投资要点

　　2024Q3军工行业重仓市值及配置比例变化：

　　全口径产品中，国防军工行业(SW)重仓市值为800.82亿元，环比增加17.27%，环比变化比例排名第11；重仓配置比例为2.73%（环比+0.03pct），低配0.12%，配置比例位列第12名，和24Q2相比提升2名；

　　主动型产品中，国防军工行业(SW)重仓市值为465.53亿元，环比增加17.87%，环比变化比例排名第9；重仓配置比例为2.53%（环比+0.15pct），低配0.31%，配置比例位列第13名，和24Q2相比提升4名，距历史峰值22Q3第6名仍有较大提升空间；

　　国防军工行业受公募基金配置比例已连续两个季度提升，但仍旧处于低配状态；且主动型产品和全口径相比，重仓配置比例环比提升更大的情况下，低配状态却更显著（0.31%高于0.12%），因此我们认为后续军工行业获主动资金配置的提升空间仍旧较大。

　　军工子版块及代表性细分产业链分析：

　　子版块中，主动型产品航空/航天/新材料重仓配置比例环比提升，船舶配置比例降低，信息化配置比例已连续两个季度降低。

　　代表细分产业链中，战机/发动机/导弹中主动型产品配置比例已经连续两个季度呈现上升情况；24Q3导弹产业链增持幅度最高，战机产业链配置比例已达到23年以来最高水平，但和22Q3高点相比仍旧有较大上升空间，且战机及发动机产业链中主机厂更受青睐；代表细分产业链远火/无人化/卫星中，远火连续两个季度获机构增持，卫星及无人化产业链连续两个季度获机构减持，且无人化产业链减配幅度较大。

　　重仓个股分析：

　　从绝对重仓角度来看，全口径及主动型产品重仓集中度进一步提升；中国船舶、中航光电、中航沈飞位居前三；央国企占比仍旧较高，但环比来看央国企偏好略有降低；

　　从增配角度来看，全口径及主动型产品中菲利华、中国动力增配金额最多；主动型产品增持个股集中在战机及导弹产业链，且中国动力、洪都航空在重仓市值显著增加的前提下持股数量同步显著提升，尤其洪都航空更受主动型产品青睐，或可直接反映增量资金选股偏好。华福证券