在题材热点中捕捉交易机会

在题材热点中捕捉交易机会

五一前的一周又是多事之周，新冠疫情在印度再次爆发，冲击全球经济，国际油价巨震，不确定性增强。盘面上，唯有医药股一枝独秀，表现抢眼，连续上涨，成为市场上最抢眼的热点题材。金融股在周四超跌反弹，其余一众股票涨少跌多，大盘在艰难中踯躅波动，录得一根小阴线，在收敛三角形中酝酿变盘。

周四指数出现28现象，得益于金融股“三驾马车”发力。抱团白马股连续崩盘下跌之后，低价低估值的银行股成为今年一季度基金重点增仓的对象，还停留在建仓阶段，没有形成上涨趋势，券商股发力，与保险股差不多，属于超跌反弹，还得继续观察。表面上的原因是主流大机构减持，以及“全市场注册制”改革进程有所放缓。券商股行情一般对应牛市预期，对资金面要求颇高。就流动性来看，不支持整体上涨，面对技术性反弹，投资者不可抱有太大希望。反弹就是反弹，尤其是超跌反弹，只是短暂时间吸引了逐利资金而已。前期的基金抱团股主要是以消费为主的大消费板块。基金抱团股一般从酝酿到最后结束未10个季度左右。如果发现新的赛道，会有一个缓慢的过程。金融股业绩处在低估的状态，值得成为新的赛道。

　从历史五一节后市场数据来看，过去16年沪深300指数在五一节后首日，有10年是上涨的，上涨概率达到62.5%，且节前节后容易保持一定的惯性，北向资金持续净买入后，节后大概率或延续反弹走势，量能决定反弹的高度和持续性。　　

技术面上，一是沪指年内形成的阶段性高点3731点，成为一个难以逾越的高点，要一定时间来消化3731点一侧的套牢盘。二是代表中级行情临界线的60日均线已经被有效跌破，拐头向下移动，对指数有向下的牵引力，技术上确认中级行情已经结束。沪指围绕120日均线上下震荡。250日均线换算成周K线，相当于周K线60均线，会在一段时间内支撑沪指震荡反弹，高度有限。根据遇谷调撑的一线交易系统技术，当前有支撑力度的均线是200日均线，不过目前已经第三次回踩，支撑力度降低一个级别，如果叠加外界因素，随时会被跌破。在K线结构上，当前沪指也是构建收敛三角形，面临变盘。三是技术指标上，沪指周K线MACD在多头区域的O轴之上死叉下行，不过代表能量强弱的绿色柱子呈缩小态势，由弱转强。日线级别的MACD处于胶着状态，不上不下，难以出现持续单边上涨，震荡是主基调。

操作上，对部分估值已调整较多、行业长期向好的成长板块进行提前布局，可挖掘一季报机构重新抱团品种或低估值蓝筹股的参与机会。规避核心资产或抱团股，经过这几周反弹，不少品种估值再次趋高，PEG较高。关注受益海外疫情升级的医药、海运，以及受益涨价的煤炭、有色股。技术面上关注六线之上第一阳，刚刚起爆或者强者恒强的标的股票。

横盘震荡是主基调

横盘震荡是主基调 

    周五沪深两市双双高开，个股整体走势良好，基金重仓股一度下挫。一季度经济数据公布后指数盘中跳水，三大指数持续上行，迎来久违的普涨。白酒概念、数字货币、二胎概念、煤炭加工板块涨幅居前，央行工作论文在生育问题上发声，叠加第七次全国人口普查结果发布预期，在鼓励生育的政策预期利好下，二胎概念表现尤其抢眼。总体来看，市场情绪逐渐升温，资金面较为宽松，大盘运行至箱体下沿进入反弹阶段。一是部分个股表现抢眼；二是经济数据出炉后，对市场带来提振；三是白马股抱团松散下挫势头有所遏制。

消息面上，一是一季度我国经济持续稳定恢复，开局良好。一季度全国居民人均可支配收入延续上年同期以来增速逐季走高的趋势，保持稳定恢复性增长。一季度中国经济数据公布 GDP增速或达两位数。全球最大中国股票基金3月增持茅台，欧美股市普涨道指、标普500指数均创历史新高。二是公司4月初宣布跨界时下大热的医美行业，参与投资设立医美产业基金，2021年一季度，国内生产总值达24.931

万亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%。　　

技术面上，一是沪指在去年12月31日突破了以3478点峰顶点为代表的近半年的大箱体之后，连续大涨，已经形成阶段性高点3731点，成为年内一个难以逾越的高点。二是大盘指数的日、周K线虽然全部呈多头排列，但是代表中级行情临界点的60日均线已经被有效跌破，并且拐头向下移动，对指数有向下的牵引力，技术上确认中级行情已经结束。沪指围绕120日均线构建震荡型。至少是依托年线进行大幅震荡，250日均线换算成周K线，相当于周K线60均线，会在一段时间内支撑沪指震荡反弹，高度有限。三是技术指标上，沪指周K线MACD在O轴之已死叉下行，绿色柱子呈扩大之状，下跌动能还很强，中级调整确认无疑。周线图上的MACD指标线与KDJ指标线没有形成金叉共振状态，反弹

难以出现持续单边上涨，高度有限，震荡是主基调，大盘无明显机会，个股会有机会，不操作也是一种操作。　

总体看，核心资产集中性调整基本结束，核心资产标的不出现大问题，指数就不会继续大幅下行。经济持续复苏过程中，目前也迎来季报行情，寻找季报预期好的股票，指数有个反复震荡过程。投资者可以捕捉题材热点驱动型机会。技术面上关注六线之上第一阳，刚刚起爆或者强者恒强的标

的股票。

反弹高度有限

反弹高度有限

本周欧美股市上蹿下跳，生产资料价格大涨，期货动荡，国际套利资金越演越烈，3月中旬指出今年的春季中级行情已经结束，自高点连续下跌400点之巨，大盘指数阶段性见底，已五连阳反弹，挑战左侧高点，不过感觉已经进入了反弹的中后期。盘面上热点持续性不高，哪怕市场期望值很大的雄安新区也已偃旗息鼓，碳中和呈强弩之末，热点乏乏，在下跌途中反弹期间的盈利难度很大。

基本面上，2021年第一季度正式收官，A股涨跌幅排行榜已出炉。一季度共有1569只个股股价实现上涨，占比逾三成。南网能源是一季度股价涨幅最大的个股。天夏退、盈建科等则出现腰斩情形。2020年我国是全球唯一实现正增长的主要经济体，也是少数实施正常货币政策的主要经济体，近期美债收益率出现上行，部分新兴经济体债务偿付和再融资风险上升，货币贬值压力加大。我国去年5月以后央行货币政策回归正常化，没有搞“大水漫灌”式的过度刺激。我国货币政策强调灵活精准、合理适度，下一步货币政策要稳字当头，保持定力，珍惜正常的货币政策空间，同时密切关注国际经济金融形势变化，增强人民币汇率弹性。

