远洋集团：温海成辞任执行董事 崔洪杰获任

　4日，远洋集团发布公告称，由于需要投入更多时间于个人事务，温海成先生辞任公司之执行董事；及崔洪杰先生获委任为公司之执行董事。

　　崔洪杰先生，47岁，公司执行总裁，并兼任产品营造中心总经理。崔先生于一九九六年八月加入本公司，历任本公司成本工程部总经理、技术成本中心总经理、总裁助理、副总裁职务。崔先生在房地产开发运营、工程建设等方面拥有丰富经验。崔先生于一九九六年毕业于北京工业大学，获工学学士学位；二零零一年毕业于北京工业大学，获结构工程硕士学位。崔先生是英国皇家特许测量师协会会员、国家一级建造师及高级工程师。

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午盘点评

午盘点评
早盘两市集体高开，随后在大蓝筹的带动下沪指一度走高，但持续性不强。反而是营销传播、光刻胶等题材再度热炒，带动市场人气活跃。
资金方面：沪市资金流出28.72亿元，深市资金净流出59.93亿元。
目前来看沪指、创指上方均面临缺口压力，需要震荡消化。但是短期场内资金活跃，操作方面可以适度把握板块轮动机会。
板块方面：中药、网络营销、光刻胶等表现活跃，牧渔、饲料加工、家具制造、食品加工等农业消费板块表现较弱。

【隔夜外盘】

【隔夜外盘】美国：纽约股市三大股指2日上涨，其中，道指涨1.05%，标普指数涨0.82%，纳斯达克指数涨0.59%。
欧洲：德国法兰克福股市DAX指数2日上涨434.43点，涨幅为3.75%，报收于12021.28点。巴黎股市CAC40指数2日报收于4858.97点，较前一交易日上涨96.19点，涨幅为2.02%。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数2日报收于6220.14点，比前一交易日上涨53.72点，涨幅为0.87%。
纽约油价2日上涨，7月交货的纽约轻质原油期货价格上涨1.37美元，收于每桶36.81美元。
纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价2日比前一交易日下跌16.3美元，收于每盎司1734美元，跌幅为0.93%。

6月2日晚间上市公司利好消息一览(附名单)

沪深两市多家上市公司6月2日晚间发布重要公告，以下为利好的消息汇总：

　　岭南股份：联合中标16.08亿元水污染综合治理工程项目

　　岭南股份(002717)6月2日晚间公告，公司与中建三局第一建设工程有限责任公司组成的联合体，确定为“东莞市东江下游片区水污染综合治理工程(污水收集系统完善工程第二标段)”项目的中标人，中标价16.08亿元。

　　天永智能：中标6168万元上汽集团采购项目

　　天永智能(603895)6月2日晚间公告，公司收到上海机电设备招标有限公司的中标通知书，确定公司为上汽集团郑州产业基地高效节能发动机项目GS61/GS62发动机装配线和装配测试设备项目的中标人，中标价6168万元，超过公司2019年度全年营业收入的10%。

　　精功科技：中标3.7亿元碳纤维生产线项目

　　精功科技(002006)6月2日晚间公告，公司确认为“吉林碳谷碳纤维股份有限公司高性能碳纤维碳化生产线扩建项目”单一来源采购中标人，项目预估金额为3.7亿元，占公司2019年度营业收入的42.76%。若公司能够签订正式合同并顺利实施，将对未来经营业绩产生积极影响，但对2020年度经营业绩不产生重大影响。

　　华泰证券：已累计回购股份4072万股耗资超7亿元

　　华泰证券(601688)6月2日晚披露回购进展，截至5月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份4072万股，占公司总股本0.4486%，购买最高价为18.4元/股，最低价为17.19元/股，已支付总金额7.2亿元(不含交易费用)。

　　盘江股份：拟8.56亿元收购盘南煤炭公司54.9%股权

　　盘江股份(600395)6月2日晚间公告，公司拟现金收购控股股东盘江控股持有的贵州盘南煤炭开发有限责任公司54.9%股权，交易价8.56亿元。交易完成后，公司将成为盘南煤炭公司控股股东。盘江控股承诺盘南煤炭公司2020年、2021年、2022年的净利润不低于1.4亿元、2.18亿元、2.34亿元。此次交易有利于提升公司煤炭资源储量、产能规模。

　　江淮汽车：收到政府补助4227万元

　　江淮汽车(600418)6月2日晚间公告，截至今年6月1日，公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补贴4227万元(不含公司前期已披露政府补贴)，将对公司2020年度的利润产生积极影响。

　　中金岭南：控股股东方面增持公司约1%股份

　　中金岭南(000060)6月2日晚间公告，公司控股股东的全资子公司广晟金控近期累计增持公司A股股票3533.24万股，占公司总股本的0.99%，成交均价3.56元/股，共计使用资金约1.26亿元。

　　*ST凯瑞：股东王健近两日增持公司2.25%股份

　　*ST凯瑞(002072)6月2日晚间公告，公司股东王健6月1日至2日以集中竞价方式，增持公司股份合计395.95万股，占公司总股本的2.25%。王健为公司联合第一大股东之一，目前持有公司3.33%股份。

　　中铁工业：参与设立中铁合肥新型交通产业投资公司

　　中铁工业(600528)6月2日晚间公告，公司拟与中铁上投、中铁四局、中铁设计、合肥东城产投、合肥轨道集团合资设立中铁合肥新型交通产业投资有限公司。合资公司成立后，拟开展新型轨道车辆、转向架、制动、轴承及其他系统设备设施研发制造；新型轨道交通试验线、示范线运作、策划、投资等。合资公司注册资本拟为10亿元，中铁工业持股比例为49%。

　　中海达：拟定增募资不超9.8亿元助力北斗产业发展

　　中海达(300177)6月2日晚间披露非公开发行股票预案，为顺应北斗卫星导航系统全球组网发展趋势，公司拟定增募资不超过9.80亿元，投资于基于全要素网格的社会治理平台项目、基于时空智能技术的应急管理平台项目、高精度GNSS应用技术研发中心建设项目并补充流动资金。

　　ST银亿：拟与标致雪铁龙集团设合资公司推进DT2变速箱项目

　　ST银亿(000981)6月2日晚间公告，为更好满足DT2变速箱项目的合作需求，公司全资子公司邦奇拟与标致雪铁龙集团签订合资协议，即双方合作成立合资公司邦奇雪铁龙电动化变速箱有限公司，主要从事变速箱的研发、生产和销售。合资公司初始注册资本拟定1.8亿欧元，邦奇以DT2变速箱业务相关资产出资1.1亿欧元，占比61%，标致雪铁龙集团以现金出资7000万欧元，占比39%。

上交所：寒武纪、路德环境科创板首发过会

【上交所：寒武纪、路德环境科创板首发过会】上交所6月2日披露，路德环境科技股份有限公司，中科寒武纪科技股份有限公司科创板首发过会。

上交所6月2日披露，路德环境科技股份有限公司、中科寒武纪科技股份有限公司科创板首发过会。

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痛失“金主”后闪电上会 寒武纪下一步怎么走

作为我国AI芯片独角兽，中科寒武纪科技股份有限公司(以下简称“寒武纪”)的科创板IPO进展一直走在聚光灯下。如今排队仅两个多月后，公司于6月2日上会迎考。提及寒武纪，公司与深圳市海思半导体有限公司(以下简称“华为海思”，系华为全资子公司)的合作成为了不可回避的话题，随着华为自研IP的投入使用，寒武纪已经与华为海思“渐行渐远”，而这也成了寒武纪未来需要面临的一大挑战。

科创板IPO获受理逾两个月后，寒武纪迎来上会大考。根据安排，上交所科创板上市委员会定于6月2日上午9时召开2020年第33次上市委员会审议会议，审核寒武纪科创板首发事项。寒武纪科创板IPO自今年3月26日受理以来便引起了市场广泛关注，4月10日公司IPO进入“已问询”状态。

