7月份以来券商月均佣金收入210亿元 比上半年下降17%

　　0.054%行业平均佣金率或成底部，国金证券等券商上半年主动降低佣金率提高市场占有率

　　互联网证券业务以及“一人多户”的开放，使得券商佣金率一降再降。目前来看，大部分券商股的股价已恢复到2014年牛市启动前的水平，再加上下半年A股的非理性下跌，导致天量级成交量的坍塌，券商的佣金收入已降至地量水平。7月份以来的股基日均交易额仅约为10071.35亿元(今年以来最高点为2.2万亿元)，月均收入佣金210.29亿元，与上半年相比，下降16.65%。

　　截至9月22日，7月份以来，A股成交量42360.83亿股，成交额572038.04亿元；B股成交量116亿股，成交额773.45亿元；基金成交额11326.84亿元。按照2015年一季度券商经纪业务平均佣金费率0.054%来计算，7月份以来券商共揽入佣金630.87亿元，月均揽入佣金210.29亿元。

　　与下半年不同的是，今年上半年A股红旗飘飘，按照2015年一季度券商经纪业务平均佣金费率0.054%来计算，今年上半年，券商则揽入佣金1513.88亿元，月均揽入佣金252.31亿元(因春节因素，2月份佣金收入仅为77.1亿元的情况下)。由此看来，下半年券商月均佣金收入与上半年相比，下降16.65%。

　　对于平均行业佣金率，安信证券分析师赵湘怀认为，中报行业佣金率水平维持在万分之五左右，已经成为底部，下半年有望企稳。

　　值得一提的是，华泰证券、海通证券、国金证券这三家券商上半年主动降低佣金率，由此提高市场占有率。其中，华泰证券佣金率仅为0.029%，市占率达8.33%；海通证券佣金率为0.045%，市占率达5.2%；国金证券佣金率为0.048%，市占率为1.17%；这三家券商的佣金费率均在平均费率之下，低佣金带来了市场占有率大幅度的提升。此外，中信证券、国泰君安、广发证券这类佣金率居高不下的券商也有他们的措施，不断积极向综合财富管理方向转型，依靠服务质量提升市占率。

　　申万宏源分析师胡翔认为，上半年，由于成交金额的增幅远大于佣金率的下降，所以佣金率下滑的影响得到对冲，尚未明显体现在经纪业务收入上。但是对于命运多舛的下半年，胡翔表示，下半年券商业绩承压，预计全年增长放缓。预计2015年全年日均股基成交金额为9500亿元，全年佣金率为0.054%；预计全年股权再融资规模达到1.1万亿元，券商债券承销规模为1.8万亿元。

　　此外，国海证券分析师代鹏举表示，大部分的场外配资清理已完成，且并非是强平方式，后续测算还有不到1600亿元配资，清理方式也不会一刀切，从待清理规模和清理方式上看，后续应不会造成集中市场抛压，且配资清理接近尾声。两融规模降至9400亿元，占流通市值比重稳定在2.8%的低位。场内场外的去杠杆进程接近尾声，杠杆资金规模位于底部区间，压制市场和券商板块的去杠杆压力将逐渐消减。

　　22日，国内大宗商品综合表现的文华商品近全线收跌，推动跟踪大宗商品综合表现的文华商品指数收跌。

　　截至收盘，燃油期货领涨，主力合约收于每吨2200元，较前一交易日结算价上涨75元，涨幅3.53%；锌期货领跌，主力合约收于每吨1.35

　　万元，较前一交易日结算价下跌305元，跌幅2.2%。

　　具体品种方面，有色金属全线收跌：铅期货主力合约收于每吨1.31万元，跌幅0.27%；铜期货主力合约收于每吨3.99万元，跌幅0.57%；铝期货主力合约收于每吨1.19万元，跌幅0.67%。

　　石化类商品亦近全线收跌：PTA期货主力合约收于每吨4596元，跌幅0.04%；焦煤期货主力合约收于每吨591.5元，跌幅0.17%；PVC期货主力合约收于每吨4905元，跌幅0.3%；玻璃期货主力合约收于每吨842元，跌幅0.36%；沥青期货主力合约收于每吨2346元，跌幅0.59%；焦炭期货主力合约收于每吨774元，跌幅0.64%；动力煤期货主力合约收于每吨370.8元，跌幅0.75%；纤维板期货主力合约收于每张59.95元，跌幅1.4%。

　　农产品中，软商品涨跌互现：白糖期货主力合约收于每吨5502元，涨幅1.4%；棉花期货主力合约收于每吨1.24万元，跌幅0.04%。

　　油脂类商品弱势盘整：油菜籽期货主力合约收于每吨4220元，涨幅1.93%；棕榈油期货主力合约收于每吨4282元，涨幅0.94%；豆粕期货主力合约收于每吨2675元，涨幅0.15%；而大豆期货主力合约收于每吨4071元，跌幅0.29%；豆油期货主力合约收于每吨5324元，跌幅0.56%。

　　智慧松德(300173)9月22日晚间公告，公司拟与深圳市前海首润投资管理有限公司(简称“前海首润”)及其他合伙人(待定)共同投资设立深圳前海首润松德产业并购一号基金合伙企业(有限合伙)(暂定名，下称“首润松德基金”).

