今日盘面分析及明日操作策略

今日盘面分析及明日操作策略

今日大盘高开高走上涨1.59%，深市几大指数均涨逾2%。券商和地产领跑权重，石油、工程机械、家电和银行等垫后。锂电+特斯拉等新能源汽车、RCS、数据中心+、游戏概念等则领涨题材、口罩防护+原料药等防疫概念分化严重。个股几近普涨，涨停板72个，其中一字板5个，涨停被砸个股22个。跌停板1个，大跌3%以上个股29个。

市场止跌反弹，外围疫情好转刺激下高开的多，而反弹则是外资在引领。人家休市两天就跌两天，人家一回来就带节奏，只能说内在仍脆弱，内资机构除了追涨杀跌坑散户就不知道还能干啥。盘面热点恢复活跃的很快，看似多点开花，实则是群魔乱舞，都在涨却谈不上绝对的领涨特质。问题出在轮动的节奏太快，近期和前期活跃过的热点基本上都拉了个遍，就连没理由涨的券商也要制造个传闻来脉冲一下。资金太过急躁，想一天就涨完，隔天基本上就是互相伤害，大分化在所难免。当前还是存量资金博弈的行情，可以说是快节奏的情绪市，先手坑后手，没量没新热点也没啥新的领涨人气个股，就不可能是新周期，有的只是旧热点轮涨后再轮跌。其实今天指数主要是部分大涨的蓝筹贡献，大涨个股氛围并不突出，就拿涨停数量来说远没有之前指数大涨尤其是热点全面活跃时那么多。如此种种涨法，难有追涨接力氛围，很多票涨一下隔天又得提防抢跑。

众多活跃热点中，相比较于而言新能源汽车产业链的力度更强点，但并无新的驱动因素，而主要是美股特斯拉大涨刺激。板块反复的态势一直有，但短线宜当超跌反弹看待，整体持续性会有限，更难持续引领行情。上周的新热点RCS概念起涨倒是很快，板块力度也不错，缺点在脉冲很急然涨停票却不多，如此就决定不会像是上周那样的整体行情，而会是局部反复的节奏。它是下午与重防御的医药板块跷跷板最明显的题材，说明市场是在把它当最具攻击性的热点看待，那攻击性就会与市场的步调相一致。医药股近期已经逐渐在偏离疫情的情绪性短炒逻辑，涨的票以资金抱团的趋势票为主，而昨天强的情绪性个股不少一大早就被踩踏。随着国外疫情好转，防疫概念短炒的氛围会渐趋下降，少数逻辑过硬的票才会有反复和趋势了。其他热点主要是得跟随业绩叠加方向，4月是业绩暴雷股风险释放的阶段，基本面过硬的票才进可攻退可守，但不是去把业绩当题材一样短炒。业绩预增的利好刺激的涨停票看似很多，但那种短炒难持续，特别超预期的才会有持续的短炒氛围。

大盘反弹的力度还不错，但并非新的一波反弹行情又来临，依然未脱离近期反弹回踩的来回折腾的基调。从盘面来看并无新亮点，内在也无新的上涨因素，这决定反弹难走远。涨起来不盲目乐观，震荡筑底还需要些时日，明天可能又是震荡歇整或冲高回落之势。指数看头不大，个股会再度分化。短线会是节奏很快的行情，市场情绪是变幻莫测，只有第一时间跟对了热点个股才赚钱，后知后觉地追涨宜慎重。短线操作上别一涨就冒进，宜小打小闹，明天主要是今天出手的人高抛的机会，其他就是少数独立性强而持续及没咋涨的活跃个股零散的低吸机会。

​【收评：创指大涨超3%沪指重回2800点 RCS概念领涨】

【收评：创指大涨超3%沪指重回2800点 RCS概念领涨】尾盘，北上资金流入超百亿，创业板指尾盘涨3%，沪指涨近1.4%。医药板块全线回暖，特斯拉、光伏板块依旧强势。此外锂电池板块较为强势，文旅板块大幅走强。总体上，市场热点轮动较快，炸板率持续走高，赚钱效应逐步较好。从盘面上看，RCS富媒体、云游戏、特斯拉居板块涨幅榜前列，海南、中船系、两桶油跌幅榜前列。

