TCL中环的领先技术战略，剑指极致LCOE！

中国光伏二十年，从“三头在外”到全球“三个第一”，这是一部不屈不挠的奋斗史，也是一部永不停歇的创新史。回过头看，无论产业如何跌宕，光伏得以不断前进、不断发展壮大的核心动力，终究源于技术创新。

在过往的岁月中，正是包括TCL中环、协鑫、隆基、通威、晶澳等一大批产业链不同环节的光伏企业，投入大量资源，共同推动光伏整体成本在过往十余年中下降了80%以上，并得以在十四五期间开始冲刺“主力能源”。

进入“双碳”大时代后，光伏加速迎来新一轮的技术迭代期，产业格局正在发生新的变化，亦迎来新的机遇与挑战。

2023年以来，业内关于未来新技术发展路径，一众知名企业各执牛耳，向更高的光电转换效率和更低的LCOE成本方向冲刺。

业界颇为关注的是，近日，全球光伏龙头TCL中环在其《关于向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第三轮审核问询函的回复》中提出两大观点：

其一，从电池环节的技术维度看，具有更高光电转换效率的TOPCon、BC（IBC、TBC、HBC）电池技术替代目前主流PERC电池技术几乎已是必然趋势。公司未来可在现有TOPCon电池基础上升级为TBC电池，进一步提升光电转化效率。

其二，公司采用铜制程技术替代银浆使用，电池金属化降本取得显著进展，有望成为业内率先推出铜制程TOPCon的公司。

一切研发与产业战略布局，皆剑指极致LCOE（度电成本）。

几个月前，即4月8日，TCL中环发布了《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，计划通过发行可转债募集资金不超过138亿元资金，其中103亿元资金投向“TCL中环25GW N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目”，充分说明TCL中环非常看好TOPCon这一技术路径。

根据实验数据，TOPCon的能量转换效率为26%，理论极限效率高达28.7%，目前量产型TOPCon电池片的平均能量转换效率在24.4%到25%之间，技术提升空间大，未来确实前景广阔。

从产业化进程看，2022年为TOPCon电池产业化元年，据TrendForce 统计，截至 2022年，TOPCon电池产出比例仅为3.50%，预计至2023年、2024年和2025年，TOPCon电池出货量占比将分别达到26.51%、43.67%和58.21%，未来可能替代其他电池成为主流电池技术。

但是根据上海有色网SMM统计，2023 年1-8月TOPCon实际产出量55.13GW，TOPCon 产线的开工率自2023年3月达到高点后随着项目建成投产而呈现下滑，2023年 6-8月开工率在50-60%水平，相对较低。

敢于此时重金布局TOPCon领域，TCL中环的底气到底是什么？

“当前TOPCon产能整体利用率相对较低，与TOPCon电池量产存在较高壁垒有一定关系，尤其对于新进入光伏电池或对半导体缺乏理解的企业挑战更大。”TCL中环凭借大量研发与实践经验，已深知TOPCon电池量产壁垒的原因，并找到了相应的解决方案：

其一，TOPCon电池大规模量产关键在于电池制造厂商的工程能力和工厂能力，也无法通过对PERC技术工艺、设备进行简单升级就可完成TOPCon电池的大规模量产，需要电池厂商和电池设备厂商在半导体工艺技术管理及工业4.0柔性生产配套能力进行更大投入，叠加电池工厂的工程管理能力，才能解决TOPCon电池参数一致性、离散性过大等问题。

其二，TOPCon电池工艺环节相比PERC电池更长，制造成本较高，需要G12等大尺寸硅片增加生产通量以降低成本，而且TOPCon电池较PERC电池需要用到贵金属银的量更大，如果企业不能掌握比如铜工艺等降低金属化成本的技术，在竞争中将受到较高的成本压力。

其三，在组件-电池的适配性方面，TOPCon电池离散度大，适配的组件技术应用更能发挥TOPCon电池性能的优势，叠瓦组件技术更能适应可能的波动，如叠瓦分片、定向设计消除大电流、热斑等问题。

在 N 型电池项目实施过程中，工程能力、工厂能力以及后期的产品技术指标达标能力、成本控制能力等都较过去要求更高，特别是N型TOPCon的转换效率离散性控制是项目能否达到设计目标的最大挑战。

综上，这要求项目的实施团队具有良好的半导体知识的训练和经验，同时要求在项目建设过程中对工程能力和工厂能力有足够的前瞻性。

TCL中环认为，光伏电池产业必须有效借鉴半导体MOS管控原理和管控经验，需要更多的工业 4.0 能力和更强的工程管理能力。

从2017 年以来，围绕着制造业的高质量发展，这家产业龙头不断提升以自动化、数字化、柔性化、智能化的工厂工业4.0水平，积累了大量的实践经验，使公司光伏新能源的硅片、电池和组件工厂的数字化、智能化水平达到国际领先水平。

与此同时，TCL中环凭借持续研发投入与专利储备、技术突破与应用实践、团队建设等方面的深厚积累，已拥有规模化TOPCon电池的底气和实力。

在深交所审核问询函的回复中，TCL中环表示：公司在n型硅片领域具有行业领军地位，可为n型TOPCon电池提供最佳的匹配硅片，使电池及下游组件产品实现更高的功率输出；公司在掌握PERC全流程工艺技术基础上，已成功开发并应用的差异化TOPCon电池技术，使得公司量产TOPCon电池产品光电转换效率实现25.7%的行业领先水平，同时实现较优的非硅成本优势，未来还将通过持续优化保持电池的技术优势。

在实践与量产化方面：TCL中环新建500MW N型TOPCon高效电池示范线已经进入批量试生产阶段；凭借在材料生长的差异化技术，持续优化电池隧穿氧化层、硼扩散方阻、ALD 厚度等关键性能参数，实现量产光电转化效率最高达25.7%，典型产品技术指标处于已披露数据的同行业公司中较优水平；另外，其工程试验线产线产品良率、一致性和直通率达到行业先进水平，后续将通过持续提升关键工序的工艺稳定性、工艺设备改造、工艺数字化管控能力等多项措施提高产品良率和一致性到 95%以上。

在技术突破与专利储备方面：TOPCon电池工艺已经接近半导体MOS工艺特点，konw-how和专利是TOPCon电池业务发展的重要核心，TCL中环是行业内少数掌握TOPCon电池系统化专利和工艺制造Know-how的电池制造厂商。

据黑鹰光伏了解，TCL中环在N型TOPCon高效电池的设计、制造等方面领域已完成了工程技术储备，积累了多项核心技术。截至2023年6月30日，公司已经获得电池相关授权专利97项，其中发明专利13项，实用新型专利84项目；在上述电池专利中，N型TOPCon高效电池相关授权专利为53项，包括5项发明专利和48项实用新型，覆盖了电池的结构设计、工艺、加工设备等关键环节。

在应用实践和团队建设方面：通过500MW N型TOPCon高效电池示范线的建设、调试和试生产，TCL中环迅速培养和形成了一支 230 余名具有光伏材料、工艺、自动化、IT 等专业知识背景的专业技术团队，涵盖工艺、动力、质量、生产、设备自动化、工业 4.0等部门，核心团队成员在光伏电池结构及工艺、自动化智能化生产制造及质量控制等方面具有丰富的行业经验，能够满足 N 型 TOPCon 高效太阳能电池开发迭代、大规模量产的需要。

目前，TCL中环已拥有60余年的半导体材料和半导体器件的发展历程，是行业内极少数一家以半导体材料研发、生产经营为主业，已成为国内半导体硅片产销规模最大的、品类最齐全的、并且是极少数同时量产12英寸重掺及轻掺的半导体硅片企业。

凭借对半导体材料制备、生长等领域有着深刻理解，TCL中环成为在技术工艺开发、生产及质量管理、人才团队培养等方面皆有深厚历史积淀的企业。比如，在光伏电池领域，TCL中环拥有数十年的光伏电池的研发生产历史，是国内首批进行 PERC 量产化公司。

据测算，TCL 中环 25GW N 型 TOPCon 高效太阳能电池工业4.0 智慧工厂项目内部收益率 17.31%，投资回收期 5.99 年（含建设期），具有较好的经济效益。

不论行业如何变化，围绕“降本增效”的创新永远是光伏产业得以持续发展的“主旋律”。

众所周知，金属化是光伏电池制备过程中重要的一环。

根据Infolink《光伏技术趋势报告》显示，银浆成本在TOPCon电池成本占比约为30%，实现以银浆为代表的金属化降本是光伏业内金属化降本的主要研究方向。

行业研究发现，镀铜技术可以从根本上替代了银金属的使用，也是最为彻底的解决技术。与传统技术相比，铜制程工艺以铜作为电极，摒弃传统银浆方案，全面降低辅材成本、电池正面的遮光损失和栅线的电阻损耗，带来电池成本结构和光电效率的双重增益，迎合N型电池金属化工艺的发展方向。

但是铜制程技术商业应用不仅需要企业自身技术的突破，同时需要各工艺流程之间的联动和全流程解决方案的形成。TCL中环表示，铜制程工艺技术的应用可有效提升电池及组件性能，并对无主栅等组件互联技术产生更好的匹配效果，进一步提升产品性能及可靠性。

通过近三年来持续努力，TCL中环已基本掌握铜制程技术，通过金属铜代替银，大幅度降低辅材成本，预计量产示范线达产后可实现成本优于同行的水平。

截至目前，这家产业龙头在TOPCon电池铜制程工艺已进入多轮次可靠性验证阶段，成为全球光伏产业中最有希望率先推出铜制程TOPCon电池的公司。

具体到转换效率方面，黑鹰光伏最新了解到，TCL中环已实现小批量铜制程TOPCn电池样品效率明显优于主流银浆产品0.3%，同时焊接拉力可控。

综合而言，铜制程工艺技术的应用可有效提升电池及组件性能，并对无主栅等组件互联技术产生更好的匹配效果，进一步提升产品性能及可靠性。

TCL中环在《关于向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第三轮审核问询函的回复》中表示：基于 IEC 加严标准的第一轮可靠性测试显示出乐观结果（双玻产品均能通过），甚至部分项目优于银浆产品。经工艺优化后的第二轮可靠性测试正在进行中。同时研发部门对铜制程的环保要求进行了识别与先期设计，大幅度降低总氮等敏感废物产生。

光伏产业正进入新的技术迭代期，综合各方观点分析，未来的大趋势，应该是PERC将逐渐被更高效的TOPCon技术替代，并进一步向拥有更高转换效率的BC电池结构方向发展。

实际上，从物理原理来看，一个完整的TOPCon电池结构和工艺步骤实际上是IBC电池的一部分。新TOPCon产线可在现有TOPCon电池基础上升级为TBC电池，采用隧穿层+poly层的结构进行钝化，工艺流程部分与TOPCon相同，产线支持兼容差异化TOPCon和TBC。

TCL中环分析认为，未来TOPCon技术还可以与IBC等技术结合，发展叠层电池，提升在弱光条件下的光电转换效率。

资料显示，TCL中环参股的公司Maxeon，其前身为SunPower，目前中环为其最大股东，这家企业至今已有35年历史；这是全球率先研发且规模量产IBC电池的企业，拥有电池专利技术超过1500 项，掌握着拥有自主知识产权的IBC 电池技术，IBC电池产品累计出货超过10GW；2023年6月Maxeon发布了基于IBC电池的组件Maxeon7，其组件光电效率达到创世界纪录新高的24.7%。

目前，TCL中环是国内唯一取得Maxeon关于叠瓦组件合法知识产权许可授权的制造商，在公司前期技术研发、工厂设计和设备选型过程中，公司的研发团队和 Maxeon 的研发团队进行了深度的合作，围绕着本次募投项目二的设计和未来 3-5 年的升级迭代进行了最优化的设计。

借助Maxeon拥有自主知识产权的领先IBC电池技术，未来TCL中环可在现有 TOPCon电池基数升级为TBC电池，光电转换效率可进一步提升。

谁在收割光伏？

【文| 黑鹰光伏  王亮】

进入2023年秋天，光伏价格战已如火如荼！

过往三年中，光伏供应链价格大幅波动，深度影响不同环节企业的经营状况。伴随2023年的降价潮，产业利润将出现转移与平衡。

到底哪些环节的赚钱能力最强？哪些企业赚得盆满钵满？哪些环节利润微薄甚至亏损？黑鹰光伏持续地详细统计了光伏产业链十余个环节的营收变化与毛利状况，谁在收割光伏，一目了然！

不管价格如何变化，博弈是常态，没有筹码，注定被收割；有筹码，则注定收割别人！

纵观光伏二十年发展史，不同时期，光伏上下游不同环节都曾“各领风骚三五年”，也都曾出现赚得盆满钵满的光景。市场永远不变的就是变化；供需紧张的环节，拥有议价能力，能够收割超额利润；直到其他环节没有利益可以压榨或者全产业链没有明显的产能失衡。

黑鹰光伏曾统计发现，2023年上半年，在超过140家光伏主流上市企业中，最赚钱（净利润）的前10家企业为：通威、隆基、特变、协鑫、晶澳、TCL中环、三峡能源、大全、阳光电源和晶科能源。注意，这10家企业净利之和，占据了所有光伏上市企业的净利之和的六成以上。下表是2023上半年光伏企业整体表现：

再往前，2022财年，最赚钱（净利润）的前10家企业为：通威、大全、协鑫、特变、隆基、新特、三峡能源、TCL中环、晶澳与正泰。这10家企业净利之和，占据了所有光伏上市企业的净利之和的66%！下表是2022财年光伏企业整体表现：

再往前一年，2021财年，最赚钱的10家光伏企业为特变、隆基、通威、三峡能源、大全能源、协鑫科技、特变、中环、旗滨集团和信义光能。这10家企业利润之和达625亿元，占138家可统计的光伏上市企业利润总和的67%。

进入2023年后，光伏产业链上到底哪个环节最赚钱？笔者梳理统计了2023年上半年，所有光伏上市企业约13个不同环节业务营收及毛利率数据（电站除外）变化。具体到盈利环节，不同环节的“赚钱能力”更是千差万别。整体来看，2023年上半年多晶硅、光伏玻璃、EVA胶膜、光伏背板、光伏生产设备等5个产业链的毛利率均出现了不同程度下降，其中多晶硅、光伏玻璃、EVA胶膜毛利率降幅最大，分别下降了8.71、6.92和6.35个百分点；而毛利率增长最快的三个赛道是储能、电池片、光伏逆变器，分别增长了12.77、8.45、4.78个百分点。后续是黑鹰光伏统计的不同环节的详细数据，供读者参考（注：1.隆基绿能“组件”收入中涵盖硅片、电池片收入，通威“多晶硅”业务中包括电池组件收入,固德威“逆变器”业务包括储能电池等业务收入，2.部分企业未披露相应数据；本文仅供参考，不构成投资建议）：

过去三年谁最赚钱？

【文| 黑鹰光伏 刘洋】

从2020年到2022年，过往三年中，哪些企业是最大赢家？哪些企业赚钱能力最强？

黑鹰光伏统计发现，过往三个财年中，这些光伏上市企业累计创造了3427亿元的归母净利润；其中，三年累计净利润超过100亿元的企业为10家。

三年里赚钱最多的这10家企业为：通威股份375.42亿，隆基绿能324.50亿，大全能源258.88亿，特变电工256.25亿，新特能源189.85亿（新特是特变子公司、独立上市）、三峡能源164.09亿、协鑫科技154.46亿、正泰电器138.51亿、TCL中环119.37亿，信义光能 112.77亿。

另一面，我们也注意到，过往三年中，累计归母净利润出现亏损的企业总计26家，“光伏产业一片大好”并不能概括整个产业的发展状况。比如，过往三个财年，ST中利累计亏损达75亿元，协鑫集成累计亏损45亿元，东旭蓝天累计亏损29亿元，顺风清洁能源累计亏损15亿元，亿晶光电累计亏损超11亿元，嘉寓股份累计亏损13亿元，爱康科技累计亏损超12亿元，金刚光伏亏损超6亿元，绿能宝超5亿元......

现场| 全线贯通！合盛硅业光伏一体化全产业链园区“链”接新未来！

10月14日，由合盛硅业股份有限公司承办的2023中国产业转移发展对接活动（新疆）乌鲁木齐分会场暨合盛硅业光伏全产业链全线贯通及组件下线仪式如期举行。2023中国产业转移发展对接活动是由国家工业和信息化部、自治区人民政府共同主办，以“开放、合作、同心、共赢”为主题，聚焦新兴产业建设的一场大型综合性会议。

出席本次乌鲁木齐分会场的有新疆自治区工信厅、乌鲁木齐市人民政府、市发改委、市工信局、甘泉堡经开区等政府，以及行业协会、行业领军企业、金融机构、券商机构等近200位代表，共同为光伏新能源行业高质量前行出谋划策，合盛硅业董事长罗立国出席会议并发表讲话。

（合盛硅业董事长罗立国讲话）

大会伊始，中共乌鲁木齐市委员会副书记兰慧宾、新疆自治区工业和信息化厅二级巡视员唐远成相继发言，表达了对合盛硅业多年来深耕新疆发展、助力产业升级的肯定，并对合盛硅业光伏一体化全产业链园区的全线贯通表示祝贺，同时希望合盛硅业站在新的历史起点，持续深化全产业链布局，助推产业链强链延链补链，实现企业高质量发展。

（中共乌鲁木齐市委员会副书记兰慧宾发言）（新疆自治区工业和信息化厅二级巡视员唐远成发言）

交流会上，中国绿色供应链联盟光伏专委会主任沈辉教授、中国有色金属工业协会硅业专家组副主任吕锦标先生、浙江大学求是学院韩高荣教授等多位专家学者，以合盛硅业光伏一体化全产业链园区贯通为契机，分享了诸多关于光伏行业未来发展研判和技术路线趋势的观点，其中瑞士洛桑联邦理工学院Christophe·Ballif教授更是首次参与中国企业活动发表学术论点。

（中国绿色供应链联盟光伏专委会主任沈辉教授发言）（中国有色金属工业协会硅业专家组副主任吕锦标发言）（瑞士洛桑联邦理工学院Christophe·Ballif教授视频连线分享）（圆桌交流）

当天下午，与会人员驱车前往新疆中部合盛硅业有限公司，共同参与合盛硅业光伏全产业链全线贯通暨组件下线仪式。仪式上，乌鲁木齐甘泉堡经开区管委会党工委书记袁建华致辞祝贺合盛硅业取得历史新突破，并表示合盛硅业以实际行动助力新疆“八大产业集群”建设，为新疆现代化产业体系做出了积极贡献。

（乌鲁木齐甘泉堡经开区管委会党工委书记袁建华致辞）

合盛硅业董事长罗立国先生说道：“2021年12月我们与乌鲁木齐市人民政府签订战略合作框架协议，2022年3月园区正式动工，截至今日历时一年零七个月，合盛硅业打造的全球首个“多晶硅-单晶切片-电池组件&光伏玻璃-光伏发电”一体化全产业链园区正式贯通，全球最完整的光伏产业链就此诞生，这也标志着我们助力新疆打造世界级光伏硅基新材料产业集群和中国光伏硅基新材料基地，如期实现碳达峰、碳中和又更近了一步。”

“何为全产业链生产？我们研发的N型单晶高效双玻组件，其硅料、硅片、电池片、玻璃、边框等重要零部件都实现自产自足，因此整体适配性更好，另外我们采用的是行业一流的TOPCon电池技术，产品在转换效率、双面率、温度系数、弱光响应、可靠性能等方面优势明显。本次全线贯通的产业园是新疆唯一的光伏全产业链园区，着力补强了新疆产业链薄弱环节，将打造西部地区产业发展新高地。”新疆中部合盛硅业有限公司总经理程渝峰在介绍园区整体情况和组件产品信息时表示。

（新疆中部合盛硅业有限公司总经理程渝峰在介绍园区整体情况和组件产品信息）

合盛光伏产业的发展离不开与金融、证券等机构的通力合作。在活动现场，合盛硅业与120余家金融、证券机构一同见证合盛园区贯通及产品下线，共同致力于推动新能源业务与金融服务深度融合，助力新能源行业健康可持续发展。

在激动人心的揭幕仪式上，中国有色金属工业协会硅业分会原会长赵家生与合盛硅业董事长罗立国共同为合盛硅业首片N型TOPCon单晶高效双玻组件揭幕，标志园区全线贯通及产品正式下线，合盛硅业构建完成了业内领先的光伏技术创新体系和具备国际竞争力的智能化生产线，未来将在激烈的光伏市场竞争中不断奋勇前行。

合盛硅业从2005年创立至今，从涉足有机硅单体的第一家民营企业到全球最完整硅基全产业链公司，从未止步。如今正式进军光伏新能源领域，时间在变，初心不变，合盛硅业将持续专注硅基新材料、光伏新能源，为国家能源革命、为中国产业升级、为人民美好生活持续贡献合盛力量。

