以旧换新加码，零售渠道迎来“新基建”能力大PK

文：Leon

编辑：cc孙聪颖

1月20日零点一过，赵珂就一把抓过手机。他速速打开京东APP，搜索“3C国家补贴”进入会场，下单了一台三星S24 AI手机。一系列流畅丝滑的操作，只用了两分钟。原价3680元的AI手机，通过领取国家补贴，单机节省了近500元，还享受180天只换不修服务。实际上，前些天赵珂一直在等待靴子落地——“以旧换新政策要扩大至手机、数码产品上”的消息已经流传甚久。

1月15日，国家发改委和财政部联合发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称“通知”），明确了补贴设备类型和补贴幅度。2025年以旧换新覆盖范围新增手机、平板、智能手表手环3类数码产品，要求单件售价不超过6000元，按产品售价的15%给予补贴。每位消费者每类产品可享受补贴一次，且每件不超过500元。1月20日，该政策已经在全国范围内实施。

图：手机国补第一单用户与京东小哥合影。

没有最快，只有更快，实际上20日零点过后，家住武汉市新洲区的游女士收到了由京东快递小哥送来的新手机。这也是本轮手机国补的第一单。

2025年以旧换新政策的延续和扩大是对上一年政策实施效果的肯定。2024年9月起，家电以旧换新政策在全国范围内落地。8大类产品的覆盖、15%—20%的强劲补贴力度，对消费的拉动超越预期。

商务部数据显示，截至2024年12月19日，逾3300万消费者享受补贴购买了超5210万台新家电，带动销售额超2000亿元，极大地拉动了内需。

1月2日，国务院总理李强在山东济南调研，来到了位于济南市泉城路的京东电器旗舰店，对2024年家电以旧换新政策取得的积极成效予以肯定。

泉城路的店面，是济南首家京东自营旗舰店。近万平米的购物空间云集了一线家电家居品牌的顶配旗舰展厅，覆盖了线上线下超 20 万种京东自营商品。店内还配置各种新奇体验区，开业至今不足半月，该店已经成为当地网红打卡地。而在国补刺激下消费的顾客也不在少数，未来这家店将是2025年京东以旧换新项目的主战场之一。

以旧换新扩围，供销两旺

实际上，不光是京东济南店面，2025年以旧换新基础版本的政策在1月1日上线，以京东为代表的各个平台迅速响应，率先承接了国补在江苏、浙江、湖北、湖南、广东、北京、上海等二十几个省市的落地。各地京东MALL、京东家电线下渠道也将同步开启国补活动。

对于可能要承接的手机、平板等数码产品消费补贴的落地工作，在1月上旬，京东就已经有了提前动作。随着各地手机等数码产品购新补贴实施，1月20日起，消费者来京东购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。

图：京东3C数码至多支持6件跨品类以旧换新服务。

目前，北京、湖北、江苏、浙江等地国补活动已全面上线，其他省市活动也在陆续上线中，包括小米、华为、荣耀、0PP0、vivo 、Apple在内的超20家厂商也全力支持京东国补活动上线，早早备足超千万件手机数码国补商品，让用户拥有更加丰富、多元的选择空间。京东数据显示，截至1月20日12点，国家补贴上线省市，手机销量环比增长200%、平板销量环比增长300%，智能儿童手表销量环比增长100%。

实际上，除了在国补层面扩大以旧换新的覆盖范围，为了推动以旧换新政策的顺利实施，地方政府也通过增加细分品类加码补贴。以江苏为例，在八大品类之外增加洗碗机、空气净化器、智能坐便器、扫地机器人、净水器、吸尘器、咖啡机等数十种其他家电类型，补贴幅度同样是每件至高20%、金额2000元。

国补升级，参与主体分化

政策推动力度加大，对参与主体提出了更高的要求。对于以旧换新的具体实施，李强总理重点强调了要优化政策操作流程，提供旧产品回收、新产品安装等一条龙服务，便利群众消费。要加强政策宣传解读，让群众更清楚地了解政策，享受实惠。

在以旧换新活动中，参与主体是品牌和零售渠道。参与方需要具备贸易实体，需要满足纳税门槛、合规开票能力、与银行的对接能力等要求。所以，拥有完善的供应链的商业实体才有政策的承接能力。

值得一提的是，零售渠道扮演了承上启下的角色，不仅要根据政策优化渠道、货盘，还需要直面消费者，承担导购、销售和售后服务工作。在2025年国补时间贯穿全年、品类扩大的情况下，企业对于零售渠道自然有更高的要求。

