12.10午评：科技盛宴，踏空资金四处撒花

市场综述：

沪指跌0.20%，报收2908点；

深成指跌0.14%，报收9862点；

创业板指涨0.11%，报收1722点。

>>>强者恒强，漫步者继续着他的孤芳自赏脚步，其不断超预期走强，为市场拓展高度与提高风险的同时，也为硬核科技的溢价持续升温，趋势科技这边韦尔股份、晶方科技等持续走强；盘面上股权转让也是牛胚层出不穷，南宁百货领衔。市场踏空的大资金，这一部分踏空资大金他们并没有选择高位的漫步者，而是另寻僻径选择科创板，其外贺岁档的传媒板块也有所异动，光线传媒、北京文化领衔。

早盘快讯：12.10牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：调研发现我国金融创新稳步推进，加速回归本源、服务实体经济。央行相关人士表示，下一步央行将进一步精准滴灌，加大结构调整引导力度，引导中小银行回归基层、服务实体，支持民营、小微企业发展。

3、商务部：2018年我国进行了四次自主降税，关税总水平从上一年度的9.8%下降至7.5%；未来还会适时更进一步降低关税和制度性成本，激发和释放进口潜力。《关于商务领域支持粤港澳大湾区建设若干政策措施的意见》将CEPA扩大开放的优惠措施在粤港澳大湾区率先先行先试，推动大湾区全面实现服务贸易自由化。

二、行业快讯

1、银保监会：保险公司销售5年期以下两全保险产品，应保持综合偿付能力充足率不低于120％；综合偿付能力充足率低于120％时，保险公司应立即停止销售5年期以下两全保险产品。

2、上证报：上海市政府常务会议研究制订加快推进上海金融科技中心建设实施方案，推动上海国际金融中心和科技创新中心联动发展。会议要求，找准着力点，聚焦大数据、人工智能、区块链、5G等新技术，推进金融科技核心技术研发及应用。

3、工信部：召开区块链技术在小微企业融资中应用座谈会。会议指出，区块链技术以其去中心化、数据难以篡改和可追溯等优势在降低信用成本、打破信息孤岛、提升融资便利性等方面具有技术优势，可为缓解中小企业融资难提供技术支撑。

4、券商中国：移动金融APP备案试点工作已经拉开大幕，16家银行类金融机构（含5家国有大行、5家股份行、3家城商行、2家农商行、1家农信联社）、4家证券基金保险类金融机构，以及蚂蚁金服、腾讯旗下财付通、京东数科这三家非银支付机构在列。

5、工信部：要持续支持网络安全关键技术手段建设，积极开展5G、人工智能、区块链等新兴重点领域网络安全技术研发布局，构建多领域、多层次的网络安全创新技术体系，不断提升核心技术创新和保障能力。

三、产业数据

1、基金业协会：发布《企业资产证券化业务备案运行情况简报》显示，10月企业资产证券化产品共备案确认79只，新增备案规模785.36亿元。

2、工信部：2019年中国网络安全产业规模估计将超过600亿元，年增长率超过20%，明显高于国际8%的平均增速；不过，中国网络安全产业与发达国家相比差距明显，缺乏具有国际影响力的龙头企业；缺乏关键核心技术。

3、国家铁路总局：国家铁路1至11月完成货物发送量31.15亿吨，同比增长6.8%。11月国家铁路单日装车2次刷新历史纪录，屡创新高，日均装车16.77万车，同比增加1.63万车、增长10.8%，完成货物发送量3.06亿吨，同比增加2875万吨、增长10.4%，今年来首次实现两位数增长。

4、乘联会：中国11月狭义乘用车零售销量减少4.1%，连续第5个月下跌。

5、海外经济数据：日本11月经济观察家前景指数为45.7，预期为44.6，前值为43.7。11月经济观察家现况指数为39.4，预期为39.7，前值为36.7。法国央行预计，法国第四季度GDP增长为0.2%，与此前持平。法国11月BOF商业信心指数为97，预期为98，前值为98。瑞士11月季调后失业率为2.3%，预期为2.3%，前值为2.3%；11月未季调失业率为2.3%，预期为2.3%，前值为2.2%。

四、股市盘点

1、香港金管局：金融稳定是香港金管局当前最重要的工作，目前香港地区银行业流动性充足，且仍有非常大的缓冲空间；正从三方面推进与内地的合作，包括加强互联互通机制、强化人民币离岸中心地位、参与大湾区建设，理财通落地的相关事宜正在推进。

2、银保监会：自2020年1月1日起，正式取消合资寿险公司的外资比例限制，合资寿险公司的外资比例可达100%；现行《外资保险公司管理条例实施细则》中合资寿险公司“外资比例不得超过公司总股本的51%”的规定，将尽快启动修订并重新发布。

3、证券时报：基金业协会成立证券投资公募基金行业文化建设委员会，共计26人，由证监会相关部门、派出机构、行业协会及行业机构代表组成，基金业协会党委书记、会长洪磊担任主席。

4、中国证券报：证券化全面提速，国企改革驶上“新赛道”。据悉，国有企业改革三年行动方案最快有望在明年一季度出炉。在电网、军工、铁路等重点领域混改深化、央企及地方国企资产证券化全面提速背景下，国企改革将在新的行动方案指引下驶入“新赛道”。

12.10早评：量能压制可塑性，注意且战且退

市场综述：

昨日沪指涨0.08%，报收2914点；

深成指跌0.02%，报收9876点；

创业板指跌0.33%，报收1721点。

消息综述：

1、美国股市结束连续三个交易日上涨，恐慌指数盘后突然狂飙16.45%。

2、任正非在接受媒体采访时表示，今明两年时间，华为的消费类设备将完全摆脱对美国技术的依赖，而且目前未受到“实体清单”的影响。

3、猫眼电影数据显示，2019年度中国电影总票房已突破600亿大关，在年度票房排名前10位的电影中，国产电影占8部。

逻辑梳理：

>>>盘面上，科技盛宴仍在继续，两市灵魂漫步者频频的惊艳表现激活了市场情绪，但是连续三天反弹量能明显跟不上，持筹获利均多，战略节奏上清理仓位为主。场内的大资金调仓换股仍在继续，明显涌动的当属5G应用（云游戏领衔），其外国产软件、周期股也有所异动，更多的是补涨属性。这里重点行业的政策趋于缓和，景气度持续上行的房地产头部，这也是岁末年初资金惯用的搭台良方。

