医药板块今天忽然全线爆发，让市场资金大为惊讶！

主要原因有两个：

第一个，这两天医药行业政策密集传来多个好消息，让预期发生了极大改变。

1，3月26日，国家医保局召开优化医药集采工作研讨会，市场预期会议可能推进药品集采优化细则。

这期间，市场上一份名为《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》的文件广泛流传。

其中最值得关注的3点是——

第一点，优化品种纳入标准：新药不集采，竞争不充分、规模小的品种不纳入；高风险品种审慎纳入。

第二点，优化报量、竞价规则：医疗机构充分尊重临床选择；抗生素、易滥用药品等特殊品种适当降低约定采购量；价差熔断规则优化，在最低价1.8倍熔断基础上引入次低价1.8倍熔断。

第三点，优化分量规则：基层医疗机构分量自由度提升，报量低到高前50%的医疗机构，选择剩余量可在中选产品中自由选择。

这三点，归纳起来就是——

创新药和细分药品不集采+医疗机构的选择自由度提升。

也就是说，相当于对此前紧紧套在医药企业头上的紧箍咒，进行了一定范围的松绑。

第二个利好，国家药监局综合司近日公开征求《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》意见。

细节有十多条，主要是针对创新医疗器械的一系列产业扶持政策。

一个针对制药板块，一个针对医疗器械板块，几乎同时发出，政策信号不言而喻。

第二个原因，来自市场层面的情绪博弈。

近半个月来，A股深受多重掣肘，情绪低迷——

一方面是外围特朗普挑动关税战，导致很多资金避险情绪浓厚，都在等着关税政策落地之后，再入场拣便宜筹码。

另一方面，前期领涨的科技板块也不断遭遇产业界人士的唱空。

AI板块前脚刚被阿里老板认定是“泡沫”，人形机器人板块后脚又受到朱啸虎的唱衰打击，可谓“屋漏偏逢连夜雨”。

于是本就失血的A股，更是失去了目标，留存的资金只好一窝蜂涌向金融、黄金、资源股等为数不多的几个“避风港”。

那么，大资金们真的完全就不看好A股了吗？

当然不是的，大家只是暂避风头，不愿与短期趋势对抗而已。

众所周知，海外市场已经一只脚踏进了衰退周期，中长线机会更加渺茫。

A股再烂，也是众多苹果中相对健康的一个。

目前不过受4月2日这个关税政策出台的不确定性因素影响，带来短期的回调而已。

等到“4月2日”这个敏感日子过去，不确定性落地，后面肯定是有机会的。

况且，市场本来就是涨涨跌跌，大A自开年以后，已经连涨了2个半月，本身就有回调的内生需求。

可见，这波调整，其实是很多资金的“默契”，算不得意外。

大家都在等着调整到位，等着特朗普的幺蛾子赶紧完事，然后趁机入场拣筹码。

现在——

1，经历了半个月左右的回调，上证指数重新回到了3300左右的点位，杀跌趋势接近尾声。

2，4月2日的靴子落地，马上也到了。

3，医药行业政策忽然转弯，这个板块今年尚未表现过，市场预期悲观，估值大部分都趴在底部。

这不是天上掉下来的大馅饼吗？各路饿极了的资金，自然一窝蜂下场哄抢啊！

看今天涨幅靠前的行业，生物制品+4.82%、化学制药+4.47%、医疗服务+4.22%、医疗器械+3.28%、中药+3.08%、医药商业+2.66%、农药兽药+2.63%，全被医药相关板块占据。

大家其实认准了，只要政策真的能落地，后面医药板块修复估值+利润回升，肯定是有很大回报空间的。

医药肯定是个优质赛道，即使在美股也是几十年来涨幅仅次于IT的好行业、好生意。

这几年，不过是被集采套上了紧箍咒，短期被压制。

只要紧箍咒松开一些，利润率回升几个点，很快就会诞生一批五倍股、十倍股。

但是，医药股细分板块众多，主要机会在哪里呢？

关键就是领会上面的政策要旨：创新药和细分药品不集采。

今天主要讲讲创新药产业链的机会——

主要有三块：

第一块是创新化学制药。

包括小分子创新药、小核酸药物、ADC药物、GLP-1减重赛道等多个热点，规模空间最大。

行业龙头包括百济神州、恒瑞医药、科伦博泰、百利天恒、科伦药业、海思科、艾力斯、泽璟制药、康弘药业等。

这里面关注度最高的，肯定是百济神州和恒瑞制药两大龙头。

相对来说，百济神州主要靠出海，核心产品泽布替尼是全球第三款BTK抑制剂，商业潜力巨大，2024年全球销售额达188.59亿元，同比增长106%，因此股价在近期也创下了新高。

恒瑞制药目前主要还是靠国内市场，因此受到集采的打击也比较大，近期股价相对于2020年的时候依然腰斩。

其实恒瑞近年的发展是比较稳健的，2024年创新药销售收入达138.92亿元，同比增长也有30.60%。

这轮集采政策调整，恒瑞的受益程度肯定大于百济神州。

第二块是创新生物制品。

包括重组蛋白质药物、抗体药物、疫苗、CAR-T细胞疗法、寡核苷酸药物等热点，发展速度也很快。

代表龙头包括——

康泰生物：拥有独家品种60微克乙肝疫苗、双载体13价肺炎疫苗、四联流感疫苗等。

君实生物：在肿瘤抗体药物方面实力较强，其PD-1特瑞普利单抗是国内首个获批上市的PD-1抑制剂。

三生制药：主要产品包括特比澳（重组人血小板生成素注射液）、赛普汀（注射用伊尼妥单抗，是中国首个自主研发的创新抗HER2乳腺癌药物）

赛升药业：主要产品包括纤溶酶注射剂（脑梗死等外周血管疾病治疗药物）、脱氧核苷酸钠注射液（肝炎、贫血等治疗药物）

第三块是CXO医疗服务。

CXO板块属于创新药产业链的上游，号称创新药的卖水人。

行业龙头包括药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、昭衍新药等。

这几年创新药行业不景气，CXO板块也受伤很深，估值下杀的非常厉害。

不过，一旦创新药景气度修复，CXO外包也将同气连枝、一荣俱荣。

这个板块，通常被认为是“业绩弹性最大”的领域。(君临策)