个股跌多涨少，先做好防守再来跟随大势。

午后沪指走势冲高回落，这里要谨防尾盘失守10日均线，一旦失守10日均线，又将重新开始探底之旅。走势结构上看，走双底结构，或者abc下跌中的c浪下跌都是有可能的。因此，需要继续保持谨慎。
大金融方面，看盘的要点，是证券板块指数今日能否顺利发出日线级别买点。如果可以，则后面还有护盘的可能性。北上资金上午净流入，午后转为流出。整个市场个股跌多涨少，需要先做好防守再来跟随大势。

​券商股单骑救主！医药股领涨两市！

沪指今日低开之后，证券板块发力拉升，随后医药助攻，盘面走势强于预期，呈现出探底回升的格局。五大指数看，中小板和创业板指数已经率先翻红，其他三大指数，也仅仅只是小幅下跌。因此，盘前讲了外围大跌，但A50抗跌，存在企稳的可能性。这里接下来，重点观察券商板块能否进一步走强，从而继续激活盘面。

北上资金净流入13亿元，板块资金净流入前三名为券商、医药、造纸。板块涨幅看医疗保健涨超2%领涨两市。医药股的逻辑，是疫情海外有望二次爆发。证券板块，国元证券和华安证券联手涨停，从逻辑上讲，是炒作券商合并的继续挖掘，那么接下来看看其他券商会否跟上。从券商股的表现看，很多人的心态和格局需要提高，周五大涨之后，周末恨不得满仓券商，周一洗盘，当天后悔连天，其实大涨之后回踩，都是正常的表现，只要不破位趋势还在，中期的合并预期还在，又何必纠结于分时或者日线级别的波动呢？

【外围大跌A50盘前高开，天山生物复牌归来】

外围市场大跌，但昨日晚间A50红盘报收，盘前小幅高开，走势相对稳健，未受到过多影响。沪指这里要留意后市会否失守此前9月18日长阳底部，不失守则仍看震荡行情。五大指数的看盘要点是，接下来是相继形成macd日线买点，还是绿柱再次变长重回调整走势。当下上证50指数最强，今日有望率先发出买点。整体看，指数要企稳，依然离不开大金融的表现，仍需做重点观察。

北上资金前日流入九十多亿，昨日流出六十多亿，看看今天资金会否逢低重新流入。消息面上，今日天山生物和其他被特停两股复牌，看看对创业板的影响，会否导致资金回流主板低位蓝筹。此外，昨日最强的是军工，重点看看其持续性。节前只剩数个交易日，如果能保持不破位，维持在3300点附近震荡，就算不错，节后再来重新选择方向。

港股国联证券涨36%！沪指冲高回落失守60日线！

沪指今日表现略弱于预期，全天冲高回落，尾盘失守60日均线，接下来，下方支撑看5日线、10日线以及3300点整数关。五大指数看，上证50指数盘中曾发出macd日线买点，尾盘回落较多，买点消失，后面重点看明日能否反包，重新形成该买点。其他四大指数看，虽然今日都收阴，但是macd绿柱均收短，且继续靠近0轴，耐心观察，能否重回升势。不过，有一个不太好的消息是，盘后外围市场大跌，或将影响明日开盘低开，届时重点看，能否低开后拉升企稳。前面主升君也讲过，节前能否维持震荡走势就不错，从资金面看难以连续上涨，关键看节后能否再次向上选择方向。后市短线转强的条件是，阳包阴，重返60日线上方。

北上资金昨日大幅净流入，今日转而净流出，全天净流出65亿元。板块资金净流入前三名为，航天航空、造纸印刷和家电行业。板块涨幅看，今日航空板块涨超3%领涨两市。涨停家数看，国防军工涨停5家，华为概念和芯片各涨停2家。大金融方向，目前保险和银行都已经发出买点，今日小幅回踩，只要不破位，后市修复就可继续看多。证券板块指数，冲高回落失守60日线，但依然守住20日线，后市重点看能否依托20日均线，向上站稳60日均线。A股国金和国联证券停牌，但港股国联证券未停牌，收盘大涨36%。因此，券商在国金和国联复牌之后的走势值得期待。整体看，节前资金面趋紧，继续降低预期，能不破9月11日低点，维持区间震荡就是不错的走势，节后再来重新选择方向即可。