接下来博弈格局关注的重要几点

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场依然是一个动荡的格局。当然结合前面的走势来看，我们可以把今天的动荡理解为是一个偏强势的动荡，尤其是上证指数最终收出了一根阳十字星。这段时间上证指数日线级别已经悄然收出了6根阳线，虽然其中有两根是假阳线，但不管如何，这说明了多方的能量在渐渐地恢复当中。

当然我们说沪指最终一定是要拿下3000点的，但是在这个过程中一定也是会伴随反复跟曲折的，这点我们也要有一定的心理准备。

透过今天的盘面，我们感知到这么几点。

首先，可以看到我们上次说的先锋军文化板块，今天文化传媒其实表现还是不错的，最终封死涨停板的有祥源文化、当代东方、长城动漫三只个股，其它有几个点涨幅的个股也不在少数，整体来说，今天文化板块依然还是在发酵的。但我觉得这个发酵的力度可能还需要再进一步地加强。如果在接下来再进一步地加强的话，这对整个市场的局部战役往纵深方向发展是非常之有利的。

第二，我们也观察到今天有一些上证50的权重品种表现是比较低迷的，银行、保险、证券其实今天表现都不算强，属于调整的格局。这些也直接抑制了整个市场指数层面的发挥，这是我们观察到的点。接下来它们是进一步抑制还是就地上攻肯定都会影响到整个指数的博弈格局，但我觉得都不重要，重要的是你要清楚当下就是蓄势待发的阶段，这是非常之重要的。

第三，我们观察到今天科创板出现可观的涨幅。那么科创板现在是属于什么样的格局呢？

可以观察到，今天刚上市的科创板个股跟前期相比，表现还不错。另外，科创板也出现了华兴源创这种涨停的个股，这跟它定向增发的事件性驱动有关，涨停的封单不算大。与此同时，其它大部分科创板个股其实也就是很勉强的上涨。

虽然我们前期谈到科创板现在这个位置有战略试探性建仓的价值，但是整体性的机会我个人是觉得可能还需要点时间，就是说在这个位置可能还需要多一点的分化，多一点的反复和多一点的筑底，沉淀好过后最终再向上，那个场景才是震撼的。当然现在无非也就是局部分化出来的一些机会，但不管如何，它能这样呈现出来，也验证了我们前期的思路。在这个区域其实是已经有一些个股是有一定的战略性建仓价值了，这个是我们要清晰地认识到的。 

最后我们想说的是市场演绎到当下，我们要清晰的是局部一定会如火如荼的往上突袭，也有可能会带来一些风险，比如说这段时间的无线耳机漫步者等等，我观察了一下，再向上可能就会是短期的情绪高点，风险应该也会来临。这个对市场会带来动荡的影响，我们也要观察这个点。另外包括有部分的科技股，现在的这种情绪也是处于一个相对高涨的状态，比如说半导体、芯片等，接下来它们是有一定的反杀风险的，这也是我们要观察的一点。反杀之后市场有没有什么新的热点能够对冲掉市场的恐慌，这也是需要我们去思考的。

种种来说，我觉得抓住自己所熟悉的，不论是先锋的文化，局部的科技和大金融，它们中期都是有一些机会的。你看清楚这一点，再去经历这些短期的反复动荡，其实你的心就会淡然很多。未来的机会你自然慢慢就有可能尽收囊中。

好了，今天就分享到这，我们一起期待，一起把握未来更多的精彩。

书中自有黄金屋

股市的参与者类型众多，主要包括有机构、游资、散户。散户因为不是某一个人，而是一个群体，往往对股价没有直接的定价权，因为他们各有各的想法，意见不是统一的。机构和游资有着明显的资金优势，它们的交易方向选择可以直接影响到股价的变动方向，也就是我们常说的定价权。

这些参与者成为相互的对手盘，以近期的妖股漫步者为例。

漫步者受益于TWS耳机需求大爆发，业绩预期暴增。从龙虎榜上看到，11月中旬机构开始进驻漫步者，此后机构一直处于加仓状态。当然游资席位也赫然在列，这时机构和游资是主要的对手盘。

在市场资金的博弈之下，漫步者走到了阶段性市场龙头的地位。12月6日，机构达到目标价后选择阶段性获利了结。场内的筹码主要落在了游资和散户手中，此时主要的对手盘变成了游资和散户。

这种游资和散户的对手盘，最大的特点就是情绪的影响特别明显，失去了中线资金机构资金的锁仓维稳，场内进入短线搏杀。

关于对手盘，在《主力出货策略》中做了相关的论述，有兴趣的读者不妨翻一翻，相信你会有所收获。

12.09收评：科技频祭状元，展露资金新宠儿

市场综述：

沪指涨0.08%，报收2914点；

深成指跌0.02%，报收9876点；

创业板指跌0.33%，报收1721点。

>>>无论是十倍东方通信，还是三倍圣邦股份或是三倍沪电；再到致敬前辈的傲步太空的漫步者。其背后的本质逻辑还是5G产业，以及5G换机潮更迭所带来的红利。锚定好这个维度，后市科技牛栏必将继续各种牛股，硬核科技的高光年代，咱们拭目以待。

>>>回归盘面，市场量能不济的诟病的弱点还是显灵了，特别是年关资金面紧张，连续三天的普涨过后，率先有板块转头杀跌，特别是以中国平安、恒瑞医药为首的核心资产权重。要注意节奏与站队。

