黑天鹅！又见证历史了

今天简单聊几句市场：

1、隔夜美股大跌2.4%，之前说过的美股24000点，依然是一个压力。欧洲股市微涨，亚太股市全面下挫。

昨晚黑天鹅再现，全世界投资者再次见证了历史，WTI 5月原油期货价格收报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。

我是头一次，见到期货价格可以收于负值得，以前想着，期货再怎么样跌，最多归0跌跌没吧。这次黑天鹅，竟然显示期货可以这么个跌法，负300%………

为什么会是负价格？我倒现在还是有点不理解，是不是和交易规则有关。我学习了下，个人理解是这样的。

首先大家要搞清楚，原油价格是不可能负的，这个是期货，是5月期货，还是今天要交割的期货，绝大部分投资者都移仓至6月期货，目前6月原油期货还在20多美元。

其次，WTI5月期货今天交割，主要是因为油库满了，多头买原油没地方搁，连海上油轮都装满了原油，最后的多头急吼吼地要平仓。

说大白话就是，空逼多。这一逼，竟然还逼出了负值。

WTI纽约原油CFD现价在21.38美元一桶。我08年做期货爆仓过，之后就没碰过，我的理解不一定对，哪位比较了解的可以说一说。

2、今日两市震荡调整，不过午后跌幅收窄。上证指数坚守2800点大关，创业板指数早盘一度跌破60日均线，午后又收回去了。

但仍要注意，早盘的杀跌，有放量迹象。反弹缩量，下跌放量，老韭菜都知道意味着什么？

今天的套路是，原油跌，美股跌，亚太跌，A股跌，北上资金净流出。美股作为全球股市的影响力，还是不能忽视。

老揭观点很鲜明，保持之前观点不变，继续看震荡。

3、十年定投成长4月配置的黄金行业今天一枝独秀，昨晚又有朋友问我怎么4月配置那么多黄金，我还是那句话，为了对冲未来不可知的风险。

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今天，乌龙事件！

2020年庚子年，真是破天荒见证了好多历史。

今天，又要见证历史了，沪深300指数出了乌龙事件。

早盘，两市齐升，我瞄了一眼指数，突然发现沪深300竟然大跌，中午收盘大跌2.32%。

此外，中证指数也出现了异常，中证1000竟然大涨6.56%。创成长竟然大跌23%，医药指数大跌15%。

然后我再看了下相关的ETF，都正常，譬如沪深300ETF，显示正常，截止中午收盘，小涨0.24%。

我们的十年定投成长配置的医药指数基金，走势也正常，医疗指数还创收盘新高。

指数显示错误，相关的指数基金是正常的，大家不用恐慌，一些做量化或者做ETF内日交易的资金，可能会受到影响。

很明显，沪深300指数等部分指数显示错误，早间10点半左右，上交所发布了一条异常公告，称相关原因还在排查。

中午12:22，上交所再发公告，对部分指数异常，深表歉意。并继续表示会查找异常原因。

下午一开盘，早盘异常的指数恢复正常，只不过从日K线图上看，一根中阳线，有点怪怪的。

13:05分，上交所公告称，

4月20日上午部分跨市场指数出现行情异常显示，经应急处置，指数实时行情显示已于13时恢复正常（相关指数的最高值、最低值等静态指标将在收市后予以补正）。经排查，此次异常显示系因周末本所跨市场指数计算系统升级所致。本所对此次异常情况的发生再次表示歉意。

至于计算系统升级，为什么会导致乌龙，有网友猜测，可能是系统升级，进行ETF申赎测试，但没有从测试环境切过来，导致部分指数出现BUG。

揭粉中有没有IT高手？欢迎探讨探讨。

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今日两市一早就迎来利好，会议刚刚首提降息，实属罕见，央妈立马放大招，先来一个LPR降息，1年期利率下调至3.85%，5年期下调至4.65%

大A股震荡上行，上证指数和创业板指数震荡走高，上证面临60日均线压力，创业板继续站稳在60日线上方运行。创业板强于主板。

不过两市成交额较周五缩小，不足6000亿，这点还是令我担忧，我目前依然看震荡。

撇开人造肉、数字货币等短期事件刺激的主题，短期两条主线持续，一条是医药医疗，今日又涨幅居前，主要还是和全球疫情有关，特别是医疗，依然是风口，纽约州长还抱怨，“口罩呼吸机检测试剂全是中国造，怎么会这样”

我们十年定投成长布局的医疗指数，近期表现也很给力。

还有一条就是大基建，水泥、建筑建材等很活跃，之前策略里研究过的水泥公司，不断创新高了。可惜大基建没有相关性很高的指数基金，只有钢铁、煤炭指数基金，水泥指数基金没有。

大A股真是奇葩，昨天和大家《吃一个大瓜！》，后台很多老铁留言，说，这个瓜有相关概念股的，那就是红墙股份，我因为不想误导大家跟风，也不想涉及任何个股。这些留言我都没放出来。

然后，今天我一看红墙股份，涨停了！！！不过大家还是要搞搞清楚啊，红墙股份主营业务并不是，而是混凝土外加剂，还有小部分水泥业务，也算是大基建主题。

还有网友提醒我，董事长亲自翻墙去竞争对手工厂拍照的中电电机，今天早盘也涨停开盘。

群众的眼睛是雪亮的，我是服气的。

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一种逆向思维！

美国疫情确诊人数已经超过64万，隔夜美股下挫，道指跌1.86%，依然受阻于24000点大关。欧洲股市重挫，跌3%至5%不等。

刚刚，全球确诊人数突破了200万，在两个星期前，这个数字刚过100万，可见疫情扩散，非常迅速，要长期做好防疫工作。

小揭今年幼儿园毕业，要上小学了，现在还没开学，听说老师已经准备好线上毕业典礼的准备了。以往报小学前还可以参观学校，民办还有面试，现在也只能线上看看了，面试也没了，都改成摇号了。我有点担心，这样下去，9月1日还能不能正常开学了？

今日亚太股市涨跌不一，日本股市收盘跌1.33%，韩国股市和新加坡股市跌微涨，香港恒生指数果然面，目前跌0.5%左右。

也有揭粉提出，怎么看最近的港股，可以抄底吗?我个人认为港股虽然估值很低，而且整体跌破净资产，从长远眼光看，投资价值凸显。但是短期看，这亚太反弹，港股涨时表现不大，跌时倒是一点也不含糊。

美股指期货早盘下跌，下午2点半，突然小彪，目前小涨0.3%

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今日两市震荡小涨，上证指数守住2800点大关，券商股异动了一下，主要中信建投，中信证券领涨，两者的合并传闻虽被澄清，上次说过，但这不会是空穴来风，因为一般来讲，传闻往往到最后，都是真的。