经统计，今年以来(截至6月1日)科创板市场共有45家企业成功上会，其中寒武纪系受理后最快上会企业。若以今年申报科创板IPO企业来看，106家企业中仅龙腾光电、康希诺两股已经上会，龙腾光电、康希诺均在今年1月IPO获得受理。

据寒武纪问询函回复介绍，此次科创板IPO拟募资28亿元，分别投向新一代云端训练芯片及系统、新一代云端推理芯片及系统、新一代边缘人工智能芯片及系统、补充流动资金4个项目，分别拟投入募资金额7亿元、6亿元、6亿元、9亿元。

值得一提的是，在寒武纪身后也不乏明星资本加持，科大讯飞、阿里创投、湖北联想分别持有寒武纪1.19%、1.94%、0.8%的股份。

IPO进程中，寒武纪的估值水平也备受市场关注。在问询函回复中，寒武纪透露基于公司2020年6亿-9亿元的收入预测，保荐机构对寒武纪估值进行计算的结果为192亿-342亿元。但也有市场人士预测，寒武纪的市场估值水平有望超过400亿元。

数据显示，2017-2019年寒武纪实现营业收入分别约为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元。但由于受到股份支付等非经常性损益项目及研发费用的影响，寒武纪2017-2019年均处于亏损状态，分别实现归属净利润约为-3.81亿元、-4105万元、-11.79亿元，经计算，近三年寒武纪合计亏损约16亿元。投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，“芯片行业在研发阶段非常‘烧钱’，公司成长前期亏损也属于正常情况”。

今年一季度寒武纪亏损仍在持续，在报告期内实现归属净利润约为-1.08亿元，同比大幅下滑2270.65%。寒武纪表示，主要原因系公司研发投入大幅增加。

在寒武纪IPO背后，还有另一条线索值得关注。2017年、2018年华为海思系寒武纪的“金主”，稳居公司第一大客户。但随着华为自研IP的投入使用，2019年以及今年一季度寒武纪对华为海思的销售收入出现锐减。

据寒武纪介绍，公司对华为海思主要销售终端智能处理器IP授权业务，但在2019年华为海思选择自主研发智能处理器，未继续采购公司IP产品，公司与华为海思未签订新的合同，公司2019年对华为海思的销售额出现下滑。数据显示，2019年寒武纪对华为海思的销售额仅6365.8万元，占公司营业收入的14.34%，当年华为海思位列寒武纪第四大客户。

需要指出的是，除华为海思之外，寒武纪其他终端智能处理器IP业务客户对公司营收贡献占比均较小，各年度平均采购额约在100万-200万元。在经济学家宋清辉看来，在逐渐失去华为海思这个大客户之后，寒武纪未来如何快速拓展IP授权客户是公司面临的一大挑战。但寒武纪曾在问询函回复中坦言，公司短期内难以拓展一家在采购规模上足以替代华为海思的客户。针对相关问题，北京商报记者向寒武纪方面发去采访函，但截至记者发稿，对方并未回复。

午盘点评

午盘点评
早盘两市集体高开，随后震荡回落，个股涨跌互现，继昨天普涨之后今天分化明显。
资金方面：沪市资金流出82.88亿元，深市资金净流出136.74亿元。
昨天大涨之后沪指面临年线压制，短期获利盘也有兑现需求，可以看到早盘震荡依旧呈现放量态势。鉴于指数上方压力近在咫尺，操作方面建议合理控仓，低吸为主。
板块方面：重型机械、牧渔、零售业等涨幅居前，日用化工、酒店餐饮、家具制造等跌幅居前。

午盘点评

午盘点评
早盘两市集体高开，随后保持震荡走高，沪指收复2900点，大涨近2%。个股3400家个股上涨，两市呈现普涨态势。资金方面：沪市资金流入81.45亿元，深市资金净流入166.31亿元。早盘两市拉升伴随放量，叠加北上资金大幅流入超100亿，场内人气活跃，但值得注意的是，沪指上方半年线、年线压力近在咫尺，短期操作合理控仓，逢低吸纳为主。
板块方面：电子设备、电子元器件、证券期货等板块涨幅居前。

如果实施T+0 率先利好这些股！A股将产生哪些连锁反应

【如果实施T+0 率先利好这些股！A股将产生哪些连锁反应】国信证券认为，从对市场走势的影响来看，上交所2009年的实证研究认为由“T+1”制度向“T+0”制度的转变可以消除股票因为交易流动性受限所带来的折价，从而对股价形成利好。但从历史上A股市场和台湾、韩国等市场的经验来看，“T+0”制度的推出对于市场走势的推动作用在短期体现的较为明显，但对行情的支撑缺乏持续性。如果A 股推进“T+0”试点将对大盘蓝筹构成利好。

5月29日，上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议做出回应。对于市场热议的T+0交易制度、上证指数编制等均有提及。

这是科创板运行以来，上交所首次对T+0交易制度进行回应。去年3月1日，科创板相关业务规则和配套指引亮相，并没有包含“T+0”交易制度。对此，上交所彼时回应称，基于对科创板“建立更加市场化的交易机制”的考虑，上交所对包括T+0在内的交易机制加强了研究论证。

光大证券认为，T+0制度是成熟资本市场的通行制度，实行T+0有利于我国与国际资本市场接轨。股票市场T+0制度也能促进期现匹配、实现更有效风险对冲。我国新《证券法》为加大造假处罚、保护中小投资者利益奠定了制度基础，为T+0制度进一步落地营造了良好的条件。伴随市场结构进一步优化完善，以及长期资金入市，A股T+0制度落地可期。

平安证券认为，上交所首提一系列市场改革超出预期，在两会后公告首提科创板将适时推出做市商制度，引入单次T+0交易，并对指数进行优化，再次释放制度改革的信号，抬升市场流动性溢价。具体来看，三者之中带来最大影响的可能是T+0交易制度的放开，标志着我国交易制度进入全新的阶段，尽管当前仍在研究中且科创板实施细节尚未公布，但是单次T+0交易有助于减少打板套利以及相应的过度投机，有效拓展市场的量化策略空间，更好的引导市场的流动性以及有效定价。另一方面，做市商制度和指数优化也将更好推动上市公司的质量提升和优胜劣汰，头部企业及有良好经营前景的中小企业将更好的受益于流动性溢价，而尾部企业将面临交易活跃度下行的风险。

历史上的T+0

我国股市成立初期曾短暂实行过T+0交易，1992年5月21日，上证交易所开始实行自由竞价交易制度，同时取消了涨跌幅和对日内回转交易的限制，随后在1993年11月22日，深证交易所也开始实行T+0交易。但是由于但是我国股市制度不够完备，股票标的少(1992年上交所交易的股票只有15只)，且投资者的投资理念不够成熟等原因，T+0交易制度的实施引发了严重的投机炒作现象。取消涨跌幅限制和采取T+0交易制度被认为是引发股市剧烈波动的罪魁祸首。在1995年1月基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由“T+0”回转交易方式改回了“T+1”交收制度，一直沿用至今。

随着2010年以后，中国证券衍生品市场取得跨越式发展，融资融券和股指期货相继推出，股指期货市场实行T+0交易制度。2013年上交所修订交易规则，货币ETF、债券ETF、黄金ETF实行T+0回转交易，扩大了T+0制度适用范围。但是股票类ETF只能通过场内场外套利机制变相实现T+0，这一机制由于存在100万份的最低交易门槛，中小投资者无法参与，这一点在光大乌龙指事件中表现突出，当日买入的中小投资者由于缺乏对冲机制蒙受了惨重损失。