对话钟宝申：科技巅峰，BC已来！

【文| 黑鹰光伏团队】

一石激起千层浪！

二十天前，钟宝申在隆基绿能2023年半年度业绩说明会上判断：未来5到6年，BC类电池会是晶硅电池的绝对主流。

据这位企业家观察，时下大干快上的TOPCon只是过渡性产品，和传统PERC电池相比，效率提升幅度太小，行业技术方面又高度同质化，容易出现未赚钱就过剩的现象，且现在已经有这种苗头。

在产业技术迭代的新周期，作为全球领先的太阳能科技公司，隆基绿能再次成为“特立独行者”、“离群索居者”。犹记得去年10月，隆基绿能创始人、总裁李振国在公开信《隆基的初心》中所说：“如果某一天，我们让你感觉：隆基又成为人们眼中的‘离群索居’者，那只是居于自己的初心，做出的理性选择和判断。”

过往的十余年中，隆基在科技创新上的选择与坚持，很大程度上成就了全球光伏行业的转型与发展。众所周知，隆基绿能几乎以一己之力改变了单多晶格局，并以持续的科技创新引领了全行业的降本增效；回头看，RCZ单晶生长、金刚线切片、单晶PERC、双面发电技术的突破和引领，都与隆基紧密关联。

而当产业进入当前发展时期，当很多主流厂商都持续加大TOPCon产线投资时，隆基却选择了一条在外界看来投入成本高、回报未必好的“特殊”的技术创新之路。如此“离群索居”，隆基的底气与背后的逻辑到底是什么？

近日，我们与隆基绿能董事长钟宝申做了一次深度的交流，他回应了行业的关注与疑惑。本文就是钟宝申的详细对话内容，钟宝申表示：

★隆基始终是一个追求“可持续发展”的公司，它涵盖两个层面：第一就是客户满意。第二是企业投资取得商业上的成功。

★目前各种电池技术路线的最高效率最终都指向了BC电池。

★同比HJT、TOPCon等技术，不能将BC理解为是一种嫁接，它是完全不同的电池结构。

★隆基HPBC pro版本会比我们现在HPBC版本的效率再提高5%。

★目前隆基HPBC电池的良品率在95%左右，已经是量产水平；接下来，就是工艺和技术部门如何将该指标继续提升至98%，甚至是99%。

★BC 产品不仅适用于分布式场景，在地面电站上也非常有竞争力。

★隆基HPBC技术没有任何专利风险。

★隆基明年的BC产能产出33GW左右；预计2025年之后，BC电池产能还会迎来快速增长。

★预计到2024年BC电池的出货占比大概会超过8%，预计到2025年BC电池的市场占比大约在15%-20%。

★过去，BC电池是光伏领域的“奢侈品”，但随着技术突破和量产导入，目前BC电池已完全具备量产条件，正在走向大众市场。

★在推动光伏技术进步的方向上，BC电池接下来相当一段时间会是一个支撑着全球太阳能产业发展的最核心技术。

Q: 隆基坚定看好BC技术的依据是什么？

钟宝申：过去十年，隆基在电池的技术方向上，进行了多种技术路线的储备。只要经过分析认为技术路线未来有较好潜力就会做研发，目标是希望找到一款更具客户价值的产品。对隆基来讲，我们始终致力于可持续发展，致力于在科技创新方面做一些引领性的产品。整体上，隆基非常有耐心，也始终做好长期投入准备。

一直以来，决定光伏产品价值最核心的两个因素是效率和成本。隆基经过这么多年的研究，我们认为目前多种技术路线，比如IBC、HBC、TBC等技术路线的最高效率最终都指向了BC电池。也就是说你看到的各种技术路线最终要做到更高的效率，都会走到BC结构上。所以，更高效率是我们选择BC电池的核心要素之一。

虽然过去的BC电池结构一直存在工艺复杂、成本高等难题，这也成了制约BC电池发展的根本因素。但经过这么多年的研发，隆基已经攻克了各种技术难题，我们认为BC电池产业化的条件已经成熟，和各种技术路线比，它的竞争力已经可以有所显现。

由于BC电池具有发电能力好、可靠性高等特点，我们认为站在客户角度来讲，它已经是一款非常有竞争力的产品了。

Q：从TOPCon到BC，隆基在这种选择中经过了怎样的历程？

钟宝申：TOPCon电池技术，隆基是最早做研发和完成的。2019年就完成了TOPCon的银浆技术，两年后又产生了贱金属技术。在准备量产的过程中，我们又看到BC电池在中试线表现出了非常好的结果。因此，隆基停止了扩产。因为隆基始终认为，要耐心地选择一个更有生命力、或更有价值的技术，再做量产和大规模投入。评估一个电池技术的投资是否值得，需要看到它的盈利是否能支撑到生命周期的结束，如果可以，那是一个合适的投资。所以，大家看到过去两年隆基的扩产动作并不多，我们认为还是要耐心地去选择一个更有生命力的或者更有价值的技术。隆基希望自己是一个“可持续发展”的公司。它涵盖两个层面：第一就是客户满意。第二是企业投资取得商业上的成功。

Q：你如何看待PERC、TOPCon和BC三者的发展关系？

钟宝申：市场现在有不少PERC产能，当然TOPCon产能也上得非常快。因此，就组件电池产能而言，今天非常充足。但是大家也注意到了，组件售价现在已降到了非常低的状态。这种价格，企业还能有多少毛利率？这个毛利率若是支撑企业继续投入到研发中去，还有多少的盈利？我觉得这是大家要关注的问题。

对BC的技术潜力，我们已做了完整的分析，也对它的发展空间做了非常好的预判，并有模拟评估。我们认为HPBC Pro，在隆基的技术评价里毫无疑问超越了TOPCon，所以公司才会去做新项目的投资，采用该技术路线。

对隆基而言，HPBC要进入大众市场，就要满足客户需求，为客户创造价值。客户一算，买隆基HPBC产品要比买别的技术更有利。从这个角度来讲，对HPBC的要求会很高，HPBC一定要能够给客户带来价值。

Q：也有分析认为，BC本身是一个平台性技术，未来可以嫁接HJT、TOPCon等技术实现更高效率的突破，事实是这样吗？

钟宝申：BC电池与传统电池的差别在于，它的背面PN结交叉着来做，本身就要求很高的控制精度。一旦控制不好，两个PN结之间就会引起漏电等缺陷。另一方面，背面在掺杂方面的要求也特别高。主要还是因为背面PN、PN交叉的这种结构，对控制精度的要求，对控制、调试、装备等工艺的要求，都较高。所以在量产过程中会使用更多新设备。这也让BC从电池到组件封装，都要采用新方案。隆基在做新装备工艺的过程中，整条线打通会有一个过程，会有各种问题点，这也是导致隆基在整个调试过程中花较长时间的根本原因。

如果站在技术的角度，不能将BC理解为是一种嫁接平台，它是完全不同的电池结构。举个例子：比如HBC和HJT其实不是一回事。它只是某部分的工序、采用镀膜的特性相近，但是电气结构完全不同。它们的设备和制程有非常大的不同，且这种不同远远大于它的相同。所以，不能简单理解为更改一下某个设备就可以做BC电池了。我们做光伏电池的都知道，它是有大量外围设施的，这部分的变化成本非常高，不如直接布局新产能。所以如果大家要做BC电池，就要按照BC电池结构来布局（新产能）。也有人说，今后其他公司的BC会比隆基的HPBC Pro性能更好，其实隆基对BC电池都做了相应基础的研究，然后选择了最优方案。

Q：HPBC与IBC到底有何区别？

钟宝申：隆基的产品，尤其是现在我们量产的HPBC和现有的一些BC技术，差别在于：首先，两者采用的基底材料就不一样，HPBC是基于P型硅的基底材料，有的BC技术是基于N型的。虽然都是采用了正面无栅线的背接触的方案，但因为基底不同，后面的结构和工艺肯定差异就更大了。另外，在工艺技术上彼此的差异更大。隆基独创了不少工艺技术，也有与供应商一起开发的。隆基寻找到了非常简化的流程，使HPBC制程变得非常短。因此在量产可行性及成本控制上，隆基具备了很大优势。

Q：目前市场有人认为BC电池的价格还是有些偏高，您是如何平衡价格与成本的？

钟宝申：BC的盈利一直很困难，主要就是成本太高。隆基不是模仿别人，那毫无意义。我们必须发挥BC电池效率高、可靠性好、发电性能好等优点，并且解决成本问题。每一个人都用得起BC，这才是隆基研发的目标。那么，隆基的BC成本是什么？这要等隆基稳定量产这款电池组件产品后，大家会看到。对于公司而言，BC需要助力隆基的商业成功，这才是选择这个产品的目标。整体来说，隆基的BC技术工艺和量产能力已具备了这样的条件。

Q：也有分析认为，BC双面率低，更适用于分布式市场，在地面电站上没有明显优势。事实是这样吗？

钟宝申：对于BC的使用场景来说，隆基现在的HPBC主要是单面电池，所以分布式场景会很好用。不过从实际情况看，未来我们推出的HPBC Pro版作为一款双面电池，它也可以用于地面电站，事实上也非常有竞争力。因为我们可以把电池背面的效率乘以背面的散射光，折合出综合的效率。

在现在这个时点上，我们认为，BC电池是一个适应宽场景的产品，但也不代表它是唯一的技术路线。有些不同的场景，还有别的技术来去满足、适应。但隆基的观点是，因为适应场景更广泛，BC会是占有最大市场份额的那个技术路线，我们会大规模量产。当然，隆基会对各种光伏电池技术路线进行持续研究，因为有些电池在特殊场景下是有优势的。

Q：据了解，海外公司比如SunPower很早以前就开始研发BC电池技术，也有获得了很多相关研发专利，隆基BC电池未来是否会面临专利风险？

钟宝申：对隆基来讲，我们如果把产品推向市场，专利问题是一个我们必须考虑的问题。目前隆基在BC电池方面有很多开创性的技术，我们在做量产布局前，已经对SunPower等企业在研发专利方面做了全面的评估，然后我们思考如何去选择合适的技术路线来创造自己独特的技术，最后使这个产品能够在市场上销售，这是隆基做的一部分工作。目前我们在HPBC上就有100多项专利。

另外，我们也在联合合作伙伴一起来做HPBC产品的技术研发，采用了专利共享的（方式），也有两家研究机构是给隆基专利共享和专利授权的，所以这款产品，目前我们还没有看到任何的专利风险。

Q:现在业界还有个疑问，就是隆基的HPBC pro版本，如何实现双面率的提升？我们了解到现在TOPCon双面率大概在80%左右了，BC的双面率是否存在劣势？

钟宝申：我们先了解一个事实，如果电池正面效率是25%，背面效率是20%，双面率就是80%。但如果电池背面的效率是20%的话，乘以6%（背面的散射光强度），事实上折合成正面的效率只有1.2%。就发电能力上，所有电池背面的效率是能产生贡献的，这是毫无疑问的。

我们想讲的是，如果电池背面效率提高5%或10%，贡献也是微乎其微的。所以我们认为，如果电池正面效率足够高，把背面的效率乘以一个系数折合回来，最终能看到电池的综合效率。比如说现在电池的综合效率是22.5%，那么背面折合回来，可能是23.5%。

我们做BC电池，折合回来有可能会做到24.5%,已经远远高于现有电池的发电能力了。因为最终我们都要回到发电能力上，而不是讲我的双面率会高你5%、10%；即使高10%的话，它的贡献可能只是0.1%。对于BC电池来讲，它的双面率很显然会比HJT和TOPCon低一些。但也不是像大家想象的那样没有双面性。当你把背面的效率乘以背面的散射光强度，加上电池正面的效率，你就会得出究竟哪款技术发电效率最高的结论。因为对客户来讲，发电效率最高、长期可靠性更好以及成本更优，这才是他的选择。

Q：隆基在技术突破与量产化布局方面是如何平衡和思考的？

钟宝申：也有朋友曾经说隆基会“押注”某某技术，但事实上，我们最终押注的是“产品”而不是“技术”。技术层面，我们会有各种技术路线的项目组，对各种路线都研究投入，但在产品的量产上，我们会去分析哪个技术路线有最大的市场，然后快速量产，投向市场。隆基的策略一直是“宽研究，窄投产”。什么概念呢？就是我的研究一定是宽领域的，这样确保我能够观察到、了解到所有技术的潜力，但是在产业化选择和布局的时候，我们一定要筛选，即窄选择，进一步分析哪个产品能给客户带来最大的价值，然后全力以赴地量产，把这款产品投向市场。就目前阶段来说，BC电池就是这样一种可以快速量产的产品。

Q：隆基BC电池产品量产化进程及规划是怎样的？

钟宝申：在量产方面，我们还是遇到了很大的挑战。应该说从今年上半年一直在量产的过程中解决各种各样的工艺困难。我们上半年的产能大概是1.5GW。截止到今天，我们BC电池产品月产能已经可以稳定在1.5GW以上，折合成年化产能20GW，到12月份月产能将提升至2.2GW以上，折合年产能30GW。

由于我们新的产能大概都会到2024年底才会投产，所以明年的BC产能、产出为33GW左右，其他的都是PREC和TOPCon产品，也有中试线的HJT。2025年之后，隆基BC电池产能还会迎来快速增长。

Q：公司对未来BC电池市场占有率有何预期？

钟宝申：隆基对市场份额一直不太关注，我们追求的第一目标是可持续发展。我们在做任何决策的时候，都会考虑这件事是不是能够客户带来真正的价值，是不是能够支撑隆基的可持续发展，这是我们在决策时候的基本点。

去年，BC电池的市占率不到1%，但经过隆基等先发企业的技术突破和导入量产，今年BC电池的出货约占3%，预计到2024年BC电池的出货占比有望超过8%，预计到2025年BC电池的市场占比大约在15%-20%。

Q：隆基规模化量产后，对于BC路线的后来者，是不是意味着突破难度没有那么大？

钟宝申：从目前阶段来看，对于其他的厂家来讲，我觉得可能过去真正投入BC电池并深入研究的企业，应该说不算很多。因为大家过去可能还是考虑到BC电池的难度，以及实现量产的可行性，尤其是实现以一个可行的成本来生产，大家可能都感觉到比较大的压力。所以，我个人认为，对于很多企业来讲，第一步还是要把研发的队伍搭起来，相当于要把基础的工作做好，然后才能谈量产。隆基在前面做了一些引领，而且整合了行业的不少配合资源。但是，其他厂家将来进入之后，挑战仍然不小。当然，它的挑战比隆基可能会小一点，毕竟有人先做过，不管怎么样你都会得到一些启发。

Q：市场有研究人士认为BC电池效率可能较TOPCon领先0.2%-0.3%。隆基BC电池有没有一个效率路线图？

钟宝申：我们的HPBC pro版本会比我们现在HPBC版本的效率再提高5%。

Q：在实际的项目应用中，客户对BC产品的反馈是怎样的？

钟宝申：已经拿到这款产品的客户整体上对这款产品的反馈都是非常正面的，因为客户在发电端得到了额外收益，而产品的美观等特性也得到了客户的肯定。

Q：如果用一句话来总结BC电池对光伏产业的价值或意义，您最想说什么？

钟宝申：如果用一句话的话，我觉得可以概括为“科技巅峰，BC已来”。

刚才我也介绍了这个过程，过去由于技术挑战多、成本高、量产难度大等特点，大家认为BC电池是这个领域的奢侈品，但是通过我们不断的科技攻关，目前BC已经完全具备了量产条件，正在走向真正的大众市场。

而且通过对各技术路线的对比，BC电池具备更好的发电能力、更高的效率、更好的可靠性。在推动光伏技术进步的方向上，我们认为BC电池在未来相当一段时间里会是支撑着全球太阳能产业发展的最核心技术之一。

作为一个光伏从业者，隆基其实一直坚持客户价值导向，目标就是推动全球能源转型，一定要让光伏产品最终能够支撑能源转型，或者说成为全球能源转型的担当者，那就意味着我们的目标是一定要降低太阳能发电的成本，提高太阳能发电效率，这是我们的一个长期目标。

对话爱旭股份董事长陈刚：ABC技术路线在未来5-8年将保持领先优势！

【文| 黑鹰光伏 王亮】

最近一月，BC技术火出天际。

不久前，有光伏龙头在与投资者交流时判断：未来5年-6年，BC类电池是晶硅电池的绝对主流！

一石激起千层浪。光伏产业正进入新的技术迭代期，当N型时代来临，到底哪种技术路线能够“独领风骚”？

在所有相关的光伏企业中，爱旭股份“理所当然”的成了最受关注的一家。众所周知，这家传统的全球电池龙头，正是N型时代ABC技术最为坚定的创新者、投资者和引领者，他的蓄势、布局与发力，很可能深刻影响行业未来的竞争格局。

在过往十余年中，这家企业几乎踩准了光伏每一个技术变革的关键节点，而现在，爱旭在背接触电池组件的创新技术方面已进入“无人区”。

截止目前，爱旭ABC电池平均量产转换效率已接近26.5%，下一步目标是做到27%到27.5%左右；其组件转换效率引领整个光伏产业步入“24%+时代”；今年上半年，爱旭ABC组件产品的转换效率连续6个月稳居TaiyangNews Top Module List(组件排名)榜首；今年底，爱旭将形成25GW的ABC电池及组件产能；根据公司透露的出货计划，2024年ABC产品全年的出货预期达20GW-30GW。

产业诸多变数叠加，风险与机遇皆无处不在。爱旭坚定地选择BC路线的核心逻辑是什么？其如何为全球客户提供差异化的核心价值？ABC的供应链建设进度到底如何？其渠道与品牌网络建设又采取了哪些措施？

近日，爱旭股份董事长陈刚先生与各路媒体有了一次深度全面的交流，这位企业家笃定地表示：ABC技术路线足以让我们在未来5-8年保持领先优势！

以下是陈刚与媒体交流对话的主要内容：

Q：您如何看待目前我国光伏产业的发展现状？有哪些主要的痛点和难点需要解决？针对这些问题，爱旭有怎样的思考和解决之道？展望未来，您认为光伏产业发展空间如何？

陈刚:中国光伏产业经历过一个完整的从起步到跟随再到领先的过程，现在已经进入到一个者的态势了。所以整个光伏产业虽然发展了十几、二十年，它依然呈现着新兴产业的特点，这些特点包括：第一，产业链各环节产能匹配不一致，导致产业价值的转移；第二，就是产业形态未成熟，产业商业模式随时调整。整体来讲，它是完全基于市场化的产业发展，所以，我认为还是很健康的。

目前面临的难点和痛点，最大的难点大家都知道，我们这个产业还是个新兴产业，只把太阳能量的20%变成电能，还有80%太阳能量还没变成电能，意味着未来还存在着很多代的技术升级，如何在升级的时候把握方向，在每一代的技术里面洞察到控制点，在控制点上构建自己竞争力，这是最难的，也是长期要关注的。

至于痛点，因为我们进入到一个新的领先型时代，从跟随到创新，又进入到一个新的竞争时代，我认为是过去所没有经历过的时代，是一个知识产权的竞争时代，如何在知识产权时代构建自己的能力，这是行业的一个痛点。所以，我们也不断的学习，如何投入研发，如何尊重既有的知识产权，如何开发出自己独特的知识产权。期间，行业还是有一个镇痛期，镇痛期过后，整个中国的产业都会步入到领先业态，目前还是如何学习，如何应用，如何遵守，这是比较大的行业性痛点。

大家从我们的财报都可以看到，截至 2023 年上半年末，爱旭的研发人员 达到2811 人，较 2022 年末增加了 31%。截至 2023 年 7 月 31 日，公司累计申请 专利 1770 项，取得授权专利 1020 项，其中授权发明专利 188 项。公司围绕 ABC 技术，搭建了从 理论原理、工艺流程、设备参数等全方位的专利研发生态，拥有 ABC 技术的完整的自主知识产权，构筑了牢固的专利与研发护城河。

立足光伏行业当下的发展阶段，我们认为整体行业层面在生产材料和工艺的多个环节的进一步降本空间已经比较有限，真正能带来未来度电成本显著降低的机会将依赖于更先进的光伏技术工艺实现更好的转换效率提升。而这也正是爱旭努力攻坚的方向，可以看到，爱旭的ABC技术已在这个进程中迈出了跨越的一步，未来公司还会努力提升ABC的技术及工艺质量，实现跨越式发展。

“爱旭针对每种技术都有储备，只不过是我们更早的专注于背接触技术的开发，更早的占领了一条相对更有利的技术路线，并形成了整个技术路线的一系列的专利和量产的经验。”

Q：爱旭坚定地选择ABC技术的初衷或者核心要素是什么？是什么支撑了爱旭敢在相应的技术研发上下重注的？

陈刚：首先，我不觉得这是在下注。爱旭从成立之初，就制定了自己的核心竞争力，那就是不断提升光电转化效率。换句话说，我们是始终围绕着电池的光电转化效率的不断提升，来构建企业核心竞争力的。