创业板指数发力上攻，重回2000点上方，也再次冲击60日均线，能否冲破站上，还需要看成交量能否持续放大。

一季报预报已经基本披露，干贝君在今天的干贝研报上，发了一个一季报大致总结，真比惨大会。

一季度"比惨大赛"正式上演

最近看到一位私募在谈逆向思维，挺有意思的，与各位老铁一起分享探讨。

大家都知道，我在选票时，大部分，都是喜欢趋势向上，创阶段性新高，最好是创历史新高的票，再结合基本面，成长主题去研究。

用专业的话术叫：右侧交易，用大白话叫：趋势性追涨

与之对应的，就是左侧交易，即股票越跌越买，前提是你要对基本面了解非常透彻，市场被错杀的品种。

这位私募的逆向思维和我完全不同，他喜欢不断创新低的股票，最好是近三年，近五年，股价一直处于下降通道中的公司。

然后用PE,PB,PS等指标去筛选，选出哪些票处于近些年历史均值后20%，再结合基本面，譬如主营业务是否能带来持续稳定的现金流，一旦发现被错杀，那就重仓杀入。

因为买得便宜，一旦这家公司被市场认可，或者是基本面出现了拐点，股价会提前6个月至9个月反应，他的收益颇丰。

当然，用这类逆向思维做投资，最煎熬的就是股价长期低迷，考验是否拿得住的耐心。

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新骗局！我中招了……

隔夜美股大涨，道指再次逼近24000点大关，标普500涨幅超3%，纳斯达克涨幅逼近4%。欧洲股市涨跌不一，只有德国DAX跟涨超1%。

今日亚太股市也涨跌不一，日本股市收盘小跌0.45%，韩国股市上涨1.72%，新加坡目前微跌0.27%，中国香港恒生指数小跌0.66%。

目前美股股指期货小跌近0.7%。我到现在想不通，港股估值那么低，为啥表现还这么弱呢？我最近看到很多人在抄底港股。

北上资金今日继续净流入，又翘尾，金额超过50亿。

大A股今日也震荡整理，上证指数站稳5日线，创业板指数一度冲击60日均线，但尾盘回落翻绿。我对市场的看法不变：依然是震荡格局。

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今天碰到一个新骗局，我竟然还中招了，我觉得有必要说一说，不知道各位看官是不是也碰到过，如果碰到，一定要小心谨慎。

事情是这样的：

昨晚，一位自称顺丰快递的小哥加，说有一个我的快递。

因为叫出了我的真名，而且我最近确实网购了，我没多想，就通过了，问什么快递，对方没回复。

现在回想，我的智商真是捉急，顺丰快递小哥送快递找不到人，一定会打我电话呀，怎么可能通过信的方式来询问？

今天一大早，奇葩的事发生了。这位快递小哥，把我拉入了一个股票群，群里在推荐某某老师，叫我跟着他一起骑牛股，还要带着我炒股票。

老铁们都知道，我码字十几年，从来没有建立过什么粉丝群，也不会成立任何社区群什么的，更不会指导买卖操作什么的。我正莫名，怎么突然就被拉进群。

一查是谁拉我的，正是昨晚的这位“快递小哥”，此时，这位快递小哥的头像变成了一位美女，名也从顺丰快递改成了一个风花雪月的名字。

我真是狠我自己啊，这招太狠了，我竟然中招了……

骗子见多了，冒充顺丰快递小哥，假借你有快递的名义加你，然后把你拖入股票群推荐老师跟着他炒股，还是头一次见到，大家要警惕小心啊，防不胜防。

之前也有媒体报道过，一位投资者被拉入炒股群，群里有40多个群友，全是托，只有他一个人是真实的投资者，然后被诱导去做虚假交易平台做交易，最后被骗100多万。

现在的新骗局太多了，防不胜防，以前最常见的招数就是某个美女头像加你，说什么姐姐介绍的，这次竟然冒充顺丰快递小哥，连我都中招了，也请大家擦亮双眼，警惕再警惕。

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哇！大传闻

隔夜美股涨跌不一，道指面临24000的压力，选择了退缩，下跌1.36%。标普500下跌1%，纳斯达克逆势小涨0.48%。

欧洲股市还未开盘，目前美股股指期货小涨超1%。

今日亚太股市全面反攻，日本股市收盘涨幅3.13%，韩国股市收盘涨1.77%，新加坡股市上涨2.65%，香港恒生指数依然有点弱，小涨0.75%。

北上资金今日也复工啦，净流入超过百亿，高达165亿。我查了下记录，进入4月，除了4月8日北上资金净流出34亿，目前为止，北上资金均为净流入。

看来国内确实有一批资金，盯着北上资金做盘的，之前也和大家讨论过，海外股市危机，中国A股可能是避险资金的最佳场所，而且本身A股估值是比较低的，但是我发现我太幼稚了。

因为3月单月，北上资金净流出金额，创了历史新高，好囧…………看来之前是我YY了。

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A股今日也跟着大涨，上证指数重回2800点大关，上涨近1.5%，光头小阳重返5日线上方。创业板指数更是强悍，大涨3%，再次逼近60日线。

遗憾的是，两市成交金额还是没能过6000亿，这个幅度的反弹，量能却没能同比跟上。

午后券商股紧急飙升，因为一个大传闻：

外媒消息称，中信证券、中信建投及相关机构就两家券商合并可能进行研究。

中信建投一度瞬间封板，其港股涨幅也扩大至10%，中信证券也被秒拉了一把。不过临近收盘，纷纷回落。

一般这种级别的大传闻，第一时间，会被澄清，或者是通过主流财经媒体，某内部人士回应，没有听说过合并消息。

但也绝非空穴来风，晚上等中信建投和中信证券怎么澄清的公告吧。

马上要419了，有人问会不会发生魔咒，我觉得吧，这个你信就有，不信则无。去年这个时候分析过，引来很多争议，今年这个话题，我不会再讨论了，有时间争论，不如多看书。

历史上看，4月中旬，一般市场均以震荡居多，好几年的春季行情也是以4月收阴结束。当然，普涨大牛市的4月除外，譬如07年、09年、15年，4月收阳，都算上涨中继。

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上周五我的实盘组合十年定投成长4月定投发车，重点配置了黄金，运气好，近期国际金价创8年新高，我们配置的黄金也创出了上市以来的新高。期待国际金价未来能打掉1923美元一盎司的历史新高。

加仓的医药生物、医疗今天午后也很猛，突发发力。我个人感觉，可能是因为印度疫情开始蔓延了。

刚看新闻说，印度延长了封锁时间，至5月3日。专家普遍认为，印度疫情被严重低估。

张文宏曾经说过：

印度和非洲出现新冠疫情流行将是人类灾难，全世界要团结，帮医疗资源不充足的国家抗疫。

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格力首次回购，释放何种信号？

今天最大的热点，就是格力电器的大手笔回购，回购价格不超过70元，回购金额30亿至60亿。这是格力历史上的首次回购，格力电器今日逆势大涨。

格力首次回购释放何种信号，老揭我个人认为有三种信号，不一定对，欢迎讨论：

1、回购价格不超过70元，即今年年初的历史高点，个人猜测，在董明珠心目中，目前格力的估值偏低。目前格力市值近3400亿，今年年初是4200亿。

2、此时大手笔回购，可能预示着，空调行业或许将触底反弹。同时也预示着，地产行业或有利好。

因为空调行业，和房地产有很大的关系。譬如现在买一套两室一厅的房子，至少要装三个空调吧。

从今天的盘面也可以看出点倪端，格力逆势大涨，地产股也跟风上涨。

还有大基建，也如火如荼啊，水泥、工程机械也逆势大涨，譬如三一重工，上调挖掘机价格，今天股价打出历史新高了。

我瞬间感觉，有点回到了08年的感觉。

3、此次格力用自有资金，真银白银回购，回购的股份，并不会被注销，而是用于员工持股计划或者股权激励。

也就是说，公司要奖励员工，不是用发钱的形式，而是先把钱回购成股份，然后再发给大家。格力作为现金牛，每年都大比例分红，发股份，比发钱，更能激励员工，加强员工凝聚力。

