算力核心赛道：光模块产业链全景解析

当前海外算力高速发展，北美AI龙头博通、CoreWeave和全球AI算力芯片龙头英伟达均大幅超越前高，Meta近期也表示将在人工智能领域投资数千亿美元。

另据报道，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋刚刚宣布了两个重要进展：1）美国已批准H20芯片销往中国；2）英伟达将推出RTXproGPU。

英伟达中国区业务迎来新的积极变化，有望进一步带动算力配套产业链景气度提升。

此外，国内AI核心公司2025上半年业绩全面超预期，大厂在交换机和光模块等领域密集投入，有望持续推动算力基础设施建设升级。

在之前的文章中，我们梳理了算力链：液冷服务器、硅光模块、ASIC芯片全解析。

光模块是AI算力产业链国产化程度最高的环节之一，本文重点解析光模块产业链核心环节。

01 

光模块行业概览

光模块由光芯片和光器件组装而成后被插入或嵌入到光通信设备中，用于设备的对外连接。

在光纤通信中用于电信号和光信号之间的互相转换，在发送端实现电/光转换，接收端实现光/电转换。

根据应用领域划分，主要有数通市场和电信市场。

经历多年演进，形成了数通市场规模大于电信市场的格局。

数通光模块平均迭代周期约3-4年，速率的提升推动光模块技术快速迭代。

100G从2016年开始上量到2021年有5年的生命周期；

400G数通光模块：从2020年开始进入规模上量阶段，22-24年持续上量。

800G数通光模块：面向AI和通用计算，从2022Q4开始规模化商用，2023年进入大规模交付，2024年开始成为800G光模块批量供应元年。

1.6T光模块：需求进入规模化启动阶段，部分超大规模数据中心已开始部署1.6T光模块，但整体市场仍处于早期阶段，需求尚未完全爆发。

在数据流量激增和网络架构演进双重驱动下，光连接技术向高速率、大容量和低能耗等方向发展演进，其中高速率是最核心发展诉求。当前AI服务器需求持续推升800G/1.6T高速率光模块的增长动力。

2025年超大规模运营商在数据中心内部及之间的光模块部署有望继续大幅增长。

据Lightcounting预测，全球光模块市场在2024年至2029年间将以年均复合增长率（CAGR）22%的速度增长，至2029年，市场规模有望突破370亿美元。

02

光模块产业链

光模块产业链上游为光电子器件、集成电路芯片、光芯片、PCB、结构件等原材料和元器件；中游主要包括光接收模块、光发送模块、光收发体模块、光转发模块等；下游应用领域包括光通信设备、数据中心、云计算、电信行业、医疗设备等。

光模块核心环节：主要包括光芯片、光器件、电芯片、光模块等环节。

国内厂商在光模块组装及无源器件制造领域具有较强竞争力。

光芯片

光芯片是光模块上游实现光电信号转换的核心部件，直接影响光模块的传输速率和稳定性，其成本占比较高。

主要分为激光器芯片和探测器芯片两大类。其中，激光器芯片价值量较高。

根据数据传输速率来划分，激光器芯片又可以分为低速率产品和高速率产品。

低速率产品：主要包括2.5G和10G光芯片，已基本实现国产化。

2.5G光芯片：国内光芯片企业在低速率领域已经占据90%以上市场份额。该环节主要代表厂商有武汉敏芯、中科光芯、光隆科技、光安伦、仕佳光子、源杰科技、中电13所、三安光电等。

10G光芯片：在移动通信和数据中心市场中，国内源杰科技市占率领先，长光华芯核心产品包括100mWCWDFB激光器芯片，兼容800G/1.6T等高速率光互联场景。云岭光电、中电13所、中科光芯、武汉敏芯、光迅科技、海信宽带、索尔思、三安光电、仕佳光子等也是核心参与者。光纤接入市场相关芯片设计与工艺开发复杂，国产化率较低，国际上仅博通、住友电工、三菱电机等少数国际头部厂商能够批量供货。

高速率产品：目前海外供应商仍占据主要份额。全球光芯片中高速VCSEL芯片主要由博通供应；电芯片方面，PAM4DSP目前主要供应商为Marvell（Inphi）、博通等，呈现双寡头竞争局面。

25G及以上光芯片：国内可以提供性能达标、稳定性可靠的25G及以上高速率激光器芯片的厂商较少，主要包括云岭光电、源杰科技、武汉敏芯、光迅科技、中科光芯、永鼎股份和索尔思光电等。

硅光芯片：当前在高速光模块、光互连等领域正迅速发展。硅光芯片是光芯片中基于硅基材料的特定技术路径，属于光芯片的子类。

硅光芯片技术较成熟，但从芯片到光模块封装工艺存在较多难点。海外英特尔、思科、博通、Marvell、Lumentum等是该领域头部玩家。不过传统的EML光芯片供应商三菱/住友/Lumentum/II-VI/博通及CW主力供应商住友/博通/古河均扩产进度稍慢。

国内厂商中，代表厂商光迅科技在400G、800G硅光芯片已具备批量能力，在OFC展上联合思科推出了1.6T OSFP-XD硅光光模块。源杰科技提供包括大功率硅光光源产品在内的多种产品。仕佳光子不同型号的CW光源在多家大厂验证导入中，已在部分硅光高速光模块中得到小批量应用，最新开发的CWDFB激光器产品在50℃下实现功率大于1000毫瓦的突破。

光器件

光器件是封装与集成的基础，TOSA、ROSA、BOSA是光模块的组成部分，成本占比约30%-40%，国产化率较高。

TOSA 光发射组件：负责将电信号转换为光信号。TOSA以激光二极管为核心光源，需满足低功耗、高功率等特性。国内厂商中，天孚通信通过高速光引擎平台实现TOSA的垂直整合，提供从无源光器件到有源封装的完整解决方案；太辰光通过收购海外资产布局TOSA相关技术，主要产品以无源器件为主。

ROSA光接收组件：ROSA将光信号转换回电信号，其核心器件光电二极管（PD）或雪崩光电二极管（APD）的技术门槛较高，国内厂商已实现部分突破。例如，天孚通信的ROSA产品线涵盖隔离器、光纤适配器等配套器件；光库科技铌酸锂调制器等产品在高速ROSA领域具有较强实力，其自主研发的AM系列高带宽模拟调制器实现规模化生产率先打破国外垄断。

BOSA光收发一体组件：BOSA集成TOSA和ROSA功能，，主要用于低速率光模块。国内厂商在BOSA领域国产化率较高，天孚通信、太辰光等企业均能提供全系列解决方案。