在P型时代，随着相应技术的发展，我们就在考虑它的终极技术是什么？那个时候有单晶也有黑硅，它的终极技术应该是PERC技术，至少是那个时代不会落后的，所以爱旭就沿着PERC技术去开发，如何提升效率，如何把成本降下去，如何形成一个系统？沿着这种思路，爱旭发明了管式PERC技术。也是基于此，整个P型时代整个产业都分享了PERC的红利。

那么随着PERC技术红利逐步消失，下一代的N型技术，什么是终极技术？我们看到，ABC背接触技术，理论模型上是可以实现肖克利-奎伊瑟极限模型（即光电转化效率的理论极限模型），即29.4%单结晶硅的终极技术。于是我们沿着这个思路，来进一步开发技术，提升效率和低成本化。

爱旭对ABC的选择其实是一种顺其自然的行为，不是押注。我们各种技术都在投入研究，其实我们也很早就掌握了TOPCON和HJT的一些核心技术，实验室也很早就实现了几百兆瓦级的产品。爱旭德国研究院首席科学家弗兰克本身也是TOPCON专利的发明人。我们对N型的各种技术进行了对比，并选择了属于这个时代的一种终极技术——ABC技术。

所以，虽然爱旭每种技术都有储备，只不过是我们更早的专注于背接触技术的开发，更早的占领了一条相对更有利的技术路线，并形成了整个技术路线的一系列的专利和量产的经验。

Q：爱旭目前ABC电池量产达到了26.5%的行业最高效率，未来还有怎样的提效空间？

陈刚：我们现在可交付的组件功率瓦数，182尺寸的72版型610W，54版型2平方米的在450-455W，都可以大规模批量交付。未来几年，每一年在此基础上增加10-20W之间，我们觉得是有可能的。

提效方面，ABC技术是一个终极技术，理论极限是29.4%，目前电池平均量产交付效率26.5%，我们下一步目标是做到27%到27.5%左右，保守来说，我认为做到ABC电池平均量产28%是有机会的。

整个产业链除了电池技术工艺不断进步之外，上游的硅片，下游的组件还是有很大的进步空间。在下游组件方面，因为BC组件的CTM、电路设计方面也是有很大的优势，这些方面也有1%-2%的提升空间，组件功率瓦数做到650W是很有机会的。

现在这个阶段，我们的ABC就像刚刚出生的婴儿，现在可以走路了，过几年就上学了，再过一两年就大学毕业了，我们还有很大的成长空间。而且我认为，随着整个产业对背接触电池的理解不断加深，整个产业也还有更大的进步空间。

Q：除了“提效”，降本方面还有怎样的举措和空间？

陈刚：截止这个月，爱旭ABC的物料成本方面已经与TOPCON组件基本达到一致了。过了这个拐点，随着技术不断成熟，我们在物料成本方面会比TOPCON更低，这其一。第二，过往我们与TOPCON主要的成本差异还是人力和电费。因为我们发展的地方都主要是长三角、珠三角，电费相对偏高。还有一项是折旧，但折旧在单瓦成本中相差不大。

所以我们在不断的研究一些新的技术和工艺，让新的设备用电量更少；此外，研究一些新的管理技术和自动化技术，实现用工最少。我们从这两个方面继续不断进步，不断降本。

还有最重要的一点，要继续不断的提高效率和瓦数，只要能不断的提高瓦数，其它的成本即使不动也会降下来。所以在降本方面，我们还有很多机会可以选择的。

Q：爱旭无银化方面有怎样的进展？

陈刚：无银化方面，爱旭的无银化技术已比较成熟，所有的产品都是采用无银化的技术，我们也是国内目前唯一可以大规模低成本量产无银化工艺的公司。而且，爱旭无银化相关的这一段的工序成本，包括电费，设备折旧等，都已经比现在的银浆栅线印刷工艺低了。

“判断和选择一个具体的太阳能技术要关注三个环节：第一，每平方米更多瓦数；第二，每一瓦更高的发电量；第三，全生命周期的价值更大。”

Q：过去的十多年，在每次产业创新迭代的重要节点，爱旭都选对了路线，实现了引领，做出了贡献。爱旭判断和选择技术路线及创新商业化背后的逻辑是什么？此外，爱旭在ABC供应链及相应生态建设方面做了哪些努力，成果如何？

陈刚：首先像N型一样，有TOPCON，有HJT，有ABC，也有HBC，每个技术我们都有研究和储备；我们在选择技术路线的时候，大概就会看到每个技术路线的未来的趋势、成长、效率、难度和生态成熟度。

首先，要成为一个能量产技术，必须要在效率方面和量产方面都取得突破。我们的判断，要形成迭代级技术，首先，发电效率肯定要10%以上的增益起步，同时整个系统的发电成本下降起步也要在10%以上。并且，能够形成产业联盟，形成产业生态，生态各企业能在自己所在的环节不断精进，携手在某个时点上达到各自的目标。如果这些条件都具备，这个技术路线成功的可能性就比较大。

所以基于以上因素，爱旭做ABC，首先考量了量产技术是否成熟、效率极限是否够高，以及是否会被轻易替代等几个因素。我们得到的结论是，背接触技术是单结晶硅技术的一个终极技术。

供应链及相应生态建设方面，我们选择伙伴也有几点考量：第一，价值观是要对的；第二，它是要有技术创新基因的；第三，相对有实力的。具备这三点后，确定方向，互相磨合。可能做到有难度的地方，我的下游，其它工序来迁就你；我做到有难度的地方，上游来迁就我，这样互相磨合，整个生态就越来越健康。目前，爱旭在这些方面的合作与进展，我感觉都还是挺满意的。

综合来看，判断和选择一个具体的太阳能技术要关注三个环节：第一，每平方米更多瓦数；第二，每一瓦更高的发电量；第三，全生命周期的价值更大。基于这三点选好了，再选择好合作伙伴，不断创新，不断进步，便能够获得新的产业生态技术竞争优势。

Q：目前市场上主流依然是PERC产能，N型方面则是多种技术路线共存的局面。不久前，有龙头企业分析，BC会在未来五六年成为绝对主流，您如何看待这样的分析判断？

陈刚：从技术角度，我们看到历史往往都是有规律的复现。P型时代，是从多晶到单晶再到PERC，基本上两到三年出现一次技术迭代，旧技术会陆续退出市场。当前，N型时代的整体状况也也差不多，我认为迭代速度可能还会更快。因为现在各个企业的综合实力更强，研发能力也更强，也有更多的资源投入，让技术迭代的速度更快。

从光伏的第一性原理——度电成本来看，BC现在比任何技术都更有优势，这是毫无疑问的。

现在我们的ABC已经实现量产，并且也有很强的市场竞争力。只不过，当前我们还在对市场的定价、配套的商业模式不断地进行测试，以达到最优化的状态。从趋势上，我个人认为，我们所选择的ABC技术路线在未来5-8年会保持技术领先。

我还清晰的记得，大概是在2015年前后，爱旭发明管式PERC前，当时多晶是1.2元，PERC是2.4元，基本是两倍的价格；但在我们正式推出管式PERC后，初期爱旭得PERC卖1.6元，3-4个月之后很快就降到了1.3-1.4元，只比多晶多了1-2毛钱，而转换效率却比多晶高很多。PERC的优势越来越明显，最终迭代掉多晶成为市场的主流。

所以，技术发展趋势发展速度是不以人的意志为转移的，你做或不做它都会发生，只不过你做可以顺着趋势，就会生存得更好；如果你不做或做得晚，那未来可能就要更辛苦一点。

Q：爱旭ABC电池的最新进展如何？您认为这款产品铺开后会给行业带来哪些新的变化和启示？爱旭跟行业内其他参与者最大的不同点和优势在哪里？

陈刚：通过持续的开发，爱旭的ABC已经形成了完整的产品系列，首先是分不同的场景，不同客户，采用不同的技术，不同的版本，能够在这个领域里面创造更大的价值。

爱旭计划在今年年底或者明年一季度，推出一个新的产品系列，就是轻质组件系列。我们新产品的逻辑还是跟以往一样，目标是不但技术上要领先，成本上也要领先，并且在可靠性，衰减、发电量方面有保障。所以，我们正在做最后的测试，测试完就会尽快推向市场。目前已经形成了三个完整的产品系列，用不同的产品系列去迎合不同的场景需要。

我们这个行业，虽然大家都说卷，但是（从之前的行业特点来看）还是很幸福的。比如做一两款产品，单玻双玻，就可以应付各种各样的客户，各种各样的场景。相比手机行业，有男款女款，大屏小屏，不同的CPU。相比之下，光伏目前来讲还是处于一个相对粗放、缺乏差异化的行业。

所以，未来我们会根据不同细分客户的需求，根据客户的场景需求与价值需求，制造不同的产品，通过价值创造来跟客户分享价值，这是我们希望给行业带来一个更大的变化。

“我们会围绕着业主的价值创造，把不创造价值的环节精简掉，并且围绕着这个商业模式做一些明显变化。”

Q：整个产业的价值创造点体现在哪些方面？

陈刚：首要就是业主。因为业主拥有阳光的“矿产”，它的屋顶，它的地面就是它的矿产。业主作为价值创造方，企业的业务要围绕着如何让业主获取最大的价值。

在户用市场方面，爱旭会通过专有渠道商和安装商为户用业主提供服务。在工商业市场，整个行业有开发商，EPC，租赁方，投资方，但业主得到的真正价值相对不大，所以我们会围绕着业主的价值创造，把不创造价值的环节精简掉，并且围绕着这个商业模式做一些明显变化。

我希望这种变化能够让行业回归到本质，就像早期的空调行业，最早是国美和苏宁来控制，各个供应商把东西拿到国美和苏宁卖，让卖场去决定卖家和买家的价值。而从产业的长远发展来看，逐渐的，一些中间环节会消失掉，直接回归到业主。

至于目前我们和行业内最大的差异化和优势，就是爱旭在ABC的研发，量产以及产业链生态的生成方面，确实走的比较早、比较快，这是我们的优势。

我个人认为，5-8年之内，不太可能有新的、有全面优势的技术能够很快替代晶硅电池，比如叠层电池也还是处于量产的理论模型阶段。

Q：也有分析认为，BC双面率低，更适用于分布式市场，在地面电站上没有明显优势。事实是这样吗？

陈刚：每一个企业在BC领域的研究深度和投入是不一样的，因此对BC产品的理解也会不同。对我们来讲，首先，为什么先做单面产品，是因为单面容易做，所以自然就把分布式做起来了。但事实上，双面也没问题。虽然爱旭早期的ABC产品双面率只有30%-40%，但义乌即将投产的产能双面率会提到65%左右。随着研究的深入和细化，背面70%以上是不难的，只是技术需要更精细；就像当年我们研究丝网印刷也一样，把栅线越做越细。

爱旭年底将推出的ABC地面产品，双面率肯定是超过60%的；通过努力，把ABC的双面率做到70%、正面加背面综合发电量多增加30W，也是很有机会的。目前，爱旭就是按这个目标来规划的，也正在朝这个方向努力。

因此，我并不认为BC类产品天生双面率低，目前双面率值属于正常状况。当年，我们发明管式PERC技术，也是先把单面研究出来，然后做双面；当时双面成本也很高，通过半年到一年的时间，最后让双面率提升，同时实现了双面的成本低过单面成本。所以，效率高的产品所带来的变革通常是全面领先的。

“目前，爱旭ABC在手订单充足，处于供不应求状态，下游客户认可度高，这些都为后续产能提升、扩大销售规模奠定了扎实的基础。”

Q：爱旭已获取很多ABC组件的订单。在渠道与市场推广方面，爱旭会采取哪些差异化的市场营销策略？

陈刚：首先，我们聚焦在价值最大化的市场，就是户用市场。因为户用市场对价格的敏感度相对不高，客户更关注美感、安全和发电量。在户用市场，我们集中资源，拓展渠道，建立商业模式，树立品牌。经过一段时间积累，我们在市场上获得了很好的反响。

目前的户用市场，我们的价格大概是25-27欧分左右（不含税）。我们有试单的渠道客户，下了20个货柜，货还没到，就已经被终端客户抢着买掉了。

同时，在工商业市场，客户更关注性价比，爱旭的产品依然能给客户带来很高的价值空间。区域市场上，我们首先会聚焦欧洲，日韩和中国的工商业市场。整体来讲，我们要让价值聚焦到终端业主，我们要成为提供整体解决方案的供应商和服务商。所以过段时间，大家可能就会看到，在国内的工商业市场，我们会有比较大规模的市场导入。

Q：海外和国内的市场拓展会有较大区别吗？除了户用和工商业，针对地面电站，我们会有怎样的产品策略？

陈刚：国内外市场，核心实质没有什么大区别，都是基于价值。海外高端市场，其整个系统端的成本比较高，所以瓦数增益带来的价值是更大的。在国内市场来讲其实也是一样的道理，发电量增加给它带来的价值多少，决定了我们的市场定位和价值分享。

关于地面市场，我们会先提供双面率最高的组件，大概在65%以上。综合发电量，相比于其它的N型技术路线，我们确保正反面综合起来先多个30W左右的功率。基于30W功率的增益，来分享价值红利，这是我们的一个基本策略。

我们的市场标的沿着两条主线走，一个是电价，另一个是场景。在越高电价的地方，因为我们的发电量增加带来的收益越大，价值空间越大，所以市场红利就越高。另一个就是场景，海景、东部沿海地区或者土地资源比较贵的地区，它的价值综合发电量带来的效率更高，可以获得的价值也更多。

Q：存量的perc产能改造是否有初步方案？未来，电池片和组件销售在公司的业务占比预计怎样？

陈刚：爱旭将在明年的上半年启动对于存量PERC的改造工作。改造后的电池产能将依然服务于下游的组件企业。而在ABC领域，公司目前是采用电池及组件一比一配套的形式布局产能，未来将进一步完善ABC的产品结构，以满足不同场景下的市场需求，构建以ABC组件为核心的整体光伏解决方案的业务生态。

从业务结构与变化来看，大家也知道爱旭以往是电池企业，在存量业务方面需要考虑的是，第一在电池行业如何继续保持竞争力，第二如何让产品的全生命周期更加长，更加有竞争力。爱旭未来的电池业务肯定不会放弃，在电池环节会继续去服务客户。

现在爱旭的PERC电池效率还是很高的，能封装出555W的组件，其实效率功率、发电量等跟TOPCON差别不大，还是很有竞争力的。为继续保持电池业务的竞争力，我们就在思考在PERC之后卖什么电池。我们还是会考虑TOPCON的，这也是基于当前市场对于电池的需求的考量。

TOPCON分为单面和双面钝化，我们的电池业务会考虑升级为双面钝化的TOPCON技术。所以电池业务作为我们的“现金奶牛”，还是要持续保持产品的竞争力和生命周期，这是第一点。

在ABC技术时代，如何快速成长，如何发挥它的优势？这是第二条增长曲线。首先要聚焦在高价值市场，再往中价值市场走，目前没有必要参与到低价值市场。目前这个阶段，还是可以享受一些技术红利，所以我们基于技术优势，产能也会跟上。

ABC的产能都是电池和产能完全配套的模式，我们将力争于2023年底形成25GW的ABC电池及组件产能，2024年上半年将开启济南基地首期10GW ABC电池及组件产能的建设，到时候具体的信息，会跟大家及时披露。

目前，爱旭ABC在手订单充足，处于供不应求状态，下游客户认可度高，这些都为后续产能提升、扩大销售规模奠定了扎实的基础。

“至于全球化面临的挑战，大家看到比较多的是绿色贸易壁垒的挑战。我个人认为，这样的壁垒确实是个门槛，但有门槛就有机会，我个人反而认为绿色贸易壁垒是一个机会。”

Q：以全球视野来看，光伏已成为我国对外贸易的最大亮点之一。中国光伏在国际市场广受欢迎的主要原因是什么？爱旭的全球化市场布局如何？您认为未来光伏产业全球化的主要挑战是什么，企业如何应对？

陈刚：中国光伏能在全球市场取得成功，根本原因还是“产品力”，这包括技术、质量、成本等方面的领先。我们从两个方面来讲，一是出口，一是出海。先说出口，基于我们现在的电池产品，随着海外组件的基地不断增加，电池的出口也在逐年增加，估计今年跟去年相比会增加30%或40%。在组件业务方面，我们过去因为没有深入到组件环节，这会是我们未来新的亮点和增长点。因为自我定位比较高，我们首先聚焦在欧洲，日本，韩国等高价值市场，然后再到其它市场。

关于出海，全球化背景下，企业出海是必然选择；企业要生存下去，必须进入到全球顶层的竞争领域。全球化是企业未来能不能生存，具不具备竞争力的根本原因之一。对于出海，我们会考量以下几个因素：

第一，全球的市场分布和竞争力的分布，全球高价值市场在哪里，全球生产的竞争力优势在哪里，全球研发优势在哪里。

第二，考虑全球的地缘政治因素。大家都知道，现阶段地缘政治问题越来越凸显，需要长期综合地考量出海方面的安排。总体来讲会分成三个区域，分别是欧洲、美国和其它地区。关于美国市场，首先考虑在如今的地缘政治经济的情况下，如何获得商业成功，我们主要考虑和其它的合作伙伴共同协作开拓。其次，欧洲是中美之外的第三大市场，所以欧洲市场一定要深耕，要做得很扎实。我们在欧洲市场上形成了一个高端品牌，所以，我们要持续在欧洲市场布局研发中心，布局和拓展渠道，下一步，我们会考虑在欧洲的主要地区布局一些产能。

此外，就是其它地区，我们主要的考量是生产要素。比如，在东南亚、拉美地区布局生产要素，第一有利于就近供应市场，第二在地缘政治的大背景下也有利于不断的提升企业在全球市场的份额。

至于全球化面临的挑战，大家看到比较多的是绿色贸易壁垒的挑战。我个人认为，这样的壁垒确实是个门槛，但有门槛就有机会，我个人反而认为绿色贸易壁垒是一个机会。在规则既定的情况下，企业应思考如何把长处发挥得更长，把短处变成长处，在同样的竞争壁垒之下，如何取得商业成功。所以，这也是基于全球化要素在哪里，优势在哪里，布局在哪里的商业逻辑。

Q：您如何看待目前我国光伏产业的发展现状？针对行业痛点和难点，爱旭有怎样的解决之道？

陈刚：中国光伏产业经历过一个完整的从起步到跟随再到领先的过程，现在已进入到一个全面领先的态势。从发展阶段看，光伏产业虽然发展了十几二十年，但它现在依然呈现着新兴产业的特点：第一，产业链各环节产能匹配不一致，导致产业价值的转移；第二，产业形态未完全成熟，产业商业模式随时调整。综合来看，光伏的发展是完全基于市场化的竞争发展，所以，我认为光伏产业整体还是很健康的。

至于面临的痛点和难点，中所周知的事，现在我们只把太阳能量的20%变成电能，还有80%太阳能量还没变成电能，这意味着未来还存在着很多代的技术升级。对于企业而言，如何在升级的时候把握方向，在每一代的技术里面洞察到控制点，同时在控制点上构建自己的核心竞争力，这是最难的，也是长期要关注的。

从跟随到领先，中国光伏又进入到一个新的竞争时代，这种竞争时代是我们过去没有经历的。最明显的是，现在是一个知识产权的竞争时代，如何在知识产权时代构建自己的能力，这是行业的一个痛点。所以，我们也要不断的学习，如何投入研发，如何尊重既有的知识产权，如何开发出自己独特的知识产权？这期间，行业肯定有一个镇痛期，镇痛期过后，整个中国的产业都会步入到全面的领先业态。

Q：您认为光伏产业成熟良好的竞争生态包含哪些要素？

陈刚：光伏产业要形成成熟良好的竞争生态，最重要的就是可预期性，包括国内和国际政策上的可预期性。只有可预期性才能让所有的人朝着一个方向进步，如果出台一个比较激烈的政策，可预期性就可能终止。其实，只要可预期性持续，整体来讲，就剩下充分的市场化竞争，市场化竞争也是资源最大最有配置，这也是各个企业本身要做的事情。

“我们有三个方向的考量，一是电池业务怎么走；二是ABC技术路线怎么走；三是零碳能源时代要怎么走。”

Q：业界还比较关注的是，爱旭在战略上正在向一体化整体解决方案提供商转变，目前的进展与成果如何？

陈刚：爱旭做整体解决方案始终是围绕着转化效率为核心来建的。从ABC来讲，它的瓦数，功率，开压电流都不一样，包括配储也是，不能完美的匹配，所以我们自己必须做这个转型。

