磨底痛苦，但新低后个股机会增多

　   港股方面，香港恒生指数午后跌破29000点关口，创去年12月来新低。恐慌情绪蔓延市场，推动避险资产美德国债价格上涨。美国10年期国债收益率下跌3.1个基点至2.8711％，德国10年期国债收益率下跌2.2个基点至0.311％。欧美股市也全面下跌。玉名认为在这样的大环境下，再看如今的A股，其实也并没有那么悲观了，包括指数新低反弹，也还是延续了惯例的，不管如何，降准之后，市场个股机会是在增多的，这也是好的一面，实际上，从盘面的大跌股，超跌股，中报预增股，包括类似次新股，妖股方面来看，还是有一些资金尝试运作的，只不过整体量能太差，导致市场的活力不够，只能耐心。
　　没有只跌不涨的个股，近期摩恩电气、常山药业、冀凯股份等一批问题股、大跌股出现了走强，有一些阶段性涨幅超越50%，如此大的诱惑让不少投资者动心，同时中兴通讯也有异动，但这里面博弈的策略和操作门道是很多的，股民要仔细研究。作为股民不能只看到利益，更是要看到风险，风险收益比才是股民赚钱的工具，应该研究更多的个股，如乐视网，市场关注度非常高，市场各种眼球都聚焦在该股上，同时又有诸多基金在里面，这样其吸引的投资者越多，跟风盘越大，自然就容易出现大的异动；此外，还有大连电瓷等一批风险股要注意。通过这样一批完整的案例和操作策略分析，并不是我推崇这种模式，而是说无法改变投资者的好奇，更劝不住很多投资者不要进行类似的操作；毕竟这样的操作局部短线利润很高，诱惑力太强了；但这种博傻模式风险同样很大，所以必须要展现出全貌，这样股民才能明白如何抉择。
　　指数无悬念又新低了，也意味着筑底又将重新开始，如今的大盘就是一个虚弱的病人，是禁不起折腾的，服下了降准这个缓释胶囊，也需时间有疗效，如今要给市场时间，给自己空间，这样才能够游刃有余。玉名认为市场仍在磨底过程之中，这个过程比较痛苦，上周五下午资金推动乏力，周一利好高开低走，短线抄底资金兑现完成，周二就出现了再度的新低探底，因此操作上继续维持稳健性投资者继续谨慎观望，要等待资金最市场的修复，不再新低后，叠加更多筑底条件，机会自然就躲起来了；而激进型投资者重点关注“资金风口”股的机会，短期盘面机会是在增加的。

这一新低指标屡屡奏效非巧合

宁德时代开板，大量吸金，指数又一新低，药明康德、工业富联开板后，市场都新低了，巧合吗？显然不是，抽资效应是走弱最关键因素。周末值得期待的是降准消息，有了超跌反弹，那么能否兑现是关键。如今市场环境因素大于个股，这是要注意的，昨儿不少强势股也难抵跳水就是源于此这几天指数都在新低后有冲高，个股有一个明显跟随；一旦破位指数调整，大部分个股马上就跳水，玉名认为很显然市场情绪依然较为恐慌，创业板再度新低，主板明显有护盘。近期实际上，不少个股走势尚可，但指数跳水，马上就破位了，这是要注意的。
　　在11年前，一批大蓝筹股来了，创造了一个又一个世界第一，中国石油、中国神华、中国铝业等；如今独角兽抽资像极了当时那一幕，而且伴随着指数的新低，价值与成长究竟是什么，资金面真实情况。10年来，中国石油市值蒸发过半，缩水逾1.5万亿元；中国神华，缩水一半超过3000亿元；中国铝业市值蒸发七成，这些是抽资的具体体现。自从独角兽药明康德开板，正是抽资开始，市场就始终新低；工业富联开板之后，又是新一波，当然这里面还有其他因素，但资金面因素不可小觑。两市两融余额为9438.68亿元，较前一交易日减少214.88亿元，为沪指2638点低点以来，单日两融余额缩水金额最多的交易日。这是非常不寻常的信号；杠杆资金逆势加仓，仅集中于医药生物、家用电器、食品饮料等三个大行业，此外，平仓警戒线的资金和个股越来越多，必须警惕。
　　今天指数红盘，我们可以发现，最先大涨，甚至涨停的一批股就是《博弈超跌反弹？这样一批“资金风口”股是核心》文章中挖掘的“资金风口”股。股民也在问，这里面的逻辑是什么呢？尤其是股民发现，这些个股并不是说不跌，在市场跳水时也有大跌，甚至有的跌停，但市场一转暖，马上又涨停。实际上，这就是新增资金介入之后的活力提升，对于调整的修复能力强了，在市场泥沙俱下之际，螳臂当车意义很小，在转暖的时候，马上攻城略地，这样才能够占据有利位置，这是资金运作的思路。一些热衷于短线模式的，需要研究这样的因素。

没创新低就是筑底成功的第一步

指数在周二碰触到了2871点新低之后，尾盘中字头股拉升，收复2900点；周三开盘后冲高，但随后再度跳水，一度下探到2872点，然后又反弹，在2900点一线拉锯。玉名认为从行情角度，本周没必要太高要求，稳定住就是最好的，不再新低就是筑底第一步了。消息面周末必然不平静，若有降准是关键，否则其他因素对冲利空很难，积弱难返，要逐步转变。近期巨无霸不断的上市加上CDR这个事对于市场资金面的影响是显而易见的，受制于市场量能迟迟无法得到放大，做多的情绪遭受重大打击。而且6月各类事件太多了，没有足够买盘支撑，一个恐慌就足以新低了，因此要给予投资者修复情绪和等待回补资金以时间。
　　本周再度出现了千股跌停的走势。在2018年来已经第四次出现大幅跳空缺口导致新低的情况，而之前都有过局部反弹，但又新低了，这里面有重要三个指标，筑底模式、资金指标、抄底对象等。最近一年，股民应该感受到了赚钱越来越难了，以前市场振幅大，所以往往不用靠选股，只要市场进入好时间，个股都有一波行情；但如今哪怕选对板块都不一定赚钱，各路资金也在改变。包括我们看到无论主板和创业板，都是新低后有反弹，尤其是类似于普洛药业、国科微等大跌后热点更值得研究。资金面因素是底部最重要、最简单的指标，资金面放水或新增资金才能够带来坚实的底部；要有一个引领人气的板块，目前从本次来看，中字头股护盘成为了比较好的“把手”，尤其是银行、地产等板块已经有超过5个月下跌了，近期频频逆势翻红，下跌抵抗，所以前期研究过的相关品种，如今要注意了，机会又来了。
　　在之前《6月大事件逐一解读，机会点与应对策略》分析文章中，我对于整个6月行情有过一个详细的梳理，月初反弹机会多一些，而随着时间推移，中下旬伴随着世界杯、解禁、资金结算压力等因素，还有独角兽和CDR抽资，行情会变得更为复杂，机会更少一些，降低仓位应对是上策。那么玉名认为如今要关注的也是资金因素，首先是大跌之后，关键的因素是能否有降准放水对冲。其次是蓝筹权重再次扮演护盘角色，如银行、地产板块已经明显出现了下跌抵抗和逆势红盘的情况，作为两市最大的权重，如果未来指数筑底，这两个板块是必须要发力的，而且1月大反弹后，持续5个月调整，幅度和时间也都到位了，短期会有一定的机会。而一些次新股必然利用这个超跌反弹的节点活跃，妖股又将有动作，提供给短线高手。

