药品注册审评审批若干政策发布 加快药品审批(股)

    证券时报网 11月13日讯 为解决药品注册申请积压问题，提高药品审评审批质量和效率，国家食品药品监管总局12日发布《关于药品注册审评审批若干政策的公告》，并于当日起实施。

    据人民日报11月13日消息，食药监总局药化注册司副司长李茂忠介绍，公告对提高仿制药审批标准、优化临床试验申请的审评审批、实行同品种集中审评、严格审查药品的安全性和有效性、加快临床急需等药品的审批、严惩临床试验数据造假行为等10项内容进行了规定。

　　李茂忠称，为保证审查药品的安全性和有效性，国家食药监总局将把活性成分不明确、结构不清楚或疗效可能不确切的；安全性可能存在风险的相关药品品种名单，纳入安全风险重点监测范围，并及时公布。列入名单的品种，凡有证据证明该药品疗效不确切、不良反应大或者其他原因危害人体健康的，立即撤销药品批准文号。相关生产企业应及时开展相关产品再评价，并于3年内提交再评价结果；逾期未提交或未通过再评价的，撤销药品批准文号。仿制上述品种的注册申请，不予受理；已经受理的，不予批准。

　　此外，为解决药品注册申请积压问题，公告还规定实行同品种集中审评，对已经受理的相同品种，将按照统一的审评标准和尺度组织力量进行集中审评；自2015年12月1日起，仿制药生物等效性试验由审批制改为备案制；发布《限制类押品审批目录》，对已有多个药品批准文号且有多家企业生产，生产供应能力已远超临床使用需求的药品注册申请予以限制，引导企业有序研发和理性申报。

　　公告指出，加快临床急需等药品的审批。对防治艾滋病、恶性肿瘤、重大传染病和罕见病等疾病的创新药注册申请；儿童用药注册申请；老年人特有和多发疾病用药注册申请；列入国家科技重大专项和国家重点研发计划的药品注册申请；使用先进技术、创新治疗手段、具有明显治疗优势的临床急需用药注册申请等，将实行单独排队，加快审评审批。

　　公开资料显示，A股中恒瑞药业、海正药业(600267,股吧)等上市公司，涉及肿瘤药物生产；康恩贝(600572,股吧)、亚宝药业(600351,股吧)等上市公司，涉及儿童药生产；天方药业、科华生物(002022,股吧)等上市公司，涉及艾滋病药物生产；天坛生物(600161,股吧)、鲁抗医药(600789,股吧)等上市公司，涉及传染病药物生产业务。

新能源汽车概念股重获资金追捧(附股)

    尽管大盘上攻乏力，但市场热点仍是频频出现，昨日除了次新股外，新能源汽车相关的概念股重获资金追捧，充电桩概念涨幅超过5%，锂电池概念也涨逾2%；个股方面，充电桩概念股中，奥特迅(002227,股吧)、万马股份(002276,股吧)、动力源(600405,股吧)、特锐德(300001,股吧)、森源电气(002358,股吧)等多只个股涨停。锂电池概念股中，涨停个股更多，佛塑科技(000973,股吧)、鹏辉能源(300438,股吧)等超过10只个股涨停。

     由于所处产业链处于高景气时期且政策利好频出，充电桩概念股近期屡受资金追捧，在今年9月底至10月份时，充电桩概念股曾发动过一波较大的行情，奥特迅等多只个股迅速翻倍。而在充电桩概念股调整之时，锂电池概念股一度接力大涨，领涨龙头为受益于碳酸锂涨价的天齐锂业(002466,股吧)，该股在短短九个交易日里大涨近九成。昨日，在充电桩概念股重获资金追捧的同时，锂电池概念股继续大涨，新能源汽车相关标的再现涨停潮。

　　从盘后数据来看，多数新能源汽车概念股仍然与以往题材股大涨时情况类似，均是游资主导，而机构则以卖出为主。其中也有少数个股例外，例如鹏辉能源获机构买入，动力源则获沪股通专用席位买入。

　　以佛塑科技为例，其昨日买入金额最大的前五席位均为券商营业部，中泰证券宁波江东北路证券营业部、华泰证券(601688,股吧)上海静安区威海路证券营业部等四家营业部均买入超过3000万元，而其卖一席位均为机构，卖出接近3000万元。西藏矿业(000762,股吧)情况类似，国泰君安证券深圳益田路证券营业部、国泰君安证券宁波彩虹北路证券营业部均买入超过1亿元，而一家机构则卖出超过6000万元。江特电机(002176,股吧)的情况则更明显，其本周二复牌后连续三天一字涨停，盘后数据显示，这三天卖出金额最大的前五席位均为机构，卖一席位的机构卖出超过3亿元。

　　鹏辉能源是少量获机构追捧的锂电池概念股，其最近三个交易日均涨停，而这三天里，买入金额最大的就是机构，买入超过3000万元；另外，海通证券(600837,股吧)乐山人民南路证券营业部也买入超过3000万元。需要说明的是，近日次新股全线大涨，鹏辉能源也是今年上市的次新股。另外，动力源近日也大涨，其最近三日的盘后数据显示，沪股通专用席位在买五席位买入超过6000万元。

　　消息面上，2015年第三届中国（武汉）锂电新能源产业国际高峰论坛日前在武汉开幕。根据媒体的报道，与会专家指出，2015年中国新能源汽车的产销量将突破30万辆，动力锂电池年内新增投资将突破千亿。

　　另外，根据工信部日前公布的数据，今年10月，我国新能源汽车生产5.07万辆，同比增长8倍。1~10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍；其中，纯电动乘用车生产8.71万辆，同比增长3倍，插电式混合动力乘用车生产4.55万辆，同比增长3倍；纯电动商用车生产5.93万辆，同比增长9倍，插电式混合动力商用车生产1.50万辆，同比增长88%。

　　投资建议方面，银河证券认为，随着充电桩标准出台以及年底考核期的进一步临近，预计未来两个月新能源汽车产量将持续超预期并带动产业链上下游全面受益。

　　投资标的方面，银河证券推荐三条主线：第一，关键零部件，推荐沧州明珠(002108,股吧)、万向钱潮(000559,股吧)，以及客车动力电池龙头国轩高科(002074,股吧)；其中沧州明珠三大业务并行高速发展，目前正稳步推进湿法隔膜项目，项目有望于2017年带来4.18亿元营收规模。第二，整车方面，推荐江淮汽车(600418,股吧)，公司新能源业务维持高速发展，并有望于2016年突破电池瓶颈，实现产销翻倍。第三，充电桩及充电设备，关注充电设施供应与建设厂商万马股份、特锐德，以及充电桩运营公司易事特(300376,股吧)。

华策影视：含苞待放 买入评级

    事件：1）11月10日，以华策旗下的剧酷传播为主要出品方的大IP剧《三生三世十里桃花》通过剧方发布首款“三生缘起花期将至”版概念海报迎来正式启动，该剧将于2016年1月正式开拍，制作周期6个月。2）近期，公司不仅开机、筹备数部SuperIP剧，也跨越式加大了对IP全版权的购买力度，获得了包括《遮天》、《创业时代》、《极品家丁》和《尘埃星球》在内的数十个IP全版权。

巅峰IP内容+幕后制作高手+尊重原著精髓+电影共振，《桃花》有望成为2016年剧王。1）言情玄幻小说《三生三世十里桃花》是著名人气作家唐七公子的成名作，它于2008年问世，已经经过7年的情怀沉淀。截至目前，小说销量已逾百万册，豆瓣评分高达8.4分、评论人数逾4.6万（甚至远超今年现象级IP《花千骨》的8.1分评分及1.2万评论人数），而唐七公子也被投选为中国知名网络作家排行榜中榜第4位，可见无论是小说还是作者，该IP都拥有足量粉丝掀起收视风云。2）该剧制作阵容十分强大。其中，导演林玉芬被誉为“古装玄幻导演第一人”，曾执导包括《花千骨》、《仙剑奇侠传3》、《步步惊心》以及网剧《无心法师》在内的多部口碑佳作，而美学、艺术感方面亦有张叔平等美学巨匠把控，同时，剧方坚持尊重原著精髓不负粉丝，剧作的高品质毋庸置疑。3）由小说改编、刘亦菲、杨洋主演的同名电影年末亦将开拍，2016年或将与电视剧形成强烈共振。综上所述，我们认为，《三生三世十里桃花》极有可能成为继《花千骨》之后的又一古装玄幻现象级作品，必将获得一线卫视与新媒体青睐，为公司带来不菲收益（参考《花千骨》首轮播映实现收入1.68亿元，渠道方湖南卫视、爱奇艺各贡献约9300万元、7500万元，首轮投资回报率60%）。