　　首润松德基金规模10亿元，其中公司出1亿元劣后资金，占基金总额10%。基金分为三期募集，其中第一期为2亿元，第二期为3亿元，第三期为5亿元。存续期限4年，投资方向为工业4.0、智能制造和机器人。

　　智慧松德表示，此次设立的首润松德基金符合公司发展在智能制造与工业4.0方向的战略布局，为公司进行并购重组培育优秀标的，有利于加快公司产业整合步伐，实现公司持续、健康、稳定发展。

　　9月22日消息，原本已经逐渐淡出投资者视线的暴风科技近日股价逆袭，出现连续4个涨停。昨日收盘，暴风科技股价涨停，报49.84元。

　　值得一提的是，暴风科技在最近4个连续涨停中，呈现出成交量明显放大的情况，在9月18日除权当日，成交额突增至6.37亿元，换手率达到22.13%，显示出大量活跃资金的介入。不过从近几日的龙虎榜数据来看，炒作的主力依旧是各路游资。

　　在A股市场，暴风科技股价被视为“妖股”。该股从7.14元/股的发行价一路飙升至327.01元/股，其后又以同样迅雷不及掩耳之势跌破百元大关。尽管暴风科技董事长给出“兜底”承诺，号召全体员工增持，也没有挡住股价下滑的脚步。

　　最近4个交易日，暴风科技又出现连续4个涨停，昨日收盘价49.84元，但对于投资者来说，暴风科技的股价还是便宜不少。

　　对于此次暴风科技股价的反弹，市场解读为，一方面其在上周正式实施了“10转12”的利润分配预案，再加上此前经历的一轮大跌，曾经“高高在上”的股价变得“亲民”不少。

　　另一方面，暴风科技在9月17日召开发布会，曝光了全新30人的管理团队，并高调宣称公司未来将聚焦VR(虚拟现实)、TV(电视)、秀场、视频和文化五大业务群。同时董事长冯鑫宣布即将成立新公司——暴风文化，专注于IP(知识产权)的投资、孵化和运营。

　　日前，国家旅游局局长李金早在2015年中国“旅游+互联网”大会上表示，未来5年，我国“旅游+互联网”将在软硬件设施建设、在线旅游交易以及所催生的一批新技术、新产品、新业态和新模式等方面实现深度融合和创新发展，有望创造“3个1万亿元红利”，成为新常态下扩大内需推动经济发展的新动能。

　　对此，市场人士表示，随着经济社会的发展，旅游需求越来越大，旅游业甚至已经成为了消费“永动机”。当前旅游正处在一个大发展的关键时期，旅游业和互联网的融合将助推旅游业进入“黄金发展期”，这也将打开旅游类股的上涨空间。

　　从昨日市场表现看，据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日旅游酒店板块涨幅喜人，整体上涨达5.39%，排在概念板块涨幅榜的前列。其中，正常交易的23只个股全部上涨，国旅联合、中青旅、云南旅游、众信旅游、宋城演艺、北部湾旅、长白山、桂林旅游等8只个股涨停，其余个股，涨幅超过5%的个股有13只，分别为丽江旅游、三特索道、黄山旅游、西安旅游、张家界、曲江文旅、峨眉山A、九华旅游、号百控股、岭南控股、金陵饭店、西藏旅游、中国国旅，涨幅分别为9.53%、8.49%、8.03%、7.88%、7.21%、7.04%、6.92% 、6.17%、5.95%、5.86%、5.6%、5.43%、5.12%。

　　6月中旬至今，一路高奏凯歌的A股市场风云突变，开始大幅下跌，市场众多个股惨遭腰斩，不少在高位站岗的投资者损失惨重。

　　值得注意的是，不少高位停牌躲过前期大跌的个股近期纷纷复牌，不过大多数复牌个股连续遭遇多个跌停，不少市场上赫赫有名的“牛散”被“关”，难以出逃。《每日经济新闻》记者了解到，前期高位停牌个股中，不少属于题材股炒作个股，例如新兴铸管(000778，收盘价7.63元)、国投电力(600886，收盘价12.04元)复牌后就连续多个交易日跌停。

　　部分牛散惨遭“闷杀”

　　9月18日，停牌近3个月的国投电力终于复牌，不过迎接投资者的是连续两个交易日一字跌停。截至昨日(9月21日)收盘，在卖一位置仍然堆积了超过970万手卖单，如果以昨日收盘价12.04元计算，上述卖单合计总金额超过116亿元。

　　值得注意的是，作为国企改革题材个股，国投电力一直备受投资者关注，其在6月24日突然停牌更是引发投资者无限猜想。6月23日，公司股价不但创下历史新高(15.16元/股，不复权)，且放量明显，当日成交金额达到115亿元。国投电力披露的2015年半年报显示，二季度不少“牛散”突击成为公司前十大流通股股东，其中赵强、孙煜、朱晓红和庞淑华分别持股3032万股、1933万股、1737万股和1500万股。如果以6月23日，15.16元的收盘价来计算，这几位“牛散”的持股市值分别达到4.6亿元、2.93亿元、2.63亿元和2.27亿元。

　　此外，就复牌后国投电力的成交情况来看，9月18日、9月21日，其成交金额分别为5207万元和5071万元，而就前述堆积的卖单来看，周二(9月22日)继续一字跌停的可能性依然很大，上述“牛散”很可能还会继续被“关”。

　　《每日经济新闻》记者了解到，除“牛散”集中的国投电力复牌后遭遇连续跌停外，其他一些被“牛散”关注的个股也呈“跌跌不休”态势，例如6月12日停牌的新能泰山(000720，收盘价7.83元)9月10日复牌后，连续7个一字跌停。而新能泰山2015年半年报显示，在公司前十大流通股股东名单中，孙煜、赵强名列其中。

　　牛散多“关注”热点题材

　　由于“牛散”普遍被认为“市场感觉敏锐”，因此这类人的操作成为关注焦点，不过从上述情况来看，“牛散”也会“失手”。《每日经济新闻》记者则发现，在上述“牛散”遭遇“滑铁卢”的个股中，以热门炒作题材股居多。

　　例如，作为入选国企改革试点的新兴际华集团有限公司控股的新兴铸管，因国企改革概念大热而成为“牛散”掘金热门，从其最近几期报表来看，其一直是“牛散”重点关注个股，送走一波“牛散”后又会迎来一批新“牛散”。4月1日~6月12日，新兴铸管的涨幅高达107%。不过复牌连续5个跌停后，其股价已经从12.92元跌到了7.63元。

