本周行业动态（12.16~12.20）：

豆包纪元开启，发布新品并全方位布局

在2024年火山引擎FORCE原动力大会上，火山引擎发布了多项新功能和产品升级，如豆包视觉理解模型，豆包3D生成模型，豆包通用模型pro，升级音乐模型，文生图模型2.1版本，火山方舟2.0升级，扣子1.5更新发布等，豆包真正诠释了AI落地商业化的完美解决方案，从产品到方案解决到软硬件协调与计算，豆包这个庞大的巨人正在全方位成长。

中国联通启动2024年光缆集采

中国联通官网发布信息显示，2024年中国联通光缆集中采购项目启动。本项目计划集中采购普通光缆、干线光缆、蝶形光缆共6578.59万芯公里。

中国星网，正式升空

我国在海南文昌卫星发射中心使用长征五号乙运载火箭，以一箭10星方式成功将卫星互联网低轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。这是中国星网的“国网（gw）星座”首次批量组网发射，也是第一次使用长征五号B执行卫星互联网发射任务。

本周投资观点：

本周火山引擎原动力大会上发布了多项AI新功能和产品升级，豆包全方位布局，其大模型在多场景、硬件终端和AI工具等多个场景中表现出色，国内AI中长期趋势逐步明朗，建议持续关注字节豆包大模型产业动态及AI应用的投资机会

中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。

一、人工智能与数字经济：

1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等；

2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、胜宏科技、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；：盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等；

3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。

4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等；

5、AIGC应用，：彩讯股份、梦网科技。

二、海风海缆&智能驾驶：

1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）；

2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖）广和通，：和而泰、移远通信等。

3、智能驾驶：：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。

三、卫星互联网&低空经济：

国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。

AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险

1.1. AI行业动态：

豆包纪元开启——字节火山FORCE发布会概览 

在2024年火山引擎FORCE原动力大会上，火山引擎发布了多项新功能和产品升级。

豆包视觉理解模型：具备更强的内容识别、理解和推理能力；能够根据图像信息进行复杂的逻辑计算，完成分析图表、处理代码、解答学科问题等任务。就连Gpt4o和Claude在它面前，都稍显逊色。如识别图片中的小狗，GPT识别为11只，其实有12只，豆包正确。Openai刚宣布开放O1的API，豆包直接将Tokens价格降至0.003元/千Tokens。比行业平均价格降低85%。

豆包3D生成模型：这是一款支持物理理解规则的世界仿真模拟器。通过与火山引擎数字孪生平台veOmniverse结合使用，支撑数据合成和数字资产、以及AIGC创作。

豆包通用模型pro：豆包通用模型Pro实现了全面升级，显著提升了性能和新功能。豆包通用模型Pro已全面对齐GPT-4o的能力，但其使用价格仅为后者的1/8，这使得豆包通用模型Pro在保持高性能的同时，更具成本效益。

升级音乐模型：新升级的豆包·音乐生成模型支持输入歌词生成音乐，从1分钟创作升级为包括前奏、主歌、副歌、间奏、过渡段等完整的3分钟全曲创作。从生成60秒的简单结构升级到生成3分钟的完整作品。

文生图模型2.1版本：业界首次实现精准生成汉字和一句话P图的产品化能力，一键P图，一键生成海报。并且后续还会支持将静态海报转换成动态海报的新功能。

火山方舟2.0升级：发布了大模型记忆方案，并推出prefix cache和session cache API，降低延迟和成本。带来全域AI搜索，具备场景化搜索推荐一体化、企业私域信息整合等服务。

扣子1.5更新发布：扣子（coze）作为新一代AI应用开发平台，具备低门槛、个性化、实时性、多模态等优势。这个大家应该很熟悉，的机器人就是基于coze搭建的。

智能创作云2.0：提供从内容创作、矩阵分发、广告投放到数据洞察的一站式企业内容营销增长方案。提供多模态的理解与生成能力，助力视频创作效率提升25倍，并上线抖音话题、POI、小程序等营销工具。