在产品落地的过程中，我们发现很多客户需要你给它一体化方案，它不想很麻烦，比如组件买A公司，支架买B公司，储能买C公司，服务安装找D公司，它不想要这么复杂，它需要你一站式解决，他们对应一家企业就可以了——这就是客户的需求。所以一体化解决方案，不是我们要不要做，是你必须做。未来客户市场肯定会统一化，所以这是我们整个解决方案的起因。

目前，我们整体解决方案的起点也是围绕着ABC电池的竞争力，不断叠加其它的竞争力，让整个光伏系统，让业主有更加好的竞争力。同时，市场需要数字化产品给客户带来更多价值，现在很多业主的场景是不一样的，它需要获得一个综合的收益率。比如，用不了电的时候是不是可以把它存起来，光伏储能一体化的时候，如何根据它不同的需求做解决方案，要基于客户的需求给它一个产品，这就是数字化的原因。商业模式会围绕着业主的差异化竞争去构建产品，给客户带来一个更高的价值。

Q：爱旭对未来技术路线和公司发展有着怎样的规划呢？

陈刚：我们有三个方向的考量，一是电池业务怎么走；二是ABC技术路线怎么走；三是零碳能源时代要怎么走。短期来看，5-8年，我们会聚焦在ABC技术时代，把各种各样的场景，对应各种各样的产品和各种各样的解决方案，以及各种各样的商业模式找出来，把它磨合好，最终形成一个稳定的市场认同的价值分配体系。

这是我们目前大量要做的工作，尤其是不同版本的产品在不同的场景之下的价值，和客户要反复碰撞，反复探索，最终取得共识：你认为我这个产品带来的价值是多少，应该给我多少价值，形成价值体系之后，我们会比较坚定地大规模地把商业模式快速扩张。整体来讲，希望未来3-5年之内，我们要把ABC技术、产品和整个商业模式做扎实做好。

9家逆变器企业大PK

【文| 黑鹰光伏  刘洋】

本期内容，我们统计对比了9加光伏逆变器企业过往三年内的市值高峰与目前市值的对比变化，以及2023年上半年这些逆变器企业核心经营数据的对比排序。“魔鬼往往藏在细节之中”，通过核心经营数据的梳理对比，我们基本可以看出一个企业的整体竞争水平。

总市值方面，如下表，伴随整个光伏股的表现，相比市值高峰，9家逆变器企业均出现大跌。如锦浪科技，市值最高峰时曾突破千亿，目前仅为286亿；阳光电源最高峰时达到2563亿元，目前市值为1359亿；固德威最高峰时达到550亿，目前为214亿。

2023年上半年财报看，从核心经营数据规模第一名观察，“老大哥”阳光电源依然遥遥领先，其营收、净利、研发、造血、对外投资、订单等均排第一。唯有一项，锦浪科技的“净筹资”规模排在第一。

不过，从核心经营数据的增速观察，各家企业各有千秋。比如，固德威净利和资金净值增速第一；上能电气营收增速第一；对外投资、净筹资、总资产等增速，锦浪科技第一。文章后半部分为各大企业逆变器企业上半年主营业务构成，以及核心经营数据排行榜。

全球储能系统集成20强

【策划编辑| 黑鹰光伏 杨洁春】

1、阳光电源：全球“七连冠”

阳关电源2006年与韩国三星成立储能合资公司，进入储能变流器领域，于2014年全面布局储能系统集成赛道，并从2016年至2022年，连续7年位居中国储能系统集成企业全球出货量第一。近几年储能业务发展迅速，2022年阳光电源储能业务营收在总营收中占比超过四分之一达到25.15%，且2022年储能业务营收首次突破百亿大关，达到101.26亿元，相比2018年的3.82亿元，4年增长25.44倍。

储能产品涵盖PCS、电池、EMS等储能核心设备以及电力储能系统集成方案、工商业储能系统集成方案、户用储能系统。目前，阳光电源储能系统广泛应用在中国、美国、英国、德国、加拿大、澳大利亚、日本、印度等全球众多国家，并参与到“一带一路”中与中东、非洲等国家展开相关能源合作。

2、比亚迪：最早布局储能赛道企业之一

比亚迪是最早布局储能赛道的企业之一，早在2008年便成立电力科学研究院并开始研发储能产品，2011年储能产品开始进入国际市场，2014年在深圳坪山建成全球最大用户侧铁电池储能电站，2018年开始加速全球市场扩张。2019年底，原属比亚迪第十四事业部的储能业务划转至比亚迪第二事业部，也即大家熟知的电池事业部，2020年比亚迪将电池事业部拆分成弗迪电池，并入股阿特斯太阳能。2023年，比亚迪储能产业园在深圳龙岗开工建设。

比亚迪主要专注于储能系统及设备的技术研发和推广应用，产品覆盖电网储能、工商业储能、家庭储能等应用领域。储能产品在英国和美国的储能市场占有率高达80%和30%。2022年，比亚迪储能全球订单总量超过14GWh。

3、海博思创：有望成“国内储能系统集成第一股”

海博思创是由留美归国博士张剑辉等人于2011年创立的独角兽企业，今年6月已正式递交招股书，拟在科创板挂牌上市，或将成为“国内储能系统集成第一股”。根据中关村储能联盟数据，2020年-2022年，海博思创连续三年位居中国储能系统集成商国内市场出货量第一。

海博思创是目前市场上为数不多的的纯系统集成商。截至2022年底，海博思创的储能系统产能为2.63GWh。2020年-2022年，海博思创储能系统收入分别为2.4亿元、6.5亿元和24.6亿元，占主营业务收入比重分别为65.88%、78.52%和94.61%，年均复合增长率达到219.27%。目前储能系统以发电侧为主，2022年发电侧收入占比为67.53%，电网侧占比为31.28%，目前也在加速布局用户侧储能业务。

4、南都电源：老牌玩家储能再发力

南都电源2010年进军储能，当年11月为中国第一个规模化实际应用储能项目——浙江东福山新能源项目独家提供储能电池。2017年、2018年国内储能市场刚刚兴起时一度独占鳌头，2020年储能政策爆发关口时，南都电源因整体业务调整陷入发展困局致储能业务发展放缓。

2021年储能业务营收仅5.78亿元，营收占比4.88%。2022年剥离民用铅酸电池业务后，更加聚焦储能主业发展，储能业务实现大幅上涨，2022年电力储能营收8.95亿元，占比7.62%；工业储能营收39.65亿元，占比33.75%。储能业务涵盖研发生产、系统集成、智能运营与回收利用等多个环节，目前新型电力储能业务在用户侧、电网侧、发电侧均已实现大规模应用，在全球储能装机规模超6GWh。

5、科华数据：户储系统出货量国内第一

科华数据2007年开始涉足新能源领域。2021年，科华数据成立了全资子公司科华数能核心负责光伏、储能等新能源业务，并以储能作为发展重点。根据CNESA数据，2022年科华数据用户侧储能系统出货量位居全国首位。

截止2022年底，科华数据全球储能累计装机规模超过6.3GW/5.4GWh，涵盖发电侧储能、火电调频、电网侧储能、用户侧储能以及微网储能等领域，目前公司已经在美国、法国、波兰、澳大利亚、印度、越南、印尼、沙特、巴西等30多个国家设有营销和服务团队。近几年，加速布局欧洲、美国、澳洲等户用储能市场。

6、采日能源：光伏老兵创立的“新势力”

2017年成立进入储能赛道，尽管公司成立时间不长，不过创始人兼董事长李峰则是光伏行业的老兵，2004年，李峰以单晶硅制造切入光伏行业，2010年，成立上海采日光伏技术有限公司从事电池片的整线技术服务，2012年业务涉足光伏电站的投资开发运营。今年7月，采日能源宣布完成由工业富联和三行资本领投的C轮融资。

采日能源核心成员曾在国电投、晶科、比亚迪、瑞浦能源等行业头部公司，在能源电力行业具有丰富的产业经验。历经6年时间的发展，累计交付超2.5GWh储能系统。主要产品有发电侧、输配电侧、工商业、户用一体化储能系统、智慧能源运维服务等，可应用于辅助新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、微电网、户用等场景中，覆盖储能产业全生态链。

7、中天科技：老牌光通信企业进击“大储+户储”

中天科技是成立于1992的老牌光通信企业，2011年入局新能源领域，2012年成立子公司中天储能科技有限公司从事新型锂电池生产和储能系统研发。中天科技布局于锂电池、材料、电池管理系统、通信储能系统、电力储能系统等全产业链。在储能领域的产业链极长，中天储能延伸上涉及电池正负极材料、铜箔、结构件、PCS、EMS、储能集装箱等部件。

凭借长期深耕于通信领域在电网侧打下的坚实市场基础，中天科技目前主要精力在于开拓电网侧储能项目上，近几年也在加速发力用户侧储能。

8、南瑞继保：加速发力工商业储能

电力控制领域龙头南瑞继保在布局储能领域已有十余年，储能覆盖发电侧、电网侧、用户侧及微网侧的全场景应用，在源、网、荷各个环节发挥作用，助力以新能源为主体的新型电力系统。

南瑞继保储能包括电池管理系统、储能变流器、协调控制器、能量管理系统”4S”一体的储能核心控制设备以及储能电站咨询、设计、施工等EPC服务。目前，南瑞继保累计储能项目数量超600个；累计容量超2GWh。用户侧项目覆盖江苏、浙江、山东、宁夏等各省；正加速发力工商业储能赛道。

9、电气国轩：上海电气和国轩高科合资

电气国轩由上海电气和国轩高科于2017年共同出资成立，重点开拓储能业务，重点布局锂电池储能电芯和储能系统集成两大核心技术板块，并涉及动力电池、备用电源业务。目前储能业务已覆盖全国18个省市及自治区，并实现在电源侧、电网侧、用户侧的布局。

10、远景能源：储能全栈技术能力

远景早前曾在日本设立储能研究中心，并投资了欧洲家庭储能公司Sonnen，远景真正进入储能市场始于2018年，当年8月，远景科技集团启动收购AESC，开启能源物联合作并成立远景动力，2019年远景动力就率先开始储能专用电芯的开发，此后构建了包括电芯、PCS、BMS、EMS在内的全栈技术能力。

2022年远景动力储能专用电芯出货量超过3GWh,截至目前在手订单超过70GWh。远景智慧液冷储能系统自2021年推出以来,在海内外完成超过150多个场站交付,在手订单超过15GWh。目前，远景在发电侧储能、电网侧储能、用户侧储能三个方向同步发展。

11、融和元储：储能“国字号”选手

融和元储成立于2019年6月，是国家电投集团下属的储能产品科技公司。主营大规模储能系统集成产品、绿电交通车载能源产品、数字能源产品的研发、生产和销售，以及储能电站的开发建设、运营和售后增值服务。自成立以来，融和元储项目累计装机功率超600MW，累计装机容量达1.2GWh。

在独立储能领域，2022年4月，融和元储成功中标宁夏穆和200MW/400MWh储能电站项目，为项目提供全套储能电站集成系统。该项目为国内首个单体最大的独立共享储能项目。根据其融和元储自己预计，三年内其新增市场规模将超过20GWh，且具备年20GWh以上生产能力。

12、平高储能：储能“国字号”选手

平高储能成立于2018年，平高集团下属的储能公司，近两年，平高储能陆续拿下西藏岗巴、北京冬奥会电网储能、国家能源局昆山储能示范项目等十几个重点项目。目前，平高集团在建在运储能电站超过70个，装机总规模超过6.49吉瓦时。

13、双登集团：正冲刺创业板

在新能源行业深耕30余年，今年6月底，双登集团股份有限公司的创业板IPO申请获交易所受理。储能业务涵盖电芯、电池、系统集成和电站运维。产品为铅酸储能电池产品（含系统）及锂离子储能电池产品（含系统），产品主要应用于通信基站储能、数据中心储能、户用储能及电力储能等领域。

14、双一力：东方日升储能业务核心承载主体，发展迅猛

双一力为上市公司东方日升控股子公司，也是东方日升发展储能业务的核心承载主体。为辅助新能源并网、电力调频调峰、微电网、应急备用、削峰填谷、黑启动等提供整套储能系统解决方案，产品涵盖电芯，模组，工商业及大型储能，客户覆盖中国、美国、英国、德国、捷克、加拿大、澳大利亚、泰国、日本、菲律宾等众多国家。

2022年，双一力储能全球累计出货量超过1GWh，同比增速超500%。2023年1月，双一力与海辰储能签署三年15GWh磷酸铁锂离子电芯供应战略合作协议。同年1月，东方日升公告称，将在宁海县投资建设10GWh高效新型储能系统，项目总投资约20亿元。

15、天启鸿源：成立3年被上市公司并购控股

天启鸿源成立于2019年，当年获4000万元融资，2022年5月，电梯部件行业上市公司同力日升完成对天启鸿源 51%股权的收购，天启鸿源核心业务为储能系统集成与新能源电站。

2022年天启鸿源完成宁夏89.5MWh 首个网侧大储系统集成、世界银行肯尼亚光储微电网系统交付，完成埃塞俄比亚国家电力局世界银行贷款20MW光储项目项目投标。今年8月，与南网储能科技签订战略合作协议，共同推动天启鸿源共享储能电站项目落地实施。

16、沃太能源：有望成为“户用储能第二股”

沃太能源成立于2012年，自2014年以来共获得9轮融资，根据最后一轮融资，沃太能源的估值大约为30亿元。产品核心为户用储能系统及部件和工商业储能系统及部件，应用于电力系统的发电、输电、配电、用电等环节

沃太能源在德国、澳大利亚、意大利、英国、新加坡、韩国、日本、美国等成立多家全资子公司，业务覆盖80多个国家和地区，安装的储能系统超9万套。沃太能源于2022年12月30日在上交所递交招股书，计划科创板挂牌上市，今年8月沃太能源回复第一轮问询。上市后有望成为A股继派能科技后的第二家致力于户用储能系统及部件的上市公司。

17、科陆电子：被家电巨头美的集团“收编”

科陆电子是国内较早进入储能行业的企业之一，2009年涉足储能领域，在AGC调频、电网调峰、可再生能源配套等领域积累了大量的成功案例和经验。近年来，公司积极开拓国内电网侧调峰、用户侧填谷、火储联合调频以及海外表前储能市场、工商业储能市场。

2022年美的集团战略入股科陆，储能基地5Gwh投产，发力海外储能市场，目前已在北美、非洲、澳洲、日本等地区实现电网级储能产品的批量出货。产业链布局方面，科陆电子储能系统中，电芯是外购的，PCS、BMS、EMS等为自主研发、生产。根据公司科陆电子2022年年报，2022年签署的储能项目合同涉及容量总计超过2GWh。2023年5月，美的集团成为公司控股股东，何享健成为公司实际控制人。

18、天合储能：天合光能旗下储能公司

天合储能成立于2015年，天合是为数不多拥有电芯产能的光伏系企业之一，在储能产业链中提供包括电芯、万次循环液冷系统、PCS、智能管理系统等储能解决方案。

2022年天合储能国内出货量超过1.5GWh，全球出货量近2GWh，成功交付国内单体800MWh储能项目。2023年，天合储能加速开拓海外市场，6月首个海外百兆瓦级储能项目顺利发货，将为英格兰北部建设容量为50MW/102MWh的储能系统，该系统预计将在2024年初并网运营，并为英国国家电网提供一系列电网级服务。

19、天诚同创：风电巨头金风科技旗下承担储能业务公司

风电巨头金风科技成立专门的储能公司前，天诚同创是金凤科技旗下负责其储能业务的公司，成立于2008年，2019年开始布局储能市场。2022年12月金风科技成立北京金风零碳能源有限公司，其中主营业务介绍中涵盖储能技术服务、电池制造，今年2月17日金风科技又注册成立专门的储能公司——常州金风储能科技有限公司，经营范围依旧包括储能技术服务和电池制造，由金风零碳全资控股。2022年，金风零碳的储能产品出货超1GWh。

20、科士达：牵手宁德时代加速储能发展

科士达2013年开始布局储能市场，2014年首款储能产品下线，2019年与宁德时代合资成立宁德时代科士达科技有限公司，切入并加速开拓海外储能市场，目前该公司科士达占股80%，宁德时代占股20%。

目前具备完整的户储、工商业储能解决方案，产品涵盖电池PACK、储能一体机、储能变流器（PCS）等，2021年户用储能一体机方案获得澳大利亚、意大利、德国等目标市场国家的认证。2022年，因为光储业务的飞涨，科士达取得上市12年以来的最好业绩，实现营收 44.01亿元，同比增长56.83%，其中，光伏及储能产品收入18.36亿，同比增长465%，产品销售量达到 18.8万套，同比增长515%。核心来源于储能业务的增长，储能业务收入约13亿元。

光伏十巨头上半年财报对比

【策划制作|  黑鹰光伏 王亮】

“双碳” 风潮下，李振国、刘汉元、靳保芳、沈浩平、瞿晓铧、高纪凡等优秀企业家下的产业巨头们，正展开新一轮的较量与竞争。

2023年是通威成立的第41年，TCL中环成立的第65年、天合成立的第26年，隆基绿能成立的第23年，晶澳科技成立的第18年，晶科能源成立的第17年.......如今这些企业均面临新时期的发展机遇，也面临各自的压力和挑战。

过往的2023年上半年，这些巨头的整体经营表现到底如何？黑鹰团队从营收、净利、现金流等10多个维度进行了对比排行。我们发现，光伏十大巨头在过往的2023年上半年，合计实现营收4324亿元，净利润550亿元，对外投资超1100亿元，总资产超11500亿元，总负债6814亿元，资金净值为1628亿元。

具体到企业表现，通威股份在营收、净利润、造血力与对外投资等维度占据第一位，而隆基绿能则占据客户订单（对应预收款/合同负债）、资本净值（资本实力）第一位；依托N型引领发力，晶科能源营收与净利增长幅度均列十大巨头第一位，当然，其负债率也列第一位。此外，TCL中环位列研发费用第一位；阿特斯凭借登陆科创板位列净筹资规模第一位；特变电工总资产规模位列第一位。

晶澳科技何以创造最强半年报？

产业新周期与新变局下，最为考验企业的核心经营能力。

一周前，作为千亿组件龙头之一的晶澳科技发布了2023年半年报，交出了其登陆资本市场至今最亮眼的一份半年报。

在过往半年，晶澳科技在营收、净利、海外销售、现金流、研发投入、单瓦盈利等几乎所有核心经营数据上均实现突破。

所谓聚沙成塔，作为光伏产业中发展最稳健的龙头之一，晶澳科技成功穿越多次产业周期的跌宕，并在产业多次剧烈变动中实现高质量增长。其背后，是核心理念、战略布局、技术抉择、研发投入、投资步伐、管理提升、品牌构建等诸多要素的长久发力。

时下，全球低碳经济与数字经济的发展无远弗届，而晶澳科技亦步入新的发展节点。

突破十余项记录

今年是晶澳科技成立的第18年，也是其2019年借壳回A后的第4年。

从 " 三头在外" 到全球 " 三个第一 "，中国光伏历经跌宕，能成功穿越多次产业周期，并在市场竞争中发展壮大的企业终究是少数。

而晶澳科技无疑是其中发展最为稳健的产业龙头之一。如今，光伏进入新的发展周期，产业技术进入n型新时代，基于对产业趋势与变化的洞察，晶澳科技综合各种竞争要素，保持了在技术、产品和产能等多维度的引领。

特别是成功回A至今，晶澳科技明显加大先进产能布局、加大研发创新力度、加速全球市场拓展、平衡与优化多种财务指标，最终实现了2023年半年报十余项核心经营数据的突破：

1，晶澳科技上半年实现营业收入408.43亿元，同比增长43.47%，刷新同期历史新纪录。从季度趋势看，晶澳科技营收规模已经至少连续15个季度保持正增长，且近4个季度单季度营业收入规模均突破200亿元大关。

2，上半年晶澳科技实现归母净利润48.13亿元，同比增长182.85%同样刷新历史新纪录。从季度趋势看，这已经是晶澳科技连续9个季度保持盈利正增长，且近4个季度净利润增幅都保持在130%以上超高速增长。

放眼成功回A后的营收净利表现，黑鹰光伏注意到，从2019年上半年以来，晶澳的营收总额实现快速增长。2019年上半年为88.69亿元，目前达到408.43亿元，增幅近4倍。同时，公司的归母净利润从2019年上半年的3.94亿增长至目前的48.13亿，5年间增长11倍。自2019年重组上市至2022年,晶澳科技的营业收入和归母净利润复合年均增长率分别达到 51.11%和64. 1%,双双领跑全行业。

3，毛利率继续提升，单瓦盈利能力持续领先。2023年上半年，晶澳科技的毛利率相较一季度创下的19.11％的超高水平再次跃升，高达19.35%，净利率达12.26%，均与同行组件业务盈利能力差距进一步拉大。黑鹰光伏特别注意到，公司从组件业务方面获得了392.42亿元的营收，毛利率为19.16%。去年同期，组件获得营收为273.89亿元，毛利率为12.58%。组件营收与毛利提升幅度大幅加快。

