一阳后三阴，7月来规律持续应验

近两个月市场资金每一次全面回补后，均很快就出现了调整，因此短期稳健操作还是应该快进快出为主。包括我们看本周市场最强势的周一热点时，尽管全天大部分板块呈现震荡上扬态势，特别是旅游、酿酒、通讯设备、医疗保健等行业板块涨幅均超过4%，却依然仅有30余家涨停股，且旅游、医疗保健等板块中更是无一涨停，玉名认为这是明显弱势资金特征，没有足够的买盘，无法实现涨停的强势状态和吸引跟风盘的行为。周二、周三指数走弱，量能萎缩重回千亿元水平线之后，热点情况进一步变差，这也是股民要面对的弱势。
　　媒体热衷于牛市，股民热衷于底部，这背后的潜台词是不赚钱，一方面是闪崩等风险因素；另一方面则是明知市场有机会却赚不到钱的尴尬。这不仅是散户，大资金也是找不到逻辑，因为从重组、IPO、炒小市值、ST复牌股等一系列赚大钱的模式有了重大改变。遭遇闪崩并连续“一”字跌停的这些股票，在股价走势上有着共同的特点，一是快速拉升，二是长期横盘。而且无论是绩优股、绩差股，无论机构重仓股，还是国家队持股均有踩雷现象；这才是最值得股民重视的因素，也意味着市场诸多盈利模式正在发生重大改变，要研究。从一级市场到二级市场，很多盈利模式都发生了重大改变，如今若不能认真审视市场发生的重大变化，并作出应对，即便底部来了，牛市来了，又能怎样呢，市场都变化了，不可能回到之前那种齐涨共跌，指数涨就蒙眼买股的时代了。所以，先要了解市场的热点逻辑才能选股和操作。
　　尽管近来利好的传闻多了不少，政策层面也表明了稳定股市的预期，但并没有触及市场核心问题，资金面没有太多改善，玉名认为自7月来的磨底格局还会持续。而大盘自7月下旬以来，几乎很难站稳5日均线。每有反弹上冲，最多站上3天就又会回落陷入调整、本周一中阳后，连续三天缩量下跌，而从目前盘面来看，热点非常凌乱稀缺，或者说是群魔乱舞，昨儿中弘股份尾盘快速涨停后，今儿早盘，另一只问题股，ST长生上演了天地板。目前市场的短线可操作难度大，尤其是博弈不熟悉板块，频发换股，几乎没有盈利的可能；而专心做熟悉的品种还有机会。

热点眼花缭乱，把握其中一二即可

　最近2个月，指数中阳线很多，但总的趋势却是向下，甚至有过新低。如今又一次来到了下降趋势线附近，更为关键的是尽管科技股板块本月表现不错，但实际上月K线还是跌幅超过4%，这意味着很可能收出月K线5连阴，而这期间创业板也是多次3%以上中长阳的走势。玉名认为这就是如今市场需要面对的，指数的弱势和趋势的调整是不争的事实，却并不是没有机会，相反是局部的波段机会很多，这就是股民要重视的。当然，指数频繁变化过程，也是热点层出不穷的阶段，这对股民也是一种新的考验。
　　随着市场弱势，我们看到市场中热点股的模式改变，不再是绩优股，而是一批ST股，甚至是问题股，纷纷大涨。实际上，这背后并不是简单的炒绩差股，一方面是有超跌反弹股的短线投机模式；另一方面则是国资背景资金介入后引发的市场想象。近期“爆仓股”频现，大股东资金不得不寻求卖壳，而实力国资公司蜂拥买壳，导致壳市场再度升温，ST股炒作的核心因素也是源于此。绝大部分ST公司获得政府“输血”救助，部分ST股曾受到国资青睐。但ST股依然不是可盲目炒作的，具有独特的模式，一旦没有顺从跌幅巨大。超跌股是弱势中短线活跃分析，如近期的德新交运，之前的赫美集团、兆新股份等均是大跌股，甚至是问题股，乐视网、千山药机等都成为过局部的明星股；而这些品种是纯粹的量价关系，一般是不能恋战，否则就会做过山车。这实际上就涉及到了多空因素的转换因素和两面性。
　　今天市场热点又切换到了畜牧业，尤其是农业农村部发文《此次非洲猪瘟后续疫情形势存在许多不确定性》，这形成了对于牛羊鸡肉等畜牧业、养殖业等个股的活跃；还有雄安新区概念股的活跃，都给市场增加了新的热点。不过这难改市场整体的弱势。玉名认为近期市场热点切换是比较频繁的，先是金融、地产、科技三大权重轮番护盘，随后又是有色、煤炭、钢铁，期间还有ST、壳资源股的炒作，可以说是遍地开花，也可以说是群魔乱舞，股民要是哪个都想做，必然是哪个都得不到，只能做减法，专心做其中一类。

近期涨停板的新现象你注意到了吗

涨了一天之后，市场就陷入到调整，主要还是买盘不足所致，目前市场资金依然是一个低位逢低敢买，但涨起来就谨慎观望的震荡格局。因此，大涨之后的市场股指还是要注意一个冲高后的回落，玉名认为区间震荡是会是近期的主基调。要说横盘，实际上在周一就已经出现了，尽管周一午后的股指虽然也是继续上涨，但午后的上涨个股基本都是一个跟风的跟踪性质，资金午后反而是没有了目标，两市指数中长阳，但两市涨停个股才35只，这意味着权重拉指数模式还是行情的主要模式。今天市场也是类似，一些个股可以冲击涨停，但封不住涨停板。
　　创业板年3%以上中长阳次数很多，8只创业板ETF有5只遭到大资金持续介入，但对应的却是创业板年内新低不断和ETF净值新低；与此同时，我们发现也有一批创业板牛股出现，有板块群体，也有独立走强股值得研究。操作中，要注意两点：第一，跟随大资金买入，盈利模式不同，短期内未必会赚钱，不仅仅是险资，国家队资金，社保，甚至包括阿里、腾讯等实业资金均是如此；第二，指数是一个非常大的范围，创业板早已经不是前几年那种全面机会的时间了，所以贸然博弈创业板ETF难有大的机会，要深入选股。创业板新模式，第一换手率始终保持高位，这一点与沪深两市主板量能为首，沪市甚至低于千亿元，换手率低于1.5%的情况不同。第二趋势向下，基本面走弱，但新低后的中长阳走势却并不少。而在今年医药、科技牛股群之后，接下来新的机会点来源于被忽视的政策利好，值得深入挖掘。
　　整体上来看，行情已经超跌，且政策面修正的情况下，预计短期行情有望获得支撑。因此，结构性超跌反弹应该是值得期待的。但缺乏增量资金，也意味着行情不可能普涨，只能是分化的格局。玉名认为市场走势虽然反复不止，市场热点却不少，体现出震荡行情中热点结构性分化的特点。在7月下旬和8月初，市场出现了近10天的阴跌之后，市场的阳线比较不少，甚至还一度出现过中长阳和中长阴交替；尽管指数有过新低，但重心并没有明显的下移，还是保持拉锯的格局。所以，这种震荡市特征，股民如果能把握某一个方向的热点，机会是比较容易把握的。近期无论是科技、还是金融、地产，以及铝、煤炭、钢铁等行业也都有过机会的。

