今天，有点弱鸡！

今日两市正如昨日付费内容预期，市场企稳反弹，大部分机构抱团股更是强劲反弹。

但是，整体看，反弹的力度，不如预期，高开低走，有点弱，垃圾小票又是惨跌，跷跷板效应，上证指数尾盘竟然未能翻红……创业板指数在年线附近企稳反弹。

中信一级涨幅行业显示，消费者服务继续涨幅第一，机构抱团的食品饮料、医药、新能源（车和光伏）、家电涨幅居前。顺周期的煤炭有色化工也反弹。

之前给大家整理过《牛年至今，跌幅超20%的100家公司，绝大部分都是行业龙头》，大部分都是抱团股，今天大部分强劲反弹的，也是这批品种。

马上要4点了，我要来一场直播，点评某位价值派名将基金经理，刚边码字，边听了他的直播路演，我觉得有一点很认同，他说，你投我的基金，必须是要了解我风格的投资者，想赚快钱，怕短期亏损的，不适合投。

虽然我是成长派的，不是价值投资，但这一条原则，我很认同，市场上风格多种多样，找到适合自己的风格，才是最重要的。

至于想赚快钱，又怕亏损，那我想，任何投资都不适合了，可能只有银行存款适合了。

对了，今天，3月11日，首只化工龙头ETF (代码：516220）正式上市交易，对，没错，是化工龙头ETF (代码：516220），带龙头两个字的。

上市首日，化工龙头ETF成交金额5626万，涨幅1.17%，跑赢沪深300。

化工龙头ETF跟踪的指数是中证细分化工产业主题指数，该指数聚焦化工行业龙头。截至3月9日，该指数近一年仍有54.55%的涨幅，远超沪深300的20.12%。

为什么化工龙头指数如此之强？胖纸老揭马后炮认为，有三个原因：

1、最近碳中和火热，碳中和对我国能源结构的改变，将直接影响传统高能耗的化工行业，或将推动新一轮化工行业的供给侧改革，从而促进行业进一步向龙头集中。

化工龙头企业具备了一定成长属性，因为化工龙头企业的现金流比较充沛，新建项目实现持续扩张。有些细分领域，我国化工龙头企业，有全球定价权。

2、化工行业处于周期上行阶段，受原油价格上涨驱动以及美寒流天气，导致美国多类化工装置关闭停工，短期内造成化工原材料市场供需失衡，国内化工品市场涨势一片。国内不少化工龙头企业已经发函调价。

3、从估值看，截至3月8日，中证细分化工产业主题指数PE估值为32.83倍，离本轮行情超40倍的高点已经有一定距离。且指数纳入了化工各细分领域龙头，这些上市公司在传统材料领域抢占低端产能和在国际市场的成长性，在新兴领域也逐步切入，未来成长将会成为估值的主导因素。

对化工感兴趣的看官，市场上又多了一个主题行业龙头EFT

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天，有点弱鸡，缩量的弱反弹，暂不参与！

风云突变！今天，股灾了

先祝各位女看官38女神节快乐！

一声叹息，今天，又是认怂的一天，大A股，太TM不争气了！国内有些资金也太不讲了。

周五美股大逆转大涨，本想着今日大A股怎么也要稳定一把，而且重要会议正在召开着，咋们总要讲个吧，看多中国，做多中国！

早盘开局不错，两市高开高走，但半小时后，事与愿违，市场风云突变，机构抱团股突然开始杀跌，集体往下杀，特别是一批明星基金经理的重仓股，被某些资金盯着杀！太惨……

今天，两市单边下跌，竟然给我一种股灾的感觉，再说准确点，是机构抱团股的股灾，也可以称之为，明星基金经理的基灾…………

网上已经发明了新词，叫：韭零后，大家感受下：

上证指数大跌2.3%，再次跌破3500点大关，60日线都没站几分钟，就掉下去了，目前已经跌破牛熊分界线关键点位。

创业板指数更惨，上周我还在说，60日均线一破，短期要回去比较难的，没想到今天会大跌近5%，向着年线去寻求支撑了。

中信一级涨幅榜显示，只有电力及公用事业独红，其他行业全绿，顺周期的建筑、钢铁、煤炭、地产，稍抗跌。

去年开始流行的医药、消费、科技三大赛道，今日惨跌，被通杀，军工、旅游业是跌幅前两位。

我看了下跌幅榜，除了次新，大部分都是机构抱团品种，去年涨势如虹。我又查了下消息面，并没有什么利空，正开着大会呢，一片祥和，哪来坏消息。

唯一担忧的是可能面临的基金赎回潮，昨晚中信证券还在说，不会引发基金赎回潮，但结合上次中信证券说茅台要上3000元，看这情况，似乎中信又要成反向指标了。

去年胖纸老揭跟大家说过一个正向激励的逻辑，即：抱团优质龙头公司，龙头公司股价上涨，基金净值上涨，场外增量资金继续买基金，基金规模扩大，继续抱团的正循环。

现在这么一跌，这个正循环，反过来，就变成负循环。抱团股股价下跌，基金净值下跌，有基民赎回，基金规模缩小，继续卖抱团的负循环。

刚刚无意间翻了到一个股评节目的短视频，乖乖，没想到现在主讲人都开始点评基金经理了，不点评股票了…………看来，基金确实太热了。

现在，降降温也好。

今天，化工ETF（516020）正式上市了。值得一提的是，这只化工ETF是首只上市交易的化工类ETF，也是目前上市速度最快的ETF。

上市首日，化工ETF成交金额7338万，跌幅2.71%，比沪深300抗跌。

化工ETF（516020）跟踪的是中证细分化工产业主题指数(指数代码：000813)，该指数从化学制品等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市细分化工产业公司股票的整体走势。

该指数的前十大重仓股均为化工行业龙头企业，比如万华化学、恒力石化、荣盛石化等，占55%的仓位。剩余的45%仓位，是兼顾各精细化工领域形成寡头垄断的中小龙头化工企业。

对化工感兴趣的投资者而言，市场上又多了一个高效投资化工主题行业的工具。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

面对大跌，闲钱投资，咋扛得住！

强悍！惊天大逆转

周五叫大家盯住当晚的美股，因为10年期美债收益率又破1.5%了，逼近1.6%。美债利率上升，会对美股会压制。

末日博士鲁比尼也撰文，尖锐指出：美股2008年崩盘或将重演！

当晚美股开盘，果然，美股向下杀，特别是纳斯达克，最大跌幅超2%，胖纸老揭心想，完了，美股这么一大跌，短期破位明显，周一A股恐怕又要跟跌不跟涨了。

索性，不看也罢，我趟床上刷B站去了……

周六早上陪小揭上课，再看了眼美股走势，竟然发现，呀，美股惊天大逆转，三大指数顽强翻红，之前跌最惨的纳指，收盘涨幅1.55%，道指更是阳包阴，重回31000点大关。

美股真是太强悍了，打不死的小强，为何10年期美债利率还在上升，美股来了个惊天大逆转？说实话我也不知道，没找到任何突发性利好新闻。

或许和耶伦在接受采访时的讲话有关？耶大妈说，她看不到出预期通胀率会超过美联储设定的长期平均通胀率的2%的目标。本来市场预期老美会有大通胀，现在被耶大妈安抚了。

我也不大懂，欢迎各位懂国际形势，经常玩美股的看官，留言交流交流。

这里篇幅有限，我只列出跌幅超过30%的公司：

绝大部分都是去年机构抱团的核心资产，而且很多都是行业优质龙头，也就是现在流行的所谓各种行业茅，这些茅，可以构建成一个中国A股茅指数。

鼠年，茅指数是不断被资金强化，不断正反馈，进入牛年，开始剧烈调整，我认为主要三个原因：

1、之前涨太多了，有些龙头涨了10倍以上，调整个20%-30%也是正常的。哪怕调整50%，也可能。

2、机构抱团瓦解，去年是正反馈，今年是负反馈。

3、10年期美债利率持续上行，原本基于DCF模型（现金流贴现模型）的高估值逻辑发生了变化。

因为当DCF模型如果处在一个利率下行周期中，长久期资产一定会高估，而且流动性宽松，在资金不断流入核心资产的强化下，长久期资产会不断大涨。

但是如果利率开始上行，那么这些资产的高估值面临压力。

不过这些细分领域中的龙头公司，我相信未来会分化，依然会有一批业绩持续增长的龙头公司，未来会被重新抱团。

既然统计了跌幅榜，再来看看涨幅榜，也是非常有意思。从2月18日至今，12个交易日的涨幅排行榜来看，大多是前期跌了有多惨的小票，还有著名两个杀猪盘庄股，仁东控股和济民制药。