03 

光模块竞争格局

光模块每一代技术升级往往伴随技术路径的演化，引导竞争格局变化。

随着迭代周期缩短，带来行业技术门槛显著提升，头部厂商优势进一步凸显。

根据Lightcounting数据，近十五年来全球光模块供应商格局产生深刻变革。近年来中国厂商的排名持续攀升。

LightCounting最新发布的2024年全球光模块TOP10榜单显示，中国厂商已在该领域占据主导地位（占7席）。

旭创科技（排名第1）和新易盛（排名第3）将其业务重点聚焦于服务北美云公司，专注于高速以太网光模块这一增长最快的细分市场。华为排名第4，光迅科技、海信宽带、华工正源分列第6至9位，索尔思光电位居第10。这一格局充分展现中国厂商在全球光模块市场的主导地位。

2024年度全球TOP10光模块供应商榜单：

资料来源：LightCounting

04 

CPO：光互连新技术

随着数据传输速率从800G向1.6T、3.2T升级，传统可插拔光模块方案中，电阻损耗和热效应均呈现指数级增长，CPO等技术有望成为未来数据中心互连的重要解决方案。

CPO（共封装光学）：是将光引擎和交换芯片共同封装在一起的光电共封装技术，从而降低信号衰减、降低系统功耗、降低成本和实现高度集成，可用于数据中心和高性能计算。

其核心是使光信号和电信号在同一芯片上进行转换和处理，以降低信号损耗。

传统的可插拔光模块的功耗范围为15到16瓦，CPO光模块的功耗进一步降至6瓦以下。

CPO光模块的功耗相对最具优势：

此外，CPO光模块还能保持较长的传输距离。

这一转变也标志着从传统光学模块中的“电互连”向真正的“光互连”的转变。

根据LightCounting的预测，预计到2027年CPO端口将占总800G和1.6T端口的近30%。

高速光模块向CPO迭代的技术路线：

CPO产业链玩家主要包括交换芯片、交换机、硅光代工厂、终端用户等主导CPO市场。

当前海外大厂引领CPO产业发展。CPO的需求主要集中在海外，博通已交付业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；迈威尔将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。

国内众多厂商积极布局CPO技术：据不完全统计，光通信产业链厂商中，联特科技、中际旭创、通宇通讯、中京电子、天孚通信、新易盛、光迅科技、德科立、亨通光电、华工科技、剑桥科技、博创科技、铭普光磁、腾景科技、汇绿生态等多家已经开始布局CPO相关技术研发或业务；太辰光布局保偏MPO和光柔性板；源杰科技和仕佳光子均已布局大功率CW光源；罗博特科子公司ficonTEC布局硅光耦合及封装设备；锐捷网络、新华三等发布了业界领先的CPO交换机。华为、腾讯、阿里等大厂均在储备或采购相关设备，部分已应用于超算等市场。

随着AI大模型训练和推理应用加速，数据中心对高带宽数据传输的需求呈现指数级增长，算力需求激增，将一步带动光模块等光连接需求大幅增加，有望给国内产业链各环节带来新一轮机遇。乐晴智库精选

人形机器人关键材料：PEEK材料全景梳理

近期全球人形机器人资本和产业端再次提速。

订单端方面，智元机器人和宇树科技中标中国移动1.24亿人形机器人订单，优必选天工行者机器人订单预计交付超300台。

产业端来看，7月26日至29日，2025世界人工智能大会（WAIC）将将于上海世博展览馆举行。3000余项前沿展品将集中亮相，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人以及100余款“全球首发”“中国首秀”的新品。

海外方面，特斯拉也在加速做积极调整，今年11月6日特斯拉预期召开股东大会，且此前马斯克的X论述来看，Gen-3或正在进行积极迭代。

当前人形机器人场景分层推进，下半年行业核心重点聚焦于交付能力与应用落地效果，有望率先在局部场景落地最后推广至全场景。

在之前的文章中我们梳理了人形机器人六大核心赛道、减速器全解析、人形机器人电机、特种机器人解析

本文重点解析人形机器人轻量化关键材料PEEK材料。

01 

人形机器人轻量化概览

轻量化是当前人形机器人主流主机厂正在发力的方向，主要分为结构轻量化及材料轻量化。

结构轻量化：通过优化机器人结构形状、尺寸和拓扑来实现减重。例如，采用一体化关节、或者直接减少不必要的外观结构件。该方案无需更换材料，且具有成本低、易实现的优势。在机器人整机重量分布中，关节模组占比较大，结构件次之。

PEEK在人形机器人上应用的主要部件：

材料轻量化：人形机器人轻量化的核心路径之一，通过采用高强度轻质材料替代传统金属，在保证结构强度的同时实现减重。轻量化材料可以减少机器人在运动过程中的能量损耗。

机器人实现轻量化的材料主要为高端工程塑料、碳纤维复合材料和镁铝合金。

高端工程塑料包含聚醚醚酮（PEEK）、聚酰胺（PA）、聚苯硫醚（PPS）、液晶聚合物（LCP）、热塑性弹性体（TPE）和超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）等。

综合考虑市场空间、竞争格局、技术难度：PEEK>镁合金>尼龙。

当前在“以塑代钢”趋势下，PEEK材料以其优异性能有望在中高端应用中逐步取代金属材料的使用。而为了解决PEEK低温脆性问题，常用做法是PEEK与碳纤维复合。

02 

PEEK材料概览

PEEK（聚醚醚酮）材料是金字塔尖的特种工程塑料，其综合性能处于塑料金字塔顶端。

PEEK具有机械特性好、耐热等级高和加工特性优异等特点，机械强度和高温性能等性能上都契合人形机器人性能需求，是轻量化首选材料。

在人形机器人领域，主要用在齿轮、关节和四肢骨架等部位。

关节和四肢：

PEEK齿轮：应用于人形机器人的关节四肢等部位，提供稳定的传动和支撑。

PEEK轴承：应用于人形机器人的关节等位置，具有优异的耐磨性和自润滑性，能够减少摩擦和磨损，提高机器人的使用寿命。

躯体和四肢骨架：

PEEK骨架：应用于人形机器人的躯体和四肢，相比金属材料，PEEK骨架能够减重40%，同时保持足够的强度和刚性，满足机器人的负载和灵活性需求。

根据公开披露数据对比，特斯拉、优必选、智元等机器人平均重量约在58Kg。

其中齿轮和关节用1kg纯PEEK材料，肢体中用8kgCF/PEEK，预计单台机器人对PEEK消耗量为6.6kg。

特斯拉Optimus Gen2通过拓扑优化结构设计和碳纤维复合材料应用，在传感器升级的同时减重10kg，步行速度提升30%。

优必选Walker S系列采用铝合金框架与PEEK材料减速器，实现整机重量控制与负载能力平衡。

03 

PEEK材料产业链

PEEK属于合成树脂，产业链上游是化学原料和化学纤维制造行业，原材料主要包括氟酮（最关键）、对苯二酚、二苯砜和碳酸钠等，添加剂包含碳纤维、玻璃纤维和PTFE；中游包括PEEK颗粒、PEEK粉末、PEEK增强颗粒等PEEK产品制造；下游为各类终端领域。

