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李大霄

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前券商首席经济学家

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【中国股市首轮“强国牛”已经开始】
　英大证券研究所所长李大霄表示，证监会发布《推动提高上市公司质量行动计划》是实质性的重大利好，措施得力到位有效。这是呼吁了多年期盼了多年的大好事。上市公司是市场的基石，看来新一届证监会领导找到了问题的核心，只有扎扎实实地提高上市公司质量，投资者通过投资上市公司能够得到回报而不是奉... 展开全文

赞(29) | 评论 (3) 2019-11-19 19:06 来自网站举报

中国证监会全面推开H股“全流通”改革，是香港股市的重大利好消息，推动H股上市公司的发展，可以有效利用两个市场的资源，香港股市走好也对A股形成正面影响，香港股市24899点是黄金大底。展开收起

赞(17) | 评论 2019-11-18 09:29 来自网站举报

第一步守住2900点，第二步待条件成熟时收复3000点！展开收起

赞(11) | 评论 2019-11-18 09:29 来自网站举报

多空相持，比赛的是耐力。展开收起

赞(20) | 评论 2019-11-14 19:52 来自网站举报

乐观者因持有核心资产不断增长强化乐观，悲观者持有高估五类不断下跌强化悲观，两者互相鄙视甚至攻击，要相互理解包容，两者换位思考下就能理解了。理解后就知道强调拥抱低估投资龙头蓝筹股远离高估五类股票那个人是好人。提出“做好人买好股才能得好报”这个人是好人。理解这句话极聪明的人亦需要20年展开收起

赞(17) | 评论 2019-11-13 20:01 来自网站举报

股票投资超过10年的人，开始理解基础仓位，超过20年，开始懂得珍惜。超过30年，坚如磐石。展开收起

赞(12) | 评论 2019-11-12 22:50 来自网站举报

【再融资的松绑会使这两种行为的人产生无形压力】
证监会11月8日就主板（中小板）、创业板、科创板再融资规则征求意见，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。该政策是往市场化迈进了一大步，也是往注册制迈进了一大步，有力... 展开全文

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再融资的松绑会使这两种行为的人产生无形压力

证监会11月8日就主板（中小板）、创业板、科创板再融资规则征求意见，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。该政策是往市场化迈进了一大步，也是往注册制迈进了一大步，有力地帮助解决企业融资难融资贵的问题，提升了再融资的便捷性和包容性，提高股权融资比重，推动实体经济发展起到重要作用。支持上市公司利用资本市场做优做强，真正得到投资者认可的公司能够融到更加多的资金，充分发挥资源配置的决定性作用。再融资的松绑，除了IPO这个增量之外，也出现了老股的增量，这个给市场的做庄行为和抱团取暖行为带来巨大的威胁，之前因为再融资行为的约束使得这两种行为大行其道，而再融资的松绑，随之而来的增量会使这两种行为的人产生无形的压力，这两种行为的末日已经来临，高估五类股票的价值回归不可避免，虚高的股价和积聚的泡沫会在强大的融资欲望面前不堪一击，也只有真正低估的优质企业才能真正经受住考验，价值投资者的春天到了，只有做好人买好股才能得好报。

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赞(13) | 评论 2019-11-09 17:37 来自网站举报

【重大利好助推A股挑战3000点地平线】【MSCI：将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%】明晟公司发布11月份半年度指数评估结果，将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%。本次调整将于11月26日收盘后实施，27日生效。展开收起

赞(14) | 评论 2019-11-08 09:01 来自网站举报

【A股出现漂亮红三兵空头眼泪默默在心里流】
大盘在收敛三角型顶端形成向上突破，昨天突破500线，形成漂亮的红三兵走势，涨16点，涨幅0.54%，成交小幅放大到4675亿。上涨家数1750家，下跌家数1685家，上证50指数上涨0.59%，盘中创出3065点，是2018年2月6号以来的新高，表明蓝筹股特别是龙头蓝筹股在勇创新... 展开全文

赞(15) | 评论 2019-11-06 09:15 来自网站举报

购买股票之前，先预想交易所停市十年，若还敢就买，不敢就不买。能够做到者才能理解李大霄。展开收起

赞(14) | 评论 2019-11-05 19:48 来自网站举报

【将空头一网打尽的行情即将展开】
A股多空头。中国股市绝大部分是散户投资者，29年以来，散户投资者被洗脑了，被洗脑的散户喜欢追逐高估的五类股票，财富被大量蒸发之后，失望和悲观情绪就笼罩着市场，这个时候空头借势登场就顺理成章了。空头大肆渲染悲观赢得大量不明就里的群众追捧，越悲观越绝望越恐怖越有市场，越能够得到失败者... 展开全文

