当前临近前低，小级别二买位

【消息面】:1.美股收盘，三大股指集体上涨，道指续创新高，初步收涨约170点，工业大麻板块走高，航空股、邮轮股普涨

2.一线城市领涨2月楼市 调控效果有望逐渐显现

3.3月以来部分股票型ETF被逆势“抄底”

4.“买买买”热情回落，百亿级基金放开申购测试“吸金力”

5.IPO辅导验收收紧，2278家拟上市企业或承压

6.A股上市险企2月份保费收入持续复苏，太保产险和人保财险增速均超20%

7.3月新基金发行遇冷 平均发行份额降至十个月内最低

8.一季度经济有望恢复性增长 就地过年”提振工业但抑制出行

【技术】：隔夜美股三大指数一路震荡上行，道琼斯指数日线周期收小阳线，持续性的刷新历史新高，纳斯达克指数收小阳线，延续走一个小级别的反弹结构，A股三大指数弱势窄幅震荡，临近收盘小幅缩减跌幅，上证日线周期收小阴线，创业板指数日线周期收小阴线，MACD指标快慢线零轴下方死叉缩口，绿色量能柱缩量，小时周期MACD指标快慢线零轴下方金叉缩口，红色量能柱缩量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉缩口，绿色量能柱缩量，中浪级别调整不变，大周期多头趋势保持完好。

【策略】：根据技术面的信息，上证和创业板指数日线及以上的大周期保持多头趋势，从盘口来看，前期反弹了的核心资产，再次进入到了一个调整的意愿，机构间再次进行一个小范围内的洗盘，市场情绪整体仍然谨慎，北上资金逆势加仓，持续性也是一个现实问题，深股通出现了明显的加仓动作，其中北上资金基本上是跟着外围在走的。周期风格股板块表现较好。特别是钢铁、水泥板块逆势上涨，在周期股内部进行一个接力，曾经的抱团股消费医疗、光伏则是大幅杀跌，科技股半导体也跌幅较大，就当前的走势来看，半导体在这个位置一定不要轻易看空，反弹回踩后的第一阶段的下跌已经过去，技术是一个二次探底的过程，预期之后还会持续反弹。短期操作角度，昨天指数回踩之后，几个核心指数如沪深300、上证50等等，无论是不是跌破前低，都将会开始出现二买技术点，为什么这个买点预期会出现，因为相较于3328点的一买点，接下来这个买点是经历了一个回踩出现，回踩之后，有的个股会跌破3328点时的一买位置，有的个股会比3328点时的位置高，没有跌破一买的又分为两种股票：一种是回踩力度比较小，虽然也下跌，但股价表现比较坚挺的，这类个股后期表现会很好；还有一种是逆大盘上涨的股票，这种股票反而在后期的大盘反弹中不是主流，甚至会补跌。

创指平台形整理操作策略

3月15日，三大指数偏弱势震荡下行，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别反弹，周线及以上大周期多头趋势保持完好。

市场情绪比较矛盾，未能在美股新高的指引下形成统一反弹上行的合力，资金做多比较谨慎，小范围内的短线周期进场操作明显，酒店餐饮，运输服务，煤炭，钢铁，有色等上行，其中周期股风格明显，酿酒，家用电器，医疗，半导体，食品饮料等行业回吐下行，整体上跷跷板效应延续。

创业板指数弱势，周线周期的大5浪上涨后，目前进行中期的回调，周期股与核心资产的跷跷板效应延续，市场活跃度一般，周期股内部的局部赚钱效应存在，周期股目前还是保持一个活跃态势，资金在周期股上的积极性比较高，符合近期持续分析的预期，白酒股延续弱势下行，抱团基金延续调仓瓦解。

大趋势已经转入谨慎的环境下，要从春节之前的左侧思维转入右侧思维，预期上半年股市是逐级做平台、重心逐渐下移的过程，当指数在做中枢的时候，有交易性机会，但并非趋势性机会，当打破中枢下沿继续下移的时候，交易性机会也减少，全面控制仓位。

当下是处于3328点之后做中枢的过程中，上周五指数出现了一个反弹的高点，是中枢上沿附近的位置，今天指数回调，寻求向下沿的支撑，当接近下沿时，会出现继3328点之后一个新的小级别反弹条件，这个位置是一个相对的回踩支撑位置，然后指数会在箱体之内反复震荡。

在操作上，当箱体接近上沿时，防守为上，当箱体接近下沿时抓高弹性品种，风格上，机构关注的品种主要有以大金融和旅游、航空的为主的低估值和后疫情复苏型，周期股中则煤炭、钢铁、化工等兼具碳中和和海外经济复苏预期受益行业，当接近箱体上沿时，通常机构调仓方向的品种表现较好，当箱体接近下沿时，超跌高景气度行业表现较好，比如当指数继续回落后，军工板块会迎来很好的买点。

预期接下来碳中和主题的相关行业还会反复轮动，需要注意的是，这个主题中的大部分强势股都是游资炒作，波动大，如果追到高点容易长时间涨不回来，所以更加适合短线操作，其他化工和航运中的部分龙头优质股受益行业景气度，在指数再次下跌回踩后也会出现比较好的买点。

技术上创业板指数日线周期收小阴线，上证日线周期收带下影小阴线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方金叉缩口，红色量能柱缩量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱缩量，5分钟周期延续运行平台形结构，成交量较上日小幅放量。

午评：抱团股瓦解，周期股分化

早盘三大指数偏弱势震荡下行，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别反弹，周线及以上大周期多头趋势保持完好。