金融确保周阳线后，下周再迎考验

指数早盘承压调整，西部建设消息也导致相关品种的高开低走；午盘后银行股快速反弹，成都银行的快速涨停更是激发了板块人气，平安银行、吴江银行等跟随反弹，指数翻红上行。本周市场总体来看，是一个缩量拉锯的状态，目前这个位置量能已经非常小了，却依然没有改变的迹象；实际上，这里不少投资者选择了就地卧倒，即便怎么砸也很难改变了。而一波反弹后就会导致分歧，这时候就容易产生一些变化，从而导致新一波跳水，如此反复，就形成了震荡市特有的走势。玉名认为对于中期行情，首先需要有资金面的配合，其次更需要预期好转的支撑。预期的好坏决定了行情的反弹过程中是否选择借反弹减仓，而可运用加仓资金面的水平决定了参与反弹行情的短期力量。两者共振下，决定了行情的运行节奏。
　　中线操作经常碰到一个最大的问题，那就是碰到下跌，利空，各种质疑怎么办？其实，中线与短线操作有相同的一面，那就是对应的功课研究是铺垫，短线靠盘感+逻辑，中线靠的就是行业研究和价值模式；遇到问题之后，研究才是揭开谜题的钥匙。中线博弈的，一般是研究个股内在价值等待低吸位置，然后用时间换空间，所以研究是个股底气，即你最看好的价值因素，这个实现了，操作也就结束，或者是价值因素改变，操作结束。但如果没有任何研究，那么没有价值点，就谈不到中线操作；而只有多次操作的积累后，才能够有更多丰富的操作模式。做行业数据的动态研究，初期有一定难度，但一段时间后就会熟悉行业的逻辑和机会点；继续研究和积累，就能够形成融会贯通，并且分析出趋势了；而通过对于联动个股的操作，就能够熟悉哪些品种对于行业价格的敏感，还可运用多种工具，大大提供操作的成功率，这样一批个股就是典型。
　　综合来看，近期成交量持续受限，仅凭国家队入市就对市场的反弹定性还不够。所以，接下来需要关注的是场外资金能否顺利入场，如果能有效的吸引场外资金进入，那么这个反弹就有望得到夯实。否则，这种反弹需要时刻留意。玉名认为周线收出小阳后，短期内又将面临重要压力区，此处若无成交量的有效配合，短期内不排除出现再度回踩的可能，因此操作上应该注意市场节奏的把握，特别是当前这种筑底行情，反复在所难免，降低交易频率、注重市场节奏，仍有风险存在，操作上，建议投资者切勿追高，控制好仓位，短线角度，更多地对政策利好方向给予关注，近期西部建设、国企改革等都是这个因素。

资金进迹指明接力热点方向

银行、保险等行业资金连续3天小幅净流入。8月9日资金全面回补后，已经连续7天资金小幅净流出，说明市场总体资金依旧较为谨慎，但金融股护盘意愿还是非常积极的。指数重新收复2700点，实际上，沪指近7周均在2700点至2900点区间运行，近期跌破2691点再创新低，市场资金依旧较为谨慎，持续性不佳，所以磨底将是常态化格局。玉名认为从行为心理分析的角度来看，当前投资者信心更多是基于恐慌情绪得到很大程度释放之后信心获得一定支撑，人心思涨，形成了市场新低后的反弹，而且没有太多的阻力，拉升很迅速，这在今年已经多次出现了。
　　本周给大家送出震荡市行情中的生存法则与选股操作系列，如果您没经历过2010-2013年震荡市行情，那么2016年2月来也有过明确体会了，有以下因素：第一，震荡市中没有底部，只有超跌反弹；第二，大热板块无单边，只有反复做波段；第三，选股靠智慧，操作靠熟悉。还记得2691点之后写过的专题文章《揭秘震荡市点位与热点转型模式》吧，震荡市中没有底部，也没资金在乎底部，都是炒一波就跑，做好超跌反弹，这才是核心。实际上，即便是2013年创出1849点低点之后，持续了1年多才有了新的反弹趋势，震荡市考验的是时间，而非空间。从A股多年走势以来，没有哪一路大资金在乎所谓的“底部”，大多数会做一波超跌反弹，炒一波就跑，这是震荡市格局。除了机构媒体博眼球，和股民一天到晚，底部、牛市之外，大资金根本没这因素，震荡市中做的就是波段，赚了就跑；包括热点板块方面也有同样的策略。
　　回顾最近4周，涨一周、跌一周，新低了；震荡市特点，2010-2013年经历就是财富，当然并不是说待在股市时间久了就能如何，要不断地去感悟、提升自己能力。上涨时赚的就是下跌时的钱，包括如今持续调整，资金都在亏钱，但为何还有外资，机构去布局，其看重就是未来，这是一盘大棋，更值得去思考。玉名随着连续调整之后，市场筹码锁定，就地卧倒现象明显，此时砸盘也很难交出筹码了，所以资金再度利用权重护盘，形成了年内惯有的新低后反弹，只有反弹后才会形成新的分歧；目前来看，第一波行情就是看权重，沪指的金融，创业板的科技都是核心，这之后我们看到政策受益的基建板块活跃，包括前期挖掘过的北新路桥又起来了，后期还可注意国企改革和炒地图等热点的接力。

