招商证券：5月19日，美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币立法；5月21日，香港立法会于通过《稳定币条例草案》，旨在设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架。

香港《稳定币条例草案》要点：

-牌照制度：任何人在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都须向金融监管局申领牌照。

-发行人要求：必须是公司或在香港以外成立的认可机构，最低实缴股本不少于2500万港元或等值其他货币；发行的每枚稳定币须始终由优质、高流动性的储备资产100%支持，储备资产价值至少等于流通中稳定币的总面值，且须以稳定币所挂钩的货币持有。

-销售限制：只允许指定持牌机构在香港销售法币稳定币，只有持牌发行人所发行的法币稳定币才可销售给零售投资者。

稳定币对HK意义：推动港币/人民币国际化，挑战数字货币时代美元霸权；优化跨境支付环境，巩固全球贸易中心地位；提供数字货币市场透明合规环境，降低类似TerraUSD崩盘风险，维护金融稳定。

对发行主体益处：获取商业利益（赚取铸币利润、增强用户在生态中的粘性）、抢占数字资产入口、参与全球支付竞争、扩大客户覆盖范围（针对无银行账户人群）。

对投资者益处：规避加密货币波动、满足跨境支付需求、国际贸易结算、参与DeFi理财、跨境资产配置、流动性管理等。

当前市场关注点聚焦HK金管局IT供应商（四方精创等）及稳定币发行主体关联方（众安在线等），后续重点关注金融IT、跨境支付、Web3等细分方向，标的新国都、新大陆、拉卡拉、宇信科技。