​上证50率先发出买点，军工板块逆市走强！

沪指今日冲高回落，临近午盘已经回踩至60日均线附近，下午的看盘要点，就是60日均线能否守住站稳。五大指数看，上证50指数目前依然最强，率先发出了日线买点，且站稳了所有均线上方。后市大盘的希望，还是看50指数和沪指会否回踩后走强，毕竟相比其他三大指数，只有它两属于突破重要均线60日线之后的回踩确认。整体看，依然延续此前观点，只要不破位，仍看震荡走强，节前受制于资金面，或以碎步慢跑为主，难以发动连续大涨性质的大级别主升浪行情。

北上资金半日净流出33亿元，净流入板块前三名为航空航天、造纸印刷、家电行业。板块涨幅看，种业和航空涨超3%领涨两市。板块热点看，国防军工最为强势，航空和船舶都有不俗表现。涨停家数看，军工涨停4家，创业板涨停2家，芯片涨停2家。大金融方面，保险和银行虽已形成了买点，但今日都在回踩均线走势。接下来的看盘要点，是券商如果今日收阴，明日会否阳包阴，并跟随发出日线级别买点。综上，今日勿追高，耐心跟随大势，观察下午市场会否V起即可。

​券商合并潮拉开帷幕！机构已看高至4000点！

沪指周五最大的新闻就是国联和国金两大券商的合并，预计今日金融股仍有行情，但要重点关注量能，如果量能不够，要谨防冲高回落。五大指数看，上证50指数今日率先发出日线级别买点，接下来看盘要点是，看其他四大指数何时跟随触发买点。早盘目前中小创集体翻红，沪指和50指数冲高回落小幅飘绿。这里即便今日冲高回落，回踩只要不破均线，一旦明日重返强势，指数又将修复，因此，整体依然看做震荡向上的格局，只是过程可能并非那么一帆风顺，因为节前假日的临近，不具备连续大涨的条件。

北上资金净流出6个亿，板块资金净流入前三名为航空航天、造纸印刷和文化传媒。板块涨幅看，表现最突出的为航空和船舶股，消息面上，东部战区在台海附近组织实战化演练。大金融方向，目前保险、银行、券商三大板块指数，都已经发出了日线级别买点，因此，回落或者波动，大概率是逢低入场机会。科技股方面，抖音概念表现强势。机构方面，国海证券，已经将沪指指数看高至4000点，认为年内可以达到。

致力打造券商航母！利好周末如期而至！

沪指的走势，其实近期一直在主升君的预判之中，从6月初开始第一波行情以来，个人一直在看多市场，并反复提示大家当下行情是月线级别牛市初期。高位盘整开始以来，随着行情调整周期的拉长，导致近期很多V开始唱空看空，甚至把牛看没了的。个人的观点依然是这里大概率是挖坑行情，挖坑填坑之后依然会进入新的主升浪之中。周五午评，也第一时间指出下午将攻击3300点。当下沪指重新站回了20日均线，周末利好消息频出之下，下周仍将继续向上攻击，顺势而为即可。

北上资金方面，周五净流入95亿，创出了近期的一个新高。板块净流入前四名为保险、券商、地产、银行，除此以外，净流入靠前的出现了一些顺周期的行业板块，比如工程建设、有色金属、煤炭采选、水泥建材。具体到板块涨幅上，保险涨超7%领涨两市，证券涨超5%紧跟其后。周末的消息面上，最大的一条消息就是国金证券和国联证券的合并，预计下周大金融发酵的主要方向，就是券业的合并。那么，此前有过超过的中信建投和中信证券，第一创业，以及哈高科和大智慧，都有表现的可能。科技股方面，周末消息也是偏暖，抖音和华为都迎来各自的峰回路转，因此下周主升君继续看好金融和科技继续携手表现！