优质SuperIP全面井喷，数部展现爆款潜质，公司业绩含苞待放。公司作为电视剧行业龙头，资金雄厚、资历老道，本身便拥有出彩的内容运营能力，加上公司IP储备十分丰富，实为传媒A股市场价值精选。事实上，除《三生三世十里桃花》外，公司近期开机的包括《翻译官》、《锦衣夜行》、《微微一笑很倾城》、《怒江之战》等均是强IP+大咖+主流平台的精品之作。以另一顶级IP剧《微微一笑很倾城》为例，该剧改编自顾漫同名小说，豆瓣评分8.2分、评论人数多达6.2万，主演郑爽、杨洋均是目前在电视剧、综艺领域收获高话题度的一线小鲜肉，自8月开机以来便受到市场高度关注；而张翰、朴敏英主演的《锦衣夜行》则将多领域开花（预计衍生一部页游、两部手游、三部大电影及一部现代网剧番外篇）为公司开启以IP为核心的泛娱乐吸金模式。根据公司三季报显示，将在今年第四季度确认收入的剧作至少有14部，该数字高出绝大多数电视剧制作机构整年出品的作品数，上述几部豪华巨制均位列其中。另外，公司新增IP储备，也为后续开发做好了铺垫，提升了内容竞争优势。

商业零售：从双11看电商行业发展 荐5股

事件截至2015年11月11日24时，天猫双11交易额达到912亿元，同比2014年的571亿元增长59.7%。其中移动端交易额为626亿元，占比68.7%。

评论电商行业整体增速已趋缓，双11的战略意义正发生转变。在我国网购人群增速逐渐放缓的背景下，大型电商平台想再通过大促来实现脉冲式的业绩跃升已经不现实。展望未来，希望双11能成为商家与消费者的良性互动节日，成为创新零售模式的推广平台，甚至成为整个中国消费市场的晴雨表。

此次大促展现出来的行业发展特点有：多屏互动、全渠道融合、跨境电商、线下传统品牌强势回归。1）移动端销售占比继续增长的空间有限，双屏乃至三屏的互动融合，是未来发展方向。2）此次大促正尝试实现实体门店、售后服务网点与阿里巴巴线上体系的对接。3）跨境电商丰富了中国消费者的购物选择。4）线下传统品牌的强势回归，结束了淘品牌的黄金发展期。

投资建议我们给予行业“增持”评级，推荐关注标的：快乐购、青岛金王、苏宁云商、阿里巴巴、京东商城。

证券公司三季度大举增持地产股

    继2015年第一、二季度增持之后，证券公司2015年第三季度投资于股票的额度达到815.73亿元，比2015年第二季度的855.01亿元，减少39.28亿元，减少幅度为4.59%，为历史第二高。相比第三季度上证综合指数累计跌幅28.63％，证券公司出现增仓迹象。证券公司2015年第三季度共计持股701992.21万股，比2015年第二季度的457615.35万股，增加244376.86万股，增加幅度为53.40%。

　　证券公司2015年第三季度所持股票只数达到473只，比2015年第二季度的426只，增加了47只，创出历史最高水平。其中，新进的股票数量为249只，比2015年第二季度的225只增加了24只，为历史第三高。持平的股票为67只，比2015年第二季度的29只增加38只，为2012年四季度以来最高水平。被减持的股票数量为78只，比2015年第二季度的81只减少了3只，为2011年四季度以来第三高。被增持的股票为79只，比2015年第二季度的91只减少了12只，为历史第三高。可见，证券公司对第四季度市场态度乐观，新进建仓股票数量占比为五成多。

　　证券公司连续四个季度将机械设备、金融保险维持持股市值前三名的位置。

　　从行业偏好上看，证券公司对房地产的持股市值由2015年第二季度的第八名跃升至2015年第三季度的第一名。2015年第三季度被持股的上市公司有28家，比2015年第二季度的22家，多6家；持仓市值为152.78亿元，比2015年第二季度的39.88亿元增加112.90亿元，为其3倍多，对比大盘累计跌幅有大幅增持迹象。

　　证券公司对金融保险的持股市值连续两个季度维持第二名的位置。2015年第三季度被持股的上市公司有14家，比2015年第二季度的6家，多8家；持仓市值为106.73亿元，比2015年第二季度的117.30亿元减少10.57亿元，减少幅度为9.01%，对比大盘累计跌幅有增持迹象。

　　证券公司对机械设备的持股市值在连续三个季度第一名之后，2015年第三季度下降至第三名。2015年三季度被持股的上市公司有80家，比2015年第二季度的68家，增加12家；持仓市值为105.52亿元，比2015年第二季度的120.32亿元，减少14.80亿元，减少幅度为12.30%。对于大盘跌幅呈现增持迹象。

　　第三季度证券公司持股市值较大的前十家上市公司，万丰奥威被增持，万科A、国泰君安、北京银行、西南证券被新进，中信国安、工商银行被持平，中国银行、上海莱士被减持。持股比例最高的是利欧股份，比例为14.46%，被中信证券、国信证券持有。和2015年第二季度相比，工商银行、中国银行、中信国安、利欧股份共4只股票维持“前十”的位置。新入围的有万科A、国泰君安、北京银行、西南证券、万丰奥威、上海莱士。

　　第三季度证券公司持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在7％以上。其中，新日恒力、万科A被新进建仓，海利生物、美晨科技、上峰水泥被减持，利欧股份、龙马环卫、红豆股份、贵绳股份被增持。利欧股份被持股比例最高。和2015年第二季度相比，利欧股份、海利生物、龙马环卫、美晨科技、上峰水泥共5家维持“前十”的位置。新入围的是新日恒力、万科A、高能环境、红豆股份、贵绳股份共5家。

机构上调19股评级 启明星辰目标涨幅17.53%

证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，近十日机构上调了19只个股评级。在已公布目标价格的个股中，启明星辰目标涨幅最大，预计有高达17.53%的上涨空间，其次，罗莱家纺目标涨幅为11.41%。详细如下表所示。

　　近十日机构上调评级个股一览

证券公司三季度大举增持地产股

    继2015年第一、二季度增持之后，证券公司2015年第三季度投资于股票的额度达到815.73亿元，比2015年第二季度的855.01亿元，减少39.28亿元，减少幅度为4.59%，为历史第二高。相比第三季度上证综合指数累计跌幅28.63%，证券公司出现增仓迹象。证券公司2015年第三季度共计持股701992.21万股，比2015年第二季度的457615.35万股，增加244376.86万股，增加幅度为53.40%。

    证券公司2015年第三季度所持股票只数达到473只，比2015年第二季度的426只，增加了47只，创出历史最高水平。其中，新进的股票数量为249只，比2015年第二季度的225只增加了24只，为历史第三高。持平的股票为67只，比2015年第二季度的29只增加38只，为2012年四季度以来最高水平。被减持的股票数量为78只，比2015年第二季度的81只减少了3只，为2011年四季度以来第三高。被增持的股票为79只，比2015年第二季度的91只减少了12只，为历史第三高。可见，证券公司对第四季度市场态度乐观，新进建仓股票数量占比为五成多。

　　证券公司连续四个季度将机械设备、金融保险维持持股市值前三名的位置。

　　从行业偏好上看，证券公司对房地产的持股市值由2015年第二季度的第八名跃升至2015年第三季度的第一名。2015年第三季度被持股的上市公司有28家，比2015年第二季度的22家，多6家；持仓市值为152.78亿元，比2015年第二季度的39.88亿元增加112.90亿元，为其3倍多，对比大盘累计跌幅有大幅增持迹象。