磨底常态化，热点切换忙

　   经历了昨儿尾盘的拉升之后，今儿早盘低开调整，两市再度陷入到了个股分化的局面。从上周大开大合的巨幅震荡走势后，本周市场收敛了许多，但整体的多空拉锯格局没有改变，包括主板和创业板的跷跷板效应明显。玉名认为对于近期市场来说，不能过分乐观，毕竟资金面依然拮据，市场量能有限，同时还有诸多利空因素需消化；但也没必要过分悲观，并近期从7月下旬开始，一连串的政策利好是实实在在的，管理层明显是在考虑到诸多利空因素，进行一些对冲，包括A股走势也并不是恐慌走势，出现了明显的护盘，以及相关热点。
　　科技股暴利是股民喜欢的，但炒作的套路很深，不少个股大起大落特征明显，还有一些是行业前景好，但个股行情比较差；也有一些科技股能够走出慢牛行情，这里面的因素复杂，需要另辟蹊径找到牛股。医药科技方面，研发新药的利润空间巨大，可以带来投入费用几倍以上的回报，但成功概率非常小，即使进入了临床，也只有不到10％的概率成功；一个未来20年增长百倍的创新药企背后，意味着99%同行企业的倒闭。相反，看到这几年，一些医疗细分行业个股的走强，背后是源于稳定的消费和市场占有率。传统科技行业内部也有明显的分化。科技股不能只停留于概念，必须要经历市场的考验，如之前文章《布局未来，发掘钻石股之芯片股（附股）》挖掘的科技股能够持续10年有效，也是源于此。同时一些其他行业也有类似思路，比如说5G通信板块，还有软件科技板块，都有一些长期牛股可关注。
　　科技股活跃3天后，今天芯能科技、台基股份等纷纷大幅跳水，也拉动创业板今天走弱主板；而石油、天然气板块活跃，也拉动了主板。整体上来看，目前市场一方面信心受到制约。而另一方面则是对国内经济内生性增长的信心不足，以及金融去杠杆的负面冲击预期，这导致了行情难有持续性表现。玉名认为在当前行情环境下，建议投资者保持耐心，急跌时可以关注超跌反弹机会，反弹一段时间后又可以做波段，总体来说权重护盘方面，沪市看金融，深市看房地产，创业板看科技股。资管新规后，金融护盘明显，所以一直是沪强深弱的局面；而从一旦科技股活跃，则创业板明显走强。整体来看，市场难以改变震荡拉锯格局，热点频繁切换的走势。

利空事件冲击也有利好一面

　   土耳其事件对全球金融市场影响，导致市场低开，早盘市场涨跌比1:9，形成了明显的调整，量能方面也是大幅萎缩，显示刚刚有所恢复的人气又再度谨慎，不过午盘后创业板翻红，科技股拉升，市场人气明显修复。从技术上看，沪指自7月6日2691点反弹以来，走势反复，近期再次回探并未创出新低，尽管不能由此说双底形态形成，但局部频繁的中长阳和中长阴反复出现，玉名认为意味着市场资金的争夺加剧，筑底本身就是一个复杂的过程，需要量价配合，量能是需要时间积累的，保持耐心，尤其是是总体量能有限，导致热点交替。对于目前行情来说，期待向上和向下有大突破都很难，就是一个反复磨底的走势，逐步修复市场的人气。

    化工行业容易出现牛股，而近期金牛化工、六国化工等低价股活跃，并不是基本面推动，而是类似国企改革、股权转让等概念的短线炒作。而今年最猛的是神马股份，则是基本面推动，类似个股还有可挖掘的品种。前期挖掘过了类似华鲁恒升、万华化学等，都是走出了慢牛走势，这里面基本面因素是重要的因素；但股民千万别觉得分析行业数据就意味着相关上市公司就会涨，还需要更多深入的研究，个股趋势和市场资金情绪因素也要考虑其中。尤其是一些期货品种因为交割期临近异动投机炒作也要看懂。化工行业最容易出现牛股，是因为背后的垄断因素，大公司占据大量市场占有率，同时，一旦出现停产或不可抗力就会导致价格暴涨，这就是“价格显露会暴涨实战系统”的原因之一。近期也有一些产品出现了重大事件，股价尚在低位，可以重点关注后期能否突破形成大机会。

　　在投资者信心极度脆弱的情况下，即使行情有反弹，其运行节奏也是会有反复的。市场机会往往是在局部的恐慌情绪出清后，形成的超跌反弹。包括我们看待本次土耳其事件影响，也是类似的因素，局部是利空，但从磨底角度来看，只有反复经历这样的考验之后，底部才更有效。玉名认为近期市场政策利好对冲因素多一些，所以类似基建、科技等热点此起彼伏，还算活跃，股民要想在这样的行情中把握机会，就需要有耐心，一方面是专心做好功课研究，另一方面也要等待并捕捉低吸的机会，这样才有利润。所以，市场利空事件也是提供了这样的机会点做波段也好，做优质股的低吸都是可以考虑的。

中长阳与中长阴交替之间的市场信号

周二中长阳之后，周三迎来中长阴的调整，周四又出现了指数的中长阳走势，这让不少股民在多空之间游走，感觉找不到方向了，其实，近期我已经给大家写过了《为何恐慌砸盘后反而最好的赚钱机会（附股）》和《揭开隐藏在指数弱势下的个股机会》等文章，明确两个因素：第一，市场不可能再回到指数涨而个股普涨赚钱的时代了，即便是周二和周四单日大涨行情中，依然只有40-50只涨停股，分化格局明显；第二，市场中各类热点交替活跃，股民把握不了，但关键是要问问自己研究了多少，做了哪些功课，而不要抱怨市场，震荡市机会不少，但如果你自己没有方向，来自于哪里的风都不是顺风。
　　今年来A股各大指数跌幅逾20%，市场热点却并不少，医药、芯片、软件、钢铁、水泥、机械、基建、新疆、西藏、海南等热点几乎就没有停过，但讲究的是操作节奏和行业选股依据，这样才能更好地把握机会。年内上涨个股仅322只，占比不足10%；跌幅超过30%的个股多达1249只，占比高达37%。但与此同时，热点机会很多。震荡市的重要特征，存量资金博弈，很难同时启动多个热点，因此热点板块的切换频繁，所以股民应该多研究这样一批弱势板块强势股，行业复苏周期股，把握更多机会。震荡市要规避风险然后挖掘机会，如类似平高电气等一批弱势板块弱势股，坚决不碰；此外，大涨股行情之后的鱼刺儿利润要舍弃；股民不仅要顺应市场的节奏和热点逻辑，还要顺从风格操作的策略和行业选股规律，这样才能有好的利润，今儿就逐一梳理这些个股机会。
　　如今市场的确是有一些利空因素，如贸易危机的不确定性风险，以及QFII等机构逃离大白马的担忧，导致市场局部在有两桶油等石油石化主题概念和大基建的护盘，指数新低反弹后又再度遭遇了到次日的调整，但机会就在于这样的涨跌之间，这就有了周四的中长阳反弹。玉名认为近期热点还是挺多的，权重股方面，从银行、保险等金融板块、一带一路、基建设备、钢铁、水泥等，可以说各个权重板块基本上已经轮番护盘；而概念股方面，新疆、西藏、内蒙古、海南的炒地图，还有类似天然气、科技等诸多题材股，因此这些因素才是最值得股民关注并研究的，做好自己可以把握的行情。

