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易会满七千字长文发出什么信号 维护市场平稳乃重中之重

贺宛男   / 08月05日 20:21 发布

8月1日,证监会易会满在《求是》杂志发表题为“努力建设中国特色现代资本市场”的文章。全文共约6900字,可谓易自2019年元月上任以来,对资本市场阐述最为全面,也是最长的一篇文章。

发表此文的一个重要时机,当是易氏提及的“全面实行股票发行注册制的条件已基本具备”。

从今年1月易氏判断“全面实行注册制的条件已逐步具备”,到半年多后的“基本具备”,期间国内外环境确实发生了很大的变化。而就注册制本身,从科创、创业两个板市值不足20万亿,到如今全市场80-90万亿都要放开,也是一项可以与股权分置改革并重的重大改革。

既然是改革,就会有风险,但易文中有些话的分量说得如此之重,还是令人有所“意外”——

例如:“股市有涨有跌是规律,……不能花钱买指数;但不干预不是放任自流,坚决防止‘市场失灵!”

“证监会将继续把维护市场平稳运行作为工作重中之重,……完善极端情形下的风险应对预案。”

“全面实行股票发行注册制,确保这项重大改革平稳落地。”

“我国不缺资金但缺资本,尤其是缺创新资本的问题比较突出,在传统行业投资增速下行压力加大的情况下,这一结构性矛盾更加凸显。”

“市场失灵”“极端情形”、“重中之重”、“ 确保平稳”、“矛盾凸显”,这些用词都已不是“比较级”,而是“最高级”。

从本周看,受周边重大事件影响,在经历了100多点的放量下跌之后,周线也确实稳住了。

问题是,易长文说的不是一时一事,而是长长久久。

问题更是,从长长久久看,A股市场真的谈不上“平稳运行”!

是的,易说得完全正确:“我国不缺资金但缺资本!”从资金面分析,截至今年6月底,全国银行存款高达258万亿元,其中住户(居民)存款为113.7万亿元。而目前约80多万亿元的股票市值中,来自老百姓的(包括基金)充其量占一半,即40万亿元左右。

易文提及,随着我国经济进入高质量发展阶段,“资本市场是居民增加财产性收入、满足日益增长的财富管理需求的重要渠道”。遗憾的是,A股市场长期处于“七亏二盈一平”的状态,别说“财富增长”,连保值都难。如此,老百姓的“资金”又怎么能够、怎么愿意转为“资本”?一而再、再而三地被“割韭菜”呢?

那么,A股的根本问题到底出在哪里?要将“资金”变为“资本”,又该从何处入手?

不管是从30多年来A股市场的发展轨迹,还是易的七千字长文,管理层的答案只有一句话:永远将企业融资放在首位,将投资收益放在末位。

请读一下易的文字:

“要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”

“随着我国经济进入高质量发展阶段,为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持,促进跨周期、跨产业、跨群体分散风险,满足人民日益增长的财富管理需求等。”——

“资本市场通过扩大股权融资规模、丰富风险管理工具等手段,可以缓解高杠杆风险。”

提到党的十八大以来,新时代资本市场发生深刻变化,第一条也是“股债融资稳步增长。”

类似的表述举不胜举。

我们还是来看易列举的“融资增长”的数据:“2017年至2021年,首次公开发行股票(IPO)和再融资金额合计5.2万亿元,交易所债券市场发行33.9万亿元。其中,2021年IPO和再融资金额合计约1.5万亿元,股票和交易所债券市场融资合计超10万亿元,均创历史新高。”

在融资创历史新高的同时,从2017年底收盘至今,上证指数从3307点到3227点。

今年上半年在疫情反复以及上游产品大涨等因素影响下,全球IPO数量和筹资额锐减,共630家企业上市,筹资954亿美元。上交所和深交所以328亿美元和154亿美元的筹资额分列全球第一、二位(相加占全球一半)

而美国的纳斯达克市场以募资34亿美元列第七位,经常位居前列的港股市场以23亿美元占第九位,纽交所则干脆退出前十名之外。

是的,经过3年半的实践“全面实行股票发行注册制的条件已基本具备”。A股市场的亿万投资人希望,监管部门在“以‘绣花’功夫做好规则、业务和技术等各项准备”的同时,更要严把“入口关”!

2005年开始的股权分置改革,为什么让股指涨到6000多点?一个重要原因就是给中小投资者以实实在在的权益。

什么时候将保护投资者权益、特别是中小投资者权益放在首位,全市场实行注册制这项重大改革才算平稳落地;“证监会把维护市场平稳运行作为工作重中之重”这句话才不是说说的,也不是写写的,而是真正落到了实处。


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赞(48) | 评论 (13) 08月05日 20:21 来自网站 举报