民生通信：禾盛新材子公司海曦技术已接入DeepSeek，海曦技术已成功完成DeepSeek-R1模型的国产服务器适配，基于中科方德操作系统和海光DCUX7840H0服务器，实现政务一体机大模型内核的平移，致力于为政务、金融、医疗等关键领域提供高效、可信赖的技术支持。

海曦技术签订AI一体机订单协议。2024年11月11日，海曦技术与途耀信息就2年内交付800台大模型一体机达成采购框架协议，在此协议签订之际，途耀信息通过省代已向海曦技术采购大模型一体机80套。考虑到海曦技术AI一体机已搭载DeepSeek模型，我们假设单价约250万元/台，则根据框架协议内容，#25-26年潜在订单约20亿元。

收入预测：
#总收入： 预计公司24年~26年分别实现收入25/30/33亿元
#AI相关： 根据海曦技术2年内交付800台AI一体机框架协议，假设单价250万元/台，我们预计25~26年AI相关业务收入分别实现2.4/3.6亿元。
#传统主业： 我们认为公司在家电上游材料中行业地位稳固，相关业务有望对齐行业增速，预计24~26年相关业务收入分别增长9.0%/8.5%/8.0%至25/27/29亿元。

利润预测：
预计公司24~26年实现归母利润1.1/2.0/2.7亿元，对应2025年03月04日收盘价P/E分别为55/29/22x。
风险提示：宏观经济波动带来的风险，客户相对集中的风险，AI技术落地不及预期，产品交付进度不及预期风险。