星星之火燎原效应与创业板中长阳模式

昨儿行情提到了市场出现的星星之火，今天就已经全面展开了超跌反弹。大盘短期已严重超跌，经历过短线超跌后，马上就迎来了反弹行情。上证指数击穿2700点，最低下探至2692点，距离前低2691点仅一点之遥出现的反弹，还是有双底的预期；创业板指数指数经过连续的回调整理后，虽然再度创下新低1434点，但下方1425点重要支撑位，所以指数出现了明显的反弹。玉名认为今年来创业板指数3-5月份有过冲击年线的动作，类似于去年9-11月，冲击下降通道失败，新低是必然。但股民也要明确，创业板的换手率始终较高，且新低后局部中长阳很多，所以主力资金手法改变了，短线快炒才是关键，今年来多次强调这个因素，周二的中长阳就是典型。
　　尽管指数弱势，但我们看到政策受益股成为逆势的关键，而有一些妖股，经常出现初期买不到，买到就调整的；因此股民应该顺着考虑换一种思维模式，选择介入那些热点板块的联动股，尤其是最适合把握，且趋势向好，量能放大的品种，这样操作模式才能把握更多的机会。从成都路桥挖掘北新路桥，一方面是我多年操作经历，对于北新路桥的股性较为了解，其走势方面有活跃的股性，资金具备拉升时的动力强；另一方面是从操作把握角度来收，重庆路桥太过刚烈，操作难度大，而山东路桥温顺由于却活力不足该股，因此抉择之后，选择了北新路桥。因此，很多时候，对股民来说，只有充分的研究才能够有好的操作，否则很难获得利润。近10年来共有3个时间段，持续时间分别为6、9、9个月；同时本次上涨期初建筑蓝筹基金持仓比例仅0.9%，较低的基金持仓比例为后续持续上涨提供了可能；更为关键的还是从一些基础数据找到价值点。
　　表面看，市场延续下跌走势，行业个股全线普跌，深成指和创业板指数均创出近期新低，沪指离前期低点也是一步之遥，说明二次探底的残酷，能否形成双底还需要观察，未来几天能稳住就是相对可靠了，若能放量反弹就是最好的了。实际上，这一波下跌和前期差别还是很大的，一方面是有过局部普跌，但仅有30余家个股跌停，恐慌气氛一般，与之前那一波指数跌幅有限但千股跌停的格局有非常大的不同；而金融股屡屡护盘，这也是自2691点来一个重要改变。玉名认为震荡市中，即便指数反弹也很难有普涨的机会，股民必须要根据市场的热点逻辑去做行情，从前期的医药、科技等逻辑之后，7月中下旬来的就是政策受益板块的活跃，股民一定要由此展开行情。

新低风险中，注意市场的星星之火

近期市场出现大幅调整，周K线一阴吞三阳，将7月初开始的这波反弹完全终结。深市几个主要指数创出近4年新低，上证指数虽然依靠金融、基建、改革等权重护盘，但也走上了再度探底的进程。本周继续调整，上证指数已经接近前期低点，下方就是2691点的的大长脚。玉名认为从这一波调整来看，明显还是奔着这个低点去的，金融股方面明显是有护盘的，2691点以来，尤其是资管新规发布后我们看到金融股几次护盘，确保行情，从这个角度来看，有护盘总比没护盘强，不过接下来仍然要看影响股市稳定的几个因素会不会产生好的转变。而热点方面，基建股继续保持活跃，炒地图继续，这些政策受益股成为逆势股的核心。
　　震荡市的意义就是缺乏单边持续性，但反复的波段空间，调整后的空间往往会形成较好的一波反弹，这就是机会点。而热点就来自于这样，今年三大热点逻辑，医药、科技，如今的政策受益板块，皆有超跌反弹的共性。近期有不少投资者也参与到了北新路桥、大庆华科等一批牛股的操作中，但最终利润不高，或者说还没有得到启动就被洗盘洗出去了，而一些股民则赚取了不菲的短线利润，为何会有这么大的差异呢？因为操作中面临两个选择“止损—撤离—等待；持股—修复—风口—反弹”。牛股是期待的，但牛股产生前也会经历调整。28-30元赣锋锂业、10-11元的水井坊、15-16元的万华化学、29-30元的恒瑞医药、23元的通策医疗等中长线潜力股的布局，期初也是备受质疑，但随后却走出了强势。包括近期挖掘过一批涨价股，都源于对于功课的积累，未来也有一批潜力股。
　　有不少股民感觉如今调整又有了6月的气氛。实际商，“日历买股法”分析提到过了6月是“小阳或长阴”的选择，而资金面匮乏和政策面利好真空是主导因素，最终长阴；而7月则是“小实体的月K线”的抉择，其中核心因素是下半年政策微调利好能否兑现，最终小阳星线；那么股民也在问8月是怎么个走势呢？微博文章《8月行情密码早知道与两大热点类型》中做了分析，从历史数据来看，阳线几率大，但幅度小，跌的次数略少但中阴多，月初调整多，随后反抽看力度，8月是“小阳或中阴”的切换，最重要的因素是解禁和政策利好的持续性。所以进入到8月初的行情，出现调整也是预期中的，而调整过后机会也就出现了，目前就是利用这样的机会对政策受益热点的低吸，所以我们看到了水泥、机械，还有PPP概念股中的三大类近期都有逆势反弹的走势，还是很抗跌的，一旦市场稳定，其机会更大。

