精选层一周年平淡如水，A股港股中概股上演“跳水牛”！

今天，新三板人日盼夜盼的7.27精选层一周年终于来临，没有激荡人心的大涨，成交量也保持平稳，如往日一样。

不过，这怪不了精选层。

最近，A股、港股和中概股受政策影响，一顿急杀猛如虎，不知何日是尽头。

有人说现在还是牛市行情，既然这样，逐鹿君宣布这轮是“跳水牛”！

在“跳水牛”面前，该杀预期的杀预期，该杀估值的杀估值，该杀业绩的杀业绩，该杀逻辑的杀逻辑，没得杀的就顺手送一程。

著名鸡汤有写到，每一轮大跌都是好机会，因为你可以用更便宜的价格买入优秀的公司。

逐鹿君要吃面了，请大爹出手。

附上段子一首，与君同乐：

大A暴跌逻辑链：孩子不用补课，视力就变好了，所以眼科崩了。妈妈不用送孩子去补课，自然就不会顺路去美容，所以医美崩了。孩子不去辅导班，爸爸就得减少应酬陪孩子，所以白酒崩了。酒喝得少，身体也好了，所以医药也崩了。爸妈孩子都减少外出了，所以食品餐饮崩了。

至于三傻，“跳水牛”都来了，谁还顾得上三傻？

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

医药研发的苦心人，圣兆药物究竟图什么？

这几年总有一个画面经常在逐鹿君的脑海浮现。

2017年夏天，逐鹿君在北京见一家创新药公司的老板。印象很深的一个画面是，老板对我说他们准备从新三板摘牌了，原因是现在创新药非常火，一个新团队还什么都没有就能拿到几个亿的融资，不仅估值高，而且到账快。

后来，创新药有多受资本追捧，大家也都看到了。

而反观传统仿制药，历经招标限价、医保控费、药品集采等种种政策变化，传统药企的盈利模式受到挑战，盈利能力持续承压，饱受资本市场鄙视和嫌弃。

但有一点要说明，创新药在国内虽是部分人快速造富的手段，但想要落地成产品却近乎神话。创新药研发难度之大、所需时间之久、所耗资金之巨，以及对团队和研发能力的要求之高，几乎将全球绝大多数药企拒之门外。

国内众多的微型、小型团队从国外买点临床一期、二期、三期的研发项目，想将创新药像组装手机一样组装出来，无异于痴人说梦，更别提重复竞争导致的资源浪费了。

仿制药对我国全民医疗做出过巨大的贡献，让我国老百姓看得起病，用得起药。现在随着我国经济的发展，人们对疗效更好、副作用更小的药品需求大增。

这一方面催生了创新药的火热，另一方面仿制药也亟需摆脱低端的粗陋仿制，为人们提供更好的药品。

然而，传统的仿制药企空有生产能力，却无研发能力。

十余年来，集结近百人的研发团队，在医药研发上累计投入数亿元，头顶不但没有创新药的光环，还往往被误解为传统仿制药企的圣兆药物（832586.NQ），无疑是医药研发的苦心人。（新三板投资者戏称圣兆药物为：圣药）

那么，圣兆药物究竟图什么？

/01/

为患者谋好药

恶性肿瘤的高致死率怕不怕？糖尿病的终生服药麻不麻烦？至于精神分裂症，想想都发毛。

据统计，我国的恶性肿瘤患者超过500万人，糖尿病患者和各类精神疾病患者都超过1亿人。这些重大疾病不仅长期伤害患者的身心，更让家庭破碎，钱财成空。因病致贫、因病返贫的家庭比比皆是。

目前，能有效治疗或抑制缓解这些重大疾病的药品大多掌握在国外少数药企巨头的手中，不仅难以购买，价格更是昂贵，远远无法满足国内患者的需求。

圣兆药物（832586.NQ）立足长效缓释制剂和靶向制剂两大创新制剂领域，专注于以微球、微晶、脂质体和缓释植入剂为核心的高端复杂注射剂的研发和产业化。

圣兆药物的创新制剂听起来有点复杂，简单来说就是特别难仿的仿制药，和传统仿制药几乎有着本质的区别，不可混为一谈。

圣兆药物的高端复杂创注射剂在工艺门槛和技术难度上不弱于创新药，因为有成功先例可供参考；在研发成功率上远高于创新药，有清晰可测的市场份额和收益回报，又因为市面上的品种稀缺可规避集采大幅降价的风险，而且其覆盖的疾病领域大多是患者人数多、需要长期持续用药甚至是终生用药来治疗、缓解和减轻症状的慢性疾病，市场刚需特别大。

圣兆药物的研发产品适应症涵盖恶性肿瘤、糖尿病、精神分裂症、子宫内膜异位症、术后镇痛等重大疾病谱。

公司研发的高端复杂注射剂产品能显著提高药物临床疗效，降低药物毒副作用和给药频率，大大提高患者用药依从性。由于产品技术壁垒高、市场容量大，产品获批上市后市场前景相当可观。

圣兆药物本身专注在创新制剂的研发领域，掌握微球、微晶、脂质体和缓释植入剂等高端复杂注射剂的研发及产业化技术，根据药品上市许可持有人制度（MAH 制度），公司持有药品上市许可。

生产和销售方面，公司主要与国内大型优质制药公司开展合作，进行 CMO 委托生产和 CSO 委托销售，将上市产品快速投放市场解决患者所需，并实现销售收益。比如2020 年初，公司与海正药业就脂质体等复杂注射剂的研发、注册、生产、销售各环节开展全面合作，结成深度的战略合作伙伴关系。

目前，圣兆药物拥有两大创新制剂技术平台（靶向制剂的脂质体技术；长效缓释制剂的微球、微晶、缓释植入剂技术），15条产品管线，涵盖肿瘤、精神分裂症、糖尿病等重大疾病领域。

公司董事长陈赟华有8年三甲综合医院药剂科工作经验和15年药品销售及管理经验。公司总裁蒋朝军是吉林大学微生物和生化制药专业博士，具有15年长效缓释制剂产业化经验，曾在齐鲁制药担任长效缓释制剂研发项目负责人。高级副总裁黄惠锋是沈阳药科大学药学博士，具有15年的靶向制剂产业化经验，曾在齐鲁制药担任靶向制剂研发负责人。

公开资料显示，圣兆药物在医药研发投入上可说是不遗余力。据2020年年报数据，在新三板医药板块，圣兆药物的研发费用排名第一。

随着多个在研产品推进到产业化后期，圣兆药物投入更多费用用于进入生产线验证、生产临床样品、进行临床生物等效性（BE）等。

费用增长趋势与研发进度匹配，也预示着圣兆药物多年研发的产品即将进入到获批上市的商业化阶段。

圣兆药物研发投入前五名的研发项目进展情况：

圣兆药物研发的主要产品中，盐酸多柔比星脂质体注射液正处于临床 BE 研究阶段，该产品 BE 若顺利通过，有望于明年上半年完成商业化上市，为500万恶性肿瘤患者提供有效治疗的同时，分享这一产品数十亿的市场份额。

公司多个重点研发项目如利培酮微球、盐酸伊立替康脂质体注射液、奥氮平长效制剂、棕榈酸帕利哌酮长效制剂等均已陆续进入车间工艺验证等阶段，有望于2022年开始陆续获批上市。

/02/

巨大的商业价值

目前，我国上市销售的国产微球脂质体制剂品种极少，国内高端复杂注射剂大多依赖进口，美国FDA批准的微球制剂和脂质体制剂产品均有10余个，而目前国产化上市的微球制剂仅2个，脂质体制剂仅3个。

2020年12月召开的经济工作会议要求，尽快解决一批“卡脖子”问题。所谓“卡脖子”问题，通常是指部分关键领域的核心技术原始创新能力不足的问题。

除了人们比较熟知的电子、芯片领域外，医药制剂技术中的长效缓控释技术也在“卡脖子”清单之列，其对高端医药制造业的重要程度不亚于光刻机之于芯片。

此外，当前国内已上市的多个高端注射制剂产品由于与原研处方、工艺路线、质量标准存在不同程度的差异，致使终端产品质量与原研药存在较大的差异。随着国家对药品质量要求的改革，仿制药一致性评价的推进，产品质量与原研存在大差异的产品将面临巨大挑战。

目前国内市场上，拥有高端复杂注射剂研发和产业化能力的仅有石药集团、山东绿叶、丽珠制药、齐鲁制药、圣兆药物等少数几家企业，而前几家上市公司的产品仅覆盖微球或脂质体的少数品种。

圣兆药物的在研产品覆盖微球、微晶和脂质体等长效缓控释和靶向制剂，有望填补国内空白，且其管线中多个产品针对终身用药的慢性疾病，市场容量巨大，产品附加值高，产品获批上市后有望实现销量和业绩的快速增长。