AI云原生产品：存储上，推出EIC弹性极速缓存能够实现GPU直连，使大模型推理时延降低至1/50、成本降低20%。在安全层面，推出PCC私密云服务，构建大模型的可信应用体系，实现用户数据在云上推理的端到端加密。

豆包真正诠释了AI落地商业化的完美解决方案。从产品到方案解决到软硬件协调与计算，豆包这个庞大的巨人正在全方位成长。

OpenAI下一代模型——o3诞生 

OpenAI下一代模型——o3诞生，距离9月o1的出世，才过去了整整3个月的时间。o3的迭代速度，证明了Scaling Law似乎并未终结。根据Keras之父发布的报告称，o3在低计算量模式下，每个任务需要花费高达20美金，而在高计算量模式中每个任务则需要数千美元。在多项基准测试中，o3再次刷新SOTA，就数学、代码、软件工程等领域，完全粉碎了满血版o1。除o3之外，o3-mini同样在数学、编码、博士级科学问答、函数调用等基准上，取得了新的突破。OpenAI研究科学家Sebastien Bubeck称，o3在Frontier Maths取得25%准确率，在菲尔兹奖得主Tim Gowers看来极其惊人。这暗示了AI发展火花加速迸发。

总之，这是AI能力的一次令人惊讶且意义重大的跃升，展现了GPT系列模型前所未有的新任务适应能力。要知道，ARC-AGI-1从2020年GPT-3的0%提升到2024年GPT-4o的5%，历时4年。尽管成本较高，但o3的这些成绩并不仅仅是通过在基准测试上应用暴力计算得来的。可以说，o3的性能不是一次渐进式的改进，而是一次真正的突破，标志着AI能力相比此前的LLM局限性，实现了质的飞跃。能够适应从未遇到过的任务，意味着o3在ARC-AGI领域的表现已接近人类水平

1.2. 5G/电信运营商行业动态：

中国联通启动2024年光缆集采 

中国联通官网发布信息显示，2024年中国联通光缆集中采购项目启动。本项目计划集中采购普通光缆、干线光缆、蝶形光缆共6578.59万芯公里。

本项目中标人数量为7-15名，将根据有效投标人数量及综合得分排名顺序确定中标人数量。若有效投标人（N）＞22时，中标人数量为15；若9≤有效投标人（N）≤22时，中标人数量为N/2+3；若有效投标人（N）＜9时，重新组织招标。若N/2不为整数时，向下取整。

中国电信3.5亿元PON企业网关 华为/中兴/瑞斯康达/天邑康和中标 

2024年12月17日，中国电信发布《中国电信政企融合网关增强版产品（2024年-2025年）集中采购项目询比（第一次）成交候选人和备选供应商候选人公示》，采购规模约55万端，总价值约3.5亿元PON企业网关，4家企业中标。

根据此前的公告，本次采购总规模55万端，包括标准款（WiFi6）31.8万套和增强款（WiFi7）23.2万套。共有2个标包，共计4家厂商中标。

具体中标情况：

标包1：标准款（WiFi6），华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、瑞斯康达科技发展股份有限公司中标。备选供应商候选人：四川天邑康和通信股份有限公司

标包2：增强款（WiFi7），华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司中标，分列1-2名。

否决响应情况：网经科技（苏州）有限公司，因不满足询比文件的常态化评价检测要求被否决。

中国电信从今年开启了政企网关产品的采购，在2024年1月29日，中国电信政企网关产品（2023年-2025年）集中采购项目遴选（第一次）中，共计95万端智能企业网关集采，5家中标厂商分别为：网经科技（苏州）有限公司、瑞斯康达科技发展股份有限公司、北京格林威尔科技发展有限公司、四川天邑康和通信股份有限公司、特艺（中国）科技有限公司。

1.3.卫星互联网动态

中国星网，正式升空 

北京时间12月16日18时，我国在海南文昌卫星发射中心使用长征五号乙运载火箭，以一箭10星方式成功将卫星互联网低轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。这是中国星网的“国网（gw）星座”首次批量组网发射，也是第一次使用长征五号B执行卫星互联网发射任务。