PEEK产业链图示：

资料来源：新瀚新材、中研股份、民生证券、行行查

上游原材料

原材料整体成本占比较高，其中氟酮占PEEK原材料成本的50%以上，是产业链中“卡脖子”环节。

氟酮（DFBP）：合成PEEK的关键原材料，DFBP合成需高纯度（99.95%以上）和低杂质（如金属离子含量<1ppm），其纯度和品质直接影响PEEK的产品质量。国内企业已突破技术封锁。

全球除英国威格斯有部分自有产能以及印度有极少产能外，氟酮主要产能集中在我国的三家企业：新瀚新材，中欣氟材和营口兴福。

公开资料显示，新瀚新材客户覆盖索尔维、威格斯等国际巨头，此外与EVONIK（赢创）及国内主要PEEK生产商中研股份、吉大特塑及鹏孚隆均建立长期合作关系；中欣氟材是国内特色氟精细化工龙头，已建成5000吨PEEK核心中间体DFBP的产能，该产品是PEEK材料合成的关键单体，占据PEEK产业链上游核心地位；营口兴福技术来源为中科院上海有机所。此外，凯盛新材生产的DFBP主要用作特种工程塑料PEEK（聚醚醚酮）的单体。

对苯二酚：PEEK聚合反应的主要原材料，占粗粉成本比例15%左右，其价格波动对PEEK成本产生影响。该环节对进口产品不存在依赖，国内主流对苯二酚生产厂商包含南京华虹化工、南京新化原等企业已实现高纯度对苯二酚的稳定供应，完全替代进口。

添加剂（碳纤维、玻璃纤维、PTFE）：在复合增强类PEEK中占20%，在全部PEEK产品中仅占5%。玻璃纤维随全球需求转移至中国后，逐步实现国产替代，目前碳纤维需求也正在往中国转移。中国巨石、泰山玻纤等企业占据全球60%以上市场份额，完全实现国产替代；吉林化纤、宝旌系、上海石化、中复神鹰、中简科技、恒神股份和光威复材等厂商引领碳纤维国产替代；东岳集团、巨化股份等企业产能全球领先，满足PEEK改性需求。

中游：PEEK材料生产制造

PEEK产业链中游生产进入门槛高，生产工艺复杂。

全球PEEK材料市场呈现“一超多强”的竞争格局。

国际三巨头合计占比超85%。英国威格斯是全球PEEK龙头，产能占比超60%，掌握核心聚合技术，产品覆盖医疗、航空等高端领域。比利时索尔维通过收购印度Garda公司进入PEEK市场，产能占比约15%，专注特种改性PEEK如导电、耐磨牌号。德国赢创产能占比约10%，产品以颗粒料为主。

2016年起，国产企业逐步打破海外PEEK垄断。我国PEEK的研发集中在高校、科研院所和少数企业。

当前多个国产PEEK产品的主要已达到国际先进水平，主要产能集中在中研股份、浙江鹏孚隆、吉大特塑料等公司。

中研股份是是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第4家PEEK产能超过千吨级的企业。5000L反应釜技术填补国内空白，产品纯度达99.98%，接近威格斯水平，也是目前PEEK产量最大的中国企业。

浙江鹏孚隆产能约500吨/年，专注医疗级PEEK（如骨科植入物），通过ISO13485医疗认证；吉大特塑依托吉林大学技术，产能约300吨/年，在核电和半导体领域有应用。

近年来众多厂商也加速在该领域布局。沃特股份2024年9月千吨级PEEK产线投产，采用自主开发的“两步法”聚合工艺；金发科技拥有500吨/年PEEK聚合产能，产品用于新能源汽车电池包、机器人关节；双林股份PEEK蜗杆产品已应用于座椅驱动器，耐磨损性比金属提升3倍；华密新材料募投之一的特种工程塑料项目目前主要产出PA6、PA66、PEEK等中高端特种改性工程塑料；南京聚隆完成PPA、PEEK、LCP等材料的开发；普利特改性材料产品中包括改性PEEK材料；康拓医疗是国内第一个取得PEEK颅骨修补产品注册证的国产厂家；崇德科技开发的PEEK材料滑动轴承适用于极端工况。

此外，包括会通股份、万润股份、同益股份、双一科技、超捷股份、盛邦股份、金田股份、富恒新材、肯特股份、天赐材料、聚赛龙、山东君昊、万润股份等众也在该领域有所布局。

PEEK材料加工

PEEK材料加工包括注塑成型、热压成型、模压成型等成型方法。

其中，注塑成型是PEEK材料加工中效率最高、应用最广泛的成型方法，尤其适合大批量生产形状复杂、尺寸精度要求高的零件。

需要专用的高温注塑机，料筒、螺杆、喷嘴等耐高温部件。

其中注塑机是关键加工设备，其工作原理与打针用的注射器相似，是借助螺杆（或柱塞）的推力，将已塑化好的熔融状态（即粘流态）的塑料注射入闭合好的模腔内，经固化定型后取得制品的工艺过程。国内注塑机厂家众多，海天国际、伊之密、力劲科技、博创智能等是主要供应商。

PEEK材料与碳纤维复合

当前市场普遍也关心PEEK材料较脆，以及单价偏贵等问题。

根据《CF/PEEK复合材料的性能研究》数据，碳纤维体积含量70%的CF/PEEK织物拉伸强度、拉伸模量与铝合金、钛合金基本相当，而密度仅为铝合金的58%、钛合金的36%。