很感慨啊，A股市场经常玩风格切换，不是东风压倒西风，就是西风压倒东风，没有永远只涨不跌的票，也没有只跌不涨的票。

除了股票，我还去统计了下基金的涨跌幅，因为抱团股大跌，很多明星基金经理的净值，也下挫得厉害，牛年至今跌幅都在15%左右。

有一位明星基金经理的表现挺令人诧异的，虽然我不认识这位，也从没对话过，但好歹我知道他，是一位双十基金经理。

他的新基金，2月9日刚成立，近一个月已经亏掉20%了，估计是基金经理仓促建仓，而且把仓位打了很高，然后接的都是同行重仓的核心资产，碰上抱团瓦解，通杀。不过短期表现不能说明什么，还需要时间来验证。

这种时候，构建组合的优势就体现出来了，碰上抱团大跌，基金组合能够分散风险，尽管我们组合的也有明星基金经理牛年跌去20%，但因为配置了其他优秀基金经理，跌幅可控。比如我在天天基金的老揭主动权益组合，2月18日至今跌幅8.2%，尽管也是血亏，但总比ALLIN单只要强。

再比如我在蛋卷上的十年定投成长组合，2月18日至今，跌幅6.83%，比主动组合还抗跌一点，而且这还是在两次减仓后资金没有计算净值的情况下，如果更严格一点算，我们的净值应该更抗跌。

当然，有杠精会怼我，你这么说没意思啊，尽管你跌了不多，但涨的时候没单只涨了多呀。

确实，没错，涨的时候确实没有ALLIN单只基金多，但是全市场8000多只基金，你能在涨的时候挑到那只涨了最多的？另外，我们闲钱投资基金，是相对追求稳定增长的过程，涨的时候能追上，跌的时候尽快控制回撤，我就比较满足了。

对了，有朋友问我怎么看互联网公司这波表现，说实话，也很挫……不过我还是更关注互联网龙头企业，中证沪港深互联网ETF(517200)，可一键投资沪港深三地互联网龙头企业，是一个比较好的观察工具。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

美股周五今天大逆转，顽强收红，全球市场压力减轻。

下周重要会议进行中，A股将继续维稳，反弹！

意外惊喜！

今天重要会议召开，两市平稳，低开高走，小幅震荡。

上证指数继续稳住3500点大关，毕竟开重要会议，整数关口稳住很有必要性的。

创业板指数一度反弹逼近2900点大关，但无奈最后未能收复，成交额倒是较昨日放大。

中信一级行业涨幅榜显示，传媒、计算机、通信涨幅居前，顺周期中只有石油石化，因为国际原油价格大涨。

今天有一个意外惊喜，传媒行业涨幅第一，我真是没想到，也是很难得涨幅能排前面。我觉得目前有资金正在对低估值的板块进行挖掘，传媒当然算被低估的行业。

目前传媒的估值水平，已经跌到了2018年的估值水平，而且近五年，是表现最差的行业之一。

胖纸老揭我个人认为，市场一种过度悲观的反应，很多资金也对传媒有所偏见。作为我的实盘组合第一大重仓，我继续选择耐心持有，不动如山。

而且，传媒行业中，占比最大的细分领域，是游戏行业，也是发展最好的细分行业。

我觉得现代人，哪怕是成年人，很少没有接触过游戏吧，基本以手游居多。随着经济的增长，收入增加，对游戏的日益需求也会慢慢增长。

更重要的是，现在国内游戏厂商，正在迅速出海，中国游戏真正开始走向世界，比如有一个游戏《原神》，它在国外的收入，比国内还高。可惜其主体米哈游还没上市。

对了，正好，之前我们提过的游戏ETF（516010），今天，3月5日正式上市交易了。上市首日，游戏ETF成交金额3.09亿，涨幅1.40%，流动性不错。

游戏ETF（516010）跟踪的是中证动漫游戏指数（指数代码：930901，SH）。

进入牛年，中证动漫游戏指数大幅跑赢沪深300。从2月18日开市，截至今天为止，沪深300跌幅为9.38%，同期，中证动漫游戏指数涨幅为8.12%。

中证动漫游戏指数之前我介绍过，是选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。

该指数一共33个成分股，游戏公司占到28家，前三大重仓股分别是三七互娱、完美世界、世纪华通，权重占比14.17%、10.74%、9%。

胖纸老揭很早就提出一个观点，游戏也是大消费里的细分，作为一种娱乐手段，对现代人来说，是重要的精神消费刚需。

而且相比我们80后，Z世代，即95后的服务付费意识，比我们更高。有统计显示，这些年轻人，未来自主收入的能力，未来五年，将呈现20%以上的增速。

从中证动漫游戏指数重仓的游戏板块基本面来看，近期各大龙头游戏公司陆续推出重磅手游新作，且表现出色，缓解了市场对龙头游戏公司竞争力下降的担忧。

从估值看，动漫游戏指数市净率、市销率处于较低位置：截至今年2月5日，指数最新市净率2.57，位于历史28.58%分位，市销率为4.43，位于历史26.31%分位。

游戏ETF算是未来估值修复空间比较大的主题行业ETF。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

重要会议召开中，A股维稳中……

今晚，继续盯住美股，还有10年期美债收益率，刚看到，美债利率又破1.5%了……

一个重要讲话！

昨晚和大家说，我们闲钱投资，扛得住。做投资，用闲钱，关键时刻，还是需要耐心。

今日两市震荡反攻，但成交额略有不足，9000亿都没到，两市也依然在20日均线下方运行。

上证指数涨幅超1%，20日线是短期收复的目标。

创业板指数虽然强劲反弹2.77%，但60日均线，即3000点整数关口，都未能触碰，更别谈20日线了。

以前给大家讲过，20日线是历年春季躁动行情的生命线。收复不上来，意味着春季躁动结束。

今天的反弹，除了是技术性反弹，10年期美债利率回落，也起到一定作用。我上午查了下，10年期美债利率短期回落至1.44%。

中信一级行业涨幅榜看，钢铁涨幅第一，其他顺周期有色和化工也涨幅居前，传媒今日也涨幅3%，位居前列。

猫眼数据统计，2月中国票房破122亿元，创中国电影市场单月票房新纪录。当然，这个纪录，和今年电影票涨价有关，上周末揭嫂带着我和娃看了一场电影，以前人均40元一张的电影票，如今要70元。

但传媒娱乐作为让人类快乐的新兴行业，是生活中的刚需，也算大消费，我继续看好，我的实盘基金组合也继续耐心持有。

苏宁易购今日复牌一字涨停，深圳国资148亿入股，成为大股东，虽然张近东仍为苏宁易购第一大表决权股东，但实际控制人，已是深圳国资。

刚网上看到一个段子说：

黄老板坐牢15年，国美还是自己的；张老板奋斗15年，苏宁归了国资，说明方向不对，努力就是瞎折腾

让我想到一位长者，说过的话，人的奋斗固然重要，但也要考虑历史的进程。

人到中年，胖纸老揭越来越有一个感受，要认识到自己，只是一个普通人，做投资的水平，也很一般，很多时候更多的是运气好。码字十几年来，我自认为做得好的，是中国资本市场的记录者，并做好投资者教育。

