“元宇宙”是资本炒作还是新赛道？这些细分领域或是确定性机会

元宇宙”成为热门话题，频繁地出现在人们的视野里。新概念承载着人们对未来技术发展的信心，以及对未来美好生活的追求。但各类打着元宇宙旗号的套路与骗局已经有滋生的苗头，挖空心思想从“元宇宙”的流量中分一杯羹。投资者理应寻找有确定性业绩支撑的细分领域。

“元宇宙”为何突然走红？

元宇宙概念的走红，背后有着相应的技术支撑和社会生活因素。一方面，经过多年的发展，虚拟现实、人工智能、区块链、5G通讯、可穿戴设备等底层技术的应用日渐成熟；另一方面，因为疫情等原因，线上办公、线上课程逐渐普及，人们在虚拟空间的停留时间更长，线上生活所占的比例不断升高。

在一些具体的场景中，人们捕捉到元宇宙可能给生活带来的改变。从在游戏中参加虚拟演唱会，到在虚拟空间以虚拟形象参加会议，且会上可以用语音和动作进行实时交互，这些已经成为现实的案例，一定程度上打破了虚拟与现实的界线。

尽管如此，有业内人士指出，元宇宙产业还远远达不到全产业覆盖和生态开放、经济自洽、虚实互通的理想状态，在技术层面、法律层面、道德伦理层面，都还有很长一段路要走。

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理性看待当前的元宇宙热潮，规避“骗局”

伴随着“元宇宙”概念的走红，各类打着元宇宙旗号的套路与骗局已经有滋生的苗头。一些知识付费项目把元宇宙包装成一夜暴富的机会，挖空心思从元宇宙概念中分得一杯“流量羹”。

即便元宇宙成为真实世界的延伸与拓展，潜在的机遇和可能带来的变革值得期待，每个人仍需理性看待当前的元宇宙热潮，警惕任何以科技和未来为名义的忽悠。

投资者应注意，推动新概念及其产业逐步走向成熟需要漫长的时间，通向令人神往的科技未来需要脚踏实地、打好发展地基。

元宇宙时代有哪些确定性趋势？

11月17日，人民日报针对元宇宙话题发文称，每个人仍需理性看待当前的元宇宙热潮，警惕任何以科技和未来为名义的忽悠。

而具体到投资机会，机构建议规避没有逻辑支撑的题材炒作板块，关注以下具有确定性行业逻辑的领域：

1）网络（通信）

5G作为具有高速率、低时延和大连接特点的新一代宽带移动通信技术，是实现人机物互联的网络基础设施。

2）芯片（算力）

元宇宙的内容、网络、区块链、图形显示等功能均需要更为强大的算力。

云端算力方面，DPU芯片（数据处理芯片）通过分流、加速和隔离各种高级网络、存储和安全服务，为云、数据中心或边缘等环境中的各种工作负载提供安全的加速基础设施。

终端算力方面，异构芯片可以让SoC中的CPU、GPU、FPGA、DPU、ASIC等芯片协同工作，不断提升算力以提升用户体验。

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3）云与边缘计算

云计算与边缘计算为用户提供所需的计算资源，降低用户触达元宇宙的门槛。

4）AI

AI在元宇宙中应用渗透较广泛。AI可以帮助创建元宇宙资产、艺术品和其他内容（AIGC），并可以改进我们用来构建所有这些内容的软件和流程。(马钰）

工信部引导锂电高质量发展：“检测”一词被反复提及 同时给定电池性能目标

今日，工信部电子信息司对《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》（征求意见稿）（下称“《规范条件》”）和《锂离子电池行业规范公告管理办法（2021年本）》（征求意见稿）同时公开征求意见。

《规范条件》提出，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。同时还对企业多方面作出指导。具体来看：

一方面，对企业所用生产工艺和设备提出明确定性、定量要求；

另一方面，则对电池和电池组能量密度，以及正负极材料比容、隔膜拉伸强度、电解液的四大主材产品性能作出定量规定。其中，动力性电池目标数据为：能量型电池能量密度≥180Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg；功率型电池功率密度≥700W/kg，电池组功率密度≥500W/kg。

与之对应的，目前传统电池包能量密度平均为180Wh/kg。蔚来9月底发布的三元铁锂标准续航电池包能量密度为142Wh/kg；多家厂商竞逐的4680电池能量密度达300Wh/kg。

值得一提的是，《规范条件》中“检测”这一道电池制造环节被多次提及。

盘面上，锂电设备中，中国电研今早上涨7.06%，报32.28元/股；杭可科技上涨3.66%、星云股份涨1.47%——三者主营业务均为检测设备/后道设备。

回归技术本源 聚焦发展主线

从上述文件来看，工信部本次的两大基调是避免粗放式发展、鼓励技术创新。而技术进步、降本增效不仅是业内厂商的追求，同样也是市场消费者一直以来的关注焦点。

这些发展目标需从产业链多环节切入，共同发力。那么，从电池及四大主材来看，有哪些技术路线有望受惠？

首先，从电池本身来说，主要有两大具体方向。

第一是结构创新，主要手段便是做大电芯。其中方形电池优势独特；圆柱电池中，近期风头大盛的4680电池有望将能量提升5倍；软包则有望在固态导入，扩大应用。

第二是结构集约化，向无模组化演进。宁德时代的CTP、比亚迪的刀片电池并非是重点，未来CTC等技术有望实现更高程度集成。

其次，从材料来看，同样也是降本增效一大突破口。《Nature Energy》曾对三元NCM/石墨型电芯进行成本拆分，其中材料成本占电芯成本比例达到74.9%，其中正极材料在材料成本中占比约五成。

正极角度：短期1-2年来说，高镍正极已商用，是较明确的开发及应用方向；中期3-5年，富锂锰基、高电压正极等更满足比能要求；长期8-10年，无锂正极的应用将使体系发生较大革新。值得一提的是，五矿证券指出，磷酸锰铁锂（LMFP）是重要的新型材料开发方向。