技术面上，一是沪指在去年12月31日突破了以3478点峰顶点为代表的近半年的大箱体之后，一鼓作气，连续大涨，已经形成阶段性高点3731点，成为年内一个难以逾越的高点。二是大盘指数的日、周K线虽然全部呈多头排列，但是代表中级行情临界点的60日均线已经被有效跌破，技术上确认中级行情已经结束。沪指围绕120日均线构建震荡型。周K线的基本结构为多头，技术上封杀了大幅下跌的风险，目前调整至少是依托年线进行大幅震荡，250日均线换算成周K线，相当于周K线60均线，会在一段时间内支撑沪指震荡反弹。三是技术指标上，沪指周K线MACD在O轴之已死叉下行，绿色柱子呈扩大之状，如果没有强有力的外界因素刺激，不跌都要横，中级调整确认无疑。沪指120分钟图上的MACD指标线暂未运行到0轴之上，周线图上的MACD指标线与KDJ指标线没有形成金叉共振状态，反弹难以出现持续单边上涨，市场无明显机会，空仓也是一种操作。　　

低碳经济是全市场的魂，是技术上的一场革命，它在当前和未来很长时间关乎着人类的共同命运。我国正在迈进新时代的高质量发展期，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系将是未来的方向。人类历史先后历经农业文明、工业文明之后，正在进入一个绿色文明时期。也是未来长期值得关注的一个操作方向。操作上，坚决不碰抱团股票，30日均线之下个股不介入，选择主力资金刚刚启动，六线之上第一阳的标的，规避高位明显放量下跌，横盘不涨的标的。

春生中级行情已经结束

春生中级行情已经结束

牛年春节后甫一开盘，大盘短暂冲高后录得一根高开低走的墓碑K线，一直连续下跌至今，在年线附近有止跌企稳的迹象，预示着今年的行情不会太好。从2020年12月31日启动的春生中级行情，无疑已经结束。君不见，近期资金抱团股高位放量出货，有些股票甚至没有反抽，直接跌停出货，说明大资金开始撤退或者转移投资方向了。本周大盘出现猛于虎崩盘似的下跌，跌多涨少，一片狼藉，热点退潮，资金松散，在春风拂面的春天仿佛见到寒冬的凛冽。

政策面上，一是理论上股市是国民经济的晴雨表，感觉上是大资金的左右表，本质上受流动资金多少影响。去年疫情大量超发货币，溢出效应会产生延续效应。今年上半年全球疫情依然处于危险期，全球疫情大面积缓解不得而知，生产何时复苏也不清楚，一旦疫情结束，涌入股市的资金会慢慢离去。二是下半年全球疫情大幅宽松后，今年2021年疫情原因，大部分人不能出远门旅游，下半年旅游会爆发性恢复。旅游就是抽离股市的资金或减少注入股市的资金。下半年疫情缓解后，之前央行放水的钱会慢慢回收。三是全球疫情因为疫苗慢慢缓解后，股市面临各方面抽离资金的情况，下半年世界各国的股市都不会好。股市从来和经济当年或一两年的好坏无关，比如美股从珍珠港事件后，一直长期慢牛涨了 80年了。

    技术面上，一是沪指在去年12月31日突破了以3478点峰顶点为代表的近半年的大箱体之后，一鼓作气，连续大涨，上摸3731点后遇到各种压力，连续下跌，再次跌破平台。二是大盘指数的日、周K线虽然全部呈多头排列，但是代表中级行情临界点的60日均线已经被有效跌破，技术上确认中级行情已经结束。120日均线被跌破后再次上穿，会构建震荡型。不过周K线的基本结构为多头，技术上封杀了大幅下跌的风险，目前调整至少是依托年线进行大幅震荡，高点就是3731点，上半年难以逾越。三是技术指标上，沪指周K线MACD在O轴之上开始死叉下行，绿色柱子呈扩大之状，不跌都要横，中级调整确认无疑。沪指年K线的MACD开始出现胶着状态，不排除后市再次回踩年线操盘线当值2593点的可能，中国股市一直都是依托着年K线操盘线上涨的，一直都是这个规律，去年最低点2646几乎一点不差回踩年K线操盘线。

操作上，抱团取暖的股票大幅度下跌之后或有反抽可能，规避高位明显放量下跌，高位横盘不涨的标的鼓泡。超跌低价股值得博弈，尤其跌到重要支撑位置出现阳K线的股票。技术面上关注六线之上或者刚刚放量突破所有压力强势上涨的标的股票。

大盘步入另一个上涨区间

大盘步入另一个上涨区间

本周大盘突破大平台之后，进入另外一个上涨空间，2021年的春生行情无疑已经启动。近期资金抱团股高位放量滞涨，出现明显的出货迹象，有些股票甚至没有反抽，直接跌停出货，说明大资金开始转移方向了。盘面上，消费类、军工类股票见顶回落，金融股时不时猛拉下大盘，激活人气，连续超跌股游资也时不时短线操作一下，表现抢眼。

消息面上，一是理论上股市是国民经济的晴雨表，感觉上是大资金的左右表，本质上受流动资金多少影响。去年疫情大量超发货币，溢出效应会产生延续效应。今年上半年全球疫情依然处于危险期，全球疫情大面积缓解不得而知，生产何时复苏也不清楚，一旦疫情结束，涌入股市的资金会慢慢离去。 2020年2月初到7月初股市已经上涨一轮得到验证。二是下半年全球疫情大幅宽松后，今年2021年疫情原因，大部分人不能出远门旅游，下半年旅游会爆发性恢复。旅游就是抽离股市的资金或减少注入股市的资金。下半年疫情缓解后，之前央行放水的钱会慢慢回收，这也是股市最大的抽离资金。三是全球疫情因为疫苗慢慢缓解后，股市面临各方面抽离资金的情况，下半年世界各国的股市都不会好。股市不用去研究社会经济好坏，世界股市二三百年来，从来和经济当年或一两年的好坏无关，比如美股从珍珠港事件后，一直长期慢牛涨了 80年了。

    技术面上，一是沪指突破了以3478点峰顶点为代表的近半年的大箱体之后，一鼓作气，连续大涨，上摸3636点，进入另外一个上涨空间，左侧峰顶点只剩下一个2015年牛市时出现的5178点，给广大投资者留下无限遐想。二是大盘指数的日、周K线已经全部呈多头排列，一轮牛市起码结构性的牛市在K线图表上一览无遗。如果没有特殊因素的影响，后市除了涨还是涨，任何下跌的机会都是买入股票的机会。三是技术指标上，MACD在O轴之上，开始再次金叉向上，成交量温和放大。沪指年K线的MACD也开始出现金叉红色柱子，非常难能可贵，中国股市产生以来，都是依托着年K线操盘线上涨的，一直都是这个规律，去年最低点2646几乎一点不差回踩年K线操盘线，一直逶迤上涨至今。