　　此外，国投电力同样是国企改革题材炒作龙头，其在市场整体出现大跌后，依然受到追捧，6月17日和23日曾连续两日涨停。身兼河北省国企改革和京津冀概念的河北钢铁(000709，收盘价3.25元)，在5月中旬突然发力，5月19日至6月29日期间涨幅高达46%；不过8月24日复牌至今，其股价已经跌去50%。

　　对此，业内有分析认为，题材炒作虽有可能短期内获得不菲受益，但是由于题材股炒作往往很难长期持续，所以后面跟风进入的资金容易出现高位站岗的现象，同时如公司突然停牌，而复牌时题材热度已经消退，那么高位追击的资金则可能被套。

　　在经历了自复牌以来的四个跌停后，9月22日午后，海欣食品瞬间从跌停到涨停，截至收盘，该股股价报18.08元，涨幅为9.98%。除了收盘时买一挂单的13989手，其全天换手率更是达到近83%。

　　如此高的换手率在A股市场中并不多见，而A股市场也存在着“换手率”魔咒——日均换手率较高的个股往往在后市中大概率跑输市场指数。海欣食品近83%的换手率，是否也逃不脱“换手率”魔咒？

　　据海通金融产品研究中心海通证券的研报分析称，交易日内高换手率的个股，后市会大概率跑输市场指数，而从长远来看跑输的幅度会随时间推移而不断扩大。

　　之所有会出现“换手率”魔咒，海通证券给出的解释是，对于以个人投资者为主题的A股市场，高曝光的股票(高换手、高涨幅、分析师持续推荐)存在股价反应过度的现象。当个股高度曝光，并进入个人投资者集中关注的阶段，股价出现反转的概率很大。海通证券同时建议，应规避短期“高换手”、“高曝光”的个股。

　　值得关注的是，海欣食品于今年6月底开始停牌筹划重组，经过两个半月的停盘，重组计划未能成形，据公司披露，基于战略调整和发展规划的考虑，拟收购一家传媒企业公司的控股权。交易双方在资产估值预期以及收购方案上仍存在重大差距，短期内难以就有关条款达成一致，经公司与相关各方反复沟通、分析和论证，认为目前该项目实施条件尚不成熟，经公司审慎研究，决定终止本次重组。

　　受此影响，复牌后公司股价遭遇重挫，连续“一字”跌停。

　　此外，深交所近期也要求海欣食品说明业绩下滑的原因及拟采取的措施。深交所称，海欣食品先后参股上海猫诚，投资设立三锅投资，但中报显示上海猫诚经营亏损480万元，三锅投资尚未开展业务，公司并未交代这次投资是否取得预计效益。另外，深交所问询函还要求公司详细说明所筹划重大事项的进展情况以及是否存在影响本次事项的重大障碍。

　　自一年多前的100美元/桶上方，到目前的50美元/桶以下，油价早已腰斩过半。但以沙特为首的石油输出国组织(简称“OPEC”)以捍卫市场份额为由，表示不会减产，这更使得原油市场供应过剩担忧难得缓解。

　　但随着油价的熊途深陷，持续的低油价使得大多数原油生产国的财政收入遭到打击，这些生产国们已经显得越来越不淡定了。

　　俄罗斯能源部副部长Alexei Teksler上周五表示，若原油价格跌破每桶40美元，该国可能减产。俄罗斯是全球最大产油国之一，这是该国首度承认低油价可能影响产出。

　　据中国经济网记者了解，俄罗斯此前一直坚持，即便油价跌破30美元，他们也不会刻意减产。这令希望各国协同减产以遏止国际油价跌势的部份石油出口国感到挫败。石油是俄罗斯主要出口品项，但俄罗斯不是OPEC成员国。

　　俄罗斯国家石油公司首席执行官谢钦此前曾表示，俄罗斯不会与OPEC联手减产。

　　俄罗斯能源部副部长的此番表态是该国官方评论方向的改变。“若油价跌到每桶40美元以下，那么我们最可能将面对产量下降。”Teksler指出，“油价处于每桶40-45美元，企业将会修正其模式，前提是长期处于低油价。之前认可的模式将会有效地停止运作。”

　　上月，委内瑞拉曾被曝联络其他OPEC成员国，请求召开紧急会议，并呼吁OPEC考虑与俄罗斯协调，制定出应对油价下跌的策略。

　　一位OPEC成员国代表表示，“委内瑞拉真的非常担心，若不采取行动，油价将进一步下跌。”他补充道，“但他们也明白，OPEC本身帮不了多少，需要与OPEC之外的产油国合作。”

　　OPEC自身也在上月官方公报中的一篇评论文章里称OPEC准备说服其他国家实现原油“公允价”。

　　公报称，“原油产量上升加上市场投机所造成的持续价格压力，对欧佩克及其成员国而言仍是一个令人担忧的因素。”公报表示，有关当前低油价环境下对未来石油产能的投资会搁置或取消的担忧日益增加。

　　“欧佩克将一如既往尽其所能创造一个有利于油市实现价格公平和合理的环境。正如我们在不同场合多次强调，OPEC准备与所有其他生产商进行讨论。但这必须要在一个公平的竞争环境下。欧佩克将会保护自身的利益。” 公报写道。

　　在此之前，欧佩克一直拒绝在没有其他产油国帮助的情况下减产。在委内瑞拉和欧佩克有意保卫油价的消息曝出后，油价曾连续暴涨三日，累计涨幅近30%。

　　上周五，油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布的数据显示，美国石油钻井平台数继此前两周下降之后，上周再度减少8个至644个，为三个月以来首次连续三周下降，且过去三周内的降幅创四个月以来最大。

