周五大盘跳空低开延续调整，最低打到20天线，也就是我们盘中提示的2956左右，最后半小时强力回升，但没有翻红补缺，这给下周留下悬念，总体看，我们认为这是上升途中的调整，下周有望探低回升，再次冲击3156-3200目标区域，投资者下周不要错过在调整低点再“上车”的机会。

　　下周走势

　　低点落在2956-2906可能大

　　后半周有望再续升势

　　本周市场只有四个交易日，但变数很大，正像我们上周末所判断的那样，周二选择向上突破，却引发三大指数60分钟背离共震，周四开始掉头向下，连跌两天，由于这是60分钟以上级别的调整，两天时间的调整并不够，加上周五的向下跳空缺口没有补上，下周还有不确定性，早盘我们在盘中提示周五调整低点可能在2956附近，最低到了2960，这里是20天线支撑位，下周还会考验这个低点，如果有利空因素袭扰，可能还会退守2900一线。

　　所以下周大盘向下的空间大概率仍看2956-2906区域，由于60天线从下周开始由跌转升，这条均线将成为后市大盘的一个重要防线，目前就在2900一线，60天线由跌转升意味着市场中长期趋势转好，这也是我们判断大盘即使出现较大级别的调整，也是上升途中的整固，所以大家不用太担心，而出现调整低点，则是低吸加仓的好机会，下周一如果能很快补上周五的缺口，这次调整的空间和时间都不会太大，同时主力资金的护盘力度也会缓解大盘调整的力度。

　　下周操作

　　2956以下分批低吸

　　别错过低点再“上车”机会

　　从本周四开始在相对高点减仓的投资者，下周的主要任务就是逢低再买回来，周五我们在盘中微博(ID:钱眼海哥)提示，轻仓的投资者可在2956附近少量加一些仓，而下周如果大盘再回探2956以下，可以继续分批低吸，特别是到了2900左右，更要大胆低买，下半周如果拉升，冲击3156-3200区域，又要再次减仓，因为这里是20周线和30周线的强压力区，很难一次通过，还会再次下来震荡反复。

　　这就是今年大盘走势的主要特点：“一步三回头”，每段行情要走好几个“来回”，但趋势是震荡向上的，全年目标可看3500-3600，踩好每次波段起落节奏，你就可以做到相当于4000点以上的收益，但是如果踩不好，左右挨打，那结果就不用说了，不用奢求每次买到最低、卖到最高，不仅是因为可能性极小，更主要是最后结果往往适得其反，同时，炒股最好不要和别人比，很容易乱了自己的步调，做适合自己的，才是最好。本周钱眼虽然没有推介个股，但总体踏准大盘节拍，并提前向大家发出操作提示，已很满意。

　　由“机器人”牵头，联合东北大学、中科院沈阳自动化研究所、沈阳机床 (集团)设计研究院有限公司、沈阳高精数控技术有限公司等共计38家企业、高校、科研院所、金融机构等组建的“沈阳市机器人产业联盟”， 4月7日在沈阳新松机器人自动化股份有限公司成立。

　　据介绍，该联盟将围绕沈阳市产业转型重大需求，以工业机器人、智能服务机器人和特种机器人为突破口，通过联盟合作攻关，突破机器人共性核心技术，研发机器人系列产品，做大做强沈阳市机器人产业；形成机器人研发、技术研究、零部件配套供应、机器人工程应用等完整的产业群体，促进沈阳市机器人及智能装备产业发展；通过企业、高校、科研院所间的合作交流，提高机器人及智能装备产业链相关企业竞争力。

　　机器人总裁曲道奎表示，联盟的成立，可充分发挥“机器人”在人才培育和知识储备方面优势，“机器人”将充分利用开放式的平台，把沈阳的创新资源、人力资源、产业资源、金融资源进行有效的利用，将极大促进“机器人”的产品研制和应用推广，有效促进科研成果转化机制，打造创新平台，提升公司争力，推动产业转型升级。