奥维云网（AVC）副总裁何金明介绍，京东在全国超 20 个省份布局实体业务，像京东超体、京东五星等线下门店，是快速响应政策的关键。它们助力京东迅速打通各省业务流程，完成政策对接与执行。用户登录京东平台，能看到各省专属的以旧换新链接，这种精细化运营，有力推动业务在各地落地，使京东充分享受政策红利。

相比之下，像快手、抖音、拼多多等以流量为核心运营逻辑的企业，实际上承接的能力就会显得不足。这在2024年的以旧换新政策下表现已经非常明显，2025年这种分化会进一步加剧。

此外，资金的安全也是国补政策实施的一个关键考虑因素。如何平衡资金安全以及政策执行效率，深度考验参与主体的前瞻性布局能力。

举例而言，对于3C数码等小件商品而言，为防止规模性窜货，对唯一码/串码进行精细化管理非常必要，只有实现3C产品的精准追踪和溯源，才能确保设备购买的真实性，重中之重是保障国补的真实有效发放。京东已经基于京东物流推出了10+2创新和特色快递服务N种自由组合方式，将为购买手机、平板的消费者提供一站式服务，基于京东小哥多年来积累的手机等3C商品服务经验，帮助消费者实现上门签收、激活、比对等流程，让线下一站式国补服务流畅、丝滑完成，消费者使用更便捷。同时，依托京东物流一体化供应链服务优势，为新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新提供可靠支持。

图：京东物流仓库

从以旧换新的执行流程来看，核销环节也是重中之重，而全链路数字化的能力能提升核销效率。此外，所有的数据必须均有沉淀和记载，在核销过程中能够快速给到有关部门。

以京东为例，过去几年，京东与多个地方政府进行了促消费的合作，在此过程当中，防套补、防黄牛等能力已有了多次的优化迭代，在每一地上线的活动均有单独的风控策略。全程合规的AI+风控的能力，可确保补贴能真正给到消费者。

推高卖新，提升多元品牌的参与热情

国补升级后，家电品牌对政策有了更高的期待。2024年头部企业的获益超越预期，海尔智家方面提供的数据显示，在2200款参与以旧换新的绿色节能产品中，一级能效家电占比70%，以旧换新用户达到了230万，以旧换新占双11零售比例62%。

海信视像方面也对外展示了其企业在2024年国补中的成绩：“2024年国补后，行业单价1万元及以上，98吋及以上，85吋及上产品销量占有率翻倍增长，海信在上述高价值市场增幅显著，高端和大屏市场占有率均超过了35%。”

中国电子视像行业协会秘书长董敏在接受《华尔街科技眼》采访时表示，以旧换新是推动显示行业发展的有效手段，它能直接刺激消费需求，降低用户更新设备的门槛，消费者能以更低成本体验到更先进的显示技术；更重要的是，培养用户对高质量显示体验的认知和需求，推动整个产业向更高端方向发展。

对于提升中小企业的参与热情，消除信息鸿沟，京东致力于扮演好信息枢纽的角色。京东启动百人以上的以旧换新团队，在过往配合政策积累的过程，建立了强大的以旧换新知识库。凡是通过客服咨询以旧换新相关问题，语料库就会自动给出详尽的答案给予支持，保证了信息的准确性和及时性。

图：2024年全国范围内的以旧换新活动。

广东顺德一小家电品牌企业向《华尔街科技眼》坦承，原本以为以旧换新带来的是马太效应，无法惠及中尾部品牌，所以之前的态度是消极的。但通过POP的方式与京东合作后，不仅及时获取了一手的政策信息，还与之对接了开票、核销流程，成功在2024年最后四个月获得了前所未有的销量提升。

由此来看，通过消除信息鸿沟，京东为中小商家提供了不可多得的发展机会。对此，中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建指出，大平台有大担当，在其赋能和推动下，补贴政策能逐层逐级触达不同地域，不同阶层，不同年龄结构的消费群体，让尽可能多的消费者享受政策红利。

自检供应链的必要性，不言自明

前文提及，面对以旧换新，多数不具备完善供应链的互联网平台是有心无力的。京东通过多年来自建供应链，已经夯实了强大的基础建设功能。消费者“得新汰旧”更无忧，得益于京东多年来的自发实践。