从国内患者和竞品情况来看，圣兆药物的在研产品均拥有较大的市场空间，单个产品对应市场规模数十亿元，圣兆药物的产品上市后有望快速占领国内市场。

以圣兆药物当前进度最快的产品是盐酸多柔比星脂质体注射液为例，目前国内市场规模超过40亿，国内目前3家在售，其中只有石药欧意通过一致性评价，其余两家均未通过。

如圣兆药物成为第二家通过一致性评价实现上市的产品，便可快速切入几十亿的市场，何况圣兆药物的研发管线里有多个有望首仿或独家的品种。

2022年开始，随着多个在研产品的批量上市，圣兆药物的销售收入和业绩有望一步一个大台阶。

圣兆药物作为国内高端复杂注射剂的领军企业，随着研发推进和产品批量上市，将进一步扩大公司的领先优势，未来有望打造成国内新医药细分领域的龙头。

2020年11月，圣兆药物将主办券商变更为中金公司，希望借助中金公司在医药企业保荐上市的成熟经验达成公司的资本市场规划，通过精选层转板上市或直接申报科创板IPO。

/03/

前途 

十余年来，集结近百人的研发团队、累计研发投入数亿元、深耕高端复杂创新制剂。无创新药之光环，尝仿制药之是非。

圣兆药物所图：一是为患者谋好药；二是其中蕴藏着的巨大的商业价值。

如今，圣兆药物的多个在研产品即将进入批量获批上市的商业化阶段，单个产品就对应至少数百万的患者和几十亿的市场空间。

逐鹿君相信，苦心人，天不负。

编辑：北鲲

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永顺生物减持公告撕破新三板精选层防线？

永顺生物（839729.NQ）昨天下午收盘后发布的持股 5%以上股东减持股份计划的公告，让新三板精选层投资者忐忑不安。

广州德福投资持有永顺生物1560.3万股，占永顺生物总股份的5.7081%，为进入精选层前取得。广州德福投资本次计划减持股数不高于273万股，计划减持时间是自减持公告披露之日起15个交易日后的6个月内，减持方式是竞价或大宗交易。

如果减持上线273万股全部减持完成，广州德福投资占永顺生物的持股比例将降为4.71%，不再是永顺生物持股5%以上股东。

今天早盘永顺生物低开3%，随后震荡下跌，收盘价15.80元/股，跌幅6.01%，全天成交1366万元，相比昨天放量明显。

另外，永顺生物因减持公告引发的下跌，也将一批精选层转板上市热门股拉下了水。创远仪器、富士达甚至比永顺生物跌得还多。观典防务、大唐药业等也紧随其后。

永顺生物减持公告撕破新三板精选层防线？

逐鹿君认为精选层热门股批量回调是多方面原因造成的，永顺生物的减持公告正好踩在了时间点上，可算是撕破精选层防线的导火索。

正如前几天逐鹿君多次发文提醒，部分精选层热门股涨幅过大过快，不仅积累了丰厚的利润，还超过了同行业可比上市公司的估值水平。虽然有新的资金进来炒作精选层转板上市预期，但新三板投资者个个都不是嫩韭菜，早已被风吹雨打过多年。

客观的说，永顺生物持股5%以上股东的减持计划是正常的投资交易行为。逐鹿君没兴趣探究对方为什么减持，也问不到最真实的理由。

接下来几个大事梳理下：

1、距离32家首批精选层公司挂牌满一年的7.27时间点还剩下3个交易日，届时首家申请转板上市的公司随时可能有动作。不过，通过逐鹿君多方了解，多家精选层公司对于转板上市比较谨慎，要考虑的问题很多，也要考虑万一申请被否的后果。当然，也需要监管层面发令枪响才好行动。

2、首批精选层公司部分股东限售1年的时间点也将于下周解禁，部分精选层公司挂牌精选层以来不仅涨幅大，二级市场流动性也显著提高，逐鹿君认为要减持的股份不会少。

3、随着近两个月热门精选层公司的股价快速冲高，新三板投资者对后期行情走势产生了明显分歧。说得雅一点是“有人辞官归故里，有人星夜赶科场。”说得直接一点是有人已经清仓了，有人还在加仓或坚守。

4、接下来还有同辉信息、凯腾精工、云创数据、梓橦宫、吉林碳谷、国义招标等几家公司将陆续公开发行并正式挂牌精选层，新股老股的资金分流也不可小觑。

最近两个月贝特瑞（835185.NQ）一路上涨的走势相当亮眼，不仅收复年前下跌的失地，还连创新高。尤其在今天精选层如此弱势的情况下，贝特瑞放量大涨10.06%，全天成交2.16亿元，赞！

作为新三板投资者，对于精选层接下来的行情走势，您怎么看？

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精选层最近的行情有点意思！

精选层最近的行情有点意思！

精选层转板上市预期强势股与次新低PE和前期弱势股轮番上涨，你方唱罢我方登场，好不热闹。而且，精选层整体行情呈明显上涨走势。

今天，星辰科技、拾比佰、贝特瑞等小幅回调，连城数控、创远仪器接力上涨，57家精选层公司中31家上涨，5家平盘，21家下跌。

从各家精选层公司近期的日K线来看，整体明显上扬，且不乏连续大幅上涨的公司。

以前，新三板投资者经常拿新三板公司的流动性和估值来对标A股同行业上市公司，较差的流动性导致的估值折价比比皆是，但现在不少精选层公司从估值水平来看已远超同行业上市公司。

几乎每天都有投资者询问逐鹿君怎么看某家精选层公司，能不能转板，还能不能买？逐鹿君仅能从公司质地上说下自己的看法，对于估值和股价涨跌更多的是由投资者的心理预期和市场情绪来判断。

就逐鹿君所知，已有部分投资者浮盈丰厚、落袋为安，静看精选层公司涨涨跌跌。极少数投资者担忧精选层转板上市的利好落地之日就是入套之时。

回看去年底和今年初，逐鹿君曾多次发文阐述精选层转板上市预期是推升今年精选层上涨行情的动力引擎。

目前来看，市场资金对精选层炒作行情的推升相当认可，说得难听点，泡沫之后还有泡沫。你认为已炒作到高点，但也许还会飞得更高。

当潮水退去的时候，才知道谁在裸泳。

精选层火爆上涨行情什么时候会结束，逐鹿君无法预知，只能说这时候就考验投资者各自的投资理念和操作纪律了。

7月19日，同辉信息（430090.NQ）打新，直接定价发行，发行价2.98元/股，拟发行2500万股，发行PE17.63倍。

7月20日，华阳变速（839946.NQ）正式挂牌精选层，发行价4.2元/股，发行2956万股，发行PE10.65倍，中签率0.92%。

逐鹿君继续看戏，祝大家赚钱。

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新三板个人投资者最看好这些新三板公司——第二集

大家都知道新三板相比A股和美股市场来说比较小众，知名度和关注度较低，但新三板每年有几百家公司直接IPO上市。

去年开始又有精选层公司，接下来还会有更多精选层公司和更多公司直接上市公司，而且部分优质精选层公司还可以转板上市。

新三板市场虽然有风险，但机会也多多。

不过，有个很现实的问题。新三板最多的时候有超过10000家挂牌公司，现在仍有7400多家挂牌公司。如此海量的公司很难把握到优质公司、潜力公司和黑马公司。

经常有投资者问逐鹿君有没有好公司推荐之类的，逐鹿君都很惆怅。

所以，逐鹿君才想做这个事：发动新三板个人投资者群和等平台和逐鹿君互动的广大个人投资者，每个人分享自己最看好的新三板公司和最不看好的新三板公司，并说明理由。

今天，逐鹿君发布的《新三板个人投资者最看好这些新三板公司——第二集》来了，欢迎各位新三板个人投资者踊跃分享，挖金子，排地雷。

私聊、群聊或在文章底部留言均可，所有观点均为匿名新三板投资者分享，仅供参考，不作为投资依据，逐鹿君和诸位投资者均不对投资盈亏负责。

学习愿景：看好三元基因、诺思兰德，因为他们有0到1的突破可能。

张张：看好浩淼科技。1.消防装备，国家管控壁垒高。2去年疫情影响业绩，今年业绩好。3.对标同行业上市公司估值低。4.科技企业，行业发展好。5战略投资者背景好，有公募潜伏。

敏：诺思兰德：公司药品研发管线丰富且具有较高的成熟度，目前在研 9 个生物工程新药对应 11 个适应症，并已有3个进入临床研究阶段。其中重组人肝细胞生长因子裸质粒注射液、重组人白细胞介素11均已进入Ⅲ期临床、重组人胸腺素β4启动Ⅱ期临床研究；多个眼科药物品种在陆续开发过程中。公司拥有授权专利19项，先后承担“重大新药创制”课题8项。虽然公司目前没有盈利，但很多项目前景看好，最近又有机构实地调研，近期慢慢启动了，这个不能太急，要看长远一些，可以少量博一下。