　　一、人工智能。根据预测，2024年人工智能市场规模将增长至111亿美元。

　　二、无人技术。无人技术2025年该领域将会有2000亿美元到1.9万亿美元产值。

　　三、医疗器械。2014年，医疗器械市场规模达到2556亿元，增长了近15倍。

　　四、健康养老。到2020年老年人口将增至2.6亿，养老市场不可限量。

　　五、文化娱乐。看到每年电影票房不断刷新记录，就知道市场潜力无限。

　　国投电力(600886)

　　事件：

　　4月7日，公司公告2015年业报。全年公司累计实现营收312.80亿元，同比降低5.09%，归属净利润54.28亿元，同比降低3.08%。

　　评论：

　　1、 公司2015年归属净利润54.28亿元，同比降低3.08%，符合市场预期：

　　公司2015年全年实现营收312.80亿元，同比降低5.09%。营业成本149.50亿元，同比减少7.95%。营业利润95.64亿，同比降低3.70%。归属净利润54.28亿元，同比降低3.08%。基本每股收益0.7998元，同比降低3.08%。营收减少的主要原因是电力业务收入 309.18 亿元，同比减少了3.21%。其中火电由于利用小时下滑和上网电价下调，销售收入同比减少13.22%。在水电方面，尽管去年来水同比偏枯，水电利用小时同比减少386小时，但由于锦屏一、二级水电站去年新投产机组在本年全面发挥效益，水电实现收入同比增加5.12%，特别是雅砻江公司净利润同比增加了11.96%。

　　2、 来水偏枯制约了水电业务盈利：

　　2015 年公司水电发电量743.52亿千瓦时，同比增加6.38%。但发电量的增加是由于2014年下半年投产的360万千瓦装机在2015年全额贡献产能所致，实际上公司水电利用小时为4592小时，同比减少386小时，降幅为7.75%。雅砻江公司全年净利润为77.78亿元，各季度净利润分别为15.53、13.86、34.55及13.84亿元。在第三季度由于来水不佳，雅砻江公司的净利润同比降低了16.32%。

　　3、 火电利用小时不佳拖累公司业绩：

　　2015 年公司火电利用小时为4105，同比减少732小时，降幅为15.13%，导致火电发电量386.67亿千瓦时，同比减少6.06%。此外，2015年4月20号火电上网电价下调，公司火电平均上网电价下降5.01%，最终导致火电收入120.47亿元，同比减少13.22%。 2015年全年煤炭价格大幅下跌，对冲了电价下调带来的不利影响，公司2015年火电的毛利率28.15%，与去年基本持平。

　　4、 雅砻江中游水电站开始建设，公司迎来新一轮高速发展：

　　随着桐子林水电站在今年 3 月份的全部投产，雅砻江下游水电站的开发已经全部结束，公司正按照之前的规划开始开发雅砻江中游水电站。 目前两河口和杨房沟水电站共 450 万千瓦的装机已经开始建设，掀开雅砻江中游开发的序幕。雅砻江中游水电站规划 1184.5 万千瓦装机， 相当于现在管锦机组的109.68%，此外雅砻江上游水电站2025 将陆续投产，届时公司将新增325万千瓦的水电装机。公司在 2015 年 9 月份拟通过定增募集资金来支持公司火电以及两河口和杨房沟水电建设，由于二级市场剧烈波动，股价倒挂，因此公司在今年1月份终止定增，计划以公司滚动资金和债务融资来支持建设。公司通过发行债务而不是新发股份筹资一方面很好的利用目前利率不断降低的有利时机，也能够避免股份摊薄。

　　5、 投资海外市场、进军海上风电：

　　公司在2月份发布公告，拟支付1.854 亿英镑收购 RNEUK 的100%股权，进入英国海上风电市场。RNEUK持有位于苏格兰北部东海岸Beatrice海上风电项目25%股权及InchCape海上风电项目100%股权。 Beatrice海上风电项目设计容量588MW， Inch Cape海上风电项目设计容量598MW，两个项目预计在2018年投产。收购 RNEUK 是公司海外产业布局的第一步，后续公司将加快海外进军步伐。