　　证券公司对金融保险的持股市值连续两个季度维持第二名的位置。2015年第三季度被持股的上市公司有14家，比2015年第二季度的6家，多8家；持仓市值为106.73亿元，比2015年第二季度的117.30亿元减少10.57亿元，减少幅度为9.01%，对比大盘累计跌幅有增持迹象。

　　证券公司对机械设备的持股市值在连续三个季度第一名之后，2015年第三季度下降至第三名。2015年三季度被持股的上市公司有80家，比2015年第二季度的68家，增加12家；持仓市值为105.52亿元，比2015年第二季度的120.32亿元，减少14.80亿元，减少幅度为12.30%。对于大盘跌幅呈现增持迹象。

　　第三季度证券公司持股市值较大的前十家上市公司，万丰奥威(002085,股吧)被增持，万科A、国泰君安、北京银行(601169,股吧)、西南证券被新进，中信国安(000839,股吧)、工商银行被持平，中国银行、上海莱士(002252,股吧)被减持。持股比例最高的是利欧股份(002131,股吧)，比例为14.46%，被中信证券(600030,股吧)、国信证券(002736,股吧)持有。和2015年第二季度相比，工商银行、中国银行、中信国安、利欧股份共4只股票维持“前十”的位置。新入围的有万科A、国泰君安、北京银行、西南证券、万丰奥威、上海莱士。

　　第三季度证券公司持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在7%以上。其中，新日恒力(600165,股吧)、万科A被新进建仓，海利生物(603718,股吧)、美晨科技(300237,股吧)、上峰水泥(000672,股吧)被减持，利欧股份、龙马环卫(603686,股吧)、红豆股份(600400,股吧)、贵绳股份(600992,股吧)被增持。利欧股份被持股比例最高。和2015年第二季度相比，利欧股份、海利生物、龙马环卫、美晨科技、上峰水泥共5家维持“前十”的位置。新入围的是新日恒力、万科A、高能环境(603588,股吧)、红豆股份、贵绳股份共5家。

森源电气-002358-公司半年报点评报告：半年报低于预期，下半年还看光伏

点评：12日公告，回购股份，股价长期在底部徘徊，近日突然拉升，明日值得跟进。

        投资要点
        半年报低于预期
        2015  年上半年公司实现收入6.95  亿元，同比增长17.48%，归属于上市公司股东的净利润0.94  亿元，同比下降28.13%，业绩低于此前预期。公司预期1~9  月份净利润增幅为20~50%。
        上半年光伏电站没有直接业绩贡献，宏观环境拖累订单延迟导致整体业绩低于预期
        2015  年上半年，由于光伏电站开工进度，电站EPC  并没有形成业绩贡献，而去年的200MW  兰考电站项目也未延迟至今年上半年确认收入，因此估计上半年光伏电站未必对公司形成直接业绩贡献，除了光伏易货贸易协议形成的订单收入外，其余的收入主要仍来自传统成套开关设备和电能治理设备。然而，虽然公司目前订单较多，但因宏观经济环境较差，部分客户订单需求延迟，导致了公司传统业务收入下滑。
        今年业绩增长仍靠光伏电站，下半年将进入业绩确认期
        目前公司储备光伏电站项目为5GW  左右，如能顺利开展将足以保障公司今后几年业绩增长。我们认为公司经历去年首个项目尝试后，将对光伏电站开发流程更加熟悉，延迟收入确认的200MW  兰考项目有望在第三季度得到确认。进入下半年，光伏电站将进入建设高峰期，因为目前公司主要与集团采取EPC  模式，随着工程完工也将进入业绩确认期。我们预计今年公司将完工400MW  左右，对整体盈利实现明显拉动。
        公司也将受益于配网投资加大
        我们认为，在稳增长的背景逻辑下，长期欠发展的配网有望获得加大投资支持。此前，国家电网公司宣布，在年初已安排超过900  亿元农网投资基础上，再新增农网改造升级工程投资673.8  亿元。公司作为成套开关设备优秀制造企业，将明显受益于此。
        盈利预测与评级
        我们将公司2015~2016  年EPC  预测从0.85  和1.02  元下调至0.66  和0.90元，对应估值为28  和21  倍，仍维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：光伏电站业绩低于预期。

揭密女首富：从湖南打工妹到500亿资产财务链

    10月19日胡润研究院发布《2015胡润女富豪榜》(Hurun Richest Women in China 2015)，上榜富豪财富计算截止日期为2015年8月14日。

　　45岁的“大黑马”周群飞以财富500亿元成为新一届“女首富”，这是胡润女富豪榜发布十年来诞生的第四位女首富，周群飞同时成为今年“全球白手起家女首富”。

　　周群飞出生于1970年，祖籍湖南。上世纪80年代末，她只身前往深圳打工补贴家用，1990年以前还是一个“打工妹”，15年，“女首富”的财富王国，垒成途径如何。

　　周群飞究竟如何看待“女首富”这一头衔？21世纪经济报道记者联系了蓝思科技(300433,股吧)，并欲核实其他一些公开的个人情况，对方称不方便发表说法。

　　其实，关于周群飞的励志创业故事，公开的报道已经很多。而今年3月18日蓝思科技登陆创业板，显然是周群飞财富增值的重要一环。

　　公开资料显示，目前蓝思科技的主营业务是视窗防护玻璃的研发、生产和销售。该产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑等产品，苹果、三星以及华为是其主要客户。

　　周群飞之所以排在榜首，是因其持有500亿资产，而这500亿资产究竟从何而来？

　　21世纪经济报道记者联系到了胡润百富董事长胡润，对方称针对周群飞的资产计算主要分为两大部分，第一部分为其持有蓝思科技5.92亿股(87.9%)，截至8月14日收盘价为每股83.1元，得出其持有资产为492亿元，另外还有8亿元固定资产合计为500亿元。

　　而周群飞持有蓝思科技87.9%的股权财富如何垒成，21世纪经济报道记者试图通过公开的财务之链，梳理其增值密码。

　　500亿财富王国解码

　　蓝思科技半年报显示，蓝思科技(香港)有限公司为其控股股东，持股达81.18%，长沙群欣投资咨询股份有限公司持股7.92%，此外，其他均为自然人股东持股比例在0.1%左右(其中郑俊龙持股0.09%).

　　公开资料显示，蓝思科技(香港)有限公司(简称蓝思香港)持有公司54666万股股份，蓝思香港于2004年10月29日在香港注册成立，而周群飞持有其100%股权。目前，该公司除持有公司股权外，未查询到其从事其他生产经营性活动。

　　另外据工商企业信息显示，长沙群欣投资咨询股份有限公司周群飞持股比例为85%，郑俊龙持股比例为14.6%。

　　这也意味着周群飞合并持股数为87.9%(81.18%+7.92%×85%)，这一数据，显然与胡润所掌握的情况一致。

　　另据显示，其总股本为6.73亿股，这即意味着8月14日当天，周群飞因公司持股而具有的财富数达到492亿，与胡润百富计算出的结果也属吻合。

　　另外，据公开数据计算，周群飞和郑俊龙夫妇合计持有(包括直接和间接)蓝思科技89.16%的股份，是公司的实际控制人。

　　这也意味着，今年3月18日蓝思科技登陆创业板，让周群飞站到了台前，同时也解开了其财富骤增的密码。按其IPO发行价格22.99元/股计算，公司首发募集资金额近15.4亿元，而随后其股价大涨至33.11，涨幅达到43.5%，而随后其股更是一路飙升，连拉13个涨停板，周群飞也就此晋升百亿富豪之列。