对了，今天有一个重要讲话要重视，有媒体报道，原人民银行参事、调统司司长盛松成，近日在中国财富管理50人论坛召开的专题研讨会上表示

我国当前经济面临的主要任务是恢复和稳定经济增长以及防范系统性金融风险，至少在今年上半年之前，都不宜收紧货币政策。

此前市场下挫，有一部分原因，是货币政策收紧预期，这次盛松成出来讲话，我个人认为是一种提前吹风举动，想试探市场的反应。

就好比大家会发现，此前，前证监会肖钢，多次对股市发表自己的看法，也算是一种提前吹风。

盛松成的演讲我听过几次，很有料，很直白，讲得也很接地气，譬如2019年12月，盛松成在参加某论坛时指出，

我担心半年到一年后房价可能再次上涨。

从2020年下半年的深圳楼市，2020年底至今年1月初的上海楼市，盛松成的讲话，一语中的。

但是问题也来了，盛松成的建议是上半年之前，不宜收紧货币政策，那么是不是下半年，就要收紧了呢？

一切都很难讲，走一步看一走吧，毕竟政策这事，你我都无法提前预知。

刚发现，明天，3月2日，软件ETF要上市了，交易代码515230。

软件ETF（515230）跟踪的指数是中证全指软件指数（代码：H30202.CSI），该指数聚焦计算机中的软件行业：选取中证全指样本股中的软件行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。

来看下这个指数的前十大权重，基本都是耳熟能详，在A股上市的知名软件公司。

从近四年指数行情走势来看，中证全指软件指数具有高波动、高弹性的特点，其大幅跑赢中证500信息指数、中证全指信息指数和中行证软件服务指数。

去年以来，国产软件扶持力度加码，企业上云进程加速，“新基建”上升国家战略，我国云ERP、工业软件、信创等软件细分领域迎万亿规模蓝海，长期景气可观。

在未来软件业持续高景气下，板块估值具有强有力的基本面支撑，且有望进一步扩张。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

尽管市场反弹，但我对钢铁股的集体上涨，没有好感。我个人认为，今年的春季躁动行情，已经结束。当然，因为3月有重要会议，市场需要维稳，横盘震荡或是主基调。

今晚，吃面！担忧，提前发生了

担忧，提前发生了……

胖纸老揭在周一的文章《缘何大跌？两个担忧！》中提过，如果美债（10年期）收益率持续上升，那么对全球股市会产生挤压效应。

当时，美债收益率刚突破1.3%，已经令市场有所担忧，本来以为还会稳一稳，不会升太快。

但没想到，美债收益率近日加速上行，我刚用WIND查了下，已经突破1.5%，逼近1.6%了…………

美债收益率快速上升，说明市场对美国经济强劲复苏预期很强烈，但同时也意味着，股市面临着巨大风险，有资金从股市流入债市，隔夜美股就这么扑该了。

美股大跌，全球股市都要抖三抖，集体被拖累，我们大A股当然也被拖累。

今日两市重挫，多头放弃抵抗，止损盘涌出，上证指数和创业板指数跌幅都在2.12%，真是巧合。

中信一级行业涨幅榜显示，两市仅电力及公用事业收红，顺周期占据跌幅榜，有色煤炭化工，也一起惨跌。

记得在1月底，我叫大家警惕过一个现象，那就是流行套花呗、借呗的钱，来买卖基金，这就是变相得加杠杆买基金。当时预警过，这种现象要警惕的，一旦基金下跌，这些借来的钱，可能会互相踩踏，形成负反馈。

最近我也查了一些热门基金经理的净值，确实有点惨，动不动一天就跌5个点，不知道是否有杠杆资金发生了踩踏。

听一位基金公司朋友说，他们这几天客服压力很大，接到的电话都是来骂净值下跌的。渠道也催着要给客户发点啥心灵鸡汤安慰呢。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

本想着元宵节，期待红盘，这样完整的年，至少能完美收尾。

但美债利率快速上升，隔夜美股重挫，我确实没本事预料到。

我水平有限，当然，看错就是看错，也不找啥理由了，今晚元宵节，不吃汤圆了，改吃面。

刚还有老铁问我，还会坚持实盘组合吗？还会定投吗？我的回答很坚定：当然会，闲钱投资，扛得住，怕什么呢。投资是个长期的过程。

特别是面对持续下跌，考验你心理承受能力的时候到了，你抗不住就卖，扛得住就继续干。

更何况，我们节前已经做过减仓，兑现过部分利润，我自认为，马后炮看，这次减仓，还算成功。

好了，最后还是祝大家：元宵节快乐！

突发！巨头出事了

今日两市震荡整理，我没有发车。半红半黑的星期四，要不给大家打一半脸，你们看成吗？

上证指数靠着金融地产，夺回20日线，但未能拿下3600点大关，这里能稳住，全靠低估值三傻。

创业板指数继续下挫，失守3000点大关，跌破60日线，明天交关键，这里多头可能会抵抗下。

中信一级行业涨幅榜显示，地产、非银（保险和证券）、建筑、银行、军工涨幅居前，都是顺周期品种。白酒继续杀跌，看来基金经理还在调仓，有些资金还没卖完。

地产大涨，因为昨晚有一则消息：

传言称，2021年，全国22个重要城市土地招拍挂活动，一年最多进行三次。

表面看，这是一个利空，因为同一个时间点，大量的土地将集中上市，开发商那套高周转模式玩不转了。而且地方也不能随意把地拿出来拍了。坚决贯彻“住房不炒”。

但深入一点看，我个人认为，对于一些热门城市，热门区域，这不就是在收紧供给端嘛，反而很可能造成一个局面，热门的板块竞争激烈，土地价格可能越拍越高，冷门的板块可能无人竞争，流拍也是有可能的。

这么一来，未来可能会越来越极度分化。

还有一个原因，某投资大佬的内部讲话流出，提到最好地产，比如保利、万科，无论PE还是PB角度，比银行低多了。

之前胖纸老揭给大家讲过，资产管理行业的话语权问题，20%的头部基金经理掌握了全市场70%的资金，他们的举动，会被很多人抄作业。

今天保利、万科涨停，也就不奇怪了。当然我现在分析，肯定是马后炮。但是实盘组合耐心持有地产至今，没有动摇过，算是马前炮布局了。很多持有人忍不住都割了，只能说很可惜。

中午突发一件大事，曾经的家电巨头，苏宁易购午间公告：

大股东张近东与苏宁电器集团正在策划股权转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业，预计可能涉及公司控制权变化。

这意味着，苏宁易购的实控制人张近东，或许将失去对苏宁易购的控股权，苏宁易购即将迎来新爸爸，而且还是基建行业，难道是中字头接盘？

一声叹息，世界上没有什么是永恒的，曾经的家电零售巨头苏宁，十几年前的超级大牛股，如今沦落到卖身的地步，真是没想到。

此前胖纸老揭与一位基金经理交流，他说之前很看好苏宁，并且重仓，但是后来发现其逻辑已经改变，整个行业被颠覆，最后是砍仓出局，亏了不少钱。

他和我感叹，苏宁实际上蛮可惜的，本来以为国美黄光裕进去了，苏宁觉得有机会了，没想到京东起来了，然后京东刘强东明尼苏达州事件后，苏宁又觉得自己有机会了，没想到拼多多起来了。