　　6、 电力体制改革提升公司潜力：

　　由于国家电网会根据实际的社会用电需求，统筹考虑各发电企业的利益诉求，对雅砻江水电的发电能力有一定的控制，雅砻江优质水电并没有全部发挥潜力。在售电放开后，雅砻江水电可以凭借与常规火电媲美的低价水电获取更多的售电份额，完全释放自身的盈利能力。此外，公司已与兰州当地公司合作设立国投甘肃售电公司和国投兰州新区智能电力公司，建设和运营兰州新区和周边的风电、光伏和光热项目，建设发配售储一体的新能源微电网项目，全面开展各种合同能源管理、综合节能、电力咨询和综合能源服务项目，完善电力产业链，构建在配售电业务上的产业布局，培育新的利润增长点。

　　7、 国企改革增大发展空间：

　　2014 年国资委将国投集团作为国有资本运作改革的试点，公司作为集团唯一的电力运营平台，在改革的力度和进度都会有更大的推进。2015年4月，公司已经开始试水国有资本运作改革，通过独家参与赣能股份的定增而成为第二大股东，比控股股东的控股比例仅差 5%，截止目前公司浮盈6.68亿元。该项定增在今年 2 月份已经完成，公司成功的将传统的项目投资转变为股权投资模式，以战略结盟切入江西电力市场。赣能股份在维持原有地方国资的人脉和背景的同时，也因国投的入股实现了资本的积累和管理水平的提升。目前赣能股份正在进行重大资产重组，可以预期，未来赣能的跨越式发展也会使国投的投资收益显着提升。

　　假定煤价下降 10%、火电利用小时保持稳定，水电利用小时有所增长(平均利用小时增长3.7%)，考虑到未来几年公司的装机增长，2015-2018年公司归属净利润分别为54.28、53.82、57.89以及58.61亿元，对应EPS分别为0.8、0.79、0.85以及0.86，对应目前股价的估值分别为8.5、8.6、8.0和7.9.

　　风险提示： 煤价大幅度反弹、 火电利用小时下降幅度超预期、来水严重偏枯

　　今日，工信部官员表示，到2020年中国将削减11.3亿吨钢铁产能，其中包括部分来自僵尸企业的产能。

　　其表示，未来5年国内钢铁消费需求将维持在6.3亿吨至7亿吨之间。如果按粗钢出口维持在1亿吨水平估计，全国粗钢产量维持8亿吨不变。

　　去产能任务艰巨，背后充满央地两级政府的博弈和妥协，此外还要解决员工下岗问题，据人力资源社会保障部部长尹蔚民统计，钢铁系统下岗职工人数将达到50万。

　　此外，工信部官员表示，中国不会通过提高出口的方式来解决产能过剩的问题。

　　此前，清华大学国家金融研究院联席院长李剑阁表示，不要以为走出去就可以把过剩产能输出去，过剩产能是对全球而言已经过剩了，现在钢铁产量已经远远超出了全球的需求了，所以不要寄希望于通过“一带一路”把产能输出去。过剩产能要在本地加以解决，主要还是靠个性改革和产业转型。

　　8日本周最后一个交易日，沪深股市流通市值报358649亿元，较上周末(1日)减少0.29%。

　　同期，沪深股市总市值报453264亿元，一周稍减0.07%。两市股票平均价格为10.37元，一周略跌0.19%。

　　来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至8日，沪市流通市值报218946亿元，总市值报252550亿元。深市流通市值报139703亿元，总市值报200714亿元。

　　目前，沪市拥有上市公司1091家，总股本30513亿股，流通股本27684亿股，平均市盈率为14.97倍。深市拥有上市公司1761家，平均市盈率为41.29倍，总股本13190亿股，流通股本9975亿股。