扶夷江畔 ：最看好企业：1.凯德石英，半导体石英器件国内老牌企业，已进入中芯国际12吋产线，三年内新建产能投资5亿，预计利润8000万。2.深冷能源，煤化工企业尾气回收+空分气体+电子特气，新建产能在两年内陆续投产，对标凯美特、和远气体，市值增长空间大。

星湖：我最看好：鼎欣科技

理由是：

1、公司大概率能上精选层，目前PE低，市值低，高成长可期；

2、大股东背景强大，业绩有保证，每年分红，现金流充足；

3、软件行业，主营智慧医疗（对标上市公司：卫宁健康，东华软件，东软集团）、数字档案（对标上市公司：信息发展）、智慧城市（对标上市公司：目前没有完全对标，目前主打智慧城市的上市企业都是偏硬件或工程，鼎欣是基于大数据概念的软件）、维运（对标上市公司：银信科技）；

4、2021年财务预算营收7.5亿，利润5300万，精选层对应不低于PE25，13亿市值；

5、高管多为顶尖高校毕业，十分优秀；董监高持股，积极性高；

结论：目前5亿，上精选层应该至少有一倍空间（十分保守）

风险：时间成本、上精选层失败可能

百味年华：我最看好：秉扬科技 同力股份

理由是：

1秉扬大家公认的，从前阵交易量就能看出来，大伙不想卖，但这价格也不愿意买；

2同力新能源车，会不会出彩，业绩也不错，唯一担心的是别造假。

星耀：我最看好：连城数控、贝特瑞

理由是：

1宏观看行业大的方向快速向前，行业复合增长快速；

2连城有优秀前瞻的管理层；

3贝特瑞目前不能转板，是我们最大优势，就是不能转目前才便宜；

4连城估值并不贵；

5贝特瑞与璞泰来业绩同时改善，行业格局清晰，毛利开始增长；

我最不看好：同力股份

理由是：

1周期股；

2成长并不快；

3与主板三一、中联等对比估值还贵；

江：可恩口腔

1、好生意：医疗行业向来是好赛道，特别是牙齿影响吃，不像慢性病可以忍一忍，中国老龄化后看牙齿的老人会越来越多；

2、好价格：可恩一季度盈利了，这点很重要，说明转点到来；

华韩整形：

1、好生意：同样是医疗行业，随便越来越多的年轻女生接受微整容，而女人的钱是最好赚的，找整形医院，按正常思维首先会选择公立医院，华韩的南医大友谊整外拥有类公立的牌照。

2、缺点：目前价格有点高，A股上市存在阻力。

作为新三板个人投资者，您最看好哪家新三板公司呢？欢迎分享！

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星辰科技挂牌精选层首日放量大涨109.63%，真秀！

星辰科技（832885.NQ）今天正式挂牌精选层，开盘即上涨90.88%，开盘价15.27元/股，公开发行价8元/股，集合竞价成交金额3702.4万元，换手率8.81%，买一还有近百万股买单。

下午收盘，星辰科技报收16.77元/股，大涨109.63%，全天成交1.66亿元，成交相当火爆。

看到星辰科技挂牌精选层首日如此优异的表现，逐鹿君真心希望能带动下一批精选层公司的行情。

逐鹿君曾在文章《精选层公司集体暴涨，新高之后又新高！》中提到“中签率仅有千分之七的星辰科技更是有望首日翻倍”，没想到真按照剧本走了。

逐鹿君的期盼成真纯属巧合，厉害的是群内不少投资者预期的50%—100%的涨幅。

尽管逐鹿君及群内很多个人投资者之前已有很高的预期，但这种抢筹架势依然超出预期。

星辰科技全称桂林星辰科技股份有限公司，由电力电子、丘斌、吕爱群和周江于2008年10月出资设立星辰有限。星辰有限经过4次股权转让后，于2015年7月挂牌精选层。

在精选层公开发行前，星辰科技在新三板市场上两轮定增仅融资1051.85万元，都是内部股权激励，并满足1000万元进创新层的条件。

星辰科技的主营业务是随动控制总成、伺服驱动器、伺服电机等装备自动化及智能化产品的研发、生产和销售。公司具备承担武器装备科研生产的相关资质，拥有伺服及控制领域优秀的科研技术人才，建立了完善的研发管理体系和军标质量管理体系，是国内领先的军用随动控制总成和军品级伺服系统提供商，也是国内较早从事军用伺服系统产品研发与产业化的企业。

星辰科技专注于高精度随动控制技术、消隙控制技术、装备自动化及智能化控制技术、动力伺服技术、电机技术、电磁兼容技术、伺服系统行业应用技术的开发和应用，并融合控制计算机、伺服系统、执行机构及反馈相关技术形成了随动控制总成、消隙系统等独特的技术和产品，以高性能、高可靠性、高适应性、高稳定性的产品获得客户的信任。

星辰科技的产品长期服务于“远望”号系列远洋测量船舰载雷达，“神舟”系列载人宇宙飞船、“嫦娥”工程、“天宫”工程，南极昆仑科学考察站的地面卫星通信雷达，公司产品配套装备参加了新世纪以来的历次大阅兵，在 70 周年国庆阅兵中，公司获得装备方队表彰。

星辰科技是我国大型舰船部分武器系统配套伺服系统的供应商，公司参与的科研项目多次获得科技部、工信部及广西科技重大专项支持。

星辰科技的产品广泛应用于航空航天及军工、新能源、工业控制等应用领域。公司在军工领域服务于航天科工、中船集团、中国兵器、中国兵装、中国电科、航天科技等集团及其下属科研院所；在新能源领域服务于风电、新能源汽车行业；在 工业控制领域服务于自动化、智能化的各类机械设备。

星辰科技的产品应用领域主要分为军用和民用，军用领域包括航空航天及武器装备，如导弹发射系统、火炮控制、雷达跟踪控制、 舰船自动化装备、航空航天仿真平台等。民用领域包括风电变桨、新能源车、注塑机、AGV、工业自动化及智 能化装备等。

业绩方面，星辰科技自2016年挂牌新三板以来，营收、净利润基本保持稳定增长。2018-2020年，星辰科技的营收分别为8178万元、9507万元和1.37亿元；净利润分别为1778万元、2269万元、3910万元。公司虽然总规模还不大，但毛利率和净利率相当高。

未来业绩增长一是看军工领域在手订单和新签订单的交货情况，二是看民用领域的业务拓展能否有大的突破。

逐鹿君期待星辰科技上冲20元，但仅代表逐鹿君的想法哈，切勿作为投资依据。

逐鹿君认为大家作为新三板投资者，无论是公司的公开资料，还是媒体文章、券商研报等，均最多只能作为大家了解公司的参考，切勿作为投资依据，买卖决策需靠自己判断，盈亏都是个人投资能力的体现，自己对自己的钱包负责。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

精选层打新分析：华阳变速不能转板上市？

华阳变速（839946.NQ）明天精选层打新，情况就像当初的美之高和拾比佰一样，本来逐鹿君都是不打算写的。但确实有很多个人投资者在各个平台反馈想了解公司情况，值不值得打新或加仓。

没办法，精力有限，简要梳理下华阳变速的情况供投资者参考。

顺便汇报下：逐鹿君最近筹备的新三板顶级个人投资者杭州聚会，预计人数30人，目前实际确认参加的顶级个人投资者已超过60人，所以将原定9号一天的交流活动拆成7月9号和10号两天。

确认参与本次交流活动的顶级个人投资者经过逐鹿君核验持仓超过1000万元，总计资金实力超过10亿元。

还有一些新三板公司老板、董秘、上市公司董秘、以及持仓几百万的个人投资者，由于与本次交流活动的主题不太一致，逐鹿君婉拒了大家的参会热情，实在是抱歉。

随后，逐鹿君还会在更多城市组织不同主题的新三板见面交流活动，欢迎大家到时积极参与交流。

本次新三板顶级个人投资者杭州交流活动将在多个新三板个人投资者群内和等平台上实时分享观点和线上互动，未能亲身现场参会的朋友，欢迎在线上互动交流。当然，还有很多很多个红包会走起！

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发展历程

逐鹿君花点篇幅讲一下华阳变速的发展历程，嫌麻烦的投资者可以直接看本部分内容最后一段话。

华阳变速全称湖北华阳汽车变速系统股份有限公司，是由湖北省华阳汽车﹙集团﹚股份有限公司国企改制而来。

湖北省华阳汽车﹙集团﹚股份有限公司于 1994 年 6 月 30 日发起设立，国营湖北省华阳企业集团公司、湖北汽车附件厂、东风汽车设计研究院工程总承包公司、中国工商银行郧阳地区信托投资公司作为发起人，国家股占总股本的 93.00%。