早盘情绪比较矛盾，未能在美股新高的指引下形成统一反弹上行的合力，资金做多比较谨慎，小范围内的短线周期进场操作明显，酒店餐饮，运输服务，煤炭，钢铁，有色等上行，其中周期股风格明显，酿酒，家用电器，医疗，半导体，食品饮料等行业回吐下行，整体上跷跷板效应延续。

创业板指数弱势，周线周期的大5浪上涨后，目前进行中期的回调，在盘口的偏弱赚钱效应带动下，部分科技股开始回暖，中小创与核心资产的跷跷板效应延续，市场活跃度增加，局部赚钱效应逐渐增加。

白酒股快速走低，板块指数跌2.7%，山西汾酒跌领跌，泸州老窖，酒鬼酒，五粮液、洋河股份，贵州茅台等纷纷跟跌，其中贵州茅台失守2000元；唯ST舍得、青青稞酒和迎驾贡酒处于小幅上涨中，抱团基金延续调仓。

氟化工板块异动拉升，联创股份大涨，兴发集团、龙星化工、氯碱化工等跟涨，稀土永磁板块早盘再度走强，北矿科技拉升封板，太化股份、包钢股份、盛和资源、北方稀土等纷纷跟涨，周期股目前还是保持一个活跃态势，资金在周期股上的积极性比较高，符合近期持续分析的预期。

环保股盘中异动，菲达环保直线拉升封板，龙净环保、远达环保、中创环保、德创环保等快速拉升，兑现早盘直播中对北京沙尘暴天气，可以关注环境保护相关概念，环境保护近期业绩轮动过一次，逢低去介入的预期。

核心资产延续反弹，碳中和还是主题

【消息面】:1.政策暖风频吹 风电光伏行业利好可期

2.新增需求叠加批量换租 租房市场走出淡季低谷

3.水泥行业全年行情被看好 “碳中和”推动提质增效

4.偿债高峰临近 融资环境持续向好可期

5.收益预期调降 新发基金建仓明显趋缓

6.数字经济驶入快车道 区块链专利关注度回归实体

7.去年逾2万亿元信托资金流入资本市场 超65%投向债市

8.113份年报业绩近七成增长 18家公司净利增长超100%

【技术】：隔夜美股三大指数一路震荡上行，道琼斯指数日线周期收小阳线，持续性的刷新历史新高，纳斯达克指数收小阳线，延续走一个小级别的反弹结构，A股三大指数先跌后涨，上证日线周期收小阳线，创业板指数日线周期收小阴线，MACD指标快慢线零轴下方死叉缩口，绿色量能柱缩量，小时周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴上方粘合，量能柱无明显方向指引，中浪级别调整不变，大周期多头趋势保持完好。

【策略】：根据技术面的信息，上证和创业板指数日线及以上的大周期保持多头趋势，大盘在经历了前一段调整后，从时间周期规律来看，反弹还将延续，受限于存量资金，盘口给人的反弹做多意愿并不强烈，创业板技术上回到2900至3000点左右的技术条件。当前市场非常注重轮动逻辑，而不是注重估值，近期的券商股和军工股跌幅巨大，可是在这几天的反弹中，这些板块也并没有跟随大涨，反而在今天持续阴跌，而周期股方向则不断得到资金的关注，现在的A股和美股的联动性相当强，美股那边核心资产上涨，A股这边也会跟着上涨，美股周期股涨得不错，A股也跟随上行，而当前的位置核心资产为一个小级别的反弹，因此，预期较长一段时间都会处于震荡盘整中。而另外一些高位股一旦逻辑或者业绩发生变化，个股的跌幅会相当之大，像之前的分众传媒，晨鸣纸业等这些白马股都是大幅的调整，进场存在一定的操作难度需谨慎。接下来集团指数可能上去了，但涨幅大的个股还是权重为主的品种，光伏，新能源车，白酒军工这些高度抱团的品种反而持续性不强，所以说抱团瓦解之后还在运作的资金是防御为主，既然防御反弹高度就会有限。

午评：核心资产与周期股成跷跷板

早盘三大指数小幅高开后窄幅震荡整理，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别反弹，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

早盘从市场情绪来看，还是处在一个比较谨慎的情绪中，资金并没有放开手脚的去参与反弹，更多是一个基金间的调仓和持仓间的矛盾，周期股风格股逐渐起得上行的支撑，建材，煤炭，化工领涨周期股，旅游，酿酒，医药领涨消费，海南自贸，民营医院，奢侈品，碳交易领涨两市，信息安全，网络游戏，数据中心回吐下行，整体上两市表现不及预期。

有色冶炼加工板块异动拉升，顺博合金涨停，赣锋锂业大涨，五矿稀土、华友钴业等跟涨，白酒股回落，此前一度涨3.75%的白酒指数涨幅收窄涨幅，山西汾酒涨停板盘中被打开，酒鬼酒，五粮液，贵州茅台等均冲高回落，核心资产回吐后，周期股轮动发力转涨上行。

抱团股会来回震荡盘整，近期洗盘吸筹阶段，等企稳5日线了，预期会更好走一些，但是抱团股很难回到年初的阶段，目前为b浪反弹走势，抱团股目前反弹的意愿还是比较明显，但买盘的坚决度一般，持续性有待跟进。

注册制新股分化，卡倍亿拉升触及涨停，博俊科技大涨，药易购、华安鑫创、秋田微、法本信息等跟涨，万胜智能、曼卡龙、特发服务等大跌，游资拉高即出货的手法可见一斑，券商股异动，财通证券直线拉升大涨，国金证券、国盛金控、华鑫股份、东兴证券等小幅跟涨，护盘明显。

