节前周末，两件超级大事！

马上要过年了，一般临近节前，总有大事发生！节前最后一个周末，有两件超级大事：

1、证监会批准深圳证券交易所主板与中小板合并！

这个消息，去年10月底，财新就有独家消息，说中小板和深市主板拟合并。胖纸老揭当时在11月1日的文章《周五跳水原因》中写过，当时我还说，未来大A股的格局是：沪市主板+科创板，深市主板+创业板。

如今，这个格局已定。以后中小板指数这个名称就没了，而是直接改成中小企业100指数。当然，证券代码还是002打头的。

从影响上看，我认为是好事，并到深圳主板，也好早日实施注册制和20CM。

2、社保基金突然减持中国银行H股！

有媒体统计，自从去年下半年以来，社保基金已累计减持中国银行H股约8.77亿股，以区间成交均价计算，总套现金额约23亿港元。

这已经是社保基金第二次大手笔减持中国银行H股，上次大手笔减持，是在2018年下半年，也是减持了约8.33亿股中国银行H股股份。

胖纸老揭记得上一次社保基金减持的是交通银行，自2020年7月2日至9月9日，减持交通银行A股7.43亿股，减持A股价格区间为4.62-5.77元/股，减持A股总金额为38.38亿元。

如今，交通银行A股是4.54元，社保基金减持后，股价还真跌了……

不过这次减持的是中国银行H股，不是A股。

对银行股我一贯的态度就看招商和平安，就行了，这个我基本公开说了好几年了。上次和一位基金公司朋友吃饭，他说他们公司现在的独家渠道就是平安，平安的目标，就是追赶招商。

周五，顶着短视频第一股的快手，在中国香港上市了，直接上了万亿港元市值，达到1.23万亿港元。听说已经有快手的员工把自己的买房预算抬高了800万。

在中国互联网公司中，目前快手的市值位列第五，仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多。这些也都是我们耳熟能详的互联网巨头企业。

中国信息通信研究院在2021年1月7日发布的报告显示，截止2020年12月31日，中国境内外上市互联网企业总市值17.8万亿元。

实际上大家可以发现，随着生活水平的提高、智能手机和通讯业务的发展，人们在互联网的需求愈发增多。早前的通信、搜索、社交，到前几年的购物、支付、外卖、出行，再到近一段时间兴起的互联网理财、短视频、直播、远程办公等，互联网能覆盖的行业越来越多。

那么问题来了，对互联网感兴趣的投资者来说，互联网的龙头企业遍布两岸三地，沪市、深市、港股均有，该如何一键投资三地互联网龙头个股？

嫌开个港股账户太麻烦？选择一只投资三地互联网龙头个股的ETF就可以了。

比如嘉实中证沪港深互联网ETF(517200)，将于明天（2月8日）正式上市。可以通过它，一键投资沪港深三地互联网龙头企业。

嘉实中证沪港深互联网ETF跟踪的是中证沪港深互联网指数，从沪港深三地市场中选取 50 只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，以反映沪港深三地市场互联网主题上市公司股票的整体表现。

其成份股行业分布于电商、社交、游戏、软件、传媒娱乐、互联网医疗、互联网金融等，覆盖人们线上生活的方方面面。

中证沪港深互联网指数中长期业绩出色，Wind数据显示，自2012年6月29日基日以来截至2021年1月13日，该指数累计收益为283.64%，近一年收益为50.32%，两项数据均跑赢同期主流指数。

最值得一提的，是其成分股，从该指数的前十大成分股可以看出，可以说是一网打尽了三地市场的互联网龙头个股，合计占比达到了58.16%，前4只成分股占比均超过了9%，且每一个都是大家耳熟能详的企业。

老规矩，还是给大家贴张具体的公司表格，仅供参考，不作为买卖依据。

其中，小米集团、美团、腾讯控股、金蝶国际、阿里健康均为港股的互联网龙头企业；东方财富、广联达、科大讯飞、芒果超媒是深市的互联网龙头；恒生电子是前十大成分股中，唯一沪市互联网龙头。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节前最后三个交易日，一切以稳为主，预计市场缩量震荡，但个股依然将极度分化。

看了这张表，心寒了！

今日两市继续保持震荡，成交额未破万亿。

上证指数尾盘跳水，失守3500点大关，创业板指数虽然也跳水，但险守20日线，但成交额萎缩严重。

行业涨幅榜看：旅游涨幅第一， 主要是西域旅游的20CM，不过西域旅游2020年的营收低于1亿元，前段日子已经发布了退市警示，这才上市不足半年，令人唏嘘。

顺周期中的银行地产，终于联动了。银行股中的无锡银行、青岛银行涨停，之前创出新高的平安银行、招行银行也再创历史新高。

之前提示过的网红基金经理新加仓的兴业银行，也创出历史新高。还有宁波银行、杭州银行也是历史新高。

显然，低估值的银行受到场内价值派资金的追捧，希望地产也跟着修复一把，毕竟我们还持有地产来着……

胖纸老揭在想一个问题，近年来，基金经理要靠一战成名，好像简单了些：

2019年，靠押宝半导体

2020年，靠押宝新能源

2021年，靠押宝顺周期？胖纸老揭翻了下四季度，发现已经有基金经理已经ALLIN了化工、OR煤炭、OR券商、OR银行

不过，两市银行股领涨，对绝大部分票来说，并非好事。昨天是茅台的牛市，大部分股的熊市，今天银行一拉，又是大部分股的熊市了……

今日大部分股票依然下跌，两市4000多家上市公司，只有1200多只是上涨的，其余全部下跌，跌停的票高达80只，大部分都是小票。

特别是那些总市值低于30亿的，你觉得很市值很低了吧，随便炒炒就起来？但市场不认可的，主流资金也不认可，有些票从30亿一路创新低，现在只有十几亿了。

昨晚我看到一张表，非常心寒，胖纸老揭估计不少看官也在自己的朋友圈看到过，有人统计了自从去年12月至今，比2440点股价低的上市公司数量，从2020年12月11日的1186只，到昨天，已经高达1771只，占比也大幅提升。

近两年小票实在是特别惨，被搞死了………A股难道真的要美股化、港股化吗？上次听一位基金公司朋友说，他们公司研究员，现在对200亿市值以下的公司，看都不看一眼。

难怪近期光大计算机研究员姜国平发了一个朋友圈，对这个现象总结得非常有艺术性，真是好感慨。

难怪今年港股火爆，还不是因为A股抱团品种越来越贵了，有些资金，换个低估值的地方抱团，总可以了吧。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，模棱两可：

下周只有三个交易日，临近春节，交投自然清谈，我继续看震荡！

又见闪崩！千亿白马突发跌停，竟然上热搜，发生了什么？

今日两市微幅调整，成交额未破万亿，上证指数依然未能收复20日线，这还是在银行板块强势表现的情况下。创业板指数在10日线附近强势震荡。

昨晚胖纸老揭观点很鲜明，友情提醒各位：抱团股正在缓慢瓦解，市场分化可能会更将加剧！

今天基金重仓股指数尾盘杀跌，跌幅0.78%，跑输沪深300。特别是机构抱团的科技股，惨遭重挫。

比如语音龙头科大讯飞尾盘突发跳水跌停，作为千亿市值白马股，科大讯飞在1月25日刚刚创出历史新高，今日2点前走势正常，但2点后突遭大量抛单，硬是把股价砸跌停。

科大讯飞跌停竟然还上热搜了。

究竟发生了什么？目前消息面上无任何信息，科大讯飞也暂未做出相关披露。

不过，A股历来没有不透风的墙，一定是有先知先觉资金，提前获悉利空，先撤为上，胖纸老揭个人猜测有两种可能：

1、业绩是否暴雷？2、是否和老美有关？

安防龙头大华、海康今日也重挫，半导体的捷捷微电、上海新阳，跌幅均超过10%。此前四季报中，多位知名基金经理加仓的京东方，也跌回年初的位置。

怎么有种闪崩天天见的感觉，机构调仓的动作，有点大呀。逻辑预期一旦发生了变化，机构砍起来，眼都不眨一下。

市场分化也更加剧烈，今天别看指数只是微跌，但从个股层面看，太割裂，4000多只票，只有900多只上涨，涨幅超过5%的票，只有148只。

行业涨幅榜看，农业大板块涨幅居前，猪肉龙头牧原接近涨停，创出历史新高，市值突破4000亿大关，也是第一只猪肉百元股。

周期股中的特钢龙头中信特钢特别有意思，近期强势拉升，创历史新高，我记得是去年下半年的某一期策略笔记中研究过的唯一周期品种，后来我没跟踪了，如今用历史新高狠狠甩我脸了。