如今苏宁卖身，意味着一个时代，过去了……

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

明天，红周五，让大家过个好元宵！

提前祝各位看官元宵节快乐！

炸裂！黑天鹅事件

今日两市再次重挫，午后加剧下跌。

上证指数跌破3600点大关，也再次跌破20日线，向着3500点大关寻求支撑。

创业板指数昨天已经说过，短期要重回20日线，比较难的。今日又是一顿乱杀，直接干到3000点整数关口。

我建议各位看官再重读一下我前天的文章，主要写了两个担忧。

中信一级行业涨幅榜显示，家电、综合金融、房地产、传媒、通信，成为唯一翻红的五个行业。

地产和传媒，我们实盘组合拿了很久了，一直套着，一季度我感觉会逆势表现，期待能给我们带来收获。

除了地产，顺周期今日惨跌，化纤、造纸、有色、工程机械、石油、钢铁跌幅居前，这是短期获利盘回吐。

喝酒吃药继续大跌，抱团继续瓦解，茅台跌破20日线。昨晚某重仓白酒的明星基金经理停止申购了，而且大比例分红。这是主动降仓位，降规模的表现。

在A股市场，规模太大真不是好事。早几年我听一位基金经理说过，管理单只基金，规模在30亿到50亿，是最舒服的状态。规模上100亿了，操作方式就需要改进了。

今日的大跌，还和一个消息有关，也是非常意外，今天中午，发生了一件黑天鹅事件：

香港财政司司长陈茂波表示，香港计划将股票交易印花税，由原来的0.1%，提高至0.13%。

港股午后砸破3万点大关，好在收盘暂时守住20日均线。

这是自1993年以来，港股首次上调股票交易印花税。现在的0.1%，还是2001年9月1日下调后的税率，保持至今。

虽然只是计划，但提高印花税，说明港股过热，和2007年A股530半夜鸡叫类似，这是一种打压市场的举动，引发短期市场剧烈波动。

但，这么做，有点不讲武德啊，今年是南下资金，历史上第三次大规模南下，而且目前几乎所有新发基金，其股票仓位中，拿出最大50%仓位来配港股，基金经理不配港股都不好意思。

今年以来南下资金净流入港股已经近3400亿，已经达到去年净流入资金额的一半。

这时候，港股突发这么一招，这是要瓮中捉鳖？

收盘后，港交所回应印花税提升：

市场需要时间来消化 大家不用反应过大、过快。

这个回应，我只能呵呵。我说句粗话：就好比他裤子脱了，告诉你，我不会放屁的，你尽管凑上来。

你信吗？

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

目前上证指数和创业板指数双双跌破20日线，趋势派资金会选择砍仓观望。

明天，黑色星期四概率较大。

一件大事！新的主线？

周末有一件大事：

外汇局：研究个人在年度5万美元内开展境外证券投资的可行性

这意思就是说，以后境内投资者，一个人可以每年换5万美元，投资境外的证券，比如美股、港股，可以直接投了。

表面看，这确实是一个利空，对A股会产生抽血效应，不过胖纸老揭个人认为，现在只是论证研究阶段，离实施估计还早，对市场影响有限。从字面上看，这是一种对外积极开放的表态。

但目前，国内资金要直接投海外资产，还是比较难的。

比起这件事，周末更重要的事件是，国际商品疯狂飙升，铜、镍、锡纷纷创出新高，特别是铜价，创出九年多的新高，全球铜矿股也飙升，高盛称铜面临十年来最大供应短缺。

来看一下LME铜的日K线，已经11连阳了，本周四周五有加速迹象。

顺周期除了去年11月就活跃至今的化工，有色最近也HIGH起来了？资源类大宗商品战略配置要成为市场短期新的主线？

回想大佬邓晓峰在1月底的讲话，大佬或许是提前就感知到了什么：

2021年我们可能会观察到制造业上游的行业利润将会非常出色，大多数公司的盈利水平将超出预期

大宗我也不太懂，趋势为王吧，记得上一波0607年，有色很疯狂，是一个大主线，国际大宗也是不断上涨。胖纸老揭替大家整理了目前大宗商品价格创新高的铜、镍、锡的相关龙头公司，仅供参考，不作为任何买卖依据。

铜龙头：江西铜业、紫金矿业

锡龙头：锡业股份

镍龙头：盛屯矿业

此外还有两个有色细分，最近有机构关注度提升，我也帮大家整理如下，电解铝：神火股份、云铝股份    稀土：北方稀土、五矿稀土

。

风格大切换！小散也有春天

今日两市分化。只不过，倒过来了，少部分股的熊市，大部分股的牛市。4000多只股票，下跌的也就500只左右。

机构抱团股继续崩，散户持有的小票大多都上涨。风格大切换，散户也有春天！

牛年刚开始两个交易日，机构抱团持续崩，实际上就是前面涨多了，如果硬要马后炮找理由，胖纸老揭个人认为主要两个原因：

1、机构节后调仓，做风格切换。比如有些基金经理会参与一把顺周期，自然是要获利了解前期获利丰厚的品种。

2、外资减持，先是持有茅台最多的外资开始减持，随后食品饮料，家电也遭北上资金的减持。北上资金玩起波段来，比我们还666

总之，牛年开年跌的，都是基本面优秀的公司，当然，从长远看，优秀的公司下跌，短期是由各种因素扰动，但只要业绩持续增长，基本面有亮点，依然是机构的最爱。

行业涨幅排行看，顺周期继续霸榜，中字头率领的运输设备、煤炭、建筑、农业，涨幅居前。

上半年，随着经济复苏预期强烈，顺周期可能会反复活跃，市场关注度在不断提升。昨天首只化工ETF竟然一日售罄了，还按比例配售，上限募集20亿，有30多亿资金追捧，胖纸老揭真是非常意外。

主题行业ETF能受到如此追捧，说明市场认可度是越来越高了，对于没有买到化工ETF的朋友来说，别着急，下周一开始，2月22日-2月24日，首只化工龙头ETF (认购代码：516223）即将发行，仅限现金认购，三天时间。

胖纸老揭了解到，化工龙头ETF的募集上限是50亿元，大概率不会比例配售，能给看好化工的小伙伴，一个全额认购的机会。

化工龙头ETF (认购代码：516223）跟踪的指数是中证细分化工产业主题指数，该指数聚焦化工行业龙头，从化学制品等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的50只成份股，组成样本股，可以反映沪深两市细分化工产业公司股票的整体走势。

胖纸老揭整理了一张化工行业指数及沪深300指数收益率对比表，可以看到，中证细分化工产业主题指数的近一年、近三年、近五年收益率，均显著高于其它化工行业指数，也远高于沪深300指数。

化工为什么会如此热门？胖纸老揭说说我理解的简单逻辑：

1、中国化工业收入全球占比35.8%，位列世界第一。部分产品拥有全球定价权。

2、化工行业周期已经来临：国内、国外需求复苏，推动油价上涨，化工产品库存消化，最终导致化工产品涨价。目前主要化工品价格仍处于过去十年50%分位数以下，后续仍有较大提升空间。

3、化工龙头企业现金流充沛，新建项目实现持续扩张，逐步形成寡头垄断格局，企业具备定价能力。龙头企业将迎来估值、业绩戴维斯双击。

老规矩，给大家奉上化工龙头ETF 十大重仓股，仅供参考，不作为买卖依据。

有看官会问，怎么前十大权重持仓比例超过10%了，是不是错了。没错，ETF的持仓比例，单只股票是可以超过10%的。权益类基金单只股票最高不可以超过10%。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

风格切换，去年跌惨的品种，可能会有一波反弹修复，小散，也有春天！

嗨翻！牛年开门红！春节期间有哪些重大消息？

各位看官过年都过得如何啦？胖纸老揭主要是跑亲戚朋友，带娃玩，给揭嫂过生日，买礼物。

今天，胖纸老揭已经归位，开始更新。早上在新浪做了牛年首场直播，下午给各位看官码字。

牛年春节期间，全球股市嗨翻：

美股再创历史新高，已经连续8个交易日站稳31000点大关，逼近32000点。

欧股本周一集体大涨，英国股市更是长阳领涨，当然近两日有所回调，今日刚开盘也低开。

亚太股市也紧跟其后，日本股市突破3万点大关，日经225自1990年以來，首次重回3万点大关，整整31年啊，目前离历史新高还有一定距离。

来看下日本股市从1984年至今的年K线，感受下：

更值得一提的是港股，恒生指数大年初五开盘，实现牛年开门红，大涨1.9%,今日年初六，再次上涨1.1%，一举突破31000点大关！创出近三年的新高。

单纯看图，恒生指数也是以20日均线为依托，螺旋式上攻，在1月29日一度跌破，但第二天便阳包阴收复，很显然，港股今年关注度明显提升，全球资金和南下资金，配置都较积极。