实际上，我个人认为，最佳刺激股价的回购方案，就是回购股份后，直接注销，不仅可以让流通股本变小，这等于变相得让筹码集中度提高。股本缩小了，那么每股收益（EPS）和每股净资产收益率（ROE）自然就提高了。

美股这几年为什么持续大牛，很大一部原因，就是回购。好多美国上市公司不断回购股票，然后注销，让流通筹码变少，提高EPS和ROE，变相抬高股价。

甚至是低息发债，拿来的钱，继续回购自己的股票。不信，你查查美股标普500中，有些知名的世界500强公司，负债率高得吓人。

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今日亚太股市整体下挫，日本股市收盘下跌1.56%，韩国股市下跌1.36%，新加坡股市下跌0.38%，香港股市继续休市。

美股股指期货，纳指100和标普500小型均下跌1.6%。

北上资金也继续休息，大A股今日继续震荡调整，目前两市在20日线附近寻求支撑。

我在上周的文章《小心！连环炸雷》中也提醒过大家，要小心连环雷。最近雷还是蛮多的，大家要谨慎。

譬如科创板的容百科技、杭可科技，因为招股说明书披露不充分，保代人被谈话、审计人员被出具警示函，两家公司也被罚1年内不得公开发行证券。

不过反过来想下，这个处罚，还是算轻的，不能公开发行证券，但是可以非公开发行呀，对不。

还有最近被热炒的RSC概念，今天也大跌，金健米业也因为越南恢复大米出口，早盘瞬间跌停。

4月雷太多，防不胜防。

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看淡后市？巴菲特又割肉了……

因为复活节假期，周五欧美股市休市，美股指期货也停盘，中国香港恒生指数也休市。

北上资金也过节去了，A股彷佛没方向了，一顿操作猛如虎后，周五上证指数跌1%，创业板指数更是跌幅超2%。

看看我们邻居的股市，继续反弹，日本股市小涨0.79%，韩国股市小涨1.33%。

难道大a股就只被北上资金和美股股指期货或者a50牵着鼻子走？

而且周四晚间，还发布了超级重磅的大招，其中还特意提到了股市。周五这么走法，显然市场依然未能脱离震荡格局。

周末看到新闻说，巴菲特继续趁着反弹减仓。上一次是割肉达美航空和西南航空，这一次，是割肉银行股。

根据美国证券交易委员会SEC披露，巴菲特的伯克希尔哈撒韦在本周，以约35美元的价格，出售了86.9万股纽约梅隆银行的股票，而早在3月3日，巴菲特抄底纽约梅隆，有媒体测算，这笔割肉大约损失1854.20万元人民币。

很多人已经看不懂巴菲特的操作了，要等5月股东大会才能听他解释了。

老揭我个人认为，很可能巴菲特依然看淡后市，抄底错了，那就止损砍出来，等以后便宜了，再接回来。当然这只是我的个人猜测，不一定对，欢迎大家留言讨论，投资是一个不断需要纠错的过程。

我去年在蜻蜓fm，为大家读书时，专门推荐给大家读一本书，叫巴菲特的估值逻辑，就是想告诉大家，不要去看那些巴菲特怎么说的书，而是要看他怎么做的书。通过他的实盘案例，来了解他在不同阶段，是怎么投资的。

十年前，我在财经媒体做记者时，采访过一位美国回来的对冲基金大佬，他告诉我：

巴菲特只是被美国主流媒体神话了，是被完美化、被道德化的，这可能和西方主流文化有关。

譬如大家都知道，巴菲特在中石油上英明抛售，赚了很多钱。但是他在几乎是高位买了康菲石油，就是换股，把中石油赚的钱又亏回去了。

当然，巴菲特的成就还是很大的，但并没有那么神奇，而且巴菲特的核心选股法，是不会昭示天下的。不要盲目迷信巴菲特，不要盲目迷信所谓的价值投资。

你见过巴菲特告诉过大家，对一家公司如何进行估值吗？没有，老巴的估值能力，是他的核心竞争力，不会外传的。

在投资世界，知行合一，很难，巴菲特割肉我觉得很正常，知行合一，我们没有任何资格去嘲笑他，反而在他卖股票这件事上，我看到了他及时纠错的能力。

会卖的是师傅，这一次，媒体也难得报道，巴菲特连续一周卖出重仓股，而且还是割肉。

投资，就是不断遗憾，不断纠错，不断调整，找到自己的盈利模式。然后重复，改进，进化。希望大家也共勉，不要过于迷信股神，多读书吧。

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小心！连环炸雷

隔夜美股再次大举反攻，道指上涨3.44%重回23000点大关，欧洲股市和今日的亚太股市均涨跌不一。目前美股股指期货微跌。我个人的感觉，现在全球股市进入一个很微妙的处境。

A股继续震荡反弹，上证指数和创业板继续站在20日线上方，创业板的反弹力度，明显强于主板，以中小票为主的成长股，受资金追捧。

特别是与食品有关的成长股，做水饺的三全一季度业绩暴增，昨天拉了一个板，快接近历史新高了。依稀记得，2018年底，三全用真金白银回购股份，当时才5元多。后悔极了，有木有?

再譬如做瓜子的洽洽，今日一度涨停，创出历史新高，做火锅丸子和小龙虾的安井食品，也创出了历史新高，还有2018年逆势飞扬的榨菜，今天也创历史新高了。这三家公司，都曾经在早年的策略笔记中研究过，也在早年的线下活动中跟各位老铁交流过。

之前说过，爱吃的人，运气不会太差。这次4月策略我也把主要方向也放在吃喝玩乐上。

昨天说到市场产生的新概念RCS，今日继续领涨两市，又是几乎集体涨停。不过老揭还是友情提醒一句，这个概念目前还是停留在炒作阶段，当年炒作飞信也很猛，但最后一地鸡毛，我个人是比较谨慎的。

最近中概股连环炸雷，瑞幸这把坑了很多人，你以为只割美国韭菜？我倒是觉得，玩中概股的，大部分都是华人。

瑞幸自曝造假后，好未来（学而思）也开始自曝，在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”。此外，爱奇艺、跟谁学也遭遇做空，股价大幅波动。

风雨欲来山满楼，商业的本质是持续稳定的赚取现金流，而不是靠烧钱补贴扩大市占率，最后搞垄断，提价，再上市，最后套现这种玩法。在研究任何一家公司的商业模式，一定要关注其主营业务的持续现金流。做生意，最终的目的还是要赚钱啊。

