在现在这个“市值管理”的背景下，

更重要的是，盘活国有资本或有助于缓解财政压力，利用资本市场实现从“土地财政”向“股权财政”的转变。

9月份那时，全市场破净股有700家，破净央企有80多家，

现在，11月份，破净还有398家，破净央企53家。

这波行情，这个市值管理的底线任务已经完成一半了，这个速度已经算是可以的了！得亏这波行情的功劳了！

为什么一提市值管理，银行就涨的最凶？

因为银行板块90%都是破净的！

（A股42家上市银行中有39家长期处于破净状态）

银行动，中字动，会带来什么？

我想每一个A股的老兵油子，内心都是一肚子苦水~~

从政策推进的节奏，对应行情的反馈来看，过去至少有三次市值管理催化中特估的行情：

1）2023年3月份，当时提出中国特色估值体系，中字头异军突起！

2）2024年1月份，市值管理纳入央企负责人业绩考核；破净央企异军突起！

3）2024年9月份，发布了上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）；

接着，就是2024年11月15日，发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称《指引》）

（指引，鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升，并对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。）

看看这三个时间点 A股分别是怎么反应的？

基本上,都是短期速效救心丸，然后爱咋咋地~~

行情背景不同，炒作的本身没多大变化！但是对普通股民的意义可非同一般啊！

根据这几次的市值管理推进节点和市场现象，谈两点，如下：

第一，一件事，一直讲，反复讲！讲到你吐！

这几个时间点，讲的都是一件事！

对，一直讲，因为每一次都是打鸡血的机会啊！

至少市场是这么理解的！参与者热衷于此！

政策推进，是递进式的，在一步一步的落实中！每一次都会重新刺激一下！但行情的风格似乎并没有更本性的的改变！山是山，水还是水，它还是它，只不过在该动的时候动了一下下！央国企的大爷们该躺着还是躺着！

对于事件的推进吧，这就好比化债这个事一样，前面各种吹风说化债，后面等着开大会，然后给你一个数字，接着慢慢消化.....远远没结束，到年底，还有明年，一步一步落实，给反馈，每一次开会再提一下 ，市场也必然会受到新的刺激！

再比如这个低空经济，先告诉你这是战略上的新经济新引擎，各种吹风，然后政策推一下出个文件，接着，就是各个地方再陆续跟进......这么下来，行情至少得四、五轮下来了！

但是，市场的参与者，能感受到的永远是第一次的好！

很多时候，事件催化，它不是因为这个事情真的就是在催化行情，而很多时候，是市场的自我取悦，就是你特别需要，正好有一个事件来了，不管是老的，还是新的，反正，正好它来了，就行了！就是因为“你”特别需要它！

特别是在当前，市场参与者的自我取悦能力，可以说非常厉害！

第二，风格杀，伤不起！

银行一涨，中字头一涨，其他小盘股，题材股，基本上就是暴跌！

你想想，哪个地方承载的散户更多？哪里的活跃度最高？

印象比较深刻的是2024年的年初的时候，

当时提出了国企市值管理纳入业绩考核，接着，中字头带领指数反弹，然而带来的是，大盘股对资金的虹吸效应，直接导致了微盘股，小票加速暴跌，一度出现好几次千股跌停行情！

而当时市场的情绪也是最低迷的时候！那种阶段性的风格切换，带给市场的是一次可有可无的提振，但是对散户的打击，是惨不忍睹的！

那么，这一次，经历10月份的炒作，很多题材股都炒到了天上，以致于，很多人都不屑于几个点的波动，而是动不动就是20CM，30CM，天天围绕在几倍的大长腿上垂涎欲滴~~

11月份，虽然说这里的风格切换，也是暂时的，但是这种阶段性的，暂时的切换，也必然会出现类似与之前的场景，大票威武霸气的抬起它臭气熏天的脚，踩向本就瘦小手无寸铁的小票们！

风一旦停下来，飞到天上的猪，该摔死的也基本上都摔死了！

最近的A字杀，估计又是伤害一大片~~

就算是又一轮的风险教育吧！

每一阶段都会来一下的！不然，再过一段时间，很多人都忘记A股原来是会吃人的了！还以为，这里是提款机的呢！

其实，

这一段时间，最大的敌人不是空间波动性，而是时间！

不管是高低切，还是大小切 ，其实每个阶段都有，但都不是一层不变的。永恒不变的是变化。这些大的品种能维持一周就不错了，一转眼，又要切回去！不是你太快了，就是他太慢了，不是你等等我，就是我等等你，就是在不知不觉中，完成了时空消化。

一开始的空间波动大幅领先于时间，这导致了时间为跨度的各种指标其实很多都是扭曲的，这只是一个结果，一种现象。但本身，通过历史经验，或者数据，我们也能感受的到，9月份以来的这一短时间，空间提前，时间落后。

以致于，必然需要一段时间来进行消化，时间的消化，取而代之的是空间上的停顿。

通过反复的时空较量，最终处于合理的匹配的状态。

我用一张图来表达，如下：

爆发，扩散，消化，拉长，压缩，耗时，持续，循环......

去感受它！周而复始，循环交替！

不过，这中间，最大的不确定因素，是人性。

对政策的期待，

需要一刻不停的输出，

对小作文的传播，

对各种影响市场的信息的过分依赖~~

信息泛滥，又过分把信息看得很重，市场的走向已经被信息裹挟，失去了市场自己的行走能力！

过分敏感的情绪，会把自己认为的东西，强加到市场中来，一旦市场没有按照预期来实现，就会认为这个市场是不对的，是弱的，甚至会认为市场是错的！

市场需要成长，参与者需要成长，建设市场的制度需要成长。

如果市场走的太快，参与者跟不上，就会出现畸形的现象，如果制度跟不上，就会乱。

最近，《清华金融评论》刊发国务院参事、中国社会科学院金融研究所研究员尹中立文章《如何提高我国股市的内在稳定性》。

文章认为，我国股市波动率较高的推动力量是机构而非散户！

这说的是大实话了吧！（金融梦想家）