模拟更新：关税反制、模拟行业显著受益。

以2024年口径看，TI、ADI源自中国大陆的收入为51亿美元、且汽车+工业占比约7成，高端模拟芯片当前行业国产化率水平低，关税反制，利好模拟芯片行业的国产替代。推荐：#圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、杰华特。

业绩更新：美芯晟 披露25Q1业绩预告，公司一季度表现超预期，业绩迎来扭亏。我们预计25年总营收约7亿元、同比有望达70%+收入增长。

SoC更新：AI端侧趋势不变、业绩确定性高。

受益于消费补贴带来的需求拉动，SoC板块整体一季度有着强劲的业绩表现，截至4月10日，已披露预告的泰凌微、炬芯科技、全志科技一季度业绩均超市场预期。此外，SoC公司基本无直接对美芯片出口、且普遍对美敞口不高，因此关税影响有限。

：恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、乐鑫科技、晶晨股份。

存储更新：澜起科技、兆易创新一季报业绩均超预期。

澜起科技：R5渗透率持续提升、第二、三子代RCD出货占比增加，叠加高性能运力芯片同比155%增长，澜起科技一季度业绩超预期。

兆易创新：受益于消费补贴、AI PC等终端存储容量提升，公司持续做大市占率，一季度业绩超市场预期。

持续看好AI产业趋势下，澜起科技、兆易创新业绩的确定性兑现。看好云厂商固态硬盘国产化放量+存储涨价逻辑下，江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储的持续成长。

来源：长江证券