末消息，说是要“禁止行业内的恶性竞争”这算是利好吗？其实不算，但却激发了大量的资金流入券商板块，这说明什么，说明有之前等待的资金踏空了，现在一逮着机会，就冲向市场，进而间接导致了今天两市的放量，这就会引起一些个股的股涨甚至说证券板块的异动。然而，总结历史经验，券商的异动往往会带动后面市场的波动加剧，这就对短线造成了一定的障碍，我们不得不有说防备。

总体来说市场热点轮动依旧很快，不容易抓住。所以我们要做的是什么，还是要注重个股逻辑，不要过分在意一时的冷遇。不要着急的去追热点，坚持主线，做好波段才是王道。

罕见！外资本周疯狂抄底近440亿，做多情绪直线飙升。小牛要来了？

节之前淡季不淡，聪明资金今日净流入超130亿元，本周净流入近440亿元，本连续8日净流入超600亿元，要知道去年一整年才900亿元！外资持续看好中国资产有据可依，因此现阶段市场并不缺资金。

从今天的走势来看，上证指数高开高走收出大阳线，逼近3200点，如果周末有利好消息，周一是有望重回3200点的。前面我们说市场会什么时候补缺要看市场的消化能力，没有继续向下去补缺，但即便后面要去补缺，也不必过分担心，毕竟资金足。并且目前中国经济的两座大山，房地产和疫情防控政策均得到释放，加上各种政策刺激，市场信心逐步提升，是实实在在的价值“洼地”。市场主基调向上不变。所以现阶段难的是什么？难的是对自己所持个股是否有信心，信心来自哪里？所持个股是否具有坚实的投资逻辑。

前面我说过，看好消费复苏、数字经济，优质资产重组，数字经济被轮换下去，大消费今日重拾旧山河。可见市场板块轮动激烈，所以咱们要有一个系统的逻辑去跟踪好行情，然而实际操作中难度极大，那么我们能做的是什么？锁定一个大概率会往上的方向，进行机会点的把握，注意波段节奏的，结合技术面做得到高抛低吸最好，做不到就耐心持股过节。（前提方向走对了）

家具行业今日表现不错，但龙头股下午涨停板打开由红转绿，出现短线调整信号，要注意风险规避。当然板块中也有个股分化，具体问题具体分析。如果利润达到小幅预期，还是可以在近期锁定利润的。

总体来讲，市场将来的主线机会是会继续轮动的，如果对自身所持个股逻辑非常看好，坚定持有也不足为惧，不要因为短期板块的轮动就急不可耐，频繁换仓追涨，最后受到双重暴击。

个人观点不构成操作建议，投资有风险，入市需谨慎。

#A股午间复盘# 早盘北向资金流入超40亿元，外资继续看好中国资产。

市场继续走出结构分化行情，前期累积的获利回吐等多种因素使得市场处于高位盘整状态，等待短期回补上周3129缺口。

继续关注板块轮动波段机会，能者多劳，考验技术，知识储备不够就少动。

大趋势依旧向好观点不变，短期调整之后趋势向上是主旋律。

操作上，保险操作可落袋为安注意板块轮动，做好波段低吸机会，持有成长价值可持股过年，大方向还是早上讲的三个方向。

「1.12」外围市场唱多中国，短期回补缺口上涨主旋律不变

外资持续长多中国资产不断涌入，北上资金自一月以来，合计流入超400亿元。

当前中国经济两座大山，房地产和防疫政策均得到释放。外围一片看好中国经济，经过七年低迷，加上2022年的大幅调整，当前A股处于低估值不容置疑。

上证指上行3200压力，当前大盘2连阴斩断连阳态势，极有可能回补上周3129缺口，不必过分担心，缺口要补是很快的。相较于前期上涨态势已经是极强势的了。春节红包行情是有的，但并不是那么好揣进兜里的。

还是那句话，当前市场板块轮动快，结构性行情活跃。能低吸的就低吸，技术不好得前往不要追高，胆小的可以锁定利润，成长型优质股持股过年没问题。一句话，做好春耕计划，筹备节后翻身。在我之前【2023经济大放水，强势市场转折在望，方向在哪里？】中说过，当前天时地利人和，后续上涨时主旋律，在接下来的重磅会议之前，现阶段春耕行情就是一个不错的窗口期。

波段机会可以去房地产、新时代国企改革和数字经济中去寻找。

依旧看好消费复苏、数字经济，优质资产重组

「1.11收评」市场压力犹存倒车接人，把握波段机会方向不要走错

盘面上，两市今日缩量调整，上行压力仍在，市场消化还未结束，莫急。近日板块轮动明显，结构性机会活跃，但一定要踩准节奏，大方向走对了，问题不大。继续看好稳增长，大消费，房地产波段机会可以关注。A股市场是情绪化市场，一旦掉头下跌，就有很多人立马跑路，咱们就尊重股市规律，不要过分慌张。

技术面，上周四市场3129点缺口，后续是否要补上，就要看市场的消化能力了，A股市场就是信心比黄金更重要，回踩也是机会，耐心等待，关注波段机会。
操作上：市场短线倒车接人，低吸时机，把握板块轮动机会，做好节奏踩点。可以耐心持股过节，仓位上需要留有余地，择机进行波段切入以及热点挖掘。