操作上，近期新闻屡屡见到基金销售一空，说明市场有资金进入了。稀土永磁整体位置不高，有上涨逻辑，医药医疗板块明显走强，尤其是医疗保健指数新高，板块明显放量，说明新增资金大幅介入，也是资金抱团的品种。白酒、光伏、风电、新能源汽车产业链，军工等前期领涨主线，要规避。超跌低价股值得博弈，最大逻辑就是超跌反弹，投资者注意高低切换的节奏。

春季行情已拉开帷幕

春季行情已拉开帷幕

告别多灾多难的鼠年，2021年A股喜迎开门红，沪指有效站稳3500点，两市成交量过万亿。近期大盘放量一举突破收敛三角形，并且突破左侧重要峰顶点3587点，虽然短暂，但是意义非凡。重要点位攻克后，在国防军工、消费类股票的带领下大盘惯性上冲，市场分化极其严重，下跌个股比例不断上升。本周沪深指数双双录得一根放量中阳，可喜可贺，并且是突破重要高点或者突破长期盘整区间的阳K线，标志2021年的春季行情正式启动。

牛年以来，三大股指持续上涨，个股却跌多涨少，近四个交易日下跌个股分别为1100家、2385家、2980家和3296家，占比分别为26.7%、57.9%、72.4%、80.1%，分化逐渐加剧。市场整体呈现出市值越大，涨幅越明显的现象，抱团行情很明显。市场对3600点附近的强压区域保持适度的谨慎。　　在机构抱团的影响下，不少白马股创出近期反弹新高，甚至出现了明显的估值溢价，市场对白马股或部分行业板块的炒作达到一个新的高度。代表优质资产的股价急速上涨的背后，实际上加速了这些股票投资风险。白马股大幅上涨的同时，社保基金会也开始有所行动。最新的数据显示，1月6日社保基金会减持中国人保A股480万股股份，值得警惕。

技术面上，一是沪指在2020年7月形成3458高点之后，又相继形成几个陡峭程度、高低大小不一的峰顶点、谷底点，构建成一个标准的收敛三角形，本周沪指变盘向上，一举突破，标志着沪指还要再上一个新的台阶。二是以沪指3月19日谷底点2646点，5月25日谷底点2802点为基准点连线，成为一条长期上升趋势线，沪指在波动过程中，已经连续三次回踩考验支撑力度，在沪指运行在三角形的末端之际，一举突破。三是代表沪指中长周期走势基本结构的日线级别的60、120、250均线结构已经呈现多头格局，沪指围绕着60日均线上下震荡靠近120日均线之后，向上变盘。周K线即将全部金叉。四是沪指20年来一直依托着年K线操盘线逶迤上涨，2020年沪指几乎都一点不差回踩年K线操盘线之后，今年一开盘便跳空高开高走，不敢说来一轮轰轰烈烈的大牛市，起码也会有结构性牛市。

操作上，国内经济持续复苏确定性未被证伪，库存周期和企业盈利周期上行，宏观经济向好是股市最大的支撑，节后流动性和市场情绪则对行情产生助推，银行间利率多数下行，两市成交在万亿规模之上，资金面边际改善，市场良性发展提供稳定的政策环境。很多白马股已经处在历史高估值水位，估值消化需要时间，可关注成长性强或者受题材热点驱动的国防军工、新能源类股票。技术面上关注六线顺上，或者放量突破重要压力位置的强势股票，规避近期放出天量，头部明显，横盘震荡方向不明的标的股票。

拟刊登在1.9日大众证券报 

面临方向性选择的A股

   本周沪指在左侧高点附近徘徊不前，弱势震荡，欲下又上，令人摸不着头脑。盘面上，大金融银行、证券、保险先强后弱，以郑州煤电为龙头的资源股周五集体熄火，盘面热点寥寥，拟推动指数突破左侧高点，无奈套牢盘众多，纷涌而出，无法强力带动市场做多情绪，不能一鼓作气突破7月

高点，市场大概率会以时间换空间的方式，拉长作战周期，向下变盘寻找支撑。不过大盘指数一旦成功创出新高后，鉴于资金调仓换股以及历史密集成交等因素，市场分化以及反复行情会到来。

     消息面上，12月3日，贯彻落实党的十九届五中全会精神，坚定不移落实房地产长效机制，谋划好“十四五”时期住房工作，加强住房保障体系建设，有效扩大保障性租

赁住房供给，对地产类股票会有影响。总体上，经济基本面支撑较强以及流动性合理充裕下，市场向好趋势的逻辑没有发生改变。根据过往可以推测12月的走势，数据显示，在过去的十年里，上证指数总共有4次上涨，深证成指有6次上涨，中小板和创业板分别有3次上涨。主板在12月上涨概率较大。具体到行业板块，涨幅榜第一名行业中，电信最多，其次是医疗行业，最后是消费、房地产和金融板块。投资者可以在以上板块中积极挖掘个股机会。

   技术面上，一是沪指在今年7月形成3458高点之后，连续调整了近五个月，先后形成了代表不同压力的8个大小、陡峭程度不一的峰顶点，本周一举短暂突破，上摸3465点，这是一个积极的可喜信号，说明市场有动能上攻。前面困难重重，但是离光明已经不远。二是代表沪指中长周期走势基本结构的60、120、250均线结构已经呈现多头格局，如果基本面、政策面不出特别大的利空，封杀大盘大幅度下跌的空间。三是沪指一直依托着年K线操盘线逶迤上涨，近三年沪指几乎都一点不差回踩了这条重要的操盘线，再次上涨。股市已熊了五年了，最坏的情形已经过去，离牛市、起码结构性牛市越来越近。有句古话：君子不立于危墙之下，面临方向性选择的A股得谨慎，不有效突破左侧高点，轻仓进出。

本周沪指新高，得益于权重股搭台、题材股唱戏。当前靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升，结构性行情值得期待。顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续，目前市场主线题材普遍走弱，资金再次回流防御性板块。短线关注科技股，中线关注周期股及低估大蓝筹股，技术面上关注六线顺上，或者放量突破重要压力位置的强势股票，规避近期放出天量，头部明显的标的股票。