卫星互联网低轨01组卫星使用Ka等频段载荷，主要为用户提供宽带通信、互联网接入等服务。此次发射所使用的长征五号乙运载火箭是由中国运载火箭研究院抓总研制的大型液体运载火箭，是我国近地轨道运载能力最大的新一代运载火箭。

互联网低轨01组卫星是来自中国卫星网络集团有限公司（satnet），是卫星互联网领域内的“国家队”。从时间轴来看，2019年，中国星网（SatNet）开始论证调研；2020年9月，向国际电信联盟第一次提交轨道频率申请（12992颗）；2021年4月，中国卫星网络集团有限公司成立。国网星座是我国第一个巨型卫星互联网计划，也是我国首个空天一体6G互联网计划。中国星网的“国网星座”星座包含两个子星座：gw-a59和gw-a2星座，形成覆盖全球的互联网卫星星座，未来将推出手机直连卫星通信模式。gw星座共计规划发射12992颗卫星，其中gw-a59子星座6080颗，分布在500km以下的极低轨道；gw-a2子星座6912颗，分布在1145km的近地轨道。

此次发射，采用了长征五号B型号，长征五号B是中国近地轨道运载能力最大的运载火箭，全箭总长53.7米，起飞重量837.5吨。整流罩的包络直径达到4.5米，容积超过345立方米，是中国现役火箭中最大的整流罩。长征五号B的LEO近地轨道运力可达25吨，考虑到远征二号上面级重量为12吨，业界推测留给卫星相关载荷的运力为12吨左右。如果再去掉适配器等部件重量， 按10颗卫星计算，猜测单颗卫星的重量可能在1吨左右。单纯从携带卫星数量以及单星重量等角度，以及单位重点发射成本来看，距离Space X的星链依然有差距。

从技术体制上，gw星座与星链并没有本质不同，只不过我们尚处于起步阶段。从目标上来看，gw星座与星链目标相似，均致力于构建大规模低轨道卫星互联网，为全球用户提供高速、低延迟的互联网接入，重点服务偏远地区、海洋等传统网络难以覆盖的区域。从技术架构上来看，两者的技术架构都采用低轨卫星（leo）星座，具备高密度、低延时的通信能力，并结合地面站和激光通信技术提升传输效率。两者都广泛用于物联网、航空、航海、国防、应急通信等领域。不同点在于部署规模，马斯克星链计划部署超过 4 万颗卫星，现已发射超过 5000 颗。中国星网目前规划卫星规模约1.3万颗，起步阶段卫星数量较少。马斯克星链采用国际通用的通信协议，服务面向全球用户，已有较为成熟的终端硬件。中国星网基于自主通信技术，注重网络安全和信息主权，对国内用户提供本土化支持。马斯克星链重点服务全球商业市场。

从商业模式角度来看，两者也略有不同。星链通过“以星补地”的方式，实现了现网终端的卫星互联网接入；据业内人士透露，gw星座要求支持5G NTN，倡导地面移动网络与卫星网络的深度融合。

1.4.海上风电行业动态

江苏启动7.65GW海上风电竞配：配储10%/2小时，鼓励民营企业参与（微信：江苏省可再生能源行业协会）

12月19日，江苏省发改委发布2024年度海上风电项目竞争性配置公告（以下简称“公告”）。公告显示，配置范围为《江苏省海上风电发展规划（2024-2030年）》规划中20个、合计规模765万千瓦海上风电项目。

公告明确，申报主体应严格落实《省发展改革委关于进一步做好可再生能源发电市场化并网项目配套新型储能建设有关事项的通知》，采取自建、合建或购买新型储能（包括电化学、压缩空气、重力储能等，按照功率10%及以上、时长2个小时）方式落实市场化并网条件。