【午评：三大指数表现强势沪指涨0.68% RCS概念股领涨】

【午评：三大指数表现强势沪指涨0.68% RCS概念股领涨】临近上午收盘，指数冲高回落，沪指围绕2800点震荡，创业板一度涨2%。题材概念轮动较快，有色概念小幅走强，光伏概念再度拉升，疫情相关板块今日全线回调。总体上，资金做多情绪较为积极，但持续性待考。从盘面上看，RCS富媒体、云游戏、特斯拉居板块涨幅榜前列，两桶油、酒店餐饮、抗流感跌幅榜前列。

今日盘面分析及明日操作策略

今日盘面分析及明日操作策略

今日大盘低开震荡下跌0.49%，深市更弱，创小板均跌逾1%。工程机械、家电、建材、医药医疗和化工等少数板块上涨，题材也只有口罩防护+医药等防疫、抗虫害概念等局部强势，土地流转、猪肉+种业+粮食+水产等农业、消费电子+光刻机+芯片+软件等科技、RCS、影视传媒、多元金融等领跌。个股以下跌居多，涨停板49个，其中一字板7个，涨停被砸个股18个。跌停板25个，大跌6%以上个股121个。

市场延续调整之势，大盘因有少数大蓝筹撑着而缺乏参考性，深市尤其是创小板更能反映个股。盘面生气全无，科技股依然是砸盘的主角，上周的最强热点RCS概念也修复的不如预期。盘面仅剩口罩防护及医药股有点板块效应，很多已经纯粹是情绪上的跷跷板，它越强就意味着市场越难起。市场要好转，必须得有科技股的跌势趋缓，连续大跌后回抽随时可能有，只是一时难持续，午后已经有数据中心和芯片等局部回抽。而救场的话，RCS概念仍是一个突破口，这个题材连续下跌不是逻辑不行了，而主要是村长管的太多而左右了短线的情绪，它的情绪修复程度能反映市场短线的活跃度。被某所的问询和发函踩的太严重后预期下降是必然的，市场走弱及短线活跃资金收手也与那有莫大的关系，短线再修复也会是零散的了。新热点猝死，旧热点则在轮跌，局部的修修补补已经无济于事，典型的情绪退潮期。连续杀跌两天后极端的情绪明天可能会稍有修复，但别指望一时就好转，个股高度已经打不出来，逆市大涨的票仍得提防涨一下就抢跑。

大盘缩量下跌，成交量是创了地量，当前点位没地价的说法，而是得提防无量阴跌。没量不是跌不动，而是资金观望气氛浓厚，有反弹也会乏力。大盘已经进入弱势调整阶段，还会有时间熬，明天再小幅回踩下出现个回抽或弱反有可能，但持续性会有限。当前个股的问题比指数更多，很多个股又进入了跟跌不跟涨的状态，而强的个股一不小心又补跌，整体把握难度大。短线操作上宜重继续重防御，把控仓位、多看少动，零散的机会一般人宁愿放弃，节奏感好才小打小闹，暂且还难有让人踏空的行情。

【午评：三大指数小幅回升沪指跌0.33% 农药股持续活跃】

【午评：三大指数小幅回升沪指跌0.33% 农药股持续活跃】临近上午收盘，指数稍显回升。总体上，个股跌多涨少，涨停家数不高，炸板率较高，市场氛围依旧不强，赚钱效应一般。截至午盘，沪指报2787.28点，跌0.33%，深成指报10251.86点，跌0.45%；创指报1925.65点，跌1.24%。 从盘面上看，流感防治、水泥、口罩居板块涨幅榜前列，RCS、种植业、云办公跌幅榜前列。

【中飞股份收关注函 要求说明实控人是否存在将先导稀材薄膜材料等资产注入上市公司计划】

【中飞股份收关注函 要求说明实控人是否存在将先导稀材薄膜材料等资产注入上市公司计划】中飞股份(300489)收深交所关注函，要求说明截至目前开展红外激光业务以及承接先导稀材在红外激光业务领域的专利及专有技术的进展情况，充分提示相关风险及不确定性，并说明实际控制人是否存在将先导稀材薄膜材料和化合物半导体等资产注入上市公司的计划。

​【特高压充电桩等领域轮番冲刺 国网加速落地新基建】

【特高压充电桩等领域轮番冲刺 国网加速落地新基建】近日从国网公司旗下多家公司获悉，包括特高压、充电桩、5G网络、数据中心等多个领域的新基建项目建设已在加速落实中，部分省级公司甚至制定了中长期的新基建目标。除了向社会明确新基建的建设目标，加大相关领域招标和招聘力度，国网公司近期还加强了和地方政府的合作，以推进新基建项目中长期发展。