刊登在12.5日大众证券报

12月3日晚8点本人应邀举办免费“一线操盘交易系统”实战沙龙

12月3日晚8点本人应邀举办免费“一线操盘交易系统”实战沙龙

  1.君子不立于危墙之下，目前沪指运行至左侧重要峰顶点附近，抛盘如雨，大盘感觉欲上先下，宁可错过也不要做错。短线关注六线顺上的标的股票 如航发动力 部分银行股。放巨量或者破5日均线止盈或者止损。

   2.本周四12月3日晚8点， 本人应邀举办一期免费的“一线操盘交易系统”实战沙龙，分享近期实盘过的标的股票、一线操盘五个    买卖点、四个基本结构、三个临界点。以及商品期货两个短线操盘绝技，有兴趣的请加入腾讯Q群：29118479   通过视频功能举行

萎靡不振的大盘

萎靡不振的大盘

沪指四连阴之后再次跌破收敛三角形之内，进入原有的调整区间，量能昙花一现之后又逐步萎缩，场内外各方介入力度都不大，盘面上基本都是游资以轻仓博取短线收益为主，难以形成什么气候，绝大多数的股票处于箱体震荡或者下降趋势，结构性牛市短期内也不见踪迹，气氛压抑，萎靡不振，盈利效果差。

我国在控制新冠肺炎疫情方面非常成功，经济复苏也走在全球前列。目前，经济复苏主要是由投资和出口带动。投资方面，资金面宽松使投资的复苏能够持续，对中国经济的进一步恢复仍有较大的支持作用。尽管全球经济表现不尽如人意，但中国出口仍比较稳定。主要原因在于其他国家生产活动大幅萎缩，中国复工复产较快，在出口市场的份额迅速增加。在消费方面，国内市场潜力巨大，各类支持政策也纷纷出台。相信随着出口复苏和投资力度加大，拉动中国经济的“三驾马车”还将保持动力，经济是股市基础，所以不能过于看空未来股市行情。近期，各类基金的募集情况都比较好。此外，外资增配人民币资产也反映了国际投资者长期看好中国经济。人民币也越来越国际化，资产吸引力越来越强。经济向好叠加投资便利性提高，外资有更强的意愿去增配人民币资产。

技术面上，一是左侧峰顶点3458点一直都未被超越，几次反弹之后形成几个阶段性峰顶点，套牢盘如孤魂野鬼般令人恐惧，稍微有点阳光便纷涌而出。本周沪指短暂反弹突破下降趋势线后再次跌破下降趋势轨道内。深圳大盘反弹到左侧高点附近，再次下跌。二是目前沪指在左侧谷底点附近得到支撑，连续几次反弹，高点都逐步降低，说明市场反弹无力，资金缺乏，进入收敛三角形区间运行。如果没有强有力的外界因素，还会继续维持这种状态。左侧谷底点3174点附近有强支撑，未来一段时间都会成为阻力区域。三是代表沪指中期趋势的60日均线已经走平向下，中期趋势好不了，对上方的指数有向下反作用力。当前沪指周K线级别的60、120、250均线，未成多头排列，周线级别的MACD 也是运行在绿色区域，标志空头力量强大，还要继续进行筹码交换。日线级别的所有中长周期均线已经多头排列，会暂时封杀沪指大幅度下跌的空间。

操作上，虽然国内复工复产进程远超海外，疫苗研制重大进展对A股的提振不及海外市场，但总体上仍利好明显。目前因疫苗利好带来的市场风格切换，不过趋势的力量不会因为短暂的消息面受到长远影响。技术面上，关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌，连续超跌缩量企稳的标的股票。规避基本面出现利空消息，近期放出历史天量下跌，短期K线头部明显的标的股票。

继续盘整选择方向

继续盘整选择方向

大盘在本周大涨一天之后，连续四个交易日陷入缩量调整状态，不少投资者再次陷入迷惘焦虑状态。理论上，十一国庆节以后的几个交易日，沪深股市的上涨幅度是比较大的，从上涨的幅度看，上证节后涨幅超过4%，深成指涨

7%左右。现在调整幅度可以接受。此位置连续出现窄幅震荡，投资者应关注成交量变化并关注短期均线系统的变化。盘面上，周初金融板块暴动，录得一根大阳线，纺织板块受外围消息影响，表现抢眼，盘面赚钱效应不强，人气未达预期。

本周资金流入的板块一直都是银行、保险、券商。资金都集中在大金融，大金融对指数的支撑比较强劲。实际

上其他个股的调整幅度远远大于指数。行情要深入持续纵深发展，在于增量资金的流动性要有充分的保证。从最新的数据来看，央行公布9月份信贷增加1.9万亿，同比多增2047亿元，9月份M2同比增长10.9%，比前值10.4%要多。整个社会融资的规模累计增量是29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元。央行认为阶段性提高杠杆率是可以接受。现在的信贷和社会融资规模的增速并没有过快过大，为我们货币政策的想象打开了空间。

技术面上，一是左侧峰顶点3458形成之后，指数形成数个连续降低高度的峰顶点，一直都未被超越，市场在这个位置形成一个难以逾越的高度，几次反弹形成阶段性峰顶点。二是目前沪指构建箱体震荡，进入一个上有顶下有底的区间横盘震荡，如果没有强有力的外界因素，还会继续横盘震荡。沪指前期跌破收敛三角形之后，向下寻求支撑，左侧谷底点3174点附近有强支撑。以谷底点3174点、3312点为基准点连线的上升趋势线被跌破之后，转化成为当前的压力。未来一段时间都会成为阻力区域。最强压力还是在左侧峰顶点3458点附近。三是沪指60日均线呈向下运行趋势，对上方的指数有向下反作用力。当前沪指周K线级别的60、120、250均线，未成多头排列，需要时间来慢慢消化。周线级别的MACD 也是运行在绿色区域，日线级别的所有中长周期均线已经多头排列，会封杀沪指大幅度下跌的空间，但是60日均线当前以每个交易日3个点速率下行，制约沪指反弹。

操作上，关注三季报业绩向好的板块及个股，重点关注景气上行且具备利好催化的新能源板块，“十四五”规划将推动国计民生行业深化改革，加强生态环境建设，大力发展光伏、风能、水电和核电等清洁能源，相关行业有望迎来快速发展机会，技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌，连续超跌企稳的标的股票。规避基本面出现利空消息，近期放出历史天量下跌，短期K线头部明显的标的股票。

