一、当前大盘分析，波浪理论图解，股指IF交易策略

1、截止2020年10月20日收盘，波浪理论分析，目前A股大盘的上证指数在15~60分钟级别上涨的技术范围之内（修正在3280以上正常），还没有看到这个15分钟级别上涨的结束信号（破3250为上涨结束确认），目前可以理解为10月09日15-60分钟级别上涨以来的第二波修正，可以标注为15~60F2，修正后大概率仍有第三波上涨，3250以上仍可积极做多，但由于第一波涨幅比较大要注意第三的力度的强弱，再上张若能突破3380就可扩展为60分钟级别上涨，否则不能站稳3380区域不参与15分钟级别修正，个股在大盘3380以下15分钟级别有明显卖点不参与修正。

2、股指期货IF、IH、IC的实战交易，目前均应积极看多和逢低做多为主，切勿看空和做空。

二、波浪理论图解，股指IF交易策略

1，大盘缩量反弹

截止2020年10月20日收盘，沪深两市成交量继续萎缩，跌破7000亿，成为十月以来的最低成交量。这么低迷的成交量，钱都去哪里了？蓝盾转债的成交金额126亿，比东财+茅台的成交金额还多了9亿。一目了然，大棒挥舞，活跃资金都去做可转债了。抽血主板和创业板资金。

2、对于股指IF交易策略来讲，若能近日出现一波强力的放量上攻，才能确认新的行情出现了。以下是股指IF交易策略研判，波浪理论图解：

三、当下市场一些值得关注的消息面：

1，个股动态：豫金刚石收关注函

股价跟基本面是否匹配，豫金刚石收关注函，要求公司说明生产经营、主营业务等基本面是否发生重大变化，公司股价变化与基本面是否匹配！

说明公司近三个月接受媒体采访、机构调研、自媒体宣传，以及投资者关系活动情况，是否存在违反信息披露公平性原则，或误导投资者的情形。监管这样的问询力度，再涨恐怕就要关小黑屋了。

2，国务院联防联控机制召开新闻发布会：

我国已有4个新冠疫苗进入三期临床，约6万名受试者接种。预计到今年年底，新冠疫苗年产能将达到6.1亿剂。国家药监局：将依法依规特事特办，第一时间完成疫苗审批保供应。有消息称，浙江绍兴疫苗接种须知发布，价格为200元/支。

3，三部委进一步明确风电、光伏等项目财政补贴。财政部、发改委、国家能源局发布关于《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知，规定纳入项目全生命周期补贴电量内所发电量，按照上网电价给予补贴。风电、光伏发电项目自并网之日起满20年后，生物质发电项目自并网之日起满15年后，不再享受财政补贴资金。

4，北向资金20日净卖出11.13亿元，为连续第五个交易日净卖出。东方财富获净买入9.59亿元。

四、以上的波浪理论图解，股指IF交易策略均为个人见解，不构成操作建议。

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一、股指期货多少钱一手

1、国内的3大股指期货经过不断的松绑后，截至2020年10月份，目前的保证金参考如下：不同的期货公司有些差别，IH大约近10万人民币一手，IF一般在13~18万一手，IC大约20~30万以上一手。

2、外盘股指期货多少钱一手呢，新加坡A50，根据香港不同的期货公司，大约在1000~1300美金一手，港股H股指大约在小5万港币一手，恒指大约10万港币一手。

二、股指期货升贴水实战

1、股指期货升贴水的概念

在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率“。

2、股指期货升贴水时，如何操作：

1）股指期货交割日的期现套利：

股指期现套利是利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛的特点，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，买入低估一方，卖出高估一方，等到不合理的价差恢复到正 常合理的状态后平仓，从中赚取价差收益的对冲交易行为。

2）跨期套利

1、期货的跨期套利就是指：买入近期合约同时卖出远期合约，或者卖出近期合约同时买入远期合约。股指合约一般是当月、下月、在之后的两个季月一共四个合约。举例来说：如果你判断股市在未来的一小段时间内将大涨，可以买入近月合约同时卖出远月合约。

2、股指期货有不同的到期交割日，比如现在是2020年10月20日，当下国内三大股指期货都有11月合约、12月合约、2021年3月合约和2021年6月合约，这四个股指期货合约之间是存在一定价差的，如果有投资者觉得某两个合约之间的价差偏离了正常值，他就可以通过买入低估合约同时卖出高估合约的操作赚取价差回归的收益，这就是股指期货的跨期套利。