没有量能，行情就是如此脆弱

　 指数昨儿新低后，行情进入阶段性超跌反弹窗口，但由于行情仅是由于情绪面驱动的超跌反弹，而并非投资者信心明显好转驱动的反弹。因此，从技术心理分析的角度来看，行情势必会有反复，仍是以结构性机会为主，这也是早盘解盘时分析提到的，走势方面也是如此，没有量能支撑，指数超跌反弹容易，但没有持续性，很快就又跳水了。玉名认为如今大部分资金都是在指数新低后才入场炒一波，反弹次日或利用冲高就又全跑了。目前量能没出现明显的放量，会制约反弹的持续性，加之明后天消息因素多，所以大部分资金还是谨慎为主，这也就能够理解为何再度走弱了。这也是为何近期反复提醒股民不要在这个敏感窗口重仓操作，降低仓位操作才是关键，等待大资金回补后才有大机会。
　　震荡市行情中，大部分机会来自于砸盘后的低点；在2016-2017年新能源汽车就是典型，依托于对政策扶植敏感度，甚至出现了涨半年跌半年的走势，反而走出一批牛股；如今光伏产业也有类似情况，会有黄金坑出现吗？今儿做操作角度做一个分析。在震荡市周期中，下跌和反弹都非常频繁，遇到市场环境走弱后的调整是很正常的。这时其实是在考验对个股价值的分析，以及研究的信心。很多股民心中，由于没有进行自己的研究和价值判断，所以个股涨了，不知道还会不会涨，跌了也不知道还会不会跌，结果买不也是，不买也不是，进退失据。有牛股看不出价值，这一现象是值得研究和琢磨的。一个行业发展必然要遭遇一些考验，比如说白酒行业就遭遇过塑化剂、禁酒令等因素，全行业被ST的情况；类似地，当年奶业的三聚氰胺事件，也是几乎全行业的低迷；但随后又走出大行情。
　　今天中兴通讯复牌，对其他个股影响的传导链条是这样的，初期跌停影响较小，市场有预期，而连续跌停后，对持股基金影响非常大，净值减少过多后一旦引发赎回潮，基金就只有卖其他个股应对了。此外，工业富联开板影响也会逐步显现，对资金面抽资影响。玉名认为新低后的超跌反弹出现很容易，但如今最关键的是量能的萎缩，人气非常弱，所以我们看到沪指又刷新了年内低点，创业板也是持续走弱，盘面看不出太多亮点，有些乏善可陈。实际上，这时候只能通过控制仓位来应对弱势，等待这个周期过去，换股意义不大，缩量下操作难度大，越折腾越难。本周超级消息日过后，压力会小很多。

弱势格局，提防周五独角兽挤出效应

　  创业板指受到半年线支撑收出低位螺旋桨，有了尝试反弹，但量能不足又回落，年线拉锯战2个月多月后再度跳水，显然是又一次尝试突破后的失败，也意味着中长线趋势下降通道的延续。鉴于当前市场依旧为存量资金间的博弈，赚钱效应依旧集中于少数强势股，加之市场热点变换较快，喜新厌旧也是资本市场的本质，因此当下操作还需以短线波段为主。玉名认为从大的形态上看，当前沪市处于筑底和磨底过程中，后市只有成交量有效放大、主流热点产生、市场形成赚钱效应，大盘才会走出一波强势上涨行情。但这个在如今量能下很难实现，缺口回补后，已经失去了动能，面对上方套牢区，市场还是一个振荡格局。且周二超跌反弹较好的板块，周三基本都出现了获利回调，周四也是类似，这证明了反弹的连续性很难持续。
　　近期“仙股+闪崩”现象突出，类似冀凯股份、凯瑞德、金盾股份、摩恩电气等，这是非常值得股民重视的，因为一段时间低成交、低活跃度之后，快速闪崩的影响很大；与此同时，创业板炒作新模式值得研究。为什么近期闪崩股增多，仙股现象增多？除了资金杠杆收缩后，导致资金维系成本提升后的闪崩；还有其中一个很关键的因素是绩差股的壳资源性下降了。以及创业板方面还有一个新的考验是次新股的炒作模式，所以股民也要跟随进行改变。主流资金参与创业板是两方面因素：一是机构投资者调仓带来的结构性增量资金，资金从此前集中抱团价值蓝筹，分流到了一部分成长股，追求二八的均衡。二是独角兽现象，有关部门鼓励BAJT等“独角兽”企业登陆A股，对市场风格转变和风险偏好提升起到了至关重要的作用。
　　在5.30日跳水之后，主板方面是回补了缺口，重新拉锯；而创业板除了6.5日反弹后没有像样的走势，持续走弱，从盘面可以明显看出个股跌幅有所加大，跌停板数量依然还比较多，这说明市场处在一种典型的弱势状态下。玉名认为从成交量维持弱势的市场表现来看，间接上也说明了当前投资者谨慎心态仍是相对明显的。近期跌停股增多现象，上周更是日均跌停股数量在50家之上的情况，而本周一市场涨跌停板比方面，两市涨停个股为25家，而跌停个股接近40家，最近两天开始下降了，但显示市场创新低个股仍在扩散，因此股民操作上，对于弱势品种也要小心规避。