如约反弹 高度有限

如约反弹  高度有限

节后第一个交易日的沪指在左侧谷底点附近如约上涨，盘面似乎一扫阴霾，欣欣向荣。归功于假日期间外盘普

涨，国内消息面偏暖，节前压抑的谨慎的做多情绪，今天集中宣泄和释放，节前踏空资金的回笼刺激市场的回升。表现最突出的就是北上资金流入100亿。

沪指有效跌破收敛三角形之后，以三浪下跌的方式连续下跌，逼近左侧谷底点3174点，盘面一盘墨绿，无热点无题材，交易量萎靡，有的股票头部放出天量之后连续下跌，有的高位横盘震荡整理，有的暂时止跌企稳蓄势。节前我一再强调：关键技术位置附近，容易吸引短线博弈资金进场，被套资金会积极进行自救。收益大于风险，被套的耐心持有筹码，未进场的可以轻仓博取反弹收益。节后如约出现期盼中的强力反弹。但是，北向资金净流入不坚决，有分歧，后期大盘走势就不会一帆风顺。二是大盘向上的突破缺口较大，下周大盘有回踩回补这个缺口的需求。三是大盘只是超跌反弹，属于跟涨或者补涨性质，不是自发性的上涨。四是金融市场深化对外开放，将促进人民币国际化。金融市场开放是2020年中国重要结构性主题，中国各大金融监管机构在政策上推陈出新，加速人民币债券市场的对外开放。不断开放的政策举措结合相对有吸引力的人民币资产估值，将促进人民币国际化、加强人民币作为储备货币的职能、扩大国际投资者对人民币资产的配置，战略上可以封杀股指暴跌。

技术面上，一是左侧峰顶点3458形成之后，指数形成数个连续降低高度的峰顶点，一直都未被超越，可谓近期的喜马拉雅山顶，说明市场在这个位置形成一个难以逾越的高度，几次反弹形成阶段性峰顶点，以及阶段性谷底点。春节前，沪指在顶底之间的波动概率大，如果要打破这种平衡，

需要来自于外部的力量。二是目前沪指构建箱体震荡概率大，沪指跌破收敛三角形之之后，向下寻求支撑，左侧谷底点3174点附近有强支撑。以谷底点3174点、3312点为基准点连线的上升趋势线被跌破之后，转化成为当前的压力。沪指反抽到这个位置附近，变盘向下，确认压力有效，未来一段时间都会成为阻力区域。最强压力还是在左侧峰顶点3458

点附近。三是沪指收出阳K线，60分钟图上的MACD指标线没有运行到0轴之上，圆弧底形态所蓄积的反弹能量未消耗完毕。沪指10日、20日、60日均线分别呈向下运行趋势，对上方的指数有向下反作用力。四是从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60、120、250均线，未成多头排列，需要时间来慢慢消化。日线级别的所有中长周期均线已经多头排列，会封杀沪指大幅度下跌的空间，但是60日均线当前以每个交易日3个点的速率下行，会制约沪指反弹之旅，高度有限。

市场在外围大涨的刺激下出现预期中的开门红，并非市场内在的驱动力，连续暴涨的概率不高，继续震荡反弹走高概率大，但不会出人意料。结构性行情将持续进行，不管大盘如何波动。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌，连续超跌企稳的标的股票。规避基本面出现利空消息，近期放出历史天量下跌，短期K线头部明显的标的股票。

缩量反弹 高度有限

缩量反弹  高度有限

周五A股震荡反弹，午后沪指站上3300点，盘面上，保险、券商、信托涨幅超过4%。一扫沪指跌破收敛三角形之后连续下跌的局面，周K线录得一根缩量光头小阳K线，MACD红色柱子连续缩短，上涨动能不足，反弹高度有限。

沪指破位下行之后，在高位白马股的带领下弱势下行，持续调整对指数构成很大压力。当前，上市公司和退市公司数量均创新高，资本市场有进有出，构建良性发展循环。注册制全面推行以来，上市公司数量显著增加，本周A股迎来里程碑时刻，上市公司数量突破4000家。退市公司也在增加。截止9月17日，今年退市公司数量已达17家，已经创下2000年以来年度退市公司数量新高。企业退市原因来看，半数以上为面值退市，主要是市场化选择的结果。虽然A股退市公司数量不断增加，但从退市企业占全部上市公司比重来看，仍低于成熟资本市场，随着A股退市制度不断完善，未来退市企业数量还将增加，上市公司整体质量有望得到提升。本周科技股表现抢眼，一方面整个科技板块前期调整较为充分；另一方面内忧外困之际，举全国之力发展科技已达成共识。以猪肉股为首的白马股大跌，资金撤离的现象明显

技术面上，一是左侧峰顶点3458形成之后，指数一直萎靡不振，形成三个峰顶点，天量对应的位置套牢筹码多，冤魂野鬼多，箱体震荡过后，沪指在收敛三角形之内波动一段时间后跌破收敛三角形，向下寻求支撑，验证了盘久必跌的股谚。下跌过程中，下探到3220点止跌反弹。以前期谷底点3174点、3312点为基准点连线的上升趋势线被跌破之后，转化成为当前的压力。如果沪指下周有机会反抽到这个位置附近，必须卖出一次股票。最强压力还是在左侧峰顶点3458点附近。投资者务必充分重视。二是从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60、120、250均线，虽然被全部被突破，未成多头排列，不同成本筹码有交换的内在需求，需要时间来慢慢消化。日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，会封杀沪指大幅度下跌的空间，不用过分担心。三是下周市场大概率是一个横盘震荡或者弱势缩量反弹的过程，指数运行区间是3100点至3500点，中枢在3200点至3400点区间。

操作上，投资者可以小仓位参与科技股超跌反弹行情，中线关注三季报及年报预增超预期品种。波段投资者，紧跟市场节奏，踩准热点。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌，连续超跌企稳的标的股票。规避基本面出现利空消息，近期放出历史天量下跌，短期K线头部明显的标的股票。

向下寻求支撑

向下寻求支撑

沪指跌破收敛三角形之后，变盘向下，本周股市一片，真正成了割韭菜的一周，新股民真切领教了股市的凶残。盘面上，白马蓝筹高位坍塌、垃圾题材两日暴跌30%的遍地可见，连新股开板时间越来越早、破发的更是频频出现，说明市场资金供给在减弱。比如周四创业板的杀跌，就是一场股灾，跌20%的个股都达到50只，资金投机热情大幅降温。大小非暴力减持与公募募资主动限制规模，资金面被消耗过快，各指数本周被空头杀下来的原因，一方面是大量IPO上市抽血所致，另一方面则是大小非暴力减持与公募募资主动限制规模。今年来IPO发行无论是数量还是规模上，都创了历年的记录。短期对市场资金面的影响无疑是巨大的。未来IPO发行仍不会减速，且美国对中概股不那么友好下，众多巨头会回归A股上市，这必然造成板块个股极端大分化，将会有大量的个股被边缘化。

技术面上，验证了天量见天价的股谚，左侧峰顶点3458形成之后，指数一直萎靡不振，虽然连续反弹形成三个底部逐步抬高的峰顶点，但是天量对应的位置套牢筹码多，冤魂野鬼多，箱体震荡过后，沪指在收敛三角形之内波动一段时间后跌破收敛三角形，向下寻求支撑，也验证了盘久必跌的股谚。从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60、120、250均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，虽然属于六线之上的均线格局，但是不同成本筹码有交换的内在需求，也导致大跌。日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，会封杀沪指大幅度下跌的空间，不用过分紧张。