>>>盘面上，科技盛宴仍在继续，两市灵魂漫步者再度上板激活市场情绪，但是连续三天反弹量能明显跟不上，持筹获利均多，短期高点或已现，战略节奏上清理仓位为主。场内的大资金调仓换股仍在继续，明显涌动的当属5G应用（云游戏领衔），其外国产软件、周期股也有所异动，更多的是补涨属性。这里重点行业的政策趋于缓和，景气度持续上行的房地产头部，这也是岁末年初资金惯用的搭台良方。

12.09午评：无量诟病显灵，补涨层出不穷

市场综述：

沪指跌0.03%，报收2911点；

深成指跌0.02%，报收9876点；

创业板指跌0.43%，报收1719点。

>>>市场量能不济的诟病弱点还是显灵了，特别是年关资金面的紧张，连续三天的普涨过后，率先有板块转头杀跌，以中国平安、恒瑞医药为首的核心资产权重。要注意节奏与站队。

>>>盘面上，科技盛宴仍在继续，两市灵魂漫步者再度上板激活市场情绪，但是连续三天反弹量能明显跟不上，持筹获利均多，短期高点或已现，战略节奏上清理仓位为主。场内的大资金调仓换股仍在继续，明显明朗的是5G应用（云游戏领衔），其外国产软件、周期股也有所异动，更多的是补涨属性。

早盘快讯：12.9牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：12月7日6个小时内，我国在太原卫星发射中心用两枚同型号火箭，相继将7颗卫星送入预定轨道，创造了中国航天的新纪录，也标志着太原卫星发射中心在快速发射和应急发射能力上取得突破。

2、新华社：北京、天津、江苏、上海等十二省市知识产权局共同签署《十二省市知识产权行政保护协作协议书》，将在知识产权行政保护案件线索移送、调查执行协助、联合执法保护、结果互认互享等方面进一步形成“一盘棋”，提升工作合力。

3、文化旅游部：起草《关于进一步加强演出市场管理的通知（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见，意见反馈截止到12月22日，意见稿拟加强对说唱、沉浸式演出、脱口秀、相声等节目审核。

4、中国社科院：2019年县域经济增速总体呈现回落态势，但仍有8座城市地区生产总值规模首次超过千亿。这8市分别是：福清市、启东市、温岭市、南安市、邹城市、泰兴市、乐清市、靖江市，至此全国GDP千亿县（市）已达30个之多。

5、发改委：长三角经济体量占全国23%，三省一市GDP超过1万亿元的城市有6个；预计“十四五”期间，长三角还会有两个城市迈到1万亿元的门槛里，分别是安徽合肥和江苏南通。

二、行业快讯

1、经济观察：国产阿尔兹海默病新药GV-971的主要发明人、中科院上海药物所研究员耿美玉对有关GV-971的诸多质疑作出回应：网络质疑的三期临床试验第6个月数据，反映出阿尔茨海默病患者如果不治疗，随着安慰剂效应降低将逐渐恢复病理状态；同时，国家药监局要求补充完整的大鼠2年致癌性试验数据，将在12月20日提交。

2、法国：准备就美国总统特朗普威胁对法国葡萄酒及其他商品征收关税一事向WTO申诉。

3、新浪：消息人士表示，巴西食品加工企业Marfrig Global Foods发布声明称，周一将推出植物性肉类产品。

4、海关总署：前11个月，原油、煤、天然气等商品进口量增加，铁矿砂、大豆进口量减少，大宗商品进口均价涨跌互现。

5、经济参考报：第三轮药品带量采购启动，集采政策在前两轮基础上，又进行了部分规则调整。在中标原则上，依然采用最低价中标的原则，允许多家中标，最高中标数量为6家。在报价上采用了淘汰制，一旦企业报价超过最低价1.8倍，将直接淘汰。

三、产业数据

1、财新网：中国11月出口（以人民币计）同比增1.3%，预期增1.9%，前值增2.1%；进口增2.5%，预期增0.9%，前值降3.5%；贸易顺差2742.1亿元，收窄4.1%。海关总署表示，今年前11个月我国外贸进出口总值28.5万亿元，同比增长2.4%。其中，出口15.55万亿元，增长4.5%，进口12.95万亿元，与去年同期持平。

2、海关总署：前11个月，欧盟、东盟和美国为我国前三大贸易伙伴，其中我国与欧盟和东盟间外贸总值4.4万亿元和3.98万亿元，同比分别增长7.7%和12.7%，与美国之间贸易总值为3.4万亿元，同比下降11.1%。

3、证券日报：据不完全统计，今年以来，发改委批复的基建项目已超过50个，总投资额超1.3万亿元，从项目类型来看，多集中在城市轨道、机场扩建、煤矿等领域。

4、中国旅游协会：2018至2019上半年，全国特色小镇签约或开工项目约120个，投资总金额过1万亿元，成为新型城镇化产业升级的聚焦点。

5、上海：上海普陀区出台《加快发展电竞产业实施意见》，积极引进和培育电竞产业重点企业和重大项目，打造上海电竞产业的重要承载区。具体扶持方式包含，电竞场馆建设最高500万元资助、电竞平台建设最高500万元资助、领军企业最高300万元开办资助、举办电竞赛事最高300万元资助等。

四、股市盘点

1、中国基金报： ETF的集合申购机制正在研究，优化ETF的申购安排，来提升投资者参与ETF的积极性。不少业内受访人士表示，目前确实传出指定部分基金公司作为这一业务试点的传闻，也做了相关系统调整等，不过这一具体方案还未最终确认。

2、上海证券报：12月6日，中国结算对《特殊机构及产品证券账户业务指南》(下称《业务指南》)再次进行修订。此次修订后，银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户，并开立相关理财产品证券账户。对于A股来说，银行理财子公司可开股票账户，将为市场带来万亿增量资金活水。