首先，早在2015年，京东就自发展开以旧换新业务。10年间，京东依托数智化供应链优势，联合上下游合作伙伴，不断完善以旧换新的产品体系、加强服务能力。

为了方便旧机回收，京东将以往需要多次上门完成的服务流程缩减至只需要1至2次。同时消费者可享受“三免四不限”服务，即旧机免费上门、免费拆卸、免费搬运；不限旧机购买渠道、不限品牌、不限年限、不限品相。

为落实以旧换新最后一公里的服务，京东在全国范围内启动40余万名京东快递小哥，实现“送、装、拆、收”一站式上门服务。目前京东已经与职业技术类高校联动，加大服务环节的人力资源招募力度。未来，消费者在京东的汰旧换新过程将更加顺畅、丝滑。

自2024年“两新”政策实施以来，京东便第一时间投入到以旧换新补贴的支持和承接工作中。从研发、采销到客服、物流，京东超十万名工作人员在2024年全力参与、支持以旧换新工作。

在调研中，《华尔街科技眼》了解到，在手机、数码产品等小件被纳入国补范畴后，消费者对换新便利性有了更高的要求。京东联合数码交易回收平台爱回收，推出了“一站式以旧换新”服务，消费者在线下单，回收人员将新机送到顾客手中并同步回收用户的旧手机，旧机直接抵扣新机款，建立了换新的最短路径。

此外，京东一直以赋能者的角色，推动家电渠道的下沉。何金明告诉《华尔街科技眼》，以旧换新政策在下沉市场拓展空间大。今年大规模活动率先在中部、东部发达省份的一二线城市开展，向三四线及以下下沉市场推进时，现有落实体系未能完全覆盖。这主要是从政策实施效果考虑，初期选一二线城市，执行效率高，能快速呈现成效，便于及时调整。

实际上各省份开展以旧换新的节奏有很大的差异。在2025年，四六线城市会是增长的爆发点。实际上，四六线的城市多以小型零售店面为主。不管是在家电大连锁时代，还是电商时代，下沉市场均是业务盲点。按照过往的经验来看，一些小的夫妻店、临街老店、乡镇小店，由于销售规模不足等不具备以旧换新资格。

但在过去的10年中，京东持续启动家电品牌体验店示范项目。目前已经有美的、TCL、万家乐、长虹等50多个家电品牌开始和京东对接品牌体验店项目。京东&家电“品牌体验店”为京东家电探索中的一种多赢合作模式。在合作中，这些店面的销售规模和运营效率有了质的提升。

京东在线下拥有超1.8万家京东家电专卖店和14家京东Mall，为消费者提供了多样化的购买渠道，并且能够辐射县域农村地区，利好下沉市场。数据显示，双11期间全国超 90% 县域农村地区的消费者积极参与以旧换新活动，扫地机、烘干机等 519 个家电家居品类成交额同比增长 200%。

在京东的持续赋能下，京东合作品牌体验店店面就成为下沉市场以旧换新的储备资源。在政策全面施行之后，这些店面能够迅速跟上。截至目前，京东的以旧换新服务已扩展至家电、家居、建材、3C、数码、汽车、电动自行车、健康器械、健身器材等200多个细分品类；全国超90%县域农村地区均有消费者通过京东进行以旧换新。

近年来，在商业领域，自建供应链的必要性引发争议，从短期来看，自建供应链体系面临着初始投资巨大、运营成本高、回报周期长等难题。但从更长周期来看，锤炼供应链韧性,增强供应链保障力,能有效应对突如其来的体系化挑战和外部环境的不确定性。

脱虚向实，渠道再重构

何金明指出，以旧换新实际上的政策指向，是推动实体零售与数字经济深度融合，提升效率，让消费更便捷。目前看政策的实施效果基本符合预期。

首先，从2024年最后一个季度的销售数字和产品市场表现来看，家电以旧换新起到了两大作用，第一是避免了品牌商无意义的价格内卷；第二是调整产品结构，引导消费者选购高能效、智能化的产品。

此外，以旧换新也对渠道结构有积极的引导意义。在长期的调研中《华尔街科技眼》发现，近年来，家电企业为降本，实现多元化覆盖，开始推动“渠道碎片化”。但从以旧换新的效果来看，像京东覆盖线上线下，以供应链为基础的实体企业，和从大连锁进化而来的苏宁等平台，在以旧换新中成为贡献销售量最好的渠道，渠道的价值再次体现，厂商正在积极调整渠道，何金明认为这是政策带来的“渠道结构的重构”。