周五盘面分析及明日操作策略

周五盘面分析及明日操作策略

周五大盘高开低走下跌1%，深市几大指数则均低开低走而大跌逾1.5%。保险、家电和酿酒等个别板块上涨，券商领跌权重，光刻机+芯片+软件+5G+RCS+云计算+消费电子+华为等科技题材则全线领跌。上涨个股仅一成多，涨停板34个，其中一字板4个，涨停被砸个股26个。跌停板多达35个，大跌6%以上个股261个。

市场呈现出一片跌势，说明口号式的利好已经不管用，市场还是得走自己的路。前两天没跌本就是外在利好尤其是题材活跃在续命，题材一弱，就是哐当的跌势。个股氛围开盘就不对劲，尤其是那么强的RCS概念开盘就是抢跑之势，就拉开了市场调整的序幕。上面喊话科技题材，然而科技板块却全线领跌，这一点值得玩味。科技股不是已经全然不行，中长期主要还得看它，只是很多票已经是下降趋势或阴跌之势，那短线就唯有新的驱动因素才能炒出新意，就如本周最强的RCS概念本就是科技股的范畴，因有新的驱动因素才站上了风口。近期热点本已经是新老交替之势，除了医药医疗等防疫概念、年报和一季报等带来的个股零散的活跃，RCS概念修复的程度将决定市场短线的活跃度。大级别的新题材的持续性不仅是自身也是代表方向性的问题，淘汰赛还没开始就以自杀式的形式结束了的话，那再出新题材就没人再敢去接力。它若没多少起色的话市场就可能进入热点真空期，其他热点起来的话其节奏也会相当的快。

RCS概念还不是完全的结束，下周还可能反复，只是不会再是集体大涨而是结构性大分化行情，且后期还会因相关应用的落地而向新的方向延伸，毕竟题材的逻辑还有想象力。周五跌的着实有点突然，除了前排几个票基本上是开盘就被闷杀，这是题材炒作颇为罕见的现象。可以说是大热必死，但过往再热的题材第一次高潮后起码有个层层淘汰的过程，而非猝死。周五那走势实则是里面的资金自杀，一开盘就抢跑吓得想接力的资金都没敢去接力了。只能说如今是情绪太极端的短线生态，涨跌都是一窝蜂，再硬的逻辑也抵不过情绪二字。当然也与村长的手管的太多有关，如今很多票是涨一个板就发函，跌却没人管，那就只能让村长自己去玩，追涨接力那套得慎之又慎。极端的短线生态，先手越来越重要，不论是潜伏还是接力都得带有预判性，完全等涨出姿势来后再去跟随的话一不小心就可能是接最后一棒了。周四晚情绪一致高潮，周五跌后则是一片看空的气氛，实则除了情绪啥也没变化，分歧过大后明天再跌的话会有些低吸机会。个别高位股只是情绪指标，机会关键看调整后再起的个股，反包或跌下去再起的个股的多寡才能真正反映板块前景。

市场涨时乏力，跌起来则很带劲，只能说市场还处于弱势阶段。本来预期下周才出现的回调因热点氛围不如预期而提前，下方缺口不是支撑而一直是隐患，回补是很容易的事。下周大盘还会有回调，只是回调可能不是单边的，中间会伴随着弱反弹，明天若回调的多的话就可能有回抽。短线可能会是指数弱势震荡，个股再现一片跟跌不跟涨的氛围，操作难度大。短线操作上宜重防御，把控仓位、谨慎出手，节奏感好的话才跟随盘面人气热点个股小打小闹。

国元证券状告爱建证券和毕马威！事起富贵鸟破产 都是激进扩张惹的祸？

【国元证券状告爱建证券和毕马威！事起富贵鸟破产 都是激进扩张惹的祸？】活久见，两家券商竟因债券违约对簿公堂。因发行人富贵鸟破产，国元证券向承销商爱建证券、会所毕马威华振等四家中介机构提起诉讼，索赔近7700万元。事实上，富贵鸟的破产早已引发连锁反应，除国元证券外，还有创金合信、天弘基金、东吴证券等多家金融机构，将承销商爱建证券告上法庭。活久见，两家券商竟因债券违约对簿公堂。

　　因发行人富贵鸟破产，国元证券向承销商爱建证券、会所毕马威华振等四家中介机构提起诉讼，索赔近7700万元。事实上，富贵鸟的破产早已引发连锁反应，除国元证券外，还有创金合信、天弘基金、东吴证券等多家金融机构，将承销商爱建证券告上法庭。