因此通过CF/PEEK复合，可在解决塑料脆性问题的同时实现轻量化。

目前常用于制造连续CF/PEEK碳纤维增强聚醚醚酮预浸料的技术主要有熔融浸渍、粉末悬浮和混编模压。

预浸料生产海外厂家包括TenCate（原荷兰，现已被日本东丽收购）、GuritSuprem（瑞典）、ICI（英国）等。

国内技术还不太成熟，肯特股份、光威复材等一些厂商有相关布局。肯特股份2023年建成国内首条连续CF/PEEK熔融浸渍生产线，产能50吨/年，产品通过空客A350材料认证，应用于飞机襟翼作动筒实现减重40%；光威复材与中科院宁波材料所合作开发粉末悬浮技术，建成20吨/年医疗级CF/PEEK预浸料产线，产品用于骨科手术机器人臂。

当前下游人形机器人、低空经济和医疗植入物等多领域需求爆发，对PEEK材料需求强劲。未来产业趋势有望加速向高端化和精细化方向发展，同时国产产品的成本优势也将带动我国PEEK产品迎来新一轮增长，行业需求量有望持续提升。乐晴智库精选

算力核心赛道：CPO交换机全解析

AI技术迭代加速全球算力基础设施建设，数据中心交换速率提升带动网络设备升级更新。

交换机是数据中心重要互联设备。随着数据中心网络向高速智能化趋势发展，CPO等新型交换机因低功耗和高带宽高集成等优势，显著提升数据中心网络的性能。

近日英伟达旗下Mellanox宣布Quantum-X交换机接受预订、CPO交换机正式出货，以及早前博通CPO交换机开始小批量出货，CPO商业化应用全面提速。

在之前的文章中，我们梳理了算力产业链核心赛道全解析、算力核心赛道：硅光模块全解析、算力ASIC芯片全解析。

CPO交换机或能够解决1.6T以后的光通信问题，有望成为未来几年光通信领域的高增长领域。

本文重点梳理算力产业链交换机核心赛道。

01 

交换机行业概览

交换机是算力产业链上游实现网络互联的关键设备，通过电/光信号转发实现算力设施多设备间高效通信。

根据技术架构、传输速率及端口类型等多个维度进行分类。

技术架构分类：太网交换机市场占比超90%，基于IEEE 802.3标准，支持从10Mbps到1.6Tbps的速率。传输介质包括铜缆（RJ45）或光纤（SFP/QSFP），主要用在局域网（LAN）、数据中心等通用场景。

应用场景分类：主要分为企业级交换机、数据中心交换机、工业交换机以及电信级交换机。

从2016年起至今，交换机容量经历了从6.4T到102.4T的巨大飞跃，驱动因素包括端口速率升级（如400G/800G普及）、架构优化（Spine-Leaf扁平化设计）以及技术革新（如CPO共封装光学）。此外，工艺技术从16nm向3nm演进，进一步增强了数据传输效率。

交换机在算力产业链中图示：

交换机产业链上游：核心元器件与材料

以太网交换芯片：决定交换机性能的关键，占成本约45%。海外博通（StrataXGS系列主导高端市场）、美满电子等是主要参与厂商。博通于6月初发布自家最新的Tomahawk6 102.4T数据中心交换芯片，在前代芯片基础上再次完成容量翻倍。国内盛科通信在商用以太网交换芯片国内排名第一，全球第四，800G芯片小批量交付，51.2Tbps国产芯片打破垄断，市场份额突破8%。

光模块：光电转换核心组件，占成本30%。光模块产业链全景解析

PCB（印刷电路板）：占成本约15%，高速PCB需求随端口速率提升而增长。算力硬件三大核心赛道解析

其他元器件：CPU/PHY芯片、电源模块、结构件等。

交换机产业链中游：交换机制造与品牌商

全球交换机市场集中度较高。

2024年全球市场前五厂商为思科、Arista、华为、HPE、新华三，市场份额占比69.60%，思科位列第一；中国交换机市场前五厂商份额约为89.7%，华为、新华三（紫光旗下）、锐捷网络、中兴通讯、思科形成高度集中格局。

新华三首款通过工信部进网测试的800G国芯智算交换机，整机搭载国产25.6T高速网络芯片，国产化率超95%，基于100%国产关键芯片与核心元器件。锐捷网络当前数据中心交换机加速交付，连续13季度获得中国200G/400G数据中心交换机市场占有率第一。此前迈普也新发布AI智算灵活插卡式交换机。

交换机代工市场较为分散，近年来呈现整合趋势。

交换机代工模式分为OEM和ODM。

OEM：品牌商提供设计，代工厂仅负责生产，如富士康为思科代工低端交换机。工业富联（鸿海）与英伟达达成NVLink交换机的独家代工合作。

ODM：代工厂参与设计、研发到制造的全流程，ODM合作模式对制造服务商的综合实力要求高，业务合作关系也更加紧密，如菲菱科思为新华三定制800G交换机合作周期长达3-5年。

整体来看，全球交换机代工市场CR5不足40%，共进股份、菲菱科思、环旭电子为前三。

从行业整合信号来看，新华三海宁聚焦高端数据中心交换机生产，其产业园扩产有望带动菲菱科思、共进股份等订单增长。此外，锐捷网络“JDM模式”与智微智能联合开发液冷交换机，研发周期缩短40%，推动代工厂向高附加值环节延伸。

02 

CPO交换机行业概览

CPO交换机是交换机的重要发展趋势，在数据中心和AI算力等高速高带宽场景中，技术优势明显。

CPO交换机：是采用共封装光学技术的数据中心交换机，其核心特点是将光引擎（硅光模块）与交换芯片直接集成在同一基板上。

根据Cisco统计，对比可插拔方案，CPO方案能够使得ASIC连接至可插拔光模块所需的功耗最多可降低50%，可使51.2T交换机总功耗降低高达25%-30%。

CPO 交换机方案有 A/B/C 型三个发展阶段：

资料来源：讯石光通讯

CPO交换机结构：包含多个关键组件，主要由交换芯片ASIC、OE光引擎（含PIC）、ELS外置光源、柔性光背板、MPO连接器等部件组成，芯片之间采用多平面技术。

以英伟达CPO为例，即每一根交换机外面的光纤从MPO口进来之后，会用光纤分纤盒(shufflebox)将其信号拆分成四路并分别连接到四个不同的交换机芯片上，从而将信源切割成最小单元，最终在CX8网卡端进行数据汇聚。允许多个独立平面同时运行，而Shufflebox起到关键的信号分配和处理作用。

交换芯片ASIC：作为数据交换和路由的核心，处理高速数据包转发、流量管理等功能。博通ToTomahawk6芯片已交付，支持CPO封装，客户包括Meta、微软；英伟达Quantum-XPhotonics采用定制ASIC，首用于自有AI。