　　美国油服公司贝克休斯表示，美国活跃钻机数本周减少8座至354，连续第三周创至2009年11月来最低，因尽管油价自2月触及的13年低位强劲反弹约50%，但能源公司依然持续削减开支。

　　数据显示，截至2016年4月8日当周美国石油活跃钻井数减少8座至354座，在过去16周内有15周出现减少，创2009年11月以来最低水平。

　　美国至4月8日当周石油钻井总数稳步降至2009年11月来最低位，不及去年同期760口的一半。

　　本周之前，石油钻井数量平均每周减少13座，年内迄今为止已减少174座。

　　数据同时显示，美国至4月8日当周天然气钻井总数增加1座，至89座；美国至4月8日当周总钻井总数减少7座，至443座，续刷纪录低点。

　　原油交易商指出，2015年美国石油活跃钻井数平均每周减少18座，一共减少了963座，为2002年以来首次出现年度下降，同时年度降幅也达到1988年以来最大。在2010至2014年的五年内，美国石油活跃钻井数平均每年增加216座。美国石油活跃钻井数曾于2014年10月触及1609座高位，目前已经减少逾四分之三。

　　年初至3月末，农林牧渔指数分别跑赢沪深300、中小板和创业板指2个、7个及6个百分点，在28个子行业中排名第5位，涨幅前3的子行业是畜禽养殖、饲料和其他农产品加工。单3月份，农林牧渔指数跑赢沪深300指数3个百分点、与中小板指持平、跑输创业板指5个百分点，在28个子行业中排名第18位，涨幅前3的子行业是农业综合、粮食种植和动物保健。

　　3月底农林牧渔板块PE中值为74.50倍，较前期有所提升，相对A股的估值溢价为1.13，同比变化不大。估值较低的子行业为饲料、粮油加工和动物保健；PB中值为5.46倍，相对A股的估值溢价为1.14，估值较低的子行业为种植业和农产品加工。

　　农业板块未来投资机会：

　　1、玉米价格下跌利好饲料行业。东北三省和内蒙古玉米临时收储政策调整为：“市场化收购+补贴”形式，未来玉米价格更能反映市场供需关系。从棉花和大豆的直补政策看，直补价格与国际价格加运输成本之和差别不大，预计玉米价格将有300-400元/吨的下跌空间。这直接利好饲料行业，关注估值不高的行业白马海大集团和新希望。

　　2、二季度是禽畜养殖投资时点。能繁母猪和生猪存栏数2月再创新低。从历史数据来看，每年5-8月份生猪出栏减少，需求相对较大，预计2016年生猪价格最高点有望达23-24元/公斤。2016年前三季度白羽鸡祖代引种复关可能性较小，趋势长期向上，目前季节性需求调整带来投资机会，积极关注行业龙头圣农发展。

　　3、动物保健属养殖后周期，积极布局。猪价上涨将导致未来存栏量大幅上升，利好动保企业，这类公司成长性强，毛利高。关注依靠口蹄疫大品种持续高增长的生物股份和多个储备品种将密集上市的普莱柯。

　　本周大盘在预测的支撑2950点(实际2960点)、阻力(3030+3100)/2=3065点(实际3062点)区间先扬后抑、遇阻回落。周一，探底回升、周二放量上攻、周三高位横盘、周四冲高回落、周五跳空下挫。由于缺口击穿2638.96——2905.25点的中期上升趋势线，致使市场的谨慎情绪重新抬头且陡然升温。然而，本人认为，此乃正常的技术调整，多头欲擒故纵，是为清洗浮动筹码，并为后市的向上拓展积蓄能量。

　　第一，本周盘面显示，高送转、信息安全、智能机器、无人驾驶、石墨烯、充电桩、特斯拉等等题材此伏彼起、轮番活跃，而除600028中国石化以外，其余权重个股几乎全部伺伏未动，呈现出权重股低调搭台、题材股精彩纷呈的市场特征。这与指标股恶意拉抬，题材股乘机变现的头部表现大相径庭。