目前我关注的中概股中，B站今年表现最强，已经有40%的涨幅，我有点惊呆。

不仅仅是中概股，A股也要小心连环炸雷，前面还有中潜股份、豫金刚石，现在又有一家，长江健康子公司华信制药爆雷，年报工作组的审计人员，被华信制药原股东无端围堵围攻，甚至是威胁。

这种公司，真是无语，哪天中国A股，有真正类似浑水的三方机构专门做空呢？估计很难，我还是继续且战且退，趁着反弹减点仓，调整下持仓结构。

一个重磅消息，诞生一个新概念！

隔夜美股很妖，我临睡前瞄了一眼，还涨近3%，早上醒来一看，道指尾盘跳水，涨幅被回吐，还微跌0.12%。欧洲股市倒是继续反弹，涨幅均在2%以上。

目前美股股指期货小涨。

亚太股市今日涨跌不一，日本股市午后发力上涨，收盘涨幅2.13%，韩国股市目前涨幅近1%，新加坡股市下跌1.9%，中国香港恒生指数跌幅超1%，港股最近走得有点面，反弹时很弱，调整时倒是跌得不含糊。

港股目前依然非常低估，但低估似乎不是上涨的理由。

A股今日也震荡调整。上证指数和创业板指数在20日均线上方小幅震荡，收盘微跌，两市成交额依然近7000亿。

今天盘中，5G迎来重磅消息，是三大运营商发布5G消息白皮书，澎湃临近11点报道：

4月8日，中国移动、中国电信、中国联通联合举行线上发布会，共同发布《5G消息白皮书》。据介绍，5G消息业务是终端原生基础短消息服务的全新升级。对于个人用户而言，5G消息将打破传统短信对每条信息的长度限制，内容方面也将突破文字局限，实现文字、图片、音频、视频、位置等信息的有效融合。5G消息还支持加密传输、图形密码等信息交互方式。

市场也诞生一个新概念，RCS，刚看到这三个字母，我也有点懵，然后我查了下，RCS即融合通信，是通信技术和信息技术的融合，具体是融合语音，消息，状态栏，位置服务的富媒体通信。

我发现现在股票软件商都很聪明，一个概念出来，马上就整理了相应的板块，今天RCS板块几乎集体涨停，目前有12家上市公司。

对了，最近要注意业绩暴雷，譬如豫金刚石，1月18日还预告2019年赚8000多万，上周五晚上公布业绩修正，竟然大幅亏损，亏损高达51亿。目前这家公司已经被立案调查。这种雷，防不胜防。

还有ST股，今年几乎没有摘帽行情的炒作，特别是跌破或者接近1元的ST，大家还是不要刀口舔血了，譬如ST锐电，退市基本上是铁板钉钉的，不要以为便宜就买点，没有任何意义啊。

短期热门炒作的概念今日也跳水，炸板股很多，航天长峰和金健米业放量巨阴，大家还是要小心炒作之风被监管，上周中潜股份被疯狂炒作，周五也是类似的震荡巨阴，周末被发了关注函，已经连续两个一字板跌停。

只有在这个时候，才能想起配置主题指数的妙处，这两天在回血，目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+传媒+医药+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

余额宝收益率创新低！说明什么？

随着全球疫情可能出现好兆头，隔夜美股大涨7.73%，再次重回22000点大关，逼近23000点。欧洲股市也全面大涨，德国领衔大涨5.77%。

亚太股市昨日集体上涨之后，今日再次集体上涨，但力度稍弱，日本股市收涨2.01%，韩国股市上涨1.87%，新加坡股市上涨3.2%。中国香港恒生指数上涨1.41%。

随着全球疫情蔓延速度出现了放缓迹象，全球风险投资偏好提升，流动性危机也随着全球大刺激迎刃而解，全球股市进入反弹期。

目前美国股指期货继续上涨，标普500指数、道指期货涨幅均超过1%。

国际黄金也创出了今年以来的新高，连续两日站上1700美元/盎司。

之前3月中旬黄金出现过一波下挫行情，当时很多朋友看不懂，不是说好黄金是避险资产吗？实际上当时是基于流动性危机，现金为王，黄金也被抛弃。

现在流动性危机解决，黄金重新被避险资金追捧。上个月狂抛A股的北上资金，近日也重新净流入，今天净流入超过百亿。

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今天有件大事值得关注，余额宝7日年化收益率创成立以来新低，跌破2%，记得2013年5月余额宝刚成立时，最高年化收益率超过6%，那一年的6月，市场还出现了钱荒。

余额宝的本质，就是货币基金，货币基金主要的投资品种是短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等资产。

这些资产的收益率降低，说明市场流动性宽松。用大白话说，因为成本便宜了，市场上的钱，多了。

反过来也好理解，2013年为什么余额宝刚出来时，年化收益率会很高，因为那一年，市场流动性很紧，市场上的钱，少。

所以，余额宝年化收益率创新低，说明流动性宽松，市场上的钱多了。

之前一位投资大佬说过，如果一条小河很干枯，突然有水进来了，那么最先浮起来的，是垃圾。

今天从A股涨幅榜看，低价题(la)材(ji)股，受到资金追捧。

在央妈的呵护下，再加上全球股市集体反攻，大A股今日终于跟涨了，两市大举反攻，重回20日线上方。

最关键的成交量，也开始放大，今日成交金额回到了7000亿以上。

上证指数重新回到2800点上方。创业板指数也再次逼近2000点大关，恰好也就是60日均线处。

目前市场处于修复性反弹，随着慢慢回血，抓紧调整持仓结构。思路还是这波疫情影响下，走势抗跌，受疫情影响较小的行业。

譬如大基建，传统的水泥、防水建材，近期都走得很强，有个别公司今日创出历史新高了。更多抗跌行业我会在4月策略中会继续和大家讨论。

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清明小长假，我翻了下我的自选，今年至今的表现，吓了我一大跳。从上市就开始关注的B站，今年以来表现最猛，涨幅高达近30%，这还是在美股近一个月下跌近30%的情况下发生的。

第二名是达美乐比萨，大家知道老揭爱吃，所以我特别关注和吃有关的上市公司，2016年一次线下揭粉见面会，我跟大家说过的酱油、醋、瓜子、小龙虾、榨菜，这么多年了，表现依然很强劲。A股里没有比萨股，但我有爱吃比萨。今年以来表现也不错。

第三名就是咱们大A股的创业板指数了，今年以来涨幅6%（截至4月3日），牛冠全球，看看上证指数，跌去9%，香港恒生，纳斯达克跌去17%，连我爱吃的海底捞，今年也跌去8%。

重点来了，嗯，实际上，我要重点说的是第四名，那就是老揭的实盘组合，十年定投成长组合，3月我们血亏，最高净值突破1.4，现在只有1.2，但是看今年至今的表现，我很意外发现，竟然还有5个点的涨幅，离创业板涨幅很接近了。