短线暂不卖空，反弹短线周期配置

【消息面】:1.美股三大股指集体上涨，道指盘中续创新高，初步收涨约30点，特斯拉收涨19.64%，创近一年来最大单日涨幅

2.43份一季报预告全部预喜，主要扎堆机械设备、化工等四行业

3.新三板精选层挂牌公司 去年七成实现净利增长

4.养老产业发展规模将超10万亿

5.越跌越买，多只股票ETF获资金“扫货”

6.今年以来新基金共270只，募集资金逾8700亿

7.年内券商加快“补血”进程，再融资募资额达700亿

8.深圳二手房成交参考价新政满月，网签量大降，放盘量止跌回升

【技术】：隔夜美股三大指数分化，上行动能不一，道琼斯指数日线周期收带上影小阴线，纳斯达克指数收小阳线，走一个小级别的反弹结构，A股三大指数延续弱势，上证日线周期收带下影大阴线，创业板指数日线周期收中阴线，MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，小时周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，中浪级别调整不变，大周期多头趋势保持完好。

【策略】：根据技术面的信息，上证和创业板指数日线及以上的大周期保持多头趋势，北上资金在上午早盘进场的意愿非常强烈，特别是权重同步走强下，一大早就逢低估值性短线配置，可是A股情绪杀跌没有得到根本性的缓解，南下资金持续出逃，南下资金也有内资因为应对基金赎回，两市只有钢铁旅游等少数行业活跃，核心资产继续抱团大跌，盘口各种补跌的个股都出现了，但在当前位置，谨慎去继续追空杀跌，短期内A股和核心资产就有望走一个小的级别反弹，这两天的杀跌属于资金的踩踏，基金为了应对赎回，无差别的卖出持仓股票，这也就是负效应的延续，抱团股的高估是市场公认的，所以被大幅杀跌，也在市场预期之内，但一些估值合理的板块和个股最近也被市场无差别的卖出，就要找到企稳的时机点再去配置，在市场企稳以后，这些被错杀的板块和个股预期将会最先展开反弹。

抄底盘有进场，关键看承接盘

3月9日，三大指数先跌后强势反弹收复跌幅转涨，上证小时周期延续中浪级别调整，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级下行，15分钟周期延续运行小级别反弹，日线及以上大周期多头趋势暂未被破坏。

市场在指数先跌后涨的带动下，翻红的活跃板块逐渐增加，反弹以权重的风格性为主，中小盘股表现一般，反弹的力度不是特别强势，从当前的盘口来看，市场情绪稍有修复，旅游，运输服务，酒店餐饮，酿酒，有色等行业上行，海南自贸，东亚自贸，分散材料，稀缺资源等领涨两市，可燃冰，油气改革，钛金属，种业，高端装备等回调下行，整体上两市表现符合预期。

市场情绪短时间内还是很难有扭转，操作上只能短线去搏一搏，目前市场最大的拖累还是基金间的抛压，白酒板块持续反弹，走了一个短线的超跌反弹，对于抱团瓦解股，反弹谨慎去参与，更多的往低位超跌股去考虑，安全边际更高，防御和抗跌性更强，盘中部分周期股回吐，内部分化，轮动性明显。

在春节之后，指数的大趋势已经转向，昨天和早盘的快速杀跌又使市场的元气大伤，通常一轮趋势型杀跌之后，人气的恢复需要一段比较长的时间，对应在指数走势图上，即使是筑底也需要一段时间，像下午的回吐，就是反复进行筹码交换，一蹴而就的上行很难实现。

当前的技术条件下，还不能说止跌反转，通常趋势型下跌后的筑底形态有两种：一种是横向阴阳交错的暴涨暴跌，这种走势通常会出现在一轮超级熊市的底部，另外一种是急跌之后再缓跌，小阴小阳的向下斜率减缓，等到成交量极其萎缩之后，指数开始进入一轮比较长时间的反弹，这种走势通常出现在市场局部中级调整的尾段。

上午指数大幅度下跌后，引发抄底盘入场，两市成交量急速放大，指数随后快速回升，代表市场在下方的承接盘非常强，如果这样走下去，预计未来一段时间指数大概率会呈现出小阴小阳的走势，成交量会逐步萎缩。

在缩量震荡阶段，资金关注的焦点依然会是小盘题材股，至于超跌反弹的前期机构抱团股，则大概率是阴阳交错的走势，操作难度依然比较大，在跷跷板效应下，核心资产和题材股均会没有特别好的持续性，这也是存量资金的正常表现形式，既要谨慎去追高异动股也要谨慎去杀空，高抛低吸。

技术上创业板指数日线周期收带下影中阴线，上证日线周期收带下影中阴线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，5分钟周期运行新低结构，成交量较上日小幅放量。

午评：止跌反弹，题材跟进意愿不强

早盘三大指数先跌后强势反弹收复跌幅转涨，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别反弹，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

早盘市场在指数先跌后涨的带动下，翻红的活跃板块逐渐增加，反弹以权重的风格性为主，中小盘股表现一般，反弹的力度不是特别强势，从当前的盘口来看，市场情绪稍有修复，旅游，运输服务，酒店餐饮，酿酒，有色等行业上行，海南自贸，东亚自贸，分散材料，稀缺资源等领涨两市，可燃冰，油气改革，钛金属，种业，高端装备等回调下行，整体上两市表现符合预期。

游资没有了昨日的活跃度，游资青睐次新股，但对个人操作来说，操作节奏有一定的难度，指数持续反弹，目前距离收复早盘的跌幅一步之遥，早盘进场的小仓短线股继续待涨，市场情绪短时间内还是很难有扭转，只能短线去搏一搏，目前最大的拖累还是基金间的抛压。