此次竞配是海上风电平价以来，江苏省开启的第二批海上风电竞配。

2021年11月29日，江苏省发布第一批海上风电项目竞争性配置公告。当时参与竞配项目为“十三五”未核准结转项目。均在盐城。

根据公告，江苏省发展改革委（能源局）委托水电水利规划设计总院作为第三方机构组织大丰85万千瓦项目群、大丰80万千瓦项目群和射阳100万千瓦项目群的竞争性配置工作（共计265万千瓦）。

建设地点方面，大丰85万千瓦项目群和大丰80万千瓦项目群位于江苏省盐城市大丰港东偏北方向海域；射阳100万千瓦项目群位于江苏省盐城市射阳港东南侧海域。

2022年1月7日，江苏省2021年海上风电项目竞配结果公示。

确定射阳100万千瓦海上风电项目由国家能源投资集团有限责任公司牵头的联合体中选；大丰85万千瓦海上风电项目由江苏省国信集团有限公司牵头的联合体中选；大丰80万千瓦海上风电项目由中国长江三峡集团有限公司牵头的联合体中选。

辽宁启动7GW省管海上风电竞配（微信：海上风电观察）

12月16日，辽宁省发改委发布对《辽宁省2024年度海上风电建设方案（征求意见稿）》公开征求意见的公告。《征求意见稿》显示，辽宁省管海域海上风电总规模700万千瓦，其中：大连市200万千瓦；丹东市350万千瓦；营口市70万千瓦；葫芦岛市80万千瓦。

《征求意见稿》要求，有关市要坚持市场化原则，通过公平公正公开的竞争方式从申报单位中优选投资能力强、开发业绩优、产业带动强、诚信履约好的企业参与海上风电项目建设。

项目业主应注重规模化开发，至少开发建设50万千瓦以上规模海上风电项目。注意集约利用海洋资源，优化海底电缆送出通道布置。除大连市DL2、DL3项目可以采取单条海底电缆送出通道外，其他区域每条海底电缆送出通道容量不得低于50万千瓦。同时，做好和自然资源、海事、交通、渔业及军事部门的沟通衔接。

本周投资观点：

本周火山引擎原动力大会上发布了多项AI新功能和产品升级，豆包全方位布局，其大模型在多场景、硬件终端和AI工具等多个场景中表现出色，国内AI中长期趋势逐步明朗，建议持续关注字节豆包大模型产业动态及AI应用的投资机会。

我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。

中长期我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，低空经济&“天地一体化”为6G重点方向，通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。

人工智能&数字经济是未来产业长期大趋势：算力+网络+存储+散热为主要受益方向，AI新科技浪潮将持续拉动ICT设备商、光通信、PCB、散热温控等需求，长期重视其相关投资机会；

以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫；

以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。

双碳长期目标下，重点关注通信+新能源，另外应用端，云视频、数据、物联网/智能汽车、工业互联网、军工通信&卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。

具体细分行业来看：

一、人工智能与数字经济：

1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等；

2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等；

3、出海复苏，海外相关收入结构占比高，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），：和而泰、移远通信等。

4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。

5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境（家电覆盖）、数据港等；

6、AIGC应用，重点关注：彩讯股份、梦网科技。

二、海风海缆&智能驾驶：

1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、：东方电缆（电新覆盖）；

2、智能驾驶：：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份（电新联合覆盖）、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。

三、卫星互联网&低空经济：

国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。

3.1. 本周（12.16-12.20）通信板块走势

本周（12.16-12.20）通信板块上涨3.58%，跑赢沪深300指数3.72个百分点，跑赢创业板指数4.73个百分点。其中通信设备制造上涨4.69%，增值服务下跌4.20%，电信运营上涨2.47%，同期沪深300下跌0.14%，创业板指数下跌1.15%。

3.2. 本周市场个股表现

本周通信板块涨幅靠前的个股有瑞斯康达（网络传输）、博创科技（AEC）、兆龙互联（铜缆）；跌幅靠前的个股有三维通信、北纬科技、合众思壮。

未来三个月限售解禁通信股共11家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有大唐电信、创耀科技、翱捷科技-U和中国电信、中瓷电子。