3、每经：《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》日前终于落地。有券商人士提出，指引落地后会催生一批MOM产品面世。Wind数据显示，自2012年8月国内首只MOM基金亮相后，到目前为止也还不到150只，单只规模也难与FOF（基金中基金）相比。

4、克而瑞地产研究院：12月房企将有355.1亿元债券到期，环比上涨134.4%。单笔金额最高的为万科于2016年12月23日发行的一笔6亿美元的境外债。

12.09早评：盛宴虽好，无量或埋伏笔

市场综述：

上周五沪指涨0.43%，报收2912点；

深成指涨0.81%，报收9878点；

创业板指涨0.99%，报收1726点。

消息综述：

1、证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引》(试行)，自发布之日起实施，目的主要是为了引入资本市场中长期资金，为MOM运作进行规范。

2、股票期权来了！12月7日，深交所正式发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10项规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等4项指南，即日起实施。上述文件形成了深交所股票期权运行规则体系。

逻辑梳理：

>>>市场空间的做多情绪已然全面点燃，情绪递增周期下，扼住主线做多持股即可，鉴于市场量能并没有被明显放大，以及年关资金面的紧张，节奏仍为首要，趋势板块趋势处理。从存量轮动的方向来看，盯紧有预期差的猪肉（牧原领衔以及调整到位的医药股（大博医疗领衔）。

>>>核心锚定来看，科技股不负众望怒掀热浪，让市场重回正轨，深得人心并迸发出不俗的赚钱效应，后市也有望以科技为锚展开逼空行情注意扼住主线站好队伍。

再上2900点 下周文化或是重要先锋军

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天市场如我们所预期那样子进一步呈现精彩。指数收出了一个小阳线，但是个股局部却精彩纷呈。

可以发现，今天有部分科技股出现了滞涨，这也说明市场的博弈进入到分化的阶段。有一些还是持续精彩的，像科技细分领域的漫步者，已经有人说它是下一个东方通信。所以你看它这段时间持续涨停，非常强势，市场的眼光聚焦在此，也引爆了局部的耳机、音箱细分板块，呈现出板块的财富效应。 

除了科技，我们也观察到今天还有一个先锋军——文化传媒板块。今天蛮多跌得很惨的影视股出现了涨停的走势，像龙头之一的光线传媒今天也出现了大涨，整个板块在这个阶段呈现出板块爆发的态势。

传媒在周五崛起，我觉得有它有特别的意义，如果下周这个板块能够有持续性，那么对市场人气的提升和行情的纵深发展都是有帮助的。因为我们的市场不能只是依靠一个音响或者耳机这样的板块，它还需要有一个延伸。很显然我觉得文化是挺好的一个延伸方向，我是这样看的。

第二个就是金融板块，像今天金融板块，大家看一下龙头之一的第一创业，今天还是保持强势的。我们的观察点就在于类似这样的标的能否在下周出现进一步爆发的态势。可以说券商板块我们已经很久没有感受到很早之前那种比较凶悍的躁动了，比如说连续涨停，或者突然集体大面积的涨停，这种躁动很久没有见到了。但是我相信在未来某一个阶段还会历史重现。

现在从某种意义上来说，我个人是觉得也是处于一个量变的过程，只要这个板块不是重心不断下移的，是处于重心有所上移的格局，那么我们对未来无疑就可以多一份的期待，这是我的看法。当然金融衍生出来的像保险银行，其实我觉得接下来都应该有它们表演的空间，这是我的思考。

那么第三个就是说，这段时间指数不是特别精彩，但是个股有部分还是蛮精彩的，这些精彩很多是来源于跌得比较透的或者超跌低价的一些个股。超跌低价的崛起从某种意义上来说也封杀了市场的下跌空间。因为下跌的空间要继续打开，一定要更多的个股迭创新低，至少有些超跌低价的个股出现反攻，这种概率在减少了，市场的恐慌情绪会降低。

虽然整体市场格局还是分化的格局，但是我们看到资金在局部超跌领域进行积极的阻击，而这种阻击的逻辑在于逆转，这是我的一个思考。

最后我想说的是这周不经意的指数又站上了2900了。2900点再次失而复得，意味着我们的空又开始慢慢转向多。如果在这个位置再来一个蜕变，慢慢的拿下2950甚至3000，我就要告诉大家了，新的征途就彻底的要呈现在我们的眼前了。当然现在还有100点的空间，还是需要点时间，所以我们需要静心期待，然后在这个过程中，专注做好属于自己能把握的机会。

比如说对我们而言，多做一些调研，然后去把握自己看的比较清晰的标的或者看得明白的一些行业，这是我前几天说的。我们一定要找那种未来行业有成长前景的板块。从某种意义上来说，在未来很长一段时间都是行业板块比指数要重要的多的格局。这就是我的思路。

好了，今天分享到这，下周我们再会，周末愉快！

书中自有黄金屋

轮动市场环境下，热点主线此起彼伏，能否抓到市场的主线很大程度上决定了我们最终的投资收益。然而市场主线并非随机产生，在一段特定时间内，主线通常由几个关键的因素构成，《主力选股策略》中就寻找主流板块行业提出了几点重要的思路。

股威宇宙之《主力选股策略》

12.06收评：科技深得人心，逼空行情或一触即发

市场综述：

沪指涨0.43%，报收2912点；

深成指涨0.81%，报收9878点；

创业板指涨0.99%，报收1726点。

>>>年关口下经历了前期大资金抱团的各种蹲杀，前有我武生物爱尔眼科的医药杀，后有茅台平安的核心资产杀。在兑现以及赎回潮暂行一段落后，科技股不负众望怒掀热浪让市场重回正轨深得人心并迸发出不俗的赚钱效应，后市也有望以科技为锚展开逼空行情注意扼住主线站好队伍。