公司名称变更经历了湖北省华阳汽车﹙集团﹚股份有限公司、湖北省华阳汽车股份有限公司、湖北省华阳汽车拨叉股份有限公司、湖北华阳汽车变速系统股份有限公司。

公司目前的第二大股东十堰华阳投资有限公司是2005年，由华阳集团管理层控股、企业职工自愿参股组建而成，并协议无偿收购华阳集团的全部国有产权（包括华阳集团持有公司的 42785713 股股份），并承担华阳集团的全部债务。

2007年十堰力鸣投资有限公司通过多种方式受让公司股份，持股85.13%，并成为公司第一大股东。

2008 年 12 月，十堰力鸣投资有限公司将所持公司全部股份返还给华阳投资，华阳投资成为公司第一大股东。

2014 年 7 月，郧县春垚工贸有限公司 20万股股权、湖北神帆专用汽车有限公司 275000 股股权转让给陈守全，内部职工个人股（公司工会）500万 股股权转让给十堰华阳投资有限公司。

2014 年 11 月 ，十堰华阳投资有限公司将持有的公司全部股份协议转让给公司 37 位自然人股东，主要是公司高管，陈守全持股26.6%，并成为公司控股股东、实际控制人。

华阳变速由于历史原因导致部分职工个人股未确权问题的存在，国有股权转让上也存在一些瑕疵，虽然精选层过会，但有可能会影响转板上市。

/02/

主营业务和大客户

华阳变速的主营业务是商用车变速器零部件的研发、生产与销售，通过铝合金应用、结构优化、热成型以及模块化设计等技术实现汽车零部件的轻量化，并为整车或汽车变速箱总成厂家定向设计和配套生产。

华阳变速铝合金材质产品的机械性能达到或超过同类铸铁、铸钢类产品，在中重型商用车变速器领域，公司轻量化产品逐步替代了传统的铸铁、铸钢类产品。

华阳变速拥有变速拨叉、上盖总成、顶盖总成、操纵装置壳体、变速箱壳体、离合器壳体、支架等12 个产品系列，700 余种产品。

华阳变速与主要客户的合作模式以 OEM 为主（原始设备制造商），在汽车制造业中OEM业务模式被广泛采用，汽车零部件的生产商根据整车厂或者总成厂的设计要求生产定制化的零部件。

华阳变速的第一大客户是法士特传动集团，第二大客户是东风商用车，其他客户占比极低可以忽略不计。

2020年，华阳变速向法士特和东风的销售金额占比98.57%。这个占比非常高，公司业绩受两家客户经营情况和合作稳定性影响非常大。

当然，华阳变速与法士特合作已有17年，与东风合作已有26年，合作关系想必是比较牢固的。

另外，华阳变速高度依赖1-2家大客户可能会成为未来通过精选层转板上市的障碍。

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业绩与发展前景

2018-2020 年，华阳变速的营收分别为 1.71亿元、2.53亿元和 3.25亿元，营业收入逐年上升，年均复合增长率为 37.79%；净利润分别为1650万元、3623万元、5289万元，业绩表现相当优秀。

2018-2020年，华阳变速的销售毛利率和净利率稳步提高，尤其销售净利率2020年相比2018年提升幅度相当大，不清楚是什么原因。

2018、2019年，华阳变速的经营净现金流都是正的1000多万，2020年经营净现金流急转直下为-268万元，较2019年减少 1970万元，同比下降115.79%。

华阳变速未披露今年一季度业绩，暂不清楚经营情况如何，不过原材料涨价对公司成本影响估计不小。

变速器作为汽车传动系统的主要总成，其作用在于改变传速比、倒车、中断动力传输、空档。目前市场上主要区分为：传统汽车、普通混合动力汽车、新能源汽车。

从市场发展情况看，节能与环保、高性能、低成本、轻量化，以及智能化、集成化一直以来都是变速器的发展方向。手动变速器向多档位、高效化、轻量化方向发展，自动变速器 AT、DCT、CVT和新能源传动系统逐步取代手动变速器乃行业发展大势所趋。

华阳变速是商用车变速器行业的二级供应商，下游客户主要为整车厂和行业的一级供应商。公司产品包括手动档变速器和自动档变速器AMT，可应用于轻卡、中卡、重卡、客车等不同车型，主要应用于重卡。

中汽协数据显示，2020 年，国内商用车产销分别完成 523.1 万辆和513.3 万辆，同比分别增长 20.0%和 18.7%，尤其重型商用车增幅明显。分车型产销看，客车产销分别下降 4.2%和 5.6%，货车产销同比增长 22.9%和 21.7%。

最近几年，传统乘用车销量不行，被新能源汽车蚕食得很厉害，但重型商用车增长情况还是不错的。

华阳变速的主营业务和客户结构决定了公司很难傍上新能源汽车发展的大势，现有业务更多是在存量市场做竞争，业务天花板偏低。

/04/

估值和打新

华阳变速本次精选层公开发行拟发行2956万股，直接定价发行，发行价4.2元/股，发行市盈率10.65倍，有“绿鞋”。

不做行业对比了，直接说结论：

逐鹿君认为华阳变速所处行业和主营业务都是没问题的，最近几年业务发展和业绩表现都很不错。

但是，华阳变速所处行业本身没有太大吸引力，又存在国有股权转让瑕疵、高度依赖1-2个大客户、劳务派遣超比例用工和200多名退休职工劳务诉讼等等问题，想通过精选层转板上市难度极大。

至于9家战略投资者，逐鹿君认为认购金额太少，没有群内的个人投资者有实力。

如果华阳变速不能通过精选层转板上市，作为新三板个人投资者，你愿意多少估值买？

由于能力有限，逐鹿君不预测首日开盘价，不预测中签率，也不单独给投资建议。

逐鹿君看戏。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

新三板顶级个人投资者杭州聚会邀请函！

新三板精选层下一轮打新时间安排!

盘中抽点时间聊一下最近精选层的整体情况，以及精选层下一轮打新的时间安排。模糊测算，别纠结细节和准确时间，准确时间等信息以公司公告为准。

这两天精选层转板上市热门股回调幅度不小，成交量依然很大，短期涨太猛了回调也正常，对明显高估的个股要谨慎点。

昨天正式挂牌精选层的拾比佰（831768.OC）表现很赞，略高的中签率叠加两天近17%的涨幅，对打新中签的投资者来说收益很好了。

逐鹿君预计美之高将在下周一挂牌精选层，星辰科技在下周后半周挂牌精选层，两家公司首日的表现很可能比拾比佰还要好。

华阳变速已获证监会核准，大概率将是7月份首家精选层打新的公司。

证监会已受理的公司有4家：

五新隧装由于实控人去世，涉及股权变更至少需要几个月的时间，还能不能上精选层都不一定了。

海力股份在精选层过会后，证监会受理期间，公司控股股东、实际控制人江海林被调查，无法取得联系。目前，证监会已对海立股份的精选层挂牌申请中止审查。这可能是个炸雷啊，逐鹿君之后将专门发文跟进此事。

同辉信息在停牌一年后居然精选层过会了，太太太意外了。

看看那些停牌近一年后撤回精选层的公司，不得不说同辉真是命好，过几天逐鹿君再专门报道同辉信息。

最后就是凯腾精工，也处于证监会受理阶段。

精选层已过会的还有梓橦宫、云创数据、通易航天和国义招标。

6月29日上午，锦好医疗精选层上会，下午吉林碳谷上会。

吉林碳谷曾在今年3月29日精选层上会被暂缓审议，这次再次上会过会大概率是板上钉钉，毕竟精选层还没有被否的公司，而且之前被暂缓审议后再次上会的公司都过会了。

目前，精选层整体情况和过会、核准、即将打新情况大致就是这样了。逐鹿君专门发文说一下，也是因为不少投资者天天都在问，这下就一目了然了。准确的打新时间以公司公告为准，逐鹿君也会提前几天发文告知大家。

好吧，精选层热门股的回调幅度还在加大，先聊到这。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

精选层公司集体暴涨，新高之后又新高！

喜大普奔！

今天精选层迎来集体暴涨，不仅有多家公司新高之后又新高，还有横盘公司放量暴涨，气势如虹，新三板精选层投资者本就高昂的情绪进一步点燃！

今天，连城数控放量大涨8.4%，突破年报高送转后的盘整走势，全天成交5096万元，成交量排名第二。

成交量第一的贝特瑞全天窄幅震荡后收平，成交6520万元，贝特瑞最近一个月涨幅将近40%，向上冲的走势相当猛。

创远仪器、鹿得医疗填权后继续上涨，逼空大涨十分亮眼。

长虹能源、秉扬科技、观典防务、富士达、同惠电子再创挂牌精选层后新高。

以上精选层公司整体走势几乎一路向上，逐鹿君从每天的盘面可以明显感觉到，在精选层转板上市预期升温的情况下，优质精选层公司股价下跌空间有限，上涨潜力大大！（这也是逐鹿君在之前的文章中多次强调的观点）

