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【国泰君安乔永远团队：“十三五”规划系列之信息经济主题必将燎原】
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国泰君安乔永远团队：“十三五”规划系列之信息经济主题必将燎原

国泰君安策略戴康/乔永远，通信宋嘉吉，计算机符健，电新谷琦彬，军工原丁，零售訾猛

重构框架，纵横牛熊

新财富季，请投国泰君安策略乔永远团队，通信宋嘉吉团队，计算机符健团队，电新谷琦彬、洪荣华团队，军工原丁团队，零售訾猛团队第一名！

【策略戴康】

和“十二五”相比，“十三五”规划更强调调结构、转方式、促创新。我们曾在《“十三五”主题投资系列之一：六新先行》的报告中判断首次纳入国家五年计划的信息经济是十三五期间促创新的急先锋。近期，大量“十三五”规划初稿的完成和开题研讨会的召开，也证实了我们当时的预期。

如何看待现阶段信息经济的投资机会，我们有几点与众不同的认识：

第一，市场对信息经济的关注点依然局限于互联网与各行业的融合，而忽略了信息经济将提高信息网络基础设施建设在国家战略中的地位，成为我国基建项目的重要组成部分，带动上下游相关需求的快速提升。今年供求关系的改善已经在部分子行业如光纤光缆上有所体现。

第二，信息经济的跨行业带动作用仍未被市场充分认识。我们认为信息经济的重要之处正在于其作为引爆点对国民经济的全面带动作用。

第三，部分投资者认为信息经济跨行业的带动作用仅集中在新兴产业。然而，我们发现一些传统行业，也在马不停蹄地制定具体信息化发展计划，这些传统行业有望跑出信息经济的黑马，并给周边信息、数据企业带来大额订单合作。

三季度以来，大部分地方政府对于本地信息经济发展一路“开绿灯”，最近一个月部分行业更是密集受惠，主要包括：信息通信、大数据、电网建设、互联网+、电子商务等发展领域。信息经济无论整体或者结构发展的潜力都巨大，而十三五规划从研究制定到明年上两会，期间各行业鼓励信息经济政策也将密集催化。

信息经济主题，我们建议沿着三条主线重点布局十只票。

1、信息网络基础设施建设信息经济发展的高速公路，在经济转型期成为基建投资的新方向。建议关注主业景气度高且有外延扩张潜力的标的。推荐：特发信息/光迅科技/永鼎股份。

2、信息经济的纵向发展给了大数据、云计算与信息安全等一级子行业发展的机遇。我们看好担当技术突破创新的企业，推荐：东方国信/博彦科技/启明星辰。

3、信息经济的横向发展，带动了周边产业链的改进和优化，我们看好已经开始“蜕变”的“智慧”型产业，推荐：步步高/积成电子/千方科技/东华测试。

【通信宋嘉吉】

围绕信息经济主题，我们看好三条主线：

1.信息基建：“十三五”规划信息经济的投资重点，包括两个方面：1）光纤光缆：今年中国电信光纤光缆招标量同比增长超过50%，我们预计高景气将在未来2-3个季度延续，主要受益标的为特发信息、光迅科技、永鼎股份。2）IDC是信息基建的另一重点，目前高景气、高预期，未来还将向云计算领域发展，光环新网和蓝鼎控股受益。

2.工业互联网：互联网对传统行业的支持和改造将延续，下半年随着“十三五”的到来，“互联网+”、“智能制造”等政策的具体细则将继续出台，产生新的机会。推荐中恒电气和佳讯飞鸿。

3.大数据：行业近期出现新的催化剂：1）政府大数据公开：9月28日气象大数据公开，10月8日发改委负责人明确声明将于2018年前公开全部非涉密政府数据。大数据行业过去的发展限制在于数据的种类和体量有限，政府数据的公开将提供海量数据源，激活行业发展，详情见我们的行业首篇政府大数据报告；2）智慧城市2.0加速落地：智慧城市过去是单一功能独立建设，未来会统一规划、统一建设，各模块之间可以实现数据融合，产生新的价值。未来大数据的清洗、分析等细分领域都会产生优质公司。推荐东方国信。

信息经济主题下，通信行业首要推荐标的为：特发信息、中恒电气和东方国信。

【计算机符健】

围绕信息经济主题，重点看好信息经济的两个支撑领域信息安全和软件外包，以及信息经济的两个应用领域金融领域和交通领域。

信息安全首推启明星辰，公司是信息安全板块布局最完整的标的，已参股近20家公司，信息安全全链条雏形已现，与腾讯、华为等合作，也充分证明了公司在信息安全领域的产业地位。此外公司经过此前几年的研发投入和产品储备，未来几年将进入业绩释放的关键期，公司15年业绩很有可能会超出市场预期。