2013年的“8.16”光大乌龙指事件已经将 T+1 交易制度的弊端有所暴露。2014年沪股通启动，市场再次呼吁 T+0。在沪港通、深港通启动，A股纳入MSCI等A股国际化进程中，交易制度与国际市场不兼容的问题常被提及，交易制度对流动性的限制始终是海外投资者关心的问题。

有利于保护中小投资者

平安证券认为，国际经验显示，T+0 交易制度能活跃市场，提高流动性，显著提升市场定价的效率。机构、大户可以通过股指期货的做空功能及时对冲风险，而主要活动在现货市场的广大个人投资者却无法及时回避或对冲风险，两类投资者实际上已经处于很不公平的地位，恢复 T+0 制度可以帮助中小投资者在一定情况下及时退出，避免进一步的损失，从而提高中小投资者的投资热情，保护其利益。

A股交易量或有10%-20%左右提升

招商证券认为，T+ 0交易制度更有利于价格发现，体现纠错功能，并现有资金周转。提升资本市场活跃度或将是未来一段时间政策发力的重点。资本市场改革的重要目标之一是提升股权融资比例。在再融资新政以及创业板改革背景下，全年股权融资规模预计达到1.8万亿。从供需匹配角度考虑，当前6000亿左右的日均股基交易金额须有进一步提升。

国信证券认为，从成熟市场经验来看，美国NASDAQ 市场、台湾市场和韩国市场日内回转交易占总交易量的比重分别可以达到15%、15%和20%左右。历史上A 股市场(1992、1993)、台湾市场(1994)、台湾柜台市场(2005)和韩国市场(1997)推出“T+0”制度后市场交易的活跃程度也有明显提高，推出后一年韩国市场的交易量相比前年增加14.4%，台湾市场和A 股市场甚至出现翻倍的增长。由于历史上韩国市场在推出“T+0”制度时市场相对成熟，因此更具可比性，再参考成熟市场日内回转交易占总交易规模比重，“T+0”制度若推出可以有效活跃市场交易，如果试点规模逐渐扩大，对于A股市场交易量将有10%-20%左右的提升，券商行业将最为受益。

对股市短期提振利好蓝筹股

韩国于1997年1月开始实施“T+0”。实施后韩国综合指数上涨接近30%。台湾于1994年1月起允许信用交易“T+0”，实施后台湾加权指数涨幅将近20%，于1994年8月突破7000点。

国信证券认为，从对市场走势的影响来看，上交所2009年的实证研究认为由“T+1”制度向“T+0”制度的转变可以消除股票因为交易流动性受限所带来的折价，从而对股价形成利好。但从历史上A股市场和台湾、韩国等市场的经验来看，“T+0”制度的推出对于市场走势的推动作用在短期体现的较为明显，但对行情的支撑缺乏持续性。如果A 股推进“T+0”试点将对大盘蓝筹构成利好。

国盛证券认为，虽然实施T+0短期内对股市有所提振，但整体期间，沪指累计下跌11.5%。长期以来，关于恢复T+0交易制度的讨论从未中断，但监管层态度较为谨慎。T+0实施后，投资者可实时卖出，及时止损；也可充分提升市场活跃度，若实施后，短期有望带动券商股经纪业务收入，提振券商股表现。但考虑到我国投资者仍以散户为主，T+0将加剧市场投机行为，后续实施仍有一定不确定性。

利好券商经纪业务，利好券商股

开源证券认为，截止5月末，年内科创板股票成交额占全市场2.4%，在单次“T+0”实施后带来交易额提升10%/20%/30%三种情景下，预计证券行业全年经纪业务收入增加0.3%/0.6%/1.0%，边际成本为零假设下，增厚行业净利润0.2%/0.3%/0.5%，短期盈利提升有限。若后续试点范围扩大，对盈利提升将更加明显。方正证券、南京证券、国元证券、中国银河和东方财富经纪和利息净收入占比较高，更加受益。

开源证券认为，从近期金融委和上交所的表态看，后续资本市场深改政策有望超预期，包括长期资金引入、创业板注册制进程和市场基础制度(上证指数编写和T+0)等多个方面，利于市场风险偏好提升和券商盈利增长。全年看，券商盈利增长有望超预期，目前板块PB1.49倍，头部券商平均PB 1.28倍，均处于历史低位。维持行业“看好”评级，受益标的东方财富、国元证券、国金证券、中信证券和华泰证券。

招商证券认为，行业进入新一轮政策驱动创新周期，板块估值有望进一步提升。在未来一段时间建议重点把握两大主线思路：(1)政策加持下，资本市场活跃度提升，互联网特色券商将展现出较传统券商更强的爆发力。在市场情绪高涨时期，以东方财富为代表的互联网券商市占率提升速度更快。股权融资大时代，券商商业模式整体往更为综合化方向发展，行业龙头优势更为显著。个股推荐：强烈推荐行业龙头中信证券和市场活跃度提升最为受益标的东方财富。

国盛证券认为，当前券商股估值较低，流动性性宽松和资本市场改革下，看好券商行业中长期发展。板块估值为1.38xPB(lf)，仅位于2016年以来16%分位。当前资本市场改革持续推进，创业板注册制改革相关制度条款已经发布(征求意见稿)，叠加此前的再融资和并购重组松绑、基金投顾试点开启等，利好券商长期经营发展。“两会”后续逆周期调节有望持续加码，流动性持续处于相对宽松的状态，券商板块将充分受益。个股建议关注：华泰证券、中信证券、中信建投、东方财富等。

利好证券IT公司

华泰证券认为，T+0和做市商制度将从两方面影响证券IT公司。一方面，T+0和做市商制度的实施，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，恒生电子等证券IT龙头将从中受益。另一方面，T+0和做市商制度，目的都是增加市场流动性，流动性的增加，对于同花顺、东方财富等C端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数，用户活跃度，付费率等指标提升；对恒生电子等B端交易软件来说，意味着券商交易佣金的增加，客户支付能力得到改善，更有能力升级交易系统。重点推荐B端证券IT龙头恒生电子，C端交易软件双龙头同花顺，东方财富。

同方股份：拟定增募资不超35亿元 引入战投军民融合基金

　同方股份(600100)5月31日晚间披露非公开发行股票预案，拟募资不超过35亿元，用于补充流动资金和偿还有息借款。此次发行认购对象为公司控股股东中核资本和战略投资者军民融合基金，分别拟认购金额为25亿元、10亿元；发行价格为6.5元/股，为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。军民融合基金无实控人，第一大股东为财政部。

【农发行今年累放扶贫贷款1843亿元】

【农发行今年累放扶贫贷款1843亿元】记者31日从中国农业发展银行了解到，农发行统筹做好疫情防控和服务脱贫攻坚。截至5月20日，今年已累计投放扶贫贷款1843亿元，同比多投放774亿元。

记者31日从中国农业发展银行了解到，农发行统筹做好疫情防控和服务脱贫攻坚。截至5月20日，今年已累计投放扶贫贷款1843亿元，同比多投放774亿元。

【暴增500%！基金这类投资火了 更大的"盛宴"还在后头】

【暴增500%！基金这类投资火了 更大的"盛宴"还在后头】继定增主题基金、主动权益类基金之后，被动指数型基金、科创基金，甚至相对较低风险的公募FOF、养老FOF、二级债基等产品，也纷纷加入定增投资的“盛宴”。

继定增主题基金、主动权益类基金之后，被动指数型基金、科创基金，甚至相对较低风险的公募FOF、养老FOF、二级债基等产品，也纷纷加入定增投资的“盛宴”。

多位业内人士认为，今年2月份再融资新政出台后，未来2-3年定增融资将处于新一轮的扩张期，目前定增市场的折价“安全垫”、缩短的锁定期、降低的投资门槛等，都有利于分散基金组合风险，吸引包括相对较低风险偏好的产品的广泛参与。

