上证50指数依然最给力，已经率先站回了所有均线

沪指上午整体为探底回升走势，市场体现出一定的韧性，最低回踩至5日均线之后，拉起翻红。后面上方阻力位看60日线、10日线和3300点整数关。五大指数看，上证50指数依然最给力，已经率先站回了所有均线，接下来看其他指数会否跟随走强。

板块方面，空运板块涨超4.5%领涨两市。北上资金净流入超20亿。板块资金净流入前四名分别为，保险、汽车、家电、银行，可以看到，大金融位置低估值低，依然在吸引资金流入，接下来继续重点观察金融股表现。至于题材和热点方向，今天表现最突出的是汽车板块，盘中比亚迪创出历史新高。

观察沪指60日线得失，盯好券商板块动向！

沪指昨日缩量反弹，红盘报收且重返5日均线上方，今天重点观察能否放量站回60日均线上方。五大指数看，上证50指数已经率先发出日线kdj买点，并重返10日均线，看能否带动其他指数也跟随其后走强。从沪指macd指标看，macd绿柱有缩短迹象，kdj买点接近形成，接下来如能进一步站稳60日线和10日均线，则短线将确立强势。但当前10日均线是下行状态，也要谨防在此遇阻回落。此前讲过后市走势有三种可能性，直接向上，双底后向上，或者反弹后新低止跌后再上，暂时虽然日线买点即将形成，但量能未有效放出，勿冲动重仓追涨。

板块方面，光伏概念连续表现了两天，看看会否继续走强。科技股方面，第三代半导体一枝独秀，前期芯片等老牌人气股略现止跌迹象。昨晚抖音业务出售事件时间节点延期5天，华为事件今日靴子落地看看对科技股的影响，同时，明日还有苹果发布会。除了科技股以外，指数表现离不开大金融，银行和券商板块指数都已经逼近5日均线，重点看券商今日能否有所表现。整体看，当前反弹暂时理解为弱反弹，如能补量上行重返60日线则看高一线，否则仍需适当谨慎。

沪指缩量反弹重返5日线！光伏概念再迎涨停潮！

沪指今日高开后盘中维持震荡走势，尾盘翻红，重返5日均线上收盘，最大的隐患，依然是反弹无量，后市重点观察一下能否补量上涨。五大指数看，涨幅最大的依然是创业板，大涨1.4%，上证50指数涨近1%，并率先站稳了10日均线，发出了日线级别kdj买点。后市重点看其他指数何时发出kdj买点，以及何时重返10日均线上方。当前创业板的热度依然强于主板，接下来看沪指能否补量上行站稳60日均线。

北上资金今日净流出31亿元，板块资金净流入前三名为软件服务、材料行业和环保工程。板块涨幅看啤酒涨4.8%领涨两市，其中兰州黄河和重庆啤酒涨停。涨停家数看，创业板涨停19家，光伏概念涨停10家，国防军工涨停6家，新能源车涨停5家，芯片涨停4家，华为概念涨停4家，半导体涨停4家。大金融方面，尾盘银行和券商板块指数均翻红，后市重点观察何时重返并站稳5日均线。整体看，当前市场气氛良好，反弹大概率将延续，可耐心等待日线级别买点确立，以及入场条件全部达成后的右侧交易机会。

这里日线级别，依然理解为筑底结构为主

沪指午后表现震荡回落为主，但大金融方向，证券板块有所拉升，这里日线级别，依然理解为筑底结构为主，继续耐心观察等待即可，上证50已经率先发出日线kdj买点，看看其他指数何时跟上并同步。

北上资金净流出25亿元，板块资金净流入前三名为软件服务、材料行业和专用设备。板块指数看，依然是啤酒最强，涨超4%领涨两市，兰州啤酒和重庆啤酒双双涨停。大金融方向，银行和券商在翻红的边沿，午后券商曾有一次明显异动，后冲高回落带动指数回落。

​反弹如期来袭创业板涨近2% 光伏概念续强！

沪指早盘高开后，维持窄幅震荡，整体表现符合此前预期，下午看盘要点，是能否进一步强势，重返60日均线，以及站稳3300点上方。五大指数看，创业板指数大涨近2%，领涨指数。从均线和指标角度看，最强指数为上证50指数，已经率先发出了kdj买点。接下来重点观察其他四大指数，会否跟随走强。