　　第二，周二外盘全线下跌，而A股市场却勉力收阳，表现出顽强的独立自主，彰显其中级行情正在途中的强势特征。

　　第三，周五跳空下跌，缺口未补，但收市仍有30只涨停，若除去002631、603010复牌补跌，仅有300176、002174两只近期暴涨的个股跌停，这与头部形成时空头能量的大肆宣泄形成鲜明反差。同时，周五低点得到20日均线的强力支持。

　　综合研判，周五的下跌乃技术回调，大盘在积蓄能量，准备下一波上攻。下周支撑2950点，强支撑2900点；阻力3030点，强阻力3100点。关键位2950点。

　　操作上精选个股，震荡运作。

　　*ST江化对价近10亿 获控股股东注入优质资产提振业绩

　　*ST江化(002061)4月8日晚间公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式，对价9.67亿元，购买浙铁集团所持浙铁大风100%股权。发行股份价格为8.04元/股。同时，*ST江化拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集资金不超过9.67亿元，支付现金对价1.45亿元，支付中介费用及交易税费3000万元，投向聚碳酸酯产品多元化开发改造项目9629万元，投向聚碳酸酯新型工艺与应用开发项目2.12亿元，补充流动资金4.84亿元。 *ST江化表示，交易完成后，浙铁大风成为公司的子公司，形成新的盈利增长点。浙铁大风将利用上市公司平台，通过募集资金投资项目实现产品多元化，提高产品附加值，拟进行行业并购，拓展产业链，帮助上市公司摆脱现在的经营困局。

　　京山轻机拟投资无人机和康复机器人领域

　　京山轻机(000821)4月8日晚间公告，公司拟出资2082万元与武汉智能装备工业技术研究院有限公司(以下简称“武汉智能装备研究院”)、熊蔡华、孙容磊、陈文斌、赵欢共同设立新公司，新公司主要经营范围为研发、生产、销售无人机系列产品，注册资本为4082万元。对于此次投资目的，京山轻机表示，公司自2015年收购惠州市三协精密有限公司以来，在稳固原有主业的同时，逐步向智能制造、工业4.0和机器人产业进行转型，此次以自有资金投资进入无人机和康复机器人领域，也是公司加大向机器人行业投资的重要一步，公司也将运用京山轻机(华中科技大学)院士专家工作站的平台加大与华中科技大学的进一步合作，提升公司技术水平和投资能力，增加公司新的利润增长点。

　　深赛格与天猫公司签署战略合作协议

　　深赛格(000058)4月8日晚间公告，公司于2016年4月8日与浙江天猫技术有限公司(以下简称“天猫公司”)签署了《战略合作框架协议》。深赛格表示，当前电子市场行业受电子商务的冲击影响较大，传统市场的转型升级已经刻不容缓。此次合作，公司将凭借在实体电子市场的经营与管理、商户和厂家资源以及创客创新产品的销售与推广等众多优势，以及天猫公司运营的“聚划算”平台在线上的流量、市场推广和产品营销的优势，双方以探索线上线下协同发展的合作模式为核心，打造线上线下联动、共同开拓市场等全方位一体化的服务平台。

　　首创股份获山东两市水处理项目特许经营权

　　首创股份(600008)4月8日晚间公告，公司将以PPP(即“政府和社会资本合作”)的方式，投资山东省临沂市中心城区水环境综合整治工程项目，本项目包括青龙河净水厂工程，设计规模3万吨/日、陷泥河净水厂工程，设计规模4万吨/日，预估总投资为4.74亿元。 公告指出，公司拟与临沂市农林水综合开发有限公司(以下简称“农林水公司”)共同成立项目公司临沂首创环保发展有限公司(以下简称“临沂环保”)，负责该项目的投资、建设及运营，临沂环保注册资本为14212万元人民币，其中公司出资9948.40万元，持有其70%股权；农林水公司出资4263.60万元，持有其30%股权。特许经营期约定为41年。