公募参与定增规模突破60亿元

暴增近500%

数据显示，以定增截止日起算，截至5月29日，今年以来，累计有182只基金(基金份额合并计算)参与了23家上市公司的定向增发项目，账面总价值为63.18亿元，这一数据是去年同期的5.95倍，也是去年全年29.85亿元的成交总量的2倍以上。

值得注意的是，除了九泰锐益定增、九泰泰富定增等主题基金，广发价值优势、兴全趋势投资等主动权益类基金外，养老FOF、二级债基等部分低风险偏好的产品也将定增投资纳入了视野。

比如，兴证全球基金旗下兴全恒益债券、兴全安泰平衡养老目标三年持有(FOF)，南方基金旗下南方中证 500ETF、南方集利18个月定开债，以及交银科技创新等不同类型产品，皆在近期公告参与了上市公司的定向增发。

谈到二级债基、养老FOF等相对偏低风险的产品，争相参与定增投资的现象，九泰基金定增投资中心总经理、基金经理刘开运表示，今年出台的再融资新政，核心在于定价规则、锁定期和投资门槛的变化，新规下定增项目定价空间更加灵活，锁定期缩短，由于发行对象增加带来单个项目投资门槛的降低。

他认为，新规的执行有利于分散化投资定增标的组合，因此吸引包括二级债基、养老FOF等相对较低风险偏好产品的参与。

上海一家中型基金公司投研人士也表示，相比股票型基金或混合型基金，二级债基、养老FOF风险偏好相对偏较低，正常情况下股票投资仓位比例都相对较小，定增这种有相对折价“安全垫”的投资品种会是一个不错的选择。

虽然各类型基金密集参与定增，但在业内人士看来，当前定增市场总体上处于定增项目供给充足、定增参与资金相对较少的阶段，定增投资的激烈程度尚未明显影响项目折价的“安全垫”。

刘开运认为，定增市场发行最终成交价格取决于项目与资金供需的情况，根据当前市场的判断，全年定增项目供给数量将明显增加，定增参与资金也将明显增加。然而，目前大多数资管机构定增产品仍处于募集期，能够募集多大规模的资金将决定未来有多少资金参与定增市场竞争。但总体上而言，定增投资平均发行折价或仍将保持一个较高的水平。

据九泰基金统计，截止5月26日，根据已经披露的定增发行情况，自2月14日再融资新政执行以来，多家上市公司未能完成募集计划融资规模。同时，今年以来上市公司融资需求高涨，共有438家上市公司计划通过竞价发行方式融资7198亿元，这一规模较新规出台之前大幅增加。

上海上述中型基金公司投研人士也称，尽管最近定增市场比较火热，但是依旧存在部分标的公司的定增项目无法募满的现象。从这个角度来看，定增项目的参与背后是有明确的选股逻辑的，参与者对于资产自身的盈利能力考核十分严苛。另一方面，并非没有折价的定增项目或者折扣小的定增项目就没有赚钱的机会。

未来2-3年定增融资处于新一轮扩张期

定增投资面临较好市场机遇

业内人士认为，从大的周期的角度，当前定增市场总体上处于融资规模，投资情绪，以及资金供给的相对低位，随着再融资政策的调整，未来定增市场或将出现明显的反弹。

从A股股权融资统计来看，数据显示，截至5月29日，今年以来90家公司定向增发融资总金额为2846.71亿元，在A股股权融资占比达到53.55%，从去年44%的低谷开始攀升。

值得注意的是，在2013-2017年，增发融资在股权融资中占比一直超过70%，IPO、配股、优先股、可转债等股权融资占比相对式微，随着2017年再融资新规、减持新规等阶段性收紧，增发融资占比在2018年跌至62.14%，并在2019年跌至44.69%的低谷。

在刘开运看来，2013年-2016年定增融资规模处于上升周期并在2017年2月再融资规则的修订后进入下降周期，直至2020年2月再融资新政的出台，未来2-3年定增融资将处于新一轮的扩张周期，为定增投资创造了良好的市场基础。

而从当前市场参与定增的时机看，刘开运认为定增投资处于政策落地之后的政策红利期，上市公司融资需求加大，优质公司定增投资机会明显增加，为中长期的定增投资提供了一定的投资机遇。

上海上述中型基金公司投研人士也称，受疫情影响，目前A股市场整体估值水平处于底部区域，定增投资的未来中长期逻辑的投资回报值得看好；另一方面，定增的回报不仅仅是存在折价空间，更多的还是来自于标的资产自身的长期盈利能力。

从今年公募参与定增项目的方向看，以科技、生物医药等板块的上市公司居多，神宇股份、康泰生物、剑桥科技等多只科技、医药板块个股定增为多只基金参与和获配。

北京一位定增基金经理对此表示，目前科技、医药行业的上市公司融资标的供给较多，融资需求旺盛多，而从基本面角度看，上述行业融资项目中确实有些较好的投资标的，符合基金投资者的筛选标准。

更多的投研人士则表示，在定增投资中将会基于基本面和公司质地精选投资标的，并不会对具体行业有所偏爱。

刘开运表示，九泰基金定增投资标的不拘泥于某几个行业，将通过组合管理的方式降低组合波动性，核心理念是通过投资具备竞争优势的高品质公司，进行中长期持有获取企业成长带来的价值提升，力争获取中长期较稳健的投资回报。

上海上述中型基金公司投研人士也称，资金积极参与定增对于监管层倡导的市场化发行方向，鼓励再融资助力实体经济做大做强是相呼应的，所以公司对于定增等再融资项目可以用一个更为长期的逻辑去看待。

该人士称，“因此，我们在参与定增时并不会有明确的行业偏好，更多的还是会去关注公司质地和基本面，同时对潜在的风险也会进行重点评估。”

【两大芯片龙头百亿解禁在即！5股竟走出逆天行情 23股超一半市值将流通】

【两大芯片龙头百亿解禁在即！5股竟走出逆天行情 23股超一半市值将流通】解禁市值最高的是卓胜微，下月该股有0.39亿股面临上市流通，主要为发行前股份限售流通，解禁市值高达212.96亿元，这是其上市以来首次大规模的解禁潮。卓胜微是国内射频前端芯片龙头，于去年6月18日登陆创业板。与卓胜微类似，圣邦股份也是A股为数不多主营业务为芯片的科技公司，其主要是模拟芯片的研发与销售。上市至今，圣邦股份累计涨幅也已超过10倍。

6月逾2000亿市值规模待解禁，5股在解禁前夕股价竟创下历史高点。

证券时报·数据宝统计显示，不含科创板公司，下月面临解禁个股116只，以最新收盘价计算，合计解禁市值2107亿元。3股解禁市值在百亿元以上，分别是卓胜微、浙商证券、圣邦股份。

两大芯片股大规模解禁在即

解禁市值最高的是卓胜微，下月该股有0.39亿股面临上市流通，主要为发行前股份限售流通，解禁市值高达212.96亿元，这是其上市以来首次大规模的解禁潮。卓胜微是国内射频前端芯片龙头，于去年6月18日登陆创业板。

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最新价：548.62

涨跌额：-17.38

涨跌幅：-3.07%

成交量：1.22万手

成交额：6.73亿

换手率：4.88%

市盈率：90.35

总市值：549亿

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相关股票

中光学(18.21 10.03%)沃格光电(33.22 10.00%)麦达数字(7.48 10.00%)龙磁科技(42.17 9.99%)

相关板块

QFII重仓(1.60%)高送转(0.89%)小米概念(0.86%)江苏板块(0.77%)