马上要4月定投发车，我目前正在做配置研究，之前在嘉年华上和大家说过，今年要降低预期，我今年的目标就是，十年定投成长，跑赢创业板指数。

各位持有人，让我们一起加油，一起坚持定投。以主题投资为主，灵活配置，均衡各大行业，平滑组合风险。

上个月刚刚上车的持有人，以及上个月中跟着我抄底的持有人，3月确实发生了亏损，但我希望大家继续坚持定投，把投资时间拉长，用闲钱投资，感谢大家的信任。

目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+传媒+医药+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

好兆头？刚刚，亚太股市全线大涨

美国疫情有企稳迹象，周日的最新数据显示，美国纽约州死亡人数首次下降，意大利、法国、西班牙的死亡病例也有所减少。

这是一个好兆头？现在还能难说，毕竟连巴菲特都开始割肉了。

但资本市场已给出正面反馈，今日美国股指期货全面大涨，纳指100和标普500小型目前涨幅超过4%。

A股今日休市，亚太股市全线大涨，日经225上涨4.24%，韩国综合指数上涨3.38%，新加坡上涨3.28%，中国香港恒生指数目前涨幅也超2%。

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如果你抄底一家上市公司，又跌去近50%，你会怎么办，是继续补仓？还是彻底卧倒？还是忍痛割肉？

要搁在我自己身上，可能跌20%我会止损割肉，还下得了手。但如果跌50%，我反而会在彻底卧倒和忍痛割肉之间徘徊，想装死又不甘心，想割肉又怕触底反弹。

不知道大家对于跌50%会怎么处理，老揭实话实说，知行合一，挺难得。因为你50%割肉止损，需要翻倍才能回本。

对面抄底后跌50%，来看看巴菲特怎么做得吧？

2月27日，美股大跌4.42%，巴菲特开始抄底，耗资4531万美元增持达美航空97.65万股，均价46美元。

4月4日，巴菲特以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票。均价24美元。

也就是说，巴菲特在2月27日抄底达美航空近100万股后，4月4日，在下跌近50%的情况下，忍痛割肉。不仅仅这97.56万股的抄底筹码被抛弃，连之前持有的筹码也遭遇大幅减仓。

此次巴菲特大举割肉，大约占到所持达美航空的20%。巴菲特曾在3月中旬采访时表示，

尽管市场遭到抛售，但他“不会出售航空公司股票。

我查了下相关报道，截至2019年12月31日，巴菲特持有达美航空的成本为44美元/股。

目前巴菲特依然重仓达美航空，持有5890万股，当前达美航空股价为22.48美元。而且，经过减持，巴菲特持有达美航空的成本，要上升不少。

巴菲特曾经说过，如果你不能承受亏损50%的成本，就不要做投资了。

看来，老巴真的是知行合一，亏50%后，割肉毫不含糊，快刀斩乱麻，坚定执行自己的止损纪录。

难怪，股神就是股神，你大爷还是你大爷。

老巴这次不仅仅割肉了达美航空，他在4月4日，还减持了西南航空，这说明，老巴对美股后市，并不乐观。对于航空股的减持，也表明他对于美国疫情的担心。

还记得上周日我给大家码字，美国确诊人数还刚突破11万，就一个星期的时间，我刚看了下数据，美国确诊人数已经突破33万。

巴菲特减持达美航空还有一个原因可能是这条消息：

据美国《赫芬邮报》报道，美国民航飞行员协会（ALPA）领导层的一次内部讨论视频爆出猛料，一名协会代表称，达美航空高管指示新冠病毒呈阳性反应的飞行员向机组乘务员和其他同事隐瞒诊断结果。

显然，如果真是这样，那巴菲特是在用脚投票了，很可能，先砸点筹码出来，以表示自己的不满。

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回看A股，周末有利好消息，央妈出了两条重大利好政策。

1、对中小银行定向降准1个点。2、下调金融机构在央行超额存款准备金利率，从0.72%下调至0.35%。

定向降准基本是在预期之内的，之前市场一直有呼声要全面降息，但就是没见有动作。

下调超额存款准备金利率，这个倒是超预期，因为上一次下调，还是在2008年，那时候全球金融海啸，我们从0.99%下调至0.72%，至今12年，一直未做调整。

这一次，如此大动作，可见央妈呵护市场的决心。

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一个大爆雷，却意外爆单！

一个大爆雷，“小蓝杯”瑞幸咖啡，自爆巨额造假！震惊市场！

眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。

昨晚，瑞幸咖啡发布公告称，从2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为，涉及销售总金额约为22亿元。

消息一出，瑞幸咖啡大幅低开，熔断六次，收盘大跌75%，一根长长的周阴线，跌穿地板价。早在今年1月17日，瑞幸还创出过历史新高，51.38美元，昨晚这么暴跌，只剩6.4美元了。

因为是T+0，又不设涨跌幅，美股要跌起来，狠多了。

今年2月1日，瑞幸咖啡就曾被浑水做空，当时瑞幸盘中跌幅超过20%，浑水在长达89页的做空报告中称：

“在2019年第三季度和2019年第四季度，其门店日商品销售数分别夸大了至少69%和88%，有11260小时的门店视频为证。”

当时，瑞幸咖啡还予以还击，在2月3日，正式回应称匿名报告为有意误导和虚假指控。

整整2个月后，瑞幸咖啡竟然选择自爆造假，而且今天中午，瑞幸董事长仍发朋友圈：今天更要元气满满！小伙伴加油！

此事必有蹊跷，元芳，你怎么看？

听说今天瑞幸咖啡爆单了，APP都连不上，还有拍客拍下瑞幸咖啡线下门店，排队领咖啡的人不少，快递小哥都说今天瑞幸咖啡外卖单子特别多。

因为瑞幸咖啡的高管和大股东多为神州系，瑞幸这么一崩盘，港股神州租车今天也崩了，一开盘，就大幅低开低走，最大跌幅超70%，目前已经紧急停牌，停牌前跌幅是54.42%。

瑞幸我喝过几次，每次喝因为都揭嫂有优惠劵，记得优惠下来5元一杯，说不上味道特别，因为我只喝美式，我自己感觉和星巴克没啥区别，可能我嘴太笨。

我一直认为瑞幸的模式，就是一个局。资本烧钱扩张门店，撒钱补贴用户，提升市场占有率，然后讲一个“中国星巴克”的故事，上市圈钱，资本退出。

说大白话一点，类似二级市场里的坐庄，吸筹、洗盘、拉升、卖出。当然我这个想法不一定对，大家怎么看瑞幸咖啡的，欢迎留言。

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隔夜美股反弹2%，重回21000点大关，欧洲股市小幅反弹，亚太股市涨跌不一。