《华尔街科技眼》了解到，由于高价值产品体验性需求的不断提升，从“换新”向“换优”转变的过程中，京东之前重金打造的超体、线下Mall、五星店面就成为新品最主要的体验渠道，线上、线下协同的布局也得到家电品牌商的充分肯定。（详情见：家电零售渠道十年记：从“卖家电不如卖白菜”起步）

而像苏宁易购等并不活跃的连锁卖场，也焕发出了渠道生机。据苏宁内部人士向《华尔街科技眼》独家透露，自以旧换新启动以来，不少头部家电品牌也向苏宁倾斜了资源。

多个不愿具名的家电企业向《华尔街科技眼》透露称，进一步加大了向京东等实体渠道的资源倾斜，一些优品、高品会优先选择此类渠道，希望能在以旧换新和类似的调节和刺激政策下，深度与平台合作。

资深家电行业分析师刘步尘认为，对于真正的渠道建设，不仅需要达成更高的数智化能力，更需要通过大型战役检验其对现实痛点的破解能力。这对家电3C品牌而言，既是一次渠道心智的全面刷新，又是一笔立足长远的“基建投资”。

“净洁厨房”战略驱动产业变革 华帝持续领跑健康厨房

文/陈昊

编辑/侯煜‍

当今社会，随着生活节奏的不断加快，厨房清洁问题已经成为许多主流消费者所面临的主要痛点。厨房在烹饪过程中产生的油烟，包含了PM2.5、TVOC、环芳烃、丙烯醛以及各种异味等有害物质，这些污染物长期被吸入或接触，不仅容易引发癌症、肺病和心脑血管疾病，还会对我们的感觉器官造成损伤。据国家统计局发布的数据，国内一般家庭的厨房面积多集中在4至8平方米，厨房区域常面临空调安装困难、空气流通不畅以及空间狭小等问题。针对厨房中难以清洁、影响健康以及卫生状况不佳的问题，华帝在2023年首次提出了“净洁厨房”概念。华帝产品管理中心总监姚永表示：“基于现实的问题以及消费者的期待，华帝提出“产品之净”、“空间之净”、“感官之净”三大维度，构建“净洁厨房体系”，这是我们重点布局的时尚健康复合解决方案。”

“净洁厨房”战略成效显著

厨电行业进入存量时代，对于各大厨电品牌来说，结合年轻化、多元化和个性化等升级消费需求，以科技创新力不断提升用户的生活品质和幸福感，就成了赢得市场认可的关键。作为中国厨电高端品牌，近年来，华帝始终致力于不断推出优质厨电产品。2024年三季度财报，华帝的表现十分亮眼，实现营业收入约45.76亿元，同比增长3.27%；归母净利润4.04 亿元，同比增长12.28%。

秉持“全球高端品质厨房空间的引领者”的愿景，华帝通过技术创新打造出了“好用、好看、好清洁”的厨电产品，值得一提的是，在持续推进“净洁厨房”战略的同时，华帝还通过AI技术不断驱动产品功能升级。从识人辨声的华帝魔镜烟机，到搭载全新空气管理系统的新氧超薄烟机，再到可翻转的华帝魔碟灶、鸳鸯集成灶，华帝通过深入洞察用户需求，用科技创新，从根本上解决用户的使用痛点使用难点。

在“2024亚洲品牌500强”榜单中，华帝凭借其品牌价值606.18亿元的成绩，蝉联2024亚洲品牌500强”，展现了企业品牌的创新力和竞争力。特别是华帝新氧超薄烟机，凭借其业内首创的空气管理系统，“净烟更净空气”的出色体验，获得钟南山院士亲授的呼吸健康领域“南山奖”。

健康厨房赛道，华帝持续领跑 ‍‍‍‍‍‍

在2023年，为解决“清洁”这一国民级厨房核心痛点，华帝率先在行业制定“好清洁”战略，从技术、工艺、材料入手，为消费者由里到外全方位解决厨房电器清洁问题。同时为消费者带来时尚健康的生活方式。

2024年10月，在云南西双版纳举办的“归心之所 舒享悦己 2024中国理想人居——健康舒适生活空间趋势臻享论坛”中，围绕智能、净洁、美好、健康及便捷等核心议题，深入研讨家庭生活空间发展的新趋势。而这恰巧与华帝一直倡导的的“净洁厨房”战略不谋而合。在众多“净洁”技术的加持下，华帝凭借其卓越的产品性能和创新技术，成功赢得了论坛颁发的行业贡献奖以及健康推荐产品的奖项。这一殊荣不仅是对华帝在行业中的杰出贡献的认可，也是对其在健康产品领域所做出的努力和成就的肯定。