>>>回归盘面，临近周末部分获利资金有兑现意愿，正所谓巧妇难为无米之炊，无量的窘境以至于导致市场轮动加快，今日轮动到5g应用云游戏 三七互娱 掌趣科技 领衔，反复提及的硬核科技攻势如火如茶，半导体北方华创、无线耳机漫者步，中军立讯精密渐入佳境，赚钱效应非常火爆，对于强趋势科技板块，去弱留强为主，切勿追涨杀跌。

12.6午评：资金逢高，去弱留强为主

市场综述：

沪指涨0.02%，报收2899点；

深成指涨0.29%，报收9827点；

创业板指涨0.46%，报收1717点。

>>>临近周末，部分获利资金有兑现意愿，正所谓巧妇难为无米之炊，无量的窘境以至市场的轮动加快，今日轮动到5g应用云游戏、三七互娱、掌趣科技领衔，反复提及的硬核科技攻势如火如荼，半导体北方华创、无线耳机漫者步，中军立讯精密渐入佳境，赚钱效应非常火爆，对于强趋势科技板块，应当去弱留强为主，切勿追涨杀跌

早盘快讯：12.6牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、商务部：中方认为，如果中美双方达成第一阶段协议，应该相应降低关税；双方经贸团队一直保持密切沟通，目前没有更多细节可以透露。

2、新华社：商务部回应“中国正酝酿加入《全面且先进的跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）”称，只要符合WTO原则，开放、包容、透明，有利于推动经济全球化和区域经济一体化，都持积极态度。商务部同时表示，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）法律文本审核工作已经启动；印度仍有重要问题需要解决。

3、央行：目前央行正在抓紧组织研制人工智能、区块链、大数据、云计算等17项金融科技标准。与此同时，央行在组织中国金融电子化公司等单位争取在中国基于LEI的数字身份识别项目试点，希望商业银行积极支持并参与。

4、发改委：将于2019年11月至2020年5月集中开展为期半年的“疏解治理投资堵点”专项行动。一是疏解治理投资“堵点”，包括行政审批、投资政策、建设条件落实等方面；二是全面开展投资审批合法性审查和清理，制定国家和省两级投资审批事项清单；三是聚焦《政府投资条例》《企业投资项目核准和备案管理条例》加快实施，完善投资法规制度体系。

5、第一财经：在力争2020年完成税收法定任务大背景下，近期税收立法明显提速。一位消息人士表示，关税法征求意见稿很可能在近期公布。在当前复杂的外贸形势下，财税专家分析，未来关税立法很可能采取消费税立法策略，授权根据宏观调控需要来调整关税税率。

二、行业快讯

1、网商银行：正式推出“中国小店助力计划”，旨在为小店“加额度”“加客流”“加人气”，该计划有望帮助小店一年多加1万元的营业额。

2、中国互联网金融协会：金融机构客户端软件备案试点工作日前已正式启动。

3、21世纪经济报道：在今年隐性债务风险化解的过程中，监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC。相应地， AMC将继承原债务合同中的还款承诺、还款来源和还款方式等权益。

4、工信部：11月以来，公安部开展APP违法违规采集个人信息集中整治，100款违法违规APP被要求下架整改，光大银行、微店、房天下、天津农商银行、天津银行、考拉海购、车讯网、糖豆、晋江小说阅读等APP名列其中。

5、21世纪经济报道：有消息人士称，国家管网公司或将于12月9日上午9时正式挂牌。目前的原则是先挂牌，资产和具体的人员还会进一步调整，直至2020年底或调整完毕。目前的国家管网公司包括9大部门和四大中心，包括科技、采购和管道建设等。

三、产业数据

1、财新网：中国前10月集成电路出口828.9亿美元，同比增长18.2%，对越南、印度等市场出口增长明显。这是今年机电产品进出口业务承压之下的一抹亮色，也折射出产能转移的趋势。

2、澳大利亚：澳大利亚10月商品及服务贸易帐顺差45.02亿澳元，预期顺差65亿澳元，前值顺差71.8亿澳元。澳大利亚10月出口环比减5%，前值增3%；进口环比持平，前值增3%。

3、欧元区：欧元区第三季度季调后GDP终值季环比增0.2%，预期及前值均为0.2%；同比增1.2%，预期及前值均为1.2%。10月零售销售环比减0.6%，预期减0.3%%；同比增1.4%，预期增2.2%。

4、德国：德国10月季调后制造业订单环比减0.4%，预期增0.3%，前值从增1.3%修正为增1.5%；工作日调整后制造业订单同比减5.5%，预期减4.7%，前值减5.4%。德国汽车工业协会表示，2020年全球新车销量预计将连续3年低于上年；2019年预计将减少5%，至8010万辆，2020年将进一步下降1%，至7890万辆。

5、美国：美国上周初请失业金人数为20.3万人，为近七个月低位，预期21.5万人，前值21.3万人；续请失业金人数为169.3万人，预期165万人，前值164万人。10月贸易帐录得逆差472亿美元，预期逆差487亿美元；进口2543.2亿美元，出口2071.2亿美元。美国10月进口下滑，使得贸易逆差连续第二个月下降，并跌至近一年半来新低，或将在第四季度提振美国GDP增速。

四、股市盘点

1、上交所：支持和鼓励“硬科技”企业上市；加大对技术过硬、代表性强、市场认可度高、已启动上市准备工作科技创新企业服务力度，推动其尽快申报上市；尤其对于突破关键核心技术、有潜力参与全球竞争的企业，加大制度供给，“不拘一格”支持其在科创板上市。

2、沪深交易所：自2019年12月5日起至2022年12月31日止，对内地个人投资者通过沪港通（深港通）投资香港联合交易所上市股票取得的转让差价所得，继续暂免征收个人所得税。

3、证券时报：第二届MSCI A股上市公司ESG培训在深交所成功举办。深交所表示，着力构建以信息披露为核心的制度规则体系，发挥市场、技术、服务和区位等方面优势，推动上市公司高质量发展，强化上市公司绿色责任，引导社会资本积极支持绿色经济，促进我国经济可持续发展。