蓝筹股上午集体异动！下午有望冲击3300点！

沪指上午走势强于预期，半天高开高走，表现最突出的是蓝筹股，中字头以及银行、保险、地产、煤炭、建筑等等。蓝筹股的集体异动，为指数托底，或亦可理解为机构去高取低的调仓动作，无疑也可以理解为封杀了指数的下跌空间。五大指数看，除了创业板以外，全部飘红当中。沪指这里的看盘要点，依然是5日均线和10日均线的得失，另外，就是下午3300点整数关的通过情况。

北上资金净流入超25亿，板块资金净流前三名为保险、地产、银行。板块涨幅看，焦炭加工和保险涨超2.5%领涨两市。创业板有所降温，涨停2家。主板涨停15家，军工涨停2家，燃料电池涨停2家。市场中的蓝筹股人气标的，中国平安、万科A、立讯精密、中国建筑，分别代表保险、地产、科技和建筑方向。大金融方向，保险和银行板块已经发出日线macd买点，证券也红盘报收，下午看能否站稳5日均线收盘。下午的两市还有反弹动力，重点看能否在蓝筹股的带领之下，冲击并站稳3300点。

​连续缩量探底结束了吗？重点观察科技券商持续性！

沪指连续缩量，昨日午后出现了绝地反击的走势，但尾盘回落失守5日均线。昨日隔夜美股小幅下跌，盘面A50指数小幅高开。展望后市，沪指macd指标绿柱持续缩短之中，显示空方力量逐步在减弱。接下来的看盘要点，依然是沪指5日、10日和60日均线的得失，今日收周线看能否站回10周均线3310点收盘。月线看目前未破5月线，5月线有望继续上行，后市一旦在5月线附近获得支撑，有望重返升势。目前短线方向仍不明朗，中线仍以看多为主，考虑到节前只剩下数个交易日，预计节前依然震荡整理为主，大的方向选择或留到节后。

北上资金昨日继续小幅流入，板块方面，最强的依然是汽车整车方向，其次是光伏和机械、化工等。昨日午后异动比较明显的有科技股和券商股，均属于人气板块，后市科技股负责盘面气氛，券商股负责维护指数，一旦两者继续联手走强，则后市行情可以相对乐观。今天又是918了，现在国际环境打压我国科技力量的发展，国人当自强！就像院士说的那样，让卡脖子的技术清单变成我们要逐一实现的目标清单！Dont call it a dream，call it a plan！

​沪指绝地反击憾失5日线，科技股惊现抢筹！

沪指全天低开低走，午后一度翻红，尾盘小幅回落，憾失5日均线。五大指数看，目前仅有中小板指数率先站回了5日均线成为当下最强指数，而此前最强的上证50指数今日收盘也跌破了60日均线。整体看，当前处于二次探底的过程之中，沪指只要不破前低，仍有望在明确右脚之后，返身向上，重回升势。当下最大的问题，依然还是量能，最近持续缩量，接下来双节临近，大概率仍将继续缩量，方向性选择很可能会留到节后。

北上资金今日继续净流入，净流入超过4亿。其中，宁德时代净买3.96亿，东方财富净买2.85亿，五粮液净买2.72亿，伊利股份净买2.63亿。

板块资金净流入前三名为汽车行业、电子元件 和化工行业。板块涨幅看，汽车整车涨超4%领涨两市。涨停家数看，科创板涨停5家，创业板涨停4家，新能源车涨停4家，华为概念涨停4家，光伏概念涨停3家，化工涨停3家。午后市场的异动主要来自两个方向，那就是盘前主升君重点讲过的科技和金融方向，科技方向，斯达半导和沪电股份涨停，带动科技股走强。券商午后一度翻红，显示低位也有资金承接。综上，当前市场依然位于二次探底的节奏之中，但无需过于悲观，主力仍在掌控着盘面，继续关注热点的轮动，以及何时全部达成入场条件即可。

​午后指数风云突变五大指数翻红！科技金融齐发力！

午后指数风云突变，13:50左右深成指和中小板和创业板指数率先翻红，沪指也在两点左右跟随翻红。接下来的看盘要点，依然是5日均线得失，看沪指能否收盘重返5日均线上方。