费用率下降与毛利率提升的“双轮驱动”之下，上半年晶澳科技的单瓦盈利水平随之保持业内领先水平，达到0.201元/W（不考虑汇兑、减值因素），显著高于行业平均水平。

4,保持强劲的造血能力，为未来发展打下坚实底气。晶澳科技何以在产业端不断“攻城略地”？黑鹰光伏分析认为，很大程度还得益于其保持的强大造血力。据黑鹰光伏统计，2023年上半年晶澳科技经营现金流净额达历史新高的48.32亿元，同比增长了878.13%，其造血力得到了显著提升。而从更长的时间周期来看，晶澳科技“经营现金流净额”已连续10年以上保持为正。

5，总资产规模创新高。在晶澳科技突出的投资攻略下，其总资产规模也保持着快速增长趋势。截止2023年6月末，晶澳科技总资产增至879.13亿元，较上年同期增长了21.37%，而这已经是其连续四年保持强劲的增长趋势。

6，资本实力位居行业前列。稳健的财务战略、雄厚的资本实力是晶澳科技历经数次产业周期，始终一路前行，并不断发展壮大的核心要素之一。黑鹰光伏统计数据发现，晶澳科技资产负债率已降至近四年同期最低点的59.14%，同比下降了4.6个百分点。此外，2021年以来，其货币资金储备规模一直保持在110亿元以上，这样的资本实力位居行业前列。

7，研发创新投入创新高。2016年-2022年，晶澳科技研发投入比持续保持在5%以上，位居行业领先地位；2023上半年，其研发投入达22.28亿元，较去年同期增长8.78%，其研发投入规模刷新同期历史最高纪录。

专利方面，截止 2023 年半年度，公司拥有授权专利1296 项，其中发明专利 259 项，并获得国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业”称号，2023 年 1 月获批建设国家级“光伏产业知识产权运营中心”。

8，n型时代的创新力、产品力和产能规模均处于行业第一梯队。面对新的技术迭代与路线选择，原本就以电池技术起家的晶澳科技如何应对？其做法是选择兼顾现在与未来。一方面，维持当前主流市场供应和业绩盈利水平；另一方面，多线布局n型技术研发和大规模量产，为未来市场做准备。

2022年至今，晶澳科技已陆续对n型技术电池启动大规模的投产和扩产行动。晶澳面向全球市场推出的n型高效组件DeepBlue 4.0 Pro已获得市场的广泛认可；按照规划，截至 2023 年末，公司 n 型电池产能将超过 57GW。

9，构筑最强的垂直一体化“护城河”。作为整个光伏行业一体化企业的“元老”级代表，晶澳科技从2010年开始，从领先的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展，其后一步步发展为垂直一体化能力最强的企业之一。特别是2019年公司成功在A股借壳上市，融资能力得以显著增强，助力公司进一步加大先进产能布局。

截至2023年6月底，晶澳科技累计产品出货量达到152GW，相当于每年减排二氧化碳超1.95亿吨。晶澳科技财报显示，截至2022 年底，晶澳科技组件产能近50GW，硅片和电池产能约为组件产能的 80%。按照公司产能规划，2023 年底组件产能将达 95GW，硅片和电池产能约为组件产能的 90%。

10，全球化能力加速提升，境内外收入均大幅增长。2023年上半年晶澳科技海外收入达239.64亿元，同比增长25.22%，再次刷新海外营收新纪录。从境内外营收占比来说，上半年境内、境外比例分别为41.33%和58.67%，收入分别为239.64亿元和168.79亿元。相比2022年同期，境内和境外的收入增长均都非常明显。

晶澳科技从成立之初就树立了全球化的发展战略，销售服务网络遍布全球135个国家和地区，在欧洲和美国建设区域运营中心，把海外销售公司从单纯的产品销售职能升级为具备技术、财务、法务、交付等一系列运营职能的地区运营中心，结合未来的海外生产工厂和供应链能力建设，将在海外拥有集生产、销售和运营“三位一体”的全功能阵地。目前公司全球市占率在16%左右，按照晶澳的发展趋势来看，其出货量及市占率有望不断提升。此外晶澳还在积极打造海外产能,公司在东南亚建设5GW垂直一体化产能,并开始在美国建立2GW组件工厂,全球产业链布局优势明显。

11，持续打造数字化和智能制造优势。双碳大时代，晶澳科技坚定走高质量发展之路，持续探索以数字化和智能化赋能业务发展的方法路径，通过在生产工厂部署 AGV 车、5G网络、人工智能等智能技术，大幅降低了一线员工数量，大大减小员工的劳动强度，提升员工劳动效率和产品质量。据黑鹰光伏了解，近年，晶澳科技已将数字化、智能化作为企业转型升级的“加速器”，着力推进和提升在研发、生产、管理和服务方面的数字化、智能化水平，切实推动企业高质量发展，夯实企业核心竞争力。

N型新世界

众所周知，光伏正在快速迈入n型时代。

据浙商证券分析预测，预计到2025年全球光伏新增装机有望达到500GW，2021-2025四年CAGR达39.30%。未来光伏大概率持续保持强劲的增长趋势。其中，2022年末n型电池产能达到95GW，对应出货22GW。预计2023年末n型产能将达到350GW，出货规模将超120GW。亦有券商预测，预计到2025年，PERC电池市占率降低至40%。未来数年将进入n型发展的黄金时期。

踩对产业技术迭大势，正是晶澳科技快速成长、崛起的关键要素之一。

晶澳科技2023年半年报表示，公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力度，稳步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，推出人才激励计划，有力的保证了公司经营业绩持续稳健增长。

产品方面，报告期内晶澳科技发布了基于新一代尺寸矩形硅片的全新n型组件产品 DeepBlue 4.0 Pro。该产品采用公司自主研发的高寿命低氧含量和新一代尺寸的n型182mm*199mm矩形硅片，叠加高效n型钝化接触Bycium+电池技术，电池开路电压（Voc）高达725mV，电池量产转换效率可达25.6%。

据测算，在不同应用场景、不同项目类型、不同安装方式下，相比于p型组件，DeepBlue 4.0 Pro组件BOS成本可降低2%-4.5%左右，LCOE可降低2.5%-6%左右。

技术研发方面，晶澳科技基于硅基异质结技术的高效“皓秀（Hycium）”异质结高效电池研发项目中试线陆续试产，中试转换效率稳步提升，通过一系列工艺提升措施的导入降低生产成本，从而具备大规模量产条件。同时，公司研发中心积极研究和储备多种全背接触电池、钙钛矿及叠层电池技术，保持核心竞争力。

晶澳科技半年报还透露，按照未来产能规划，公司已将全年一体化规划产能目标从硅片70GW、电池70GW、组件80GW，上调至2023年底公司组件产能95GW，硅片和电池产能约为组件产能的90%。其中，n型电池产能将超过57GW，这无疑展示了晶澳持续保持行业领先地位的决心。

同时，公司顺利完成可转债发行工作，于2023年8月4日起在深圳证券交易所挂牌交易，募集资金89.60亿元，用于“包头晶澳（三期）20GW拉晶、切片项目”、曲靖“年产10GW高效电池和5GW高效组件项目”、扬州“年产10GW高效率太阳能电池项目”及补充流动资金，抓住产品技术迭代的历史性机遇，奠定在大尺寸n型产品产业化发展的领先优势。

此外，黑鹰光伏还注意到，今年上半年，晶澳科技在多个领域全面发力。无论是订单的获取、灯塔样板工厂的设立与发展、还是智能化及数字化的全面转型，呈现出来的都是这家顶尖新能源公司该有的模样。它专注于完善自身实力，不断突破自我、突破市场认知，更具价值感的公司。

稳健穿越周期

众所周知，光伏是个颇具周期性的行业。

过往的二十余年中，中国经济渡过数次大小周期，国家层面的能源战略历经调整进化；与此同时，全球能源变革风起云涌，能源的清洁化替代和经济的低碳化发展终成大势。而身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，中国光伏已经经历过2008年金融危机、2011-2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌，而2020年以来疫情压力，以及供应链博弈亦对各路新能源企业形成强烈考验。

经营企业就是如此残酷。在历次的周期跌宕中，大量企业倒下，无数企业一蹶不振，一些曾经风光无限的产业大佬陆续离场。那么，晶澳科技凭什么数次成功穿越周期，并始终保持持续的增长趋势，且在2023上半年创造了最强悍的财报表现？

综合而言，这是晶澳销售、产能、供应链管理等“外化”实力，与研发创新、精细化经营、造血能力等“内化”实力的集中体现。

管理学之父彼得·德鲁克曾指出，企业实力的评估，源于八个关键目标的树立与实现，包括行销、创新、人力资源、财务资源、实体设备、生产力、社会责任、利润需要。

结合晶澳科技2023年半年报数据，再综合产能、产品、创新、渠道、人才等等要素来看，历经多年深耕，如今的晶澳已站在成立以来的一个高起点，应对未来，其需要将各种目标与要素实现最大协同，由此实现1+1>2的最大效能。

如何继续夯实并加强企业自身的竞争优势，如何面对充满变数与机遇的未来？

晶澳科技董事长靳保芳在去年底就曾分析，光伏产业已进入全面竞争阶段，晶澳科技要聚焦工作重点，持续全面发力，综合竞争实力始终保持行业前列，打造世界一流企业，重点做好七项工作：一是以市场开拓为抓手，不断提升行业影响力；二是以技术创新为抓手，不断提升技术竞争力；三是以降本增效为抓手，不断提升经营管理力；四是以质量过硬为抓手，不断提升品牌影响力；五是以做专做强两翼板块为抓手，不断提升持续发展力；六是以强化服务为抓手，不断提升市场外拓力；七是以项目建设为抓手，不断提升服务地方经济能力。

而在致广大股东的公开信中，靳保芳说，光伏是一项广阔而伟大的事业，要靠一代又一代人的不懈努力，“我们致力于维护行业健康发展，与上下游合作伙伴和友商共同发展、协同共生，一起打造行业发展的良好生态系统。”

特别值得注意的事，晶澳科技在发布2023年半年报的同日，还披露了继2020、2022年两期股权激励后的第三期股权激励方案，其公司层面的未来业绩考核目标显示，未来2023-2025年，公司将实现净利润分别不低于95亿元、125亿元、160亿元；或实现营业收入分别不低于1000亿元、1200亿元、1500亿元。连年高增的业绩目标无疑彰显出公司对未来长期成长的坚韧信心。

这些“大目标”，无疑体现出低调晶澳对于未来长期发展的战略决心。如今，低碳与数字化经济已成为全球大势，能源的清洁化替代无远弗届。从光伏产业的历史性进程与晶澳科技本身的产业化布局及全球化战略来看，目前一切战略布局仅仅是其未来大发展的一个新起点，未来其还将拥有更大的想象空间。

Mate 60遥遥领先，欢呼雀跃；颗粒硅遥遥领先，熟视无睹？

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

暑气渐消，秋色初染。浅浅研究了协鑫科技的半年度业绩。在行情快速回落的阶段，为了快速出清库存，引导市场价格理性回归，公司上半年含税售价大概140元/kg，但凭借成本优势，单吨利润不输同行。成本优势显而易见，也对公司此前的说法做了验证，这里不做过多赘述。品质提升的成绩反而更让人感兴趣。

总金属杂质

协鑫科技2022年财报中明确披露了总金属杂质浓度小于1ppbw产品的比例，提升显著。但2023年上半年公司直接王炸，索性披露出总金属杂质浓度小于0.5ppbw的产品比例提升曲线。参数指标直接收窄50%，可见其公司内部已经成熟把握对金属杂质的控制。

此外，公司在公开场合也明确表示内部正着手统计0.3ppbw级别产品比例。2023年财报是否呈现“总金属杂质浓度小于0.3ppbw”产品比例的成长曲线值得期待。

（数据来源：协鑫科技公开资料）

浊度问题

金属杂质浓度的控制水平完全可以说是超预期，但值得更加关注的是颗粒硅的浊度问题。这是协鑫科技首次在公开材料中展现颗粒硅目前仍存在的问题。在颗粒硅两三年的成长过程中，浊度问题肯定是一直存在的，并且早期估计也是非常突出的一个问题。但当前直面痛点，想必公司或是已有确切解决该问题的方案，透露出底层自信。

咨询了协鑫科技的相关负责人，简单来讲，浊度其实就是颗粒硅的粉体含量的衡量指标。该指标会影响拉晶断线率，继而影响客户单产水平。即浊度水平会影响产量，而不影响质量。当然块状硅也有相类似的考核指标——硅粉占比。因此，不管颗粒硅还是块状硅都因为有一定的硅粉，或多或少都会对断线率产生一定影响。

（数据来源：协鑫科技公开资料）

【浊度是指溶液对光线通过时所产生的阻碍程度，它包括悬浮物对光的散射和溶质分子对光的吸收。— 百度百科】

当前颗粒硅应用、断线率和单产的关联

首先，正常情况下，方棒单产水平大概在4.5kg/h左右，断线率每增加10%，方棒单产大约会减少0.10kg/h，大致绘制出以下断线率与方棒单产的线性关系。断线率上升，并不是说就是用了颗粒硅或者块状硅，主要是取决于原料中的硅粉占比或者浊度大小。

（数据来源：颗粒硅国内龙头客户）

据了解，今年上半年，协鑫科技某头部客户以颗粒硅40%+全投比例应用时，根据状况断线率大致在20%~45%的范围，比同期全块状硅应用高出0%~25%，这与下游客户使用环境也有一定的关联（不同客户或不同生产基地也会有不同程度的差异）。简单测算下来，影响方棒单产减少量为0~0.25kg/h，对有效产量损失约0~5.6%，并不会造成明显损失。此数据仅代表个别客户的使用情况，仅供参考。

协鑫科技也明确公开说明颗粒硅的浊度问题会在年内解决，那当前只能拭目以待了。

客户反馈

关于颗粒硅应用的情况，这里借用一段协鑫科技的自述。“2023年上半年，公司颗粒硅向前三大客户出货量分别达2.30万吨、1.45万吨和0.79万吨，约占上半年颗粒硅总出货量的63.1%。目前，公司颗粒硅产品已应用于市场90%以上单晶客户，头部企业实现100%覆盖。”

这里重点说一下有龙头企业公开说“目前不会大规模使用颗粒硅”。在业绩发布会前，我就已经调研到相关应用信息，所以内心毫无波澜，倒是对一些官方口径更加质疑，因为事实并非如此，这或许是其内部信息不畅所致。所以更建议我们这些做行业研究的多去生产单元，了解一些更及时，更真实的数据，而不是等别人投喂。这样才会让研究变得更有趣。

总结

关注协鑫科技颗粒硅也3年多了，说是从饱受质疑到客户认可，也算是走过了最难走的历程。最近也遇到协鑫的一位牛散，2年多时间内未曾动仓，始终坚信颗粒硅技术在3~5年内的技术绝对垄断，势必到XX点。对于科技型企业来讲，研发的成果决定着企业未来的生存，往往承受着无比煎熬的阶段性落败。1566天的制裁，华为迎来Mate 60系列的上市，更多的是国人的自豪和肯定，但很少人去试着体会余承东及其团队为实现遥遥领先而彻夜未眠的战斗。抛下固执与偏见，协鑫科技为实现颗粒硅遥遥领先也定是抱着三千越甲可吞吴的决心。

相信价值与估值终将统一。

深度| 光伏周期之王的十大启示录

多种变数叠加下，光伏产业进入新一轮的周期跌宕与洗牌期；而作为全球新能源的超级巨头，隆基绿能（601012.SH）依然保持了稳健的增长态势。

8月30日晚间，隆基绿能发布2023年半年度财报，其2023年半年度公司实现营业收入646.52亿元，同比增长28.36%；实现归属于上市公司股东的净利润91.78亿元，同比增长41.63%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润90.60亿元，同比增长41.46%；综合毛利率19.08%，加权平均净资产收益率为13.69%。

2023年上半年，公司实现单晶硅片出货量52.05GW，其中对外销售22.98GW，自用29.07GW；实现单晶电池出货量31.50GW，其中对外销售3.28GW，自用28.22GW；实现单晶组件出货量26.64GW，其中对外销售26.49GW，自用0.15GW。

这是隆基绿能成立的第23年，登陆资本市场的第11年。在过往的岁月中，隆基的发展与中国光伏二十余年的商业化进程可谓“同气连枝”。身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，中国光伏已经历过2008年金融危机、2011-2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌，而2020年以来疫情压力，以及供应链博弈亦对各路新能源企业形成强烈考验。

当然，亦有不少企业成功应对周期变化，甚至以周期为机遇，强势布局，实现逆势增长。这其中，隆基绿能成为数次穿越光伏产业剧烈波动，并实现可持续发展的“周期之王”。

2022财年，隆基绿能成为全球光伏产业中首家光伏业务收入超过千亿的企业；而放眼更长远的双碳大时代，隆基的故事又才刚刚开始。

如果将目光延伸到二十余年时间周期内观察，草蛇灰线，隆基作为“光伏周期之王”得以发展壮大的要素和支撑必然有迹可循。笔者认为，回溯这家企业的发展历史以及经营理念，有十大要点，确实可为同行及产业后来者提供启示。

企业存在的核心意义到底是什么？

管理学之父彼得·德鲁克认为，企业不是为它们自身而存在，而是为实现特定的社会目标而存在，为满足社会、以及个人的特定需求而存在。

换句话说，企业存在的意义，是顺应时代趋势与社会需求，为满足和造福人类发展而存在。也唯有那些能持续满足社会需求、改善人类社会发展环境的企业，才能实现可持续发展。

简言之，一个企业的发展壮大，与人类社会经济的发展进步息息相关。

过往的二十多年中，中国经济快速发展，全球能源变革的清洁化趋向日益凸显；而回顾隆基绿能23年的成长历程，隆基绿能创始人、总裁李振国提出的“善意经济学”总是贯穿其中。

何为善意经济学？其内涵包括，企业应做对人类和地球有益处的事，同时兼顾到客户、员工、政府相关利益方，专业术语为利益相关者理论，即企业不仅专注于股东财富的积累，还应兼顾和平衡各个利益相关的利益要求，产生社会效益。首要的一点，就是要选择做对人类、对环境、对地球有益的事。

在今年隆基绿能可持续发展报告发布会上，隆基绿能品牌总经理霍焱表示，“让不同，因光而大同”，这是隆基经营哲学中最大的善意：光伏作为全球普惠能源，一改过去因能源资源禀赋差异而造成的发展不平衡，变成人人享有、人人受益。这样的“善意”，也被隆基绿能放在了自己的基因中。

顺应趋势，不断创新产品，持续降本增效，助力全球能源变革与气候问题的解决，这样的“善意经济学”正是隆基绿能二十多年来得以不断成长壮大的趋势起点。

不论顺逆，一个企业的持续发展，离不开企业家的引领；而中国光伏产业的发展壮大，企业家的贡献和企业家精神所发挥的作用不可磨灭。

不久前，中国国家再次强调：要千方百计把市场主体保护好，激发市场主体活力，弘扬企业家精神，推动企业发挥更大作用，实现更大发展，为经济发展积蓄基本力量。

回溯过往，从“三头在外”到三个世界第一，在中国光伏波澜壮阔的发展历程中，包括李振国、钟宝申、李文学在内的一大批有胆识、勇创新的光伏企业家茁壮成长，他们勇于拼搏、敢闯敢试，追求卓越、永不停歇。

一个企业长期构建的文化和基因决定了其未来的核心竞争力和发展走向，而企业家的洞察、远见和产业担当，则很大程度上决定了企业未来的发展空间。

《基业长青》在研究了世界企业史上大量的伟大公司后，得出一个结论：最为高瞻远瞩的公司的理念的本质，那就是企业家务实的理想主义。换言之，一个企业的创始层的初心、理想、意志，和永不停息的奋斗精神，往往能引领一个企业走向长远的未来。

（《基业长青》作者 吉姆·柯林斯）

那么，如何定义新时期的企业家精神？早在四年前的秋天，黑鹰光伏就曾将上述问题抛给隆基绿能创始人、总裁李振国，这位企业家的回答让人印象深刻。在李振国看来，首要的一点，就是要选择做对人类、对环境、对地球有益的事，我们叫“善意经济学”；第二，踏实做事，努力做事，要勤奋，要敬业，要持续奋斗；第三，对事物的本质要有足够的判断力，要遵循第一性原理；第四，要兼顾到客户、员工、政府等相关利益方，这样才能做长远。

隆基绿能二十余年的发展显示，利润是生存的必要条件，但是对很多高瞻远瞩的公司而言，利润不是唯一目的。一群人结合在一起，以公司的形式存在，是为了能够合力完成一己之力无法做到的事情，对社会做出贡献。

