保住股票投资的盈利真缔是阶段性止盈

满仓需要底气 减仓需要勇气

股市运动有一个基本规律：底部周期性强，只需用常规的周期测量法，就可把绝大多数底部框住。而顶部或高点周期性差，因此从1996年首次看到《预测论基础》后，加减法就成为我测算高点时间窗的工具之一。它和传统周期法的区别在于：后者用一把固定的尺子丈量时间长度，属于“朕躬独裁”；前者像村民选村长，一人一票，把每一个出现高点的时间跨度都看作一种可能，并通过加减组合，来测算下一个时间窗口。但就像上面说的，需用到加减法测算的运动，其本身的周期性不强，因此这种方法总体上说，信度不高，只能偶尔用一下，并作为预防，不能作为常规的分析工具。

如果一个投资人从1992年底开始，以1万元起家，每一波都赚到大盘涨幅的一半，7波牛市下来，将分别变成2.515万元、5.3192万元、10.5054万元、16.4934万元、58.7989万元、90.8443万元、206.0578万元，年均复合收益率28%，已大大超过巴菲特。如果资金闲置期间，购买债券、理财产品或储蓄，以年均5%的单利算，将变成230万元，年均复合收益可达29%。如果你的工资收入每年都可结余1万元，并将它追加到投资中，到昨天为止，已是1000万元。一个每年都只有1万元工资结余的，肯定是一个低收入者。但通过每一波牛市都只赚其一半升幅，就可变成一个千万富翁。这充分说明，股票是最好的投资工具。

但是我相信，能做到这一点的不会太少，但绝不会多。大多数投资者的情况是“千日拾柴，一餐腊八粥”。有人说这是心态问题，也有人说这是一个炒股能力问题。依我看，都只说对了一半。更大的原因在观念、准则和策略的问题。观念，是以理财的观念看待投资，还是以的观念看待投资。准则，就像巴菲特说的，“第一不亏钱，第二不亏钱，第三牢记上面两条。”

策略，底部的时候要敢下大赌注，就像苏黎世投机定律说的，“把赌注下在最有意义的地方”；而在高位的时候要敢于撤离，就像一位股票大作手说的：低位筹码，高位现金，中间讲故事。只是绝大多数投资者常常相反，低位现金，高位筹码，下跌时讲故事。低位满仓，需要底气；高位现金，需要勇气；高位还在赌的，需要胆气和功力兼备。坦白地说，从上证指数跨越3674点开始，我就在不断清理仓位，收缩战线，以防踩踏事件发生时手忙脚乱。目前，我的基本仓位已降至低点，不到60%。退出来的资金一部分就让它闲着，一部分根据每天晚上的选股结果，做一点短线自娱。

近期一些科技股表现的很好，但常常昨天一条长阳，今天就低开，实际上就是许多人在用大资金做短线：昨日开盘就扫货，今日集合竞价就开始卖出的结果。这种短线，赚的不是钱，而是心态和策略，让自己从坚定的持股状态，进入一种短线状态，逐渐地习惯于抛股，并在把控风险前提下，满足对牛市的参与感。

有朋友说你心真不贪，我说也贪，只是贪一旦写错，就成了贫。这只是玩笑话，心里的真实盘算是：本轮行情从2689点起，手中的股票提供了不俗的回报，而这次回调我相信出现在近几周的概率极大。赚亏赚，肯定比不上赚赚赚，这就是巴菲特要把不亏钱和复利式增长作为投资两大准则的原因。