　　与此同时，作为本案原告，国元证券近年来也遭遇了多项债券违约、股票质押回购违约案例，2019年至今共披露了16起涉案金额千万元以上的未决诉讼事项，2019年诉讼和律师费达798.55万元，同比增长60%。

　　国元证券索赔7700万元

　　4月2日，上市公司陆家嘴发布公告，披露了控股子公司爱建证券(持股51.14%)涉及的一项重大诉讼。

　　今年3月，爱建证券收到应诉通知书，国元证券以爱建证券为四个被告人之一，要求四被告向其管理的“国元浦江1号债券分级集合资管计划”连带赔偿因购买“16富贵01”债券导致的损失7680.67万元、律师费18万元及本案诉讼费。

　　除爱建证券外，其余三个被告分别是毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)、厦门国际银行泉州分行、厦门银行漳州分行。其中，爱建证券为主承销商和受托管理人、毕马威华振为审计机构。

　　富贵鸟于2016年8月12日发行涉事债券“16富贵01”，发行规模人民币13亿元，票面利率6.50%。2019年8月，富贵鸟被福建省泉州市中级人民法院宣告破产，公司账面按照可获得破产财产分配金额确认债权价值，剩余损失未能收回。

　　今年2月，国元证券将该债券证券承销商和专业中介服务机构诉讼至北京市第二中级人民法院，诉请证券承销商或者专业中介服务机构对公司造成的损失承担连带赔偿责任。

　　国元证券2019年年报中提到，该案件已获法院受理，但受新冠疫情影响，具体开庭时间未定。

　　9家机构讨债爱建证券

　　事实上，随着富贵鸟破产事件的发酵，作为“16富贵01”主承销商和受托管理人的爱建证券早已遭遇投资者的连环追讨。

　　反应最快的是基金公司。2018年8月30日，陆家嘴发布公告称，爱建证券收到了来自上海合晟资管、金元顺安基金、海富通基金、中信建投基金、长安基金共5家机构的仲裁申请书。5家申请人就“16富贵01”的违约问题，要求富贵鸟赔偿相应损失，并要求爱建证券承担连带赔偿责任。5家机构的仲裁申请共涉及2.5亿元本金、3248万元利息以及违约金、律师费、仲裁费。

　　天弘基金、东吴证券紧随其后，在2018年10月同样提出仲裁申请，要求富贵鸟和爱建证券赔偿合计赔偿1.4亿元本金、865.12万元利息以及违约金、律师费、仲裁费。

　　到了2019年10月11日，爱建证券再次收到仲裁通知书，创金合信基金以爱建证券为被申请人提出仲裁申请，要求其赔偿6000万元“16富贵01”债券本金、278.88万元利息、逾期付款带来的额外损失、律师费15万元及全部仲裁费用。

　　加上此次国元证券与爱建证券等四个被告对簿公堂，爱建证券仅因承销并托管“16富贵01”一只债券，便换来了至少9家金融机构的仲裁和诉讼，涉案总金额高达5.7亿元。

　　值得注意的是，就在被投资者状告的同时，爱建证券同时也在作为投资者，就新光集团的债券违约问题提起诉讼维权。

　　2018年10月，爱建证券由于债券交易纠纷，以新光集团为被告向上海金融法院提起诉讼。要求新光集团兑付“15新光01”、“15新光02”和“11新光债”的本金、利息、逾期违约金及因诉讼发生的费用共计2.2亿元。

　　2018 年年底，由于诉讼标的发生变化，爱建证券就“15 新光01”、“15 新光 02”违约事宜提起变更诉讼请求，并另就“11 新光债”违约事宜提起诉讼，相关涉案金额也变更为3.7亿元。

　　国元证券多起诉讼缠身

　　花开两朵，各表一枝。除爱建证券外，本案涉及的另一家国元证券近期同样诉讼缠身。数据显示，2019年国元证券的诉讼和律师费高达798.55万元，相比于2018年的498.26万元，同比增长60%。

　　根据年报，国元证券2019年共有13起涉案金额在1000万元以上的未决诉讼事项，其中包括8起股票质押/双融业务纠纷案，以及5起债券/票据/债务纠纷案。据统计，上述13起案件中共有5起涉案金额超过1亿元，13起案件涉案金额合计约20.75亿元。

　　与此同时，国元证券还披露，2020年公司还有3起涉案金额在1000万元以上的期后未决诉讼事项，且均与资管计划投资标的违约有关。除上文提到的“16富贵01”违约案外，国元证券资管计划还踩雷了贵人鸟和保千里。