现实的问题是，对于类似李振国、钟宝申这样功成名就、身家亿万的光伏企业家而言，他不断辛苦赶路的动力到底来源于哪里？

西方古典管理理论的杰出学者马克斯·韦伯在《新教伦理与资本主义精神》中写到：“这种需要人们不停地工作的事业，成为他们生活中不可或缺的组成部分。事实上，这是唯一可能的动机。但与此同时，从个人幸福的观点来看，它表述了这类生活是如此的不合理：在生活中，一个人为了他的事业才生存，而不是为了他的生存才经营事业。”

简言之，货币与财务只是成功的标志之一，对事业的忠诚和责任，对人类社会发展与气候治理的期许，才是企业家的“顶峰体验”和不竭动力。

作为隆基绿能的核心创始人，始终忙碌的李振国似乎并不觉得疲累。他说自己“很皮实”，睡眠很好，就算出国也感觉不到时差，飞机上“坐下就能睡着”。这位隆基的者看起来有一种“历尽艰辛不知苦”的钝感力。对于他而言，对于隆基发展过程中的艰难和辛苦，印象是比较淡薄的，“我这个人心态始终比较积极，我觉得既然能走过来了，那当时的门槛也就不是门槛了，过去再艰难也就谈不上艰难了”。

古语有云：众口铄金，积毁销骨也！任何行业，企业快速发展、不断壮大，往往会招致各种质疑与猜测；所谓树大招风，这也包括了隆基的发展史。

一个立志长远的企业，如果没有坚如磐石的战略定力，很可能在企业及产业发展的十字路口迷失方向。

中国光伏二十年的产业化发展，历经多次周期波动与技术迭代，期间各种猜测、评析、质疑，甚至相关企业也会被扣上各种“帽子”。人言可畏，但隆基绿能的决策层几乎都表现得颇为“寡淡”，自身的战略定位与技术选择，不为外界所困扰。

企业如人，都有自身的基因和特点。回溯隆基发展整个历程与细枝末节，黑鹰光伏认为，隆基这家企业的一大特点，就是坚持“做最好的自己”——不管市场有怎样的波动，外界有怎样的诱惑，始终坚持认定的战略方向，聚焦主业，高度专注，在产业江湖中闯出一片天下来，并最终发展成为全球最大的光伏企业。

要做好自己，首先要有原则。已广为人知的是，隆基在制定战略、判断技术路线和解决日常运营问题的时候，遵循两个核心原则：其一，一切从事物的本质出发的“第一性”原则；其二，立足未来、着眼于长远，不被短期利益或困难所迷惑。

这也就不难理解，2006年前后，绝大多数企业在多晶路线上干得热火朝天的时候，隆基却决意干单晶硅片，并决心做大；这也就不难理解，当隆基决心从成熟的砂浆切割技术转向昂贵且不成熟的金刚线切割技术后，即使每年“战略性亏损”几千万，也要想方设法把技术成熟度提高，要把国内下游设备、辅材供应商培育起来；由此也不难理解，光伏“531”后，行业进退维谷之下，隆基的扩产计划仍然要毫不打折扣地布局和执行；由此也不难理解，产业出现诸如尺寸等各种热烈争议的时候，隆基依然坚守自身的研发与产品策略。

当然，这也就不难理解，基于对产业空间及竞局的判断，2023年1月17日，隆基绿能公告称，拟投资建设年产100吉瓦单晶硅片项目及年产50吉瓦单晶电池项目，项目总投资达450多亿元。从先进产能规模来看，如此大手笔，几乎等于“再造一个隆基”。

在隆基绿能决策层的思维框架里，不管周围环境如何变化、评价如何变化，隆基始终遵循一切从事物本质出发的“第一性”原则。具体到一种技术路线、一个产品，好就是好，不好就是不好，最终都要让客户和市场说了算。

犹记得2015年，面对行业关于单多晶的纷繁争议，李振国曾敲着桌子非常肯定地对媒体表示：“多晶铸锭即使是零成本，单晶也能赢。今年（2015年）5月份，我们已经证实了这个结论。隆基单晶拉棒的非硅成本半年下降了33%。”在当时的他看来，3-4年后，单晶将会逆袭，市场份额将超过多晶。

去年11月，隆基面向全球发布了全新的分布式品牌理念及专属组件新品Hi-MO 6之前一周，隆基绿能创始人、总裁李振国发了一篇公开信，李振国说到：“如果有一天隆基又一次成为人们眼中的‘离群索居者’，那只是基于自己的初心，做出的理性选择和判断。”

回溯过往，隆基绿能在战略选择上，在技术突破与创新方面，都坚持“做最好的自己”。

公开信中还提出了一个问题：“引领一个时代的竞争力是什么？”事实上这不光是隆基给自己的问题，也是光伏行业以及这个充满不确定性时代所需要回答的问题。笔者认为，隆基绿能自身的发展历史给出了答案：产品的创新突破、技术的长期积累、稳定现金流带来更强的周期穿越和研发投入能力。

面对行业变数与质疑，隆基何以保持长期的“战略定力”？笔者认为，遵循第一性原理，坚守自身的评判逻辑，这是基础与前提。同时，十余年来，隆基绿能的决策层在不断驱动自身治理结构的完善；其着眼于未来，引导资源的流向，为创新与可持续发展开辟通路；此外，隆基从决策层开始，为新业务探索提供鼓励有益失败的试错空间，不断向团队释放鼓励“做最好的自己”的文化信号。

没有创新，就不会有今日的光伏，更不会有一个产业的持续发展。

中国光伏二十年，正是隆基绿能、协鑫科技、通威股份、晶澳科技、天合光能、阿特斯等等一大批产业链不同环节的光伏企业，投入大量资源，共同推动光伏整体成本在过往十余年中下降了80%以上，并得以在“十四五”期间开始冲刺“主力能源”。

过往十余年中，隆基绿能在科技创新上的选择与坚持，成就了全球光伏行业的转折与发展。从2015年推动金刚线切割到2022年推出HPBC技术，隆基不断通过技术创新引领产业发展，迅速将创新技术转化为规模化先进产能并在客户端实现推广应用，以此来推动光伏行业度电成本的持续降低。

隆基的决策层也多次强调：创新是隆基的灵魂，也是隆基的使命。

一直以来，作为全球领先的太阳能科技公司，隆基以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，坚持创新与价值创造，并通过高强度的研发投入，力促降本增效，实现客户价值最大化，推动光伏成为可负担的清洁能源。

一次次创新引领背后，“世界纪录”的系统性发生，无疑需要组织创新中有相适配的空气、土壤和水。而一个企业的创新既脚踏实地又仰望星空，必然需要愈发成熟的创新方法与机制保障。黑鹰光伏分析认为，隆基绿能在创新引领方面有以下五大特点：

第一，保持引领行业的研发投入规模。黑鹰光伏统计全球风电、光伏等企业的研发投入规模发现，从2012年至2022年这十一年之间，在以新能源为绝对核心主业的企业中，隆基绿能的整体研发投入规模达到195亿元，这样的投入力度稳居全球第一，其研发投入在营收中的占比平均保持在5.5%以上。

第二，拥有坚如磐石的创新定力，从容应对各种质疑。中国光伏二十年的产业化发展，历经多次技术迭代，期间各种猜测、评析、质疑，甚至相关企业也会被扣上各种“帽子”。人言可畏，但隆基绿能的决策层几乎都表现得颇为“寡淡”，坚持创新方向与选择，不为外界困扰。在隆基绿能决策层的思维框架里，不管周围环境如何变化、评价如何变化，隆基始终遵循一切从事物本质出发的“第一性”原则。具体到一种技术路线、一个产品，好就是好，不好就是不好，最终都要让客户和市场说了算。

第三，创新上不做“选择题”，押注所有前沿技术。对于新技术的发展，隆基从来不押宝，也从来不是赌，而是全方位跟踪和投入。每当光伏行业技术变迭的关口，光伏行业常会猜测隆基会选择哪种技术路线，而最终发现的结果是，这家巨头几乎跟踪投入了所有关联技术，并都取得了领先。

其四，构建系统的创新机制。复盘隆基绿能以及全球光伏的创新历史，这家企业构建了一套日渐成熟的创新管理体系，其中蕴含了准则、方法、激励与前瞻，使其创新活动与自身过去的成功积累发生持续的化学反应，这是一个典型的自我变革过程，也遵循了产业发展的一般规律，也即“第一性原理”。

其五，构建全球新能源创新中心，打造协同创新生态。隆基的创新不仅仅局限于技术，而是将创新融入文化，营造更开放的创新平台，这本质上是一种与世界互动连接的新方式。工业合作伙伴、高校、研究中心、创业公司，甚至客户或者员工，都有可能参与创新、共同设计创新的产品和解决方案，以推动以太阳能发电为主导的能源革命。

在2023年的上海SNEC展会期间，隆基绿能正式面向全球发布了STAR创新生态协作平台。隆基希望通过搭建这一平台，打造全球零碳技术创新中心、构建全球协同创新生态圈，持续推动全球光伏科技水平的提升与行业高质量发展，助力全球范围内的能源转型。

关于隆基决策机制的变化，有个广为人知的故事：对于如今全球光伏“一超多强”的引领者而言，隆基绿能最早的一次教训，来源于企业成立初期。2002年那年，隆基业务增长不错，到2003年初的时候，李振国说自己“有点自信心膨胀，就是觉得无所不能，所以那年我拍板开了很多项目”。但一些项目运行了半年多就失败了，好在当时正赶上光伏产业势头正起来，所以项目失败导致的结果没那么坏。

但当时决策上的失败也给李振国形成了一个冲击：那时候公司是自己的，可以一个人决策，一个人拍板，那当然是一件很爽的事情。但那也就意味着，正确的决定会被很快地执行，错误的决定也会被很快地执行。但从企业经营发展角度而言，你可能做了99件正确的事，却可能架不住一件重大失误的决策。

由此，李振国第一次感受到风险：这种治理机制、这种决策机制，可能会导致未来企业产生巨大的风险。最直接的结果就是，2003年年底，李振国下决心引进力量来制约自己，让隆基不能一个人说了算，必须形成集体决策。由此，隆基的第二大股东开始进来。

以此为始，隆基开始形成并不断完善自己的治理机制和决策机制，为隆基今后十几年的持续发展奠定了极为重要的基础。简言之，就是为避免“一言堂”决策、避免企业发展的“赌”、避免冲动，规划打造了“防火墙”。

当然，企业战略决策风格和决策习惯的“质变”，无疑需要企业创始人有足够的视野和胸怀。什么是胸怀？能与人分利和共赢是胸怀，能分权放权是胸怀，能心平气和听取意见是胸怀，能发现和承认个人不足也是胸怀。

在李振国看来，当年的风险事件反而是好事。“为什么呢？因为它发生在我企业还小的时候，如果我企业一帆风顺做到很大的时候，再发生大的错误决策，那很有可能企业就垮掉了，那很可能是致命的。所以任何事，多个角度去看。”

经历了23年的淬炼、深耕、磨合和沉淀，以李振国、钟宝申、李文学等为代表的隆基核心决策团队，早已拥有前瞻性的战略规划能力。除了企业的整体战略层面，隆基在业务战略、产品战略层面均有系统的决策机制支撑。

黑鹰光伏了解到，隆基每做出一个战略决策，背后都有五年左右的、充分的技术储备作为支撑，且每一个关键技术/产品战略的制定都有一套完整的决策流程，必须经过多方验证，绝非一个人能拍板决定。

隆基绿能董事长钟宝申曾向黑鹰光伏表示：“隆基是一个非常透明化的公司，这与隆基的基因和文化有关，这也是我对大家的要求。我们是一家什么样的公司，我们怎样做事，我们做事的原则是什么等等，隆基都会尽量和大家说清楚。大家想知道什么，需要知道什么，我们都会很清晰地把它表达出来。”

作为全球风光新能源的超级老大，隆基绿能在关键节点或周期波动时的动作备受关注。

比如2018年“531”后，隆基发展势头迅猛；2020年光伏进入“双碳时代”后，隆基根据战略持续布局先进产能。背后，“盲目扩张”“野蛮扩张”的质疑声也随之响起。

但对此，隆基绿能的决策层并不担心。

按照隆基的逻辑：正是隆基十数二十年一贯的专注和谨慎，才有近年的厚积薄发——谨慎与扩张并不矛盾。“直到今天，隆基在扩张的时候依然是审慎的，如果采取冒进的策略，隆基可以更快地扩产。”

李振国曾向黑鹰光伏分析，发展快，不等于就是盲目的。回溯隆基绿能过往23年的发展史，不论年景好坏，其决策层似乎都保持了足够的危机感。这几乎成了“习惯”，也成了这家公司“稳健和可靠”基因中的一个组成部分。

具体到干一个项目，都要把要素和资源支撑能力都做非常充分细致的分析。如果支撑不行，就不做，这是隆基投资的基本原则。在产能的布局上，其一，隆基一直坚持不领先不扩产，新建产能的技术必定是领先于行业；其二，保持合理的资产负债率；其三，用经营的思路对待技术创新，即所有的技改和投资必须在一定时间内获得经济收益，具体而言，组件产能项目投资回报期少于2年，电池为3年，技改1年；其四，由于较强的盈利能力，隆基的投资和扩张，在财务上有足够的、系统的支撑。

隆基绿能有自己遵循的16字经营方针：“产品领先、稳健经营、唯实协作、高效运营”。它全面概括了这家龙头企业在经营过程中必须遵守的原则。

钟宝申常会在公司内部开会时强调：杀鸡要用牛刀！“大家平时都说杀鸡不用牛刀，那是浪费，但对于企业发展来讲，是好事。就像打仗，我们攻一个山头的时候，我们要有主力部队，要有后援军，要有大量的装备支撑，最终才能确定，就算把这个山头轰平了都能拿下来。”

“所以，方向要对，要聚焦目标，资源储备要非常充分，也要预期可能的波折。这样能保证中间即使发生一些变化，比如突然下雨了，下暴雪了，天气恶劣了，我们也能应对，也能达到目标。”

需要强调的是，隆基的危机感和谨慎，并不等于保守。如上述，一旦自己在战略上确认的投资，隆基布局的速度和投入的力度，几乎可以冠绝全行业。

所以做战略规划和相应的项目投资的时候，一定是“杀鸡用牛刀”。这其实就是个顺理成章的事情，就怕做决策做规划的时候“机会主义”，目标漂移，或禁不住诱惑。本来资源支撑就不够，如果要硬上，一遇到突发的波折就完了，那目标自然就实现不了。

四年前，李振国心里有两大方面的危机感。其一，担心出现超出认知的黑科技。第二个危机感，源于隆基自身的组织能力。

到了2022年，伴随隆基绿能在光伏创新与技术方面的持续引领，加之集团层面机制体制建设的加速成熟，李振国的两大担忧得以很好的“舒解”。

不过，面对“双碳”时代光伏产业的新变化，隆基的危机感不降反增。今年四月，在与媒体人胡一虎的对话中，李文学举了个例子：就像开车一样，当你看不到前面路况的时候，那宁愿把车开慢一点；如果能看清路况和方向，那我们就开快一点。对于企业而言，越是到领先的位置，就越是要防范风险、保持稳健的经营。

作为全球市值第一的光伏企业创始人，看尽光伏跌宕起落的李振国，对长期困扰光伏产业的一个“命题”也颇感兴趣：那么多光伏龙头企业为何陨落？

从2017年开始，李振国开始参加清华大学经管学院的企业家学者项目的课程，他的博士论文课题就是：光伏企业如何才能保持持续的竞争力。这一课题的大背景众所周知：在此前十余年产业的快速发展中，包括无锡尚德、德国Q-CELL、美国SunEdison、江西赛维LDK、英利、海润等巨头都在数次的市场波动期间，或陨落，或式微。“第一”犹如一个诅咒，为什么？李振国的课题从多个维度来研究清楚其中的内外因与逻辑。

企业投入大量研发，不断创新、不断推出新产品的目的到底是什么？毫无疑问，为客户创造价值，助力客户成功，这是第一要务。

现代管理之父彼得·德鲁克认为：创新的焦点是市场，不是产品！据其观察，企业的创新必须永远以市场为焦点，为导向。如果只是把焦点放在产品上，虽然能创造出“技术的奇迹”，但只会得到一个令人失望的报酬。

“以客户为中心”，这是隆基绿能一切创新活动以及市场活动的“核心价值观”。

正如华为创始人任正非多次提及的观点：“我们要以为客户提供有效服务，来作为我们工作的方向，作为价值评价的标尺，当然是包括了直接价值与间接价值。如果公司生产的产品、提供的服务不能满足客户的需求，那么这个公司就没有存在的价值。”

隆基技术创新与商业化的逻辑到底是什么？隆基曾在与黑鹰光伏的对话中表示，隆基会基于客户价值分析各项技术的利弊，倾听客户的声音，挑出对客户长期价值最佳的技术融入到产品中。由此，隆基组件产品设计的基本原则不单单是“技术领先”，还需要“稳健可靠”。

在那次采访中，隆基还特别强调了一点：必须要对客户负责！隆基坚持“稳健可靠”的原则，任何技术创新都是以保障客户电站25年甚至30年长期收益为前提。隆基在技术创新上是勇往直前的，我们会一直把握主航道，在产品质量上却是保守的，我们是“有原则的质量保守派”。

回头看，隆基绿能所有一切市场行动均遵循“第一性原理”，聚焦客户需求。两年前，面对行业如火如荼的“尺寸之争”，钟宝申在与黑鹰光伏交流中曾强调：“可能有的客户不太清楚其中的风险，但我们作为专业人士，一定要谨慎地保护客户的利益。我们一定要将可靠性和长期的电站资产运营安全放在首位，这是我们高质量发展最基本的前提条件。”

2022年11月2日，面对越来越多元的终端需求，隆基选择打造差异化，推出基于高效HPBC电池技术打造的新一代组件产品Hi-MO 6。这不仅是行业对准客户场景、真正体现为客户服务的象征，也是隆基面向分布式的一场自我革命。从“一款产品打天下”，到“差异化识别市场需求”，这是基于客户需求和基本常识做出的选择。

在发布会的媒体交流中，隆基绿能副总裁佘海峰再次强调客户价值：“行业过度关注和探讨一些技术细节，这是个误区。光伏实际上还是要回归到效率、度电成本、长期可靠性等核心客户价值中找到最佳结合点。”

过往数年，在各路企业还在光伏上游制造环节争得你死我活的时候，隆基已然基于光伏技术路线，在下游应用场景上进行拓展和多元化，加快推进 BIPV、氢能和系统方案服务等新业务方向。延伸氢能，以及BIPV业务的创新，隆基均聚焦“解决客户痛点，增益客户价值”。

众所周知，在分布式光伏领域，隆基联合森特股份开启双品牌战略，大力布局BIPV市场。不久前，双方发布新一代建筑光伏一体化（BIPV）产品——隆顶3.0。这一产品也是基于充分考量使用场景及客户痛点下，有效减少积灰对发电模块造成的功率衰减和发电损失，为整体系统的稳定电力输出提供有效保障，整体发电效率提升12%左右。

此外，黑鹰光伏梳理发现，隆基不仅一如既往关注产品和技术，还进一步聚焦于服务。比如，今年2月，隆基向日葵2.0版本发布，聚焦户用光伏市场，重新定义光伏系统解决方案，推动分布式产业链全面发展与升级，并全线采用隆基Hi-MO 6科学家系列组件，能够保障组件长达30年的发电收益，给终端百姓及经销商带来更多选择，也能释放更多的利润空间。

光伏激荡的二十年间，无锡尚德、德国Q-CELL、美国SunEdison、江西赛维LDK、英利、海润等巨头都在数次市场波动期间，或陨落，或式微。而隆基始终保持持续的增长趋势，凭什么？

笔者分析认为，很重要的一点是，稳健的财务战略是隆基历经数次危机，始终屹立不倒，并不断发展壮大的核心要素之一。

如前述，对于扩张，隆基有两大核心原则：其一，不是领先产能不扩产，第二就是就必须要有坚强的财务支撑；同时，“合理安排负债结构，保持稳定现金流”一直被隆基视为企业得以持续发展的“两个基石”。在行业最困难时期，甚至隆基可以做到根据母子公司资金日报对母子公司的日常现金流量进行统筹安排、回款和付款按日动态控制，保证公司经营安全。

若仔细梳理隆基绿能过往十余年的财报，综合十余个核心经营数据维度，均可洞察其“稳健经营”与“持续增长”的特点。黑鹰光伏综合对比中国光伏上市企业的财务表现发现，隆基绿能是在保持财务稳健与整体资本实力方面最为优异的企业之一。

比如，从2007年至2022年年底，十六年时间，隆基营收规模仅在2012年出现一次同比小幅下滑，也仅在那一年出现一次小幅亏损。彼时的背景是欧美双反，光伏出现了全行业亏损，并有大量企业几乎是在一夜之间倒闭。