今天横盘一个多月的丰光精密放量暴涨8.13%，全天成交909万元，早盘还有10万股大单进场扫货，666~

本月挂牌精选层的智新电子和德瑞锂电连续上涨，人气和买盘依然很旺。

5月底挂牌精选层的朱老六也一改发行价附近的横盘态势，放量大涨4.97%，全天成交2125万元。

德众汽车、三元基因、万通液压、齐鲁华信今天也涨幅明显，期待继续上冲。

前期涨幅较大的诺思兰德、龙竹科技、永顺生物小幅回调盘整。

逐鹿君曾于今年2月6日发布文章：《指引》新规：彻底点燃新三板的一把火！

文章的最后一段是这样写的：“逐鹿君预判《指引》新规，将是彻底点燃新三板的一把火！而年后即将落地的精选层转板上市政策将让这火越烧越旺！”

拾比佰将于6月28日（下周一）正式挂牌精选层，然后将是美之高和星辰科技。

逐鹿君预计拾比佰和美之高将有不错的涨幅，而中签率仅有千分之七的星辰科技更是有望首日翻倍。

逐鹿君祝愿真金白银支持新三板精选层公司发展的投资者，收益满满。

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新三板个人投资者最看好这些新三板公司——第一集

逐鹿君最近在准备一件有趣又有意义的事，今天终于可以和大家见面了。

大家都知道新三板相比A股和美股市场来说比较小众，知名度和关注度较低，但新三板每年有几百家公司直接IPO上市，十倍百倍公司真不少。

去年开始又有精选层公司，接下来还会有更多精选层公司和直接IPO上市的新三板公司，而且部分优质精选层公司还可以转板上市。

新三板市场虽然有风险，但机会也多多。

不过，有个很现实的问题。

新三板最多的时候有超过10000家挂牌公司，现在仍有7400多家挂牌公司。面对如此海量的公司，个人很难把握到优质公司、潜力公司和黑马公司。

经常有投资者问逐鹿君有没有好公司推荐之类的，逐鹿君都很惆怅。

所以，逐鹿君才想做这个事：发动新三板个人投资者群和等平台和逐鹿君互动的广大新三板个人投资者，每个人分享自己最看好的新三板公司和最不看好的新三板公司，并说明理由。

感谢诸位新三板个人投资者的大力支持和分享，逐鹿君整理好后将陆续发布。

今天，逐鹿君正式发布《新三板个人投资者最看好这些新三板公司——第一集》，欢迎各位新三板投资者踊跃分享，挖金子，排地雷，赚钞票。

私聊、群聊或在文章底部留言均可，所有观点均为新三板个人投资者匿名分享，仅供参考，不作为投资依据，逐鹿君和诸位投资者均不对投资盈亏负责。

个人投资者：连打

我最看好：长虹能源、秉扬科技

理由是：长虹能源收购三杰应该没任何问题，新建项目陆续投产，2021年的利润高速增长板上钉钉；秉扬科技增产25万吨，今年将全部达产，今年1.2亿左右业绩应该无大悬念，国家对天然气开发列入国家安全，发展无后顾之忧。这二只是第二批的龙头无疑。

我最不看好：同力股份、美之高

个人投资者：天马星空

看好康乐卫士，疫苗行业，对比主板万泰生物1500亿。

看好南京试剂和安谱实验，对比主板泰坦科技180亿估值和阿拉丁120亿估值。科研服务行业。都是将来百分百ipo企业。

看好鼎欣科技，才10倍估值，精选层潜力股。5年，5到10倍。

个人投资者：小猪猪变奏曲

我看好长虹能源和秉扬科技

长虹能源理由1:控股子公司长虹三杰下半年扩产就能投产，产能较现在的产能提升130%左右。

2:整个行业现在处于供不应求状态，且短时间不会改变这个格局。

3:再融资政策即将落地，有利于收购剩下子公司股权和明年即将扩建的项目。

秉扬科技理由1:新扩产的第一条12.5万产线处于爬坡上升中，且第二条12.5万产线下半年就能投产。加上原先受影响的老产能在新产能扩产后不再受影响。2021，2022的业绩将受保障。

2:在行业中陶粒支撑剂目前A股没有对标标的。且在该行业中处于龙头地位，尤其是在四川地区。

3:整个天然气行业每年都在稳定增长中，作为重要的开采原材料，整体行业未来发展可期。

个人投资者：加林

看好即将上精选层的星辰科技

理由：1-公司发展相对稳健，军工产品出生，产品质量过硬；2-看到公司在新能源风电行业业务占有比重不小，未来新能源相对有潜力；3-担心的点，公司管理层能否把握住好的机会，能否打开思维？4-能否突破桂林这样的地域限制，成长壮大，毕竟国内同行龙头企业实力较强。

个人投资者：朝阳

我看好主营桌面云的创新层公司——噢易云837979

理由：1、风口赛道+独创技术。噢易教育桌面融合版，该技术融合了 VDI／VOI／IDV 三种桌面技术架构，是业内唯一实现 5 个层次融合的桌面云技术。

2、成长性极佳。近三年营收复合增长率32%，净利复合增长率124%，现金净流量/净利润160%，现金分红率38%。今年一季度营收增长200%，净利增长65%。

3、估值很低。当前股价12元，静态不到9倍。

个人投资者：瓯伟

我看好盖世食品

理由：1.所在行业大发展，公司主营开胃凉菜，属于小产品伴随餐饮大行业，今后消费场景扩大多样化，带来更高频应用。

2.业务2b为主和外销海外，逐步加大进入国内连锁大品牌餐饮企业如海底捞，抱住经营基础盘，同时通过2c输出品牌效应。

3.几年的经营现金流，应收账款，周转率都良好，静态数据可以对应15亿市值。

4.希望公司能加强研发，推出更多的新品扩大品类矩阵。

结束语：今天精选层公司涨势如虹，智新电子、秉扬科技涨超10%，鹿得医疗再次大涨填权，长虹能源再创新高，创远仪器/永顺生物还在涨，赞赞赞！

作为新三板个人投资者，您最看好哪家新三板公司呢？欢迎分享！

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

拾比佰与美之高抢资金，星辰科技也要与美之高抢资金！

今天的精选层和A股行情，不说了，面都凉了，还是聊聊精选层打新三连击吧。

悲催的美之高精选层打新真的是命途多舛，前有狼后有虎，好怕怕呀。

美之高本来是精选层公开发行速度最快的，可惜是询价发行，6月10-11号询价结束后，定于17号网上打新。

没想到拾比佰横插一杠子，赶在15号打新，打新资金17号还没回来，美之高被抢走了大批资金。

明天就是美之高网上打新的日子，没想到星辰科技突然公告21号打新，和美之高的打新资金又冲突了。

如果明天打新美之高，21号打新星辰科技时，资金还没回来，可怜的美之高又被抢走大批资金。

美之高与星辰科技，打谁？就看谁的质地更硬，预期收益更高了。

话说，为什么一定要挤在一起打新，时间错开不香吗？

而对美之高来说，情况不乐观。

尤其是昨晚询价结果出来后，美之高的发行价定在8.7元，相比8.48元的底价涨价了2.6%。

逐鹿君在本周一曾发布文章《精选层打新分析：美之高VS拾比佰》，有兴趣了解美之高与拾比佰的投资者朋友可以去看。

逐鹿君前段时间就在研究星辰科技，这两天抓紧把文章发出来，方便大家了解。

今天下午公告出来后，逐鹿君从多个新三板个人投资者群的反馈来看，几乎一面倒的倾向于星辰科技。（已经有几位个人投资者明确表示要顶格打新星辰科技了）

虽然投资者对星辰科技还不太了解，但乍一看星辰科技明显更有看点。

就说这么多吧，逐鹿君得抓紧时间去研究和梳理星辰科技了，欢迎大家在下方留言分享自己的看法。

结束语：没打新的日子总是那么无聊，打新太密集了也纠结，还是股票涨了比较开心。

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精选层打新分析：美之高VS拾比佰

美之高（834765.NQ）和拾比佰（831768.NQ）的精选层网上打新时间和资金冲突，让不少新三板个人投资者尤其关注两家公司的质地和预期打新中签率和收益情况。