白酒板块持续反弹，青青稞酒大涨，金种子酒，贵州茅台等纷纷跟涨，对于抱团瓦解股，反弹谨慎去参与，更多的往低位超跌股去考虑，安全边际更高，防御和抗跌性更强。

在跷跷板效应下，题材股的表现一般，没有特别好的持续性，这也是存量资金的正常表现形式，既要谨慎去追高异动股也要谨慎去杀空，高抛低吸。

部分周期股回吐，油服板块走弱，准油股份跌停，通源石油、中曼石油、恒泰艾普、惠博普等集体下挫，港口航运板块拉升，宁波海运触及涨停，中远海控大涨，北部湾港、中远海特、中远海发等跟涨，轮动性明显。

机构恐慌释放，茅台止跌成救命稻草

【消息面】:1.美股三大股指严重分化，道指盘中创下新高，初步收涨约300点，航空股、WSB概念股走高，科技股、热门中概股及半导体板块集体重挫

2.高估值资产承压 公募预计市场风格回归均衡

3.多管齐下破解科技创新企业“融资难”问题

4.集合信托规模2月大降38.87%，产品预期收益率继续上行

5.2万亿资金涌入资本市场，信托业务结构不断优化

6.增强自主可控能力，打造高端芯片供应链

7.楼市调控趋严，增加租赁住房供给将成重点

8.北向南向合计流出近200亿，全球大调仓下震荡持续

【技术】：隔夜美股三大指数剧烈分化，涨跌不一，道琼斯指数日线周期收带上影小阳线，盘中刷新历史新高，纳斯达克指数收小阴线，延续调整态势，A股三大指数高开低走，剧烈回吐，上证日线周期收大阴线，创业板指数日线周期收大阴线，MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，小时周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，红色量能柱放量，中浪级别调整不变，大周期多头趋势保持完好。

【策略】：根据技术面的信息，上证和创业板指数日线及以上的大周期保持多头趋势，目前核心资产有点类似于2015年的感觉，核心资产再次迎来跌停潮，这是很少见到的情况，也是机构抱团之后纷纷出现踩踏的结果，这种情况有可能还会持续下去，一直到茅台真正止跌的信号出现为止，最近抱团股持续的大跌对融资盘和抱团的基金杀伤力相当大，尤其是本周这样的杀跌更多的是融资盘在恐慌割肉，基金盘抛压大，股市陷入螺旋式下跌的死循环，创业板和基金抱团股跌幅比较真实客观反映了A股市场行情，短时间入如此大的跌幅，已经不正常，陷入了基金经理集体调仓、股票大跌、基民赎回、基金重仓股继续下跌、基民继续赎回的“死循环”。北上资金来看盘中也出现了砸盘的动作，南下资金更是疯狂出逃，此前不少机构建仓港股，由于基金会出现大量赎回的情况，因此，南下资金也不得不在港股中抽点血回来。现在A股分化相当严重，核心资产在大涨的同时，其他中小创是在大跌的，因此，现在核心资产大跌时，中小创反而是不怎么跌的。特别是涨幅巨大的光伏、新能源、酒类和医药类这些核心资产，抛压实在太大。部分机构资金对金融地产和建材等低估的去有所被动式配置，在这种行情下，不要觉得金融地产就一定会上涨，像上周五低估的就开始补跌，整体还是观察为主。

放量大跌，基金空杀空

3月8日，三大指数高开低走，扩大本轮调整跌幅，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的a浪下跌，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别的新低确认，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

市场情绪在上午一度有所修复，下午转向弱势，从当前的反弹动能来看，两市反弹的能量并不是特别充足，超跌反弹和轮动反弹的现象比较明显，但持续性不足，核心资产抱团股再次松动，石油，电信，电力，保险，钢铁等上行，航空，旅游，酿酒等行业下行，整体上表现不及预期。

节前机构抱团股的正反馈效应有多强，节后抱团股的负反馈效应就有多强，当前市场的主要矛盾是抱团股持续的负反馈与周期股暂时形不成合力，市场正向力量无发超过负向能量之间的矛盾，特别是基金的踩踏效应逐渐在基金间蔓延。

单从指数角度，市场确实走的很弱，但是从个股角度，春节之后绝大部分的个股实现了上涨，拖累指数的主要是节前的机构抱团股，而这些机构抱团股对指数的压制导致了投资者情绪下降，进而影响上涨板块和主题的持续性，加之权重的影响，对指数的影响就更加明显。

过去机构买酒和医疗行业主要是获取刚需的消费正收益，而现在由于这些行业的市值越来越大，对指数的影响也越来越大，导致这些行业已经从高估松动，反而那些周期股和中小市值价值股成了进攻型行业，在这种大格局已经变化的市场中，指数的研判意义不是很大，重点是研判主题行业的变化。

目前市场最活跃的主题依然是碳中和概念，资金反复围绕这个概念找机会，此外，农业、稀土、医美主题也是资金的重点关注主题，这些主题的特点都是不能追涨，但大跌时买入后的弹性很高。

白酒概念持续下行，钢铁，有色，煤炭，化工，水泥普涨，老美的宽松刺激方案，利好大宗商品上攻，周期资源股，二线周期风格跟随走强，油，核心资产的下行，再次走出了一个跷跷板效应，在存量资金市场下，A股大跌，港股恒生科技指数暴跌6%，以独角兽等龙头领跌为主。

三大指数全线大跌，市场比较谨慎，当前的市场条件，保持耐心比较重要，观察为主，资金蔓延形成合力和新的风格配置前，基金有减持的需求，这也是近期高位股不断回吐的原因之一，游资开始活跃，注册制新股盘中持续走强，这是典型的游资喜好股。