操作上，过去仅有千来只个股，容易形成大锅饭式的齐涨共跌，而现在超过4千只股票、且机构资金在大幅扩大，过去的行情将难再现，就算是牛市也仅会是结构性的。只有行业中的寡头、与细分行情中的龙头，才能在大浪淘沙中沉淀下来，能快速走出本轮系统性杀跌的坑、迎来慢牛行情。那些绩差、产品与经营护城河弱的，被边缘化不可避免，投资者务必擦亮眼睛。本周煤炭钢铁板块表现较为强势，周期股估值处于历史低位，在机构资金从高位票中出逃的情况下，周期股龙头公司存在估值修复的机会，随着经济的持续恢复，周期性行业的景气度在恢复，典型的就是煤炭，开始涨价了，本周值得关注。短线和波段投资者，紧跟市场节奏，踩准热点。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌，或者连续超跌企稳的标的股票。如果跌的幅度超过管理层预期，就会有资金出来护盘，不用过于恐慌。

弱势震荡方向不明

弱势震荡方向不明

受美股大跌影响，指数大幅低开后，低位震荡，一举跌破收敛三角形末端后再次收复失地。权重股表现低迷，热点寥寥，低价创业板股票表现抢眼，不过有些股票低位放量，资金进驻明显，随着大资金进场，会进入到炒逻辑的新阶段。金融、消费、科技往往协同作战，题材轮动，跷跷板效应突出。A股中报季结束后，市场暴雷危机解除，仍有上涨的动力。成交量萎缩意味着流动性驱动行情告一段落。以海天味业为代表的长牛股放量下跌，代表机构分歧增大。

消息面上，9月3日，证监会举办“资本市场法治建设高级咨询专家聘任仪式暨资本市场法治基础制度建设座谈会”。要求投资者充分认识法治对资本市场改革发展的重要意义，以建立实施资本市场法治建设高级咨询专家制度为契机，在法治轨道上推进资本市场全面深化改革，谱写资本市场法治建设新篇章。外盘的波动会对A股短期有影响，但决定A股趋势的因素在于国内的经济、政策，目前经济企稳复苏，货币政策适当宽松精准导向，此外人民币汇率的持续升值都对指数具备中期支撑，短期而言，只要外盘不是连续下挫，A股震荡企稳后有望回升。

技术面上，一是7月中旬左侧峰顶点3458形成之后，指数高位盘整萎靡不振，形成三个底部逐步抬高的峰顶点，并由此形成一条上升趋势线。但是天量对应的位置套牢筹码多，没有经过充分的时间与空间洗盘换筹。谈何容易突破。二是沪指一直在收敛三角形之内波动。即以3174点与3263点谷底点为基准点连线成为上升趋势线，与3458点峰顶点为基准点延伸一条水平趋势线，两者构建成为标准的收敛三角形。本周沪指运行至收敛三角形的末端，向下跌破末端，向下寻求支撑，收盘再次回入三角形内，考验支撑力度。三是从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60、120、250均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，属于六线之上的均线格局，不同成本的筹码之间有交换的内在需求。当前展开周线级别主升浪的概率不大。不过日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间。第一调整目标位置在沪指60均线附近当值3257点。

操作上，投资者可紧跟市场节奏，踩准热点，重点还是创业板。逆势走强的、有逻辑或资金运作的独立个股。受益于十四五规划标的股票值得关注。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌的标的股票。规避近期放出天量，跌破重要支撑位置已经进入下跌趋势的标的股票。

观察收敛三角形的突破方向

观察收敛三角形的突破方向

本周股市的指数弱势箱体震荡，个股标新立异勇立潮头。沪指见到阶段性峰顶点3458点之后，第一次反抽到峰顶点附近，无功而返，再次向下调整。周K线录得带上影线的锤头线，说明左侧峰顶点的抛压重。盘面上，涨少跌多，目前的股市已经脱离了齐涨共跌的时期，热点踏不准，短线技术不到位，追涨杀跌的投资者容易亏损。部分近期放出巨量已经形成阶段头部的个股盘整下跌，赚钱不易。

基本面上，一是下周一创业板注册制开始实施，个股都变成20%的涨跌幅，成了真正的。创业板这波从最高点下来已经跌了30%多，下周创业板的票大概率是风口。庄股或者仙股、有利空的股会很惨，次新股也会是风口，提前没炒作，属于高风险高收益的方向。二是美联储政策收紧，因为美联储会议没有再次提到QE，在疫情没有结束的情况下美联储货币紧缩，对米国无疑是雪上加霜，更重要的是如果政策收紧利空最大的应该是美股，但近两天美股没有下跌，反而再创历史新高，三是创业板注册制扩容。国家推出创业板注册制是想让更多的公司上市融资，然后根据优胜劣汰的原则让市场筛选公司。周五是期指交割，大盘经过连续下跌以后，已经释放了所有的利空，大盘量能开始萎缩，说明场内资金已经开始持股不动，这种情况下，想大跌概率也不大。

　技术面上，一是验证了天量见天价的股谚，左侧峰顶点3458形成之后，指数一直萎靡不振，虽然连续反弹形成三个底部逐步抬高的峰顶点，但是天量对应的位置套牢筹码多，冤魂野鬼多，必须经过充分的时间与空间洗盘换筹。左侧谷底点3174点为近期最低点，构建强支撑。所以近期沪指的波动趋势，大概率还是继续维持在上有顶下有底的箱体震荡。更大的概率是沪指在收敛三角形之内波动。即以3174点与3263点谷底点为基准点连线成为上升趋势线，与3458点峰顶点为基准点延伸一条水平趋势线，两者构建成为标准的收敛三角形。短期上升趋势线对大盘有支撑力度。如果沪指突破三角形的末端，则再上一个新的台阶，这得有政策力度与资金的支撑才能上去。如果向下跌破末端，沪指则向下寻求支撑。二是目前沪指围绕着左侧重要峰顶点3288点上下震荡，构建震荡型，说明3288点位置还是有压力。三从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60、120、250均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，属于六线之上的均线格局，不同成本筹码有交换的内在需求。日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间。

操作上，目前既然在技术形态上证明属于牛市格局，投资者完全可以忽略指数，精选个股，积极操作。短线和波段投资者，紧跟市场节奏，踩准热点。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌的标的股票。　　管理层护盘意图很明显，如果跌的幅度超过管理层预期，就会有资金出来护盘，不用过于恐慌，短线高位股分歧出现，要注意回避。食品板块、农业板块、军工后期还会轮动上涨。