4、中金所：正在证监会的指导下积极做好股指期权上市的各项准备工作。要稳步推进股指类、利率类、汇率类期货、期权新产品供给，努力建立健全与我国经济地位相适应、与金融市场发展进程相匹配、与资本市场改革需要相配套的衍生品体系，为经济金融市场的进一步对外开放保驾护航。

12.06早评：短期动荡不改强趋势

市场综述：

昨日沪指涨0.74%，报收2899点；

深成指涨1.15%，报收9799点；

创业板指涨2.15%，报收1709点。

消息综述：

1、上海证券报报道，目前市场上的电感、尤其是高频电感等，供货比较紧张，部分品种的电感需求量提升了超过50%。电容方面，部分中低容的供应也较为紧张。

2、美欧股市涨跌互现 美国众议院将起草特朗普弹劾法案。

逻辑梳理：

>>>市场正有序的开展攻势，反复提及的硬核科技攻势如火如茶，半导体北方华创、无线耳机漫者步，中军立讯精密渐入佳境，赚钱效应非常火爆，但是无量反弹为后面留下隐患，注意节奏，趋势板块趋势处理即可，同时也要注意轮动，快速的轮动让投资者望尘莫及，虽然形散神却不散，扼住好5G换机潮带来的行业红利机会，这是确定的，也是最具共识的核心主线其趋势行情有望延伸。短期动荡不改其强趋势。

>>>轮动方向要注意手机另一个痛点散热线，以及低位科技股的补涨，对于市场龙头，也要注意持股让子弹多飞一会儿，切忌贸然下车；其外，机构回补仓位预期下，医药板块的龙头也要重视。

如期突围临界点：精彩序幕刚开启

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场如我们所预期的样子，开始向上变盘。近期我们一直谈到当下是一个临界点，最终的方向是向上。那么很多人不以为然。昨天我们更是明确指出，顶住压力，寻找行业的成长才是王道。

那么可以发现，凡是未来有成长空间的一些行业，在今天是出现了一定的躁动。比如说我们一直谈到的三大板块，大金融、大科技、大文化，今天都有不同程度的躁动。那么大金融我们可以发现，类似第一创业为龙头的证券股，是出现了一个向上突围的走势。

这个很显然说明什么？说明我们之前所谈到的市场内在的这种趋势其实是没有发生改变的。有一些大的方向，还是在推动着整个市场在向上运行。包括保险跟银行，其实今天的表现都是能够出现一定的稳中求进的状态。当然还没有出现一个猛烈的攻击，既然在目前这个阶段还不是一个最好的时机，与此同时我们也观察到像科技股，那么很多像芯片类的，还有一些5G，甚至包括这段时间很热门的音响等等，这些衍生出来的运用的一些科技类的走势是非常的强悍，很多是迭创新高。

这是我们从局部市场能感受到市场对一些未来趋势比较确定的，我们叫不确定的这种确定是抱有非常积极的一种热情的。那么这个也是市场目前的机会所在。

当然我们要强调的是，这个机会很显然一定也会伴随着动荡，因为上升途中、前行途中你不可能一帆风顺，他一定在某个节点也会迎来一个反杀，因为市场这里面也是存在一定的获利盘的，但是只要有更多的力量崛起的话，整体来说它就能够很好的形成一种合力，推动整个市场稳步向上，比如说像有些能看得到未来的新兴行业、文化、新能源这些产业，其实也是某种意义上来说，也能够形成一种市场的推动力量！

你会发现，像今天躁动，应该说我们可以看到未来很多潜在的能够引领市场或者推动市场力量的一个点，这非常好。一旦突破临界点，我前面谈到的目瞪口呆的精彩就会展开了。可以说今天的精彩是拉开了目瞪口呆的精彩的一个序幕，这个序幕一旦拉开，那么我认为这个势就会加强，而一旦加强，那么局部的一些战役就会显得更精彩。所以我们要抱有一点耐心。前期的这种反复震荡，如果你都跟着我们能够度过的话，那么现在精彩刚刚开始，你就更需要多一份耐心了，为什么？

因为未来很多个股局部的他可能精彩，好像近期的有一些已经率先突围的个股，像漫步者等等，类似这些牛股的运行模式会呈现出来。而我们发现可能有不少的一些个股，尤其是未来它的预期会发生极大转变的一些个股，未来资金的话，在推动之下，应该会呈现彻底翻转的一种运行格局，那就是我们需要去寻找或者是挖掘的机会。当然寻找跟挖掘是一个过程，不可能一蹴而就，不能说我们看到那个机会，马上这个机会就迅速的呈现出来，这也不现实。

就好像从5块要涨到10块，这一定是一个阶段性的过程的。而这个过程当中一定也伴随着很多的反复，没有任何一个从A到B这个路上面是非常顺利的。大部分应该说9成以上都是伴随着一些曲折的。好了，接下来博弈就很简单了，面对曲折，我们保持一份平和，面对精彩，我们更是需要多一份淡定。那么剩下的就是什么？剩下的就是喝杯茶吃个包子，然后静心的等候属于你的机会，或者是迎接你的机会，或者是欣赏你的机会，就是这么简单。 

好了，今天就分享到这。明天我们再会！

书中自有黄金屋

资金在进行板块炒作的时候，很多时候会从板块中某一只或某一些个股上先动手，逐渐打造出整个板块的赚钱效应。

股威宇宙之《主力拉升策略》

所以我们要分清楚哪些是板块中的“将”，哪些又是板块中的“兵”，看完书中关于跟进策略的相关内容，相信你会有更好的认识。看完书的你试着说说看，你认为TWS耳机板块的兵将各是谁？