逐鹿君和不少新三板个人投资者沟通后，整体反馈是大家觉得这两家公司的质地都很一般，主要看折价多少，对于打新收益预期差异倒是不大，都不太乐观。

而对于美之高和拾比佰这两家公司本身，新三板投资者都不是很了解。

逐鹿君综合考虑后还是决定在打新前发布这篇专门的分析文章，结论放在文章最后，也欢迎大家在文章底部留言分享自己的观点。

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美之高

美之高的前身是深圳市美高塑胶金属制品有限公司。2002 年 7 月，由黄华侨、蔡秀莹（夫妻）以货币形式出资缴纳500万元注册成立。随后美高塑胶的两次增资都是夫妻双方认缴。

2015 年 6 月，黄华侨将其占公司 20% 的股权以300万元转让给华汇通鼎，将其占公司 10% 的股权以150万元转让给新余美高，将其占公司 2 % 的股权以252万元转让给方略知美。

新余美高和华汇通鼎都是黄华侨与蔡秀莹共同出资设立的有限合伙企业，方略知美是无关联的第三方。

深圳美之高的前身是深圳市美之高贸易有限公司，是 1998 年 11 月，由黄华侨和黄建新以货币形式共同出资50万元设立，黄华侨持股90%，黄建新持股10%。

2000 年 5 月，黄建新将其占美之高 10%的股权以人民币 5 万元的价格转让给蔡秀莹。随后深圳美之高的四次增资都由黄华侨、蔡秀莹夫妻双方认缴，注册资本由50万元增加至2000万元。

2013 年 11 月 28 日，美高塑胶花2元钱收购深圳美之高，收购完成后，美高塑胶持有深圳美之高 100%的股权。

2015 年 8 月，有限公司整体变更为深圳市美之高科技股份有限公司，四个月后挂牌新三板。

美之高的主要股东和高管中，黄华侨与蔡秀莹是夫妻，黄佳茵是黄华侨与蔡秀莹的女儿，黄建新是黄华侨的亲弟弟，董秘汪岚和财务总监李永都是美之高的老员工了。

说这么一大段，逐鹿君的整体感觉是黄华侨与蔡秀莹对公司非常重视，也很看好公司的业务发展，多次增资和设立子公司打通生产和销售的各个环节，对公司股权也很珍惜。

美之高的主营业务是金属置物架收纳用品的研发、设计、生产和销售，产品主要应用于家居收纳、工业及商业仓储等领域，属于金属家具制造业。金属置物架收纳用品主要由金属材料隔板和支柱构成，作为收纳用品以提升空间利用效率。

大家或多或少都接触过金属置物架吧，放几张图片就懂了。

消费者也可以选择美之高收纳产品的零配件按照自身需求自由组装，零配件主要是这些：

逐鹿君认识的新三板个人投资者大多早已财务自由，对金属置物架等收纳物可能接触较少。租房住的朋友可能接触较多，置物架等收纳物安装便捷、方便拆卸，实在是居家旅行必备之良物。

美之高的产品主要是外销，内销占比极低。美之高的外销业务以贴牌生产的ODM 模式为主，内销业务以自主品牌生产的 OBM 模式为主，内销渠道包括 KA 卖场、网络销售、直销等多样化销售体系。

外销的ODM 业务中，美之高为客户提供的产品基本为自主开发，不同金属置物架产品本身的区别主要是管的形状、直径、长度、网片的形状、尺寸、密度、承重力、层数、表面处理的类型、颜色、厚度以及搭配的零配件种类等。这些设计元素可以自由组合形成不同风格和适用场景的金属置物架，再辅以专门设计定制的包装、品牌等最终构成了产品。

美之高生产的金属置物架和收纳品主要卖到美国、日本等国外市场，95%以上的收入来源于外销，国内市场销售占比不到5%。外销是贴牌生产，内销是自有品牌。外销中美国是第一大市场，2020年美国市场营收占比42.21%。

遗憾的是，美之高的金属置物架家居产品自2018年起被列入美国对中国进口产品的加税清单，加征关税又从10%提高到25%。

目前，美之高已占美国第二大家居零售商 LOWE’S 同类产品采购额的 50%以上，并且是美国第一大家居零售商 The Home Depot 同类产品的前五大供应商。

美之高的主要日本客户包括大型知名上市家居经销商 DOSHISHA 以及日本最大的家居连锁店 NITORI（经 DEL 间接销售）。

从财务方面来看，2017-2019年，美之高的营收稳定在4.5亿元左右，基本没什么变动，但公司的扣非净利润的变动却很大3843万元、2337万元、2912万元。

2019年，美之高的非经常性损益-981.74万元。2020年营收6.31亿元，净利润6116万元，扣非净利润4068万元，非经常性损益2048万元。

/02/

美之高结论

1、美之高是一家金属家具生产商，绝大部分产品卖给美国、日本、韩国等有收纳观念的国家。公司的大客户都是美国、日本头部家具零售商，客户质量很棒，产品质量应该也是很赞的。公司的股权非常集中，基本都在实控人夫妻手上，在新三板没怎么融过资。

2、美之高曾于2017年6月申请直接IPO上市，并获证监会受理，后于2018年4月撤回IPO申请，撤材料的原因不明。

3、美之高的业绩明显到了瓶颈期，汇率波动对公司业绩影响非常大。2020年，美之高业绩大增的原因公司解释称是国外疫情严重，人们宅家里引起的对金属置物架需求大增。

逐鹿君对此有两个看法：一是去年受疫情影响我国大部分产品的外贸遭受毁灭性打击，不太理解金属置物架需求大增的合理性；二是即使真的因此业绩大增，该业绩能否持续？就像投资者对A股某些受疫情业绩暴增的公司，在疫情稳定后业绩能否维持的担忧一样。

4、美之高在国内市场的开拓明显不行。2018-2020年，美之高国内 KA 卖场销售收入分别为 2,250万元、2,223万元、1,372万元，网上销售收入分别为 1138万元、919万元、891万元，逐年下降。

国内KA 卖场销售收入下降受电商冲击影响较大，传统 KA 卖场模式逐步收缩。而国内电商平台的消费者更多关注金属置物架收纳产品的价格，对品质、品牌的关注度。

美之高的产品主要面向国外大型知名客户，产品定位和品质较高，导致公司产品成本较高，售价相应较高，弱化了公司产品在国内电商平台的竞争优势，阻碍了公司产品在电商平台的开拓。

虽然美之高将通过本次募投技改项目扩充产能，解决国内生产保障不足的现状，并将在稳定国内现有 KA 卖场、电商平台等主要销售渠道的基础上，在全国主要一、二线城市开设直营店、加盟店的方式，加大对国内 OBM 业务的推广和投入。

但是，该项目投入资金大，固定资产大，成本将显著上升。坦白说，逐鹿君并不看好美之高这一开拓国内市场的举措，不符合我国国情。

5、美之高的自有房产存在产权问题，可能是当年撤回IPO申报的最主要原因，如不解决也会影响精选层转板上市。

目前，美之高未取得产权证书的自有房产情况如下：

6、美之高此次精选层公开发行采用少见的询价方式。本次公开发行底价8.48元/股，6月10-11日初步询价，6月17日（本周四）网上打新和网下缴款，有“绿鞋”机制。拟公开发行数量1391.3044万股，若超额配售选择权全额行使，则公开发行股份数量将扩大至 1600万股，本次发行初始战略配售发行数量为264.3478万股。

回拨机制启动前，网下初始发行数量为676.1740万股，占超额配售选择权行使前扣除初始战略配售数量后本次发行总量的60.00%，网上初始发行数量为450.7826万股，发行代码是“889765”。

询价结束后，美之高和保荐机构（主承销商）将在2021年6月16日披露的《发行公告》中公布网下投资者的报价情况、发行价格、最终发行数量以及有效报价投资者的名单等信息。参与询价但未有效报价的配售对象，不能参与网下、网上申购。

7、如果超额配售选择权全额行使，美之高公开发行后总股本为7170万股，如果按照8.48元/股的底价发行，美之高公开发行后的总市值为6.08亿元。2020年，美之高的扣非净利润为4068万元，则对应静态市盈率为14.94倍。

结论：逐鹿君认为美之高已处于合理估值，但考虑到其网上发行数量较少，流通股较少，又有“绿鞋”机制，可适量参与打新，但不建议长期持有。

/03/

拾比伯

1995 年 12 月，珠海拾比伯与香港拾比佰共同签署《中外合资经营珠海拾比佰彩图板有限公司合同书》，双方约定以中外合资经营方式成立珠海拾比佰彩图板有限公司，合资企业的注册资本 630 万元。其中，珠海拾比伯认缴出资额 346.5 万元人民币，出资比例为 55%，香港拾比佰认缴出资额 283.5 万元人民币，出资比例为 45%。