　　而周群飞并非个案，而是创业板造富神话群体中的一员。据数据统计，按最新持股情况算，创业板公司董事长的持股市值几乎都过亿元，其中更有13位持股市值超过百亿的董事长。

　　财富的震荡点

　　当然，以上计算出来的财富总额，随着市场的变换，不稳定性比较强。

　　截至11月3日收盘，其最新股价为78.36，也即意味着周群飞的资产为479.89亿元，相比此前缩水20亿元左右。

　　周群飞的身价与蓝思科技的成败直接相关。

　　而今年上半年蓝思科技大尺寸触控功能玻璃面板建设项目亏损近1500万元，至此该项目累计亏损已超过1.1亿元。与此同时，其于2015年6月公告了一份超过60亿元的定增计划，资金主要用于蓝宝石生产及智能终端应用项目、3D曲面玻璃生产项目和补充流动资金。而正是因为上面两点也引发了争议，有媒体报道质疑称尚未有公开信息显示蓝宝石领域已获得知名客户的青睐。

　　对此蓝思科技董秘彭孟武表示，公司定增中的蓝宝石项目是小片蓝宝石产品，都是现在市场上销售量极大的畅销产品。“我们无法限定客户大量使用蓝宝石的时间，但我们自己时刻准备着，时刻能够起量。”

　　据TrendForce调研数据，前三季度全球智能手机出货3.32亿台，同比增长9.1%，另据IDC预测，2015年智能穿戴设备出货量将达到4570万台，至2019年将达到1.26亿台，年复合增长45%。智能穿戴设备比手机屏幕有更高的耐磨、防划、高硬度需求，蓝宝石无疑是上佳选择。

　　三季报显示，蓝思科技实现营收127.71亿元，同比增长29.65%；实现净利润10.83亿元，同比增长37.51%，9个月逾10亿元的净利润。

　　长江证券(000783,股吧)研报称，蓝思科技上半年产品转向2.5D，新材料和新工艺导致生产毛利率下滑至20.83%，而第三季度已经回升至23.26%，单季归母净利润同比增长44.39%，显示出新品更强的盈利能力以及逐步提升的良率。目前公司处在增发进程中，未来新业务将逐步导入，后续看好在产能提升+良率提升+新品导入+自动化生产的推动下，公司业绩的快速增长。

　　(21世纪经济报道) 

世纪游轮(002558)复牌：巨人网络对赌搭台千亿梦 玩家数据披露主营仍啃老

资本大鳄史玉柱旗下巨人网络终于如愿回归A股市场，成首家回归A股的游戏中概股。

　　11月11日，世纪游轮(002558,股吧)披露了一系列重组公告，并就深交所关注事项进行了回复。公司股票也终于在停牌逾一年之后复牌交易。

　不考虑配套募集资金发行股份的影响，借壳成功后，兰麟投资及其一致行动人腾澎投资将持股总股本的41.44%，兰麟投资将成为公司的控股股东，史玉柱将成为公司的实际控制人。

　　二级市场上，头顶首家中概游戏股光环，世纪游轮开盘即宣告一字涨停，终盘报收34.82元。

　　今年7月，巨人网络总裁纪学锋在上海举行的公司手游战略发布会上公开表示，“市值1000亿元是巨人网络回归A股后的起点”。

　　游戏主业啃老本

　　2007年11月1日，巨人网络在纽约证券交易所上市，融资8.87亿美元，成为当时美国上市最大中国民营企业。等到2014年7月21日，巨人网络宣布完成私有化，正式从纽交所退市，退市时的市值为28.68亿美元。

　　近年A股市场，动态市盈率逾百倍的游戏股比比皆是，像掌趣科技(300315,股吧)（300315.SZ）、昆仑万维(300418,股吧)（300418.SZ）等。

　　但世纪游轮的重组预案表明，巨人网络盈利的鼎盛时期或已过去。

　　2013年、2014年和2015年前三季度分别实现营业收入24.9亿元、23.4亿元和15.5亿元，实现净利润13.2亿元、11.59亿元和2.17亿元。

　　光大证券(601788,股吧)一位行业分析师表示，目前，巨人网络主要的盈利来源还是要依靠其发家的征途系列游戏产品。

　　《征途》作为巨人网络在2005 年自主研发的首款国战网游，在《征途》获得成功后，巨人网络于2010年推出了2D国战网游《征途2》，后来又于2014年12月推出了相关手游。

　　《征途》累计收入确认金额达到27.7亿元，《征途 2》累计收入确认金额为32.1亿元。

　　也就是说，在公司的营收构成中，自《征途》和《征途 2》两款网游上线以来，累计给公司贡献了60亿元左右的营收，占比超过九成。相比之下，包括另一款网游《仙侠世界》、《征途口袋版》、《大主宰》在内的三款移动游戏合计实现营收仅为3.5亿元，仅占上述两款《征途》营收的5.62%。

　　有资深业内人士认为，“就《征途》而言，已属超龄服役。”

　　根据中国游戏产业网的统计，2015年上半年中国客户端游戏市场规模和用户数量分别同比增长4.5%和3.5%，增长率较去年同期相比各下降5.3和0.2个百分点。

　　“主要是人口老龄化导致客户端游戏存量用户补充有限，70后和80后两大用户群体正伴随着年龄增长承受生活压力而导致娱乐时间减少，90后用户娱乐方式选择更加多元化。”该人士认为。

　　而从当天披露的巨人网络主要游戏储备情况来看，其自研端游推出要等到2016年第三季以后甚至更久。截至目前，公司自主研发的3D征途现处技术测试阶段；《仙侠世界2》还在进行内部测试；至于《征途3》刚处于立项阶段。

　　业绩对赌疑问

　　在巨人网络回归A股背后，公司还签定了业绩对赌条约。根据业绩对赌协议，巨人网络股东承诺的2016年、2017年和2018年扣非净利润将不低于10亿元、12亿元及15亿元。

　　但是在华南一位券商投行人士看来，之所以签定业绩对赌协议，不排除有为股价护航的用意。

　　近年来，最终不能顺利完成对赌条约的上市公司也不在少数。从巨人网络前三季仅实现净利润2.17亿元来看，跳跃至10亿元以上并非一个轻易可达的目标。

　　对此，深交所此前曾就公司业绩对赌提出了问询，要求公司作出详细解释。公司当天回应称，业绩承诺补偿的方式为股份补偿。补偿义务发生时，业绩承诺人以其通过在本次重组中获得的上市公司股份进行补偿，股份方式不足以补偿的部分由业绩承诺人以现金方式进行补偿。

　　横向对比来看，作为世界上最为成功的网络游戏之一，《魔兽世界》三季度期间付费用户大幅下降至不足600万人，上次《魔兽世界》的活跃人数达到这一数字还是2005年12月的事情。早在今年一季度，其付费用户尚有710万人，但已较其上一季度大幅下滑290万人。

　　对巨人网络而言，目前国内网络游戏市场竞争日趋白热化，公司还面临着来自腾讯、网易等竞争对手的竞争压力。

　　此前，巨人网络表示，公司正在进行架构调整工作，战略重心转向手游。在公司现有30款游戏储备项目中，包括代理和自研在内，手游项目就多达24个。

　　但在移动游戏方面，巨人网络上线的主要仅有《征途口袋版》、《大主宰》两个产品，但营收占比仍很小。

ST板块掀涨停潮 年关将至谁能保壳

    年关将至，A股ST板块的上市公司又进入一年一度的“保壳季”。在每年的最后一个季度，摘星脱帽行情都是A股不曾缺席的热门题材之一。《每日经济新闻》记者注意到，就在昨日（11月11日），A股ST板块掀起了一波涨停潮。

   逾半ST股涨停

　　昨日，ST股不约而同地悉数上涨。在昨日进行交易的37只ST个股中，除了*ST华赛（000068，收盘价12.45元）以外，剩余36只个股的股价均实现上涨。其中23只ST股收获涨停，占比超过昨日进行交易的ST股的一半。值得一提的是，有不少个股在昨日上午行情走势并不明朗时便已涨停，这些个股包括*ST广夏（000557，收盘价7.71元）、*ST成城（600247，收盘价16.70元）、ST景谷（600265，收盘价21.87元）等。