胖纸老揭个人认为，2021年的港股表现，可能会超越A股。我们在去年11月，就早早布局了港股新经济品种，期待今年有好收成。

节前最后一个交易日A股创年内新高，沪深300指数已经逼近2007年的历史最高点，受全球资本市场春节表现影响，明天年初七，牛年首日，A股开门红，大概率无悬念！

除了全球股市表现，春节期间还有几个重大消息值得关注，我帮大家撸了一下，欢迎留言补充：

1、比特币冲上5万美元大关！

胖纸老揭作为一个中年人，我确实没看懂比特币，我一直认为这个是虚幻的东西，一直保持不懂不碰的心态。

但存在即合理，现在已经有种说法叫做，茅台-BTC体系。

按照这个体系，看来贵州茅台还有上涨空间……

难怪有港股上市公司碰瓷茅台，“信阳毛尖”将更名为“中国国龙茅台”，信阳毛尖是做绿茶的，这白酒完全没关系，和茅台更是沾不上边，这蹭热度，太没谱了。

2、中国电影票房火爆，电影票一票难求！

这个春节揭嫂想看电影，竟然没买到票…………

据国家电影局最新统计，截至2月17日，春节期间，中国电影票房已突破75亿元，打破2019年的58.59亿最高纪录，创历史新高。

特别是《唐探3》和《你好，李焕英》，其票房已经突破35亿和26亿，两部电影的出品方分别是A股上市公司万达电影和北京文化。

这个消息，对传媒影视板块是利好刺激，在港股上市的猫眼娱乐昨日开盘最高涨幅近24%，尾盘涨幅收窄至近10%，今日阳包阴再涨5%。

明天，影视股保守估值至少高开5%左右，个别票可能直接涨停开盘，也会带动传媒行业，当然，参考到猫眼娱乐的牛年首日表现，很可能高开低走。

3、高瓴资本的持仓股大曝光，前十大重仓股分别是：拼多多、百济神州、京东、ZOOM、爱奇艺、优步、恩斯塔、泰邦生物、B站、罕见病治疗公司BridgeBio。

我看了下，基本集中在消费、医药、娱乐传媒（视频）领域，其一度重仓的新能源汽车，已经清仓。

看看，消费和医药作为长期优质赛道，大佬也是长期布局。我们实盘组合配置的医药和消费，继续耐心长期持有。

对于传媒，大佬主要布局的是视频网站，B站是中视频的龙头，爱奇艺是长视频龙头，目前短视频龙头不知道大佬布局没，快手已经在港股上市。

不过我之前也看到业内有一个评论，说看了高瓴的持仓，觉得他们不像是时间的朋友，更像是朋友的炮友…………

4、最后来一个八卦：深圳证券业协会副会长，被女下属举报性侵，官方回应正在核实，这位副会长也已被停职。

举报信我就不贴了，大家可以自己去搜，都能找到。

一位海归美女硕士，为了能进协会工作，被迫被这位副会长，长期霸占发生关系。

我个人觉得有点不可思议，女孩子找工作，还是要保护好自己啊，为了得到工作献身，而且还是长期被霸占，不值得。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

牛年开门红！明天，牛年首日，也是周四，实盘组合，发车！

超强！一个惊讶发现

先提前祝大家新春快乐！揭幕者给大家拜个早年啦！

周二市场超出我的预期，两市大涨，虽然量能稍有不足。

上证指数一举突破3600点大关，重返20日线，离3637近在咫尺。创业板指数也延续强势，节前继续上涨。

本来胖纸老揭以为节前以稳为主，加之我观察到一些指标，让我比较谨慎，没想到市场给大家发红包。

行业涨幅榜看，化纤再次领涨，大涨7%，作为这波顺周期里的领头品种，化纤化工行业，很明显受到了多方面资金的关注。其他我们经常见榜的顺周期诸如有色、工程机械、矿物、光伏也涨幅居前。

近期有很多知名基金经理都在调研化工行业，基金涨幅榜前排，也被ALLIN化工行业的基金包揽。我估计，等4月份公布基金一季报时，一定会有很多基金经理的十大重仓股中出现不少化工股的名字。

军工（航空）在调整了近一个月后，昨天迎来超强反击，我春节期间再会对军工研究下，节后准备定投加仓。

越临近春节，白酒继续强，昨天也涨幅排进前十，贵州茅台再创历史新高，股价已经突破2400元了。不说了，就一个服字，现在有朋友叫我推荐股票，我也只说茅台了，别的根本说不出口哈。

周二有一个惊讶发现，上证50指数，日K线竟然已经七连阳！！！，而且创出2021年以来的新高，点位也回到了2008年4月的位置，等于创出了近13年的新高，给人一种逼空的感觉。

之前很久没关注这个指数了，去年7月银行股异动时关注过，但从去年12月30日开始，明显有加速迹象，去年底的六连阳我也竟然忽略了。

我看了下排名前10的权重股，均是各行各业的龙头，龙头如果逼空，很可能，过完年，来个开门红，上证指数就上3700了……

还记得上次我们给大家介绍过的南方中证新能源ETF（516160）吗，近期胖纸老揭刚发现，已经正式上市啦。

昨天新能源汽车和光伏表现活跃，南方中证新能源ETF（516160）上涨3.64%，创出上市以来新高。成交额1.43亿，流动性较充足。

伴随碳减排、碳中和成为全球共识、新能源技术发展逐步成熟、制造成本大幅下降、产业扶持政策推动等多重因素综合影响，能源产业已临近变革奇点，新能源板块中期投资价值凸显。

南方中证新能源ETF作为首批追踪中证新能源指数的ETF之一，覆盖了新能源汽车和光伏两大热门赛道。

其跟踪的中证新能源指数，以中证全指为样本空间，涵盖光伏(40%)、锂电(45%)、风力(7%)和核电(5%)四个领域，具有更好的行业代表性，更是全面覆盖新能源产业。

从成长能力来看，截至去年底，中证新能源指数成分股具有高成长性，ROE同比增长1.70%、营业收入同比增长12.33%、归母净利润同比增长21.73%，均远高于其他宽基指数。

ETF是一种投资工具，如果有投资者即看好新能源汽车，又看好光伏，可以适当关注。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

持股持基过节，节后再战！

节前周末，两件超级大事！

马上要过年了，一般临近节前，总有大事发生！节前最后一个周末，有两件超级大事：

1、证监会批准深圳证券交易所主板与中小板合并！

这个消息，去年10月底，财新就有独家消息，说中小板和深市主板拟合并。胖纸老揭当时在11月1日的文章《周五跳水原因》中写过，当时我还说，未来大A股的格局是：沪市主板+科创板，深市主板+创业板。

如今，这个格局已定。以后中小板指数这个名称就没了，而是直接改成中小企业100指数。当然，证券代码还是002打头的。

从影响上看，我认为是好事，并到深圳主板，也好早日实施注册制和20CM。

2、社保基金突然减持中国银行H股！

有媒体统计，自从去年下半年以来，社保基金已累计减持中国银行H股约8.77亿股，以区间成交均价计算，总套现金额约23亿港元。

这已经是社保基金第二次大手笔减持中国银行H股，上次大手笔减持，是在2018年下半年，也是减持了约8.33亿股中国银行H股股份。

胖纸老揭记得上一次社保基金减持的是交通银行，自2020年7月2日至9月9日，减持交通银行A股7.43亿股，减持A股价格区间为4.62-5.77元/股，减持A股总金额为38.38亿元。