周阴吞三阳，炒地图现象明显

周线收出中阴线，且吞没时之前三根阳线，回顾本次行情，先是资管新规之后，金融板块大涨；随后股指期货松绑，助推金融股；随后金融股走弱，此时，国常会释放利好，刺激基建板块接力行情。所以近期个股的活跃度是非常高的，可操作的机会也多，包括炒地图现象，新疆、西藏等都有活跃。玉名认为资管新规有利于提升市场风险偏好，成为近期推动市场反弹的重要力量；但金融领域去杠杆仍将进一步推进，所以资金预期明确，市场只是反弹而非反转，也不可能再有一个4万亿元计划，因此我们看到热点集中炒作后，本周分化，量能萎缩，就有了这一波的调整，而震荡市中，调整过后又是机会，今天金融股明显护盘，对于指数企稳是有好处的。
　　2017年指数走高但多数个股还是跑输大盘，结构性行情愈演愈烈，个股分化严重；2018年以来，指数调整，股民还是很难赚钱，因为市场操作的核心不再是风格因素，而是波段因素，哪怕强势股也有大幅回落，需要进行波段才有利润，所以要对资金节奏格外重视。监测大资金并不是说要盲目追买其所持个股，而是研究资金的特征和操作模式，尤其是机构对于市场价值模式的看法，今年的家电板块和银行板块是两个比较典型的板块，文中也是通过明确的退保和机构持股关系，给大家梳理相关的思路，让大家更好地去认清市场的价值点。价值投资模式在震荡市也要注意两点：第一，优质股出现价值“泡沫”后也会跌；第二，价值投资也容许做波段，尤其是在局部涨幅过大后。这两个因素是在操作中经常出现的，不少股民觉得价值投资，就是说这只个股一直涨，不能跌，或者说不能大跌，实际上一波大跌后才是低吸的好机会。
　　由于资金进场参与二线蓝筹股超跌反弹机会是存在规模效应的。因此，我们强调这种结构性机会可能是中线市场参与的主要方向。因此，从当前时点强势股已经跟随回调的情况下，我们认为相关资金抱团关注的个股仍将会成为中短线资金波段操作关注的对象。玉名认为尽管周四的跳水，让市场感觉到了恐慌，其实这是预期中的，历年8月初都有这样一波调整，尤其是7月政策利好之后也需要类似的洗盘。下跌后，股民要重视的是资金的投向，以及市场热点的新方向。此外，炒地图，在海南、新疆、西藏之后，对于内蒙古板块也要格外重视了。

创业板失宠的两大原因

近期创业板失宠了，一方面是政策受益的板块大多是大盘股较多，主板指数拉升明显；另一方面是市场资金有限，所以针对于大盘股吸引了大批做多力量，导致创业板方面的机会不多，甚至出现了高价股和次新股跳水的情况。除非大盘股出现大面积的退潮，否则创业板很难形成资金推动效应。玉名认为尽管上周初的三连阳让股民感觉热血沸腾，但大部分股民没赚钱，尤其是那些没有按照预期，从科技股转向政策刺激蓝筹股的，很可能还会赔钱，这就是如今行情特点。医药+科技持续2周，一批个股新高，然后调整；随后这一波因为资管新规为首的政策刺激引发的，金融、中字头基建股活跃，震荡市就是这样一个波段接着一个波段。如今4连阴过后，也在酝酿新的机会
　　近期牛股群体中低价股占据了半壁江山，如今低价股数量已经来到了历史高位，面对着大量的低价股，尤其是政策刺激下，拥有一定数量的牛股是必然，尤其是股权转让、国企改革、PPP概念成为主流热点。震荡市行情的反弹与下跌非常频繁，资金一旦被锁定，没了流动性就很难运作了，所以炒重组的改变股权转让，欣龙控股这波是龙头，随后华塑股份，天成控股等跟随，尤其是天地板的模式，横扫一切一切技术和基本面因素，完全是资金博弈，尤其是去年泸天化的模式，股民对此类股要小心。当年的特力A、洛阳玻璃、梅雁吉祥，多少年了也没有国企改革，但就是利用这个效应出现局部的活跃，不过要注意国企改革板块最大的特点是概念股多，炒一波资金就跑，不少个股反弹后很快就派发；而真正根红苗正受益本次政策利好的，还是PPP板块，这里面有值得挖掘的中短线好股。
　　主板点位方面，沪指回补了6.26日缺口之后，目标直指6.19日缺口，但由于局部脉冲巨量，将做多动能一次性消耗，随后市场逐步回落，形成了四连阴，加之前期护盘的金融股在周二冲高回落，先于指数调整，随后更是连续走弱。但主板整体上依然强于创业板，周二开始银行股在午盘后的买盘力量不足了，冲高回落，甚至一些回补了早盘的缺口，玉名认为这说明金融股护盘任务完成后，中字头基建股也跟进了。而从周一来看，创业板快速走低后，呈现破位迹象，主板也有所走弱，此时银行为首的金融股又出来护盘，稳定了指数，主板方面相对稳定，还有可博弈的机会。

量能因素揭示热点模式和行情方向

     经过连续中阳后，市场进入到休整期，热点依然保持，如基建板块依然是最强势的，还有就是低价超跌股。前几日受政策利好消息提振，成交量急剧放大，股指也随之进入成交密集区，攀升压力与日俱增。因此，未来几天行情保持蓄势休整阶段。玉名认为量能是重要数据，周二曾一度突破5000亿元，周三就萎缩到4000亿元下方，显示市场受利多因素反弹中，追高的投资者减少。从市场总体表现来看，市场品种的表现主要为低价类股票，尤其是独角兽宁德时代的跳水，使得市场体现了低价股反弹，部分高价股减持的一个市场特征。这样高低价股之间的差异，实际上也是资金模式的表示。
　　震荡市行情有两个关键核心，第一反弹与下跌切换频繁，点位与赚钱效应不统一，指数时间意义大于空间；第二热点丰富且轮换快，导致2700点抄底的未必比2850点的买股赚钱多，所以这就需要研究热点逻辑。今年来市场各种热点都有，医药股、科技股、次新股，如今又是基建股，钢铁、煤炭、水泥、机械都有了，这期间，还有过独角兽、锂电池、特斯拉、Fackebook、苹果概念股等一批概念股，还有一批地区股，类似于海南、雄安、厦门等也都有过炒作，所以不要看热闹，要深入挖掘并熟悉模式。股民2700点买股却发现2900点，竟然没赚钱；有一些股民觉得2900点或许指数高了，并相对平稳，新热点依然有机会，进行布局，一样可以赚钱。所以，研究功课意义就很明显了，震荡市有两条主线模式，一条是消息政策刺激的短线品种，另一条中长线反复运作热点，这些个股可研究。
　　从量能变化来看，在周二放量后，马上连续缩量，因此股指能否继续反弹的关键是量能配合情况。最新的调查数据显示，以绝对收益为考核的私募机构平均仓位最低时已经下跌到56%左右。这意味着增量资金虽然不足，但存量可运用资金是相对充足的。玉名认为市场有一定的做多动力，如在涨停股中，值得注意的是很多个股都是低价股，即使涨停，股价依然不足10元。而这类股，很多都是超跌的，这就是主要逻辑。而从预期的角度来看，投资者对中期行情并没有太强的积极预期。因此，在反弹过程中难免会出现部分资金逢高减仓。即行情节奏上，更多仍是震荡反复向上的形式为主。