　　国元证券管理的国元12号资管计划持有“14贵人鸟”债券1.22亿元，发行人于2019年12月未能按期兑付本息。2020年1月，国元证券作为管理人将贵人鸟诉讼至合肥市中级人民法院。

　　国元证券管理的元赢16号和浦江1号资管计划合计持有“16千里01”债券本金5000万元。2019年11月，发行人未能按期兑付本息。2020年1月，国元证券将该债券受托管理人诉讼至南京市栖霞区人民法院，请求判其支付违约损失1500万元。

　　前期激进扩张暗藏风险

　　数据显示，国元证券2019年下半年共计提信用减值准备金额共计1.05亿元，其中包括融出资金减值准备1333.90万元；股票质押回购业务减值准备8428.93万元；债权投资减值准备1429.73万元；收款项坏账准备338.00万元；并转回其他债权投资减值准备1078.17万元。

　　而在2019年上半年，国元证券也计提了2.56亿元的信用减值准备，涉及融出资金减值准备1375.64万元；股票质押式回购业务减值准备2.24亿元；其他债权投资减值准备1214.50万元以及应收款项坏账准备601.81万元。

　　可见股票质押回购违约问题确实在2019年给国元证券业绩带来了较大拖累。

　　事实上，目前国元证券涉及的诉讼事项可大致分为两类，一类是以股票质押回购为代表的信用业务违约纠纷，一类是以集合资管计划踩雷债券为代表债券违约纠纷。而国元证券正是自2017年起，开始在集合资管计划、股票质押业务方面采取了相当大胆的战略。

　　年报数据显示，国元证券2017年末的集合资管业务规模为210.76亿元，相比于2016年末的154.21亿元，同比增长36.67%；同样是在2017年末，国元证券股票质押余额为79.44亿元同比大涨60.03%。

　　不过或许是看到了激进扩张模式下暗藏的风险，在监管出手引导股票质押风险缓释、券商资管规模持续压降的背景下，国元证券也开始逐渐收缩相关业务规模。数据显示，截至2019年末，国元证券集合资管业务规模已收缩至138.91亿元，甚至低于2016年末水平；股票质押余额也下降至60.72亿元，相比于2018年末的95.98亿元，同比减少36.74%。

　　索赔7700万！国元证券状告爱建证券和毕马威，事起富贵鸟破产，都是激进扩张惹的祸？

　　活久见，两家券商竟因债券违约对簿公堂。

　　因发行人富贵鸟破产，国元证券向承销商爱建证券、会所毕马威华振等四家中介机构提起诉讼，索赔近7700万元。事实上，富贵鸟的破产早已引发连锁反应，除国元证券外，还有创金合信、天弘基金、东吴证券等多家金融机构，将承销商爱建证券告上法庭。

　　与此同时，作为本案原告，国元证券近年来也遭遇了多项债券违约、股票质押回购违约案例，2019年至今共披露了16起涉案金额千万元以上的未决诉讼事项，2019年诉讼和律师费达798.55万元，同比增长60%。

　　国元证券索赔7700万元

　　4月2日，上市公司陆家嘴发布公告，披露了控股子公司爱建证券(持股51.14%)涉及的一项重大诉讼。

　　今年3月，爱建证券收到应诉通知书，国元证券以爱建证券为四个被告人之一，要求四被告向其管理的“国元浦江1号债券分级集合资管计划”连带赔偿因购买“16富贵01”债券导致的损失7680.67万元、律师费18万元及本案诉讼费。

　　除爱建证券外，其余三个被告分别是毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)、厦门国际银行泉州分行、厦门银行漳州分行。其中，爱建证券为主承销商和受托管理人、毕马威华振为审计机构。

　　富贵鸟于2016年8月12日发行涉事债券“16富贵01”，发行规模人民币13亿元，票面利率6.50%。2019年8月，富贵鸟被福建省泉州市中级人民法院宣告破产，公司账面按照可获得破产财产分配金额确认债权价值，剩余损失未能收回。