跌幅榜就不看了吧，都是科技股大跌，惨得一比。

之前有看官告诉我，说指数在3500点，但他的票已经在2400点了，一开始我还没感觉，这种盘面，极度冰火两重天。

今天，我有种想哭的感觉……结构性分化市场，大部分股的熊市，个人投资者生存不易，有些基本面很差的小票，不管市场如何涨跌，股价竟然不断创出新低。

各位中小投资者一定要有个心理准备呀，未来A股港股化、美股化是大趋势，普涨牛市的时代，不知道何时才会来。

对了，刚吃了两个大瓜，真是太八卦了，真是没一点隐私，某网红基金经理陪美女朋友喜提保时捷不行吗？两个人比个心，一起见证友谊，不行吗？一声叹息，这种高热度出圈，真不是什么好事，我的直觉告诉我，很容易出大事呀……

让我喝口茅台压压惊，刚刚，茅台又创历史新高了……

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节前继续保持震荡节奏。

忘记说一件事了，上次十年定投成长兑现利润的资金已经到位啦，我准备塞给固收组合债宝宝，把闲钱利用起来。

目前债宝宝的年化收益正好在8%，符合我的闲钱理财预期。明天，搞起！

蹊跷一幕！大白马闪崩

今天胖纸在外忙一天，简单说几句：

算上今天的780亿，央妈已连续三日释放流动性，今日两市继续反弹，成交额与昨日基本持平。

上证指数继续反弹，压力位依然是20日线，大约位置在3566左右附近。

创业板指数大涨2%收复20日线大关，随着流动性紧张情绪缓解，市场资金再度活跃，北上资金也持续三日净流入。

流动性预期影响资金进出，资金进出影响A股波动。

抱团股今日集体反击，基金重仓指数大涨1.89%，跑赢沪深300，也重回20日线。

行业涨幅看，中免带领旅游板块涨幅第一，昨天有看官提醒我，上海机场跌停主要是和中免签了一份补充协议，对保底提成进行了限制，导致负面影响。这个消息对中免倒是利好，中免创出历史新高。

顺周期的化纤继续强势，化纤最近有好几位知名基金经理都提到过，我查了下他们的四季度重仓股，发现他们在去年四季度就已经布局。

之前也和大家提过，主流保险机构看好有色、化工、机械，如今马后炮看，或许是他们在持续增持。

白酒卷土重来，再次涨幅居前，但茅台未创能历史新高，下午刚对话一位基金经理，他告诉我，目前主流赛道中，他比较担心白酒，因为白酒企业都往高端产品在发展，这么下去这个行业可能会出现问题。

今天发生了一件很蹊跷的事，又有一只白马股闪崩。

午后，上海家化突发跳水，闪崩跌停，据传是今晚即将公布的年报，业绩暴雷。

年报消息提前泄露，已经不是新鲜事，今天下午，可能是有资金提前知道了上海家化年报不如预期的消息，提前先砍出来。

刚刚，上海家化披露年报，2020年营业收入70.32亿元，同比下降7.43%；净利润4.30亿元，同比下降22.78%。

上海家化是高毅冯柳、重阳裘国根的重仓股，裘国根已经耐心持有很多年，冯柳在去年三季度还加仓1080万股，但其二级市场表现，近些年比较一般。

今日闪崩，不知道是谁先砍出来了。

还有一个蹊跷之处，东方日升连续两日闪崩、木林森早盘也闪崩，这两个票，都是冯柳去年三季度新进的票。

同一天，三只冯柳持有股同时闪崩，是不是很蹊跷？

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

抱团股正在缓慢瓦解，市场分化可能会更将加剧……

大跌原因揭秘！一个传闻

今日两市大跌，但未现放量。

上证指数失守3600点大关，同时跌破5、10日线，向着20日均线，大约3550附近寻求支撑。

创业板指数大跌近3%，但前面涨了多，趋势仍强势，10日线都没碰，离20日线尚有一段距离。

20日均线很关键，历年的春季躁动行情，基本上都是以20日均线作为生命线，一旦20日均线未能有效守住，那春季躁动行情也就结束了。

行业涨幅看，56个行业只有9个行业翻红，农林牧渔（主要猪肉股）涨幅第一，低估值的顺周期再次霸榜，煤炭、钢铁、地产、电力、石油，涨幅居前。

军工今日被爆锤，整个板块几乎跌停，1月胖纸老揭刚新建仓，刚小幅表现了下，就遭遇如此重锤，我也是有点懵！

虽然吃面，但好在不是大面，因为我们的实盘组合，并非ALIIIN一个行业，而是构建均衡配置的投资组合。

比如今天军工被爆锤，但我们组合的持仓比例很小，跌多了，我还可以计划加仓。

再比如，传媒一直没有表现，确实对我们的组合净值产生一定影响，但因为我们的组合相对分散，传媒一直没有表现，并没有妨碍我们的累计收益创出历史新高。

哪怕我看好的传媒，继续不被市场认可，对我们的损伤，也不会太大。这就是为何胖纸老揭从一开始建立组合净值型产品，坚持均衡配置的投资组合的原因。

对于今天的大跌，真的要探究大跌原因，也没啥好揭秘的，涨多了跌一下还不行嘛？我认为是正常的调整。

当然有些强势股涨多了，筹码开始出现松动，包括场内资金正在积极调仓，从高估值流入低估值，比如某知名80后投资总监，开始新建仓银行。

今天也算一次风险教育，最近基民太HIGH了，我上次在《妈呀！有点慌？》中提醒过，现在冲进来的基民，和15年冲进来的股民，没啥区别，都是韭菜，只不过一个是直接开户入场干票，一个是把钱交给基金经理。

市场情绪那么高，杀一杀，也是极好的。毕竟也告诉这些新韭菜，别幻想着一买就赚，别幻想这靠买基金能发财，不可能的。

当然，硬要找原因，可能有一个传闻，可以解释，当然没啥意义，大家就当听胖纸八卦八卦小故事吧：

也是近日的一次饭局，聊到基金发行火爆这个话题，某位大佬突然对我说，“你发现没，从本周开始，所有新发基金的募集规模上限，统一最高不超过80亿。”

“哟……这是被窗口指导了？”我问。

“或许是吧，具体也不清楚，总之近期新基金发行太火爆，热度太高了。”这位大佬回我。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

正常的调整，春季行情继续中……

缘何突发跳水？抱团股50强名单

今日两市继续震荡走高，成交额较上周五放大。

上证指数早盘创出年内新高，创业板指数也在早盘突破3400点大关，再创年内新高。

但在午后2点过后，两市突发一波紧急跳水，上证指数涨幅收窄，创业板指数更是从涨2%到翻绿。

究其原因，主要是2点过后，银行股突然一波急拉，比如大家可以去看下厦门银行、平安银行的分时图，在2点左右，一波放量急拉。

之前胖纸老揭说过，银行股估值低，慢慢修复没问题，但是一旦碰上急拉，冲得太猛，就容易把大盘带崩。

如果银行股开始急拉逼空，那这波春季躁动行情，意味着进入尾声。

行业涨幅榜看，机构抱团股（专业点叫：核心资产）大反攻！茅台、五粮液、老窖领涨白酒，中免领涨旅游，迈瑞领涨医药。隆基早盘还领涨光伏，但2点后被银行一拉，紧急跳水。

近两年的市场特征是，越被机构重仓的票，涨得越好，其逻辑我之前也讲过，20%的头部基金经理掌握了70%的资金，他们对优质上市公司的基本面，充分挖掘，并拥有定价权，好公司，很容易被机构一路买上去。

说句不太恰当的话，这叫：货源归边！

很多个人投资者已经看不懂了，说为什这些票都高高在天上，怎么还在涨，想叫我们高位接盘，没门。

涨到哪，我也不知道，这是一种趋势性强化行情，没人能够说清楚，老韭菜可能不以为然，但是大量的新韭菜，正在通过新基金进场，而新基金拿到钱后，转身又买这些老基金抱团的票，因为这些上市公司业绩优良，成长性好，基本面研究充分。