券商异动是假象，天然气异动可关注

      技术上，上证综指依托于5日均线的支撑，强势回补了上方3112点处的跳空缺口，并站上3100点整数关口。创业板指强势收复5日均线，日线级别上走出阳包阴形态，超跌反弹动能较足。但缺口回补后，考验量能了，就产生分化了。目前量能连4000亿元都很难，因此热点的交替切换速度也会加快，要注意。玉名认为细数热点方面板块，类似科技股、苹果概念股、软件、芯片等，近期反弹的板块，都是近期连续杀跌，跌幅较大的行业板块，周二集体出现超跌反弹，说明市场资金也在寻找最易反弹标的。同时这样行业板块都没有回补缺口，缺口将是他们短期面临的重要压力，因此可以推断，反弹的连续性很难持续。从盘面来看，近期概念股活跃明显，周二午后苹果概念超跌反弹，如今是要小心富士康概念股在周五上市附近跳水。
　　2017年捂股模式好做，对操作要求低。2018年是波段，对操作要求高，市场变了，股民必须跟随改变。如何做波段，怎么做波段？继上一次分析做波段两个指标后，今天接着分析适合波段的板块和个股类型。震荡市不要频繁更换个股，很多时候换股意义不大，市场环境因素导致了市场跳水，所以要通过仓位来控制节奏。此外，个股熟悉了，本身就是一个优势，频繁换股，且都是不熟悉的品种，只会增加做错误的几率，因此波段操作的核心还是对于行业价值点挖掘，个股本身的股性特点的熟悉。太多的时候，别人熟悉的个股，自己不懂，不研究，却非要跟着操作，这就导致同一只个股，最终盈亏差异很大的原因。行业价值股选择出牛股群，操作方面相对容易；而次新良心股是最需要股民熟悉的，同是一类股但不同股之间的脾气差异也较大，一段时间数据了，操作起来会很舒服。
　　热点板块方面，还是之前提到的医药、食品、石油天然气板块的交替轮涨推动，均是处于调整后的反弹，尤其是医药板块在5.29日大调整，甚至被不少机构看淡，但一个星期过后，又开始了反弹，恒瑞医药再创新高；同样的，石油天然气板块也是调整了几天，今天午盘再度大幅反弹，集体活跃，玉名认为这就是板块的轮涨机会，股民应该去把握好这样的主流热点。而概念股方面，也均是来自于超跌板块，如国产软件、苹果概念、信息安全以及芯片等板块的活跃，是推动创业板的关键。所以，对股民来说，延续波段操作策略是核心。

缩量寻底，注意此时的热点逻辑

上周是一个遇阻回落走势，本周大概率是探底企稳，所以捕捉低位买点是关键。技术上，上周两市都是一个向上先高开的缺口，但随后逐步回落又都回补了，创业板慢一些，周四也回补了。而周三沪指的低开，还有留下一个向下的缺口。实际上，从点位来看，3220点上到跳空缺口、创业板的1900点，套牢区的阻力很大，几次遇阻回落。玉名认为目前行情仍处于震荡市，冲击箱顶未果，就自然要回踩下方支撑，形成拉锯，股民需密切关注成交量的变化同时，还是建议做好逢低低吸的准备。近期热门的环保、汽车股受到消息也是一日游走势，包括富士康概念股安彩高科周三走高后，周四就开始了持续跳水。题材快速轮动，赚钱效应较差；涨停榜多是低位补涨股。
　　2018年以来医药生物指数上涨12.24%，食品饮料指数上涨2%，上证综指下跌3.44%。医药生物指数、食品饮料指数分别跑赢上证指数15.68%和5.44%。投资者常将消费板块作为防御性品种配置，原因在于其与经济的相关性较弱，在宏观经济下行的过程中，受到的负面影响较小。玉名认为历年来增速标准差最低的行业是医药生物、食品饮料、纺织服装、轻工制造和家用电器等，而标准差较高、营收波动较大的行业为银行、有色金属和钢铁等周期股。此外，上周中深交所罕见一次特停四只票，南京聚隆（5板）、罗牛山、贝肯能源（4板）、*ST尤夫，也让市场对妖股炒作的人气下降。本周这些个股复牌之后，继续活跃，但对板块的拉动作用下降很明显。
　　与此同时，我们看到之前调整的医药医疗股，近期再度活跃；而石油天然气板块在前期反弹后，上周出现一波调整，这实际上也在酝酿本周的机会，可注意把握。操作上建议以低吸为主，切勿追高。自上而下的选股模式中，对于整个市场资金因素分析是非常重要的，因为资金是个股的股价，市场指数的最终改变者；而资金的变化势必带来市场模式，热点类型，应对策略等一系列的变化，很多股民总是对于市场资金模式的忽视，而采取所谓单一模式应对，自然很难有好的效果。最简单的道理，2017年持续炒蓝筹，形成机构扎堆；2018年则是存量资金博弈下，独角兽、新股、解禁等因素导致量能萎缩明显，这样只有波段，热点类型也有明显改变。