在过往这十六年中，在其他财年，隆基的营收平均实现60%左右的持续增长，即使在“531新政”背景下的2018年，其仍然实现30%以上的增长；也就在2018年，隆基绿能仍实现25.58亿元的净利，成为光伏全行业最赚钱的公司。

隆基在实现持续增长的同时，负债率常年保持在60%以下。黑鹰光伏梳理发现，2020年至2022年，公司资产负债率分别为59.38%、51.31%和55.39%，加权平均净资产收益率分别为27.23%，21.45%和26.95%，有息负债控制在较低水平，依然表现出良好的财务状况和抗风险水平。

此外，过去十余年，隆基绿能一直在提升自身的造血能力及融资能力。伴随战略产能的落地，以及营收的快速增长，隆基的固定资产也相应大幅增长，但其货币资金也实现大幅增长——这意味着，公司在保持业务扩张的同时也积累了足够充裕的“现金”。同时，公司没有商誉，说明隆基绿能扩张主要靠内延式的增长，而不是外延式的并购。

最后看现金循环周期的变化。黑鹰光伏统计发现，从2007年至今，隆基绿能的现金循环周期整体趋势是逐年降低。特别是从2017财年至今，其现金循环周期已经连续6年为负值。这直接反映出，稳健扩张背后，隆基在产业链上下游的影响力和话语权其实在持续增强。

黑鹰光伏曾撰文指出，中国乃至全球光伏已进入一个新的“大竞合时代”。

特别是过往两年余，“双碳”风潮及产业链博弈下，光伏产业的合作模式、合作规模、合作范围等均在发生明显变化。

产业里层出不穷的竞合，包括基于垂直一体化能力和利益的项目合作、合资、彼此参股等；基于保障供应链安全的长单合作、长单签约；基于补足运营短板，强化运营战略的跨界合作；央企国企与民营资本的优势互补与合作；优势互补，传统能源企业与新能源企业的合作；银行保险等金融机构与光伏企业的深度合作等等。

黑鹰光伏梳理发现，过往的十余年中，作为全球最大的光伏企业，也作为资本市场最受关注的光伏企业之一，隆基绿能早已构筑起光伏行业中最为深厚的纵向、横向的共赢生态圈。

强调“共赢”与“协同”，这也是隆基绿能得以持续发展壮大的动因之一。全力为客户提供最好的产品，始终助力供应链伙伴成功，在产业链合作与协同中明晰自己边界，这让隆基绿能多年来构建核心的利益生态。黑鹰光伏统计发现，仅在过往三年内，隆基绿能就与全球数十家优势企业、权威机构建立了战略合作伙伴关系。

此外，对于隆基绿能这样具有雄心壮志、趋于长远发展的新能源企业而言，其核心竞争力不仅仅是技术、成本和规模，还包括全球化的愿力和能力，以及全球资源整合的能力，乃至全球生态圈打造能力。

伴随“双碳”风潮，隆基绿能正加速夯实一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。

对于整个光伏产业及市场而言，到底怎样的商业生态与竞争生态是最健康的？对此，钟宝申曾向黑鹰光伏分析，首要的就是所有企业都要有健康的商业伦理和理念。它包涵了什么呢？诚实守信，说到做到，互利共赢，以及追求可持续发展；光伏行业里的企业如果都能做到这一点，整个产业的生态自然就好。

钟宝申也常在内部讲，每一个企业都对自己的钱和自己的前途负责，“所以讲到生态，如果大家不遵守商业伦理，不遵守诚信，我觉得是会受到抨击的。现代商业社会，企业是竞争大环境里的细胞，整个产业呈现出怎么样的竞争生态，归根结底要看有什么样的企业在这里竞争”。

光伏产业与隆基绿能，如今分别处于怎样的“年龄段”？

两年前，钟宝申在与黑鹰光伏交流时认为：“光伏现在应该是十一二岁。相比童年，不那么脆弱也不那么幼稚了，存活下来的概率也比较大了，整个产业已经有更多的承受力，活力也比较好了。但从长远来讲，还有很多事情要做要解决。光伏将来是要给全球去碳化做出巨大贡献的，要担当起主力能源，它涉及整个能源体系的管理和调整等等，但目前还有很多未解决的问题，等解决了，光伏就进入到青年期，可以进一步发力，产生更大价值。”

而对于隆基自身，“就是十六七岁的样子。我们现在在不断地强化和优化战略组织流程，提升数字化转型的速度和能力，再过个两三年，隆基就可以成为一个青年了。”

一个企业如何穿越周期，如何实现可持续发展？对此，钟宝申曾总结了五点：第一，有良好的社会价值观，从事善意的业务；第二，顺应社会发展的趋势，不能逆势而行，如果做得更优秀，可以引领社会发展趋势；第三，永远以客户为中心，在任何情况下都不要去挑战客户；第四，保持开放学习的态度；第五，建立有效的组织，并保持高效。

那么，正直青年大好时光的隆基绿能，面对未来的诸多变数及新一轮的淘汰赛，如何应对？

在2022年12月30日的那场“年终对话”中，钟宝申表示，首先企业心里要有周期，并且有应对周期的充分准备，不然遇到周期的时候会手忙脚乱，“我们一定要认识到增长的红利终究有一天会终结，这时候就要通过内生的增长，给企业找到一个可持续增长之路。当心里面装有周期的时候，我认为周期基本上就不存在了，或者说对你的影响已经降到最低了”。

对于未来，隆基既保持乐观，同时有足够的危机感。隆基要继续成为关注客户需求的长期主义者；同时，隆基的目标就是要做时间的朋友。“能不能做到取决于整个公司从决策层到全体员工大家努力的结果。我们需要通过时间的积累，使我们能够有更好的产品、更强的服务能力，给客户产生更大的价值，进而使我们的股东有回报，这个是企业的使命，也是我们一直坚持的事情。”

钟宝申颇为认可华为创始人任正非此前提到的一个观点：用组织的确定性对抗外部环境的不确定性。“作为企业来讲，你改变不了外界环境，只能适应，再适当顺应大势，实现引领。”

总而言之，隆基绿能将一如既往做最好的自己，坚持长期主义，遵循第一性原理，坚持“善意”，持续创新，并不断地把新产品大量快速地投向市场，满足客户需求。

22家光伏企业“跨界”储能！

【策划制作| 黑鹰光伏  杨洁春】

梦想照进现实！

过往近两年，即使诸多变数与挑战叠加下，中国储能产业依然取得了前所未有的进步与发展。

“双碳”风潮下，万亿赛道的确定性极大增强，储能的战略定位和核心价值已成行业共识，由此，新型储能百花齐放、百舸争流，在产业链供应链协同发展中羽翼渐丰。而伴随国内外需求激增，扩产、创新、涨价、新品发布、登陆资本市场、跨界和走出去，等等，成为储能行业的关键词。

风光新能源产业的发展与储能产业的发展紧密关联，包括晶科、东方日升、协鑫、华为、天合、阳光电源、固德威等一大批光伏企业也在近年加速跨界/布局储能业务，并取得积极的成果。

1、晶科能源：斥资84亿发力储能业务

晶科能源2020年开始进军储能，2021年与宁德时代，国轩高科、赣锋锂业分别签署合作协议，加速深化储能布局。2022年，晶科能源在浙江、江西、山东、上海等地成立多个储能业务公司，今年4月又在浙江海宁成立注册资本金为10亿元的浙江晶科储能有限公司，该公司名下年产12GWh储能系统与储能电池项目也在今年7月份举行了开工仪式，该储能项目总投资约84.3亿元，涵盖从电芯到PACK组装等多个环节，或于明年年底投产。

晶科能源储能业务已在源网侧、工商业、用户侧等推出了户用储能、工商业储能、大型电站储能等储能产品解决方案。

2、协鑫集团：储能业务已上升集团战略地位

协鑫的储能业务可追溯至2016年，当年协鑫收购了澳大利亚批发商合作伙伴OSW51%股权，推动协鑫澳洲组件销售、系统集成和分布式储能产品分销渠道。2017年投建江苏省最大用户侧锂电储能示范项目。2021年后，加速储能业务布局，协鑫集成在制定的2023年运营计划中，将储能业务目标设立为发展大型储能、户用工商业储能业务，储能业务成为业绩新增长极，储能板块已成为协鑫集团未来重点打造的战略业务。

今年6月，协鑫集团与珠海市政府签署合作协议，推动储能电芯、储能PACK电池、移动能源等领域合作。其中，协鑫集团将在珠海布局40GWh储能电芯项目。今年7月协鑫集团旗下年产36万吨磷酸铁锂储能材料项目一期投产，一期生产12万吨磷酸铁锂储能材料，到2024年，整个项目36万吨磷酸铁锂储能材料产线将全面达产。

3、东方日升：收购双一力加速发力储能业务，去年全球累计出货量超过1GWh，同比增速超500%

东方日升2018年成立储能事业部，并通过收购双一力进军储能业务，产品涵盖电芯，模组，工商业及大型储能，客户覆盖中国、美国、英国、德国、捷克、加拿大、澳大利亚、泰国、日本、菲律宾等众多国家。

2022年，双一力储能全球累计出货量超过1GWh，同比增速超500%。2023年1月，双一力与海辰储能签署三年15GWh磷酸铁锂离子电芯供应战略合作协议。也就在1月，东方日升公告称，将在宁海县投资建设10GWh高效新型储能系统，项目总投资约20亿元。

4、晶澳科技：储能成未来重点打造的战略业务之一

晶澳科技从系统集成切入储能板块，2021年以来，晶澳科技推进“一体两翼”战略，2022战略升级后，“两翼”中的智慧能源事业部负责整合研发BIPV组件、储能系统等相关产品，聚焦集中式地面电站、工商业分布式电站、户用光伏储能电站三大业务。

2022年与并与海博思创成立了合资公司，将在户用储能系统、工商业分布式光伏及储能项目开发、海外大型光伏储能项目的建设与运营等业务领域展开深度合作。目前晶澳已涵盖户用储能系统、工商业储能系统、源网侧储能系统等解决方案。

5、天合光能：拥有储能电芯产能的光伏系企业

天合光能2015年成立了专门的储能公司天合储能，也是为数不多拥有电芯产能的光伏系企业之一，在储能产业链中提供包括电芯、万次循环液冷系统、PCS、智能管理系统等储能解决方案。

目前，天合光能已拥有年产能2GWh磷酸铁锂电芯生产线、年产能2GWh储能模组生产线和年产能2GWh储能集装箱系统集成线，并涵盖BMS/EMS/PCS等储能配套产品。2022年天合储能国内出货量超过1.5GWh，全球出货量近2GWh，成功交付国内单体800MWh储能项目。2023年，天合储能加速开拓海外市场，6月首个海外百兆瓦级储能项目顺利发货，将为英格兰北部建设容量为50MW/102MWh的储能系统。

6、阿特斯：储能业务有望成为第二增长曲线

阿特斯2015年通过收购夏普的美国储能业务子公司切入储能市场，2018年在加拿大建立了首个储能电站，2020年后储能收入快速增长并获比亚迪入股，2020-2022年收入分别为0.53亿元、14.1亿元、34.2亿元，占同期收入的比例分别为0.23%、5.15%、7.32%。伴随储能市场的高增长，阿特斯储能业务有望成为第二增长曲线。

目前，阿特斯大型储能系统出货3GWh，截至2023年1月30日，储能项目储备47GWh。目前储能制造基地位于江苏，具备2.5GWh的储能产品制造产能，涵盖电池模块、电池包和电池集装箱等储能产品。根据其规划，到2024年3月31日，阿特斯将具备10GWh储能系统年产能。

7、科华数据：户储系统出货量国内第一

科华数据2007年开始涉足新能源领域。2021年，科华数据成立了全资子公司科华数能核心负责光伏、储能等新能源业务，并以储能作为发展重点。根据CNESA数据，2022年科华数据用户侧储能系统出货量位居全国首位。

截止2022年底，科华数据全球储能累计装机规模超过6.3GW/5.4GWh，涵盖发电侧储能、火电调频、电网侧储能、用户侧储能以及微网储能等领域，目前公司已经在美国、法国、波兰、澳大利亚、印度、越南、印尼、沙特、巴西等30多个国家设有营销和服务团队。近几年，加速布局欧洲、美国、澳洲等户用储能市场。

8、林洋能源：未来3年内建设不低于5GWh储能项目

林洋能源2015年开始积极布局储能业务。2020年后与亿纬锂能、华为数字能源等展开储能领域的深度合作。与亿纬锂能合资公司亿纬林洋10GWh储能电池项目三条产线中的第一条产线已于去年11月投产。计划未来3年内建设不低于5GWh储能项目，规划2023年实现约1500MWh储能业务规模落地。

林洋能源储能业务涵盖新能源发电配套储能、集中式共享储能、独立储能电站、用户侧储能、用户侧光储系统、调峰调频储能系统等应用场景。拥有储能专用磷酸铁锂电芯生产线、自动化的PACK及直流侧系统生产基地和智能化的系统集成生产及测试线。

9、正泰集团：资本运作加码储能业务

正泰集团早在2009年就涉及储能业务，其在2009年成立的正泰电源主营业务就涵盖储能变换器及系统集成研发、生产、销售及服务。储能业务方面，正泰电源2022年末逆变器产能达10GW，同时可提供一站式储能系统解决方案。

近几年加速布局储能业务，2022年11月，旗下正泰电器斥资10.2亿收购通润装备控股权，并整合光伏逆变器及储能业务资产注入到通润装备。今年7月末，通润装备发布公告，拟定增募资不超17亿，用于18GW光伏、储能逆变器扩产项目和5GWh储能系统项目等，作为大股东的正泰电器将认购发行数量的29.99%。

10、阳光电源：全球“七连冠”

阳关电源2006年与韩国三星成立储能合资公司，进入储能变流器领域，于2014年全面布局储能系统集成赛道，并从2016年至2022年，连续7年位居中国储能系统集成企业全球出货量第一。近几年储能业务发展迅速，2022年阳光电源储能业务营收在总营收中占比超过四分之一达到25.15%，且2022年储能业务营收首次突破百亿大关，达到101.26亿元，相比2018年的3.82亿元，4年增长25.44倍。

储能产品涵盖PCS、电池、EMS等储能核心设备以及电力储能系统集成方案、工商业储能系统集成方案、户用储能系统。目前，阳光电源储能系统广泛应用在中国、美国、英国、德国、加拿大、澳大利亚、日本、印度等全球众多国家，并参与到“一带一路”中与中东、非洲等国家展开相关能源合作。

11、德业股份：借助储能逆变器优势入局储能电池

德业股份2017年推出第一代储能逆变器后加速储能业务布局，主打面向户用的低压储能逆变器系列产品，业务涉及户用储能、小型工商业储能和光储充等应用场景；并积极借助储能逆变器渠道向下游开拓储能电池包业务，与公司储能逆变器产品深度整合，有望成为新增长曲线。

2022 年公司实现总营收59.56亿元，其中逆变器产品实现营收39.57 亿元，同比增长230.41%，占营总收占比66.44%，储能逆变器增速亮眼，储能逆变器板块实现销售收入24.18 亿元，同比增长354.19%。

12、锦浪科技：储能逆变器成公司第二增长曲线

锦浪科技从2020年开始实现储能产品的出货，随后储能业务开始爆发式发展，2020年储能收入仅3733万元，占公司总营收不到2%，2022年锦浪科技储能逆变器实现营收10.68亿元，同比增长507.40%，占总营收比重18.13%，目前储能逆变器业务已成公司第二增长曲线。

锦浪科技目前定位明确，核心聚焦于储能逆变器领域，今年6月底，锦浪科技设立专门的储能子公司锦浪储能有限公司。储能业务涵盖户用储能逆变器、工商业储能PCS和地面储能PCS等应用场景。目前积极拓展亚非拉等增量市场，预计23年对欧洲市场依赖将减少，亚非拉、美国等增量市场收入占比将提升。市场预测，2023年锦浪科技储能逆变器出货量或达50万台，同比或达200%。

13、固德威：储能小功率PCS（30kW以下）全球第一

固德威2013年推出第一台储能逆变器，深耕海外储能市场十余年，根据EESA数据，固德威2022年中国企业全球储能小功率PCS（30kW以下/户用）出货量位列全球第一。2022年，固德威储能电池收入6.27亿元，同比增长732.37%；销量约为267.06MWH。固德威2022年逆变器销量约为68.83万台，其中储能逆变器销量约为22.73万台，占比约33.03%。

除了巩固储能逆变器业务，固德威近几年也在加速布局储能电池领域，其规划并网、储能逆变器产能40GW、储能电池4.5GWh项目一期工程在今年5月底已经举行奠基仪式。此前，固德威已有储能电池产能0.5GWh。

14、昱能科技：发力储能业务打造第二成长曲线

昱能科技近几年加速布局光储一体化产品，目前已完成便携式移动储能、户用储能、工商业储能系统产品的布局。其中单相户用储能产品已实现量产，并销往欧美市场。更多系列储能产品有望在2023年实现量产供货，与公司各功率段的微逆产品形成光储一体系统。

根据昱能科技今年的储能出货指引，储能业务收入或实现5亿元-6亿元。目前正发力储能业务，有望打造成公司的第二成长曲线。

15、上能电气：国内市场储能PCS出货量第一

上能电气近年来深度布局储能领域，储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统，应用于发电侧、电网侧、用户侧、微电网/孤网等多领域储能。根据CNESA的统计，上能电气在中国储能PCS提供商2022年度国内市场储能PCS出货量排名中位列第一，全球市场出货量前三。

近两年储能业务发展势头迅猛，公司2021年储能产品营业收入为1.42亿元，同比增长137%；储能业务占总营收比例从2017年的0.12%增长至2021年的12.97%，2022年全年储能产品（储能PCS及系统集成）实现营收10.22亿元，同比增幅高达621.85%，2023年上半年储能产品（储能PCS及系统集成）营收为8.18亿，占据营收37.55%，同比增加2048.15%。

16、三晶股份：要成为家用储能领域全球TOP3

三晶股份储能产品主要为储能逆变器和系统，过去一年储能业务呈爆发式增长，2020年至2022年，三晶电气的储能逆变器及系统收入分别为2592.43 万、2.38亿元和9.51亿，在营收中的占比也从2021年的33.51%提升至2022年61.38%。今年3月初，三晶股份已递交招股书，并获得上交所受理。

在户用光储领域具备较强的市场竞争力。据SolarPower Europe 统计，2022年欧洲家储装机规模预计为3.9GWh，三晶在欧洲市场占有率为8.84%。未来，三晶将持续发力储能业务，早在2021年，董事长卢雪明宣布《2022-2026五年战略规划》时，就提出要将三晶打造成为家用储能领域全球TOP3品牌。

17、首航新能源：去年光伏与储能设备产能达10GW，电池产能达1GWh

首航新能源是国内较早布局储能逆变器和“光储一体化”的企业之一，目前已实现了从户用、工商业到大型地面的全场景光储系统解决方案布局，目前计划在深交所创业板挂牌上市，

深交所5月9日披露，首航新能源上市获得通过。

近几年，首航新能源加速扩大公司储能业务板块，包括深化储能电池的布局，提升在储能领域的竞争优势，而且公司未来业务有望得到宁德时代的助力。根据企查查信息，宁德时代子公司问鼎投资是首航新能源的第二大股东和第一大法人股东，问鼎投资也是宁德时代全资控股的子公司，实际控制人为曾毓群。2022年，首航新能源光伏与储能设备产能达10GW，电池产能达1GWh。

18、科士达：牵手宁德时代加速储能布局

科士达2013年开始布局储能市场，2014年首款储能产品下线，2019年与宁德时代合资成立宁德时代科士达科技有限公司，切入并加速开拓海外储能市场，目前该公司科士达占股80%，宁德时代占股20%。

目前具备完整的户储、工商业储能解决方案，产品涵盖电池PACK、储能一体机、储能变流器（PCS）等，2021年户用储能一体机方案获得澳大利亚、意大利、德国等目标市场国家的认证。2022年，因为光储业务的飞涨，科士达取得上市12年以来的最好业绩，实现营收 44.01亿元，同比增长56.83%，其中，光伏及储能产品收入18.36亿，同比增长465%，产品销售量达到 18.8万套，同比增长515%。核心来源于储能业务的增长，储能业务收入约13亿元。

19、古瑞瓦特：占全球户储逆变器15.1%的市场份额

古瑞瓦特是国内最早一批布局光储的企业，2015年开始布局储能领域，并将业务延伸至充电桩，根据弗若斯特沙利文资料，在2022年，古瑞瓦特已经是全球最大型用户侧储能逆变器供应商，占有15.1%的市场份额。古瑞瓦特的储能产品包括并网储能产品、微电网储能产品、电池包等。

这几年古瑞瓦特储能业务高速发展，2020年至2022年，古瑞瓦特的储能业务所占营收比重从11.3%达到40.3%。2022年储能逆变器和电池包的营收分别实现15.64亿元、12.97亿元，同比增幅高达339%、312.6%。今年5月14日，古瑞瓦特已通过港交所聆讯，不日将在香港主板上市。