　　今年2月，国元证券将该债券证券承销商和专业中介服务机构诉讼至北京市第二中级人民法院，诉请证券承销商或者专业中介服务机构对公司造成的损失承担连带赔偿责任。

　　国元证券2019年年报中提到，该案件已获法院受理，但受新冠疫情影响，具体开庭时间未定。

9家机构讨债爱建证券

　　事实上，随着富贵鸟破产事件的发酵，作为“16富贵01”主承销商和受托管理人的爱建证券早已遭遇投资者的连环追讨。

　　反应最快的是基金公司。2018年8月30日，陆家嘴发布公告称，爱建证券收到了来自上海合晟资管、金元顺安基金、海富通基金、中信建投基金、长安基金共5家机构的仲裁申请书。5家申请人就“16富贵01”的违约问题，要求富贵鸟赔偿相应损失，并要求爱建证券承担连带赔偿责任。5家机构的仲裁申请共涉及2.5亿元本金、3248万元利息以及违约金、律师费、仲裁费。

　　天弘基金、东吴证券紧随其后，在2018年10月同样提出仲裁申请，要求富贵鸟和爱建证券赔偿合计赔偿1.4亿元本金、865.12万元利息以及违约金、律师费、仲裁费。

　　到了2019年10月11日，爱建证券再次收到仲裁通知书，创金合信基金以爱建证券为被申请人提出仲裁申请，要求其赔偿6000万元“16富贵01”债券本金、278.88万元利息、逾期付款带来的额外损失、律师费15万元及全部仲裁费用。

　　加上此次国元证券与爱建证券等四个被告对簿公堂，爱建证券仅因承销并托管“16富贵01”一只债券，便换来了至少9家金融机构的仲裁和诉讼，涉案总金额高达5.7亿元。

　　值得注意的是，就在被投资者状告的同时，爱建证券同时也在作为投资者，就新光集团的债券违约问题提起诉讼维权。

　　2018年10月，爱建证券由于债券交易纠纷，以新光集团为被告向上海金融法院提起诉讼。要求新光集团兑付“15新光01”、“15新光02”和“11新光债”的本金、利息、逾期违约金及因诉讼发生的费用共计2.2亿元。

　　2018 年年底，由于诉讼标的发生变化，爱建证券就“15 新光01”、“15 新光 02”违约事宜提起变更诉讼请求，并另就“11 新光债”违约事宜提起诉讼，相关涉案金额也变更为3.7亿元。

　　国元证券多起诉讼缠身

　　花开两朵，各表一枝。除爱建证券外，本案涉及的另一家国元证券近期同样诉讼缠身。数据显示，2019年国元证券的诉讼和律师费高达798.55万元，相比于2018年的498.26万元，同比增长60%。

　　根据年报，国元证券2019年共有13起涉案金额在1000万元以上的未决诉讼事项，其中包括8起股票质押/双融业务纠纷案，以及5起债券/票据/债务纠纷案。据统计，上述13起案件中共有5起涉案金额超过1亿元，13起案件涉案金额合计约20.75亿元。

　　与此同时，国元证券还披露，2020年公司还有3起涉案金额在1000万元以上的期后未决诉讼事项，且均与资管计划投资标的违约有关。除上文提到的“16富贵01”违约案外，国元证券资管计划还踩雷了贵人鸟和保千里。

　　国元证券管理的国元12号资管计划持有“14贵人鸟”债券1.22亿元，发行人于2019年12月未能按期兑付本息。2020年1月，国元证券作为管理人将贵人鸟诉讼至合肥市中级人民法院。

　　国元证券管理的元赢16号和浦江1号资管计划合计持有“16千里01”债券本金5000万元。2019年11月，发行人未能按期兑付本息。2020年1月，国元证券将该债券受托管理人诉讼至南京市栖霞区人民法院，请求判其支付违约损失1500万元。

　　前期激进扩张暗藏风险

　　数据显示，国元证券2019年下半年共计提信用减值准备金额共计1.05亿元，其中包括融出资金减值准备1333.90万元；股票质押回购业务减值准备8428.93万元；债权投资减值准备1429.73万元；收款项坏账准备338.00万元；并转回其他债权投资减值准备1078.17万元。

　　而在2019年上半年，国元证券也计提了2.56亿元的信用减值准备，涉及融出资金减值准备1375.64万元；股票质押式回购业务减值准备2.24亿元；其他债权投资减值准备1214.50万元以及应收款项坏账准备601.81万元。

　　可见股票质押回购违约问题确实在2019年给国元证券业绩带来了较大拖累。

　　事实上，目前国元证券涉及的诉讼事项可大致分为两类，一类是以股票质押回购为代表的信用业务违约纠纷，一类是以集合资管计划踩雷债券为代表债券违约纠纷。而国元证券正是自2017年起，开始在集合资管计划、股票质押业务方面采取了相当大胆的战略。