之前胖纸老揭对话一位研究总监，他告诉我，全市场4000多只股票，能入他股票池的，不超过400只，核心股票池，不超过100只。A股优质的资产，非常稀缺的。

当然，抱团股未来一定会崩，只不过，不知道是哪一天，早在2017年，市场上就讨论过抱团股要崩的话题，至今已经三年多了，抱团股还好好的。

或许，真的要等到抱团股被干到用市梦率来解释了，那时候才会杀估值吧。

今天，胖纸老揭也帮大家整理一份抱团股50强名单，仅供参考，不作为任何买卖依据，没人叫你买，也没人叫你接盘，你也可以把这份名单当成反向指标，每个人理解不同。

我的统计不太一样，很多统计都是直接按照基金持有数量，来盘点前50大重仓。

胖纸老揭按照基金持股占总股本的比例来排序，并且列出了2020年四季度的持仓变动，有增持也有减持，希望给各位看官，提供一些不一样的视角：

公司简称	持有基金数	2020四季度持仓变动(万股)	持股占总股本比(%)
亿纬锂能	440	3977.79	20.55
新宙邦	97	4013.50	20.48
紫光国微	107	894.57	19.57
长春高新	457	1367.09	18.43
通策医疗	138	5.08	17.65
华测检测	83	-303.52	17.47
泸州老窖	500	1167.63	17.20
圣邦股份	27	-318.38	16.84
兆易创新	71	-825.44	16.60
分众传媒	233	28910.33	16.32
赣锋锂业	268	4746.22	16.32
顺鑫农业	73	767.88	15.90
隆基股份	687	-11186.65	15.52
华鲁恒升	153	1682.18	15.26
国瓷材料	75	1201.44	15.21
康德莱	10	2712.09	14.87
凯莱英	111	726.96	14.73
博腾股份	37	265.38	14.55
法拉电子	54	1656.08	14.53
汇川技术	299	-1695.47	14.23
春风动力	30	549.73	14.16
美年健康	32	1453.64	14.14
当升科技	86	2623.93	14.08
长电科技	39	-2071.47	13.85
伊利股份	613	6346.70	13.72
华友钴业	191	13814.56	13.68
中航光电	179	4173.04	13.60
科达利	31	1740.22	13.56
天赐材料	133	2460.94	13.22
三诺生物	13	1559.33	13.22
航天发展	104	7139.78	13.09
风华高科	59	5212.03	12.76
广联达	122	1024.46	12.55
海容冷链	29	802.40	12.50
振华科技	59	2982.24	12.47
德赛电池	16	861.17	12.37
航天电器	85	-956.05	12.22
立讯精密	783	-23444.05	12.12
中南建设	40	2701.00	12.08
三安光电	50	-8410.03	12.05
安井食品	59	-196.92	12.01
药明康德	470	6608.09	11.98
先导智能	140	1097.35	11.94
三花智控	89	-2963.48	11.67
火炬电子	80	2115.43	11.65
三一重工	538	21318.03	11.65
卓胜微	80	854.67	11.56
健帆生物	46	-89.62	11.56
欣旺达	88	-2190.66	11.54

以上数据仅供参考，欢迎留言讨论。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

又是结构性行情极度分化的一天，4000多只股票，只有900只上涨的，其中涨幅超过5%的，不到200只。

基金话语权太强大，大量场外资金，把钱硬塞给基金经理，基金经理也无奈啊，只能继续干抱团股，这不，贵州茅台又无情地创出历史新高了……

突破了！今天，惊现疯狂一幕

胖纸老揭我在去年11月23日的文章《大爆发！今天，重要信号》中提示过一个重要信号，当时，沪深300率先创出年内新高，也创出五年多的新高。

我当时说，这个动作，是一个趋势增强信号，要重视。

这也是我为什么在去年12月，对面看空声，我坚持跨年度行情叠加春季躁动行情观点。

今天，类似的趋势增强信号，又出现了。两市较昨日放量突破，创出今年以来新高。上证指数创出今年以来新高，也是五年以来的新高，站稳3600点大关，将3587踩住。

创业板指数更是继续大涨近2.5%，一度突破3300点大关，已回到2015年6月底的位置。

创业板这波太猛，如果从2019年1月算起，创业板不知不觉，已经整整走了两年的慢牛了，是不是有点意外？目前上方还有一个缺口在3476。胖纸我个人认为这波春季躁动可能要去回补。

行业涨幅看，物流涨幅第一，主要是快递龙头今日突破100元大关。顺周期的化纤、有色、工程机械有出现在涨幅榜上，这三大板块，保险机构是比较偏好的配置方向。

但也别小瞧喝酒吃药，今天也在涨幅榜上，我们实盘的医疗又长阳创历史新高了，医药也快了。

提起快递龙头，我给大家讲一个小故事：

去年2月、3月，那时不是疫情最严重阶段嘛，大家都在家办公嘛，胖纸老揭那时候又刚好从俄罗斯回来，就乖乖在家自动隔离。

有一天，我去小区门口取一个快递，一位业委会的大哥正好值班，他知道我是搞财经的，就问我：小胖纸，好久没见你了，最近在忙啥？

我答：能干啥啦，窝在家里炒炒股票，买点基金呀。

然后这位大哥突然提高了音量：什么？买基金？啊哟啊哟，骗人的哟，基金都是瞎炒，都是骗人的，拿我们老百姓的钱做炮灰………

我一听，有点无语了，心里想：基金经理也没拿枪逼着你给他钱呀。

我也不想多争辩啥，就笑笑，准备走了。但接着，他的一个举动，把我搞懵了，他说：小阿弟，股票有什么可以搞搞哇啦？

正好我取的快递是顺丰的，我就指指手中的快递，说，这家快递公司是A股上市公司，阿哥弄可以稍微关注下呀。

当时快递龙头股价大概在45元左右，然后这位大哥说，啊哟，噶贵啊，高位来，叫我们去接盘啊？

我又有点无语，就回了句：还可以啦，疫情下，用这家快递的人很多。你自己看看把，然后就回自己的楼了。

今天，看到快递龙头突破100元大关，我有点感慨，胖纸老揭突然想起这位业委会大哥。

虽然两市突破，但今天也惊现疯狂一幕，“基金”两个字，又上热搜榜了，而且排名排在第五名，这是很高的位置了吧。

这么高的热度，绝对不是好事啊，胖纸老揭有点担忧。

目前基金四季报在密集披露，管理千亿规模的基金经理也诞生了。市场资金继续向头部基金经理集中，而且很多大量的场外新增资金，正在通过基金跑步入场。

我在想，市场情绪那么高，基金都能上热搜，而且位置还那么靠前，现在HIGH起来的新基民，和2015年初HIGH起来的新股民，有啥区别呢？

当然，今年以来募集的小几千亿新基金，正在积极建仓，春季行情的子弹，还能飞一会……

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春季躁动行情继续中，上涨斜率可能变大，但要对新基民的疯狂，留一个心眼。

上涨斜率如果变大，对我们的定投，是极其不友好的，这在去年的趋势性结构性行情中，已给我们了教训。

今天，胖纸老揭宣布，为了对广大持有人负责，从现在开始，到农历春节前，我的实盘组合十年定投成长将不再发新车！目前所有品种，均耐心持有，不动如山！

本周重点！

昨天胖纸老揭鲜明指出，银行股、中字头的短期暴拉，是有资金配置低估值，但是要说风格大切换，那倒未必。

毕竟，今年半个月就募集的1500亿新增公募基金，大概率会把老重仓品种，扫货一遍。

今天的市场，两市继续春季躁动行情，还是以成长风格为主。

上证指数一度重回3600点大关，同时站上5日、10日线，但量能稍有不足。主要是银行股的分化，平安银行再度长阳创历史新高，但四大行压盘迹象明显。

这就对了，银行不能猛拉快冲，还是慢慢来，稳一点比较好。

创业板指数涨幅近2%，小阳突破5、10日线，量能与上周五持平。昨天提示过，叫大家盯住20日线即可，大家自己也可以做判断。

行业涨幅榜看，顺周期的化纤涨幅第一，但代表成长风格的半导体、通信设备、元器件、软件、工业机械、船舶（军工）占了大半。

白酒继续受挫，有部分资金出货迹象明显，我猜测是有基金经理在白酒上开始获利了解，正在进行大的调仓。

既然基金经理在大调仓，那么问题来了，本周重点，是什么？

是基金四季报的密集披露！

本周的后半周，将是权益类基金四季报密集披露的时间段，特别是一些基金经理，会做什么调仓，或许是春季躁动的一个大的方向。

现在这个时间点，离去年12月底，刚过去十几天，基金的调仓动作，还算有时效性，不会太落后，有一定参考意义。

之前我在第五届揭粉嘉年华上给大家展示过，过去三年，基金重仓股指数的年K线图，2019、2020都获得了40%以上的回报，哪怕是2018年那么惨谈的年份，基金重仓股指数都跑赢大盘。