　　对于昨日ST板块的涨停潮，有分析人士指出，每年四季度随着行情的逐渐深入，ST板块的各家上市公司均会打响“保壳战”，其中有部分扭亏股在年底的表现值得关注。

　　《每日经济新闻》记者注意到，目前除ST景谷、ST宏盛（600817，收盘价15.38元）、ST宜纸（600793，收盘价19.98元）和ST生化（000403，收盘价19.57元）以外，ST板块的上市公司均是被“*ST”的。根据相关法律法规规定，已经被“*ST”的上市公司，如果当年的经营业绩继续亏损，将有可能被交易所终止上市资格。因此，每年年关将至时的“保壳战”便成为各家“*ST”类上市公司的重头戏。

　　保壳路上有喜有忧

　　记者注意到，在今年的保壳路上，各家上市公司也各显神通，通过各种方式试图保壳。

　　如*ST南纸（600163，收盘价7.49元），公司三季报显示，公司前三季度实现归属于股东的净利润为-4269万元。不过，公司于今年5月完成了重大资产重组，因此公司预计今年净利润为正。还有*ST皇台，虽然公司前三季度亏损173万元，但由于公司主营业务收入的逐渐回升和公司子公司带来的销售收入，公司预计全年净利润将扭亏为盈。

　　此外，还有*ST申科（002633，收盘价18.88元）、*ST金化（600722，收盘价6.75元）等公司均预告2015年度有望实现盈利，保壳前景一片大好。不过记者注意到，在这场“保壳战”中，还有公司的前景却令人担忧。

　　根据*ST夏利（000927，收盘价7.69元）的三季报，公司前三季度归属于股东的净利润为-8.5亿元，同时公司并没有对全年的经营业绩进行预测。在部分市场人士看来，*ST夏利依靠自身力量保壳几无可能，重组已成定局。另外，公司披露的三季报显示，私募大佬王亚伟在三季度对公司进行了增持，这进一步加强了公司重组的预期。不过到目前为止并没有可靠消息显示*ST夏利将进行重组。 

券商股疯涨另有玄机：分级基金助长效应显现

    11月11日，在光棍节的日子里，尽管天气的寒冷让股民感知到了冬天的来临，但券商股的尾盘发力也让他们继续沉浸在市场的暖意中。

    不过，随着指数点位的不断攀升，市场各种风险也在积蓄。尽管预知了一定风险，但风险偏好者仍在期待股市能往上再走一会儿，尤其是他们押注的券商股及证券类分级B。

　　“一些人还在买入证券类B。”上海一家私募基金经理对《第一财经日报》称，这些证券类分级即将上折，很多投机盘看重的是上折复牌后的抢权行情；这也是助推昨日券商股尾盘上涨的原因之一。

　　分级基金罕见折价 套利盘大肆反向操作

　　自IPO重启消息公布以来，券商股成为市场领涨龙头。涨势正酣之时，券商股走出了连续三个交易日的涨停潮。

　　对于这波行情，在一些业内人士看来，IPO重启是诱因，但内在的逻辑还是出于估值修复的自发需要。据Wind资讯统计，截至11月2日，今年以来申万券商(851931)指数累计跌幅达到39.15%，位居沪深两市板块跌幅榜首。

　　随着反弹的深入，券商股业绩向好。“在经济下行压力进一步增大和资本市场逐渐回暖的重要关口，IPO的重启预示着市场正逐步回归正常，更是直接提振券商业务。”中航证券分析师符旸认为，10月份以来，资本市场企稳回升，市场成交额逐步放量，两融余额重回万亿，再加上IPO重启助力，券商经纪业务、自营业务、投行业务和两融业务均将得到明显改善，并有望在四季度迎来强势增长。

　　在主流声音中，以上因素主导了券商股快速实现估值修复。但在一些精通分级基金领域的投资者看来，券商股涨停潮背后，离不开证券类分级基金的助推作用。

　　当券商股涨停潮涌之时，一些套利及投机资金已经先知先觉地在布局了分级基金，并造成后者场内份额的快速增长。以申万菱信证券分级基金为例，11月2日的场内份额为48.96亿份，但到11月10日这一份额变成了56.1亿份。易方达证券分级11月2日场内份额为5.28亿份，但到11月10日这一份额变成了6.28亿份。

　　分级基金场内份额的暴增，时常离不开套利资金的追捧。上述研究员称，过去一段时间券商股股价确实有被低估，一旦市场回归正常状态，这一板块具备一定的配置价值。但接连三天的涨停，也跟套利资金沾上了关系。

　　据集思录网站统计，当券商股出现第一个涨停板时，折价率最高的一只证券类分级基金的整体折价约10%，其他多只证券类的分级整体折价率在5%左右。这意味着，如果当天二级市场买入分级A、B后合并(当日可盲合)后，在第二交易日赎回，这样的反向套利能锁定约5%甚至更高的收益。

　　为何会出现这样的状况？在上述研究员看来，还是归因于分级基金本身的制度缺陷。当券商板块整体涨幅出现10%时，证券类分级母基金涨幅10%，分级B涨停，但分级A部分微跌，这样的的情况一经发生，就让证券类分级基金出现了整体的折价率。对于套利投资者来说，这是不错的套利机会。

　　“现在大部分券商软件都实现了盲拆和盲合的功能，反向套利只要两个交易日就能完成。”上述研究员称，券商股和证券类B暴涨的时候，证券类分级A还不跌的一个重要原因是，套利资金同时在蜂拥进场抢A和B，然后合并。二级市场上推高了A、B的价格，然后合并后一级市场赎回，二级市场买盘支撑着A的价格不会暴跌。

　　“问题是分级B开盘后不久就涨停了，套利资金想抢B可能要拖到第二天。”该研究员进一步称，那几天折价率一直存在，刺激着套利资金不断进场，这样的情况维持了至少3个交易日，造成的结果是场内份额增长的规模超过母基金的赎回规模，一定程度上也使得券商股的强势维持了更长时间。

　　对于套利投资的收益率，杨宇则提出异议：“行情好的时候，其实更应该拿B，这样的收益远远大于额外的套利收益。第二天券商股一高开，当天的收益完全能超越前一天合并带来的收益。

　　时移世易，在疯狂过后，券商类分级整体的折价率基本消失，有些甚至出现了溢价。这也让押注证券类分级套利的参与者失去了兴趣。

　　投机者的新希望：推一把券商股赌上折

　　不过，只要指数还在涨，证券类分级的机会还是有的。

　　随着连日来的疯涨，一些证券类分级已经或者即将上折。截至11日，本轮反弹以来，招商证券(600999,股吧)分级成为第一只上折的证券类B。此外，仍有其他多只证券类分级的净值正在逼近1.5元的上折阀门。

　　上述研究员称，就过往经验而言，上折会有抢权行情，很多人为此会继续买入证券类分级B，期待能在复牌后抢到1～2个涨停板。正因如此，11月11日，尽管券商指数涨幅略超2%，但仍券商B级(150236)、券商B(150201)、证券B基(150344)三只证券类分级B涨停。

　　与投机者的风险偏好相比，经历过多轮牛熊转换的老股民则并不看好券商股的“现在时”。一位具有十多年股龄的资深投资者对本报记者称，自己炒股的原则是只买看得懂的股票；且不论券商股中长期会不会涨，短期疯涨过后正常也是需要调整去把风险释放掉的。

　　与此同时，也有一些人看到了证券类分级A的投资价值。杨宇称，从过往的经验来看，投资者在上折复牌首日都会留住分级B，期待此后两天左右的抢权行情；同时随手抛掉分级A，使得分级A会出现较大跌幅。

　　无论当前表现如何，券商股在A股市场今年的波动中，仍属于超跌股，这也支撑了中长期券商股的投资价值。截至目前，中信证券(600030,股吧)、申万宏源(000166,股吧)等仍位列今年以来A股跌幅榜前列。符旸对券商行情则颇为乐观。他称，虽然经过三个“涨停”，但券商整体估值仍然处于较低水平，利好还将逐步释放，仍有较大的增长空间。因为，券商板块将会在未来呈现出震荡上扬的行情。