3、需要说明的是，目前因为程序化、量化编程的高度发达，不管是股指期货升贴水套利还是股指期货跨期套利，当下多为量化交易软件在盘中快速捕捉瞬间的交易机会而实现的，再用肉眼判断和手工下单的方式，已经逐步被淘汰了；国内这种能进行股指期货升贴水、跨期套利交易的软件也比较丰富、功能也比较强大了，它能同时进行对双合约的实时价差监控和满 足设定的交易条件时双腿同步进场，完成构建套利策略的交易。那么这时，股指期货多少钱一手呢，一般对于跨期套利交易来讲，虽然交易时是做了两手（多空各一手），大多期货公司却是只收取一手的保证金的。

三、解读近期股指期货新闻

深市即将推出股指期货，这是又丰富了股指期货产品体系。记得在2010年4月份沪深300股指期货推出至今已经10年时间了，大盘也经历了一波2015年杠杆牛市，时至今日市场虽然在3000点上方徘徊，但显然注册制之后全面牛市是比较难看到了。而股指期货的本质是对股票进行风险管理的投资工具，但是股民们却有开户门槛，和大部分股民是无缘的，这则消息算是利好券商板块，对机构也是便利，不过，站在散户的角度来看市场的发展，机构的实力不断提升，股市的制度不断完善，A股市场不是风险越来越低了，反而投资难度提高之后对股民的投资能力要求是越来越高了，再不专业点很容易被市场淘汰。

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一、大盘分析，波浪理论解析，上证综指数走势图，上证所综合指数实况

截止2020年10月14日收盘。

从上证指数看，当前处于日线上升51或日线修正

B1，仍处于日线上升趋势以上，前期60分钟级别下跌充分并有底部结构，已经可以确认进入60分钟级别上涨或反弹，罗张恩波浪理论认为，当前处于10分钟级别修正过程。

二、操作策略，波浪理论解析，上证综指数走势图，上证所综合指数实况

目前大盘已经进入60分钟级别上涨或反弹，重点操作日线上升结构不完整，60分钟级别下跌结构完整，处于日线上升23，43的个股，罗张恩波浪理论提示，按60分钟级别操作要求持仓。

三、关注板块和个股，波浪理论解析，上证综指数走势图，上证所综合指数实况图解。

1、A股未来最好的5个板块

1）、消费

消费是长线最好的板块，没有之一。

2）、科技

科技是A股最烂的板块，也是A股最好的板块！

3）、医药

这个板块是绕不过去的一个板块，因为它兼具长线与短线的属性。

4）、券商，好在那里不用言表！

5）、智能制造，高端装备！

2、举例：证券板块

该板块内个股统一性好，效应较强，前期60分钟级别下跌结构已经很明显，目前已经进入60分钟级别上涨或反弹，虽然目前MACD出现钝化，但这一波时间还不够，只是一个小周期的修正。

以上均为个人观点，不构成操作建议。

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一、股指期货入门知识要熟悉，首先还是要了解当下A股的走势：

1、波浪理论分析，截至2020年10月12日收盘，A股指全线大涨，上证指数的短线走势上，60分钟级别已经进入反弹，深成指、中小板指、创业板指均是进入60分钟级别反弹，目前是共振上涨的普涨格局中。以下是上证指数的波浪理论实战图解：

2、操作策略上；

①、布局：仍以做多和持仓为主，上证指数在3380以下15分钟级别出现顶部结构不参与15分钟级别修正，突破3380行情转化为60分钟级别的持续上涨。

②、短线：对60分钟级别主升的个股以15分钟级别积极操作。

③、股指期货看，IH、IF、IC均确认进入了60分钟级别上涨，坚定持仓多单，但是不建议新开仓了。以下是股指期货IH的波浪理论实战图解：

二、股指期货入门知识，股指期货除了我们比较熟悉的趋势交易外，还有在交割日附近几日的很多的交易机会、交易手法。

1、股指期货交割日，是合约的约定最后交易日，就是最后履行合约的日子，国内三大股指期货一般是合约月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延。这就是股指期货的交割日，约定的最后履约时间到了，买卖双方必须平仓（解除合约）或交割（现金结算）。

2、一般的讲，股指期货交割日这天，股市的震荡比较大，振幅比往常剧烈些。

3、股指期货交割日的期现套利：

股指期现套利是利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛的特点，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，买入低估一方，卖出高估一方，等到不合理的价差恢复到正 常合理的状态后平仓，从中赚取价差收益的对冲交易行为。

4、股指期货交割日，当然还有其他的套利交易：股指期货的跨期套利（近期、远期合约之间的套利）、跨品种套利（比如IH和IC、IH和A50、H股指和A50中间的套利）、股指期货与期权之间的套利等。

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股指期货if先生，通过本文深刻探讨合理合规绕开股指期货开户门槛和指南，详情如下。

欲分析好股指期货的走势行情，必须首先对A股市场总体有个清晰的认知：

一、当前A股市场状况分析

截至10月9日收盘，从上证指数中线来看，近三个月来实际上构成了一个大箱体，这个箱体的下沿目前的位置在3025点，箱体的上沿就是今年的最高点3458点。目前上证指数的位置差不多就在这个箱体的中位数附近，四季度也就五十多个交易日，要走出这个箱体的概率有，但个人认为不大，走在年线之上，市场依然处于比较强势的震荡模式。