当前厨电行业依然未能摆脱“同质化”的泥潭，产品功能堆砌，针对厨房空气环境的解决方案只能解决看得见的问题，对看不见的问题，如PM2.5等等往往无能为力。华帝聚焦“好清洁”，以“白科技”和“净时尚”为核心价值基点，勇闯“无人区”，通过产品之净、空间之净、感官之净三重“净”界构建“净洁厨房”持续领跑健康厨房赛道。如华帝“净³”系列集成烹饪中心，其卓越的设计与性能引发业界高度关注。也给高度内卷的厨电市场带来新的启发。

作为华帝新一代集成烹饪中心，“净³”的核心自然落在健康上，具有超薄美学、高效集成和“净烟，更净空气”等优点。上方的新氧超薄烟机能实时检测pm2.5，主动净化空气，有效降低长时间烹饪对人造成的吸入性伤害;下方“灶蒸烤”配置的一键内胆自清洁功能能通过高温软化油脂污渍，一擦即净，同时采用双腔设计，搭载多菜烹饪AI智能协同技术，有效提升烹饪效率。

而在烟机产品方面，除产品性能持续保持在行业领先水平外，华帝还成功开发了产品面板疏油疏水纳米涂层工艺、冲浪蒸水洗自清洁技术、行业首创的新风+烟机一体式主机等行业等领先技术成果，极大程度地减轻厨房油烟带来的清洁负担、操作流程和健康隐患。以华帝烟机的冲浪蒸水洗自清洁技术为例，通过高压喷射水流冲刷高速旋转的叶轮，使风柜底部的积水形成潮汐冲浪效果，冲浪蒸水洗技术可以实现对烟机的风轮叶片表面、风柜内部的同时清洁，全程无须拆机，能完成产品内部的深度、自主清洁，不仅能减少烟机内部细菌滋生，还能保持风轮高性能运行，实现长效净烟、卷走热浪。

2024年，华帝携手广东省室内环境卫生行业协会、高端品牌实验室及世研指数，共同启动了健康烹饪空间的研究项目，并发布了《中国健康烹饪空间白皮书》。以此引领行业发展，塑造中高端品象，进一步巩固了“华帝厨电，天生干净”的品牌记忆点，逐步提升了公司品牌的认知度。在此过程中，“好清洁”的战略价值逐渐显现。华帝以穿越市场周期的创新变革，在产品和技术上进行深度创新的做法，相信一定能够持续赢得消费者的认可和青睐，实现可持续的高质量发展。

HR总裁做主帅，荣耀IPO玩得就是心跳？

文/Leon

编辑/cc孙聪颖‍

在经历了传闻、公司辟谣、当事人沉默的两天后，荣耀终于官宣赵明离职的消息，成为开年来手机行业的第一大人事变动。

1月17日，荣耀内网发布公告称：赵明因身体原因，向公司提出辞去CEO等相关职务，董事会经过慎重讨论研究，决定尊重赵明的个人意愿，接受他的辞呈，同时决定由李健任CEO职务。

随后，赵明在荣耀内网发布了题为《再见了，荣耀的兄弟姐妹们》的公开信，言辞中不乏遗憾：“选择放手和离开荣耀，是我人生当中做出的一个最艰难的决定，以后不会有明哥发布会名场面了。”赵明还提到 “公司4年成长需要系统性解决一些问题”，似乎在暗示其离职的无奈。

众所周知，荣耀自2020年11月剥离华为之后，由深圳国资委实际控制。2024年12月，荣耀运营主体“荣耀终端有限公司”依法整体变更为股份有限公司，即“荣耀终端股份有限公司”（以下简称荣耀终端）。完成股改，代表着荣耀的IPO之路更进了一步。

通常来说，企业在IPO之前不宜发生重大人事变动。中国证监会规定：“发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。”另外，创业板则规定为两年内。

迫切想要上市的荣耀，为何要急于换掉耕耘品牌十年之久的老将，赵明口中的“系统性问题”又是什么？

华为技术老将，十年打造“互联网手机”第一品牌

赵明之于荣耀的意义，不亚于余承东之于华为终端，堪称“灵魂人物”。

赵明1973年出生于上海，毕业于上海交大，获通信与电子系统硕士学位。1998年，赵明进入华为担任算法研究工程师，后历任华为CDMA/WiMAX/TD产品线总裁、全球无线解决方案销售部部长、意大利代表处代表、西欧地区部副总裁等职务，妥妥的华为技术老兵。