负极角度：目前石墨负极仍是主流，但其比容已接近上限，硅基负极、金属锂负极是研发热点。其中，硅基负极路线中，特斯拉、比亚迪、蔚来、宁德时代等已相继布局，广汽埃安全球首次将新型硅负极材料应用到大型动力电池电芯产品，贝特瑞已实现硅碳负极量产，杉杉股份、江西紫宸等具备小量试产能力。

电解液角度：固态电池是必须直面的远景技术，其核心之一是固态电解质的开发。目前，蜂巢能源已发布基于凝胶电解液的动力电池产品，蔚来则预计2022年交付基于混合固液电解质的150kWh固态电池包。

隔膜角度：五矿证券上述报告认为，聚烯烃材料及添加剂作为隔膜基体材料，未来仍将是主流产品。但长期看，产业仍会有可预期的变化。一方面，大储能时代临近，驱动隔膜轻薄化、新材料发展；另一方面，全固态电池无需液态电解质与传统隔膜。

从电池行业整体说来，高壁垒主要体现在五个维度：高强度的研发投入，深厚的技术积淀；精益生产，极限制造创新；有效、高质的产能扩张，形成规模效应；构建完备的供应链体系；与全球领军车企深度协作。

由此看来，机构认为有利于形成强者更强的行业格局，龙头企业竞争优势有望进一步强化。（郑远方）

新股破发向理性打新的转变才刚开始

自10月22日中自科技破发以来，截至11月17日A股已经有11只新股在上市首日破发。这种情况下，投资人应该如何适应新规则下的打新市场呢？

长久以来，因为发行制度的原因，新股一直被市场视为“稀缺”资源，上市后一般会大幅上涨，根据行业差异和市值大小涨幅各异。打新稳赚不赔，使得这个名词还影响到了不少其他的金融投资品种，比如“打新债”、“打新基金”等等。A股历史上，新股不败的神话也曾屡次经受挑战。但迄今为止，投资者的惯性思维依旧根深蒂固，其中原因究竟何在？

笔者认为，其中至少有以下两个原因。首先，相对于中国的经济体量和发展速度来说，A股的扩容空间仍然巨大，新公司颠覆老公司的几率是不低的。以宁德时代为例，这是2011年才成立的新公司，2018年才登陆资本市场，但短短三年时间已经成为全A市值第二的庞然大物。历年来A股市值前十公司的变迁也可以看到，领风骚者都是数年一变。随着产业更替的速度越来越快，A股新人换旧人，资本的创造性毁灭循环会越来越明显，这是全市场各类投资者都重视新股的基础所在。

其次，从技术上来讲一二级市场的套利空间迄今为止还没有很好的抹平。即便是2010至2012年这一轮破发潮，一度倒逼一级市场出现过IPO询价不足而发行中止的案例，但新股供应跟不上需求扩容的根本矛盾没有解决。在此后，为了解决“三高”，监管不得不依靠行政手段干预一级市场的定价，这进一步放大了新股上市期间的炒作效应。

解铃还须系铃人，注册制改革的落地和推广，为最终解决这个问题迎来了机遇。可以预见的是，随着A股注册制改革的不断推进，新股破发将逐渐成为常态，一二级市场的套利空间会逐渐收窄，直至市场回归理性。A股新上市公司的破发率，会逐渐跟成熟市场看齐——相关统计数据显示，2010年以来纽交所上市的新股中，首日破发率平均在32%左右，港股新股上市的首日破发率也基本维持在30%以上。

这意味着无脑打新的时代结束了，但理性打新的新时代可能才刚刚拉开帷幕。以香港市场为例，即便新股首日破发潮在30%上下，但也意味着另外70%左右的新股，其定价是经受得起考验的。香港市场有不少投资者也专注于打新，但其与A股市场信奉新股不败的情况却完全不同，他们需要仔细甄别公司的基本面，市场环境，行业的近期表现等诸多因素，可以说吃的是一碗“手艺饭”。

笔者认为，在A股这一轮破发潮稳定下来之后，新股的投资风格也会向港股这样的成熟市场逐渐靠拢。对普通投资者来说，首先一定是要增强风险意识，谨慎对待并认真分析每一只新股标的。对个人投资者而言，未来如果还想分享新股上市的红利，要么加大对公司基本面的研究，精选优选个股，不断提升投资能力，向一名合格的投资者转变，要么借助机构投资者的帮助，以各类型基金的方式参与打新市场。

其次考虑到普通投资者分析能力存在不足，一些能够有效提供新股的资讯，服务于这一特定的投资群体的辅助性行业可能还会由此而应运而生。目前行业内最有效的券商研究所，也只能覆盖全市场30%-40%左右的公司，可见其中蕴含的商业机会并不会小。

最后，考虑到市场并非永远有效，新股破发反过来或许也意味着，投资者有可能以更低的价格买入被错杀公司的股票。对希望专注于新股的投资群体来说，这或许也会是一门颇有价值的“手艺活”。

总体而言，未来的打新市场将会呈现出一个持续博弈的过程。新股破发会导致打新收益率下降，倒逼机构投资者主动提升定价能力，从而使得市场定价回归理性，使得新股真正回归价值投资本源。当市场的价格发现功能持续增强时，赚取一二级市场价差将会越来越难，收益分配或将回归至研究能力的竞争，而这也正是注册制改革的初衷所在。(财联社）

光伏行业再迎重大利好！美法院恢复双面太阳能组件201关税豁免权

在美国商务部上周拒绝了对亚洲太阳能电池板制造商展开调查的请求后，国内光伏行业又迎来一项新的利好：美国法院正式恢复对进口双面太阳能组件的201关税豁免权。

11月16日，美国国际贸易法院（CIT）正式宣布恢复对双面太阳能组件的201关税豁免权，并将201条款关税税率从18%下调至15%。这两项变动后，此前征收的额外关税将退还给相关企业。