北上资金半日净流出20亿元，板块资金净流入前三名为材料行业、软件服务、酿酒行业。板块涨幅方面，啤酒和多晶硅板块领涨两市。涨停家数看，创业板涨停12家，光伏概念涨停7家，军工涨停3家，半导体涨停2家。大金融方向，临近午盘券商翻红，看看下午会否有所走强。整个盘面看，小盘股和科技股走势有修复的迹象，整体依然先看反弹，继续观察力度，以及耐心等待入场条件全部达成。

反弹有望开启 观察沪指5日线和60日线得失

周末暖风频吹，今日大盘有望迎来反弹，重点观察一下反弹的力度。具体到均线的角度，看看沪指能否重返5日均线、60日均线以及3300点上方并顺利触发日线级别买点。五大指数看，目前上证50指数最强，未跌破60日均线，看能否率先发出kdj买点，并带动其他指数走强。上周五的反弹，是缩量止跌性质，观察一下今天能否放量上行，沪指上方的阻力位置，先看3300点附近。考虑到当下依然未站上均线，因此，仍需要适当谨慎，耐心等待入场条件全部达成。

板块方面，上周五科技股有开始活跃的迹象，此前调整相对较充分，领涨的是消费电子和无线耳机方向。十四五规划预期之下，太阳能周五表现突出。另外，指数要表现依然离不开大金融，看看今日会否有异动。整体看，市场或迎来纠偏式反弹，反弹的力度将决定后市走势。后市走势有三种可能性，第一就此止跌，创出新高，第二构筑双底后，再创新高，第三弱反弹之后再创新低，不破20周线重返升势。心中有数，并做好跟随即可。

复盘食品饮料行业过去十年的十倍股

贵州茅台阶段涨幅最高， 2010 年至今达 20 倍

复盘食品饮料行业过去十年的十倍股，主要出现在白酒和调味品板块。2010-2020 十年来食品饮料行业共 12 只十倍股， 十倍股的产生有两条规律：

（ 1） 白酒和调味品板块十倍股辈出。 白酒和调味品板块出现 10只十倍股；其余 2 只行业分布均匀，是在新消费趋势下诞生的新品类的龙头。

（ 2） 长期看十倍股主要由业绩驱动。 估值驱动的机会往往因行业或公司发生危机时导致极低的估值。 提取食品饮料行业十年来的 5-10 倍股共 16 只，规律同样适用：白酒和调味品板块占 1/4，其余主要受益新消费趋势；长期看股价主要依赖业绩驱动或业绩和估值双击。

优异的商业模式造就白酒调味品牛股辈出。 白酒和调味品十倍股辈出源于优异的商业模式：

（ 1） 白酒和调味品消费具有高粘性。 高粘性的特点使得两个行业消费基本盘稳固，可长期存在。

（ 2） 产品高度差异化且生命周期极长。高度差异化可以错位竞争， 能够产生一批优质的企业；产品生命周期极长，几乎无任何的潮流或技术冲击、不会被后来者轻易颠覆。

（ 3）白酒和调味品是“时间的朋友”。随着时间积累，白酒企业以品成的壁垒、调味品企业以渠道构建的壁垒不断加固。 白酒板块近十年完整演绎戴维斯“双杀”和“双击”， 产生了 5 只十倍股、 3 只 5-10 倍股， 茅台涨幅最高， 2010 年至今达 20 倍； 其余多数酒企自 2014 年因行业危机导致的低点至今均实现业绩的大幅增长和估值的修复。 调味品板块十年来产生 5 只十倍股和 1 只 5-10 倍股，颐海涨幅最高， 2016年上市至今达 38 倍， 其中估值上涨 11 倍，主要因上市初期市场担忧关联交易过多，后关联交易占比降低，市场对其竞争优势认知加深，估值大幅上涨；其余调味品公司多是受益业绩持续增长或估值业绩双击。