大盘震荡依旧，个股行情热闹非凡，这是四季度的主流特征，跟着市场热点去冲浪，还是不错的选择。

至于创业板指数和科创板，今年以来这两个指数如同两翼的发动机，拉动着沪深股市行情。在今年仅剩的五十多个交易日中，还有注册制下的科创板和创业板新股登台亮相，所以，这两个指数代表着行情的主流，代表着市场主力的强势呵护，也代表着市场的风向标。可以预料，在四季度中，这两架A股的引擎还会活跃。如何合理规避股指期货开户门槛，下文会详细讲解股指期货开户指南。

二、盘面分析：

股指期货if先生分析，双节假期期间，海外市场基本全线收涨，在此刺激下，10月9日三大指数高开高走，迎来了一 波普涨行情，10 月开门红。上周五市场虽然如期上涨，上午放量拉升走势比较强，但是下午量能没有跟上，预示着短期上行并不顺畅；从技术面来看，目前上证指数触及 20日均线的压制，在此有回档的预期，但是不改变上涨的趋势。上周五所有板块几乎全面翻红，接下来可以关注海外疫情二次爆发的生物疫苗方向，另外还有板块不断活跃的军工方向。

三、股指期货if先生，合理规避股指期货开户门槛和指南

股指期货虽然经过松绑后，但是一手IH的保证金还是在7-9万，IF一手要10多万，IC一手就更高了，这让很多股指期货迷们和新手还是高攀不起的，该怎么办呢？罗张恩波浪理论觉得有以下的两种方式可以解决这个问题：

1、交易50ETF期权，或者300ETF期权取代股指期货，前者和IH的走势相近，后者和IF的走势相近，只是期权比股指期货的交易策略更多，具有交易涨、跌、不涨、不跌4个方向能力。并且，每张ETF期权的买权，根据期权虚值的深浅，从几元到上千元可选，入市成本很低。举例来讲，你可以这样理解，一手IH约等于30张50ETF期权。

2、交易新加坡A50期指取代股指期货。IH股指期货的外盘对应的股指期货就是新加坡富时A50股指期货。股指期货IH与A50期指的走势85-90%以上的相似度，因为A50每个交易日是连续近20小时的运行，能及时地反应国内外的消息面变化，素有A股风向标和前哨兵的称呼，几乎能能洞察A股之先机，仔细地研判A50的走势，就能起到提前预测IH走势，乃至提前研判出上证指数的走势来。这不仅是交易股指期货的基本功，也是分析A股大盘指数的基本功。并且A50的一手的保证金，只有960~1300美金之间（根据香港外盘期货公司不同而有差异），参与成本较低；你可以这样理解，1手IH约等于10手A50。

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目前，金融衍生市场虽然开展期货（futures）、期权（op-tions）、远期（forwards）和互换（swaps）3～6等多类业务，但按合约买方是否具有选择权，衍生资产被分为远期类（forward-based）和期权类（options-based）两种。期权是最常见也是交易最活跃的金融衍生产品之一，它们的价格依赖于标的资产的价格，期权是在未来某一时间以某一固定的价格购买或出售某标的资产的权利。

50ETF期权的子账户，目前多为只能进行买权交易，只要很少的平台可以进行卖权交易（目前我们统计的可能只有2-3个平台能够办到），即买权、卖权都可交易，通俗的讲，就是可以进行涨、跌、不涨、不跌4个方向的交易，让你更加自由的组合各种交易策略。若想50ETF期权开户门槛低，零门槛，只能采用子账户的方式，进行买方、卖方的交易。下面先普及一下期权买方、卖方的一些知识。

期权合约中的价格称为执行价格或敲定价格，合约中的日期称为期满日或到期日。期权作为一种规避风险的衍生金融工具，它的基本特征是：期权合约买卖双方权利和义务是不对称的。期权合约的买方（多头一方）有权利根据市场变化情况决定执行权利还是放弃权利；同时，期权合约的卖方（空头一方）只有义务而无权利，只要买方行使权利，卖方就必须按买方的要求履约；反之，若买方认为行使期权对其不利，卖方无权要求买方履约。这样期权合约使得买方在不确定的市场环境中总是获得收益。为此期权买方需要付出一定的代价即期权价格作为期权卖方承担义务的报酬。