简单梳理一下时间线：

2018年2月，特朗普政府首次对进口太阳能组件（包括晶硅光伏电池、组件和交流/集成组件等）征收30%的关税，并将此后的2019年、2020年和2021年关税税率递减设定为25%、20%和15%。不过随后，多种产品获得了关税豁免，其中双面太阳能组件在2019年6月获得了全面关税豁免。

2020年10月，特朗普政府在审查了国际贸易委员会(ITC)的报告后，认为美国国内光伏电池板制造正在增加，因而双面太阳能组件关税豁免破坏了最初的201条款旨在支持美国太阳能制造的目标，所以下达10101号命令，决定自2020年11月起，取消双面太阳能组件关税豁免权，即恢复征收关税。由于双面太阳能组件当时已经享受了超过一年多的免关税期，为弥补关税金额，所以特朗普政府还决定将2021年的关税税率从15%调整到18%。

自今年初以来，美国太阳能产业协会（SEIA）频频向美国国会和政府呼吁取消向太阳能进口征收201条款保障关税，并联合NextEra能源公司、Invenergy可再生能源有限责任公司和EDF可再生能源公司发起诉讼，对特朗普政府的10101号命令发起挑战。

11月16日，美国国际贸易法院在判决书中认为“此前的10101号公告…既对法律条例的构成了明显的错误曲解，同时还超出了总统授权的范围”，并决定“否决被告驳回诉讼的动议，并同意原告提出的简易程序动议”。也就是说，美国法院允许双面太阳能组件重新享受201条款关税豁免权，且将今年的关税税率重新调回15%。此前征收的额外关税将被返还给相关公司。

美国光伏行业有喜有悲

这一决定受到了美国太阳能产业协会的大力称赞，因为这将有助于降低美国太阳能安装成本。SEIA总裁兼首席执行官阿比盖尔·罗斯·霍珀 (Abigail Ross Hopper) 就这一积极决定发表声明称：

“美国国际贸易法院决定撤销特朗普总统此前改变201条款关税递减率和取消双面组件豁免的命令，这显然是正确的结论。这两项行动都是非法企图加重201关税。我们致力于建立美国太阳能制造供应链，我们相信‘重建更好法案’中的政策将有助于发展美国制造业。我们期待与拜登政府和国会合作，使这些关键政策——包括参议员约翰奥索夫（John Ossoff）的美国太阳能制造法案——通过终点线。”

不过对于美国本土太阳能制造商而言，这显然并非好消息，因为这将加大其与海外同行的竞争压力。美国最大的太阳能制造商第一太阳能（股票代码：FSLR）股价周二一度重挫近10%，收盘跌6.96%。

作为对法院裁决的回应，第一太阳能政策负责人萨曼莎·斯隆在声明中表示，这一恢复豁免的决定将允许中国公司以廉价面板充斥美国市场，破坏了美国政府促进太阳能制造的目标

不过，美国光伏制造商Auxin Solar和Suniv近期向美国国际贸易委员会提出申请，要求将201关税再延长4年，相关讨论正在进行中。美国国际贸易委员会预计会在未来几周内将其建议提交给拜登总统，总统将对是否延长关税拥有最终决定权。（刘蕊）

风电15.5亿元、光伏22.8亿元！CZB提前下达2022年风电光伏发电补助资金预算

预决算公共平台11月16日发布“财政部关于提前下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知”。根据通知，本次下达总计新能源补贴资金38.7亿元。其中，风电15.5亿元、光伏22.8亿元、生物质3824万元。

通知全文如下：

财政部关于提前下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知

财建〔2021〕346号

山西、内蒙古、吉林、浙江、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南、甘肃、青海、新疆等省（自治区、直辖市）财政厅（局）：

根据《财政部 国家发展改革委 国家能源局关于印发<可再生能源电价附加资金管理办法>的通知》（财建〔2020〕5号，以下简称《资金管理办法》）和你单位申请情况，现拨付2022年度可再生能源电价附加补助资金，资金支付方式按照财政国库管理制度有关规定执行，具体金额及支付方式见附件。项目代码和名称为“Z175060070001 可再生能源电价附加补助地方资金”，支出列2022年政府收支分类科目：“2116001 风力发电补助”、“2116002 太阳能发电补助”、“2116003 生物质能发电补助”。具体金额见附件。待2022年预算年度开始后，按程序拨付使用。有关事项通知如下：

一、请严格按照预算管理要求，尽快将补贴资金拨付至电网企业或公共可再生能源独立电力系统项目企业。

二、电网企业应严格按照《资金管理办法》，将补贴资金拨付至已纳入可再生能源发电补助项目清单范围的发电项目。在拨付补贴资金时，应优先足额拨付国家光伏扶贫项目、50kW及以下装机规模的自然人分布式项目至2022年底；优先足额拨付公共可再生能源独立系统项目至2021年底；优先足额拨付2019年采取竞价方式确定的光伏项目、2020年起采取“以收定支”原则确定的符合拨款条件的新增项目至2021年底；对于国家确定的光伏“领跑者”项目和地方参照政策建设的村级光伏扶贫电站，优先保障拨付项目至2021年底应付补贴资金的50%；对于其他发电项目，按照各项目至2021年底应付补贴资金，采取等比例方式拨付。

三、按照《资金管理办法》，电网企业在拨付单个项目补贴资金时，不得超过发展改革委确定的合理利用小时数。

四、为保障资金安全，提高资金使用效率，电网企业应按年度对补贴资金申请使用等情况进行全面核查，必要时可聘请独立第三方。为深入贯彻落实《*** ***关于全面实施预算绩效管理的意见》，切实提高财政资金使用效益，请你单位在组织预算执行中对照绩效目标做好绩效监控，确保年度绩效目标如期实现。同时，你单位应按规定及时上报绩效自评结果，绩效自评结果将作为分配预算资金的重要依据。

财 政 部

2021年10月29日

附件：可再生能源电价附加补助地方资金预算汇总表

(财联社)