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将空头一网打尽的行情即将展开

A股多空头。中国股市绝大部分是散户投资者，29年以来，散户投资者被洗脑了，被洗脑的散户喜欢追逐高估的五类股票，财富被大量蒸发之后，失望和悲观情绪就笼罩着市场，这个时候空头借势登场就顺理成章了。空头大肆渲染悲观赢得大量不明就里的群众追捧，越悲观越绝望越恐怖越有市场，越能够得到失败者的支持。而在市场弘扬正能量，在市场一片悲观与绝望之中，大胆地提出A股2440少年底、A股2733青春底、港股24899黄金底的人，却受到大面积的围攻和谩骂，而市场却用铁一般的事实，一点点粉碎了空头幻想，一步一步将恶意做空的空头逼上绝路，用大量发行的压力掩盖了市场的强势，用大规模的减持压制了市场动力，用黑五类的烟幕掩盖了蓝筹股的强势，使得指数在3000点左右横盘半年之久，换手已经足够，突破的时机已经成熟。在1经济企稳、2货币政策宽松、3六个稳定、4外资入市、5中长期资金入市、6估值吸引、7技术面确认等因素推动之下，中国股市融冰之旅已经启程。隔夜美国股市三大股指全线创出历史新高，冲锋的信号弹已经升起，将空头一网打尽的时机已经成熟。收复3000点地平线行动正在进行。一场大戏从今天开始了。

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赞(9) | 评论 2019-11-05 12:33 来自网站举报

【新股只涨4%也许并非意外未来破发也是正常现象】
昨天美国三大股市勇闯历史新高，今天港股高开53点，涨幅0.2，A股高开2点，涨幅0.07%，今天有5个股票一起上市，出现了一个股票仅涨4%的局面，这也许成为市场焦点。首先，在成熟市场，新股上市会呈现出涨跌互现的规律，这才是正常的市场，才能够考验中介机构的专业定价能力，才能使一级市... 展开全文

赞(10) | 评论 2019-11-05 12:32 来自网站举报

【四个重大利好鼓舞人心市场将会有正面反应】
证监会主席易会满同志接受新华社采访，透露出四个重大利好消息，一是加紧制定提高上市公司质量行动计划，这是根本性的利好政策，也是期盼已久的重要工作。二是推动证券法修改，加强资本市场法治供给和投资者保护，这个方面是呼吁了多年的重大利好消息，加强投资者保护，特别是中国证券市场中主要组成部... 展开全文

赞(12) | 评论 2019-11-04 09:14 来自网站举报

【本周市场走强的四个理由】
一是美股非农数据利好市场，10月季调非农就业人口增加12.8万，远超预期8.9万，10月失业率3.5%，是50年以来的低位，三大股指大涨0.97-1.11%不等，美股纳斯达克和标准普尔指数还勇闯历史新高。美国股市的良好开局给A股下周开局带来非常良好的环境。二是中美贸易磋商牵头人通... 展开全文

赞(20) | 评论 2019-11-04 09:13 来自网站举报

【A股突然大涨背后的四个原因】
A股在隔夜美国三大股指出现全面下跌的情况下，突然发力上涨，上午收盘沪深300指数上涨1.33%，上证50指数上涨1.26%。恒生指数上涨0.42%。这背后的逻辑是什么呢？我觉得其一是MSCI宣布11月份半年度指数评审结果于8日凌晨公布，A股将迎来第三次扩容计划，将迎来有史以来最大... 展开全文

赞(11) | 评论 2019-11-01 13:21 来自网站举报

美联储减息符合预期，标普500指数继续创历史新高，对全球股市影响正面，亦对A股影响正面。展开收起

赞(11) | 评论 2019-10-31 09:30 来自网站举报

【A股成功向上突破技术面全面好转碾压空头】
上周末美股上涨0.41-0.7%不等，标普500指数距离历史新高只有5点，估计很快就要再创造新的历史，今天A股大涨25点，涨幅0.85%，成交超过5100亿，大幅增加。上涨股份超过3000家，涨停155家，区块链出现整体上涨。区块链技术已经延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链... 展开全文

赞(16) | 评论 2019-10-28 21:05 来自网站举报

【李大霄：牛市，又多了一个保障！】
长期以来，A股处于相对低位的阶段，多会有观点呼吁为A股引入中长线资金。近年，养老金开始通过委托社保基金投资的渠道流入A股，保险资金也适度增加了配置A股的比例。但是，A股市场上中长线的投资者规模依然有限。究竟是因为A股市场上“好股票”给予投资者稳健成长的样本观察周期不够长？还是国内... 展开全文