技术上创业板指数日线周期收大阴线，上证日线周期收带上影大阴线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，5分钟周期运行新低结构，成交量较上日小幅放量。

午评：市场情绪谨慎，谨慎追涨

早盘三大指数先涨后跌，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别反弹，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

早盘市场先跌后涨，市场情绪稍有修复，从当前的反弹动能来看，两市反弹的能量并不是特别充足，超跌反弹和轮动反弹的现象比较明显，核心资产抱团股再次松动，石油，电信，电力，保险，钢铁等上行，航空，旅游，酿酒等行业下行，整体上表现符合预期。

白酒概念持续下行，泸州老窖、青海春天、古井贡酒等大跌，五粮液、山西汾酒、洋河股份等跟跌，钢铁，有色，煤炭，化工，水泥普涨，老美的宽松刺激方案，利好大宗商品上攻，周期资源股都高开高走，二线周期风格跟随走强，油服板块大涨，惠博普、准油股份一字涨停，通源石油、恒泰艾普、中曼石油、石化油服等集体高开，核心资产的下行，再次走出了一个跷跷板效应。

三大指数全线翻绿，市场比较谨慎，当前的市场条件，保持耐心比较重要，近期大的风格还是炒作经济复苏和涨价概念，资金蔓延形成合力和新的风格配置前，基金有减持的需求，这也是近期高位股不断回吐的原因之一。

注册制新股走强，南极光再度涨停，曼卡龙、上海凯鑫涨超10%，德固特、华安鑫创、创识科技等纷纷走高，游资开始活跃，对个股谨慎追涨。

存量竞争下，中小细分行业占优

【消息面】:1.美股三大期货盘初集体走高，纳指期货涨0.68%，道指期货涨0.52%，标普500指数期货涨0.48%。美参院此前通过1.9万亿美元经济救助计划

2.半导体硅片大厂上调报价，行业景气度有望持续提升

3.大宗商品价格指数重返1000，航运股估值修复可期

4.上海国资总额破24万亿 探索将市值管理纳入考核

5.基金抱团重仓股“过山车”，3月新基金发行降温

6.未来五年数字中国建设路线图出炉，发展云计算、大数据等七大重点产业

7.大金融及“碳中和”板块关注度升温

8.智能音箱电热理发器等出单，光伏产业外贸订单火爆

【技术】：隔夜美股三大指数先跌后涨，强势反弹，道琼斯指数日线周期收带小阳线，纳斯达克指数收带长下影锤子阳线，A股三大指数低开高走，上证日线周期收小阳线，创业板指数日线周期收小阳线，MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，小时周期MACD指标快慢线零轴下方粘合，量能柱无明显方向，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，中浪级别上攻不变，大周期多头趋势保持完好。

【策略】：根据技术面的信息，上证和创业板指数日线及以上的大周期保持多头趋势，上周五美股出现大反攻，周末在美参院刺激法案的刺激下，股指再次反弹，今日从联动性来看，具备跟随上行的技术条件，近期的A股真的跌怕了，连A50都有些涨不动，大宗商品市场看上去又是比较坚挺，并没有此前担心的那样出现大回吐，从大盘的角度来看，目前的大盘要比2018年强很多。2018年那时的大盘跌下来可不是现在这样子，而是出现了大幅杀跌的过程，目前，由于A股出现了结构性分化的行情，核心资产在下跌，其他中小创个股却在反弹，因此，并不会有太多的杀跌空间出现，核心资产在春节过后一直处于调整过程中，不少基金也受到了重创，回撤力度相当之大，原因还是自身的估值问题，跌到了当前这个位置，短线周期没有必要过分看空核心资产了，在这个位置可能会有一波快速的反弹，这个反弹有做一个双头的可能，然后再二次下行筑底。周期股方面，上周五在核心资产止跌的过程中，顺周期就全线出现了补跌，可见，顺周期也并没有因为核心资产的调整就有太多的空间，甚至存在一定的资金跷跷板效应，相反一些中小细分行业的龙头在近期表现不错，在核心资产反弹过后，这些中小创个股迎来表现的机会。

超跌个股短线周期去跟进

3月5日，三大指数先跌后涨，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别反弹，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

两市先跌后涨，市场情绪稍有修复，从当前的反弹动能来看，两市反弹的能量并不是特别充足，超跌反弹和轮动反弹的现象比较明显，核心资产抱团股反弹是指数暂时止跌的主要原因，盘中政策驱动直接，水产品，远程办公，消费电子，汽车电子等领涨两市，稀缺资源，钛金属，黄金概念等回吐下行，整体上表现符合预期。

隔夜美股大跌致使沪指早盘大幅度低开，不过这次低开从技术角度也终于形成了自春节之后第一个下跌15分钟周期的5浪结构状态，所以指数随后亦技术震荡反弹回升。

目前各大指数均已经到达或者接近去年7—2月份形成的大震荡区间，这个位置的支撑力度很大，并且15分钟刚好形成了a浪下跌后的b浪盘整，预计下周市场将进入横向的震荡状态，并且横向震荡会持续比较长时间。

指数的下跌暂时告一段落后，更重要的是对市场格局的把握，当前市场从情绪角度依然不是很高，因为前期机构抱团股瓦解后，目前暂时没有形成新的合力板块，并且整个市场进入存量博弈之后，趋势型机会减少，所以整个市场格局依然是延续了前期超跌反弹股轮动反弹和超涨股轮动回调的状态。