软件外包重点推荐博彦科技。一方面是成本端，由于阿里巴巴、华为等IT巨头开始缩编和裁员，为公司主要成本即人力成本控制提供了一个良好的外部环境，另一方面公司一半以上收入是对外出口，人民币贬值将显著提升公司利润率。公司目前估值对应15年不足30倍，加上公司经营出现趋势性向上改善拐点，我们看好博彦科技的长期投资机会。

信息经济在金融领域的应用，我们重点推荐中科金财，中科金财是目前计算机板块最有可能在今明两年实现业绩爆发式增长的标的，整个公司战略落地进入密集期，未来有望利好不断，一旦明年业绩爆发，公司目前的高估值将不再是股价的一个阻碍因素，公司业绩爆发确定性的时点大概率在2016年年初。

信息经济在交通领域的应用，我们重点看好千方科技，随着特斯拉在今年年初放开专利限制，2016年有望成为智能汽车的爆发元年，未来最大的主题很可能是共享经济，而共享经济目前最成熟的领域之一就是围绕着车的共享。

【电新谷琦彬】

围绕信息经济主题，我们推荐能源互联网和大数据。随着新电改的进一步推进，传统能源行业的封闭格局将被打破，为大数据应用奠定基础。

首先，在数据生成阶段。电网系统运营商和设备制造商可以出售数据资源，提供给银行征信等方面应用。另外，在数据的聚集和分析阶段，对用户用能数据的分析可以构架大型的数据中心和平台，实现对海量能源数据的高效应用，对客户更深入的知识发现较好的提供基础。在数据的消费阶段，以数据驱动的创新服务将是能源互联网大数据价值的体现。

实际上，这些商业模式在国外已有应用，比如海外两家公司就是能源互联网大数据的标杆。一家是美国上市的Opower公司，另一家是在新西兰的Powershop公司。

在国内我们推荐两家公司。一家是积成电子，积成电子是国内能源互联网大数据的一个龙头，是目前A股唯一一个做B端大数据应用已经落地的能源互联网的标的。积成电子在政府的帮助下，签了山东省所有工商用户的资源在手。通过数据分析，积成电子可以为用户提供量身定做的节能用能方案，是一个已经成型落地的平台。

第二家比较好的公司是新联电子。新联电子正在做需求侧管理的云平台，新联电子也是江苏省需求侧管理的龙头企业，而江苏省又是全国电改推进的排头兵，省政府拨了很多财政转款用于需求侧的管理，我们认为江苏省市场很快会进入爆发阶段，而新联电子依托公司的用户资源，很早开始布局于此，后期估值提升的还有较大空间。

【军工原丁】

结合此次十三五规划，我们判断，未来可能出现以宇航和信息系统集成将成为新一代国防工业巨头的特征。从信息经济角度来讲，我们沿着两条主线挑选受益标的：1）军队信息化：我们从年初持续推荐的电科集团（CETC），是我国军队信息化到国家信息网络化建设的国家队和主力军之一。推荐“电科四大天王”：国睿科技（国内雷达龙头）、卫士通（信息安全）；2）军民融合主线：高端军用技术向市场广阔的民用市场拓展，受益标的：东华测试（军工测试龙头，工业4.0新宠）

1.国睿科技（600562）：国内雷达龙头。14所是国内绝对的雷达龙头，预计公司将是雷达业务整合平台，空间巨大；公司正处于转型期，利用在军品领域优势，往微波器件（雷达和通信领域的关键元器件）、轨交、气象等领域打造系统整体解决方案。

2.东华测试（300354）：小市值，大故事，军工测试龙头，工业4.0新宠。高端振动测试系统受益国内军队信息化建设与国产化，同时在线健康诊断是工业4.0的核心技术之一，公司在污水处理、石油、风电等领域积极拓展。

【零售訾猛】

商贸行业这几年在信息经济，特别是互联网快速发展的情况下，信息不对称的利润越来越难赚。

所以，我们强调两点影响。一是在互联网发展对行业形成冲击的过程中，这两年对超市和便利店等企业形成价值重估的过程，二是对于品牌的体验，尤其在品牌定制方面，利用大数据很好地与用户形成对接。

在互联网对传统超市价值影响方面，主要有步步高、永辉超市、中百集团，我们重点推荐步步高。步步高除了自身云猴网，还能嫁接线下平台，现已签约接近7000家门店，能够很好地对接线上线下。线下未来会成为整个社区、会员发展甚至最后一公里配送的平台；线上、甚至整个公司可以作为线下门店供应链整合的平台，他们可以互惠互利。同时步步高在跨境电商发展也很迅速。永辉超市和京东合作后有望在线上有很大突破，包括线上配送方面，京东会利用自己团队帮永辉配送。我们认为对线下价值的重塑和相互融合带来共赢。