关于50ETF期权开户门槛低、零门槛子账户等的详细资讯，请观看我们往期的相关文章。

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一、三浪主升浪图形，股市波浪理论与实战法，研判上证指数

1、截止2020年9月30日，周线看，目前可能处于2019年1月4日见底2440.91点以来的周线3浪的主升浪中，属于三浪主升浪图形。

日线看，较大概率处于自2020年3月19日上涨以来的日线2浪修正的末期或者是3浪上升的初期，也就是周线3.2浪修正的末期或者是周线3.3浪主升浪的初期。

2、小周期走势上看，上证指数60分钟进入钝化过程，注意节后的近几日内能否形成60分钟级别拐点，主要观察60分钟级别底部结构和日线反转K线能否形成；形成就是60分钟级别低点，60分钟级别底部结构或其它买点形成后要敢于积极操作，无论是主升或是反弹都有60分钟级别操作价值。否则不要随意抄底。

3、风控考虑：不排除这波自8.18以来的60分钟级别修正向3100-3050区域寻求支撑后在进入30分钟级别反弹的过程中。

二、三浪主升浪图形，股市波浪理论与实战法的操作策略如下：

1、布局：若大盘形成60分钟级别底部结构或其它买点积极大胆布局，但在没有突破3380之前先以60分钟级别反弹对待。

2、短线：撇开大盘对60分钟级别主升的个股以15分钟级别积极操作，等形成60分钟级别底部结构或其它买点再加仓。

3、目前板块之间和板块内个股估值差异比较大，更重要的是在同一个产业内不同公司间的估值差异非常高，要去寻找主流板块中修正充分、估值较低的个股和有技术统一性而涨幅不大的板块中技术位置合理的个股作为下一波的重点。

三、关注哪些板块的机会呢？

先进制造业核心资产将成2020年4季度~2021年市场明星 ，罗张恩波浪理论看好5大领域中的科技赋能的先进制造业核心资产：

1、精密制造：（1）半导体设备、锂电设备等新兴行业；（2）军工领域：核心配套生产、优质基础电子元器件；（3）、传统设备：油气设备、工程机械和铁路设备等领域，围绕“强者恒强”找景气改善的弹性。

2、化工及新材料；（1）具备一体化、规模化、科研实力强大的传统化工白马龙头；（2）、新材料领域；（3）农化等细分领域。

3、以新能源汽车产业链为亮点的汽车产业链；（1）新能源车产业链上的电池、负极材料、电解液和隔膜等；（2）、汽车领域优势龙头和特斯拉产业链。

4、节能和新能源产业链；（1）、光伏板块产业链；（2）、风电板块里装机高端匹配领域；（3）、电力自动化。

5、以5G、半导体为亮点的TMT产业链：（1）5G终端产业链的硬件和服务商龙头；（2）、5G网络设备等通信基建设备；（3）；半导体、智能硬件平台及5G基站相关产业链。

四、关于股指期货和50ETF期权交易，三浪主升浪图形，股市波浪理论与实战法：

双节前，我们采取的是坚定看多，但是逢节日减仓规避不确定风险的实战策略，包括50ETF期权的多单，和A50期指的多单我们仍就是按照仓位计划坚定持有已有的多单过节，目前看群内的跟单粉丝们都有福气了，因为双节的这8天期间，A50和恒指均已经走强，10月9日开盘后A股高开的概率很大。

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股指期货实战指南，了解期指越深，你越能把控行情。

只有在利率和汇率市场化改革过程中，适时推出相应的期货期权衍生产品，才能保证利率和汇率市场化目标的实现。再者是有利于推动我国经济创新驱动，转型发展。实体经济以创新为驱动，必然要求金融领域以创新相配合，才能不断满足实体经济日益多样化、个性化的需求。金融期货期权是各类金融创新的重要催化剂和基础构件，发展金融期货期权等衍生品，有利于推动整个金融行业开展有效创新，拓展和释放金融服务实体经济的空间和能量，促进我国实现创新驱动的国家发展战略。

股指期货实战指南，了解期指越深，你越知道努力的方向。

当前，我国金融期货期权市场还处在发展的初期，远远不能满足市场参与者日益增加的风险管理需求，也远远不能适应我国实体经济发展和金融改革创新的新形势和新要求，加快发展我国金融期货期权市场已经刻不容缓。

中国金融期货交易所在2010年4月16日推出了沪深300股指期货，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步，对于完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。后来，又在2015年4月16日推出了上证50和中证500股指期货品种。2013年9月6日在时隔18年后又推出了5年期国债期货，并在2015年3月20日上市了10年期国债期货，是继股指期货之后期货衍生品市场创新发展的重要突破，有助于进一步健全反映市场供求关系的收益率曲线。这些都是股指期货实战指南的必备常识。

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以下是股指期货直播间常识，入市前须知。

金融期货期权市场是金融市场发展到一定阶段的必然产物，发达的金融期货期权市场是金融市场成熟的重要标志。金融期货期权能够高效率地实现金融风险在市场参与主体之间的转移，满足经济主体金融风险管理需求。