对于赵明来说，职业生涯的转折点是2015年。彼时，荣耀作为华为子品牌仅成立两年，定位“互联网手机”品牌，主要与小米等品牌竞争。2015年3月，赵明接任荣耀总裁一职，全面负责荣耀业务，并出现在荣耀7i发布会上。

与余承东的“遥遥领先”不同，赵明在发布会上的风格更亲切有趣，更符合荣耀本身年轻化的定位。懂技术、会营销，赵明在发布会上创造了不少“名场面”，诸如摔手机、点2000杯奶茶等名场面，也乐于在社交媒体上与网友互动，在一定程度上增加了荣耀在年轻群体的影响力。赵明在不乏拥趸，甚至有网友表示：如果赵明离开荣耀，就转投华为阵营了。

在赵明的下，荣耀逐步发展出自己的道路。2016年，荣耀Magic正式发布，除了全身曲面设计带来的惊艳感，还推出了“Magic Live”功能，可以看作是AI手机的雏形，支持上下文感知等辅助功能。

随着“互联网手机”这一概念的兴起，各大手机厂商也纷纷发布副线品牌，如红米、Realme等，但并未影响到荣耀的地位。荣耀的优势可以分为两部分：一是共享华为技术和资源，在技术、供应链、渠道等方面都有优势；其次是定位，与华为系主打商务的路线做明显区分，将自身风格最大化，不与华为品牌产生直接竞争。

然而，一切在2020年戛然而止。由于众所周知的原因，华为面临芯片短缺困境，最终只得整体出售荣耀业务，收购方为深圳市智信新信息技术有限公司，并成立运营主体公司荣耀终端有限公司，赵明也随即从华为离职成为荣耀公司CEO。

重组后的荣耀，供应链股东话语权提升‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

在完成剥离后，荣耀的融资上市之路便已开启。2021年12月，荣耀发起Pre-A轮融资，投资者包括鲲鹏资本、深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙）甚至是春芽联合科技合伙企业（有限合伙）、深圳市鹏程新信息技术合伙企业（有限合伙），背后的最大股东是深圳市国资委。

另外，深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙）主要是由共青城爱施德创新投资合伙企业（有限合伙）、天音通信、中电科太力通信科技有限公司、中国邮电器材集团有限公司等手机渠道经销商共同持股，其中大部分也是华为经销商，是荣耀的第二大类型股东。

2022年开始，荣耀A轮融资中出现了京东方、中金、国信证券等股东，随后中国移动、中国电信等国央企也相继入股。截至2025年1月19日，荣耀终端股份有限公司共有23名股东，涉及行业包括投资、通信、产业链上游、渠道商和经销商等。

股权结构方面，深圳市智信新信息技术有限公司作为收购方，是荣耀终端股份有限公司的大股东，其背后控股股东为深圳市国资委。另外，荣耀终端旗下还拥有26家成员企业，赵明担任其中的北京荣耀终端有限公司董事长。至截稿时，企查查显示资料未发生变更。

2023年11月，荣耀终端进行了首次重大人事变动，吴晖接替万飚担任董事长职务。与赵明类似，万飚同样是华为系出身，曾历任华为无线产品线总裁、终端公司总裁、消费者业务COO等职位。而新任董事长吴晖的工作经历大多集中在政府机关或国企，包括深圳市委办公厅、湖北省政府等，并没有手机行业的从业经验。

荣耀终端此举，被广泛解读为赋予CEO赵明更大的操作空间，从业务端带领荣耀进行转型，尽快提升业绩；相应地，拥有丰富政府工作经验的吴晖，能够在政企沟通、融资等方面发挥更大作用，强强联合，带领荣耀尽快完成IPO。

然而，全球手机市场低迷、国内需求不足以及激烈的竞争等原因叠加，导致荣耀业绩增长低于预期，为赵明离职埋下了种子。

新荣耀成功转型后的短暂辉煌

独立之初，荣耀需求全面剥离华为，包括技术端、产业链方面的依赖。在独立后的四年间，赵明作为CEO，在战略层面做对了两件事：一是重塑品象，二是构建平台级AI。

2020年刚刚剥离华为的荣耀，国内市场份额一度跌至4%，来到至暗时刻。次年，荣耀举办独立后的首场发布会，确定新荣耀的定位和战略方向：构建全场景、面向全渠道、服务全人群，以此摆脱互联网品牌的标签。通过与高通、微软、AMD、英特尔、三星等巨头深度合作，加之渠道商股东的支持，荣耀用“闪电战”快速发布新品、铺货，打赢了独立后的首战。据IDC数据显示，2021年荣耀手机出货量3860万台，市占率11.7%，重回中国第五。（详情见：新荣耀向华为亮剑）