我要研究下，大概四个方面:

1、头部基金经理在去年底的十大重仓股，有没有大的调仓动作？

2、基金经理四季报总结及对后市的看法

3、主题类基金的持仓。

4、规模，机构持有比例

特别是超过百亿的权益类基金，更是重点研究的对象，实际上，就胖纸老揭所知，业内一些刚入行的基金经理，都是盯着头部基金经理的重仓股，直接抄作业的，因为公募基金的考核机制， 是相对排名，盯着头部基金经理抄作业，至少可以排在中间位置。

就怕那种有想法的基金经理，别人都搞消费、科技、医药，他去配置一把金融地产，虽然也是一种风格，但在2020年这种行情下，很容易被下岗啊。

最近港股很火，我在去年11月27日发车的时候，首次配置港股新经济时，就已经和大家说过逻辑了：

1、港股的估值处于历史底部区域。2、疫情影响下，全球货币宽松，叠加南下资金持续流入，港股将受到全球资金配置。

有看官现在问我怎么看港股，是不是问得有点晚呐……

不过没关系，港股我自己是比较关注新经济的，我自己的港股股票池（前十大）可以分享给大家，仅供参考，不作为买卖依据。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春季躁动行情继续中……

刚发生了件可怕的事！

今日两市继续震荡调整，量能稍有萎缩，上证指数退守10日线，在3587附近震荡。创业板虽跌破10日线，但拉了根十字线，多空争夺激烈。

部分机构重仓股血崩，说明部分抱团开始瓦解，看基金重仓股指数，跌幅1.1%，跑输大盘。

抱团股终于大跌，胖纸老揭我个人觉得第一次这样，可能是假摔，未来还有创新高的可能，但是再创新高后，如果再碰上放量大跌，那就要警惕，该获利了解就要获利了解。

行业涨幅看，中国中车继续带来运输设备领涨，昨天胖纸老揭已经鲜明提示，中字头第一波起来的是中国中车，是中字头龙头，盯住它就行了。

低估值的顺周期比如钢铁、建筑、房地产，今天也算逆势飘红。地产我拿了有一阵子了，我用低估对冲成长，可以让净值更平滑些，期待这波地产能估值修复下。

今天军工板块大跌8%左右，感谢黑色周四，给了我们实盘组合新建仓的机会。

刚发生了件可怕的事，一位很多年没联系的朋友，突然私信我，问，现在还能买什么基金？我回答：不知道。

以我的经验判断，久未谋面很多年没交集的朋友，突然来问买什么基金，或者叫你推个什么票，千万不要自以为是的给他推荐，就回答不知道。一般来说，只要你推荐了，赚了钱没什么，他不会想着你的好，只要亏钱了，他还会反过来怪你。

这也说明，市场人气正在高度爬升，赚钱效应开始吸引从不投资的资金开始入场，包括大妈们，也是买买买基金，昨晚饭局，有同行说，他在银行看到几位白发苍苍的老人，看上去都70多岁了，在柜台买基金。

不知道各位揭粉身边有没有发生这样的事，场外资金买基金是好事，说明后续子弹充足，春季躁动行情还能延续。

但是需要警惕的是，久未谋面，很多年没联系的朋友，如果哪天，突然主动跟你推荐基金了，或者是给你推票了，那你就要小心了，那基本就是市场的阶段性头部了。

这就和电影《华尔街》里，擦鞋童给男主角推荐票一样，类似的情节，还有电影《大空头》中，脱衣女郎通过杠杆，手持五套房子。

对了，昨天漏说一件事，之前我们关注过的食品饮料ETF（515170），昨天上市了，当天成交量高达14.66亿元，换手率突破68%，流动性优势明显。昨天当天净流入超过12亿元，显示出资金对食品饮料ETF的追捧。

今天虽然食品饮料行业大幅调整，但食品饮料ETF依然净流入3亿元左右。

食品饮料ETF跟踪的是中证细分食品饮料产业主题指数，指数代码：000815，当前指数成分股数量为 50 个，其中，跟踪指数白酒占比高达 59%。

值得一提的是，食品饮料 ETF 由于龙头白马股不受 10%的权重限制，未来有望继续跑赢消费主题主动基金。

相比食品饮料部分成分股动辄十几万、几万的最低投资门槛，食品饮料 ETF 交易门槛一手 100 份起，约 100 元左右，投资门槛较亲民，是小资金也能参与的食品饮料板块投资工具。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春季行情进行中，结构性的哟……

惨绝！血淋淋的教训

刚开完第五届揭粉嘉年华，市场先生就甩了我一个大耳光，叫你HIGH，叫你兴奋，今日就不给你老揭面子，直接杀跌调整。

好吧，市场先生，你是爸爸，你都对……

我们当天晚宴上，和大家分享的“不一样组合”也遭遇开门黑，不过大部分公司还算抗跌，其中有一家公司竟然逆势涨停了，我也有点被惊呆到……

今日两市震荡调整，失守5日线。上证指数一度冲击3600点大关，但临近中午开启跳水模式，最低跌幅近1.5%，收盘跌幅收窄。

创业板指数开盘先来了一波杀跌，一度翻红，但午后也开启跳水模式，当天最大跌幅2.6%，收盘跌破3100。

涨，极度分化，现在跌，也竟然是极度分化。我刚查了下万得，基金重仓指数的跌幅是0.89%，这代表机构抱团股跌幅可控。

但大部分小盘股就不是这样了，没啥利空，继续杀跌，不断创出新低，看小盘股指数，今天又重挫3.57%。

正是：市场涨，少部分股涨，大部分股跌。市场跌，少部分股跌得少，大部分股跌得多。太割裂了。

行业指数涨幅看，汽车类、半导体创出历史新高，被冷落的银行股今日也有所表现，从一定程度上缓解了上证的跌幅。

传媒娱乐继续抗跌，逆势上涨，周六的揭粉嘉年华下午场，首位出场嘉宾就是传媒指数基金的基金经理罗捷，他从很专业的角度，给各位分享了对传媒的最新观点。

后来他在嘉宾室里私下跟我讲，现在传媒的整体估值，不到20倍，处于历史底部估值来着。

今日有色煤炭跌幅比较大，说明进入2021年，顺周期板块开始有分歧，一些抱团品种也出现了分歧现象。

昨天的蔚来采用半固态电池的消息，对今天的隔膜和电解液相关公司造成比较大的冲击。

昨晚深夜看到一个非常惨绝的新闻，一家光伏上市公司，中来股份，花了2个亿，买了四只私募产品，在一个月内，亏掉97.18%，其中有两只私募，竟然还跌成了负值。能亏那么多，估计是使用了杠杆。

亏损的原因是什么呢？这四只私募产品，重仓了济民制药，踩雷了。济民制药在去年6月有过一波跳水，然后到了去年12月，连续10个跌停，崩盘了。

私募产品的亏损，导致中来股份，预计2020年实现的净利润为9000万元-1.15亿元，同比下降52.71%-62.99%。

下降原因大致就是因为买私募产品亏大钱了，今天，中来股份直接被砸跌停。

最匪夷所思的是，中来股份在去年4月23日，就要求赎回产品，但管理人不给赎回。

去年的7月10日，中来股份再一次要求赎回产品，管理人依然不理睬。11月7日，中来股份要求赎回所有产品，但管理人拒绝赎回要求。

这是血淋淋的教训啊，上市公司做实业，好不容易赚点钱，买点私募想赶上一把牛市，没想到，就这么被干完了……

从这事上，可以总结三个教训：

1、选私募尽量选大牌知名私募，最好是公募派出来的，或者是你知根知底的私募。

比如揭嫂买的私募，就是她的闺蜜在管理，业绩还不错，交给她也放心，揭嫂也从来不多问。

2、千万别ALLIN一只股。

这也是为什么我建立基金组合，均衡配置的原因，也是叫大家抄作业就一键跟投，不要私下ALIIIN一个行业，或者一个基金，特别是上市公司，别ALLIN。

3、慎用杠杆，杠杆就是双刃剑。

巴菲特做投资，实际上也是用到一点杠杆的，但是比例非常低。高杠杆，就别碰了。

三个教训吧，大道理大家或许都懂，但等真的做了，就可能是另外一回事了。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