2691点之后10天走势的细节思考

    从上证指数日K线图上看，20日均线的压力明显，自上周四中阳触及该线之后，已经一周受阻，并且量能持续萎缩，指数上行可谓举步维艰。与此同时，创业板指数在录得“8连阳”之后也开始显露疲态，近在咫尺的缺口盘中多次上冲都铩羽而归。玉名认为尽管如此，但并不是太悲观，一方面是2691点之后10个交易日中，4阳4阴2星，可以说一个明显的均势。另一方面是热点并不少，尤其是在存量博弈的情况下，活跃资金集中火力阻击超跌股，尤其是低位、低价超跌股明显放量后，这类股票已经成为这段时间游资的主战场，此外，沉寂日久的石墨烯和环保等题材股卷土重来，种种迹象显示，当前市场缺乏炒作主线，资金无序乱窜炒一把即跑。
　　近期市场弱势，处于磨底阶段，但也有一批个股反弹，超跌股、科技股、人民币贬值股、涨价题材股等，而也有走出逆势新高，如近期挖掘过的风华高科、通策医疗、鲁抗医药等，这里面利用“涨价+中报+超跌”的做功课模式。为什么跌，哪些还会跌，这需要功课研究规避。如政策转向品种，PPP、光伏等是典型，东方园林、蒙草生态、阳光电源等纷纷大跌，行业跌幅50％以上个股比比皆是。如果股民只埋头于个股，而不去做功课研究，自然就看不到市场风险因素。同样，锂电池板块前两年炒锂、钴，今年炒的是镍。为什么涨？哪些还会涨，这是做功课的意义。如MLCC电容涨价带来了风华高科的上涨；而同样农业板块内鸡肉迎来业绩翻身，推动了相关品种大涨；还有竞争对手停产导致价格上涨的鲁抗医药。还有股性功课研究，安井食品、宏辉果蔬等次新股，以及安凯客车等典型短线股也同样提供利润。
　　上周初融资余额8988亿元，时隔近一年重回9000亿元下方。而在1月份市场两融资金一度突破万亿元，推动指数，如今持续走弱，两融资金走弱。尽管市场有过个股普涨，但其中不乏存在控股股东高比例质押个股以及业绩存在不确定性风险类个股，因此在操作的过程中，对于此类个股还应保持一丝谨慎，切勿因其一根阳线而心存侥幸，违背操作原则。玉名认为目前市场的确是一个群魔乱舞的阶段，因为汇市方面的走弱，人民币贬值格局下，指数难有大的空间，包括华纺股份等受益贬值股走强力度较之前有所减弱，各类热点都有活跃，但持续性都不强，加之“医药+科技”强势板块冲顶后处于分歧派发周期，所以此时热点操作的确难度较大，而磨底阶段就是这样特征，局部难受些，若能构筑底部，未来机会多。

指数空间有限，个股地雷现象突出

　   随着量能的萎缩，市场逐步走弱，盘中再度跌破了2800点，尾盘拉回，创业板翻红，指数空间有限。而热点方面，前期表现较好的，酿酒、钢铁等板块也是跌幅居前，医药和科技股在昨儿提示过连涨后的多空分歧之后，也有了明显的派发现象，这也是资金落袋为安的作用，资金对于筑底的前景很谨慎，稍有利润就撤离。玉名认为近期值得股民重视的还是市场的一些个股跳水现象。上周末次新股瞬间倒下，次新龙头福达合金被封死跌停板上，并引发高位次新股纷纷暴跌。本周开始，天华超净、绿色动力等牛股也纷纷跳水，显露资金对获利盘派发还是比较坚决的。此外，还有长生生物、华大基因等地雷股出现，这个现象要引发重视。
　　今年中资科技股和独角兽企业扎堆上市，上一次大年出现在2014年，阿里巴巴、新浪微博、京东、陌陌等都带来了不错的收益，形成了集团化的机会；而今年也是类似，只不过大机会是在港股和美股，尤其是一些破发后的大机会。A股次新股上市后一波一字板基本上就是泡沫了，随后资金只能利用高换手模式博弈，即都知道不值那么多，就靠换手堆着的博傻游戏；而港股方面，一人一手，筹码有的是，那为什么买？因为低估，或估值之争，也是为何小米破发一波30%的上涨。类似这样的机会很多，相关思路可借鉴。香港市场新股破发率甚至高达72％，尤其是阅文集团、众安在线、平安好医生、猎聘、小米等是首日破发，而Facebook，亚马逊，snapchat等一系列科技公司上市时都曾经破发，随后都有几十倍，甚至上千倍的大涨，一级市场泡沫，会给二级市场更多机会，利用三合一账户挖掘机会。
　　2018年A股上市公司中报“雷”声不断，在国内经济景气度平淡（PPI下行），去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，地雷股数量增多，尤其是类似PPP、光伏等产业政策改变后，导致行业整体尽墨。玉名认为成交量依旧未能有效释放，表明当前市场人气依旧处于匮乏状态，这样市场稍有风吹草动就再度走弱。涨一天，跌一天，让资金越来越短视，也导致行情一旦转弱，抛售的集中出现。在市场无新资金介入的前提下，仅靠存量资金博弈，始终无法扭转颓废局面。当前惯性杀跌已成势力，市场做多信心不足，所以资金更多地从短线入手去博弈。