从安全性角度，去年超跌的中小盘价值股依然是轮动反弹状态，由于去年累计跌幅很大，并且没有机构抛压，所以即使大盘不好，这类股票也只是横向的震荡，如果恰好遇到事件或者题材的催化，还有机会快涨几天。

今年2月之前涨幅很大的抱团行业，则处于下跌反弹再下跌的下行趋势，下跌后反弹或者是反弹后再下跌的循环模式，对于这类股票，在没有形成一个横向的日线级别宽幅整理之前，暂时以下行趋势小级别背驰博反弹的方法来应对，反弹空间暂时不宜期望过高。

总体上，在指数下行趋势途中的横向缩量震荡期，首先需要降低收益预期和股票上行空间，有短线能力的可以选择股性最活跃的股票博短期操作机会，题材股借助反弹的动能，目前分化的比较明显，新进场的个股暂时以短线周期看待即可，指数的反弹动能并不是特别强势，短线博超跌个股反弹的可以小仓位去短线周期跟进。

技术上创业板指数日线周期收小阳线，上证日线周期收带上影小阳线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方粘合，量能柱无明显方向，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行反弹结构，成交量较上日小幅缩量。

午评：政策驱动部分个股脉冲

早盘三大指数先跌后涨，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行小级别反弹，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

早盘市场先跌后涨，市场情绪稍有修复，从当前的反弹动能来看，两市反弹的能量并不是特别充足，超跌反弹和轮动反弹的现象比较明显，核心资产抱团股反弹是指数暂时止跌的主要原因，盘中政策驱动直接，水产品，远程办公，消费电子，汽车电子等领涨两市，稀缺资源，钛金属，黄金概念等回吐下行，整体上表现符合预期。

题材股借助反弹的动能，目前分化的比较明显，今天新进场的个股暂时以短线周期看待即可，指数的反弹动能并不是特别强势，处在一个小级别的反弹中，题材股在两会效应的带动和低位技术反弹下，全线活跃，盘口稍微喜气了一点。

白酒股止跌反弹，青青稞酒、金枫酒业等个股涨停，金种子酒、青海春天、皇台酒业、山西汾酒等个股集体反弹，兰州黄河涨停，洋河股份、山西汾酒均跟涨，龙头贵州茅台先跌后涨，酿酒板块持续反弹，短线看待即可。

券商股早盘走强，光大证券拉升触板，东兴证券、财通证券、国盛金控、第一创业等纷纷大幅拉升，证券又异动起来了，今天护盘，但是证券想要持续，量能必须要跟上，比如光大证券双底不放量的话也是难有作为，指数上涨资金没有回流反而在出货，容易走走成拉高出货。

周期股内的股钢铁板块大幅回调，汽车股全线走强，江淮汽车率先封板，宇通客车、江铃汽车大幅跟涨，延续早盘走强动能，短线博超跌个股反弹的可以小仓位去短线周期跟进。

A美股共振，短期还将互为影响

【消息面】:1.美股收盘，三大股指集体下挫，道指初步收跌约350点，科技股、热门中概股、抗疫概念股全线走低，油气板块逆市走高

2.真“钢铁侠”！春节后逆势上涨近20% 多只个股获北向资金加仓

3.紧扣基本面布局 机构加码业绩超预期个股

4.今年以来百亿级产业投资频现 光伏行业成“主战场”

5.芯片需求高涨，21只概念股业绩高增长

6.高德红外：红外产业刚刚起步，还有数十倍成长空间

7.多地房贷利率现上行迹象 房地产金融监管高压持续

8.深圳将高标准编制碳达峰行动方案 健全碳排放权交易机制

【技术】：隔夜美股三大指数弱势下行，道琼斯指数日线周期收带上影小阴线，纳斯达克指数收小阴线，A股三大指数一路震荡下行，上证日线周期收小阴线，创业板指数日线周期收小阴线，MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，小时周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，红色量能柱缩量，中浪级别上攻不变，大周期多头趋势保持完好。

【策略】：根据技术面的信息，上证和创业板指数日线及以上的大周期保持多头趋势，上证还是跌破了3500点，基金抱团股瓦解的如同水泻一般，光伏和医药多只个股跌停，贵州茅台再次大跌，金龙鱼也大跌，创业板指数成份股惨不忍睹，直接跌5%破2900点，10个交易日跌600点，短线上控制仓位观察为主，操作上要重点关注以黑色系、有色系为代表的周期板块，涨卖跌买的策略，切忌追涨杀跌，现在外围还有些不确定的因素，一个是美股是进入一个说明级别的调整，另一个是大宗商品价格上行的持续性可以维持多久，并且这个上行周期会不会对美股产生冲击，这两个间是一个很大的问号，市场信心不足，主要还是抱团的大白马真的是人心散了，后面大概率会继续震荡调整，想再延续去年大涨的行情是预期不太现实，资金出逃的迹象太明显，机构在这个高度撤走，短期是不会进来的，最起码短期不会再对白马股高举高打，形成了多卖多的局面。

高位股瓦解持续蔓延，谨慎进场

3月4日，三大指数震荡走低，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部平台形结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行a浪下跌，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

两市市场情绪比较弱势，延续了近期的下跌动能，行业板块涨少跌多，特别是在抱团股持续重挫的背景下，资金的避险情绪很高，这种避险不是以往的流向喝酒吃药，而是向低估值的区间进行短线配置为主，水产品，赛马概念，水利建设，医美概念等领涨上行，多晶硅，无线耳机，奢侈品，胎压监测，锂电池，特斯拉等行业回吐下行，整体上两市表现弱势于预期。