　　围海股份预中标1.44亿元工程施工项目

　　围海股份(002586)4月8日午间公告，2016年4月7日，瑞安市公共资源交易网发布《中标候选人公示通告》，公示期限自2016年4月8日始三日，确定公司为“瑞安市丁山三期西片围涂工程施工Ⅰ标(北区片一阶段)工程施工标”的第一中标候选人。中标金额为人民币144,300,015元，占公司2015年度经审计营业总收入的7.61%。

　　正海磁材定增12亿元控股股东参与认购

　　正海磁材(300224)公告，拟15元/股非公开发行不超过8000万股，募集资金总额不超过12亿元，用于补充公司流动资金。公司股票将于4月11日复牌。此次认购对象中，正海集团有限公司、中国长城资产管理公司、山东省国有资产投资控股有限公司拟分别认购2.4亿元，长城资本管理有限公司认购2.8亿元，上海汽车集团股权投资有限公司(上汽投资-颀瑞1号)认购2亿元。正海集团有限公司为公司控股股东。对于此次募资目的，正海磁材表示，将利用本次非公开发行，增强资金实力，抓住新能源汽车产业的发展契机，大力支持上海大郡在新能源汽车电机驱动系统及相关领域扩建生产能力，加大研发创新力度和市场开拓力度，进一步全面提升上海大郡的市场竞争优势，巩固行业地位。同时，公司将密切关注新能源汽车产业的发展动向，完善在新能源汽车产业核心环节的业务布局，做大做强新能源汽车业务板块。

　　亚盛集团拟置入大股东土地等农业类资产

　　亚盛集团(600108)4月8日晚间公告称，公司拟以所属的矿业分公司、盛远分公司、供销分公司全部资产与负债以及持有的绿色空间100%的股权(净资产评估价值为96680.91万元)与公司控股股东甘肃农垦集团所拥有的五宗土地共计27.23万亩土地使用权及相关农业资产(净资产评估价值为97122.80万元)进行置换，差价部分441.89万元由公司以现金方式补足。据介绍，此次置出资产的主营业务为芒硝、原盐的开采与销售、花卉种植等，与公司的产业发展方向不一致。亚盛集团表示，公司通过资产置换剥离与农业产业不相关的工业、商业类业务，减少工业类业务及其相关不利于主业发展的产业给公司带来的财务影响，改善财务状况、提高公司盈利能力。

　　上市公司年报正如火如荼的进行，社保年末持仓情况也浮出水面。截至4月8日，年末社保现身375只个股的前十大流通股东，合计持有股数为149.63亿股，市值达1452.36亿元。社保去年末环比新进118只个股，增持92只个股，减持106只，剔除77股。减持方面，减持股数量排名居前的个股有梅花生物等，减持4315.52万股；减持比例最高的个股为金达威等，减持比例高达86.07%。此外，金风科技 、中信重工 、华电国际等77股，社保从前十大流通股东中消失。

　　社保年度减持、出逃个股一览

　　(上述统计仅限于上市公司公布的前十大流通股东机构持仓情况，为不完全统计)

　　日本财务省周五(4月8日)公布的数据显示，日本2月未季调经常帐盈余2.43万亿日元，预期为盈余2.006万亿日元，前值为盈余5208亿日元，日本2月未季调经常帐盈余创2015年3月份以来最大，因油价下滑推动贸易收支转为顺差。

　　经常帐(Current Account)，为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品 、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。

　　如果经常帐出现顺差，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数逆差，表示本国的净国外财富或投资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走贬。

　　日本2月未季调经常帐数据显示该国经常帐盈余扩大，日元将进一步升值。

　　刚挂牌新三板未满月的九言科技昨日披露了一份“不太好看”的年报——公司2015年亏损2.13亿，亏损金额同比扩大13倍。值得注意的是，“前公募一哥”王亚伟、前汇添富总经理林利军在去年通过各自投资公司重仓九言科技，并出任该公司董事。