1990年诺贝尔经济学奖获得者默顿·米勒对其有过经典的评价：“金融衍生工具使企业和机构有效和经济地处理困扰其多年的风险成为了可能，世界也因之变得更加安全，而不是变得更加危险。”

股指期货直播间存在的价值，让交易者能花费较低的时间和金钱成本，与赢家为伍，获取时代的红利。金融期货期权诞生以来，对全球经济发展起到了积极的促进作用。在宏观层面，金融期货期权显著提升了金融市场的深度和流动性，提高了金融市场的资源配置效率，

有效改善了宏观经济的整体绩效；在微观层面，金融期货期权为金融机构提供了有效的风险管理工具，使金融机构在为企业和消费者提供产品和服务的同时，能够及时对冲掉因经营活动而产生的利率、汇率等风险敞口，使他们能够在利率、汇率市场化的环境下实现稳健经营。

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50ETF期权如何交易，在最近的几十年里，金融衍生产品市场（derivative market）的发展已成为影响全球经济的重要现象。作为进行金融衍生产品交易的市场，衍生产品市场是相对于标的金融产品交易的市场（underlying market）而言的，后者常被称为现金市场（cash markets）或现货市场（spot mar-kets）。

50ETF期权如何交易，金融衍生产品的价值取决于或派生自基础商品或资产的价格及其变化。例如，股票期权就是一种建立在股票这种基础资产上的衍生资产，它的价值取决于股票价格的变化。

50ETF期权如何交易，20世纪60年代末到20世纪70年代初期，随着全球性市场的迅速扩张和战后布雷顿森林体制的崩溃，国际贸易与金融商品交易的风险日益增加。基于抵消风险和提高效率的客观要求，美国芝加哥商品交易所（CME）所属的国际货币市场（IMM）于1972年率先推出外汇期货交易，随后芝加哥期货交易所（CBOT）于1973年在其筹建的芝加哥期权交易所（CBOE）开始对主要交易所的上市股票有选择地开办期权交易。此后，各种创新衍生产品及交易方式不断出现。

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股指期货实战，20世纪70年代初开始，欧美国家的金融市场发生了深刻变化。

1971年，布雷顿森林体系正式解体，浮动汇率制逐渐取代固定汇率制，汇率波动幅度明显加大。同期，各国也在不断推进利率市场化进程。股指期货实战，随着欧美国家利率、汇率市场化程度的提升，利率、汇率风险逐渐成为市场风险的主要来源，经济主体对利率、汇率风险管理的需求大幅增加。金融期货期权就是在这样的背景下产生的。

1972年，芝加哥商业交易所推出了全球第一个外汇期货交易品种；1973年，芝加哥期权交易所推出了全球第一个场内标准化股票期权；1975年，伴随美国利率市场化进程，芝加哥期货交易所推出了全球第一个利率期货品种——国民抵押协会债券期货；1982年，堪萨斯交易所又推出全球第一个股指期货——价值线指数期货合约。

股指期货实战，金融期货期权市场自诞生以来，发展一直十分迅猛。近年来，金融期货期权成交量已经占到整个期货期权市场成交量的90%左右，成为金融市场的重要组成部分。

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一、大盘分析，股市的波浪理论图形，上升五浪结构图

截止2020年9月29日收盘。

从上证指数看，当前处于日线上升4C或下跌15，还处于上升趋势附近，60分钟级别处于自8.18日以来的下跌过程中，虽然最后一波下跌速度没有明显减弱迹象，但也已经处于下跌末期，10分钟级别已经有结构，并且时间已经与第一波下跌相对称，已经进入可以进行布局的区域。但是若后续下跌有效破日线上升趋势，罗张恩波浪理论认为，产生的就可能只是60分钟级别的反弹。

二、操作策略，股市的波浪理论图形，上升五浪结构图

目前大盘处于60分钟级别下跌末期或已经进入做底过程，后续无论是反弹还是主升都有一波值得操作的60分钟级别行情，罗张恩波浪理论提示，重点操作日线上升结构不完整，60分钟级别下跌结构完整，处于日线上升23，43的个股，只要60分钟级别出现底部结构就可低吸介入。

三、交易心得，股市的波浪理论图形，上升五浪结构图的市场交易机会

证券交易最忌讳的是什么？

最忌讳是没有自己的交易系统，因为人性本身存在很多弱点，在没有规则加以约束的情况下，很容易天马行空，会将很多人性的弱点暴露无遗，贪婪、恐惧、执念、侥幸、贪小便宜等等，最终只会惨淡出局。而有了交易系统，哪怕它不是很完善（随着经验的积累，可以不断打磨和完善自己的系统），起码会有意识的执行，虽然偶尔会游离在规则之外，但随着你认知的不断加强，心性不断的磨练，会逐渐认识到，只有按照系统和规则来，才是证券市场长期生存的不二法则！