对于老凤祥、豫园商城这样的品牌体验，尤其互联网珠宝这几年慢慢发展，后面形成互联网珠宝的定制，我们看到今年上半年，豫园商城等公司开始慢慢从传统销售模式，转向珠宝定制，这是利用大数据形成的更精准化的销售方式，这也是未来很重要的方向。我们重点推荐老凤祥和豫园商城。

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赞(1) | 评论 (4) 2015-10-12 08:44 来自网站举报

水晶球cw

【【今晚8:00-9:00】访谈：大机构操盘手金一平（水晶球牛人第四周冠军）谈选股绝招】
金一平：某知名大机构操盘手，操控数亿大资金，持证证券分析师，同时也是著名的财经作家，曾获全国荐股前三甲的成绩；温馨提示：从的主页点击‘访谈’栏目进入，今晚8:00-9:00即可与大机构操盘手金一平畅谈股市；

赞(6) | 评论 (1) 2015-09-28 16:51 来自网站举报

水晶球cw

【三券商停用第三方交易软件或缘起接口防火墙缺失】
对于第三方交易软件被停用的原因，他解释，“由于部分第三方交易软件直接接入券商交易柜台，对外暴露了券商接口，第三方平台可随意调动接口或下指令，而券商却没法拒绝，造成了巨大风险。” 　　继配资清理后，第三方软件商又遭券商关闭下单通道。　　近日，华泰证券（60168... 展开全文

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三券商停用第三方交易软件或缘起接口防火墙缺失

对于第三方交易软件被停用的原因，他解释，“由于部分第三方交易软件直接接入券商交易柜台，对外暴露了券商接口，第三方平台可随意调动接口或下指令，而券商却没法拒绝，造成了巨大风险。”

　　继配资清理后，第三方软件商又遭券商关闭下单通道。

　　近日，华泰证券（601688）、广发证券（000776.SZ）、中信证券)（600030.SH）等多家券商公告称，暂停使用第三方客户端交易软件，要求投资者使用开户券商的交易软件进行下单。

　　有投资者担心，是否所有第三方软件均被“叫停”，这样浏览咨询、逛达人社区的炒股习惯受到冲击。

　　同花顺(300033)媒体负责人朱剑平回应21媒体记者称，此次停止第三方软件下单服务是个别券商的行为。“各证券公司结合各自具体情况，对外部信息接入采取差异化的方案，我们表示理解和支持。”

　　而深圳一名互联网金融公司人士则表示，其所在公司亦有接入券商接口进行股票交易，但并未受到影响，因为接口合规。“我们是由券商自主开发的接入方式进行接入，我们客户的交易从外部到券商柜台系统，都是在券商可控系统内。”

　　多家券商停用第三方交易软件
　　一名使用同花顺客户端交易的华泰证券股民，其客户端近期反复提示“重大通知”，称华泰证券于9月25日收盘后停止同花顺手机交易。

　　通知表示，“可以下载华泰证券手机炒股，也可以选择同花顺支持的其他近100家券商进行交易。”

　　据了解，华泰证券9月25日收盘后，陆续暂停提供同花顺手机客户端、网易财经APP、鑫财通、万得APP等下单服务。华泰证券广东一家营业部人士告诉记者，“我们上周已通过电话、短信、交易软件通知客户，要求必须用我们的交易软件进行下单。”

　　同样以25日为截止日期的是中信证券。中信证券23日公告称，“自2015年9月25日起，我司客户使用非我司提供的第三方客户端软件将无法委托交易，对于擅自接入的，一经发现立即关闭，使用非我司提供的第三方客户端软件进行证券交易所产生的风险与损失均由擅自接入方承担。”

　　记者以投资者身份咨询中信证券，客服表示，“第三方平台不是我们的软件，我们根据监管层要求，不能使用这些来交易操作。”

　　其表示，目前未知暂停多久。而对第三方交易软件黏性较强的客户，他建议“可以用第三方软件看行情，交易用中信软件”。

　　广发证券亦早在此前提示，自9月18日起，使用非广发提供的第三方客户端软件将无法通过广发下达交易委托。华南一家上市券商营业部人士表示，“我们也收到通知，要求停止使用同花顺等第三方交易软件炒股。”

　　不过记者采访了解到，并非所有券商都暂停了第三方软件下单。

　　股票雷达APP中有“实盘交易”频道，其与多家券商合作，但股票雷达表示并未从券商处接到“停用”通知，一切正常运作。

　　李飞（化名）供职于深圳某互联网金融平台，股民可在其进行网上开户、交易，目前业务也仍然照常运行。

　　他表示，并非对所有第三方交易软件接口“一刀切”。“最主要是让账户和指令合规化，账户要实现一对一以及实名制。指令方面，当客户发送交易指令，中途不可经过第三方平台。”