箱体震荡概率大

本周股市的走势应验了上周股市评论文章的观点：指数弱势震荡，个股标新立异勇立潮头。尤其在国家统计局公布了经济数据之后，股市跳水、债市跳升。盘面上，涨少跌多，已经告别了齐涨共跌的时期，热点踏不准，短线技术不到位，追涨杀跌的投资者反而容易亏损。部分形成阶段头部的个股盘整下跌，部分大资金刚刚进驻的个股逆势上涨，股价坚挺性高。受益于题材驱动的军工航天仍然独树一帜，金融股又开始异动，似乎山雨欲来风满楼。

基本面上，一是在新一轮行情助推下，私募基金总规模逼近15万亿大关。7月份，私募基金单月规模剧增逾6000亿元，管理总规模飙至14.96万亿元，创下历史新高。其中，私募证券基金规模突破3万亿大关。市场行情火爆催生了私募新产品备案潮，尤其是投资股票市场的私募证券投资基金。二是近期新股发行速度有点快。尤其是最近几周，经常出现一天5只新股同时申购的情况。哪怕是牛市也招架不住如此菏泽而渔的新股票供应，炒新资金是有限。更何况科创板，投资者还有门槛，很多中小投资者更是无法参与。三是有些公司新股发行的定位确实太高。注册制下，虽然不能完全用发行市盈率来衡量发行价是否高估还是低估，但发行市盈率却很能体现机构的情绪。情绪高涨的时候，会给出很高的发行价，情绪低迷的时候，发行定位也就降下来了，这也就是新股发行市场化的特征。

　技术面上，一是验证了天量见天价的股谚，左侧峰顶点3458见到之后，指数一直萎靡不振，横盘震荡，天量对应的位置套牢筹码多，冤魂野鬼多，不会一蹴而就突破成功，必须经过充分的时间与空间洗盘换筹。左侧谷底点3174点为近期最低点，构建强支撑。所以近期沪指的波动趋势，大概率还是继续维持在上有顶下有底的箱体震荡。二是目前以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，另外周K线的250均线被有效突破之后，需要回踩确认有效性。多年的操盘经验告诉我，重要的趋势线被有效突破之后，充分洗盘后，成交量缩到地量之后，如果再次放量上涨，尤其出现六线之上第一阳的技术特征之后，还会大涨一波。目前沪指围绕着左侧重要峰顶点3288点上下震荡，构建震荡型，说明3288点位置还是有压力的。三从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60、120、250均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，属于六线之上的均线格局，不同成本筹码有交换的内在需求。日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间，如果有盘中大跌或者连续大跌的机会，就是介入的好机会。

操作上，目前既然在技术形态上证明牛市格局，至少结构行情还没有结束。投资者完全可以忽略指数，精选个股，积极操作。短线和波段投资者，紧跟市场节奏，踩准热点。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌的标的股票。建议逢低关注国资改革、新能源汽车、新基建等景气度向上以及具备估值优势的板块，避免追涨杀跌

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淡化指数 滚动操作

 淡化指数    滚动操作

本周沪指基本上都在左侧峰顶点附近逗留，在日K线上连续两个交易日盘中下杀后探底回升，表明下方的承接力以及支撑力较强。大盘连续8个交易日重回万亿的成交，说明当前资金面依旧强势。盘面热点主要是军工与科技股，包括“天上飞的”和“海上跑的”。中直股份、航发动力、振芯科技、中船科技等。还有一些主力资金深度介入的标的股票也是强者恒强，盈利效应不断扩散。不过部分题材股、概念股是北向资金集中炒作，继续往上炒就有高处不胜寒感觉。

近期市场上的北向、南向资金备受关注，对于A股市场，内地的投资者，监管层都是一个新的课题。比如周五北向资金虽然净流出、净流入数量并不大，但是全天的成交量加起来是1200多亿，对A股的走势影响其实是相当大的，有乘数效应和放大效应。这些最具攻击性、引领性的资金，往哪跑，集中力量攻击什么板块，这些板块就有可能被炒的飞起来。过去这种资金实际上就被理解成过江龙资金，捞一把就走。沪指见到3458点之后，进入反复震荡的走势，上证指数、创业板指均回升至前高附近，而市场量能与上方压力区相比明显不足，进一步上攻存在难度。另一方面板块间分化，上半年以来医药、消费、科技等方向整体涨幅较大，近期已出现回落走势。现在大盘日成交量在1.2万亿左右，慢慢有点相对固化，进入一个存量资金的博弈格局，所以跷跷板现象会越来越严重，风格转换也会不断发生。

技术面上，一是采取越涨越抛的策略，涨了不要得意忘形，上限位置为左侧峰顶点3400点附近为压力区域，这是箱顶位置，套牢筹码多，不会一蹴而就突破成功，必须经过充分的时间与空间洗盘换筹。就如行军打仗，时间久了有疲惫感就要休整。二是沪指近期向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3174点峰顶点附近，回踩后确认突破有效，进入一个区间震荡，不会单边暴跌暴涨。三是目前以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，与周K线的250均线被有效突破之后，需要回踩确认有效性。三从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60日、120日、250日均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，属于六线之上的均线格局，不同成本筹码有交换的内在需求。日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间，如果有盘中大跌或者连续大跌的机会，就是介入的好机会。四是沪指几周前突破250周均线过程中，放出5年来的天量，用力过猛，需要休整，犹如一个人经过长距离的跑步之后需要休息。

操作上，目前既然在技术形态上证明牛市格局，至少结构行情还没有结束。投资者完全可以忽略指数，精选个股，积极操作。中线投资者，建议持股不动，享受市场“大头向上”的整体浮盈趋势。短线和波段投资者，需要紧跟市场节奏，踩准热点。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌的标的股票。

3400点是短期压力区域

周五沪指高开高走后冲高回落，到达收敛三角形上边线附近遇阻，存量博弈态势依旧。内生性的上涨动力依然不强，盘面上有色、内需股表现抢眼，板块分化严重，除了极少数强庄股外，大多数股票在相对高位放出巨量之后，进入不温不火的横向震荡整理阶段，时间和空间都不充分。

近日消息面上，一是做好下半年经济工作，坚持稳中求进工作总基调，牢牢把握扩大内需这个战略基点。确保宏观政策落地见效，财政政策更加积极有为、注重实效。货币政策要更加灵活适度、精准导向。二是美国二季度GDP跌32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅。线下大跌线上大涨。说明线上经济是未来，也是最抗风险的方向。