新消费趋势下易诞生极具成长性的企业。 食品饮料行业过去十年涨幅超过 5 倍的 28 只牛股中，白酒和调味品板块占一半。 另外 14 只牛股行业分布比较均衡， 从基本面的驱动因素来看， 14 只中 10 只都受益于新消费趋势，且这 10 只股票均是各个细分子行业的龙头， 均是民营企业、激励机制完善。 公司本身受益新消费趋势业绩高增长，叠加好的激励机制，公司逐渐成长为行业龙头，业绩增速超越行业。 其中涨幅最高、最典型的为百润股份，十年来上涨 15 倍，业绩上涨超过 4 倍，估值上涨超过 3 倍。 百润受益鸡尾酒新消费趋势的出现和成长， 逐渐成长为行业龙头老大。澳优乳业十年上涨 11 倍，受益羊奶粉和高端进口奶粉的消费趋势和管理层前瞻的产能布局，旗下佳贝艾特目前已是羊奶粉第一品牌。两家公司都有望随着行业成长而保持业绩增长的趋势。

风险提示： 宏观经济增速不及预期； 疫情反复风险；食品安全风险；买入时点估值过高的风险。

以上内容节选自【广发证券】已经发布的研究报告《食品饮料行业：复盘食品饮料行业过去十年的十倍股》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

隆基股份：硅片长单规模扩大，单晶份额进一步提升

事件：

公司于2020年9月11日发布《关于重大销售合同进展公告》：公司与通威太阳能（成都）有限公司（以下简称“成都通威”）经协商一致签订了《硅片采购框架合同之2021年度长单合同》，将双方于2020年1月22日签订的《硅片销售框架合同》（以下简称“框架合同”）下的2021年度单晶硅片采购数量调整为26亿片，原框架合同中2020-2022年长单合同数量分别为14亿片、16亿片、18亿片。

投资要点：

公司与成都通威2021年度单晶硅片长单合同数量新增10亿片，硅片长单再加码。根据当前市场情况和双方经营需求，公司与成都通威经协商一致签订了《硅片采购框架合同之2021年度长单合同》，将原框架合同下的2021年度单晶硅片采购数量调整为26亿片。双方于2020年1月22日签订的框架合同中，2020-2022年，公司向成都通威及其关联方销售单晶硅片数量合计为48亿片（其中2020年、2021年、2022年合同数量分别为14亿片、16亿片、18亿片）。补充协议的签订有利于保障公司单晶硅片的稳定销售，加快单晶市场份额的提升，将对公司当期及未来经营业绩产生积极影响。

单晶硅片龙头规模和成本优势突出，硅片大尺寸趋势明显。2020年上半年，公司单晶硅片产量为44.00亿片，同比增长54.14%；单晶硅片对外销售24.69亿片，同比增长14.98%，自用14.89亿片。截至2020年6月末，公司单晶硅片年产能约55GW，银川年产15GW单晶硅棒和硅片项目已部分投产，云南三期拉晶切片项目进度加速推进。在提升产能产量的同时，公司加快推进产品结构调整，已按计划完成了166大尺寸的产能切换，逐步推进182大尺寸产能改造。

组件业务品牌和渠道效应越来越强，高功率组件销售占比迅速提升。2020年上半年，公司单晶组件产量8,002MW，同比增长124.59%；单晶组件对外销售6,578MW，同比增长106.04%，自用222MW。公司根据市场情况积极调整产品结构和销售区域，持续推进全球营销体系建设及本地化运营管理，高功率组件产品销售占比迅速提升。截至2020年6月末，单晶组件年产能约25GW，完成了对越南光伏电池和组件的收购，进一步提升海外产能，完善全球产能布局。

维持盈利预测，维持“增持”评级。公司是单晶硅片龙头，垂直一体化加速组件市占率提升。我们维持公司盈利预测，预计2020-2022年公司实现归母净利润分别为78.70、89.45、101.27亿元，对应EPS分别为2.09、2.37、2.68元/股，当前股价对应PE分别为31、27、24倍，维持“增持”评级。

风险提示：海外需求不达预期，组件价格下跌超预期。

以上内容节选自【申万宏源研究】已经发布的研究报告《隆基股份（601012）：通威硅片长单规模扩大，单晶份额进一步提升》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