　　九言科技昨日发布了2015年度报告，期内公司实现营业收入67万元，净利润亏损2.13亿元，而2014年该公司亏损约1500万元。该“战绩”位列新三板公司已披露年报成绩单“倒数第二”。4月7日晚披露年报的福建国航2015年净利亏损3.33亿元，暂时垫底。

　　据九言科技年报披露，公司在报告期内完成B轮5000万元、B+轮2.25亿元融资，并在两轮融资中引入知名投资人王亚伟及林利军作为公司董事会董事。此外，经纬创投、国科鼎鑫、达孜基石等投资机构也在股东之列。

　　从转让说明书看，王亚伟对九言科技的两次投资，前后相差不过20天。2015年4月7日、4月27日，王亚伟通过千合投资控股的伟创富通，分别以7.42元/股和11.87元/股的价格对九言科技投资了5000万元与2000万元。目前伟创富通持有九言科技842.67万股，占比5.62%。林利军旗下的盛歌投资管理公司通过上海清羽乐投资合伙企业(有限合伙)在4月27日以11.87元/股的价格对九言科技投资了8000万元，占该公司总股本4.49%。

　　九言科技2016年3月30日正式挂牌新三板，目前总股本1.5亿股，挂牌后至今尚无交易。若按去年4月27日的增资价格11.87元/股计算，该公司估值已达17.8亿元。

　　一个巨亏公司何以估值如此之高？

　　这或许与公司的商业模式相关。九言科技属于互联网平台型企业，公司主要有两款产品，一个是女性时尚品牌导购平台“爱图购”，一个是移动社交平台“in APP”。目前公司收入主要来自爱图购导购平台，通过对接天猫商城、品牌独立站，一方面向商家收取导流订单的分成，另一方面向商家提供展位广告服务。2013年和2014年九言科技分别实现主营业务收入133.48万元和534.05万元，与此同时净利润分别亏损437万元和1497万元。

　　公司在年报中坦言，由于将主要资源投入到in APP的研发、升级和推广中，公司或面临产品单一、新增用户数量趋缓、未来收入不确定的风险。“平台型企业的估值，初期不会看盈亏情况，更注重该公司的用户数量及粘性。”有PE机构人士如此表示。据公司方面称，截至2015年10月31日，in APP注册用户规模已达到5490万。

　　你的企业年金谁做主？收益率情况如何？ 目前企业年金规模如何？

　　作为我国养老金制度的“第二支柱”，企业年金的运营情况除了影响职工切身利益，也是投资者眼中重要的资金力量，特别是资金规模接近万亿之时。

　　人社部日前披露数据显示，截至去年年底，企业年金积累基金达到9525.51亿元，同比增长23.89%，按照现行规定的30%投资上限，企业年金可供投资二级市场股票的理论上限提高至了2857.65亿元。

　　值得一提的是，尽管企投资业年金收益在前三季度曾出现罕见的负增长，但在受益于四季度资本市场回暖企稳后，企业年金去年全年整体收益依然达到753.91亿元，同比增长29.69%，整体收益率创下8年来最高的9.88%。

　　含权益类组合资产增长31.34%

　　作为我国养老保险制度的“第二支柱”，企业年金是指企业在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济状况自愿建立的，为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。

　　参照发达国家经验，企业年金理论上具有广阔发展空间，也是重要的社会养老资源，例如，美国在2012年末的企业年金资金结存规模就高达5.1万亿美元。但在国内的实际运作中，企业年金不论是覆盖率还是资产规模，都远远不能和“第一支柱”基本养老保险相提并论，实际上没有发挥“第二支柱”的重要功能。

　　不过，在近些年的政策扶持和鼓励下，建立企业年金制度的企业开始快速增加，企业年金的累计基金规模也得以增长。人社部数据显示，截至去年年底，企业年金积累基金达到9525.51亿元，同比增长23.89%，全国建立企业年金制度的企业达到7.55万家，参加职工合计2316.22万人。