12.05收评：科技盛宴如火如荼，注意去弱留强

市场综述：

沪指涨0.74%，报收2899点；

深成指涨1.15%，报收9799点；

创业板指涨2.15%，报收1709点。

>>>正所谓巧妇难为无米之炊，无量的窘境以至市场的轮动加快，比较典型的就是今天的科技盛宴，中午前消耗尽买盘，午后获利筹码出逃市场因存量诟病接不住，以致北京君正等个股翻车，存量强烈博弈非常明显，快速的轮动让投资者望尘莫及，虽然形散神却不散，扼住好5G换机潮带来的行业红利机会，这是具有确定性的，也是最具共识的核心主线其趋势行情有望延伸。

>>>回归盘面，市场情绪压抑太久，人心思涨，特别是在免疫贸易波动后，市场正有序的开展攻势，反复提及的硬核科技攻势如火如荼，半导体北方华创、无线耳机漫者步，中军立讯精密渐入佳境，赚钱效应非常火爆，但是无量反弹为后面留下隐患，注意节奏，趋势板块趋势处理即可，同时也要注意轮动，这里注意手机另一个痛点散热线，以及低位科技股的补涨，其外，对于市场龙头也要注意持股让子弹多飞一会切忌贸然下车；机构回补仓位预期下，医药板块的龙头也要重视。

12.05午评：反弹虽好，节奏为上切勿追高

市场综述：

沪指涨0.32%，报收2887点；

深成指涨0.62%，报收9748点；

创业板指涨1.49%，报收1698点。

>>>市场情绪压抑太久，人心思涨，特别是在免疫贸易波动后，市场正有序的开展攻势，反复提及的硬核科技攻势如火如茶，半导体北方华创、无线耳机漫者步，中军立讯精密渐入佳境，赚钱效应非常火爆，但是无量反弹为后面留下隐患，注意节奏，趋势板块趋势处理即可，同时也要注意轮动，这里注意手机的另一个痛点散热线，其外就是已经释放风险过滤后的医药。

早盘快讯：12.5牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、中国政府网：常务会议部署进一步多措并举稳就业，要求大力支持灵活就业，启动新就业形态人员职业伤害保障试点，将阶段性降低失业保险和工伤保险费率等政策延续实施1年，完善残疾人就业保障金制度；会议通过《保障农民工工资支付条例（草案）》。

2、新华社：国务委员兼外长王毅同韩国外长康京和会谈表示，要尽快编制《中韩经贸合作发展规划2021－2025》，加快推进中韩自贸协定第二阶段谈判进程，打造贸易合作升级版。

3、商务部：中国正在推动与海合会、以色列等十大自贸区谈判；未来将力争与所有毗邻的国家和地区建立自贸区，争取同大部分的新兴经济体、发展中大国，主要区域经济集团和部分发达国家建立自贸区。

4、市场监督管理局：：自今年12月1日起，在全国18个自贸试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点，一是建立清单管理制度，二是分类推进审批制度改革，三是完善改革配套政策措施。

5、经济参考报：国家税务总局出台16项措施，支持和服务长三角一体化发展。16项措施包括：制定长三角区域“首违不罚”清单、“最多跑一次”清单以及区域通办清单等。

二、行业快讯

1、四川金融监管局：宣布取缔辖区内全部P2P业务。此前，湖南、山东、重庆已相继宣布取缔全部P2P业务。

2、上证报：中国互联网金融协会启动金融机构移动客户端软件备案试点。央行科技司司长李伟表示，当前一些金融机构客户端软件存在超范围收集个人信息等问题，各金融机构要建立客户端软件安全管理全程覆盖机制，相关部门要建立健全客户端软件监督处置机制。

3、银保监会：与《健康保险管理办法》不符的产品，应于2020年4月1日前停止销售；在此之前已生效的保单，按照保险合同约定继续履行。

4、经济参考报：基建投资补短板仍有较大空间。我国基建投资补短板空间足，新型基建潜力大，交通基础设施、能源、生态环保、民生服务、市政和产业园区等基建补短板领域，以及5G、城市轨道交通、人工智能、工业互联网等新型基建领域，将成为2020年的发力重点。

5、最高法：最高人民法院发布《中国法院的互联网司法》白皮书，这是我国法院发布的首部互联网司法白皮书。最高法表示，互联网司法建设尚处于探索阶段，条件成熟时，将推动立法机关制定专门的“电子诉讼法”。

三、产业数据

1、财新网：11月财新中国服务业PMI为53.5，为5月以来最高，显示服务业经营活动加速扩张。11月财新中国综合PMI录得53.2，高于上月1.2个百分点，为2018年3月以来最高。

2、财新网：中国香港11月制造业PMI为38.5，为2003年4月来最低水平，前值39.3。香港进一步推出9项纾缓措施以支援企业，其中包括：连续4个月减免每月75%的应缴水费及排污费；提供75%的电费补贴。

3、国家邮政局：11月中国快递发展指数为230.2，同比提高25.3%，呈现稳中有进的态势。

4、美国：美国11月ADP就业人数增加6.7万人，刷新5月以来新低，预期增14万人，前值增12.5万人。美国11月ISM非制造业PMI 53.9，预期54.5，前值54.7。

5、德国：德国11月服务业PMI终值为51.7，预期51.3，初值51.3；综合PMI终值为49.4，预期49.2，初值49.2。英国11月服务业PMI终值为49.3，预期48.6，初值48.6；综合PMI终值为48.6，预期48.5，初值48.5。

四、股市盘点

1、商务部： 将多措并举支持边境贸易创新发展，包括支持边境（跨境）经济合作区和沿边重点开发开放试验区发展，支持边境贸易采用人民币结算等。

2、上海证券报：财政部、税务总局和证监会联合发布通知，对内地个人投资者通过港股通、基金互认买卖香港股票、基金份额取得的转让差价所得，自2019年12月5日起至2022年12月31日止，继续暂免征收个人所得税。

3、第一财经：监管已经叫停ETF超额换购，证监会进行相关窗口指导，要求是：成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重，同时换购股东要遵守相关减持规定。