波段格局难改，调整后重新酝酿机会

沪指的3220点上方缺口，创业板的1900点，这是两个比较重要的关口，近期几次碰触都是回落的走势，热点也是交替明显，基本上2-3天就算非常强势的了，一些热点一日游现象也是有的。今天汽车零配件板块因为消息面而走强，对应的是煤炭板块受到调控而调整，但实际上，煤炭板块始终就没有进入强势，调整格局中更容易受到利空因素影响。整体来看，玉名认为股民对此还是要有心理准备，毕竟如今量能不要说和去年比，就是和今年一季度比都是萎缩明显的，存量资金之下市场就是局部的切换。随着这一波短线调整过后又是新的机会了，包括这一波最猛的海南板块前期调整幅度也比较大，能源、医药等都是调整后的活跃。
　　随着MSCI的临近，不少股民对于高分红，高股息个股感兴趣了，因为外资对此有偏好；但实际上，对股民来说，分红因素要考虑到资金盈利模式，更需要考虑投资标的的特性，只有配合起来才有好的收益。一说到分红行情，股民就会以2017年的中国神华作为典型案例，因近600亿元的一次性大额分红，短线就给股价带来了20%的反弹，最终年度涨幅逾65%。这让一些股民产生了误区，就是说分红多就会导致股价大涨，包括格力电器、贵州茅台等个股走强却并不单单是因为分红，有深层次因素。“分红行情”也是要看市场的强弱，盲目追求高分红，高股息率并不能带来收益。2017年蓝筹股行情，分红最高的25只个股，有22只都涨了，平均涨幅高达39.71%。但2018年，平均跌幅达3.51%，一批个股跌幅更是10%以上。我曾创立过“分红赢利系统”，关键在于两点。
　　近期次新股活跃明显，作为可操作性强的次新良心股，如前期挖掘过的合盛硅业等也走出了一波走势；如今行情，其实各类热点都有过活跃，几乎没有遗漏，但有两方面玉名要提醒股民注意，一方面是力度不同，有些热点持续性好一些，比如说题材中的海南反复活跃，石油天然气、化工等涨价题材，以及医药等绩优行业等，有一些则是消息刺激下的一日游；另一方面是需要股民提前伏击才有利润，如果追涨往往很容易就会在了尾端，进入调整期了。所以，对股民来说，不要总是去追涨，或者看到哪个板块涨了就盲目买入，真正应该是提前做好功课研究，利用调整后的机会伏击，技术上，沪指方面，连续调整过后，加速向30分钟线的120均线（目前在3160点一线）靠拢争夺后才会有筑底的情况，届时有放量才是短线新的出手机会。

消息股活跃，涨价股最可靠

　  沪指出现了明显的回补缺口的走势，昨儿午盘时图解也分析过类似走势，因为3220点上方套牢盘众多，如今量能不足，贸然突破很难，与其如此还不如回补缺口。热点方面，今天的天然气板块走势还是不错的，包括周一微博文章《石油天然气这波行情不简单，机会股梳理》中，玉名挖掘的天然气品种也有相对较好的表现，所以涨价主线还是值得重视的。如今量能方面，昨儿稍有放大后马上就萎缩，存量资金博弈特征明显，两市日均成交量降至4000亿元下方，在存量资金博弈之下，题材股切换频繁，所以一些有涨价基本面支撑的品种带来的机会更为持续。
　　2018年行情炒波段的理念，已经被市场越来越多的投资者接受，但也有一个关键因素，如何低位买入，尤其是一些强势股、行业龙头股中，显然有机会的，哪些可低吸，哪些是要规避，今儿来介绍甄别指标与股民应对策略。不少投资者认为价值投资就是一路持股。而实际上，一些个股成长性的确不错，但由于局部的价格过高，导致了溢价泡沫，那么价值投资资金也会在局部撤离，或者观望不介入；还有就是从资金效率角度，一只股票在短期内完成中期利润目标，其也会局部套利锁定利润。今年最火的行业无疑是芯片股，该板块经历过20%的跳水才再度走强，而近期也有不少股是跳水后走强，走强后又跳水，节奏因素很重要；而相比于行业龙头股来说，我觉得类似前期挖掘过的合盛硅业等一批次新良心股带来的机会更大，由于套牢盘少，主力手法清晰，更利于把握。
　　两融方面，在前期平台获得支撑，但由于部分融资盘仍处于被套阶段，因此随着权重蓝筹股反弹，或者伴随的是解套的两融资金离场的压力。今天资金流出方面，格力电器、中国平安等资金流出明显，与之对应的是热点方面，医药板块沉寂两天后又开始活跃了，如恒瑞医药、复星医药等受到了资金的流入。玉名提醒股民注意一下，近期市场的资金净流出明显大于净流出，以周二为例，资金净流出前20的资金流出量都超过了亿元；而资金净流入过亿元的个股寥寥几家，显然近期资金态度就是不追涨，更多地以伏击轮动为主。如消息面刺激的通信、雄安等均在午盘后活跃，拉动创业板方面走强。

石油天然气板块井喷，可顺思路继续挖掘

　  指数继续保持震荡走势，调整2天后又进行了技术上的反抽，而主要力量来自于石油天然气板块。今儿“涨价信息监测”的** 的文章《5月来大涨22.5%，这个行业第二波大涨又来了》也针对液化天然气大涨做了解读，而午盘后上证50发力比较明显，中国石油都发力涨逾5%，对指数贡献也比较大，整个石油天然气板块几乎有点井喷的意思了。近期热点切换频繁，除了超跌反弹板块之外，最近两周重点关注了涨价题材，分别在微博订阅文章《高油价时代重现，新的炒作逻辑与选股模式（附股）》，和《从啤酒到纸业，涨价龙头股的门道有这些》，挖掘了相关品种，本周连续走强，实现了不错收益。因此，对股民来说，存量资金博弈，热点轮动规律相对好把握，关键是做好功课去伏击。
　　2018年炒股难度有多大？基金从去年85%盈利，到今年变为仅25%盈利；巴菲特的伯克希尔哈撒韦九年来首度亏损；在A股国家队、社保基金等大资金也纷纷改变了资金模式，加入了炒波段的行列中，这里面有两个关键指标。今年之所以难度大，是因为小波段的多，所以不适合大资金博弈，大资金操作度下降，这样市场量能萎缩，导致热点切换比较频繁，且持续性差。而且对于消息面的依赖度非常高，很多热点，都是靠消息面推动，概念股。题材股大行其道，这样结果是看着热闹，操作难度大，需要做好功课去伏击。做波段最大的一个问题是每次总要有一个风险收益比的抉择，不是说有个机会就上，即风险收益比不好就不做。做波段还有一个操作上的因素，那就是每个人都有适合自己的模式，尤其是要对个股本身的股性、运行模式，要盯盘一段时间后熟悉了解和功课积累。
　　前期活跃的科技股，近期明显是走弱的，紫光国微、京东方、科大讯飞等都是典型的阴跌格局，资金流出居前。而风险方面，本周来反复提醒了，一定要小心强势股的派发，昨儿尾盘也提醒了一些投资者别碰常山药业，今天该股直接跌停，玉名认为这类品种，一旦高位巨量滞涨，就是典型的派发，要尽快撤离，别凑热闹。安全的方法就是利用轮动低吸，本周食品、医药活跃后，周三提醒纸业和页岩气就是利用这样了轮动规律，取得了不错的效果，股民对此也要注意。