因行业景气度上升，同时公司业务的相对稀缺性，卓胜微在过去一年业绩和股价双赢。去年公司实现盈利4.97亿元，同比增长2倍以上，今年一季度受益于国产替代进程加速，虽有疫情冲击，仍然实现同比翻倍增长。与此同时，公司上市后股价也不断上涨，迄今累计涨幅超过10倍。近日股价出现接连调整，卓胜微最新股价回落至548.62元，逼近60日线。

浙商证券、圣邦股份解禁市值分别为209.3亿元、152.65亿元，两公司解禁股均为发行前股份限售流通，上市将满三年。与卓胜微类似，圣邦股份也是A股为数不多主营业务为芯片的科技公司，其主要是模拟芯片的研发与销售。上市至今，圣邦股份累计涨幅也已超过10倍。

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最新价：218.74

涨跌额：0.57

涨跌幅：0.26%

成交量：3.31万手

成交额：7.13亿

换手率：3.94%

市盈率：280.14

总市值：340亿

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相关股票

中光学(18.21 10.03%)沃格光电(33.22 10.00%)麦达数字(7.48 10.00%)龙磁科技(42.17 9.99%)

相关板块

基金重仓(1.96%)创业成份(1.69%)超清视频(1.45%)北京板块(0.97%)

先进数通、恒锋信息、紫金银行、科达股份、镇海股份等解禁压力较小，解禁市值均在亿元以下。先进数通解禁市值最低，仅36万元，该股下月将有2.22万股面临上市流通，主要为股权激励限售流通。

由于各股票市值规模的不同，解禁市值不能完全反映解禁冲击的大小。如卓胜微，该股解禁市值虽排在第一位，但其解禁股占总股本比例为38.82%，解禁比例小于30多只股票。数据显示，从解禁股比例角度来看，23股解禁股数量占总股本比例超过50%，分别是美格智能、江苏雷利、日播时尚、菲林格尔、华光股份、我乐家居等。

解禁比例最高的是美格智能，下月该股有1.36亿股将上市流通，解禁股占总股本比例为75%，公司于2017年6月22日上市，迄今已快满三年。解禁股数量占总股本比例不足1%的有26股，包括先进数通、紫金银行、兆易创新、恒锋信息、科达股份、富安娜等。

5股解禁前夕股价创下历史高点

大规模解禁前夕，哪些个股出现异动情况？数据显示，下周面临解禁股5月以来平均涨幅为1.64%，跑赢同期沪指。永悦科技、妙可蓝多、志邦家居、西麦食品、多伦科技等5股累计涨幅超过20%。

永悦科技5月以来累计涨幅62.21%，最新收盘价已创历史新高。该公司上市将满三年，下月有0.88亿股面临上市流通，解禁市值25.37亿元。在针对股价异常波动公告中，永悦科技表示，未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻。此外，公司2019年度经营业绩较2018年度下滑明显。2020年第一季度，公司经营情况为亏损，公司在此提醒广大投资者注意公司经营业绩风险。

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涨跌额：2.16

涨跌幅：8.12%

成交量：8.84万手

成交额：2.44亿

换手率：7.87%

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总市值：57.6亿

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相关股票

御家汇(13.92 10.04%)天齐锂业(19.89 10.01%)两面针(5.17 10.00%)万润股份(15.29 10.00%)

相关板块

化工行业(0.88%)福建板块(0.69%)

　　除永悦科技外，还有泰格医药、西麦食品、妙可蓝多、康泰生物等4股也于周五盘中创下历史高点。相反方向，有近一半股票5月以来股价下跌，但总体跌幅并不明显，上海洗霸、诚邦股份、延江股份、朗新科技、卓胜微等累计跌幅居前。跌幅最大的是上海洗霸，期间累计下跌26.63%，其下月有0.65亿股面临上市流通，解禁市值32.8亿元。上海洗霸是水处理技术服务与风管清洗服务提供商，在疫情期间，公司由于生产杀菌消毒液而成为资金追捧对象，期间涨幅一度超过2.8倍。近期随着疫情逐渐缓解，公司关注度下降，股价也随之回落，最新收盘价已跌破60日线。

诚邦股份累计跌幅24.51%排在上海洗霸之后，该股周五高开后闪崩，并被封在跌停板。一季度在复杂的国际环境及国内外新冠疫情暴发的背景下，公司稳健的推进在手PPP项目，收入保持稳定，但由于原材料和人工成本增加等因素导致生产成本上升，使报告期内净利润亏损。

声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

【镁锭成本随硅铁提价而增加 减产企业增多导致上游挺价】

【镁锭成本随硅铁提价而增加 减产企业增多导致上游挺价】本周国内镁锭现货价格较稳定，仅有小幅波动。周一由于上游多家工厂停产检修消息放出，上游生产商暂时占据主导地位，因此延续上周末的趋势继续小幅上涨，府谷地区主流工厂报价13200-13300元/吨，主流成交价13100-13200元/吨，闻喜地区主流工厂成交价13500-13600元/吨。然而由于市场整体成交量不多，下游并没有因上游减产涨价而积极采购，多持观望态度，价格缺少支撑，因此周二、周三两天价格暂时稳定之后，周四部分镁锭生产厂开始下调价格，截止本周五，府谷地区工厂主流成交价13050-13100元/吨，闻喜地区主流成交价13400元/吨，与上周末相较基本保持不变。

本周国内镁锭现货价格较稳定，仅有小幅波动。周一由于上游多家工厂停产检修消息放出，上游生产商暂时占据主导地位，因此延续上周末的趋势继续小幅上涨，府谷地区主流工厂报价13200-13300元/吨，主流成交价13100-13200元/吨，闻喜地区主流工厂成交价13500-13600元/吨。然而由于市场整体成交量不多，下游并没有因上游减产涨价而积极采购，多持观望态度，价格缺少支撑，因此周二、周三两天价格暂时稳定之后，周四部分镁锭生产厂开始下调价格，截止本周五，府谷地区工厂主流成交价13050-13100元/吨，闻喜地区主流成交价13400元/吨，与上周末相较基本保持不变。

生产方面，本周上游多家镁锭生产厂开始停产检修。由于天气渐热，叠加目前镁锭市场不景气，今年上游工厂的检修都有提前的趋向。据SMM了解，目前已经停产检修的工厂，暂时没有检修完毕就立即恢复生产的计划，还是要根据国内、外市场情况和下游需求情况来安排复产；还未停产的工厂，本周有几家也陆续透露要在6月上旬进行检修的计划。本周硅铁价格提涨100元/吨，由于硅铁前期保价减产，开工率不足，而接近月底下游钢厂招标需求增多，因此硅铁价格触底反弹，而镁锭生产成本也相应地有所增加，叠加目前减产停产的大趋势，镁锭供应收缩，因此上游挺价意愿较强，即使本周整体成交偏弱，价格也较为坚挺。

需求方面，据SMM了解，本周镁锭成交量相较上周有所减少。近日人民币汇率变化较快，美元兑离岸人民币周四达到7.19，有贸易商反映，汇率波动给出口方面也造成一定压力，国外订单有压价的情况出现，国内贸易商接单较少，使本就不多的出口订单更加减少。

SMM分析，目前镁锭上游整体供应收缩，生产成本增加，降价空间不大，且上游挺价意愿较强，虽然后续仍然缺少支撑价格的需求量，但是不会出现大幅的降价，预计下周仍以稳定为主，伴随小幅调整。

【收盘播报】

【收盘播报】A股今日迎来5月收官战，三大指数集体收涨，其中创业板指走强较强，收盘上涨1.5%。行业板块多数收涨，医疗与文化传媒板块强势领涨，北向资金净流入逾70亿。