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李大霄：牛市，又多了一个保障！

长期以来，A股处于相对低位的阶段，多会有观点呼吁为A股引入中长线资金。近年，养老金开始通过委托社保基金投资的渠道流入A股，保险资金也适度增加了配置A股的比例。

但是，A股市场上中长线的投资者规模依然有限。究竟是因为A股市场上“好股票”给予投资者稳健成长的样本观察周期不够长？还是国内投资者本身成长周期有限，尚未能具备中长期投资A股的能力？以下将简要分析中长期资金流入A股的前景。

01

投机多过投资

A股投资者的交易热情要远大于世界其他主要股票市场的投资者。近十年来，全部A股年换手率的中位数最高达到9倍，最低也在3倍左右。

世界主要股票市场的年换手率大多在1倍左右，毗邻的港股市场的年换手率甚至低于一倍，许多股票交易额甚少。

A股过高的换手率反映投资者持股周期较短，股市的参与者“炒股”的热情多过投资。过短的持股周期自然使得投资者难以对投资对象有较深入的研究，更多通过交易对手来理解投资的风险和机会，进而市场行情整体容易出现“超调”的表现，即下跌容易过度，上涨容易过猛。

A股的自稳定发展能力相对较差。因此，为了A股长期健康稳定发展，应该着力引入中长线资金，拉长市场投资者的持股周期，增强A股的自稳定能力。

02

国内资本市场发展周期较短

改革开放已有四十年，A股市场设立也有近三十年的时间。但是，与国际成熟经济体的股票市场相比，A股的发展周期还比较短。

因此，从股市投资道德文化，合规投资者的培育，监管能力的增强，法规法律的完善以及上市公司的成长能力与世界主要金融市场仍存在差距。

金融的根基在于信用，而信用的建立还是需要时间和能力的积淀。从另一个角度来看，随着国内资本市场的不断成长，A股信用基础不断筑牢，中长期资金的流入也是自然的结果。

03

合格投资者培育还需要时日

伟大的上市公司必然有伟大的投资者。过度关心短期买卖的投资者是难有精力去理解上市公司成长的坎坷和艰难。

培育投资者关注上市公司基本面，在其股价低估的时候买入，高估的阶段卖出，则能平抑股价的过度波动，进而拉大稳健持股的周期。

而随着市场本身的中长线投资者数量的增加，场外有中长期投资需求的投资者自然也会加入。

04

提升中长线资金入市比例将出组合拳

近日，监管机构举行会议研究提升股票市场中长期资金的入市比例，会议提出三大政策要点，包括：

以提升资管机构专业能力为依托，增强权益产品吸引力，发展投资顾问服务，推动短期交易性资金向长期配置力量转变；

以纾解政策障碍为重点，推动放宽中长期资金入市比例和范围，研究完善引导资金长期投资的相关政策，吸引各类中长期资金积极投资资本市场；

以优化基础性制度为根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

我们认为这次引资措施不只是简单的呼吁提升中长线资金入市比例，而是有针对性措施和资本市场全局发展的考虑。因此，未来将出台引资的相关利好措施，进而有利于本轮市场牛市行情的发展。

05

提高上市公司质量

提高上市公司质量有助于吸引中长线资金，而中长线资金的增加则会加大市场对上市公司发展质量的关注度，进而资本市场的发展进入正向的健康发展循环。

从长期发展的角度来看，资本对上市公司提升发展质量是有自身的利益和迫切要求的，但是，从市场发展的历程来看，合规投资者的培育仍需要一个过程。

因此，要建立上市公司和投资者正向的健康发展循环，则需要在发展初期从监管、中介、资本等多维角度增加对上市公司合理的监督及激励，促进上市公司质量的有效提升，进而场外中长线资金流入。

06

提供必要风险对冲工具

由于股票行情的因素较多，中长线资金仍需要对短期风险因素进行对冲，以增强长期持股的稳定性，这就要求A股市场开发出更多的避险工具来满足中长期投资的需求。

比较典型的例子就是上证50ETF有相应的期权避险工具，因此，近年来上证50指数的波动幅度要小于上证指数，投资者持有蓝筹股的信心进而增强。

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赞(29) | 评论 (7) 2019-10-28 09:12 来自网站举报

【特大利好公布推动市场步入核心资产强势】
《优化营商环境条例》公布对促进我国经济发展具有重大意义，不仅具有重要的实践意义还有立法价值，强烈助力市场化改革，大大激发经济内生动力。条例的出台，会对地方、企业、自然人都会带来好处，不仅可以给我们内部树立了信心，也给外资带来了信心。条例会大大提升效率，时间成本会大大降低，特别是新... 展开全文

赞(13) | 评论 2019-10-24 09:18 来自网站举报

千万不要把领导说的话不当话，期盼已久呼吁已久的长期资金入市，这是实质性的利好，是根本性的利好，是众多利好之中的利好。当然，仅限好股票。展开收起

赞(17) | 评论 2019-10-23 21:07 来自网站举报

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