OE光引擎（含PIC）：将电信号转换为光信号，集成激光器、调制器、探测器等光子器件。天孚通信硅光引擎将良率提升；博创科技与Marvell合作开发800GAEC铜缆，子公司长芯盛专注MPO/AOC业务。

ELS外置激光光源：系统重要组成部分，负责提供稳定的光信号源，通过外置设计降低CPO内部热耦合，提升散热效率。华工正源发布ELSFP外置光源模块8路出光通道模块已通过英特尔认证，用于至强（Xeon）可扩展处理器的光互联，支撑CPU-CPU直连带宽达800Gbps；源杰科技CW光源通过分支比优化降低激光器用量。

保偏光纤组件：稳定光信号偏振态，保证了光信号在传输过程中的稳定性和准确性。中际旭创800G/1.6T光模块采用PMF方案；长飞光纤保偏光纤产品进入大厂供应链。

MPO连接器/适配器：用于确保不同模块之间的物理连接和信号传递的稳定性，实现高密度光纤并行连接，支持40G/100G/400G/800G传输速率。太辰光作为全球最大光密集连接产品制造商，保偏MPO产品小批量出货；致尚科技子公司福可喜玛为全球第三大MT插芯供应商（前两名为USConec、Senko）。

柔性光背板：为内部组件提供了灵活的布线方案，增强了系统的可靠性和可维护性。菲菱科思与新华三合作开发柔性光背板，支持800GCPO交换机扩产，菲菱科思负责光背板设计、PI薄膜采购及激光钻孔加工，新华三提供CPO芯片封装测试数据；共进股份代工新华三CPO交换机，以及参与光背板与交换芯片的电磁兼容（EMC）设计。

03 

CPO交换机竞争格局

当前全球CPO交换机竞争格局呈现国际巨头主导高端技术，以及国内企业加速追赶的态势。

从行业壁垒来看，CPO涉及芯片、光学和封装技术的深度融合，研发周期长，中小企业难以切入。

博通：2021年初公布CPO以太网交换机时间表，2024年3月交付Bailly交换机业界首款51.2TbpsCPO以太网交换机，采用8个6.4Tbps光学引擎与Tomahawk 5芯片集成。Tomahawk芯片架构与CPO封装专利，形成从芯片到光引擎的全链条控制。此外，与Meta、微软等云服务商深度绑定，提供定制化解决方案，巩固超大规模数据中心市场地位。

博通 CPO 交换机零部件拆解：

资料来源：STH，博通

英伟达：推出Quantum-XPhotonics（InfiniBand）和Spectrum-X Photonics（Ethernet）两大CPO方案，支持800G/1.6T端口，已应用于自有AI（如DGX H100超算中心）。通过与台积电、Lumentum等合作，构建从芯片设计到光模块封装的完整供应链，并主导CPO技术标准化进程。

博通主要采用垂直整合模式自研芯片+自产光引擎，供应商较少；而英伟达采用开放生态模式，依赖台积电等多家供应商，形成“芯片+封装+光模块”协同体系。

此外，英特尔推出了业界首款全集成光学I/O芯片（Chiplet），与CPU共同封装；Marvell在整合CPO技术的定制AI加速器上取得突破；AyarLabs、Lightmatter、Celestial AI等创业公司些活跃推进CPO技术。

国内华为在CPO领域进行了全产业链布局，从硅光芯片（麒麟系列）到CPO交换机（CloudEngine系列）全面覆盖。

新华三推出全球首款单芯片800GCPO硅光交换机（H3CS9827系列），51.2T带宽，64个800G端口，功耗降低30%，支持3.2万台AIGC节点无阻塞传输，已应用于阿里云和腾讯云。

当前CPO交换机市场呈现双雄争霸+国内突围格局。

美国大模型市场已进入CPO 交换时代，同时下一代OSC全光网络交换机已处于大规模商用前夕。CPO正向更高速度、更低功耗和小型化发展，未来技术迭代如3.2T端口和供应链自主化有望成为竞争的焦点。

根据IDC发布的2025年一季度全球以太网交换机行业跟踪报告，1Q25全球以太网交换机收入达到117亿美元，同比增长32.3%，其中数据中心交换机收入同比增长54.7%，高速数据中心交换机（200G/400G）收入同比增长189.7%。

受益于海内外云厂商资本开支增长，交换机作为数据互联的关键设备，有望在AI数据中心强劲需求推动下迎来机遇。乐晴智库精选

数据要素产业链全解析

数字经济发展的核心要素主要包括两点：一是信创，确保数字经济发展的自主权；二是全国大数据“一盘棋”战略，旨在统筹构建全国统一的数据要素市场体系。

数据要素作为继土地、劳动力、资本和技术之后的第五大生产要素，具有显著的乘数效应，正与其他生产要素实现全面融合。

《数据二十条》政策大力推动数据要素市场化改革进程，鼓励企业将数据资产纳入财务报表，并促进数据资产的交易与流通。

近期，上海数据交易所首次提出RDA（Real Data Assets，真实数据资产）新范式，强调锚定实数融合的实体资产，通过数据对实体资产的真实性校验和价值提升，为数据要素更好地服务实体经济提供了新的方向。

数据要素产业链覆盖了从数据采集、存储、计算、管理到应用的全生命周期，正全面加速推动传统产业的转型升级。

本文对数据要素产业链核心环节进行梳理。

数据要素行业概览

数据要素是指参与到社会生产经营活动中，能够为所有者或使用者带来经济效益的数据资源。

数据要素是以电子方式记录的数据资源，以数据为基础产生的系统、信息和知识等。

相比传统的生产要素，数据具有可复制性、非标准性、隐私性等特点，导致数据要素存在交易难点。

数据要素发展历程：

2014年：大数据首次写入政府工作报告，战略重心从“互联网+”向“大数据战略”倾斜，数据价值开始被国家层面重视。

2018年：贵州省成立全国首家省级数据集团—云上贵州大数据集团，标志数据要素市场化探索进入地方实践阶段。

2022年：出台了关于数据要素的一系列重要政策，其中“数据二十条”是代表性文件，明确了数据基础制度体系的基本架构，奠定数据要素市场化的政策基石。

2023年10月：国家数据局正式挂牌成立，后续数据要素产业从顶层设计到制度建设、产业实践实现共振提速。

2024年1月：国家数据局发布《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026年）》，推动数据要素与实体经济深度融合。12月，首家数科央企中国数联物流信息有限公司在上海成立，聚焦物流供应商数据方向。