北上资金看，当前净流入超16亿元。板块资金净流入前三名为电子元件、汽车行业和化工行业，显示科技股重新受到了主力的青睐。大金融方面，保险银行和券商板块指数先后翻红。接下来，重点看看尾盘科技和金融能否继续合力向上。

​重点观察5日线得失，打破僵局仍靠大金融！

从外围走势和A50走势看，今天应该是向下寻求支撑的节奏，是否可以探底回升，要看盘面大金融会否有所作为。五大指数看，上证50指数最强，最先重返60日均线，后市重点看其能否守住60日均线。沪指早盘失守了5日均线，暂时依然理解为二次探底，后市只有重返5日线才可以考虑短线有走强可能，否则就需要谨慎应对。

板块方面，大金融对指数表现最为关键，目前看保险指数最强，今日有望发出日线级别macd买点。银行板块指数也已经翻红逼近20日均线，最弱的依然是券商板块指数，跌超1%，联想到此前推迟公布业绩，背后的目的或许是为了掌控节奏。因为一旦业绩披露超预期，都来抢筹券商，就达不到掌控节奏的目的了。大金融重点看两头，一看保险会否继续强势带动节奏，一看券商能否守住底线，不破前低拉起重返5日线。另外，重点观察一下科技股何时重返升势，此前已经有热身的表现，且光刻机领涨。

​主板连板股退出江湖！创业板次新股歌舞升平！

沪指今日冲高回落，最低点回踩至5日均线附近，探底回升以小阴线报收。五大指数看，上证50指数依然最强，但尾盘失守了20日均线，后市重点看能否重返20日均线上方。今天虽然下跌，但五大指数均守住了5日均线。明天的看盘要点，是能否依托下方5日均线反包今日阴线，从而重返升势。整体看，目前最大的隐患依然是上涨无量，因此要做好二次探底，甚至再创新低的准备，适当防守再来跟随大势。

北上资金今日净流入7亿多，板块资金净流入前三名为银行、地产、汽车。板块涨幅看，深注册制和次新股涨分别涨超15%和6%，汽车整车涨超2%。从板块涨幅可以看到，当前创业板次新股成为最强的题材风口，但属于短线博弈性质，今天集体高潮之后接力难度加大。反观主板，今日竟然没有一只连板股诞生，为注册制以来的首次。大金融方面，今日银行表现最为突出，保险和券商都冲高回落小幅下跌。市场如果需要更健康更富人气的上涨，依然离不开金融搭台，科技唱戏，因此后面继续观察金融股何时给力，以及科技股何时重返升势。

汽车去库结束迎接加库周期！金九银十即将开启！

事件：

9月8日,乘联会发布数据：8月乘用车批发销量173.6万辆，同比增长7.0%，环比增长5.9%；零售销量170.3万辆，同比增长8.9%，环比增长6.5%；新能源乘用车批发销量10.0万辆，同比增长40.9%，环比增长20.5%。

点评：

8月乘用车零售同比+9%，行业呈加速回暖态势。8月乘用车零售销量170.3万辆，同比增长8.9%，实现了自2018年5月以来的最强正增长；环比增长6.5%。今年1-8月的零售累计增速-15.2%，较1-7月累计增速提升3.3个百分点；1月至8月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%、-6%、+8%和+9%，“V型”反转趋势延续。

豪华车维持高景气，市场份额向中高端合资品牌集中。分品牌看：

（1）8月豪华车零售同比增长32%，环比增长3%，市场份额创15%的历史新高。消费升级的高端换购需求，和豪华车促销折扣价格下探带来的价格优势，引领市场持续高景气。

（2）8月主流合资品牌零售同比增长6%，环比增长6%；1-8月合资品牌前十市场份额达48.6%，同比提升4.2个百分点。

（3）8月自主品牌零售同比增长4%，环比增长7%；1-8月自主品牌前十份额28.6%，同比下降1.3个百分点。

新能源汽车销量同比增幅扩大，高低两端趋势明显。8月新能源乘用车批发销量10.0万辆，同比增长40.9%，环比增长20.5%；其中纯电动批发销量8.25万辆，同比增长45%。8月电动车高低两端趋势明显，其中上汽通用五菱1.83万辆、比亚迪1.43万辆、特斯拉1.18万辆，分列前三位。伴随行业复苏及新车型加速导入市场，加之去年下半年我国电动车销量基数较低，今年下半年的电动车销量同比有望持续实现正增长。