尾盘跳水解读，关注轮动热点

如何看待尾盘跳水呢？从30分钟K线来看，实际上是一个冲高回落，遇阻下行的走势(主板方面在3160-3185点区间反复拉锯了近一周，而3200-3220点套牢区的阻力很大)，投资者可以看看近期量能，两市合计多次跌破4000亿元水平，是明显的缩量，玉名认为这种格局下，超跌反弹出现的板块比较多，但想要冲高突破阻力很难；而从箱体角度，下方支撑也，比较明显，所以连续调整，反弹会有低吸机会。热点方面，食品、医药过后，要对涨价题材给予更多关注，会有轮动的机会。相反，我们看到类似上柴股份、日出东方等都是反弹后出现跳水。
?　　MSCI的A股标的股揭晓，随后上证50跳水，创业板逆袭走高，很显然市场走势与股民理解存在差异。尤其是MSCI基金建仓节点，操作节奏；漂亮50的陷阱现象，以及2018年股民关注哪些超跌机会行业等，今儿做一个梳理和详解。本次MSCI调整成分股实际影响还没有沪深300指数调整大，不必夸大其意义。最值得关注是直接用实物（股票）进行一揽子申赎操作的MSCI类ETF基金，5月15日调整的成分股名单要到6月才会生效，而已经上市的ETF一般会贴近成分股调整时点调仓，以减少跟踪误差，所以，月末是个关键节点。美股“漂亮50”当年活跃时，市盈率都不低，随后市盈率低了，反而不涨了。所以，市盈率低并不意味着就是价值低估，还是在于对未来发展的预期。同样，上证50为首的蓝筹股也是类似，当资金的利润目标提前达到了，就导致了兑现利润；所以，这就需要对新的超跌行业和板块的挖掘。
　　热点方面，昨夜纽约期金大跌，已经跌破了年内最低水平，因此早盘黄金板块直接低开，开盘后持续低迷。染料行业进入涨价周期，受益的分散染料板块出现了大涨。世界杯临近，叠加啤酒行业巨头接连开始对产品进行涨价。玉名认为最活跃的品种依然是超跌股，这还是主力，如前四月食品出口快速增长的消息刺激食品加工板块部分超跌股在周二冲高之后，周三延续了强势。而涨幅第一的板块还是上周末调整的医药医疗板块，今儿再度集体冲高，呈现资金持续流入性最好。策略上，股民要把握强势品种调整后的低吸机会，进行波段操作。

两个超跌反弹的行业的逆袭

本周消息面因素较多，市场今天还是又现了“见光死”的走势，上证50更是走弱最明显，也不算太大意外；而创业板午盘后的活跃则成为了亮色， 这样的切换在近期已经多次上演了。随着A股正式入摩时间节点的日益临近，市场各方正在做好准备。外资通过陆股通配置A股放量明显；QFII新进增持143股；国内公募基金加快布局MSCI指数基金。玉名在解读时也提到了尽管A股在6月将正式入摩的消息，并不一定能够产生一波新的行情，当消息即将兑现的时候，该板块的中级行情可能并不如人意，所以对此大家需要特别注意，MSCI概念股的预期有望兑现，行情并不一定有想象的那么大。尤其是近期我们看到题材股反弹1-2天，好一些的2-3天都会回落，如海南板块又上演了跌停潮。
　　今年锂电池行业的新特征是持续性差了，局部消息刺激因素多起来了，固态电池、特斯拉汽车建厂、宁德时代上市，锂电池板块内新贵活跃等因素，更值得股民重视；而这些需要提前功课研究，然后轮动伏击，不能采用单纯捂股模式了。天齐锂业、赣锋锂业等围绕自身价值区间的拉锯，没有更大的突破，如赣锋锂业70-80元价值区间，几次上下，但都未远离，有比较明显的箱体；而类似杉杉股份、当升科技等则是波段趋势明显，局部股性比行业龙头更为活跃，前期跌幅也更大一些。除此之外，产业链相关个股思路值得研究。今年新能源汽车炒作和去年是完全不同的，去年是持续性非常强一波又一波，行情从上游到下游，最后到了整车。但今年则完全不同了，因为补贴政策，重视科技力量，所以只有波段行情，个股方面都是调整后的机会，通过梳理产业链，更利于投资者根据轮动规律低吸，而非追涨。
　　近期调整的创业板在午盘后快速翻红显露强势，这也是近期行情特点，强弱交替频繁。股民还是要注意，临近5月底，那时候才是资金最活跃的阶段，所以如今出现调整反而是好事儿，能够给未来酝酿一些机会。玉名昨儿也对此做过解读了，在赚钱效应并不强的情况下，投资者的交易行为更加偏向于做一波利润就跑，所以切换很快，不想做太多的解读了，我认为股民可以注意下，前期提醒过的两个超跌行业，一个是医药，调整了3年后走强；另一个是机械，持续了6年的低迷，今天集体活跃，所以超跌反弹才是热点主流，这是股民要关注的点，与其注意那些热点，还不如把握一些低位的品种。

主力两大特征贯穿行情始末

　又到了周末，市场也出现了惯有的调整走势。早盘微博解盘时，我提到了一点：“指数昨儿尾盘30分钟拉升，导致距离分时图均线较远，那么根据近期走势，必然是指数回落，向均线靠拢的休整走势，等待均线上移。”从走势方面来看，也的确如此，尤其是创业板更弱一些。玉名认为近期市场有两个比较明显的规律，第一个是超跌反弹现象明显，无论是上证50的银行、保险、地产、煤炭；还是题材股的锂电池、海南等，均是前期调整较大的品种。第二个是量能萎缩之后，市场持续性较弱，尤其是每逢周末消息敏感窗口，市场就很容易走弱。
　　今年之所以难度大，是因为小波段的多，所以不适合大资金博弈，大资金操作度下降，这样市场量能萎缩，导致热点切换比较频繁，且持续性差；尤其是券商自营盘的操作，以及重仓股分析，结合今年的解套金股对比，可获得较大的提升。相比于2017年，机构和券商自营盘重仓股带来比较好的收益不同，今年来券商自营业务的质量下降明显，其中一些重仓股表现不错，如说海南板块的罗牛山、海峡股份等，都是波段特性非常足，这样在市场整体缺乏大机会的情况下，大资金有比较好的腾挪空间。但另外一批股则表现较差。从上而下选股，最终选择的是一个牛股群，只要股民按照自身风格去选择，适合自己的就是最好的。彼之蜜糖汝之砒霜，同一个板块，不同个股，股性差异非常大，作为投资者就应该根据自己的操作风格去选择对应的个股操作。同样地，同样一只个股，不同操作结果的盈亏差异非常大。

