特朗普的关税大棒继续搅得全球风云变色，昨晚正式宣布签署行政令，对所有进口汽车征收25%关税。

并且宣称，对药物、芯片、木材和其它行业的加税在未来几天将陆续公布。

美股望风而逃，纳指跌了2.04%，英伟达跌5.74%，特斯拉跌5.58%。

A股则继续围绕着三条主线博弈——

金融：保险+1.02%

资源：化学原料+1.92%、农药兽药+1.91%、化学制品+1.70%、化肥行业+1.19%

自主可控：电子化学品+3.98%、半导体+0.80%、生物制品+2.27%、化学制药+2.0%

自主可控板块的上涨，跟即将出台的药物、芯片加税预期关系紧密。

另外，近期半导体设备板块的上涨，跟正在举办的“2025中国国际半导体展”也有很大关系。

其中，新凯来的首次公开亮相和业内人士的交流，让市场乐观情绪不断攀升。

从业内交流的传闻来看，今明两年实现全国产化5nm芯片大规模量产的概率在90%以上。

从上周开始，君临就深入关注资源涨价的机会和逻辑。

前几天的文章分别讲了黄金、铜、双季戊四醇、碳酸锶、钛白粉等品种的机会。

今天，我们做一个更全面的梳理。

以下是按年初至3月25日的价格涨幅来排名：

1，双季戊四醇：75%

涨价原因：供给端收缩+需求扩张。

行业龙头湖北宜化因环保问题搬迁导致产能收缩（2025年6月停产，2027年复产）。

40%需求来自PCB产业，由于下游AI服务器需求繁荣，整个行业都处于高景气中。

库存基本已被清空，价格从去年10月份的2.5万起步，年初涨到4万，今年3月涨到了7万，业内预计，未来可能涨到20万以上。

核心标的：中毅达

2，硫酸：53.1%

涨价原因：海外供应链危机+国内集中检修

全球铜矿供应紧缺（如刚果金动乱）导致冶炼厂加工费承压，硫酸副产品供应减少。红海航运危机也推升了硫磺到岸成本32美元/吨，加剧国内进口压力。

国内硫酸企业近期集中检修（安徽、湖北等地），检修产能超380万吨/年，开工率降至66%。

2024年3月份的价格为173元/吨，今年3月达到675元/吨，同比涨幅已高达3.9倍。

核心标的：华尔泰、粤桂股份、江西铜业、铜陵有色

3，电解钴：43.4%

涨价原因：

今年2-3月，国内电解钴片市场价从15.42万元/吨飙升至23.8万元/吨，累计上涨8.38万元/吨，创近十年最大单月涨幅。

刚果（金）钴矿产量占全球76%，由于暂停出口4个月导致全球供应减少约25%，国内库存仅能维持3个月，供需格局迅速从过剩转向短缺。

核心标的：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业

4，三氯甲烷：38.8%

涨价原因：供给端收缩+需求爆发

山东地区龙头企业封盘限产，导致库存周期压缩至3个月。

下游需求主要来自制冷剂，因家电补贴政策+抢出口，今年1-2月全国空调销售3452.4万台，同比增长20.6%，出口量1995.1万台，同比增长30.9%。

核心标的：鲁西化工、巨化股份

5，锑：31.6%

涨价原因：出口管制

2025年全球锑供需缺口预计2.5万-3.1万吨，国内库存同比下降45%，处于历史低位。

主要原因是中国自2024年9月实施锑品出口管制，出口量骤降，海外供应短缺推高外盘价格，反向传导至国内。

核心标的：湖南黄金、华钰矿业

6，溴素：30.23%

涨价原因：海外供应短缺

溴素下游为阻燃剂，目前主要用盐湖卤水提取，国家政策鼓励利用海水提取溴，属于深海经济中的稀缺涨价品种。

截止3月25日，溴素价格28000元/吨，较年初涨价6500元/吨，近五年最高价为2021年的69000元/吨。

我国溴素进口依存度高达50%，2024年国内消费14-15万吨，但国内产量仅7-8万吨，进口了6-7万吨。

海外溴素巨头ICL产能28万吨，全球市占率33%，因氯气装置故障，近期减产约一半产能。

核心标的：山东海化、鲁北化工、亚钾国际

7，三氯乙烯：18.3%

涨价原因：需求爆发

3月上旬，三氯乙烯周涨幅达9.8%，市场均价突破1.2万元/吨。

下游需求主要来自制冷剂，因家电补贴政策+抢出口，今年1-2月全国空调销售同比增长20.6%，出口量同比增长30.9%。

核心标的：滨化股份（产能8万吨/年，占国内17.8%份额）

8，黄金：15.1%

涨价原因：央行购买+避险需求

金砖国家中国、俄罗斯、巴西等推动去美元化进程，2024年央行购金量占全球需求增量的70%。

今年以来，中东局势动荡+美国推动关税战+发达国家经济衰退的担忧，又进一步推动了避险需求的激增。

核心标的：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、银泰黄金

9，锡：14.4%

涨价原因：供给端收缩

刚果（金）冲突升级，Bisie锡矿停产（占全球供应6%），若停产至年底，2025年供应减少1.4万吨。冲突继续，佤邦锡矿原计划2025年下半年复产，但进度延迟，全年供应增量仅1万吨。

今年以来，国内库存同比下降45%，处于历史低位。

核心标的：锡业股份、兴业银锡、华锡有色

10，光伏玻璃：12.8%

涨价原因：政策驱动的抢装潮

今年3月，光伏玻璃价格显著上涨，2.0mm单镀面板报价13.5-14元/平米（环比+1元），3.2mm单镀面板价格20-22.5元/平米（环比+2-3元）。

今年出台的电价市场化改革，导致6月1日后并网项目收益不确定性增加，刺激企业加速在5月前完成分布式光伏项目并网，形成了一轮“抢装潮”。

核心标的：福莱特、信义光能

11，仔猪：12.8%

涨价原因：产能去化+猪病冲击

能繁母猪存栏连续10个月下降，叠加冬季仔猪存活率降低，导致当前适重猪源供应逐月减少。
北方主产区（河南、山东）因2024年猪病影响，仔猪新生量同比下降23%，加剧市场短缺。

核心标的：牧原股份、温氏股份

12，豆粕：12.5%

涨价原因：供给端收缩+替代品涨价

巴西大豆上市推迟叠加美国关税政策（加征10%），2—3月进口量预估不足1000万吨（近9年次低），进口成本上升15%-20%。

另外，加拿大油菜籽反倾销调查导致菜粕供应不确定性增加，价格上涨7.1%，推动饲料企业转向豆粕。

目前，油厂豆粕库存天数缩短至10—15天（往年同期20天），短期供应偏紧。

核心标的：北大荒、农发种业

13，钕铁硼（稀土）：11.9%

涨价原因：供给端收缩+需求爆发

稀土矿进口量因政局动荡未恢复，2025年进口量同比下滑30%-42%，行业库存天数缩短至33.83天。

下游产品电机，需求来自新能源车、风电、机器人等新兴行业，增长快速。

核心标的：金力永磁、正海磁材、北方稀土、中国稀土

14，铜：10.4%

涨价原因：美国加税导致的囤货+套利

预计4月2日美国将对进口铜加征25%的关税，从而推高铜价，吸引全球贸易商将铜库存转运到美国。

业内预测，未来几周将有10万—15万吨精炼铜集中流入美国，突破历史单月进口纪录，加速库存短缺。

核心标的：江西铜业、云南铜业、铜陵有色、北方铜业

来自君临财富