拾比佰有限设立时，公司股东珠海拾比伯、香港拾比佰出资的资金来源于向 5 名自然人的借款所得：珠海拾比伯向杜文雄和吴志标分别借款 184 万元和 162.5 万 元作为对拾比佰有限的出资投入；香港拾比佰向佘树德、刘景如、刘富坤分别借款 142 万元、117.30 万元和24.20 万元作为对拾比佰有限的出资投入。

2001 年 12 月 11 日，经拾比佰有限董事会决议通过，香港拾比佰和澳门拾比佰共同签署《股权转让协议书》，协议约定香港拾比佰将其持有的拾比佰有限 45% 的股权全部无偿转让给澳门拾比佰。

2011 年 3 月，拾比佰有限整体变更为珠海拾比佰彩图板股份有限公司，并于2015年1月挂牌新三板。

拾比佰的实际控制人为杜氏家族，成员包括杜文雄、杜文乐、杜文兴、杜国栋、 杜半之和李琦琦，其中杜文雄与杜国栋是父子关系，杜文雄、杜文乐、杜文兴、杜半之是兄弟关系，杜半之与李琦琦是夫妻关系。

珠海拾比伯是公司实际控制人杜氏家族成员杜文雄、杜文兴、杜文乐和杜国栋控制的企业；澳门拾比佰是实际控制人杜氏家族成员杜半之和李琦琦控制的企业；共富贸易是公司实际控制人杜氏家族成员杜国栋持有 14.5%股权的企业。章泰鸣是公司高级管理人员，同时持有共富贸易 10.83%的股权。

兄弟同心，其利断金；家族同心，得金又得利。

杜氏家族看起来是资本市场的高手。

拾比佰的主营业务是家电金属外观复合材料的研发、生产和销售，属于金属外观复合材料 行业，主要产品包含覆膜板（VCM 板）、预涂板（PCM 板）、轻量化金属复合板（MCM 板）三大种类，20 多个产品系列，涵盖上千种花色。

拾比佰的金属基外观复合材料是指以金属为基板，在其表面上复合高分子涂料或高分子薄 膜等材料，以达到改变其外观颜色，并能改善其强度、冲击韧性、耐磨性、耐盐雾性、耐 热性等诸多性能的目的，广泛应用于建筑、建材、家电、汽 车、电子等工业领域。

拾比佰生产的金属外观复合材料产品直接销售给下游家电厂商，包括各品牌制造商和 OEM 厂商，如美的集团、长虹集团、海信集团、格兰仕集团等。

2018-2020年，美的集团一直是拾比佰的第一大客户，公司对美的集团的销售金额分别为1.96亿元、2.83亿元、4.15亿元，分别占当期营收的24.61%、35.34%、36.56%，销售金额和占比都增加明显。

除了主攻的家电领域外，拾比佰从几年前就开始向非家电行业领域拓展业务，可惜效果不明显，营收和利润占比仍然极低。

2018-2020年，拾比佰的营收分别为7.97亿元、8亿元、11.35亿元，扣非净利润分别为2186万元、2607万元、4725万元。2018、2019年业绩一般，2020年业绩大增，公司解释称2020年是受疫情影响的宅家生活模式导致人们对家电需求大增。

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拾比佰结论

1、拾比佰是家电金属外观复合材料生产商，公司规模较大，客户结构稳定，市场竞争力较强。但下游家电行业竞争激烈，拾比佰的毛利率净利率虽与行业平均水平相当，但个位数的净利率仍然偏低。尤其去年下半年以来主要金属涨价明显，拾比佰恐难以将价格传导到强势的下游家电生产商上。

2、拾比佰今年一季度营收3.57亿元，同比增长158.43%，净利润2530万元，同比增长4934%。公司解释称一方面是子公司拾比佰新材第二条生产线于 2020 年 8 月投产，公司产能提升，市场订单增加，导致公司产销量较上年同期大幅增长所致；另一方面，较上年同期，今年一季度国内新冠疫情控制较好，公司及上、下游产业链生产经营活动正常开展，产销渠道通畅，市场需求旺盛所致。

第二个原因让逐鹿君很疑惑。

2020年，拾比佰的营收和净利润大增，公司解释称“主要是受疫情“宅经济”影响，下游家电厂商对外观复合材料的需求增加，加之公司在主要客户处的供货占比提升等因素影响，市场订单增加，导致营业收入增长所致。”

国内疫情严重或不严重，对拾比佰的生产经营和业绩都大大有利？

原谅逐鹿君对公开发行前业绩突然暴增的公司总是带着一丝疑惑和怀疑态度。

希望能有高人指点其中的逻辑，可在文章底部留言，逐鹿君诚心请教，

3、拾比佰精选层公开发行采用直接定价方式，发行价7元/股，发行代码“889858”，6月15日（本周二）打新，有“绿鞋”机制。

拾比佰的精选层公开发行股份初始发行数量 3478.27 万股，发行后总股本为10575.27 万股，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 4000 万股，发行后总股本扩大至 11097 万股。超额配售启用前，网上发行数量为 2956.54 万股；超额配售启用后，网上发行数量为 3478.27 万股。发行市盈率15.66倍。

结论：逐鹿君认为拾比佰已处于合理偏高估值，考虑到其发行量大，流通股多，恐怕中签率会很高，即使有“绿鞋”护体，首日开盘也难免被绿，不建议打新或持有。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

智新电子挂牌精选层首日高开低走，买入即买套！

今天，智新电子（837212.NQ）正式挂牌精选层，早上开盘价7.81元/股，高开22.22%，高开幅度符合预期，不少打新的投资者挣钱走人，说比可转债靠谱。

可惜，智新电子的开盘价几乎是全天的最高价！

早上开盘后，智新电子迅速下探到15%涨幅附近横盘，波动极小，最后40分钟再次小幅跳水，最终以7.17元/股收盘，涨幅12.21%。

智新电子今天共成交884万股，成交金额6674万元，和前两家挂牌精选层的公司一样，智新电子开盘首日的成交金额比公司自2016年5月挂牌新三板以来所有交易日加起来的成交金额还要多得多。

不挂牌精选层，去哪里找这么高的成交量？

逐鹿君奉劝诸位新三板挂牌公司，不要对A股好高骛远，对精选层嗤之以鼻。

智新电子今天的表现虽然让大多数投资者很失望，但逐鹿君觉得还可以。开盘涨幅超过20%，给了赚钱跑的机会，收盘涨幅超过10%，打新中签的投资者依然赚钱，不错了。

可惜的是盘中，尤其是开盘集合竞价加仓买入的投资者，以及在股价横盘时，再次加仓买入的投资者，买入即买套！

今早开盘后，逐鹿君在几个新三板个人投资者群内做了些了解，加仓买的投资者不多，买的也只是试探性买了一点，没有重仓买的。

这说明成熟的新三板投资者还是比较谨慎，对于不达预期的表现选择了观望。

毕竟，吃过不少亏。

明后天再看智新电子的表现吧。

今天德瑞锂电（833523.NQ）盘中冲高回落，买盘还可以，卖单依然不少，全天成交金额1788万元，热度还可以，有“锂”真好。

今天无论是各个群内还是私聊，没有一人提过朱老六，没想到这么快就被边缘化了。逐鹿君本来也不想提，但还是给新股一个面子。

朱老六（831726.NQ）今天一直在精选层公开发行价下方微幅横盘，收盘时绿鞋再次将股价顶到了发行价。

虽然还没有新的公告，但朱老六的绿鞋几乎已经用完了，可能还剩下几十万股吧，接下来就看市场的承接力了。

最后说下精选层七仙女的表现。

今天，精选层七仙女有涨有跌，下跌的公司也才跌了不到1%，不算大的分化。

精选层七仙女的成交量虽较昨日有所回落，但依然远高于绝大部分精选层公司，妥妥的符合转板上市那个1000万股的条件。

逐鹿君认为随着精选层七仙女转板上市预期获得资金认可，七仙女的炒作行情大概率持续发酵，行情现在才刚开始。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

精选层七仙女携手放量大涨，转板上市行情正式启动？

因为近段时间很多新三板个人投资者询问哪些精选层公司有可能率先申请转板上市，逐鹿君在上周专门发布文章《最有可能首批转板上市的7家精选层公司！》，文章中明确指出7家最有可能第一时间转板上市的精选层公司，定义为精选层七仙女。