另外，就是长期重仓，不分市场状况，不知空仓休息，错了又不愿意止损，频繁交易等等每一条都可能成为你证券交易路上的绊脚石，所以唯有建立和打磨出符合自己定位的交易体系，并把体系融入进你的血液里，成为你的习惯！最后就是要能一以贯之的执行。有了系统规则，却经常的忘乎所以，给自己的各种不执行找理由。这就需要我们从心理层面去把控，什么时候能够真正的做到无我的境界，也就算真正走入了证券交易的大门。

四、举例：关注板块和个股

证券板块：

该板块内个股统一性好，效应较强，前期60分钟级别下跌结构已经很明显，大盘处于最后一波小周期下跌时，该板块就表现出异动，拉出一波后，处于小周期震荡修正过程，此处仍然是个可进行布局的区域，后续将有一波60分钟级别上涨行情。

以上均为个人观点，不构成操作建议。

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一、基本面，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

截止2020年9月25日收盘。

0925

（1）政策面：

1、中国证券业协会发布《证券公司场外期权业务管理办法》。

2、上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第2号——自愿信息披露》。

3、中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，中国证监会同步发布配套规则《关于实施〈合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定》。《办法》及配套规则自2020年11月1日起施行。

4、最高人民法院发布服务保障进一步扩大对外开放的指导意见，提出完善涉外法律适用规则体系建设，以全方位便捷的司法服务和公正高效的司法保障增强中外当事人对我国市场的信心和信任。

（2）经济面：

1、环球外汇网：国际劳工组织(ILO)数据，疫情导致2020年前9个月全球劳动收入下降逾10%，收入损失逾3.5万亿美元。相当于2019年GDP的5.5%。二季度工作时间降幅超过此前预期，较疫情爆发前水平下降17.3%，相当于失去近5亿个全职工作岗位。

2、国家外汇管理局：二季度，我国经常账户顺差7804亿元。此外，2020年6月末，我国对外金融资产78602亿美元，对外负债56605亿美元，对外净资产21997亿美元。

3、国家外汇局发布《2020年上半年中国国际收支报告》显示，上半年，境外对中国证券投资净流入643亿美元，同比增长4%。6月末，境外投资者持有境内债券和股票规模为7375亿美元，较2015年末增长2.2倍。其中，持有境内股票规模从1088亿美元上升至3684亿美元，增长2.4倍，占A股流通总市值的比重从1.5%提升至4.5%。上半年，中国证券投资项下净流出108亿美元，上年同期为净流入230亿美元。其中，对外证券投资活跃贡献不少，上半年，中国对外证券投资净流出751亿美元，同比大增超九成。外汇储备规模保持基本稳定，储备余额维持在3万亿美元以上。直接投资和债务证券是主要顺差来源，上半年顺差规模分别为210亿美元和184亿美元，股权性质的证券投资逆差292亿美元。

（3）产业面：

1、24日中国广电网络股份有限公司创立大会在北京召开。

2、中基协：8月证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1235只，设立规模1042.75亿元；当月备案的集合产品备案办理时间平均为1.51个工作日。截至2020年8月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计17.59万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合)，较上月底减少1424亿元，减幅0.8%。

3、24日广播电视总台2021年“品牌强国工程”发布活动在京举行，拼多多将成为广播电视总台2021年《春节联欢晚会》独家红包互动合作伙伴。

4、24日最大的独立石油交易商之一摩科瑞能源集团：由于需求仍然弱于预期，全球石油市场将无法消化OPEC+成员国计划增产的影响。OPEC定于12月1日召开会议，决定是否从2021年1月起将日产量再增加200万桶。

5、证监会：期货法已列入全国人大2020年立法工作计划。

6、科技部社会发展科技司司长吴远彬：目前我国有11个新冠病毒疫苗进入临床试验阶段。4个疫苗进入三期临床试验，其中3个为灭活疫苗，1个为腺病毒载体疫苗。重组蛋白疫苗、核酸疫苗、减毒流感病毒载体疫苗正在抓紧开展以一、二期的临床实验。