如今，交通银行A股是4.54元，社保基金减持后，股价还真跌了……

不过这次减持的是中国银行H股，不是A股。

对银行股我一贯的态度就看招商和平安，就行了，这个我基本公开说了好几年了。上次和一位基金公司朋友吃饭，他说他们公司现在的独家渠道就是平安，平安的目标，就是追赶招商。

周五，顶着短视频第一股的快手，在中国香港上市了，直接上了万亿港元市值，达到1.23万亿港元。听说已经有快手的员工把自己的买房预算抬高了800万。

在中国互联网公司中，目前快手的市值位列第五，仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多。这些也都是我们耳熟能详的互联网巨头企业。

中国信息通信研究院在2021年1月7日发布的报告显示，截止2020年12月31日，中国境内外上市互联网企业总市值17.8万亿元。

实际上大家可以发现，随着生活水平的提高、智能手机和通讯业务的发展，人们在互联网的需求愈发增多。早前的通信、搜索、社交，到前几年的购物、支付、外卖、出行，再到近一段时间兴起的互联网理财、短视频、直播、远程办公等，互联网能覆盖的行业越来越多。

那么问题来了，对互联网感兴趣的投资者来说，互联网的龙头企业遍布两岸三地，沪市、深市、港股均有，该如何一键投资三地互联网龙头个股？

嫌开个港股账户太麻烦？选择一只投资三地互联网龙头个股的ETF就可以了。

比如嘉实中证沪港深互联网ETF(517200)，将于明天（2月8日）正式上市。可以通过它，一键投资沪港深三地互联网龙头企业。

嘉实中证沪港深互联网ETF跟踪的是中证沪港深互联网指数，从沪港深三地市场中选取 50 只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，以反映沪港深三地市场互联网主题上市公司股票的整体表现。

其成份股行业分布于电商、社交、游戏、软件、传媒娱乐、互联网医疗、互联网金融等，覆盖人们线上生活的方方面面。

中证沪港深互联网指数中长期业绩出色，Wind数据显示，自2012年6月29日基日以来截至2021年1月13日，该指数累计收益为283.64%，近一年收益为50.32%，两项数据均跑赢同期主流指数。

最值得一提的，是其成分股，从该指数的前十大成分股可以看出，可以说是一网打尽了三地市场的互联网龙头个股，合计占比达到了58.16%，前4只成分股占比均超过了9%，且每一个都是大家耳熟能详的企业。

老规矩，还是给大家贴张具体的公司表格，仅供参考，不作为买卖依据。

其中，小米集团、美团、腾讯控股、金蝶国际、阿里健康均为港股的互联网龙头企业；东方财富、广联达、科大讯飞、芒果超媒是深市的互联网龙头；恒生电子是前十大成分股中，唯一沪市互联网龙头。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节前最后三个交易日，一切以稳为主，预计市场缩量震荡，但个股依然将极度分化。

看了这张表，心寒了！

今日两市继续保持震荡，成交额未破万亿。

上证指数尾盘跳水，失守3500点大关，创业板指数虽然也跳水，但险守20日线，但成交额萎缩严重。

行业涨幅榜看：旅游涨幅第一， 主要是西域旅游的20CM，不过西域旅游2020年的营收低于1亿元，前段日子已经发布了退市警示，这才上市不足半年，令人唏嘘。

顺周期中的银行地产，终于联动了。银行股中的无锡银行、青岛银行涨停，之前创出新高的平安银行、招行银行也再创历史新高。

之前提示过的网红基金经理新加仓的兴业银行，也创出历史新高。还有宁波银行、杭州银行也是历史新高。

显然，低估值的银行受到场内价值派资金的追捧，希望地产也跟着修复一把，毕竟我们还持有地产来着……

胖纸老揭在想一个问题，近年来，基金经理要靠一战成名，好像简单了些：

2019年，靠押宝半导体

2020年，靠押宝新能源

2021年，靠押宝顺周期？胖纸老揭翻了下四季度，发现已经有基金经理已经ALLIN了化工、OR煤炭、OR券商、OR银行

不过，两市银行股领涨，对绝大部分票来说，并非好事。昨天是茅台的牛市，大部分股的熊市，今天银行一拉，又是大部分股的熊市了……

今日大部分股票依然下跌，两市4000多家上市公司，只有1200多只是上涨的，其余全部下跌，跌停的票高达80只，大部分都是小票。

特别是那些总市值低于30亿的，你觉得很市值很低了吧，随便炒炒就起来？但市场不认可的，主流资金也不认可，有些票从30亿一路创新低，现在只有十几亿了。

昨晚我看到一张表，非常心寒，胖纸老揭估计不少看官也在自己的朋友圈看到过，有人统计了自从去年12月至今，比2440点股价低的上市公司数量，从2020年12月11日的1186只，到昨天，已经高达1771只，占比也大幅提升。

近两年小票实在是特别惨，被搞死了………A股难道真的要美股化、港股化吗？上次听一位基金公司朋友说，他们公司研究员，现在对200亿市值以下的公司，看都不看一眼。

难怪近期光大计算机研究员姜国平发了一个朋友圈，对这个现象总结得非常有艺术性，真是好感慨。

难怪今年港股火爆，还不是因为A股抱团品种越来越贵了，有些资金，换个低估值的地方抱团，总可以了吧。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，模棱两可：

下周只有三个交易日，临近春节，交投自然清谈，我继续看震荡！

又见闪崩！千亿白马突发跌停，竟然上热搜，发生了什么？

今日两市微幅调整，成交额未破万亿，上证指数依然未能收复20日线，这还是在银行板块强势表现的情况下。创业板指数在10日线附近强势震荡。

昨晚胖纸老揭观点很鲜明，友情提醒各位：抱团股正在缓慢瓦解，市场分化可能会更将加剧！

今天基金重仓股指数尾盘杀跌，跌幅0.78%，跑输沪深300。特别是机构抱团的科技股，惨遭重挫。

比如语音龙头科大讯飞尾盘突发跳水跌停，作为千亿市值白马股，科大讯飞在1月25日刚刚创出历史新高，今日2点前走势正常，但2点后突遭大量抛单，硬是把股价砸跌停。

科大讯飞跌停竟然还上热搜了。

究竟发生了什么？目前消息面上无任何信息，科大讯飞也暂未做出相关披露。

不过，A股历来没有不透风的墙，一定是有先知先觉资金，提前获悉利空，先撤为上，胖纸老揭个人猜测有两种可能：

1、业绩是否暴雷？2、是否和老美有关？

安防龙头大华、海康今日也重挫，半导体的捷捷微电、上海新阳，跌幅均超过10%。此前四季报中，多位知名基金经理加仓的京东方，也跌回年初的位置。

怎么有种闪崩天天见的感觉，机构调仓的动作，有点大呀。逻辑预期一旦发生了变化，机构砍起来，眼都不眨一下。

市场分化也更加剧烈，今天别看指数只是微跌，但从个股层面看，太割裂，4000多只票，只有900多只上涨，涨幅超过5%的票，只有148只。

行业涨幅榜看，农业大板块涨幅居前，猪肉龙头牧原接近涨停，创出历史新高，市值突破4000亿大关，也是第一只猪肉百元股。

周期股中的特钢龙头中信特钢特别有意思，近期强势拉升，创历史新高，我记得是去年下半年的某一期策略笔记中研究过的唯一周期品种，后来我没跟踪了，如今用历史新高狠狠甩我脸了。