洗洗更健康！

一个罕见信号！（第五届揭粉嘉年华圆满成功）

先来捷报：第五届揭粉嘉年华圆满成功，老规矩，先上部分揭粉大合照，感恩有你，一路同行。

上午场的指数专场，第一届揭幕者基金组合持有人大会暨ETF高峰论坛，胖纸老揭我邀请了上海滩四位天王级的ETF投资大佬，分别为大家讲述了各自的投资干货。

咱们直播室的人气也是爆棚，四大直播平台累计观看人数超过15万，我发红包也发了好几轮，而且是秒光，揭粉们的热情，我感受到了。

附上一个指数专场短视频，回看地址请点击今天文末的阅读原文

揭幕者

第一届揭幕者基金组合持有人大会暨etf高峰论坛花絮#基金#投资#揭幕者视频号#揭幕者基金组合#持有人大会#etf高峰论坛 

视频号 

下午场的权益专场，揭幕者品牌成立15周年，与时间做朋友，没有直播，老揭邀请了我的实盘组合第二大重仓传媒指数的基金经理，亲自为大家答疑解惑，他告诉大家，传媒目前处于历史估值底部，20倍都不到。

还有三位基金行业大佬，也带来了非常精彩的投资干货，各位也受益匪浅。

这是我们首次搞全天的揭粉嘉年华，圆满成功。稍后，我会抽空，把当天八位嘉宾的讲话，整理成文章，与各位分享。明年，第六届揭粉嘉年华，我们继续不见不散。

回到市场，周五行情虽然震荡整理，终结6连阳。但是有一个罕见信号，那就是北上资金的动向。

1月8日，北上资金净流入233.12亿，创出13个月的新高，这也是历史上第二高的北上资金净流入。

自从2016年北上资金开始流入A股以来，单天净流入超过200亿的次数，并不多。

我手工统计了下，四年多的时间，算上这一次，一共只有五次，其他四次单日净流入超200亿的日子是（以东财数据为统计口径，各家数据统计不同，不抬杠）：

2019年11月26日，北上资金净流入243亿。当天大盘一举突破3000点大关，开启跨年行情。

2020年2月3日，北上资金净流入近200(199亿）。这一天胖纸老揭印象太深刻，受海外疫情爆发影响，春节后的首个交易日，千股跌停，恐慌情绪蔓延。但北上资金大手笔抄底，大盘持续反弹了一个月。胖纸老揭那天还写文章大声呼吁，别慌，不要怂，就是干！

2020年6月19日，北上资金净流入210亿。之后进入下半年，大权重板块爆拉，大盘一举冲上3458。

2020年11月9日，北上资金净流入220亿。市场站稳3300后，开启缓慢震荡的跨年行情，一直持续至今，胖纸老揭也在11月底开始，连放一个月的红牛封面图，目前开始演绎春季行情。

统计以上四个时间点，胖纸老揭线性外推，直观感受到几个特征：

1、北上资金持续净流入，一路买买买。当然也有卖，比如去年3月美股大跌，导致北上资金抽离新兴市场，回流美股救盘。持续净流出一个月啊，对A股影响巨大。

2、北上资金是不是聪明资金？当然是，是不是有一定的引导方向，我个人认为是有一定参考意义的，当然也不能话说绝对。

3、历史上看，北上资金单日净流入200亿或以上，大盘都会走一波行情，无论大，还是小。

所以胖纸老揭依然坚定看好这波春季躁动行情。当然，我也不一定对，有不同观点，可以留言探讨。

昨天的第五届揭粉嘉年华上我说，近两年是越大的公司涨越好，越小的公司越是跌。胖纸老揭个人认为2021年，依然会是极度分化的个股行情，很可能继续演绎：小部分股的牛市，大部份股的熊市。

我们的研究员彬哥也做了一个表格，可以说明市场的极度分化，有多变态。

从近60日，近20日，近10日，三个阶段的涨跌幅来看，真是会令很多中小投资者大吃一惊。

总市值超过1000亿的公司，涨幅竟然是最好的。以前都说选公司要选小而美，现在都是直接选大家伙了。

我还是那句话，谁掌握了资金话语权，谁就能主导市场。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春季行情继续中！

今天，有点变态！

昨天胖纸老揭在《该跌不跌，说明什么？》中鲜明指出，面对美股开门黑，大A股该跌不跌，理应看涨。

今天，两市再度顽强翻红，成交额逼近1.2万亿。上证指数站上3550，连拉五阳，看来要去摸3587，有点急。

创业板指数拉了个红十字，也勉强凑成了五连阳，我个人认为这里大概率是上涨中继。

不过，别看指数继续涨，只是表面风光而已。今天的市场，是有点变态的，极度分化，极度割裂。

两市共4000多家上市公司，有近3000家公司是下跌的，涨幅超过5%的公司，只有162家，胖纸老揭我这还没剔除新股呢。

去年12月，虽然我坚定跨年行情+春季躁动行情，但我多次和大家强调，不要奢望普涨，全面牛市是不大可能了，只有结构性的行情，少部分股的牛市，大部分股的熊市。

从2021年开局来看，市场依然保持着这个状态，头部资金进一步向少部分个股聚集，而大部分没亮点的票，被逐步边缘化。

这对大部分中小投资者是非常不友好，以往的一些经验主义炒股，都失效了。

比如以往市场流行炒小盘股，盘子越小越容易被炒，但近两年，涨得最好的是大市值公司，特别对优质公司，机构话语权很大，市值越小的公司，跌得越惨，还很容易被杀猪盘盯上去骗股民，要不就是庄股。

所以新年伊始，基金又卖疯了额，爆款基金不断，新基金是后续的子弹，“基金”两个字，竟然还上热搜了。这都是赚钱效应引发的，所以胖纸我这几年布局基金组合，叫大家拿出点资产配置点基金，还算有前瞻性吧。

再看行业涨幅榜，运输设备（高铁）涨幅第一，主要是中国中车涨停引发，但我观察了下，其他中字头票冲高回落，跟风效应并不足。

顺周期又霸榜了，造纸、化纤、建材、石油、电力，包括开门黑的银行、保险，都是些低估值的品种，今日崛起，说明有场内资金正在尝试风格切换，但能不能切过来，我无法预测。

你们看，喝酒吃药口诀还是很流行，白酒虽然今天跳水，但龙头茅台和五粮液还在创新高，继续看不懂。但医药医疗今日大涨，我们实盘组合十年定投成长一直持有的医药医疗今日也创出新高了。

我记得去年下半年，医药医药持续调整，一路打压小半年，不少持有人受不了就私下悄悄赚点钱就走了，但我的态度一直很坚定，耐心持有。

这个问题我上次也说过，既然抄作业了，就抄全，一键跟投，是最合适的。千万不要私下自己配置，特别是ALLIN单一行业，因为我也不是神仙，也可能犯错，选错一个行业，或者选的行业一直表现不好，也是有可能的。

建立组合就是为了均衡配置，防止单一行业系统性风险的发生。

今天市场都在转高善文的讲话，一共有十大要点，大家自己可以去搜索查阅了，我看了下结论，高博士认为，

从目前来看，货币政策可能还会继续宽松，一直到走出新冠影响。那时会反向传导，会导致货币政策紧缩，资产价格也会下跌。

我个人的理解，不一定对哈。这意思就是说：目前流动性还没什么问题，但等疫情过去后，流动性会收紧，资金会流出股市。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

五连阳了，期待六连阳。

该跌不跌，说明什么？

昨天白天全球市场开门红，连黄金也大涨。没想到，轮到美股开盘，歇菜了……

隔夜美股意外杀跌，来了个开门黑，这是近几年，美股新年的最差开局。马后炮找理由，可能是因为参议院由谁把控，对美股的影响。

美股一跌，北上资金也跟着动摇，今天北上资金净流出44.4亿元，我想起去年3月那波二次探底杀跌，北上资金持续一个月净流出，也和美股当时恐慌性大跌有关。

今天A股倒是走得很意外，两市开盘跟跌，但午后开始，企稳走高，最后逆势翻红。两市成交额再破万亿大关，来做填空题，有量有（）？

上证指数连拉四阳，逼近3587，说不定在我们开第五届揭粉嘉年华前，上证要去摸一把3587。

创业板指数也保持强势，盘中一度突破3100点大关。昨天有看官问我，叫我猜一猜，创业板指数什么时候会超过上证指数，我是懵逼了，臣妾做不到啊……

实际上，今天还有两个宽基指数，涨势惊人，一个是深成指，大涨2.16%，主要是白酒和猪肉的功劳，前五大权重大涨，三只是白酒，五粮液今日继续长阳突破大涨7%，再创历史新高。