缺口压制效应未消除，量能掣肘行情

    创业板在6.19日的缺口，沪指在6.26日缺口，都是近期回补的对象，虽然6.19日破位缺口短期收复难度大，但若能收复最近的缺口，对于市场人气是很好的修复。创业板科技股居多，且多为小盘股，因此在反弹行情中往往占据主动位置，表现强于主板。7.12日两市成交总额超过4100亿左右，相对前期有所放大，但持续性很差，今天市场又回到了3000亿元水平线附近了。从近半年情况来看，其往往维持度不足是市场走弱的因素之一。从近日资金变化来看，显示资金性质并不明朗，从短期市场来看，量能指标依然是重要的判断尺度。

　　市场终结了7连阴，而历史上几次出现周线7连阴走势的周期不同，随后走势也不同，有2008年的大熊市，也有2011年的震荡市，对应的底部数据不同；此外，连续三个季度业绩增长股在下跌后也出现短线机会。下跌就是真的是一无是处吗？也暗藏着机会，可以买到平时买不到的更低股价，比如说文中这一组持续3个季度业绩增长的个股，显然里面是暗藏机会，尤其是一些重点行业，如今酝酿的就是大的机会。正如之前给大家挖掘的通策医疗、风华高科一样，低位时无人问津，如今高不可攀。所以，如今不少业绩向好，增长的企业也跟着下跌，这些就是难得的机会。只不过很多股民熬不住寂寞而已，但这就是市场的魅力，如同四季，冬季的休养生息，才有春季的万物萌发。所以，不要在下跌时无所事事，应该在这个时候做功课，找到那些潜力牛股。

　　近期，指数中阳或普涨后的次日，总是量能萎缩，甚至有明显的放量跳水而缩量反弹的走势，实际上，6月份以来主力资金整体还是短线思维，整体净流入次数不多情形下，几乎都呈现出几天之内的短期反抽行为，没有达到集中的持续性。所以，只能认定超跌后的技术反弹，还是以个股博弈为主，玉名在近两周连续推荐的科技股有了明显阶段性分歧的阶段，要注意风险了，不可再追涨了，派发迹象也很明显；而如今超跌股还是主流，如科迪乳业、凯盛科技等领涨居前，大有接替赫美集团之势。此外，小金属方面，钨矿午盘后也有快速拉升，显然市场资金对超跌股更为热衷，股民可注意。

上方缺口是分水岭，量能是关键指标

　在周一反弹时，银行板块是沪指大涨的头号功臣，不过银行板块由于体量太大，持续飙升的概率不高，其意义就是稳定市场，起到搭台的作用，所以股民期待指数连续上攻，尤其是在缩量的情况下，是不现实的。回顾本年度的市场表现，沪指单日跌幅超过百点一共有四次，6.19日是第四次。前三次单日百点大跌后，市场都有局部的企稳并出现明显的阶段回升行情。而本次从6.19日大跌之后，持续阴跌了3周，6.26日还有一个缺口，玉名认为这个缺口短期能否回补，是体现多头强弱的关键因素。实际上，在6月29日收官日大反弹，机构做完半年度业绩后，7月开门黑，市场再度新低。这种走势频频出现了，对市场做多人气是很大的伤害。
　　从上周五开始水泥板块成为领涨的超跌板块，冀东水泥、金隅集团、四川双马等纷纷引领板块反弹，更有华新水泥等冲击新高。周期行业四大板块，之前分析过煤炭、钢铁，又从资金风口挖掘了品种，短线已经在盘面体现，而股民也发现水泥、机械板块股近期显得比较抗跌，但很多时候行业价格涨，但股民手中个股不涨，这是源于没搞懂价格的核心因素和选股指标。水泥行业自救，导致行业整体供给收缩，由于供给收缩主要是北方地区做的贡献，使得南北方之间利润重新分配，南方地区“量”损失较小，从而“盈利”更加受益，这也可以解释为什么这轮周期里海螺、华润的弹性最大，走势也是最强势，若忽略了该因素，就很容易看对行情选错股。工程机械行业除了2015年跟随大盘活跃之外，沉寂了7年，而对行业内挖机寿命进行了加权测算，得到了挖机的使用寿命为9 年左右，之前一轮更换高峰是在2010年附近，所以2019年是一个更新换代的高峰，同时价格因素也在主导这个行业变化，对于内部龙头要有更深度的研究。
　　从技术指标来看，目前周线KDJ指标处于低位区域。MACD绿柱有所收敛，但季度KDJ指标低位继续向下，指标弱势。OBV、RSI等仍均处于弱势阶段。显示市场若要反弹维持，须有量能指标的配合。本周反弹是银行为首的上证50先拉的，所以对指数贡献大；玉名认为权重先搭台，没什么不好。当然短线很难有资金买盘支撑，所以，中阳后能确保指数一段时间不新低就够了。从筑底角度，本周一的中阳线若能确保且有一段时间不破新低，这是大好事儿，毕竟只有稳定才能给予投资者以信心，提供更多的买盘。股民对指数不必有太大奢望，还是对于一些短线品种，中报预增股给予更多关注。

权重股空翻多，搭台持续性看量能

    早盘上证50大涨，尤其是银行股大涨，刺激了量能。银行是破净最大的板块，其反弹有助于指数稳定，这是好事儿。回想近期市场的新低过程中，起初就是权重股的跳水，如金融、地产、周期股早早开启下跌模式，随后包括资金抱团的白酒等消费类品种，而这些强势股起初下跌抵抗，近期开始补跌，实际上是一种资金踩踏。玉名认为本周一的权重股反弹，实际上是最弱品种的反弹，那么后续能否有更多买盘拉动就是关键了。周一指数在权重拉动下反弹明显，但量能还是没有明显放大，尤其是考虑到6.29日有过一次中阳后又新低的走势，所以如果后市量能无法有效持续跟进，那么磨底之路依然较为坎坷，只能做好短线局部的波段。
　　上涨重题材，下跌重实质，随着市场持续阴跌后，已经有一些个股下跌抵抗，尝试逆势反弹，甚至有些已经收复了失地，集中出现的是中报预增的个股，那么半年报行情的内涵与陷阱，选股依据有哪些，今儿逐一分析。中报预增并非都有机会，有一些行业是处于中线机会的酝酿周期，价格处于低位，而随着未来业绩持续增长，才会逐步显现机会。而值得操作的选股思路是找寻那些行业预增较多的板块，然后进一步筛选，扣除趋势差，资金特性不好的，找寻出可操作的品种，如近期有安阳钢铁、冀东水泥、甘肃电投等中报预增股活跃，也有前期挖掘过的鲁抗医药，凭借产品价格上涨，推动业绩反弹，中报增长预期明确，半年报与年报有三大不同，时间周期、主力状态，资金特点。半年报行情就很难大面积展开，更多地集中于局部的个股。股民可以顺着思路重点挖掘相关机会。
　　回想6.29日中长阳之后的走势，实际上“二八”都有跳水，显示主板新低，随后创业板也加入到了下跌行情中，实际上近期创业板与沪深主板频频上演“跷跷板”，存量资金特点突出，没有新增资金，市场筑底也很难，就导致了新低循环的走势。玉名认为从筑底角度，本周一的中阳线若能确保且有一段时间不破新低，这是大好事儿，毕竟只有稳定才能给予投资者以信心，提供更多的买盘。如今还是维持短线策略，对稳健股民来说，中报预增，涨价题材（如今天是国内油价涨价窗口，北京等地天然气价格上涨，都拉动了石油天然气板块，类似品种都可关注）等都是不错的。而高手还是围绕次新和超跌股展开。