跌幅榜就不看了吧，都是科技股大跌，惨得一比。

之前有看官告诉我，说指数在3500点，但他的票已经在2400点了，一开始我还没感觉，这种盘面，极度冰火两重天。

今天，我有种想哭的感觉……结构性分化市场，大部分股的熊市，个人投资者生存不易，有些基本面很差的小票，不管市场如何涨跌，股价竟然不断创出新低。

各位中小投资者一定要有个心理准备呀，未来A股港股化、美股化是大趋势，普涨牛市的时代，不知道何时才会来。

对了，刚吃了两个大瓜，真是太八卦了，真是没一点隐私，某网红基金经理陪美女朋友喜提保时捷不行吗？两个人比个心，一起见证友谊，不行吗？一声叹息，这种高热度出圈，真不是什么好事，我的直觉告诉我，很容易出大事呀……

让我喝口茅台压压惊，刚刚，茅台又创历史新高了……

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节前继续保持震荡节奏。

忘记说一件事了，上次十年定投成长兑现利润的资金已经到位啦，我准备塞给固收组合债宝宝，把闲钱利用起来。

目前债宝宝的年化收益正好在8%，符合我的闲钱理财预期。明天，搞起！

蹊跷一幕！大白马闪崩

今天胖纸在外忙一天，简单说几句：

算上今天的780亿，央妈已连续三日释放流动性，今日两市继续反弹，成交额与昨日基本持平。

上证指数继续反弹，压力位依然是20日线，大约位置在3566左右附近。

创业板指数大涨2%收复20日线大关，随着流动性紧张情绪缓解，市场资金再度活跃，北上资金也持续三日净流入。

流动性预期影响资金进出，资金进出影响A股波动。

抱团股今日集体反击，基金重仓指数大涨1.89%，跑赢沪深300，也重回20日线。

行业涨幅看，中免带领旅游板块涨幅第一，昨天有看官提醒我，上海机场跌停主要是和中免签了一份补充协议，对保底提成进行了限制，导致负面影响。这个消息对中免倒是利好，中免创出历史新高。

顺周期的化纤继续强势，化纤最近有好几位知名基金经理都提到过，我查了下他们的四季度重仓股，发现他们在去年四季度就已经布局。

之前也和大家提过，主流保险机构看好有色、化工、机械，如今马后炮看，或许是他们在持续增持。

白酒卷土重来，再次涨幅居前，但茅台未创能历史新高，下午刚对话一位基金经理，他告诉我，目前主流赛道中，他比较担心白酒，因为白酒企业都往高端产品在发展，这么下去这个行业可能会出现问题。

今天发生了一件很蹊跷的事，又有一只白马股闪崩。

午后，上海家化突发跳水，闪崩跌停，据传是今晚即将公布的年报，业绩暴雷。

年报消息提前泄露，已经不是新鲜事，今天下午，可能是有资金提前知道了上海家化年报不如预期的消息，提前先砍出来。

刚刚，上海家化披露年报，2020年营业收入70.32亿元，同比下降7.43%；净利润4.30亿元，同比下降22.78%。

上海家化是高毅冯柳、重阳裘国根的重仓股，裘国根已经耐心持有很多年，冯柳在去年三季度还加仓1080万股，但其二级市场表现，近些年比较一般。

今日闪崩，不知道是谁先砍出来了。

还有一个蹊跷之处，东方日升连续两日闪崩、木林森早盘也闪崩，这两个票，都是冯柳去年三季度新进的票。

同一天，三只冯柳持有股同时闪崩，是不是很蹊跷？

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

抱团股正在缓慢瓦解，市场分化可能会更将加剧……

大跌原因揭秘！一个传闻

今日两市大跌，但未现放量。

上证指数失守3600点大关，同时跌破5、10日线，向着20日均线，大约3550附近寻求支撑。

创业板指数大跌近3%，但前面涨了多，趋势仍强势，10日线都没碰，离20日线尚有一段距离。

20日均线很关键，历年的春季躁动行情，基本上都是以20日均线作为生命线，一旦20日均线未能有效守住，那春季躁动行情也就结束了。

行业涨幅看，56个行业只有9个行业翻红，农林牧渔（主要猪肉股）涨幅第一，低估值的顺周期再次霸榜，煤炭、钢铁、地产、电力、石油，涨幅居前。

军工今日被爆锤，整个板块几乎跌停，1月胖纸老揭刚新建仓，刚小幅表现了下，就遭遇如此重锤，我也是有点懵！

虽然吃面，但好在不是大面，因为我们的实盘组合，并非ALIIIN一个行业，而是构建均衡配置的投资组合。

比如今天军工被爆锤，但我们组合的持仓比例很小，跌多了，我还可以计划加仓。

再比如，传媒一直没有表现，确实对我们的组合净值产生一定影响，但因为我们的组合相对分散，传媒一直没有表现，并没有妨碍我们的累计收益创出历史新高。

哪怕我看好的传媒，继续不被市场认可，对我们的损伤，也不会太大。这就是为何胖纸老揭从一开始建立组合净值型产品，坚持均衡配置的投资组合的原因。

对于今天的大跌，真的要探究大跌原因，也没啥好揭秘的，涨多了跌一下还不行嘛？我认为是正常的调整。

当然有些强势股涨多了，筹码开始出现松动，包括场内资金正在积极调仓，从高估值流入低估值，比如某知名80后投资总监，开始新建仓银行。

今天也算一次风险教育，最近基民太HIGH了，我上次在《妈呀！有点慌？》中提醒过，现在冲进来的基民，和15年冲进来的股民，没啥区别，都是韭菜，只不过一个是直接开户入场干票，一个是把钱交给基金经理。

市场情绪那么高，杀一杀，也是极好的。毕竟也告诉这些新韭菜，别幻想着一买就赚，别幻想这靠买基金能发财，不可能的。

当然，硬要找原因，可能有一个传闻，可以解释，当然没啥意义，大家就当听胖纸八卦八卦小故事吧：

也是近日的一次饭局，聊到基金发行火爆这个话题，某位大佬突然对我说，“你发现没，从本周开始，所有新发基金的募集规模上限，统一最高不超过80亿。”

“哟……这是被窗口指导了？”我问。

“或许是吧，具体也不清楚，总之近期新基金发行太火爆，热度太高了。”这位大佬回我。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

正常的调整，春季行情继续中……

缘何突发跳水？抱团股50强名单

今日两市继续震荡走高，成交额较上周五放大。

上证指数早盘创出年内新高，创业板指数也在早盘突破3400点大关，再创年内新高。

但在午后2点过后，两市突发一波紧急跳水，上证指数涨幅收窄，创业板指数更是从涨2%到翻绿。

究其原因，主要是2点过后，银行股突然一波急拉，比如大家可以去看下厦门银行、平安银行的分时图，在2点左右，一波放量急拉。

之前胖纸老揭说过，银行股估值低，慢慢修复没问题，但是一旦碰上急拉，冲得太猛，就容易把大盘带崩。

如果银行股开始急拉逼空，那这波春季躁动行情，意味着进入尾声。

行业涨幅榜看，机构抱团股（专业点叫：核心资产）大反攻！茅台、五粮液、老窖领涨白酒，中免领涨旅游，迈瑞领涨医药。隆基早盘还领涨光伏，但2点后被银行一拉，紧急跳水。

近两年的市场特征是，越被机构重仓的票，涨得越好，其逻辑我之前也讲过，20%的头部基金经理掌握了70%的资金，他们对优质上市公司的基本面，充分挖掘，并拥有定价权，好公司，很容易被机构一路买上去。

说句不太恰当的话，这叫：货源归边！

很多个人投资者已经看不懂了，说为什这些票都高高在天上，怎么还在涨，想叫我们高位接盘，没门。

涨到哪，我也不知道，这是一种趋势性强化行情，没人能够说清楚，老韭菜可能不以为然，但是大量的新韭菜，正在通过新基金进场，而新基金拿到钱后，转身又买这些老基金抱团的票，因为这些上市公司业绩优良，成长性好，基本面研究充分。