去库结束，迎接加库周期，“金九银十”即将开启。二季度以来，随疫情影响减弱，消费者购车需求恢复较快，推动零售逐月走强，而目前厂家产销相对稳健，渠道库存仍处于较低水平，8月的高温假有助于库存回调和结构优化，随“金九银十”到来，行业有望全面转入加库存周期，看好下半年车市延续复苏态势。

投资建议：根据天风汽车投资时钟，行业有望进入第三阶段—销量和库存双升的成长阶段，坚定看好高成长属性的整车和零部件标的。

（1）整车方面，建议关注内需复苏的主机厂【上汽集团、长城汽车（A/H）、吉利汽车（H）、广汽集团（A/H）、长安汽车】；

（2）零部件方面，建议关注估值较低、业绩增长稳健的【常熟汽饰、岱美股份、天润工业、威孚高科、福耀玻璃、华域汽车、潍柴动力】；以及业务稀缺、成长空间大的【拓普集团、道通科技、中鼎股份、科博达、爱柯迪、银轮股份、精锻科技、敏实集团】等。

风险提示：海外疫情影响超预期，汽车行业景气度回暖不及预期，汽车消费刺激政策落地效果不及预期。

作者：邓学 分析师

SAC 执业证书编号：S1110518010001

以上内容节选自【天风证券】已经发布的研究报告《8月乘用车批发同比+7%，金九银十即将开启》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

午后指数小幅跳水 次新股和汽车股表现相对强势

午后指数走势依然相对疲软，整体呈现震荡回落的趋势，依然需要看大金融能否尾盘表现，为指数托底，否则仍需适当谨慎。沪指5日均线当前位于3268点，接下来重点观察该点位会否失守。

北上资金截至目前小幅净流入2个多亿，板块资金净流入前三名为银行、地产、汽车。大金融方面，券商保险和券商都在拖后腿，只有银行表现相对稳定。整个盘面看，次新股和汽车股表现相对强势，其余个股跌多涨少，当前仍需保持谨慎，除非明日指数阳包阴重返升势。

​二次探底还是蓄势再攻？重点观察大金融动向！

沪指早盘先是探底回升，后又冲高回落，这里到底是开启二次探底还是蓄势准备再攻3300点呢。依然重点要看大金融的表现，弱于预期可能二次探底，如果盘中略作休整后市强势则有望继续走强。五大指数看，上证50指数收线上小阴线，创业板指数跌近1.5%。沪指下午的看盘要点是，收盘能否站稳5日均线上方，不失守5日均线，则明日还有希望依托5日均线向上攻击3300点。一旦失守5日均线，就需要提防可能出现的二次探底走势。

北上资金小幅流出8个亿，板块资金净流入前四名为银行、地产、汽车、券商。板块涨幅看，空运、多晶硅、汽车整车涨超2%领涨两市。大金融方面，保险休息，银行板块指数小幅上涨，逼近20日均线。证券板块上午冲高回落，带动大盘午盘走弱，接下来重点看看券商股下午会否重返强势。整体看，当前短线走势仍不明朗，需进一步观察等待市场方向明确。

券商护盘银行地产助攻 继续看反弹

沪指早盘表现符合此前预期，今日探底回升未跌破下方均线，则上方阻力先看60日均线和3300点整数关。昨日收评和盘前都讲了，此前虽然缩量，但接下来如果上证50及券商表现，则有望进入良性的放量反弹局面，截止目前，已经被市场走势所验证。

今天表现突出的要重点讲一下券商，昨天特别讲了已经地量，随时变盘，今日放量上涨，这里证券板块指数有望向上攻击10日均线，形成阶段性买点。有了大金融护盘，指数相信会更有底气，此外银行地产也送来宝贵的助攻。接下来没有特别好说的，继续看反弹。