　　年报数据显示，国元证券2017年末的集合资管业务规模为210.76亿元，相比于2016年末的154.21亿元，同比增长36.67%；同样是在2017年末，国元证券股票质押余额为79.44亿元同比大涨60.03%。

　　不过或许是看到了激进扩张模式下暗藏的风险，在监管出手引导股票质押风险缓释、券商资管规模持续压降的背景下，国元证券也开始逐渐收缩相关业务规模。数据显示，截至2019年末，国元证券集合资管业务规模已收缩至138.91亿元，甚至低于2016年末水平；股票质押余额也下降至60.72亿元，相比于2018年末的95.98亿元，同比减少36.74%。

事业不顺 吴秀波股市也失意：贷款入股却浮亏2600万

【事业不顺 吴秀波股市也失意：贷款入股却浮亏2600万】早在2011年，吴秀波以战略投资人的身份进入幸福蓝海，当时吴秀波以4503.84万元认购了465.75万股，认购股价为9.67元/股；截至4月10日上午收盘，幸福蓝海股价已经跌至6.70元/股。按此计算，吴秀波浮亏约2600万元。幸福蓝海这几年中只有2016年和2017年分红，分红合计102.47万元。近日，幸福蓝海、华谊兄弟、光线传媒、芒果超媒、华策影视、华录百纳等影视股陆续发布了2020年第一季度的业绩预告。

　　随着春节档缺席、影院暂停营业，院线公司2020年一季度承受了较大压力。从已披露的数据来看，由于影院生意的暂停，幸福蓝海2020年一季度预亏超1亿元。

　　值得注意的是，在一季报业绩预计亏损的同时，幸福蓝海2019年年报中也指出，前十大股东中，明星股东吴秀波所持有的幸福蓝海股份也呈现冻结状态。

　　早在2011年，吴秀波以战略投资人的身份进入幸福蓝海，当时吴秀波以4503.84万元认购了465.75万股，认购股价为9.67元/股；截至4月10日上午收盘，幸福蓝海股价已经跌至6.70元/股。按此计算，吴秀波浮亏约2600万元。幸福蓝海这几年中只有2016年和2017年分红，分红合计102.47万元。

　　截至4月10日上午收盘，幸福蓝海总市值约25亿元。

　　影院生意“暂停”

　　幸福蓝海一季度预亏超1亿元

　　4月7日，幸福蓝海发布2020年一季度业绩预告。公告指出，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润预计亏损1亿元~1.05亿元，上年同期盈利1321.80万元。对于2020年一季度业绩大幅下滑，公司指出，主要是受疫情影响，旗下影院全部暂停营业，目前仍未复工。

　　和一季报同时发布的还有幸福蓝海2019年年报。数据显示，2019年幸福蓝海实现营收21.38亿元，相比上年同期增长29.20%；归属于上市公司股东的净利润为657.17万元，实现扭亏为盈。

　　作为背靠江苏广电的院线股，幸福蓝海2019年电影业务实现收入16.49亿元，电视剧业务实现收入4.89亿元。占据收入大头的电影业务主要包括电影制作发行、院线发行及放映、影城卖品收入三部分。值得注意的是，2019年财报数据显示，这三部分的收入分别为2078万元、13.79亿元、8793万元。

　　这意味着，一方面，幸福蓝海2019年作为出品方、联合出品方参与了6部电影，其中还包括出品斩获12亿票房的《误杀》，但这些电影带来的收入(2078万元)仍不及影院卖爆米花取得的收入(8793万元)；另一方面，院线发行收入依旧占据收入主要来源，但如今影院开业尚无定期，仍将对幸福蓝海的业绩带来影响。

　　日前，《应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于进一步做好重点场所重点单位重点人群新冠肺炎疫情防控相关工作的通知》指出，在密闭式娱乐、休闲场所方面，建议低、中、高风险地区均暂不开业，具体要求由各地依据本地疫情形势研究确定。有网友们称：“感觉电影院上半年都没法开业了。”

　　随着春节档缺席、影院暂停营业，院线公司2020年一季度势必承受较大压力。此前，太平洋证券分析师倪爽在接受记者采访时就曾谈到：“影视股2020年一季度受到的影响仍然较大，尤其是院线公司影响更大。”

　　截至目前，除幸福蓝海外，华谊兄弟、光线传媒、芒果超媒、华策影视、华录百纳等影视股也陆续发布了2020年第一季度的业绩预告。每经记者注意到，相比电影、院线类影视公司业绩的不如意，电视剧公司业绩表现相对较好。