上市6天股价翻倍！“特斯拉杀手”Rivian订单满载 “核心武器”竟是它……

美东时间11月15日，被称作“特斯拉杀手”的Rivian续创新高，收涨近15%，报149.36美元/股，盘中创下历史新高152.53美元/股。

目前市值近1300亿美元，股价较78美元/股的发行价近乎翻番。

上市仅6天就能取得如此成绩，Rivian有何亮点？

产品方面，公司布局乘用车、商用车两大路线。前者已推出R1T、R1S两款车型；商用车则与亚马逊合作，目前推出一款电动货车EDV。

订单方面，截至10月31日，Rivian乘用车在手订单5.54万辆（订单订金1000美元，订单可取消并全额退回订金），首批乘用车已于9月交付，计划在2023年底前完成交付。商用车EDV方面，Rivian已与亚马逊签订10万辆初始订单，将在2025年前完成交付。

华西证券认为，Rivian皮卡有望在美国新车市场保持20%市占率，销量高增可期。

产能方面，公司目前仅有一家位于伊利诺伊州的工厂，年产能15万辆，远不能满足当前的订单需求。此前Rivian曾透露，计划在得克萨斯州兴建第二座组装厂以扩产。

技术方面，Rivian的一大“核心武器”便是滑板底盘。该技术是针对电动汽车设计的一体化底盘架构，将非承载车身结构、线传转向/制动系统、电池等多部件整合在底盘上一体化。

这一技术旨在将底盘模块标准化、平台化，有助于不同车型共平台生产，具备开发成本低、周期短、互通性高等多重优势。华西证券上述报告认为，滑板底盘有望引领行业创新，成为主流趋势。

华泰证券分析师指出，随着北美新能源汽车市场发展提速，叠加Rivian未来产销量提升，我国零配件厂商将迎来显著机遇。

万联证券也给出了类似观点，其认为，中长期来看，全球电动化大趋势将促使电动车产业链中诞生零部件巨头。而国内电动车产业链核心技术比肩外资，且供应链稳定、性价比较高，竞争优势更为突出，建议关注电动车产业链中核心零部件供应商。

A股供应链中：

拓普集团此前公告，公司为Rivian提供轻量化底盘系统，单车合计价值量约1.1万元，目前已开始批量供货；

Rivian产品搭载三星SDI圆柱电池，格林美、中伟股份为后者供应正极前驱体，璞泰来、贝特瑞供应负极，星源材质、沧州明珠供应隔膜，新宙邦供应电解液；

旭升股份、爱柯迪产品包括新能源汽车轻量化结构件；

岱美股份已针对新能源汽车开发出创新型的遮阳板产品，去年海外收入占比八成。(郑远方)

险资11月如何寻机？坚守新能源车、光伏、军工等 挖掘低估值的大金融、大消费

11月近半，险资如何看待后续投资机会？有保险资管业人士认为，目前地产行业风险仍在释放中，权益市场仍以结构性机会为主，建议保持中性仓位。

具体选股方面，业内均认为长期坚守新能源汽车、光伏、军工等科技成长的配置型机会，关注政策倾斜且高景气趋势较为确定的高端制造业板块。另外，寻找低景气、低估值且盈利存在改善预期的大金融、大众消费板块。

把握结构性机会 仓位以中性为主

某保险资管业内人士对财联社记者表示，经济增长方面，三季度实体数据全面转弱，滞胀特征比较明显，中期维度下预计经济还将面临周期性的衰退压力，同时房地产市场风险仍在持续发酵的过程中。反映在上市公司层面，三季报表现总体偏弱，单季度盈利转为负增，ROE 超预期下降，“增收不增利”的现象比较突出。

政策层面，央行降准预期出现明显降温，滞胀格局下预计货币政策阶段性进入观望阶段。对于股票市场，短期压力仍然在于盈利增速的回落，判断市场仍将以结构性机会为主，建议继续保持中性仓位，积极把握结构性机会。

国寿资管旗下的国寿安保基金则表示，权益市场受到悲观预期的持续压制，投资者避险情绪引致了较为强烈且持久的风格再平衡。除了短期的事件性因素扰动外，当前风险偏好主要受到三个方面的影响：

一是在房地产政策基调不变的情况下，融资端的边际放松难以扭转整体下行趋势，地产行业逐渐形成了“销售→购地→开工→投资”的负反馈，未来2-3个季度下行压力依然较大。

二是电煤短缺虽然得到解决，但能耗双控政策下，工业用电紧张问题短期难以显著缓解，一方面工业用电量的下降将压制工业增加值反弹，另一方面，上游高耗能行业产品产出增速普降，制造业成本依然较高。

三是疫情在冬季反复的风险增加，严格的防疫政策下，消费服务业复苏短期仍面临较多限制因素。

因此，国寿资管旗下的国寿安保基金也表示，整体来看经济下行预期仍跑赢政策宽松预期，叠加2022年业绩预期引发的估值切换，这一过程中结构性机会与风险并存，权益市场依然积极可为。

长期坚守新能源车、军工、光伏等 短期寻求低估值交易机会

上述保险资管业内人士对财联社记者表示，四季度估值切换行情的背后仍应立足于对明年景气的定价，整体思路应是在中下游领域加强选股布局：一是明年仍能延续高景气的方向，目前来看预期集中在新能源产业链和军工等板块；二是明年实现困境反转概率较高的方向，如缺芯缓解之后的汽车零部件、涨价预期下的食品等必选消费、猪周期等。

“港股市场方面，监管政策的不确定性仍未完全消除，但指数估值已逐步进入性价比区间。从中长期来看，部分互联网和新消费板块的竞争力优势价值并未丧失，伴随行业监管政策的逐步落地，长期配置价值有望凸显。”上述保险资管业内人士表示。

具体选股方面，国寿资管旗下的国寿安保基金也认为，在远期盈利不确定性大幅抬升的背景下，应围绕当期业绩优势与长期盈利确定性把握结构机会，行业配置建议关注两条主线，一是寻找高景气且估值相对合理的科技细分板块，长期坚守新能源汽车、光伏、军工等科技成长的配置型机会；二是寻找低景气、低估值且盈利存在改善预期的大金融、大众消费板块，短期关注医药、银行、优质地产龙头等低估值交易性机会。