伊世顿300倍暴利背后：高频交易与“幌骗”解密

    一时间，程序化交易、高频交易、量化投资等专业术语成为市场关注的热点。

　　伊世顿300倍暴利背后： 高频交易与“幌骗”解密

　　“一秒最多下单31手、通过高频程序化交易非法获利20多亿元”，日前，伊世顿公司疯狂敛财的手法曝光。几乎在同时，美国芝加哥一名高频交易员被判商业欺诈罪和“幌骗(Spoofing)”罪。

　　一时间，程序化交易、高频交易、量化投资等专业术语成为市场关注的热点。

　　众所周知，作为衍生品投资的一部分，量化投资在国内起步较晚，基于量化模型，指数基金、阿尔法策略等目前也已广泛应用在公募、私募等投资机构中。在程序化交易的帮助下，量化投资的优势得到充分体现，但过犹不及。当程序化交易以“幌骗”的形式出现并套利时，高频的程序化交易就成了“恶魔”。

　　那么，交易者是如何通过程序化交易来实施“幌骗”，从而达到非法盈利的目的？《第一财经日报》记者抽丝剥茧，尝试着解密这一市场交易的神秘领地。

　　掠夺者

　　伊世顿案让“高频交易”、“程序化交易”进入到普通投资者的视野。

　　简而言之，“程序化交易”就是指用计算机的程序来交易，把编写程序语言和下单的接口对接，是一种交易行为，国外的叫法是“progranmingtrading”。

　　一名量化投资业人士向本报介绍，高频交易能够实现的做法是直接把服务器放在距离交易所最近的机房，直接用自己的程序来和交易所对接。“实际上是用了一个经纪公司的牌照，并没有用经纪公司的系统。即服务器租用、接口对接。”

　　据通报，伊世顿公司便是设计研发出一套高频程序化交易软件，并远程植入伊世顿公司托管在中国金融期货交易所的服务器，以此操控、管理伊世顿账户组的交易。

　　“高频交易更多是指下单的频率，即交易信号触发的频率相对比较高。现在股指期货一秒钟到毫秒级，现货的速度则慢一点。当程序化交易或高频交易太频繁时，会使市场的流动性发生突变。”中国量化投资俱乐部执行理事、真融宝董事长吴雅楠表示。

　　量子金服联合创始人张冰则认为，高频交易是交易的一个方式，而要想做到速度极高不得不借助于计算机。“这个样子的话高频交易就等同于程序化交易。即高频交易是程序化交易的一部分。”张冰表示。相关制度规定，期货在交易所推送的速度是500ms(毫秒)一次，也就是一秒两次。

　　在业内人士看来，伊世顿的高频是超越了目前市场的高频速度，是一种掠夺的算法。伊世顿公司50万美元的注册资本金加上360万元人民币，其原始投入资金规模充其量也就约合人民币680万元，就可以获取20多亿元约300倍的暴利。而高频交易正是其“掠夺”工具。

　　“由于计算机CPU的速度非常快，500ms可以在计算机中做很多事情。当然多了之后不一定对策略有帮助。”张冰告诉记者，通常会根据策略和赚钱方式匹配速度。

　　幌骗

　　芝加哥的那名交易员，被判刑的原因则是因为其“幌骗”。

　　在美国的商品交易法案中，幌骗被认为是一种扰乱市场行为的做法，任何个人从事具有“幌骗”特征的交易都是违法的。幌骗，即报撤订单的目的是在其成交之前取消该订单。

　　被认为四种典型的“幌骗”交易行为是：1。报撤订单以增加报价系统的负荷；2。报撤订单以影响他人订单的成交；3。报撤多个订单以造成市场深度的假象；4。报撤订单以产生人为的价格波动。

　　“过去来说，有一些开源的程序提供就可以在市场中做这样的事。这是套利策略的一种，即程序化交易短时间把市场价格报高，引诱市场其他交易者来追，从中可能会出现套利机会。”上海一位前公募量化投资经理向《第一财经日报》记者表示。

　　譬如一种做法是，最开始以37.64元挂出卖单，然后在不到一秒之内接着挂出相对较多的买单，价格分别为37.6元、37.61元和37.62元等逐渐递增的买单，这样就能给市场其他交易者造成价格将要上涨的假象；而当卖单成交之后就迅速撤销所有的买单，然后在相反的交易方向采用相同的策略，以此取得买卖单之间的差价收益。

　　“打个比方，在赛车比赛中它完全可以开到你的前面去，好像美国电影中打出的一个幻影，说是右转，等你右转的时候它瞬间撤回来，而你就撞墙了。它一直可以比你快一步，骗你说前面或者后面有什么。实际上等你操作的时候它已经没有了，因为速度更快。”张冰解释道。

　　“事实上，交易所可以把接口封死，不让托管服务器，这样速度就下来了。”上述量化投资业内人士指出。

　　“金融市场需要防范风险，对‘幌骗’的态度在全球有这样一种趋严的趋势。我国的衍生品市场相对不成熟，更需要建立一个相对合规的交易环境。”吴雅楠表示。

fastisslow: 段永平对我投资的帮助

谢谢你，阿段。

段永平，段永平，男，汉族，江西泰和人，1961年3月生于南昌，1982年浙江大学无线电系毕业后分配到北京电子管厂。后攻读中国人民大学经济系计量经济学专业，取得硕士学位。曾以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国。现任步步高集团董事长。

5股周三互动平台透露利好机会大

公司互动：雪莱特(002076,股吧)将加大节能环保与无人机业务推广力度

　　11月11日，雪莱特在投资者关系互动平台上表示，公司专注于节能环保产业，会加大节能环保产品推广。并表示公司无人机业务正在加速推进中。

    资料显示：广东雪莱特光电科技股份有限公司是一家专业研发生产节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯及其他特种光源和配套电子镇流器的高新技术企业。

　　同花顺(300033,股吧)财经分析认为，随着政府节能减排政策的兑现，未来节能灯具的采购力度将会不断加大。随着公司节能环保产品推广力度的不断加大，将为公司开拓更好的发展机遇。

　　公司互动：杭氧股份(002430,股吧)表示部分子公司已取得医用氧相关资质

　　11月11日，杭氧股份在投资者关系互动平台上表示，公司部分气体子公司已取得医用氧相关资质并开展相关业务。

　　资料显示：杭州杭氧股份有限公司是一家从事空气分离设备、工业气体、石化设备的生产及销售业务的企业。

　　杭氧股份表示，公司目前尚未进入制氢领域，但已涉足与氢气相关的设备和工艺。氢气属于工业气体产品的范畴,是公司气体产业发展的方向之一。公司会密切关注该领域的发展动态和国家的政策导向。

　　公司互动：泰和新材(002254,股吧)国内军警领域芳纶应用正在逐步增加

　　11月11日，泰和新材在投资者关系互动平台上表示，公司芳纶产品在国外军警领域的应用较为普遍,在国内军警领域的应用也在逐步增加。

　　资料显示：烟台泰和新材料股份有限公司所处行业为化学纤维制造业(特种合成纤维领域),主营业务为氨纶、芳纶系列产品的生产和销售。

　　同花顺财经分析认为，芳纶是一种本质阻燃的高性能纤维，具有传统纤维无可比拟的耐高温、阻燃特性，在空气中难以燃烧，遇到高温只发生碳化，不会产生融滴，可有效避免人体烧伤和烫伤，其强力为普通纤维的数倍，由其制成的面料已成为多兵种战训服、消防灭火服、特种作业服等防护类服装的首选材料。在军警领域应用的增加，将为公司业绩提高产生积极影响。

　　公司互动：史丹利(002588,股吧)农业服务模式今年预计将会产生盈利

　　11月11日，史丹利在投资者关系互动平台上表示，公司农业服务模式今年预计将会产生盈利。

　　资料显示：史丹利化肥股份有限公司是一家国内知名技术型复合肥生产企业,一直专注于复混肥料(复合肥料)、掺混肥料的生产和销售。

　　史丹利表示，通过开展上述业务，以期提升服务对象的农业种植效率，促进农业有序发展，同时也促进公司从肥料制造商向农业服务商的转型升级。

　　公司互动：宜安科技(300328,股吧)新能源汽车产能正在逐步释放

　　11月11日，宜安科技在投资者关系互动平台上表示，目前公司新能源汽车产能正在逐步释放。

　　资料显示：东莞宜安科技股份有限公司专业从事铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件的研发、设计、生产和销售。