　　热点方面，罗牛山、沙河股份等热点股回落，成为跌幅榜前列品种，本周来不少热点品种由多翻空，成为跌幅居前的品种。热点方面，汽车股成为新的补涨股，一汽夏利、一汽轿车等股活跃，这些品种启动前几乎没有任何征兆，而近期超跌轮动成为主流。玉名认为目前存量资金的状态下，操作还是以波段为主。包括创业板方面的走弱，也是前期科技股走弱所致；另外是由于量能不足，攻击4月份套牢区难度很大，最终导致了回落。所以，股民策略上要明白近期强弱交替的特性，以及缩量下热点持续性较差的情况。

跌幅榜与涨幅榜揭示个股特性越发明显

随着中国平安、伊利股份、格力电器、包括东阿阿胶等白马股集体在过去出现一波大跳水之后，近期这些品种又出现了明显的恢复；梳理一季报可以发现，这些品种都是证金一季度增仓的品种，但反而是近期跳水不断。所以，并不是说国家队买了就会涨。相反，一些品种如恒瑞医药、海天味业等被国家队资金在一季度集中抛售，甚至清仓后，反而继续走强，玉名认为这一现象还是值得股民思考的。实际上，整体来看，近期行情指数几次都是触碰过下方支撑后才反弹的；而几次投资者觉得强势之后，追进去反而就是调整了，所以追涨杀跌很难，低吸高抛能带来机会。
　　资管新规成为近期市场的热议，其带来的影响很可能不是短期的，而是比较深远的，之前文章《从港股反弹到资管新规对A股影响解读》做过了一些宏观方面的分析，做一些微观层面的解读，尤其是股民发现了近期市场的个股跌停潮频频上演，有一些还是突发连锁反应，实际上这里面都与资管新规千丝万缕的联系，包括资金调研和调仓的热点方面。玉名认为从资金流的角度来看，近几个交易日以来，沪深股通流入速度有所放缓，龙虎榜流出速度也有所放缓，趋势比较明显的是两融规模继续大幅流出。这意味着杠杆资金离场是对权重大盘股压制的重要因素。从行为心理分析的角度来看，当市场资金难以形成合力做多的情况下，二八跷跷板比较明显，预计结构性博弈的参与空间更多是波段机会为主。
　　近期跌幅榜都是一些大热品种，前期的中国软件、紫光国微，如今的智光电气，高斯贝尔等都是热点过后的调整；当然，前期热点的超跌反弹也比较多，如风华高科，经历两个跌停之后，逐步修复，不知不觉间又来到了前高位置，所以说并不是热点股就不会调整，但调整后又是机会；前期合盛硅业也是经历几乎跌停后，又创新高的，这就是近期博弈模式；还有，类似普洛药业这样的超跌股，一波跳水过后，近期持续加速走强，冲击前高。玉名认为近期行情最大的动力就是来自于超跌反弹股的推动，包括上证50本周走强，也是源于之前的集体跳水，震荡市中缺乏上行空间，不少资金都是依托砸盘产生机会点。策略上，股民要注意千万不要盲目追涨，应该是去伏击，包括近期涨价题材，类似纸业、页岩油气、海南板块等，都是涨起来追进去就很难操作，但调整后又反复活跃。

指数休整期，资金流入数据暴露主力意图

　指数方面，上证50周二爆发之际，创业板则马上转弱，显示的是量能不足；本周反复强调了超跌反弹是近期主要的反弹力量，尤其是前期跌幅较大板块，个股的活跃。微盘解盘时，早盘也提到了，周一普涨后周二分化，周三自然就要顺势休整，有一波小时级别的休整，强势的话尾盘上翘，弱一些就要到明天午盘附近了。玉名认为目前行情最大的问题是超跌反弹容易，突破难度很大，买盘持续性不足，所以股民操作就要注意，追涨的操作难度还是很大的；指数一波冲高后有乏力的现象，通过休整带来热点轮换和分化现象，尤其是跌幅榜前列的不少是前期反弹股，这里面的信号也比较明确。
　　涨价题材中有两个是比较特殊的一个是啤酒，另一个是纸业，这两个都是投资者看着很明确的涨价，但操作中却经常碰到难题。主要是对行业研究不够，有些甚至搞混了涨价受益股，尤其是不知道龙头股所致，今儿来通过我的功课研究给大家明确上述因素。纸业股涨价在近1年多反复持续，但股民可以发现一些问题，如今年以来造纸类股，整体表现较弱，均呈现不同程度下跌，其中美利云（23.18%）、宜宾纸业（16.54%）、博汇纸业（14.00%）和华泰股份（10.35%）等个股年内跌幅均超大盘，而本周前两只跌幅最大的反弹居前，但这与基本面无关。近期我们也看到纸类股涨价，但这里面也有诸多门道，类似废纸、瓦楞纸、包装纸、日用纸等诸多门类，也有相关价格，以及对应的纸业股，如果摸不到门道，就很难找到真正的机会。如废纸价格大涨，但这一次涨价受益的真正主角受益股没怎么涨，被忽视，这就是机会。
　　从盘面来看，短线小时K线级别的休整期，资金追涨欲望非常差，如资金净流入榜方面，前几只股复星医药、罗牛山等近1亿元出头，尤其是罗牛山午盘后多次打开涨停，封板特性差，也是买盘不足的体现；而净流出榜方面，创业板的东方财富、主板方面的贵州茅台等，资金预期不高，有利润就兑现了。玉名认为总体量能方面，今天又是一个快速萎缩，再度萎缩到4000亿元之下，这就是反复提醒的，超跌反弹容易，但不具备攻坚能力。跌幅前列大多是涨幅较多品种，如智光电气，高斯贝尔，星星科技等，所以，追涨模式不太适合。相反，类似页岩气，海南等概念题材反复活跃，不过持续性和前面个股类似，只适合做波段。