　　事实上，自去年油价下跌开始，石油钻井平台已大幅减少。在前几周的温和增加之前，石油钻井平台曾连续29周下降。目前活跃的油井平台总数和去年10月高峰的1609个相比，已减少了近50%。

　　标普在月初曾指出，预计油价下跌会促使OPEC同意减产，且预计2017-2018年布伦特原油价格为70-75美元/桶。

　　上周，OPEC表示预计到2020年，非OPEC生产国产量将逐步下滑，支撑油价稳步回升至80美元/桶。

　　OPEC的一份内部研报认为，油价将以每年5美元的速度，逐步上升至2020年的80美元/桶。该报告还预计，到2017年非OPEC国家的石油日供应量将达到5820万桶，较前次预期减少了大约100万桶；低油价可以一定程度上刺激需求，且发展中国家仍是需求最重要的增长源之一。

　　基因概念股今日继续大涨，截至发稿，仟源医药、新开源、北陆药业均连续第二天涨停，其他个股中，金健米业、紫鑫药业等也大涨。

　　消息面上，有报道称，2015年诺贝尔奖将于10月5日起陆续公布，或将引爆新一轮科技主题炒作热潮。根据媒体的报道，基因编辑mirna有望成为今年的最大热门。

　　另外，据上证报消息，日前，第八届全国临床肿瘤学大会闭幕。今年的年会上，基因测序受到热议，其中，每场基因测序方面的主题论坛中，都出现了一个新词汇“液体检验”，引发行业关注。

　　据业内人士介绍，肿瘤的采样大多要通过手术或者穿刺活检来进行。而现在只需通过抽两管血，就能追踪检测病毒基因，捕获到肿瘤脱落进入血液的肿瘤细胞或DNA，即可进行诊断，属于基因测序行业最新一类的技术突破，有望真正实现个性化治疗。近期，美国麻省理工大学的 Technology Review杂志发布了2015年度十大突破技术(Breakthrough Technologies 2015)的榜单。其中，与生命科学密切相关的液体检验、大脑类器官(Brain Organoids)和DNA互联网等技术上榜。

　　目前，该技术在美国诊所已频繁应用，美国医生的研究成果显示，液体检测可检验超过75%的晚期胰腺癌、结直肠癌、胃癌、肝癌等。在此态势下，液体检测带来的商业利益近期呈爆发式增长，日益获得资本的关注与青睐。测序巨头Illumina的CEOJayFlatley表示，液体检验市场规模至少将达400亿美元，这项技术是癌症诊断领域最激动人心的突破。GEN网站发布的一份相关报告指出，液体检验市场正在不断扩张。

　　据上海市科委专家库相关成员介绍，我国已宣布启动精准医疗计划，基因检测被视为精确打击肿瘤的重要手段，肿瘤基因的液态活检技术，必将成为下一个巨大市场机会。考虑到中国每年三、四百万的癌症发病人数，肿瘤诊断和个性化用药的应用空间更加巨大。在针对肿瘤疾病的“早期发现”和“精确医疗”领域，液体检验技术将备受青睐。

　　上证报资讯采访国内免疫学专家获悉，基因测序中进行肿瘤筛查的技术难度高，想做出分子模型较难。但国内已有企业和部分三甲医院在液体检验方面做了大量科研工作。华大基因的基因测序能力全球领先，荣之联参股华大基因，并为其设计和建设生物信息超算中心。世和基因是国内肿瘤基因测序新技术储备最为丰富的企业之一，北陆药业持有其20%的股权。

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　　北京时间22日凌晨，因投资者预测全球原油产量将继续下滑，周一原油期货价格收高，完全挽回上一交易日的损失。

　　纽约商业交易所10月份交割的西德州中质原油期货价格上涨2美元或4.5%，收于每桶46.68美元。伦敦洲际交易所11月份交割的布伦特原油期货价格上涨1.45美元或3.1%，收于每桶48.92美元。

　　市场越来越担心低油价已经导致美国的石油产量严重下降。而周一伍德麦肯兹公司(Wood Mackenzie)发表的报道令情况雪上加霜。该报告称，受到油价大幅下降影响，总价值1.5万亿美元的石油与天然气项目受到威胁。去年夏天至今的油价已下跌超过50%。

　　受油价低于50美元/桶打压，美国页岩油生产商深受重创，其中萨姆森能源公司(Samson Resources)上周就申请了破产。预计未来会有更多的页岩油生产商将不得不申请破产。

　　ClipperData的商品分析师马特-史密斯(Matt Smith)表示：“美国原油期货价格涨幅超过布伦特油价，主要原因是市场担心债台高筑的石油公司可能减产。”

　　分析师称，原油价格不断下行目前已开始对原油产量造成一定的影响，全球石油钻进平台增速放缓，特别是对价格变动反应较为迅速的北美地区。

　　美国能源企业连续第三周削减活跃钻机数，体现了原油市场最新的颓势，已令钻油商暂停生产计划。

　　具体数据显示，周一公布的美国至9月18日当周石油钻井总数不及预期，并较前值下降，公布值为644口，预期为652口，前值为652口，这一消息一定程度上缓解了市场对原油供应过剩的忧虑，消息公布后油价稳步走强

　　【原油晚间分析】

　　新华油日线看，周五最高300附近，最低回落281，K线吞没形态，同时KDJ死叉形成，看空，上方5-10日均线看288-290，强阻看60日均线293，下方关注趋势线支撑277，破位有望继续下探

　　4小时看，行情高位受阻，弧形顶回落，目前跌破60日均线288，最低281附近企稳，KDJ快线超卖区翘头，行情有望技术修正，谨慎追空。

　　综述，原油行情震荡走弱，可以高空为主！操作把握区间277-293，大区间267-300.