7、证监会对上市公司再融资实施分类审核。

8、中国物流与采购联合会：1—8月，全国社会物流总额为174.6万亿元，同比增长1.2%，增速比1—7月提高0.7个百分点。

9、生态环境部：截至2019年底，中国碳强度较2005年降低约48.1%，非化石能源占一次能源消费比重达15.3%，提前完成碳减排2020年目标。

10、农业农村部：今年，秋粮面积预计超过12.8亿亩，比上年增加800万亩，秋粮丰收已成定局。

（4）事件驱动：

1、24日全国政协在京召开建立“租购并举”制度会议。

2、24日中国(安徽)自由贸易试验区在合肥揭牌，自此我国自贸试验区在长三角地区实现全覆盖。同日中国(北京)自由贸易试验区揭牌。

3、24日国家管网集团和广东省政府签署了《关于广东省天然气管网体制改革战略合作协议》，介首个以市场化方式融入国家管网集团的省级天然气管网。

4、上海证券报：截至24日，机构调研次数环比增加3162次，总次数高达15577次，受调上市公司总数环比也增加了285家。

11、外滩大会24日开幕，为其三天，系全球顶级金融科技盛会。

12、美国证券交易委员会(SEC)表示，历经十个月调查取证，宝马和两家子公司通过利用误导性信息发行公司债券，从投资者那里筹集了约180亿美元资金。现达成和解，三者同意支付1800万美元(约合1.23亿人民币)联合罚款。

13、科研攻关组疫苗研发专班工作组组长、国家卫生健康委医药卫生科技发展中心主任郑忠伟：估算到今年年底，新冠疫苗年产能达6.1亿剂，到明年，年产能可以达到10亿剂以上。

14、国家发展改革委《关于促进特色小镇规范健康发展的意见》已经国务院同意。意见指出，不得将行政建制镇和传统产业园区命名为特色小镇。错位发展先进制造类特色小镇，打造行业“单项冠军”。

15、2020年“湾企入桂”推介会暨签约仪式在广东深圳举行，本次活动线上线下共签约合作项目92个，总投资额达3851.59亿元。

0926

（1）政策面：暂无新政策。

（2）经济面：暂无新经济数据。

（3）产业面：

1、24日，由东方汇理资产管理公司与中国银行全资子公司中银理财有限责任公司共同成立的合资公司汇华理财有限公司（首家合资理财公司）获得中国银保监会批准开业。

（4）事件驱动：

1、银保监会副曹宇：银保监会正在制定银行理财的销售管理规定和流动性管理规则，以及资金信托管理暂行办法等规则。正抓紧修订保险资产管理公司管理暂行规定，取消境内保险公司合计持股不低于75%的规定，鼓励外资发起和参与设立保险资产管理公司。

0927

（1）政策面：暂无新政策。

（2）经济面：

1、国家统计局发布8月份工业经济效益月度报告：1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元，同比下降4.4%，降幅比1—7月份收窄3.7%。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9509.4亿元，同比下降17.0%；股份制企业实现利润总额26340.8亿元，下降5.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额10384.4亿元，下降0.4%；私营企业实现利润总额10699.7亿元，下降3.3%。1—8月份，采矿业实现利润总额2336.0亿元，同比下降38.1%；制造业实现利润总额31415.5亿元，下降1.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3415.0亿元，增长0.9%。1—8月份，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增加，25个行业减少。计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长26.1%，专用设备制造业增长22.9%，农副食品加工业增长17.7%，通用设备制造业增长7.6%，纺织业增长1.6%，汽车制造业增长1.5%，电力、热力生产和供应业增长0.6%；石油、煤炭及其他燃料加工业下降84.4%，石油和天然气开采业下降70.2%，煤炭开采和洗选业下降30.0%，黑色金属冶炼和压延加工业下降23.1%，化学原料和化学制品制造业下降22.0%，有色金属冶炼和压延加工业下降5.6%，非金属矿物制品业下降3.8%，电气机械和器材制造业下降1.3%。1—8月份，规模以上工业企业实现营业收入64.20万亿元，同比下降2.7%；发生营业成本54.15万亿元，下降2.5%；营业收入利润率为5.79%，同比降低0.11%。8月末，规模以上工业企业资产总计122.25万亿元，同比增长6.7%；负债合计69.29万亿元，增长6.6%；所有者权益合计52.96万亿元，增长6.8%；资产负债率为56.7%，同比持平。8月末，规模以上工业企业应收账款15.97万亿元，同比增长14.5%；产成品存货4.55万亿元，增长7.9%。1—8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.35元，同比增加0.15元；每百元营业收入中的费用为8.93元，同比增加0.16元。8月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为81.2元，同比减少7.6元；人均营业收入为133.9万元，同比增加1.5万元；产成品存货周转天数为19.5天，同比增加1.9天；应收账款平均回收期为55.6天，同比增加7.9天。8月份，规模以上工业企业实现利润总额6128.1亿元，同比增长19.1%，增速比7月份回落0.5个百分点。