没想到幸福来得这么快，这么火爆。

今天上午开盘后，精选层七仙女携手放量大涨，领头羊永顺生物盘中涨超20%，鹿得医疗盘中涨近15%，多家公司涨超5%。

更难得的是，精选层七仙女成交量急剧放大，顶天立地的大阳线十分喜人。多家精选层公司开盘40分钟的成交金额就超过了以往全天的成交量。

就连一直不温不火的微创光电(430198.NQ)也暴涨7.78%，大买单不断涌现，这种情况实在罕见。

微创光电今天成交91.32万股，成交金额1018万元，这几乎是公司自2020年7月27日挂牌精选层后，将近一年时间以来成交量最高的一次了。担心微创光电成交量不够1000万股转板上市条件的投资者可以放心了。

转板上市热门股创远仪器，今天大涨7.41%，几乎已实现填权行情，成交量进一步放大。

今天精选层强势上涨的亮点很多，逐鹿君就不一一赘述了。

总而言之，精选层七仙女今天携手放量大涨，大买单不断涌现，走势看着相当抢眼。这是否意味着新三板投资者心心念念的精选层转板上市行情正式启动了？

唯一美中不足的是，上周四挂牌精选层的德瑞锂电（833523.NQ）今天再次放量暴跌6.81%，二级市场上老股抛压明显，希望能尽快稳住。

明天（6月8日），智新电子（837212.NQ）将正式挂牌精选层，打新的投资者应该有肉吃。想详细了解德瑞锂电和智新电子的新三板投资者，可以查看逐鹿君之前发布的两家公司的深度分析文章。

逐鹿君预计美之高和星辰科技将于下周开始精选层打新，公司质地如何？是否值得打新？是否值得长期持有？

接下来，逐鹿君将分别发布美之高和星辰科技的深度分析文章，欢迎诸位新三板投资者与逐鹿君相互交流观点。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

最有可能首批转板上市的7家精选层公司！

逐鹿君之前曾多次说过会写一篇文章，详细分析32家首批精选层公司转板上市的可能性。后来也有不少新三板个人投资者在群内或单独询问文章什么时候出来。

逐鹿君考虑了一个月左右，最终决定不写这篇文章了。原因是影响精选层公司转板上市的因素太多，也确实不能够准确把握到每家公司的点，为避免误导大家，就放弃写了。

虽然放弃了计划的非常完整的文章，但新三板个人投资者对精选层转板上市的关注和渴求，是越来越强烈。

前天上午，因为又有多位投资者追问，逐鹿君就在几个主要的新三板个人投资者群内和上做了分享。

这是逐鹿君综合分析后的结论，仅供大家参考，不作为投资建议，收益与风险都自负，切记切记。

逐鹿君认为，最有可能首批转板上市的7家精选层公司为：观典防务、创远仪器、永顺生物、翰博高新、微创光电、龙竹科技、鹿得医疗。（简称：精选层七仙女）

以前的七仙女是纷纷下凡，现在我们是要恭送七仙女上天，别磨磨蹭蹭的。

很明显，7家公司均是从首批挂牌精选层的32家公司中精挑细选出来的。第二批、第三批精选层公司由于挂牌时间较晚，暂不讨论。

这7家公司所属行业差别较大，业绩规模也有大有小，要想找到明确的共同点几乎不现实。

逐鹿君这里所说的是从“最有可能首批”出发，简单来说就是从最迫切想转板上市来看的，时间最快。

至于各家公司目前的估值是高估还是低估，如果成功转板上市预期收益如何，不在本次讨论范围内，大家可以自行判断，或换个时间再聊。

另外，7家公司都是做什么业务的，投资者自行去了解，逐鹿君之前的文章里讲过，这里也不多说。

今天也有新三板个人投资者问逐鹿君，如果自己想要了解精选层公司，有哪些渠道可以获得信息。

逐鹿君的回答是，除了看逐鹿君之前分析公司的文章，就只能看公告了，虽然实际上没几个人会专门去完整看公司的公告内容。

当然，逐鹿君之前的部分文章也只是讲了个大概，并没有讲的特别细，以后再专门做详细分析。

前几天逐鹿君在文章中提过，现阶段精选层公司不能主动公开说我要转板上市，但投资者又迫切想知道哪家公司最有可能转板上市。

关键是，投资者还无从去了解，问谁啊？要么不知道，要么不能说。

那投资者能从哪些信号看出精选层公司的转板欲望？逐鹿君简要说下自己的判断，供大家参考，也欢迎大家在下方留言补充。

精选层七仙女2020年的净利润基本都接近或超过5000万元，创远仪器稍微低一些，但人家有国家科技进步特等奖。

精选层七仙女最近60个交易日的区间成交量基本都接近或超过1000万股。

精选层七仙女基本都在2020年报后实施了高送转，总股本扩大，股价下降。

理性的投资者可以说高送转没有实质增加好处，但现实是实实在在的提高了交易量，而且部分公司正逐渐走出填权行情。

逐鹿君认为，这对投资者来说就是实实在在的好处。

交易量比之前活跃了，股价逐步上涨填权，关注度大幅提升，还要啥自行车？

以上这些都只是逐鹿君和诸位投资者能明显看到的，之所以作出上述判断，内在的原因确实不好说清楚。

只可意会不可言传，大概就是这样吧。

离首批精选层公司挂牌的日子（7.27）还有36个交易日，逐鹿君建议大家积极关注32家首批精选层公司二级市场的走势、成交量和公告，尤其是精选层七仙女。

年初预期的精选层转板上市行情其实已开始，只不过不是全面的上涨，让大家不经意间就忽略了。

单日爆涨或稳步上涨有什么区别呢？

涨就行了。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

德瑞锂电挂牌精选层首日大涨44%，锂牛！

新三板精选层有新股的日子真是有趣，没新股的日子整个市场都懒洋洋的。

今天，德瑞锂电（833523.NQ）正式挂牌精选层，开盘即大涨33.2%，盘中一度涨超50%，收盘14元仍大涨44.78%。

德瑞锂电挂牌精选层首日盘中走得非常强势，大幅高开后持续拉升，基本没有明显的回调。德瑞锂电挂牌精选层的首日表现强于长虹能源！

德瑞锂电今天成交金额1.14亿元，比其自2015年9月挂牌新三板以来所有交易日的成交金额加起来还多得多。

坦白说，德瑞锂电今天的表现超出逐鹿君的预期。

本来逐鹿君以为顶着锂电池概念但业绩一般般的德瑞锂电，挂牌精选层首日能涨到12元/股就很不错了。没想到行情这么火热，德瑞锂电开盘就超过了12元，并且继续强势上涨。

恭喜各位打新，尤其是顶格/重仓打新的投资者吃到大肉。群内开盘加仓的投资者就更爽了。

德瑞锂电主要从事锂锰电池和锂铁电池等锂一次电池的研发、生产及销售，属于电气机械及器材制造业。一次电池是指不可以充电的一次性化学电池，也称原电池，包括锌锰电池、碱锰电池、锂一次电池等种类。

德瑞锂电的产品主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能安防、智能家居、GPS 追踪器、RFID 标签等领域，例如防盗器、烟雾报警器及电表、水表等仪器仪表等。

2017-2020年，德瑞锂电的营收分别为1.53亿元、1.43亿元、1.6亿元、1.74亿元；净利润分别为3369万元、3020万元、3510万元、3441万元。

截至今天收盘后，德瑞锂电总市值10.58亿元，动态市盈率25.17，总股本7557.6万，流通股3666.8万；长虹能源总市值50.86亿元，动态市盈率24.4，总股本8128.3万，流通股2872.4万。

2017-2020年，长虹能源的营收分别为8.14亿元、10.71亿元、14.17亿元、19.52亿元；净利润分别为5454万元、7828万元、1.41亿元、2.35亿元。

虽然德瑞锂电今天放量暴涨极大的鼓舞了精选层人气，但逐鹿君认为考虑到产品的市场规模、业绩规模和业绩增长情况，德瑞锂电当前的估值已经较为合理，未来继续上涨的空间较小。

这一观点与逐鹿君在5月19日发布的文章《精选层打新分析：德瑞锂电不一样！》中的观点一致：“打新德瑞锂电赚钱的概率较大，建议积极参与打新；鉴于公司过往业绩成长性较差，谨慎考虑长期持股。”

今天，精选层的另一亮点是翰博高新（833994.NQ）。

翰博高新上午平开后直线拉升，收盘大涨6.17%，成交量也明显放大，并没有特别的利好之类的消息出来。

翰博高新在4月初涨到70元上方后回调较大，已经2个月没有明显的上涨了，今天能走个大阳线真是不错。

逐鹿君很期待翰博高新、创远仪器、微创光电等精选层高送转公司，能走出填权行情，激活精选层转板上市的火爆局面。

截至文章发布前，群内又有个人投资者在说：“精选层下一波打新又没信了呀，这走走停停的效率也是够牛。”

接下来精选层打新前，逐鹿君将继续发布公司的深度分析文章，期待下一家公司带肉亮相。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。