　　【原油操作建议】

　　1、292.0-294.0空单，止损296.0，目标288.0-282.0-278.0

　　2、300.0-302.0空单，止损304.0，目标296.0-293.0-288.0

　　3、278.0-280.0多单，止损275.0，目标286.0-288.0-292.0

　　4、268.0-270.0多单，止损266.0，目标276.0-278.0-282.0

　　【白银分析】

　　从小时线，运行在布林带在布林带中轨，上方明显看出MA5下穿MA10形成短期死叉走势，MACD附图指标继续给出的死叉空头信号，绿色能量柱缓慢渐增，KDJ和RSI指标为舒缓走势。4小时线，白银上方成功探击布林带上轨，缩口被打开后现在处于回落的事态，下方目前短期收到MA10支撑的影响，在下行中受到支撑，KDJ和RSI指标为死叉空头趋势，MACD附图指标快线也有向下勾头的意向。

　　【操作建议】

　　1、3150-3160大胆进空，止损30个点，目标看3050；

　　2、3030-3050大胆进多，止损30个点，目标看3120.

　　北京时间21日彭博称，澳新银行下调了明年和2017年的铁矿石和煤炭价格预期，称中国钢材需求已经触顶，而且经济增长也在持续降温。

　　该行大宗商品研究主管Mark Pervan在周一的研究报告中表示，明年铁矿石平均价格预期在之前预期的基础上下调5.3%至每吨52美元左右，同时将2017年均价预期下调了10.5%至每吨54美元。此外，焦煤价格预期的下调幅度更是高达13.5%。

　　“尤其是铁矿石价格，未来几年我们几乎看不到任何反弹空间，”Pervan在与分析师Anurag Soin合写的报告中说。“中国经济增长预期的下调促使我们下调了钢材需求前景预期。”

　　中国钢产量占据世界总产量的差不多半壁江山。中国经济增速的放缓以及致力于让消费成为主要驱动力的经济转型拖累铁矿石价格在7月份跌到至少六年来的最低水平。根据报告，澳新银行原预计中国钢材需求会在2020年见顶，如今它已将此时间提前到了2014年。

　　据Metal Bulletin Ltd数据，青岛港62%品位铁矿石价格今年迄今已累计下跌19%至每吨57.69美元；7月8日曾一度跌至44.59美元，创出2009年5月有数据以来的最低纪录。

　　江南化工(002226)9月21日晚间公告，公司控股子公司四川宇泰特种工程技术有限公司与中铁十九局集团矿业投资有限公司(下称 “中铁十九局矿业”) ，于2015年9月18日签订《爆破工程承包合同》，就赤峰敖仑花铜钼矿爆破分包工程承包事项协商达成一致，合同期限为2015年9月18日至2020年8月31日，预计工程总造价约2.43亿元。

　　根据公告，此合同的签署系2014年11月公司与中铁十九局矿业所签订《战略合作框架协议》的具体实施和落地，并将加速和推动双方的进一步合作，有利于推进公司爆破服务业务发展。

　　江南化工表示，中铁十九局矿业拥有较强的矿山总包施工能力，公司具备混装炸药生产及爆破施工专业优势，此合作有利于发挥各自的优势，达到优势互补的目的。

　　9月18日，锦江国际集团与国内经济型连锁酒店铂涛集团战略合作协议签约仪式在上海(楼盘) 举行，锦江国际旗下上市公司锦江股份将作为投资主体，以支付现金的方式，斥资82.69亿元收购铂涛集团13名股东合计持有的Keystone Lodging Holdings Limited约81.0034%股权。

　　以2015年6月30日为基准日，锦江股份本次拟收购标的公司的企业价值评估值为人民币1,227,400.00万元，标的公司100%股权(扣除少数股东权益)价值评估值为人民币1,031,400.00万元。

　　交易完成以后，锦江股份将持有Keystone的81.0034%的股权，合计拥有超过6000家酒店，逾64万间客房，覆盖全球55个国家或地区，品牌系列覆盖高、中、经济型等不同档次，包含J·HOTEL、锦江、昆仑、岩花园、锦江之星、Campanile、GoldenTulip、丽枫酒店、喆·啡酒店、7天酒店、IU酒店等知名品牌。

　　本次交易还将有助于双方加强后台系统的整合，提高运营效率，双方有望充分利用境内和境外供应链资源，共享国内外供应商信息。

　　锦江股份表示，本次交易的资金来源为银行贷款及自有资金，其中自有资金不低于30%。公司已与相关银行达成基本融资意向，将在正式签署融资协议后及时公告本次融资安排的后续进展情况。

　　锦江股份还表示，交易标的公司开业酒店2200多家，已签约未开业酒店760多家，开业客房21万多间，已签约未开业客房6万多间，酒店覆盖国内外300多个城市。为达到本次交易的战略目标，实现公司与标的公司的战略协作及价值最大化，上市公司需要在战略层面及运营层面进行协作和融合，交易后的管理融合能否顺利实施，以及融合效果能否完全达到预期，存在一定的不确定性。

　　曾经宠儿变旧人。

　　百元股遇上熊市，注定是一段苦涩的回忆：数据显示，A股从5100点跌回3100点，百元股的数量也从175只降至了8只。

　　截至9月21日收盘，剩余的8只百元股分别是迅游科技(收盘价218.89元，下同)、贵州茅台(199.30元)、万达院线(159.71元)、强力新材(124.23元)、春秋航空(116.88元)、通策医疗(110.36元)、瑞康医药(104.18元)、耐威科技(103.20元)。不过值得注意的是，上述8只百元股中，仅3只处于交易状态，另外5只均停牌：通策医疗和瑞康医药于5月末停牌，迅游科技、强力新材、耐威科技均于7月停牌。这5只高位停牌的股票复牌之后，或将大幅杀跌，届时百元股或更显寂寥。