华泰保险集团旗下华泰保兴基金认为，板块配置主要关注如下两方面：一是三季报表现较优、政策倾斜且高景气趋势较为确定的高端制造业板块，如新能源车产业链、风电、光伏、半导体、军工；二是在大消费行业中寻找明年潜在基本面改善、有望困境反转的子板块：如受益于缺芯及上游价格压力缓解的汽车、“出行链”逐渐修复的大众消费（酒店、旅游）、PPI与CPI剪刀差收敛的必选消费板块（食饮、农业）。王宏

重磅消息引爆元宇宙板块！是镜花水月还是互联网新未来？Facebook也为之“改头换面”

全球互联网巨头Facebook预热已久的改名计划终于落地。“Facebook Connect 2021”增强现实和虚拟现实发布会上，其创始人马克·扎克伯格宣布，将把公司名称改为“Meta”。并表示了元宇宙是下一个科技前沿领域。

Meta源于科幻术语Metaverse，扎克伯格表示，““今天，我们被视为一家社交媒体公司，但在我们的DNA中，我们是一家构建技术以将人们联系起来的公司。”

“我们希望在未来十年内，元宇宙将覆盖10亿人，承载数千亿美元的数字商务，并为数百万创作者和开发者提供工作支持。”为了显示其进军该领域的决心，Facebook将从12月1日起，将股票代码从FB更改为MVRS。

除大刀阔斧变革的Facebook外，10月份，数家国际互联网巨头纷纷进军元宇宙布局，只是动作较为保守。国内腾讯、百度两家巨头亦有相关布局。海外金融领域，韩国首批4只元宇宙主题ETF上市。

2021年被称为“元宇宙元年”，7月Facebook宣布组建“元宇宙”团队后，8月末互联网巨头字节跳动高调收购中国VR市场份额第一的创业公司Pico，进军VR/AR领域，布局元宇宙。9月，一个仍在研发中的元宇宙游戏，使开发商中青宝连续录得两个20cm涨停，五个交易日实现股价翻倍。

今日，隔夜重磅消息使中青宝再度飙涨，午前即封上涨停。

元宇宙相关板块今日一同“起飞”，东财元宇宙概念板块大涨5%。中信证券曾指出，元宇宙将大量离散的单点创新聚合形成新物种，带来了长期超越想象的潜力和机会。

电影《头号玩家》中的一句台词——“It is a war to control the future”。安信证券传媒团队指出，海内外科技公司争先恐后布局元宇宙，意在抢滩下一代超级计算平台。无论是回溯互联网革命史，在新旧时代代际交替过程中往往也伴随着新老主导力量交接，还是元宇宙作为互联网的最高级形态，指向话语权与产业链优势地位的争夺，科技巨头们必有一场终局之战。

元宇宙概念尚处早期发展阶段，在最终形态塑造过程中，重要的是潜在的竞争者各有几分胜算。山证国际表示，目前元宇宙”概念下的投资可以沿其价值链进行布局，追随各价值环节中的领先者进行投资。

按元宇宙技术路线，所涉的六大领域首先是提供元宇宙体验的硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口），其次是支持元宇宙平稳运行的基础设施（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）与底层技术（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），再次是元宇宙中的人工智能，最终呈现为百花齐放的内容，以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的合作方。

游戏因其产品形态与“元宇宙”相似，最有可能在为构建“元宇宙”雏形的赛道。因而在中青宝遭监管问询后，今日仍获资金追捧。但9月的一波行情中，一位国内游戏巨头相关人士表示，所谓的‘元宇宙’游戏的形态还是雏形中的雏形，即便是已上线的Roblox游戏平台。”“如果不是炒作，企业没有必要去那么高调地宣布仍在研发中的游戏计划。”“元宇宙游戏现在还是‘割韭菜’。”

依据“元宇宙”概念最可能的应用场景次序及各相关产业链的成熟度，机构建议重点关注属交互技术领域的VR产业链。VR是“元宇宙”的重要入口，近年芯片、显示、传输、通信等技术模块的高速发展，已可让用户在“元宇宙”中获得更加自然的交互与应用体验。

目前，无论“蹭热点”还是“真相关”，A股元宇宙相关概念股已有超过20家。其中绝大多数个股已发布三季度业绩报告。

业绩和公募基金的布局情况是虚中之实，板块风头正劲的龙头中青宝三季报业绩同比增长居首。而公募基金更为“青睐”的是果链龙头歌尔股份。

(唐叶天)

光伏赛道仍有这一“性感”分支！顶层文件早已透露玄机……

在昨日沪指午后跳水翻绿后，今日早盘，A股三大指数再度低开低走。午前两市个股涨少跌多，赚钱效应较差，但光伏建筑一体化（BIPV）与绿电概念股呈现普涨趋势。

传统能源议题和新能源设施建设是近期当之无愧的市场热点，虽然板块轮动较快，但并未扩散，仍然集中在新能源、涨价资源、消费品茅指数以及军工、芯片、信创等科技成长股之间，资金也在主流板块间反复轮动。存量博弈之下，前期高景气赛道的行情开始由面到点。

其中光伏赛道近日利好频出，上游硅料价格结束大幅跳涨，又逢顶层文件反复提及。

国务院近日重磅印发《2030年前碳达峰行动方案》，这一顶层文件详细提出了将深化可再生能源建筑应用，推广光伏发电与建筑一体化应用。完善风电产业链、建立风光热综合可再生能源发电基地等。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。

政策推动下，光伏发电项目正在全国多点开花，应用场景也在不断拓展，大规模风光热综合基地之外、万户千家的楼顶、甚至工、农业生产生活的场所都迎来了可再生能源设备建设。上周，兴源环境与华电湖北公司签订了战略合作协议，为猪企新希望集团在湖北的多家养殖基地、屠宰场周边及配套牧场等区域开发屋顶分布式光伏或集中连片复合型光伏项目。