　　同花顺财经分析认为，近期新能源汽车板块遭受资金爆炒，公司在互动平台上表示新能源汽车产能正在逐步释放，将对二级市场股价产生利好，短期有望遭受资金爆炒。 

掘金低市值个股 16股流通市值不足10亿

相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至11月10日收盘，两市共16只个股流通市值低于10亿元，其中1只个股流通市值不足7亿元。总市值方面，两市共16只个股总市值低于25亿元，其中2只个股总市值不足20亿元。

具体来看，目前两市流通市值最小前3只股票分别为赛摩电气(300466,股吧)5.46亿元、王子新材(002735,股吧)8.64亿元、沃施股份(300483,股吧)8.71亿元。总市值最小的前3只股票分别为*ST博元12.47亿元、长江润发(002435,股吧)19.92亿元、世纪游轮(002558,股吧)20.71亿元。

　　              流通市值低于10亿元部分个股一览

周四机构强推买入 6股极度低估

   华讯方舟(000687,股吧):“腾笼换鸟”乘风破浪转型国防信息化

　　资产置换,战略成功转型军工通信产业。公司由恒天天鹅改名而来,恒天天鹅原主业生产粘胶长丝等化纤产品,1)2014年9月,深圳华讯方舟科技公开协议受让天鹅大股东中国恒天所持6.05%股份和恒天纤维所持23.75%的股份,转让价格5.94元/股,转让金额13.4亿元。2)2015年4月,公司公布重大资产置换方案,以华讯科技所持军工通信业务和配套资产置换天鹅所持传统亏损的化纤业务,置入资产包括南京华讯100%股权及成都国蓉100%股权:

    南京华讯主要产品智能自组网通信系统级系统所需终端设备

　　成都国蓉主要产品无线电监测系统、测控系统、模块化产品、仿真软件级给予GIS 平台的线控软件。

　　置换完成后,形成智能自组网数据通信台站、小型数据链终端、无线数据中心站、无线数据转发站及配套软件系统、无线电监测系统、测控系统、模块化产品、仿真软件及基于GIS 平台的显控软件等产品系列。预测置入资产2015年-2017年净利润1.64亿元、1.89亿元、2.20亿元。

　　向大股东定增提升控股权,扩大军工通讯信息化产业。2015年5月8日,公司公告增发议案,以9.50元/股向10名特定对象增发,其中华讯科技控股子公司前海华讯及董事长吕向阳控股溶解投资参与8.6亿元和1.4亿元,合计占募资金额23亿元的43.4%,定增完成后,华讯科技持股比例由29.8%上升至33.15%。所募资金主要投向:新型超宽带相控阵天线、全彩、通透型头载显示设备、电磁信息系列产品及电磁信息研发平台,及补充流动资金。募投项目完全达产后,每年将新增营业收入13.8亿元,年新增利润4.1亿元。

　　我国军工通讯信息化未来千亿市场规模。“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”是我国国防工业发展的战略方向。其中,C4ISR 是国防信息化战略的关键,是“武器系统化、国防信息化”最高水平。美国1999年C4ISR 市场规模109.5亿美元,2012年达到755.3亿美元。我国C4ISR 尚处于起步阶段,假定我国国防开支增长10%-15%,2018年C4ISR 占比提升到美国2012年水平,2018年我国C4ISR 相关开支近1440亿元。

　　给予“买入-A”投资评级。不考虑募投项目达产情况下,我们谨慎预计2015年-2017年净利润1.64亿元、2.01亿元、2.39亿元,对应EPS 为0.22元、0.27元、0.32元,考虑到未来公司的各项业务及发展规划在军民用通讯及信息化市场上拥有广阔的发展前景,因此我们首次覆盖,给予“买入-A”投资评级。安信证券

　　日照港(600017,股吧)：油能源码产头业注入链及合作合作空有间巨大空间

　　各地港口平台频现,公司具备平台潜力。我国港口吞吐量增速放缓,部分区域码头产能过剩且缺乏可续规划,有地方政府陆续成立港口资产管理平台统一布局,之前已有北部湾、河北港、厦门港、宁波舟山港等案例,而山东港航资产整合已有端倪,山东海投作为省内航运资产运营平台于2010年成立,我们认为日照港作为省内最大的能源散货码头之一,未来有成为省属码头资产平台的可能。

　　母集团油品码头具备想象空间。经过多年发展日照港已确立国内原油运输枢纽地位,拥有30万吨级原油码头2个,10万吨级油码头、5万吨级、2万吨级、1万吨级和5000吨级液化泊位各1个,后方配套建设600万立方米的储罐群,油品接卸能力超过5000万吨。另外2个30万吨级原油码头及配套设施建成投产后,日照港原油年总体通过能力将达1亿吨以上,成为全国最大的国际原油分拨中心,目前油品码头资产仍在母集团,未来有注入预期。

　　2014年9月日照市政府和日照港集团与中国华信能源有限公司签订战略框架协议,涉及100亿元的石油储备项目、公用管廊、合作投资建设30万吨石油码头、60万立方港区油品仓库及LNG接收站等能源物流仓储设施,而华信集团14年销售额约为2200亿,LNG和油品收入占比接近60%,在俄罗斯、阿联酋、哈萨克斯坦皆有油气合作项目,同时涉足产业链上的金融、物流等多种业务。我们认为未来日照市政府、日照港集团同华信的合作项目有望超市场预期,中长期利好上市公司。

　　投资建议:我们预计公司2015-2017年的收入增速分别为-15.0%、10.4%、11.0%,净利润增速分别为-22.5%、12.1%、13.3%,考虑山东港口资产整合、母集团油品码头资产注入以及华信合作的预期,给予买入-A投资评级,6个月目标价为11元。安信证券

　　三泰控股(002312,股吧):速递易进展顺利 社区生态初形成

　　与速递易箱柜铺设同步,速递易APP用户数量不断提升,相关接入应用也不断增加。对于APP而言,注册用户已经超过100万个,周活用户已经达到25-30万个,并呈继续增加趋势。公司依托速递易和APP打造了一个较为完整的生态体系,未来会加强社区服务、社区金融、互联网金融等方向的服务。另外,子公司四川金投在新三板挂牌后预计也会有后续融资计划,进一步扩大运营范围。按照现阶段统计,单点客户流量在1000人左右,最多的网点客户理财流水4、5千万,未来加深在社区金融方面的服务。

　　看好公司社区战略布局,持续关注公司生态圈建设情况

　　公司布局积极“社区服务+社区电商+社区金融”,抢占大社区平台,未来具有很大的发展空间及可拓展性。公司通过前期配股等融资措施,让公司能够顺利推进入口抢占,未来在具有规模效应的前提下,快速收回投入并盈利,潜在发展空间巨大。我们对于公司成为“社区服务集大成者,快递最后100米中的王者”观点依然不变。结合我们以前报告,我们认为公司社区业务拓展顺利;同时,互联网金融优势逐渐显现,保险可能最先突破。但是因为速递易、金慧家的快速扩张,短期可能面临一定业绩压力,建议持续关注公司流量变现情况,以及可能带来的潜在业绩提升。国信证券

　　洲明科技(300232,股吧):深耕小间距LED行业 外延并购拓空间

　　公司深耕小间距LED行业,引领行业产品升级和商业模式创新。公司一直专注深耕于小间距LED显示行业及其相关的延伸子行业,根据2015年中报和三季报披露的数据,与同行业可比公司比较,如果统一口径比较LED显示相关产品的销售额,公司已经排名行业第一。

　　作为行业龙头,公司积极引领LED行业的创新发展。在小间距LED方面首推P0.8的UTV小间距产品;并购专注于体育显示屏行业的蓝普科技和舞台创意显示的雷迪奥,强化在新兴下游领域的拓展。同时,在商业模式方面,和中航通泰合作在欧洲路灯改造计划中使用EMC能源合同销售的方式。