　　正所谓站得越高摔得越惨，曾经的百元股们在熊市的跌幅也远超大盘：6.15以来，上述175只百元股平均跌幅为43.57%，而同期大盘跌幅为38.90%。个股方面，91只跌幅超过50%，占比52%；44只跌幅超过60%，7只跌幅超过70%。

　　百元股跌幅排名：

　　另外，高送转也是上述个股退出百元股阵营的主要原因之一：数据显示，175只百元股中，有23只今年中报推出高送转方案，其中已经除权的有15只，占比8.57%。瑞康医药停牌前股价为104.18元，“10转10”的高送转方案将于9月23日实施，届时百元股的数量又将减少。

　　牛市乃百元股的温床，光大证券投资顾问周明认为，百元股的起伏契合了A股市场、行业的变化，景气度最高、火热的行业板块往往孕育更多的百元股。

　　当遇上熊市时，百元股流动性差、估值过高的特点就会显现出来，另外，百元股多为中小盘股，尤其次新股，这些个股极具高送转潜力，因而高送转也就成了百元股股价回归的另一重要原因。

　　在百元股数量迅速较少的同时，低价股却悄然增多。截至9月21日，共有88只个股股价低于5元。其中，处于交易状态中的个股中，股价最低的为京东方A，21日收盘价为2.97元。

　　在股市下跌周期，不少投资者喜欢买入低价股抢反弹。业内人士指出，在股市反弹上涨过程中，低价股往往是资金热衷炒作的对象，部分个股不论是行业前景还是公司盈利能力都没有什么大变化，因此，投资者在选择低价股抢反弹的时候，一定要多关注公司的基本面，寻找有业绩支撑、政策扶持的个股投资。

　　市场艰难时如何投资？

　　若仓位很低，可尝试选择抗跌的基金进行定投，点位越低、交易量越低，买入的资金量可更大一些。

　　从2008年基金投资业绩看，买入新发行基金，亏的要比老基金要少一些，同时，由于股债的跷跷板效应，债市要早于股市反弹，但时间拉长一点，在低位开始布局股票型、混合型基金，往往能给投资者带来相当不错的回报。

　　上半年一轮波澜壮阔的大牛市到下半年只见到“熊出没”，上证指数在几乎毫无挣扎的状态跌至3000点关口。从上半年热火朝天的谈股票到目前“一个月都不忍心看行情”，冰和火的距离原来只有短短的3个月。

　　目前该怎么办呢？是应该转向债券基金，还是坚守股票基金？

　　没有人可以预测市场，只能从历史数据中寻找投资参考。不妨看看上一轮特大熊市2008年前后各类型基金的表现，来回答“2008年可以买权益类基金吗？”、“2008年是买新基金好还是买老权益基金好？”、“2008年各类型基金该如何做资产配置？”这三个问题。

　　数据显示，上一轮熊市中，短期布局权益类基金收益不佳，需要等待机会，重点是选择抗跌能力强的品种或者采取定投方式布局。2008年时，买新基金还是老基金业绩差异不大。最好是先买债基再买股基。

　　2008年能买权益类基金吗？

　　可以，最好选抗跌英雄

　　生于熊市，对基金经理来说是一场艰难战役，而对普通投资者来说，可能是一个机遇，只是可能当时浑然不觉。

　　数据显示，2008年上证指数基本呈现出单边下行走势，自最高5000点跌至2600点左右，整体全年跌幅达到65.39%，是标准的大熊市。从数据来看，2008年1月1日至2008年12月31日，全部主动权益类产品(剔除指数型基金)出现了接近50%的亏损。除金元顺安宝石动力 、银华保本增值 、南方避险增值等保本型基金表现不错外，几乎所有产品跌幅都超过10%，权益类产品表现较好的是华夏回报 、博时平衡 、泰达宏利成长、华夏大盘 、金鹰中小盘精选等。这个数据显示，在2008年买权益类基金大概率是亏损的。

　　沪深两市今日低开后震荡回升，随后两市呈震荡整理走势，临近午盘两市再度拉升。午后两市继续震荡上行。截至收盘时，沪指报3156.54点涨1.89%，成交2597.97亿元；深成指报10176.73点涨3.31%，成交3134.39亿元。板块方面，航天航空、旅游酒店等板块涨幅靠前。

　　个股方面，两市个股活跃度较高，今日共220只非ST个股涨停。军工股表现抢眼。此外，旅游酒店、充电桩概念等板块个股也表现不俗。

　　“长征六号”首飞成功，航天军工概念个股表现抢眼，其中：航天发展、海兰信、中国嘉陵、航天通信、北方导航、航天动力、光电股份、中国卫星、通达动力、海格通信、奥普光电、中航光电、中航机电、北方股份、中飞股份、天和防务、成发科技、航天长峰、航天电器、航天晨光、中国一重等个股涨停。