农林牧渔产业基地，正是光伏企业最新拓宽的业务场景。《2030年前碳达峰行动方案》中，在推进农业农村减排固碳举措里也提出了将“推进农光互补、“光伏+设施农业”、“海上风电+海洋牧场”等低碳农业模式”。

昨日，华为在其官方双发布了一则“渔光一体”光伏发电基地视频，视频中多维度介绍了其将智能化与光伏技术结合的最新进展。

渔光一体也是渔光互补，与林光互补，以及农业大棚光伏项目等均属于农光互补的范畴。从原理来看是把光合作用与光电效应相结合，其中光合作用来源于生物学，光电效应来源于物理学，在以两者为原理的基础上衍生出光伏农业。

得益于近年光伏技术的飞速发展和支持，目前光伏农业项目已经从理论走向实践落地。仅10月以来，就有国能电力工程山东公司100MW农光互补项目、陕西省汉中市100MW农光互补发电项目、贵州独山县基长农业光伏电站项目相继开工。

相应地，前期已经被市场充分挖掘的光伏概念个股，在这一领域也有机会获得新的增长空间。

数家上市公司对此已积极布局，上周，有投资者在投资者互动平台提问上市公司太阳能：公司如何应对上下游产业链公司涉足光伏电站的竞争？比如通威的渔光一体化，比如隆基的建筑光伏一体化等等？

太阳能回复称已在积极探索光伏项目创新商业模式，目前已有农光互补、渔光互补、滩涂电站、荒漠电站、山地电站等多种形式的光伏发电电站项目，并积极探索分布式项目、还将持续加强光伏电站投资。

光伏发电应用场景的“边界”，或许仍将持续拓展。

目前A股已有数家上市公司对农光互补布局已久。广州发展截至2020年底属下新能源公司已拥有包括屋顶分布式光伏、农光互补光伏、渔光互补光伏、林光互补光伏等共66.44万千瓦容量的光伏项目；国电南自、南网能源、三峡能源也有正在运营或参投的农光互补光伏项目。

据交易所互动平台，今年下半年以来，东方电子、拓日新能、润建股份、恒华科技以及黔源电力都相继回答了对农光互补项目的建设、运营情况。

（唐叶天）

6000亿蓝筹集体触礁，两大利好显现，主线明确了？

深夜，大事不少！

10月26日晚间，汉森制药公告称，公司实际控制人刘令安先生因涉嫌操纵证券市场，遭ZG立案调查。与此同时，楚天科技也发布了类似公告。从历次经验来看，上市公司实控人被立案调查，对其股价而言，一般都会构成较大冲击。

除了实控人被调查的雷，其实周二晚间最多的还是业绩触礁，而且多数是蓝筹业绩出现问题。据公告显示，洋河股份第三季业绩同比下降13.1%，四川长虹第三季业绩同比下滑超40%，格力电器三季度业绩同比下滑15.66%，华能国际第三季度亏损近35亿元。这些股票都是一二线核心资产，总市值超过6000亿元，在某种程度上也代表了行业的趋势。

当然，是夜也并非没有利好。首先，10月26日，国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，提出推动运输工具装备低碳转型，积极扩大电力、氢能、天然气、先进生物液体燃料等新能源、清洁能源在交通运输领域应用。接着，高层发出“加紧构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面”的声音。前者对新能源（包括电动力、太阳能、风能、氢能等）无疑是重磅刺激，后者则对军工板块形成了巨大激励。可以预期，在接下来的行情中，这两个板块可能仍是市场主线。

湖南富豪突被立案调查

10月26日晚，楚天科技和汉森制药两家上市公司双双发布立案公告称，前者之董事、后者之实控人刘令安先生被立案调查。

据汉森制药公告，2021年10月26日收到控股股东海南汉森控股（有限合伙）（以下简称“海南汉森”）告知函，海南汉森执行事务合伙人、公司实际控制人刘令安先生于2021年10月25日收到中国证监会的《立案告知书》，因涉嫌操纵证券市场，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对刘令安立案。

刘令安先生将积极配合中国证监会的调查工作，同时严格按照监管要求履行信息披露义务。目前公司经营管理及财务状况正常。公司将持续关注上述事项的进展情况，并严格按照有关法律法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。

楚天科技则表示，本次立案系对公司董事刘令安先生个人的调查，与公司无关，不涉及公司经营管理业务，对公司的日常运营没有影响。公司将持续关注调查进度，按照有关规定履行信息披露义务。

百度的资料显示，刘令安系1960年10月出生，湖南省益阳市人，1988年毕业于湖南师范大学医学院药学专业 ，本科学历，主管药师。刘令安分别担任：湖南汉森制药股份有限公司（股票代码002412）董事长、新疆汉森股权投资管理有限合伙企业执行董事兼总经理、南岳生物制药有限公司实际控制人、拓浦精工智能制造（邵阳）有限公司董事长、湖南三湘银行股东董事、楚天科技股份有限公司董事、湖南汉森化工有限公司董事长，以及其他数家公司董事长或执行董事，同时担任湖南省工商联副 、湖南省医药行业协会会长、益阳市工商联副等职务。

2019年10月10日，2019年胡润百富榜公布：刘令安位列1245名。汉森制药顶峰时市值曾超过百亿，但如今仅跌到只剩下28.4亿元。刘令安被证监会立案调查也来得比较突然。按以往经验来看，接下来几个交易日对于汉森制药的股价也是一个考验。

6000亿蓝筹集体触礁

是夜，业绩雷可能更猛烈一些。

10月26日晚间，洋河股份披露三季报，第三季度营收63.99亿元，同比增长16.66%；净利润15.51亿元，同比下滑13.10%。从行业来看，已经披露业绩的酒鬼酒和茅台第三季度业绩都表现较好，因此洋河的业绩显然不是行业的问题。该公司的问题出在非经常性损益，从扣非净利润来看，第三季度扣非净利润为16.82亿元，同比增长22.95%。第三季度净利润下滑的主要原因为其他经营收益中公允价值减少了2.78亿元，较上年同期下降122.32%。