2022年，荣耀依旧保持增长势头，出货量同比增长34.4%，成为当年中国手机市场前五中唯一保持正增长的品牌。得益于京东方、中国移动等股东的加入，荣耀在产业链、出货方面也得到了进一步的支持，2024年第一季度拿下17.1%的市场份额，一度成为国内市场份额第一的手机品牌。

AI方面，赵明坚持“打造平台级AI”战略，颇为激进。在Magic7发布会上，赵明通过YOYO智能体用语音点单2000杯饮品，YOYO随即接管手机、模拟用户手指点击，在外卖App上寻找附近的店铺开始下单。据悉，荣耀花费100亿重构MagicOS操作系统，虽然可能存在用户数据调用的争议，但体验很超前，连周鸿祎都称赞荣耀YOYO的使用体验比苹果siri强太多。

遗憾的是，由于Magic7系列发布的时间点处于2024年末，对二、三季度的销售没有起到作用。数据显示，荣耀第二季度市场份额同比下降3.7%、第三季度同比下降22.5%，最终在2024年全年以15%的国内市场份额屈居第五。

放眼国际市场，荣耀在2024年实现了自我突破，海外出货量首次达到整体的50%，但并未战胜竞争对手。据Counterponit统计，2024年全球手机出货量排名依次为三星、苹果、小米、OPPO和vivo，荣耀未挤进前五。显然，这个业绩对于一家寻求在A股上市的公司来说并不理想。

雷军曾在2024年表示：“全球关于手机的竞争，已经基本结束了。”结合地缘政治及全球贸易趋势来看，雷军的观点不无道理。三星、苹果、小米全球TOP3的格局已经形成，马太效应加剧，市场会逐步向头部靠拢，留给其他品牌的市场空间只会越来越小，竞争也会更加惨烈。

HR一把手任CEO，能否破局存疑

接替赵明担任荣耀CEO的李健，同样是华为系出身，但与赵明和余承东相比，并未全局操盘过手机业务线。据公开资料显示，李健2001年加入华为，做过管理和销售岗，2017年起担任华为监事。

2021年，李健加入荣耀终端，先后担任副董事长、董事、人力资源部总裁等职务。由于李健主要负责职能部门，所以有荣耀员工对媒体表示：“李健在荣耀内部给人的印象主要是HR总监，对外认知度较低，不知道适不适合对外。”

与此同时，此次调整还涉及其他关键岗位：原中国区总裁王班调任海外及平台业务副总裁，原荣耀全场景业务部总裁倪嘉悦调任中国区总裁，两位都是赵明曾经的得力干将。从新的人事任命可以看出荣耀的目的：稳住国内，发力海外。

至于赵明突然离职的原因，有爆料称是赵明希望获得更大的人事任命权力，但遭到董事会的拒绝，赵明以离职逼宫，最终导致目前的结果。不论该传闻是否真实，荣耀面临业绩增长压力都是不争的事实，李健迫切需要解决赵明口中的“系统性问题”，这是荣耀IPO的前提。

首先，是与渠道深度绑定的弊端。上文中提及，荣耀股东中包括众多渠道商和经销商，这是荣耀可以在独立初期快速重建渠道，获得线下销量的优势之一。但同时，这种与渠道深度绑定的策略正在变得不可控。

《南方日报》等多家媒体曾报道过荣耀高库存的问题，即渠道商和经销商为了冲量会在前期大量进货，以此获得高出货量的市场数据，寻求荣耀尽快上市。但显然，这种行为相当于饮鸩止渴，压货行为会导致荣耀手机线下价格极不稳定，去库存时的跳水价会扰乱价格体系。长此以往，消费者势必不会选择掉价过快的荣耀手机。如何改善渠道铺货的状况，平衡各方股东的利益，将是新任CEO李健面对的首要问题。