日本股市收盘微涨0.01%，韩国股市微涨0.24%，新加坡股市跌2.35%，香港恒生指数跌0.62%。

昨日激情一把后，今日A股震荡调整，上证指数和创业板指数站稳5日线，但成交额继续萎缩，6000亿都没有。

原油昨晚又让我们见证历史，大幅波动，多头空头都受不了，布伦特原油一度暴涨46%，随后回落，涨幅收窄，最终涨幅为16%。

WTI 5月原油期货涨幅24.67%，创历史上最大单日涨幅，报25.32美元/桶。

如此大幅反弹，今天两桶油却震荡调整。很多朋友跟我说，这次不一样。我要说的是，阳光底下没有新鲜事。

实际上，原油、黄金这两样东西，很难用纯理性纯基本面去分析，再加上美元，这三者的关系，千丝万缕。我是比较愚笨的，说不清楚。

举个例子，譬如我们的实盘组合十年定投成长，去年8月13日配置了黄金，配了5个点不到，持有至今，累计收益率是2.6%。

如果你选股能力强，正好买了龙头山东黄金，那么恭喜你，去年8月13日至今有4%的涨幅，但是万一如果不巧，你正好买的A股里大众喜欢的中金黄金，8月13日至今，跌幅是20%。

我又查了下，除了山东黄金，今年赤峰黄金也表现突出，其他黄金股从去年8月13日至今，都跌了好多。

如果按黄金涨就买黄金股的逻辑，那么所有黄金股都应该涨点吧，至少不应该跌那么多吧。

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拉两桶油？有点慌……

隔夜美股大跌4.44%，跌回至2万点大关附近，主要市场对疫情的担忧。欧洲股市也集体大跌。

美国疫情依然严峻，确诊人数已经突破21万，上周六我看数据才10万多，仅5天的事件，翻倍了。欧洲意大利确诊人数突破11万，西班牙突破10万。

欧美市场，一片惨谈，昨晚，欧洲各大银行股大跌，主要也是取消了派息，并且停止了回购计划。

亚太股市涨跌不一，日本股市小跌1.37%，韩国股市涨幅超2%，新加坡小跌0.49%。香港恒生指数微涨0.13%。

看目前全球股指期货，全面反弹，美股三大期指均反弹超1%。欧洲股市开盘也是涨的。

现在最大的担忧，是美股二次探底，刺激也只是解燃眉之急，关键还得看疫情什么时候能控制住。上次看一个视频，说美国这次为什么每人发1200美元，因为美国有40%的老百姓是拿不出400美元现金的，如果不发钱，又叠加裁员潮，很可能会引发局部骚乱。

目前美股道指，20年年线的位置在16000点左右。

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大A股今日表现强势，没有跟跌不跟涨，早盘还只是小幅震荡，午后两桶油拉升，主要是沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市，国际原油大涨9%，国内的原油、沥青期货主力合约也涨停。

不过我友情提醒一句，A股历史上，近10年来的表现看，每次两桶油拉升，都不是啥好事。特别是市场低迷时，两桶油在持续下跌中，突然飙升一下，我是有点慌的。

今天中石化的走势，和3月9日那天的走势，几乎一模一样。那一天，也是原油大反弹，之前两天国际原油跌幅近40%。

当然我也不一定对，大家对两桶油拉升魔咒，有啥想法，欢迎留言。

昨晚有一条消息要引起重视，证监会对符合条件的两类企业（第一类为疫情严重地区企业；第二类为疫情防控领域企业。）加速IPO和再融资审核。

预计下半年，圈钱速度，可能会加快。

上证指数和创业板指数来了根光头阳，但量能不足，6000亿也没到，上方压力是20日均线。

老揭观点依然鲜明：且战且退，反弹是减仓调仓良机。

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惨跌！外盘又怂了

隔夜美股由涨转跌，下跌1.84%，以跌破22000点大关告终3月行情。

今年一季度，美股道指大跌23.2%，最大跌幅36.18%，标普500也重挫20%，纳斯达克最为抗跌，一季度下跌14.18%。

今天是二季度的第一天，外盘又怂了，此时此刻，全球股指期货全面下挫，欧洲股市全面大跌。

目前美股股指期货纳指100下跌2.82%，标普500小型指数下跌3.4%。

外盘的怂，还是和疫情扩散速度有关，目前全球确诊人数已经近87万了，这周很可能突破百万大关。

大家发现没，自从上次巴菲特抄底达美航空后，就再也没有抄底的声音了，而他手握千亿美元资金，没有动手，是否意味着还没到真正抄底美股之时？

那也意味着，美股是否还会再一次探底？

亚太股市今日也惨跌，日经225跌4.5%，韩国跌3.94%，香港恒生指数跌2.19%。

今日港股中的大盘蓝筹，两只银行股，汇丰和渣打，发布公告称取消原定派息计划，并暂停股份回购。分别大跌9.51%和7.64%。

以前读证券与期货专业时，一位老师告诉我们，香港同胞很多上了年纪的投资者，最喜欢买汇丰银行，因为每年有稳定的派息，估值又低，股价波动也不大。很多没有退休金的投资者，都是靠汇丰每年的派息来生活的。

这次汇丰突然不派息，只能说明一个问题，当前疫情对全球的影响，可能非常严重。要知道，08年金融危机时，汇丰还坚持给投资者派息的。

我在2月24日文章《犯错了！今天，止损》中清仓银行时，也没想到疫情会如此影响。

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与全球股市相比，A股今日还算温柔，早盘还一度反弹翻红，但午后一看外盘股指期货跳水，再看到日经225的尾盘跳水，大A股也扛不住了，有资金忍不住继续抛筹码。

上证指数和创业板指数目前就是震荡，而且量能持续萎缩，如果你研究A股历史会发现，大多数的年份，春季躁动结束之后，都会陷入震荡期。

我自己亲历过的春季躁动延续，只有07年4月至5月的530，09年的4月至7月，15年的4月至6月，正好是两次大牛，一次小牛，这三个时间点，是大量新入市投资者入市的时间。

我也是在2001年那年，2245的高点，新入市的。

老揭观点很鲜明，简单直白，模棱两可：继续看震荡。观察政策面会有什么特大消息。

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进入4月，很多持有人问我什么时候发车，怎么还没发车，各位不要着急，我目前正在研究配置，下周会发车一次，请各位持有人做好准备。

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绝了！藏头观点

老美太牛，2万亿刺激计划刚落实，就开始讨论第四轮刺激了，总金额6000亿美元，还是同样的招数，同样的味道，隔夜美股道指反弹3.19%，站上22000点大关。

欧洲股市也全面跟涨，感觉欧股现在就是跟着美股的小弟，基本自己没有话语权，都是跟着走。

亚太股市也差不多，当然，要除了咱们有点奇葩的大A股，海外市场反弹，我们大多走独立走势，海外市场大跌，我们大多就跟着尿了。

今日日本股市小跌0.88%，韩国股市涨2.19%，新加坡反弹近2%。香港恒生指数目前涨近1%。

截至A股收盘，目前美股股指期货小涨0.4%，就不上图了。

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昨晚看到一个热帖，一位行业分析师，对于电子行业的最新观点，真是太绝了。我转发给大家看下，以前只知道藏头诗，没想到现在还有藏头观点。

卖方分析师，很少发布唱空报告，基本我们看到的研报，都是以看多为主。

以前只知道看研报，要注意一些黑话，譬如说有待确认，就是告诉你，没戏，譬如说强烈推荐，就是告诉你，别想了，直接干，譬如短期看这个，长期看那个，就是告诉你，多空都讲了，总有一个方向对。