2025年：“1+N+X”制度框架加速落地。以“数据二十条”为基础，国家数据局陆续出台数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等细分领域政策，地方层面同步推进“基础制度+领域政策”体系化建设。

数据要素产业链

数据要素产业链环节分为供给、流通、应用三大环节。

数据供给：产业链的起点，也是提供高质量的数据资源的过程，主要将原始数据转化为有价值的资源。

数据流通：从资源到资产的价值释放，涉及确权登记、定价、流通交易三个主要环节，主要解决数据“权属清晰化”、“价值显性化”和“交易合规化”问题，推动数据从资源向资产转变。

数据应用：从行业赋能到AI生态重构。当前全面扩展到各行各业，并成为AI训练的核心语料库，推动大模型迭代与垂直领域应用落地。

数据要素核心环节主要包括数据采集、数据存储、数据处理加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障七大模块，覆盖数据要素从产生到发生要素作用的全过程。

01 

数据采集

数据采集是数据要素行业发展的基石，也是整个行业中发展最为成熟的环节。

采集来源包括个人信息、商业数据、公共数据等。

该环节参与厂商众多，例如，太极股份通过构建可信数据平台，实现数据的合规采集存储和分析；深桑达借助云计算及存储、数据服务等关键技术领域的产品，如专属云CECSTACK等为数据的高效采集和处理提供支持；科大讯飞联合中国电子技术标准化研究院共同提出发布国际标准ISO/IEC5259-4:2024《人工智能-分析和机器学习的数据质量》；万达信息构建城市级“数据底座”；卓创资讯作为大宗商品信息服务提供商，积累了大量的产业大数据资源；海天瑞声在数据采集方面通过其模态数据集的构建，为AI算法模型的开发训练提供高质量的数据支持；航天宏图在遥感及地理信息特定领域的数据采集方面具有专业技术。

02 

数据存储

当前数据量呈爆发式增长，对存储的需求持续且稳定上升。

国内数据存储领域的厂商涵盖包括阿里、腾讯、百度在内的大型互联网厂商；云数据库厂商达梦数据、南大通用、人大金仓等传统数据库领军厂商；分布式交易型数据库厂商。

此外，包括中国软件、易华录、太极股份、海量数据、星环科技、拓尔思等厂商也在数据存储领域积极布局。

03

数据加工

数据加工包含数据清洗、数据标注、数据审核等环节。

其本质上是提升数据资源质量的过程，数据资源的质量越高其价值越大，当前高质量数据是驱动AI和分析等应用的基础。

数据清洗：已经成为各企业标配的能力，基本在数据收集存储环节就已经完成。

阿里、腾讯、用友、金蝶、亚信、浪潮等都能够提供高效、可靠的数据清洗服务。普元信息通过迭代更新的数据资产管理平台，运用NLP自然语言处理等先进技术，提升数据清洗的效率和准确性；星环科技在医疗、金融等领域推进AI与大数据应用，提供高效精准的数据清洗服务。

数据标注：包括图像标注、语音标注、文本语义标注等环节，当前已经形成了稳定成长的行业，非结构化数据占比越来越大。

该环节布局相关厂商中，海天瑞声除了为AI产业链提供算法模型开发训练所需的专业数据集以外，自研标注工具大幅提升标注效率；博彦科技已经为大模型公司提供数据标注服务；数据堂、云测数据、龙猫数据等厂商也是领域核心参与厂商。

数据审核：是对采集、整理后的数据进行全面审查和核对，以确保数据的完整性和准确性，包括人工审核和软件工具审核。

百度EasyData审核服务利用AI和机器学习技术，对多种类型的数据进行审核；海康威视的NLP技术对文本数据进行有效的清洗、标注和审核；三维天地、新国都、神州泰岳等都是该领域核心参与厂商。

04

数据服务商

数据服务商在数据要素产业链中起到链接数据供应方和需求方的作用，所有真实数据上链必须通过数据服务商。

上海数据交易所在国内首次引入了“数商”的概念，并且划分出了15个具体的“数商”类别，涵盖数据咨询服务、数据治理服务、数据资源整合、数据加工以及数据分析技术等领域。

数商环节各细分领域参与厂商众多，主要厂商包括三维天地、中新赛克、威派格、久远银海、山大地纬、创业慧康、卫宁健康、嘉和美康、中科江南等。金融行业数商中科软、恒生电子、顶点软件、宇信科技和京北方等深度参与数据要素产业链。

05

数据确权&数据资产

数据确权是明确数据的权属关系，确定数据资产的权利主体和权利内容的过程。

该环节是数据资产管理的基础，对于保护数据权益、促进数据流通和价值创造具有重要意义。

“数据二十条”核心要点之一是建立保障权益、合规使用的数据产权制度，并探索数据产权结构性分置制度。提出了数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权“三权分置”的数据产权制度框架，旨在突破数据要素流通的关键障碍。

RDA真实数据资产

RDA（Real Data Assets，真实数据资产）是由上海数据交易所提出的创新范式，其核心在于通过确权、登记、估值以及区块链和隐私计算等技术手段，将现实场景中的原始数据转化为可交易、可融资的标准化数字资产，从而推动数据要素市场化与实体经济和数字经济的深度融合。

RDA强化数据要素的“真实性”核心价值。

数据要素的核心痛点是数据真实性不足、权属不清、流通性差，导致其难以被市场认可。

RDA的可以通过真实性校验：通过物联网设备实时采集数据、区块链存证、多方交叉验证等技术，确保底层资产数据（如发电量、充电桩使用率）的真实性和不可篡改性。

例如，在光伏资产RDA中，协鑫能科通过物联网采集光伏电站的发电数据（数据要素），经区块链存证后封装为RDA，实现资产证券化。

此外，数据资产上链相关布局方包括中远海科、上海钢联、上海物贸、通行宝、易华录、国义招标、三维天地、找钢集团、 中远海科、中新赛克、信息发展、宇信科技、长亮科技、 拓尔思、云赛智联、 卓创资讯、山大地纬、 佳华科技,、万达信息、深桑达等众多厂商。

在数据确权领域，国内众多企业布局。人民网旗下的数据理论与实践平台—人民数据推出的“三证”，依托人民链Baas服务平台（2.0版本）进行确权、上链、存证、交易服务工作；视觉中国是全球最大的同类数字版权内容平台之一，利用区块链技术的不可篡改、可追溯等特性，为图片视频等数字版权内容提供确权服务；中文在线开发权哨链数据权益保护平台系统，提供确权和维权功能；新华网、顺网科技、安妮股份、浙数文化、中原传媒、易华录、南威软件、天娱数科、恒信东方、中孚信息等众多厂商在该领域都有布局。