比之洋河，更令人意外的可能还是格力电器。该公司三季报显示，2021年前三季实现营收1381.35亿元，同比增长9.73%；归母净利润156.45亿元，同比增长14.21%。其中，其今年第三季的营收470.83亿元，同比减少16.5%；归母净利润61.88亿元，同比减少15.66%，扣非归属仍下滑9.34%。房地产市场调控和原材料压力无疑已经影响到了昔日的家电龙头。

上个世纪的老牌蓝筹四川长虹业绩下滑更快。该公司第三季度实现营业收入236.43亿元，同比下降10.29%；归属于上市公司股东的净利润7699.916万元，同比下降40.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3445.24万元；基本每股收益0.0167元。

电力龙头企业华能国际的业绩则可能较为真实地反映了三季度实体经济的情况。10月26日晚间，华能国际披露三季报，第三季度实现营业收入498.9亿元，同比增长16.82%；净利亏损34.99亿元，上年同期盈利33.96亿元。公司三季度股价虽然暴涨，但其实逻辑并不是太顺。报告期内，境内燃料价格上涨，对于华能国际的盈利来说，存在较大冲击。

两大利好突现

危中仍有机！周二晚间的利好要么不来，要来就是来双份，而且都是重磅。

国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，提出推动运输工具装备低碳转型，积极扩大电力、氢能、天然气、先进生物液体燃料等新能源、清洁能源在交通运输领域应用。方案提出，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，国家铁路单位换算周转量综合能耗比2020年下降10%。陆路交通运输石油消费力争2030年前达到峰值。

10月24日，高层印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》正式发布。作为碳达峰碳中和“1+N”政策体系中的“1”，意见为碳达峰碳中和这项重大工作进行系统谋划、总体部署。如此密集地发布涉碳相关政策，也并不多见。由此可以推断，涉及到新能源产业的机会仍然很多，逻辑持续的时间也会超出预期。

另外，周二晚间，还提出，深入贯彻新时代军事战略方针，加紧推进“十四五”规划任务落实，加紧构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面。这对于军工行业无疑也有非常强的正面刺激。

来源： 券商中国 

2030年前碳达峰行动方案发布 这些关键数据值得关注

10月26日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》（下称《方案》），聚焦2030年前碳达峰目标，对推进碳达峰工作作出总体部署。

《方案》表示，将碳达峰、碳中和纳入经济社会发展全局，坚持“全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险”的总方针，有力有序有效做好碳达峰工作，明确各地区、各领域、各行业目标任务，加快实现生产生活方式绿色变革，推动经济社会发展建立在资源高效利用和绿色低碳发展的基础之上，确保如期实现2030年前碳达峰目标。

《方案》分为主要目标、重点任务、国际合作、政策保障、组织实施六大部分。“重点任务”为最主要部分，下设能源绿色低碳转型行动、节能降碳增效行动、工业领域碳达峰行动、城乡建设碳达峰行动、交通运输绿色低碳行动等九大方面的具体任务。

其中，《方案》提到了一些关键数据尤为值得关注，界面新闻进行了梳理。

20%和25%

《方案》提出，主要目标是：到2025年，非化石能源消费比重达到20%左右，单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，为实现碳达峰奠定坚实基础。

到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，顺利实现2030年前碳达峰目标。

两个50%

在“重点任务”部分的“能源绿色低碳转型行动”中，《方案》表示，要推进煤炭消费替代和转型升级。其中提到，要加快煤炭减量步伐，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少等。严控跨区外送可再生能源电力配套煤电规模，新建通道可再生能源电量比例原则上不低于50%。推动重点用煤行业减煤限煤，逐步减少直至禁止煤炭散烧等。

在加快优化建筑用能结构方面，《方案》表示，深化可再生能源建筑应用，推广光伏发电与建筑一体化应用。提高建筑终端电气化水平，建设集光伏发电、储能、直流配电、柔性用电于一体的“光储直柔”建筑。到2025年，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。

12亿千瓦

《方案》明确提出大力发展新能源。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，进一步完善可再生能源电力消纳保障机制。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。

4000万千瓦

《方案》提出，因地制宜开发水电。“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量4000万千瓦左右，西南地区以水电为主的可再生能源体系基本建立。

3000万千瓦和1.2亿千瓦

《方案》提出，要加快建设新型电力系统。积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统。到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上。到2030年，抽水蓄能电站装机容量达到1.2亿千瓦左右，省级电网基本具备5%以上的尖峰负荷响应能力。

10亿吨以内

在推动石化化工行业碳达峰方面，《方案》提出优化产能规模和布局，加大落后产能淘汰力度，有效化解结构性过剩矛盾。严格项目准入，合理安排建设时序，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，稳妥有序发展现代煤化工。到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上。

40%

在推动运输工具装备低碳转型上，《方案》表示要积极扩大电力、氢能、天然气、先进生物液体燃料等新能源、清洁能源在交通运输领域应用。大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比等。

到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，国家铁路单位换算周转量综合能耗比2020年下降10%。陆路交通运输石油消费力争2030年前达到峰值。

40亿吨和45亿吨

在循环经济助力降碳行动方面，《方案》提出要加强大宗固废综合利用。提高矿产资源综合开发利用水平和综合利用率，以煤矸石、粉煤灰、尾矿、共伴生矿、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废为重点，支持大掺量、规模化、高值化利用，鼓励应用于替代原生非金属矿、砂石等资源等。到2025年，大宗固废年利用量达到40亿吨左右；到2030年，年利用量达到45亿吨左右。

4.5亿吨和5.1亿吨

《方案》还提出健全资源循环利用体系，完善废旧物资回收网络，推行“互联网+”回收模式，实现再生资源应收尽收。到2025年，废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌、废纸、废塑料、废橡胶、废玻璃等9种主要再生资源循环利用量达到4.5亿吨，到2030年达到5.1亿吨。