现在，还要注意分析师每行观点的第一个字呀，看来我太孤陋寡闻了，太后知后觉。

这位分析师敢于通过这种文字形式，耿直表达自己真实的观点，有良心啊。

今日两市继续震荡为主，早盘还行，但是午后趋势走弱。两市成交金额6000亿都跌破了，量能萎缩，行情清谈。

尽管有两个好消息，昨天有央行重启逆回购，中标利率下降20个基点，相当于“降息”。今天中国3月官方制造业PMI大幅回升至52，远超预期。

老揭观点依然鲜明，简单直白：继续看震荡，趁反弹减仓，调整持仓结构。

实际上震荡也是分析师黑话，因为震荡不会错啊，涨跌都能震荡，哈哈哈。

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警惕！小心强制赎回

之前有老铁一直问我，老揭，很多人都在讨论可转债，怎么不见你讨论。

确实，可转债作为进可攻，退可守的投资品种，兼具股性和债性，在熊市的时候有保底，在牛市的时候随着正股的上涨而上涨。而且，可转债当天没有涨跌幅限制，还是T+0交易。

但是，也正是由于T+0和无涨跌幅限制，容易被市场爆炒，特别是正股遭遇主体性炒作时，其相关的可转债，会被打飞，波动也非常剧烈。

最要小心的是，可转债是可以强制赎回的，因为按照可转债发行条款，多数公司将一段时间内正股较转股价上涨30%，当做强制赎回条件。所以一般来说，30%是个槛。

譬如之前被热议的再升转债，正股是再升科技，因为口罩概念，有过两波炒作，再升转债更是疯狂，从100多干到400多，再跌回120多。

然后，再升转债开启实施赎回，赎回价只有100.4元。也就是说，如果你参与再升转债的炒作，没有及时卖出，被强制赎回，按最高价400元算，你每张要亏300元，按跌回来的120多元算，你每张也直接亏掉20多元。

所以，不想被强制赎回亏那么多，那在强制赎回时间前，一定要选择转股，譬如再升转债的转股价为8.59元，3月24日的收盘价是10.42元，当时再升转债价格为120.19元，1张可转债可以转为11.64股再升科技股票，转为股票，折合每股成本为10.32元，转股还有赚。

这里老揭友情提醒大家，当然，我可能提醒晚了，是我不好，大家一定要警惕，要小心可转债的强制赎回，今天又有两家可转债要被强制赎回，利欧转债和长青转2，请及时转股，千万别被强制赎回啊。

实际上，现在对于可转债投资，对安全的是，可转债打新。可转债打新，就和新股打新一样的，输入代码，输入手数，等中签后缴款，再等可转债上市，抛出即可。

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周五欧美股市大跌，今天亚太股市表现不一，截至14：15分，日本股市收盘下跌1.57%，韩国股市微涨0.15%，富时新加坡跌去3.1%。

香港恒生指数跌幅0.61%，之前还一度翻红过。

美股股指期货目前上涨，纳指100期货和标普500小型指数涨幅均超过1%。

今日A股低开震荡，把3月24日的缺口回补了，午后有抄底资金介入，迅速反弹，但未能翻红。

上证指数坚守10日均线。创业板指数已经跌破牛熊分界钱，向着2月3日的低点下探。

随着春季躁动行情结束，二季度将进入修整期。特别是进入年报季报密集发布期，因为疫情影响，业绩地雷估计会很不少。就连家电龙头格力也扛不住，董明珠自曝2月没收入，损失200亿。

上次说过，我个人感觉市场在等什么东西，但目前还不太明朗，老揭观点依然鲜明，简单直白，不模棱两可：继续震荡，继续调仓。

此次二级市场表现，确实出乎意料，我也有点看不懂走势，但基本面目前没有变化，机构也保持比较高的调研节奏，继续耐心跟踪着。上一期信息快递跟踪了整整1年。

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重磅信号！全球大刺激

奥利给！

昨晚G20新冠肺炎特别峰会，G20领导人发表联合声明：维持金融稳定 重拾经济增长势头并实现更强有力的复苏。

同时，二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划。

这是一个重磅信号，说明全球要大刺激了。

隔夜美股大涨6%以上，三个交易日，暴力反弹近4000点。全球股市全面反弹，欧洲股市、亚太股市均有不同程度涨幅。

A股呢，依然老规矩，抗跌有韧性，但反弹也很有韧性啊，表现很弱鸡。

上证指数仅微涨，早盘还一度冲上2800点。创业板高开低走，跌幅超1%，勉强守住2900点大关。两市量能依然不足，加一起也就6300亿出头。

昨天已经说过，我个人感觉现在市场在等待什么。投资，出口，消费，打什么牌？

现在全球要刺激了，市场对大基建刺激预期又提升了，今天，水利建设、铁路基建、一带一路，当然还有不可缺的地产，涨幅居前。

感觉这几天我们十年定投成长组合的行业轮流转啊。昨天是医疗逆势表现，今天又是3月首次配置的地产，上周传媒也逆势表现过。

目前最大的重仓，新能源汽车和智能汽车，还未轮到，4月，继续坚持定投。

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有点焦虑，看不清楚！

今晚又要吃火锅，昨天海底捞，今天楼上，这或许就叫：报复性消费吧，哈哈

简单说几句：

1、昨天说过，2万亿美元刺激计划落地，从股指期货表现看，有点利好出尽的感觉，老美的牌，基本打完了。

虽然隔夜美股道指继续反弹2.39%，但纳斯达克下跌0.45%，标普500小涨1.15%。

但除了欧美股市跟风了下，今日亚太股市不跟了，日本股市下跌4.51%，韩国股市跌近1%，咋们的港股和A股，相对抗跌。

目前美股股指期货下跌幅度超1%。

熊市的长阳反弹，一般不会持续很久。美股已经技术性进入熊市，这点大家没有争议吧？

2、今日两市小幅调整，上证指数在10日线站稳，大约在2756点左右，上方压力20日线下降至2867，还有100点的空间。

创业板指数也守住10日线，目前看创业板还未跌穿2月3日的低点，与其说A股有韧性，不如说创业板有韧性，目前创业板的压力是60日线，大约2000点整数关口上下。

这几日的反弹，唯一的焦虑是，量能不足，今日两市成交额亿，创出近期新低。

量能不足，说明场外资金观望情绪严重，场内资金也懒得动弹，大部分筹码，都被套牢的缘故。

我的直觉告诉我，现在的市场，肯定在等什么大招。

譬如，重要会议什么时候召开，现在据传是4月底5月初召开，会有什么新动向？

譬如，上半年还有没有可能再来一次降息？

譬如，一季度GDP究竟怎样，疫情影响程度如何？究竟同比跌多少？要不要也打王炸？类似08年那种力度？

说实话，我也看不清，揭粉中有高手，欢迎留言讨论。

3、老揭观点依然很鲜明，简答直白，模棱两可：继续看震荡，继续趁反弹减仓，继续调仓。

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3月中旬跟着我的抄底的持有人，你们好，十年定投成长组合中的医疗，今日逆势长阳，已经超越了我们3月13日抄底的位置，传媒也已收复近一半失地。