其次，是稳人心。据荣耀员工透露，在赵明离职前夕，荣耀就开始“降本增效”，导致一些高成本项目被砍。另外，员工合同本来是4年制，但目前一些员工合同临期时没有接到续约邮件，相当于变相裁员。员工永远是企业的核心资产，决定了产品研发、营销、销售、售后等每一个关键环节，动荡的公司环境，对于提升产品力显然毫无益处。

从宏观市场来看，2025年充满机遇。一方面，2024年全球手机市场销量同比增长6.4%，市场进入复苏状态。同时，Canalys研究分析师钟晓磊认为，中国市场在全球范围内拥有更友好的市场环境，叠加消费补贴政策，手机厂商有机会借此提升销量。

据悉，手机、平板、智能手表国补将在1月20日正式开启，单件售价不超过6000元按照15%给予补贴，每件不超过500元。消息称，多个手机厂商已紧急备货超千万台，在国补开启后第一时间争夺市场份额。

SHEIN基金会成立 助力解决全球纺织废弃物问题和社区赋能

全球领先的时尚和生活方式在线零售商SHEIN宣布成立SHEIN基金会。作为一个非营利组织，SHEIN基金会旨在在所有SHEIN运营的地区中培育更具包容性和可持续性的社区，基金会将成为SHEIN公司的慈善机构。SHEIN基金会此次承诺向非洲收集纺织品 (ACT) 基金会捐赠500万欧元（530万美元），后者所属的非洲收集纺织品 (ACT) 在肯尼亚推出了废旧纺织品收集和回收试点计划。

SHEIN基金会将致力于建立更具包容性的社区和可持续的生态系统，重点支持与公司慈善宗旨一致的事业和组织，即改善社区生活、保护生物多样性以及推进可持续变革。其中，改善社区生活重点关注妇女、年轻人和没有得到足够公共服务的人群，以克服系统性挑战，助力振兴社区，创造更加公平的机会，从而创造一个更加包容性的未来，让每个人都能充分发挥自己的潜力；保护生物多样性通过保护、恢复和促进陆地与海洋生态系统的可持续利用，来应对气候变化所带来的生物多样性与栖息地丧失等挑战；推进可持续变革则通过投资研究并支持环境和社会可持续性方面创新战略的开发和实施，推动可扩展的解决方案，加速时尚产业向更加循环和可持续的方向转型。

SHEIN执行主席 Donald Tang 表示：“赋能和回馈社区一直是我们经营理念的核心。成立SHEIN基金会，可以将所有慈善工作整合到正式的慈善组织下，从而为我们的慈善工作带来更大的可信度和透明度。这也增强了我们以更具影响力和可持续的方式来指导慈善捐赠的能力，以更好地支持符合我们价值观的事业和组织。”

此次向ACT基金会承诺捐赠的资金将用于肯尼亚以及更广泛非洲地区开展纺织品捐赠以及消费后纺织品的回收活动。主要包括为公众捐赠旧衣服建立便捷的投放点网络；创造收集、分类员和手艺人等新的工作岗位，将纺织废料升级改造成新产品，这些新岗位将重点雇佣来自弱势群体的青年和妇女等；此外将建设回收基础设施，以处理大量的纺织废料；升级改造针对社区的线上、线下推广计划，例如研讨会、讲座和收集活动等。

ACT基金会主任 Elmar Stroomer 表示：“该项目将极大促进我们减少纺织废弃物并形成更循环时尚生态系统的使命。通过这个项目，我们不仅保护了地球，还创造了就业机会，改变了人们的生活，为有需要的人提供了机会。这将激发人们对所有人更加可持续和公平未来的希望。”

随着SHEIN基金会的成立，SHEIN此前的慈善承诺都将在合适时机被整合进来，以实现基金会的使命。在过去几年中，SHEIN的慈善承诺支持了众多解决社会与环境问题的事业和组织。其中SHEIN Cares 基金会重点推动促进妇女权益和性别平等、支持儿童的全面发展以及减少贫困问题。而SHEIN生产者责任（EPR）基金，则用于解决全球纺织废弃物问题并进一步发展更加循环的时尚生态系统，特别是受此问题影响的全球南方地区。从2021年至2024年，SHEIN已经围绕以上两项承诺拨款超2600万美元。

事实上，资助ACT基金会与 SHEIN此前的EPR基金目标一致，接下来该项目也将由 SHEIN基金会管理。SHEIN EPR基金曾向The Or基金会和Untours基金会提供资助，后者支持了在柬埔寨与社会企业合作将纺织废弃物再利用的KaTik计划。