技术面上，一是采取越涨越抛的策略，涨了不要得意忘形，上限位置3400点附近为压力区域。因为这是箱顶位置，套牢筹码多，不会一蹴而就突破成功，必须经过充分的时间与空间洗盘换筹。二是沪指近期依托着短期上升趋势线，向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3174点峰顶点附近，进入一个区间震荡。已经构建收敛三角形的K线形态，一旦上破3458点延续下来的短期下降趋势线，沪指会继续反弹再上一个新的高度，挑战左侧高点。三是目前以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，被一举突破后，有回踩的内在需求。周K线的250均线被有效突破之后，需要回踩确认有效性。三从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60日、120日、250日均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，有不同成本筹码交换的内在需求。但是日线级别的所有中长周期均线全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间，如果有盘中大跌或者连续大跌的机会，就是逢低介入的好机会。等到所有代表趋势、成本的均线多头之后，牛市的主升浪来临。四是沪指三周前突破250周均线过程中，放出5年来的天量，用力过猛，需要休整，犹如一个人经过长距离的跑步之后需要休息。一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点的观点没有改变。

操作上，关注最近最火热的概念是内循环概念，内需性制造业、内需性消费业以及免税概念，以及周期性行业包括机械、水泥、化工等行业，同样受益于内循环，后市存在轮动机会。技术面上，关注对抗大盘继续处于上涨趋势中的标的股票，规避近日放出天量，上涨乏力，头部明显的标的股票。

行情进入大幅震荡阶段

行情进入大幅震荡阶段

　 7月以来A股表现亮眼，显著放量上涨，在全球股票市场中超伦轶群，沪指最高上摸3458点之后，断然掉头向下，更是录得一天暴跌150点的记录。本周股市连续反弹四天之后，周五一阴吞四阳，形式逆转，除了军工航天板块之外，盘面一遍惨绿，追高者损失惨重，尤其新入市的股民，尝到了股市有风险的滋味。市场为何风向突变，大幅回调。普遍认为有以下几个原因：一是受失业人数反弹和疫情拖累，美国三大股指全线收跌。二是北上资金大幅净流出，Wind数据显示，北向资金近日净流出100多亿元。三是减持引发股民恐慌。四是88魔咒重现，股基仓位已超9成。五是货币政策已从超宽松状态回归至常态化。一方面宏观经济的现状，要求货币政策放松支持，同时通胀走低使得货币政策具备宽松的空间。另一方面，抑制空转套利、杠杆激增、房价上涨压力则要求货币政策适度收紧。

    当前会否出现类似2015年全面牛市行情，这已成为当下市场最为关心的主题。近期股市的大跌又开始动摇股民的信心，我们可以从以下几个方面考量：估值，短期升势明显，不及2015年。从市盈率看，市场已呈现燥热状态。截至7月中下旬，处于历史82分位数水平。从市净率上看，不同于2015年，当前市净率仅略超历史中枢。从资金面与投资者交易情况来看，当前市场热度较高，但未全面超过2015年。基金认购热度上看，不同于2015年牛市行情，当前基金热度更高，体现为发行规模更大、认购份额确认比例更低。盈利看，未来更多将是弱复苏局面。结构性牛市概率大于全面牛市概率，尚未表现出2014-2015年全面牛市的特征，

技术面上，一是目前沪指依托着近期短期上升趋势线，向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3127点峰顶点附近，有支撑，行情大概率进入一个区间震荡，幅度会更加大，不会单边暴跌暴涨。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，被一举突破后，有回踩的内在需求。三是从K线角度分析，目前沪指的波动连续突破收敛三角形、左侧高点并且是放量突破后，获利筹码与套牢盘也自然涌现。四是从均线角度分析，当前沪指日、周K线级别的60日、120日、250日均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，互相缠绕，有不同成本筹码交换的内在需求。等到所有代表趋势、成本的均线多头之后，牛市的主升浪来临。一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点的观点没有改变。

      操作上，关注科技及内需方向的相关行业，科技、消费、军工航天仍是主线，受题材热点驱动的股票，在当前市场风格快速变换的过程中，可关注潜在的左侧机会。适当轻指数重个股，技术面上关注强者恒强六线顺上的或者逆势抗跌的标的股票。

牛回头择机买入

从7月1日开始，市场以迅雷不及掩耳之势发动了迅猛攻势，连续12天日成交量均破万亿，连续9天成交量破1.5万亿。7月上半月，上证指数和创业板分别大涨14%—16%。 直到16日，A股三大股指集体回调，其中沪指下跌4.5%，创5个月来最大单日跌幅。给汹涌彭拜的上涨行情狠狠地泼了一盆冷水，也给新股民上了一场生动的风险教育课，股海无情，小心入市。我认为，本周股市急跌是前期急涨后的正常调整，不必悲观，调整正为投资者提供了中长期布局的机会。此次大跌是这轮行情开始以来第一次真正意义上的大降温。原因在于，一是前期涨幅过大、过急，市场情绪过于亢奋，必然会通过大跌来降温。二是管理层近期给市场降温的态度很明确，采取严查信贷资金违规流入市场，严查违规场外配资等行动。茅台作为两市第一大市值公司，五粮液作为深市第一大市值公司，遭遇重挫对大盘指数杀伤力很大。

虽然监管层违背刘鹤提出的“建制度、不干预、零容忍”的方针，但是这轮行情启动的根基并未改变。一是上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。超出市场预期的。股市上涨离不开经济增长。其次，行情主线医药、消费、科技这几大领域，从已经公布的重要业绩预告来看，也是经得起市场考验的。短期涨幅确实较大，经过本轮调整后，依然是主力资金流入的对象。优质资产，核心资产，始终受到投资者的青睐。三是外资不断流入A股市场，是本轮行情一大重要推手。在美国不断“印钞票”的背景下，庞大的外资必然会在全球范围寻找价格合适的优质资产进行配置，而A股调整后，我相信这个重要行情发动机依然会再次运转起来。

技术面上，一是目前沪指依托着近期短期上升趋势线，向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3127点峰顶点附近，股谚有云：脚踏头涨，有支撑，不用怕。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，上周被一举突破后，有回踩的内在需求。三是从K线角度分析，目前沪指的波动连续突破收敛三角形、左侧高点并且是放量突破，不可谓不强势。获利筹码过多，抛盘也自然涌现，不足为奇。四是从均线角度分析，当前沪指日、周K线级别的60日、120日、250日均线，虽然已经被全部被突破，但是没有成多头排列，互相缠绕，有筹码交换内在需求。等到所有代表趋势、成本的均线多头之后，轰轰烈烈的大牛市就进入旺季。一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点的观点没有改变，今年沪指最低下探2646点之后，一直逶迤反弹迄今，此轮反弹很大概率属于反转性质的牛市起点。

      操作上，适当轻指数重个股，重点关注高成长股，受题材热点驱动的股票，技术面上关注强者恒强六线顺上的或者逆势抗跌的标的股票。