最新价：2852.35

涨跌额：6.13

涨跌幅：0.22%

成交量：2.07亿手

成交额：2338亿

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• 1、文教休闲

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• 上涨：29家

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• 领涨股：姚记科技

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• 涨幅：3.31%

• 上涨：65家

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• 领涨股：东方生物

• 涨幅：15.01%

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成交额：3385亿

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涨跌幅：1.54%

成交量：8171万手

成交额：1186亿

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• 涨幅：15.01%

　　A股今日迎来5月收官战，三大指数集体收涨，其中创业板指走强较强，收盘上涨1.5%。两市合计成交5600亿元左右，行业板块多数收涨，医疗与文化传媒板块强势领涨。北向资金今日净流入逾70亿元。（点击查看沪深港通资金流>>）

　　股市中素有“五穷六绝七翻身”的说法，现在5月交易已经结束，6月大盘将会有怎样的表现？

　　东方财富Choice数据显示，沪指6月似乎没有明显的涨跌倾向，在过去的29年间(1991年至2019年)，6月上涨和下跌的年份基本相等，15年上涨，14年下跌。

　　不过，历史上有不少6月波动剧烈，1996年底实施涨跌停板以来，沪指有6个6月涨幅(或跌幅)超过10%，其中，1999年6月(5·19行情期间)，沪指月度涨幅达32.06%，为有涨跌停以来最大月度涨幅；而2008年6月，沪指跌幅达20.31%，为有涨跌停以来第4大月度跌幅。1996底以来，沪指月度跌幅最大的是2008年的10月，当月跌幅24.63%。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　国盛证券指出，短期市场维稳预期消失，市场风险偏好可能变得更加保守，场内资金博弈的格局难以逆转，量能不足仍是当前向上突破的瓶颈。短期市场或仍箱体震荡为主。

　　平安证券认为，A股市场将继续维持区间震荡并具有底部支撑，中报业绩修复是市场的重要关注点，短期配置建议关注内需板块，中长期配置科技主线。外围市场环境喜忧参半，但是境外资金流入对A股市场仍形成有力支撑。

　　光大证券表示，市场创新低的概率较低。从估值角度看，目前A股市值/M2为27.4%、历史估值分位为38.3%，略有低估，同时近期政策不存在大幅收紧的可能性，因而超预期因素所引发的短期回调意味着市场的性价比进一步提升，无需过于担忧。

　　银河证券发文称，短期的A股市场将随着新冠疫情风险的下降而呈震荡上行的态势。部分行业和指数将呈现高弹性。应持续关注全球新冠疫情防控进程及相关因应措施的力度，市场基本面预期差、资金面预期差对市场的扰动。

　　操作上，中信建投指出，在局势未明朗之前建议投资者仍需保持仓位的谨慎性，逢低关注政府工作报告再度提及“两新一重”——新基建(5G、数据中心等)、新型城镇化(旧改等)、重大工程建设(水利等)的主题投资机会，同时国产替代、基本面好转的科技股也有望受到资金青睐。

　　东北证券指出，A股大概率仍以震荡格局、结构行情、反复轮动为主。操作上，不悲不喜，倾向于大跌时回补些仓位、短线指数如反弹至20日均线上方时，适度的卖掉些。

今日盘面分析及明日操作策略

今日盘面分析及明日操作策略

今日大盘高开震荡上涨0.33%，深市几大指数均下跌，创业板指领跌。多元金融+保险+券商+银行等大金融、有色等板块涨幅居前，农业、医药医疗、食品等领跌。题材仅稀土永磁、军工、抖音等局部强势，光刻机、精装修、卫星导航、特高压和近端次新等领跌。个股以下跌居多，涨停板51个，其中一字板10个，涨停被砸个股25个。跌停板14个，大跌4%以上个股173个。

市场延续调整走势，深市多数时候都是大跌，只是尾盘上来了不少，沪指没跌则是大金融护盘所致。然而大金融的护盘除了让大盘这个面子好看点外加剧的是个股跌势，早盘个股砸太狠就是急拉那些大家伙带来的跷跷板效应，午后他们没拉了后个股才出现修复。活跃的热点题材主要围绕贸易战展开，包括稀土永磁、军工和黄金等都是，体现的是资金避险的情绪，只是整体力度也不强。这种热点除了情绪上的逆市外就是老美扬言搞事的预期，周末还有那个预期，但机会只是局部的零散的，毕竟大家都知道而预期差不强。早盘科技股本是重灾区，然午后少数芯片和软件等国产替代类救场才让局面没那么难看。其实芯片等国产替代概念也算是贸易战的逻辑，明天可能会有点起色，进而带动连续大跌的科技股出现些修复，但节奏会很快，一大堆科技股趋势跌破后即使回抽下也会是抛压重重，等你以为反弹来了而冲进去又会是坑。

网红经济概念局部反复活跃的态势依然，这个基调一时不会变。午后是抖音概念带动了些个股人气，主要是两市的人气王某集团出于这个板块，本来高位股是联袂杀跌之势，它尾盘的崛起又硬生生地抢救了一把。但多数高位股已经乏力而开启轮跌之势是事实，尤其是纯情绪博弈那套的亏钱效应太明显，接下来对高位股总体得更慎重点对待，资金抱团而反复砸不死的票只是极少数。不管高位还是低位票，强势股的人气基本上都是反复打砸后砸不死而逼出来的，分歧不大而一个劲的快速拉板的票纯粹是一时的爽快，面霸股主要就来自于那一类，从而确定性的赚钱机会主要来自于人气股低吸而非情绪票追涨接力，这是短线生态之变。

今天唯一坚挺的就是沪市大盘，可谓红盘中庆祝胜利的大会结束。这几天很多人在议论大盘失真的问题，其实近期真正失真的是在上涨时，而下跌时还是能反映大多数个股的走势，就如今天那样明显是大盘涨的越嗨时个股越惨，而前期基本上也是少数指标股遥控着大盘上行而多数个股没涨。今天的调整就指数而言像是假摔，但个股则是真摔，只是没跌出恐慌效应来就获得抢救，就只是续一口气，缓冲下还可能再跌。大盘明天可能会上冲下，先回踩再上冲为好，但参考意义不大，也难持续。深市更具参考性，持续阴盛阳衰的走势就是典型的调整周期，跌多了偶有回抽但无济于事。个股的杀跌情绪明天可能会有修复，但接力情绪难有好转，机会是零散的和快节奏的。短线操作上总体仍宜谨慎为上，耐心等待市场调整结束，一般人勿轻易出手。节奏感好的话短线快枪手才跟随活跃热点个股小打小闹，纯粹跟随大势的票暂无操作性可言，当前多数票涨起来不是用来追涨接力而是坑人的，没有那个把握节奏的能耐就最好是看戏。

【国资委主任郝鹏：扎实推进国有资本运营公司试点】

【国资委主任郝鹏：扎实推进国有资本运营公司试点】5月27日，国资委党委书记、主任郝鹏到中国国新调研企业经营发展、深化改革和党的建设等情况，强调要坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，在抓好常态化疫情防控的基础上，聚焦服务国家战略、发展实体经济等重点任务，持续深化改革创新，扎实推进国有资本运营公司试点，积极探索国有资本运营有效模式，奋力完成全年各项目标任务，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务作出积极贡献。

5月27日，国资委党委书记、主任郝鹏到中国国新调研企业经营发展、深化改革和党的建设等情况，强调要坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，在抓好常态化疫情防控的基础上，聚焦服务国家战略、发展实体经济等重点任务，持续深化改革创新，扎实推进国有资本运营公司试点，积极探索国有资本运营有效模式，奋力完成全年各项目标任务，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务作出积极贡献。

今日盘面分析及明日操作策略

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今日大盘高开低走下跌0.34%，深市几大指数均跌逾1%，创业板指领跌。煤炭、钢铁、银行、保险和地产等少数板块小涨，题材则有家居等精装修、碳基材料、乳业、海南自贸、次新、稀土永磁和锂电等局部强势，医药医疗、工程机械+建材、券商、软件+网安+芯片+消费电子+5G+云计算+华为等科技类板块领跌。个股以下跌居多，涨停板67个，其中一字板17个，涨停被砸个股33个。跌停板5个，大跌4%以上个股141个。