还有一个是中小板指数，大涨3.62%，突破万点大关，也是权重股大涨，并且前三大权重股也是深成指的前五大权重股。

中小板指数有点意思，差不多率先回到了15年股灾前的位置。由此可以预见，一些准龙头品种，开始被机构二次挖掘。

行业涨幅看，电气仪表（安防为主）、半导体、化纤涨幅居前。

白酒继续猛冲，食品饮料大涨，这是要逼死白酒空头的节奏吗？现在市场估计已经无人敢预测白酒了，60倍的茅台、五粮液，已经无法从估值的角度去解释了。

胖纸老揭只能想到一个解释：流动性不缺，优质资产稀缺下，资金顺势而为，寻找确定性高的资产。

还有一个博弈效应，比如做消费主题的基金经理，不配白酒，就会排名落后，为了排名不落后，必须配白酒，你不配的话，业绩不好，很容易有下岗风险。

那么问题来了，今天，A股该跌不跌，说明什么？

胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

1、该跌不跌，理当看涨。这是我的线性外推，不一定对，欢迎打脸。

2、2006年的预言可能实现？2020年，第五波长周期的中心国，可能已经由美国转移到中国。这不是我说的，这是已故周期天王周金涛，在2006年7月5日的判断，昨晚疯传。

十几年前的研报，前瞻性超前，但可惜的是，或许可能泄露天机，周金涛英年早逝，老天太不公了。

我截图发下他当时报告的要点：

3、新年伊始，我比较意外的是军工板块，之前也有老铁问我怎么看军工，我一直比较回避，因为军工很多涉及保密单位，基本面是看不大清楚的。

但是军工今年又有催化剂，比如今年1月1日，新修订的《军队装备条例》正式施行，条例强调坚持战斗力为唯一的根本标准。

不少机构认为，军工板块成长性凸显，2021年，是军工产业大周期启动元年。

军工个股我不太熟悉，感兴趣的看官不妨看看军工类ETF，目前全市场规模最大的军工类ETF是军工龙头ETF(512710)。

军工龙头ETF（512710）跟踪的指数为中证军工龙头指数。

中证军工龙头指数分别从军工业务、军转民业务中选取代表性的公司，包括主要军工集团下属公司和主营业务涉及军工产品和服务的其他上市公司，反映军工主题在A股整体表现。

对于不会选股的投资者，如果又看好军工行业，不妨可以从观察军工龙头ETF（512710）入手。

刺激，躁动信号！

昨晚文章《第一天，就出大事了》，胖纸老揭鲜明指出，2021年开门红，值得期待。

并且我对创业板指数进行了预判：

今天，马后炮看，市场没令我们失望，这也是去年底跨年行情的延续。

上证指数一举突破3500点大关，这还是在银行地产杀跌的情况下，还能翻红三连阳，已属不易。

只是没想到，银行地产在新年头个交易日，就遭利空，有消息称若干家银行要减少房地产贷款占比，这是要收缩房贷啊……我还持有地产呢，顿时哭昏在厕所……

创业板指数刺激，完全符合预期。今日大涨近4%突破3000点大关，已经回到2015年8月的位置，创业板的小主升或许已经开始，如果和去年6月类似，突破后再强势一个月左右，那么这一路，可以期待到春节放假前。

行业涨幅看，光伏（电气设备）再度领涨，军工（航空）也表现强势，排名第三的农林牧渔，也是去年底的延续。

顺周期中的有色、机械、化工也被追捧。多家大型保险公司表示，一季度风险偏好较有提升，权益类资产，是所有大类资产中最优先级配置的资产。

以白酒代表的食品饮料，今天也挤进涨幅前十，贵州茅台盘中突破2000元大关，中金公司也再次上调贵州茅台目标价，至2739元人民币，继续看好2021年公司成长潜力及业绩确定性。

今天最意外的是农业板块，还记得去年11月22日，胖纸老揭鲜明提示，填补市场空白的农业主题ETF——农业ETF（159825）将于11月23日发行。农业ETF（159825）为投资者提供低成本、运作透明、风格稳定、交易便捷的布局大农业板块投资工具。

这不，我刚查看了下，农业ETF（159825）已于去年12月29日上市了，今天大涨7.34%…………真是有点挺意外的

实际上，涨幅榜没体现，今天新能源汽车产业链也是大涨的，我们十年定投成长实盘组合的第一大重仓新能源汽车指数，今天要大涨8个多点了，非常猛，对净值贡献巨大。

特斯拉的大幅降价，将驱动新能源汽车的普及，也将大力推动汽车产业变革，更重要的是，对中国新能源汽车产业链，将带来高增长。

今天有两个躁动信号：一是两市成交额再次突破万亿大关，说明市场人气有所恢复，过了个元旦，有部分踏空资金开始进场。

二是人民币汇率再次大涨，涨破6.5关口，创2018年6月的新高。本币升值，有利于进一步增强股市上涨动力。

不仅仅是A股2021年开门红，全球疯涨，亚太股市大面积飘红，欧洲股市开盘涨幅也很猛，连黄金白银也是大涨。似乎全球都进入春季躁动……

对了，已经报名第五届揭粉嘉年华的看官别着急，明天，将会统一发送报名成功短信，收到后请收藏好，或者截屏好。

如果没收到，请到短信垃圾箱里去翻查下。如果还是没有，也别着急，本周五会再次发送报名成功短信。

本周六，1月9日，胖纸老揭与你不见不散！

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

开门红没啥好说啦，继续看多！

听到这话，我蛮痛心的

今天又在外忙一天，刚到家，简答说几句：

1、昨天还在说，2020年最后三个交易日，市场平稳就好，两市12月月线收阳概率较大。

创业板指数倒是不担心，今日虽下挫1%，但月线还有6.88%的涨幅，除非最后两个交易日大幅杀跌。

上证指数倒是月线收阳有点危险了，目前月跌幅0.38%，最后两个交易日，涨跌幅有点微妙，我是不是又要被打脸了？……希望我打脸的朋友，大家留个言哟。

真是没想到，今年的跨年行情，竟然是在这种极度结构性分化中进行的。旱的旱死，涝的涝死…

2、行业涨幅看，大部分都是下半年以来持续调整的行业，比如通信设备、互联网、软件、IT设备、甚至包括最近跌了有点惨的传媒娱乐。前期涨幅较好的有色煤炭大跌，新能源汽车和光伏也大跌。

昨天有一位揭粉私信我说，他自己私下跟了很多传媒，问怎么还在跌，此前的新能源汽车、医疗、甚至近期的煤炭，都涨了很好，就是没跟…………

说实话，我听到这话，蛮痛心的，我以为我推出实盘组合，大家都会严格按照比例，构建组合跟投。

但我发现我错了，想太简单了，因为有些揭粉会自己去私下配置某一个单一行业，而且个别还喜欢ALLIN，甚至加杠杆。

难怪呢，我之前看好地产，在组合里配置了几个点，之后地产持续跌，有几位网友在后台狂骂我，说我是地产的托，我当时觉得还有点奇怪，我配地产不多啊，而且现在一线二手房交易非常活跃。现在我想明白了，原来他们看我实盘里加了地产，就自己私下ALLIN了地产…………

今天，胖纸老揭还是奉劝大家，既然要抄作业，就老老实实，一键跟投，要跟整个组合。而不是私下去投单一行业，甚至ALLIN。

很多朋友会疑惑，为什么要构建组合。实际上我当初在建立十年定投成长的初心中说了，做投资，没有100%准确的事，也不是某一个单一行业，通过组合的构建，分散投资，可以在投资过程中更理性。

比如我就算非常看好一个行业，整体的配置都不会超过整个组合的20%，目前传媒虽然是浮亏，但只占了整个组合的13%，前期一路下跌，我都不慌的。

反而是那些ALLIN传媒的投资者，会痛苦不堪。胖纸老揭还是奉劝一句，既然要抄作业，那就抄全，一键跟投，是抄作业的最佳路径。私下配置的，我确实也毫无办法。

3、昨晚，易会满在中国资本市场建立30周年座谈会上的讲话，将以注册制和退市制度改革为重要抓手，加强基础制度建设。

看来全面注册制很快了，说不定明年，主板和中小板，也要20CM了。这回加快A股结构性分化，垃圾票真的是越来越没人关注了。

刚看到一个数据，说今年新基金的募集金额超过了3万亿，是2017年到2019年这三年募集金额的总和，再结合今年基金的赚钱效应。未来个人投资人炒股，是越来越难，毕竟全市场20CM的时候，你的犯错成本会很高。