　　中秋国庆双节将至，旅游酒店概念个股表现活跃，其中：北京文化、国旅联合、中青旅、众信旅游、云南旅游、北部湾旅、宋城演艺、长白山、桂林旅游等个股涨停。

　　此外，充电桩概念个股也表现不俗，其中：动力源、万马股份、上海普天、易事特、万安科技、森源电气、中超控股、特锐德、奥特迅等个股涨停。

　　博济医药：医药行业，中期利增7%，拟10转增10股。

　　思美传媒：文化传媒，中期净利3471万同比增长9%。

　　天桥起重：机械行业，中期净利1085万，同比增149%。

　　龙元建设：工程建设，中标晋江市国际会展中心PPP项目。

　　中恒电气：输配电气，中报净利6477万，同比增39%。

　　洲明科技：电子元件，增资世纪鼎元。

　　云南旅游：旅游酒店，云南滇中新区获批。

　　万安科技：交运设备，与苏州金龙签订ABS供应协议。

　　乐金健康：机械行业，与世邦国际投资签订战略合作协议书。

　　禾盛新材：材料行业，与合作方终止设立产业基金。

　　景兴纸业：造纸印刷，携手实控人投资机器人公司。

　　凯美特气：化工行业，下属子公司安庆二期已复产。

　　中航机电：航天航空，无人机部际联席会召开在即。

　　神州信息：电子信息，推出IT应用新架构。

　　鸿博股份：造纸印刷，体彩有望竞猜中超联赛。

　　中超控股：输配电气，实控人购入67万股完成计划。

　　三湘股份：房地产，上半年销售17.64亿，下半年欲购1-2宗地块。

　　三鑫医疗：医药行业，上半年净利同比增长6%。

　　全柴动力：机械行业，日前获控股股东及董事增持。

　　恒顺众昇：输配电气，日前获股东增持。

　　苏宁环球：房地产，牵手REDROVE设动漫公司。

　　普路通：电子信息，披露股权激励计划。

　　省广股份：文化传媒，拟溢价定增募资25亿元加码广告业务。

　　易事特：输配电气，拟申请发行4亿短期融资融券。

　　国旅联合：旅游酒店，拟设立体育产业并购基金。

　　德奥通航：家电行业，拟筹划员工持股计划。

　　友利控股：化纤行业，内部资源重组投3亿设立全资子公司。

　　开山股份：机械行业，螺杆膨胀发电站成功运行。

　　华远地产：房地产，联手360推智能家居。

　　跨境通：纺织服装，近期拟筹划非公开发行股份。

　　神开股份：机械行业，获业祥投资举牌。

　　金信诺：输配电气，获股东肖东华累计增持1%股份。

　　煤气化：煤炭采选，化肥恢复征收增值税。

　　华资实业：食品行业，非公开发行股票预案通过。

　　恒信移动：通讯行业，发股购买资产预案未获通过。

　　九安医疗：医药行业，定增价下调30%，募资增加1.14亿。

　　全通教育：电子信息，并购重组获通过。

　　北京文化：旅游酒店，北京六大服务业再降准入门槛。

　　腾信股份：文化传媒，半年度利润分配10转20股。

　　诚益通：机械行业，半年度分配拟10股转增6股。

　　大金重工：机械行业，2015中报净利润0.33亿，同比增长40.43%。

　　宋城演艺：旅游酒店，1.2亿切入周边游。

　　视觉中国：文化传媒，“12301旅游服务平台”已启动。

　　在三个月的极端行情中，个股泥沙俱下，中小市值股尤其受伤。中证500指数作为中小市值代表，近六成样本股腰斩，45只有业绩支撑的股票市盈率跌破20倍。

　　9月初中金所发布一系列严厉的管控措施，抑制期指过度投机，18日迎来新规后的首次交割，走势平稳并无悬念。6月中旬以来，备受关注的中证500期指当月合约平均贴水约280点，其中，15个交易日贴水超过500点，7月1日期指收盘价低于现货价高达903点。受新规后期指成交量锐减、连续暴跌后市场风险逐步释放、以及交割日的临近等多重因素影响，贴水大幅度收窄。

　　中证500样本空间内股票扣除了沪深300及最近一年日均总市值排名前300名的股票，在一定程度上反映中小市值公司的整体状况。证券时报股市大数据新媒体平台“数据宝”统计，中证500样本股平均市值127亿元，而沪深300平均市值高达733亿元。中证500样本股总市值最高的当属中小板怡亚通 ，由于其在6月暴跌前停牌，市值达759亿元，也是市值占比唯一超过1%的公司。相比之下，江山股份 、沱牌舍得等12只市值低于50亿元。

　　数据宝统计，中证500指数各时点估值对比来看，去年7月牛市起点时平均市盈率为24倍，今年6月大盘峰值时平均市盈率飙升至71倍，伴随着指数的腰斩，目前估值回落至33倍。主要指数近三个月跌幅程度显示，中证500指数下跌48%，略强于创业板指，与沪深300相比，跌幅扩大9个百分点。

　　中证500样本股中主板占比达七成，此外中小板132只、创业板17只。行业分布显示，医药生物最扎堆，占比超过一成；化工、房地产、机械设备涵盖家数均超过30只。

　　据统计，中证500样本股中期平均每股收益0.15元，净利润同比下滑3%，整体来看业绩指标并不占明显优势，但其中不乏业绩优良并且低估值潜力股。通过业绩、成长性、估值三维度筛选，45只样本股中期每股收益大于0.3元、净利润同比增长并且市盈率低于20倍，其中，浙江东方 、隆鑫通用等12只股价腰斩。

　　值得关注的是，45只股票中期前十大流通股东均出现机构身影，奥瑞金 、京威股份等近半数公司被5家以上机构扎堆持有，机构对于业绩良好的中小市值股青睐有加。

　　影视公司半年报业绩向好。

　　华谊兄弟：公司上半年净利5.04亿元，同比增35.41%；营业收入12.93 亿元，同比增167.26%；基本每股收益0.41元，同比增32.26%。业绩增长主要归功于公司旗下三大业务板块：影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐。从毛利率上看，品牌授权及实景娱乐(毛利率 100%)、互联网娱乐(毛利率82.44%)、影视娱乐业务(毛利率42.52%). 影视娱乐板块上半年营收7.77亿元，较上年同期增长110.92%；互联网娱乐板块上半年营收4.88亿元，形成收入的项目主要有《时空猎人》、《神魔》、《游龙英雄》等游戏。

　　光线传媒：公司上半年从电影业务获得3亿元收入，比去年同期增加 54.8%。但主营业务收入增加的同时，公司总体利润却在下降。上半年光线净利润为8218.75万元，同比下降19.78%。业绩下滑原因是由于公司影视项目全年分布不均，上半年项目较少，下半年将有超过 10部重点影片陆续上映，包括《港囧》、《鬼吹灯之寻龙诀》、《新步步惊心》、《陪安东尼度过漫长岁月》等。