智能汽车、地产、科技，目前也企稳，从中线角度，继续耐心持有，甚至部分品种4月将继续加码。

老揭依然感谢各位的信任，当前中国A股的估值处于历史底部区域，优质资产性价比较高，成长风格领先价值风格，让我们继续拥抱成长，分享未来阶段性成长果实。

目前老揭十年定投成长组合持有行业（按我自己的持仓比例排名）：

汽车（新能源+智能）+传媒+医药+医疗+地产+科技+500增强+黄金。

刚刚，外盘期指飙升！

昨晚的美股，只看一个女人的脸色，她，是谁？美国国会众议院议长佩洛西。

佩洛西之前暗示过，不支持财政刺激计划，所以王炸失效了。

但昨晚，她突然改口，称财政刺激协议接近达成。隔夜美股报复性反弹，道指大涨2112点，重回2万点大关，创出1933年以来的最大单日涨幅。

刚刚传来消息，美国参议院就刺激计划达成协议。原本颓势的美股股指期货，瞬间飙升，道琼斯30期指涨幅超1%，标普500期指小涨0.52%。恐慌指数也继续下跌。

欧洲市场各国股指期货也全面飙升，德国30小涨0.88%，法国40大涨8.4%，英国100上涨1.67%，意大利40大涨7.25%。

昨天收评中，美股股指期货是大涨的，晚间美股开盘前，还向上熔断了。这是一个风向标。但看今天的期指表现，有点利好出尽的感觉。

美国这次刺激计划高达2万亿美元，我查了下，2018年的数据，美国的GDP是20.5万亿美元，刺激计划占了GDP的10%。

这个力度，有点类似咋们当年4万亿的感觉了，2007年中国GDP是27万亿，咋们当时的力度，也是相当强。

刺激政策是一张王牌，美国已经打掉了，咋们还没打。

随着隔夜美股反弹，欧洲股市也全面反弹，德国股市大涨11%。

今天，亚太股市也集体跟风，日本股市大涨8%，继续领涨亚太，韩国股市也大涨近6%。A50期指也大涨近4%。

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外盘企稳，北上资金重新净流入，大A股，也继续跟随反弹。

上证指数涨幅超2%，重回10日线上方，但量能不足。目前上证指数上方压力大约在2879左右，即20日线。

创业板指数涨幅超3%，也爬上了10日线，目前上方20日线的位置在2036点，有压力。

老揭观点很鲜明：目前的反弹，是整理仓位、调整品种的最佳时机，仓位特别重的，可以考虑适当减仓。仓位特别轻的，可以观察抗跌品种。

譬如顺丰刚出年报，最新流通东股中，高毅的冯柳在今年一季度，新进2700万股顺丰，目前持有市值高达12亿，冯柳是大牛，产品规模大约在100亿左右，一下子配那么多顺丰，有点意思。

再譬如我们3月策略研究的新基建，其中的医疗设备，3月4日至今跌幅不过4%，抗跌性很强，作为国内抗疫设备龙头，无论国内国外，需求都很大，一季度业绩已经预增，估计二季度业绩也会大幅预增。

今早，财政部部长刘昆表示，

总的来看，疫情对中国经济的影响是阶段性和可控的。中国经济潜力足、韧性强、空间大，长期向好的趋势不会改变。中国积极的财政政策将更加积极有为，大力提质增效，支持扩大内需。

我觉得这个表态，算是对3月23日中金那篇研报的回应吧。

注意几个关键词：中国经济长期向好，财政政策更加积极有为，扩大内需。

之前说过经济发展的三驾马车，出口，投资，消费。

现在国外疫情那么严重，出口基本已废（医药医疗除外），那只能靠投资和消费，投资，虽然之前新基建很火，但老揭我个人感觉，真正的大招，还没放。

消费，那就是内需了，扩大内需，鼓励消费，现在有地方已经开始发消费券了，譬如南京，发了3.18亿消费券，广西也即将发放上亿元消费券。

马上要进入二季度，随着春季躁动的结束，市场将进入震荡期，二季度，多关注关注内需消费板块吧，中国14亿人口，庞大的内需，吃喝玩乐，搞起来。

这不，今晚，我要去吃火锅啦。

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震惊！王炸失效，中金看空

老纸又要见证历史了。

昨晚老美放大招，美联储开启无限量、无底线宽松，用以托市。

说大白话，就是随意大放水，要多少有多少，这已经不是直升机撒钱了，简直就是放水王炸，2008年金融危机时，都没这样。

但是和上次大降息一样，这次的王炸，也失效了。隔夜美股下跌3%，跌破19000点大关。

大家看嘛，美股这政策市，太赤裸裸了，老川上台3年多，持续了美股牛市，但仅仅22个交易日，就跌去30%，抹去老川上台以来的所有涨幅。大家有没有一种感觉，现在的美股，和咋们大A股2015年股灾时，有点像？

我读高中时，我的班主任跟我说过，世界上没与绝对的公平，因为人的心，不是长在正中的。

老美流动性有了，但似乎没人买股票，反而都去买黄金了，昨晚黄金暴涨4%，目前黄金继续涨1%

美股股指期货今日反弹，目前纳指100期货涨2.74%，标普500小型期货涨3.07%。

亚太股市也全面反弹，日本股市昨日逆势表现涨2%，今日又再次领涨亚太，刚刚收盘大涨幅7%。

韩国股市也继续反弹，大涨7%，新加坡股市涨3.66%我国香港恒生指数也涨近4%。

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大A股今日也跟着反弹，但反弹力度，有点弱。创业板指数还一度翻绿。尾盘靠着券商股的拉升，还有半导体的反弹，还算有个不错的反弹。

我个人感觉，A股表现相对较弱，可能与中金公司昨天的报告有关。

我查了下昨天（3月23日）中金公司的报告，中金首席经济学家梁红在报告中称：

近期，新冠疫情迅速在全球扩散升级、并已出现向金融市场“传染”的迹象。鉴于此，我们将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6%。由于实际GDP增长在2020年大部分时间都低于潜在增速，我们预计名义增速将在2020年显著放缓至2.8%。

梁红一般不太出来发表观点，她的观点要特别引起重视。从6.1%调整到2.6%，很显然，中金看空了。

逻辑上看，早在3月1日，中金公司的电话会议实录中，就隐晦表达过，如果疫情在中国，那全年靠近6%不难，货币+财政可以应付。

但现在疫情海外蔓延，类似2008年，中金公司当时就假设出口有40%的下滑，外需停摆，影响GDP4-5个百分点。

现在中金从6.1%调整到2.6%，也就是下调3.5个百分点，已经好于预期。

上图是3月1日中金电话会议实录部分内容摘要

这次海外疫情扩散，超出所有人的预期，很多老外，根本就没引起重视。意大利确诊已经突破6万，美国已经突破4万，而且人数还在不断增加。因为很多人都还没检测，没法确诊。

中金在这个节骨眼，发表这样一篇研报，震惊市场！

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