银行，保险，券商，选哪个？

总的来看，股市跌到目前这个点位，大部分的金融个股（银行，保险，券商）都具备了较强的投资价值。

那0.5PB的银行，券商以及0.5倍PEV的保险，究竟选哪个好？

简单比较一下优劣势：

银行的劣势：1、未知的坏账风险：这是老生常谈的话题，随着未来经济有可能进一步下滑带来更多的坏账暴露，市场一直认为的隐形坏账可能成真，银行的净资产也许会再计提一大部分出来，目前的PB就会虚高；2、市场利率化：这个是我认为最大的隐忧。随着全民理财意识的提升，银行低成本揽储的难度越来越大，当连大妈都知道存银行活期远远不如买理财（余额宝理财通等），银行赖以生存的息差模式受到严重挑战，特别是中小银行，在成本持续攀升之后越来愈高的贷款利率必然带来更大的坏账损失，这似乎是一个恶性循环。3、品牌意识越来越淡化：当所有人都拿出手机刷**和支付宝时，谁还会在乎你拿的是一张招行百夫长白金卡还是一张普通的信用卡？4、大中型企业的融资渠道越来越宽广，对公业务也面临挑战。

银行的优势：1、粘性还是很强，所有人的生活都离不开银行，而且大部分人的资产还会和银行发生千丝万缕的联系，比如房贷，车贷，大额理财等；2、银行的零售能力越来越强，零售银行其实就是针对个人的高息贷款模式，好的银行能做到高息差低损失率，这部分做好了可以改善成本浮高后带来的挑战。

券商的劣势：1、受到互联网券商（比如雪盈，东财等）的冲击越来越大，传统券商论服务很可能拼不过互联网券商，佣金率也已降无可降，竞争已经白热化；2、投行业务基本愈来愈集中，大型IPO集中在几大龙头券商，留给中小券商这部分的汤越来越少；3、价值投资的风向一旦兴起，越来越少的换手率和成交量给利润蒙上阴影。

券商的优势：1、弹性是最好。牛市炒券商是A股的定例，成交量集聚放大叠加自营盘盈利爆发让牛市的券商股价翻一倍是很轻松的；2、净资产的真实性。

保险的劣势：1、所有的数据均基于精确假设，比银行还不靠谱，内在价值和剩余价值评估存在很大的人为可调整性，但行业大部分公司数据长时间的一致性评估也许可以说明可靠性；2、16，17年新单增速非常高，这给投资者带来了很高的预期，但加息和去杠杆环境下，这两年的新单增速恐怕很难维持增速；3、加息伤股票和债券账面价格，减息又降低大部分债券和流动资产的收息能力。

保险的优势：1、中国保险的深度还有很大的空间，全民保险意识也在不断加强：这就不展开了，大量的横向历史数据比较已经论证了这个事实；2、同样是高杠杆，相对于银行来说更安全：毕竟保险大部分的资产都投入高等级债券和银行存单，即便是占比不高的股权投资，也以蓝筹为主，这比银行借给企业和个人的钱安全度可靠很多；3、寿险负债成本相对银行和券商低很多。寿险的长期负债成本其实是很低的，也是非常受益于通货膨胀的，这点银行无法相比，已经论证过寿险的长期真实负债成本大概只有1.5%左右；4、加息和减息互有裨益，加息提高了资产端的收益率，减息更容易招揽保单。

综上来看，只论便宜的话，我更青睐于保险股。

初次发文，暂不推荐个股。