市场再转跌，深市都是阴包阳之势，沪指跌幅小纯粹是银行和保险护盘所致，RMB贬值本利空他们却还拉他们，那就只可能是护盘而非拉涨，护盘的原因就在于胜利的大会即将结束。盘面还有些热点活跃，但太乱，多数热点更是从昨天的领涨到领跌，而活跃的又多是昨天表现欠佳的，此乃无资金承接的此起彼伏。很多热点开盘就是抢跑，那符合预期，是无量普涨后的正常走势，科技类板块成为了抢跑最严重的一块，那就是典型的没那么多量来撑的结局。没量的世道容量越大的板块持续性会越差，涨出板块效应的热点隔天基本上也是大分化，一直分化中局部反复的热点反而更可能走出些资金抱团票来，譬如网红、次新和消费等。明天可能仍是热点凌乱之势，当前就是主线缺失期，零散的机会只能重个股轻板块，只是零散活跃的个股主要也是出于近期那些反复活跃的板块，太多偏门的板块里即使偶尔涨出个大涨票来也难走多远。新热点轮番在出现，昨天还是机器视觉，今天又轮到了碳基材料和精装修概念，都难成为持续的领涨热点，基本上是先手坑后手的模式。就如同机器视觉概念一样除了开一字的个股基本上就是被砸的结局，碳基概念的结局则可能更差。

大势氛围差，不过短线情绪还不是特别糟糕，毕竟强势股还有些，但别以为那是能脱离大势的存在。赚钱效应只是集中在少数强势股上面，跟风票打砸态势则很明显。其实，今天强势股也是华而不实，因为三分之二以上的连板票是没啥操作性的一字板或缩量T字板，而给太多机会的又一不小心就被砸出了大面。一字板太多，隔天接力难，尾盘已经有好几个提前打砸，明天得提防更多的大面股出现，追涨接力那套得慎之又慎，尤其是情绪博弈太过激的票更容易大起大落。市场短线接力情绪这几天是经历了退潮到修复再到降温的过程，随时可能再度退潮，一旦再退潮的话那强势股的亏钱效应就又会很强烈。当前市场是属于调整周期而非反弹周期，在这个大方向下机会基本上都会是快节奏的，能实现穿越的票屈指可数，反复被砸却砸不死的票更能顺应市场偏弱的格局，提前调整过及低位起来的票明天相对会稳当点。

大盘放量调整，最近的量能很能说明问题，基本上是下跌放量而反弹缩量，那就是典型的调整阶段的走势。几大指数一开盘就转弱，说明昨天的反弹只是跌多了后的短暂的技术性反弹，昨天的跳空缺口回补只是时间问题。明天具体是什么节奏关键看下午，历来大会结束的那天不确定性更大，盘中即使有抵抗性的回抽也没多大意思，弱势格局难改。短线操作难度大，明天超短线跟热点的难度可能也会加大，主要是得提防做错代价加大，操作上宜谨慎出手，多数人都适合多看少动。节奏感好的话才看有无独立性强的人气个股小打小闹，没有就多点耐心等待，追涨风险大。

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今日大盘高开高走上涨1%，深市几大指数均涨逾2%，创业板指领涨。旅游+家居+家电等消费、医药医疗等板块涨幅居前，银行、酿酒、工程机械和农业等垫后。无线耳机+消费电子+芯片+华为摄像机等科技、次新、网红经济概念等则领涨题材。个股普涨，涨停板103个，其中一字板10个，涨停被砸个股22个。跌停板4个，大跌3%以上个股26个。

市场呈现出跳空反弹走势，弱反本是预期中的，盘前易纲关于M2的消息面又助涨了反弹。权重没咋表现，主要是题材股行情。盘面并没有绝对的领涨热点，而是多点开花，相比较而言昨天领跌的科技类板块更强点，但内在轮动太快。科技类板块中的华为摄像机概念是新热点，其他就是之前反复活跃过的网红、芯片、医药医疗和次新等轮番表现。大体而言，反弹还是沿袭之前的套路，即一反弹资金就恨不得把所有板块拉一遍，然后隔天没那么多资金来承接就又是互相伤害。热点涨出板块效应只是一时的，一分化就又会是资金抱团少数个股的氛围。市场情绪恢复的很快，昨天还是还是情绪踩踏潮，今天立马又是百股涨停，这种情绪快速的逆转，来的快，退潮的也会很快，明天很多票又会是抢跑之势。一窝蜂的热情，就得提防先手坑后手的节奏，预期太一致的票会更难整，扛得住分歧考验的票更有潜力，跟风的一般特质的票则容易打砸，尤其是开的高的跟风票接力一不小心就可能是大坑。

量能没跟上，明天就又会是热点凌乱的混战之势，大分化难免。华为摄像机概念是新，但不足以引领行情。如今题材炒作的模式已经在生变，情绪性太强而涨的急的热点重在第一时间，后手要么是好看不好买要么是坑，资金介入深反复活跃的热点的可操作性反而更强。容量庞大的大科技整体还没那么多资金来撬动，明天的分化可能会更突出，暂且只能看国产替代概念局部的反复。网红经济概念本就一直有话题，加之天猫618电商节的预期，反复也还会继续，只是个股主要是轮涨而非持续大涨的模式。填权股今天涨出了点氛围，但不认为填权板块的大行情就来了，当前已非前几年，填权乃至高送难单独当题材来炒，但可以把填权当做加分项的暗线看待，叠加题材的填权股才有看头。次新板块看似强势，其实多数次新也已经演变成了暗线，是叠加题材而起而非仅仅炒次新的属性，没有叠加热门题材的次新基本上都是脉冲下就歇的节奏。昨天领涨的食品的消费趋弱，那是防御性特征决定，明天市场大分化那些防御性热点个股可能就又会起来。

单从指数涨幅和个股表现来看，市场今天的反弹是不错的且是超预期的，只是需要提防持续性的问题。量能不济且热点板块拉太多是最大的问题，无量对指数就别抱多大期望，而热点多就难免乱。明天指数可能就是震荡歇整或冲高回落的走势，这里还不是止跌企稳，而只是跌多了后的技术性反弹，短期的大趋势还是调整，真正的反弹还需要时间等待。指数看头不大，个股则会再度大分化，有的只是快节奏的局部行情。短线操作上急躁不得，别一反弹点又忘记了前几天的伤，等你盲目乱怼后搞不好又是大面纷飞。无量普涨后操作不易，不宜盲目出手，有合适的低吸机会就小打小闹且宜快进快出，没有就继续等待，切忌怕踏空而乱买股。追涨得谨慎，尤其是早盘情绪仍高的话得慎重，非人气特别突出的票涨起来多适合高抛而非追涨接力。

证监会回应康美60万罚单：行政处罚不是终点 正在追责中介

【证监会回应康美60万罚单 行政处罚不是终点】除了相关人员将受到刑事追责外，对康美药业相关中介机构的追责没有停止，后续将综合运用行政执法、刑事追责、民事赔偿体系，切实提升市场违法成本。康美药业(600518.SH，现更名ST康美)造假案近期收到证监会行政处罚，60万的顶格罚款引发市场热议。证监会相关负责人告诉财新记者，“行政处罚不会是本案终点，证监会将继续配合司法机关对康美药业案进行查处，相关人员将受到刑事追责。”上述人士称，民事追责机制亦将发挥作用，将综合运用行政执法、刑事追责、民事赔偿体系，切实提升市场违法成本。