60%和65%

《方案》提出大力推进生活垃圾减量化资源化。到2025年，城市生活垃圾分类体系基本健全，生活垃圾资源化利用比例提升至60%左右。到2030年，城市生活垃圾分类实现全覆盖，生活垃圾资源化利用比例提升至65%。

190亿立方米

《方案》要求提升生态系统碳汇能力。实施生态保护修复重大工程。深入推进大规模国土绿化行动，巩固退耕还林还草成果，扩大林草资源总量等。到2030年，全国森林覆盖率达到25%左右，森林蓄积量达到190亿立方米。

股市趋势化严重，归因是否在量化交易？天风资管：量化交易不是“薅羊毛”，“降频”正成趋势

有关“量化交易占比一半”、“趋势被超级强化”的观点在市场广泛转发，引发不少投资人对量化交易的恐惧心理，甚至认为“量化私募是当前股市趋势化严重的主因”。

天风资管团队负责人就表示，量化交易不是“薅羊毛”，它实际仅占A股市场的20%左右，与股市趋势化关联不大。

量化策略本身就复杂多样，每家机构的策略偏好、策略分配、持仓关联度都不相同。而且，随着量化投资者的增多，策略的盈利空间会逐步收窄，所谓趋势增强是片面的。

目前，程序化交易、量化交易在美国市场的占比非常高，运作成熟，而国内投资者仍然苦“量化”久矣，主要是因为对量化交易的“不熟悉”。

量化交易是工具，不应“杯弓蛇影”

9月6日，沪深两市成交额连续第34个交易日破1万亿，并在9月2日突破1.7万亿元，刷新今年纪录。而在周末，一则“关于1.7万亿的成交量的背后”分析刷屏投资圈。

这一分析认为，国内量化基金的规模当前有1万亿，其中20%每天换仓，一买一卖2000亿，这是4000亿的成交额；剩下80%调仓频率低一些，通过T0，平均每天做3000亿，一买一卖就是6000亿的成交额。加总共1万亿成交额，占比A股全市场交易额的50%，进而得出“市场非常缺钱”的结论。

该分析最后提到，“我们看到的17000亿成交额，真实只有7000亿是主动交易，然后被打肿脸充胖子的这7000亿，又要被10000亿薅羊毛。最可怕的是，这些量化基金的策略同质化很严重，带来的结果就是趋势被超级强化。”

对此，有市场观点认为是“危言耸听”，且缺乏一定的常识。因为交易所公布的成交量和成交金额是单边的，并非双边，因此其分析、计算过程存在很大漏洞。

天风资管团队负责人表示，量化交易不是“薅羊毛”，国内量化基金的成交额估计占A股市场20%左右，对市场影响有限。

所谓的“机器下单”指的是程序化交易，它具有鲜明的优点：可以同一时间对一揽子股票进行交易，减轻人工成本，降低人工风险；程序化交易执行交易算法，能够降低交易对市场的冲击成本；可以平滑不同市场和关联产品的价格；可以提供市场流动性，提高价格发现效率。相对地，程序化交易对系统和策略的合规风控要求也比较高，需要早实践、早发现、早防范。

沪上一位行业人士则表示，“程序化交易是量化私募的重要交易手段，但量化策略本身就复杂多样，很难简单用趋同交易来概括。随着量化投资者越来越多，程序化交易的比重越来越高，市场上几年之前非常有效的策略最近的盈利空间都会逐步收窄。”

天风资管团队负责人也介绍道，“每家私募机构的策略偏好都不一样，私募基金规模也会影响策略分配，哪怕同一家机构的持仓的关联度也会不一致。

目前，越来越多百亿量化私募基金主动选择封盘，正是因为投研体量和规模体量产生了矛盾。量化私募并不具备规模效应，规模甚至可能起到反作用，压低量化私募基金的收益。因此，量化私募受策略有效性等影响，很容易见到规模的“天花板”，而投资者的恐惧更多地源自于陌生。

量化私募也在选择“降频”。从成本角度来看，高频交易会导致更高的交易成本，导致量化产品难获利或者摊薄收益率，因此量化基金整体换手率在不断降低。天风资管团队近期推出的“天行者FOF系列”， 不依赖高频策略，更聚焦于能够承载较大容量的细分策略，一方面降低成本，另一方面提升底层对不同市场环境的适应性。

选好投资策略，不拥挤在热门赛道

量化交易中非常重要的是选择投资策略。天风资管团队负责人认为，跟风市场热点往往容易引发组合暴露在较为拥挤的赛道，难以适应不同的市场环境。

以“天行者FOF系列”为例，它坚持全资产多策略，不追求热门赛道，追求长期利益。只有当“天行者”量化交易投资模型发出风控信号时，投资团队才对各大类资产风险敞口暴露进行调整，并根据市场环境调整细分策略占比。“量化交易投资模型是持续动态变化的，无法人为干预，保证了我们的理性客观。”前述负责人如此表示。

天风资管FOF团队由李昭明带领，他们于2014年的3月份进入FOF投资领域，具备7年以上实盘经验，是国内FOF投资早期探索者，2016年的FOF管理规模就超过了100个亿，是当时市场最大的一个量化母基金，该团队于2019年底加入天风资管。

对于如何判定一支私募FOF基金的质量，主要看私募FOF基金产品的回撤幅度和历史成绩。以天风资管团队的产品为例，在过去五年，不少基金最大回撤达20%甚至以上的情况下，天风资管设立的FOF基金最大回撤保持在3.71%到5.78%之间；收益方面，根据历史表现测算，与“天行者FOF系列”同策略历史产品在2017.4-2021.8期间，任意一周买入并持有12个月后，盈利的概率为100%，其中年化收益大于8%的概率为78.11%。

天风资管团队负责人介绍，当前市场无风险收益率持续下行，传统固收产品收益率不断下降。为了进一步推进社会财富公平分配，使用量化交易工具的私募FOF基金不失为一种好的投资选择。（财联社）