周期股内部剧烈分化，水泥板块，钢铁，煤炭，有色，稀土等涨跌幅加大，股性活跃度高，抱团股全线重挫，高位股以茅台为首的持续松动，基金间也是有强烈的避险需求，目前这种卖盘已经在多个抱团板块和高位个股间形成共振，前期抱团的锂电股全线下挫，二线的抱团光伏股走低大跌。

美股市场上热衷于科技股的炒作，所以会出现科技股的大起大落，而近几个月以来周期股的上涨不仅与经济复苏的预期有关，更与货币超发后资金借经济复苏名义炒作商品价格和周期股有关，一旦经济复苏不达预期或者货币政策开始收缩，都会出现大宗商品和周期股的回调，机构对此也有一定担忧，所以整个美股市场就处于科技股和周期股不断轮动的状态。

在全球资本联动的环境下，美股内在的变化同样也映射到了A股和港股，周期和科技反复轮动，没有谁能战胜另一方，在这种状态下，主题投资反而占据上风，短线资金的风头胜过了中长线配置资金，所以我们看到近期全球市场每天涨跌居前的都是主题类股票，而且持续时间不长，主要原因是全球核心资产都很贵了，无论是美国的大型科技股，还会港股的稀缺标的，亦或是A股的抱团龙头，都已经或者接近历史最贵。

在这样的共振背景下，受益经济复苏和再通胀预期的周期股在当下位置，机构又缺乏持续做多的信心，所以就在主题投资的行情中，通常容易出短线牛股，短线牛股大多出现在低价、低位的股票中，未必有基本面支撑，主要是事件驱动或者公司自身有潜在的爆点题材，特别是去年一直缩量下跌、累计跌幅很大，前段时间突然爆量上涨然后缩量回调后再次爆量的股票，这类股票通常意味着资金的深度参与，走出持续快速上涨的概率比较大。

在总体操作上，今年上半年需要降低收益预期，没有了抱团效应，机构的超额收益也会下降，如果选基金，这个阶段应该选那些灵活配置型基金，并且基金规模不能太大，对于基金的择股和市场应对能力要求比较高，灵活性上，公募基金要稍微差一些，特别是被动式基金更加明显。

技术上创业板指数日线周期收小阴线，上证日线周期收小阴线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方粘合，红色量能柱缩量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，5分钟周期运行平台形，成交量较上日小幅放量。

午评：基金面临赎回压力

早盘三大指数震荡走低，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行a浪下跌，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

早盘市场情绪比较弱势，延续了近期的下跌动能，行业板块涨少跌多，特别是在抱团股持续重挫的背景下，资金的避险情绪很高，这种避险不是以往的流向喝酒吃药，而是向低估值的区间进行短线配置为主，水产品，赛马概念，水利建设，医美概念等领涨上行，多晶硅，无线耳机，奢侈品，胎压监测，锂电池，特斯拉等行业回吐下行，整体上两市表现弱势于预期。

创业板指数跌出本轮调整新低，浪形修正为a浪内部的子浪5下跌，指数持续下挫，受影响最直接的是被动式指数基金，面临一定的赎回风险，这也是当前基金操作比较有难度的原因之一。

半导体芯片概念股开盘冲高，亚翔集成拉升封板，上海新阳、沪硅产业、至纯科技、中芯国际等跟涨，符合对半导体，芯片行业的持续性分析预期，水泥板块异动，天山股份直线拉升，宁波富达、青松建化、华新水泥、福建水泥等小幅跟涨，汽车整车板块异动拉升，小康股份涨停，福田汽车、宇通客车、北汽蓝谷、亚星客车等跟涨，板块轮动继续。

在供需双扩张的背景下，跟进关注供给弹性一般，需求弹性较大品种，如化工中的 MDI、钛白粉、醋酸和尼龙 66 等；有色中的铜和铝等；建材中的玻璃等；造纸中的白卡纸等；钢铁中的硅铁等。

贵州茅台大跌，抱团股全线重挫，高位股以茅台为首的持续松动，基金间也是有强烈的避险需求，目前这种卖盘已经在多个抱团板块和高位个股间形成共振，前期抱团的锂电股全线下挫，华友钴业触及跌停，亿纬锂能、格林美、赣锋锂业、天齐锂业、天赐材料均跟跌，行业龙头宁德时代大跌，抱团股松动蔓延至二线，通威股份开盘继续走低大跌。

存量博弈下，机构新的方向指引性凸显

【消息面】:1.美股收盘，三大股指集体下跌，道指初步收跌约120点，科技股、新能源车股下挫，航空及邮轮股表现强势

2.发行降温不改整体强势 年内新基金募集超8000亿

3.个贷不良批量转让“破冰”，银行不良加速出清

4.次新股频现再融资，募资额大多超过IPO

5.风险偏好升温+行业供应减量预期，期市“钢铁侠”狂飙，创近十年新高

6.“股债”齐发力，去年至今资本市场直接融资规模超5.72万亿元

7.机构调研风格转换，中小市值人气度上涨

8.临港新片区发布集成电路专项规划，国产半导体设备迎机遇

【技术】：隔夜美股三大指数弱势下行，道琼斯指数日线周期收带上影小阴线，纳斯达克指数收小阴线，A股三大指数震荡上行，上证日线周期收中阳线，创业板指数日线周期收小阳线，MACD指标快慢线零轴上方死叉缩口，绿色量能柱缩量，小时周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴上方金叉张口，红色量能柱放量，中浪级别上攻不变，大周期多头趋势保持完好。