前述证监会人士表示，康美案违法行为发生时，《证券法》尚未修改，财务造假的行政责任偏低，60万元罚款已是法律规定的上限，证监会只能在法定范围内追责。新《证券法》于3月1日正式实施，违法成本已大幅提高，相关主体披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，最高可处1000万元罚款。

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康美药业60万元顶格罚款不是“终点” 民事与刑事追责已“在路上”

证监会近日公布了对康美药业财务造假的行政处罚结果。证监会依法对康美药业处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。

投资者不解，为何新证券法已于今年3月1日起施行，对康美药业的罚款还是60万元？业内人士向《金融时报》记者表示，这是因为康美药业财务欺诈行为发生时，证券法尚未修改，财务造假的行政责任偏低，60万元罚款已是法律规定的上限，证监会只能在法定范围内追责。

事实上，对康美药业的行政处罚并不是“终点”。当前，行政处罚、刑事追责、民事赔偿及诚信记录等组成的立体追责体系业已建立，多种类追责手段将发挥合力，显著提升违法成本。《金融时报》记者了解到，证监会将继续配合司法机关对康美药业案进行查处，相关人员将受到刑事追责，同时，民事追责机制亦将发挥作用。

顶格处罚加市场禁入

“对于违法行为确实发生在新证券法施行前，目前仍处于调查、审理阶段的案件，我们将坚持依法行政，按照违法行为发生时的法律规定执行，但我们会贯彻新证券法精神，从严从重处理，同时抓紧推进积案清理。对于违法行为虽然开始于3月1日前，但目前仍在持续发生和产生严重危害的，我们将严格按照新证券法的规定严加惩治。”5月15日，证监会易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示。

就在14日晚间，证监会公布了对康美药业作出处罚及禁入决定的情况。证监会最终认定，2016年至2018年期间，康美药业虚增巨额营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等。同时，康美药业还存在控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。

根据此前证监会的调查，2016年年报、2017年年报、2018年半年报，康美药业分别虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元，虚增营业利润分别为6.56亿元、12.51亿元、20.29亿元。

证监会在对康美公司处以罚款的同时，对实际控制人、所有涉案董监高均处以相应罚款，共计595万元。同时，针对主要责任人员采取了证券市场禁入措施，今后他们将不得在上市公司等机构任职。

中国人民大学法学院教授、中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，违法行为发生在“新法”之前，为了维护资本市场的法制公信力，还是应当按照新法不溯及既往的原则来处理。虽然以前的证券法规定的行政处罚较轻，但是后续还有刑事责任和民事责任，以及失信制裁的后果。

行政处罚后还有民事索赔

康美药业领到证监会的行政处罚并不是“终点”。随着新证券法颁布实施和资本市场改革的不断推进，财务造假等证券违法违规成本将大幅提升，行政处罚决定作出后，相关责任单位和人员也将面临投资者民事诉讼索赔，付出更高昂的代价。

证监会对康美药业的行政处罚正式落地，意味着由于康美药业造假而亏损的投资者可以通过法律途径进行索赔了。截至5月16日，拟向康美药业索赔的投资者就已超过5600名。

近年来，投资者维权意识越来越高，多数案件行政处罚结案后，投资者提起民事赔偿诉讼，诉诸于法律武器维护权利，相关律师事务所及律师参与其中起到积极作用。以方正科技虚假陈述案为例，行政处罚作出后，上海金融法院受理1300余件案件，涉及千余名投资者，通过示范判决加调解的方式公司赔付7000余万元。华泽钴镍在被证监会处罚后，百余名投资者通过民事诉讼获赔偿4900余万元。证监会在对中毅达作出行政处罚后，相关人员被移送司法机关追究刑事责任，后被判决构成违规披露重要信息罪。

此外，《金融时报》记者还了解到，证监会在案件查办过程中已第一时间将涉嫌犯罪行为移送司法机关。证监会将继续配合司法机关对康美药业案进行查处，相关人员将受到刑事追责。

当前，新证券法已颁布实施，罚款金额已大幅提高，相关主体披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，最高可处1000万元罚款。而在行政责任已大幅提升的基础上，证监会还将积极推动有关部门提高刑事打击力度。

中介机构亦将面临严格追责

无论是近期国务院金融稳定发展委员会三度发声彻查资本市场造假行为，还是证监会近期的表态和行为，都能看出高层对资本市场违法违规行为从严从重处理的严肃态度。

当前康美药业案主案虽审理完毕，但对相关中介机构的追责没有停止，相关案件正在查处过程中。证监会表示，将进一步加快审理进度，严格追责，及时回应社会关切。

中介机构是资本市场的“看门人”，在保荐质量、会计审计、合规审核、信用评级等方面发挥着专业把关的重要职责。中介机构应恪守职业道德，坚守诚信底线。对于从“看门人”沦为“放风者”，甚至为财务造假“提供便利”的中介机构，证监会将依法严惩不贷，绝不姑息。

证监会2019年加大了中介服务机构监管力度，全年对2家律所及12名律师采取行政监管措施，对1家会计师事务所及6名注册会计师采取行政监管措施。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，新证券法压实了中介机构“看门人”的法律职责，主要通过加大违法违规处罚力度，倒逼中介机构提高自律水平，实施旨在加强中介机构证券服务业务风险管理水平，建立中介机构自我约束机制。

为什么4月棉纱进口大跳水？

为什么4月棉纱进口大跳水？

　　据海关统计数据，2020年4月我国进口棉纱14万吨，同比减少26.32%(4月中国纺织纱线、织物及制品进口金额为11.4亿美元，同比下降25.4%)；2019/20年度以来(2019年9月-2020年4月)我国累计进口棉纱124万吨，同比减少4.62%。

　　值得注意的是，3月份我国进口棉纱19.24万吨，环比增长37.05%，同比增长0.58%，4月份棉纱进口数量、进口金额均现“断崖”式下跌。江浙、广东等地部分棉纱贸易企业反映，4月份织造、服装、外贸企业受新冠疫情冲击最严重，纱布消费需求下滑非常明显(2/3月份内销市场基本停滞；3月份外销订单遭大面积取消或延期执行，4月份则是内外销“混合双打”)，因此棉纱进口从3月份的19.24万吨直线跌至14万吨，虽在情理之中但跌幅之大有些超出预料。

　　从调查来看，随着4/5月份中国及欧洲、日韩等国家新冠疫情大幅缓解，纷纷按下经济、贸易、运输等“重启键”，自4月下旬以来不仅内需秋冬季订单开始发力反弹，3、4月份推迟执行的出口订单二次激活，而且陆续有少量欧洲、日韩新单到来，港口保税、即期的越南纱、巴基斯坦纱询价、成交持续回暖(包括OE纱、C16S-C32S高配包漂纱，但40S及以上精梳纱出货仍比较低迷)，因此4月份是棉纱进口的“洼地”，5月份预计进口量、进口金额将有非常显著的反弹。

　　贸易商、棉纺织企业认为，除新冠疫情引发内销增长缓慢、外销订单暴力缩水外，4月份我国棉纱进口量大跳水的原因还有以下三点(4月份我国织造、服装企业复工难复产不展开讨论)：

　　一是3/4月份印度、巴基斯坦等东南亚国家为对抗疫情先后实行“封国封省”等举措，纱厂、物流、港口发运等接近停摆，中国企业的棉纱采购合同被迫取消或推迟1-2个月执行；二是4月份随棉纱期货盘面价格振荡回落(CY2009从19350跌至17815，下调1535)，内外棉纱现货价差收窄，进口纱竞争力下滑；三是近4个月以来，人民币一直处于贬值当中，而低点有越来越低的倾向。一些机构、投行分析，目前国际市场充满高度不确定性，人民币主动接受度和被动接受度都受到极大的限制，致使人民币在短期内(尤其疫情可能持续1-2年的时间)，形成一个不小的时间周期，对人民币构成很大的压力。