　　万达院线：公司上半年归属于母公司所有者的净利润为6.28亿元， 较上年同期增50.49%；营业收入为34.86亿元，较上年同期增40.82%； 基本每股收益为1.14元，同比增长35.71%。万达院线上半年加速行业并购整合。通过收购澳大利亚影院运营商Hoyts集团实现全球化战略的一部分，为公司成为国际化知名品牌公司奠定良好基础；通过与世茂股份战略合作，收购其18家影院的同时，未来世茂股份新建商业广场中影院业态亦由公司独家经营，能够提升公司市场份额并带来影院项目储备；通过收购影时尚，可以参与好莱坞电影全球投资权并享有全球分账，为公司提供了多元化的收入来源。电影行业投资围绕产业链进行。

　　我们维持此前观点，电影市场的竞争是生态和产业链的竞争，是影视集团的竞争。市场的进入门槛进一步抬高，未来中国的影视巨头将仅剩3-5家，市场份额有持续向行业龙头集中的趋势。中长期来看，随着居民娱乐性消费支出的不断增长，成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。电影行业将享受行业增长带来的红利。我们看好在市场整合阶段中，具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。

　　投资建议：

　　未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级。

　　预计全年票房有望突破380亿元，票房的高增长将向电影产业链关键环节的龙头公司释放红利，建议继续关注电影产业链上游制作公司： 华谊兄弟、光线传媒；下游院线公司：万达院线。

　　自8月26日上证综指触底2850.71点，在小幅反弹之后便呈现出横盘震荡整理格局，量能也持续萎缩，筑底特征明显。虽然目前大盘围绕3000点展开震荡，距离2014年7月21日的牛市肇端2078.49点仍有较大空间，以前复权计算，已有319只股票的股价率先返回牛市以前。不过本轮牛市过程的“造富”效应依然明显，高价股阵容明显扩容，但低价股数量没有出现显著减少，显示股价两极分化严重。目前已有33只股票跌破每股净资产，部分低估值蓝筹股存在一定投资价值。

　　近13%股票价格返回牛市前

　　上周上证综指继续围绕3000点展开震荡，截至上周五，上证综指收于3097.92点，深证成指、中小板综指和创业板指则分别收报9850.77点、9689.18点和1983.30点。

　　尽管相较于2014年7月21日本轮牛市肇端上证综指2078.49点，以及深证成指、中小板综指和创业板指7274.51点、6454.01点和1306.97点依然存在较大空间，但从个股角度来看，截至9月18日收盘，沪深两市有319只股票的股价已率先跌破2014年7月21日的收盘价(以前复权计算，下同)，返回牛市之前，刨除本轮牛市中发行的新股后占A股的比例达12.66%。

　　从跌幅来看，铁岭新城 、成飞集成和华映科技跌幅均超过了50%，具体数据分别为54.98%、53.53%和52.42%，卫星石化 、威华股份 、大连重工 、新纶科技 、北大医药 、恒泰艾普 、华菱星马和东方通信的降幅也都在40%以上，另有11只股票的降幅超过了30%。整体来看，降幅在10%以上的股票共有167只。不仅如此，人人乐和长航凤凰与2014年7月21日股价持平，另有17只股票股价逼近本轮牛市起点时，从2014年7月21日至上周五股价增幅不足1%。

　　这319只股票从市场板块分布来看，主板共有164只，中小企业板紧随其后，共有104只股票上榜，创业板股票数量则相对较少，仅有51只。从行业板块角度来看，这319只股票分布在除休闲服务以外的27个申万一级行业板块中，其中钢铁、纺织服装板块分别仅有1只，非银金融、交通运输和综合板块分别有2只、3只和4只，另外家用电器、国防军工、通信、轻工制造、商业贸易、农林牧渔和建筑装饰板块个股数量分布于5至10只之间，也相对较少。而化工、有色金属 、医药生物 、电子、机械设备和电气设备板块内个股数量均在20只以上，具体数量分别为34只、31只、30只、28只、24只和20只。

　　股价分化严重

　　虽然已有319只股票本轮牛市“竹篮打水一场空”，但从整体市场股价结构来看，牛市的“造富”效应依然明显，百元股从牛市开端时的1只，在6月12日5178.19点一度达到78只，目前百元股阵容依然有8只。此外，经过本轮牛市高价股扩容明显，但低价股依然不少，沪深两市中个股的两极分化严重。

　　一方面，2014年7月21日，以前复权计算，沪深两市股价超过60元的股票仅3只，分别为贵州茅台、长春高新和成飞集成，当时股价分别为143.80元、81.78元和61.12元，截至上周五，这三只股票分别收报199.43元、97.89元和28.40元。上周五收盘时，沪深两市股价超过60元的一共58只，其中百元股有8只，分别为迅游游戏、贵州茅台 、万达院线 、强力新材 、春秋航空 、通策医疗 、瑞康医药和耐威科技 ，本轮牛市发行的新股占62.50%；另外股价介于80元至100元的股票有12只，在60元至80元的股票共38只。

　　另一方面，目前低价股依然较多，2014年7月21日股价介于5元至20元之间的股票有1855只，不足5元的则有461只，而到了上周五收盘时，这两组数据依然有1879只和107只。不仅如此，截至9月18日收盘，沪深两市共有33只股票跌破每股净资产，这些股票主要集中在采掘、钢铁、银行、房地产等周期性强的大盘权重股当中。分析人士指出，破净股大面积一般出现在市场底部区域，部分破净的蓝筹股未来估值修复的投资价值逐渐显现。投资者可重点关注行业龙头、大股东实力较强及具备持续盈利能力的“错杀”品种。