​8月社融数据大超预期！调整结束了吗？

沪指今日表现相对给力，全天缩量止跌收探底小阳，遗憾的是仍未能重返60日线上方，看下周能否重返60日均线。从周线看，截止本周已经周线两连阴，本轮行情以来此前两次两连阴之后，周线都收阳，看看下周会否如期收出阳线。五大指数看，创业板指数涨超2%，领涨五大指数。从均线角度看，当前仅有上证50指数依然稳稳运行于60日均线上方。至于下周的看盘要点，就是今日缩量止跌之后，沪指能否如期触发日线级别买点。

北上资金方面全天净流入33亿元，板块资金净流入前三名为电子元件、酿酒和材料行业。具体到净流入个股，今日东方财富、恒瑞医药、中国中免、立讯精密净买入居前，分别获净买入3.86亿元、3.31亿元、2.83亿元、2.74亿元。板块涨幅方面，多晶硅涨超7%领涨两市。科技股方面，消费电子和无线耳机均涨超4.5%，显示科技股的人气也在慢慢恢复之中。涨停家数看，创业板涨停12家，光伏概念涨停7家，次新股涨停3家，医药涨停3家，华为概念涨停3家。

盘后传出利好，8月M2同比增长10.4%，社融新增35800亿环比翻倍。数据显示，货币政策依然宽松，放水仍在继续，且大超此前预期。此外，下周9月15日华为事件落地，科技股的利空有望出尽。综上，今日指数初步止跌，下周要延续反弹，还需要出放量阳线和日线级别买点，只有入场条件都达成以后，才可以重新考虑参与，否则仍需适当谨慎。

9月11日两市主力资金流向：

主力净流入行业板块前五：手机产业链，半导体，光伏，白酒，医药；

主力净流入概念板块前五：苹果产业链，无线耳机，小米概念股，传感器，3D感应；

主力净流入个股前十：歌尔股份、华峰铝业、山西汾酒、隆基股份、韦尔股份、TCL科技、中环股份、蓝思科技、五粮液、中国平安

明确后市入场条件！科技股出现回暖迹象！

沪指上午盘维持低位窄幅震荡，但连续大跌之后，市场已经开始在积蓄反弹力量。五大指数看，创业板指数涨超0.5%领涨其他指数。这里依然要提醒的是，当前下跌趋势未完，即便有盘中反弹也最好不做参与。继续明确入场条件，出现底分型结构，指数收盘价站上5日均线，出现放量中阳， 触发日线级别买点。坚持右侧交易，以上四大入场条件未达成之前，多看少动即可。

北上资金半日净流入21亿元，板块净流入前三名为金属制品、酿酒行业和电子元件。板块涨幅看，无线耳机涨超2%领涨两市，消费电子涨近2%紧跟其后，科技股的回暖对情绪的恢复将带来正向作用，毕竟科技股是近期调整最为充分的方向之一。受到疫苗利好消息影响，医药股今天表现也不错。临近午盘，金融股中银行和保险，有小幅异动，看看下午能否继续走强。整体看，今日可以缩量止跌就算不错，日线级别反弹大概率要到下周。

当前暂时理解为弱反弹，多看少动为上。

沪指上午截止目前的走势，探底回升，小幅翻红之后维持横盘震荡。五大指数看，创业板指数涨近1%领涨其他指数。考虑到拉升无量，当前暂时理解为弱反弹，多看少动为上。

北上资金上午继续流入，截至目前净流入18个亿。板块资金净流入前三名为酿酒、医药、金属制品。盘面看，医药股领涨，且科技股有显著的回暖迹象，无线耳机和消费电子涨幅居前。

​北上资金尾盘逆市扫货！明日打响3200点保卫战！

沪指今天高开低走，尾盘连续第二日失守60日均线，下方支撑先看3200点附近。五大指数看，创业板已经缩量跌至20周均线附近，接下来看看20周均线附近能否止跌企稳。当前创业板20周线位于2444点。五大指数当中，目前仅有上证50指数仍未失守60日均线，今日上证指数微涨0.3%领涨其他指数。