06

数据交易所

数据交易所是为数据交易参与方提供资源整合、信息发布、交易撮合等服务的场所。

2014年大数据首次被纳入我国的政府工作报告，自此我国开始探索建立类似于证券交易所的数据交易机构。

据不完全统计，截至2025年7月，国内主要数据交易场所已超过70家，其中北京国际大数据交易所、上海数据交易所、广州数据交易所、深圳数据交易所、贵阳大数据交易所为五大领头机构。

北数所首创基于区块链的“数字交易合约”，率先运用隐私计算和区块链技术实现交易相关信息全方位存证，为市场买卖双方提供安心的交易环境。

上数所与复旦大学大数据研究院联合设计了数据交易内生可信交付框架的顶层设计，通过建立安全、高效透明数据交易链为数据要素流通保驾护航。

广数据按照“省市共建、广佛协同”的总体工作思路，利用港珠澳大湾区强大的产业资源，拉动数据要素市场发展。

07

数据要素运营服务商

运营服务商拥有海量的数据资源，涵盖了C端、B端和G端（政府端）多个领域。

三大运营商凭借资源优势，深度参与到数据要素市场的各个环节，具有云网结合的降本优势。

未来交易机制完善后，市场占比高且拥有大量优质数据、重视研发并具备数据分析能力的服务商有望迎来机遇，该环节代表厂商包括恒为科技、浩瀚深度、中贝通信、润健股份、人民网、天喻信息、梦网科技、东信和平、卫宁健康、国新健康、中科江南、久远银海以及深桑达等。

08

数据安全

数据安全是数字经济健康发展的基石。

为数据的合法合规流通提供保障，并确保数据资产不受未经授权的访问、使用、泄露、破坏或篡改。

数据安全市场竞争激烈，新兴安全厂商与传统 IT巨头都在加码布局。企业间竞争主要体现在技术实力、产品线丰富度等方面，同时AI等新技术也为市场带来新的竞争力。

各细分领域代表厂商包括奇安信、深信服、启明星辰、天融信、亚信安全、安恒信息、绿盟科技、卫士通、三未信安、格尔软件、数字认证、吉大正元、信安世纪等。

09

国资云：数据要素发展底座

作为数据要素发展的底座，国资云的发展也至关重要。

国资云是由国有企业建设和运营，且专门服务于国有企业的云平台，并为政务数据提供开放共享平台。

其核心目的是保护国有企业数据资产的安全性，并推进国有企业数字化转型。

国资云市场最主要的参与方为IT基础设施厂商（海光信息、中科曙光、浪潮信息等）、公有云IaaS厂商（阿里云、腾讯云、华为云等）、电信运营商、私/专有云（深桑达、中国电子云、易华录、天翼云等）。

此外，参与各地数据体系建设的本土政务IT头部厂商包括太极股份（北京）、创意信息（四川）、科大讯飞（安徽）、电科数字与云赛智联（上海）、榕基软件（福建）、南威软件（华润）、德生科技（广东）等。

数据是数字经济时代的基础性战略资源与核心生产要素，当前正在加速形成更完整的产业链和生态系统，正在全面赋能千行百业，有望加速推动传统产业向数字化、智能化方向加速升级转型。乐晴智库精选

稀土永磁产业链全景解析

7至8月是稀土永磁行业的传统旺季，9月至10月是车市的传统旺季，素有“金九银十”之称，车企一般会提前进行备货，带动上游电池和电机生产迎来高峰，而稀土永磁材料是电池和电机的核心材料。从上周起，下游磁材厂商已陆续启动采购，推动稀土价格小幅上涨。

7月9日，行业巨头北方稀土披露上半年业绩预告显示，预计上半年净利润同比增长1883%至2015%。此外，包钢股份与北方稀土宣布上调2025年第三季度稀土精矿关联交易价格至不含税19109元/吨。

7月10日晚，美国稀土材料公司MP Materials宣布与美国国防部达成一项数十亿美元的协议，计划新建一座稀土永磁工厂，加快美国稀土永磁供应链的建设。

稀土行业是国家的关键战略资源。当前我国已经形成了从稀土开采、冶炼分离、金属合金制造到永磁材料生产和应用的完整产业链。

其中，稀土永磁材是整个产业链发展最快、产业规模最大最完整的方向，也是我国的核心战略优势新材料。

本文重点解稀土永磁产业链核心赛道。

稀土永磁产业链概览

稀土永磁产业链由上游稀土资源开采冶炼，中游原料加工和下游应用领域构成。

上游：一般是在独居石和氟碳铈矿等轻稀土矿和离子型中重稀土矿中提取稀土元素，冶炼形成稀土氧化物、稀土金属等。

中游：以上游开采的矿石冶炼提纯成各类稀土材料，如稀土催化材料、稀土永磁材料、储氢材料和发光材料等。其中稀土永磁材料是稀土价值最高、占比最大的应用领域。

下游：高性能钕铁硼的主要应用于新能源汽车、风力发电、变频空调、消费电子、人形机器人等行业。

01 

稀土资源概览

稀土是重要的不可再生资源，被誉为“新材料之母”。

按稀土硫酸盐溶解度的差异，主要分为轻稀土和重稀土两大类

轻稀土：通常指镧（La）、铈（Ce）、镨（Pr）等七种元素。具有较低的原子序数和较小质量，在地壳中的含量较高，需求量显著大于重稀土。主要用于电子信息、新能源等领域。

中重稀土：包括钆（Gd）、铽（Tb）、镝（Dy）等，原子序数较大，密度和熔点较高，磁性和光学特性突出。相对较为稀有，单价更昂贵，且地壳中的含量较低。主要应用于航空航天、军事国防及新材料合成等高科技领域。例如，钐钴磁体用于导弹制导系统、深海探测器等极端环境设备；钇用于F-35隐身涂层；镝、铽用于制造高性能钕铁硼永磁体，单机人形机器人磁材价值达3500元。