【策略】：根据技术面的信息，上证和创业板指数日线及以上的大周期保持多头趋势，昨日A股收了一个反包中阳，阳包阴的形态是真的反弹了吗，从技术角度来看，目前只能说A股下跌的空间有限而已，除了周期股之外，最亮眼的就是银行股，特别是中小银行的走势相当不错，银行股在这波牛市中并没有太多出彩的表现，在上周的调整过程中，银行调整的力度也不小，今天的反弹更多是超跌反弹，周期股的表现一路抢眼，但周期会不会取代之前消费医疗那样极端的抱团行情，我预期这样的可能性不大，周期股里面也不是所有的品种都在上涨，要么是有期货价格带动在刺激，要么就是低估的资产十分有吸引力，从风格来讲以往机构在两会期间，这也说明了当下的机构最近对于抱团股没有之前那么狂热，加上市场成交量也看得出来是整体缩量的，从个股涨跌幅情况来看，存量博弈下大多数股票其实波动并不大，意味着接下来的市场只要还是存量博弈下，市场的结构更多倾向于震荡，消息面加大震荡幅度，驱动部分行业板块。

从价值投资转向主题投资

3月3日，三大指数小幅低开后高走，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行子浪级b浪反弹，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

两市行业板块开始在低位反弹为主，目前从盘口来看，有一定的止跌现象，周期股再次强势，风格内的行业板块再次走低后再次报复式反弹，说明资金的做多情绪还是背景强烈，大金融风格反弹，消费风格股表现一般，特钢，钛金属，稀土永磁，石墨烯，土地流转等领涨上行，草甘膦等跟涨，多晶硅，量子科技等小幅回吐，整体上两市表现符合预期。

在趋势行情中，无论是下跌趋势还是上涨趋势，最重要的是用规则确认趋势终结点和趋势转折点，而不是以股票跌或涨的多少主观猜测买卖点，对于各种消息也不宜过度关注，因为决定趋势状态的并非消息，而是市场本身，但在短线行情中，政策，事件驱动等也是交易时机之一。

昨天指数再度下跌，市场普遍炒作不排除进一步增加印花税的可能消息的影响，这个消息确实对市场日内波动有一定影响，但并非影响大趋势的关键因素，当前市场疲弱的关键因素还是因宏观政策基调和对全球经济预期的转变，前期抱团股票继续杀估值和机构暂时未形成新抱团行业。

当前A股市场在一季度的走势整体业绩清晰，基本面上，货币政策在处理稳增长和防风险的有效平衡中或更倾向于后者，以求把握稍纵即逝的改革时机，现在总体的思路就是加快杠杆的去化进程，一季度对于抑制资产泡沫很重要，对于全年来说，防范金融风险很重要，反应到股市上，就是虽然海外经济复苏的预期很强烈，但是股市却涨不起来了，也就是这种预期业绩兑现。

具体到技术层面，我们必须要明确什么状态是止跌信号、什么时候才是真正的适合操作的时间，短期角度看，自2月18号开始，各大指数均处于日线下跌当中，深成指和创业板指目前有出现出现日线弱底分型，上证指数和沪深300还没有出现底分型。

从指标来看各大指数均出现了15分钟周期下跌后的最后一笔的背离状态，这种背离如果在正常的市场环境中出现反弹的概率极高，但是目前市场情绪偏弱，并且各大指数30分钟周期均已经处于空头市场，日线角度各大指数均是两个或两个以上大中枢的高位背驰，所以当下能不能长周期的反弹存在不确定性。

从风格角度看，市场已经从价值趋势投资转入主题投资，所谓价值趋势就是以过去白酒等核心资产为，主题投资则是由政策、事件催化的主题型投资机会，当前高度抱团股业绩呈现了一个瓦解状态，新的主题投资还在酝酿形成中。

技术上创业板指数日线周期收小阳线，上证日线周期收小阳线，组成阳包阴K线组合，小时周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴上方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行子浪级别的反弹，成交量较上日小幅放量。

午评：抱团股松动蔓延至二线

早盘三大指数小幅低开后高走，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的b浪内部反弹结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行子浪级b浪反弹，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

早盘活跃板块开始在低位反弹为主，目前从盘口来看，有一定的止跌现象，周期股再次强势，风格内的行业板块再次走低后再次报复式反弹，说明资金的做多情绪还是背景强烈，大金融风格反弹，消费风格股表现一般，特钢，钛金属，稀土永磁，石墨烯，土地流转等领涨上行，草甘膦等跟涨，多晶硅，量子科技等小幅回吐，整体上两市表现符合预期。

周期风格股强者恒强，有色金属板块上午再度拉高，神火股份拉升封板，章源钨业触及涨停，云铝股份、中国铝业、翔鹭钨业、五矿稀土等纷纷冲高，内部强势，继续关注新的经济复苏和政策驱动行业，周期风格股极其活跃，从当前的经济复苏大背景来看，周期股还有上行空间。

钢铁，煤炭，有色三驾马车合力反弹上行，煤炭概念股再次走强，山西焦化、宝泰隆均封板涨停，云煤能源、美锦能源、山西焦煤等纷纷走高，钢铁股全线走高，新钢股份拉升触板，华菱钢铁、韶钢松山、方大特钢、安阳钢铁等均大涨，化工活跃股反弹，金牛化工拉升触板，金瑞矿业、江天化学、江苏索普、云天化等跟涨，上下游产业链全线回暖活跃。

指数的参考性一般，更多是行业的轮动分化，科技风格股目前偏弱势，其他半导体的持续性不及预期，资金持续做多的信心不是很足，大金融早盘全线反弹，保险，银行拉高，目前短线反弹看待，不对周期看太长，抱团股的松动已经蔓延到了其他的抱团板块，如光伏行业，早盘多只光伏行业抱团股松动回吐。