没短线能力就别趟反弹这浑水

    7月开门行情，市场再度走弱，实际上在连续调整后，人气消失殆尽，量能更是保持萎靡，指数需要时间堆积修复，若没有短线能力的股民，只能耐心等待，频繁的更换个股，反复追涨就很容易导致反复被套，尤其是近期出现的涨一天跌一天的走势，也让不少股民操作起来如坐针毡。玉名认为技术上积累的持续下跌后的能量是推升反弹的主要原因，但市场很难持续性的缩量反弹，尤其是伴随着一些短线获利盘和局部解套盘，对买盘考验更大，股民对此也要有准备，这是一个持久战。实际上，周五的大涨是源于在科技股集体发威的情况下，使创业板指涨幅接近4%。软件、芯片、半导体等科技股，均是前期有人气且超跌的品种。
　　6月收官日中阳，让不少股民忘记了6月创一年半年单月最大跌幅的事实；在6月“日历买股法”文章中提示过，6月只有小阳或长阴，这两种选择，且已应验；而7月行情只有小阴小跌两种选择，同时三类热点可关注。降准之后，市场个股活跃度是有提升的，市场弱势很难快速转变，自然要有一段时间；行情大概率将在不断上冲、俯冲的反复震荡中交替中拉锯，2010-2013年筑底模式最值得参考。若能再度释放一些利好和刺激政策，7月自然就会逐步由弱转强的过程；但如果这些因素没有改善，那么就会再度走弱的情况。考虑到市场市场并未筑底，所以只能关注一些短线品种。首先，局部新低后最先反弹成集群的一定是超跌股，资金炒一波就跑，无所谓底部是否成功；创业板很明确是科技类的；另一面就是资金风口股。还有从贵州燃气、华森制药、……再到近期的超频三，次新妖股层出不穷。
　　“七翻身”是市场非常期待的，但操作时又变得非常谨慎，市场中大部分资金还是抱着“炒一波就跑”的态度。个股拥有结构性机会，超跌反弹是主要机会，但市场群体性风险又是最大的问题。尽管6月收官日大涨，但6月上证指数下挫8.01%，创2016年1月来最大跌幅；深成指跌8.9%，创业板指跌7.86%，为2016年12月来最大跌幅。玉名认为在这样较大的跌幅之后，期待指数大行情是奢望，有个股活跃舞台就够了，这也是资金预期。所以，指数只要相对平稳即可，资金方面可以看到，白酒，医疗还是稳定资金流入最多的。而中报预增方面，我们看到不少个股由业绩推动，今天纸业就是典型，次新股也保持活跃，这些都是可注意的短线品种，但没有短线操作能力的还是休息为宜。

涨一天跌一天，新低之后又新低

    近期指数涨一天跌一天，新低后反弹，然后又是新低，处于低迷状态。消息面上，美国计划限制中国投资美科技企业，这一事件将在6月底获得确定性消息。7月6日美国将会公布是否最中国商品征税，而为了提前能应对，我国发文调整了孟加拉国、印度、老挝、韩国等进口货物税率，品种达八千项之多，显然利空因素在7月初继续发酵。而昨日国产软件为首的科技股活跃拉动创业板活跃，但今天马上就分化，创业板也再度走弱。玉名认为市场低迷已经是非常明显了，量能方面持续萎缩，且各种利空因为并没有缓解，所以交投不够活跃，不少热点也是一日游的走势，资金观望的情绪浓厚，导致了新低不断，股民也要继续保持谨慎。
　　A股指数创3年来新低，震荡市慢熊特征明显；而从市值来看，却在逼近5178点时历史最高市值，典型牛市特征。显然，股民眼中的股市和管理层发展的股市不是一个模式，这也就揭开了一系列的关键指标。两市以亿元成交的活跃个股3年来下降了6成，大量个股正在被“边缘化”，而没有资金推动的股票，是无法走出颓势的，长时间阴跌个股数量势必大增；同时，两市的个股市值变化，也呈现向两边发展的趋势，小市值股、大市值股数量都在增加，这背后也决定了市场热点类型的转型。在市场下跌之后，经常有人会说，市场估值低了，不要怕；但我们却发现，估值越来越低，且这样的个股也在增加，但不仅没涨，反而继续跌，这是为何？实际上，估值是动态，且数值低不代表盈利能力强，同时还要考虑资金风口和个股趋势，这些综合使用才能够找到好的个股。
　　目前市场量能依旧低迷。从市场日均量能变化来看，近期两市日成交大多维持在3000亿元的低水位区间，结构化的股票分化行情，使得市场资金分布不均，最终导致量能不断减弱，而独角企业的上市，使得市场资金的平衡度与资金争夺再次考验。玉名认为指数平稳就有个股表演的舞台，股民总期待有个大涨，由此确立底部，但这太难了。其实，有一段时间不创新低，个股活跃就行了；震荡市不期待指数有多大空间，把握好个股节奏是关键。近期我们看到一批白酒股新高了，还有油价上涨带来相关板块活跃，以及纸业公司停产后复产，伴随纸价上涨，增加利润，都带来了股价的活跃，这些因素是值得股民重视的。