4、中国证券报：湖南印发区域性股权市场设立科技创新专板工作方案，科技创新专板主办单位为湖南股权交易所，首批挂牌企业拟定为30至50家，通过3至5年努力，推动该批企业登陆上交所科创板、深交所创业板。

12.05早评：高度受制于量能，注意存量轮动

市场综述：

昨日沪指涨0.31%，报收2884点；

深成指涨0.55%，报收9657点；

创业板指涨0.35%，报收1675点。      

消息综述：

1、浙江海宁龙洲印染坍塌事故致9人死亡，全市印染企业排查工作已启动，特别针对全市印染企业及类似高危行业进行全覆盖逐户排查整改。

2、商务部称，中国已陆续签署了17个自贸协定，涉及到25个国家和地区。中国正在推进中日韩自贸区，中国-海湾合作委员会的自贸区谈判。

3、富时中国A50剔除两只A股，分别是：中国交建、宝钢股份。富时罗素方面人士表示，富时中国A50指数包含选取中国A股市场市值最大的50家公司。一般而言，被剔除的原因包括：市值收缩、可投资性出现问题（例如停牌等流动性问题）。

逻辑梳理：

>>>>整体来看，以硬核科技为锚的反弹仍在如火如茶进行中，半导体板块，设备与封测最为突出前者北方华创强势新高领衔，后者长电科技领衔。贸易摩擦也让自主可控迫在眉睫，场内的硬核科技股也是蠢蠢耸动，像兆易创新、京东方A均是逆势挑战前高态势。

>>>纵观春季的先锋部队，以半导体以及5G换机潮为首的硬核科技正在逆势重召做多人气的信号，要注意跟随与站队。如此同时，鉴于存量博弈，快速轮动仍是主旋律，注意轮动以及节奏，杜绝贸然追高。这里要注意散热线以及医药线的轮动。

芯源微，订单充裕的半导体设备企业

前言思考：

财联社12月4日讯，今天上午，最高人民法院在乌镇正式发布《中国法院的互联网司法》白皮书，这是我国法院发布的首部互联网司法白皮书。

点评：与时俱进！

第一，基本申购情况：

2019年12月4日，有2只新股申购。

第二，重点剖析个股：

芯源微-订单充裕的半导体设备企业

业务：公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机），产品可用于6 英寸及以下单晶圆处理（如LED 芯片制造环节）及8/12英寸单晶圆处理（如集成电路制造前道晶圆加工及后道先进封装环节）。

技术：高度重视新技术、新产品和新工艺的研发工作，近几年，发行人研发费用投入一直处在较高水平，报告期各期，发行人研发投入金额分别为1,659.24万元、1,975.81 万元、3,421.45 万元和1,354.17 万元，分别占当期营业收入的11.24%、10.41%、16.29%和20.21%；

产销率：2019年以来维持较高的产销率。

客户优势：公司产品已实现批量销售，截至2019 年6 月30 日，已累计销售700 余台套，目前作为主流机型已成功打入包括台积电、长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技、华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌等在内的多家国内知名一线大厂；公司集成电路制造前道晶圆加工环节用涂胶显影设备已开发完成，于2018 年下半年分别发往上海华力、长江存储进行工艺验证，其中，上海华力机台已于2019 年9 月通过工艺验证并确认收入，长江存储机台仍在验证中；

国际市场：据国际半导体设备材料产业协会（SEMI）统计，2014年全球半导体设备销售规模为375 亿美元，2018 年全球半导体设备销售额达到645 亿美元，年均复合增长率达14.52%。随着下游电子、汽车、通信等行业需求的稳步增长，以及物联网、云计算及大数据等新兴领域的快速发展，集成电路产业面临着新型芯片或先进制程的产能扩张需求，为半导体设备行业带来广阔的市场空间。SEMI 预计2019 年全球半导体设备市场销售规模将有所下降，但2020年仍会有20.7％的增长，达到719 亿美元，创历史新高。

国内市场：根据SEMI 统计，2018 年我国大陆地区半导体专用设备销售规模达到128亿美元，超过中国台湾地区成为全球第二大市场，SEMI 预计未来我国大陆地区半导体专用设备市场仍将保持增长态势，2020 年市场规模将达170.6 亿美元。

国产半导体设备以进口为主

第三：总结

半导体设备是国家政策大力支持的产业之一，目前国内市场的应用规模极大，但是供给上基本上以进口日本、欧美等国家的为主，芯源微身处良好的赛道，加上现在在科创板上市拓宽了募资渠道，更能加上公司的发展，值得关注。 

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

12.04收评：避险情绪抬头，硬核科技依旧

市场综述：

沪指跌0.23%，报收2878点；

深成指涨0.31%，报收9687点；

创业板指跌0.10%，报收1673点。

>>>虽然前有年底资金萧条以及获利筹码的迫切兑现欲望，后有外围再起涟漪的摩擦。但是丝毫不阻资金继续战斗追逐硬核科技的心，特别是贸易摩擦越发胶着紧张的背景下，自主可控迫在眉捷越发强烈，在场内避险情绪快速升温的背景下，硬核科技依旧我行我素，像北方华创、兆易创新等龙头再创新高，力度可见一般。

>>>回归盘面，如预期，卯足动力已点燃引擎的火车不会因小风小雨戛然而止，同样如期赴约的硬核科技不会因无伤筋骨的利空夭折。 以硬核科技为锚的反弹仍在如火如茶进行中，今天轮到了半导体板块，其中设备与封测最强强势，前者北方华创强势新高领衔，后者长电科技领衔。现状贸易也让自主可控迫在眉睫，场内的硬核科技股也是蠢蠢耸动，像兆易创新、京东方A均是逆势挑战前高态势。其外黄金、新能源产业链、白酒均有异动。

>>>整体来看，以半导体以及5G换机潮为首的硬核科技正在逆势重召做多人气，注意跟随与站队。如此同时，鉴于存量博弈，快速轮动仍是主旋律，要注意轮动以及节奏杜绝贸然追高。