　　“打补丁”或能续用
　　在李飞看来，当年与券商谈接口合作时，“查接口”已早有预期。“关于这块的监管很早就存在了，只是没有明说。我们在谈合作的时候，把很多因素都考虑进去，目前与券商的接口是合规的。”

　　对于部分第三方交易软件被停用的原因，他解释称，“此前由于第三方交易软件把接口直接接入券商交易柜台，造成巨大风险。因为对外暴露了券商接口，第三方平台可随意调动接口或下指令，而券商却没法拒绝。”

　　“由于担心券商柜台系统暴露给第三方平台，因此要求券商要有隔离层，即无所谓的防火墙。这样交易一旦进入券商系统，就必须由券商自有前端来下达交易指令。”李飞表示。

　　据其介绍，与之合作的券商，自主开发了接入手段。“前端是券商自己一套的控制系统，公司客户交易指令从外部到柜台都是在券商系统内完成的。”李飞称。

　　而第三方平台或可以通过此类“打补丁”方式挽救，“这类接入手段，要由券商自己开发，所有阀值的风控都是在券商体系内。”李飞表示。

　　而事实上，中证协在7月初已明确证券公司可向符合条件的第三方提供接口。

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赞 | 评论 2015-09-27 09:31 来自网站举报

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【员工持股计划爆发性扩围】
业内人士认为，由于股价处于相对低位，二级市场购买模式日趋活跃　　受市场震荡影响，今年员工持股计划呈现出密集扩围的态势。去年一整年，发布员工持股计划的公司仅有29家，而根据Choice金融终端的最新数据，今年1-9月已披露员工持股计划的公司有329家，是去年全... 展开全文

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员工持股计划爆发性扩围

业内人士认为，由于股价处于相对低位，二级市场购买模式日趋活跃

　　受市场震荡影响，今年员工持股计划呈现出密集扩围的态势。去年一整年，发布员工持股计划的公司仅有29家，而根据Choice金融终端的最新数据，今年1-9月已披露员工持股计划的公司有329家，是去年全年总量的11倍多。其中董事会通过的有46家，股东大会通过的有185家，被股东大会否决的、被取消的分别有2家和3家，已经实施完成的有93家。

　　在上述329家公司的员工持股计划中，股份来源于大宗交易的有8家，占比2.4%，来源于二级市场购买的有222家，占比67.5%，来自于非公开发行股份的由90家，占比27.4%，来源于股东赠与的有5家，占比1.5%，来源于其他方式的有4家，占比1.2%。由此可见，员工持股计划的股份主要来源于二级市场购买，其次为非公开发行股份。

　　“由于股价处于相对低位，二级市场购买模式日趋活跃，相对非公开增发，二级市场购买模式具有明显的优势。”信达证券中小企业组分析师胡申认为。

　　从资金来源的角度看，在上述329家公司的员工持股计划中，来自于净利润提取的奖励金的有7家，占比2.1%，来自于融资借款的有5家，占比1.5%，来自员工薪酬的有236家，占比71.7%，来自于自筹资金的有57家，占比17.3%，来自于其他法律法规允许方式的有23家，占比7%，资金来源于股东赠与的仅有1家，占比0.4%。可以看出，员工持股计划的资金主要来源于员工薪酬，其次为自筹资金。

　　在已经披露资金总额的方案中，招商银行通过非公开发行的方式，发布的员工持股计划涉及的资金总额最大，达60亿元，份额上限为707万份，员工上限为8500人，发行价位为12.13元/股，发行数量为4.57亿股。当前该方案已经通过股东大会。

　　胡申表示，作为国企改革的重要组成部分，国有性质上市公司开展员工持股计划目前已经不存在制度障碍，但是国企改革的推进依然以自上而下的模式的为主，虽然上市公司自身具有内生改革动力，但是自发开展相对较为谨慎。

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赞 | 评论 2015-09-27 09:29 来自网站举报

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【水晶球牛人第四周冠军出炉】
本周荐股大赛金一平以总积分19.57夺得冠军，获得10000水晶币；西点老A 和求道子非鱼分别以19.56、17.9取得亚军和季军，获得水晶币5000、2000；恭喜他们！具体情况如下：第一名，金一平，推荐哈尔斯和智慧能源；第二名，西点老A，推荐新开源和浪潮软... 展开全文

赞 | 评论 (1) 2015-09-25 17:52 来自网站举报

水晶球cw

【水晶球牛人第三周冠军出炉】
本周荐股大赛赖戌播以总积分8.46夺得冠军，获得10000水晶币；福哥看盘和丐帮四野分别以6.19、6.18取得亚军和季军，获得水晶币5000、2000；恭喜他们！具体情况如下：第一名，赖戌播，推荐强生控股和浪潮信息；第二名，福哥看盘，推荐中国中车和万向钱潮；第... 展开全文