　　公司借助上市平台的资本运作功能,围绕小间距LED产业链垂直整合外延并购,未来跨产业链外延并购的预期亦可能存在。回顾公司外延并购的历程,大部分的并购都紧紧围绕主业的产业链垂直整合而展开,例如并购蓝普科技和雷迪奥。同时,随着深圳市前海洲明投资管理有限公司设立,公司多层次多方向的资本市场运作平台成形,公司除了在主业产业链的垂直整合外,跨产业链的外延并购同样值得期待,这将从整体上强化公司外延并购的战略空间。公司以主业的快速发展为基础,辅以外延并购的稳步推进,公司的成长空间将不断拓宽。

　　公司的LED小间距显示屏作为传播媒介产品具备的特殊端口属性,未来商业价值和想象空间有待进一步发掘。小间距LED显示屏广泛用是在户外广告、体育场馆以及其他商业应用领域等场合,具备典型的人流汇集、信息输出的端口属性。随着各类体育竞技活动的蓬勃发展,这一传播媒介的端口价值将日益提升。

　　盈利预测与投资评级。考虑国际市场对小间距LED显示产品需求的高景气度,以及可能的外延并购预期,预计公司业绩未来两年稳定增长并有超预期的可能。暂不考虑2015年雷迪奥并表的影响,我们预计2015~2017年EPS分别为0.59、0.88和1.10元,对应PE分别为55.2、37.1和29.6倍,维持“买入”评级。国海证券

　　海康威视(002415,股吧):聚焦主航道 智能安防2.0先驱

　　公司聚焦主航道,业绩持续增长。前三季度公司实现营业收入166.78亿元,同比增长56.31%,归属于上市公司股东净利润37.70亿元,同比增长39.13%;公司前三季度继续保持高增长,预计2015年实现归属于上市公司股东净利润增长空间为35%-50%,金额为62.98亿元~69.98亿元。

　　海外市场增长未来可期。公司凭借多年的发展,已和国外公司处于同一起跑线。借助品牌影响力不断开拓海外市场,09-14年公司海外地区收入年复合增长率达57%,2014年年报显示国外地区营收占总营收达25%,预计2015年海外地区营收金额为67.68亿元,同比增长将达到60%左右。

　　智能安防2.0先驱。随着安防技术与ICT、物联网、云计算等技术快速融合,安防行业已进入智慧安防时代2.0。公司依托安防监控技术优势,以多维感知及视频信息结构化为基础建立大数据应用,陆续推出新技术、新产品和新方案,继续引领行业发展趋势。

　　投资策略。我们预计2015~2017年公司EPS 为1.6元、2.1元、2.9元,最新收盘价对应的PE分别为22.9倍、17.4倍、12.6倍,我们看好公司未来在海外市场份额不断提高以及物联网、大数据行业的布局,首次给予“推荐”的投资评级。爱建证券

　　万润股份(002643,股吧):技术优势明确 战略眼光独到

　　成立至2012年,万润股份专注于液晶单体、液晶中间体业务。2012年起,利用核心技术--有机纯化技术,万润股份开始进行多元化战略布局,搭建起目前的业务框架,四大业务板块业已成型:显示材料、环保材料、医药材料以及功能性材料。整体看,万润股份核心技术明确,盈利能力持续稳定高位,业务布局完成,且有望受益国企改革浪潮。

　　医药业务:收购MP公司,仅是公司丰富医疗产业布局的起点

　　万润股份拟收购美国MP公司。MP公司是一家致力于生命科学与体外诊断的全球性企业。体外诊断全球超500亿美元空间,且仍将持续高速增长。同时,也是我国医疗卫生体系中发展最快的分支之一,未来5年将保持15~20%的年均增长速度。目前,我国近60%体外诊断为国外垄断。万润股份收购MP后,将有助其开拓国内市场,保障MP持续成长。同时,借鉴国外企业发展经历,外延并购将是医疗公司发展捷径,收购MP公司将是公司外延标的的起点。

　　环保材料:进展超预期,前景可期

　　公司制造的沸石环保材料主要用于制造欧VI标准汽车尾气催化剂载体。受益于2014年9月欧VI标准在欧洲等地区全面推广以及“大众”事件影响,公司环保材料需求将迎来发展机遇,一期项目处于满产状态;同时,募投项目“5000万吨沸石系列环保材料二期扩建项目”预计2016年可陆续投产,是未来几年重要的业绩增量。

　　液晶材料:单晶受益于产业细分趋势;OLED有望成为新的利润增长点

　　预计15-17年业绩为0.63、0.85和1.15元/股,维持“买入”评级。广发证券

战略新兴板方案初定 媒体称明年上半年推出

    中国证券网讯 11月11日据新浪财经消息，其最新获取的一份研讨方案显示，战略新兴板将在证券法颁布后与注册制同步推出，预计时间为明年上半年，且上市公司会优先在主板排队的公司中挑选。其中，战略新兴板上市条件也逐步浮出水面，方案设置了四套评判标准。

多位知情人确认了这份方案的真实性，不过，该方案属初步拟定，目前还处于与机构研讨阶段。

　　根据研讨方案，战略新兴板定位与创业板相同，审核标准与主板一致。战略新兴板上市公司会优先在主板排队的公司中挑选，挑选机制为符合战略新兴产业标准，获得券商推荐以及招股书披露完备且符合资质的企业，其中，公司收入50%中以上必须符合战略新兴产业标准。

　　一位券商策略分析师表示，对标创业板的这一想法他们早已预测到，战略新兴板设置的上述条件也能帮助上交所增加自己新经济标的的上市比重。

　　最新初拟的方案中，也明确了战略新兴板上市标准将注重非盈利性指标，并设置了四套评判标准：一是市值(10亿)+现金流(经营性现金流2000万)+收入；二是市值(15亿)+收入(1亿)；三是市值+净利润；四是市值(30亿)+股东权益(2亿)+总资产(3亿)。

　　不过，在这份研讨方案中，提到短期内战略新兴板登陆主体以境内主体为主。而红筹回归导致的实际控制认定问题，及期权激励相关问题，交易所倾向于放松管制，但目前没有明确时间表和标准；拆红筹时所导致的税务成本会有一些回避和减免途径。

　　上述分析师称，这说明战略新兴板未来会吸引部分中概股、红筹股回归，以支持实体经济发展。也就意味着，“回归”作用只是其中之一，并非重点。

　　研讨方案还提到某些细节，比如境内再融资将会放松监管，逐步与香港相同；初步拟定的退市条件可能将以市值低于某值或交易量作为标准。 

兴业证券-珠江钢琴-002678-发起传媒并购基金，市场化机制凸显

点评：这只股票的优点在于，概念上涉及金融并购概念利于提升公司资产质量。形态上窄幅震荡在16元一线。一旦突破将是3个阳线！

 投资要点
        公司公告，珠广传媒、广珠文化及嘉实资本发起嘉实资本并购基金一期专项资产管理计划，总规模5000万元。 
        发力传媒领域，市场化机制整合资源：自去年以来公司通过股权激励、投资并购、设立并购基金已展示出公司通过市场化机制获取新增长的尝试，本次与嘉实资本合作再次体现公司通过市场化机制依托金融机构强化行业并购的意图，根据协议，未来投资对象包括但不限于互联网影视制作公司、具备丰富传统媒体并向互联网转型的企业、具有优质IP及内容创作能力的企业等。 
        传媒产业进展顺利：2015年上半年珠广传媒共完成4400万元的影视剧项目投资，并与北京合润德堂文化传媒股份有限公司签订战略合作协议，拟在影视剧投资及品牌内容整合营销上进行项目合作，珠江八斗米公司在现有广告传媒业务基础上，调整经营策略，探索发展互联网广告传媒业务。  
        维持"增持"评级：公司依托钢琴主业多年积累的竞争优势向艺术教育产业化发展，并且公司存在国企改革预期，未来具有较大的改善和发展空间，我们预计2015-2017公司EPS0.17元、0.20元、0.23元，维持"增持"评级。  
        风险提示：1、教育产业链进展低于预期；2、原材料价格大幅上涨