最弱指数和最弱股的逆袭反弹成主流

经过个股普涨过后，股民如何判断行情？在微博解盘的时候，我个人是从热点类型入手的，大量品种来自于超跌反弹来的，这样其对于资金消耗是不大的，尤其是对于不少已经历过恐慌抛售的情况，近期修复来的比较好。玉名认为上证50是各类指数中最弱的，前期还在创新低，今儿是反弹最猛的，超跌反弹特征还是非常明显的；包括以白酒板块，金种子酒是这个板块前期最弱的，本周反而是最强的；所以，我反复强调了这个因素，超跌反弹股的修复是比较明显的，包括4月末一波市场恐慌跳水之后，基本面没变差的个股，都纷纷开始了修复，这就是目前行情重要的支撑因素，也是量能方面没太大提升而一批个股走强的原因。
　　周一出现了一批前期跳水股的反弹，有些甚至已经收复失地新高了；包括前期白马股跳水引发了市场的热议，而这里面因素较为复杂，有一些是泡沫挤压，有一些是价值回归，还有一些则是市场处于弱势周期，个股大跌潮所致；更有一批业绩增长的价值股近期被错杀，存着相关机会。面对跳水不可能不恐慌，包括前期挖掘的次新良心股，合盛硅业，跟随次新股一根9%的长阴，很多投资者都慌了，但随后又一路新高。因为，价值因素也还要考虑到市场因素，在震荡市周期中，资金预期不高，达到盈利目标就会兑现利润。而类似通策医疗、葵花药业、风华高科股洗盘后的活跃源于此。恒瑞医药、海天味业等在今年一季度遭到了证金的减持，而有资金抛售，也有资金看好，这样交替之后，股价又新高了；资金对个股价值的判断周期不同所致的，有的就是为了短期阶段性利润，而有的则是处于未来投资角度考虑的，还有市场弱势也会导致一些个股的错杀，产生机会。
　　这种修复模式，有好的一面，就是初期对量能消耗不大，且由于超跌动能积蓄多，反弹也比较快；而差的一面就是一旦进入到阻力区，就需要持续买盘应对，那么如今市场量能就很难支撑行情，所以午盘后指数的震荡就是源于此。热点方面，我们可以梳理一下，白酒、银行、保险等个股都是拉动指数的关键，也是前期调整比较大的板块，但未来持续性就很难了。玉名认为股民此时盯紧量能这个总指标，也要看好局部市场热点的情况。整体来看是超跌反弹容易，但持续攻坚难。包括我们看到前期大热的科技股方面，紫光国微、中国软件等个股纷纷调整，实际上这些都是源于资金不足，只能通过一些旧热点调整才能流入一些新热点，股民对此要明确。

反弹中两类热点成为可操作目标

指数继4.24日之后再现了一波普涨的修复行情。从时间节点上看，4月17日作为横盘下破的首日计算，那么今天已经是箱体震荡的第13天，面临着技术变盘点，同时叠加三角形闭合形态，而出现了反弹。相比之下，创业板反弹更强一些，年线下方支撑较强，仍有继续反弹的基础。但目前成交量迟迟不能释放，特别每逢周末就出现成交快速萎缩，资金面的谨慎明显。目前卖方投资者虽然看好修复性机会，但另一方面从资金流难以形成合力做多力量的角度来看，说明场内情绪仍是谨慎为主的。玉名认为也是这个因素，所以几次市场下探到了低位，如主板的3050点，创业板的是1760点一线之后，才引发了反弹；包括今天我们看到主板的活跃，也是源于伊利股份等白马股再度大涨拉动，所以超跌股的修复机会比较明确。
　　到了5月份，经历了年报和季报之后，是时候梳理出持续性比较强的行业，2016年挖掘的黄金为首的有色金属，2017年是新能源汽车，2018年有两个超跌行业，一个持续3年走弱的医药医疗，另一个持续6年走弱，都迎来了转机，有行业增长，有政策利好。春季攻势的一个最大特征是热点轮换快，因为年初资金总喜欢挖掘一些相对冷门的板块，有一些就是前期被市场忽略的板块。2017年的一年中，很长一段时间，偏成长风格的公司少人调研，而近期这一情况改变了，而且并不仅仅是中小创有成长，一些大的行业在经历数年后迎来机会。对于一些喜欢挖掘超跌行业机会的投资者来说，工程机械板块低迷了几年之后，的确重新进入到了机构投资者的视野中，由于股价不高，且业绩相对可靠，一些稳健型的，捕捉行业拐点的中长线投资者，可以在未来周期中，对于该板块给予研究。
　　全天两市成交仅为3600亿元左右，是近期一个较小量能，而今天市场量能突破了4000亿元，绝对量依然较差，但驱动超跌品种反弹是足够了，所以股民要是追逐突破型热点是不利于操作的，因为买盘整体不足。梳理热点，玉名认为有两类是可以注意的：第一类就是大家看到的涨价因素，纸业、石油等都是典型；第二类是超跌反弹的修复，比如说前期经历过恐慌抛售，但基本面没有变差的，近期都有不错的修复走强，风华高科、鲁抗医药、鱼跃医疗，还有鲁西化工、生益科技、赣锋锂业等前期大牛股跳水后形成的超跌反弹都是典型，股民可以把握下这样的机会。