　　对于投资者而言，更为关注的是近万亿的企业年金未来有多少入市空间？就企业年金的组合类型来看，截至去年年底，企业年金中有674个禁止购买股票的固定收益类组合，资产规模合计为1525.03亿元；也有1949个拥有入市资格的含权益类账户，资产规模达到7213.35亿元，同比增长了31.34%。需要说明的是，由于94.75%的企业年金计划属于拥有保密性单一计划，只有少部分是需要披露资产配置的集合计划和其他计划，企业年金的真实资产配置情况就公开材料无法得知。

　　此外，参照人社部2013年发布的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》，企业年金对权益类资产的投资“合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%”，以此计算，目前企业年金理论最高入市资金达到2857.65亿元。

　　创下9年最高收益率9.88%

　　受到三季度的股市波动影响，企业年金在去年三季度时曾出现罕见的负收益，第三季度实现投资收益-114.35亿元，第三季度实现加权平均收益率-1.31%，不过，在第四季度市场有所回暖后，企业年金去年全年整体收益依然达到753.91亿元，同比增长29.69%，整体收益率创下8年来最高的9.88%。相较之下，保险行业全行业的投资收益率为7.56%，上证基金指数全年涨幅为6.38%.

　　就组合类别来看，固定收益类组合在去年实现寿收益率6.66%，含权益类的组合收益率则为10.6%。在收益率幅度方面，2015年共有985个企业年金组合收益率大于8%小于12%，占比达到37.55；有99个组合收益绿大于16%，占比达到3.77%；只有10个组合收益率为负，占比为0.38%。

　　基金券商保险三分年金天下

　　就具体的投资管理公司来看，目前共有20家金融机构拥有企业年金的投资管理资格，其中基金公司共有11家，券商和保险公司合计共9家。就投资收益率来看，在单一计划的权益类产品中，招商基金获取16.7%年度加权平均收益率，排名第一；在集合计划的权益类产品中，易方达基金以14.71%的收益率位居榜首。

　　数据还显示，在企业年金养老金产品中，权益类资产实际运作产品共34只，2015年投资收益率为25.52%，其中股票型产品2015年收益率为33.20%。而在股票型产品中，去年收益最高的产品为银华乾利股票型养老金产品，收益率达63.93%，排在其次的是工银瑞信添富股票型养老金产品，也取得63.26%收益率。

　　浙江龙盛4月7日晚间公告称，公司于4月7日与亚邦集团签署合作备忘录，亚邦集团同意促成其旗下上市公司亚邦股份(证券代码：603188)向浙江龙盛非公开发行股份，发行后浙江龙盛可能将成为亚邦股份的控股股东，预计涉及金额为35亿元至40亿元。公司股票将于4月8日复牌。

　　根据双方就备忘录相关事项的约定，浙江龙盛预计参与认购亚邦股份以非公开方式发行股票的金额在35-40亿元之间。由于两家公司处于同一行业，可能存在同业竞争的情形，双方将在符合法律法规的前提下，以合适的方式妥善解决同业竞争问题；如果在亚邦股份非公开股票审核过程中，相关监管部门提出同业竞争事项，浙江龙盛将予以积极配合并采取符合监管部门要求的措施，并作出相关承诺。

　　此外，由于亚邦集团目前资金较为紧张，浙江龙盛同意在亚邦集团提供相关担保措施的前提下，为亚邦集团提供委托贷款，预计公司以委托贷款方式借款给亚邦集团的金额在30-35亿元之间。

　　浙江龙盛表示，鉴于上述备忘录对双方不具有强制性的法律约束力，因此备忘录的签订目前对公司不存在实质性的影响。若此次交易成功，在亚邦股份若有利润业绩的前提下，则相应能提升公司的整体业绩；同时双方今后将进一步业务合作、优势互补，并对双方都将产生重要的积极影响。

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