北上资金尾盘大幅净流入，全天净流入28.8亿，显示有资金已经在做提前入场。板块资金净流入前三名为保险、地产和家具。板块涨幅看，旅游服务涨超4%领涨两市。涨停家数看，创业板涨停3家，纺织服装涨停3家，军工涨停3家，种业涨停2家。大金融方面，今日保险涨超1.55%表现最佳。整体看，当前距离底部或还差最后一跌，继续耐心等待日线级别买点出现之后，再来考虑是否入场更加安全。

当前只能是极低仓位，轻仓观察为主

午后小盘股略有止跌，保险股做了一次拉升，农业股有所走强，但盘面起色不大。当前只能是极低仓位，轻仓观察为主。除非沪指重返60日均线，并再次发出日线级别买点。否则在此之前，都要多看少动。

北上资金午后小幅净流出一个亿，资金净流入前三名为保险地产和贵金属。大金融，今天只动了保险没有动券商和银行，效果就不会很好，接下来，继续看去沪指箱体下沿寻求支撑，暂时目标先看3150--3200点。

​创业板将跌向何处？当下耐心等待调整结束为上！

早盘沪指表现尚可，小幅红盘，上证50指数更强一点，已经逼近5日均线，后市重点看其能否继续带领其他指数逐步走强。五大指数看，中小板指数涨幅最大，涨近1%。创业板指数虽然表面风光，也是小幅上涨的状态，但是小盘股今日批量派面中。因此，目前指数表现最好的是上证50指数，创业板指数，目前调整未完，和主板一样，需耐心等待日线级别买点出现，调整目标先看20周线2446点附近。

北上资金方面半日净流出6个亿，板块资金净流入前三名为地产保险和酿酒。旅游服务涨超4%领涨两市。整个市场，创业板跌幅超过10%的有一百多家，堪称小型股灾了。市场热点并不明显，但前期大跌的医药消费和科技，今日迎来了反弹，持续性仍有待观察。大金融方面，保险领涨，银行和证券都小幅飘绿，下午重点看券商能否重新翻红，开启护盘模式。

​创业板放量大跌4.8%，低价钢铁股逆市逞强！

沪指今日放量破位60日均线，下方支撑位置先看3150--3200点之间。五大指数看，今天除了上证50指数以外，其他四大指数均已失守60日均线，后续重点看上证50指数，能否在60日线附近止跌企稳。表现最弱的指数，今日要数创业板指数了，大跌4.8%，继续创出历史天量。这里创业板指数已经跌至5月均线附近，看看能否在2500点附近止跌企稳。整体看，市场当前不确定性加大，跌破60日线则需要将防守放到第一位。盘后消息面显示，纳指期货涨近2%，特斯拉盘前涨超7%，看看晚间美股会否止跌企稳。

北上资金今日全天净流出15亿元，相比午间有所减少，显示尾盘有资金入场。板块资金净流入前三名为钢铁、航空、港口。板块涨幅看普钢涨2.8%领涨两市，特钢涨1.8%紧跟其后。涨停家数看，创业板涨停12家，低价股涨停9家，军工涨停3家，燃料电池涨停2家。大金融方面，保险和银行已经发出日线买点，接下来看证券何时发出日线买点。创业板风险教育今日已经正式开始，注意一定远离前期大涨的高位创业板品种。

当前依然需要首选防守和谨慎的思路来应对

午后沪指表现中规中矩，两点左右分时图有一波发力，接下来重点看收盘能否站稳60日均线上方。此外，如果失守60日线，三日之内可以收回，则意味着60日线下方是诱空的行为。当前依然需要首选防守和谨慎的思路来应对，除非再次发出日线级别买点。

整体大金融板块看，保险银行和券商，今日有所拉升，但也有所保留，意味着后面仍有护盘的空间。北上资金净流出30个亿，市场整体表现是略强于预期的，起码体现了韧性，未出现直接破位长阴的走势。

​券商护盘沪指探底回升，创业板大跌超3%！

整个上午的走势，沪指和上证50指数强于预期，破位之后探底回升，接下来重点关注60日均线的得失。五大指数看，呈现出明显的沪强深弱格局，深成指中小创均已经失守60日均线，其中创业板大跌超3%。这里深成指和中小创已经跌至5月均线附近，重点看看能否在5月均线附近止跌企稳。从成交量来看，今日主板的成交量也有所放大，今日半日成交量已经超过了大前天一天的成交量，意味着，随着创业板的破位，有部分资金在回流主板。