20、艾罗能源：储能业务占比超80%

艾罗能源早在2013年就推出首款储能逆变器，2016年开始布局储能电池并在2018年推向市场，2022年6月30日，其科创板上市申请获上交所受理。2020年至2022年，艾罗能源储能电池产能由53.36MWh增至1666.61MWh；储能逆变器产能由20800台套增至190160台套。

根据其招股书说明，目前储能业务已经成为占比最大的核心业务，占比超过80%。2022年，艾罗能源储能电池收入达24.96亿元，营收占比54.12%；储能逆变器收入达到12.79亿元，营收占比27.79%，两者合计81.91%。上市后艾罗能源将继续加码储能业务，招股书显示，艾罗能源拟募资8.09亿元。其中，2.81亿元用于储能电池及逆变器扩产项目，1.51亿元用于光储智慧能源研发中心建设项目。

21、易事特：深化储能布局并进入钠电

易事特集团2012年便开始进入储能领域，2020年后，开始加速发力储能业务，当年成立专门的储能公司易事特储能科技有限公司。目前已完成储能变流器PCS、EMS、电池PACK和电池管理系统等布局，并且同时备战未来开始布局钠电。

不过，储能业务目前在易事特核心业务中占比仍然不高，2022年，其储能业务实现高速增长，营收达0.99亿元，同比增长160.19%。随着双碳政策和储能产业的持续推进与发展，易事特也在加速深化储能布局，2023年8月初，其又参设成立广东易特创新能源有限公司，经营范围涵盖储能技术服务；电池销售等。

22、禾迈股份：持续加速发力储能

禾迈股份2019年正式进军储能领域，2020年，推出首款储能逆变器，并将业务延伸至储能系统集成；随后开始深化储能布局，2022年，禾迈股份年产能5GWh储能产品及系统生产车间投入生产，且注册成立储能子公司公司浙江青禾新能源有限公司，提供储能产品、储能系统解决方案及售后支持服务。

禾迈股份储能逆变器主要应用于户用及工商业领域，，在去年下半年实现小批量量产出货，储能系统以大储为主。2022年储能业务实现营收0.69 亿元，目前占比较小，光伏逆变器未来的一个方向基本是将储能打造成第二增长曲线，禾迈股份也不例外，未来将持续加速发力储能。

行业第一！大恒能源TOPCon电池量产转换效率26.05%！

【编辑| 黑鹰光伏  江南】

TOPCon电池（PE-poly路线）量产平均转换效率突破26%！近日，随着SE激光掺杂技术的叠加应用，大恒能源TOPCon电池量产平均转化效率已达26.05%，再次刷新行业纪录，达到行业领先水平，尽显“大恒速度”。

23天完成爬坡，大恒能源TOPCon（PE-poly）技术成行业焦点

今年6月9日，大恒能源与捷佳伟创发布联合公告，大恒能源TOPCon电池制造基地创下了23天完成良率97%、效率25.4%（彼时未上SE）的爬坡纪录，引起全行业高度关注。随后，通过各技术环节、材料等不断优化，7月底，大恒能源TOPCon电池量产平均转换效率已达25.8%。9月初，随着激光SE设备和技术的导入，转换效率再度提升0.25%，达成26.05%的行业领先水平。

冰冻三尺非一日之寒，技术储备非一日之功

大恒能源一直以来高度重视技术和人才储备，不仅在组件与光伏系统产品创新方面，成功推出了全球专利全面屏光伏组件和全球首创SolarUnit一体化光伏系统，并且前瞻性储备和布局电池技术，以绝对优势高效实现TOPCon电池基地的全面投产，以及转换效率与良率的高速爬坡。不仅如此，大恒能源在拉晶、切片技术方面也沉淀多年，为进一步完善产业一体化布局奠定了良好的基础。

有勇有谋，把握技术迭代，实现弯道超车

大恒能源是行业首批实现TOPCon电池大规模量产的少数企业之一。2022年，在N型技术路线尚未明朗的时期，大恒能源毅然选择TOPCon电池技术，并且率先采用PE-poly技术路线，这看似“押宝”式的选择，其实蕴含了公司对光伏行业底层商业逻辑的深刻理解——“降本增效”，同时也体现了公司多年来对于电池技术的储备深厚，以及对于未来技术发展方向的精准判断。事实证明，TOPCon无疑是现阶段最具性价比的电池技术，也将是未来相当长一段时期内的主流电池技术。

大恒能源TOPCon基地6个月完成从建设到投产，23天完成产线爬坡，3个月内达成行业领先水平，作为光伏行业差异化竞争标杆企业，此举不仅体现了大恒能源把握行业关键技术迭代的勇气和决心，更体现了公司科学、精准的战略决策能力和高效的执行能力，而这些能力都将是助力公司实现弯道超车、跨越发展的重要基础。

现场| | 首航工商业储能系统PowerMagic震撼发布！

【编辑| 黑鹰光伏  江南】

8月30日上午，第二届中国国际储能展览会在苏州正式拉开帷幕。首航在展会现场隆重发布交流耦合工商业储能系统解决方案—PowerMagic，该产品是继6月首航发布直流耦合工商业储能系统PowerIn之后，完美覆盖用户侧工商业全场景，为行业带来降本增效的最佳储能系统解决方案！首航依托自主创新，向更符合零碳未来的全面产品模式发展，完成了从户用、工商业全场景到大型地面的全时储能解决方案布局，吸引众多参展观众、行业嘉宾和媒体莅临首航G3-29展台，现场人气火爆。

01 PowerMagic：领航全时储能

PowerMagic是首航基于10年光储基因沉淀，自主研发出的交流耦合方案，更适用于用户侧的工商业全场景液冷储能产品，为客户提供更专业的“一站式”储能系统解决方案，有效解决工商业用户用能痛点。

PowerMagic由并离网柜、汇流升压柜、储能柜和电池柜组成，其高效灵活、更低LCOS、极致安全、智能管理四大优势，为客户寻找到成本、安全和收益的最佳平衡点。

高效灵活

PowerMagic储能柜采用模块化设计，支持交直流灵活扩容，交流侧最大6柜并机功率覆盖215kW-1290kW，直流侧可增容3台电池柜，扩容容量覆盖2-8小时，满足各种复杂工商业应用场景需求；同时支持自动并离网切，实现高效灵活应用。

更低LCOS

兼容320Ah大电芯设计，能量密度更高，单柜可扩容至393kWh；高效液冷散热+智能装置控湿设计，可大幅降低柜内露点温度，延长系统循环寿命，降低生命周期度电成本。

极致安全

构筑电芯级气消防+柜级气消防+水消防，以及可燃气体排放+泄爆设计的“3+2”安全防护体系，同时采用水电分离设计，全方位保障储能系统安全。

智能管理

储能柜集成EMS功能实现智能监控，并离网快速响应，整体易维护易安装实现轻松运维。

02 全场景储能解决方案：开启储能+新时代

展会现场，首航还展示了智能户储系统PowerAll、工商业光储系统PowerIn、集中式储能系统PowerMaster等全时储能解决方案，覆盖零碳家庭、零碳园区、零碳能源基地全场景，充分展现了首航在“储能+”领域的强大研发实力和产品竞争力，为零碳未来持续提供创新解决方案。

03 再获行业殊荣

凭借可靠的产品质量和品牌实力，展会期间首航还斩获了“2023年度最佳户用储能解决方案奖”和“2023年度最佳储能中小功率双向变流器供应商奖”两个行业殊荣。首航将通过技术创新深挖储能产品价值，助力国内储能市场进一步发展。

04 惊喜不断嗨翻全场

与此同时，首航“碳寻纪”活动也吸引了众多参展观众齐聚首航展台，展台人气爆棚，汇聚成欢乐的海洋。此次展会将持续至9月1日，欢迎各位参展人士、行业同仁莅临G3-29展台，领取首航红包和丰富礼品。

从领航户用光储到发力工商业光储，再到进军大型储能市场，首航持续完善储能产品谱系，深化储能业务布局，实现了全场景光储产品战略布局。未来，首航将坚持以技术创新驱动公司发展，以客户需求为中心，以创新的技术和可靠的产品助力储能市场高质量发展，为客户持续提供高质量的产品和服务，为国家双碳战略实现贡献首航力量。

协鑫科技上半年盈利超55亿，乐山基地颗粒硅成本逼近35元/公斤！

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

“2023年是N型大规模量产元年，颗粒硅疾速放量提质，N型产品金属杂质准入门槛为1ppbw，而颗粒硅以高于一倍的严苛标准从材料端鼎力支撑N型发展。”8月30日，协鑫科技（03800.HK）董事局朱共山在公司2023年中期业绩发布会上发表致辞时说。

朱共山表示，颗粒硅历经2年多时间，从无到有，从有到优，目前已通过规模化、低成本实现有效产能28万吨，以高品质覆盖市场90%以上的单晶客户，头部企业更是全覆盖。根据在手的百万吨级颗粒硅长单需求，协鑫科技将配以一系列海内外布局计划。

此前一天，协鑫科技2023上半年财报发布，报告期内，公司实现营收209.46亿元（人民币，下同），同比大涨41.8%，毛利实现87.78亿元，同比上涨23.9%，归母净利润实现55.18亿元。

根据公告，2023年上半年，公司共生产多晶硅约111054吨、硅片约25376MW，同比分别增长177.1%及5.0%。其中，上半年颗粒硅产量约82359吨，同比大涨634.3%。

在硅料价格回归理性、行业面临新一轮调整的新周期之下，虽然有棒状硅产能资产拨备对净利的影响，协鑫科技仍交出了一份亮眼的成绩单。

8月30日，协鑫科技联席首席执行官兰天石、首席财务官杨文忠、首席科学家蒋立民、高级副总裁胡泽义以及协鑫光电董事长范斌等出席公司在港举行的业绩发布会。

兰天石在现场表示，除了产量快速提升外，最让公司欣喜的其实是品质的大幅跃升，目前在连续拉制N型硅棒的过程中，伴随着多次投料，晶硅头部少子寿命的跌幅明显优于同期棒状硅致密料的表现。

财报显示，2023迎来N型大规模量产的元年，面对高增长的Ｎ型市场，有着更适配Ｎ型应用优势的颗粒硅量质齐行，少子寿命、单产等指标将全方位满足客户需求。两年多来，公司颗粒硅市场认可度发生翻天覆地的变化，透过市场考虑的维度，其不足两年的质量提升已超越国内棒状硅十多年的质量发展历程。

财报显示，目前，协鑫科技颗粒硅的总金属杂质含量低于0.5ppbw的产品比重达70%，已批量用于N型产品生产，占国内供货商N型供应份额已超20%。

此外，针对操作层面导致产品粉体含量有波动问题，协鑫科技表示，公司通过引入浊度的测量来表征颗粒硅的粉体含量，不断完善工艺改进和优化局部系统，使颗粒硅的浊度控制能力显著提升。2023年7月，公司低于120NTU浊度的颗粒硅产品较2023年初提升140%。随着工艺技术的持续变革，颗粒硅产品浊度控制不断优化，公司将于年内彻底弥补应用短板，永葆颗粒硅在Ｎ型时代的全面优势。持续提升的品质也让颗粒硅收获了众多下游一线厂商的广泛实证与认可。

2023年上半年，协鑫科技颗粒硅向前三大客户出货量分别达2.30万吨、1.45万吨和0.79万吨，约占上半年总颗粒硅出货量的63.1%。目前，公司颗粒硅产品已应用于市场90%以上单晶客户，头部企业实现100%覆盖。

此外，笔者注意到，协鑫科技此前公告表示，为更好地聚焦颗粒硅主业，公司徐州基地已于2023年6月停止生产棒状硅。

目前，协鑫科技颗粒硅已运营及在建项目总产能达40万吨，徐州、乐山、包头三大基地已实现颗粒硅有效产能28万吨。值得注意的是，去年开工的呼和浩特10万吨颗粒硅项目即将建成投产。

协鑫科技表示，“模块化”的日臻成熟，引领着新项目的成功实践。呼和浩特颗粒硅项目，将以约10个月的建设周期，创造10万吨级多晶硅项目建设速度的全球最快纪录，成为行业标杆。

兰天石在现场解释称，受疫情等多重因素影响，呼和浩特项目实际开工时间为2022年11月，项目团队克服冬季低温影响，昼夜奋战，今年8月，已完成罐区正式进料以及公辅单元调试，这意味着，呼和浩特项目仅用10个月就完成了工程建设。

此外，协鑫科技在公告中还表示，公司研发团队长年驻守建设一线，不断自我革命、自我否定，肩负创新使命，单模块产能由2万吨级将提升至6万吨级，大幅提升模块化复制新能级，催生单位颗粒硅项目投资额在既有基础上下降30%，强势拉升公司核心竞争力。

“模块产能的迭代升级，意味着更快的建设速度、更低的投资成本，将有效助力公司海外项目建设。”兰天石称。

根据财报，在优化国内项目的同时，协鑫科技正在积极规划布局海外项目，以进一步提升国际化竞争力。

今年4月，随着协鑫科技2023年一季报的发布，公司乐山基地颗粒硅成本数据也随之首次公之于众，在当时，约37.82元/公斤的现金成本以及约46.19元/公斤的生产成本让行业见识到了颗粒硅在降本方面的实力。

而如今，协鑫科技乐山基地全部满产，生产成本再次创下新低。

根据财报，得益于颗粒硅产能的爬坡以及生产工艺的不断优化和完善，协鑫科技各基地持续刷新成本数据。2023年7月，乐山协鑫颗粒硅项目生产成本约35.68元/公斤，遥遥领先于行业。

协鑫科技表示，随着项目规模化设计的不断迭代，公司将持续刷新多晶硅成本纪录，为中国光伏从平价时代走向低价时代赢得更多的时间和空间。

此外，公司研发投入情况同样可圈可点。2023上半年，协鑫科技研发投入9.02亿元，占营收约4.3%，同比增加30.9%。

2023年上半年，公司新增申请专利88件，新增专利授权54件，其中发明专利13件。公司牵头国家标准2项，其中颗粒硅新国标已于2023年8月6日正式发布，预计2024年3月1日正式实施。

除了颗粒硅，公司自主研发的CCz技术，通过减少拉晶环节的熔料等辅助时间和增加拉晶长度，从而提高拉晶的生产效率以及降低拉晶的生产成本，目前公司CCz单台拉晶炉单产已经超过185公斤/天，并已实现200MW中试产能，拉制N型单晶的电阻率可控制在±0.1Ω·cm内。

朱共山在致辞中表示，N型电池时代，有着GCL-FBR与CCz技术的完美组合，必将以成本、效率、质量和碳足迹等多维优势，助推电池产业沿着新技术的路径向上攀高、向前跨越。

荣登Tier 1！大恒能源获评全球光伏一级组件制造商

8月21日，彭博新能源财经(BNEF)公布了2023年第三季度全球光伏组件制造供应商排名分级。大恒能源凭借持续不断的技术创新能力、坚实可靠的产品品质与品牌影响力，以及优异的可融资能力赢得了全球市场的广泛认可，荣登Tier 1(全球光伏一级组件制造商）榜单！

权威认证，实至名归！大恒能源创新不辍结硕果！

作为专业的全球性能源研究机构与资讯供应商，BNEF的全球光伏组件制造供应商评级是全球最具知名度和权威性的行业评级体系之一，从产品质量保障、银行融资支持、政府项目竞标等多维度综合评判。由于第一梯队制造商的评选和审核最为严苛，BNEF Tier 1(光伏组件第一梯队)列名常常被作为第三方验证光伏组件供应商资质评级的全球标准，是众多光伏项目招商引资的参考依据，也作为公平客观且极具可信度的参考资料被运用于行业分析，广受认可。

作为全球技术领先型光伏企业，大恒能源自进军光伏行业以来，始终秉承以创新驱动发展，以匠心智造未来的理念，坚持自主创新，坚持品牌全球化战略。其全球独家专利产品全面屏组件，及全球首创SolarUnit一体化光伏系统受到全球客户的高度认可与广泛赞誉。同时，前瞻性布局了TOPCon电池技术，大恒能源TOPCon电池（PE-poly路线）已达成25.8%的平均转换效率，并很快将突破26%，继续保持行业领先地位。

大恒能源登榜BNEF Tier 1，是国际专业研究机构和全球市场对大恒能源技术创新实力及品牌影响力的高度认可。未来，大恒能源将持续加大创新研发投入，为用户创造更大价值，为促进全球低碳转型发展贡献“大恒力量”。

现场| 大恒能源股份有限公司创立大会暨首次股东大会顺利召开！

【编辑| 黑鹰光伏 江南】

踔厉奋发新征程，扬帆启航“犇”未来。8月18日，大恒能源股份有限公司创立大会暨首次股东大会在大恒能源合肥总部顺利召开。全体发起人股东、董事候选人、监事候选人、中介机构代表等参加会议。

会议伊始，大恒能源董事长谢申衡向各位与会股东及嘉宾表示热烈欢迎，并对各位股东一直以来的信任与支持表示诚挚感谢。谢董在致辞中强调：大恒能源将始终秉承创新精神，持续加大研发投入，不断为全球用户创造更大价值。

同时，公司前瞻性布局了TOPCon电池技术，凭借PE-poly技术路线的领先优势，将进一步完善产业一体化布局。此外，将继续发挥公司业务全球化优势，持续提升品牌价值，将公司打造成核心竞争力、综合实力和社会影响力皆一流的光伏企业。

此次股东大会共审议通过了十六项议案，并选举产生了大恒能源股份有限公司首届董事会成员和监事会成员。

会上，各位股东代表纷纷对大恒能源顺利股改表示祝贺，充分肯定了公司一直以来稳健、务实的经营思路，对公司未来战略发展方向和规划充满信心，并表示将一如既往地支持与陪伴公司共同发展。

随后，股东代表们共同参观了大恒能源安巢TOPCon智造基地，对大恒能源TOPCon电池（PE-poly路线）产线的技术先进性，以及已达成25.8%的平均转换效率表示高度赞扬，充分肯定了大恒能源在TOPCon电池技术储备方面的实力和领先优势。据悉，大恒能源TOPCon产线很快将突破26%的转换效率，继续保持行业领先地位。

中信博再获GW级国际订单！

日前，中信博斩获了乌兹别克斯坦1GW的光伏电站订单，这是继Sherabad500MW项目之后，中信博在乌兹别克斯坦的又一重大突破。也是不到三个月的时间内，中信博在乌兹别克斯坦取得的又一骄人战绩，更是中信博以科技赋能全球能源转型的又一重大突破。

本次应用于乌兹别克斯坦光伏项目的产品是天双，天双是中信博双排多点平行驱动跟踪系统方案，该方案有效提升了系统安全性和成本可控性。中信博独家专利的双向传动驱动设计，使天双具有更强地形适应性，加上天双的模块化设计，该系统拓展更为灵活，确保相同地形条件下，装机容量更多。

作为“一带一路”重要支点国家，乌兹别克斯坦与中国在贸易投资、基础设施建设、互联互通、能源等领域不断取得重要合作成果。当前，中国已成为乌兹别克斯坦主要贸易投资伙伴，是乌第二大投资来源国，随着共建“一带一路”倡议不断深入推进，中国与乌兹别克斯坦能源领域的合作日益深化。

近年来，中信博积极响应“一带一路”倡议，持续以优质高效的产品赋能“一带一路”国家光伏产业发展，本次获得乌兹别克斯坦1GW订单，是中信博深耕“一带一路”战略成功的体现，更进一步表明中信博的产品品质和品牌影响力深受客户青睐。

                                  （海投公司党委书记、董事长林晓丹参观中信博常州工厂） 

8月15日，中信博在常州厂区举行了首批支架发运仪式，中国能建国际集团党委常委、高级副总裁，海投公司党委书记、董事长林晓丹对中信博提供的专业、安全、高效的产品与服务表示感谢和赞赏。他说：“中信博是光伏产业链细分领域的行业龙头，助力中国企业在全球光伏建设领域取得卓越成就。中信博与海投公司在海外业务发展战略方面高度契合，并建立了良好的合作关系。乌兹别克斯坦1吉瓦光伏项目是今年5月中国—中亚峰会之后，中资企业在中亚地区落地的首个大型新能源项目。期待中信博与中国能建的继续加强合作，积极参与中亚的新能源建设，以可靠高效的品质产品助力“一带一路”光伏产业落地生根。”

                                   （中信博乌兹别克1GW项目首批跟踪系统发运）

客户的认可对中信博来讲是信任更是激励。面对未来，中信博坚持以价值观引领价值驱动，不忘初心，砥砺精进，以产品全生命周期高质量创新提升产品竞争力，以项目全周期服务融入客户价值链提高服务竞争力，最大化实现客户价值提升，全方位助力全球能源转型。