当然，有研究能力的，喜欢独立思考的投资者，炒股还得炒炒，基金就作为一种资产配置。但对大部分投资者来说，未来还是以配置基金组合为主吧。

4、今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

最后两个交易日，期待大盘收个红，嘻嘻！

茅台，终于跳水了

今日胖纸在外一天，早上开会，中午饭局，下午开会，等会晚上，又要饭局了。简单说几句，今日没有语音，请见谅：

1、昨天我们实盘组合十年定投成长的第一大重仓，新能源指数分级大跌35%，造成昨日净值大跌7.08%

这是为什么？不少持有人私信我，莫慌，实际上，这个问题我以前回答过多次，相同的疑惑，我再耐心给大家回答一遍。

主要原因是：新能源指数分级折算了，净值要回归1，份额会相应多出来，但折算有个过程，目前还是原来的份额，所以导致大跌，因为你净值回归1了嘛，等到明天（12月24日），你的份额就会多出来。持有的总市值，不变！

为什么要折算？因为今年年底前，分级基金要彻底取消了，不管你同意不同意，之前还开过持有人投票大会，我估计大家也不会参加，我是去投票的。

由于分级基金的消亡，分级A和分级B的母基金份额，要合并成指数基金或者是LOF。

另外，我们投资的是新能源指数分级母基金，不受任何影响的，耐心点就是了，少的份额，系统会自动还给你。

请各位放心！

2、昨天胖纸老揭已经鲜明观点，洗洗更健康。今日两市反弹，不过上证指数受阻于20日线，创业板指数沿着5日线反弹，缓慢的螺旋式行情吧。

年底了，交易性资金的行为特别琢磨不透，按理说年底结账，或者基金排名，要下周才决一胜负。但昨天有资金忍不住砸出来，是因为要赶在圣诞节前结算？

行业涨幅看，军工再度强势，大部分公司涨停，光伏受到高瓴高位入局隆基影响，受全市场追捧。

高瓴的号召力真是强大，之前押宝医药，碰到疫情事件驱动，医药大爆发。再之前押宝新能源汽车，虽然在底部抛了蔚来，但他一抛弃蔚来，蔚来就脱缰野马，在特斯拉带领下直冲云霄，还把国内的新能源汽车带起来。

这一次，光伏，是否会成为下一个医药或是新能源汽车？

中午吃饭还听一位同行说，她昨晚和隆基的董秘聊了一个多小时，至于聊了什么，就不透露了。

其他半导体大幅反弹，农林牧渔继续强势，顺周期的工程机械也不错，煤炭、有色今日也反弹。

3、今天午后，贵州茅台终于跳水了，成交量稍放大，不过尾盘有资金强力接了不少筹码。

茅台跳水，说明年底的基金排名博弈战开始了，以往听说过，有些基金为了年末排名，会故意砸一些资金拿了少，别人拿了多的抱团股，还听说有些基金为了排名，会在最后几个交易日采取突击加仓，拉升手中的品种。

毕竟今年这种结构化行情大年，有些基金经理的年终奖都是几千万的，不排除有上亿奖金的基金经理。每年底的排名战，都非常精彩。

当然，优质基金经理是不削于干这种事的，他们不为了排名，而且也不想跻身排名，但每年都给你一个稳稳的结果，长期来看，比起短期排名，业绩更优秀。我们的主动权益组合中，也是按这个标准寻找优质基金经理的。

4、今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

做一个提醒，现在打新可转债，也可能破发了。今天N永安转上市，开盘1分钟就跌破面值，收盘还下跌3.05%，以前还能中午加个蛋，现在反而倒赔出去。

看来，可转债打新也有破发风险了。

对于市场，胖纸老揭观点不变，继续跨年+春季

一个奇怪的现象！

昨天做了一天直播，然后中午又发了次车，收评就没来得及写。现在是凌晨1点多，胖纸老揭给各位补上：

1、昨天我们发车的方案，是我在凌晨提交的，经过一大早的审核，于早上9点50分，正式将发车通知发送给持有人。

收到通知那一刻，离直播开始还有10分钟，我瞄了眼市场，正好来了一波跳水，我还挺开心的，想着昨天是2020年最后一次发车，终于要黑色星期四了吧。

可高兴了没多久，等我上午直播做完，中午一看，纳尼？大盘竟然奋力翻红了……我哭了……为什么一发车，大盘就翻红？说好的黑色周四呢？

等下午做完直播，收盘再一看，昨天重点加仓的新经济上涨1.96%，煤炭更过分，怒涨3%，嗨…………我的内心再次受到暴击。

尽管郁闷，但我并不后悔，为什么我要做实盘组合，不就是为了知行合一嘛。如果自己看好，又不实盘干，还码字码个毛球。

2、市场昨日在探底后震荡上攻，可喜的是，终于略微放量。

上证指数重回20日均线，再次站上3400点大关，厦门银行再封涨停，银行异动，带动了券商、保险，这是看不见的手，要干活了？

创业板指数由于权重医药股大涨，继续沿着5日线走强。但同时我们也看到，很多小票莫名其妙大跌，甚至跌停，我翻了下，不少都是50亿一下的小盘股，可见年底，有一批票的流动性遭遇考验。

现在看指数比较清晰，上证指数就是银行把控，创业板指数就是医药把控。大家可以通过观察这两个行业指数，来对大盘进行预判。

3、行业涨幅榜看，除了医药和金融，顺周期板块大举反攻。有色、钢铁、煤炭、化工四大周期行业，涨幅居前。

胖纸老揭我发现一个奇怪的现象。在昨天顺周期大举反攻之前，近期顺周一一直被打压，此前超过一波商品涨价，但最近又跌回来了。

但是，如果你去看最近大宗商品期货的表现，比如铜、镍、螺纹钢，最近走势非常强悍，一路飙升。相关的股票，反而表现不咋地。

是不是很奇怪的现象？胖纸老揭我个人认为，很有可能是主流资金担忧，随着明年经济复苏，市场可能会面临流动性收紧的预期。而流动性对股市来说，又至关重要。

我的观点不一定对，大家如果有什么看法，欢迎留言讨论。我等会睡醒了，会翻牌的。

4、今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

反弹，继续！

对了，昨天和万家明星基金经理黄兴亮直播了一天，有很多干货，也有很多金句，这哥们也非常实在，比如我问他，你怎么控制回撤？他很平静地回答我：我从来不控制回撤……

我听到这个答案，瞬间石化了3秒……胖纸老揭我也对话过上百位基金经理了，头一次见到这么回答的，太有个性了。

这个周末，我会抓紧抽空，把我们昨天直播的干货整理出来，争取早日分享给各位。

重大变化！

1、今日两市继续震荡反弹，成交量依旧萎缩。

上证指数悄然爬上5日线，但银行股继续不作为，四大行又下挫，中国银行已经十连阴了。

12月初，一位知名银行首席分析师大喊：四大行将比翼齐飞，中金高呼银行股修复行情开启，不要怀疑。这都没能抵挡住，银行打压指数的决心。

一声叹息呐，价值投资不易做啊…………

很多人都说自己是价值投资，但真正判断一个人是不是价值投资者，胖纸老揭教你一招：你就去看他买不买银行。否则都是伪价投。

创业板指数继续走强，拜权重医药走强所赐。医药的逻辑，说了很多遍了，不再阐述。

据说爱尔眼科的董秘自称，其估值已经不能用传统指标来解释了，最新估值指标用的是：6000多名全职医生的估值……

胖纸老揭的实盘组合十年定投成长的医药和医疗，继续坚定持有，耐心拿住。

行业涨幅看，除了医药医疗，旅游继续活跃，已经持续一个星期了。IT设备、电气设备（光伏）涨幅居前。

传媒娱乐也反弹了，上周分众传媒跌停，作为传媒指数的第一大重仓，很多投资者很慌，胖纸老揭我是比较坚定看好传媒的。

2、仁东控股庄家自救，今天第15个跌停，开盘2分钟，就被打开了，26亿元抄底资金介入，快速封板，39秒，从跌停到涨停，完成自救。

此前，仁东控股的融资盘高达30亿，连续一字跌停，券商平仓都没法平，今天，顺便全部被平，这些筹码，都是带血的，太惨烈了。

今天这种手法，和12月8日的大连圣亚打开跌停自救，12月9日的朗博科技上午开板放量，如出一辙。

仁东控股连续十几个一字板跌停打开，估计是有柚子帮忙撬板，因为他们的交易通道比我们普通人快几毫秒，有交易优势，明天就算一字板跌停，也能顺利出局，还有得赚。

普通投资者，就不建议这种刀口舔血的抄底了。今天封板的26亿资金，明天会成为新的做空力量。耗子尾汁……

3、有一个重大变化，昨晚，退市新规刷屏，比起老退市规则，变化很大，借用21的制图，我看了下，比老版本更细致，更严厉。

退市新股将更加快垃圾股的出清，特别是那些ST股，以前亏两年，第三年还能靠卖卖资产，保保壳，然后再亏两年，再靠卖卖资产，保保壳，如此循环。

现在不行了，退市新规的财务指标，取消了单一的净利润和营收指标，设定为扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元，连续两年低于这个标准，就被终止上市了。