静待周末大消息，资金谨慎观望

　   今天是周末了，中美贸易谈判，双方“讨价还价”，会否放出新的消息，是市场关注的要点，也是影响量能的因素。指数方面，昨儿经历了先抑后扬的走势，白马股、超跌股，都有明显的企稳，这是指数短期几次探底后回升的原因，但如果想要向上突破，则需要热点持续性和量能支撑，这是关键。玉名认为周五市场最重要的一点变化还是量能，萎缩非常明显，下降近2成，这样水平很难有大的动作；包括午盘后一度翻红，但随后又走弱了。因此，周末消息面因素和量能放大是接下来行情的关键。
　　近期我们看到白马股抛售现象，与此同时证金公司增持券商股，是转机？还有外资券商的持股比例放开，CDR制度，独角兽回归都是利好券商的；但券商板块重心低迷，唯两类股有机会，这需了解外资券商活跃股和行业龙头股有阶段性机会，明确这里面的逻辑和盈利模式。我们应该思考三个问题：第一，会带来A股牛市吗？否则券商靠什么赚钱？第二，券商行业的盈利模式会改变吗？第三，为何之前有摩根大通、苏格兰皇家银行撤资、退出券商呢？经过逐一分析之后，再考虑到国家队资金的盈利模式和股民差异，我们就能够找到真正的答案。券商股是一些股民最喜欢的，因为券商和股市行情关系最为密切，也代表了资金对市场的态度；而我们考虑如今市场处于震荡市周期，而以经纪业务为首的券商行业，能否在如今行情中走出大行情吗？当然，有一些个股是有机会的，做好波段，看懂资金运作手法是关键。
　　总体来看，近期操作还是以低吸伏击和阻力区高抛，做小波段为主。尤其是要注意类似通策医疗，风华高科、鲁抗医药等这种业绩良好，玉名认为这些因为市场因素而跳水的错杀品种，终究会回归价值之路，类似个股很多；包括前期提示过的不少次新股，也是类似，调整后放量，显露机会；所以，震荡市机会往往来自于调整；而风险则来自于阻力区突破未果。包括我们看到近期不少早盘涨停股开板后走弱，如盈方微为首的芯片，包括锂电池板块，虽然融捷股份类似春节前那样冲击涨停，但其余个股均是冲高回落的；还有小米概念，除了宇环数控封板，其余也是分化走弱的，因此股民还是要等待消息面和量能方面的突破。

涨幅榜前列股呈现一特征

　  无论主板和创业板都出现了探底回升的走势，量能方面没有太多改善，还是4000亿元附近；而近期市场指数的箱底和箱顶都非常明显，创业板方面方面，20日线上方1840点一线压力依然较大，反弹空间受制明显；主板方面则是3050点一线，形成明显的支撑。玉名认为以目前市场来看，震荡拉锯格局非常明显，两市若无买盘支撑，还是弱势寻底状态。而市场的小波段特性，这样带来的热点，也带来了热点的强弱交替，近期，芯片、军工、电子等前期科技创新类热点主题纷纷出现调整；相反，医药医疗、农业等则活跃起来了。
　　如今次新股并不是盲目的炒作，拥有更多的概念外衣，如“次新股+医药”、“次新股+天然气”、“次新股+军工”等复合题材大放异彩。因此，概念+换手率是关键指标；除此之外，还有一类次新股机会更易把握。次新股有一个迷惑的假象，和其他板块个股相对固定不同，次新股是一个新陈代谢非常明显的板块，不断有新的次新股补充，旧的次新股被淘汰，资金炒作也是典型的“喜新厌旧”，所以，这个板块只有波段，一旦盲目持股，就会套得很惨，还应该看到两大类下跌的次新股，熟悉风险。所谓“良心股”即操盘手的手法比较简明，没有毒辣之处；如何合盛硅业、安井食品等这样一批次新股，都是典型的志存高远的操盘手，这种个股，股民要多研究，多学习，有了经验，以后就可以挖掘类似品种，可以解决仓位的问题。
　　热点方面，医药医疗继续活跃，还有一些前期调整到位品种如海南，农业等活跃，整体均属于超跌范围。而科技股活跃后进入派发期，近期市场小波段明显，所以，一些板块调整后反而是机会。相反，存量资金下，追涨难套利。玉名认为从目前行情来看，涨幅榜前列很多个股都是跳水后的反弹，如次新股方面新疆火炬是三连阴之后的再度涨停，还有类似奋达科技、徕木股份、高斯贝尔、艾华股份等皆是前期跌幅较大或持续阴跌品种。实际上，近期市场经历了一波跳水过后，量能萎缩，很难出现持续性的大热点，就是一些前期热点的调整，伴随着资金流出后，一些弱势的品种的反弹，这样波段走势值得注意。

5月开门红预期促反弹，两点因素要思考

     市场对5月开门红有一个预期，也有一些资金随着业绩地雷释放后，尝试布局；而且从指数来看，的确已经到了前低位置，指数有一些尝试反弹。不过最强的创业板来看，还没有摆脱30分线中的120均线阻力（近期已经四次碰触该均线后跳水），因此玉名在今儿微博解盘时提出了两点注意，第一是如今市场量能相比于之前探底时又有了萎缩，且从大资金来看，今天个股最大资金流入在1亿元级别，但流出超过3亿元的却很多，所以总体市场资金还是一个净流出状态。其次热点，近期涨跌交替明显，昨儿大涨的科技股，今天集体大跌，缺乏这个持续热点，其余更多地超跌反弹，持续性堪忧。
　　前4个月有不少热点股都出现一个情况，那就是一波反弹后，快速的调整。年初的地产板块涨幅50%之后，几乎回落到起点；锂电池股、海南板块、知识产权、独角兽等各热点均是如此，热点股不把握波段不仅回吐大额利润甚至深套，这种模式要注意。为什么震荡市，股民赚钱难，其实操作并不难，难的是股民不按照规则操作。震荡市对单纯捂股的股民是最大的冲击，震荡市就很容易过山车，甚至是赚了不少收益后变为深套。主力资金都对此非常小心，用于利润的锁定；而股民总是活在幻想的牛市中，不进行操作，导致利润反转。图解牛股和牛股板块后，都出现了反弹后获利盘派发的情况，主要是源于震荡市周期中，资金的盈利预期是比较低的，一般30%左右，所以一旦局部反弹后就有兑现获利筹码的动作；即便同一只个股，如果操作不同，盈亏差别会非常大，且大部分是盈转亏。而未来热点集中于三个方面
　　今天是年报、季报的最后一天了，业绩地雷正在释放，市场情绪也释放了不少，业绩最好的行业，医药医疗板块也出现了集体反弹，通策医疗和葵花药业已经创了反弹来的新高。次新+医药等也成为领涨品种。值得注意的是科技股板块昨儿涨停浪潮软件等，今儿直接大跌，也引发了一波获利盘跳水。玉名也总结了前4个月的热点股情况，今年来不少大牛股都有局部的大幅回落，所以做好波段格外重要。次新股方面，之前提到过的良心股，合盛硅业也是创了新高，而该股之前有过一个近乎跌停的洗盘，随后逐步拉起来，如果投资者对次新股感兴趣，又没有太多操作经验和能力，把握不了大起大落的次新股，多关注一下这样的品种，下周也会给大家总结一些5月份次新股股票池。