　　数据显示，华策、芒果超媒一季度均预计实现盈利；华谊兄弟2020年一季度预计亏损1.37亿元~1.43亿元；光线传媒2020年一季度虽相比上年同期预计下降超56%，但一季度仍预计实现盈利2000万元~4000万元。

　　2011年入股幸福蓝海

　　吴秀波浮亏约2600万元

　　幸福蓝海于2016 年成功 IPO，控股股东是影视国企江苏省广播电视集团，其直接持股比例 47.28%。

　　招股说明书显示，幸福蓝海早在2011年9月进行增资扩股，引入了13名战略投资者，其中就包括知名演员吴秀波和著名编剧邹静之。吴秀波和邹静之在上市之时认购公司新增股份的价格均为9.67元/股。吴秀波以4503.84万元认购465.75万股，上市公开发行前持股占比2%。邹静之出资900.77万元认购93.15万股。

　　幸福蓝海2017年一季报显示，吴秀波为公司第7大股东，也是最大境内自然人，但吴秀波将所持的465.75万股全数质押。同年6月，幸福蓝海实施2016年度权益分配方案，分配后吴秀波持股数变更为558.9万股。

　　根据幸福蓝海最新发布的2019年年报，截至2019年年末，吴秀波所持的558.9万股幸福蓝海股票悉数从2019年三季度的质押状态变更为冻结状态。

　　截至4月10日上午收盘，按幸福蓝海股价跌至6.70元/股计算，吴秀波所持股份总价为3744.63万元，较2011年认购价的4503.84万元浮亏近759.21万元。

　　但值得注意的是，这并不是目前吴秀波“亏”的钱。根据幸福蓝海招股书信息，吴秀波当时入股支付的4503.84万元中的1503万元为自有资金，3000万元为借款，提供贷款方为南京业图商贸有限公司。

　　股权质押在资本市场颇为常见。此前就有业内人士向每经记者透露，股权质押的年利率一般是8%~ 9%。若按照8%来计算，吴秀波3000万元的贷款一年将产生240万元的利息。吴秀波2011年9月进行股权质押，他持有的这部分股票要到公司上市后才能卖出获得现金，还上贷款。

　　根据幸福蓝海的招股书，吴秀波和邹静之承诺在其取得公司股份之工商变更之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其在公司公开发行股票前已持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。

　　按照这个时间算，吴秀波的股票要2019年才能套现。从2011年到2019年，股权质押产生的利息或达1920万元，连本带息共4920万元，加上当初吴秀波的自有资金1503.84万元，吴秀波入股的成本或达到6423万元。如此一来，幸福蓝海的股价要高于13.78元/股(假设无送转)，吴秀波才可能赚钱，这还不包括套现产生的税收。

　　根据4月10日上午收盘价幸福蓝海的6.70元每股的股价计算，吴秀波在幸福蓝海中已经浮亏约2678.37万元。

　　幸福蓝海2019年年报显示，吴秀波为公司第5大股东，也是公司最大的境内自然人。不过雪上加霜的是，幸福蓝海4月7日晚发布了《关于2019年度不进行利润分配的专项说明的公告》：鉴于公司自上市以来，2018 年度出现首次亏损，根据《公司法》的有关规定，公司将2019年度税后净利润弥补以前年度亏损，期末母公司可供普通股股东分配利润仍为负数，因此，公司决定 2019 年度利润分配预案为：不派发现金股利，不送红股，亦不进行资本公积金转增股本。

　　除了幸福蓝海，吴秀波在另一家上市公司当代东方中也持有股份。2014年，吴秀波通过南方资本-当代东方定向增发专项资产管理计划认购了1500万元的股票，非公开的认购价格为10.80元/股。截至2019年3月最新的权益报告里，吴秀波持有股份数未变动。按照4月10日当代东方午间收盘价3.04元/股计算，吴秀波在当代东方浮亏为1077.78万元。

　　而吴秀波本人也进入到了事业的滑铁卢。有着《军师联盟》《北京遇上西雅图》《心术》等多部代表作的他，在2019年初因为桃色新闻消失于公众面前。与白百何合作原定于2019年春节档上映的《情圣2》截至发稿，还未成功上映；与Angelababy合作的《渴望之城》(原名《欲望之城》)，与唐嫣合作的《无名侦探》，与唐艺昕合作的《抱着你是幸福的》目前皆是“待播剧”。

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