以往年年流行的ST摘帽炒作行情，也不灵光了。你会看到，目前市场上一大批ST股，不断阴跌，朝着仙股滑落……

既然大A股已经步入全注册制时代，每年IPO有增无减，那相应的，退市也要相应增加，用粗糙点的话讲：不能只吃不拉。

也可以预见，未来，一大批垃圾股，将沦为退市股，或是退市边缘。而真正基本面优良，主营业务清晰，有持续稳定现金流的优质公司，将会被机构越来越抱团。

4、今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

不抱怨，顺趋势，未来20%的优质公司，或将受到80%的资金追捧，A股会越来越结构化。

继续看反弹！

太敢讲！都是大实话

1、今日两市虽然反弹，力度不如我的预期，成交量也未放大，胖纸老揭我是稍有遗憾。

但，有一点我比较坚定，60日均线附近有强支撑，即使破位，最大程度打到，下半年来的箱体下限，即3200附近，随后大概率再会起来，跨年行情叠加春季躁动，依然值得期待。

胖纸我还是之前的观点，年底能摸3500，就知足了。

行业涨幅榜看，后疫情时代，有修复预期的酒店、旅游涨幅居前，我们在12月策略笔记中的研究方向也是此概念。

喝酒吃药再受资金追捧，老生常谈了，尽管短期看着估值高，但很多资金实在没东西买了，食品饮料能提供稳定的现金流，也最容易获得共识。

煤炭、钢铁大跌，昨天有揭粉提醒我，发改委已经开始干预煤价。今天受此消息影响，动力煤期货大跌，煤炭重挫。

2、昨晚看到高西庆在财经国际论坛上的讲话，真是敢讲，说了很多大实话，比如：

“我们有全球最大的韭菜群体，我们20年前就有1亿多账户了，今天也就1亿多，就是形成了一个基本稳定群体，今天要问这是好事还是坏事。”

“我是证监会最不受欢迎的人了，证监会几次市场的干预救市或者打压股市都是有原因的，每次做这个事都是高度纠结的，因为说热也愁冷也愁”

“中国股市已经搞了三十年，韭菜已经割多少代了，留下的人都是人精，你说这些人要教育吗，我说必须教育监管部门领导，管这一块人的领导，这一块弄好了不干预就会好起来。”

以上都是原话，来源于财经网的官方账号。这些讲话，是不是听着很过瘾？真是太敢讲了。

胖子老揭我自己概括了一下，这段话，主要两个意思：

一，A股韭菜20年没变化，剩下的，都已成人精了，而且非常稳定。

二、不干预，让市场自己解决问题。

正是：A股虐我千百遍，我待A股如初恋。中国去散户化的道路，估计还要走挺久，有些老股民90年代就进入股市了，也没赚到什么大钱，甚至本金还亏着，依然天天追涨杀跌，这种精神，非常敬佩。

但从资产配置的角度出发，胖纸老揭还是建议哪些炒股20多年都没赚到钱的朋友，真不如配置一点基金。

前面看到一个数据，意想不到，说今年全市场股票涨幅的中位数，已经归0，而全市场股票型基金的涨幅中位数，有40%，平均收益也有30%多。

机构抱团化、投资职业化，是未来A股越来越清晰的方向，虽然缓慢，但这是趋势。说通俗点，A股未来大概率是要港股化、美股化的。

至于说市场干预，恐怕完全做到不干预是不可能地，近点的例子就是7月那波炒低价股炒绩差股时，相关的打压连环拳。这难道不是干预？

当然，以上是胖纸老揭我自己的理解，不一定对，欢迎大家留言补充。

3、昨晚看到一篇采访招商朱卫华的文章，朱卫华每一年，都力推茅台，雷打不动，至今已经17年。

谈及茅台的逻辑，胖纸老揭我觉得他有一句话我很认同，他说，茅台相比其它公司，有一个非常特殊的地方，就是它的提价能力。

这也是我忽略的地方。想当初，2016年线下揭粉见面会，我们高喊茅台，那时候刚突破200，但又早早在400结束跟踪的，当时以为到500就差不多了，现在马后炮看，我的格局，太小了，自己的认知，确实不行。

从那时刻，贵州茅台就如脱缰野马，看着一路市值突破1万亿，2万亿，屡创历史新高。

股票再也买不回来，下不了手，但我在实盘组合中，通过构建组合，加了几笔消费。普通中小投资者也可以布局相关的ETF，间接参与，也算隐性持有茅台了。

那么问题来了，有没有比消费更垂直的行业主题ETF？

有！今天（12月14日），食品ETF（515713）盛大发售，可一键尽揽白酒、啤酒、乳制品、调味品、食品综合五大行业。

食品ETF（515713）跟踪的是中证细分食品饮料产业主题指数（000815，简称细分食品），反映了沪深两市细分食品产业公司股票的整体走势，该指数从食品制造等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。

前十大成分股如下：

从长期累计收益来看，中证细分食品饮料产业主题指数长期表现优异，自2004.12.31至2020.12.1期间，中证细分食品饮料产业主题指数累计收益为2978.10%，年化收益为24%，相对沪深300和中证500累计超额收益分别为2571.39%和2435.44%，对应年化超额分别达13.28%和11.61% 。

对食品饮料感兴趣的看官，不妨可以关注下。

4、今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：反弹

令人震惊的消息！原来是这么回事？

依然在外，又是忙碌的一天，简单说几句：

1、今日两市单边下跌，尾盘杀跌明显，成交额还较昨日小幅放大。

上证指数跌破20日均线，3400点没能守住。权重银行倒是今天挺住了，券商泄了，跌幅第一。

创业板指数也结束四连阳，大跌近2%，回探20日均线。

恒生港股通新经济指数（A类：501311）高开低走，几大互联网龙头还算表现稳健。

虽然市场杀跌，但北向资金在尾盘快速流入，净流入近40亿元。临近年底，不少内资都是想着保住胜利果实，外资倒是继续干得欢。

行业看，今日基本全军覆没，只有三个行业上涨，煤炭整体涨幅近2%，排名第一。这个冬天，有点冷……

2、明天，天猫将开启最大规模茅台酒单月供应，预计超过40万瓶500ml装53°飞天茅台投放市场，出货价1499元。

年底了，对茅台的刚需是大增的，如果能1499买到，就是赚到。

胖纸老揭办过一张山姆超市会员卡，然后听我们小区群说，只要花420升级到卓越会员，就有机会抽取以1499元平价购买一瓶茅台的机会。

买到后，在超市门口，就有专门的黄牛加价800元一瓶收货。因为山姆的供货渠道来源正宗，黄牛是认可的。

3、仁东控股已经第11个跌停了，听说的大股东质押盘的平仓价是7-9元，现在仁东控股收盘18.88元，还有两位数来着…………

昨晚也爆出令人震惊的消息，和胖纸老揭昨天猜测的一样，有接近监管的知情人士透露，仁东控股确为庄家操盘的个股，目前该庄家已被司法部门控制。

有媒体报道，

该庄家控制了不少个人账户的融资盘以及场外配资盘。庄家在被监管和司法部门控制后，融资盘按规定被券商强制卖出致使该股开始跌停，配资盘闻风也大举卖出

原来是这么回事：庄家被控制了，无人指挥账户了，然后股价就崩了…………

太惨太惨。昨天还有看官留言说，抄底了一点仁东控股，想类似大连圣亚那样，博一个地天板。

很遗憾，这种想法太天真了，大连圣亚昨天是HIGH，但今天一字板跌停，你没有交易通道的优势，根本就跑步除了。

这也是一种比较传统的出货手法，20年前我入市那会，就有类似手法了，至今依然有人在用，看来中国投资者教育，仍然还不够。

4、今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续耐心，别急，年内新高都摸过一回了，胖纸个人认为，还会去摸的。