（3）产业面：

1、27日11时23分，我国在太原卫星发射中心用长征四号乙运载火箭，以“一箭双星”方式将环境减灾二号01组卫星送入预定轨道，发射任务获得成功。

（4）事件驱动：

1、25日中国证券投资基金业协会发布两条公告，同时注销59家私募基金管理人登记。

二、技术面

（1）大盘

1、上证指数，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

目前上证指数处于周线4，日线处于自7月13日开始的下跌3中或自8月18开始的下跌1中，60分钟处于自8月18开始的下跌5中。

指数目前确定进行15分钟级别下跌。罗张恩波浪理论认为，接下来指数有几种走势可能：

①60分钟下跌已走5波，可以结束。60分钟下跌结构完整后，将走出六十分钟结构上涨。

②60分钟底部结构并未完整，5-10分钟下跌加速，60分钟背离取消，还将走出第7浪下跌。

总体来说就看接下来的10分钟下跌能否减速，指数还将在日线通道内震荡运行。不排除其他可能。注意10-60分钟趋势、速率变化。

2、深证成指，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

成指目前处于周线6，日线处于自7月14日开始的通道整理中，60分钟处于自8月31日开始的下跌3中。

目前主要看本轮10-60分钟下跌能否减速，是否会破日线通道下轨，能否形成10-60分钟底部，走出60分钟级别上涨。

不排除其他可能，警惕走出日线通道向下攻击走势。

（2）主要分类指数，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

沪深300：日线下跌1，60分钟下跌3

中证100：日线下跌1，60分钟下跌3

中证200：日线下跌1，60分钟下跌5

中证500：日线下跌1/3，60分钟下跌5

......结构复杂，多种可能，不详细列举

（3）行业板块指数，艾略特波浪理论和江恩理论，波浪理论图解下跌浪

从板块内技术统一性来看，券商、多元金融、商业百货、等板块统一性较好。许多板块内结构性行情愈发明显，罗张恩波浪理论提示，可以择强操作，有主升不做反弹，有大级别不做小级别。重点关注券商。

通过对以上的A股各项指数的分析看，2020年9月份我们提示有风险，但是10月份我们提示有机会了，预计今年4季度至少有1-2次的60分钟级别的上涨机会，都值得参与，但是必须得板块和个股要事先选好、策划好才行，股指期货和50ETF期权的走势与之同理研判。

以上均为个人观点，不构成操作建议。

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一、五浪理论有用吗，股市波浪理论有用吗？

五浪理论也是股市波浪理论驱动浪模型的核心。市场上大部分走势是没有确定性的，可上也可下，只有少数的结构是确定。我们的主要任务就是观察和寻找分析市场确定性波浪结构进行操作。我们操作不是能不能涨，也不是找涨得最好，而是能不能确定涨，宁做10%确定涨幅，不要30%的不确定利润。这就是学习波浪理论的实战意义！

二、五浪理论有用吗，股市波浪理论有用吗？

艾略特波浪理论的买卖点是有级别的，按照江恩理论的论述来讲，大级别能量没耗尽时，一个小级别的买卖点引发大级别走势的延续，那是最正常不过的。但如果一个小级别的买卖点和大级别的走势方向相反，而该大级别走势没有任何衰竭，这时候参与小级别买卖点，就意味着要冒着大级别走势延续的风险，这是典型的刀口舔血。市场中不需要频繁买卖，战胜市场，需要的是准确率，而不是买卖频率，只有期货公司、券商与抽佣部门才喜欢买卖高频率。

市场不是，市场的操作是可以精心安排的。当你买入时，你必须问自己，这是买点吗？这是什么级别的什么买点？大级别的走势如何？当下各级别的走势如何？大盘的走势如何？该股所在板块如何？而卖点的情况类似。你对这股票的情况分析得越清楚，操作才能更得心应手，股指期货和50ETF期权的交易同理。

三、五浪理论有用吗，股市波浪理论有用吗？

五浪理论和股市波浪理论的时间周期级别，在实战中的运用。必须至少保证大盘60分钟处于下跌末期或上升周期才能对个股布局，必须至少保证大盘10分钟处于下跌末期或上升周期才能对个股短线操作。

当大周期向上的时候，小周期一切买点都可以做多；反之，当大周期向下的时候，小周期一切卖点都可以风控。所以，大方向的把握是必要的，周期的划分里，罗张恩波浪理论通常把10分钟级别视为短线周期，60分钟级别视为波段周期，日线、周线视为方向大周期。这方面的详细内容在我们往期的文章《关于波浪理论的时间周期》里面有详细的论述。

周期这样划分有个好处，每个月末看一下月线，每周末看一下周线，解决基本的方向问题。大周期解决宏观，小周把握交易。在错误的方向上奔跑，会越来越离谱，在正确的方向上奔跑，会有顺风顺水。

大小周期之间的共振性，也是分析市场的核心技术，当大小周期方向一致的时候，操作就按照共振周期做即可，问题是当大小周期方向矛盾的时候，最难办，市场并无倾向性，而且矛盾化解的过程，市场必须经历颠簸、震荡，从而实现相互抵消矛盾，最终才能方向一致。方向不一致时要耐心等待。

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