​人民币汇率连续飙升！利好A股核心资产！

隔夜美股继续上涨，纳指涨超1%，特斯拉涨超7%。A50指数昨日收涨，盘前小幅高开。人民币汇率最近持续飙升，升破6.8关口，外资会更加青睐A股，昨日北上资金已经开始大幅净流入，利好核心资产股。五大指数看，上证50指数，率先完成了挖坑填坑的标准动作，目前已经站上了所有均线重返升势。日线kdj买点，五大指数今日有望全部形成。至于上涨缩量的问题，重点看上证50指数和大金融何时发力，一旦它们发力表现，则将迎来放量上涨的良性反弹局面。均线方面，后市重点观察沪指60及10日均线和3300点得失。

板块方面，昨日9月15日靴子落地之后，科技股开始热身表现，光刻机和芯片已经一马当先做了表率，接下来看看消费电子能否跟随走强。此外，新能源汽车和光伏概念近期反复走强，仍可保持关注。至于大金融，当前指数表现最佳的为保险，但是要引爆市场，依然离不开券商股的表现，昨日券商已经极度缩量，看看这里会否开启一个阶段性的变盘窗口。综上，市场虽然缩量，但无需过于悲观，即使有反复依然可以理解为筑底过程，耐心等待进一步走强信号的出现。

​北上资金净流入33亿，沪指已发出日线买点！

沪指连续第三日缩量反弹，今日收出红三兵形态，创出自今年5月28日以来的最低量能。五大指数看，最强指数依然是上证50指数，已经发出日线kdj买点，并重返了所有均线之上。其他四大指数看，今日沪指和中小板指数，也已经出现了日线kdj金叉买点，接下来看明日创业板和深成指能否生成。后市延续反弹的两大关键点，一看上证50指数能否继续走强，二看大金融会否发力，只有这两大方向有人气，量能才有希望同步放大，进入放量上涨的强势反弹周期。

从资金面看，虽然今日缩量，但北上资金全天净流入超33亿元，板块资金净流入前三名为汽车、保险、化工。板块涨幅看，空运板块涨超4%领涨两市。涨停家数看，创业板涨停10家，新能源车涨停4家，华为概念涨停3家，芯片涨停3家，化工涨停3家，C2M概念涨停3家。科技股午后异动明显，光刻机和芯片均有不俗表现。大金融方面，保险涨近1%领涨，银行红盘站上了5日均线，唯独券商虽然红盘但收盘仍未站上5日均线。综上，指数要走强，需复制上阵50指数走势，后市仍需重点关注大金融何时放量走强。

​午盘科技股集体异动拉升！或王者归来重回C位！

沪指早盘探底回升，这是相对比较好的走势，毕竟距离压力位3300点有点过近，高开的话很容易直接低走。盘中最低探底至5日均线，后拉起翻红，下午重点看10日线和60日线以及3300点的阻力通过情况。五大指数，上证50指数已经率先站上了所有均线，率先重返升势，其他四大指数，即使反弹，也依然会遇到指数反压k线的情况出现。要突破压力，只能是爆量反弹，增量资金入场，大金融助力才有希望，因此，继续重点观察上方阻力的通过情况。

北上资金上午净流入30亿元，板块资金净流入前四名依然为汽车、保险、家电、银行。板块涨幅看，空运板块涨超4%领涨两市。热点方面，新能源车早盘走势较强，板块内4股涨停，比亚迪涨停创历史新高。临近午盘，科技股集体异动，光刻机和芯片方向，多股放量拉升，其中光刻机指数11:08到尾盘，从下跌超1%到上涨近1%，直接拉升了2%，芯片板块指数紧跟其后，中芯国际中微公司等纷纷异动，此前也讲了9月15日是科技股靴子落地之时，下午可以继续重点观察科技股会否王者归来。至于大金融方向，保险板块依然最强，已经站上所有均线。银行板块午盘已经红盘站上5日均线，接下来重点观察券商板块指数能否站上5日均线。