北上资金半日净流出23亿元，板块资金净流入前三名为机场、保险和钢铁。板块涨幅看，空运和钢铁涨超2%领涨两市，两个方向都属于低价股方向。涨停家数，创业板涨停11家，低价股涨停7家，燃料电池涨停3家，军工涨停3家。大金融方向，银行保险券商都强于大盘，且银行和保险都已发出日线买点，重点观察券商指数何时发出日线买点。从盘面看，今天三大板块的领涨股都带有低价属性。午间消息显示，四大行深圳分行部分员工已收到数字货币参与内测，看看下午金融科技会否送上助攻。

重点看证券板块指数能否重返并站稳60日均线

早盘沪指破位了60日均线，多头盘组织反攻，证券板块跌至前低附近，这里重点看证券板块指数能否重返并站稳60日均线，如果可以，将带动大盘止跌企稳。这里券商在大盘大跌的时候，还有资金敢逆市拉升，显示出了主力的态度和意图，接下来，重点看看板块领涨股太平洋的表现。

整个市场依然偏向于炒作低价股，钢铁航运港口等低价股集体异动。创业板目前7股涨停，低价股涨停6家，燃料电池涨停3家。消息面上，北京发布氢燃料电池汽车产业发展规划；通用入股Nikola，预计氢燃料电池卡车22年底生产。

​美股大跌A50淡定！紧盯沪指60日均线得失！

今天尝试不一样的写法，先来讲讲外围的情况，隔夜美股大跌，纳指跌超4%，特斯拉跌超20cm，但盘前美股期货已经转涨，A50指数表现淡定，当前小幅下跌0.6%。国内消息面上，天山生物、长方集团、豫金刚石三股齐齐停牌，预计对创业板高位股有一定的遏制作用，低位股大概率还会继续。

技术面上，昨日两大特征，一个是五大指数均在60日线附近止跌，看看这里能否稳稳守住60日线，构筑日线级别底分型。另外一个，是创业板成交额超过了主板，该现象代表着，未来一段时间，资金可能会把创业板当做主板来炒作，因此，创业板需要继续重视，但首选新题材以及低位补涨品种，追高不可取。今天整体走势看回踩，只要不破昨日低点，以及60日均线，仍可以认为指数走势为强势整理。一旦收盘跌破60日均线，则需要大幅降仓应对。

从板块的角度看，保险板块昨天是大金融当中最强的，涨超4%，看看今天能否继续雄起。此外，证券板块体量更大，对指数的影响最大，也需要重点关注，这里会否是新波段的起涨点。除此以外，需要思考的问题是资金如果从创业板高位股流出会流向哪里？个人思考了一下，可能有以下几个路径，低位创业板、低价主板股、医药军工金融等中期主线且适合大资金的方向。整体看，需要正视的两大问题是，创业板可能会持续强于主板，低价股近期还可能保持强势，直到核心资产类品种调整充分重新开始上涨。

​历史首次！创业板成交金额超过上证指数！

沪指今日探底回升，整体表现略强于预期，最低点跌至60日均线附近止跌企稳，尾盘重返3300点上方收盘。市场最大的看点在于，创业板全天交易金额首次超过了沪指金额，再创年内天量，但今日为低位阳量，重点看后市能否在60日线附近止跌企稳，并重返20日均线。五大指数看，最强指数为上证50指数，尾盘逼近30日均线，其他所有指数目前的走势都只可以理解为破位反抽。因此，除非重返均线，并发出日线级别买点，否则仍需保持谨慎。

北上资金今日净流入78亿元，板块资金净流入前三名为保险、银行和煤炭。板块涨幅方面，风沙治理涨超5%领涨两市。涨停家数方面，今天创业板继续创纪录，涨停24家，其中天山生物创历史新高涨停。此外，低价股涨停14家，军工涨停6家，半导体涨停4家，新能源车涨停4家，环保股涨停2家。整体看，今日整个市场还是围绕低价股在做文章，慢慢从创业板扩散到了主板。沪指放量站稳了60日线，后面重点看能否就此企稳。