全球稀土资源分布不均，主要集中在中国、美国、澳大利亚、、越南等国家。

中国是世界上最大的稀土生产国与出口国，2024年中国稀土矿产量约为21万吨REO（稀土氧化物当量），占全球总产量的比例超过60%，并且在2025年保持相对稳定。

稀土矿：稀土元素主要提取自独居石、氟碳铈矿、淋积型矿等稀土矿，原矿采选将稀土原矿开采并经过处理后得到稀土精矿。

中国稀土矿分布呈“北轻南重”格局。

北方轻稀土资源：具备矿储量大，易规模化开采具备成本优势。集中在内蒙古、山东、四川等地。以内蒙古白云鄂博矿为核心，该矿是全球最大的轻稀土矿。

南方中重稀土：储量集中放射性低，易开采且经济效益好，战略价值突出。南方中重稀土资源集中于江西赣州、福建龙岩、广东粤北、广西、湖南等地，以离子吸附型稀土矿为主。中国中重稀土储量占全球80%以上，供应量长期占全球90%以上。

稀土资源格局

国内稀土资源整合持续推进，从“6大集团”到“南北双雄”，当前供给集中度提高。

第一轮整合（2011-2015年）：“5+1”南北格局初现。2011年第一轮开始第一轮资源整合，构建“5+1”的南北稀土格局，至2015年底北方稀土、南方稀土、中铝公司、厦门钨业、中国钨矿、广东稀土六大稀土集团基本整合完毕，整合了全国90%以上的稀土开采和冶炼分离产能，行业集中度显著提升。

第二轮整合（2021年至今）：南北双雄格局确立。2021年开始第二轮行业整合，南方稀土、中国中稀、五矿稀土合并重组为中国稀土集团，六大稀土集团减少为四家，供给集中度进一步提高。2022年开始，中国稀土集团加速进行上游资源整合，先后收购江华稀土矿、控股四川江铜稀土、与厦门钨业进行战略合作、入主广晟有色等。2023年中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比高达98%，2024年第一、二批指标中两大集团已占据全部开采份额，供给格局进一步优化。

当前竞争格局：“一南一北”双巨头主导。目前已经形成两大集团，供给格局明显优化。中国稀土集团与北方稀土两大巨头的地位稳固，形成了“一南一北”的布局。

02 

稀土冶炼分离和深加工

中游冶炼分离，是将稀土精矿通过火法或湿法冶金技术得到稀土氧化物和稀土金属等。

开采冶炼流程主要包括选矿、精矿分解、稀土元素分离和金属冶炼。

冶炼分离技术：我国的稀土冶炼分离技术占领全球主导地位，全球90%以上的稀土精矿需运往中国进行加工。

溶剂萃取作为核心技术，是支撑稀土高效分离的关键。徐光宪院士提出了串级萃取理论，极大减少了萃取工艺实验的盲目性，使我国稀土冶炼分离成本大幅降低，在世界稀土市场占据绝对优势。

海外竞争对手来看，仅澳洲Lynas公司具备稀土冶炼分离产能，但前期在马来西亚所建冶炼分离产线生产时常受到当地环境部门的阻挠，产能不稳定。

我国开采冶炼企业具有显著的成本优势，短期稀土冶炼垄断地位不会改变。北方稀土、中稀等都拥有稀土冶炼、功能材料、深加工应用产品的完整产业链；盛和资源形成稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链三个业务方向；厦门钨业通过战略参股方式布局矿山开采及冶炼分离环节；广晟有色旗下4家分离厂合计拥有14000吨/年稀土冶炼分离产能。

03 

稀土永磁材料

稀土永磁材料是稀土领域发展最快、产业规模最大最完整的发展方向，也是下游最大的应用领域。

稀土永磁是将钐、钕混合稀土金属与过渡金属（如钴、铁等）组成的合金，用粉末冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料。

已经形成具有实用价值的三代稀土永磁材料：

第一代稀土永磁材料以SmCo5合金为代表；第二代稀土永磁材料以 Sm2Co17合金为代表。第三代稀土永磁材料以 Nd2Fe14B 合金为主要代表。

第一代和第二代稀土永磁材料统称为钐钴永磁材料，第三代统称为钕铁硼永磁材料。

钕铁硼系磁体的磁能积在27–50MGOe之间，被称为“永磁王”。

钕铁硼：第三代稀土永磁材料

钕铁硼永磁材料是迄今为止磁性最强和性能最优的永磁材料，且应用最为广泛。

普通钕铁硼：主要应用于磁吸附、磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩具等领域。

高性能钕铁硼：是内禀矫顽力和最大磁能积之和大于60的烧结钕铁硼磁材，主要应用于新能源和节能环保领域，包括新能源汽车、风力发电、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造等领域。

整体需求方面，新能源领域终端的高增速有望维持稀土磁材需求增速的基本盘。人形机器人有望成为钕铁硼远期的需求爆点。

稀土永磁材料产业格局

全球稀土磁性材料生产企业有日本的日立金属株式会社、TDK 株式 会社、信越化学工业株式会社，德国 VAC 以及加拿大的麦格昆兹。

我国稀土钕铁硼产业主要集中在宁波、包头、赣州、京津、山西等地区。

钕铁硼磁性材料企业数量较多，行业以中小企业居多，尚未出现垄断型企业。

但是在行业上一轮周期的发展过程中，一批先进的规模型企业陆续诞生。

目前已经有中科三环、正海磁材、金力永磁、宁波韵升、英洛华、天和磁材、大地熊、安泰科技、厦门钨业、北矿科技、北方稀土、广晟有色、盛和 资源、银河磁 体、横店东磁、金田铜业、中钢天源、有研新材、英思特、九菱科技等公司具备生产稀土磁性材料产能。

根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，烧结钕铁硼毛坯年产量达到5000吨的企业属于行业第一梯队。

该类企业产能和产量都较为可观，并各具技术特点与市场特色，在长期的竞争与发展中形成自身优势，共同形成了相对稳定的头部企业梯队，包括中科三环、正海磁材、宁波韵升、英洛华、金力永磁、天和磁材、中科磁业、大地熊、安泰科技等。

第二梯队则由年产量介于3,000吨到5,000吨的稀土永磁材料生产企业组成，虽然规模稍逊于第一梯队，但在市场中仍占据重要地位。

第三梯队则是年产量小于3,000吨的众多稀土永磁材料生产企业，数量较多但单个企业的市场份额相对较小。

此外，永磁材料按照内禀矫顽力和最大磁能积分为不同系列和牌号，对于磁材企业而言，掌握的牌号越多，则越能够满足不同客户的定制化需求。

在当前全球能源结构转型的背景下，稀土永磁材料将作为主要增长极打开稀土需求空间。以钕铁硼为代表的第三代永磁材料价值有望持续提升。乐晴智库精选