之前胖纸老揭对话一位研究总监，他告诉我，全市场4000多只股票，能入他股票池的，不超过400只，核心股票池，不超过100只。A股优质的资产，非常稀缺的。

当然，抱团股未来一定会崩，只不过，不知道是哪一天，早在2017年，市场上就讨论过抱团股要崩的话题，至今已经三年多了，抱团股还好好的。

或许，真的要等到抱团股被干到用市梦率来解释了，那时候才会杀估值吧。

今天，胖纸老揭也帮大家整理一份抱团股50强名单，仅供参考，不作为任何买卖依据，没人叫你买，也没人叫你接盘，你也可以把这份名单当成反向指标，每个人理解不同。

我的统计不太一样，很多统计都是直接按照基金持有数量，来盘点前50大重仓。

胖纸老揭按照基金持股占总股本的比例来排序，并且列出了2020年四季度的持仓变动，有增持也有减持，希望给各位看官，提供一些不一样的视角：

以上数据仅供参考，欢迎留言讨论。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

又是结构性行情极度分化的一天，4000多只股票，只有900只上涨的，其中涨幅超过5%的，不到200只。

基金话语权太强大，大量场外资金，把钱硬塞给基金经理，基金经理也无奈啊，只能继续干抱团股，这不，贵州茅台又无情地创出历史新高了……

突破了！今天，惊现疯狂一幕

胖纸老揭我在去年11月23日的文章《大爆发！今天，重要信号》中提示过一个重要信号，当时，沪深300率先创出年内新高，也创出五年多的新高。

我当时说，这个动作，是一个趋势增强信号，要重视。

这也是我为什么在去年12月，对面看空声，我坚持跨年度行情叠加春季躁动行情观点。

今天，类似的趋势增强信号，又出现了。两市较昨日放量突破，创出今年以来新高。上证指数创出今年以来新高，也是五年以来的新高，站稳3600点大关，将3587踩住。

创业板指数更是继续大涨近2.5%，一度突破3300点大关，已回到2015年6月底的位置。

创业板这波太猛，如果从2019年1月算起，创业板不知不觉，已经整整走了两年的慢牛了，是不是有点意外？目前上方还有一个缺口在3476。胖纸我个人认为这波春季躁动可能要去回补。

行业涨幅看，物流涨幅第一，主要是快递龙头今日突破100元大关。顺周期的化纤、有色、工程机械有出现在涨幅榜上，这三大板块，保险机构是比较偏好的配置方向。

但也别小瞧喝酒吃药，今天也在涨幅榜上，我们实盘的医疗又长阳创历史新高了，医药也快了。

提起快递龙头，我给大家讲一个小故事：

去年2月、3月，那时不是疫情最严重阶段嘛，大家都在家办公嘛，胖纸老揭那时候又刚好从俄罗斯回来，就乖乖在家自动隔离。

有一天，我去小区门口取一个快递，一位业委会的大哥正好值班，他知道我是搞财经的，就问我：小胖纸，好久没见你了，最近在忙啥？

我答：能干啥啦，窝在家里炒炒股票，买点基金呀。

然后这位大哥突然提高了音量：什么？买基金？啊哟啊哟，骗人的哟，基金都是瞎炒，都是骗人的，拿我们老百姓的钱做炮灰………

我一听，有点无语了，心里想：基金经理也没拿枪逼着你给他钱呀。

我也不想多争辩啥，就笑笑，准备走了。但接着，他的一个举动，把我搞懵了，他说：小阿弟，股票有什么可以搞搞哇啦？

正好我取的快递是顺丰的，我就指指手中的快递，说，这家快递公司是A股上市公司，阿哥弄可以稍微关注下呀。

当时快递龙头股价大概在45元左右，然后这位大哥说，啊哟，噶贵啊，高位来，叫我们去接盘啊？

我又有点无语，就回了句：还可以啦，疫情下，用这家快递的人很多。你自己看看把，然后就回自己的楼了。

今天，看到快递龙头突破100元大关，我有点感慨，胖纸老揭突然想起这位业委会大哥。

虽然两市突破，但今天也惊现疯狂一幕，“基金”两个字，又上热搜榜了，而且排名排在第五名，这是很高的位置了吧。

这么高的热度，绝对不是好事啊，胖纸老揭有点担忧。

目前基金四季报在密集披露，管理千亿规模的基金经理也诞生了。市场资金继续向头部基金经理集中，而且很多大量的场外新增资金，正在通过基金跑步入场。

我在想，市场情绪那么高，基金都能上热搜，而且位置还那么靠前，现在HIGH起来的新基民，和2015年初HIGH起来的新股民，有啥区别呢？

当然，今年以来募集的小几千亿新基金，正在积极建仓，春季行情的子弹，还能飞一会……

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春季躁动行情继续中，上涨斜率可能变大，但要对新基民的疯狂，留一个心眼。

上涨斜率如果变大，对我们的定投，是极其不友好的，这在去年的趋势性结构性行情中，已给我们了教训。

今天，胖纸老揭宣布，为了对广大持有人负责，从现在开始，到农历春节前，我的实盘组合十年定投成长将不再发新车！目前所有品种，均耐心持有，不动如山！

本周重点！

昨天胖纸老揭鲜明指出，银行股、中字头的短期暴拉，是有资金配置低估值，但是要说风格大切换，那倒未必。

毕竟，今年半个月就募集的1500亿新增公募基金，大概率会把老重仓品种，扫货一遍。

今天的市场，两市继续春季躁动行情，还是以成长风格为主。

上证指数一度重回3600点大关，同时站上5日、10日线，但量能稍有不足。主要是银行股的分化，平安银行再度长阳创历史新高，但四大行压盘迹象明显。

这就对了，银行不能猛拉快冲，还是慢慢来，稳一点比较好。

创业板指数涨幅近2%，小阳突破5、10日线，量能与上周五持平。昨天提示过，叫大家盯住20日线即可，大家自己也可以做判断。

行业涨幅榜看，顺周期的化纤涨幅第一，但代表成长风格的半导体、通信设备、元器件、软件、工业机械、船舶（军工）占了大半。

白酒继续受挫，有部分资金出货迹象明显，我猜测是有基金经理在白酒上开始获利了解，正在进行大的调仓。

既然基金经理在大调仓，那么问题来了，本周重点，是什么？

是基金四季报的密集披露！

本周的后半周，将是权益类基金四季报密集披露的时间段，特别是一些基金经理，会做什么调仓，或许是春季躁动的一个大的方向。

现在这个时间点，离去年12月底，刚过去十几天，基金的调仓动作，还算有时效性，不会太落后，有一定参考意义。

之前我在第五届揭粉嘉年华上给大家展示过，过去三年，基金重仓股指数的年K线图，2019、2020都获得了40%以上的回报，哪怕是2018年那么惨谈的年份，基金重仓股指数都跑赢大盘。

我要研究下，大概四个方面:

1、头部基金经理在去年底的十大重仓股，有没有大的调仓动作？

2、基金经理四季报总结及对后市的看法

3、主题类基金的持仓。

4、规模，机构持有比例

特别是超过百亿的权益类基金，更是重点研究的对象，实际上，就胖纸老揭所知，业内一些刚入行的基金经理，都是盯着头部基金经理的重仓股，直接抄作业的，因为公募基金的考核机制， 是相对排名，盯着头部基金经理抄作业，至少可以排在中间位置。

就怕那种有想法的基金经理，别人都搞消费、科技、医药，他去配置一把金融地产，虽然也是一种风格，但在2020年这种行情下，很容易被下岗啊。

最近港股很火，我在去年11月27日发车的时候，首次配置港股新经济时，就已经和大家说过逻辑了：

1、港股的估值处于历史底部区域。2、疫情影响下，全球货币宽松，叠加南下资金持续流入，港股将受到全球资金配置。

有看官现在问我怎么看港股，是不是问得有点晚呐……

不过没关系，港股我自己是比较关注新经济的，我自己的港股股票池（前十大）可以分享给大家，仅供参考，不作为买卖依据。

今天，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春季躁动行情继续中……